Министерство образования и науки Российской Федерации

Сибирская академия финансов и банковского дела

Кафедра: «Финансы и кредит»
Курсовая работа

по дисциплине «Корпоративное управление»

на тему:

«Оценка качества корпоративного управления и финансовой отчетности ОАО «Ростелеком»
Проверил: Выполнила:

Фадейкин Г.А. Швачко С.В.

группа ИСД-69ф(у)
Новосибирск

2009


Содержание
Введение

1. Характеристика экономики РФ за 2008 г. и оценка влияния кризиса на ОАО «Ростелеком»

1.1 Основные макроэкономические показатели

1.2 Влияние кризиса на отрасль связь и на ОАО «Ростелеком»

2. Оценка качества корпоративного управления и финансового состояния ОАО «Ростелеком»

2.1 Характеристика деятельности и приоритетные направления ОАО «Ростелеком»

2.2 Положение компании в отрасли

2.3 Оценка органов корпоративного управления

2.4 Основные показатели деятельности компании

2.5 Рекомендации по структуре и содержанию локальных актов акционерных обществ – субъектов государственного сектора экономики

Заключение

Список использованных источников


Введение
Открытое акционерное общество междугородной и международной электрической связи ОАО «Ростелеком» - крупнейший оператор фиксированной связи Российской Федерации. Компания владеет современной цифровой сетью, покрывающей практически всю территорию страны.

Во всех регионах России, кроме Москвы, ОАО «Ростелеком» - оператор для операторов, предоставляющий полный объем услуг магистральной сети и объединяющий сети российских операторов в единую транснациональную сеть. На рынке Москвы ОАО «Ростелеком» предоставляет услуги международной и междугородной связи конечным пользователям, используя инфраструктуру местного оператора связи, и напрямую выставляет счета абонентам.

Контролируемый государством холдинг ОАО «Связьинвест» является крупнейшим акционером ОАО «Ростелеком», владея 51% обыкновенных (голосующих) акций Компании. В то же время 49% обыкновенных и 100% привилегированных акций ОАО «Ростелеком» находятся в свободном обращении и торгуются на крупнейших фондовых биржах России. В 1998 году была запущена программа Американских Депозитарных Расписок II уровня на обыкновенные акции ОАО «Ростелеком» («АДР») с листингом на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер «ROS»). АДР ОАО «Ростелеком» также обращаются на основных европейских торговых площадках.

Признавая важность поддержания высоких стандартов корпоративного управления и деловой этики для успешного ведения бизнеса Компании и обеспечения прав владельцев акций и АДР Компании, ОАО «Ростелеком» следует принципам корпоративного управления, изложенным в Кодексе корпоративного управления.


1. Характеристика экономики РФ за 2008 г. и ее влияние на ОАО «Ростелеком»
1.1 Основные макроэкономические показатели
После периода экономического упадка 1990-х годов, принимая во внимание темпы и характер роста в начале XXI века, Россию можно отнести к группе стран с развивающейся экономикой. В 2007 году Россия вошла в группу стран с высоким уровнем человеческого развития.

В структуре экономики России преобладает сектор услуг (торговля, транспорт, рестораны, гостиницы, связь, финансовая деятельность, операции с недвижимым имуществом, государственное управление, безопасность, образование, здравоохранение, прочие услуги) — более 56,7 % структуры добавленной стоимости в 2007 году (в ВВП — 48,6 %). Кроме того, есть ещё обрабатывающая промышленность (пищевая промышленность, текстильное и швейное производство, производство изделий из кожи, производство обуви, обработка древесины, производство из дерева, целлюлозно-бумажное производство, издательская деятельность, полиграфическая деятельность, производство кокса и нефтепродуктов, химическое производство, производство резиновых и пластмассовых изделий, производство прочих неметаллических минеральных продуктов, металлургическое производство, производство машин и оборудования, производство электрооборудования, производство электронного и оптического оборудования, производство транспортных средств и оборудования, прочие производства) — 19,1 % структуры добавленной стоимости (16,4 % ВВП), на добычу полезных ископаемых приходится всего 10,4 % структуры добавленной стоимости (9,0 % ВВП). Строительство составляет всего 5,9 % структуры добавленной стоимости (5,1 % ВВП); сельское, лесное хозяйство и рыболовство составляют в сумме 4,5 структуры добавленной стоимости (4,5 % ВВП России). Наименьшую долю в структуре добавленной стоимости занимает производство и распределение электроэнергии, газа и воды — 3,1 % (2,7 % ВВП). На чистые налоги, на продукты приходится 14,2 % ВВП.

