Курсовая

Курсовая на тему Инвестиции 4

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2014-07-22

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Выберите тип работы:

Скидка 25% при заказе до 8.11.2024


МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ
САРАТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИЕТ
Кафедра «ЭУМ».
Курсовая работа
по дисциплине
«Экономическая оценка инвестиций»
Выполнила:
студентка гр. ЭУМ – 32
Баломасова Ю.О.
Проверила:
Мызрова О. А.
Саратов 2005

Содержание
  Введение. 2
1.Оценка кредитоспособности предприятия. 2
2. Описание инвестиционного проекта и его анализ. 2
Заключение. 2
Список использованной литературы.. 2
Приложение. 2


Введение

При оценке финансовой устойчивости клиента используется термин платежеспособности. Кредитоспособность заемщика в отличие от его платежеспособности не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-либо дату, а прогнозирует его платежеспособность на ближайшую перспективу. Оценивается она на основе системы показателей, которые отражают размещение и источники оборотных средств, результаты хозяйственно-финансовой деятельности заемщика. Выбор показателей зависит от типа экономики, степени развития рыночных отношений, особенностей построения баланса и других форм отчетности клиентов, их отраслевых особенностей, формы собственности.
Преобладавшая до недавнего времени государственная форма собственности предполагала в основном централизованное бюджетное финансирование предприятий. Существовавшая ранее система, при которой бюджетные средства выделялись в рамках государственного планирования развития экономики, не учитывала необходимости четкого законодательного регулирования финансово-кредитных вопросов.
С развитием в нашей стране рыночных отношений, появлением предприятий различных форм собственности (как частной, так и государственной, общественной) особое значение приобретает проблема четкого правового регулирования финансово-кредитных отношении субъектов предпринимательской деятельности.
У предприятий всех форм собственности все чаще возникает потребность привлечения заемных средств для осуществления своей деятельности и извлечения прибыли. Наиболее распространенной формой привлечения средств является получение банковской ссуды по кредитному договору.
Кредит - предоставление денег или товаров в долг, как правило, с уплатой процентов; стоимостная экономическая категория, неотъемлемый элемент товарно-денежных отношений
В процессе кредитования современные банки используют ряд организационно-экономических приёмов предоставления и возврата ссуд, называемых механизмом кредитования.
 Механизм кредитования включает в себя:
·                    анализ кредитоспособности заёмщика;
·                    методы кредитования и формы ссудных счетов;
·                    подготовка и заключение кредитного договора и т.д.
Кредитоспособность заемщика означает способность юридического или физического лица полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам.
Способность к возврату долга связывается с моральными качествами клиента, его искусством и родом занятий, степенью вложения капитала в недвижимое имущество, возможностью заработать средства для погашения ссуды и других обязательств в ходе процесса производства и обращения.
Для определения кредитоспособности заёмщика проводится количественный (оценка финансового состояния) и качественный анализ рисков
Для оценки финансового состояния используются три группы оценочных показателей:
·                    коэффициенты ликвидности;
·                    коэффициенты соотношения собственных и заёмных средств;
·                    показатели оборачиваемости и рентабельности.
Качественный анализ основан на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Для проведения такого анализа используются сведения, представленные заёмщиком, службой безопасности и информация базы данных.
Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга заёмщика, или класса. Устанавливается 3 класса заёмщиков:
первого класса - кредитование которых не вызывает сомнений;
второго класса - кредитование требует взвешенного подхода;
третьего класса - кредитование связанно с повышенным риском.

1.          Оценка кредитоспособности предприятия

Применяемые банками методы оценки кредитоспособности заемщика различны, но все они содержат определенную систему финансовых коэффициентов:
1.     коэффициент абсолютной ликвидности;
2.     промежуточный коэффициент покрытия;
3.     общий коэффициент покрытия;
4.     коэффициент независимости.
Показатель абсолютной ликвидности характеризует сравнение краткосрочных активов с краткосрочными пассивами, т.е. показывает, в какой доле краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет высоколиквидных активов. Норма этого показателя: 0,2 – 0,25.
,                    (1)
где    ДС – денежные средства (№ 260);
КФВ – краткосрочные финансовые вложения (№ 250);
О – краткосрочные обязательства (№ 690).
На начало года:
ДС=1
КФВ=0
О=13921

