Контрольная работа Финансово-экономическая оценка проектных решений
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ (СИБСТРИН)
Кафедра ПФУ
ИНДИВИДУАЛЬНАЯ РАБОТА
«Управление проектами»
Тема: Финансово-экономическая оценка проектных решений
Выполнил студент
Специальность 080502
“Экономика и управление на предприятии
(в строительстве)”, группа 453
Проверил Герасимов В.В.
НОВОСИБИРСК
2010
СОДЕРЖАНИЕ
1 Оценка схемы инвестирования проекта
2 Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла
3 Оценка финансового риска инвестирования
1 Оценка схемы инвестирования проекта
Финансово-экономическая оценка задачи по оценке схем инвестирования основана на определении соотношения заемных и 'собственных инвестиций, факторов конъюнктуры - оценки их влияния на эффективность, финансового риска - уровнем возврата инвестиций.
При оценке решений осуществляется предварительный отбор инженерных проектов предприятий с последующим обоснованием рациональной схемы инвестирования.
Расчетные параметры схем инвестирования приводятся в финансовом плане (Табл. 1, 2, 3).
Выпуск продукции в 1-й год - 50 % объёма,
2год и далее - 100 % объёма.
Расчетный период проекта 5 лет.
Значения параметров инвестирования определяются по формулам:
В= М * ОЦ
где, В - выручка;
М - мощность предприятия;
ОЦ - отпуска цена продукции.
МЗ=04*В
где, М3 - материальные затраты;
0,4 - удельный вес материальных затрат в выручке.
ПЗ = 03 * В
где, ПЗ - производственные затраты;
0,3 - удельный вес производственных затрат в выручке.
А=О 1 * ОФ
где, А - амортизационные отчисления;
ОФ - фонды предприятия (инвестиции);
0,1 - удельный вес амортизационных отчислений.
КВ = М*КВу
М = ОФ
где, КВу - капитальные вложения в проект;
М - мощность производства.
Возврат кредита (Вкр) определяется суммой выплат за t-й договорной срок кредита (КР):
Сумма банковского процента (БП) определяется суммой выплат за t-й договорной срок с учетом ставки банковского процента (Пб):
БП = ∑Пбt * КРt, t=l
Долг акционерам (ДА) определяется суммой дивиденда за договорной срок с учетом ставки дивиденда (Сд)
ДА = ∑Сдt * ЧПt
где ЧП - чистая прибыль,
Условно-чистая прибыль (УЧП) равна:
УЧП =КРt1 + В - МЗ - Пз - КРtn – БП
Налог на прибыль (Нп) определяется нормативной ставкой (Сн):
Нп = УЧП * Сн
Чистая прибыль (ЧП) определяется по формуле:
ЧП=УЧП-Нп
Кумулятивная чистая прибьть (КЧП) определятся по формуле:
КЧП = ∑ (ЧП-Д)
Таблица 1- Финансовый план (1схема)
| Параметры | Ед. изм. | Период, лет | ||||||
| | | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1. Выпуск | шт. | 3000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 |
| 2. Выручка | Руб. | 120000 | 240000 | 240000 | 240000 | 240000 | 240000 | 240000 |
| 3. Инвестиции | Руб. | 90000 | | | | | | |
| 4. Возврат кредита | Руб. | | 45000 | 45000 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5. Материальные затраты | Руб. | 48000 | 96000 | 96000 | 96000 | 96000 | 96000 | 96000 |
| 6.Производственные затраты, | Руб. | 36300 | 72600 | 72600 | 72600 | 72600 | 72600 | 72600 |
| в т. ч. амортизация | Руб. | 300 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 |
| 7. Возврат процента за кредит | Руб. | | 27000 | 27000 | | | | |
