СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ                                                                                              3

1.                 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ                 6

1.1.            Понятие финансовой устойчивости                                             6

1.2.          Внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.                                                                                                         12

1.3.          Относительные показатели финансовой устойчивости.               15

1.4.          Абсолютные показатели финансовой устойчивости                    28

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ОПХ АЛТАЙСКОЙ МИС»                                                                                                                         31

2.1. Краткая характеристика ОАО «ОПХ Алтайской МИС»                  31

2.2. Общая оценка финансового состояния ОАО «ОПХ Алтайской    МИС».                                                                                                                         33

2.3. Анализ финансовой устойчивости ОАО «ОПХ Алтайской МИС»по абсолютным и относительным показателям.                                                     35

2.4. Пути улучшения финансовой устойчивости ОАО «ОПХ Алтайской МИС»                                                                                                              38

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                         40

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ                                    42

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение

Законы рыночной экономики, к которым так трудно адаптируются отечественные предприятия, требуют постоянного кругооборота средств в народном хозяйстве, основанного на платежеспособном спросе. В этих условиях определение финансовой устойчивости, важнейшими признаками которой являются платежеспособность и наличие ресурсов для развития, относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Ведь недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятий, к отсутствию у них денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, а при усугублении финансового состояния - и к банкротству, а избыточная - ставит препятствия на пути развития предприятий, отягощая их затраты излишними запасами и резервами.

В предлагаемой работе рассматриваются разные грани финансовой устойчивости предприятия: общая трактовка самого понятия и его составляющие (компоненты); внутренние и внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия и динамику ее показателей, реальные возможности анализа и пути достижения финансовой устойчивости и др.

В современных условиях правильное определение реального финансового состояния предприятия имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров и особенно - будущих потенциальных инвесторов. Сегодня как никогда нужны крупные инвестиции из негосударственных источников. Но те, кто хочет и мог бы вложить свободные средства в развитие предпринимательства должны быть уверенны в надежности, финансовом благополучии предприятий, развитие которых действительно может принести реальную выгоду. Вот почему в на­стоящее время так важно уметь анализировать финансовую устойчивость предприятий и предусматривать возможные пути достижения финансовой устойчивости.

Целью курсовой работы является: проведение анализа финансовой устойчивости предприятия и в случае необходимости предложить систему стабилизационных мер по повышению финансовой устойчивости предприятия.

Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих задач:

1.        изучить теоретические основы финансовой устойчивости предприятия;

2.        рассмотреть основные методы анализа финансовой устойчивости предприятия;

3.        провести комплексный анализ финансовой устойчивости для выявления состояния предприятия;

4.        определить пути улучшения финансовой устойчивости.

Объектом данного исследования является ОАО «ОПХ Алтайской МИС», предмет исследования – финансовая устойчивость предприятия.

Работа состоит из введения (с указанием целей, задач, актуальности работы), двух основных разделов, заключения (сжатое изложение выводов по всей выполненной работе и краткий перечень основных результатов исследования), списка использованной литературы, приложений.

В первом разделе рассматриваются содержание, основные понятия финансовой устойчивости и проблемы анализа финансового состояния предприятия.

Во втором разделе дается краткая характеристика предприятия и оценка его финансового состояния, а также проводится оценка финансовой устойчивости, рассчитывается потребность в заёмных средствах и выбирается рациональная структура источников средств для конкретного предприятия.

При написании работы были использованы данные бухгалтерской отчетности предприятия ОАО «ОПХ Алтайской МИС», а так же литература в которой освещается вопрос финансовой устойчивости предприятия - это работы: Савицкой Г. В.; Чечевицыной Л. Н., Пястолова С. М.; Шеремета А. Д.; Ковалева В. В. и др. При проведении исследования также использовались  методические пособия, и периодические издания, посвященные данной проблеме.

1. Теоретические и методологические основы анализа финансовой устойчивости предприятия

         
1.1. Понятие финансовой устойчивости

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. На нее влияют различные причины - и внутренние, и внешние: производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; прочное положение предприятия на товарном рынке; высокий уровень материально-технической оснащенности производства и применение передовых технологий; налаженность экономических связей с партнерами; ритмичность кругооборота средств; эффективность хозяйственных и финансовых операций; малая степень риска в процессе осуществления производственной и финансовой деятельности и т. д. Такое разнообразие причин обуславливает разные грани самой устойчивости, которая применительно к предприятию может быть общей, финансовой, ценовой и т. д., а в зависимости от факторов влияющих на нее - внутренней и внешней.

Пястолов С. М. в своей работе уточняет, что внутренняя устойчивость предприятия - это такое состояние материально-вещественной и стоимостной структуры производства и реализации продукции и такая ее динамика, при которой обеспечивается стабильно высокий результат функционирования предприятия. В основе достижения внутренней устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов. Внешняя по отношению к предприятию устойчивость определяется стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия; она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.[14, с. 450]

Выделяют еще так называемую унаследованную устойчивость, которая определяется наличием известного запаса прочности, защищающего предприятие от неблагоприятных дестабилизирующих факторов.

