СОДЕРЖАНИЕ

Введение	3
1 Теоретические основы методики анализа платёжеспособности предприятия	4
2 Организационно-экономическая характеристика предприятия	14
3 Анализ платёжеспособности предприятия	20
3.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия как основы его платёжеспособности	20
3.2 Состав и структура активов по степени их ликвидности. Анализ ликвидности баланса	23
3.3 Анализ платёжеспособности предприятия	26
3.4 Рейтинговая оценка предприятия по уровню финансового риска	28
4 Прогнозирование платежеспособности предприятия	30
Заключение	32
Список литературы	34
Приложения

ВВЕДЕНИЕ



Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейши­ми характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе кадров. Кроме того, оно своевременно выплачивает налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать экономический потенциал в интересах акционеров.

Целью работы является анализ платежеспособности предприятия.

Объектом исследования выступает ООО «ХХХ».

Период исследования – 2007-2009 гг.


1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объек­тивная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются пока­затели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Ликвидность баланса – это более узкое понятие, чем ликвидность предприятия. Оно означает степень покрытия долговых обязательств пред­приятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. Можно сказать, что от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.


Рисунок 1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства разделяют на следующие группы:

А1 – абсолютно ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения.

А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы.

А3 – медленно реализуемые активы. К ним относятся запасы.

А4 – труднореализуемые активы. К ним относятся внеоборотные активы.

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

П2 – среднесрочные обязательства. К ним относятся краткосрочные кредиты и займы.

П3 – долгосрочные обязательства. К ним относятся долго­срочные кредиты и займы.

П4 – постоянные пассивы. Это собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

(1)

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства фирмы, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличии у организации оборотных средств.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы, в которой сравниваются средства по активу, сгруппированные по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые груп­пируются по степени срочности их погашения на начало и конец анализируемого периода. Также здесь производится расчет платежного излишка (недостатка) текущих активов, который дает оценку достаточности своих активов для покрытия обязательств. Он рассчитывается путем вычитания соответствующих строк по активу и пассиву, причем ответ с положительным значением показывает излишек, а с отрицательным – недостаток.

Баланс ликвидности является одним из источников информации для составления финансового плана.

Качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим еще и расчет коэффициентов ликвидности.

Основными показателями являются коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) показывает достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами.

Данный коэффициент рассчитывается как отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам).

(2)

где  ОА - оборотные активы;

 КО – краткосрочные обязательства;

Оптимальное значение .

Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.


Рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам:

(3)

где ДС – денежные средства;

ЦБ –ценные бумаги;

ДЗ – дебиторская задолженность;

Оптимальное значение .

Низкое значение указывает необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов.

Следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов указанного коэффициента и его динамики в значительной степени зависят от «качества» дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.). Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Данный коэффициент рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим активам.

(4)

где ДС – денежные средства;

ЦБ – ценные бумаги;

Оптимальное значение .

Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия.

Проводя анализ ликвидности баланса необходимо также использовать методы уточнения основных показателей ликвидности.

Нужно отметить, что детальный анализ платежеспособности был проведен при помощи финансовых коэффициентов, а для комплексной оценки ликвидности баланса следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:

(5)

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств организации к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

С помощью этого коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Оптимальное значение 1–1,5.

Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Наиболее полно финансовую устойчивость отражает такой показатель, как излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который получают в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Данный показатель является абсолютным и характеризует наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии, которое необходимо для ведения нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Чрезмерное увеличение величины запасов предприятия свидетельствует о проблемах со сбытом, больших остатках готовой продукции, значительных складских расходах на их содержание. Напротив, резкое уменьшение данного показателя ниже оптимального уровня свидетельствует о проблемах со снабжением, которые могут привести к остановке производства.

