Курсовая Анализ финансовой деятельности 4
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Федеральное агентство по образованию.
Филиал Санкт – Петербургского государственного инженерно – экономического университета в
г. Череповец.
Кафедра социогуманитарных и естественнонаучных дисциплин.
Курсовая работа по дисциплине: «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ».
Вариант №10
Тема: «Анализ финансовой устойчивости».
Студентки
Группы 1ФКП-04
Тищенко Д.А.
г. Череповец
2007г.
Содержание.
Введение……………………………………………………………………стр.3
1. Теоретическая часть «Анализ финансовой устойчивости»……………………………………………………………..стр. 5
1.1. Анализ финансовых результатов и финансового состояния предприятия……………………………………………………………… стр. 6
2. Практическая часть. «Анализ финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта «Х»…………………………………………стр. 15
Заключение……………………………………………………………….стр. 31
Сок литературы………………………………………………………......стр.33
Введение.
Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.
Анализ финансовой устойчивости на определённую дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заёмными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заёмных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатёжеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчётов с внутренними и внешними партнёрами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счёт их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.
Следовательно, содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся прежде всего чистая (нераспределённая) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платёжеспособность хозяйствующего субъекта.
Платёжеспособность - это способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платёжного характера.
Объект исследования: Хозяйствующий субъект «Х».
Цель работы: Рассмотреть основные моменты характеризующие финансовую устойчивость предприятия.
Задачи:
1. Проанализировать финансовые результаты и финансовое состояние предприятия;
2. Оценить финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта «Х»
1. Теоретическая часть «Анализ финансовой устойчивости».
Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется основное внимание.
Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:
· состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;
· динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
· наличия собственных оборотных средств;
· кредиторской задолженности;
· наличия и структуры оборотных средств;
· дебиторской задолженности;
· платежеспособности.
Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счёт собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заёмные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счёт собственных финансовых ресурсов.
1.1. Анализ финансовых результатов и финансового состояния предприятия.
Финансовая устойчивость фирмы определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность фирмы. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, т.е. с соотношением «собственный капитал - заемные средства». Наличие капельных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Но одновременно движение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому в анализе финансовой устойчивости следует рассматривать систему показателей, отражающих доходность фирмы в перспективе.
1. Доля собственного капитала в активах (коэффициент автономии или финансовой независимости) является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия. Чем выше эта доля, тем устойчивее предприятие. В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США (доля заемного капитала около 80%). Причина этого различия в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США - средства населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о доверии банков, а значит о ее надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала - фактор риска.
На долю собственного капитала в активах влияет также характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирмы с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные компании снижают риск, увеличивая долю собственных средств в активах.
В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в активах, отношение собственных средств к заемным и др.). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования.
Показатель автономии для предприятия «X» на 1.01.06 г. составляет 81%, на 1.01.07 г.-65%.
2. Коэффициент маневренности собственных средств равен доле собственных мобильных активов в общем объеме собственного капитала. По балансу этот коэффициент равен отношению: (стр.490 - 190 + 510) / стр.490. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.
Для предприятия «X» значения коэффициента маневренности составляют на 1.01.06 г. и 1.01.07 г. 3% и 14% соответственно.
3. Наиболее информативен расчет показателей (условий) финансовой устойчивости по источникам покрытия потребностей предприятия в запасах и затратах (33).
Выделяются три источника финансирования:
- источники собственных оборотных средств (ИСОС = стр.490 - стр.190 (баланс));
-кредиты банка и займы, используемые для финансирования запасов и затрат (КБЗ). По балансу КБЗ = стр.510 + стр.610 ;
- кредиторская задолженность, используемая для формирования запасов (КЗ). По балансу КЗ = стр.621 + стр.622+ стр.627.
Абсолютная финансовая устойчивость предприятия характеризуется соотношением ИСОС > 33.
Предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. Но, как уже отмечалось, подобная ситуация далека от идеала.
Предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, если
ИСОС < 33 < ИСОС + КБЗ + КЗ.
Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.
