Кроме того, детальный анализ состава и движения активов можно провести, используя данные Приложения к балансу (ф. №5).
При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на тенденции изменения такого его элемента, как незавершенное строительство (строка 130), поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.
Наличие долгосрочных финансовых вложений (строка 140) указывает на инвестиционную направленность вложений организации.
Учитывая, что удельный вес основных средств (строки 120 – 122) может изменяться и вследствие воздействия внешних факторов (например, порядок их учета, при котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных фондов в условиях инфляции, в то время как цены на сырье, материалы, готовую продукцию могут расти достаточно быстрыми темпами), необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период.
Рост (абсолютный и относительный) оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота. Это объективно вызывает потребность в увеличении их массы.
При изучении структуры запасов основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности (строка 211), затраты в незавершенном производстве (строка 214), готовая продукция и товары для перепродажи (строка 215), товары отгруженные (строка 216).
Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать о: наращивании производственного потенциала организации; стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции; нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.
Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может привести на некотором отрезке времени к увеличению значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния.
Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.
Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.
Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнёра.
В форме № 3 «Отчет об изменениях капитала» отражается информация о состоянии и движении собственного капитала организации. А в форме  № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» есть информация о состоянии и движении заемного капитала.
В «Отчёте о движении денежных средств» суммируются потоки денежных средств за отчетный период, с тем чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности организации, о ее инвестиционной и финансовой деятельности.
В отчете содержится информация, которая дополняет данные отчетного бухгалтерского баланса и «Отчета о прибылях и убытках». В частности, из этого отчета можно получить информацию о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком денежных средств, способствующим расширению проводимых операций или, по крайней мере, позволяющим продолжать их на прежнем уровне, удовлетворяет ли приток денежных средств необходимому уровню ликвидности организации. Отчет отражает инвестиции в дочерние и иные хозяйственные общества, капитальные вложения в основные средства, на увеличение оборотных средств, содержит данные об изъятии денежных средств из сферы инвестиций. Наконец, отчет дает представление о деятельности организации по привлечению финансовых ресурсов для финансирования ее развития и других потребностей.
Обязательства — это задолженность (кредиторская или иная), возникшая в отчетном или предыдущих периодах, по которой имеется уверенность в том, что ее погашение (урегулирование) приведет к уменьшению экономической выгоды, то есть уменьшению реальных активов.
К обязательствам относятся: долгосрочные займы и иные долговые обязательства; краткосрочные займы и банковские кредиты; кредиторская задолженность поставщикам, различным физическим и юридическим лицам по всевозможным операциям; резервы предполагаемых ассигнований; планируемые пенсионные выплаты и иные аналогичные финансовые обязательства.
Чтобы проанализировать 1-й раздел формы № 5 «Движение заёмных средств», необходимо составить аналитическую таблицу, по данным которой можно определить сколько процентов составил темп снижения или увеличения кредитов и займов к концу отчётного года, за счёт чего было, например, погашено кредитов и займов.
Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.
Для улучшения финансового положения организации необходимо:
1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.
Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;
2) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;
3) по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчикам.
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности проводится на основе данных Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5, раздел 2).
При проведении анализа целесообразно также рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов и долю сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности. Этот показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности.
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности следует проводить в сравнении с предыдущим отчётным периодом.
Задачами анализа основных средств являются: анализ структурной динамики основных средств; анализ воспроизводства и оборачиваемости; анализ эффективности использования; анализ эффективности затрат на содержание и эксплуатацию оборудования.
Обобщенную картину процесса движения и обновления основных средств в разрезе классификационных групп можно представить по данным п. II раздела 3 формы № 5 Приложения к бухгалтерскому балансу.
Движение и состояние основных средств организации характеризуют следующие расчётные показатели: коэффициент износа основных средств; коэффициент годности основных средств; коэффициент обновления; срок обновления основных средств; коэффициент интенсивности обновления; коэффициент выбытия; коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе организации.
Следует отметить, что все вышеперечисленные коэффициенты измеряются в процентах или в долях единицы и могут быть исчислены как на начало и на конец периода, так и в среднем за год.
Кроме того, для анализа основных средств производственных предприятий используются показатели, характеризующие эффективность их использования, такие как фондоотдача (Фо), фондоёмкость (Фе), фондовооруженность (Фв), фондорентабельность (Rф), относительная экономия основных средств (ОЭ).
Использование основных фондов признается эффективным, если относительный прирост физического объема продукции или прибыли превышает относительный прирост стоимости основных средств за анализируемый период.
В разделе 4 формы № 5 рассматривается движение и состояние источников финансирования. Источниками собственных средств являются, прежде всего, прибыль, остающаяся в распоряжении организации (фонд накопления), а также амортизация основных средств и нематериальных активов.
1.4 Показатели финансовой устойчивости организации
Ликвидность –– это способность актива трансформироваться в денежные средства. При анализе ликвидности сравнивают средства по активу с краткосрочными обязательствами по пассиву. Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие – медленнее, активы предприятия группируют по возможности обращения их в денежные средства.
Для оценки платёжеспособности предприятия используют относительные показатели ликвидности: общий показатель платёжеспособности; коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент «критической оценки»;
коэффициент текущей ликвидности; коэффициент манёвренности функционирующего капитала; доля оборотных средств в активах; коэффициент обеспеченности собственным средствами.
Способ расчётов, нормальные ограничения и пояснения зафиксированы в таблице П. 4.1 (12; с.103).
Коэффициенты финансовой устойчивости. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.
Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платёжеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчётах, а так же материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.
На практике следует соблюдать следующее соотношение:
Оборотные активы < Собственный капитал Ч 2 – Внеоборотные активы.
Это самый простой и приближённый способ оценки финансовой устойчивости. Но можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости, например как на таблице П. 5.3 (12; с.126).
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U₃, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. U₃ отражает степень независимости организации от заемных источников.
Динамика коэффициента капитализации (U₁) свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, но для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был ≤ 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.
Однако коэффициент соотношения собственных и заёмных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U₂). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости.
Наиболее полно финансовая устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.
А поэтому составляется аналитическая таблица за несколько лет (3 года), где указывается по активу – основной капитал и оборотные активы, а по пассиву источник финансирования – собственный капитал и краткосрочные обязательства и высчитывается удельный вес источника финансирования      в %.
Оценка финансовой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам. Эта концепция предложена М. С. Абрютиной и А. В. Грачёвым, в основу которой положены финансовые и нефинансовые активы.
По активу в нефинансовые активы включены долгосрочные и оборотные, а по пассиву – собственный капитал.
Финансовые активы делят на немобильные и мобильные, а по пассиву – заёмный капитал.
По данной концепции финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния достигаются только тогда,  если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а заёмный капитал – финансовыми активами.
Авторы выделяют 5 вариантов финансово-экономического состояния организации: суперустойчивость, достаточная устойчивость, финансовое равновесие, допустимая финансовая напряжённость, зона риска.
Определение типа финансовой устойчивости (неустойчивости) можно определить еще по излишкам или недостаткам источников средств для формирования запасов, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов.
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации .
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:
1) абсолютная устойчивость S (Ф) = (1,1,1), т.е. Фс ≥ 0; Фт ≥ 0; Фо ≥ 0;
2) нормальная устойчивость S (Ф) = (0,1,1); т.е. Фс < 0; Фт ≥ 0; Фо ≥ 0;
3) неустойчивое финансовое состояние S (Ф) = (0,0,1); т.е. Фс < 0; Фт < 0; Фо ≥ 0;
4) кризисное финансовое состояние S (Ф) = (0,0,0), т.е. Фс < 0; Фт < 0; Фо < 0. 
Вывод.  Рассмотрев теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости, можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия и его устойчивость зависят от соотношения собственных и заёмных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку и соотношения финансовых и нефинансовых активов. Для исследования финансового состояния и финансовой устойчивости организации все выше названные методы приемлемы и чем их будет больше, тем полнее и достовернее можно получить данные о финансовой устойчивости и состоянии исследуемого экономического субъекта и дать объективную оценку. Информационным источником для анализа показателей финансового состояния и финансовой устойчивости является бухгалтерская (финансовая) отчётность.
Финансовую устойчивость организации можно определить по относительным показателям ликвидности, по коэффициентам платёжеспособности и финансовой устойчивости, по оценке финансовой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам, по излишкам или недостаткам источников средств для формирования запасов, по равновесию между статьями актива и пассива баланса.

