Контрольная работа Национальные и международные рынки ценных бумаг
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ
Факультет: экономический
Контрольная работа
По дисциплине: Рынок ценных бумаг
Содержание
Теоретическая часть 3 стр.
Практическая часть
Задание 1 16 стр.
Задание 2 16 стр.
Задание 3 17 стр.
Задание 4 18 стр.
Список литературы 21 стр.
Теоретическая часть.
Тема 3: национальные и международные рынки ценных бумаг
Международный рынок ссудных капиталов возник на рубеже 50-х - 60-х годов текущего столетия. К концу 80-х годов общая сумма чистых заимствований на международном уровне достигла уже 14% от суммы чистых заимствований на всех финансовых рынках мира вместе взятых. Рынок ценных бумаг - составная и сравнительно прочно обособленная часть рынка ссудных капиталов. Вместе с рынком среднесрочных и долгосрочных банковских кредитов он образует рынок капиталов (его финансовую часть). Ценные бумаги - особая сфера вложения ссудного капитала, хотя сами они и не являются таковым.
Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой систему экономических отношений по поводу купли-продажи, где сталкиваются спрос и предложение и определяется цена. Величина рынка, как известно, непосредственно связана со степенью специализации общественного труда. Этому полностью соответствует рынок ценных бумаг, который тоже развивается вследствие роста специализации эмитентов и инвесторов, т.е. продавцов и покупателей товара "ценная бумага". С одной стороны, растет число эмитентов, осуществляющих эмиссии ценных бумаг; с другой стороны, все более дифференцируются их виды, увеличиваются масштабы их обращения, расширяется круг инвесторов.
Рынок ценных бумаг непосредственно складывается из первичного и вторичного рынков.
На первичном рынке осуществляется эмиссия государственных и муниципальных облигаций, а также акций и облигаций, которые выпускаются различными акционерными компаниями как финансового, так и нефинансового профиля. Непосредственными инвесторами на первичном рынке ценных бумаг выступают коммерческие и инвестиционные банки, собственно биржевые фирмы, страховые компании, пенсионные фонды, нефинансовые корпорации (институциональные инвесторы) и частные лица (индивидуальные инвесторы), приобретающие непосредственно или с помощью биржевых фирм и инвестиционных банков акции и облигации. Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой нецентрализованную или централизованную (фондовая биржа) куплю-продажу эмитированных ценных бумаг. Существование нецентрализованного рынка ценных бумаг совсем не означает стихию торговли ими. Мелкие акционерные компании, как правило, размещают свои ценные бумаги среди небольшого круга известных лиц. Подавляющая часть средних и крупных корпораций, которые не котируют свои ценные бумаги на фондовых биржах, чаще всего прибегают к помощи брокерско-дилерских фирм коммерческих банков, осуществляющих торговлю ценными бумагами, пользуясь современными системами связи.
В развитых странах с рыночной экономикой масштабы эмиссии облигаций значительно больше масштабов эмиссии акций. Это определяется двумя основными причинами: во-первых, эмитентами акций выступают только корпорации, а эмитентами облигаций - не только они, но и государство, муниципалитеты, различные некорпоративные учреждения; во-вторых, для самих корпораций эмиссия облигаций при прочих равных условиях более выгодна, поскольку обходится дешевле и дает более быстрое размещение среди инвесторов, не увеличивая при этом числа акционеров.
У ценных бумаг имеется одна характерная черта, благодаря которой они отличаются от других видов помещения ссудного капитала: это обратимость, т.е. возможность для держателя в любой момент обратить их в деньги. Возможность обратимости ценных бумаг в решающей степени зависит от ликвидности рынка, на котором они выступают объектами купли-продажи.
Эта ликвидность тем выше, чем выше оборачивается ценная бумага, чем больше актов купли-продажи с ней совершается.
Характерные черты рынка ценных бумаг и самой ценной бумаги как объекта сделок на этом рынке, находят проявление и на международном рынке ценных бумаг, но с некоторыми особенностями. Международный рынок ценных бумаг - это прежде всего первичный рынок. Вторичный рынок пока что не получил адекватного развития. Поэтому под международным рынком ценных бумаг понимается выпуск последних, выраженный в так называемых евровалютах и осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссий. В более широком плане международный рынок ценных бумаг рассматривается как совокупность собственно международных эмиссий и иностранных эмиссий, т.е. выпуска ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран. В настоящее время международный рынок ценных бумаг включает как рынок акций, так и рынок облигаций.