| 8. Условно-чистая прибыль | Руб. | 35700 | -600 | -600 | 71400 | 71400 | 71400 | 71400 |
| 9. Налог на прибыль | Руб. | 7140 | 0 | 0 | 14280 | 14280 | 14280 | 14280 |
| 10. Чистая прибыль | Руб. | 28560 | -600 | -600 | 57120 | 57120 | 57120 | 57120 |
| 11. Дивиденды | Руб. | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 12. Кумулятивная чистая прибыль | Руб. | 28560 | -600 | -600 | 57120 | 57120 | 57120 | 57120 |
Таблица 2- Финансовый план (2схема)
| Параметры | Ед. изм. | Период, лет | ||||||
| | | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1. Выпуск | шт. | 3000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 |
| 2. Выручка | Руб. | 120000 | 240000 | 240000 | 240000 | 240000 | 240000 | 240000 |
| 3. Инвестиции | Руб. | 18000 72000 | | | | | | |
| 4. Возврат кредита | Руб. | | 9000 | 9000 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5. Материальные затраты | Руб. | 48000 | 96000 | 96000 | 96000 | 96000 | 96000 | 96000 |
| 6.Производственные затраты, | Руб. | 36300 | 72600 | 72600 | 72600 | 72600 | 72600 | 72600 |
| в т. ч. амортизация | Руб. | 300 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 |
| 7. Возврат процента за кредит | Руб. | | 4500 | 4500 | | | | |
| 8. Условно-чистая прибыль | Руб. | 35700 | 57900 | 57900 | 71400 | 71400 | 71400 | 71400 |
| 9. Налог на прибыль | Руб. | 7140 | 11580 | 11580 | 14280 | 14280 | 14280 | 14280 |
| 10. Чистая прибыль | Руб. | 28560 | 46320 | 46320 | 57120 | 57120 | 57120 | 57120 |
| 11. Дивиденды | Руб. | 2856 | 4632 | 4632 | 5712 | 5712 | 5712 | 5712 |
| 12. Кумулятивная чистая прибыль | Руб. | 25704 | 41688 | 41688 | 51408 | 51408 | 51408 | 51408 |
Таблица 3- Финансовый план (3схема)
| Параметры | Ед. изм. | Период, лет | ||||||
| | | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1. Выпуск | шт. | 3000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 |
| 2. Выручка | Руб. | 120000 | 240000 | 240000 | 240000 | 240000 | 240000 | 240000 |
| 3. Инвестиции | Руб. | 90000 | | | | | | |
| 4. Возврат кредита | Руб. | | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5. Материальные затраты | Руб. | 48000 | 96000 | 96000 | 96000 | 96000 | 96000 | 96000 |
| 6.Производственные затраты, | Руб. | 36300 | 72600 | 72600 | 72600 | 72600 | 72600 | 72600 |
| в т. ч. амортизация | Руб. | 300 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 | 600 |
| 7. Возврат процента за кредит | Руб. | | 0 | 0 | | | | |
| 8. Условно-чистая прибыль | Руб. | 35700 | 71400 | 71400 | 71400 | 71400 | 71400 | 71400 |
| 9. Налог на прибыль | Руб. | 7140 | 14280 | 14280 | 14280 | 14280 | 14280 | 14280 |
| 10. Чистая прибыль | Руб. | 28560 | 57120 | 57120 | 57120 | 57120 | 57120 | 57120 |
| 11. Дивиденды | Руб. | 3427,2 | 6854,4 | 6854,4 | 6854,4 | 6854,4 | 6854,4 | 6854,4 |
| 12. Кумулятивная чистая прибыль | Руб. | 25132,8 | 50265,6 | 50265,6 | 50265,6 | 50265,6 | 50265,6 | 50265,6 |
Расчеты осуществляются по трем схемам инвестирования. В качестве расчетного варианта проекта принимается вариант с показателем наибольшей эффективности инвесторов и определяется по формулам:
- для банка (Эи)
- для предприятия (ЭИ П) ЭИП =
где ПБ и ДА - соответственно прибыль банка и акционеров
КРб и КРа - соответственно кредиты банка и акционеров.
