Контрольная работа Международный валютный фонд 2
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Контрольная работа
по дисциплине «Международные финансы»
на тему «Международный валютный фонд»
Красноярск 2008
Содержание
Введение …………………………………………………………………………..3
1. История создания Международного валютного фонда …………………4
2. Структура и организация Международного валютного фонда …….….12
3. Деятельность Международного валютного фонда ………………….….15
3.1. Кредитование Международным валютным фондом …………….17
3.2. Политика надзора и оказание технической помощи ………...…..22
Заключение ………………………………………………………………………26
Использованная литература ………………………………………………….....27
Введение
Необходимость в организации, которая бы регулировала валютные курсы в мировом масштабе, стала очевидной во время Великой депрессии, поразившей мировую экономику в 30-е годы.
Из-за отсутствия уверенности в стоимости денег, которые теперь не имели четкого золотого содержания, крайне затруднился обмен валют стран, отказавшихся от золотого стандарта, и стран, продолжавших им пользоваться.Некоторые страны стали продавать национальную валюту ниже ее реальной стоимости, с тем, чтобы подорвать торговлю других стран, предлагающих аналогичную продукцию. Соотношение между деньгами и стоимостью товаров нарушилось, равно как и соотношение между стоимостью валют. Всё это вызвало затруднения в международной торговле.
Требовалось добиться сотрудничества всех стран, в невиданных ранее масштабах, для создания новой валютной системы и международного учреждения для контроля над ней.
Организацией, осуществляющей контроль за международной валютной системой, стал Международный валютный фонд, начавший работать в 1946 году. Ныне МВФ оказывает серьёзную финансовую поддержку стран-членов, занимается надзором за политикой членов в отношении обменного курса и оказывает консультационную помощь в вопросах мировой экономики.
Данная работа излагает историю создания Международного валютного фонда, особенности его организации и управления, раскрывает сферы деятельности Фонда и методы, с помощью которых он её осуществляет.
В заключении изложена роль Международного валютного фонда в мировой экономике.
1. История создания Международного валютного фонда
Необходимость в организации, подобной МВФ, стала очевидной во время Великой депрессии, поразившей мировую экономику в 30-е годы. Разорились тысячи банков, цены на сельскохозяйственную продукцию упали ниже себестоимости, резко снизилась стоимость земли. Также пострадал мир международных финансовых и денежно-кредитных рынков. Общее недоверие к банкам породило спрос на золото, намного превышавший размеры национальных запасов. Ряд стран, прежде всего Великобритания, были вынуждены отказаться от золотого стандарта, который определял стоимость валюты в золоте. Из-за отсутствия уверенности в стоимости денег, которые теперь не имели четкого золотого содержания, крайне затруднился обмен валют стран, отказавшихся от золотого стандарта, и стран, продолжавших им пользоваться. Страны запасали золото и деньги, которые могли быть обращены в золото, ещё более сокращая объем и частоту денежных операций, что вело к потере рабочих мест и падению жизненного уровня. Более того, некоторые правительства жестко ограничили обмен национальной валюты на иностранную и даже пытались ввести бартерную торговлю, которая полностью исключила бы использование денег. Другие правительства, пытаясь любыми способами привлечь иностранных покупателей отечественной сельскохозяйственной продукции, стремились представить такую продукцию более дешевой, продавая национальную валюту ниже ее реальной стоимости, с тем, чтобы подорвать торговлю других стран, предлагающих аналогичную продукцию. Данная практика, известная как конкурентная девальвация, лишь порождала ответные меры в виде подобной же девальвации валюты торговыми соперниками. Соотношение между деньгами и стоимостью товаров нарушилось, равно как и соотношение между стоимостью валют. Это вызвало спад мировой экономики. В период с 1929 по 1932 годы цены на товары во всем мире упали на 48 процентов, а объем мировой торговли сократился на 63 %.
Созванные в 30-е годы несколько международных конференций для рассмотрения мировых валютных проблем не увенчались успехом. Частичные и временные решения были, очевидно, недостаточны. Требовалось добиться сотрудничества всех стран, в невиданных ранее масштабах, для создания новой валютной системы и международного учреждения для контроля над ней.
Создание Международного валютного фонда (МВФ) отвечало потребности учредить новый валютный порядок, способный устоять в трудных условиях послевоенного периода восстановления и в дальнейшем обеспечить развитие международных обменов. В 1943 году в Великобритании была опубликована Белая книга, названная "планом Кейнса" по имени ее основного автора. Его предложения исходили из двух аналитических посылок: опасность увековечивания системы двусторонних соглашений, которые сдерживают развитие международной торговли, и тенденция к дефляции, которую Д. Кейнс считал внутренне присущей золотому стандарту. Эта последняя взвалила бы на плечи стран, испытывающих дефицит, все расходы по возвращению к равновесию, тогда как государства, имевшие излишки, получили бы полное право искусственно препятствовать экономическому росту, обычно сопровождающему рост положительного сальдо платёжного баланса.
