2.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия как основы его платежеспособности
От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение хозяйствующего субъекта. Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
Один из них – стоимость чистых активов (ЧА), которая не должна быть меньше стоимости уставного капитала (УК) организации.
Как видно из таблицы 3, стоимость ЧА во всех рассматриваемых периодах гораздо выше стоимости УК.
Коэффициент автономии – характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования и определяется как отношение итога раздела 3 баланса, т.е. собственных средств к валюте баланса.
По состоянию на 30 июня 2008 года коэффициент автономии равен:
1161 / 2565 = 0,453
Учитывая, что максимальное значение этого коэффициента единица, делаем вывод о том, что автономия сравнительно небольшая.
Коэффициент финансовой зависимости обратен коэффициенту автономии и означает, насколько активы финансируются за счет заемных средств. Рассчитывается по формуле: валюта баланса / собственный капитал.
По состоянию на 30 июня 2008 года коэффициент финансовой зависимости равен:
2565 / 1161 = 2,209
Учитывая, что минимальное значение этого коэффициента единица, делаем вывод о том, что финансовая зависимость значительная.
Коэффициент, характеризующий соотношение заемного и собственного капитала. По состоянию на 30 июня 2008 года этот коэффициент равен:
1404 / 1161 = 1,209
Заемный капитал превышает собственный в 0,209 раза.
Собственный оборотный капитал (СОК) составляет разницу между собственным капиталом (СК) и внеоборотными активами (ВА).
По состоянию на 30 июня 2008 года этот показатель равен: 1161 – 180 = 981 тыс. руб.
Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом – это отношение СОК к величине оборотных активов (ОА).
По состоянию на 30 июня 2008 года этот показатель равен: 981 / 2385 = 0,411, что превышает нормативное значение, равное 0,1.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть капитала подвижна. Он рассчитывается как отношение СОК к СК:
По состоянию на 30 июня 2008 года этот показатель равен: 981 / 1161 = 0,845, что гораздо выше нормативного значения, равного 0,5.
Коэффициент устойчивого финансирования определяется как отношение суммы СК и долгосрочных обязательств (ДО) к общей сумме активов.
По состоянию на 30 июня 2008 года этот показатель равен: 1161 / 2565 = 0,453, что равняется коэффициенту автономии, т.к. долгосрочных обязательств у организации нет.
Коэффициент инвестирования показывает, какова доля собственного капитала в величине внеоборотных активов и определяется по формуле: СК / ВА.
По состоянию на 30 июня 2008 года этот показатель равен: 1161 / 180 = 6,45.
Это говорит о том, что ВА полностью сформированы за счет собственного капитала и собственный капитал в 6,45 раза превышает стоимость ВА.
Коэффициент обеспеченности запасов нормальными источниками финансирования. Определяется как отношение суммы СОК и кредитов банков на ТМЦ к величине запасов.
По состоянию на 30 июня 2008 года этот показатель равен: 981 / 406 = 2,416
Если значение этого коэффициента более единицы, то говорят о том, что финансовая устойчивость абсолютная.