Среди всех отраслей промышленности России наиболее сильными выглядят: добыча топливно-энергетических полезных ископаемых; целлюлозно-бумажное производство (лесные ресурсы России — крупнейшие в мире); издательская и полиграфическая деятельность; металлургическое производство; производство и распределение электроэнергии, газа и воды.

Экономика России — восьмая (по данным Международного валютного фонда) по номинальному объёму ВВП национальная экономика мира по состоянию на 2008 год. Вклад России в мировой ВВП составил в 2008 году 5,6 %. По данным Росстата, номинальный объем ВВП России в прошлом году составил 41 триллион 540,4 миллиарда рублей в текущих ценах. Экономический рост по отраслям распределился неравномерно, в отдельных секторах зафиксирован спад.
Рисунок 1.


Как видно из таблицы 1, практически по всем важнейшим экономическим показателям темпы роста в июле 2008 года были ниже, чем в июле 2007 года. Исключение составляют только показатели внешнеторговой деятельности и сельское хозяйство. Особенно сильное снижение отмечено в темпах роста инвестиций – этот показатель опустился ниже уровня 10%. Вместе с тем в июле восстановилась положительная динамика в жилищном строительстве, что можно считать первым признаком улучшения экономической ситуации.
Таблица 1.

Основные показатели развития экономики (в % к соответствующему периоду предыдущего года)



Как видно из таблицы 2, спад отмечен в добывающем секторе. В июле наряду со снижением нефтедобычи, отмечено снижение добычи газа и сильное снижение добычи алмазов. В обрабатывающем секторе также существенного улучшения ситуации не произошло по сравнению с предыдущими месяцами. Только в трех отраслях темп роста производства был выше, чем в целом по обрабатывающему сектору – в производстве резиновых и пластмассовых изделий, в производстве кожи, изделий из нее и обуви, а также в транспортном машиностроении. В других отраслях темпы роста были ниже, чем в целом по обрабатывающему сектору. При этом в двух машиностроительных отраслях, а также в металлургическом секторе произошло снижение производства.
Таблица 2.

Индексы промышленного производства по видам деятельности в июле 2008 года




Таблица 3.

Инфляция

Год	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000
Инфляция, %	2541,9	847,2	213,6	131,4	21,8	11,0	84,5	36,6	20,1
Год	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
Инфляция, %	18,8	15,1	10,7	11,7	10,9	9,1	11,9	13,3

Рисунок 2.


Одной из существенных проблем современного российского общества является большое различие в доходах граждан. В таблице 4 приведены данные по соотношению 10 % самых богатых к 10 % самых бедных (децильный коэффициент):
Таблица 4.

Год	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007
Отношение	13,9	14	14	14,3	14,8	14,9	16	16,9

Для сравнения, самый низкий децильный коэффициент — в скандинавских странах Дании, Финляндии и Швеции — 3—4. В Германии, Австрии и Франции этот коэффициент варьируется от 5 до 7. Такое соотношение экономисты считают оптимальным. По данным журнала Forbes суммарное состояние четырнадцати самых богатых граждан России составляет целых 26 % ВВП страны, суммарный капитал тридцати девяти самых богатых американцев не превышает 4,5 % от ВВП США.
1.2 Влияние кризиса на отрасль связь и на ОАО «Ростелеком»
Финансовое состояние отрасли.

К ноябрю 2008 г. связь менее других отраслей испытала на себе влияние кризиса. Темп роста доходов отрасли в ноябре превышал 10% – это ниже, чем годом ранее, но не намного ниже, чем в предыдущие месяцы. Например, в предкризисном августе темп роста составлял 13.9%. Далее, в сентябре этот показатель опустился до 9%, в октябре еще ниже – до 8.4%, но в ноябре он снова увеличился, хотя в целом по российской экономике именно в ноябре отмечен резкий провал показателей. При этом ноябрьский объем доходов в отрасли был максимальным за все месяцы 2008 года.

В секторе платных услуг населению быстрее всего в ноябре 2008 года росли туристические услуги и услуги связи. По всем остальным видам платных услуг населению в ноябре отмечена либо отрицательная динамика, либо темпы роста были близки к нулевым значениям. В целом платные услуги населению в ноябре выросли всего на 1.1%. Вместе с тем услуги связи населению увеличились за этот же период на 15.2%, туристические услуги – на 19.9%. Население и организации в условиях экономии расходов в последнюю очередь сокращают расходы на услуги связи. В 1998 году также не произошло существенного изменения в темпах роста доходов от услуг связи, хотя практически во всех других секторах экономики произошел обвал.