Представленный просто как предмет для дискуссии план Кейнса состоял, главным образом, в том, чтобы создать механизм всеобщей компенсации долгов и требований государств и систему почти автоматического финансирования дефицита платежных балансов. Этот план отвергли, и была принята гораздо менее амбициозная схема, предложенная американской делегацией во главе с Гарри Уайтом. Текст с некоторыми поправками был представлен на рассмотрение на мировой валютно-финансовой конференции ООН, созванной в июле
Для установления обменного курса устав МВФ вводил три правила:
1. Начальное определение стоимости национальной валютной единицы по отношению к стоимости золота;
2. Единство обменных курсов для всех категорий сделок;
3. Стабильность обменных курсов.
Это последнее правило имело два следствия: финансовые власти различных стран обязывались не допускать колебаний их валюты более чем на 1% вокруг официального паритета. Они теряли право изменять этот паритет в одностороннем порядке. Изменения паритета должны были утверждаться Советом управляющих.
Задача состояла ещё и в том, чтобы достичь конвертируемости валют, однако устав предусматривал два ряда ограничений: одни, по характеру временные, разрешали с учетом состояния валютной системы ограничительную и дискриминационную практику в переходный период; другие — долгосрочного характера — могли применяться даже теми странами, которые перешли к конвертируемости. В действительности выгоды от конвертируемости касались только авуаров нерезидентов, созданных после возврата к конвертируемости (что исключало капиталы, накопленные во время войны поставщиками воюющим странам) и происходящих от текущих сделок (что исключало доходы, получаемые от движения капиталов).
Для полноты картины следует отметить, что с первых дней существования МВФ страдал от трех изъянов.
Во-первых, это строго монетарный характер производимого им анализа условий возвращения к свободному обмену. Считалось, что страна отвечает условиям конвертируемости, если нерезиденты имеют в ней право свободного обмена своих авуаров на любую иную валюту. Взамен страна могла по своему усмотрению продолжать континтегрировать импорт любого происхождения и даже, так или иначе, подвергать открытой дискриминации некоторые страны-поставщики.
Во-вторых, это то, что в отличие от клиринга, предложенного Кейнсом, МВФ не компенсирует долги и займы, возникающие на основе двусторонних обменов. Более того, устав предусматривал, что полученные у него займы в валюте должны возмещаться в конвертируемой валюте (т. е. в то время только в долларах) или в золоте. Его должники не имели возможности вернуть занятые деньги долговыми требованиями, которые могли у них оказаться в результате двусторонних сделок с государствами с неконвертируемой валютой.
И, в-третьих, для стран с положительным сальдо платёжного баланса их обязательства перед МВФ, то есть суммы в национальной валюте, предоставленные в его распоряжение для финансирования займов, были ограничены размером их квоты. Полная сумма квот составляла вначале 8,5 млрд. расчетных долларовых единиц, но запас в долларах и в золоте, которым действительно располагал Фонд и который только и был его единственным подлинным ресурсом, не превышал 3,7 млрд. долларов. Восстановление мировой экономики не могло не привести к дефициту ее торгового баланса с США (в
История МВФ независимо от того, рассматриваем ли мы его в качестве гаранта валютного порядка или в качестве кредитора, имела несколько противоречивых этапов.
Принимая к сведению, но, не ставя под вопрос официальные паритеты, о которых информировали его государства-члены, Фонд пытался развернуть свою деятельность по двум направлениям - стабилизация обменных курсов и борьба против дискриминационных и ограничительных мер. Поначалу инфляция, свирепствовавшая после войны в Европе, сильная девальвация фунта стерлингов, проведенная английским правительством в 1949 году (причем МВФ не был в состоянии выработать свою позицию в связи с этим), значительно осложнили его функционирование. Борьба против дискриминационной практики была затруднена статьей 14 устава, которая разрешала ее сохранение на переходный период, теоретически заканчивавшийся в 1952 году; однако этот период фактически был продлен до начала 1959 года, то есть до момента, когда основные европейские валюты официально стали конвертируемыми. С этого времени МВФ продолжил свою деятельность в пользу свободного обмена, побуждая государства-члены, оказавшиеся в затруднительном положении, прибегать скорее к мерам по контролю над внутренним спросом, чем к прямому ограничению импорта.
Провал системы фиксированных обменных курсов, установленных после войны, потребовал изменения устава МВФ. Устойчивость дефицита платёжного баланса США привела к концу 60-х годов к напряженности на валютных рынках, которая ещё более усиливалась массовыми перемещёниями "горячих денег". Более глубокий, чем предыдущие, спекулятивный кризис 1971 года заставил американское правительство 15 августа приостановить конвертируемость доллара в золото (до этого времени она поддерживалась только по отношению к центральным банкам). В декабре, после нескольких месяцев всеобщих колебаний, в соответствии с Вашингтонскими соглашениями была сделана попытка восстановить фиксированный курс обмена ценою девальвации доллара по отношению к золоту, создания новой сетки паритетов между странами "десятки" и расширения до 2,25% пределов допустимых отклонений от паритета.