Общая устойчивость предприятия в условиях рынка требует прежде всего стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и др. Одновременно для развития предприятия необходимо чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставалась прибыль, позволяющая развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшить социальный климат и т. д. Другими словами, общая устойчивость предприятия предполагает прежде всего такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное повышение поступления денежных средств (доходов) над их расходованием (затратами).[14, с. 451]

Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.

Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния, которое выражается в образовании, распределении и использовании финансовых ресурсов.

Этот «набор» предопределяет и логику анализа: последовательное, по­этапное рассмотрение всех процессов, связанных с наличием финансовых ре­сурсов, их формированием, распределением и использованием.

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Грачева А.В., Савицкой Г. В., Чечевицыной Л. Н., Ермолович Л. Л., Пястолова С. М. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа

Обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы, считает Чечевицына Л. Н.

Условием финансовой устойчивости организации является наличие у нее активов, по составу и объемам отвечающих задачам ее перспективного развития, и надежных источников их формирования, которые хотя и подвержены неизбежным и не всегда благоприятным воздействиям внешних факторов, но обладают достаточным запасом прочности.

Ковалев В. В. дает следующее определение финансовой устойчивости: это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но это нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Грачев А.В. считает, что под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать платёжеспособность:

A.    исключительно в денежной форме;

B.     в течение всего отчётного периода;

C.    с соблюдением условия финансового равновесия  между имуществом в денежной и неденежной форме, с одной стороны, и между собственным и заёмным капиталом – с другой.

Отсюда вытекает, что точно так же как необходимо рассчитывать точку безубыточности для каждого предприятия, следует определять и точку финансового равновесия.

Финансовое равновесие достигается при таком соотношении собственных и заёмных средств предприятия, при котором за счёт собственных средств в денежной форме полностью погашаются как прежние, так и новые долги, при этом остаётся ещё источник собственных средств для дальнейшего роста и развития.

В то же время, если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определённые граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.

Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создаёт нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платёжеспособности во времени, также накладывает определённые ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.[6, с.164]

Одним из важнейших компонентов финансовой устойчивости предприятия является наличие у него финансовых ресурсов, необходимых для развития производства. Сами же финансовые ресурсы могут быть сформулированы в достаточном размере только при условии эффективной работы предприятия, обеспечивающей получение прибыли. В рыночной экономике именно рост прибыли создает финансовую базу, как для самофинансирования текущей деятельности, так и для осуществления воспроизводства. За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед бюджетом, банками, страховыми компаниями и другими предприятиями и организациями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. При этом для достижения и поддержания финансовой устойчивости важна не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т. е. рентабельность (прибыльность).

Величина и динамика рентабельности характеризуют степень деловой активности предприятия и его финансовое благополучие.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли и других финансовых ресурсов. [10, с. 160]

По мнению Волкова О.И., финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их размещение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Деятельность предприятий представляет собой комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Если какой-либо фактор выпадает из цепи рассмотрения, то оценка влияния других применяемых в расчет факторов, а также выводы рискуют оказаться неверными.

Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы нередко разнонаправлено влияют на результаты жизнедеятельности предприятия: одни - положительно, другие - отрицательно. Отрицательное воздействие одних факторов способно снизить или даже свести на нет положительное влияние других.

Наличие множества разнообразных факторов делает необходимой их группировку. В основу классификации факторов могут быть положены различные признаки:

§        по месту возникновения различают внешние и внутренние факторы;

§        по важности результата - основные и второстепенные;

§        по структуре - простые и сложные;

§        по времени действия - постоянные и временные.

Любая классификация факторов служит определенной цели. Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние.

Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменение почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует руково­дствоваться, моделируя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервов в целях повышения эффективности производства. [3, с. 266]

1.2. Внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Их можно классифицировать по месту возникновения на внешние и внутренние, по важности результата на основные и второстепенные, по структуре на простые и сложные, по времени действия на постоянные и временные.

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. Внешние же от решений руководства и коллектива предприятия по понятным причинам не зависят. Компетенция и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность работы коллектива являются, почти во всех случаях, самым важным фактором финансовой устойчивости.

Термин «внешняя среда» включает в себя различные аспекты:

·       экономические условия хозяйствования, господствующую в обществе;

·       технику и технологию;

·       платежеспособный спрос потребителей;

·       экономическую и финансово-кредитную политику правительства РФ;

·       принимаемые ими решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия;

·       систему ценностей в обществе и др.

Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

К внешним факторам относят влияние общих экономических и социальных условий хозяйствования. Таковы уровень развития техники и технологии в отрасли, платежеспособный спрос населения, экономическая политика Правительства, ее стабильность и обоснованность, законодательно-правовая база хозяйственной деятельности.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности.

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость

Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зави­сит от выбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не только предварительно решать, что производить, но и безошибочно определить, как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От ответа на эти «что?» и «как?» зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержка­ми.

Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства, постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.) - от него не зависят.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д.

Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:

во-первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.;

во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

§        отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

§        структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;

§        размер оплаченного уставного капитала;

§        величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

§        состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии ожидаемого цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связана именно с неопытностью или некомпетентностью управленцев, с их неумени­ем учитывать изменения внутренней и внешней среды. [3, с. 268]

Оценить финансовую устойчивость можно с помощью относительных и абсолютных показателей.

1.3. Относительные показатели финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости организации проводится с целью определения прочности ее финансового состояния на основе изучения финансовой отчетности.

Анализ финансовой устойчивости организации предусматривает расчет следующих финансовых коэффициентов:

•  коэффициент финансовой независимости (К₁);

•  отношение суммарных обязательств к активам (К₂);

•  отношение суммарных обязательств к собственному капиталу (К₃);

•  отношение долгосрочных обязательств к активам (К₄);

•  отношение долгосрочных обязательств к внеоборотным активам (К₅);

•  коэффициент покрытия процентов (К₆);

•  обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом (K₇);

•  соотношение оборотных и внеоборотных активов (К₈);

•  уровень чистых оборотных активов (К₉)

•  коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К₁₀);

•  коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (К₁₁);

•  коэффициент маневренности (К₁₂);

•  уровень перманентного капитала (К₁₃);

•  уровень инвестированного капитала (К₁₄);

•  вероятность банкротства (К₁₄).

Коэффициент финансовой независимости (К₁) рассчитывается как отношение собственного капитала к величине активов организации:

К₁                                                                (1).

где CK — величина собственного капитала предприятия;

  А — величина активов организации.

В процессе расчета данного показателя, а также ряда других финансовых коэффициентов, используемых в анализе финансовой устойчивости, достаточно важным является вопрос методики расчета величины собственного капитала организации. Такой расчет целесообразно основывать на методике определения величины чистых активов организации.

Для аналитиков и кредиторов предпочтение имеет отсутствие резкого снижения значений этого показателя и поддержание их на достаточно высоком уровне, что особенно важно при нестабильной макроэкономической ситуации. Стабильность финансовой структуры капитала организации, его финансовая независимость и отсутствие значительного риска финансовых затруднений в будущих периодах связаны с высоким уровнем собственного капитала. Низкий уровень рассматриваемого коэффициента свидетельствует о высокой степени использования заемных средств. Финансовое положение организации в этой ситуации зависит от стоимости кредитных ресурсов, т. е. уровня процентов на заемный капитал. Так, если рентабельность совокупного капитала выше, чем цена заемных ресурсов, ощущается действие так называемого эффекта финансового рычага.

В современных условиях хозяйствования отечественных организаций нормальным считается отношение собственного капитала к итогу всех средств организации на уровне 0,6 и более (0,6 < К₁ < 1,0), хотя установление конкретных критериальных значений для показателя уровня собственного капитала каждой конкретной организации представляется достаточно сложным и зависит от специфики ее деятельности.

Суммарные обязательства к активам (К₂) характеризует зависимость организации от внешних источников финансирования. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как отношение обшей величины заемного капитал к величине активов организации:

 К₂                                                                                       (2).

где ЗK — величина заемного капитала предприятия.

Считается, что чем выше уровень этого показателя, тем выше зависимость организации от кредиторов, соответственно больше риск банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости.

Рассмотрим взаимосвязь двух представленных выше коэффициентов финансовой устойчивости К₁ и К₂:

К₂1 – К₁                                  (3).

или

К₁ = 1 - К₂.                                                      (4).

Зная взаимосвязь коэффициентов К₁ и К₂ и приняв за нормальную величину уровня собственного капитала К₁ значение 0,6 и более, можно рассчитать нормальный уровень соотношения заемного и собственного капитала К₂. Нормальный уровень К₂ должен быть меньше или равен 0,4 (0,0 ≤ К₂ ≤ 0,4).

Суммарные обязательства к собственному капиталу (К₃) так же, как и предыдущий показатель, характеризует зависимость организации от внешних источников финансирования и показывает величину заемного капитала, которую организация привлекла на один рубль вложенного в активы собственного капитала. В отечественной экономической литературе этот показатель называется «коэффициент финансирования».

Соотношение суммарных обязательств и собственного капитала рассчитывается как отношение общей величины заемного капитала к величине собственного капитала организации:

К₃                                                                                   (5).

В случае роста данного показателя говорят об увеличении зависимости организации от выдвигаемых кредиторами условий и, следовательно, о снижении финансовой устойчивости организации.

