Диплом на тему Анализ оборотного капитала

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2014-06-27

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Имя

Выберите тип работы:

Принимаю Политику конфиденциальности

Скидка 25% при заказе до 22.11.2024

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Обзор экономической литературы
Экономическая характеристика организации
1.Сущность оборотного капитала, характеристика, стадии кругооборота 1.1.Состав, структура и классификация оборотного капитала предприятия
1.2.Источники формирования оборотного капитала
1.3.Эфективность использования кругооборота оборотного капитала
1.4. Оптимизация оборотного капитала
2. Анализ влияния кругооборота оборотного капитала на предприятие
ООО «Дорстройсервис-Уфа»
2.1.Анализ динамики структуры оборотных активов
2.2.Анализ динамики и структуры источников формирования
2.3.Анализ эффективности использования оборотного капитала                3.Анализ эффективности использования оборотного капитала
ООО «Дорстройсервис-Уфа»
3.1.Прогнозирование оборотного капитала
3.2.Определение потребности в оборотном капитале
3.3.Выбор оптимальных источников финансирования
или Оптимизация оборотного капитала
Выводы и предложения
Список использованной литературы
Приложения

ВВЕДЕНИЕ
В условиях рыночной экономики особенно тщательного анализа требуют изменения состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы экономического субъекта, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. К внешним факторам, как правило, относят общеэкономическую ситуацию: налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Названные факторы определяют рамки, в которых любой экономический субъект может воспользоваться внутренними резервами рационального движения оборотных средств.
Получение прибыли сегодня - это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а следовательно и его дальнейшее развитие. Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Обще известно, что для нормального функционирования каждого хозяйствующего субъекта оборотные средства представляют собой прежде всего денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.
Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства. В условиях рыночной экономики стабильная его структура свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции.
В настоящее время негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают разрыв хозяйственных связей; нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины и снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов - в связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.
В вышеизложенном заключается актуальность темы настоящей выпускной квалификационной работы «Оценка влияния кругооборота оборотного капитала на финансовую устойчивость предприятия" (на примере ООО "Дорстройсервис-Уфа").
Целью настоящей выпускной квалификационной работы является выявление путей укрепления финансовой устойчивости предприятия ООО "Дорстройсервис-Уфа".
Для достижения поставленной цели обозначены следующие задачи:
- исследование сущности, характеристики, стадий кругооборота оборотного капитала;
- анализ динамики структуры оборотных активов;
- анализ динамики и структуры источников формирования оборотного капитала;
- анализ эффективности использования оборотного капитала;
- анализ финансовой устойчивости предприятия;
- определение потребности в оборотном капитале на основе ЭММ;
- выбор оптимальных источников финансирования для эффективности использования оборотного капитала.
Объект исследования – общество с ограниченной ответственностью "Дорстройсервис-Уфа", ранее зарегистрированное постановлением главы администрации Октябрьского района г. Уфы №125 от 2 февраля 1995г. создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью". Новая редакция Устава принята в связи с приведением в соответствие с действующим законодательством.
Предмет исследования: система управления оборотным капиталом.
Практическая значимость настоящей выпускной квалификационной работы заключается в возможности реализации предложенных мероприятий по эффективному использованию оборотного капитала в деятельности ООО "Дорстройсервис-Уфа".

ОБЗОР ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Понятие оборотные средства встречается в экономической литературе примерно с начала прошлого века. Понимание сущности и функций оборотных средств было в то время единообразным. Основной функцией признавалось расчетно-платежное обслуживание кругооборота средств, финансирование текущих затрат предприятий. В состав оборотных средств включали денежные суммы, необходимые на покупку материалов, сырья, на заработную плату производственному и административному персоналу, на уплату налогов и других расходов предприятия, оплаченных в текущем периоде.
Примерно к концу 20-х – началу 30-х годов произошло превалирование натуральных показателей над стоимостными при планировании и анализе деятельности предприятия. Результатом этого стало то, что исходная и конечная фаза движения оборотных средств – платежи – потеряла свое первостепенное значение и отошла на второй план, а запасы сырья, материалов и готовой продукции, заделы незавершенного производства в натуральном выражении, то есть по сути промежуточные звенья, приобрели первоочередное значение и представлялись главным содержанием этой экономической категории.
С начала 50-х годов учеными стали выдвигаться следующие версии определения сущности категории оборотных средств: В.П. Дьяченко определял сущность оборотных средств как стоимость оборотных фондов и фондов обращения[1], Б.С. Геращенко и В.С. Геращенко дополнили это определение тем, что стоимость обязательно должна выступать в денежном выражении[2]. В 60-70-е годы при определении сущности оборотных средств все больше подчеркивается именно денежная природа оборотных средств, а не стоимостная.
А.М. Бирман, например, определял оборотные средства следующим образом: оборотные средства – это средства предприятия, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения[3], т.е. в данном определении подчеркивается денежная сущность оборотных средств. К этой формулировке склонялся и И.С. Усатов, но он не отмечал платежно-расчетную функцию оборотных средств[4]. Если А.М. Бирман в своем первом определении сущности оборотных средств косвенно отметил платежно-расчетную функцию, то в более поздний период его формулировка эту функцию уже включает. Он, например, пишет, что «Оборотные средства предоставляются предприятию для того, чтобы оно могло бесперебойно платить за материальные ценности в натуре, когда они поступят на предприятие, что позволяет нормально авансировать затраты в незавершенное производство, расходы будущих периодов в продукцию, отгруженную, но еще не оплаченную, и другие виды расчетов». С.Б. Барнгольц дает следующее определение оборотных средств: «Оборотные средства – это средства, авансированные для формирования запасов оборотных фондов и фондов обращения, малоценных и быстроизнашивающихся предметов (в пределах их себестоимости, включающей и амортизационные отчисления), необходимых для поддержания непрерывности кругооборота»[5]. Но хотя здесь и отмечено, что денежные средства авансируются и включают в себя создание малоценных и быстроизнашивающихся предметов, упускается из виду расчетно-платежное назначение оборотных средств, тогда как их участие в обеспечении непрерывности кругооборота и заключается в платежно-расчетном обслуживании кругооборота.
П.Г. Бунич в начале – середине 70-х годов отмечал в своем определении платежно-расчетную функцию следующим образом: «Оборотные средства предприятий – это денежные средства, находящиеся в распоряжении для образования оборотных фондов и фондов обращения»[6]. Данное определение, на наш взгляд, носит ограниченный и не отражающий всей сущности оборотных средств характер, показывая лишь исходную форму движения оборотных средств, не учитывая амбивалентности оборотных средств. Упускается из виду то, что в процессе кругооборота оборотные средства принимают после денежной стадии стадию производственную, затем товарную и в итоге опять денежную. Примерно схожее определение оборотных средств с С.Б. Барнгольцем мы находим и у П.Н. Жевтяка, однако оно является наиболее «совершенным», поскольку наиболее точно указывает на то, что оборотные средства авансируются с целью обеспечения кругооборота средств. В нем более выраженно показывается расчетно-платежное обслуживание кругооборота.
Подытоживая вышеизложенное, можно сказать, что оборотные средства, являются формой движения стоимости, ее кругооборота на хозяйственном предприятии. Они авансируются в виде денег для создания запасов основного сырья, материалов, вспомогательного сырья, производственного инструмента, инвентаря, полуфабрикатов и готовой продукции. Функция их заключена в платежно-расчетном обслуживании кругооборота ценностей: путем платежей они регулируют его темпы и объем. В этом воплощении оборотные средства служат финансовым рычагом управления текущей хозяйственной деятельностью предприятия.
При переходе от планово-административной экономики к рыночной отечественные экономисты получили возможность изучить и использовать накопленный западными экономистами опыт и наработки. Наряду с термином «оборотные средства» в литературе стали использоваться такие термины, как «текущие активы», «оборотный капитал», «оборотные активы». Зачастую эти термины многими авторами отождествляются как одна и та же составляющая имущества. Однако, как нам представляется, можно оспорить правомерность данного подхода. Например, в определении оборотных средств Н.Н. Селезнева указывает, что средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла, являются оборотными средствами, или текущими активами[7]. Л.Н. Павлова в своих трудах отождествляет оборотные средства с оборотными активами[8]; В.В. Ковалев же указывает на то, что «термин оборотный капитал (синоним в отечественном учете – оборотные средства) относится к текущим активам предприятия»[9]. Следовательно, опровергнуть данный методологически неверно трактующийся подход некоторыми авторами представляется возможным благодаря сравнительному анализу сущности данных понятий.
Анализ экономической литературы показал, что существует общий признак, по которому производится выделение оборотных средств и текущих активов из имущества предприятия. Таким признаком является временной период, в течение которого функционирует данный вид средств. Современные авторы под периодом функционирования понимают время, в течение которого средства могут быть обращены в денежные средства.[10] Подходы к определению возможной длительности периода являются сходными. Для оборотных средств ученые предлагают применять длительность периода в один год или кругооборот, который представляет собой производственный цикл. Современные авторы также считают, что это может быть как год, так и производственный цикл.
Проанализировав состав элементов оборотных средств и текущих активов, можно сделать вывод о существовании одного основного различия между ними – отсутствие среди элементов, выделяемых советской экономической школой, элемента «краткосрочные инвестиции». Объясняется этот факт, по-видимому, тем, что данная экономическая категории в плановой экономике отсутствовала, так как не существовало на тот момент понятия краткосрочных вложений с целью получения выгоды, поэтому краткосрочные инвестиции и не могли войти в состав оборотных средств. Проведем сравнительный анализ понятий «оборотные средства» и «текущие активы».
В отличие от других активов оборотные активы полностью потребляются и переносят свою стоимость на создаваемый продукт, текущим же активам соответствует возможность обращения в денежные средства. Критерием функционирования у обоих является временной интервал, длительностью же периода функционирования у текущих активов называется один год, или операционный цикл, у оборотных средств один год, или кругооборот. Кругооборот же оборотных средств есть операционный цикл плюс цикл коммерческо-финансовый, т.е. длительность периода функционирования оборотных средств длиннее на время коммерческо-финансового цикла. По составу элементов, как уже упоминалось, текущие активы содержат, в отличие от оборотных средств, элемент краткосрочные инвестиции.
Современные авторы демонстрируют следующее видение проблемы амбивалентности данных категорий. Р.В. Романовский оборотные активы определяет так: «Оборотные активы – денежные средства, а также те виды активов, которые будут обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее, чем через год: легкореализуемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов. Оборотные активы могут включать или не включать в себя наличность и ее эквиваленты по выбору компании»[11]. Данное видение сущности оборотных активов оригинально тем, что Р.В. Романовский предлагает компании на выбор включать или не включать в состав оборотных средств наличные денежные средства, что, по нашему мнению, является ошибочным. Оборотные средства, например небольшой торговой фирмы, могут состоять из наличных денежных средств и запасов товаров для перепродажи, и это соотношение может достигать значения пятьдесят на пятьдесят. Таким образом, компания «по своему выбору» «лишает» себя половины оборотных средств. Он не предлагает вариант, куда в таком случае возможно отнести наличность и ее эквиваленты.
Таким образом видно, что большинство современных отечественных авторов оборотные средства отождествляют с текущими активами, а также с оборотным капиталом, считая его синонимом в трактовке зарубежных экономистов.

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
Предприятие ООО «Дорстройсервис-Уфа» существует с 02 февраля 1995 года и до сих пор успешно занимается оптовой продажей хозяйственных товаров.
За 12 лет на рынке продаж хорошо зарекомендовало себя как поставщик недорогих и качественных товаров. Клиентами предприятия являются: бюджетные организации, такие как : районные отделы образования, больницы как города Уфы, так и других городов Башкирии; коммерческие фирмы и индивидуальные предприниматели. Офис и склад находятся на одной территории, что очень удобно для клиентов. Товар на фирму поставляется из разных городов Российской Федерации и ближнего зарубежья железнодорожным и автотранспортным путем.