Также для характеристики источников формирования запасов используется ряд показателей, таких как:

­         наличие (отсутствие) собственных оборотных средств. Увеличение данного показателя в динамике является положительной тенденцией, уменьшение, наоборот, – отрицательной. Если значение показателя больше нуля, это означает, что предприятие не испытывает недостатка собственных оборотных средств, то есть оно имеет больше постоянных источников (ресурсов), чем это необходимо для финансирования постоянных активов;

­         наличие (отсутствие) собственных и долгосрочных источников формирования запасов. Данный показатель получается из предыдущего путем прибавления суммы долгосрочных заемных средств. Этот абсолютный показатель характеризует наличие оборотных средств, которые имеются в распоряжении предприятия, и которые не могут быть востребованы в любой момент времени. Уменьшение рассматриваемого показателя оценивается отрицательно, а увеличение, напротив, положительно. Однако при анализе не стоит забывать, что уменьшение наличия собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов может быть связано с возвратом долгосрочных займов. В этом случае уменьшение суммы долгосрочных обязательств является финансовым достижением предприятия;

­         общая величина основных источников формирования запасов определяется как сумма предыдущего показателя и краткосрочных заемных средств. Данный абсолютный показатель характеризует достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат предприятия. Увеличение данного показателя является положительной тенденцией.

Рассмотренным трем показателям наличия (отсутствия) источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

­           излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (), который находится как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов. Данный показатель отражает достаточность собственных оборотных средств для финансирования величины запасов предприятия;

­           излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (), который равен разнице величины собственных и долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов. Он отражает достаточность данных источников для финансирования величины запасов предприятия;

­           излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (), который равен разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов. Он отражает достаточность общей величины основных источников для финансирования величины запасов предприятия.

Анализ трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать степень финансовой устойчивости предприятия. Ряд авторов, к примеру, выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

1)                 Абсолютная финансовая устойчивость означает достаточность уже первого источника – собственного оборотного капитала или, как минимум, чистых мобильных активов для формирования запасов и затрат, т. е. последние полностью формируются за счет собственного капитала:

(6)

2)                 Нормальная устойчивость финансового состояния гарантирует платежеспособность предприятия. Означает недостаток постоянного капитала (собственного оборотного и долгосрочного заемного в части, формирующей чистые мобильные активы) для формирования запасов и затрат, который восполняется привлечением краткосрочных кредитов банка:

(7)

3)                 Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние. Означает, что всех нормальных источников не хватает для формирования запасов и затрат и для этих целей привлекается кредиторская задолженность:

(8)

4)                 кризисное финансовое состояние. Наличие собственных оборотных средств, даже если их недостаточно для формирования запасов и затрат, является минимальным условием финансовой устойчивости. Если собственные оборотные средства отсутствуют, или как минимум, отсутствуют чистые мобильные активы, то предприятие автоматически попадает в IV тип – стадию кризисного финансового состояния. Формализовано IV тип описывается следующей системой ограничений:

(9)

Проведенная оценка типа финансовой ситуации дополняется углубленным анализом коэффициентов финансовой устойчивости.

Для анализа финансовой устойчивости использую следующие показатели:

1)                 коэффициент автономии указывает долю собственного капитала в общей сумме источников средств, т. е. степень финансовой независимости;

2)                 коэффициент финансовой зависимости показывает степень финансовой зависимости от заемных средств;

3)                 коэффициент финансового риска ;

4)                 коэффициент устойчивого финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств;

5)                 коэффициент иммобилизации активов или совокупного капитала характеризует степень отвлечения собственных средств из активного оборота в основные средства и необоротные активы;

6)                 коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала указывает на степень мобильности, гибкости использования собственного капитала. Высокое значение коэффициента маневренности положительно ха­рактеризует финансовое положение предприятия;

7)                 коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами указывает на степень гибкости использования оборотных средств;

8)                 коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками;

 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

Т – анализируемый период в месяцах

6 – установленный период утраты платежеспособности в месяцах. Поскольку значение коэффициента восстановления платежеспособно­сти меньше 1, у ООО «ХХХ» нет реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Целью работы является анализ платежеспособности предприятия.

Объектом исследования выступает ООО «ХХХ».

Как показал анализ, предприятие обладало собственными оборотными средствами только в 2007 г. В последующие периоды для этих целей привлекались кредиты и займы.