Здесь необходимо рассмотреть взаимосвязь показателя соотношения суммарных обязательств и собственного капитала с описанными выше финансовыми коэффициентами К₁ и К₂.

К₃   (6).

или

К₁=    и   К₂=                                                                                                (7).

Сопоставляя зависимости финансовых коэффициентов К_1, К₂ и К₃, можно придти к выводу, что нормальный уровень К₃ должен быть меньше или равен 0,667 (0,0 ≤ К₃  ≤ 0,667).

При оценке уровней коэффициентов финансовой устойчивости, рассмотренных выше, необходимо учитывать отраслевую специфику деятельности организаций. Так для организаций с высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем условно-постоянных затрат допустимо уменьшение коэффициента финансовой независимости ниже 0,6, рост отношения суммарных обязательств к активам выше 0,4, а также превышение соотношения суммарных обязательств к собственному капиталу уровня 0,667. Также во внимание принимается стабильность макроэкономической ситуации в стране и в отрасли.

Долгосрочные обязательства к активам (К₄) так же, как и предыдущие два показателя К₂ и К₃ относятся к категории показателей долговой нагрузки и представляют собой отношение величины долгосрочных обязательств к величине активов организации:

К_{4                                                                              (8)}

где ДО - величина долгосрочных обязательств (обязательств) организации.

Этот коэффициент можно рассматривать как частный показатель соотношения суммарных обязательств к активам (К₂). В силу этого обстоя­тельства уровень коэффициента К₄, не может превышать уровень коэффициента К₂. т.е. 0,4 (0,0 ≤ K₄  ≤ 0,4).

Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам
(K₅) - финансовый коэффициент, отражающий долю внеоборотных активов, сформированных за счет долгосрочных привлеченных источников, рассчитывается как отношение величины долгосрочных обязательств к ве­личине внеоборотных активов организации:

К₅                                                 (9).

где ВА - величина внеоборотных активов организации.

Этот коэффициент каких-либо установленных критериев, позволяющих судить о нормальном для него уровне, не имеет. В исключительных случаях, таких, когда в текущую деятельность направляется часть долгосрочных обязательств, т.е. долгосрочные обязательства служат источником формирования оборотных активов, значение этого коэффициента может превысить уровень 1,0.

В случае отсутствия долгосрочных обязательств в организации расчет и анализ коэффициентов К₄ и К₅  лишается экономического содержания, так как в такой ситуации уровень этих показателен является нулевым.

Коэффициент покрытия процентов (К₆) - рассчитанное значение данного показателя, дает представление о том, во сколько раз прибыль организации без учета начисленной амортизации превышает процент, причитающийся к уплате. Рассматриваемый коэффициент рассчитывается как отношение прибыли отчетного периода без учета начисленной амортизации к величине процентов к уплате.

Экономический аспект содержания данного показателя заключается в том, что выплата процентов по заемному капиталу представляет для организации некоторый барьер, который приходится преодолевать, чтобы не попасть в категорию неплатежеспособных дебиторов. Коэффициент покрытия процентов показывает, во сколько раз реальные возможности организации по выплате процентов превышают их фактическую сумму.

Для коэффициента покрытия процентов критериальные значения не определены, и его величина определяется спецификой финансово-хозяйственной деятельности конкретной организации, условиями привлечения заемного капитала. В процессе анализа данного показателя следует уделить основное внимание исследованию его динамики за ряд отчетных периодов. Устойчивая тенденция снижения его уровня является негативной.

Обеспеченность внеоборотных активов собственным капиталом (К₇) отражает степень финансирования внеоборотных активов организаций собственным капиталом и представляет собой отношение внеоборотных активов к собственному капиталу:

К₇                                    (10).

В российской экономической литературе этот коэффициент также употребляется под названием «индекс постоянного актива».

Данный коэффициент связан с рассмотренными выше коэффициентами К_1, К₄ и К₅. Если ввести в исходную расчетную формулу коэффициента К₇ дополнительные факторные количественные показатели долгосрочных обязательств (ДО) и собственного капитала (СК),используя метод цепной детализации, получим следующую зависимость финансовых коэффициентов:

К_7*                    (11).

Выше отмечалось, что коэффициент К₅ не имеет критериальных значений нормального диапазона, таким образом, если организация располагает долгосрочными источниками финансирования, то не представляется воз­можным установить нормальные значения для уровня коэффициента К₇.

Тем не менее при формировании внеоборотных активов за счет средств, полученных в виде краткосрочных обязательств, например, краткосрочных кредитов банков или кредиторской задолженности, появляется реальная угроза финансовой устойчивости организации. В этой связи превышение коэффициентом К₇ уровня 1,0. при отсутствии долгосрочных источников финансирования служит тревожным и достаточно серьезным сигналом о кризисе устойчивости финансового состояния организации, поскольку в этом случае формирование долгосрочных активов происходит не только за счет собственного капитала, но и за счет краткосрочных обязательств, а такое отвлечение средств из оборота приводит к неспособности организации расплатиться по своим краткосрочным обязательствам.