Эмиссии международных акций начались в сколько-нибудь заметных масштабах лишь с середины 80-х годов, в то время как эмиссии облигаций - с середины 60-к годов и по стоимостному объему пока что превышают первые в 9-10 раз. Именно облигации являются ныне основным и преобладающим видом ценной бумаги эмитируемым на международном уровне.
Международный облигационный рынок можно, с определенной долей условности, представить как совокупность двух секретов: рынка иностранных облигаций и рынка собственно международных облигаций - так называемого рынка еврооблигаций ("евробондз"). Рынок иностранных облигаций - это рынок ценных бумаг, выпускаемых иностранными заемщиками через банковские консорциумы на национальных облигационных рынках с целью мобилизации капитала прежде всего местных инвесторов. Рынки иностранных облигаций достигли расцвета в первые два десятилетия ХХ в., а затем их роль резко упала, но с 60-х годов вновь начала расти. Собственно международные облигации ("евробондз") эмитируются заемщиками через посредство международных банковских консорциумов и выражены в евровалютах.
Большинство выпусков иностранных облигаций практически сосредоточено на национальных рынках всего четырех стран - США, ФРГ, Швейцарии и Японии. До начала 70-х годов здесь отмечалось бесспорное превосходство американского рынка капиталов. Так, за 1963-1970 гг. на этом рынке было эмитировано почти 2/3 суммы всех иностранных облигационных займов.
Однако с 70-х годов положение меняется и все возрастающая часть эмиссий осуществляется на европейских и японском рынках ценных бумаг.
Хотя американский облигационный рынок является самым широким и самым объемным в мире и по суммам заимствования, и по продолжительности предоставления капитала в ссуду, его участие в международных операциях в целом незначительно. В течение последнего десятилетия эмиссия иностранных облигаций составляла немногим более 8,5% от эмиссии национальных корпоративных облигаций. Долгое время большая часть заемщиков на рынке "Янкибондз" - такое название получил иностранный облигационный рынков США- была представлена государствами и государственными организациями (за исключением Канады, заемщиками из которой выступали и частные корпорации). Весьма частыми и довольно крупными эаемщиками на этом рынке являются и банки развития - Мировой банк, Межамериканский банк развития, Азиатский банк развития и др. Общая сумма капитала, которую кредиторы разместили через рынок "Янкибондз", возросла с 1 млрд. долл. в
Рынок иностранных облигаций в США привлекателен для международных заемщиков в первую очередь крупными размерами займов: в среднем 100 млн. долл., наиболее крупные достигают 300 млн. долл. и выше, а также значительной продолжительностью. Самые продолжительные займы предоставлялись на срок до 30 лет, что намного больше, нежели в Западной Европе. Издержки эмиссий составляют около 1%, т.е. примерно половину величины издержек на долларовом рынке евроблигаций, приблизительно треть от издержек на облигационном рынке западногерманской марки и только четверть от издержек на иностранном рынке облигаций в швейцарских франках. Ставка процента по иностранным облигациям обычно несколько выше, чем для первоклассных отечественных заемщиков, но малоизвестный заемщик должен платить, конечно, по значительно большей ставке, существенно превышающей ставку отечественного первоклассного заемщика, которая во второй половине 80-х годов колебалась в пределах 9-9,7%.
Другой центр эмиссий иностранных облигаций - ФРГ. Впервые эмиссия иностранных облигаций в ФРГ началась в
Одним из важнейших мировых центров эмиссий иностранных облигаций является Швейцария, на долю которой приходится более половины общей суммы этих эмиссий. В отдельные годы экспорт капитала в швейцарских франках, включая частные размещения и банковские кредиты, превышал 10% валового национального продукта страны. Это, конечно, совсем не означает, что Швейцария экспортировала капитал на сумму, превышающую 10% ее ВНП. Через эту страну реэкспортируются огромные массы международного капитала и этот реэкспорт осуществляется очень быстро. Маленькая Швейцария занимает в последние годы по сумме своих ежегодных новых инвестиций в ценные бумаги за рубежом четвертое место, уступая лишь Японии, ФРГ и Великобритании. Нет другой страны, у которой, согласно данным платежных балансов, было бы такое благоприятное соотношение полученных из-за границы и выплаченных за границу процентов и дивидендов.