Предприятию для формирования запасов в 2007-2009 гг. было недостаточно собственных и долгосрочных источников. Для этих целей привлекаются краткосрочные кредиты и займы. Поэтому финансовую устойчивость ООО «ХХХ» в этот период можно охарактеризовать как предкризисное финансовое состояние. В 2009 г. произошло ухудшение финансового состояния предприятия – для целей формирования запасов стала привлекаться и кредиторская задолженность, что характеризует финансовую устойчивость как кризисное финансовое состояние.

Анализ позволяет выявить существенный рост финансовой зависимости предприятия. Если в 2007 г. 61% капитала был сформирован за счет соб­ственного капитала, то в 2009 г. – только 28%. Это произошло в результате существенного роста, как краткосрочного, так и долгосрочного заемного капитала. В результате вырос уровень финансового риска. Если в 2007 г. на 1 руб. собственного капитала было привлечено 65 коп. заемного, то в 2009 г. – 2,64 руб., что существенно превышает нормативное значение. Капитал предприятия отличается высокой мобильностью, поскольку увеличение активов, прежде всего, направляется на рост суммы оборотных активов.

Собственными оборотными средствами ООО «ХХХ» располагало только в 2007 г. В последующие периоды оборотные активы были сформированы исключительно за счет заемных и привлеченных средств.

Все вышесказанное свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия и подтверждает кризисное финансовое состояние предприятия.

Предприятие не обладает срочной платежеспособностью. Ликвидных активов не достаточно для покрытия срочных обязательств. Быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, однако платежного излишка по данной статье не достаточно для покрытия срочных обязательств. Только реализовав запасы ООО «ХХХ» сможет покрыть срочные обязательства. А в 2009 г. не выполняется минимальное условие платежеспособности предприятия, т. е. трудно реализуемые активы превышают сумму собственного капитала предприятия. Это говорит о том, что предприятие не платежеспособно.

Рейтинговая оценка показала следующее. 2007 г. – 4 класс – предприятие особого внимания, т. к. имеется риск при взаимоотношении с ними. Банки и кредиторы могут потерять средства и проценты. Пониженный рейтинг.

2008-2009 гг. – 5 класс – предприятия высокого риска, низкой платежеспособности. Высокая вероятность невыполнения финансовых обязательств. Низкий рейтинг.

Поскольку значение коэффициента восстановления платежеспособности меньше 1, у ООО «ХХХ» нет реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.


СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.           Баранов В. В. Финансовый менеджмент: Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учебн. пособие. - М.: Дело, 2007. - 272 с.

2.          Быкадоров В. Л., Алексеев П. Д. Финансово-экономическое состоя­ние предприятия: Практическое пособие - М.: «Издательство ПРИОР», 2002 – 96 с.

3.          Гиляровская Л. Т., Лысенко Д. В., Ендовицкий Д. А.. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,  2006. – 360 с.

4.          Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учеб пособие- 2 изд. - М.: Дело и сервис, 2004. - 336 с.

5.          Ефимова О. В. Финансовый анализ. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2007. - 528 с.

6.          Ковалев А. И. Анализ финансового состояния предприятия: Учеб­ник для вузов. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: Центр экономики и марке­тинга, 2009. -256 с.

7.             Ефимовой О.В., Мельник М.В., Анализ финансовой отчетности. М: Омега – Л, 2006. – 408 с.

8.            Савицкая Г. В. Экономический анализ - М.: Новое  знание, 2003. - 640 с.

9.             Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа - М.:, 1999. -208 с.

10.        Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. М.: ИНФРА-М, 2008. – 416 с.


Приложение А
Аналитические балансы ООО «ХХХ», тыс. руб.

Виды средств предприятия и их источников	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Актив 1 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	2657	5291	72420
2 Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	47322	134668	245343
3 Запасы и затраты	43392	63441	78770
Всего текущих активов	89427	200289	388083
4 Внеоборотные активы	89941	123003	159016
Итого активы предприятия	183342	326403	555549
Пассив 1 Кредиторская задолженность и краткосрочные пассивы	32834	56829	116245
2 Краткосрочные кредиты и займы	35612	112438	245495
Всего краткосрочный заёмный капитал (краткосрочные обязательства)	68446	169267	361740
3 Долгосрочный заёмный капитал (долгосрочные обязательства)	3594	18822	40995
4 Собственный капитал	111302	138314	152814
Итого пассивы предприятия	183342	326403	555549