Таким образом, за диапазон нормальних значений коэффициента К₇ следует признать его изменения от нуля до 1,0 (0,0 ≤ К₇ ≤ 1,0).

Соотношение оборотных и внеоборотных активов (К₈) характеризует структуру активов организации в разрезе его основных двух групп и рассчитывается как отношение оборотных (текущих) к величине внеоборотных активов организации:

К₈                                                                                                 (12).

где ОА — величина оборотных (текущих) активов организации.

Как правило, для данного показателя установленного нормального уровня не имеется, тем не менее, исходя из взаимосвязи его с рассмотренными выше показателями «Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом» (К₇) и «Суммарные обязательства к собственному капиталу» (Кз), представляется возможным сделать некоторые выводы относительно его нормального уровня.

Так. в ситуации отсутствия долгосрочных обязательств из верхнего ограничения коэффициента К_7, равного 1,0, следует, что величина внеоборотных активов (числитель этого коэффициента) должна превышать величину собственного капитала (знаменатель этого коэффициента) (ВА ≤ СК). Следовательно, при устойчивом финансовом положении организации коэффициент К₈ должен быть больше показателя К₃. Данное положение объясняется тем, что знаменатель коэффициента К₈ меньше знаменателя коэффициента К₃ (ВА ≤ СК) на величину, равную разности собственного капитала и внеоборотных активов (величину собственных оборотных средств), а числитель коэффициента К₄ превышает числитель коэффициента К₂ на эту же величину (ОА ≥ СК).

Если у организации нет внеоборотных активов и собственный капитал полностью используется на формирование оборотных средств, значение показателя «Соотношение оборотных и внеоборотных активов» К₈ будет стремиться к бесконечности (К_8→+∞).

В случае, когда собственный капитал организации полностью отвлечен во внеоборотные активы, а формирование оборотных средств осуществляется только за счет заемного капитала и отсутствуют убытки, то значения показателей «Соотношение оборотных и внеоборотных активов» (К₈) и «Суммарные обязательства к собственному капиталу» (К₃) будут равны (К₈ =К₃).

В ситуации использования организацией заемного капитала для вложений во внеоборотные активы, создавая тем самым прямую угрозу устойчивости своего финансового состояния (в ситуации отсутствия долгосрочных обязательств), величина первого показателя будет ниже величины второго показателя (К₈ <К₃).

Из вышесказанного можно сделать вывод, что для обеспечения устойчивого финансового положения организации, осуществляющей свою деятельность в условиях риска и неопределенности, отсутствия долгосрочных обязательств, нижняя граница показателя «Соотношение оборотных и внеоборотных активов» (К₈) должна превышать верхнюю границу показателя «Суммарные обязательства к собственному капиталу» (К₃) и в самом крайнем случае может быть ей равна, т.е. К₈ должен быть не меньше 0,667 (К₈ ≥ 0,667).

Точную верхнюю границу нормального изменения данного показателя указать не представляется возможным, но бесспорно во многом ее уровень определяется отраслевыми особенностями финансово-хозяйственной деятельности организации. Так, для торговых организаций, у которых удельный вес внеоборотных активов в составе имущества незначителен, значение коэффициента К₈ будет объективно выше, чем у организаций тяжелой промышленности.

Уровень чистых оборотных активов (К₉) характеризует определенную долю финансовых средств в активах, которую организация может использовать в текущей хозяйственной деятельности и которая не может быть изъята при предъявлении счетов кредиторов в краткосрочной перспективе.

Название данного показателя в российской экономической литературе по финансовому анализу — «Отношение чистого оборотного капитала к общей стоимости активов». Показатель рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (разности между оборотными активами и краткосрочными обязательствами) к величине активов организации:

К₉                                                         (13).
Где   СОС — величина собственных оборотных средств (собственного оборотного ка­питала, чистых текущих активов);

КО— величина краткосрочных (текущих) обязательств организации.

В случае отсутствия у организации долгосрочных обязательств числитель рассматриваемого показателя будет представлять собой величину собственных оборотных средств (чистых текущих активов) и тогда формула для расчета коэффициента К₉ принимает следующий вид:

К₉                                                          (14).

Определить диапазон значений коэффициента К₉ - «уровень чистых оборотных активов» возможно, исследуя зависимость этого коэсрфициента с рассмотренными выше показателями.