Результаты расчетов сводятся в Таблице 4.
Таблица 4 - Показатели вариантов схем инвестирования
Анализ результатов расчетов
На основании анализа полученных данных формируются причинноследственные связи и дается оценка вариантов инвестирования с учетом:
-изменения соотношения заемных и собственных инвестиций;
-изменения процентных ставок за кредит.
Проанализировав данные расчётов, можно сделать вывод, что наиболее предпочтительной схемой финансирования является акционерный кредит. При данной финансовой схеме фирма работает безубыточно на всем временном отрезке и имеет наибольшую кумулятивную чистую прибыль.
2 Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла
При оценке факторов осуществляется обоснование параметров инвестиций, определенных в соответствии с данными рациональной схемы раздела 2.1.
В качестве основных факторов принимаются изменения за расчетный срок параметров инвестиций: мощность, вероятность сбыта, дисконт, инфляция.
Расчет оценки эффективности вариантов проекта приводится в таблицах 5 и 6.
Для данного варианта расчёта используются следующие значения параметров, отражающих конъюнктуру инвестиционного цикла:
- коэффициент снижения мощности на расчетный период: 0,85
- коэффициент вероятности реализации продукции на расчётный период: 1,
- ставка процента на капитал на расчётный период, % в год: 8,
- процент инфляции на расчетный период, % в год: 5.
Результаты расчета представлены в таблице 5.
Таблица 5 – Параметры инвестиционного проекта
Для данного варианта расчёта используются следующие значения параметров, отражающих конъюнктуру инвестиционного цикла:
- коэффициент снижения мощности на расчетный период, по годам: 0,4; 0,5; 0,6; 0,7; 0,8; 0,9; 1
- коэффициент вероятности реализации продукции на расчётный период, по годам: 1; 1,05; 1,1; 1,15; 1,2; 1,25; 1,3
- ставка процента на капитал на расчётный период, % в год: 8,
- процент инфляции на расчетный период, % в год по годам: 6, 5,5,4,4,3,3.
Результаты расчёта представлены в таблице 6.
Таблица 6 – Параметры инвестиционного проекта
Значения параметров инвестирования определяются по формулам: - мощность на расчетный срок (Мt1)
М ti= М tl * К м ti ,
где М t=1 - мощность на исходный t1 год расчетного периода;
Кмti - коэффициент использования мощности в l-м году расчетного периода равный 0,9.
- реализация продукции на расчетный период (Рti)
Р= Вt1 *Квр
где Вt1 - выручка от реализации продукции в i-м году расчетного периода;
Кврti - коэффициент вероятности реализации в l-м году расчетного периода;
- индекс дисконта на расчетный срок (ИД):
- прибыль с учетом индекса дисконта (ПИ):
Оценка факторов конъюнктуры осуществляется в составе независимых переменных - факторов конъюнктуры приняты мощность, сбыт, а зависимых (определяемых) - ставка процента капитала, инфляция.
Рациональной схемой конъюнктуры для производственно-сбытового потенциала является вариант с наибольшими значениями кумулятивной прибыли КП на конец расчетного периода (КПtn):
КПtn~ мах.
Результаты расчетов сводятся в таблицу 7.
Таблица 7 - Показатели вариантов схем конъюнктуры
Примечания: характеристики конъюнктуры:
- параметры - ставка процента на капитал, процент инфляции;
- изменения - рост, стабилизация, снижение.
Анализ результатов расчетов.
На основании анализа полученных данных можно сделать следующие выводы: коэффициенты снижения мощности и вероятности реализации продукции существенно влияют на объём выпуска продукции и выручку соответственно. Влияние дисконта туманно и загадочно ввиду непонимания природы явления. Высокие темпы инфляции резко снижают кумулятивную прибыль.