На конец года:
ДС=217
КФВ=0
О=12879

Таким образом, в течение года показатель абсолютной ликвидности повысился в 5 раз, но так и не достиг нормы.
Промежуточный коэффициент покрытия показывает, сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Норма показателя: 0,7 – 0,8.
,            (2)
где    ДЗ – дебиторская задолженность (№ 240).
На начало года:
ДЗ=16921

На конец года:
ДЗ=16188
.
Из расчетов видно, что в течение года промежуточный коэффициент покрытия увеличился в 1,2 раза, и стал соответствовать норме. Следовательно, предприятие сможет в установленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.
Коэффициент покрытия позволяет установить достаточно ли ликвидных активов для погашения краткосрочных обязательств. В зависимости от формы расчетов оборачиваемости оборотных средств и производственных особенностей предприятия, платежеспособность его считается обеспеченной при норме 1 – 2,5.
,    (3)
где    ЗЗ – запасы и затраты (№ 210).
На начало года:
ЗЗ=9609

На конец года:
ЗЗ=10032

Коэффициент покрытия соответствует норме, т.е. ликвидных активов достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Коэффициент повысился в течение года.
Коэффициент финансовой независимости характеризует обеспеченность предприятия собственными средствами для осуществления своей деятельности. Коэффициент определяется отношением собственного капитала к валюте баланса и исчисляется в процентах. Норма коэффициента: 50 – 60%.
,                                               (4)
Собственные оборотные средства – это величина, на которую общая сумма оборотных средств (№ 290) превышает сумму краткосрочных обязательств (№ 690). Итог баланса (№ 300 или № 700).
На начало года:
Собственные средства = 27661-13921=13740
Итог баланса = 50901

На конец года:
Собственные средства = 28049-12879=15170
Итог баланса =50901
.
Смысл показателя: текущие обязательства являются долгами, которые должны быть выплачены в течение одного года; оборотные средства – это активы, которые являются наличностью или должны быть превращены в нее и израсходованы в течение года.
По определению текущие обязательства должны быть погашены за счет оборотных средств. Если сумма оборотных средств больше суммы текущих обязательств, то разность дает величину собственных оборотных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия.
Недостаток собственных оборотных средств, как правило, приводит к банкротству, поэтому изменение величины собственных оборотных средств от одного периода к другому должно анализироваться с большим вниманием. Этот показатель рассчитывается вычитанием величины активов суммы краткосрочных обязательств.
В нашем случае коэффициент финансовой независимости повысился в конце года по сравнению с началом, но так и остался ниже нормы.
Условная разбивка заемщиков по классности может быть осуществлена на основании следующих значений коэффициентов, используемых для определения их платежеспособности.
Оценка кредитоспособности заемщика может быть связана к единому показателю, который называется рейтинг заемщика. Он определяется в баллах. Сумма баллов рассчитывается умножением классности заемщика любого из четырех показателей и доли каждого из этих показателей, устанавливаемых банком самостоятельно так, чтобы общая сумма значимости составляла 1 или 100%.

Таблица 1
Классность заемщика
Коэффициенты
Класс заемщика
I
II
III
Каб
более 0,2
0,15-0,2
менее 0,15
Кпр
более 0,8
0,5-0,8
менее 0,5
Кпок
более 2,0
1,0-2,0
менее 1
Кф.н.
более 60%
40-60%
менее 40%
Банк устанавливает шкалу по общему количеству набранных балов:
1ый класс – 100-150 баллов; 2ой – 151-250 баллов; 3ий – 251-300 баллов.
Таблица 2
Расчет класса заемщика
Коэффициенты
Доля
показателя
Класс заемщика
Итого
I
II
III
Каб
30
> 0,2
0,15-0,2
< 0,15
90
Кпр
20
> 0,8
0,5-0,8
< 0,5
20
Кпок
30
> 2,0
1,0-2,0
< 1
30
Кф.н.
20
> 60%
40-60%
< 40%
60
ИТОГО
100
200
По количеству набранных баллов определяется класс заемщика и процентная ставка по кредиту.
В нашем случае предприятие относится ко 2 классу.
С представителями каждого класса заемщиков банки устанавливают разные кредитные отношения.
Для 2-го класса кредитование осуществляется в обычном порядке, т.е. при наличии соответствующих форм обеспеченности и обязательств (залог, гарантия третьих лиц, поручительства, наличие страхового полюса). Ссуда выдается в требуемом размере, но процентная ставка за кредит устанавливается в зависимости от вида обеспечения (22%).