Вместе с тем, предприятие имеет внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств. К мероприятиям по изысканию таких резервов относятся:
- рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);
- сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);
- эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).
Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно: платежеспособность, ликвидность, возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.
По результатам проведенного исследования на тему «Оценка влияния кругооборота оборотного капитала на финансовую устойчивость предприятия" сформировались выводы.
Наибольший удельный вес в активе баланса анализируемого предприятия имеет оборотный капитал.
Несмотря на сокращение физического объема поставок выручка ООО "Дорстройсервис-Уфа" за 2005 и 2006 гг. увеличилась по сравнению с 2004 г.
Одновременно с увеличением выручки от продажи товаров народного потребления наблюдаем значительный рост издержек обращения.
Оборотные активы ООО "Дорстройсервис-Уфа" в период с 2004 по 2006 гг. имеют в целом тенденцию к сокращению, в том числе за счет уменьшения дебиторской задолженности на 364743 тыс. руб. и прочих оборотных активов на 138974 тыс. руб.
В анализируемом периоде сократилась и стоимость всего имущества на 710966 тыс. руб., так что процент оборотных активов в составе имущества сократился на 9,4%.
У клиентов Общества повысилась платежеспособность и идет работа по возвращению дебиторской задолженности. Тем не менее, размер дебиторской задолженности продолжает оставаться на критическом уровне.
Самую малую долю в оборотных активах занимают денежные средства, что говорит об их недостаточности у ООО "Дорстройсервис-Уфа".
В 2006 году имеет место уменьшение источников имущества за счет сокращения заемного капитала анализируемого предприятия, однако по элементам его структуры прослеживается тенденция роста. Увеличение заемного капитала свидетельствует о том, что в анализируемом периоде повысилась финансовая зависимость компании ООО "Дорстройсервис-Уфа" от инвесторов.
Собственный же капитал растет в динамике по сравнению с 2004 годом в 2006 году увеличился на 38%.
В целом по вертикальному и горизонтальному анализу имущественного положения организации, можно сделать выводы, что на конец 2006 года у ООО "Дорстройсервис-Уфа" наблюдаются сдвиги в лучшую сторону.
Показатели всех видов рентабельности ООО "Дорстройсервис-Уфа" за 2005 и 2006 года снизились по сравнению с 2004 годом, то есть организация стала работать хуже.
Анализ финансовой устойчивости ООО "Дорстройсервис-Уфа" показал, что финансово-экономическое состояние Общества находится в критическом состоянии, которое связано с высокой долей краткосрочных заемных средств (в основном кредиторской задолженности) в общей величине источников.
Также сказывается недостаточность собственных оборотных средств, хотя коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами имеет тенденцию к увеличению.
Положительными моментами являются снижение дебиторской и кредиторской задолженности.
Снижение запасов продукции до оптимального уровня, также является положительным моментом, так как капитал не консервируются на продолжительное время. И хотя, большинство коэффициентов финансовой устойчивости не соответствуют пределам норм, наблюдается тенденция к их приближению до необходимого уровня.
Некоторые показатели уже приблизились до необходимых значений нормативов или имеют незначительные отклонения от них, что говорит о том, что финансово-экономическая устойчивость ООО "Дорстройсервис-Уфа" восстанавливается.
Для успешного развития анализируемого предприятия в новых условиях необходима оптимальная финансовая стратегия.
Главной стратегической функцией финансов является обеспечение предприятия ООО "Дорстройсервис-Уфа" необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами для выполнения его миссии.
Финансовая стратегия должна включать в себя способы и действия для главной стратегической цели, а именно: формирование финансовых ресурсов и централизованное стратегическое руководство ими; выявление решающих направлений и сосредоточение на них ресурсов; ранжирование и поэтапное достижение целей; соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия; объективный учет финансово-экономической обстановки и реального финансового положения предприятия на каждом отрезке времени; создание и подготовка стратегических резервов; учет экономических и финансовых возможностей предприятия и конкурентов; маневрирование и борьба за инициативу для достижения решающего превосходства над конкурентами.
Таким образом, успех финансовой деятельности предприятия ООО "Дорстройсервис-Уфа" может быть обеспечен при взаимной увязке теории и практики финансовой стратегии; при соответствии финансовых стратегий финансовым возможностям предприятия.
Прогноз финансовых результатов ООО "Дорстройсервис-Уфа" может разрабатываться с применением различных методов и форм.
При этом предполагается при разработке финансового плана исходить из того, что определение средств, необходимых для финансового развития предприятия, требует оценки финансового плана как инвестиционного проекта. Это означает, что предусмотренные финансовым планом затраты должны быть обоснованы их экономической эффективностью. Прогноз финансовых результатов только тогда будет достоверным, когда обоснованы все показатели, разрабатываемые в других разделах плана. Так, выручка от реализации определяется исходя из прогнозных цен и должна базироваться на серьезных маркетинговых проработках. Наибольшее влияние на точность расчетов прогноза финансовых результатов оказывает планируемый объем поставки и затраты на производство. При их определении необходимо производить расчеты в нескольких вариантах, учитывающих возможные изменения в плановом периоде. Прогнозирование объемов продаж, затрат на производство реализованной продукции, доходов и расходов от внереализационных операций и других составляющих должно учитывать возможности предприятия по изысканию дополнительных резервов роста производства и реализации продукции. Такие дополнительные возможности могут быть определены уже на стадии разработки финансового плана, который должен быть составлен с учетом специфики деятельности предприятия ООО "Дорстройсервис-Уфа". Для того чтобы оценка дополнительных финансовых возможностей, выявленных в результате анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, была реальной, ее необходимо производить в нескольких вариантах, учитывающих различные условия в плановом периоде.
Оценка финансового состояния ООО «Дорстройсервис-Уфа» показывает, что наметилась тенденция снижения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, поэтому целесообразно выявить факторы, влияющие на ликвидность. Ликвидность в основном отражается показателем оборачиваемости оборотных средств, поэтому необходимо:
- выделить круг факторов, влияющих на коэффициент мобильности оборотных средств;
- исходя из полученных результатов, разработать мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «Дорстройсервис-Уфа».
Учитывая специфику ООО «Дорстройсервис-Уфа» на торгово-закупочной деятельности к факторам, влияющим на мобильность оборотных средств, отнесены:
- оборачиваемость материальных запасов товаров;
- оборачиваемость кредиторской задолженности;
Составлено уравнение регрессии – модель, по которой будут разрабатываться мероприятия оптимизирующие коэффициент мобильности оборотных средств.
Из регрессионного анализа видно, что наибольшее влияние на мобильность оборотных средств имеет оборачиваемость запасов товаров, это очевидно, так как анализируемое предприятие ООО «Дорстройсервис-Уфа» занимается торгово-закупочными операциями. Поэтому необходимо оптимизировать поставки и объемы хранения. Экономико-математическое моделирование позволяет решать задачи такого вида.
Объем необходимых средств для закупки товара в среднем на один квартал составляет 9 500 тыс. руб.
На анализируемом предприятии наблюдается непокрытый источниками финансирования объем текущей потребности в финансировании (1 361 461 -1 452 101 = - 90 640). Поэтому необходимо оптимизировать структуру текущих пассивов и текущих активов с целью минимизации непокрытого источниками финансирования объема потребности в оборотном капитале. Эту задачу возможно решить с помощью критерия Гурвица.
Для этого разрабатываются варианты управленческих решений по оптимизации структуры текущих активов и пассивов.
По результатам экономико-математического моделирования выявилось, что наиболее оптимальным является управленческое решений №3, при условии принятия которого:
- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами увеличится на 0,06;
- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами – на 0,16;
- оборачиваемость текущих активов увеличиться на 0,2.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.                Положение о подведении итогов работы промышленных предприятий РБ, утверждено постановлением Кабинета Министров РБ от 16 мая 2000 г. № 44.
2.                Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г. № 208-ФЗ.
3.                Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. №31-р.
4.                Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия: Утверждены приказом Министерства экономики РФ от 01.10.1997г. №118 и др.
5.                Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 года № 498.
6.                Приказ Минфина России и ФКЦБ «Порядок оценки стоимости чистых активов АО» от 5 августа 1996г. № 71-149.
7.                Приказ об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации» от 23 января 2001г. № 16.
8. Положение о бухгалтерском учете и отчетности в РФ, утвержденное приказом Минфина РФ № 170 от 26.12.1994г.
9. Положение по бухгалтерскому учету « Учетная политика предприятий », утвержденное приказом Минфина РФ № 100 от 28 июля 1994 г. (ПБУ 1/94 ).
10.           Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организаций», утвержденное приказом Минфина РФ от 8 февраля 1996 г. №10.
11.           План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и Инструкция по его применению, утвержденные приказом Минфина СССР от 1 ноября 1991 г. № 56, с учетом изменений, утвержденных приказами Минфина РФ от 28.12.1994 г. № 173, от 27.03.1996 г. № 91, от 17.02.1997 г. № 15.
12.           Приказ Минфина РФ «О годовой бухгалтерской отчетности организаций» от 12.11.1996 г. № 97.
13.           Приказ Минфина РФ «О квартальной бухгалтерской отчетности организаций» от 3.02.1997 г. № 8.
14.           Распоряжение ФУДН – «Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» от 12 августа 1994г. № 31.
15.           Федеральный Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19.11.1992г. № 3929-1.
16.           Анализ финансово-экономической деятельности предприятия // Под ред. А.И.Любушина. М.: Юнити, 2000.- 112с.
17.           Анализ хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие // М.Н.Фурсова, А.А.Ильин, Л.В. Моисеева; ВГУЭС. Владивосток, 2000.- с.74.
18.           Алексеева Т.Е. Оценка финансовой деятельности компании и проблема неплатежей// Финансы и кредит. 1999. №2, с.20.
19.           Баканов М.И и др. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2000.- с.416.
20.           Борисов Л. Анализ финансового состояния предприятия// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 2000. № 5, с.17.
21.           Бурцев В.В. Ревизия финансовой системы предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. №3, с.43.
22.           Вилисова Ф., Крючкова А., Крашенниникова М. Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 2000. № 12, с.22.
23.           Вилисова Ф., Крючкова А., Крашенниникова М. Расчет и оценка финансовых коэффициентов рентабельности// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 1999. № 51, с.23.
24.           Вилисова Ф., Крючкова А., Крашенниникова М. Система показателей, характеризующих финансовое состояние. Расчет и оценка финансовых коэффициентов рыночной устойчивости. // Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 1999. № 48, с.23.
25.           Вилисова Ф., Крючкова А., Крашенниникова М. Этапы и стандартные приемы (методы) финансового анализа.// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 1999. № 48, с.23.
26.           Гиляровская Л.Т. Об оценке кредитоспособности хозяйствующего субъекта// Финансы. 1999. №4. с.53.
27.           Глазунов В.Н. Анализ финансового состояния предприятия// Финансы и кредит.1999. №2. с.15.
28.           Ерицян А. Оценка стоимости чистых активов акционерного общества.// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение, 2001. № 37, с.17.
29.           Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1998.- с.512.
30.           Ковалев А.И. и др. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.- с.208.
31.           Кондраков Н.П. Основы финансового анализа. М.: Главбух, 1998.- с.112.
32.           Крейнина М.Н. Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия // Финансовый менеджмент. – 2001. №3, с.14.
33.           Лущиков Б. Грозит ли вашему предприятию банкротство?// АКДИ: экономика и жизнь, 2001. № 10, с.119.
34.           Матвеева В.М., Шутенко В.В. Финансовый анализ позволяет предупредить несостоятельность // Финансовый менеджмент пробный номер / 2000. с.22.
35.           Павлова Л.Н. Финансы предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998.- с.86.
36.           Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2002. – с.313.
37.           Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – с.343.
38.           Фомина Е. Рекомендации по анализу финансового состояния предприятия // «НЭГ». 2000г. № 10, с.5.
39.           Экономический анализ // Под ред. Л.Т.Гиляровской. – 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – с.615.

[1] Дьяченко В.П. Борьба за ускорение оборачиваемости средств – новый, высший этап овладения производством // Вопросы экономики. – 1949. – № 4.

[2] Геращенко Б.С., Геращенко В.С. Вопросы экономики промышленности СССР на современном этапе коммунистического строительства. – М., 1962.

[3] Бирман А.М. Планирование оборотных средств. – М., 1956.

[4] Усатов И.С. Планирование оборотных средств промышленного предприятия. – М., 1961.

[5] Барнгольц С.Б., Сухарев А.М. Оборотные средства промышленных предприятий. – М., 1957.

[6] Бунич П.Г. Экономико-математические методы управления оборотными средствами. – М., 1973.

[7] Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. – М.: Юнити, 2001.

[8] Павлова Л.Н. Финансы предприятия. – М.: Юнити, 1998.

[9] Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1998.

[10] Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М., 2002.
Баранов Э. Динамика промышленного производства и деловой активности предприятия // Экономист. – 2001. – № 8.

[11] Романовский М.В. Финансы предприятия. – М.: РЮИД, 2000.

[12]

[13]

Место нахождения Общества: 450059, Российская Федерация, Республика Башкортостан, г.Уфа, ул. Р. Зорге, 17.

Согласно устава предприятия ООО «Дорстройсервис-Уфа» имеет право заниматься следующими видами деятельности:

·                   - оптовая, розничная торговля (созданием собственных торговых точек, магазинов, торговля выносная, в павильонах, киосках, на лотках и других временных сооружениях);
·                   торгово-закупочная деятельность продуктами питания, товарами народного потребления, продукции сельского хозяйства, лекарствами, медицинскими средствами и препаратами, медицинской техникой и оборудованием, продукцией производственно- технического назначения, техникой, оборудованием, автомобилями, другими транспортными средствами, а также запасными частями и комплектующими изделиями к ним;
·                   реализация пищевых продуктов, товаров народного потребления, продукции сельского хозяйства, продукции производственно-технического назначения, строительных материалов, строительных деталей и конструкций, изделий декоративно-прикладного искусства и народных промыслов (в т.ч. продушин животноводства, растениеводства, птицеводства, рыболовства, звероводства, пчеловодства, коневодства).
Численность сотрудников ООО «Дорстройсервис-Уфа» 30 человек.
Структура управления на ООО «Дорстройсервис - Уфа» представлена на схеме 1.