У Швейцарии оно в среднем за восьмидесятые годы составило 2,5:1, в то время как ФРГ 1,4:1, а в Японии - 1,3:1.
Иностранные облигации в швейцарских франках эмитируются публично через посредство банковского консорциума и выпускаются обычно высоким номиналом и на существенные суммы. Заем, который может быть эмитирован в любом квартале года, должен быть разрешен валютными властями. Эмиссионные издержки относительно высоки по сравнению с обычным уровнем издержек при эмиссиях еврооблигаций и эмиссиях иностранных облигаций на других рынках (например, таких, как Нью-Йорк). В отличие от рынка иностранных облигаций в ФРГ, швейцарский рынок является объектом государственного регулирования: проспекты эмиссий должны получить одобрение Национального банка Швейцарии, а на сами эмиссии, в том случае, если они превышают сумму, эквивалентную 10 млн. долл. США, необходимо особое разрешение властей.
Японский облигационный рынок капиталов пока еще отстает от рынков в других странах по уровню интернационализации и либерализации. Однако с конца 70-х годов отмечается тенденция к значительному росту этих процессов на японском рынке, что обусловлено рядом факторов и, в частности, необычайным расширением экспорта японского капитала; растущим применением иены как резервной валюты центральными банками многих государств; использованием иены международными инвесторами привлекаемыми укреплением положения ценных бумаг на рынках капитала и относительным усилением иены по сравнению с другими валютами. В результате начался довольно быстрый рост заимствований капитала, выраженного в иенах, неяпонскими заемщиками.
Японский (Токийский) облигационный рынок капиталов осуществляет эмиссии для иностранных заемщиков двумя основными путями: выпуская традиционные, или классические иностранные облигации. Рынок "евробондз" появился в
При этом на протяжении всей второй половины 60-х и в начале 70-х годов ведущими заемщиками на рынке "еврооблигаций" выступали корпорации США, на долю которых приходилось от 1/4 до 3/5 всей суммы эмиссий. Значительная часть заемного капитала использовалась американскими компаниями для финансирования прироста прямых инвестиций, преимущественно в странах Западной Европы. Однако в последующие годы доля американских эмитентов начала снижаться, и в настоящее время ведущими эмитентами на рынке "евробондз" выступают корпорации и финансовые институты Японии и ряда стран Западной Европы. Рынок "евробондз" - рынок привилегированных заемщиков, куда допускаются преимущественно наиболее надежные заемщики из экономически высоко развитых стран. Развивающиеся страны, как малонадежные должники, имеют весьма ограниченный доступ на этот рынок.
На международном рынке облигаций так же, как и на национальных рынках, посредниками, связывающими инвесторов и заемщиков, выступают банки и брокерские фирмы. Но эту роль играют здесь не отдельные институты, а группы - консорциумы, формирующиеся на время проведения эмиссий. Они возглавляются наиболее известными в мире коммерческими и инвестиционными (торговыми) банками. Причем обычно лидером является тот банк, в валюте страны которого происходит эмиссия (за исключением долларовых эмиссий). Банки участвуют в международных эмиссиях не в качестве посредников, претендующих на получение комиссионных, а как непосредственные гаранты эмиссий. В этих целях международный банковский консорциум. Очень важен вопрос о степени доходности международного рынка облигаций. Здесь прослеживается довольно четкая тенденция зависимости ставок процента от устойчивости валюты, т.е. от риска падения ее курса. Чем больше такой риск, тем выше процент. Так, евростерлиноговые облигации сроком на пять лет в течении l988-1990 гг. эмитировались со ставкой в 12,1-14,4%, евродолларовые облигации - в 8,6-9,8, иностранные облигации в ФРГ - в 7,0-8,5, а евроиенные облигации со ставкой в 6,0-7,З%.
Об общей сумме доходов, получаемых от международных облигаций, известно из исследования, проведенного международной банковской группой "Орион" и охватывающего данные о движении облигационных займов, эмитированных в течение 1963-1977 гг. Общая сумма капитала в долларах, инвестированных за этот период в "евробондз", составила 45,2 млрд. Из них 21,3 млрд. было возвращено до
Следовательно, инвестировав капитал в 45 млрд.долл., собственники "евробондз" получили за 15 лет доход в 23,5 млрд., что является свидетельством высокой прибыльности. Конечно, настоящее время в связи с изменением самих условий функционирования международного рынка, многое должно измениться, но вывод инвесторов о достаточно высокой степени доходности международных облигаций, очевидно, однозначен.