2. Описание инвестиционного проекта и его анализ

На предприятии решено рассмотреть проект выпуска нового вида товара. Для этого необходимо приобрести за счет кредита банка новую технологическую линию. Кредит может быть предоставлен сроком на 5 лет.
Ежегодный рост эксплуатационных расходов составляет 5%.
Ежегодное увеличение расходов на приобретение сырья = 11%.
Ежегодное увеличение цены реализации = 11,5%.
Износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т.е. 20% годовых.
Возврат основной суммы кредита предусматривается равными долями, начиная со второго года. Норма дохода на капитал принимается равной 15%. Налоги и другие отчисления от прибыли составляют 24%.
Необходимо рассчитать:
1.                Эффект от инвестиционной, операционной, финансовой деятельности.
2.                Поток реальных денег и их сальдо.
3.                Чистую ликвидационную стоимость и сальдо накопленных реальных денег.0,
4.                Чистый дисконтированный доход.
5.                Внутреннюю норму прибыли или доходности.
6.                Уровень индекса доходности.
Для расчета коммерческой эффективности по проекту, целесообразно учитывать три вида составляющих эффекта:
1.                Инвестиционная деятельность по проекту;
2.                Операционная деятельность по проекту;
3.                Финансовая деятельность по проекту.
По каждому из этих видов деятельности поток реальных денег рассчитывается из доходов и затрат, распределенных по периодам расчета.
Для выполнения расчетов по проекту заполняется таблица.
Таблица 3
Инвестиционная деятельность по проекту, тыс. руб.
№ п/п
Объект
Показатель
приток
отток
Шаг
Ликвидация
1
2
3
4
5
1
Земля
-
-
-
-
-
-
-
2
Здания и
сооружения
-
-
-
-
-
-
-
3
Машины и
оборудование
Приток 590
590
-
-
-
-
42,598
4
Нематериальные активы
-
-
-
-
-
-
-
5
Передаточные устройства
-
-
-
-
-
-
-
6
ИТОГО:
Вложения в основной капитал
Приток 590
590
-
-
-
-
42,598
7
Прирост оборотных средств
250
250
-
-
-
-
-
8
Всего инвестиций
(7+8)
840
840
-
-
-
-
-
Таблица 4
Операционная деятельность по проекту, тыс. руб.