Дальнейшее состояние отрасли будет зависеть от продолжительности кризиса и запаса прочности потребителей.

В целом по отрасли связь финансовая ситуация в 2008 году стала ухудшаться. Еще по итогам I квартала наблюдался рост сальдированного финансового результата, хотя и небольшой (немногим более 5%). По итогам января-мая уже был отмечен спад этого показателя (см. таблицу 5). Отрицательная динамика сальдированного финансового результата в отрасли отмечена впервые за несколько лет. В предыдущие годы финансовые показатели в отрасли связь росли быстрее, чем в других отраслях.

По всей видимости, на снижение показателей повлияло увеличение расходов, насыщение отдельных секторов рынка телекоммуникационных услуг.
Таблица 5.

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) по видам экономической деятельности в январе-мае 2008 года, млрд. руб.



Как видно из таблицы 6, по итогам I полугодия практически у всех межрегиональных компаний связи произошло заметное замедление темпов роста чистой прибыли по сравнению с I полугодием прошлого года. Причем разница в темпах роста очень существенная. Некоторые компании, такие как МГТС, Уралсвязьинформ и ЮТК, даже снизили чистую прибыль.

Большинство компаний объясняет ухудшение динамики финансовых показателей увеличением расходов, которые в январе-июне текущего года росли быстрее доходов.
Таблица 6.

Чистая прибыль (убыток) по РСБУ компаний связи в I полугодии 2008 года



Таблица 7.

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) по видам экономической деятельности в январе-мае 2008 года, млрд. руб.

Таблица 8.

Прибыль и убыток организаций по видам экономической деятельности
в январе-мае 2008 года, млрд. руб.



Рисунок 3.


Задолженность.

Данные по величине просроченной кредиторской и дебиторской задолженностей по состоянию на конец мая 2008 года в отрасли связь представлены в таблицах 9 и 10. Как видно из рисунка 4, в 2008 году в отрасли заметно растет просроченная дебиторская задолженность. В то же время просроченная кредиторская задолженность ниже, чем в прошлом году. В том числе, отмечено существенное сокращение просроченной задолженности по банковским кредитам.

Таблица 9.

Просроченная кредиторская и дебиторская задолженность на конец мая 2008 года, млрд. руб.



Рисунок 4.


Таблица 10.

Просроченная задолженность по кредитам банков и займам на конец мая 2008 года



Обзор рынка акций компаний связи.

Котировки акций большинства компаний телекоммуникационного сектора в 2008 году демонстрировали снижение. По состоянию на 1 октября 2008 года капитализация компаний отрасли составила $26.9 млрд., что меньше аналогичного показателя на 27 августа 2008 года на 20%. Доля в суммарной капитализации рынка – 5.1%.

Лидером снижения по итогам анализируемого периода стали акции ВолгаТелекома, которые подешевели на 44.3%. Цены на бумаги Уралсвязьинформа и Ростелекома снизились на 41.9% и 36.6% соответственно. Котировки акций Северо-Западного Телекома потеряли в стоимости 29.03%. Акции ЦентрТелекома уменьшились в цене на 27.3%.

Котировки акций сотовых операторов также демонстрировали снижение. Так, ADR Мобильных ТелеСистем снизились на 15.3%, а бумаги ВымпелКома потеряли в стоимости 12.2%.
Рисунок 5.


На протяжении 2008 года цены на бумаги телекоммуникационных компаний демонстрировали снижение, а в середине сентября на рынке наблюдался настоящий обвал котировок, что в основном было связано с общерыночными тенденциями. Отдельно стоит отметить, что темпы снижения рынка в рассматриваемом периоде были несколько ниже, чем темпы падения котировок ряда компаний телекоммуникационного сектора. Так, за анализируемый период снижение рынка составило более 21%, в то время как компании телекоммуникационного сектора продемонстрировали падение на 15-45%.

По результатам 5 недель (с 27 августа по 30 сентября) курсовая стоимость акций Ростелекома снизилась существенно – на 36.6%. Следует отметить, что в настоящее время количество акций в свободном обращении не велико. В прошлом году наблюдалась скупка бумаг компанией Кит Финанс, который в итоге приобрел около 35% акций. В разгар кризиса на фондовом рынке Кит Финанс перешел под контроль новому собственнику – УК «Лидер». Поэтому на рынке появились опасения продажи данного портфеля на свободном рынке. Этот фактор привел тому, что акции Ростелекома продолжили снижаться даже после вмешательства денежных властей в ситуацию на рынке. Если рынок 19 сентября вырос на 20% по сравнению с 17 сентября, то акции Ростелекома продолжили свое снижение.

