Наименование показателя

Код

За отчетный период

За аналогичный период предыдущего года

1

2

3

4

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

010

8231000

2005000

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

020

8165000

1959000

Валовая прибыль

029

66000

46000

Коммерческие расходы

030

Управленческие расходы

040

Прибыль (убыток) от продаж

050

66000

46000

Прочие доходы и расходы

Проценты к получению

060

Проценты к уплате

070

Доходы от участия в других организациях

080

Прочие доходы

Показатели рыночной активности:

Рыночная цена акции – 46 рублей

Дивиденд на одну акцию – 70 копеек

Номинальная стоимость одной акции – 25 рублей

Количество акций - 500

3. Анализ коэффициентов ликвидности

Коэффициент общей ликвидности = оборотные средства / краткосрочные обязательства.

Коэффициент общей ликвидности:

На начало года = 16530 / 13000= 1,27

На конец года = 15450 / 11000 = 1,4

Из приведенных расчетов видно, что оборотных средств достаточно для погашения краткосрочного обязательства.

Коэффициент срочной ликвидности равен отношению оборотных средств за вычетом товарно – материальных запасов, начисленных расходов и предоплат к текущим обязательствам.

Коэффициент срочной ликвидности:

На начало года = 17000 – 7000 / 13000 = 0,8

На конец года = 17000 – 5000 / 11000 = 1,09

Коэффициент срочной ликвидности показывает способность предприятия покрыть краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами, а так же способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

На начало года =17000 / 13000 = 1,3

На конец года = 17000 / 11000 = 1,5

Минимальным считается значение коэффициента 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия.

По приведенным расчетам видно, что предприятие имеет высокую платежеспособность.

Чистый оборотный капитал рассчитывается как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами.

Чистый оборотный капитал:

На начало года = 165300 – 13000 = 152300

На конец года = 154500 – 11000 = 143500

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами, означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущих периодах.

Из расчетов видно, что у предприятия достаточно денежных средств для развития в будущем.

4. Анализ коэффициентов деловой активности

Коэффициент оборачиваемости активов – отношение выручки от реализации ко всему итогу актива баланса.

Коэффициент оборачиваемости активов:

На начало года = 8231000 / 3545300 = 2,32

На конец года = 2005000 / 3654500 = 0,54

Этот коэффициент характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их проявления то есть показывает сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по средством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

На начало года = 8231000 / 1688000 = 4,9

На конец года = 2005000 / 1841000 = 1,09

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты для своей продукции. Снижение данного показателя сигнализирует о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как отношение себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине кредиторской задолженности.

Коэффициент дебиторской задолженности:

На начало года = 8165000 /((1684000+1783000) * 0,5) = 4,7

На конец года = 1959000 / ((1684000+1783000) *0,5) = 1,1

Чем выше данный показатель тем, быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей.

По данным расчетам видно, что коэффициент дебиторской задолженности снизился за отчетный период, и это означает снижение оборотов для оплаты выставляемых предприятию счетов.

Коэффициент оборачиваемости МПЗ отражает скорость реализации этих запасов. Рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость МПЗ.

Коэффициент оборачиваемости МПЗ:

На начало года = 8165000/ ((7000+5000)*,05) = 1360,8

На конец года = 1959000 / ((7000+5000) * 0,5) = 326,5

По проделанным расчетам мы видим, что скорость реализации МПЗ значительно снизилась за отчетный период.

Анализ коэффициентов рентабельности

Коэффициент рентабельности всех активов рассчитывается деление чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источников привлечения этих средств.

Коэффициент рентабельности всех активов :

На начало года = 47000 / (( 3545300+3654500) * 0,5) = 0,01

На конец года = 17000 / ((3545300+3654500) * 0,5) = 0,004

Коэффициент рентабельности реализации вычисляется как отношение чистой прибыли к обороту и прочим торговым доходам ( к выручке от продаж).

Коэффициент рентабельности реализации:

На начало года = 47000 / 8231000 = 0,005

На конец года = 17000 / 2005000 = 0,008

Коэффициент рентабельности реализации характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности, показывает сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж.