Показатели
Шаг
1
2
3
4
5
1
Объем продаж
11.5
тыс.шт.
12.3
тыс.шт.
13.1
тыс.шт.
13.9
тыс.шт.
14.5
тыс.шт.
2
Цена (ед. изделия)
95
руб./шт.
105,93
руб./шт.
116.86
руб./шт.
127.79
руб./шт.
138,72
руб./шт.
3
Выручка от реализации продукции
1092
1302.939
1530.86
1776.281
2011.44
4
Внереализационные
 доходы
-
-
-
-
-
5
Переменные затраты
350
381,3
412,6
443,9
475,2
6
Постоянные затраты
110
110
110
110
110
7
Амортизация здания
-
-
-
-
-
8
Амортизация
оборудования
118
118
118
118
118
9
Проценты по кредитам, включенным в себестоимость
76,7
76,7
56,39
36,08
15,77
10
Прибыль до выплаты
налогов
437,3
616,939
832,741
1066,031
1289,13
11
Налоги и сборы
104,952
148,06
199,86
255,84
309,39
12
Чистый доход
332,348
468,879
632,881
810,191
979,74
13
Амортизация
118
118
118
118
118
14
Чистый приток по
операциям
450,348
586,879
750,741
998,91
1097,74
Цена:
1 год: 95 руб./шт.
Ежегодный рост цены 11.5%, т.е. 95*0,115=10,93 руб./шт.
2 год: 95+10,93=105,93 руб./шт.;
3 год: 105,93+10,93=116,86 руб./шт.;
4 год: 116,86+10,93=127,79 руб./шт.;
5 год: 127,79+10,93=138,72 руб./шт.
Выручка то реализации продукции = Объем продаж * Цена:
1) 11,5*95=1092 тыс. руб.;
2) 12,3*105,93=1302,939 тыс. руб.;
3) 13,1*116,86=1530,866 тыс. руб.;
4) 13,9*127,79=1776,281 тыс. руб.;
5) 14,5*138,72=2011,44 тыс. руб.
Переменные затраты =Затраты на сырье + Эксплуатационные расходы:
Затраты на сырье:
1) 230 тыс. руб.
Ежегодное увеличение расходов 11%, т.е. 230*0,11=25,3 тыс. руб.
2) 230+25,3=255,3 тыс. руб.;
3) 255,3+25,3=280,6 тыс. руб.;
4) 280,6+25,3=305,9 тыс. руб.;
5) 305,9+25,3=331,2 тыс. руб.
Эксплуатационные расходы:
1) 120 тыс. руб.
Ежегодное увеличение расходов 5%, т.е. 120*0,05=6 тыс. руб.
2) 120+6=126 тыс. руб.;
3) 126+6=132 тыс. руб.;
4) 132+6=138 тыс. руб.;
5) 138+6=144 тыс. руб.
Переменные затраты:
1) 230+120=350 тыс. руб.;
2) 255,3+126=381,3 тыс. руб.;
3) 280,6+132=412,6 тыс. руб.;
4) 305,9+138=443,9 тыс. руб.;
5) 331,2+144=475,2 тыс. руб.
Амортизация оборудования (20%):
590*0,20=118 тыс. руб.
Проценты по кредитам, включенным в себестоимость (13%):
1) 590*0,13=76,7 тыс. руб.;
2) 590*0,13=76,7 тыс. руб.;
3)442,5 *0,13=57,525 тыс. руб.;
4) 295*0,13=38,35 тыс. руб.;
5) 147,5*0,13=19,11 тыс. руб.
Прибыль до выплаты налога = выручка от реализации продукции + внереализационные доходы – переменные затраты – постоянные затраты - амортизация – проценты за кредит.
1) 1092-350-110-118-76,7=437,3 тыс. руб.;
2) 1302,939-381,3-110-118-76,7=616,939 тыс. руб.;
3) 1530,866-412,6-110-118-57,525=832,741 тыс. руб.;
4) 1776,281-443,9-110-118-38,35=1066,031 тыс. руб.;
5) 2011,44-475,2-110-118-19,11=1289,13 тыс. руб.
Налоги и сборы = прибыль до выплаты налога*24%:
1) 437,3*0,24=104,952 тыс. руб.;
2) 616,939*0,24=148,06 тыс. руб.;
3) 832,741*0,24=199,86 тыс. руб.;
4) 1068,301*0,24=255,84 тыс. руб.;
5) 1292,47*0,24=309,39 тыс. руб.
Чистый доход = прибыль до выплаты налога - налоги и сборы:
1) 437,3-104,952=332,348 тыс. руб.;
2) 616,939-148,06=468,879 тыс. руб.;
3) 832,741-199,86=632,881 тыс. руб.;
4) 1066,031-255,84=810,191 тыс. руб.;
5) 1289,13-309,39=979,74 тыс. руб.
Амортизация определяется сложением амортизации здания и амортизации оборудования. Но в нашем случае амортизация здания отсутствует, поэтому значения берем из 8 строки таблицы.
Чистый приток по операциям = Чистый доход +Амортизация:
1) 332,348+118=450,34 тыс. руб.;
2) 468,879+118=586,87 тыс. руб.;
3) 632,741+118=750,741 тыс. руб.;
4) 810,191+118=928,91 тыс. руб.;
5) 979,74+118=1097,74 тыс. руб.
Для осуществления инвестиционного проекта, предприятие берет у банка кредит. Погашение основной суммы кредита равными частями. При этом способе погашения текущее значение суммы долга будет после очередной выплаты уменьшаться и, следовательно, будет уменьшаться сумма процентов, начисленных на очередном интервале.
Если сумма кредита равна Д, срок кредита n лет, и он погашается равными частями, выплачиваемыми в конце каждого года, то размер уплаты в конце первого года, включающий погашение части долга и выплаты процентов за год, будет равен:
,                         (5)
где    q – процентная ставка.
Тогда остаток долга на начало i+1 года будет равен:
,                          (6)
Где Дi – остаток долга на начало i-го года.
План погашения кредита представлен в таблице 5.
Таблица 5
План погашения кредита, тыс. руб.
Год
Сумма долга
Процентные платежи
Выплата основной суммы долга
Годовой взнос
1
590
129,8
-
129,8
2
590
 129,8
147,5
277,3
3
442,5
97,35
147,5
244,85
4
295
64,9
147,5
212,4
5
147,5
32,45
147,5
179,95
ИТОГО:
454,3
590
1044,3
Остаток долга на начало 1 года: Д 1 = 590,
2 года: Д 2= 590,
3 года: ,
4 года: ,
5 года: .
Размер уплаты в конце 1 года: S1=0+590*0,22=129,8
2 года: S2= ,
3 года: S3= ,
4 года: S4= ,
5 года: S5=
Таблица 6
Финансовая деятельность по проекту, тыс. руб.