Собрание
учредителей

Генеральный директор ООО «Максимум»

ООО «Дорстройсервис-Уфа» опт розница

Начальник Начальник

Заведующий Главный
коммерческого отдела складом бухгалтер

отдела доставки

Водители - Кладовщик Сотрудники

экспедиторы бухгалтерии

Грузчики
комплектовщики

Секретарь
офиса

Менеджеры
коммерческого
отдела

Торговые
представители

Схема 1. Структура управления на ООО «Дорстройсервис - Уфа»
Все работники фирмы имеют свои права и обязанности, которые расписаны в должностных инструкциях. Рассмотрим на примере бухгалтера его круг обязанностей.
Обязанности бухгалтера :
В должностной инструкции также конкретно распределяются функции каждого специалиста. Рассмотрим на примере главного бухгалтера его круг обязанностей.
Обязанности главного бухгалтера:
Осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно - финансовой деятельности и контроль за экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сохранностью собственности предприятия.
Формирует в соответствии с законодательством о бухгалтерском учете учетную политику, исходя из структуры и особенностей деятельности предприятия, необходимости обеспечения его финансовой устойчивости.
Возглавляет работу по подготовке и принятию рабочего плана счетов, форм первичных учетных документов, применяемых для оформления хозяйственных операций, по которым не предусмотрены типовые формы, разработке форм документов внутренней бухгалтерской отчетности, а также обеспечению порядка проведения инвентаризаций, контроля за проведением хозяйственных операций, соблюдения технологии обработки бухгалтерской информации и порядка документооборота.
Обеспечивает рациональную организацию бухгалтерского учета и отчетности на предприятии и в его подразделениях на основе максимальной централизации учетно - вычислительных работ и применения современных технических средств и информационных технологий, прогрессивных форм и методов учета и контроля, формирование и своевременное представление полной и достоверной бухгалтерской информации о деятельности предприятия, его имущественном положении, доходах и расходах, а также разработку и осуществление мероприятий, направленных на укрепление финансовой дисциплины.
Организует учет имущества, обязательств и хозяйственных операций, поступающих основных средств, товарно - материальных ценностей и денежных средств, своевременное отражение на счетах бухгалтерского учета операций, связанных с их движением, учет издержек производства и обращения, исполнения смет расходов, реализации продукции, выполнения работ (услуг), результатов хозяйственно - финансовой деятельности предприятия, а также финансовых, расчетных и кредитных операций.
Обеспечивает законность, своевременность и правильность оформления документов, составление экономически обоснованных отчетных калькуляций себестоимости продукции, выполняемых работ (услуг), расчеты по заработной плате, правильное начисление и перечисление налогов и сборов в федеральный, региональный и местный бюджеты, страховых взносов в государственные внебюджетные социальные фонды, платежей в банковские учреждения, средств на финансирование капитальных вложений, погашение в установленные сроки задолженностей банкам по ссудам, а также отчисление средств на материальное стимулирование работников предприятия.
Осуществляет контроль за соблюдением порядка оформления первичных и бухгалтерских документов, расчетов и платежных обязательств, расходования фонда заработной платы, за установлением должностных окладов работников предприятия, проведением инвентаризаций основных средств, товарно - материальных ценностей и денежных средств, проверок организации бухгалтерского учета и отчетности, а также документальных ревизий в подразделениях предприятия.
Участвует в проведении экономического анализа хозяйственно - финансовой деятельности предприятия по данным бухгалтерского учета и отчетности в целях выявления внутрихозяйственных резервов, устранения потерь и непроизводительных затрат.
Принимает меры по предупреждению недостач, незаконного расходования денежных средств и товарно - материальных ценностей, нарушений финансового и хозяйственного законодательства. Участвует в оформлении материалов по недостачам и хищениям денежных средств и товарно - материальных ценностей, контролирует передачу в необходимых случаях этих материалов в следственные и судебные органы.
Принимает меры по накоплению финансовых средств для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.
Осуществляет взаимодействие с банками по вопросам размещения свободных финансовых средств на банковских депозитных вкладах (сертификатах) и приобретения высоколиквидных государственных ценных бумаг, контроль за проведением учетных операций с депозитными и кредитными договорами, ценными бумагами.
Ведет работу по обеспечению строгого соблюдения штатной, финансовой и кассовой дисциплины, смет административно - хозяйственных и других расходов, законности списания со счетов бухгалтерского учета недостач, дебиторской задолженности и других потерь, сохранности бухгалтерских документов, оформления и сдачи их в установленном порядке в архив.
Участвует в разработке и внедрении рациональной плановой и учетной документации, прогрессивных форм и методов ведения бухгалтерского учета на основе применения современных средств вычислительной техники.
Обеспечивает составление баланса и оперативных сводных отчетов о доходах и расходах средств, об использовании бюджета, другой бухгалтерской и статистической отчетности, представление их в установленном порядке в соответствующие органы.
Оказывает методическую помощь работникам подразделений предприятия по вопросам бухгалтерского учета, контроля, отчетности и экономического анализа.
Следит за сохранностью документов бухгалтерского учета и за организацией хранения документов бухгалтерского учета.
Руководит работниками бухгалтерии.
Главный бухгалтер имеет право :
Давать подчиненным ему сотрудникам и службам поручения, задания по кругу вопросов, входящих в его функциональные обязанности.
Контролировать своевременное выполнение заданий и отдельных поручений подчиненными ему работниками.
Запрашивать и получать необходимые материалы и документы, относящиеся к вопросам деятельности Главного бухгалтера.
Вступать во взаимоотношения с подразделениями сторонних учреждений и организаций для решения оперативных вопросов производственной деятельности, входящих в компетенцию Главного бухгалтера.
Представлять интересы предприятия в сторонних организациях по вопросам, относящимся к компетенции Главного бухгалтера.
Для более подробной характеристики ООО «Дорстройсервис - Уфа» рассмотрим основные технико-экономические показатели.

Таблица 1.
- Технико-экономические показатели ООО "Дорстройсервис-Уфа"

Показатели	2004 года		2005 года		2006 года
Показатели		Баз. год, %		% к баз. году		% к баз. году
1	2	3	4	5	6	7
1. Физический объем реализации продукции, тысяч тонн	692,4	100	567,7	82	506,3	73
2. Выручка от продажи всего, т.р. в том числе: товаров народного потребления, тыс. руб.	2369304 2140889	100	3479575 3253050	146 151	3263255 3114879	138 145
3. Валовой доход всего, тыс. руб. в том числе: товаров народного потребления, тыс. руб.	415930 398369	100	520631 472319	125 118	674758 625632	162 157
4. Издержки обращения, тыс.руб.	194047	100	301403	155	456061	235
5. Прибыль с продаж, тыс.руб.	221883	100	219228	98	218697	98
6. Рентабельность продаж, в процентах (стр. 5 / стр.2)	9	100	6	67	6	67
7. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	292433	100	219348	75	194662	66
8. Чистая прибыль, тыс. руб.	210905	100	160354	76	128010	60
9. Рентабельность продаж, в процентах	8	100	4	50	3	37
10. Чистая прибыль на одного работника, тыс. руб.	51,2	100	38,2	74	31,5	61

Данные таблицы 1. свидетельствуют, что несмотря на сокращение физического объема поставок выручка ООО "Дорстройсервис-Уфа" за 2005 и 2006 года увеличилась по сравнению с 2004 годом.
Одновременно с увеличением выручки от продажи товаров наблюдаем значительный рост издержек обращения. Издержки обращения за 2006 год по сравнению с 2005 годом выросли на 135 процентов.

1.СУЩНОСТЬ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА, ХАРАКТЕРИСТИКА, СТАДИИ КРУГООБОРОТА
1.1. Состав, структура и классификация оборотного капитала
предприятия
Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли[12].
Оборотный капитал можно определить как составляющую производительного капитала, которая включает в себя часть постоянного капитала (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство) и весь переменный капитал. Иначе говоря, в оборотный капитал входит стоимость предметов труда (постоянный капитал) и переменный капитал, затрачиваемый на покупку рабочей силы. При этом постоянный имеет свойство самовозрастания за счет получения прибавочной стоимости, а переменный - может только воспроизводиться в прежнем объеме.
Современные западные подходы финансового менеджмента в основе своей опираются на концепцию текущих активов – оборотного капитала предприятия, рассматривая и основной капитал как фонды, ресурсы для вложения с целью получения дохода, фонды, вложенные в предприятие в виде акционерного капитала (уставного фонда) или в виде прочих форм долгосрочного финансирования, то есть рассматривают производительный капитал просто как деньги, абстрагируясь от материальных форм существования капитала и его движения.
Итак, оборотный капитал – это средства, обслуживающие процесс деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции.
Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации. Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.
По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.
Оборотные производственные фонды предприятий состоят из трех частей:
·                   производственные запасы - это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;
·                   незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;
·                   расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.
Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов,
необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.
Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это – в течение одного производственного цикла или кругооборота.
Другой элемент оборотных средств – фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают: готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.
Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию – оборотные средства обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства – это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.
Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.
Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах).
Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.
Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению его финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. Иначе может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что, в конечном счете, приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.
Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и в сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.). Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, т.к. они не переоцениваются из-за инфляции.
В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные. Монетарные активы — статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы — основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная их стоимость изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.
В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотный капитал с:
- минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
- малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);
- высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).
Капитал при исчислении, оценке и анализе необходимо рассматривать с двух позиций: с одной стороны — по источникам его формирования, и с другой — по физической форме его существования.
С правовых позиций капитал следует рассматривать как соотношение имущества и обязательств, возникающих при формировании этого имущества.
С финансовой точки зрения капитал предприятия должен определяться как изменяющееся во времени соотношение имущества предприятия и его долгов. По этому базой для разработки принципов учета капитала предприятия должна служить объективная правовая основа, а для исчисления, оценки и анализа состояния и движения капитала необходимо чаще использовать финансовые подходы.
Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и продукции. В соответствии с рисунком 1.1. капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производную и сбытовую.

Деньги

Готовая
продукция

Производственные ресурсы

Закупки Производство Реализация
Рисунок 1.1. - Стадии кругооборота капитала
На первой стадии авансированный и инвестированный капитал используется для приобретения средств производства, предметов труда и рабочей силы, это производится в денежной форме, в сфере обращения. На второй стадии, в процессе производства компоненты первой стадии превращаются в товар, при этом стоимость данного товара превышает стоимость его составных частей, так как содержит, кроме авансированного капитала, и прибавочную стоимость. Поэтому движение средств в процессе кругооборота в первой и второй стадиях отражается в виде расходов. В третьей стадии, реализации — в виде доходов. Так возникающая в процессе производства прибавочная стоимость выражается в форме дохода, приносимого капиталом. Этот процесс можно определить как наслаивание операционной прибыли на авансированный, инвестированный капитал в процессе кругооборота.
Кругооборот – процесс, совершающийся постоянно и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах – денежной, производительной, товарной[13].

Ускорение кругооборота высвобождает (мобилизует) средства. При этом между объемом капитала и временем его оборота существует прямая зависимость. Чем дольше длится период оборота, тем больше сумма находящихся в обороте средств. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния.

Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение его объема и структуры, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Группировка активов предприятия представлена на рисунке 1.2..
При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли.

Долгосрочные
активы

Основные средства

Долгосрочные финансовые вложения

Нематериальные активы

Оборотные
активы

Запасы

Дебиторская задолженность

Краткосрочные финансовые вложения

Денежная наличность

Рисунок 1.2. - Группировка активов предприятия

Несмотря на важную роль капитала как субстанции, формирующей бизнес в процессе приложения к капиталу труда и предпринимательской инициативы изучению вопросов формирования, движения и воспроизводства капитала в исследованиях современных специалистов не уделяется должного внимания. Зачастую капитал рассматривается лишь как нечто производное, играющее второстепенную роль, а на первое место выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае естественно принижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой возникновения и осуществления деятельности предприятия, поскольку доходы предприятию приносит именно капитал в процессе его функционирования, движения, а не сама по себе деятельность предприятия. Только капиталу присуще свойство приносить доход. Так происходит не по причине его редкости, а в силу того, что капитал является материальной субстанцией, механизмом, способным приносить доход, поскольку он приводит в движение труд и идеи, воплощая их в предпринимательской инициативе.
1.2. Источники формирования оборотного капитала
В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина, изучается структура и динамика, производится оценка балансовых соотношений между отдельными группами источников капитала. Источники, используемые предприятиями для формирования капитала, делятся на собственные, заемные и безвозмездно полученные.
К собственным относят средства, вложенные в предприятие собственниками или участниками (уставный капитал), нераспределенную прибыль и созданные предприятием фонды собственных средств. В то же время, поскольку источники формирования капитала имеют различную природу, то и принципы оценки их стоимости должны быть различными.
Уставный капитал, отражаемый в балансе, является минимальным авансированным капиталом для создания и начала работы предприятия, иначе его можно называть стартовым капиталом. Формирование уставного капитала предприятия возможно как в виде денежных средств, так и в форме материальных и нематериальных активов. Он является частью величины собственного капитала, внесенной учредителями (участниками) в момент создания предприятия. Величина формируемого уставного капитала определяется, как правило, возможностями собственников — учредителей и необходимыми условиями для осуществления данного вида бизнеса. При этом минимальная сумма уставного капитала предприятия устанавливается в соответствии с требованиями российского законодательства.
Стоимость взноса собственников в уставный капитал предприятия должна оцениваться по номиналу суммы взноса и отражать реально авансированную в предприятие сумму. Поэтому учет уставного капитала должен производиться по номинальной стоимости акций или взноса учредителей в уставный капитал предприятия. Фонды собственных средств предприятия также относятся к собственному капиталу владельцев предприятия и создаются по их решению, имея при этом различные причины формирования. По природе формирования фонды разделяют на две категории: обязательные фонды (резервные) и создаваемые с целью перераспределения прибыли на увеличение собственного капитала, потребление или инвестирование.
Резервный капитал создается по решению собственников в размере, отраженном в учредительных документах в соответствии с требованиями законодательства, за счет использования чистой прибыли, и предназначается для покрытия возможных убытков и потерь, возникших вследствие чрезвычайных (незапланированных) обстоятельств.
Добавочный капитал отражает размеры увеличения текущего капитала в результате производимых переоценок основных средств, возникновения эмиссионного дохода, а также для учета увеличения капитала предприятия за счет безвозмездно полученного имущества. Средства добавочного капитала могут использоваться на увеличение уставного капитала, на покрытие убытков предприятия, на распределение учредителям. Добавочный капитал не используется для текущего потребления предприятием и служит для поддержания определенного уровня величины капитала предприятия. Учет фондов и нераспределенной прибыли, сформированных предприятием, следует производить в балансовой оценке, при этом они должны показываться в учетных регистрах по фактической, текущей стоимости для предприятия.
К заемным источникам капитала необходимо отнести все привлеченные предприятием средства, независимо от того, откуда они получены и по какой цене. Заемными источниками капитала являются: банковские кредиты, займы предоставленные другими инвесторами, финансирование из государственного бюджета и временно привлеченные средства кредиторов. Они должны отражаться в учете по текущей стоимости на момент получения средств.
Временно привлеченные средства (кредиторская задолженность) возникают в рамках образующегося товарного кредита в зависимости от условий оплаты и добросовестности партнеров, а также при задержках в оплате труда сотрудников предприятия и др. Данный вид источников капитала оценивается по текущей стоимости на момент возникновения.
Общая структура источников капитала предприятия может быть представлена с помощью схемы, показанной на рисунке 1.3.
Источник формирования капитала предприятия — авансированный капитал — дает предприятию абстрактное право на распоряжение активами. При этом по признаку собственности источники капитала подразделяются на собственные и заемные. В целях проведения внешнего, финансового анализа, капитал при имеющемся разделении его на собственный и привлеченный, необходимо оценивать в единстве источников его образования, в целом, как привлеченный капитал.
Итак, источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.
Безвозмездно полученные предприятием средства проявляются в форме финансирования из бюджетов различного уровня, а также в виде спонсорской помощи от различных организаций, финансовой помощи, полученной от учреждений.