Наибольшее снижение по итогам анализируемого периода продемонстрировали акции ВолгаТелекома, которые упали в цене практически на 45%. Цены на бумаги компании на протяжении всего сентября демонстрировали снижение с локальным минимумом 16 сентября и ростом 19 сентября. Среди факторов, оказавших влияние на курсовую стоимость акций компании, можно выделить публикацию результатов финансово-хозяйственной деятельности за I полугодие 2008 года по МСФО. Так, консолидированные доходы компании выросли на 9.1% до 15.764 млрд. руб. При этом в отчетном периоде компанией получено 2.289 млрд. руб. доходов от услуг в сети передачи данных и предоставления доступа к сети Интернет, что на 62.7% превысило показатель аналогичного периода 2007 года. Прирост доходов от услуг внутризоновой связи составили 3.7%, достигнув показателя в 2.404 млрд. руб. Доходы от услуг подвижной сотовой связи составили 2.272 млрд. руб. (рост по сравнению с I полугодием 2007 года – 15.5%). Однако рост операционных расходов компании в I полугодии 2008 года был больше и составил 11.4%, общая сумма достигла 12.804 млн. руб. Чистая прибыль ВолгаТелекома за I полугодие 2008 года по МСФО выросла всего на 1.1% до 1.721 млрд. руб. Данные показатели оказались ниже ожидаемых рынком, что способствовало снижению котировок акций компании.

Котировки акций Северо-Западного Телекома потеряли в стоимости 29%, что меньше, чем у ряда других компаний отрасли. Отчасти это объясняется неплохими результатами отчетности по МСФО в I полугодии 2008 года. Чистая неаудированная прибыль увеличилась на 21.8% до 2.036 млрд. руб., показатель EBITDA за I полугодие вырос на 22.1% до 5.775 млрд. руб., EBITDA margin составила 46.4%. Кроме того, влияние на котировки акций оказало принятие решения Fitch о подтверждении долгосрочного и краткосрочного рейтинга в столь неспокойный период.

В долгосрочной перспективе курсовая стоимость акций телекоммуникационных компаний, скорее всего, продемонстрирует рост. Однако в условиях мирового кризиса акции телекоммуникационных компаний подвержены риску дальнейшего снижения стоимости в случае если мировая экономика окажется в стадии рецессии, что приведет к снижению деловой активности и соответственно расходов на связь. Также следует отметить, что большинство компаний связи, по мнению экспертов, в настоящее время существенно недооценены.

Цены на бумаги сотовых операторов также демонстрировали снижение. Наименьшее снижение в конце августа – сентябре продемонстрировали акции ВымпелКома. Значительно снижение цены данных акций произошло еще в начале анализируемого периода (27.08-04.09), за 6 торговых дней котировки снизились на 7.7%. Впоследствии цены на бумаги ВымпелКома двигались в рамках бокового тренда, характеризовавшегося, однако, высокой волатильностью. Следует отметить, что на котировки сотового оператора оказывали влияние несколько факторов. Общие тенденции на рынке в целом определяли негативный тренд для акций компании ВымпелКома, а корпоративный новостной фон оказывал позитивное влияние на котировки. Так, существенное положительное влияние на инвесторов в конце августа и начале сентября оказывало ожидание, а потом и публикация результатов финансово-хозяйственной деятельности компании за I полугодие по стандартам US GAAP. Выручка от предоставления услуг связи выросла на 47.1% до $4.709 млрд., от продажи телефонных аппаратов и аксессуаров - на 57.9% до $4.398 млн., операционная прибыль увеличилась на 43.5% до $1.438 млрд. с $1.002 млрд., прибыль до налогообложения – на 59.5% до $1.478 млрд. Рост выручки и прибыли оказался больше, чем у основного конкурента. Данные показатели оказались выше ожидаемых рынком.
Таблица 11.

Объемы торгов акциями предприятий телекоммуникационного сектора с 27.08.08 по 30.10.08



Рисунок 6.