Глава 2 Анализ финансовой устойчивости организации на примере
исследования ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
2.1 Характеристика ОАО «Смоленскнеруд», анализ имущества и
источников его формирования
Открытое акционерное общество по добыче и переработке нерудных материалов «Смоленскнеруд» является самостоятельным хозяйственным субъектом с правом юридического лица, имеет самостоятельный баланс, печать, бланки, фирменное наименование, расчетный счет 40702810059250000057 в Смоленском ОСБ  № 8609  г. Смоленске;  расчётный счет 40702810600050000213 в Смоленском филиале АПБ «Солидарность».
Предприятие действует на основании Устава, зарегистрированного Постановлением Главы администрации Починковского района № 333 от 19.07.1996 г., состоит на налоговом учёте МРИ МНС России № 10 по Смоленской области и включено в Государственный реестр за № 6712003203.
Юридический адрес Общества, он же является и фактическим (почтовым): 216457, Смоленская область, Починковский район, поселок Лосня.
Дата государственной регистрации: 20.06.2004 г.
Основной государственный регистрационный № 1026700635092.
Общество в праве осуществлять следующие виды деятельности: добыча, переработка твердых полезных ископаемых; производство нерудных строительных материалов; производство строительных конструкций; производство и реализация продукции производственного назначения и товаров народного потребления; торговля, торгово-закупочная, комиссионная деятельность; сдача в аренду зданий, помещений.
Предприятие осуществляет свою деятельность на основании лицензий. Бухгалтерский учет на предприятии осуществляется по журнально-ордерной форме счетоводства, с применением Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности и Инструкции по его применению, утвержденной приказом Министерства финансов РФ от 31.10.2000 года,      № 94Н.
Уставный капитал Общества составляет 74582 рубля, разделен на 74582 штуки акций номинальной стоимостью 1 (Один) рубль.
Все обыкновенные акции являются именными.
Владельцами наибольшим процентом именных ценных бумаг являются: ЗАО «Строймеханизация» –– 16,2%, ООО «Независимый проект» –– 19,7%, остальными акциями владеют физические лица.
Согласно Положению по учетной политике, предприятие применяет метод среднего расчета для списания материальных ценностей; выручка для целей налогообложения определяется по «отгрузке», а при исчислении налога на добавленную стоимость по «оплате».
Износ (амортизация) по основным средствам определяется линейным способом, согласно единым правилам амортизационных отчислений, утверждённых  Постановлением Совмина СССР от 22.12.1990 г.
Предприятие осуществляет производство продукции (щебень, гравий, песок) в сезонном режиме (с мая по октябрь), с ноября по апрель (6 месяцев) осуществляется процесс подготовки оборудования для работы в летний период. Затраты зимнего периода собираются и находят отражение по статье «Расходы будущих периодов» с последующим списанием пропорционально отработанному времени в летний период: с мая по октябрь (6 месяцев). Затраты на производство и реализацию продукции за период в 2003 - 2005гг. составили в том числе:

Затраты на производство и реализацию продукции     2003 – 2005 гг.