Рисунок 1.3. Схема структуры источников капитала
Формирование оборотных средств происходит в момент создания организации, когда формируется ее уставной фонд. Источником в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Когда покрыть эти потребности за счет собственных источников невозможно, финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников организации, облигационных займов, а также источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в ее обороте. Эти средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления.
Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.
Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временного роста товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности, налоговых платежей, экстраординарных расходов. Краткосрочные ссуды могут предоставляться правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.
Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита, авансового платежа.
Инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Для получения инвестиционного налогового кредита организация заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации организации.
Инвестиционный взнос работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.
Потребности организации в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между её держателем и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1—3 года), среднесрочные (3—7 лет), долгосрочные (7—30 лет). Облигации организации являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других ценных бумаг.
Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства организации, временно не получаемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).
Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния организации.
Определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного источника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.
В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются, но это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет свидетельствовать о том, что часть капитала организации бездействует и не приносит дохода. Недостаток его тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств организации.
Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще и потому, что конъюнктура рынка постоянно меняется, а значит, потребности организации в оборотных средствах не стабильны. Покрыть их только за счет собственных источников зачастую практически невозможным. Привлекательность работы организации за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных. В таких условиях основной задачей управления процессом формирования оборотных средств становится обеспечение эффективности привлечения заемных средств.
В заключение отметим, что среди показателей структуры источников капитала необходимо выделить следующие:
1.                Структуру отдельных источников капитала и их динамику за период:
·                   величину собственных источников;
·                   величину долгосрочных заемных источников;
·                   величину краткосрочных заемных источников.
2.                Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.
3.                Совокупный показатель стоимости источников капитала.
4.                Показатель эффекта финансового рычага, то же самое, что и “гиринг”, но только в этом случае рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.
От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.
1.3. Эффективность использования кругооборота оборотного капитала

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала.
Отсюда следует: нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью. Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) — отношением сумм балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала.
Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы: нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины; высокий уровень налогового бремени; снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов. Все перечисленные факторы являются объективными и, безусловно, влияют на использование оборотного капитала предприятия.
Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств. Мероприятия по изысканию таких резервов входят в задачу финансовых служб. Это:
·                   рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);
·                   сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);
·                   эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).
Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно:
·                   платежеспособность, т. е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;
·                   ликвидность, т.е. способность в любой момент совершать необходимые расходы;
·                   возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.
Управление оборотным капиталом важно в решении ключевой проблемы финансового состояния: достижения оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устойчивой платежеспособности, которая служит внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия. Исключительно важной задачей является обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования и поддержание рационального соотношения между собственным оборотным капиталом и заемными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств [38, 112].
Эффективность использования капитала определяется результатами от его функционирования и связью с затратами, необходимыми для получения этих результатов. В настоящее время под эффективностью использования капитала, как правило, подразумевается величина прибыли, полученной на один рубль вложенного капитала.
Так как состояние капитала в процессе деятельности предприятия постоянно изменяется, по нашему мнению, кроме показателя величины получаемой прибыли, эффективность функционирования капитала должна определяться и более общим показателем - величиной прироста капитала за период. Поэтому в качестве основных критериев при оценке эффективности использования капитала необходимо применять несколько показателей, а именно: прибыль, получаемую предприятием за отчетный период, изменение показателей финансового состояния в целом, показателей деловой активности предприятия, и величину прироста капитала предприятия за период.
При определении эффективности использования капитала следует использовать как методы финансово-инвестиционного анализа, так и методы комплексного анализа капитала.
Влияние величины капитала на другие показатели деятельности предприятия можно увидеть с помощью схемы, приведенной на рисунке 1.4.
Основными задачами анализа эффективности функционирования капитала являются:
1.                Определение влияния прибыли на капитал;
2.                Установление прироста капитала;
3.                Оценка влияния на финансовое положение предприятия состояния показателей капитала.
SHAPE \* MERGEFORMAT

Платежеспособность

Капитал

Деловая активность

Вероятность банкротства

Финансовая устойчивость

Эффективность, рентабельность

Ликвидность

Рисунок 1.4. - Взаимная связь величины капитала и других показателей деятельности предприятия
Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности, рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции к величине оборотного капитала :
Р_ОК= П_РП/С_ОК*100%                               (1.1.)
где Р_ОК – рентабельность;
П_РП– прибыль от реализации продукции;
С_ОК -оборотный капитал.
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.
Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях определяется делением оборотного капитала С_ОК на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации к длительности периода в днях или как отношение длительности периода к количеству оборотов К_ОБ:
ОБ_ОК= С_ОК: РП / Д = (С_ОКД) / РП = Д / К_ОБ(1.2.)
где ОБ_{ОК –} оборачиваемость оборотного капитала;
РП – объем реализации;
Д – длительность периода в днях;
К_{ОБ -}количество оборотов.
Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени - год, квартал. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное от деления объема реализованной продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств:
К_ОБ= РП / С_ОК                                          (1.3.)
Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 рубль оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому, что: растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств; на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.
Обратный коэффициент оборачиваемости или коэффициент загрузки оборотных средств показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции:
К_З= С_ОБ/ РП = 1 / К_ОБ                             (1.4.)
где К_{З –}коэффициент загрузки;
С_{ОБ –}величина оборотных средств.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат выделяют несколько показателей.
Собственные оборотные средства (СОС) – абсолютный показатель, представляющий собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами:
СОС = стр.490 – стр.190 (по данным формы 1)                                  (1.5.)
Собственные и долгосрочные заемные средства (СДОС) – определяется как разность между собственными и долгосрочными заемными средствами и внеоборотными активами:
СДОС = СОС + стр.510 (по данным формы 1)                                    (1.6.)
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат предприятия (ООС) – абсолютный показатель, характеризующий достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат.
По мнению различных авторов данный показатель рассчитывается по разному. Одни авторы (Шеремет А.Д., Савицкая Г.В.) считают, что его надо исчислять добавлением к предыдущему показателю величины краткосрочных кредитов и заемных средств и рассчитывается по формуле (1.7). Другие авторы, такие как Ковалев В.В. и Борисов Л.Н., считают, что общая величина основных источников формирования запасов и затрат, помимо также предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и займов включает в себя часть кредиторской задолженности (привлечение товарных кредитов и авансов под работы и заказы) и рассчитывается по формуле (1.3.8) :
ОС = СДОС + стр.610                                                                   (1.7.)
ООС = СДОС + стр.610 + стр.621 +стр.622 стр.627         (1.8.)
* - формулы заполняются по данным формы 1
Запасы и затраты (ЗИЗ) – абсолютный показатель, характеризующий наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии для ведения нормальной финансово-хозяйственной деятельности:
ЗИЗ = стр.210 (по данным формы 1)
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность – это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства. Для оценки платежеспособности предприятия используются показатели ликвидности.
Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.
Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью). Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитываются коэффициенты его оборачиваемости.
Основные показатели рентабельности рассчитаны в таблице 1.1.
Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов.
Таблица 1.1.
- Показатели рентабельности

Наименование показателя	Способ расчета	Пояснения
1	2	3
1. Рентабельность продаж	Прибыль от продажи / Выручка продаж	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
2. Рентабельность основной деятельности	Прибыль от продаж/ Полная себестоимость	Показывает, сколько прибыли приходится на один рубль затрат
3. Общая рентабельность всего капитала	Балансовая (чистая) прибыль/ Средний размер капитала (валюта баланса)	Показывает эффективность использования всего капитала
4. Рентабельность собственного капитала	Балансовая (чистая) прибыль/ Средний размер собственного капитала	Показывает эффективность использования собственного капитала
5. Срок окупаемости собственного капитала	Средний размер собственного капитала/ Чистая прибыль	Показывает за сколько лет собственники окупят свои вложения при существующем уровне доходности
6. Рентабельность инвестиционного капитала	Балансовая (чистая) прибыль/ Средняя стоимость собственного капитала и долгосрочных обязательств	Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный период времени
7. Фондорентабельность	Балансовая (чистая) прибыль/ Средняя стоимость внеоборотных активов	Показывает эффективность использования основных средств и других внеоборотных активов

Деловая активность характеризует результаты и эффективность текущей основной деятельности. Оценка деловой активности производится на качественном и количественном уровне. Основные показатели деловой активности рассчитаны в таблице 1.2.
Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

	Балансовая прибыль	=	Балансовая прибыль	*	Выручка продаж	(1.9.)
	Среднегодовая сумма совокупного капитала		Выручка продаж		Среднегодовая сумма совокупного капитала

Таблица 1.2. –
Показатели деловой активности

Наименование показателя	Способ расчета	Пояснения
1	2	3
1. Производительность труда или выработки на одного работника	Выручка от продаж/ среднесписочная численность работников	Характеризует эффективность использования трудовых ресурсов.
2. Фондоотдача	Выручка от продаж/ Основные средства	Характеризует эффективность использования основных средств
3. Оборачиваемость запасов, в оборотах	Себестоимость и издержки обращения/ сред. производств. запасы	Характеризует продолжительность прохождения запасами всех стадий производства и реализации
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности	Выручка продаж/ Средняя дебиторская задолженность	Характеризует скорость погашения дебиторской задолженности предприятия
5. Оборачиваемость кредиторской задолженности	Себестоимость и издержки обращения/ сред.кред.задолженность	Характеризует скорость погашения кредиторской задолженности предприятия
6. Оборачиваемость собственного капитала	Выручка продаж/ Средняя стоимость капитала	Характеризует скорость оборачиваемости собственного капитала предприятия

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:
·                   наличие собственных оборотных средств — как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива) и внеоборотными активами (раздел I актива); характеризует чистый оборотный капитал:
СОС = IIIр П – Iр А,       (1.10.)
где СОС – собственные оборотные средства;
IIIр П — раздел III пассива баланса;
Iр А — раздел I актива баланса;
·                   наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) — определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:
СД= СОС + IVpП;       (1.11.)
где IVpП - раздел IV пассива баланса.
·                   общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ)—рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств — стр. 610 раздела V пассива:
          ОИ= СД+ КЗС        (1.12.)
где КЗС - краткосрочные заемные средства.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
1)                излишек «плюс» или недостаток «минус» собственных оборотных средств (ΔСОС) - Ф_с:
          ΔСОС = СОС- 3,        (1.13.)
где 3 — запасы (строка 210 раздела II актива баланса);
2)                излишек «плюс» или недостаток «минус» собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (АСД) — Ф_т:
          ΔСД = СД- 3;        (1.14.)
3)                излишек «плюс» или недостаток «минус» общей величины основных источников формирования запасов (ДОЯ) — Ф₀:
          ΔОИ= ОИ - 3.        (1.15.)
Выявление излишков (или недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет, в свою очередь, определить тип финансовой ситуации в организации.
1.4.Оптимизация оборотного капитала
Основной целью анализа оборотного капитала является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования. Результаты анализа используются финансовым менеджером при выборе политики формирования оборотного капитала (блок А2), и являются необходимой информацией, определяющей пути и резервы для оптимизации оборотного капитала (блок А3).
Политика формирования оборотного капитала должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиции приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. Выбранная политика управления оборотным капиталом оказывает управляющее воздействие на решение задачи оптимизации оборотного капитала. Для процесса оптимизации оборотного капитала управляющей информацией является также и план производства предприятия на предстоящий период. Выходной информацией данного блока являются оптимальный объем и структура оборотного капитала, обеспечивающие максимальные значения прибыли и рентабельности.
Перед окончательным принятием плановых оптимальных значений объема и структуры оборотного капитала можно частично оценить эффективность рассчитанных данных, направив их в блок А1. Этим обусловлен контур обратной связи между блоками А1 и А3.
Проведем декомпозицию таких функций диаграммы, как "Анализ оборотного капитала предприятия" (А1) и "Оптимизация оборотного капитала" (А3). Процесс анализа оборотного капитала предприятия (Рисунок 1.5.) начинается с анализа структуры оборотных средств (блок А11). Здесь рассчитываются средние величины структурных элементов оборотных средств за анализируемые периоды, которые затем передаются в следующий блок и процентное соотношение (отношение данных величин к общей величине оборотного капитала).

Рисунок 1.5. Анализ оборотного капитала (А1)
Следующим этапом анализа является оценка собственных оборотных средств (СОС) и ликвидности баланса (блок А12). На выходе получаем показатели ликвидности (коэффициенты ликвидности, величину и уровень чистого оборотного капитала), показатели, определяющие долю участия СОС в формировании активов (коэффициент обеспеченности организации СОС, коэффициент обеспеченности запасов СОС, коэффициент маневренности). Данные показатели имеют очень большое значение, т.к. используются для оценки финансовой устойчивости предприятия. Рассчитанные средние величины оборотного капитала, используемые в данном блоке в качестве промежуточных вычислений, передаются в блок А13 в качестве входной информации.
Следует отметить разницу между данными, связывающими блоки А11=>А12 и А12=>А13. В первом случае были получены средние величины оборотных средств - это данные раздела II баланса "Оборотные активы", где сгруппированы основные функциональные формы оборотных средств. Во втором случае речь идет о средних величинах оборотного капитала, т.е. рассчитываются, дополнительно, данные раздела V баланса "Краткосрочные пассивы".
На третей стадии анализа проводится расчет и оценка показателей оборачиваемости оборотных средств. Выходными данными являются показатели оборачиваемости оборотного капитала, на основании которых можно определить насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются в реальные деньги.
Анализ оборотного капитала завершается оценкой эффективности использования оборотного капитала (блок А14). При анализе эффективности использования оборотного капитала исследуют все составляющие операционного и финансового циклов, рассчитывают рентабельность оборотных активов, определяют влияние использования оборотных средств на прибыль предприятия.Особенностью диаграммы, декомпозирующей анализ оборотного капитала, является то, что функции всех блоков могут выполняться параллельно. Однако установленные нами связи между блоками позволяют оптимизировать процесс анализа за счет снижения количества расчетных операций.Процесс оптимизации оборотного капитала (блок А3) можно представить в виде следующих этапов (Рисунок 1.6.).