Исследование взаимосвязи уровней коэффициентов К₇ и К₉  позволяет сделать вывод о том, что уровень коэффициента К₉ должен быть выше нуля. Так, при отсутствии долгосрочных обязательств коэффициент К₇ должен быть не выше 1,0, а значит, в этой ситуации величина внеоборотных активов не должна превышать величину собственного капитала организации (ВА ≤ СК). Таким образом, числитель расчетной формулы коэффициента К₉ есть величина положительная (СК – ВА ≥ 0), и соответственно уровень самого коэффициента К₉  является положительным (К₉  ≥ 0).

Помимо этого, возможно определение зависимости значений коэффициента К₉ и коэффициентов К₁ и К₈  :

К₉                            (15).

Исходя из установленной зависимости и зная, что коэффициент К₇ должен принимать значения от 0,6 до 1,0, а коэффициент К₈ должен быть не меньше 0,667. следует, что коэффициент К₉ должен изменяться в пределах от нуля до 1.0 (0,0 ≤ К₉ ≤ 1.0). Практика анализа финансовой устойчивости ряда российских организаций, для которых характерна невысокая доля внеоборотных активов в составе имущества (организации малого бизнеса, торговли, сферы услуг, отдельные производства легкой промышленности и т.п.), свидетельствует, что наиболее приемлемым диапазоном изменения коэффициента К₉ является интервал от 0,2 до 0,3 (0,2 ≤ К₉ ≤ 0,3).

В практике отечественного финансового анализа чаще используется аналогичный вышерассмотренному показатель – «Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами» (К₁₀). Этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для его финансовой устойчивости. Иногда этот коэффициент называют «Коэффициент обеспеченности собственными средствами» или «Коэффициент обеспеченности оборотных активов соб­ственными оборотными средствами». Он рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия текущих активов:

К₁₀                                                                                               (16).

Уровень коэффициента К₁₀ был выбран в качестве одного из критериев при оценке неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций (К₁₀ ≤ 0,1).

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (К₁₁) рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств и величины запасов организации:

К₁₁                                                         (18)

где З – величина запасов организации.

Законодательно установленных критериев значения коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, позво­ляющих судить о нормальном или низком его уровне, нет. Тем не менее, учитывая, что запасы организации представляют собой часть его оборотных активов, значение коэффициента К₁₁ должно быть выше значения коэффициента К₁₀ (К₁₁ > К₁₀). Сближение уровня этих показателей означает увеличение доли запасов, являющихся наименее ликвидной частью оборотных активов, в общей величине оборотных активов, что свидетельствует об ухудшении ликвидности бухгалтерского баланса. Анализу также подвергается динамика уровня коэффициента К₁₁ за ряд отчетных периодов, что позволяет сделать заключения о том, в какой степени запасы организации сформированы за счет собственного капитала.

Коэффициент маневренности (К₁₂) показывает, какая часть собственных оборотных средств организации находится в мобильной форме, что позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами. Этот коэффициент рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств и величины собственного капитала предприятия:

К₁₂                                                                    (19)

Если у организации отсутствуют долгосрочные обязательства, то расчет коэффициента К₁₂ можно производить по следующей формуле:

К₁₂                                            (20)

Установить при этом зависимость коэффициента К₁₂ от рассмотренного выше коэффициента К₇ нетрудно:

К₁₂   - К₇                          (21)

Следуя логике зависимости приведенной выше формулы и подразумевая, что диапазон нормальных значений коэффициента К₇ составляет от 0 до 1,0 (0,0 ≤ К₁₂ ≤ 1,0), следует, что для финансово устойчивого хозяйствующего субъекта значения коэффициента K₁₂ также должны находиться в интервале от 0 до 1,0 (0,0 ≤ К₁₂ ≤ 1,0).

Уровень перманентного капитала (Кіз) - показатель, характеризующий финансовую надежность организации в долгосрочной перспективе. В российской экономической литературе данный коэффициент также носит название «Коэффициент финансовой устойчивости». С его помощью определяется доля перманентного капитала в совокупном капитале организации:

К₁₃                                          (22)

где К_п - величина перманентного капитала организации;

      К – общий капитал.

В том случае, когда величина долгосрочных обязательств равна нулю, коэффициент финансовой устойчивости численно равен коэффициенту финансовой независимости (уровню собственного капитала)

Нормативных ограничений этот коэффициент не имеет, и его величина во многом определяется спецификой финансово-хозяйственной деятельности конкретной организации. При анализе коэффициента финансовой устойчивости основное внимание следует уделить исследованию его динамики. Если изменения значительны (увеличение или уменьшение уровня перманентного капитала), необходимо детализировать анализ, выяснив причины таких изменений. Если величина долгосрочных обязательств отсутствует, то в качестве нормального уровня этого коэффициента необходимо признать нормальные значения коэффициента финансовой независимости К₁ т.е. интервал от 0,6 до 1,0 (0,6 ≤ К₁₃ ≤ 1,0).