Шаткость такого плана была очевидна даже для его авторов, и в 1972 году службы МВФ начали изучение вопроса о более глубокой реформе. Результатом стали Ямайские соглашения в январе 1976 года, когда была сформулирована вторая поправка к уставу Фонда, которая вступила в силу в апреле 1978 года. В этом документе устанавливался плавающий обменный курс, который начал применяться в марте 1973 года, когда новая спекулятивная волна заставила страны-члены ЕЭС отказаться от поддержки курса их валют по отношению к доллару. Каждая страна-член отныне была вольна объявить паритет (по отношению к любой валюте, специальным правам заимствования или "корзине" валют) либо вовсе не объявлять никакого паритета. Золото устранялось из системы, оно было заменено СПЗ (специальными правами заимствования) в качестве расчетной единицы. МВФ более не получал золота от своих членов и не использовал его для платежей. Треть золотого запаса была предназначена для продажи: половина - на рынке, половина предложена центральным банкам стран-членов по старой официальной цене: 35 долларов за унцию.
Отказ от системы фиксированного обменного курса, восстановление которого остается желательным, не освободил МВФ от ответственности в области установления обменного курса. Страны-члены обязались соблюдать некоторые правила сохранения устойчивости системы. Интервенция на валютном рынке запрещёна, если ее результатом могут быть затруднения в установлении равновесия платёжного баланса, особенно если такая интервенция направлена на усиление конкурентоспособности национальных товаров при помощи чрезмерного снижения курса валюты. Фонд обязан обеспечивать "неуклонное наблюдение" за политикой обмена валют, что означает необходимость тщательного анализа экономической политики всех стран. Ежегодные консультации с каждой страной позволяют осуществлять эту функцию.
Деятельность МВФ по предоставлению кредитов тесно связана с предыдущей функцией. Влияние Фонда на страны-члены усиливается по мере расширения поддержки, которую он в состоянии им оказывать. Средства поступают в основном по подписке членов. Они регулярно увеличиваются при всё более частом пересмотре квот.
В результате глубоких социально-экономических и политических реформ, имевших целью переход от централизованно планируемой экономики к рыночной и интегрирование национальных экономик в мировое хозяйство, в начале 90-х годов бывшие социалистические страны, а также государства, ранее входившие в состав СССР, вступили в Фонд (за исключением КНДР и Республики Кубы). Россия стала членом МВФ с 1 июня 1992г, а остальные страны СНГ и Балтии – на протяжении с апреля по сентябрь 1992г.
По мере эволюции мировой валютной системы, а также трансформации деятельности МВФ статьи соглашения трижды пересматривались. Первая серия поправок была осуществлена в 1968-69гг., в связи с образованием механизма специальных прав заимствования (СПЗ – аббревиатура от английского SDR (Special Debt Rights)), во второй, произведенной в 1976-78гг., были определены основные принципы нового, Ямайского международного валютного устройства, сменившего Бреттон-Вудскую валютную систему. Третья поправка 1990-92гг. предусматривала введение санкций в виде приостановки права участвовать в голосовании в отношении стран-членов, не выполнивших свои финансовые обязательства перед фондом. Кроме того, в стадии ратификации странами-членами находится принятая Советом управляющих поправка к уставу, касающаяся специального, разового выпуска СПЗ. Готовятся также поправки, накладывающие на страны-члены обязательства по либерализации международного движения капиталов.
Рекордные по объему заимствования по линии МВФ – 120 млрд. долл. США, пришлись на 1997-1999 гг. Крупнейшими реципиентами финансовой помощи в этот период стали страны, пострадавшие от финансовых кризисов: Ю.Корея, Индонезия, Бразилия, а также Россия.
Сотрудничество между Всемирным банком и МВФ активизировалось в 2002 финансовом году, Оба учреждения существенно продвинулись в процессе утверждения мер по сокращению долгового бремени бедных стран с высоким уровнем задолженности. Исполнительные советы утвердили пакеты мер по сокращению задолженности 16 стран и обсудили стратегии сокращения бедности для 29 стран. В контексте сотрудничества каждое из двух учреждений сосредоточило внимание на тех областях деятельности, в которых у него имеются сравнительные преимущества: МВФ отвечает за поддержание диалога с властями стран по вопросам макроэкономической политики и связанным с ними вопросам структурной политики, в то время как Всемирный банк выступает инициатором диалога по вопросам социальной и структурной политики.
В августе 2001 года советы Банка и Фонда приняли решение повысить эффективность сотрудничества между двумя учреждениями в процессе наблюдения за реализацией странами своих программ и выполнения ими условий выделения финансовых ресурсов. Эта стратегия имеет целью укрепление сотрудничества между двумя учреждениями на всех стадиях цикла разработки и реализации программ путем координации деятельности, начиная с самых первых стадий, четкого разделения обязанностей, назначения учреждения, руководящего деятельностью в конкретной области, и представления полной информации о позициях каждого из двух учреждений в документах, представляемых на рассмотрение советов. Тем не менее, каждое из двух учреждений в конечном итоге отвечает за собственные решения относительно кредитования и за обеспечение сохранности своих ресурсов. В рамках работы над Документами по стратегии сокращения бедности (ПРСП) для стран с низкими доходами, финансируемой МВФ в рамках Механизма финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту, Банк и Фонд и впредь намерены тесно взаимодействовать, поддерживая реализацию общей стратегии сотрудничества со странами, в то же время, уделяя основное внимание тем областям деятельности, за которые они отвечают. Что касается стран со средними доходами, необходимо будет сотрудничать с ними более гибко, учитывая различия между странами, однако ожидается, что повышение эффективности координации и обмена информации между Банком и Фондом принесет существенную пользу процессу развития.