2.2 Анализ имущества и источников его формирования
Итак, на основе данных финансовой отчетности (формы N 1 "Бухгалтерский баланс") проведем анализ имущества предприятия и источников его формирования. Поскольку форма балансового отчета достаточно подробна, преобразуем ее в так называемый агрегированный аналитический баланс, актив и пассив которого проанализируем отдельно (таблицы 4 и 5).
Таблица 4 - Актив аналитического баланса ООО " Управдом-Сервис "
Из таблицы 4 видно, что стоимость активов ООО «Управдом-Сервис» за 1 полугодие 2008 г. уменьшилась на 103 тыс. руб., или на 3,86%. Согласно официальным данным, инфляция за 1 полугодие 2008 г. составила 8,7%. Это значит, что темп падения стоимости активов ООО в действительности еще больше и составляет 12,56%.
Снижение стоимости активов произошло за счет уменьшения денежных средств на 376 тыс. руб., или на 75,81%, а также за счет уменьшения стоимости внеоборотных активов на 32 тыс. руб., или на 15,09%.
Наибольшее опасение вызывает снижение денежных средств, поскольку оно может свидетельствовать о сокращении притока денег в компанию и перетекании их в разряд дебиторской задолженности. С другой стороны, излишние денежные средства могут говорить о неумении управлять ими, что ведет к недополучению доходов. Оценить ситуацию адекватно поможет анализ ликвидности и детализированный анализ денежных потоков. Поскольку у анализируемого предприятия большая часть вложена в оборотные активы (92,05% на начало и 92,98% на конец периода), наибольшее внимание руководство должно уделять именно оборотному капиталу.
Однако в статье "Дебиторская задолженность" имеет место прирост на 150 тыс. руб., и в статье "Запасы и затраты" на 155 тыс. руб. Доля этих статей в структуре активов также значительно выросла: на 8,41% и 6,43% соответственно. Причинами изменений могут быть как активизация производственной и сбытовой деятельности, так и проблемы в управлении дебиторской задолженностью (излишняя лояльность кредитной политики компании) и запасами (затоваривание). Вывод о реальном положении дел можно сделать при глубоком анализе соответствующих статей и их взаимосвязи с деловой активностью компании.
В абсолютном выражении прирост оказался гораздо меньше, чем снижение по другим статьям оборотных активов, но в относительном выражении составил соответственно 8,78; и 61,75%.
Рассмотрим пассивную часть баланса (таблица 5).
Таблица 5 - Пассив аналитического баланса ООО «Управдом-Сервис»
Анализ источников средств ООО «Управдом-Сервис» показывает, что собственный капитал составляет большую часть пассивов на начало периода, однако к концу периода доля этого источника снижается с 59,71 до 45,267%, а в абсолютном выражении снижение составило 432 тыс. руб. Существенно увеличивается доля прочих краткосрочных обязательств: +12,66% от суммарной величины источников. Также увеличилась кредиторская задолженность на 1,79%.
2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Анализ ликвидности и платежеспособности основан на сопоставлении активной и пассивной частей баланса. Если говорить о ликвидности отдельного актива, она определяется скоростью его превращения в деньги без существенной потери в стоимости. Чем выше эта скорость, тем ликвиднее актив. Ликвидность баланса определяется сбалансированностью активов и пассивов по срокам. Для проведения анализа ликвидности статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в таблице 6.

Таблица 6 - Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа ликвидности

На основе сопоставления групп активов с соответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия. Абсолютно ликвидный баланс одновременно удовлетворяет следующим условиям: А1 >= П1, А2 >= П2, А3 >= П3, А4 >= П4.
Выполнение всех условий свидетельствует о том, что ликвидные активы предприятия покрывают его обязательства и собственных источников достаточно для формирования внеоборотных активов (что является проявлением финансовой устойчивости). В случае недостаточности наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, проверяют выполнение следующего условия: А1 + А2 >= П1 + П2, А3 >= П3, А4 <= П4.
Выполнение перечисленных условий свидетельствует о нормальной ликвидности предприятия.
Проанализируем ликвидность баланса ООО «Управдом-Сервис». Поскольку дебиторская задолженность предприятия носит краткосрочный характер, а запасами являются строительные и сантехнические материалы для ремонта жилищного фонда, которые не отличаются высокой ликвидностью, будем использовать стандартный подход к группировке активов и пассивов (таблица 7).
Таблица 7 - Группировка активов и пассивов баланса ООО «Управдом-Сервис»

Активы			Пассивы			Соотношения		Платежный излишек или недостаток
Группа	На начало периода	На конец периода	Группа	На начало периода	На конец периода	На начало периода	На конец периода	На начало периода	На конец периода
А1	496	120	П1	1037	1134	496 < 1037	120 < 1134	-541	-1014
А2	1709	1859	П2	0	0	1709 > 0	1859 > 0	+1709	+1859
А3	251	406	П3	0	0	251 > 0	406 > 0	+251	+406
А4	212	180	П4	1631	1431	212 < 1631	180 < 1431	-1419	-1251
BA	2668	2565	ВР	2668	2565	Нормальная ликвидность	Нормальная ликвидность

Таблица 7 свидетельствует о нормальной ликвидности баланса ООО «Управдом-Сервис».
Кроме абсолютных показателей ликвидности, выделяют также коэффициенты ликвидности, расчет которых и нормативные значения представлены в таблице 8.
Таблица 8 - Коэффициенты ликвидности ООО «Управдом-Сервис»

Обозначение	Название	Расчет	На начало периода	На конец периода	Нормативные значения
КЛ1	Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 / (П1 + П2)	0,478	0,106	>=0,2
КЛ2	Коэффициент промежуточного покрытия	(А1 + А2) / (П1 + П2)	2,126	1,745	0,5 – 1,0
КЛ3	Коэффициент текущей   ликвидности	(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)	2,368	2,103	>=2

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов) предприятие может покрыть за счет наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
Коэффициент промежуточного покрытия дает представление о возможности оплаты краткосрочного долга не только наиболее ликвидными активами, но и за счет дебиторской задолженности. Поскольку "дебиторка" не может быть превращена в деньги мгновенно, данный коэффициент характеризует ликвидность в пределах цикла оборачиваемости дебиторской задолженности - 1 - 3 месяцев (в зависимости от специфики деятельности).