2. Оценка качества корпоративного управления и финансового состояния ОАО «Ростелеком»
2.1 Характеристика деятельности и приоритетные направления ОАО «Ростелеком»
Компания "Ростелеком" была создана в 1993 году в виде акционерного общества открытого типа с участием государства. ОАО "Ростелеком" - национальный оператор междугородной и международной связи. Компания оказывает услуги на основе собственной транспортной телекоммуникационной сети протяженностью около 150 тыс. км на всей территории России. "Ростелеком" обеспечивает передачу основной доли междугородного и международного трафика, а также работу наземной сети телевизионных и радиовещательных каналов. Компания обеспечивает связь с более чем 200 странами мира.

Абонентская база компании превышает 40 млн. человек.

Контролируемый государством холдинг ОАО «Связьинвест» является крупнейшим акционером ОАО «Ростелеком» – ему принадлежит 51% обыкновенных (голосующих) акций Компании. 49% обыкновенных и 100% привилегированных акций ОАО «Ростелеком» находятся в свободном обращении.

Структура акционерного капитала, %:

·                   ОАО "Связьинвест":    50,67%

·                   НП "Национальный депозитарный центр":       34,55%

·                   ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания":    5,26%

·                   ЗАО "ИНГ Банк (Евразия)":  7,59%



Дочерние и зависимые общества:

·                   ЗАО "ГЛОБУС-ТЕЛЕКОМ"

·                   ЗАО "Московский центр новых технологий телекоммуникаций"

·                   "Зебра Телеком"

·                   ЗАО "ГлобалТел" (Глобалстар - Космические Телекоммуникации)



2.2 Положение компании в отрасли
До 1 января 2006 года Ростелеком являлся монополистом на российском рынке дальней связи. В настоящее время судьба Ростелекома зависит от планов по приватизации государственного холдинга "Связьинвест" (государство владеет 75%+1 акция). Аналитики и инвесторы опасаются, что "Ростелеком" быстро потеряет долю рынка и к тому же не будет приватизирован вместе со "Связьинвестом", либо приватизация "Связьинвеста" затянется на неопределенный срок (ожидаемый срок приватизации "Связьинвеста" - 2006 год). Все эти факторы сдерживают рост акций Ростелекома.


Рисунок 7.


После либерализации рынка дальней связи в 2006 году у "Ростелекома" появились конкуренты, основной - "Межрегиональный Транзит Телеком" (МТТ) (см. рисунок 8).
Рисунок 8.


В 1998 году была запущена программа АДР II уровня с листингом на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер ROS). Сегодня ценные бумаги Компании торгуются на крупнейших российских и западных фондовых биржах, в том числе на РТС, ММВБ, Нью-Йоркской, Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах.
Рисунок 9.


2.3 Оценка органов корпоративного управления
Структура корпоративного управления ОАО «Ростелеком» строится на принципах:

– соблюдение прав и интересов акционеров, закрепленных действующим

законодательством, нормами и требованиями;

– подотчетность Совета директоров, Генерального директора и Правления Компании акционерам;

– поддержание эффективной системы внутреннего контроля и аудита Компании;

– обеспечение информационной и финансовой прозрачности Компании;

– соблюдение этических норм делового поведения, закрепленных в Этическом кодексе ОАО «Ростелеком»;

– эффективное взаимодействие с сотрудниками Компании в решении социальных вопросов и обеспечение необходимых условий труда.

Корпоративное управление ОАО «Ростелеком» – это набор механизмов, используемых для поддержания адекватного баланса между правами акционеров и действиями совета директоров и исполнительных органов в процессе управления компанией.

Органами управления Общества являются:

- Общее собрание акционеров;

- Совет директоров;

- Единоличный исполнительный орган – Генеральный директор;

- Коллегиальный исполнительный орган – Правление.

Общее собрание акционеров

Высшим органом управления ОАО «Ростелеком» является Общее собрание акционеров. ОАО «Ростелеком» соблюдает все необходимые процедуры для равного осуществления прав акционеров по участию в управлении Компанией через принятие решений на Общих собраниях акционеров.