Рисунок 1.6. Оптимизация оборотного капитала (А3)
Этапы оптимизации :
1.                Оптимизация объема оборотного капитала (блок А31). Если величина оборотного капитала занижена, то предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности, перебои в производственном процессе, потерю прибыли. Наоборот, чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем выше ликвидность предприятия, однако, увеличение величины оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их оборачиваемости и также снижает величину прибыли. Поэтому оптимизация объема оборотного капитала должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации происходит с учетом результатов анализа оборотного капитала в предшествующем периоде. На данный блок оказывает прямое влияние планируемый объем производства. Результатом является оптимальный объем оборотного капитала на предстоящий период, который передается в блоки А32 и А33 в качестве входной информации.
2.                Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала (блок А32). Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных и других особенностей осуществления операционной деятельности. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала строится на основе результатов анализа динамики уровня оборотных средств. Полученные результаты: максимальные и средние суммы переменной и постоянной частей оборотного капитала служат входной информацией для блока А33.
3.                Оптимизация структуры оборотного капитала (блок А33). В процессе оптимизации решается задача определения такой структуры оборотного капитала, которая обеспечивает наибольшее значение прибыли и рентабельности оборотных средств. Кроме того, эта структура должна обеспечивать финансовую устойчивость предприятия, что напрямую связано с выбором источников финансирования оборотных средств. Результатом выполнения данной функции являются:
·                   оптимальный объем и структура оборотного капитала, которые являются количественным обоснованием принятия решений для финансового менеджера в процессе планирования и оперативного управления оборотным капиталом;
·                   рассчитанные максимальные значения прибыли и рентабельности оборотного капитала, которые были получены в результате оптимизации оборотного капитала.
Построенная функциональная модель может служить основой для создания программного комплекса поддержки принятия решений по управлению оборотным капиталом предприятия.


2. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ КРУГООБОРОТА ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА НА ПРЕДПРИЯТИЕ    ООО «ДОРСТРОЙСЕРВИС-УФА»
2.1. Анализ динамики структуры оборотных активов
Финансово-экономический анализ деятельности ООО «Дорстройсервис-Уфа» проведен за периоды – 2004, 2005 и 2006 годов на основе данных квартальной бухгалтерской отчетности. Квартальная бухгалтерская отчетность состоит из бухгалтерского баланса (форма 1) и отчета о прибылях и убытках (форма 2).
Таблица 2.1.
– Анализ изменений в составе имущества ООО «Дорстройсервис-Уфа»

Актив баланса	Абсолютная сумма			Удельный вес, %			Темп роста, в %
Актив баланса	2004	2005	2006	2004	2005	2006	2005	2006
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Стоимость всего имущества (всех активов)	2517698	3007172	2296206	100	100	100	119	91
из них: - основные средства и капиталовложения	458723	541397	654640	18,2	18,0	28,5	118	143
- нематериальные активы	766	983	5	0,0	0	0	128	0
- финансовые вложения	15243	15471	0	0,6	0,5	0%	101	0
- прочие внеоборотные активы	5606	3078	0	0,2	0,1	0	55	0
- оборотный капитал (текущие активы)	2037360	2446243	1641561	80,9	81,3	71,5	120	81
из них: - запасы	389133	466571	469668	15,5	15,5	20,5	120	121
- дебиторская задолженность	1256341	1457287	891598	49,9	48,5	38,8	116	71
- денежные средства	45877	41935	73260	1,8	1,4	3,2	91	160
- средства в расчетах	346009	480450	207035	13,7	16,0	9,0	139	60

Из анализа таблицы 2.1. видим, что наибольший удельный вес в активе баланса имеет оборотный капитал: за 2004 год он составил 2037360 тыс. руб.; 2005 год – 2446243 тыс. руб.; 2006 год – 1641561 тыс. руб., из чего следует, что оборотные активы имеют тенденцию к понижению, по сравнению с 2004 годом они снизились на 9,4%. Причем, снижение оборотного капитала наблюдается не только по структуре имущества, но и в динамике. Так, за 2006 год, по сравнению с 2005 годом оборотные активы уменьшились на 20%. Рассмотрим в связи, с чем были вызваны эти изменения.
Снижение оборотного капитала за 2006 год было вызвано, в первую очередь, снижением, как удельного веса, так и в динамике дебиторской задолженности. Ее доля к 2006 году снизилась с 49,9% до 38,8%,что на 11,1% меньше, чем за 2004 год. Если за 2005 год по сравнению с 2004 годом темп роста дебиторской задолженности составил 115%, то за 2006 год по сравнению с 2004 годом он снизился на 30%, а по сравнению с 2005 годом на 45%.
Таблица 2.2. –
Анализ динамики и структуры оборотного капитала ООО "Дорстройсервис-Уфа" в тыс. руб.

Показатель	Сумма			Абсолютное отклонение (+, -)		Темп роста, в %
Показатель	2004	2005	2006	2005	2006	2005	2006
Запасы	389133	466571	469668	77438	80535	120	121
Дебиторская задолженность	1256341	1457287	891598	200946	-364743	116	71
Денежные средства	45877	41935	73260	3942	27383	91	160
Прочие	346009	480450	207035	134441	-138974	139	60
Итого оборотные активы	2037360	2446243	1641561	408883	395799	120	81
Стоимость всего имущества	2517698	3007172	2296206	489474	-221492	119	91
% оборотных активов в имуществе	80,9	81,3	71,5	83,5	-9,4	100,5	87,9

По результатам таблицы 2.2. можно заключить, что оборотные активы ООО "Дорстройсервис-Уфа" в период с 2004 по 2006 года имеют в целом тенденцию к сокращению, в том числе за счет уменьшения дебиторской задолженности на 364743 тыс. руб., а также прочих оборотных активов на 138974 тыс. руб.
В анализируемом периоде сократилась и стоимость всего имущества на 710966 тыс. руб., так что процент оборотных активов в составе имущества сократился на 9,4%.
Таблица 2.3.
- Анализ состава, структуры и динамики дебиторской задолженности
ООО "Дорстройсервис-Уфа"

Вид дебиторской	За 2004 год	За 2005 год	За 2006 год	Удельный вес, %			Темп роста, %
Задолженности				Удельный вес, %			Темп роста, %
				2004	2005	2006	2005	2006
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Дебиторская задолженность:
долгосрочная, в том числе:	433 173	277137	179459	34,5	19,0	20,1	63	41
покупатели и заказчики	414 887	275965	174773	33,0	18,9	19,6	66	42
векселя к получению	1 138	1138	0	0,1	0,1	0	100	-
прочие дебиторы	17 148	34	4686	1,4	0	0,5	-	28
в том числе просроченная	398 600	262636	146468	31,7	18,0	16,4	65	36
Дебиторская задолженность:
Краткосрочная, в том числе:	823 168	1180150	712139	65,5	81,0	79,9	143	86
покупатели и заказчики	784 966	1117427	556716	62,5	76,7	62,4	142	70
векселя к получению	0	0	0	0	0	0	-	-
Задолженность участников (учредителей)	1	0	0	0	0	0	-	-
авансы выданные	0	0	195	0	0	0	-	-
прочие дебиторы	38 201	62723	155228	3,0	4,3	17,4	164	406
в том числе просроченная	468 755	402206	330987	37,3	27,6	37,1	85	70
Всего дебиторской задолженности	125641	1457287	891598	100	100	100	115	70
в том числе просроченной	867 355	664842	477455	69	45,6	53,6	76	55

Из детального анализа дебиторской задолженности ООО "Дорстройсервис-Уфа" таблицы 2.3. следует, что структура дебиторской задолженности претерпела изменения. В частности, произошел сдвиг между долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженностью.
Доля долгосрочной дебиторской задолженности снизилась с 34,5% - за 2004 год до 20,1% - за 2006 год, соответственно доля краткосрочной дебиторской задолженности увеличилась с 65,5% - за 2004 год до 79,9% - за 2006 год. Большой удельный вес, как в долгосрочной, так и в краткосрочной дебиторской задолженности составляет задолженность клиентов Общества. За 2006 год наблюдается снижение дебиторской задолженности в динамике на 40%, что является положительной тенденцией, то есть Общество может в большей мере рассчитываться со своими кредиторами и ликвидность баланса возрастает.
Также наблюдается уменьшение просроченной дебиторской задолженности на 45%, удельный вес которой составил за 2004 год – 69%; за 2005 год – 45,6%; за 2006 год – 53,6%, что также способствует улучшению финансового состояния Общества. Из этого следует, что у клиентов Общества повысилась платежеспособность и идет работа по возвращению дебиторской задолженности. Тем не менее, размер дебиторской задолженности продолжает оставаться на критическом уровне. К тому же, если с начала 2006 года Общество прекратило отпускать товары народного потребления без оплаты, то на конец года практика отпуска товаров без оплаты частично возобновилась.
К управленческим решениям по проведению мероприятий по управлению дебиторской задолженностью ООО "Дорстройсервис-Уфа" можно отнести:
- контроль за состоянием расчетов с покупателями и соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей, так как значительное повышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и привлечение дополнительных дорогостоящих источников финансирования;
- расширение круга потребителей продукции с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
- использование системы скидок при долгосрочной оплате.
Также значительный вес в оборотном капитале ООО "Дорстройсервис-Уфа" имеют запасы (см.табл.2.4.), а именно такая составляющая их часть, как товары для перепродажи.
Анализ изменения времени оборота ресурсов организации, вложенных в запасы и расчеты, дает возможность определить резервы уменьшения потребности в оборотных средствах путем оптимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом производства, ускорения расчетов или, наоборот, привлечения средств в оборот при неблагоприятном положении дел.
Удельный вес запасов за анализируемые периоды имел тенденцию к увеличению (за 2004 и 2005 года - 15,5%; 2006 год – 20,5%). В динамике, увеличение запасов и затрат за 2005 и 2006 года по сравнению с 2004 годом осталось практически на одном уровне и составил приблизительно 120%.
Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат в общем объеме оборотных средств может свидетельствовать о:
- наращивании производственного потенциала организации;
- стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы от обесценения под воздействием инфляции;
- нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой.

Таблица 2.4.
- Анализ состояния запасов ООО "Дорстройсервис-Уфа"

	За 2004год	За 2005год	За 2006год	Удельный вес, %			Темп роста, %
Вид средств				Удельный вес, %			Темп роста, %
				2004	2005	2006	2005	2006
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Запасы, в том числе:
- сырье и материалы	32 945	56 510	68 525	8,5	12,1	14,6	171	207
- затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	1 171	1 689	3 003	0,3	0,4	0,6	144	256
- товары для перепродажи (готовая продукция)	354 004	406 376	392 788	91,0	87,1	83,6	114	110
- товары отгруженные	55	0	0	0	0	0	-	-
- расходы будущих периодов	856	1 953	5 274	0,2	0,4	1,1	228	616
Итого:	389 133	466 571	469 668	100	100	100	119	120

Хотя рост запасов и затрат может привести к повышению ликвидности текущих активов, нужно выявить и проанализировать причины отвлечения средств из хозяйственного оборота, поскольку подобное положение дел может привести к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.
При этом необходимо:
- установить обеспеченность организации нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров;
- выявить излишние и ненужные запасы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.
Проведение подобных расчетов позволяет в какой-то степени определить вклад каждого подразделения организации (складов, цехов) в повышение эффективности использования оборотных средств.
Изучая таблицу 2.4., видим, что наибольший вес в данном разделе имеют товары для перепродажи (за 2004 год – 91%; за 2005 год – 87,1%; 2006 год – 83,6%), которые в динамике по сравнению с 2004 годом составили в 2005 году – 114%; в 2006 году – 110%. Уменьшение запасов товаров народного потребления в данном случае оценивается положительно, так как они находятся выше нормативного уровня. Самую малую долю в оборотных активах занимают денежные средства, что говорит об их недостаточности у ООО "Дорстройсервис-Уфа".
При этом положительной тенденцией является увеличение в 2006 году удельного веса денежных средств по сравнению с предшествующими периодами (за 2004 год – 1,8%; за 2005 год - 1,4%; за 2006 год – 3,2%, что в динамике составила 159%,то есть сумма денежных средств увеличилась на 59% в 2006 году по сравнению с 2004 годом. Подробная информация о составе и динамике денежных средств представлена в таблице 9.
В настоящее время основная доля денежных средств переместилась на расчетный счет, удельный вес которого вырос с 10,5% до 63,1%. Менее значительную часть в имуществе ООО "Дорстройсервис-Уфа" составляют внеоборотные активы (за 2004 г.– 19,1%; 2005 г. – 18,7%; 2006 г. – 28,5%), удельный вес которых увеличился по сравнению с 2004 годом на 9,4%.
Таблица 2.5.-
Анализ состава, структуры и динамики денежных средств
ООО "Дорстройсервис-Уфа" в тыс.руб.