Несмотря на почти тридцатилетнее функционирование рынок "евробондз" во многом остается неясным прежде всего по источникам происхождения поступающего ссудного капитала.
Рынки ценных бумаг имеют богатую историю. Предшественниками современных рынков ценных бумаг были средневековые вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки, периодически возникавшие и исчезавшие в XIII—XIV в.в. С торговлей векселями связано появление первых профессиональных участников рынка ценных бумаг и первых бирж, на которых совершались сделки и с товарами, и с векселями.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) в современном понимании этого слова зародился в XVI в. в связи с появлением и развитием акционерных компаний и усилением эмиссионной активности государства.
Однако вплоть до XIX в. акционерные общества оставались редкостью и их ценные бумаги обеспечивали незначительную долю фондового оборота. Большая часть операций с ценными бумагами приходилась на государственные ценные бумаги — именно торговля государственными бумагами привела к возникновению фондовых бирж и других подобных институтов.
Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы:
1) общерыночные функции, присущие любому рынку, и
2) специфические функции, которые отличают его от остальных рынков.
К общерыночным относятся:
· коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;
· ценовая функция, при помощи которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
· информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;
· регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.
К специфическим можно отнести:
· перераспределительную функцию, обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;
· функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирования, которое осуществляется на основе нового класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.
Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:
· первичный и вторичный;
· организованный и неорганизованный;
· биржевой и внебиржевой;
· кассовый и срочный.
В настоящее время на рынке ценных бумаг большинства развитых стран государственные ценные бумаги занимают ведущее место. Выпуск государством ценных бумаг рассматривается как важнейшее средство кредитно-денежного регулирования экономики. Размещая займы, государство привлекает временно свободные денежные средства населения, банков, страховых и промышленных предприятий и т.п., тем самым уменьшая объем денежной массы в обращении, и наоборот.
Государствейные ценные бумаги — это ценные бумаги, эмитентом которых (заемщиком) является государство. Государственные ценные бумаги относятся к долговым и удостоверяют отношения займа, в котором должником выступает государственный орган власти или управления.
Государство является самым крупным заемщиком на рынке ценных бумаг. В зависимости от характеристик эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на:
· ценные бумаги центрального правительства (казначейские ценные бумаги), которые выпускаются некоторыми ключевыми министерствами (Министерством финансов и т.п.) в зависимости от особенностей структуры правительственных органов страны. Эти ценные бумаги называются прямыми;
· ценные бумаги местных органов власти (муниципальные ценные бумаги), которые выпускаются региональными и муниципальными органами власти;
· ценные бумаги, выпускаемые правительственными учреждениями (отраслевыми министерствами) и государственными компаниями (например, в России — РАО «Газпром», РАО «ЕЭС России» и т.п.). Эти ценные бумаги выпускаются под правительственную гарантию и называются гарантированными.
В зависимости от свойства обращаемости на фондовых рынках государственные ценные бумаги подразделяются на рыночные и нерыночные.
Государственные рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на биржевом и внебиржевом рынках. Среди них наиболее распространены казначейские векселя, казначейские ноты и облигации. Нерыночные государственные ценные бумаги — это ценные бумаги, которые не могут свободно обращаться на рынке. В отличие от рыночных бумаг они не подлежат купле-продаже, не могут быть проданы их владельцами третьим лицам и не могут использоваться в качестве обеспечения по ссудам. Возмещение по ним производится только непосредственно покупателю. К нерыночным ценным бумагам относятся: сберегательные сертификаты, сберегательные облигации, государственные выигрышные займы и др.
По срокам погашения займов Российский рынок имеет следующую классификацию: краткосрочные — до 1 года, среднесрочные — от 1 года до 3—4 лет, долгосрочные — от 4 лет.
В российской практике долговые ценные бумаги, которые гарантированы Правительством РФ, включаются в состав государственного внутреннего долга. На условия их выпуска и обращения накладываются ограничения, предусмотренные Законом РФ «О государственном внутреннем долге Российской Федерации».