Виды затрат	Временной период
	2003г.	2004г.	2005г.
Заработная плата	9053	10053	10485
Отчисления от фот	3362	3748	2963
Материальные затраты	13270	16251	17091
В т.ч. электроэнергия	3001	3184	3631
ГСМ	2059	3427	4739
Амортизация	1004	808	1011
Прочие затраты	5604	53235	50079
В т.ч. налоги	1334	1157	2584
расходы будущих периодов	11910	9522	9159
ИТОГО	32293	84095	81629

Из-за низкого спроса на рынке сбыта на песок на продукцию в 2003 –2005 гг. происходила затоваренность склада, что приводило к усложнению процесса производства вплоть до простоя завода. К простоям производства также приводили частые поломки оборудования (износ некоторых основных средств составляет 65–100%). В связи с чем объём производства не наращивался, а затраты возрастали в связи с ремонтом оборудования, что отрицательно повлияло на финансовый результат предприятия.
Исследования имущественного положения организации являются составной частью анализа финансового состояния. Оценка имущества организации и источников его формирования проводится по данным бухгалтерского баланса (форма № 1) с помощью методов горизонтального и вертикального анализа.
Анализ финансового состояния целесообразно проводить за несколько лет подряд. В связи с этим представляет интерес изучение имущественного положения ОАО «Смоленскнеруд» в ретроспективе с 2003 по 2005 гг.
По данным бухгалтерского баланса ОАО «Смоленскнеруд» на 01.01.2004 г. (форма №1 – П.1) изучим состав имущества организации и источников его формирования в 2003 г., построив аналитическую таблицу        П. 6.1.
При этом необходимо отметить, что согласно Приказу Минфина РФ от 22.07.2003 г. №67н «О формах бухгалтерской отчётности организаций», введенному в действие, начиная с бухгалтерской отчётности за 2003 г., признаются утратившими силу Приказ Минфина РФ от 13.01.2000 г. №4н «О формах бухгалтерской отчётности организаций», а так же Приказ Минфина РФ от 28.06.2000 г. №60н «О Методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчётности организаций», в соответствии с которыми была составлена отчётность акционерного общества за 2003 год.
Оценка показателей, приведённых в расчётной таблице П. 6.1, позволяет сделать ряд заключений о финансовом положении ОАО «Смоленскнеруд» по состоянию на 01.01.2004 г.
·        долгосрочные активы организации снизились с 157996 тыс. руб. до 152213 тыс. руб., или на 3,66%, составил 92,12% общей суммы активов баланса;
·        в составе оборотных активов преобладающее значение имеет сумма по ст. 210 «Запасы», удельный вес которой в разделе II баланса на конец исследуемого периода составил 4,84%. Однако, если на начало года доля основного капитала в общей сумме активов составила 8,33%, то на конец –– 7,87%, т.е. сократилась на 0,46%, или на 1348 тыс. руб.;
·        сумма налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям на конец года сократилась с 1917 тыс. руб. до 760 тыс. руб., т.е. на 60,35%, или на 1157 тыс. руб.;
·        долгосрочная дебиторская задолженность отсутствует. При этом сумма дебиторской задолженности, платежи по которой в течение 12 месяцев после отчётной даты, составила 4251 тыс. руб., или 2,5% валюты баланса. Вместе с тем следует отметить, что за отчётный год темп снижения данного показателя составил 47,25%, что в абсолютном выражении эквивалентно      (– 3809) тыс. руб.;
·        по состоянию на 01.01.2004 г. исследуемая организация краткосрочных финансовых вложений не имеет;
·        удельный вес статьи «Денежные средства» в совокупных активах ОАО «Смоленскнеруд» равен 0% из-за их отсутствия;
·        размер уставного капитала остаётся без изменений;
·        доля нераспределённой прибыли отчётного года в источниках формирования имущества организации составила 19,17% или 31689 тыс. руб.;
·        ОАО «Смоленскнеруд» долгосрочной кредиторской задолженности не имеет;
·        краткосрочные пассивы исследуемого акционерного общества на 01.01.2004 г. составили 23,25% совокупного капитала организации, что в стоимостном выражении равно 38428 тыс. руб. Снижение данного показателя составил 7137 тыс. руб., или 15,66%;
·        общая стоимость активов баланса снизилась с 172357 тыс. руб. до 165226 тыс. руб. Таким образом снижение данного показателя составило 7131 тыс. руб. или (– 4,13%);
·        величина собственных средств в обороте уменьшилась к величине начала года на (– 18,55%);
·        производственные запасы составляют темп роста 82,52%, что в эквиваленте –– 3618 тыс. руб.
Оценив имущественное положение организации за 2003 г., целесообразно провести аналогичное исследование основных показателей деятельности организации за 2004 г.
По данным бухгалтерского баланса ОАО «Смоленскнеруд» на 1 января 2005 г. (форма №1 – П.2) исследуем состав имущества предприятия и источники его формирования в 2004 г., построив аналитическую таблицу П. 7.2.
На основании данных расчётной таблицы П. 7.2 можно сделать следующие выводы  о финансовом положении исследуемой организации за 2004 г.:
·        стоимость внеоборотных активов уменьшилась на 5520 тыс. руб., или на 3,62%, составив 91,43% валюты баланса;
·        удельный вес оборотного капитала в совокупных активах организации возрос с 7,87% до 8,56%, т.е. на 0,69%. Абсолютный прирост данного показателя составил 729 тыс. руб., относительный ––  (+ 5,60%);
·        сумма налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям на конец года уменьшилась с 760 тыс. руб. до 640 тыс. руб., т.е. на (–15,78%);
·        долгосрочная дебиторская задолженность отсутствует. При этом сумма краткосрочной дебиторской задолженности на конец отчётного года составила 6059 тыс. руб., или 3,77% валюты баланса. Вместе с тем следует отметить, что за 2004 г. темп прироста данного показателя составил 42,53%, что в абсолютном выражении эквивалентно 1808 тыс. руб.;
·        краткосрочных финансовых вложений в ОАО «Смоленскнеруд» нет;
·        сумма по статье «Денежные средства» возросла с 0 до 67 тыс. руб.;
·        размер уставного капитала в течение исследуемого периода не изменился, однако удельный вес названого показателя в совокупном капитале ОАО «Смоленскнеруд» увеличился с 0,045% до 0,046%, т.е. на 0,001%;
·        доля нераспределённой прибыли отчётного года в источниках формирования имущества организации составила 3,34%;
·        ОАО «Смоленскнеруд» не имеет долгосрочной кредиторской задолженности;
·        краткосрочные обязательства исследуемого субъекта хозяйствования на 01.01.2005 г. составили 20,94% совокупного капитала организации, что в стоимостном выражении равно 33602 тыс. руб. Снижение данного показателя составил (– 4826 тыс. руб.), или (– 12,55%);
·        общая стоимость баланса уменьшилась с 165226 тыс. руб. до 160435 тыс. руб. Следовательно, снижение валюты баланса составил (– 4791 тыс. руб.) или (– 2,89%);
·        величина собственных средств в обороте составила (– 21,85%);
·        производственные запасы снизились на (– 12,82%).
На основании информации, представленной в бухгалтерском балансе ОАО «Смоленскнеруд» на 1 января 2006 г. (форма №1 – П.3), изучим состав имущества предприятия и источников его формирования в 2005 г., построив аналитическую таблицу П. 8.3.
На основании данных аналитического баланса ОАО «Смоленскнеруд» за 2005 г. можно сделать следующие выводы о финансовом состоянии организации.
·        внеоборотные активы за счёт снижения стоимости основных средств уменьшились с 146693 тыс. до 145371 тыс. руб., или на 0,9 %. Если на начало года удельный вес основного капитала в общей сумме активов составил 91,43%, то на конец – 90,10%, т.е. сократился на 1,33%;
·        в составе оборотных активов преобладающее значение имеет сумма по статье 210 «Запасы», удельный вес которой в разделе II баланса на конец исследуемого периода составил 5,32%;
·        сумма налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям на конец года увеличилась с 640 тыс. руб. до 726 тыс. руб., т.е. на 11,84%;
·        долгосрочная дебиторская задолженность отсутствует. При этом сумма дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчётной даты, составила 6534 тыс. руб., или 4,05% валюты баланса. Вместе с тем следует отметить, что за отчётный год темп увеличения данного показателя составил 53,01%;