По показателю величины кумулятивной прибыли предпочтительным является второй вариант расчёта (таблица 6), который характеризуется повышением конъюнктуры рынка.
3 Оценка финансового риска инвестирования
инвестирование проект финансовый риск
При оценке финансового риска инвестиций осуществляется обоснование параметров, характеризующих способность проекта выполнять свои долговые обязательства. В качестве критерия оценки используется коэффициент покрытия (КП) за расчетный период:
Расчет оценки финансового риска осуществляется в соответствии с данными вариантов, принятых в разделе 2.1.
Результаты расчетов сводятся в таблице 8.
Таблица 8 - Показатели риска вариантов схем инвестирования
Анализ результатов расчетов. На основании расчётов финансового риска видно, что выбранная схема инвестирования имеет низкий коэффициент покрытия в первый год и отсутствие динамики со второго по пятый год. Если рассматривать более длительный период, эта схема, будет проигрывать остальным и по величине кумулятивной прибыли.
Снижение ставок за кредит оказывает положительное влияние на финансовые показатели.
Таким образом, для эффективной деятельности предприятия необходимо разумное соотношение заёмных и собственных инвестиций, полное использование мощности с учётом платёжеспособного спроса.
Размещено на Allbest.ru
| Наименование схем финансирования | Показатели эффективности вариантов проектов | ||
| 1 | 2 | 3 | |
| 1.Банковский кредит | 0,6 | 0 | 2,84 |
| 2. Банковско-акционерный кредит | 0,5 | 0,49 | 3,89 |
| 3. Акционерный кредит | 0 | 0,5 | 4,13 |
Анализ результатов расчетов
На основании анализа полученных данных формируются причинноследственные связи и дается оценка вариантов инвестирования с учетом:
-изменения соотношения заемных и собственных инвестиций;
-изменения процентных ставок за кредит.
Проанализировав данные расчётов, можно сделать вывод, что наиболее предпочтительной схемой финансирования является акционерный кредит. При данной финансовой схеме фирма работает безубыточно на всем временном отрезке и имеет наибольшую кумулятивную чистую прибыль.
2 Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла
При оценке факторов осуществляется обоснование параметров инвестиций, определенных в соответствии с данными рациональной схемы раздела 2.1.
В качестве основных факторов принимаются изменения за расчетный срок параметров инвестиций: мощность, вероятность сбыта, дисконт, инфляция.
Расчет оценки эффективности вариантов проекта приводится в таблицах 5 и 6.
Для данного варианта расчёта используются следующие значения параметров, отражающих конъюнктуру инвестиционного цикла:
- коэффициент снижения мощности на расчетный период: 0,85
- коэффициент вероятности реализации продукции на расчётный период: 1,
- ставка процента на капитал на расчётный период, % в год: 8,
- процент инфляции на расчетный период, % в год: 5.
Результаты расчета представлены в таблице 5.