Показатели
Шаг
1
2
3
4
5
1
Собственный капитал (акции, субсидии и др.)
250
2
Краткосрочные кредиты
-
-
-
-
-
3
Долгосрочные кредиты
590
4
Выплаты процентов по кредитам
-129,8
-129,8
-97,35
-64,9
-32,45
5
Погашение задолженности по основным суммам кредита
0
-147,5
-147,5
-147,5
-147,5
6
Помещение средств на депозитные вклады
-
-
-
-
-
7
Снятие средств с
депозитных вкладов
-
-
-
-
-
8
Получение процентов по депозитным вкладам
-
-
-
-
-
9
Выплаты дивидендов
-
-
-
-
-
10
Сальдо финансовой деятельности
710,2
-277,3
-244,85
-212,4
-179,95
Сальдо финансовой деятельности: (1 + 3 + 4 + 5)
1) 250+590-129,8=710,2;
2) -129,8-147,5=-277,3;
3) -97,35-147,5=-244,85;
4) -64,9-147,5=-212,4;
5) -32,45-147,5=-179,95.
Чистая ликвидационная стоимость определяется из условия, что рыночная стоимость оборудования через 5 лет эксплуатации составит 10%.
Затраты на ликвидацию технологической линии принимаются равными 5% от рыночной стоимости.
Операционный доход определяется: рыночная стоимость – затраты на ликвидацию.
Чистая ликвидационная стоимость равна эффекту от инвестиционной деятельности.
Таблица 7
Расчет чистой ликвидационной стоимости объекта, тыс. руб.

Показатели
Земля
Здания
Машины и оборудование
Всего
1
Рыночная стоимость на момент ликвидации
-
-
59
59
2
Балансовая стоимость
-
-
590
590
3
Начисленная
амортизация
-
-
590
590
4
Остаточная стоимость на i-ом шаге:
i = 1
-
-
590
590
i = 2
-
-
472
472
i = 3
-
-
354
354
i = 4
-
-
236
236
i = 5
-
-
118
118
5
Затраты по ликвидации
-
-
2,95
2,95
6
Доход от прироста
стоимости капитала
-
-
-
-
7
Операционный доход
-
-
56,05
56,05
8
Налоги
-
-
13,452
13,452
9
Чистая ликвидационная стоимость
-
-
42,598
42,598
1) Рыночная стоимость на момент ликвидации = Стоимость оборудования*10% = 590*0,1=59 тыс. руб.
5) Затраты по ликвидации = Рыночная стоимость на момент ликвидации*5% = 59*0,05=2,95 тыс. руб.
7) Операционный доход = Рыночная стоимость – Затраты на ликвидацию = 59-2,95=56,05 тыс. руб.
8) Налоги = Операционный доход*24%=56,95*0,24=13,452 тыс. руб.
9) Чистая ликвидационная стоимость = Операционный доход – Налоги = 56,95-13,452=42,598 тыс. руб.
Таблица 8
Сводная таблица