·        краткосрочные финансовые вложения в ОАО «Смоленскнеруд» отсутствуют;
·        удельный вес статьи «Денежные средства» увеличился на 0,03%, темп прироста названного показателя составил 5,80%;
·        размер уставного капитала остаётся без изменений;
·        доля нераспределённой прибыли отчётного года в источниках формирования имущества организации составила (– 0,95%);
·        ОАО «Смоленскнеруд» не имеет долгосрочной кредиторской задолженности;
·        краткосрочные обязательства исследуемого экономического субъекта на 1 января 2006 г. составили 22,21% совокупного капитала организации. Прирост данного показателя составил 2233 тыс. руб., или 6,64%;
·        общая стоимость активов баланса увеличилась с 160435 тыс. руб. до 161331 тыс. руб. Таким образом, прирост данного показателя составил 896 тыс. руб., или 0,55%;
·        стоимость мобильных оборотных средств увеличилась на 16,14%;
·        величина собственного капитала уменьшилась на (– 1,05);
·        стоимость материальных оборотных средств увеличилась на 34,84%, что составляет 1691 тыс. руб.;
·        величина заёмного капитала увеличилась на 6,64%;
·        величина собственных средств в обороте увеличилась на 0,075%;
·        рабочий капитал увеличился на 0,075%.
Изучив состав имущества ОАО «Смоленскнеруд», а также источники его формирования, интересно проанализировать динамику основных балансовых статей ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг. –– таблица П. 9.4.
На основании рассмотренных данных в динамике основных балансовых статей за анализируемый период можно сделать следующие выводы:
·        статьи «Нематериальные активы» как не было до 2003 г., так и не появилось и к 2005 г., что говорит об отсутствии инвестиционных вложений;
·        величина суммы по статье «Основные средства» на 01.01.06 г. сократилась на 7,92% по сравнению с базисным уровнем;
·        величина незавершённого строительства на 01.01.06 г. так же сократилась на 3,43% по сравнению с базисным уровнем, но дала небольшой рост по сравнению с 01.01.2005 г. – на 0,03%, что свидетельствует о циклических колебаниях;
·        темпы роста внеоборотных активов за 3 года постепенно снижались и на 01.01.2006 г. стали 95,50%;
·        запасы организации в 2005 г. возросли на 7,24% относительно уровня 2003 г.;
·        сумма налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям так же снизилась на 4,47% по сравнению с базисным уровнем;
·        дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты) с каждым годом возрастает, в 2004 г. на 42,53%, а в 2005 г. – на 53,71%;
·        возросла сумма и денежных средств по сравнению с 2004 г. на 77,61%;
·        темпы роста собственного капитала организации составили 122,65%;
·        следует отметить циклические колебания по статье «Нераспределённая прибыль». Если в 2004 г. сумма чистой прибыли была 113,99%, то в отчётном 2005 г. она составила 109,77%;
·        величина долгосрочных обязательств ОАО «Смоленскнеруд» за анализируемые годы без изменений;
·        величины по статье «Займы и кредиты» с каждым годом снижаются. Если в 2004 г. составляло 62,79%, то в 2005 г. – 34,22%;
·        имеют место значительные темпы роста краткосрочной кредиторской задолженности, достигшие в 2005 году 125%, т.е. по сравнению с базисным (2003) годом увеличились на 25%.
А теперь построим таблицу П. 10.5 «Динамика состояния активов (2003 –2005 гг.)» в процентных отношениях, а на рисунке 2.1 покажем динамику структуры имущества.
Данные из таблицы П. 10.5 показывают, что в 2003 году –– 92% по отношению к имуществу занимали внеоборотные активы, в 2004 г. –– снизились на 0,6%, а в 2005 г. –– составили только 90,1%.
\s
в % ко всему имуществу
\s в % к оборотным активам
Рисунок 2.1 – Динамика структуры имущества ОАО «Смоленскнеруд»
за 2003 – 2005 гг.
Основные средства –– 21,7% в 2003 г., в 2004 г. –– 21,4%, в 2005 г. –– 20,5%.
Оборотные активы в 2003 г. – 7,9%, в 2004 г. – 8,6%, и в 2005 г. – 9,9%. Только оборотные активы дали темп роста по сравнению с 2003 г. на 2%.
При рассмотрении денежных средств по отношению к оборотным активам, выяснилось, что они стали возрастать: в 2004 г. на 0,5%, в 2005 г. –– на 0,8%.
Материальные оборотные средства занимают ведущее место, однако и они дали темп снижения с 67,3% до 55,4% в 2004 г. и чуть повысились до 58% в 2005 г., но всё равно ниже на 9,3% с уровнем 2003 г.
Средства в расчётах также имеют циклические колебания: 32,7% –– 44,1% –– 41% к 2005 г.
А теперь в таблице П. 11.6 сделаем расчёты динамики источников финансирования, а на рисунке 2.2 покажем их соотношение.
Из таблицы П. 11.6 и рисунка 2.2 видно, что собственный капитал по отношению ко всему капиталу составляет: в 2003 г. –– 76,7%, в 2004 г. –– 79,1% (темпы прироста 2,4%), а в 2005 г. –– опять снизился на (– 1,3%) и составляет 77,8%.
Заёмный капитал соответственно по годам составляет: 23,3% –– 20,9% –– 22,2% (тоже циклические колебания).
Если рассмотреть заёмный капитал, то его составляют на 100% краткосрочные обязательства, в том числе львиную долю кредиторская задолженность, и небольшую –– краткосрочные кредиты и займы.
Соответственно годам кредиторская задолженность составляет: 65% –– 74,9% –– 87,2%, а краткосрочные кредиты и займы: 35% –– 25,1% –– 12,8%, что хорошо видно на рисунке 2.2.
Таким образом, оценив имущество ОАО «Смоленскнеруд» и источники его финансирования за 2003 – 2005 гг., можно сказать, что почти по всем параметрам наблюдались циклические колебания. Если в 2004 г. было повышение, то в 2005 г. опять всё снижалось. Наблюдается снижение стоимости имущества всего капитала, основных средств, собственного капитала и даже заёмных средств.
Однако, наличие статьи «Нераспределённая прибыль» (увеличение на 9,8% в 2005 г.) можно  рассматривать  как  источник  пополнения  оборотных
\s Процентное соотношение собственного и заёмного капитала за 2003 – 2005 гг. по отношению ко всему капиталу
\s  Процентное соотношение кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов за 2003 – 2005 гг. по отношению к заёмному капиталу
Рисунок 2.2 – Динамика основных источников финансирования ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
средств и снижение уровня краткосрочной кредиторской задолженности. Увеличение производственных запасов на 7,24% свидетельствует о наращивании производственного потенциала организации или стремления за счёт вложений в производственные запасы защитить денежные активы от обесценивания под воздействием инфляции.
Показатели финансовой прибыли так же характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела. Отрицательным является только то, что прибыль в ОАО «Смоленскнеруд» образуется в основном за счёт краткосрочной кредиторской задолженности.
2.2  Анализ финансовой устойчивости ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
2.2.1 Коэффициенты ликвидности и платёжеспособности
Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации, является его платёжеспособность, т.е. возможность наличными денежными средствами погасить свои платёжные обязательства.
Оценка платёжеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.
Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, который группируется по степени срочности их погашения.
Анализ показателей ликвидности очень важен. Способность предприятия платить по своим обязательствам при наступлении сроков платежа – определяющий фактор прочности финансовой устойчивости организации.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения .
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечёт выполнение и четвёртого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трёх групп по активу и пассиву. Выполнение четвёртого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости –– наличие у предприятия оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Таблица 2.7 – Анализ ликвидности баланса ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.,  тыс. руб.