Таблица 5 – Параметры инвестиционного проекта
| параметры | Ед.изм | период | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
| 1. Выпуск | Шт. | 2550 | 5100 | 5100 | 5100 | 5100 | 5100 | 5100 |
| 2. Выручка | Руб. | 102000 | 204000 | 204000 | 204000 | 204000 | 204000 | 204000 |
| 3.Реализация | Руб. | 102000 | 204000 | 204000 | 204000 | 204000 | 204000 | 204000 |
| 4. Инвестиции | Руб. | 90000 | | | | | | |
| 5. Возврат кредита | Руб. | | | | | | | |
| 6. Материальные затраты | Руб. | 40800 | 81600 | 81600 | 81600 | 81600 | 81600 | 81600 |
| 7.Производственные затраты | Руб. | 61710 | 61710 | 61710 | 61710 | 61710 | 61710 | 61710 |
| 8. Возврат процента за кредит | Руб. | | | | | | | |
| 9.Долг акционерам | Руб. | 4855,2 | 4855,2 | 4855,2 | 4855,2 | 4855,2 | 4855,2 | 4855,2 |
| 10. Условно-чистая прибыль | Руб. | 60690 | 60690 | 60690 | 60690 | 60690 | 60690 | 60690 |
| 11. Налог на прибыль | Руб. | 12138 | 12138 | 12138 | 12138 | 12138 | 12138 | 12138 |
| 12. Чистая прибыль | Руб. | 48552 | 48552 | 48552 | 48552 | 48552 | 48552 | 48552 |
| 13. Кумулятивная чистая прибыль | Руб. | 43696,8 | 43696,8 | 43696,8 | 43696,8 | 43696,8 | 43696,8 | 43696,8 |
| 14. Кумулятивная прибыль с учетом дисконта | Руб. | 37462,96 | 34687,93 | 32118,45 | 29739,31 | 27536,4 | 25496,66 | 37462,96 |
| 15. Индекс инфляции | Руб. | 5% | 5% | 5% | 5% | 5% | 5% | 5% |
| 16. Кумулятивная прибыль с учетом инфляции | Руб. | 35589,81 | 32953,53 | 30512,53 | 28252,34 | 26159,58 | 24221,83 | 35589,81 |
Для данного варианта расчёта используются следующие значения параметров, отражающих конъюнктуру инвестиционного цикла:
- коэффициент снижения мощности на расчетный период, по годам: 0,4; 0,5; 0,6; 0,7; 0,8; 0,9; 1
- коэффициент вероятности реализации продукции на расчётный период, по годам: 1; 1,05; 1,1; 1,15; 1,2; 1,25; 1,3
- ставка процента на капитал на расчётный период, % в год: 8,
- процент инфляции на расчетный период, % в год по годам: 6, 5,5,4,4,3,3.
Результаты расчёта представлены в таблице 6.
Таблица 6 – Параметры инвестиционного проекта
| параметры | Ед.изм | период | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
| 1. Выпуск | Шт. | 1200 | 3000 | 3600 | 4200 | 4800 | 5400 | 6000 |
| 2. Выручка | Руб. | 120000 | 252000 | 264000 | 276000 | 288000 | 300000 | 312000 |
| 3.Реализация | Руб. | 120000 | 252000 | 264000 | 276000 | 288000 | 300000 | 312000 |
| 4. Инвестиции | Руб. | 90000 | | | | | | |
| 5. Возврат кредита | Руб. | | | | | | | |
| 6. Материальные затраты | Руб. | 19200 | 48000 | 57600 | 67200 | 76800 | 86400 | 96000 |
| 7.Производственные затраты | Руб. | 36300 | 43560 | 50820 | 58080 | 65340 | 72600 | 36300 |
| 8. Возврат процента за кредит | Руб. | | | | | | | |
| 9.Долг акционерам | Руб. | 13416 | 13027,2 | 12638,4 | 12249,6 | 11860,8 | 11472 | 13416 |
| 10. Условно-чистая прибыль | Руб. | 167700 | 162840 | 157980 | 153120 | 148260 | 143400 | 167700 |
| 11. Налог на прибыль | Руб. | 33540 | 32568 | 31596 | 30624 | 29652 | 28680 | 33540 |
| 12. Чистая прибыль | Руб. | 134160 | 130272 | 126384 | 122496 | 118608 | 114720 | 134160 |
| 13. Кумулятивная чистая прибыль | Руб. | 120744 | 117244,8 | 113745,6 | 110246,4 | 106747,2 | 103248 | 120744 |
| 14. Кумулятивная прибыль с учетом дисконта | Руб. | 103518,5 | 93072,7 | 83606,41 | 75031,85 | 67268,84 | 60244,22 | 103518,5 |
| 15. Индекс инфляции | Руб. | 5% | 5% | 4% | 4% | 3% | 3% | 5% |
| 16. Кумулятивная прибыль с учетом инфляции | Руб. | 54068,8 | 98342,59 | 88419,07 | 80262,16 | 72030,57 | 65250,78 | 58436,89 |
Значения параметров инвестирования определяются по формулам: - мощность на расчетный срок (Мt1)
М ti= М tl * К м ti ,
где М t=1 - мощность на исходный t1 год расчетного периода;
Кмti - коэффициент использования мощности в l-м году расчетного периода равный 0,9.