Вид денежных	За 2004г.	За 2005г.	За 2006г.	Удельный вес, %			Темп роста, %
средств	За 2004г.	За 2005г.	За 2006г.	2004	2005	2006	2005	2006
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Денежные средства
касса	186	215	1 736	0,4	0,5	2,4	115	933
расчетные счета	4 802	11 884	46 231	10,5	28,3	63,1	247	962
валютные сета	0	0	0	0,0	0,0	0,0	-	-
прочие денежные средства	40 889	29 836	25 293	89,1	71,1	34,5	72	61
Итого:	45 877	41 935	73 260	100	100	100	91	159

2.2. Анализ динамики и структуры источников формирования
Анализ источников формирования имущества (капитала) имеет исключительно большое значение, так как руководство предприятия должно представлять за счет каких ресурсов будет осуществляться деятельность. Обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами является главным моментом в жизнедеятельности предприятия. В связи с этим далее проведем анализ динамики и структур источников формирования капитала ООО "Дорстройсервис-Уфа".
Любой хозяйствующий субъект нуждается в источниках средств для финансирования своей деятельности. Привлечение того или иного источника финансирования связано с определенными затратами: акционерам, например, нужно выплачивать дивиденды, банкам проценты за предоставленные ими ссуды и др. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала. В идеале предполагается, что текущие активы финансируются за счет краткосрочных, а средства длительного пользования — за счет долгосрочных источников. Благодаря этому оптимизируется общая сумма расходов по привлечению средств. Итак, формирование капитала предприятия происходит как за счет собственных, так и за счет заемных источников средств. По данным бухгалтерского баланса, проанализируем изменения в составе, динамике и структуре источников средств организации ООО "Дорстройсервис-Уфа". Расчеты выполнены в таблице 2.6. и 2.7., где для полноты финансовой картины были проведены вертикальный и горизонтальный анализ.
Таблица 2.6.
- Анализ изменений в источниках капитала ООО "Дорстройсервис-Уфа" в тыс.руб.

Актив баланса	Абсолютная сумма			Темп роста, %
Актив баланса	2004	2005	2006	2005	2006
1	2	3	4	5	6
Всего источников имущества (весь капитал)	2517698	3007172	2296206	119	91
в том числе: - Собственный капитал	679773	809513	942280	119	138
из них: - собственный капитал в обороте	199435	248584	287635	124	144
Продолжение таблицы 2.6.
- Заемный капитал	1837925	2197659	1353926	119	73
из них: - долгосрочные займы	0	0	0	-	-
- краткосрочные займы	8900	3353	109800	37	в 12 раз
- кредиторская задолженность	1828996	2184408	1235731	119	67
- прочие краткосрочные обязательства	29	9898	8395	в 341 раз	в 289 раз

Результаты расчетов, представленные в таблице 2.6., позволяют судить о том, что в 2006 году имеет место уменьшение источников имущества за счет сокращения заемного капитала анализируемого предприятия, однако по элементам его структуры прослеживается тенденция роста. Собственный же капитал растет в динамике по сравнению с 2004 годом в 2006 году увеличился на 38%. В этой связи далее следует более подробно остановится на структуре источников капитала ООО "Дорстройсервис-Уфа".
Таблица 2.7.
- Структура источников капитала ООО "Дорстройсервис-Уфа"

Актив баланса	Удельный вес			Отклонения (+,-)
Актив баланса	2004	2005	2006	2005	2006
1	2	3	4	5	6
Всего источников имущества (весь капитал)	100	100	100	-	-
в том числе: - Собственный капитал	27	26,9	41	-3,1	+14,0
из них: - собственный капитал в обороте	7,9	8,3	12,5	+0,4	+4,6
- Заемный капитал	73	73,1	59	+0,1	-14,0
из них: - долгосрочные займы	0	0	0	-	-
- кредиторская задолженность	72,6	72,6	53,8	-	-18,8
- прочие краткосрочные обязательства	0	0,3	0,4	+0,3	+0,4

Из анализа источников капитала ООО "Дорстройсервис-Уфа", видим, что наибольший удельный вес в структуре капитал составляют заемные средства (за 2004 год – 73%; за 2005 год – 73,1%; за 2006 год – 59%). Из этого следует, анализируемое предприятие в основном пользуется заемными средствами, хотя их удельный вес к общей сумме пассивов снизился на 14%; темп роста также имел тенденцию к снижению с 119% (за 2005 год) до 73% (на за 2006 год), в то время как собственный капитал имеет тенденцию к увеличению – темп роста в 2006 году по сравнению с 2004 годом составил 138%.
Заемный капитал, как известно, подразделяется на долгосрочный и краткосрочный. Долгосрочными займами и кредитами Общество не пользуется, поэтому наиболее тщательному анализу подвергаются краткосрочные обязательства организации.
В данной ситуации необходимо провести анализ состава, структуры и динамики кредиторской задолженности анализируемого предприятия.
Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности. Анализ проводится по данным аналитического учета расчетов с поставщиками, расчетов с прочими кредиторами. Основными задачами являются:
- оценка и анализ динамики и структуры кредиторской задолженности по сумме и кредиторам;
- выделение суммы просроченной кредиторской задолженности, в том числе срочной, оценка факторов, повлиявших на ее образование;
- определение сумм штрафных санкций, возникших в результате образования просроченной кредиторской задолженности.

Таблица 2.8.- Анализ источников капитала ООО "Дорстройсервис-Уфа"

Актив баланса	Абсолютная сумма, тыс.руб.			Удельный вес, %			Темп роста,%
Актив баланса	2004	2005	2006	2004	2005	2006	2005	2006
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Оборотные активы всего	2037360	2446243	1641561	100	100	100	120,1	67,1
в том числе: - Собственный капитал	679773	809513	942280	33,4	33,1	57,4	119	138
из них: - собственный капитал в обороте	199435	248584	287635	9,8	10,2	17,5	124	144
- Заемный капитал	1837925	2197659	1353926	90,2	89,8	82,5	119	73
из них: - долгосрочные займы	0	0	0	-	-	-	-	-
- краткосрочные займы	8900	3353	109800	0,4	0,1	6,7	37	в 12 раз
- кредиторская задолженность	1828996	2184408	1235731	89,8	89,3	75,3	119	67
- прочие краткосрочные обязательства	29	9898	8395	0,001	0,4	0,5	в 341 раз	в 289 раз

Из таблицы 2.8. видим, что большой удельный вес в краткосрочных средствах Общества занимает кредиторская задолженность, которая за 2006 год составила 91%, что меньше, чем в 2005 году на 8 %. Снижение удельного веса кредиторской задолженности к общему итогу, связано с привлечением предприятием в 2006 году краткосрочных кредитов в банке, удельный вес которых увеличился с 0,4% (за 2004год) до 4,8% (за 2006год).
Также наблюдаем снижение кредиторской задолженности по сравнению с 2004 годом на 33%. Прослеживается тенденция роста краткосрочных займов в 12 раз и прочих краткосрочных обязательств в 289 раз в 2006 году по сравнению с 2004 годом.
Увеличение заемного капитала свидетельствует о том, что в анализируемом периоде повысилась финансовая зависимость компании ООО "Дорстройсервис-Уфа" от инвесторов.

Таблица 2.9.-
Анализ состава, структуры и динамики кредиторской задолженности ООО "Дорстройсервис-Уфа"

Вид кредиторской задолженности	За 2004 год	За 2005 год	За 2006 год		Уд. вес, %			Темп роста, %
	За 2004 год	За 2005 год	За 2006 год		2004	2005	2006	2005	2006
1	2	3	4		5	6	7	8	9
Кредиторская задолженность, в том числе:	1 828 996	2 184 408		1 235 731	100	100	100	119	67
поставщики и подрядчики	1 111 881	1 506 430		901 250	60,8	69,0	72,9	135	81
задолженность перед персоналом организации	4 813	5 980		10 222	0,3	0,3	0,8	124	212
задолженность перед внебюджетнмыми фондами	2 490	2 567		5 113	0,1	0,1	0,4	103	205
задолженность перед бюджетом	115 838	59 014		110 482	6,3	2,7	8,9	50	95
авансы полученные	223 063	182 008		105 888	12,2	8,3	8,6	81	47
прочие кредиторы	370 911	428 409		102 776	20,3	19,6	8,3	115	27
в том числе просроченные обязательства	1 380 297	1 494 618		489 387	75,5	68,4	39,6	108	35

Из структурного анализа кредиторской задолженности (таблица 2.9.) можно сделать вывод, что основную часть занимает задолженность ООО "Дорстройсервис-Уфа" перед поставщиками (за 2004 год она составила 60,8%; за 2005 год – 69%; за 2006 год- 72,9%). Несмотря на увеличение их удельного веса к общей кредиторской задолженности, темп роста снизился с 135% (за 2005 год) до 81% (за 2006 год). Это говорит о том, что организация по возможности рассчитывается со своими поставщиками, возвращает долги.
Большое значение в формировании структуры капитала играет собственный капитал организации. Из анализа источников капитала следует, что удельный вес собственного капитал за 2004 год составил 27%; 2005 год – 26,9 %; 2006 год – 41%.
Увеличение доли собственного капитала в 1,5 раза связано, прежде всего, с ростом величины добавочного капитала (за 2004 год – 44,7%; за 2005 год – 40,3%; за 2006 год – 70,8%), то есть переоценки основных фондов. При этом наблюдается одновременное снижение чистой прибыли ООО "Дорстройсервис-Уфа".
В целом по вертикальному и горизонтальному анализу имущественного положения организации, можно сделать выводы, что за 2006 год у ООО "Дорстройсервис-Уфа" наблюдаются сдвиги в лучшую сторону.
Уменьшение дебиторской и кредиторской задолженности, в том числе и просроченной, говорит о повышении уровня платежеспособности организации.
Приведение запасов к нормативному уровню ведет к высвобождению денежных ресурсов, что укрепляет финансовую устойчивость предприятия.
Неблагоприятным моментом является снижение прибыли организации, а значит и деловой активности.
Пассив баланса характеризуется практически равными долями собственного капитала и краткосрочных обязательств, что также является положительным моментом, хотя и наблюдается довольно высокая степень финансовой зависимости предприятия ООО "Дорстройсервис-Уфа" от заемных средств.
2.3. Анализ эффективности использования оборотного капитала
Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:
- оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
- обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
- выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
- спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.
Деловая активность характеризует эффективность текущей деятельности предприятия и связана с результативностью использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия, а также с показателями оборачиваемости.
Таблица 2.10.
Показатели оборачиваемости средств ООО "Дорстройсервис-Уфа"

Показатели	Коэффициенты оборачиваемости					Срок оборачиваемости, (дни)
	2004 год	2005 год	2006 год	изменение		2004 год	2005 год	2006 год	изменение
	2004 год	2005 год	2006 год	2005	2006	2004 год	2005 год	2006 год	2005	2006
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Оборачиваемость текущих активов (оборотных)	2,6	3,4	3,3	0,8	0,7	139	105	110	-34	-29
Оборачиваемость запасов и затрат	13,5	15,1	10,3	-1,6	-3,2	27	24	35	5	8
Оборачиваемость дебиторской задолженности	4,2	6,0	6,5	1,8	2,3	86	60	55	-26	-31
Оборачиваемость кредиторской задолженности	2,7	3,7	3,9	1,0	1,2	134	97	92	3	-42
Оборачиваемость собственного капитала	8,1	9,5	6,0	1,4	-2,1	45	38	60	-7	15

Оборачиваемость текущих оборотных активов ООО "Дорстройсервис-Уфа" согласно таблице 2.10. за 2006 год по сравнению с 2004 уменьшилась на 29 дней, но увеличилась по сравнению с 2005 годом и продолжительность прохождения оборотных активов стала составлять 110 дней. Увеличение коэффициента оборачиваемости текущих активов с 2,6 до 3,3 является положительным фактором, что говорит о хорошей работе с дебиторами, запасы не задерживаются на хранении, денежные средства находятся в работе. Предприятие должно стремиться к сокращению продолжительности одного оборота, что мы и наблюдаем (на 29 дней).
Оборачиваемость запасов характеризует продолжительность прохождения запасами всей стадии реализации, то есть в 2004 году запасы проходили стадию реализации за 27 дней, а в 2006 году запасы стали проходить реализацию за 35 дней, то есть коэффициенты оборачиваемости снизились с 13,5 до 10,3. То есть, наблюдается уменьшение в оборотах – значит, предприятие ООО "Дорстройсервис-Уфа" не эффективно использует свои запасы. В отчетном периоде, по сравнению с базисным сроком оборачиваемости уменьшился на 8 дней медленнее. Зато оборачиваемость дебиторской задолженности повысилась, что привело к сокращению продолжительности одного оборота в 2006 году, по сравнению с 2004 годом на 31 день – это свидетельствует о налаживаемом взаимодействии с дебиторами.
Оборачиваемость кредиторской задолженности, характеризует скорость погашения кредиторской задолженности, которая в 2005 году по сравнению с 2004 годом повысилась на 42 дня и оборачиваемость стала составлять 92 дня.
Скорость оборачиваемости собственного капитала по сравнению с 2004 годом уменьшилась на 15 дней, коэффициент оборачиваемости снизился с 8,1 до 6,0 раза, - это свидетельствует о проблемах с реализацией. Действительно, реализация физического объема товаров народного потребления ООО "Дорстройсервис-Уфа" из года в год падает.
Из общего анализа следует, что предприятие ООО "Дорстройсервис-Уфа" в 2005 году понизило сроки оборачиваемости в днях дебиторской и кредиторской задолженности, что свидетельствует об улучшении финансового состояния организации, способности отвечать по своим обязательствам. По всем остальным показателям оборачиваемости средств Общество, наоборот, повысило сроки оборачиваемости в днях, что свидетельствует о снижении деловой активности предприятия на рынке сбыта товаров народного потребления. Это означает, что деловая активность предприятия в отчетном периоде возросла.
Для оценки финансово-экономического состояния предприятия необходим анализ, определяющий эффективность использования предприятием своих средств.
К показателям, характеризующим эффективность деятельности (в том числе и использования оборотного капитала), относятся коэффициенты оборачиваемости (деловой активности) и рентабельности.
Таблица 2.11.-
Показатели рентабельности ООО "Дорстройсервис-Уфа"

Показатели	Год			Изменения (+, -)
Показатели	2004	2005	2006	2005г.	2006г.
1	2	3	4	5	6
Рентабельность продаж (прибыль от продаж к выручке от продаж, в %)	4,7	3,10	4,0	-1,6	-0,7
Рентабельность основной деятельности (прибыль от продаж к полным затратам, в %)	4,9	3,20	4,20	-1,7	-0,7
Рентабельность основной деятельности (прибыль от продаж к издержкам обращения, в %)	114,3	72,7	48,0	-41,6	-66,3
Общая рентабельность капитала (балансовая прибыль на рубль активов в %)	12,7	8,5	8,5	-4,2	-4,2
Рентабельность собственного капитала (балансовая прибыль на рубль собственного капитала в %)	49,9	29,4	21,7	-20,5	-28,2
Срок окупаемости собственного капитала (собственный капитал на чистую прибыль)	2,8	4,7	7,0	1,9	4,2
Фондорентабельность (балансовая прибыль к основным средствам и прочим внеоборотным активам в %)	62,1	40,7	30,9	-21,4	-31,2