Уровень инвестированного капитала(К₁₄) — это отношение суммарного объема незавершенных капиталовложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений к величине активов организации:

К₁₄                                (23)

где    НКВ - незавершенные капитальные вложения (незавершенное строительство) организации;


ДФВ – долгосрочные финансовые вложения организации;


КФВ - краткосрочные финансовые вложения организации.

Этот показатель характеризует величину отвлеченных средств (инвестиций) в имуществе организации. Коэффициент каких-либо установленных критериев позволяющих судить о нормальном для него уровне, не имеет. В связи с этим основное внимание необходимо уделить изучению его динамики, на основе которой можно сделать выводы об изменениях инвестиционной активности организации и величины отвлеченных в инвестиционную деятельность средств. Проводимый анализ можно углубить, исследовав структуру инвестиций и направления отвлечения средств, характер инвестиционной политики организации.

Для расчета всех вышеприведенных коэффициентов (кроме коэффициента К₆) используются моментные показатели характеризующие состояние показателей на определенный момент времени Таким образом, на основе информации бухгалтерского баланса возможен и целесообразен расчет двух значений каждого показателя на начало и конец отчетного периода.

Также анализ финансовой устойчивости можно производить и с помощью системы абсолютных показателей.

1.4. Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов в организациях в соответствии со спецификой их деятельности целесообразно определить три основных показателя, отражающих различные виды источников:
1.  Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = III П – I А = капитал и резервы - внеоборотные активы.           (24)

где III П — Ш раздел пассива баланса; I А — I раздел актива баланса.

2.  Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал (СДИ):

СДИ = III П – I А + IV П =

= капитал и резервы - внеоборотные активы + долгосрочные пассивы. (25)

3.  Общая ветчина основных источников средств для формирования запасов и затрат (ОИФ):

^{ОИФ = (III П + IV П + стр. 610                                (26)}

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат (33) соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1.  Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС).

∆СОС = СК – ВА.                                                     (27)

2.  Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (∆СДИ):

∆СДИ = СДИ – ВА                                                   (28)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (∆ОФИ):

∆ОФИ = ОФИ - ВА                                                  (29)

С помощью этих показателей мы можем определить трех компонентный показатель, рекомендуемый в экономической литературе S(x):

S(x)                                   (30)

Возможно выделение 4 типов финансовой ситуации:

1.                 Абсолютно устойчивое финансовое состояние. Оно задается условием:

                                                                               (31)

Трехмерный показатель ситуации:.

 2.     Нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая ее платежеспособность, соответствует следующим условиям:

      т.е.                                      (32)

3.       Неустойчивое финансовое состояние вследствие нарушения платежеспособности, но при которой не нарушена возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

      т.е.                                (33)

4.      Кризисное финансовое состояние. Велик риск банкротства . [10, с. 146-161]

Далее проведем анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «ОПХ Алтайской МИС» используя выше перечисленные показатели.

2.4. Пути улучшения финансовой устойчивостиОАО «ОПХ Алтайской МИС».
На основании проведенного анализа мы видим что, анализ имущества предприятия на протяжении 2006 - 2008 гг. имеет место стабильный рост имущества предприятия, что положительно сказывается на устойчивости предприятия. Рост имущества связан в основном за счет увеличения оборотных активов предприятия почти по всем статьям. Данное увеличение наблюдается в таких статьях как, материальные оборотные средства, увеличились денежные средства предприятия, что положительно сказывается на оценки имущества предприятия. «Золотое правило экономики» выполняется и это свидетельствует о том, что предприятие работает эффективно.

 Отрицательным моментом при анализе оборотных активов является то, что у предприятия к концу периода  увеличилась дебиторская задолженность, это увеличение отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Заемные средства предприятия увеличились за анализируемый период , а собственные уменьшились, что также негативно сказывается на финансовой устойчивости.

После анализа общей оценки финансового состояния предприятия мы провели анализ финансовой устойчивости по абсолютным и относительным показателям. Проанализировав абсолютные показатели, которые  характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, был сделан вывод, что наблюдается неустойчивость финансового состояния ОАО «ОПХ Алтайской МИС» за период 2006 – 2008 годы, так как два первых показателя не превышают запасы.

Относительные показатели дали неоднозначную оценку финансовой устойчивости, часть из них свидетельствовали об ухудшении финансовой устойчивости, а большинство коэффициентов – об улучшении.

Для повышения финансовой устойчивости предприятию необходимо изыскивать резервы по увеличению темпов накопления собственных источников, обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками. Кроме того, необходимо находить наиболее оптимальное соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

В том случае, когда финансовое положение неустойчиво, его следует исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Чтобы снять финансовое напряжение, предприятию необходимо выяснить причины  увеличения производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа.

Так же нужно ускорить процесс оборачиваемости капитала в активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение, и пополнить собственный оборотный капитал за счет внутренних источников.