- реализация продукции на расчетный период (Рti)
Р= Вt1 *Квр
где Вt1 - выручка от реализации продукции в i-м году расчетного периода;
Кврti - коэффициент вероятности реализации в l-м году расчетного периода;
- индекс дисконта на расчетный срок (ИД):
- прибыль с учетом индекса дисконта (ПИ):
Оценка факторов конъюнктуры осуществляется в составе независимых переменных - факторов конъюнктуры приняты мощность, сбыт, а зависимых (определяемых) - ставка процента капитала, инфляция.
Рациональной схемой конъюнктуры для производственно-сбытового потенциала является вариант с наибольшими значениями кумулятивной прибыли КП на конец расчетного периода (КПtn):
КПtn~ мах.
Результаты расчетов сводятся в таблицу 7.
Таблица 7 - Показатели вариантов схем конъюнктуры
| Характеристика конъюнктуры | | Показатели конъюнктуры | | Кумулятивная прибыль, ед. | |
| | | | | ||
| М | Р | Квр | Ид | ||
| Средняя | 0,64 | 1 | 8 | 5 | 213279,43 |
| Повышающая | 0,4- 1 | 1,05 - 1,3 | 8 | 6-3 | 516810,9 |
Примечания: характеристики конъюнктуры:
- параметры - ставка процента на капитал, процент инфляции;
- изменения - рост, стабилизация, снижение.
Анализ результатов расчетов.
На основании анализа полученных данных можно сделать следующие выводы: коэффициенты снижения мощности и вероятности реализации продукции существенно влияют на объём выпуска продукции и выручку соответственно. Влияние дисконта туманно и загадочно ввиду непонимания природы явления. Высокие темпы инфляции резко снижают кумулятивную прибыль.
По показателю величины кумулятивной прибыли предпочтительным является второй вариант расчёта (таблица 6), который характеризуется повышением конъюнктуры рынка.
3 Оценка финансового риска инвестирования
инвестирование проект финансовый риск
При оценке финансового риска инвестиций осуществляется обоснование параметров, характеризующих способность проекта выполнять свои долговые обязательства. В качестве критерия оценки используется коэффициент покрытия (КП) за расчетный период:
Расчет оценки финансового риска осуществляется в соответствии с данными вариантов, принятых в разделе 2.1.
Результаты расчетов сводятся в таблице 8.
Таблица 8 - Показатели риска вариантов схем инвестирования
| № п/п | Наименование схем | Показатели риска по вариантам КП | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
| 1 | Банковский кредит | 5 | 1,59 | 1,59 | 5 | 5 | 5 | 5 |
| 2 | Банковско-акционерный кредит | 3,57 | 2,83 | 2,83 | 3,57 | 3,57 | 3,57 | 3,57 |
| 3 | Акционерный кредит | 3,4 | 3,4 | 3,4 | 3,4 | 3,4 | 3,4 | 3,4 |
Анализ результатов расчетов. На основании расчётов финансового риска видно, что выбранная схема инвестирования имеет низкий коэффициент покрытия в первый год и отсутствие динамики со второго по пятый год. Если рассматривать более длительный период, эта схема, будет проигрывать остальным и по величине кумулятивной прибыли.
Снижение ставок за кредит оказывает положительное влияние на финансовые показатели.
Таким образом, для эффективной деятельности предприятия необходимо разумное соотношение заёмных и собственных инвестиций, полное использование мощности с учётом платёжеспособного спроса.
Размещено на Allbest.ru