Как видим из полученных данных таблицы 2.11., показатели всех видов рентабельности ООО "Дорстройсервис-Уфа" за 2005 и 2006 года снизились по сравнению с 2004 годом, то есть организация стала работать хуже.
Рентабельность продаж характеризует эффективность коммерческой деятельности Общества: в 2004 году с 1 рубля выручки организация имела 4,7 копейки прибыли от основной деятельности; в 2005 году этот показатель снизился на 1,6 копейку, и стал составлять 3,1 копейки прибыли. В 2006 году рентабельность продаж имела тенденцию к увеличению по сравнению с 2005 годом и составила 4 копейки прибыли с 1 рубля выручки.
Снижение показателя рентабельности продаж ООО "Дорстройсервис-Уфа" связано с понижением реализации физического товарооборота товаров народного потребления, связанного с расширением деятельности конкурирующих фирм. И хотя, за 2006 год реализация продукции была меньше, чем за 2005 год – улучшение показателя рентабельности продаж связано со снижением оптовых цен поставщиков и соответственно увеличением торговой надбавки у Общества, которая увеличилась на столько, что ее хватило при одновременном снижении в 2006 году розничных цен.
Рентабельность основной деятельности (окупаемость затрат) у торговых организаций рассчитывается двумя способами: отношением прибыли к полным затратам организации или к издержкам обращения. Первый показатель показал, что ООО "Дорстройсервис-Уфа" с каждого рубля полных затрат имело прибыли: за 2004 год – 4,9 копейки, 2005 год – 3,2 копейки и 2006 год – 4,2 копейки. Снижение за 2005 год рентабельности основной деятельности на 1,7 копейки связано с высокой ценой поставщиков товары.
Если рентабельность основной деятельности ООО "Дорстройсервис-Уфа" к полным затратам увеличилась в 2006 году, то его второй показатель исчисляемый только к издержкам обращения снижается. В 2004 году на 1 рубль издержек обращения приходился 1,1 рубля прибыли; в 2006 году прибыль снизилась на 66 копеек и стала составлять 48 копеек с 1 рубля издержек обращения. Это связано с тем, что издержки обращения увеличились в 2 раза, при одновременном снижении реализации товаров народного потребления.
Общая рентабельность капитала ООО "Дорстройсервис-Уфа" имеет тенденцию к снижению. Если за 2004 год на 1 рубль активов приходилось 12,7 копейки балансовой прибыли, за 2005 и 2006 года прибыль составила 8,5 копейки, то есть капитал используется только на 8,5%. Также довольно сильно снизилась рентабельность собственного капитала, теперь на рубль собственного капитала приходится на 28,2 рубля прибыли меньше, чем в 2004 году. При этом срок окупаемости собственного капитала за ряд анализируемых лет значительно увеличился: с 2,8 до 7 лет. Это связано со снижением балансовой прибыли, большую долю, в которой имеют налоги и убытки прошлых лет.
Показатель фондорентабельности ООО "Дорстройсервис-Уфа" также сильно снизился. В 2004 год на 1 рубль внеоборотных активов приходилось прибыли 6,2 рубля. Эта цифра снизилась почти в 2 раза в 2005 году и стала составлять на 1 рубль внеоборотных активов 3,1 рубля, то есть стоимость внеоборотных активов стала покрывать 30,1% прибыли.

3. ПУТИ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ООО «ДОРСТРОЙСЕРВИС-УФА»
3.1. Прогнозирование оборотного капитала
Экономико-математические методы на сегодняшний день широко используются при анализе финансового состояния предприятия и разработке управленческих решений по его оптимизации. При разработке управленческих решений по оборотному капиталу математические методы применяются в определении прогнозного значения потребности в оборотном капитале.
Для применения экономико-математических методов, прежде всего, необходимо определиться с политикой управления оборотным капиталом на предприятии.
При формировании политики управления оборотным капиталом решаются следующие вопросы:
1. Определяется объем потребности в оборотном капитале;
2. Определяются источники его формирования;
3. Определяется оптимальная структура активов.
Оценка финансового состояния ООО «Дорстройсервис-Уфа» показывает, что наметилась тенденция снижения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, поэтому целесообразно выявить факторы, влияющие на ликвидность.
Ликвидность предприятия в основном отражается показателем оборачиваемости оборотных средств, поэтому необходимо:
- выделить круг факторов, влияющих на коэффициент мобильности оборотных средств;
- исходя из полученных результатов, разработать мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «Дорстройсервис-Уфа».
На сегодняшний день для количественного обоснования применяемых решений по организации управления применяются экономико-математические методы.
При решении конкретных задач управлений применение математических методов предполагает:
· построение экономической и математических моделей для задач принятия решения в сложных ситуациях или в условиях неопределенности;
· изучение взаимосвязи определяемых в последствии принятия решений и установления критериев эффективности, позволяющих оценивать преимущество того или иного варианта действия.
Факторы, входящие в описание модели, можно разделить на две группы:
1) постоянные факторы, на которые мы влиять не можем;
2) зависимые факторы, которые в известных пределах мы можем выбирать по своему усмотрению.
Критерий эффективности, выражаемый некоторой функцией, называется целевой, а зависит от факторов обеих групп.
Все модели исследования операций можно классифицировать в зависимости от природы и свойств операций, особенности применения математических методов.
Следует отметить, что, прежде всего, большой класс оптимизационных моделей. Такие задачи возникают при попытке оптимизировать планирование и управление сложными системами.
Учитывая специфику ООО «Дорстройсервис-Уфа» на торгово-закупочной деятельности, к факторам влияющим на мобильность оборотных средств отнесем: оборачиваемость материальных запасов товаров и оборачиваемость кредиторской задолженности.
Составлено уравнение регрессии – модель, по которой будут разрабатываться мероприятия оптимизирующие коэффициент мобильности оборотных средств:
Y = а + в₁*х₁ + в₂*х₂(3.1.)
где Y – мобильность оборотных средств;
а -
в₁и в_{2 -}
х_{1 -}оборачиваемость материальных запасов товаров
х_{2 -}оборачиваемость кредиторской задолженности
Прежде чем применить функцию необходимо проверить целесообразность составленной модели:
- проверить значимость уравнения регрессии;
- определить качество составленной модели.
Для исчисления параметров а, в₁, в₂, исходные данные за исследуемый период приведены в таблице 3.1.

Таблица 3.1. –

Исходные данные для регрессионного анализа в тыс.руб

Период, кв	В	А2	А3	КЗ	у	х1	Х2
1	2	3	4	5	7=2/(3+4)	8=2/3	9=2/5
2004 г.
1	215600	11620	12000	11000	7,95	25,16	15,60
2	314300	12560	12100	11200	7,38	25,54	11,92
3	216500	11730	12050	12950	5,94	22,60	17,37
4	123600	11590	12050	13000	8,94	40,00	7,87
2005г.
1	221800	11350	13950	13100	8,11	16,15	7,03
2	320300	11200	13800	13500	9,06	16,92	5,80
3	222600	11400	13750	16000	11,39	16,14	3,77
4	315300	11450	14100	18400	10,76	10,55	1,82
2006г.
1	116700	11450	14150	18500	5,98	11,52	1,96
2	118200	11550	13950	18900	5,31	11,74	2,04
1	2	3	4	5	7=2/(3+4)	8=2/3	9=2/5
3	323500	11600	13950	18900	4,23	14,69	2,64
4	326600	14350	14950	19300	5,97	6,11	2,86
Итого	1235731	114250	1450800	1235731	105,02	226,21	80,68

где В – выручка, тыс. руб.;

А2 = ТП+ ТО+ДЗ;

А3= МЗ;
КЗ – кредиторская задолженность;
ТП –товарная прдукция;
ТО – товары отгруженные;
МЗ – материальные запасы товаров;
ДЗ – дебиторская задолженность.
Параметры уравнения регрессии исчислены c помощью программы MS Exel:
а = 0,8902;
в1 = 0,3054;
в2 = -0,0294;
Уравнение регрессии примет вид:
Y=0,8902 + 0,3054*х1- 0,0294*х2 (3.2.)
Для проверки значимости уравнения регрессии находим фактический F-критерий Фишера по формуле:

(3.3.)
где Sfact –дисперсия фактическая, находиться по формуле:

(3.4.)
Soc –дисперсия остаточная, находиться по формуле:

(3.5.)
Расчеты приведены в таблице 3.2.

Таблица 3.2. –

Расчетная таблица

Период, кв	Sобщ	Sfact	S oc
1	2	3	4	5
2004г.
1	1,654	0,950	0,096	5,201211
2	0,498	1,326	0,199	8,289988
3	1,601	1,638	0,000	0,244661
4	18,228	18,208	0,000	0,026465
2005г.
1	0,310	0,377	0,003	1,395263
2	0,372	0,197	0,028	4,093849
3	0,079	0,267	0,055	5,354121
4	3,660	2,760	0,063	9,135648
2006г.
1	2,849	2,146	0,050	7,471683
2	1,852	2,024	0,004	1,864107
3	0,190	0,677	0,150	9,141343
4	0,490	0,559	0,002	1,206641
Итого	31,783	31,129	0,650	4,452

Таким образом, Fфакт = 31,129 / 0,650 = 478,9.
F-критерий Фишера при уровне значимости 0,01 равен 16,26 (табличное значение). При выполнении условия Fфакт > F_0,01 уравнение регрессии считается значимым, в данном случае это условие выполняется: 478,9 >= 16,26
Проверка качества составленной модели определяется при помощи показателя средней ошибки аппроксимации. Модель считается составленной качественно, если значение средней ошибки аппроксимации находится в интервале от 5 до 7% включительно.
Средняя ошибка аппроксимации находиться по формуле:

(3.6.)
где Ā - средняя ошибка аппроксимации
y -
ý -
Расчет этого показателя приведен в таблице 20. Вычисленное значение средней ошибки аппроксимации равно 4,5 %, округляя до целого числа, получаем 5%. Это означает, что модель составлена качественно и пригодна для дальнейшего исследования.
Для того, чтобы определить в каком направлении разрабатывать мероприятия, определяем факторы, которые наиболее сильно влияют на результативный признак. Для этого вычисляются: коэффициенты эластичности; и коэффициенты корреляции.
Коэффициент эластичности вычисляется по формуле:

(3.7.)
Получены следующие данные:
Э₁ = 0,3;
Э₂ = -0,04;
Это означает, что факторы влияют на результативный признак следующим образом:
- повышение оборачиваемости материальных запасов (фактор х1) на 1% влечет повышение коэффициента мобильности оборотных средств на 0,3%;
- рост оборачиваемости кредиторской задолженности (фактор х2) на 1% понижает коэффициент мобильности оборотных средств на 0,04%;
Для проведения корреляционного анализа рассчитываются коэффициенты корреляции с помощью MS Exel.
Полученные показатели корреляции представлены в таблице 3.3.

Таблица 3.3. - Коэффициенты корреляции

	Y	X₁	X₂
Y	1
X₁	0.1999	1
X₂	0.1905	0.0144	1

Полученные показатели характеризуют связи следующим образом:
- на результативный признак наибольшее влияние оказывает фактор оборачиваемость запасов товаров (коэффициент корреляции =0,0999) и только потом кредиторская задолженность (коэффициент корреляции = 0,1905).
- анализируемые факторы мало корреллируют между собой, поэтому все факторы уравнения регрессии значимы. При исчислении прогнозного результата (коэффициента мобильности оборотных средств) будут учитываться все факторы уравнения регрессии.
Как видно из рисунка 3.1., график прогноза уравнения регрессии на 2 месяца 2004 года имеет тенденцию к снижению. Это означает, что при реализации прежней финансовой политики коэффициент мобильности оборотных средств будет уменьшаться. В этом случае имеет место залеживание товаров на складах, увеличение затрат по хранению больших (сверх нормы) остатков товаров.

Рис.3.1. График уравнения регрессии.
Из регрессионного анализа видно, что наибольшее влияние на мобильность оборотных средств имеет оборачиваемость запасов товаров, это очевидно, так как данное предприятие занимается торгово-закупочными операциями.
3.2.Определение потребности в оборотном капитале
При разработке управленческих решений по оборотному капиталу математические методы применяются в определении прогнозного значения потребности в оборотном капитале.
Оборотный капитал предприятия отражает ресурсы, вложенные в оборотные активы. Это наиболее работоспособная часть капитала, так как по сравнению с основным капиталом она имеет более высокую оборачиваемость. Его доля и оборачиваемость обуславливают доходную или бездоходную деятельность предприятия. Поэтому оборотный капитал предприятия выступает объектом управления, имеющим первостепенное значение.
Объем потребности в оборотном капитале обусловлен многими факторами, среди которых наибольшее значение имеют масштабы деятельности, отраслевая принадлежность предприятия.
Так как, ООО «Дорстройсервис-Уфа» занимается торгово-закупочной деятельностью, то на мобильность оборотных средств влияние оказывает оборачиваемость запасов, поэтому необходимо оптимизировать поставки и объемы хранения. Экономико-математическое моделирование позволяет решать задачи такого вида.
Экономико-математическая постановка задачи выглядит следующим образом:

П = х_i(р_i – c_i) мах (3.8.)
где П – прибыль от реализации продукции;
х_i – количество i-го товара;
р_i– цена i-го товара;
с_i – себестоимость i-го товара;
Зразм_i_*С_i Зхр_i_*EOQ_i

Зобщ_. = ЕОQ_i + 2

min

(3.9.)
где Зобщ. – совокупные затраты на транспортировку и хранение;
Зразм_i – затраты на транспортировку i-го товара;
EOQ_i – размер оптимальной поставки i-го товара;
Зхр_i – затраты на хранение i-го товара.
Решением данной модели является объем оптимальной поставки:

(3.10.)
где EOQi - размер оптимальной поставки i-того товара, шт.;
Ci- спрос на i-тый товар, шт.;
Зразмi -затраты на транспортировку i-того товара, тыс. руб.;
З хрi - затраты на хранение i-того товара, тыс. руб.
То есть задача сводиться к максимизации прибыли за счет увеличения удельного веса наиболее доходных, оборачиваемых товаров, а также к оптимизации объема поставки товара. Исходные данные для постановки и решения данной задачи приведены в таблицах.
Спрос на товары за 2004-2006 годы представлен в таблице 3.4.