Коэффициент рентабельности собственного капитала – отношение чистой прибыли к среднему за период размеру собственного капитала.

Коэффициент рентабельности собственного капитала:

На начало года = 47000 / ((170300+206150)*0,5) = 0,24

На конец года = 17000 / ((170300+206150)*0,5) = 0,09

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия.

5. Расчет и анализ коэффициента платежеспособности и структуры капитала

Коэффициент собственности отражает долю собственного капитала в структуре капитала предприятия и, таким образом, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Рассчитывается как доля собственного капитала в общем объеме источника формирования имущества предприятия (итог баланса).

Коэффициент собственности :

На начало года = 170300 / 1877300 = 0,09

На конец года = 206150 / 2001150 = 0,1

Он характеризует долю собственного капитала предприятия, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Чем больше доля собственного капитала, тем выше финансовая независимость предприятия.

По данным расчетам, мы наблюдаем низкую финансовую независимость предприятия.

Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности

Коэффициент заемного капитала:

На начало года = 170300 / 1707000 = 0,099

На конец года = 206150 / 1795000 = 0,114

Чем он выше, тем больше займов у предприятия и тем рискованнее ситуация которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает потенциал относительного возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

Коэффициент защищённости кредитора характеризует степень защищенности кредиторов от невыплат % за предоставленный кредит. Рассчитывается как отношение прибыли до выплат налога на прибыль и проценты к расходам по выплате процентов.

Коэффициент защищенности кредитора:

На начало года = 62000 / 15000 = 4,13

На конец года = 22000 / 5000 = 4,4

Анализ рыночной активности

Прибыль на одну акцию показывает какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении.

6. Прибыль на одну акцию

На начало года = 47000 – (10000*0,7) / 500 = 80

На конец года = 17000 – (10000*0,7) / 500 = 20

По данным расчетам можно сделать вывод, что за анализируемый период прибыль на одну акцию снизилась на конец года.

Соотношение цены акции и прибыль на одну акцию. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли предприятия. Он, так же показывает, насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции компании.

Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию:

На начало года: 46 / 80 = 0,575

На конец года: 46 / 20 = 2,3

Балансовая стоимость одной акции показывает стоимость чистых активов предприятия, которые приходятся на одну обыкновенную акцию. Этот показатель рассчитывается следующим образом : стоимость акционерного капитала – стоимость привилегированных акций / число обыкновенных акций в обращении.

Балансовая стоимость одной акции:

На начало года: 23000 – 10000 / 500 = 26

На конец года: 23000 – 1000 / 500 = 26

Соотношение рыночной и балансовой стоимости акций показывает стоимость одной акции в сравнении с ее балансовой стоимостью и рассчитывается как: рыночная стоимость одной акции / балансовая стоимость одной акции.

Соотношение рыночной и балансовой стоимости акций:

На начало года = 46 /26 = 1,8

На конец года = 46 / 26 = 1,8

Доля выплачиваемых дивидендов, указывает какая часть чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Этот коэффициент рассчитывается как: дивиденд на одну акцию / чистая прибыль на одну акцию.

Доля выплачиваемых дивидендов:

На начало года = 0,7 / 80 = 0,008

На конец года = 0,7 / 20 = 0,35

По данным расчетам мы можем сделать вывод, что предприятие недостаточно заработала прибыли для выплаты дивидендов.

7. Расчетная часть

На основе следующих данных проанализируйте в разрезе видов деятельности движение денежных средств за отчетный год (тыс. руб.).

Таблица 1 – Данные для расчета

Результаты анализа оформите в виде таблицы.

Таблица 2 - Анализ движения денежных средств по видам деятельности (тыс.руб.)

Вывод: денежные средства на конец года уменьшились на 5 денежных единиц.

Текущая цена акций компании 77 долл., уровень дивидендов в плановом году возрастет на 7%, в прошлом году сумма дивидендов на акцию составила 4,5 долл. Определить стоимость капитала, привлеченного с помощью простых акций.