год	АКТИВ	На начало года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года	Платёжный из-лишек или не-достаток (+; –)
	1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3- 6
2003 г.	Наиболее ликвид-ные активы (А1) стр.250 + стр.260	---	---	Наиболее срочные обязательства (П1)  стр. 620	43115	24990	-43115	-24990
	Быстрореализуе-мые активы (А2) стр. 240	8060	4251	Краткосрочные пассивы (П2)  стр. 610 + 630 + стр. 660	2450	13438	+5610	-9187
	Медленно реали-зуемые активы (А3)стр. 210 +220 + 230 + 270	6301	8762	Долгосрочные пас- сивы (П3)  стр.590 + 640 + стр. 650	---	---	+6301	+8762
	Труднореализу- емые активы (А4) стр. 190	157996	152213	Постоянные пасси-вы (П4)  стр. 490	126792	126798	+31204	+25415
	БАЛАНС	172357	165226	БАЛАНС	172357	165226	---	---
2004 г.	Наиболее ликвид- ные активы (А1)	---	67	Наиболее срочные обязательства (П1)	24990	25164	-24990	-25097
	Быстрореализу- емые активы (А2)	4251	6059	Краткосрочные пассивы (П2)	13438	8438	-9187	-2379
	Медленнореализу- емые активы (А3)	8762	7616	Долгосрочные пассивы (П3)	---	---	+8762	+7616
	Труднореализу- емые активы (А4)	152213	146693	Постоянные пассивы(П4)	126798	126833	+25415	+19860
	БАЛАНС	165226	160435	БАЛАНС	165226	160435	---	---
2005г	Наиболее ликвид- ные активы (А1)	67	119	Наиболее срочные обязательства (П1) стр. 620	25164	31237	-25097	-31118
	Быстрореализу- емые активы (А2)	6059	6534	Краткосрочные пас- сивы (П2) стр. 610 + 630 + стр. 660	8438	4598	-2379	+1936
	Медленнореализу- емые активы (А3)	7616	9307	Долгосрочные пас-сивы (П3) стр. 590 +640 + стр. 650	---	---	+7616	+9307
	Труднореализу- емые активы (А4)	146693	145371	Постоянные пасси-вы (П4)  стр. 490	126833	125496	+19860	+19875
	БАЛАНС	160435	161331	БАЛАНС	160435	161331	---	---