Если 33 > ИСОС + КБЗ + КЗ, то финансовое состояние неустойчиво. Для покрытия запасов и затрат предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники, выходящие за рамки «нормальных». К их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.
Результаты расчета финансовой устойчивости ОАО «X» изложенным методом приведены в табл. 1.1.
4. Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств.
Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения дополнительных внешних источников финансирования. Такую информацию дает коэффициент обеспеченности темпа устойчивого роста внутренними источниками (К). Внутренним источником служит фонд накопления, т.е. чистая прибыль после выплаты дивидендов (Е - Div
).
Таблица 1.1.
Финансовая устойчивость фирмы
| Запасы и затраты | Источники обеспечения | Финансовое состояние |
| 33=1187 млн. руб. | 1. ИСОС = --429 млн. руб. 2. КБЗ= 1411 млн. руб. 3. КЗ = 1657 млн. руб | К1 = ИСОС/33* 100 = -36,1% К2 = (ИСОС + КБЗ + КЗ - 33) / 33*100= 12% |
| | 4. Просроченная задолженность по кредитам, млн. руб. - нет | |
| | 5. Просроченная кредиторская задолженность = 830 млн. руб. | |
| | 6. Безнадежная дебиторская задолженность = 110 млн. руб. | |
Для выявления взаимосвязи между активами и обязательствами фирмы коэффициент устойчивого роста целесообразно исследовать в следующем виде:
К =выручка от реализации .
чистая прибыль
.
сумма активов выручка от реализации
. общая сумма обязательств .
1 -Div
сумма акционерного капитала чистая прибыль
Приведенную сложную взаимосвязь можно упростить и получить:
Кур= чистая прибыль . 1 - Div
сумма акционерного чистая прибыль
капитала
Именно так и считается коэффициент устойчивого роста. Но первая формула дает аналитик) возможность исследовать основные факторы его увеличения.
Введем в исходную инфляцию по ОАО «X» условие, что доля фондов потребления стабильна (см. форму №2). Тогда при условии реинвестирования дивиденда
Кур=287,7/ ((6766 + 6928)/2)=4,2%.
Следовательно, в следующем году фирма имеет возможность увеличить свои активы за счет внутреннего финансирования на 4,2%. Возможности устойчивого роста возрастают при увеличении оборачиваемости активов (выручка/активы), маржи прибыли (прибыль/выручка), коэффициента покрытия обязательств (активы/обязательства) и доли заемных средств (задолженность/ акционерный капитал). Возможности роста снижаются с увеличением дивидендного покрытия. Обоснование целесообразности увеличения уменьшения этих показателей относится к процедуре управления капиталом.
5) Для оценки финансовой устойчивости предприятия в перспективе применяется показатель использования заемных средств или показатель покрытия процентов (Interest Coverage, Times interest ramed). Он равен отношению балансовой прибыли и расходам на выплату процентов. Основное название - коэффициент покрытия процентов (Кт).
К m = Балансовая прибыль
Расходы на проценты по
кредитам и займам
В практике анализа российских фирм расчет этого показателя был затруднен, поскольку в финансовой отчетности ранее отсутствовала информация о процентах по кредитам, а проценты по облигационным займам выплачиваются из прибыли. В практике зарубежных стран считается, что фирма имеет хорошее процентное покрытие, или коэффициент покрытия находится в пределах от 3 до 4. Считается, что в этом случае компания способна выплатить проценты по займам при любых конъюнктурных колебаниях. Полученные данные позволяют заключить, что предприятие «Х» имеет нормальное покрытие запасов и затрат, формируемое за счет всех источников. Это покрытие в значительной мере обеспечивается за счет заемных средств. Среди них следует отметить важную роль долгосрочных обязательств. Отмечается рост коэффициента маневренности, хотя его величина еще явно недостаточна. За рассматриваемый период произошло движение коэффициента финансовой независимости до 65%. Учитывая факт замедления оборачиваемости дебиторской задолженности дальнейшего снижение показателя можно считать необоснованным (излишне рискованным). Предприятие в значительной степени исчерпало возможности по привлечению заемных средств. В этой связи важной задачей является дальнейшее наращиваете собственных оборотных средств.
Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности предприятия и зависимости от заемного капитала.
Коэффициент финансирования можно считать главным из названных коэффициентов. Коэффициенты автономии и маневренности собственных средств, а также ряд других показателей позволяют дать более детальную оценку структуры капитала.
Пример
Таблица1.1
Расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия
| Коэффициент | На конец года | Отклонение | |||
| 1- го | 2- го | 3- го | гр . 3 - гр . 2 | гр . 4 - гр . 3 | |
| 1. Финансирования 2. Автономии 3. Маневренности собственных средств 4. Долгосрочного привлечения заемных средств 5. Обеспеченности собственными средствами 6. Реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия 7. Реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия | 0,67 0,6 0,00 0,00 0,00 0,54 0,50 | 0,34 0,75 0,00 0,00 0,00 0,67 0,64 | 0,39 6,72 0,00 0,0003 0,00 0,74 0,69 | -0,33 +0,15 0,00 0,00 0,00 +0,13 +0,14 | +0,05 -0,03 0,00 0,00 0,00 +0,07 +0,05 |
Из табл. 1.1 следует, что доля собственных средств в имуществе предприятия составляла от 60 до 70% в течение анализируемого периода, соответствуя установленному уровню.
На каждый рубль собственных оборотных средств приходилось в 3-й год работы предприятия 39 коп. заемных против 67 коп. в 1-й год. Таким образом, ослабевает зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Вместе с тем отсутствие на протяжении всего анализируемого периода у предприятия собственных оборотных средств свидетельствует о его финансовой неустойчивости.
Относительная величина реальной стоимости имущества производственного назначения, в том числе реальная стоимость основных средств, увеличилась с 0,54 до 0,74 и с 0,50 до 0,69 соответственно, находясь на достаточном уровне, что указывает на улучшение производственных возможностей предприятия.
Рост доли собственных средств свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия, однако использование заемных средств может способствовать повышению эффективности его деятельности.
Следует отметить, что сравнительный финансовый анализ предприятий практически невозможен из-за отсутствия адекватной нормативной базы и доступных среднеотраслевых показателей. В зарубежных странах рейтинговые агентства типа «Дан энд Брэндстрит» производят и регулярно публикуют аналогичные нормативы. Общепризнанные в мировой практике стандарты некоторых финансовых коэффициентов приводятся в табл. 1.2.
Однако данные нормативы для условий переходной экономики неприемлемы, в связи с чем задействование этих инструментов финансового анализа в России остается пока проблематичным.
По результатам расчетов финансовой устойчивости можно сделать важные выводы:
• об интенсивности использования заемных средств;
• о степени зависимости от краткосрочных обязательств;
• об уровне долговременной финансовой устойчивости компании без заемных средств.
Таблица 1.2
Стандарты некоторых финансовых коэффициентов в развитых странах
| Показатель | Нормативное значение |
| Коэффициент автономии | 0,5-0,7 |
| Коэффициент маневренности | 0,05-0,10 |
| Коэффициент покрытия запасов | 1,0-1,5 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,0-2,0 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,1-0,2 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 0,8-1,5 |
| Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности | 1 |
| Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования | 0,6-0,8 |
| Рентабельность общая | 0;05-0,15 |
| Рентабельность оборота | 0,05-0,15 |
2.
Практическая часть. «Анализ финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта «Х».
Анализ состава и размещения активов хозяйствующего субъекта «Х» проводится по следующей форме (табл. 2.1).
Из данных таблицы видно, что активы хозяйствующего субъекта возросли за год на 122 тыс. руб. - с 34 840 до 34 962 тыс. руб., или на 0,4%. Средства в активах были размещены следующим образом: нематериальные активы - 162 тыс. руб., или 0,5%; основные средства - 29 680 тыс. руб., или 84,9%; оборотные средства - 5120 тыс. руб., или 14,6%.
Таблица 2.1.