Показатели
Ед. изм.
Года
1
2
3
4
5
1
2
3
4
5
6
7
8
1 Инвестиционная деятельность
1.1
Стоимость технологической линии
тыс. руб.
-590
1.2
Прирост оборотного капитала
тыс. руб.
-250
1.3
Итого инвестиций
тыс. руб.
-840
2 Операционная деятельность
2.1
Объем реализации
тыс. шт.
11.5
12.3
13.1
13.9
14.5
2.2
Цена за единицу
руб.
95
105,93
116.86
127.79
138.72
2.3
Выручка от реализации
тыс. руб.
1092
1302.939
1530.86
1776.281
2011.44
2.4
Текущие расходы
тыс. руб.
120
126
132
138
144
2.5
Стоимость исходного сырья
тыс. руб.
230
255.3
280.6
305.9
331.2
2.6
Постоянные издержки
тыс. руб.
110
110
110
110
110
2.7
Амортизация
тыс. руб.
118
118
118
118
118
2.8
Проценты за кредит
тыс. руб.
76,7
76,7
57,525
38,35
19,11
2.9
Прибыль до выплаты налогов
тыс. руб.
437,3
616,939
832,741
1066,03
1289,13
2.10
Налог на прибыль
тыс. руб.
104,952
148,06
199,86
255,84
309,39
2.11
Проектируемый чистый доход
тыс. руб.
332,348
468,879
632,881
810,191
979,74
2.12
Чистый приток от операционной деятельности
тыс. руб.
450,348
586,879
750,741
928,191
1097,74
3 Финансовая деятельность
3.1
Собственный капитал
тыс. руб.
250
3.2
Долгосрочный кредит
тыс. руб.
590
3.3
Погашение задолженности
тыс. руб.
-129,8
-277,3
-244,85
-212,4
-179,95
3.4
Сальдо финансовой деятельности (3.1+3.2+3.3)
тыс. руб.
710,2
-277,3
-244,85
-212,4
-179,95
3.5
Приток реальных денег (2.12+1.3)
тыс. руб.
-389,652
586,879
750,74
928,19
1097,74
3.6
Сальдо реальных денег (3.4+3.5)
тыс. руб.
320,548
309,579
505,89
715,79
917,79
3.7
Сальдо накопленных реальных денег
тыс. руб.
320,548
630,127
 1136,02
1851,807
2769,597
4 Основные показатели эффективности проекта
4.1
Эффект от инвестиционной деятельности
тыс. руб.
-42,598
4.2
Эффект от операционной деятельности (2.12)
тыс. руб.
450,348
586,879
750,74
928,19
1097,74
4.3
Поток реальных денег (3.5)
тыс. руб.
-389,652
586,879
750,74
928,19
1097,74
4.4
Коэффициент дисконтирования при ставке:
- 8%
0,93
0,86
0,79
0,74
0,68
- 11%
0,9
0,81
0,73
0,66
0,59
- 15%
0,87
0,76
0,66
0,57
0,5
4.5
Дисконтированный поток реальных денег (текущая стоимость при ставке процентов): (4,3*4,4)
- 8%
-363
460.9
593.9
688
 748.2
- 11%
-350.7
434
548.8
613.7
 649.2
- 15%
-339
407.3
496.1
530
550.1
Сальдо накопленных реальных денег:
1) 320,548
2) 320,548+309,579=630,127
3) 630,127+505,89=1136,02
4) 1136,02+715,79=1851,807
5) 1851,807+917,79=2769,597
Коэффициент дисконтирования:
при ставке 8%:    при ставке 11%: при ставке 15%:
1) 1/(1+0,08)1=0,93      1) 1/(1+0,11)1=0,9 1) 1/(1+0,15)1=0,87
2) 1/1,082=0,86   2) 1/1,112=0,81 2) 1/1,152=0,76
3) 1/1,083=0,79 3) 1/1,113=0,73 3) 1/1,153=0,66
4) 1/1,084=0,74 4) 1/1,114=0,66 4) 1/1,154=0,57
5) 1/1,085=0,68 5) 1/1,115=0,59     5)1/1,155=0,5
Для принятия управленческих решений для выбора проекта используют основные дисконтированные оценки по следующим показателям:
1.                Чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;
2.                Внутренняя норма доходности (ВНД);
3.                Индекс доходности (ИД).
Чистый дисконтированный доход – это сумма текущих эффектов за весь период Т, приведенная к начальному интервалу планирования или к первому шагу или как превышение интегральных результатов над затратами.
Если в течение расчетного периода не происходит изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то при постоянной норме дисконта ЧДД равен:
,   (7)
где    Ri – результаты, достигнутые на i-ом шаге;
Зi – затраты на i-ом шаге;
Е – ставка дисконта;
Т – горизонт планирования.
При ставке 8%:

При ставке 11%:
 При ставке 15%:

Заключение
Эффективность проекта определяется количественными и качественными показателями, а эффект определяется превышением результатов над затратами. Показатели эффективности, относящиеся ко всему периоду реализации, называются интегральными. Определяющим при оценке эффективности является чистый дисконтированный доход. Остальные показатели могут выступать вспомогательными.
Чистый дисконтированный доход - превышение за проектный цикл интегральных дисконтированных денежных поступлений над интегральными дисконтированными денежными выплатами, обусловленными реализацией инвестиционного проекта. Этот показатель определяет абсолютную величину экономического эффекта. Проект признается экономически эффективным, если чистый дисконтированный доход положителен.
В наших расчетах ЧДД имеет отрицательное значение, поэтому мы можем сделать вывод о том, что проект инвестирования не является эффективным. Таким образом, в случае реализации проекта предприятие понесет убытки, затраты будут превышать доходы. Прибыль предприятия невелика, поэтому использование собственных средств также не даст необходимого эффекта.

Список использованной литературы

1.Акунич И.Л. «Маркетинг»: Учебное пособие, Минск 2003 г.
2. Банковское дело. Под редакцией В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой М., "Финансы и статистика", 1996г.
3. Чиненков А. В. Банковские кредиты и способы обеспечения кредитных обязательств/Бухгалтерия и банки. – 1996г. - №4.
4. Дробозина Л. А., Окунева Л. П., Андрисова Л. Д. и др. Финансы. Денежное обращение. Кредит. - Москва: Финансы, ЮНИТИ, 1997г.
5.Челноков В.А. "Банки: Букварь кредитования. Технологии банковских ссуд. Околобанковское рыночное пространство" М., АОЗТ "Антедор"1996г.

Приложение

Исходные данные
№ П/П
Стоимость технологической линии, тыс. руб.
Увеличение оборотного капитала на, тыс. руб.
Текущие эксплуатационные расходы в 1-ый год, тыс. руб.
Затраты на приобретение сырья в 1-ый год, тыс. руб.
Другие ежегодные затраты, тыс. руб.
Цена реализации продукции в
1-ый год, руб./шт.
2.1
590
250
120
230
110
95
2.2
600
310
180
260
150
115
2.3
610
290
160
210
90
110
2.4
620
300
200
220
150
80
2.5
590
220
150
230
150
85
2.6
630
280
210
260
130
95
Объем реализации продукции
в первый год
11,5 тыс. шт.
во второй год
12,3 тыс. шт.
в третий год
13,1 тыс. шт.
в четвертый год
13,9 тыс. шт.
в пятый год
14,5 тыс. шт.
 

1. Реферат на тему Ethan Frome Essay Research Paper Everybody has
2. Реферат Местные налоги экономическая сущность, необходимость и проблемы взимания
3. Реферат Місце Аїду в грецькому пантеоні
4. Реферат на тему Greek Gods Essay Research Paper Welcome to
5. Реферат Анализ плотежеспособности предприятия
6. Статья О проблеме реализации единства существования статических компонент электромагнитного поля
7. Диплом на тему Учет и анализ затрат на производство
8. Контрольная работа Теория факторов производства Ж.Б. Сэя
9. Курсовая на тему Різновидність метеликів
10. Курсовая Автоматизированные информационные технологии в банковской системе