В 2004 финансовом году МВФ одобрил выделение средств на сумму около 14,5 млрд. СПЗ (на $14,9 млрд. меньше, чем в 2003 финансовом году), из которых почти $9 млрд. пришлось на долю Аргентины и $4,5 млрд. на долю Бразилии. Также стоит отметить кредит Украине в размере $411 млн.
Долговые кризисы середины-конца 90-х послужили катализатором процесса реформирования деятельности Фонда. Суть реформ состоит в переходе к политике “помощи для самопомощи”, направленной на раннее выявление уязвимых мест в финансовых системах стран-членов и предупреждение кризисов, главным образом, через механизмы мониторинга и экспертной помощи. Кредитование будет производиться лишь в случае возникновения серьезных трудностей с платежным балансом. При этом повышаются процентные ставки по кредитам и ужесточаются требования к проведению определенной макроэкономической политики.
Жесткая линия МВФ в отношении проблемных стран получила дальнейшее развитие в инициативе нового первого заместителя Директора-распорядителя Фонда Э.Крюгер, которая в конце
Среди новых направлений деятельности Фонда выделяются сотрудничество с другими международными финансовыми организациями (МФО) в области борьбы с отмыванием капиталов, финансированием терроризма, а также регулирование деятельности оффшорных финансовых центров.
2. Структура и организация Международного валютного фонда
В настоящее время членами МВФ являются 184 страны. Участником организации может стать любая страна, проводящая самостоятельную внешнюю политику и готовая признать права и обязанности, предусмотренные уставом МВФ.
МВФ, определяя обязательства отдельного государства-члена перед Фондом или прорабатывая соглашение о предоставлении кредитов, действует скорее не по собственной инициативе, а как посредник, передающий отдельным странам волю большинства членов. Государства-члены диктуют МВФ, какой политики ему придерживаться.
Первым звеном в цепи передачи команд служит Совет управляющих, в который входит по одному управляющему и одному заместителю управляющего от каждой страны. Поскольку управляющие и их заместители являются министрами финансов или руководителями центральных банков, они могут авторитетно выступать от имени своих правительств. В функции Совета управляющих входит: приём новых членов в МВФ, утверждение изменений паритетов валют стран-членов, пересмотр квот, распределение чистого дохода Фонда, выборы исполнительных директоров. Управляющие и их заместители собираются только на ежегодные совещания для принятия официальных решений в рамках своего органа по вопросам деятельности МВФ.
В остальное время управляющие лишь сообщают пожелания правительств по вопросам повседневной деятельности МВФ своим представителям, образующим Исполнительный совет МВФ в штаб-квартире организации в Вашингтоне. Исполнительный совет редко принимает решения путем официального голосования, стремясь сформировать консенсус среди своих членов, что сводит к минимуму столкновения мнений по важным вопросам и помогает достичь согласия по принимаемым решениям.
Исполнительный совет отвечает за текущие дела МВФ. Семь из двадцати четырёх Исполнительных директоров назначаются странами с наибольшими квотами (Германия, Великобритания, Китай, Франция, Саудовская Аравия, США и Япония), остальные избираются от других стран на основе принципа регионального представительства. Заседания Исполнительного совета проходят несколько раз в неделю под председательством Директора-распорядителя.
Исполнительный совет назначает директора-распорядителя, который выступает в качестве председателя совета и возглавляет административный аппарат МВФ. В его обязанности входит ведение текущих дел и назначение высших должностных лиц МВФ. Он не имеет права голоса, за исключением тех случаев, когда голоса в Исполнительном совете разделяются поровну. По традиции Директор-распорядитель должен быть европейцем или, по крайней мере, неамериканцем. Сейчас директором-распорядителем МВФ является Доминик Строус-Канн. Президент Всемирного Банка по традиции, в свою очередь, является гражданином США.
Штат международных служащих представляет около 114 стран. В организации работают в основном экономисты, а также статисты, научные работники, эксперты по вопросам государственных финансов и налогообложения, лингвисты, публицисты и вспомогательный персонал. Основной персонал работает в штаб-квартире МВФ в Вашингтоне, хотя небольшой штат также прикомандирован к отделениям в Париже, Женеве и при Организации Объединенных Наций в Нью-Йорке или представляет МВФ, выполняя временные задания в странах-членах. В отличие от исполнительных директоров, представляющих конкретные страны, члены персонала являются международными гражданскими служащими. Они отвечают перед всеми государствами-членами за проведение политики МВФ и не выражают интересов отдельных стран.
Возможность каждого участника оказывать воздействие на его деятельность с помощью голосования определяется долей в капитале. В соответствии с принципом «взвешенного» количества голосов каждое государство имеет 250 «базисных» голосов независимо от величины взноса в капитал и дополнительно по одному голосу на каждые 100 тыс. единиц СПЗ его квоты. СПЗ - специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR) определяются на основе стоимости корзины из ведущих мировых валют: доллара США, евро, фунта стерлингов и японской йены.
Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менее половины) голосов, а по наиболее важным вопросам — как оперативным, так и экономическим и политическим — «специальным большинством» (соответственно 70% или 85% голосов стран-членов). В нынешнем Уставе выделены 53 подобных вопроса (против 9 при создании МВФ) в интересах ведущих стран Запада. Наибольшим количеством голосов в МВФ обладают: США — 17,7%; Германия — 5,5; Япония — 5,5; Великобритания — 4,9; Франция — 4,9; Саудовская Аравия — 3,4; Италия — 3,1; Россия — 2,9%. Доля стран ЕС — 26,2%. Несмотря на некоторое сокращение в 70-е и 80-е годы удельного веса голосов США и ЕС, они по-прежнему могут налагать вето на ключевые решения Фонда, принятие которых требует максимального большинства (85%).
24 промышленно развитых государства имеют 59,6% голосов в МВФ. На долю остальных стран, составляющих почти 86% количества членов Фонда, приходится лишь 40,4% голосов. США вместе с ведущими западными государствами практически располагают возможностью осуществлять контроль над процессом принятия решений в МВФ и направлять его деятельность исходя из своих интересов. Что касается развивающихся стран, то при наличии скоординированных действий теоретически они также в состоянии не допускать принятия не устраивающих их решений. Однако достичь необходимой согласованности столь большому числу разнородных стран чрезвычайно сложно.
Временный комитет Совета управляющих (24 члена, обычно два заседания в год), созданный в
Также при Совете управляющих работает Объединенный министерский комитет Всемирного Банка и МВФ, известный как Комитет по развитию. Он проводит совместно с Международным валютно-финансовым комитетом заседания по всем аспектам передачи реальных ресурсов развивающимся странам.
Комитет МВФ по статистике платёжных балансов разрабатывает рекомендации о более полном использовании статистических данных при составлении платёжных балансов, координирует проведение базового статистического обследования портфельных инвестиций.
В состав МВФ входят 5 департаментов: по вопросам налогов, юридический, казначейства, расчетно-вычислительных услуг, валютных и обменных операций и Секретариат технической помощи.
Взаимодействие МВФ с государствами-членами проиводится через региональные отделы: Африканский, Европейский I, Европейский II, Среднего Востока, Центральной Азии, Юго-Восточной Азии и Тихоокеанского региона. В МВФ имеются отделы центральных банков, валютных и торговых отношений, по бюджетно-налоговым вопросам, правовой и исследовательский. В аппарате МВФ заняты 2300 сотрудников, 50% из которых - женщины. Это главным образом экономисты, специалисты по налогам, статистике, финансам и филологии. МВФ имеет собственную службу независимой экспертизы, а также другие службы, необходимые для выполнения возложенных на него задач.
Организационная структура аппарата МВФ постоянно развивается из-за целевых установок и функций МВФ, которые определяются трансформацией мировой экономики и международных валютно-финансовых отношений.
3. Деятельность Международного валютного фонда
Финансовые ресурсы МВФ образуются из членских взносов стран-членов, которые представляют собой квоты по подписке, выраженные в единицах СПЗ. Квота определяет сумму подписки страны на капитал МВФ, возможности использования ею ресурсов Фонда, а также количество голосов, которыми она в нём располагает. Квота может быть изменена по предложению либо самого государства-члена, либо руководящих органов Фонда при обязательном согласии самого государства. Размер квот определяется на основе экономического значения и удельного веса стран в мировой экономике и международной торговле. Поэтому квоты распределяются неравномерно. До
Теоретически общая сумма квот в настоящее время составляет около 130 млрд. долл. США, но практически используется значительно меньшая сумма. Поскольку страны-члены выплачивают 75 % квот в национальной валюте, а большая часть национальных валют большинства стран-членов фонда редко пользуется спросом за пределами страны-эмитента, приблизительно половина средств на балансе МВФ не может использоваться. За редким исключением в обычный год у МВФ заимствуются приблизительно только 20 валют, и большинство потенциальных заемщиков МВФ просят только основные конвертируемые валюты: доллар США, евро, японскую йену, фунт стерлингов.
В дополнение к собственному капиталу МВФ, согласно Уставу, может использовать заёмные средства для пополнения своих запасов валюты любой страны-члена, которые необходимы в связи с его операциями. Фонд может заимствовать средства, в которых он нуждается, в любой валюте и из любого источника, т.е. занимать их как у официальных органов, так и на рынке ссудных капиталов. В частности, МВФ получал займы у казначейств и центральных банков Бельгии, Саудовской Аравии, Швейцарии, Японии и некоторых других стран-членов, у Банка международных расчетов. К заимствованиям у частных банков МВФ пока не прибегал. Обычно такие заимствования осуществляются под реализацию конкретных программ.
Основными целями деятельности МВФ являются:
- обеспечение международного сотрудничества в валютной сфере, которое осуществляется путём упорядочивания валютных отношений между государствами-членами, воспрепятствования девальвации валют из соображений конкуренции и предоставлением краткосрочных, среднесрочных и частично долгосрочных займов в рамках счета общих ресурсов;
- участие в создании многосторонней системы платежей, устранение ограничений на трансфер валюты;
- предоставление средств для ликвидации несбалансированности платежных балансов стран-членов.