Анализ состава и размещения активов хозяйствующего субъекта
Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы - это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. К реальным активам не относятся нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле
Где А - темп прироста реальных актов, %:
С – основные средства и вложения без учета: износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли;
З - запасы и затраты;
Д – денежные средства, расчеты и прочие активы без учета
использованных заемных средств;
индекс «0» - предыдущий (базисный) год;
индекс «1» - отчетный (анализируемый) год.
Имеем:
А=(29680 + 5120 - 1) 100 = 0,38 = 0,4 %
29629 + 5040
Таким образом, интенсивность прироста реальных активов за год составила 0,4%, что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Следующим моментом анализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов (табл. 2.2).
По данным табл. 2.2, сумма всех источников финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта за год возросла на 122 тыс. руб. - с 34 840 до 34 962 тыс. руб., или на 0,4%, в том числе собственные средства на 140 тыс. руб. - с 34 480 до 34 620 тыс. руб., или на 0,4 %; заемные средства уменьшились на 5 тыс. руб. - с 10 до 5 тыс. руб., или в два раза; привлеченные средства снизились на 13 тыс. руб. - с 350 до 337 тыс. руб., или на 4,7%. За отчетный год изменился состав источников средств: доля собственных средств возросла на 0,05% (с 98,97 до 99,02%); доля заемных средств снизилась на 0,02% (с 0,03 до 0,01%); привлеченных средств снизилась на 0,03% (с 1,00 до 0,97%). Рост доли собственных средств положительно характеризует работу хозяйствующего субъекта.
Таблица 2.2.
Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта
Для оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта используется коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости. Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников:
Ка = М
∑И
где Ка - коэффициент автономии;
М - собственные средства, руб.;
∑И -общая сумма источников, руб.
Приложение
Минимальное значение коэффициента автономии принимается на уровне 0,6. Ка ≥ 0,6 означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.
Имеем:
на начало года Ка = 34 480 = 0,9896;
34 840
на конец года Ка = 34 620 0,9902
34 962
Рост данного коэффициента и его высокая величина свидетельствуют о полной финансовой независимости хозяйствующего субъекта.
Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств:
Ку = М
К + 3
где Ку - коэффициент финансовой устойчивости;
М - собственные средства, руб.;
К - заемные средства, руб.;
З - кредиторская задолженность и другие пассивы, руб.
Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников.
Имеем:
нa начало года 34 480 = 95,8;
10 + 350
на конец года 34 620= 101,2.
5 + 337
Таким образом, хозяйствующий субъект является финансово устойчивым, и за отчетный год коэффициент финансовой устойчивости возрос на 5,4-с 95,8 до 101,2, или на 5,6%
5,4
(95,8- 100).
Источниками образования собственных средств являются уставный капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в резервный фонд, в фонды специального назначения: фонд накопления и фонд потребления); целевые финансирование и поступления, арендные обязательства. Целевое финансирование и поступления представляют собой источник средств предприятия, предназначенных для осуществления мероприятий целевого назначения: на содержание детских учреждений и др. Средства для осуществления мероприятий целевого назначения поступают от родителей на содержание детей в детских садах и яслях, от других хозяйствующих субъектов. Анализ наличия и движения собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику (табл. 2.3).
Данные таблицы 2.3 показывают, что за год собственные оборотные средства возросли на 98 тыс. руб. (с 4680 до 4778 тыс. руб.). Этот прирост был обусловлен действием следующих факторов.
1. Уменьшение оборотной части уставного капитала на 42 тыс. руб. (с 4420 тыс. руб. до 4378 тыс. руб.), что снизило сумму собственных оборотных средств на 42 тыс. руб. Оборотная часть уставного капитала определяется путем вычитания из общего объема уставного капитала основных фондов по остаточной стоимости и нематериальных активов по остаточной стоимости.
Имеем
на начало года 34 220 - 29 629 - 171 = 4420 тыс. руб.;
на конец года 34 220 - 29 680 - 162 = 4378 тыс. руб.
Изменение за год: 4378 - 4420 = - 42 тыс. руб.