При проведении Общих собраний акционеров Компания придерживается следующих принципов:

·                   поддержание эффективной процедуры по направлению акционерам предложений по повестке дня Общего собрания акционеров, в том числе по выдвижению кандидатов в члены Совета директоров и члены Ревизионной комиссии;

·                   подготовка Материалов к Общему собранию акционеров на русском и английском языках и их одновременное распространение среди акционеров;

·                   распространение информации, касающейся Общего собрания акционеров, через СМИ, веб-сайт Компании в сети Интернет и с помощью непосредственной рассылки информации акционерам (в случае получения от них запроса, оформленного в соответствии с действующим законодательством, нормами и требованиями);

·                   наличие контактной информации в распространяемых материалах и доступность Корпоративного секретаря и/или Отдела корпоративных действий Компании по вопросам, связанным с соблюдением прав акционеров;

·                   выбор времени и места проведения Общего собрания акционеров таким образом, чтобы участие акционеров в собрании, а также подготовка и проведение собрания для Компании не были сопряжены с неоправданными материальными и временными затратами;

·                   приглашение на Общее собрание акционеров членов Совета директоров и Правления, Генерального директора, членов Ревизионной комиссии и представителя независимого аудитора.

Совет директоров

Совет директоров является коллегиальным органом управления Компании, который осуществляет общее руководство ее деятельностью по вопросам, отнесенным к компетенции Совета директоров согласно Уставу и Положению о Совете директоров Компании

Деятельность Совета директоров Компании направлена на достижение максимальной прибыли и увеличение стоимости Компании, обеспечение защиты прав и законных интересов акционеров, а также полноты, достоверности и объективности публичной информации о Компании.

Члены Совета директоров избираются ежегодно на Общем собрании акционеров Компании посредством процедуры кумулятивного голосования.

Комитеты Совета директоров

C целью совершенствования стандартов корпоративного управления в Компании создан ряд Комитетов Совета директоров ОАО «Ростелеком»:

·                   Комитет по аудиту Совета директоров ОАО «Ростелеком»;

·                   Комитет по стратегическому планированию Совета директоров ОАО «Ростелеком»;

·                   Комитет по кадрам и вознаграждениям Совета директоров ОАО «Ростелеком»;

·                   Комитет по корпоративному управлению Совета директоров ОАО «Ростелеком».

Единоличный исполнительный орган Общества

Генеральный директор: Солодухин Константин Юрьевич, 1965 г.р.

Генеральный директор осуществляет руководство текущей деятельностью Общества в пределах компетенции, определенной Уставом Общества, Положением о Генеральном директоре, а также решениями общего собрания акционеров и Совета директоров. Генеральный директор осуществляет функции председателя Правления Общества.

Правление

Правление является коллегиальным исполнительным органом Компании, который осуществляет общее руководство текущей деятельностью Компании по вопросам, отнесенным к компетенции Правления согласно Уставу и Положению о Правлении Компании.

Деятельность Правления направлена на обеспечение эффективной работы Компании, оперативное принятие максимально объективных решений в интересах Компании и ее акционеров, а также добросовестное, своевременное и эффективное исполнение решений Общего собрания акционеров и Совета директоров Компании.

Члены Правления назначаются по решению Совета директоров Компании на срок не более одного года.

Комитеты Правления

С целью обеспечения эффективной работы ОАО «Ростелеком» по основным направлениям деятельности и улучшения структуры корпоративного управления в Компании 10 июля 2003 года Правлением Компании было принято решение о создании ряда комитетов Правления.

·                    Комитет по раскрытию информации.

Целью Комитета по раскрытию информации является формирование и проведение единой информационной политики Компании, соответствующей требованиям применимого законодательства, внутренним процедурам и документам ОАО «Ростелеком» и отвечающей стратегии развития Компании.

·                    Бюджетно-инвестиционный комитет.

Целью работы Бюджетно-инвестиционного комитета является обеспечение эффективной деятельности Компании при принятии бюджетных и инвестиционных решений, необходимых для успешного осуществления бизнес-планов, стратегий и программ развития, и проведения финансово-экономической и тарифной политики Компании.

·                    Тарифный комитет.

Целью работы Тарифного комитета является обеспечение эффективной деятельности Компании при принятии решений в области тарифной политики, необходимых для успешного выполнения бизнес-планов, стратегий и программ развития.

·                    Комитет по компенсациям.

Целью работы Комитета по компенсациям является создание эффективной системы компенсаций сотрудникам Компании, направленной на обеспечение конкурентоспособности и долгосрочного успеха Компании.

·                    Тендерный комитет.

Целью работы Тендерного Комитета является обеспечение принятия максимально эффективных решений при выборе поставщиков и подрядчиков по закупкам товаров, работ и услуг на тендерной основе.