Для анализа ликвидности баланса ОАО «Смоленскнеруд» составим таблицу 2.7, в графы которой запишем данные на начало и конец отчётного периода из бухгалтерского баланса за 2003 г. (П.1 – ф.1 и ф.2) по группам актива и пассива, из баланса за 2004 г. (П.2 – ф.1 и ф.2) и из баланса за 2005 г. (П.3 – ф.1 и ф.2).
Сопоставим итоги этих групп и определим абсолютные величины платёжных излишков или недостатков на начало и конец отчётного периода 2003, 2004, 2005 гг., а также сравним изменения за 3 года.
Таким образом, проанализировав ликвидность баланса ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг., мы получили сопоставление итогов групп по активу и пассиву в следующем виде:
2003 г. – ;
2004 г. – ;
2005 г. – .
Из всех четырёх показателей, только третье неравенство соответствует системе.
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг. как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту времени промежуток времени организации не удастся поправить свою платёжеспособность. Причём за анализируемый период возрос платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе).
При этом, исходя из данных аналитического баланса за 2003 – 2005 гг., можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более быстрыми темпами, чем денежные средства.
Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платёжный излишек.
         Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
·        текущую ликвидность, которая свидетельствует о платёжеспособности (+) или неплатёжеспособности (–) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени по формуле:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2);
·        перспективную ликвидность – это прогноз платёжеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = А3 – П3.

Мы получили следующие показатели:
Таким образом, анализ ликвидности баланса показывает, что ОАО «Смоленскнеруд» неплатёжеспособно, хотя результаты перспективной ликвидности вселяют надежду.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближённым. Более детальным является анализ платёжеспособ-ности при помощи финансовых коэффициентов.
Для комплексной оценки платёжеспособности организации в целом следует использовать общий показатель платёжеспособности, вычисляемой по формуле:
.
Сделаем расчёты за 2003 г., 2004 г., 2005 г.
Финансовые коэффициенты платёжеспособности
 ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 г.
1. Общий показатель платёжеспособности
         ;
         ;
                  
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
                   ;
                   ;
                           
         3. Коэффициент «критической оценки»
                   ;
                   ;
                           
4. Коэффициент текущей ликвидности
                   ;
                   ;
                           
         5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
                   ;
                   ;
                           
         6. Доля оборотных средств в активах
                   ;
                   ;
                           
         7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
                   ;
                   ;
                           
        
Финансовые коэффициенты платёжеспособности
 ОАО «Смоленскнеруд» за 2004 г.
         1. Общий показатель платёжеспособности
                   ;
                   ;
                           
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
                   ;
                   ;
                           
         3. Коэффициент «критической оценки»
                   ;
                   ;
                           
         4. Коэффициент текущей ликвидности
                   ;
                   ;
                           
         5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
                   ;
                   ;
                           
         6. Доля оборотных средств в активах
                   ;
                   ;
                           
         7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
                   ;
                   ;
                           
Финансовые коэффициенты платёжеспособности
 ОАО «Смоленскнеруд» за 2005 г.
         1. Общий показатель платёжеспособности
                   ;
                   ;
                           
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
                   ;
                   ;
                           
         3. Коэффициент «критической оценки»
                   ;
                   ;
                           
         4. Коэффициент текущей ликвидности
                   ;
                   ;
                           
         5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
                   ;
                   ;
                           
6. Доля оборотных средств в активах
                   ;
                   ;
                           
         7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
                   ;
                   ;
                           
Сделав расчёты анализа платёжеспособности ОАО «Смоленскнеруд» за 2003–2005 гг., мы можем сделать таблицу динамики показателей платёже-способности и проследить, в какие периоды организация могла заплатить все краткосрочные долги и одновременно продолжать бесперебойную работу.
Различные показатели платёжеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учёта ликвидности, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации (поставщикам материалов, банку, покупателям и держателям акций и т.д.).
Из таблицы П. 12.8 мы видим, что динамика коэффициентов L₁, L₂, L₃, L₄  хоть и положительная, но очень далека от оптимальных показателей.
L₁ показывает как осуществляется оценка изменения ситуации с точки зрения ликвидности.
L₂ – какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и приравненным к ним финансовым вложениям. В нашем случае в 2004 г. в конце отчётного периода только 0,2%, в 2005 г. уже 0,3%. Конечно, это очень мало, но динамика уже есть.
Коэффициент критической оценки – L₃ показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счёт ожидаемых поступлений. Нормальным считается значение 0,7 ч 0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчётов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учёта. Оптимально, если L₃ приблизительно равен 1.
У анализируемой организации значение этого коэффициента – L₃ – близко к критериальному, но к концу 2005 г. – чуть повысилось. Это положительная тенденция.
Коэффициент текущей ликвидности – L₄ позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платёжеспособности. Нормальным значением для данного показателя считается соотношение от 1,5 до 3,5.
Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.
\s