2. Рост суммы средств (прибыли), направленных на пополнение резервного фонда, - на 50 тыс. руб. (с 150 до 200 тыс. руб.), что увеличило собственные оборотные средства на 50 тыс. руб.
3. Рост суммы средств, используемых фондами специального назначения (фонд накопления, фонд потребления), -на 90 тыс. руб. (с 110 до 200 тыс. руб.), что увеличило собственные оборотные средства на 90 тыс. руб.
Итого: -42 + 50 + 90-98 тыс. руб.
Таблица 2.3.
Анализ наличия и движения собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта
Прирост суммы собственных оборотных средств свидетельствует о том, что хозяйствующий субъект не только сохранил имеющиеся средства, но и накопил дополнительную их сумму. После этого анализа следует перейти к анализу кредиторской задолженности (табл. 2.4).
Данные табл. 2.4 показывают, что кредиторская задолженность хозяйствующего субъекта составляла на начало года 340 тыс. руб. Возникло обязательств на сумму 320 тыс. руб. и погашено обязательств за год 338 тыс. руб. Остаток на конец года составляет 322 тыс. руб.:
340 + 320 - 338 = 322 тыс. руб.
Общая сумма кредиторской задолженности за год снизилась на 18 тыс. руб. Это снижение задолженности произошло по расчетам с кредиторами за товары (-13 тыс. руб.), по оплате труда (-5 тыс. руб.), по социальному страхованию и обеспечению (- 5 тыс. руб.), за счет авансов, полученных от покупателей и заказчиков (-5 тыс. руб.), в то время как задолженность по имущественному и личному страхованию возросла на 10 тыс. руб.
Таблица
2.4
Анализ
движения
кредиторской
задолженности хозяйствующего
субъекта
В целях углубления анализа движения кредиторской задолженности и финансового состояния необходимо выявить и проанализировать динамику неоправданной кредиторской задолженности. К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам. При анализе выявляем, что в хозяйствующем субъекте присутствует только кредиторская задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил. Эта задолженность является нормальной кредиторской задолженностью. Таким образом, хозяйствующий субъект не имеет неоправданной кредиторской задолженности, и поэтому финансовое состояние его устойчиво.
Анализ также показал, что хозяйствующий субъект не имеет долгосрочной задолженности. Вся кредиторская задолженность считается краткосрочной. Задолженности, перечисленной в бюджет в связи с истечением срока исковой давности, не было. Дальнейший анализ оборотных средств проводится в направлении изучения динамики и состава оборотных средств. При анализе сопоставляются суммы оборотных средств на начало и конец отчетного периода и выявляются законность и целесообразность отвлечения средств из оборота (табл. 2.5).
Из данных табл. 2.5 видно, что общая сумма оборотных средств за год возросла на 80 тыс. руб. - с 5040 до 5120 тыс. руб., или на 1,6%. При этом наибольший рост произошел за счет производственных запасов (сырье и материалы) - на 109 тыс. руб. - с 2171 до 2280 тыс. руб., или на 5,0%. Дебиторская задолженность возросла всего на 4 тыс. руб. - с 378 до 382 тыс. руб., или на 1,1%. Запасы товаров с учетом издержек обращения на них возросли на 6 тыс. руб. - с 25 до 31 тыс. руб., или на 24%. Одновременно произошло снижение по малоценным и быстроизнашивающимся предметам на 13 тыс. руб. - с 1008 до 995 тыс. руб., или на 1,3%; таре на 1 тыс. руб. - с 5 до 4 тыс. руб., или на 20%; денежным средствам на 25 тыс. руб. - с 948 до 923 тыс. руб., или на 1,6%. Прочих оборотных средств (расчеты с подотчетными лицами и др.) хозяйствующий субъект не имеет. Анализируя изменения структуры размещения оборотных средств, можно сделать вывод, что в отчетном году доля производственных запасов возросла на 1,5% (с 43,0 до 44,5%), доля товаров (с учетом издержек обращения на них) - на 0,1% (с 0,5 до 0,6%) при одновременном снижении доли малоценных и быстроизнашивающихся предметов на 0,6% (с 20,0 до 19,4%), доли денежных средств на 0,8% (с 18,8 до 18,0%), доли незавершенного производства на 0,1% (с 6,0 до 5,9%), доли готовой продукции на 0,1% (с 4,0 до 3,9%).