В России государственные ценные бумаги можно подразделить на федеральные (выпускаемые Правительством РФ), субфедеральные (выпускаемые правительствами субъектов Федерации) и муниципальные (выпускаемые местными органами власти).
Эмитентом государственных федеральных ценных бумаг по поручению Правительства является Министерство финансов РФ. Возврат денег и получение дохода по этим бумагам гарантированы государством.
На российском рынке наибольшее распространение получили следующие виды государственных федеральных ценных бумаг:
· государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);
· облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК);
· облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации (ОГСЗ);
· облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ или ВЭБ);
· облигации РАО «Высокоскоростные магистрали» (РАО ВСМ), по которым были предоставлены государственные гарантии;
· золотые сертификаты;
· векселя Министерства финансов выпуска 1995—1997 гг. в компенсацию коммерческим банкам просроченной задолженности со стороны предприятий и организаций агропромышленного сектора, а также предприятий, обеспечивающих завоз продуктов в районы Крайнего Севера.
Наибольшее распространение среди российских государственных ценных бумаг получили ГКО, которые являлись важным не инфляционным источником покрытия дефицита государственного бюджета.
Основными документами, регулирующими рынок ГКО, являлись постановления Правительства РФ и приказы Центрального банка РФ.
Эмиссия ГКО осуществлялась периодически в форме отдельных выпусков на срок до 1 года. Размещение их происходило с дисконтом от номинальной цены. Купонов ГКО не имели. Их выпуск производился в бездокументарной форме в виде записей на счетах «депо». Каждый выпуск оформлялся глобальным сертификатом в двух экземплярах, хранящихся в Минфине РФ и ЦБ РФ.
Фондовая биржа - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.
Признаки классической фондовой биржи:
1) это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;
2) на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т.д.);
3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;
4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;
5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;
6) установление официальных (биржевых) котировок;
7) надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).
Функции фондовой биржи:
а) создание постоянно действующего рынка;
б) определение цен;
в) распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения;
г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;
д) выработка правил;
е) индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового рынка.
Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими являются следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала Лумпур.
Фондовая биржа выступает в качестве торгового, профессионального и технологического ядра рынка ценных бумаг, кроме того, биржа является предприятием.
Практическая часть.
Вариант № 3.
Задание 1.
1 - Д 9 - Н
2 - П 10 - В
3 - З 11 - Г
4 - А 12 - С
5 - Б 13 - У
6 - М 14 – Ф
7 - Т 15 – Ж
8 - Л
Задание 2.
Определите, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения.
| 1. | Общепринятым в мировой практике способом регулирования конфликтов интересов брокера и его клиента является обязательное уведомление клиентов о наличии такого конфликта интересов. | Верно |
| 2. | Российской законодательство позволяет совмещать депозитарную деятельность со всеми другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (кроме деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг). | Верно |
| 3. | Свопы являются строго стандартизированными производными финансовыми инструментами. | Неверно |
| 4. | На развитых финансовых рынках объемы вторичного рынка значительно превышают объемы первичного рынка ценных бумаг. | Неверно |
| 5. | Рейтинг не дает оценку будущего изменения курса данной ценной бумаги. | Верно |
| 6. | Надежность облигаций, выпущенных от имени Российской Федерации, всегда выше, чем надежность облигаций, выпущенных от имени субъектов Российской Федерации или муниципальных образований. | Неверно |
| 7. | Складская квитанция отличается от складского свидетельства тем, что не может обращаться на рынке ценных бумаг. | верно |
| 8. | Чек не может быть акцептован банком-плательщиком. | Неверно |
| 9. | Брокер на рынке ценных бумаг всегда действует от имени, за счет и по поручению клиента. | Верно |
| 10. | Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. | Верно |
| 11. | Государственной регистрации подвергается все виды ценных бумаг. | Верно |
| 12. | Закрытые акционерные общества могут размещать свои ценные бумаги как по закрытой, так и по открытой подписке. | Неверно |
| 13. | Операции Центрального банка РФ на рынке ценных бумаг являются одним из инструментов денежной политики государства. | Верно |
| 14. | Организаторами торговли на рынке ценных бумаг могут выступать как коммерческие, так и некоммерческие организации. | Верно |
| 15. | Если в векселе не указан срок платежа, вексель теряет вексельную силу и превращается в долговую расписку. | Неверно |
Задание 3.