Решение:

Стоимость капитала = D1/P0+g,

где

P0 - рыночная цена акции;

D1 – ожидаемый в текущий момент дивиденд;

g – постоянный темп роста дивидендов.

Стоимость капитала = 4,5/77+0,07= 0,128.

Фирма А специализируется на оптовой торговле замороженными продуктами и просит кредит на приобретение энергосберегающего холодильного оборудования, другая фирма – Б - на производстве электротоваров, кредит нужен для частичного переоснащения одного из цехов. Характеристики предприятий следующие: у фирмы А актив составляет 20 млн. руб., в пассиве – 10 млн. руб. заемных и 10 млн. руб. собственных средств. Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит) – 3,44 млн. руб. Финансовые издержки по задолженности составляют 1,7 млн. руб. Актив фирмы Б составляет 10,5 млн. руб., в пассиве – 3,7 млн. руб. заемных и 6,8 млн. руб. собственных средств. Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит) – 4,2 млн. руб., финансовые издержки по задолженности – 0,65 млн. руб.

Рассчитать эффект финансового левериджа и сделать выводы о возможности дополнительного заимствования на каждом предприятии, если налоговый корректор составляет 2/3.

Решение:

Общая формула для расчета финансового леверджа:

ЕФЛ = (1 - Спп)*(Ра -)* ,

где

Спп – ставка налога на прибыль;

Ра – рентабельность активов;

– средняя расчетная ставка процента за кредит;

ПК – заемный капитал;

ВК – собственный капитал;

( 1- Спп) – налоговый корректор;

(Ра- ) – дифференциал финансового рычага;

- коэффициент задолженности.

ЕФЛ(А)= 2/3*(3,44/20-1,7/10)*10/10= 2/3*0,02=0,0013

ЕФЛ(Б)= 2/3*(4,2/10,5-0,65/6,8)*6,8/3,7=2/3*0,305*1,837=0,373

Вывод: в связи с проделанными расчетами, можно сделать вывод, что у фирмы Б больше возможностей дополнительного заимствования, чем у фирмы А.

Компании необходимо некоторое оборудование стоимостью 50 тыс. у.е. для осуществления производственной деятельности в течение ближайших 4 лет. Одним из вариантов является приобретение данного оборудования, для чего банк предоставляет компании кредит в размере стоимости этого оборудования на 4 года. Номинальная ставка по кредиту – 20%. Техническая эксплуатация оборудования обходится дополнительно его владельцу ежегодно в 4000 у.е.

Альтернативой выступает аренда, ежегодный платеж по которой составляет 18 тыс. у.е. Техническое обслуживание в этом случае возлагается на арендодателя. Ставка налога на прибыль - 30%.

Определите наиболее предпочтительный вариант финансирования приобретения оборудования.

Решение:

S = P*(1+n*i)

S = 50000*(1+4*0,2)= 90 тыс.у.е.

4*4000=16000 – техническая эксплуатация оборудования за 4 года

90 тыс.у.е.+16000= 16090 у.е. – общие затраты.

4*18 тыс.у.е.= 72 тыс.у.е. – стоимость аренды за 4 года

72 у.е.*30%/100%= 21,6 у.е.

72 у.е.+21,6 у.е.= 93,6 у.е.

Вывод: наиболее предпочтительный вариант финансирования приобретения оборудования является второй, так как было затрачено меньше денежных средств по сравнению с первым вариантом финансирования.

Список использованной литературы

1. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2006 г.

2. Абрамов А. Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2006 г.

3. Бригхем Ю. Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов в 2-х тт. / Пер с англ. Под ред. Ковалева В. В. — СПБ, 2006.

4. Бланк И. А. Энциклопедия финансового менеджера. 1 Т. Концептуальные основы финансового менеджмента. — Киев, 2007.

5. Ткачук М. И., Киреева Е. Ф. Основы финансового менеджмента. — М., 2008.

6. Павлова Л. Н. — Финансовый менеджмент М. ЮНИТИ, 2006.