Таблица
2.5
Анализ
динамики
оборотных
средств хозяйствующего
субъекта
Рассматриваемый нами хозяйствующий субъект разработал и установил нормативы по некоторым видам оборотных средств для контроля, оценки и регулирования своей финансовой деятельности. В процессе анализа необходимо сравнить фактические остатки оборотных средств с их нормативами. Наиболее важное значение имеет анализ использования средств, вложенных в производственные запасы (запасы сырья и материалов), в товарные запасы в фирменном магазине и денежные средства в кассе магазина. На величину оборотных средств влияют изменения выручки от реализации продукции (товарооборота, оборота по покупным товарам) и нормы запаса в днях.
Таблица 2.6.
Анализ оборотных средств хозяйствующего субъекта в сравнении с нормативом за отчетный год.
Данные табл. 2.6 показывают, что на превышение норматива производственных запасов на 490 тыс. руб. (2280 – 1790) повлияли два фактора: рост расхода сырья и материалов увеличил норматив на 571,5 тыс. руб. (2361,5 - 1790); снижение нормы запасов на один день с 29 до 28 дней уменьшило норматив на 81,5 тыс. руб. (2280 - 2361,5).
Превышение норматива запасов товаров, включая издержки обращения на остатки этих товаров в фирменном магазине на 1 тыс. руб. (с 30 до 31 тыс. руб.), произошло за счет увеличения оборота товаров по покупным ценам, что увеличило норматив на 2,6 тыс. руб. (32,6-30), и за счет снижения нормы запасов на 0,1 дня (с 2 до 1,9 дня), что снизило норматив на 1,6 тыс. руб. (31-32,6). На превышение норматива денежных средств в кассе на 1 тыс. руб. (16-15) повлияли два фактора: рост товарооборота поднял норматив на 1,9 тыс. руб. (16,9-15); снижение нормы запаса в днях на 0,05 дня (0,9 до 0,85 дня) уменьшило норматив на 0,9 тыс. руб. (16-16,9).
В процессе анализа необходимо проанализировать дебиторскую задолженность, установить ее законность и сроки возникновения, выявить нормальную и неоправданную задолженность. На финансовое состояние хозяйствующего субъекта влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, т.е. чем вызвана эта задолженность.
Различают нормальную и неоправданную задолженность. К неоправданной задолженности относится задолженность по претензиям, по возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины. Анализ состава и движения дебиторской задолженности хозяйствующего субъекта приведен в табл. 2.7. Из данных таблицы видно, что за отчетный год сумма дебиторской задолженности возросла на 4 тыс. руб. - с 378 до 382 тыс. руб., или на 1,1%, в том числе задолженность по расчетам с дебиторами за товары, работы и услуги на 27 тыс. руб. (с 305 до 332 тыс. руб.), а сумма задолженности по авансам, выданным поставщикам и подрядчикам, снизилась на 23 тыс. руб. (с 73 до 50 тыс. руб.).
Таблица 2.7.
Анализ состава и движения задолженности хозяйствующего субъекта
Данные табл. 2.7 показывают также, что в отчетном году была списана на доход хозяйствующего субъекта дебиторская задолженность в сумме 4 тыс. руб. Поэтому с учетом данного списания фактическая сумма роста дебиторской задолженности составляет 8 тыс. руб.:
31 - 2.3 = 8 тыс. руб.,
или 4 - (-4) = 8 тыс. руб.
При анализе дебиторской задолженности целесообразно сгруппировать ее по срокам возникновения (табл. 2.8).