Компания также обеспечивает функционирование эффективной системы контроля за финансово-хозяйственной деятельностью ОАО «Ростелеком». Такая система контроля включает в себя деятельность:

– Ревизионной комиссии;

– Независимого внешнего аудитора;

– Комитета по аудиту Совета директоров;

– Структурного подразделения, осуществляющего функции внутреннего контроля.
2.4 Основные показатели деятельности компании
Показатели финансово-экономической деятельности эмитента


Стоимость чистых активов выросла на 7 437 632 тыс. руб. (14%), в том числе за счет:

- увеличения активов на 7 330 445 тыс. руб. (12%);

- уменьшения обязательств на 107 187 тыс. руб.(-1%).

Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам уменьшилось на 5%, в том числе за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов на 7 469 387 тыс. руб. (16%);

- уменьшения суммы привлеченных средств на 107 187 тыс. руб. (-1%).

Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам увеличилось на 1%, в том числе за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов на 7 469 387 тыс. руб. (16%);

- увеличение суммы краткосрочных обязательств (не включая доходы будущих периодов) на 1 769 672 тыс. руб. (18%).

Коэффициент покрытия платежей по обслуживанию долгов увеличился на 8%, что вызвано следующими причинами:

- увеличением суммы средств на покрытие платежей по обслуживанию долгов на 702 345 тыс. руб. (22%);

- уменьшением суммы подлежащих погашению обязательств на 1 177 731 тыс. руб. (9%).

Уровень просроченной задолженности не изменился.

Оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшилась на 0,03 (1%), в том числе за счет:

- увеличением суммы выручки на 149 482 тыс. руб. (1%);

- увеличением суммы дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на 296 682 тыс. руб. (3%).

Производительность труда увеличилась на 3%, в том числе за счет:

- сокращения среднесписочной численности сотрудников Общества на 428 чел (-2%);

- увеличения выручки на 149 482 тыс. руб. (1%).

Амортизация к объему выручки увеличилась на 0,89%, в том числе за счет:

- увеличения начисленной амортизации на 145 351 тыс. руб. (16%);

- увеличения выручки на 149 482 тыс. руб. (1%).




Результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента


Выручка Общества увеличилась на 149 482 тыс. руб. (1%), валовая прибыль увеличилась на 442 347 тыс. руб. или на 14%, чистая прибыль увеличилась на 556 993 тыс. руб. (25%).

Рентабельность собственного капитала увеличилась на 8% за счет:

- увеличения чистой прибыли на 556 993 тыс. руб. (25%);

- роста собственного капитала на 7 437 632 тыс. руб. (16%).

Рентабельность активов увеличилась на 15%, в том числе за счет:

- увеличения чистой прибыли на 556 993 тыс. руб. (25%);

- роста среднего значения балансовой стоимости активов на начало и конец отчетного периода на 7 487 840 тыс. руб. (12%).

Коэффициент чистой прибыльности увеличился на 14 % за счет:

- увеличения чистой прибыли на 556 993 тыс. руб. (25%);

- увеличения выручки на 149 482 тыс. руб. (1%).

На увеличение рентабельности продукции (продаж) на 13% повлияли следующие факторы:

- увеличение выручки на 149 482 тыс. руб. (1%);

- уменьшение себестоимости продукции на 292 866 тыс. руб. (-2%).

Оборачиваемость капитала уменьшилась на 11% за счет следующих факторов:

- увеличения выручки на 149 482 тыс. руб. (1%);

- роста среднего значения балансовой стоимости активов на начало и конец отчетного периода на 7 487 840 тыс. руб. (12%);

- увеличения среднего значения краткосрочных обязательств на начало и конец отчетного периода на 737 321 тыс. руб. (-7%).
Ликвидность компании, достаточность капитала и оборотных средств


Собственные оборотные средства увеличились на 11 450 660 тыс. руб. (168%) за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов (за вычетом целевого финансирования и с учетом доходов будущих периодов) на 7 437 632 тыс. руб. (16%);

- уменьшения внеоборотных активов на 4 013 028 тыс. руб. (-10%).

Индекс постоянного актива уменьшился на 22% за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов (за вычетом целевого финансирования и с учетом доходов будущих периодов) на 7 437 632 тыс. руб. (16%);

- уменьшения внеоборотных активов на 4 013 028 тыс. руб. (-10%);

- увеличения долгосрочной дебиторской задолженности на 3 124 тыс. руб. (13%).

Текущий коэффициент ликвидности увеличился на 27% за счет:

- увеличения текущих активов на 11 340 349 тыс. руб. (49%);

- увеличения суммы краткосрочных обязательств (не включая доходы будущих периодов) на 1 769 672 тыс. руб. (18%).