Заключение

В этой работе показано, что финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия, и должна обязательно соответствовать такому состоянию его финансовых ресурсов, которое отвечает требованиям рынка и обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и рационализации структуры капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска.

В данной курсовой работе были рассмотрены подходы к определению финансовой устойчивости различными авторами. Было определено, что изучение показателей отражающих финансовую устойчивость предприятия является одной из важнейших задач анализа финансового состояния предприятия. В ходе разработки данной работы были выявлены различия в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Была проведена относительная оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью финансовых коэффициентов. При работе с различными литературными источниками было выявлено, что каждый автор старается дать свое определение коэффициентов, нет единого мнения, коэффициенты, предлагаемые различными авторами, не так просто идентифицировать, зачастую они повторяют друг друга.

Подводя итоги  данной курсовой работе, посвященной анализу финансовой устойчивости предприятия, можно выделить несколько основных моментов.

В первой главе было рассмотрено несколько подходов к определению понятия «финансовая устойчивость» и выделены наиболее полные из них. Также мы выяснили, что следует различать четыре типа финансовой устойчивости предприятия, что существуют внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость

В качестве объекта исследования нами было выбрано предприятие ОАО «ОПХ Алтайской МИС». Основываясь на данных его балансов за 2006 г.,  2007 г. и 2008 г. и отчетах о прибылях и убытках за те же периоды, нами был проведен сравнительный аналитический баланс и была проанализирована финансовая устойчивость предприятия.

Данные анализа финансовой устойчивости показали, что исследуемое предприятие является неустойчивым. Но судя по относительным показателям, оно на пути к восстановлению.

Кроме того, во второй части курсовой работы были определеныпути улучшения финансовой устойчивости ОАО «ОПХ Алтайской МИС».
Список использованной литературы

1.    Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 192 с.

2.    Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебное практическое пособие- М.: Дело и сервис, 2000 - 256с.

3.     Баканов М.М., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа – 4-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика 2001 – 416 с.

4.    Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учеб. пособие / Под ред. Л.Е. Басовского. – М.: ИНФРА – М, 2004. – 222 с.

5.    Волков О.И. Экономика предприятия курс лекций. – М.: ИНФРА – М, 2002. – 280 с.

6.    Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство “Финпресс”, 2002. – 208 с.

7.    Ермолович Л.Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – Минск: Интерпрессервис, 2001. – 576

8.    Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 512 с.

9.    Ковалев В.В., Волкова О.М. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : Учебник. – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М.,  2000.- 424 с.

10. Лысенко Д.В. Экономический анализ.: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2007. -376с.

11.  Маренков Н.Л., Веселова Т.Н. Экономический анализ. Серия “Высшее образование”. Ростов-на-Дону: Феникс, 2004. – 416 с.

12.  Мочалова Л. А. Финансовый менеджмент. ч.1 Оценка финансового состояния субъектов хозяйствования. Уч. пособие для ВУЗов. –Барнаул : Алт. Академия экономики и права, 2003. – 134 с.  

13.  Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. Учеб. пособие. – М.: высш. шк., 1997. – 192 с.

14.  Пястолов С. М. Экономический анализ деятельности предприятий. Уч. пособие для ВУЗов. М.: Академ. проект, 2004.-576 с.

14. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА – М, 2003. – 400 с.

15. Савицкая Г.В. Экономический анализ 10-е изд. - Мн.: Новое знание, 2004. – 688 с.

16. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2004. – 424 с.

17. Фатхутдинов Р.А. Производственный менеджмент. Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2003. – 491 с.

18. Финансы предприятий. Учебник для вузов под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ, 2001. – 448 с.

19. Чечевицына Л.Н. Экономический анализ. Учеб. пособие для сред. учеб. заведений. – Ростов н/Д: Феникс, 2001. – 448 с.

20. Шеремет А.Д. Финансовый анализ в коммерческом банке. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 255 с.

21. Экономическая стратегия фирмы. Учеб. пособие под ред. А.П. Градова. – СПб.: СпецЛит, 2000. – 589 с.

22. Глазунов В.Н. Обеспечение текущей платежеспособности предприятий //Финансы.-2004.- №3.- с.67-69.

23. Иванов А.П. Стоимость чистых активов как критерий финансовой устойчивости компании // Финансы. – 2005. - №1. – с. 62-64.

24. Илясов Г. Оценка финансового состояния предпрития // Экономист. – 2004. - №6. – с. 49-54.

25. Илясов Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия // Финансы. – 2004. - №10. – с. 70-73.

26. Мазурина Т.Ю. Об оценке финансовой устойчивости предприятий // Финансы. – 2005. - №10. – с. 70-71.

27. Чупров С.В. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия // Финансы. – 2003. - №2. – с. 17-19.

28. А. Кононец Реформирование здравоохранения и промышленного сектора уголовно-исполнительной системы: реалии и перспективы // Преступление и наказание.- 2006. - №2. – с. 2-10.