- содействие сбалансированному росту мировой торговли для стимулирования и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, для развития производственного потенциала всех членов в качестве главной цели экономической политики;
- оказание консультационной и технической помощи предполагает предоставление консультаций по вопросам валютных операций, совершенствование финансовых систем стран-членов, координацию технической помощи, как в рамках МВФ, так и при сотрудничестве с другими международными организациями.
3.1. Кредитование Международным валютным фондом
Сегодня в зависимости от условий кредитования и целей получения финансовых ресурсов существует ряд кредитных Фондов (механизмов):
1. Резервная доля. Первая порция иностранной валюты, которую страна-член может приобрести в МВФ в пределах 25 % квоты, называлась до Ямайского соглашения «золотой», с
2. Кредитные доли. Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли (в случае ее полного использования авуары МВФ в валюте страны достигают 100 % квоты), делятся на четыре кредитные доли, или транша (Credit Tranches), составляющие по 25 % квоты. Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ в рамках кредитных долей ограничен: сумма валюты страны в активах МВФ не может превышать 200 % ее квоты (включая 75 % квоты, внесенных по подписке). Таким образом, предельная сумма кредита, которую страна может получить у Фонда в результате использования резервной и кредитных долей, составляет 125 % ее квоты. Однако устав предоставляет МВФ право приостанавливать это ограничение. На этом основании ресурсы Фонда во многих случаях используются в размерах, превышающих зафиксированный в уставе предел. Поэтому понятие «верхние кредитные доли» (Upper Credit Tranches) стало означать не только 75 % квоты, как в ранний период деятельности МВФ, а суммы, превосходящие первую кредитную долю.
3. Соглашения о резервных кредитах стэнд-бай (Stand-by Arrangements) (с
4. Механизм расширенного кредитования с
5. Механизм дополнительного финансирования предполагает использование Фонда заёмных средств для дополнительного финансирования. Дополнительное финансирование предоставляется странам, которые имеют хронический дефицит платёжного баланса и исчерпали лимиты получения обычных кредитов за счёт обычных заёмных средств. Этот механизм используется для выполнения странами-членами масштабных стабилизационных экономических программ и предусматривает также согласие страны-заёмщика с условиями Фонда: предоставление кредитов отдельными траншами, представление заключения о выполнении предписанной Фондом программы перед получением каждого транша. В рамках дополнительного финансирования обычные и дополнительные заёмные средства выделяются Фондом в заранее установленных соотношениях. Страны-члены могут пользоваться дополнительным финансированием только в виде резервных кредитов, предполагающих использование верхних кредитных долей, или расширенных кредитов. Эти кредиты выдаются на условиях, близких к рыночным; продолжительность кредитов превышает 12 месяцев, а иногда возрастает до 3 лет.
II. Cпециальные компенсационные механизмы:
1. Компенсационное финансирование осуществляется из Фонда компенсационного финансирования и финансирования в случае непредвиденных обстоятельств, направлено на поддержание темпов реформ, проводимых в соответствии с одобренными МВФ соглашениями, а также для компенсации потерь от экспортной выручки; для покрытия расходов за услуги; возмещёние убытков, связанных с резким ростом цен на импортируемое зерно; если убытки носят временный характер и вызваны внешними обстоятельствами, независящими от стран-членов. В перечень услуг, подлежащих компенсационному финансированию, включаются: поступления от эксплуатации нефтепроводов; плата за транзит судов через каналы; доходы от судоходства; транспортные перевозки; строительство; страхование.
2. Финансирование системных преобразований осуществляется из Фонда системной трансформации. Оно направлено на преодоление трудностей, связанных с осуществлением экономических реформ и переходом к рыночной экономике.
3. Финансирование буферных запасов осуществляется из Фонда буферных запасов. Оно осуществляется с целью оказания странам-членам помощи при финансировании ими своего участия в создании международных буферных запасов сырьевых товаров (какао, сахара, каучука, олова и т.д.) в соответствии с товарными соглашениями в тех случаях, когда страна испытывает затруднение с платёжными балансами из-за неблагоприятной конъюнктуры на мировых товарных рынках. Кредиты выдаются на срок до 3-5 лет в размере до суммы, эквивалентной 45% квоты.
III. Чрезвычайная помощь предоставляется в форме закупок товаров с целью оказания помощи странам-членам в решении проблем платёжного баланса при возникновении непредвиденных стихийных бедствий.
IV. Фонды помощи странам с низким уровнем дохода
Механизмы помощи странам с низким уровнем доходов предполагают предоставление финансовых ресурсов из Фонда структурной перестройки и из Расширенного фонда структурной перестройки.