	на 01.01.2003г.	на 01.01 2004г.	на 01.01 2005г.	на 01.01.2006г.
	0,134	0,148	0,183	0,184
	0	0	0,002	0,003
	0,17	0,11	0,18	0,19
	0,31	0,33	0,4	0,44
	-0,2	-0,34	-0,38	-0,47
	0,08	0,08	0,09	0,1
	-2,1	-1,9	-1,4	-1,3

Рисунок 2.3 – Динамика коэффициентов платёжеспособности ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
Коэффициент текущей ликвидности (L₄) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.
L₅ показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
Правда, в нашем случае есть, хоть и маленькая, динамика к улучшению.
L₆ – зависит от отраслевой принадлежности организации.
L₇ – характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. В исследуемой организации показатели L₇ идут с отрицательным результатом.
По данным расчётной таблицы П. 12.8 можно сделать следующие выводы:
·        на протяжении анализируемого периода финансовые коэффициенты платёжеспособности ОАО «Смоленскнеруд» не удовлетворяют соответствующим нормативным значениям, что свидетельствует о неспособности экономического субъекта наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои обязательства;
·        имеются ярко выраженные негативные тенденции в динамике исследуемых показателей, так как увеличение значения коэффициента текущей ликвидности в 2003 г., общего показателя платежеспособности на ряду с коэффициентом абсолютной ликвидности, а так же удельным весом оборотных средств в совокупных активах в 2004 г. является незначительным;
·        вместе с тем в 2005 г. хоть и произошло увеличение значений всех анализируемых показателей платежеспособности, однако финансовое состояние ОАО «Смоленскнеруд» нельзя признать удовлетворительным.
Таким образом, анализ показателей платежеспособности свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса. Это хорошо видно на рисунке 2.3.

2.2.2 Соотношение собственных и заёмных средств
Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своём распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (раздел первый пассива) и заёмный (раздел второй и третий пассива). По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) – разделы первый и второй пассива и краткосрочный – раздел третий пассива.
Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиям самофинансирования предприятия. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может и обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платить за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. В тоже время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятием повысить эффективность своей деятельности.
Так как финансовая устойчивость зависит от обеспеченности собственных и заёмных средств в равных долях, проанализируем их соотношение по таблице П. 13.9. Как видим из таблицы П. 13.9 собственных средств предприятия больше, чем заёмных. В процентном отношении к имуществу собственные средства составляют в среднем 78%, а заёмные 22%. Долгосрочных займов нет, но есть краткосрочные кредиты и займы, которые в среднем в процентах к заёмным средствам составляют 20%. Кредиторская задолженность по отношению к заёмным средствам составляет почти 80%.
Несмотря на то, что собственных средств достаточно, зато наличие собственных оборотных средств идёт с отрицательным результатом, это говорит о неплатёжеспособности ОАО «Смоленскнеруд».
Для наглядности построим график соотношения собственных и заёмных средств в % к имуществу в 2003 – 2005 гг. – рисунок 2.4.
Как видно из графика, заёмных средств на много меньше, чем собственных.
Собственные: 73,6% –– 76,7% –– 79,1% –– 77,8%;
         Заёмные: 26,4% –– 23,3% –– 20,9% –– 22,2%.
\s Рисунок 2.4 – Соотношение собственных и заёмных средств в % к имуществу
 в 2003 – 2005 гг.

2.2.3 Коэффициенты финансовой устойчивости
Попробуем проанализировать показатели финансовой устойчивости, чтобы ответить на вопросы: на сколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности.
Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.
Для этого сделаем расчеты за 2003 г., 2004 г., 2005 г. в таблице П. 14.10, а потом по таблице П. 15.11 проанализируем динамику показателей финансовой устойчивости за три года (2003-2005гг.)
Как показывают данные таблицы П. 15.11, динамика коэффициента капитализации U1 свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был ≤ 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.
Однако коэффициент  соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U₂). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Когда U₂  меньше  50 %, особенно если значительно ниже, как в нашем случае, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, т.к. они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.
U₃  показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.  Значение коэффициента финансовой независимости  выше критической  точки, свидетельствует  о благоприятной финансовой ситуации, то есть собственникам принадлежат 80 % стоимости имущества.
\s

	на 01.01.2003 г.	на 01.01.2004 г.	на 01.01.2005 г.	на 01.01.2006 г.
	0,73	0,76	0,79	0,77
	2,8	3,3	3,8	3,5
	0,7	0,8	0,8	0,8
	-2,2	-1,9	-1,4	-1,2
	0,4	0,3	0,26	0,3

Рисунок 2.5 – Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования U4. По сути дела, почти все коэффициенты финансовой устойчивости не соответствуют ограничительным нормам. Но U5 показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.
Все три года этот коэффициент хоть и колеблется от 0,73 до 0,79, но все равно выше ограничительного уровня (0,6). Это хорошо видно на рисунке 2.5.
Таким образом, судя по коэффициентам финансовой устойчивости, финансовое состояние ОАО «Смоленскнеруд» не совсем и плачевное, хотя и имеются большие затруднения. Наиболее полно финансовая устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.
2.2.4 Анализ финансового равновесия
При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечиваются сбалансированность притока и оттока денежных средств и, следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. Взаимосвязь пассивов и активов означает, что основным источником финансирования внеоборотных активов является постоянный капитал (собственный и долгосрочный).
Оборотные активы организации образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они на половину были сформированы за счет собственного капитала, а на половину – за счет краткосрочного заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности равное 2. Для анализа финансового равновесия составим аналитическую таблицу 2.12.
Таблица 2.12 – Анализ финансового равновесия ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.