Быстрый коэффициент ликвидности увеличился на 30% за счет:

- увеличения быстрореализуемых активов на 11 656 339 тыс. руб. (52%);

- увеличения суммы краткосрочных обязательств (не включая доходы будущих периодов) на 1 769 672 тыс. руб. (18%).

Коэффициент автономии собственных средств увеличился на 4% за счет:

- увеличения суммы капитала и резервов (за вычетом целевого финансирования и с учетом доходов будущих периодов) на 7 437 632 тыс. руб. (16%);

- увеличения суммы активов на 7 330 445 тыс. руб. (12%).
Размер и структура капитала ОАО «Ростелеком»


Общество преимущественно осуществляет финансирование оборотных средств из собственных источников без привлечения заемных средств.




Размер и структура оборотных средств ОАО «Ростелеком»


Общая сумма оборотных средств Общества на 31.03.2008 составила 34 628 329 тыс. руб., увеличившись по сравнению с 31.03.2007 на 11 343 473 тыс. руб. (49%), в том числе за счет:

- увеличения остатков денежных средств на 13 470 833 тыс. руб. (516%);

- сокращения краткосрочных финансовых вложений на 1 813 867 тыс. руб. (-21%);

- уменьшения остатков по другим статьям оборотных средств на 313 493 тыс. руб. (-3%).
2.5 Рекомендации по структуре и содержанию локальных актов акционерных обществ – субъектов государственного сектора экономики

№ п/п	Локальный документ	ОАО «Ростелеком»
1	Устав открытого акционерного общества	+
2	Положение об Общем собрании акционеров открытого акционерного общества.	+
3	Положение о Совете директоров открытого акционерного общества	+
4	Положение о Правлении открытого акционерного общества.	+
5	Регламент работы Правления	-
6	Положение о Президенте открытого акционерного общества.	-
7	Кодекс корпоративного поведения открытого акционерного общества	+
8	Положение о выплате вознаграждений и компенсаций членам Совета директоров открытого акционерного общества.	-
9	Положение о выплате вознаграждений и компенсаций членам Ревизионной ко­миссии открытого акционерного общества.	-
10	Положение об информационной политике.	-
11	Положение о системе внутреннего контроля.	+
12	Положение об урегулировании корпоративных конфликтов	+
13	Положение о Фонде развития открытого акционерного общества	-
14	Положение о Ревизионной комиссии открытого акционерного общества.	+
15	Положение о Комитете по стратегическому развитию и планированию Совета директоров открытого акционерного общества.	+
16	Положение о Комитете по кадрам и вознаграждениям Совета директоров от­крытого акционерного общества.	-
17	Положение о Бюджетном Комитете Совета директоров открытого акционерно­го общества.	-
18	Положение о Комитете по аудиту, информации и отношениям с акционерами Совета директоров открытого акционерного общества.	+
19	Положение о Корпоративном секретаре Общества.	+
20	Регламент работы Совета директоров открытого акционерного общества.	+
21	Положение о дивидендной политике и порядке начисления и выплаты дивиден­дов открытого акционерного общества.	+
22	Типовой договор с членом Совета директоров открытого акционерного общества.	+
23	Типовой договор с членом Правления открытого акционерного общества.	+

Заключение
Для управления эффективностью организации необходима разработка единых принципов и подходов к управлению, измерению и оценке развития и работы организации в условиях постоянных изменений с учетом современных складывающихся представлений об успешной организации.

Рассматривая организацию как открытую систему, следует выделить два направления оценки ее эффективности: оценка эффективности всех ее подсистем и оценка эффективности развития организации во внешней среде.

«Корпоративное управление» - понятие, охватывающее разнообразные действия, связанные с управлением хозяйственными обществами. Корпоративное управление влияет на экономические показатели деятельности хозяйственных обществ и на их способность привлекать капитал, необходимый для экономического роста. Совершенствование корпоративного управления в Российской Федерации - важнейшая мера, необходимая для увеличения притока инвестиций во все отрасли российской экономики как из источников внутри страны, так и от зарубежных инвесторов. Одним из способов такого совершенствования может стать введение определенных стандартов, установленных на основе анализа наилучшей практики корпоративного поведения.


Список использованных источников
1.                 http://www.icss.ac.ru

2.                 http://www.bankdelo.ru

3.                 http://www.gks.ru

4.                 Бюллетень «Отрасли российской экономики: производство, финансы, ценные бумаги» №792 от 6.10.2008 г.