Из данных табл. 2.8 видно, что основную часть дебиторской задолженности составляет задолженность с небольшим сроком возникновения. Так, на сумму задолженности сроком до 3 месяцев приходится 286 тыс. руб., или 74,9% общей суммы задолженности (286/382 • 100). В то же время имеется задолженность с довольно длительным сроком (от 1 до 1,5 года), хотя сумма ее и невелика (2 тыс. руб.). Однако необходимо приложить все усилия, чтобы взыскать эту задолженность в ближайшее время, так как затяжка может привести к ее списанию на уменьшение доходов хозяйствующего субъекта.
Таблица 2.8.
Группировка дебиторской задолженности по срокам ее возникновения
При анализе финансового состояния целесообразно изучить правильность использования собственных оборотных средств и выявить их иммобилизацию, Иммобилизация собственных оборотных средств означает применение этих средств не по назначению, т.е. в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики хозяйствующий субъект самостоятельно распоряжается своими собственными и привлеченными средствами. Поэтому анализ иммобилизации собственных оборотных средств проводится только при резком уменьшении собственных средств за отчетный период. В анализируемом хозяйствующем субъекте нет иммобилизации оборотных средств.
Таблица 2.9.
Анализ платежеспособности хозяйствующего субъекта
(тыс. руб.)
Следующим этапом анализа является выявление платежеспособности хозяйствующего субъекта. Анализ платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за относительно короткий срок (неделю, полмесяца). Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период. Если коэффициент платежеспособности равен или больше единицы, то это означает, что хозяйствующий субъект платежеспособен. Если коэффициент меньше единицы, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платежных средств (снижение роста суммы выручки, доходов, прибыли, неправильное использование оборотных средств, например, большие запасы сырья, товаров, готовой продукции).
Из приведенных в табл. 29 данных видно, что поступление денежных средств хозяйствующего субъекта превышает предстоящие платежи по состоянию на 1 января отчетного года на 5 тыс. руб. (948 - 943) и по состоянию на 1 января после отчетного года на 13 тыс. руб. (923 - 910). Таким образом, хозяйствующий субъект является платежеспособным. Коэффициент платежеспособности составляет на 1 января:
отчетного года 948/943 = 1,005;
после отчетного года 923/910 = 1,014
т.е. он возрос за год на 0,009, что свидетельствует об увеличении уровня платежеспособности. Следовательно, на дату следующей регулировки финансовое состояние хозяйствующего субъекта будет устойчивым.
Заключение.
Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счёт собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заёмные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счёт собственных финансовых ресурсов.
За счёт прибыли предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и её уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, т.е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (неплатёжеспособным).
Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счёт собственных средств при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.
ВЫВОДЫ:
1. Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств.
2. Финансовая устойчивость фирмы определяет долгосрочную стабильность фирмы.
3. Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов.
Список литературы.
1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие.-2-е изд., доп. И перераб.-М.: Финансы и статистика, 2003.-512с.
2. Герчикова И.Н. Менеджмент. Учебник. – М.: ЮНИТИ, 2001.-377с.
3. Михайлушкин А.И., Шимко П., Финансовый менеджмент/Серия Высшее профессиональное образование». – Ростов н/Д: Феникс, 2004.-352с.
4. Кабушкин Н.И. Основы менеджмента. Учебное пособие – М.: ТОО Остожье, 2001. -504с.
5. Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организации: менеджмент и анализ.: Учебное пособие.-2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во Эксмо, 2005.-512с.-(Высшее экономическое образование).
6. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник для вузов – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002.-347с.
7. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник./Под ред. Е.С. Стояновой. -2-е изд., перераб. и доп.-М.: Изд-во Перспектива, 2004.-574с.
8. Финансовый менеджмент: Учебник/под ред. д. э. н., проф.А.М. Ковалевой.-М.: ИНФРА-М,2004.-284с.-(Серя «Высшее образование»).
9. Финансовое управление фирмой/В.И. Терехин, С.В. Моисеев, Д.В. Терехин, С.Н. Цыганков; под. Ред. В.И. Терехина. – М.: ОАО «Изд-во «Экономика», 2003.-350с.
10. Финансовый менеджмент: учебник для вузов/ Под ред. Г.Б. Поляка – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004.-574с.