Фонд структурной перестройки предназначен для предоставления займов, ориентированных на оказание помощи бедным странам, испытывающим хронический дефицит платёжных балансов, в осуществлении ими среднесрочных программ макроэкономической и структурной перестройки. МВФ преследует цель помочь таким странам добиться устойчивого экономического роста, преодолеть трудности с платёжными балансами, упорядочить отношения с кредиторами, устранить ограничения в области внешней торговли и платежей. Страна, намеревающаяся использовать ресурсы этого Фонда, разрабатывает с помощью сотрудников МВФ и Всемирного банка рамки финансовой политики, направленной на осуществление трёхлетней программы перестройки экономики. Наблюдение за состоянием экономики в ходе выполнения программы осуществляется с помощью контрольных показателей, рассматриваемых поквартально. Займы предоставляются на условиях 0,5% годовых с погашением в течение 10 лет. Лимит определён в 50% квоты.
Фонд расширенной структурной перестройки фактически стал преемником Фонда структурной перестройки в
3.2. Политика надзора и оказание технической помощи
В первые годы все страны, вступая в МВФ, обязались применять один и тот же метод расчета стоимости своей валюты. Это была так называемая паритетная система. В то время Соединенные Штаты выражали стоимость доллара в золоте. Цена одной унции золота составляла ровно 35 долларов. Золотое содержание доллара обеспечивалось правительством США, которое в случае надобности обменивало золото на доллары именно по этому курсу. Вступая в МВФ, все остальные члены также должны были выражать стоимость своей валюты в золоте, а поскольку, если каждый из двух предметов равен третьему, то они равны между собой, стоимость всех валют для большего удобства было принято котировать в долларах США. Государства-члены поддерживали стоимость своих валют в пределах 1 процента данного паритета, и, если они считали, что изменение курса отвечает их экономическим интересам, они обсуждали предлагаемые изменения с другими странами в рамках МВФ и должны были получить их согласие на такие изменения. Паритетная система была отменена в начале 70-х годов, когда золотые запасы США оказались недостаточными для удовлетворения спроса всех желающих обменять доллары на золото. После отмены паритетной системы государства-члены МВФ решили, что каждая страна будет иметь право самостоятельно выбирать метод определения стоимости валюты. Единственное требование - страны не должны больше определять стоимость валюты в золоте и должны точно информировать других членов, по какому методу устанавливается стоимость валюты. Существуют самые разнообразные методы. Многие крупные промышленно развитые страны используют плавающий валютный курс: деньги стоят столько, сколько за них готовы платить участники рынка. Другие страны привязывают курс валюты к одной из основных валют или группе валют, и тогда, например, при росте стоимости доллара США растет и курс их валют. Многие европейские страны поддерживают курс своей валюты по отношениям к другим валютам группы в определенном заранее установленном диапазоне.
При переходе к нынешней системе страны-члены просили МВФ не только включить в сферу своей деятельности вопросы обменного курса, но также рассматривать все аспекты экономической жизни стран-членов, которые сказываются на стоимости валюты, и объективно оценивать развитие экономики всех членов. Таким образом, МВФ занимается надзором, или контролем за политикой членов в отношении обменного курса. Осуществление надзора основывается на той посылке, что твердая и последовательная внутренняя экономическая политика обеспечивает стабильность обменного курса, а также развитие и процветание мировой экономики.
Проводя периодические консультации с государствами-членами, МВФ получает информацию, позволяющую судить, насколько ответственно и открыто действует страна, определяя условия купли и продажи ее валюты правительствами и гражданами других стран, а также информацию об общем экономическом положении страны. Эти консультации дают к тому же возможность МВФ содействовать отмене ограничений, которые вводятся странами в отношении прямого перевода национальной валюты в иностранную. Обычно консультации проводятся ежегодно, но Директор-распорядитель может предложить дополнительные обсуждения, если страна начинает неожиданно испытывать серьезные экономические трудности или считается, что она придерживается практики, противоречащей интересам других членов. Каждый год в столицу страны направляется группа из четырех или пяти сотрудников МВФ, которые проводят около двух недель, собирая информацию и проводя дискуссии с представителями правительства по вопросам государственной экономической политики. Первый этап консультаций связан со сбором статистических данных по экспорту и импорту, уровню заработной платы, ценам, занятости населения, процентным ставкам, денежной массе в обращении, инвестициям, налоговым поступлениям, бюджетным расходам и другим аспектам экономической жизни, влияющим на обменный курс валюты.
Второй этап заключается в проведении обсуждений с высокопоставленными государственными лицами для определения эффективности экономической политики в течение предыдущего года и ожидаемых изменений в следующем году, а также прогресса, достигнутого страной в устранении возможных ограничений на валютный обмен. По завершении совещаний группа возвращается в штаб-квартиру в Вашингтоне и готовит подробный доклад персонала для обсуждения на Исполнительном совете. В обсуждениях, естественно, участвует исполнительный директор, представляющий страну. Он поясняет экономическое положение страны и заслушивает оценки ее экономических показателей другими исполнительными директорами. Резюме обсуждения, часто содержащее предложения по преодолению экономических недостатков, затем передается правительству страны.
Помимо периодических консультаций МВФ также проводит специальные консультации со странами, политика которых оказывает значительное влияние на мировую экономику. В ходе таких специальных консультаций рассматривается экономическая ситуация в мире и определяются возможные изменения в экономике. Результаты этих и других обсуждений публикуются МВФ дважды в год в издании "World Economic Outlook" («Перспективы мировой экономики»).