Таблица 3.4. –
Объемы продаж ООО «Дростройсервис-Уфа» за 2004-2006 гг. в тыс. шт.

Наименование товара	2004 год				2005 год				2006 год
Наименование товара	1кв	2кв	3кв	4кв	1кв	2кв	3кв	4кв	1кв	2кв	3кв	4кв
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
лопаты	56	152	120	45	46	120	79	45	46	164	135	56
веники	23	56	45	21	31	64	54	42	32	86	12	13
мыло	200	251	351	321	265	245	263	305	321	298	305	265
белизна	156	132	165	132	145	123	987	100	132	995	162	175
туалетная бумага	124	125	135	125	145	154	123	123	124	142	145	135
посуда	56	64	87	45	35	54	23	25	42	56	32	18

Графическая интерпретация объемов продаж представлена на рисунках 3.2-3.7.

Рис.3.2. Динамика объемов продаж лопат за 2004-2006 годы.
Рисунок 3.3. Динамика объемов продаж веников за 2004-2006 годы

Рисунок 3.4. Динамика объемов продаж мыла за 2004-2006 годы
Рис.3.5. Динамика объемов продаж туалетной бумаги за 2004-2006 годы

Рисунок 3.6. Динамика объемов продаж белизны за 2004-2006 годы

Рис.3.7. Динамика объемов продаж посуды за 2004-2006 годы
Из графиков динамики объемов продаж видно, что спрос на товары имеет циклический характер, поэтому целесообразно рассчитать объем оптимальной поставки на 1 год с разбивкой на кварталы для каждого наименования товаров. Для этого необходимы данные транспортных расходов и затраты на хранение товара на складах.
Транспортные расходы на 1 единицу товара за 2004-2006 год представлены в таблице 3.5.
Таблица 3.5. –
Транспортные расходы на 1 единицу товара за 2006 год в тыс. руб.

Наименование товара	2006 год, квартал
Наименование товара	1	2	3	4
Лопаты	46,23	16,4	13,5	56,45
Веники	32,23	86,23	12,23	13,12
Мыло	32,1	29,8	30,5	26,5
Белизна	13,2	99,5	16,2	17,5
Туалетная бумага	12,4	14,2	14,5	13,5
Посуда	42,56	56,23	32,45	18,86

В затраты на хранение входят расходы по содержанию склада, арендная плата за пользование площадями и т.д. Совокупные расходы на хранение представлены в таблице 24
Таблица 3.6.
Затраты на хранение за 2006 год в тыс. руб.

Наименование товара	2006 год
1	2
Лопаты	6,23
Веники	2,23
Мыло	2,1
Белизна	3,2
Туалетная бумага	2,4
Посуда	4,56

Таким образом, решение модели оптимальной поставки товара вычисляется по формуле 34.
на 1 квартал
EOQ(лопаты) =58 тыс.шт
EOQ(веники) =39 тыс.шт.
EOQ(мыло) = 180 тыс.шт.
EOQ(белизна) = 76 тыс.шт.
EOQ(туалетная бумага) = 75 тыс.шт.
EOQ(посуда) = 37 тыс.шт.
на 2 квартал
EOQ(лопаты) = 109 тыс.шт.
EOQ(веники) = 64 тыс.шт.
EOQ(мыло) = 174 тыс.шт.
EOQ(белизна) = 209 тыс.шт.
EOQ(туалетная бумага) = 80 тыс.шт.
EOQ(посуда) = 43 тыс.шт.
на 3 квартал
EOQ(лопаты) = 100 тыс. шт.
EOQ(веники) = 24 тыс. шт.
EOQ(мыло) = 175 тыс. шт.
EOQ(белизна) = 84 тыс. шт.
EOQ(туалетная бумага) = 81 тыс. шт.
EOQ(посуда) = 32 тыс.шт.
на 4 квартал
EOQ(лопаты) = 64 тыс.шт.
EOQ(веники) = 25 тыс.шт.
EOQ(мыло) = 164 тыс.шт.
EOQ(белизна) = 88 тыс.шт.
EOQ(туалетная бумага) = 78 тыс. шт.
EOQ(посуда) = 24 тыс. шт.
Таким образом, для каждого квартала можно рассчитать:
· объем необходимых средств для приобретения партий товара;
· величину предполагаемой прибыли, посредством умножения маржи i-того товара на объем оптимальной поставки
Маржа за 2006 год по товарам составляет порядка 20 % от стоимости закупки товаров и составляет значения представленные в таблице 3.7.
Таблица 3.7.
- Маржа на 1 января 2007 года

Наименование товара	Маржа,руб
1	2
Лопаты	10,23
Веники	12,23
Мыло	2,1
Белизна	3,2
туалетная бумага	2,4
Посуда	4,56

Таким образом, прибыль составит на 4 квартал 1 883,11 тыс. руб.
Объем необходимых средств для закупки товара в среднем на один квартал составляет 9 500 тыс. руб.
3.3. Оптимизация оборотного капитала
В качестве источников формирования оборотного капитала могут выступить собственные и заемные ресурсы. Собственные ресурсы в момент учреждения предприятия представлены уставным капиталом. В процессе функционирования предприятия источником воспроизводства оборотного капитала выступает та часть выручки, которая составляет фонд возмещения потребленных в процессе производства оборотных активов.
Заемные ресурсы могут быть представлены кредитами коммерческих банков, займами других предприятий, товарными кредитами.
Практика показывает, что значительная доля оборотных активов предприятий в период реформирования экономики РФ финансируется за счет кредиторской задолженности. Это свидетельствует о том, что одни предприятия держат в обороте средства других предприятий.
Оборотными активами являются те активы, которые создают возможность получения экономической выгоды за один воспроизводственный цикл, то есть за один оборот. К ним относятся запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и другие авансированные затраты, а также денежные средства.
В оценке деятельности предприятия зачастую используют понятие текущие активы и текущие пассивы. Их не следует путать с оборотными активами и оборотным капиталом.
Под текущими активами понимаются активы, которые обеспечивают получение экономических выгод предприятию в течении года, соответственно и характеристика текущих пассивов предопределена их функционированием в течении года. Поэтому в зависимости от технологических особенностей и длительности производственного цикла не всегда оборотный капитал формирует текущие активы.
Вместе с тем для большинства предприятий, производственный цикл которых завершается в течение одного года, структура текущих активов и пассивов тождественна структуре оборотных активов и оборотного капитала и соответственно имеет свой вид, представленный в таблице 3.8.
Таблица 3.8. –
Состав текущих активов и пассивов ООО «Дорстройсервис-Уфа»
на 1 января 2007 г.

Текущие активы		Текущие пассивы
1		2
Денежные средства	73 260	Краткосрочные кредиты и займы	118 195
Краткосрочные финансовые вложения	0	Кредиторская задолженность	1 235 731
Дебиторская задолженность	891 598	Кредиторская задолженность	1 235 731
Дебиторская задолженность	891 598	Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	110 482
Запасы	469 668	Авансы полученные	105 888
Авансы выданные	195	Авансы полученные	105 888
Итого	1 434 721	Итого	1 464 814

Необходимо выделить из состава текущих активов и пассивов чистые текущие активы и пассивы.
Таблица 3.9. –
Состав чистых текущих активов и пассивов ООО «Дорстройсервис-Уфа»на 1 января 2007г.

Чистые текущие активы		Чистые текущие пассивы
1		2
Дебиторская задолженность	891 598	Кредиторская задолженность	1 235 731
Запасы	469 668	Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	110 482
Авансы выданные	195	Авансы полученные	105 888
Итого	1 361 461	Итого	1 452 101

Приведенная структура важна тем, что, выделив из состава текущих активов и пассивов чистые активы и чистые пассивы, можно определить объем потребности в текущем финансировании Общества, или выявить недостаток ресурсов при мнимом благополучии и наоборот.
Эта возможность возникает потому, что объем чистых активов отражает необходимый объем потребности в ресурсах для финансирования текущей деятельности, а объем чистых пассивов показывает ту часть текущих активов, которая может быть профинансирована за счет источников, спонтанно возникающих в процессе хозяйственной деятельности. На эту величину уменьшается объем потребности в оборотном капитале.
Соответственно разница между чистыми текущими активами и чистыми текущими пассивами отражает непокрытый источниками, сформированными в процессе хозяйственной деятельности, объем текущей потребности в финансировании.
Таким образом, на данном предприятии наблюдается непокрытый источниками финансирования объем текущей потребности в финансировании (1 361 461 -1 452 101 = - 90 640 ).
Поэтому необходимо оптимизировать структуру текущих пассивов и текущих активов с целью минимизации непокрытого источниками финансирования объема потребности в оборотном капитале.
Эту задачу возможно решить с помощью критерия Гурвица.
Для этого разрабатываются варианты управленческих решений по оптимизации структуры текущих активов и пассивов.
Представим три предложенных варианта управленческих решений в таблицах 3.10, 3.11, 3.12.
Таблица 3.10. - Состав чистых текущих активов и пассивов в тыс.руб.
Вариант 1

Чистые текущие активы		Чистые текущие пассивы
1		2
Дебиторская задолженность	550000	Кредиторская задолженность	950000
Запасы	469668	Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	50000
Авансы выданные	195	Авансы полученные	105888
Итого	1019863	Итого	1105888

Таблица 3.11. - Состав чистых текущих активов и пассивов в тыс.руб.
Вариант 2

Чистые текущие активы		Чистые текущие пассивы
1		2
Дебиторская задолженность	750000	Кредиторская задолженность	950000
Запасы	450000	Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	50000
Авансы выданные	195	Авансы полученные	105888
Итого	1200195	Итого	1105888

Таблица 3.12.
Состав чистых текущих активов и пассивов в тыс.руб.
Вариант 3

Чистые текущие активы		Чистые текущие пассивы
1		2
Дебиторская задолженность	850 000	Кредиторская задолженность	1 100 000
Запасы	469 668	Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	100 000
Авансы выданные	195	Авансы полученные	105 888
Итого	1 319 863	Итого	1 305 888

В во всех трех вариантах управленческих решений уменьшается дебиторская задолженность за счет факторинга, кредиторская задолженность и задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами – за счет привлечения краткосрочных кредитов, а также за счет сумм, полученных от факторинговых компаний. Во втором варианте предполагается изменение в объеме запасов: за счет оптимизации размеров поставок объем запасов сократился.
Для того, чтобы определить наилучший вариант, на основе разработанных решений по оптимизации структуры чистых текущих активов и пассивов, заполняется таблица возможных исходов принятия решений при задании следующих весов:
а =0,7; в=0,3
при условии a>= 0, в>=0, а+в=1

Таблица 3.13. –
Таблица возможных исходов принятия решений

Возмож ные решения	Наибольшая непокрытая потребность в ОбК	Наименьшая непокрытая потребность в ОбК	А*(наименьшая непокрытая потребность в ОбК)	В*(наибольшая потребность в ОбК)	Целевая функция
1	2	3	4	5	6=4+5
Вариант 1	94307	45 650	66015	13695	79710
Вариант 2	86025	56 255	60217,5	16876,5	77094
Вариант 3	0	25 000	0	7500	7500

Целевая функция вычисляется для каждого возможного решения.
В данном случае ставиться условие минимизации непокрытого источниками финансирования потребности в оборотном капитале.
Из графы 6 выбирается самое минимальное значение: 7 500.
Это означает, что из четырех возможных вариантов структур чистых текущих активов и пассивов самой оптимальной является структура варианта 3.
Таблица 3.14.
Состав текущих активов и пассивов

Текущие активы		Текущие пассивы
1		2
Денежные средства	73 260	Краткосрочные кредиты и займы	118 195
Краткосрочные финансовые вложения	0	Кредиторская задолженность	1 100 000
Дебиторская задолженность	850 000	Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	100 000
Запасы	469 668
Авансы выданные	195	Авансы полученные	105 888
Итого	1 393 123	Итого	1 305 888

За критерий эффективности предложенного варианта структуры чистых текущих активов примем следующую систему коэффициентов:
- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами;
- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;
- оборачиваемость текущих активов.
Для их исчисления и сравнения с уровнем 2006 года приняты исходные данные в таблице 3.15.
Таблица 3.15.
Оценка эффективности принятия управленческого решения
варианта 3

Наименование показателя	Вариант 3	2006 год
1	2	3
Внеоборотные активы	654645	654645
Оборотные активы	1599963	1641561
Запасы	469668	469668
Собственный капитал	942289	942289
Резервы будущих периодов	0	0
Доходы будущих периодов	0	0
Выручка	3114879	3114879
Текущие активы	1 393 123	1 434 721
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами;	0,18	0,12
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;	0,69	0,53
Оборачиваемость текущих активов	3,5	3,3

Таким образом, при принятии управленческого решения варианта 3:
- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами увеличиться на 0,06;
- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами – на 0,16;
- оборачиваемость текущих активов увеличиться на 0,2.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
Оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения. Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение его объема и структуры, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.
Источники, используемые предприятиями для формирования капитала, делятся на собственные, заемные и безвозмездно полученные. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала.
Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) — отношением сумм балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала.
Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы: нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины; высокий уровень налогового бремени; снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов. Все перечисленные факторы являются объективными и, безусловно, влияют на использование оборотного капитала предприятия.

Рисунок 1.2. - Группировка активов предприятия

Таблица 3.1. –

Исходные данные для регрессионного анализа в тыс.руб

А2 = ТП+ ТО+ДЗ;

Расчетная таблица

Bukvasha