Укажите все правильные ответы.
1) – 2
2) – 3, 4
3) – 3
4) – 1
5) – 1
6) – 3
7) – 2
8) – 4, 5
9) – 1
10) – 3
11) – 1
12) – 2
13) – 1
14) – 3, 4
15) – 2
16) – 4
17) – 3, 4
18) – 1
19) – 2
20) – 2
21) – 5
22) – 2
23) – 2
24) – 1
25) – 1
26) – 1
27) – 3
28) – 1
29) – 2, 3
30) – 1
Задание 4.
1. Определить величину спрэда по акциям и выявить наиболее ликвидную акцию. По первой акции: минимальная цена предложения – 2500 руб., максимальная цена спроса – 2450 руб. По второй акции: минимальная цена предложения – 5030 руб., максимальная цена спроса – 5000 руб.
Решение:
Спред первой акции:
2500-2450 = 50 руб.
Спред второй акции:
5030-5000 = 30 руб.
La = C / maxd
La1 = 50 / 2450 = 0,02
La2 = 30 / 5000 = 0,006
Ответ: спред по первой акции 0,02
Спред по второй акции 0,006 – наиболее ликвидный
2. Привилегированная акция выпущена номинальной стоимостью 350 руб. с фиксированным размером дивиденда 40% годовых. Рыночная норма прибыли составляет 0,4. Рассчитать рыночную цену привилегированной акции и определить целесообразность ее приобретения по действующей цене – 200 руб.
Решение:
Д = 350 * 0,4 = 140 руб.
Рц = 140 / 0,4 = 350 руб. привилегированная акция.
200 руб. – надо брать
3. Сумма дивиденда по акции составляет 400 руб. В среднем размер дивиденда постоянно возрастает на 11%. Рыночная норма прибыли составляет 0,6. Рассчитать рыночную цену акции в текущем году и определить целесообразность ее приобретения по действующей цене - 550 руб .
Решение:
Рц = Д(1+r)/ (n-r)
4000 руб.(1+0,11)/ (0,6-0,11) = 400 (1,11)/(0,49) = 550 руб.
Ответ: Рц = 550 руб., надо брать.
4. По 10-летней облигации с номиналом 3200 руб. ежегодно выплачивается купонный доход в размере 12% годовых при рыночной ставке 13,5%. Определить рыночную цену облигации и целесообразность ее приобретения по действующей цене – 4000 руб.
Решение:
С = 3200*0,12 = 384 руб.
О = ∑(С/(1+r) + Ho/ (1+r))
Ho = 3200
R = 0.135
T = 10
t = 1
O = ∑ (384/(1+0,135) + 3200 / (1+0,135)) = ∑(338,326 +1023,672) = 1362 руб.
Ответ: рыночная стоимость облигации – 1362 руб.
4. Прибыль АО, направляемая на выплату дивидендов, составляет 25000 тыс. руб. Общая сумма акций – 12500 тыс. руб., в том числе привилегированных 4000 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда – 10% к их номинальной стоимости. Рассчитать процентный размер дивиденда по обыкновенным акциям.
Решение:
Вычислим сумму обыкновенных акций: 12500 – 4000 = 8500 руб.
Вычисли прибыль направленную на выплату дивидендов по обыкновенным акциям:
25000 тыс.руб.*8500 тыс.руб./12500 тыс.руб. = 17000 тыс. руб.
Доб (%) = 17000 тыс. руб./ 8500 тыс.руб. = 2%
Ответ: Доб (%) = 2%
Список литературы
1. Глушаков А. Л., Горбатова Л. В. Российский рынок ценных бумаг. Ч. 1. Квалификационный минимум: Вопросы и задачи с ответами и решениями. - М.: АО Школа инвестора, 1993.
2. Зубкова А. А. Рынок ценных бумаг: Учебно-методическое пособие. – Омск: ОмИПКРО, 1998.
3. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. - М: Изд-во «БЕК», 1997.
4. Рачек В. А., Казагун Н. У. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – Омск: Институт сервиса, 1998.
5. Рынок ценных бумаг. Шаг России в информационное общество / Под ред. проф. Н. Т. Клещева — М: Экономика, 1997.
6. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 1997.
7. Фельдман А. А. Государственные ценные бумаги. - М.: ИНФРА-М, 1994.