Кроме контроля за международной валютной системой и финансовой поддержки стран-членов, МВФ оказывает содействие путем подготовки кадров в своем учебном институте в Вашингтоне, предоставления технической помощи в некоторых специальных областях своей деятельности, а также выпуска разнообразных публикаций по вопросам международных денежно-кредитных отношений.
В Институте МВФ, с момента его основания при штаб-квартире в Вашингтоне в 1964 году, были организованы курсы и семинары для почти 10 000 должностных лиц из практически всех стран-членов, которые по работе тесно связаны с деятельностью МВФ. Большинство слушателей являются работниками министерств финансов, центральных банков и других государственных финансовых ведомств. За это время Институт добился значительных успехов в ознакомлении слушателей с работой валютной системы и ролью МВФ в ее функционировании.
Иногда из-за отсутствия кадров, обученных технически сложным вопросам государственных финансов и деятельности центрального банка, многие страны обращаются к МВФ за помощью в решении проблем в этих областях или просят предоставить эксперта для работы с государственными финансовыми ведомствами, пока не появятся достаточно квалифицированные отечественные кадры.
Доступ к данным о положении в налогово-бюджетной и денежно-кредитной сферах и размере внешнего долга каждого государства-члена позволил МВФ стать уникальным источником такой информации для всего сообщества. МВФ рассматривает обмен статистическими данными как неотъемлемый элемент сотрудничества в рамках организации. Практически со времени своего основания МВФ издает ежемесячные и ежегодные статистические публикации, такие как "International Financial Statistics" («Международная финансовая статистика»), которые не только информируют страны о финансовом положении других членов, но являются и самым надежным источником статистической информации для банков, исследовательских институтов, университетов и средств информации.
Также МВФ издает серию брошюр, разъясняющих его политику и программы, непериодические серии документов по долгосрочным вопросам финансов и торговли, экономические обзоры по странам, «Обзор МВФ» (выходящее раз в две недели издание, в котором помещаются статьи об экономическом положении в странах и международных финансах), ежеквартальный академический журнал ("Staff Papers"), рассказывающий о результатах экономических исследований персонала МВФ, а также ряд книг по правовым, институциональным и экономическим аспектам международной валютной системы.
Заключение
МВФ является не только кредитной организацией, но и регулировщиком мировой валютно-финансовой системы
Международный валютный фонд предназначен для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им помощи при дефиците платёжного баланса путём предоставления кратко- и среднесрочных кредитов. Фонд имеет статус специализированного учреждения ООН, хотя полностью независим от неё. Он служит институциональной основой мировой валютной системы.
При формировании механизмов льготного кредитования развивающихся стран МВФ выполняет роль посредника при перераспределении ссудного капитала от стран-кредиторов к странам, испытывающим потребность в заёмных средствах. Одновременно, оказывая воздействие на экономическую политику стран-заёмщиц, он выступает в качестве гаранта возвращения этих средств. МВФ требует, чтобы страна, покрывая за счёт его кредитов дефицит платёжного баланса, заботилась о его ликвидации или сокращении. Среди условий Фонда меры по совершенствованию управления, повышению прозрачности государственных бюджетов, эффективности финансовых структур, противодействию коррупции, приватизация предприятий, либерализация цен и внешнеэкономической деятельности, снижение темпов инфляции. Такая практика, по оценке специалистов, стимулирует совершенствование мировой экономики.
МВФ не только кредитует страны-члены, но и помогает им получать кредиты у других кредиторов. Даже небольшой кредит МВФ облегчает стране доступ на мировой рынок ссудных капиталов. Предоставляя кредит, МВФ как бы удостоверяет платёжеспособность данной страны. И наоборот, отказ МВФ оказать стране кредитную поддержку закрывает ей доступ к рынку ссудных капиталов.
МВФ обязан обеспечивать "неуклонное наблюдение" за политикой обмена валют, что означает необходимость тщательного анализа экономичес-
26
кой политики всех стран. Интервенция на валютном рынке запрещёна, если ее результатом могут быть затруднения в установлении равновесия платёжного баланса, особенно если такая интервенция направлена на усиление конкурентоспособности национальных товаров при помощи чрезмерного снижения курса валюты. Ежегодные консультации с каждой страной позволяют осуществлять эту функцию.
Использованная литература
1. Герчикова И.Н. Международные экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности. Учеб. пособие.- М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 2000.- 624 с.
2. Международные валютно-кредитные отношения: учебник/ Н.П. Гусаков, И.Н. Белова, М.А. Стренина; под ред. Н.П. Гусакова. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 314 с.
3. Международная финансовая система: учебник/ С.В. Котёлкин.- М.: Экономистъ, 2004. – 541 с.
4. Международные финансы: учеб. пособие/ Л.Н. Федякина. – СПб: Питер, 2005. – 560 с.
5. Международные экономические организации: учеб. пособие/Л.П. Бородулина, И.А. Кудряшова, В.А. Юрга. – М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2000.- 580 с.
6. Мировая экономика: Учебник/ Под ред. проф. А.С. Булатова. – М.: Юристъ, 2002. – 734 с.