Отчётная дата	Актив	Сумма, тыс. руб.	Источник финансирования	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес источника фи-нансирования, %
01.01.2004 г.	Основной капитал	152213	Собственный капитал	126798	83,3
			Краткосрочн-ые обяза-тельства	25415	16,7
	Итого	152213		152213	100
	Оборот-ные активы	13013	Собственный капитал	––	––
			Краткосроч-ные обяза-тельства	13013	100
	Итого	13013		13013	100
01.01.2005 г.	Основной капитал	146693	Собственный капитал	126833	86,46
			Краткосроч-ные обяза-тельства	19860	13,54
	Итого	146693		146693	100
	Оборот-ные активы	13742	Собственный капитал	––	––
			Краткосроч-ные обяза-тельства	13742	100
	Итого	13742		13742	100
01.01.2006 г.	Основной капитал	145371	Собственный капитал	125496	86,33
			Краткосроч-ные обяза-тельства	19875	13,67
	Итого	145371		145371	100
	Оборот-ные активы	15960	Собственный капитал	––	––
			Краткосроч-ные обяза-тельства	15960	100
	Итого	15960		15960	100

По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
·        вследствие колебания удельного веса собственного капитала в финансировании внеоборотных активов ОАО «Смоленскнеруд» доля первых в формировании основного капитала составила в 2003 г. –    83,3 %, в 2004 г. – 86,46 %, а в 2005 г. – 86,33 %;
·        на протяжении 2003 – 2005 гг. оборотные активы ОАО «Смоленскнеруд» формируются исключительно за счет краткосрочных заемных средств.
         На основе выводов, сделанных по результатам анализа финансового равновесия активов и пассивов изучаемой организации, финансовое состояние ОАО «Смоленскнеруд» можно охарактеризовать как не совсем удовлетворительное.
2.2.5 Оценка финансовой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам
Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, предложенное М.С. Абрютиной и А.В. Грачевым, в основе которой лежит деление активов организации на финансовые и нефинансовые (20; с.209).
Финансовые активы делят на немобильные и мобильные. Мобильные финансовые активы – это высоколиквидные активы (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные финансовые вложения). Немобильные финансовые активы включают долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, срочные депозиты, а также суммы налога на добавленную стоимость.
Нефинансовые активы подразделяют на долгосрочные и оборотные. В состав долгосрочных нефинансовых активов входят основные средства, нематериальные активы и незавершенное строительство. Оборотные финансовые активы включают запасы и затраты.
Нефинансовые и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы. Сумма всех финансовых активов и нефинансовых оборотных активов составляет величину ликвидных активов.
Согласно данной концепции финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния достигаются в том случае, если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а заёмный – финансовыми. Запас финансовой устойчивости увеличивается по мере:
1)  превышения собственного капитала над нефинансовыми активами;
2)  превышения финансовых активов над заемным капиталом.
Противоположное отклонение от параметров равновесия свидетельствует о потере финансовой устойчивости.
В соответствии с данными параметрами различают 5 вариантов финансовой устойчивости предприятия – таблица 2.13.
Используя описанную методику, определим, к какому варианту устойчивости относится финансовое положение исследуемого предприятия (таблица П. 16.14).
Таблица 2.13 – Варианты финансово-экономического состояния предприятия

Признак варианта	Наименование варианта
Мобильные финансовые активы больше всех обязательств	Суперустойчивость (абсолютная платёжеспособность)
Мобильные финансовые активы меньше всех обязательств, но сумма всех финан-совых активов больше их	Достаточная устойчивость (гаранти-рованная платёжеспособность)
Собственны капитал равен нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем обязательствам	Финансовое равновесие (гарантированная платёжеспособ-ность)
Собственны капитал больше всех долго-срочных нефинансовых активов, но мень-ше общей суммы нефинансовых активов	Допустимая финансовая напряжён-ность (потенциальная платёжеспо-собность)
Собственны капитал меньше долгосроч-ных нефинансовых активов	Зона риска (потеря платёжеспособ-ности)

Расчётные данные таблицы П. 16.14 показывают, что на протяжении 2003 – 2005 гг. собственный капитал ОАО «Смоленскнеруд» меньше долго-срочных нефинансовых активов, а финансовые активы меньше заёмного капитала.

	Собственный капитал   >    нефинансовых активов
2003	126798    <    158642
2004	126833    <    152162
2005	125496    <    152445
	Финансовые активы   >     заёмного капитала
2003	6584    <    38428
2004	8273    <    33602
2005	8886    <    35835

Поскольку граница между допустимым и рискованным вариантом заимствования средств проходит по критической черте, финансовое состояние исследуемого предприятия находится в зоне риска. Разность между собственным капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами, которая служит индикатором платежеспособности хозяйствующего субъекта, для ОАО «Смоленскнеруд» является отрицательной, что свидетельствует о потере его платежеспособности.
Это подтвердилось и при оценке его платежеспособности на основе показателей ликвидности.
Таким образом, расчёты финансовой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам подтвердили, что ОАО «Смоленскнеруд» не имеет возможности своевременно погашать свои платёжные обязательства. Одним словом, организация находится в зоне риска – ОАО «Смоленскнеруд» не имеет возможности своевременно погашать свои платежные обязательства.
2.2.6 Определение финансовой устойчивости организации с помощью трёхкомпонентного показателя
Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно, применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.
Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.
Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп