Курсовая

Курсовая Мировая валютная система 12

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Выберите тип работы:

Скидка 25% при заказе до 23.11.2024






Уральский социально-экономический институт

Академии труда и социальных отношений







Кафедра экономической теории и статистики





















Курсовая работа по предмету

«Экономическая теория»
Тема: «Мировая валютная система»
                                                           Выполнил: студент группы ЭСЗ-104
                                                                                  Клыгач Сергей Радикович
Челябинск

2010
 


Содержание



Введение……………………………………………………............

………3

1.

Мировая валютная система и её структура…………………...

...……4

1.1.

Виды валют. Конвертируемость валют…………………………..

………5

1.2.

Валютный курс и факторы его определяющие. Системы валютных курсов…………………………………………………..

……..11

2.

Мировая валютная система и её эволюция……………………

……..16

2.1.

Система золотомонетного стандарта……………………………...

……..16

2.2.

Генуэзская валютная система……………………………………..

……..19

2.3.

Бреттонвудская валютная система……………………………….

……..22

2.4.

Ямайская валютная система и современные валютные проблемы…………………………………………………………....

……..31

3.

Эволюция мировой валютной системы в современных условиях. Тенденции развития мировой валютной системы…………………………………………………………….

…….37



Заключение…………………………………………………………

……..42



Список используемой литературы……………………………..

……..43

Введение
Тема денег относится к числу сложных разделов экономической науки. На протяжении всей эволюции денежной системы ведутся оживленные дискуссии вокруг природы денег, их функций, роли в финансовой стабилизации.

Современные тенденции к глобализации, транснационализации, открытости и взаимозависимости стран усиливают действие общих законов в экономике и финансовой сфере.

Актуальность темы обусловлена необходимостью определения места и роли мировой валютной системы в структуре современного глобализированного мира. Усиление взаимозависимости стран, изменение роли национальных государств выносится на повестку дня. В современных условиях участившиеся глобальные финансовые кризисы ставят под сомнение соответствие теоретических концепций развития финансовой системы экономической реальности. Возникает объективная необходимость в изучении структуры мировой валютной системы и ее важнейшего элемента – мировых денег. Возникает потребность в определении причин, порождающих проблемы современной мировой валютной системы.
1.         
Мировая валютная система и её структура

Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой  организации международных   денежных   отношений,    закрепленной    межгосударственными договоренностями.  МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и международных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее  возникновение   и   последующая   эволюция   отражают объективное  развитие  процессов  интернационализации  капитала,   требующих адекватных условий в международной денежной сфере.

МВС   представляет   собой    совокупность    способов,    инструментов    и межгосударственных  органов,  с  помощью  которых  осуществляется  платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Мирохозяйственные  связи   немыслимы   без   налаженной   системы   валютных отношений, под которыми мы  понимаем  экономические  отношения,  связанные  с функционированием мировых денег. Валютные  отношения  обслуживают  различные виды хозяйственных связей (внешняя торговля, вывоз капитала,  предоставление займов, научный обмен, туризм и пр.).

Основная задача валютной системы  - опосредование международных платежей. Международная валютная система выполняет функцию мировых  денег,  а  именно, мировые деньги выступают как норма стоимости, средство  обращения,  средство платежа, средство накопления богатства.

МВС включает  в  себя  ряд  конструктивных  элементов,  среди  которых  можно назвать следующие:

            - мировой денежный товар;

            - международная ликвидность;

            - валютный курс;

            - валютные рынки;

            - международные валютно-финансовые организации;

            - межгосударственные договоренности.

Мировой  денежный  товар  принимается   каждой   страной   в   качестве эквивалента  вывезенного  из  нее  богатства  и  обслуживает   международные отношения.

Первым международным  денежным  товаром  выступало  золото.  Далее  мировыми деньгами  стали  национальные  валюты  ведущих  мировых  держав   (кредитные деньги).  В  настоящее  время   в   этом   качестве   также   выступают международные и региональные платежные единицы  (такие,  как СДР и ЭКЮ (с 1999г. - евро)).

Валюта это не новый вид денег, а особый способ  их  функционирования,  когда национальные  деньги   опосредуют   международные   торговые   и   кредитные отношения.   Таким   образом,   деньги,   используемые    в    международных экономических отношениях, становятся валютой.
1.1. Виды валют. Конвертируемость валют
Валюта  (англ.  currency)  -  денежная  единица  страны,   используемая   для измерения величины стоимости товаров.

Понятие валюты применяется в трех значениях:

Денежная единица данной  страны,  используемая  во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами (национальная валюта).

Денежные знаки иностранных государств  (иностранная  валюта),  а  также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных  единицах и применяемые в международных расчетах.

Международная (региональная) денежная  расчетная  единица  и  платежное средство (СДР, ЭКЮ, ранее переводной рубль в СЭВ, арабский расчетный  доллар и др.).

Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от  9  октября 1992 года так определяет понятие «Валюта Российской Федерации»: находящиеся в обращении, а также изъятые  или  изымаемые  из  обращения,  но подлежащие обмену рубли в виде банковских билетов ЦБ РФ и монеты; средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в РФ; средства в рублях на  счетах  в  банках  и  иных  кредитных  учреждениях  за пределами РФ на основании соглашения, заключаемого между Правительством  РФ и  ЦБ  РФ  с   соответствующими   органами   иностранного   государства   об использовании  на  территории  данного  государства  валюты  РФ  в  качестве законного платежного средства.

Вся валюта делится на 2 типа:

      - международная торговая валюта;

      - международная резервная валюта.

Международная  торговая   валюта   служит   для   оценки   и   опосредования международных торговых  операций  (экспорта  и  импорта  товаров,  капитала, услуг и т.п.), она сама выступает объектом купли-продажи.

Международная резервная валюта связана  с  областью,  в  которой  обращаются мировые деньги в отношениях стран друг  с  другом.  Она  является  средством накопления богатства  и  валютным  резервом  государства,  используемым  для поддержания  валютной  системы  страны  в  случае  необходимости   (покрытия дефицита платежного баланса, займов, кредита, помощи и т.д.).

Валюту можно подразделять на различные виды по принципу принадлежности:

            - национальная валюта;

            - иностранная валюта;

            - международная валюта;

            - региональная валюта;

            - евровалюта.

            Национальная валюта – установленная законом денежная единица определенного государства, является основой национальной валютной системы. Деньги, используемые МЭО, становятся валютой. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежная единица других стран. С ней связано понятие девиза – любое платежное средство в иностранной валюте.

Международная валюта, включая также региональные валюты,  используется при расчетах среди членов международных  союзов,  международных  фондов  или региональных  союзов.  В  настоящий  момент  в  отдельных  секторах  мировой торговли в качестве международной валюты используется СДР и ЭКЮ.

Специальные права заимствования (СДР) (англ. special  drawing  rights) – международные платежные и резервные  средства,  выпускаемые  Международным валютным фондом и используемые для безналичных международных расчетов  путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.

В 1969 году МВФ, учитывая возрастающую опасность постоянного  дефицита международной  ликвидности,  а  также  в  силу  ограниченности  производства золота и расширения объемов мировой  торговли,  принял  решение  о  создании искусственной валюты - специальных прав заимствования. СДР были созданы  как резервная валюта, предназначенная для покрытия  платежного  баланса  страны. Первый выпуск СДР был осуществлен в три этапа между 1970  и  1972  годами  в размере 9,5 миллиарда долларов.

Стоимость СДР вначале устанавливалась в золотом эквиваленте (1  СДР  = 0,888671 г чистого золота), но с  1  июня  1974  года  ее  стали  определять относительно средневзвешенной стоимости «корзины» 16  валют  (доллар  США  - 33%, марка ФРГ -12,5%, фунт стерлингов  -  9%,  французский  франк  -  7,5%, японская иена -  7,5%,  канадский  доллар  -  6%,  итальянская  лира  -  6%, голландский гульден - 4,5%, бельгийский франк - 3,5%,  швейцарская  крона  - 2,5%, австралийский  доллар,  датская  крона,  норвежская  крона,  испанская песета - по 1,5%, австрийский шиллинг и юаровский ренд -по 1%).

На 1 июля 1974 года стоимость СДР составляла  1,2063  доллара  США.  В последующем МВФ ввел практику ежедневного установления долларовой  стоимости СДР. В настоящее время курс СДР определяется по валютной корзине 5  основных национальных валют (американский  доллар,  немецкая  марка,  японская  иена, французский франк и фунт стерлингов).

СДР  выполняет  ряд  функций  мировых  денег   по   регулированию платежных балансов, пополнению официальных  валютных  резервов,  соизмерению стоимости национальных валют, но не имеют собственной стоимости и  реального обеспечения.

ЭКЮ  -  (англ.  European  Currency   Unit)   -   представляет   собой региональную  международную  валютную  единицу,  используемую   странами   - участниками Европейской валютной системы с 13 марта 1979 года. Создание  ЭКЮ преследовало   цель   способствовать   интеграции    в    валютной    сфере, противодействовать   влиянию   доллара   США,   и   обеспечить   предпосылки формирования   единого   валютного   рынка    Европейского    экономического сообщества. ЭКЮ имеет  определенный  валютный  курс,  рассчитываемый  на  базе  валютной корзины национальных валют 12 стран-участниц ЕЭС.  Доли  отдельных  стран  в корзине  периодически  корректируются.   Вес   каждой   валюты   в   корзине определяется в  зависимости  от  доли,  которой  располагает  государство  в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте  внутри  союза.  В  отличие  от  СДР  эмиссия  официальных  ЭКЮ частично обналичена золотом и долларами. Объем эмиссии ЭКЮ превышает  выпуск СДР. Так же как и СДР, ЭКЮ представлена в безналичной форме - как запись  на счетах центральных (или коммерческих) банков при  безналичных  перечислениях по ним. Выпущенные казначейством Бельгии в  1987  году  юбилейные  монеты  в ознаменование 30-летия Римского договора достоинством в 50 ЭКЮ  (золотые)  и 5 ЭКЮ (серебряные) носят коллекционный характер  и  не  имели  практического значения  для  валютного   рынка.   Половина   выпущенных   ЭКЮ   обеспечена отчислениями от золотых и долларовых запасов, а  остальная  -  национальными валютами стран. В Европейской валютной системе (ЕВС) установлен главный курс  каждой  валюты членов ЕС, выраженный в ЭКЮ. На основе этого главного  курса  рассчитываются взаимные курсы валют, от  которых  фактические  курсы  могут  отклоняться  в пределах не  более  2,25%.  Льготный  режим  колебаний  был  установлен  для испанской песеты, присоединившейся в ЕВС в 1989 году; для  итальянской  лиры с августа 1993 года допустимый предел колебаний 15%. ЭКЮ  выполняет  расчетные  и  кредитные  функции,  используется   как   база выравнивания паритетов валют стран участниц, регулирует отклонения  рыночных валютных курсов.

В отличие от  СДР  ЭКЮ  имеет  более  широкую  сферу  применения.  ЭКЮ используется не только в официальном, но и частном  секторах.  В  частности, ЭКЮ выступает как валютная  единица  в  совместных  фондах  и  международных валютно-кредитных    финансовых    организациях;    как    валюта     единых сельскохозяйственных цен, средство межгосударственных  расчетов  центральных банков - членов  ЕС  при  проведении  валютной  интервенции  и  др.  Частные (коммерческие)  ЭКЮ  используются  как  валюта  евро-облигационных   займов, банковских  депозитов  и   кредитов.   Более   500   крупных   международных организаций используют ЭКЮ при предоставлении кредитов.

Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная (ключевая) валюта, которая выполняет функции международного платежного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран – участниц мировой валютной системы. В рамках Бреттонвудской валютной системе статус резервной валюты был официально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактически сохранил статус резервной валюты, в этом качестве на практике используются марка ФРГ, замененная евро с 1999г., и японская иена.

Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золото-валютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом; организованный емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран. Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная. В институциональном аспекте необходимым условием признания национальной валюты в качестве резервной является внедрение ее в международный оборот через банки и международные валютно-кредитные и финансовые организации.

Не имея собственной стоимости, национальные кредитные деньги не являются полноценными мировыми деньгами в отличие от золота. Аналогично евровалюты – по форме это мировые деньги, а по своей природе – это национальные деньги, используемые иностранными банками для депозитно-ссудных операций.

Резервная (ключевая) валюта (англ.  reserve  currency)  -  иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают  и  хранят резервы  для  международных   расчетов   по   внешнеторговым   операциям   и иностранным инвестициям.

Первоначально  в  роли  резервной  валюты  выступал  фунт  стерлингов, игравший   господствующую   роль   в   международных   расчетах.   Решениями конференции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 г.)  наряду  с  фунтом  стерлингов  в качестве международной платежной  и  резервной  валюты  стал  использоваться доллар США, который занял  вскоре  доминирующее  положение  в  международных расчетах. К резервной валюте относятся  также  марка  Германии,  швейцарский франк,  японская  иена.  Тем  не  менее  на  долю  доллара  США   приходится подавляющая часть валютных резервов.

Резервная   валюта   означает    конвертируемость    соответствующей национальной валюты, достаточную устойчивость ее  курса,  благоприятствующий правовой режим использования этой валюты в других странах и в  международном обмене.  Страны,  валюта  которых  используется  как   резервная,   получают определенные  выгоды  при  получении  внешних   займов,   импорте   товаров, располагают     предпочтительными      условиями      для      осуществления внешнеэкономической экспансии.

Важнейшую   часть   валютных   резервов    государства    составляют централизованные запасы золота и иностранной валюты, международных  валютно-платежных средств типа СДР,  ЭКЮ,  резервной  валюты  страны,  помещенные  в Международном валютном фонде (МВФ).

Другим  основанием  классификации  валюты  является  сфера  и   режим применения, в зависимости от  которого  валюта  подразделяется  на  свободно конвертируемую, частично конвертируемую и неконвертируемую.

Свободно конвертируемая валюта -  (англ.  hard  currency)  -  денежные единицы, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные  валюты и международные платежные средства, в любой форме и во всех видах операций.

В период  действия  золотого  стандарта  конвертируемой  автоматически становилась та валюта,  которая  могла  свободно  размениваться  на  золото. После отмены золотого содержания всех валют и их золотых паритетов в  начале 70-х   годов   конвертируемость   понимается,   как   способность   свободно продаваться и покупаться,  обмениваться  по  действующему  валютному  курсу, использоваться для создания различного рода финансовых активов.

Международный валютный фонд одобряет и дает согласие на  использование валюты  той  или  иной  страны  в  качестве  свободно  конвертируемой.   Это означает, что свободно конвертируемая  валюта  может  быть  использована  во всех видах международных банковских и финансовых операциях как  резидентами, так  и  нерезидентами.  В  настоящий  период  10  валют  признаны  полностью конвертируемыми, причем пяти из них Международный валютный фонд в 1976  году присвоил квалификацию «свободно используемые валюты», подчеркивая тем  самым высший уровень их конвертируемости. В  эту  категорию  входят:  доллар  США, немецкая марка, фунт  стерлингов,  японская  иена,  французский  франк.  Эти валюты наиболее активно  используются  в  международных  расчетах  и  всегда имеются в достаточном количестве на мировом валютном рынке  и  накапливаются в  валютных   резервах   стран   мира.   Режим   функционирования   свободно конвертируемой валюты на практике означает  отсутствие  каких-либо  валютных ограничений.

Степень конвертируемости валюты  находится  в  прямой  зависимости  от экономического   потенциала   страны,   масштабов   ее   внешнеэкономической деятельности,  устойчивости   внутреннего   денежного   обращения,   степени развития национальных товарных и денежных рынков и  рынков  капитала.  Кроме того, необходимым условием поддержания конвертируемости является  постоянное участие центрального банка страны  в  валютных  интервенциях  для  удержания курса своей национальной валюты к доллару США или к какой-либо  определенной корзине иностранных валют на оптимальном уровне.

Частично конвертируемая валюта (англ. partially convertible  currency) - это национальная валюта стран, конвертируемость которых  в  той  или  иной степени ограничена для определенных  держателей,  а  также  и  по  отдельным видам обменных операций. Этот вид валюты обменивается  только  на  некоторые иностранные валюты и используется не во всех внешнеторговых сделках.  В  эту группу входят валюты большинства развитых  и  развивающихся  стран.  Степень конвертируемости определяется  государством  в  специальных  законодательных актах. Законом устанавливается порядок  и  перечень  иностранных  валют,  на которые может  обмениваться  национальная  валюта,  а  также  количественное выражение  такого  обмена,  разрешается  купля-продажа  валюты  на  валютных рынках,  указывается  круг   субъектов   таких   сделок   (т.е.   резиденты, нерезиденты, те или другие предприятия, банки, международные  организации  и т.п.). Закон регулирует также  круг  и  степень  ограничения  валютообменных операций, условия и порядок их  осуществления.  Прежде  всего  это  касается внешнеторговых сделок, купли-продажи  валюты,  открытия  валютных  счетов  и т.п.

В  зависимости  от  широты  круга  лиц  и   операций,   связанных   с использованием валюты,  выделяют  также  понятие  внешней  конвертируемости, которая распространяется только на иностранных физических и юридических  лиц и только в текущих (а чаще всего - лишь во внешнеторговых) расчетах.

Существует  также  понятие  внутренней  конвертируемости  национальной валюты, под которым подразумевают  возможность  для  граждан  и  организаций данной страны производить  покупку  иностранной  валюты  за  национальную  и оплачивать внешнеторговые сделки без ограничений. Без солидных инвестиций  в иностранной валюте,  особенно  на  начальной  стадии  внедрения,  внутренняя конвертируемость   не   возможна.   Например,   для   введения    внутренней конвертируемости  польского  злотого  была  оказана  значительная   валютная помощь иностранных государств.

Неконвертируемая  валюта  (англ.   inconvertible   currency   -   это национальная  валюта,  функционирующая  в  пределах  одной   страны   и   не подлежащая  обмену  на  другие  иностранные  валюты.  К  замкнутым   валютам относятся  валюты  стран,  которые  устанавливают  различные  ограничения  и запреты  на  покупку  и  продажу  иностранной  валюты,  на  ввоз   и   вывоз национальной и иностранной валюты, а также  применяют  иные  меры  валютного регулирования. Основные причины  валютных  ограничений  -  нехватка  валюты, давление внешней задолженности, тяжелое состояние платежных балансов.  Нужно отметить, что в  большинстве  стран-членов  Международного  валютного  фонда распространены некоторые валютные  ограничения  прежде  всего,  связанные  с международными  расчетами  по  текущим  операциям,  а  также   с   движением инвестиций. Еще более широкое применение  валютные  ограничения  получили  в странах, вступивших в МВФ недавно. Это в первую  очередь,  страны  Восточной Европы,  государства  СНГ.  В  этих  странах  валютные   ограничения   будут постепенно сокращаться по мере их вхождения в  рыночные  отношения  и  более гибкого и  эффективного  применения  экономических  инструментов  в  области валютного регулирования и перехода вначале к внутренней, а затем и  к  общей конвертируемости национальной валюты.                  

При  осуществлении  валютных  операций  (внешнеторговые  контракты,  валютные кредиты, купля-продажа валюты, обязательства,  двухсторонние  расчеты  между странами - клиринг и  др.)  возникла  необходимость  выделения  определенных терминов, характеризующих положение  и  функциональную  роль  той  или  иной валюты, используемой в этих операциях.  С  этой  точки  зрения,  в  валютных отношениях  используют  следующие  термины:  валюта  цены,  валюта  платежа, валюта кредита, валюта погашения кредита, валюта векселя, валюта клиринга  и др.

1.2. Валютный курс и факторы его определяющие. Системы валютных курсов

Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:

·                   взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории  данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

·                   сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

·                   периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс – «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ, замененных евро с 1999г.). Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

Факторы, влияющие на валютный курс. Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие.

1.                Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс её валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы.

2.                Состояние платежного баланса.Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.

3.                Разница процентных ставок в разных странах.Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом ранках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нее процентные ставки выше.

4.                Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.

5.                Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций еврорынков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах. Так, в 90-х годах на долю доллара приходилось 50% международных расчетов, 70% внешней задолженности, в частности развивающихся стран. Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств способствуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.

6.                На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагента в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на платежных баланс и валютный курс.

7.                Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т.д.

8.                Валютная политика.Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс – показатель состояния экономики денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.

Таким образом, формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.

Гипотетически существует пять систем валютных курсов: свободное плавание; управляемое плавание; фиксированные курсы; целевые зоны; гибридная система валютных курсов.

В основе  фиксированного  курса  лежит  валютный  паритет,   т.е.   официально установленное соотношение денежных единиц разных стран.

Плавающие  валютные курсы  зависят  от  рыночного  спроса  и  предложения   на  валюту  и  могут значительно колебаться по величине.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.

Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

er = Ph / Pf * en,

где er - реальный валютный курс;

Ph - цены на внутреннем рынке;

Pf - цены на зарубежном рынке;

en - номинальный валютный курс.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы (eppp), имеет сходную природу с реальным валютным курсом. Под ним подразумевается такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие» (рис. 1.)

Здесь размер спроса на иностранную валюту (D) определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающими за рубеж, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.

Размер предложения иностранной валюты (S) определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.

Свободное

плавание
 

ВАЛЮТНЫЙ КУРС
 

2. Мировая валютная система и ее эволюция

Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают основные этапы развития национального и мирового хозяйства. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы. Это взрыв валютных противоречий, резкое нарушение ее функционирования, проявляющееся в несоответствии структурных принципов организации мирового валютного механизма к изменившимся условиям производства, мировой торговли, соотношению сил в мире. Данное понятие возникло с кризисом первой мировой валютной системы – золотого монометаллизма. Периодические кризисы мировой валютной системы занимают относительно длительный исторический период времени: кризис золотомонетного стандарта продолжался около 10 лет (1913 – 1922 гг.), Генуэзской валютной системы – 8 лет (1929 – 1936 гг.), Бреттонвудской – 10 лет (1967 – 1976 гг.) (Таблица 1).

При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ее структурных принципов и резко обостряются валютные противоречия. В основе периодичности кризиса мировой валютной системы лежит приспособление ее структурных принципов к изменившимся условиям и соотношению сил в мире.

Валютные кризисы обычно переплетаются с нестабильностью международных валютных отношений. Нарушение их устойчивости проявляется в нестабильности курса валют, перераспределении золото-валютных резервов, валютных ограничениях, ухудшении международной валютной ликвидности, валютных противоречиях. Но это не означает непрерывного снижения курсов валют, усиления валютных ограничений и.т.д.

Эволюция мировой валютной системы определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире.ием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторыми, оказывающими воздействие на валтепень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. ремление к задержке платежей в иностранной валюте.  даже в условиях п

2.1.        
Система золотомонетного стандарта

Первая мировая валютная  система  стихийно  сформировалась  в  XIX  в.  После промышленной   революции   на   базе   золотого   монометаллизма   в   форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена  межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867  г.,  которое,  признало  золото единственной формой мировых денег. В условиях, когда золото  непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы  -  национальная  и мировая - были тождественны, с той лишь  разницей,  что  монеты,  выходя  на мировой рынок, сбрасывали, по выражению К. Маркса, “национальные мундиры”  и принимались в платежи по весу.


                                                                                                                                                                                                                   Таблица 1
ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ



Критерии

Парижская валютная система с 1867г.

Генуэзская валютная система с 1922г.

Бреттонвудская валютная система с 1944г.

Ямайская валютная система с 1976-1978гг.

Европейская валютная система

с 1979г. (региональная)

1. База

Золотомонетный стандарт

Золото-девизный стандарт

Золото-девизный стандарт

Стандарт СДР

Стандарт ЭКЮ (1979 – 1988гг.); евро (с 1999г.)

2. Использование золота как мировых денег

Золотые паритеты

Официальная демонетизация золота

Объединение 20% официальных золото-долларовых резервов

Золото как резервно-платежное средство

Конвертируемость валют в золото





Конвертируемость доллара США в золото по официальной цене

Использование золота для частичного обеспечения эмиссии ЭКЮ, переоценка золотых резервов по рыночной цене

3. Режим валютного курса

Свободно колеблющиеся курсы в пределах золотых точек

Свободно колеблющиеся курсы без золотых точек (с 30-х годов)

Фиксированные паритеты и курсы (± 075; ± 1%)

Свободный выбор режима валютного курса

Совместно плавающий валютный курс в пределах  ± 2,25, ± 15% с августа 1993г. («европейская валютная змея»), с 1999г. Только для 4 стран, не присоединившихся к зоне евро

4. Институциональная система

Конференция

Конференция, совещания

МВФ – орган межгосударственного валютного регулирования

МВФ; совещания «в верхах»

Европейский фонд валютного сотрудничества (1979 – 1993гг.); Европейский валютный институт ( 1994 – 1998гг.); Европейский центральный банк (с 1 июля 1998г.)



Парижская  валютная  система  базировалась  на  следующих   структурных принципах:

1. Ее основой являлся «золотомонетный» стандарт.

2. Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания - с 1816  г., США - 1837 г., Германия - 1875 г., Франция - 1878 г., Россия - с  1895  1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их  золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото.  Золото  использовалось как общепризнанные мировые деньги.

3. Сложился режим свободно плавающих курсов валют  с  учетом  рыночного спроса и предложения, но  в  пределах  золотых  точек.  Если  рыночный  курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом  содержании, то должники  предпочитали  расплачиваться  по  международным  обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

Золотой стандарт играл в известной степени роль  стихийного  регулятора производства, внешнеэкономических  связей,  денежного  обращения,  платежных балансов, международных расчетов. Золотомонетный стандарт  был  относительно эффективен до первой  мировой  войны,  когда  действовал  рыночный  механизм выравнивания валютного курса  и  платежного  баланса.  Страны  с  дефицитным платежным  балансом  вынуждены   были   проводить   дефляционную   политику, ограничивать денежную массу  в  обращении  при  отливе  золота  за  границу. Однако Великобритания, несмотря на хронический  дефицит  платежного  баланса (1890 1913 гг.), не испытывала отлива капитала  (за  счет  того,  что  в  то время Англия широко распространяла ликвидные краткосрочные  обязательства  и иные страны предпочитали их накапливать. Известно, что  в  1913  году  сумма обязательств более чем втрое превысила  золотой  запас  Англии).  В  течение почти ста лет до первой мировой войны только доллар США и австрийский  талер были девальвированы: золотое  содержание  фунта  стерлингов  и  французского франка  было  неизменным  в  1815-1914  гг.  Используя  ведущую  роль  фунта стерлингов  в  международных  расчетах  (80%  в  1913  г.),   Великобритания покрывала дефицит платежного баланса национальной валютой.

Характерно,  что  и  в   разгар   триумфа   золотомонетного   стандарта международные расчеты  осуществлялись  в  основном  с  использованием  тратт (переводных векселей), выписанных в национальной валюте,  преимущественно  в английской.  Золото  издавна  служило  лишь  для  оплаты  пассивного  сальдо баланса международных расчетов  страны.  С  конца  XIX  в.  появилась  также тенденция к уменьшению  доли  золота  в  денежной  массе    США,  Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и  в  официальных  резервах (с 94% в 1980 г. до 80% в 1913 г.).  Разменные  кредитные  деньги  вытесняли золото.   Регулирующий   механизм   золотомонетного   стандарта   переставал действовать при экономических кризисах (1825, 1836-1839,  1847,  1857,  1855 гг. и др.).  Регулирование  валютного  курса  путем  дефляционной  политики, снижения цен  и  увеличения  безработицы  оборачивалось  против  трудящихся, порождая социальную напряженность.

Постепенно золотой стандарт (золотомонетный) изжил  себя.  так  как  не соответствовал  масштабам  возросших   хозяйственных   связей   и   условиям регулируемой  рыночной  экономики.  Первая  мировая   война   ознаменовалась кризисом  мировой  валютной  системы.  «Золотомонетный"  стандарт   перестал функционировать как денежная и валютная системы.

Для финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных  золотых  долл.) наряду с налогами, займами.  инфляцией  использовалось  золото  как  мировые деньги.   Были   введены   валютные   ограничения.   Валютный   курс    стал принудительным и  потому  нереальным.  С  началом  войны  центральные  банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото  и  увеличили  их  эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по  отношению к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры - на  2/3, немецкой  марки  -  на  96%.  Непосредственной  причиной  валютного  кризиса явилась военная и послевоенная разруха.

2.2.        
Генуэзская валютная система

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой  войны,  был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих  валютах, конвертируемых в золото (по  предложению  английских  экспертов).  Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для  международных  расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая  валютная  система  была  юридически оформлена  межгосударственным   соглашением,   достигнутым   на   Генуэзской международной экономической конференции в 1922г.

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:

1. Ее основой являлись золото и девизы  -  иностранные  валюты.  В  тот период  и  денежные  системы  30  стран   базировались   на   золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги  стали  использоваться  в  качестве международных  платежно-резервных  средств.  Однако  в  меж-военный   период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной  валютой,  а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

2.  Сохранены  золотые  паритеты.  Конверсия  валют  в   золото   стала осуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания),  но и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.

4. Валютное регулирование  осуществлялось  в  форме  активной  валютной политики, международных конференций, совещаний.

В 1922-1928 гг. наступила относительная валютная  стабилизация.  Но  ее непрочность заключалась в следующем:

- вместо  «золотомонетного»  стандарта  были  введены  урезанные  формы золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;

- процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия для валютных войн;

-  методы  валютной  стабилизации   предопределили   ее   шаткость.   В большинстве стран были проведены девальвации, причем  в  Германии,  Австрии, Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был  девальвирован в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате  ревальвации  в  1925 г. было восстановлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов;

- стабилизация валют была проведена  с  помощью  иностранных  кредитов. США,  Великобритания,  Франция  использовали  тяжелое  валютно-экономическое положение  ряда   стран   для   навязывания   им   обременительных   условий межправительственных  займов.  Одним  из  условий  займов,   предоставленных Германии, Австрии, Польше и  другим  странам,  было  назначение  иностранных экспертов, которые контролировали их валютную политику.

Под влиянием закона неравномерности развития  в  итоге  первой  мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы  в  США.  Это было обусловлено рядом причин:

- значительно  вопрос  валютно-экономический  потенциал  США.  Нью-Йорк превратился в мировой финансовый центр,  увеличился  экспорт  капитала.  США стали ведущим торговым партнером большинства стран:

- США превратились из должника в кредитора. Задолженность США в 1913 г. достигала 7 млрд. долл. а требования - 2 млрд.  долл.;  к  1926  г.  внешний долг США уменьшился более чем вдвое, а требования к другим странам  возросли в 6 раз (до 12 млрд.);

- произошло перераспределение официальных золотых резервов. В 1914-1921 гг. чистый приток золота в США в  основном  из  Европы  составил  2,3  млрд. долл.; в 1924 г.  46%  золотых  запасов  капиталистических  стран  оказались сосредоточенными в США (в 1914 г. - 23%);

- США  были  почти  единственной  страной,  сохранившей  золотомонетный стандарт, и курс доллара к западноевропейским валютам повысился на 10-90%.

Соединенные Штаты  развернули  борьбу  за  гегемонию  доллара,  однако, добились статуса резервной валюты лишь после второй мировой войны.

В меж-военный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, не получили всеобщего признания.

Валютная стабилизация была взорвана  мировым  кризисом  в  30-х  годах. Главные особенности мирового валютного кризиса 1929-1936 гг. таковы:

-  циклический  характер:  валютный   кризис   переплелся   с   мировым экономическим и денежно-кредитным кризисом;

-  структурный  характер:   принципы   мировой   валютной   системы   - золотодевизного стандарта - потерпели крушение;

- большая продолжительность: с 1929 до осени 1936 г.;

- исключительная глубина и острота: курс ряда валют снизился на 50-84%.

Погоня за  золотом  сопровождалась  увеличением  частной  тезаврации  и перераспределением  официальных  золотых  резервов.  Международный   кредит, особенно   долгосрочный,   был   парализован    в    результате    массового банкротства  иностранных  должников,  включая   25   государств   (Германия, Австрия, Турция и др.), которые  прекратили  внешние  платежи.  Образовалась масса “горячих” денег  -  денежных  капиталов,  стихийно  перемещающихся  из одной страны в другую в поисках  получения  спекулятивной  сверхприбыли  или надежного убежища. Внезапность их притока и  оттока  усилила  нестабильность платежных  балансов,  колебаний  валютных  курсов  и  кризисных   потрясений экономики. Валютные противоречия  переросли  в  валютную  войну,  проводимую посредством  валютной   интервенции,   валютных   стабилизационных   фондов, валютного демпинга, валютных ограничений и валютных блоков:

- крайняя неравномерность развития: кризис поражал то одни,  то  другие страны, причем в разное время и с различной силой.

В период с 1929 по 1930 г. обесценились валюты аграрных и  колониальных стран, так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке, и  цены  на него понизились на 50-70%. т.е. в  большей  степени,  чем  на  импортируемые этими странами товары.

В середине 1931 г. слабым звеном в мировой валютной  системе  оказались Германия и Австрия в связи  с  отливом  иностранных  капиталов,  уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела  валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на  золото. Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный  курс  марки был заморожен на уровне 1924 г.

Затем (осенью 1931 г.) золотой стандарт был отменен  в  Великобритании, когда мировой экономический кризис достиг апогея. Непосредственной  причиной этого  послужило  ухудшение  состояния  платежного  баланса   и   уменьшение официальных золотых резервов страны в связи с  резким  сокращением  экспорта товаров  и  доходов  от  “невидимых”  операций.  21  сентября  1931  г.  был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс  его  снижен  на 30,5%. Одновременно  была  проведена  девальвация  валют  стран  Британского содружества  наций  (кроме  Канады)  и  скандинавских   стран,   имевших   с Великобританией  тесные  торговые   связи.   В   отличие   от   Германии   в Великобритании  с  целью  поддержания  престижа  фунта  стерлингов  не  были введены валютные ограничения. Великобритания  выиграла  от  девальвации:  за счет  девальвационной  премии  английские  экспортеры  широко   практиковали валютный демпинг, что вызвало валютную войну  с  Францией  и  США.  В  итоге уменьшилось пассивное сальдо платежного баланса Великобритании.

В апреле 1933 г. золотомонетный стандарт был отменен  и  в  США,  когда экономический кризис перерастал в депрессию особого  рода.  Непосредственной причиной отмены послужило значительное  и  неравномерное  падение  цен.  Это вызвало  массовые  банкротства.  Банкротство  10  тыс.  банков  (40%  общего количества банков страны) подорвало денежно-кредитную систему США и  привело к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты. Для ведения  валютной войны в целях повышения конкурентоспособности  национальных  корпораций  США проводили политику снижения курса доллара  путем  скупки  золота.  К  январю 1934 г. доллар обесценился по отношению к золоту  на  40%  (по  сравнению  с 1929 г.) и  был  девальвирован  на  41%,  а  официальная  цепа  золота  была повышена с 20.67 до 35 долл. за тройскую унцию.

Осенью 1936 г. в эпицентре валютного кризиса оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала  золотой  стандарт.  Мировой  экономический кризис охватил Францию позднее, и она усиленно обменивала  фунты  стерлингов и  доллары  на  золото,  несмотря  на  недовольство  Великобритании  и  США. Опираясь на возросший золотой запас (83 млрд. франц. фр. в  1932  г.  против 29  млрд.  в  июне  1929  г.).  Франция  возглавила  золотой  блок  в  целях сохранения золотого стандарта. Приверженность Франции к  золоту  объясняется историческими особенностями ее развития. Будучи  международным  ростовщиком, французский финансовый капитал предпочитал твердую золотую валюту.  Особенно в  этом  были  заинтересованы  рантье,   число   которых   в   стране   было значительным.

Экономический кризис вызвал пассивность платежного баланса,  увеличение дефицита  государственного  бюджета,  отлив  золота  из  страны.  Финансовая олигархия   сознательно   вывозила   капиталы,   чтобы   подорвать   позиции французского  франка   и   доверие   к   правительству   Народного   фронта. Искусственное сохранение золотого  стандарта  снижало  конкурентоспособность французских фирм. В 1929-1936 гг. стоимость экспорта Франции  сократилась  в 4 раза при уменьшении мирового экспорта в целом на 36%. 1  октября  1936  г. во Франции был прекращен размен банкнот  на  золотые  слитки,  а  франк  был девальвирован на  25%.  Поскольку  золотое  содержание  ее  валюты  не  было зафиксировано, а до 1937 г, были лишь установлены пределы колебаний  (0,038- 0,044 г. чистого золота), появилось понятие “блуждающий франк”. Несмотря  на девальвацию, французский экспорт сокращался, так  как  валютная  и  торговая войны  ограничили   возможности   валютного   демпинга.   Инфляция   снижала конкурентоспособность французских фирм.  Поэтому  падение  курса  франка  не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.

В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность.
2.3.        
Бреттонвудская валютная система

Вторая  мировая  война  привела  к  углублению  кризиса  Генуэзской  валютной системы. Разработка проекта новой мировой валютной системы  началась  еще  в годы войны    апреле  1943  г.),  так  как  страны  опасались  потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах. Англо-американские эксперты, работавшие с 1941 г., с самого начала  отвергли  идею возвращения к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы  новой мировой  валютной  системы,  способной  обеспечить  экономический   рост   и ограничить  негативные  социально-экономические  последствия   экономических кризисов.  Стремление  США  закрепить  господствующее  положение  доллара  в мировой валютной системе нашло отражение в плане  Г.  Д.  Уайта  (начальника отдела валютных исследований министерства финансов США).

В результате долгих дискуссий по планам Г. Д. Уайта  и  Дж.  М.  Кейнса (Великобритания) формально победил американский  проект,  хотя  кейнсианские идеи межгосударственного  валютного  регулирования  были  также  положены  в основу Бреттон-Вудской системы.

На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в  1944  г. были установлены правила организации мировой торговли,  валютных,  кредитных и  финансовых  отношений  и  оформлена  третья  мировая  валютная   система. Принятые на конференции статьи соглашения (Устав МВФ)  определили  следующие принципы Бреттонвудской валютной системы.

1.  Введен  золотодевизный  стандарт,  основанный  на  золоте  и   двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.

2. Бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы: а)  сохранены  золотые  паритеты валют и введена их фиксация в МВФ; б) золото продолжало  использоваться  как международное платежное и резервное средство; в) опираясь на свой  возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас,  США  приравняли  доллар  к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты:  г)  с  этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на  золото  иностранным центральным банкам и  правительственным  учреждениям  по  официальной  цене, установленной в 1934 г., исходя из  золотого  содержания  своей  валюты  (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г).

Предусматривалось  введение  взаимной   обратимости   валют.   Валютные ограничения подлежали постепенной отмене,  и  для  их  введения  требовалось согласие МВФ.

3.   Курсовое   соотношение   валют   и   их   конвертируемость   стали осуществляться на основе  фиксированных  валютных  паритетов,  выраженных  в долларах.  Девальвация  свыше  10%  допускалась  лишь  с  разрешения  Фонда. Установлен режим фиксированных валютных  курсов:  рыночный  курс  валют  мог отклоняться от паритета в узких пределах (( 1% по Уставу МВФ и  (  0,75%  по Европейскому  валютному  соглашению).  Для  соблюдения  пределов   колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить  валютную  интервенцию в долларах.

4.  Впервые   в   истории   созданы   международные   валютно-кредитные организации МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты в иностранной  валюте  для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки  нестабильных  валют, осуществляет контроль, за  соблюдением  странами-членами  принципов  мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под  давлением  США  в   рамках   Бреттонвудской   системы   утвердился «долларовый» стандарт - мировая валютная система, основанная  на  господстве доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото,  стал  базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов,  валютой интервенции и  резервных  активов.  Тем  самым  США  установили  монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего  давнего  конкурента  -  Великобританию. Фунт стерлингов, хотя  за  ним  в  силу  исторической  традиции  также  была закреплена  роль   резервной   валюты,   стал   крайне   нестабильным.   США использовали статус доллара как резервной валюты для  покрытия  национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового  стандарта в рамках Бреттонвудской системы заключалась в  сохранении  связи  доллара  с золотом. США из двух путей стабилизации валютного курса - узкие пределы  его колебаний или конверсия доллара в золото - предпочли второй. Тем  самым  они возложили на своих партнеров заботу о поддержании  фиксированных  курсов  их валют к доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось  давление  США на валютные рынки.

Засилье  США  в   Бреттонвудской   системе   было   обусловлено   новой расстановкой сил в мировом хозяйстве. США  сосредоточили  в  1949  г.  54,6% капиталистического  промышленного  производства,  33%  экспорта,  почти  75% золотых резервов. Доля стран Западной  Европы  в  промышленном  производстве упала с 38,3% в 1937 г. до 31% в 1948 г., в экспорте товаров - с 34,5 до  28 %. Золотые запасы этих стран снизились с 9 млрд. до 4 млрд. долл., что  было в 6 раз меньше, чем у США (24,6 млрд. долл.), и их размеры резко  колебались по странам.  Великобритания,  обслуживая  своей  валютой  40%  международной торговли, обладала лишь 4% официальных золотых  резервов  капиталистического мира.  Внешнеэкономическая  экспансия  монополий  ФРГ  сочетались  с  ростом золотовалютных резервов страны (с 28 млн. долл. в 1951 г.  до  2,6  млрд.  в 1958 г.).

Экономическое превосходство США и слабость  их  конкурентов  обусловили господствующее положение  доллара,  который  пользовался  всеобщим  спросом. Опорой  долларовой  гегемонии  служил  также  “долларовый  голод”  -  острая нехватка долларов, вызываемая  дефицитом  платежного  баланса,  особенно  по расчетам  с  США,  и  недостатком  золотовалютных  резервов.  Он  отражал  в концентрированном  виде  тяжелое   валютно-экопомическое   положение   стран Западной Европы и Японии, их зависимость от США, долларовую гегемонию.

Дефицит  платежных  балансов,  истощение   официальных   золотовалютных резервов, “долларовый голод”  привели  к  усилению  валютных  ограничений  в большинстве стран, кроме США,  Канады,  Швейцарии.  Обратимость  валют  была ограничена. Ввоз и вывоз валюты без разрешения  органов  валютного  контроля были запрещены. Официальный  валютный  курс  носил  искусственный  характер. Многие   страны   Латинской   Америки   и   Западной   Европы   практиковали множественность валютных курсов - дифференциацию курсовых соотношений  валют по видам операций, товарным группам и регионам.

В связи  с  неустойчивостью  экономики,  кризисом  платежных  балансов, усилением инфляции курсы западноевропейских валют  по  отношению  к  доллару снизились.  Возникли  “курсовые  перекосы”  -  несоответствие  рыночного   и официального курсов, что явилось причиной многочисленных девальваций.  Среди них особое место занимает массовая девальвация  валют  в  1949  г.,  которая имела ряд особенностей:

1. Это снижение курсов было проявлением локального  валютного  кризиса, возникшего под влиянием мирового экономического  кризиса,  который  в  1948- 1949 гг.  поразил  в  основном  США  и  Канаду  и  болезненно  отразился  на пострадавшей от войны экономике стран Западной Европы.

2. Девальвация 1949 г. была проведена в известной  мере  под  давлением США, которые использовали повышение курса  доллара  для  поощрения  экспорта своих   капиталов,   скупки   по   дешевке   товаров   и    предприятий    в западноевропейских  странах  и   их   колониях.   С   ревальвацией   доллара увеличилась долларовая задолженность стран Западной Европы, что  усилило  их зависимость от США. Повышение курса доллара не отразилось на  экспорте  США, занимавших монопольное положение на мировых рынках в тот период.

3. Курс национальных валют был снижен непосредственно  по  отношению  к доллару,  так  как  в  соответствии  с   Бреттонвудским   соглашением   были установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а  некоторые валюты не имели золотых паритетов.

4. Девальвация была проведена в условиях валютных ограничений.

5. Девальвация носила массовый характер; она охватила валюты 37  стран, на долю которых приходилось 60-70% мировой капиталистической торговли. В  их числе  Великобритания,  страны  Британского  содружества,  Франция,  Италия, Бельгия,  Нидерланды,  Швеция,  Западная  Германия,   Япония.   Только   США сохранили золотое содержание доллара, установленное при девальвации  в  1934 г., хотя его покупательная способность  внутри  страны  снизилась  вдвое  по сравнению с довоенным периодом.

6. Снижение курса валют колебалось от 12% - 30,5%.

Обесценение валют вызвало удорожание импорта и дополнительный рост цен.

США использовали принципы Бреттонвудской системы  (статус  доллара  как резервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара  в золото, заниженная официальная цена золота) для  усиления  своих  позиций  в мире. Страны Западной Европы  и  Японии  были  заинтересованы  в  заниженном курсе своих валют в целях поощрения экспорта  и  восстановления  разрушенной экономики. В связи с этим Бреттонвудская система  в  течение  четверти  века способствовала росту мировой торговли и  производства.  Однако  послевоенная валютная система не обеспечила равные права всем ее участникам  и  позволила США влиять на валютную политику  стран  Западной  Европы,  Японии  и  других членов  МВФ.  Неравноправный  валютный  механизм  способствовал   укреплению позиций  в  США  в  мире   в   ущерб   другим   странам   и   международному сотрудничеству. Противоречия Бреттонвудской системы  постепенно  расшатывали ее.

Экономические,  энергетический,  сырьевой   кризисы   дестабилизировали Бреттонвудскую систему в 60-х годах. Изменение соотношения  сил  на  мировой арене подорвало ее структурные  принципы.  С  конца  60-х  годов  постепенно ослабло      экономическое,      финансово-валютное,         технологическое превосходство США над конкурентами. Западная Европа и Япония,  укрепив  свои валютно-экономический потенциалы, стали теснить американского партнера.

Доллар  постепенно  утрачивает   монопольное   положение   в   валютных отношениях. Марка ФРГ, а в перспективе евро, швейцарский франк, японская иена соперничают с  ним  на  валютных  рынках,  используются  как международное  платежное  и  резервное  средство.  Если   доля   доллара   в официальных валютных резервах постепенно снижалась (с 84,5 до 73,1% в  1973- 1980 гг.), то соответственно повышалась доля  марки  ФРГ    6,7  до  14%), японской иены (с 0 до 3.7%), швейцарского франка (с 1,4  до  4,1%).  Исчезла экономическая  и  валютная  зависимость  стран  Западной  Европы   от   США, характерная для  первых  послевоенных  лет.  С  формированием  трех  центров партнерства и соперничества возник новый центр валютной  силы  в  виде  ЕЭС, соперничающего с США и Японией.

Поскольку США использовали  доллар  для  покрытия  дефицита  платежного баланса,  это  привело  к  огромному  увеличению  их  краткосрочной  внешней задолженности в виде долларовых накоплений иностранных  банков.  “Долларовый голод” сменился “долларовым пресыщением”. Избыток  долларов  в  виде  лавины “горячих” денег периодически обрушивался то на одну, то  на  другую  страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.

С конца 60-х годов наступил кризис Бреттонвудской валютной системы.  Ее структурные принципы, установленные  в  1944  г.  перестали  соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся  соотношению  сил  в мире. Сущность кризиса Бреттонвудской  системы  заключается  в  противоречии между   интернациональным   характером   МЭО   и   использованием   для   их осуществления национальных валют, подверженных обесценению.

Причины кризиса Бреттонвудской валютной  системы  можно  представить  в виде цепочки взаимообусловленных факторов:

1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса  в 1967 г. совпало с  замедлением  экономического  роста.  Мировой  циклический кризис охватил экономику Запада в 1969-1970, 1974-1975, 1979-1983 гг.

2.  Усиление  инфляции  отрицательно   влияло   на   мировые   цены   и конкурентоспособность фирм.  поощряло  спекулятивные  перемещения  “горячих” денег. Различные темпы  инфляции  в  разных  странах  оказывали  влияние  на динамику курса валют, а снижение покупательной способности  денег  создавало условия для “курсовых перекосов”.

3. Нестабильность  платежных  балансов.  Хронический  дефицит  балансов одних стран (особенно Великобритании, США) и активное  сальдо  других  (ФРГ, Японии) усиливали  резкие  колебания  курсов  валют  соответственно  вниз  и вверх.

4.  Несоответствие  принципов  Бреттонвудской   системы   изменившемуся соотношению  сил  на  мировой  арене.  Валютная   система,   основанная   на международном использовании подверженных обесценению  национальных  валют  - доллара   и   отчасти   фунта   стерлингов,   пришла   в   противоречие    с интернационализацией мирового  хозяйства.  Это  противоречие  Бреттонвудской системы  усиливалось  по  мере  ослабления  экономических  позиций   США   и Великобритании,  которые   погашали   дефицит   своих   платежных   балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют.  В  итоге была подорвана устойчивость резервных валют.

Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на  золото  пришло  в противоречие с возможностью США  выполнять  это  обязательство.  Их  внешняя краткосрочная задолженность увеличилась  в  8.5  раза  за  1949-1971  гг.  а официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза. Следствием  американской политики “дефицита без слез” явился подрыв доверия к доллару.  Заниженная  в интересах США официальная цена золота, служившая базой  золотых  и  валютных паритетов, стала резко  отклоняться  от  рыночной  цены.  Межгосударственное регулирование ее оказалось  бессильным.  В  итоге  искусственные   золотые паритеты утратили смысл. Это противоречие усугублялось упорным  отказом  США до 1971 г. девальвировать  свою  валюту.  Режим  фиксированных  паритетов  и курсов валют усугубил “курсовые перекосы”. В соответствии  с  Бреттонвудским соглашением  центральные  банки   были   вынуждены   осуществлять   валютную интервенцию с использованием доллара даже в  ущерб  национальным  интересам. Тем самым США  переложили  на  другие  страны  заботу  о  поддержании  курса доллара, что обостряло межгосударственные противоречия.

Поскольку Устав МВФ допускал лишь разовые девальвации и ревальвации, то в ожидании их усиливались движение “горячих” денег,  спекулятивная  игра  на понижение  курса  слабых  валют  и  на  повышение   курса   сильных   валют. Межгосударственное  валютное  регулирование  через   МВФ   оказалось   почти безрезультатным. Его кредиты были недостаточны для покрытия даже  временного дефицита платежных балансов и поддержки валютю

Принцип американоцентризма, на  котором  была  основана  Бреттонвудская система, перестал соответствовать новой  расстановке  сил  с  возникновением трех мировых центров: США - Западная  Европа  -  Япония.  Использование  США статуса   доллара   как    резервной    валюты    для    расширения    своей внешнеэкономической  и  военно-политической  экспансии,  экспорта   инфляции усилило   межгосударственные   разногласия   и    противоречило    интересам развивающихся стран.

5. Активизация рынка  евродолларов.  Поскольку  США  покрывают  дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов  перемещается в  иностранные  банки,  способствуя  развитию   рынка   евродолларов.   Этот колоссальный рынок долларов “без родины” (750 млрд. долл.,  или  80%  объема еврорынка, в 1981 г. против 2 млрд. долл. в 1960 г.) сыграл двоякую  роль  в развитии кризиса Бреттонвудской  системы.  Вначале  он  поддерживал  позиции американской валюты, поглощая  избыток  долларов,  но  в  70-х  годах  евро- долларовые  операции,  ускоряя  стихийное  движение  “горячих”  денег  между странами, обострили валютный кризис.

6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК)  в  валютной сфере:  ТНК  располагают  гигантскими  краткосрочными  активами   в   разных валютах, которые более чем  вдвое  превышают  валютные  резервы  центральных банков, ускользают  от  национального  контроля  и  в  погоне  за  прибылями участвуют в валютной  спекуляции,  придавая  ей  грандиозный  размах.  Кроме общих,  существовали  специфические  причины,  присущие   отдельным   этапам развития кризиса Бреттонвудской системы.

Проявления кризиса Бреттонвудской валютной системы принимали  следующие формы:

- “валютная лихорадка” - перемещение “горячих” денег, массовая  продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют - кандидатов  на ревальвацию;

- “золотая лихорадка” -  бегство  от  нестабильных  валют  к  золоту  и периодическое повышение его цены;

- паника на фондовых биржах и падение курсов ценных  бумаг  в  ожидании изменения курса валют;

- обострение проблемы международной валютной ликвидности,  особенно  ее качества;

-   массовые   девальвации   и   ревальвации   валют   (официальные   и неофициальные);

-  активная  валютная  интервенция  центральных  банков,  в  том  числе коллективная;

- резкие колебания официальных золотовалютных резервов;

-  использование  иностранных  кредитов  и  заимствований  в  МВФ   для поддержки валют;

- нарушение структурных принципов Бреттонвудской системы;

-   активизация   национального   и    межгосударственного    валютного регулирования;

- усиление двух тенденций  в  международных  экономических  и  валютных отношениях   -   сотрудничества   и   противоречий,   которые   периодически перерастают в торговую и валютную войны.

Валютный кризис развивался волнообразно, поражая  то  одну,  то  другую страну в разное время  и  с  разной  силой.  Кризис  Бреттонвудской  системы достиг  кульминационного  пункта  весной  и  летом  1971  г.,  когда  в  его эпицентре оказалась  главная  резервная  валюта.  Кризис  доллара  совпал  с длительной депрессией в США после экономического кризиса 1969-1970  гг.  Под влиянием инфляции покупательная способность доллара упала на 2/3 в  середине 1971 г. по сравнению с 1934 г.. когда был установлен  его  золотой  паритет. Совокупный дефицит платежного баланса  по  текущим  операциям  США  составил 71,7 млрд.  долл.  за  1949-1971  гг.  Краткосрочная  внешняя  задолженность страны увеличилась с 7,6 млрд. долл. в 1949 г. до  64,3  млрд.  в  1971  г., превысив в 6,3 раза официальный золотой запас, который  сократился  за  этот период с 24,6 млрд. до 10,2 млрд. долл.

Кризис американской валюты выразился в массовой продаже ее за золото  и устойчивые  валюты,  падении  курса.  Бесконтрольно   кочующие   евродоллары наводнили валютные рынки Западной Европы и Японии.

Центральные банки этих стран были вынуждены скупать их для  поддержания курсов своих валют в  установленных  МВФ  пределах.  Кризис  доллара  вызвал политическую форму выступлений стран (особенно  Франции)  против  привилегии США. которые покрывали  дефицит  платежного  баланса  национальной  валютой. Франция обменяла в казначействе США 3.5 млрд. долл. на  золото  в  1967-1969 гг. С конца 60-х годов конверсия доллара в золото стала фикцией: в  1970  г. 50 млрд. долларовых авуаров противостояли лишь 11  млрд.  долл.  Официальных золотых резервов.

США приняли ряд мер по спасению Бреттонвудской системы в 60-х годах.

1. Привлечение валютных ресурсов из других  стран.  Долларовые  балансы были частично трансформированы в прямые кредиты. Были  заключены  соглашения об операциях “своп” (2,3 млрд. долл. - в 1965 г.. 11.3 млрд. долл. - в  1970 г.)  между  Федеральным  резервным  банком  Нью-Йорка  и  рядом  центральных иностранных банков.

2. Коллективная защита доллара. Под  давлением  США  центральные  банки большинства стран воздерживались  от  обмена  своих  долларовых  резервов  в золото в американском казначействе. МВФ вложил часть своих  золотых  запасов в доллары вопреки Уставу. Ведущие  центральные  банки  создали  золотой  пул (1962 г.) для поддержки цены золота, а после его распада с 17 марта 1968  г. ввели двойной рынок золота.

3. Удвоение капитала МВФ (до 28 млрд. долл.) и  генеральное  соглашение 10 стран-членов Фонда и Швейцарии о займах Фонду  (6  млрд.  долл.),  выпуск СДР в 1970 г. в целях покрытия дефицита платежных балансов.

США упорно сопротивлялись проведению назревшей  девальвации  доллара  и настаивали на ревальвации валют своих торговых  партнеров.  В  мае  1971  г. была осуществлена ревальвация швейцарского франка и  австрийского  шиллинга, введен плавающий курс валют ФРГ. Нидерландов,  что  привело  к  фактическому обесценению доллара на 6-8%. Скрытая девальвация  устраивала  США,  так  как она не  отражалась  столь  губительно  на  престиже  резервной  валюты,  как официальная. Чтобы сломить сопротивление торговых соперников. США перешли  к политике протекционизма. 15 августа  1971  г.  были  объявлены  чрезвычайные меры  по  спасению  доллара:  прекращен  размен  долларов  на   золото   для центральных иностранных банков (“золотое эмбарго”),  введена  дополнительная 10%-ная импортная пошлина. США встали на путь  торговой  и  валютной  войны. Наплыв долларов в страны Западной Европы и Японию вызвал массовый переход  к плавающим валютным курсам и тем самым спекулятивную атаку их окрепших  валют на доллар. Франция ввела двойной валютный рынок по примеру Бельгии,  где  он функционировал с 1952г. Страны Западной  Европы  стали,  открыто  выступать против привилегированного положения доллара в мировой валютной системе.

Поиски  выхода   из   валютного   кризиса   завершились   компромиссным Вашингтонским соглашением “группы десяти”.  Была  достигнута  договоренность по  следующим  пунктам:  1)  девальвация  доллара  на  7,89%   и   повышение официальной  цены  золота  на  8,57%    35  до  38  долл.  за  унцию);  2) ревальвация ряда валют; 3) расширение пределов колебаний валютных  курсов  с (1 до (2,25% от  их  паритетов  и  установление  центральных  курсов  вместо валютных паритетов; 4) отмена 10%-ной таможенной пошлины в США.  Но  США  не взяли  обязательства  восстановить  конвертируемость  доллара  в  золото   и участвовать   в   валютной   интервенции.   Тем    самым    они    сохранили привилегированный статус доллара, ныне материально не подкрепленный.

Закон о девальвации доллара был  подписан  президентом  Р.  Никсоном  3 апреля и утвержден конгрессом 26 апреля 1972 г. Повышение цены  золота  было узаконено после регистрации нового паритета  доллара  в  МВФ  и  уведомления стран-членов 8 мая 1972 г. Девальвация доллара вызвала  цепную  реакцию:  на конец 1971 г. 96 из 118 стран - членов МВФ установили  новый  курс  валют  к доллару, причем курс 50 валют был в различной степени повышен.

Вашингтонское  соглашение  временно  сгладило   противоречия,   но   не уничтожило их. Летом 1972 г. введен плавающий  курс  фунта  стерлингов,  что означало его  фактическую  девальвацию  на  6-8%.  Это  осложнило  отношения Великобритании с ЕЭС поскольку она нарушила соглашение стран “Общего  рынка” о сужении пределов колебаний курсов валют до  (1,125%.  Великобритания  была вынуждена компенсировать ущерб  владельцам  стерлинговых  авуаров  и  ввести долларовую, а с  апреля  1974  г.  -  много  валютную  оговорку  в  качестве гарантии сохранения их стоимости. Были усилены валютные  ограничения,  чтобы сдержать бегство  капиталов  за  границу.  Фунт  стерлингов  утратил  статус резервной валютыю

В феврале - марте 1973 г. валютный кризис вновь  обрушился  на  доллар. Толчком явилась неустойчивость итальянской лиры, что привело  к  введению  в Италии двойного валютного рынка (с 22 января 1973 г. по 22  марта  1974  г.) по примеру Бельгии и Франции. “Золотая лихорадка” и повышение рыночной  цены золота вновь обнажили слабость доллара. Однако в отличие от 1971 г.  США  не удалось добиться ревальвации  валют  стран  Западной  Европы  и  Японии.  12 февраля 1973 г. была  проведена  повторная  девальвация  доллара  на  10%  и повышена официальная цена золота на 11,1 % (с 38 до 42,22 долл.  за  унцию). Массовая продажа долларов привела к  временному  закрытию  ведущих  валютных рынков.

Новый консенсус - переход к плавающим валютным курсам с марта 1973 г. - выправил “курсовые перекосы” и снял напряжение на валютных рынках.

Шесть стран  “Общего  рынка”  отменили  внешние  пределы  согласованных колебаний курсов  своих  валют  к  доллару  и  другим  валютам.  Открепление “европейской валютной змеи” от доллара привело к возникновению  своеобразной валютной зоны во главе с маркой ФРГ. Это  свидетельствовало  о  формировании западноевропейской зоны валютной  стабильности  в  противовес  нестабильному доллару, что ускорило распад Бреттонвудской системы.

Повышение цен на нефть в конце 1973 г. привело  к  увеличению  дефицита платежных балансов по текущим операциям промышленно  развитых  стран.  Резко упал  курс  валют  стран  Западной  Европы  и  Японии.  Произошло  временное повышение курса доллара, так как США были лучше обеспечены  энергоресурсами, чем их конкуренты, и проявилось, хотя  и  не  сразу,  положительное  влияние двух его девальваций на платежный баланс страны. Валютный кризис  переплелся с мировым экономическим кризисом в  1974-1975  гг.,  что  усилило  колебание курсовых соотношений. Курс  доллара  падал  на  протяжении  70-х  годов,  за исключением кратковременных периодов его  повышения.  Покрывая  национальной валютой дефицит текущих  операций  платежного  баланса,  США  способствовали закачиванию в международный оборот  долларов.  В  результате  другие  страны стали “кредиторами поневоле” по отношению к США. В XIX в. подобный  валютно финансовый метод применяла Англия,  пользуясь  привилегированным  положением фунта стерлингов в международных валютных отношениях.

Валютный кризис, дезорганизуя экономику,  затрудняя  внешнюю  торговлю, усиливая нестабильность  валют,  порождает  тяжелые  социально-экономические последствия.  Это  проявляется  в  увеличении   безработицы,   замораживании заработной платы, росте дороговизны. Ревальвация сопровождается  уменьшением занятости  в  экспортных   отраслях,   а   девальвация,   удорожая   импорт, способствует росту цен в стране. Программы валютной стабилизации сводятся  в конечном  счете  к  жесткой  экономии  за  счет  трудящихся   и   ориентации производства    на    экспорт.    Центробежной     тенденции,     отражающей межгосударственные   разногласия,   противостоит   тенденция   к   валютному сотрудничеству.

2.4.        
Ямайская валютная система и современные валютные проблемы

Кризис Бреттонвудской валютной системы породил обилие проектов  валютной реформы:  от  проектов  создания  коллективной  резервной  единицы,  выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и  товарами,  до  возврата  к  золотому стандарту.   Их   теоретической   основой    служили    неокейнсианские    и неоклассические  концепции.  На  рубеже  60—70-х  годов   проявился   кризис кейнсианства, на котором  было  основано  валютное  регулирование  в  рамках Бреттонвудской  системы.  В   этой   связи   активизировались   неоклассики. Некоторые из них ориентировались на повышение роли  золота  в  международных валютных отношениях вплоть до  восстановления  золотого  стандарта.  Родиной неометаллизма была Франция в 60-х годах, а основоположником — Ж. Рюэфф.

Сторонники  монетаризма  выступали  за  рыночное  регулирование   против государственного    вмешательства,    воскрешали    идеи     автоматического саморегулирования платежного  баланса,  предлагали  ввести  режим  плавающих валютных курсов  (М.  Фридман,  Ф.  Махлуп  и  др.).  Неокейнсианцы  сделали поворот к отвергнутой ранее идее Дж.М.Кейнса  о  создании  интернациональной валюты типа «банкор» (Р. Триффин, У. Мартин, А. Дей, Ф.Перу, Ж.Денизе).  США взяли курс на окончательную демонетизацию золота и  создание  международного ликвидного средства в целях  поддержки  позиций  доллара.  Западная  Европа, особенно  Франция,  стремилась  ограничить  гегемонию  доллара  и  расширить кредиты МВФ.

Поиски выхода из валютного кризиса велись долго вначале в академических, а затем в правящих кругах и  многочисленных  комитетах.  «Комитет  двадцати» МВФ подготовил в 1972—1974 гг. проект реформы мировой валютной системы.

Соглашение (январь 1976 г.) стран—членов  МВФ  в  Кингстоне  (Ямайка)  и ратифицированное  требуемым  большинством  стран-членов  в  апреле  1978  г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие  принципы  четвертой  мировой валютной системы.

1. Введен стандарт СДР вместо золото-девизного стандарта.  Соглашение  о создании этой новой международной счетной валютной единицы  (по  проекту  О. Эммингера) было подписано странами — членами МВФ в 1967 г. Первое  изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г.

2. Юридически завершена демонетизация золота: отменены  его  официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на  золото.  По  Ямайскому соглашению золото  не  должно  служить  мерой  стоимости  и  точкой  отсчета валютных курсов.

3. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса.

4.  МВФ,  сохранившийся  на  обломках  Бреттонвудской  системы,  призван усилить межгосударственное валютное регулирование.

Как всегда,  сохраняется  преемственная  связь  новой  мировой  валютной

системы с  предыдущей.  Эта  закономерность  проявляется  при  сопоставлении Ямайской и Бреттонвудской валютных  систем.  За  стандартом  СДР  скрывается долларовый стандарт. Хотя  усиливается  тенденция  к  валютному  плюрализму, пока  отсутствует   альтернатива   доллару   как   ведущему   международному платежному и резервному средству,  золото  юридически  демонетизировано,  но фактически сохраняет роль  валютного  товара  в  модифицированной  форме;  в наследие  от  Бреттонвудской  системы  остался  МВФ,  который   осуществляет межгосударственное валютное  регулирование.  По  замыслу  Ямайская  валютная система  должна  быть  более  гибкой,  чем  Бреттонвудская,   и   эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных  балансов  и  валютных  курсов. Однако  Ямайская  валютная   система   периодически   испытывает   кризисные потрясения. Ведутся  поиски  путей  ее  совершенствования  в  целях  решения основных валютных проблем.

Проблема СДР. Итоги функционирования СДР с  1970  г.  свидетельствуют  о том, что они далеки от мировых денег. Более того,  возник  ряд  проблем:  1) эмиссии и распределения, 2) обеспечения, 3)  метода  определения  курса,  4) сферы использования СДР. Характер эмиссии СДР неэластичный  и  не  связан  с реальными потребностями международных расчетов. По решению стран-членов  при наличии 85% голосов членов  Исполнительного  совета  МВФ  выпускает  заранее установленные суммы на определенный период. Первая  эмиссия  осуществлена  в 1970—1972 гг. на сумму 9,3 млрд СДР, вторая — в 1979—1981 гг. на 12,1  млрд. Из общей  суммы  21,4  млрд  СДР  (34  млрд  долл.)  на  счета  стран-членов зачислено 20,6 млрд, на счет МВФ    0,8  млрд.  СДР  используются  в  форме безналичных перечислений путем  записи  в  бухгалтерских  книгах  по  счетам стран — участников системы СДР, МВФ и некоторых  международных  организаций. Счет СДР дает возможность стране заимствовать  конвертируемые  валюты  через МВФ.

В  связи  с  принципом  распределения  выпущенных  СДР  между странами пропорционально их взносу в капитал  МВФ  на  долю  развитых  стран приходится  свыше  2/3  выпущенных  СДР,  в  том  числе  «семерки»    более половины, США получили около 23%,  столько,  сколько  развивающиеся  страны, что вызывает недовольство последних.

Важной проблемой СДР является их обеспечение,  поскольку  в  отличие  от золота они лишены собственной стоимости. Вначале (с  1970  г.)  единица  СДР приравнивалась к 0,888671 г золота, что соответствовало золотому  содержанию доллара того периода. С  1  июля  1974  г.  курс   СДР определялся на основе валютной корзины — средневзвешенного курса вначале  16 валют стран. С  января  1981  г. валютная корзина сокращена до  5  валют,  чтобы  упростить  формулу  расчета условной стоимости СДР. В их числе доллар США,  марка  ФРГ,  японская  иена, французский франк, фунт стерлингов. С 1999 г. марка ФРГ и французский  франк заменены евро. Речь идет о валютах стран, имеющих наибольший объем  экспорта товаров и услуг и долю в официальных резервах стран — членов МВФ.  Состав  и доля валют в корзине СДР меняются каждые 5  лет.  МВФ  ежедневно  определяет стоимость СДР в долларах с учетом изменения его плавающего курса.

Валютная корзина придала определенную стабильность СДР  по  сравнению  с национальными валютами. Но вопреки замыслу СДР не стали эталоном  стоимости, главным  международным  резервным  и  платежным   средством.  

Вне МВФ СДР используются в  ограниченных  сферах:  1)  например,  вместо франка Пуанкаре и франка жерминаля в разных международных конвенциях; 2)  на мировом рынке ссудных капиталов некоторые счета, облигации,  синдицированные кредиты номинированы в СДР; 3) более 10 международных  организаций  получили право открывать счета в СДР; в 80-х годах были сняты ограничения по  ним  на счетах  при  операциях  «своп»,  срочных   сделках,   кредитах,   гарантиях, предоставлении  даров.  Официально  СДР  могут  быть  использованы  банками, предприятиями, частными лицами.

При  наличии  ряда позитивных моментов в СДР, что делает возможным их  использование  как  базы многовалютных  оговорок,  они  не  обладают  абсолютной  приемлемостью,   не обеспечивают   эквивалентности   сопоставлений   и   урегулирования   сальдо платежного баланса.  Маловероятно  использование  СДР  в  качестве  главного международного резервного актива и превращение их в полномасштабную  мировую валюту. Концепция стандарта СДР утратила смысл в  90-х  годах,  и  предстоит изменение этого структурного принципа Ямайской валютной системы.

Утрата долларом монопольной роли. Хронический дефицит платежного баланса по  текущим  операциям,  разбухание  краткосрочной  внешней   задолженности, уменьшение официального золотого запаса страны,  инфляция,  две  девальвации подорвали монопольное положение доллара как резервной валюты в  70-х  годах. Формально лишенный этого статуса  в  результате  Ямайской  валютной  реформы доллар фактически  остается  ведущим  международным  платежным  и  резервным средством, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим  и военным потенциалом США  по  сравнению  с  другими  странами,  их  огромными заграничными инвестициями.  Зарубежные  предприятия  американских  монополий выпускают больше продукции, чем любая западноевропейская страна или  Япония. Это определяет господствующую роль США в международных экономических, в  том числе валютно-кредитных и финансовых, отношениях.

Доллар  подвержен  колебаниям,   спекулятивным   взлетам   и   падениям. Хроническая слабость доллара, характерная для 70-х годов,  сменилась  резким повышением его курса почти на 2/3 с августа 1980 г. до  марта  1985  г

С середины 1985 г. преобладала понижательная тенденция курса доллара под влиянием следующих факторов:

    • замедление экономического роста США;

      завышенность  курса  доллара  по  сравнению   с   его   покупательной способностью (на 15—30%);

    • снижение процентных ставок («прайм рэйт» для первоклассных заемщиков с 20,5% в 1980 г до 9,5% в 1985 г );

    • дефицит текущего платежного баланса США;

    • огромный дефицит государственного бюджета;

    • опасность усиления инфляции;

    • рост внутреннего и внешнего долга, превращение  США  в  международного нетто-должника с 1985 г.

Опасаясь  неконтролируемого  падения   курса   доллара,   США   проявили

инициативу проведения совместной валютной интервенции «группы пяти»  в  1985 г Таким образом, США перекладывают бремя своих неурядиц на другие страны.  В 90-х годах длительный  период  экономического  роста  в  США,  массированная структурная перестройка экономики, ликвидация  бюджетного  дефицита  вернули стране   мировое   лидерство,   которое   было   утрачено   под    давлением объединяющейся Европы и  напора  стран  Азиатско-Тихоокеанского  региона  во главе  с  Японией.  Укреплению  позиций   доллара   в   конце   90-х   годов способствовал кризис на фондовом и валютных рынках стран ЮВА и небывалое  за 8 лет временное падение курса иены.

Проблема многовалютного стандарта. Укрепление валютно-экономических позиций новых центров – стран Западной Европы, особенно ЕС, и Японии – обусловило тенденцию перехода СДР к многовалютному стандарту на основе ведущих валют (доллара США, марки ФРГ, японской иены, швейцарского франка, евро и др.).

«Общий рынок» сформировал собственный валютный центр в виде ЕВС, где господствует марка ФРГ (заменяется евро с 1999г.). Но Западная Европа не в состоянии противостоять засилью США в валютной сфере, воздействовать на курс доллара, вытеснить его из операций по проведению валютной интервенции и международных расчетов.

Созданный за послевоенные годы мощный экономический потенциал Японии способствует укреплению ее позиций в международных валютных отношениях.

Однако ни один из трех центров не имеет такого превосходства над другими в валютно-экономической сфере, чтобы установить безраздельное господство своей валюты. Поэтому характерной чертой эволюции мировой валютной системы является тенденция к валютному полицентризму. Это проявляется в частности, в привязке денежных единиц к разнымвалютам и диверсификации валютного компонента международной валютной ликвидности.

Проблема золота. Доллар, став конкурентом золота, имеет определенные преимущества в период его стабильности. Во-первых, объем долларовых резервов может увеличиваться при необходимости в отличие от ограниченного объема добычи золота (1,3тыс.т. в 1970г. и 2,4тыс.т. в 1997г.). во-вторых, банкам выгоднее хранить резервы в долларах, если они стабильны, чем в золоте, так как по долларовым счетам платят проценты. Третье  преимущество доллара — конверсия в золото — было постепенно утрачено.  С 60-х годов США всячески препятствовали обмену долларов на золото для иностранных центральных банков, а с 15 августа 1971 г. официально его прекратили. Однако, несмотря на относительные преимущества доллара и законодательный разрыв мировой валютной системы с золотом как валютным металлом, фактически его демонетизация не завершена. Денежные функции золота не исчерпаны, а золотые запасы остаются фондом мировых денег и наиболее надежными резервными активами по сравнению с современными функциональными формами мировых денег — национальными кредитными деньгами, евровалютами, междуна­родными валютными единицами (СДР, ЭКЮ и заменившие их с 1999 г. евро).

Страны Западной Европы, располагая большими золотыми запасами, чем США, заинтересованы в сохранении их как реаль­ных резервных активов. Это проявилось в возобновлении меж­государственных операций с золотом в ЕВС. На их долю прихо­дится около 1/4 золотых запасов всех стран. Американцы являют­ся покупателями 40% всех выпускаемых в мире золотых монет. Отношение к золоту остается актуальной проблемой. Легализация роли золота как валютного металла затрудняется в связи с колеба­ниями (подчас значительными) рыночной цены золота и отсутст­вием реальной официальной цены золота.

Ситуация золота иллюстрирует несоответствие юридической
демонетизации и фактического положения: золота как чрезвычайных мировых денег.

Режим плавающих валютных курсов. Введение плавающих вместо фиксированных валютных курсов в большинстве стран (с  марта  1973  г.)  не  обеспечило  их стабильности, несмотря на огромные затраты  на  валютную  интервенцию.  Этот режим  оказался  неспособным  обеспечить  выравнивание  платежных  балансов, покончить с внезапными перемещениями «горячих» денег, валютной  спекуляцией, способствовать решению проблемы  безработицы.  Поэтому  страны  предпочитают режим  регулируемого  плавания  валютного  курса,  поддерживая  его  разными методами  валютной  политики.   Возврат   к   твердым   валютным   паритетам маловероятен. Вместе с тем обязательства стран—членов МВФ  по  регулированию валютных   курсов   расплывчаты   и   декларативны,   хотя    устав    Фонда предусматривает введение стабильных, но регулируемых паритетов.

Таким  образом,  проблемы  Ямайской   валютной   системы   порождают   и объективную необходимость ее дальнейшей реформы. Прежде всего  речь  идет  о поисках путей стабилизации валютных курсов,  усилении  координации  валютно-экономической политики ведущих держав. Валютная  солидарность  диктуется  их стремлением усовершенствовать мировой валютный  механизм,  который  является одним из источников  нестабильности  мировой  и  национальных  экономик.  Но соперничество трех центров лежит в основе валютных противоречий.

В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы  страны  ЕС  создали собственную  международную   (региональную)   валютную   систему   в   целях стимулирования процесса экономической интеграции.
3.          
Эволюция мировой валютной системы в современных условиях. Тенденции развития мировой валютной системы

Характерная черта современности – развитие региональной экономической и валютной интеграции, прежде всего в Западной Европе.

Причинами развития интеграционных процессов являются: 1)интернационализация хозяйственной жизни, усиление международной специализации и кооперирования производства, переплетение капиталов; 2)противоборство центров соперничества на мировых рынках и абсолютная нестабильность.

Неотъемлемым  элементом экономической интеграции является валютная интеграция – процесс координации валютной политики, формирования наднационального механизма валютного регулирования, создания межгосударственных валютно-кредитных и финансовых организаций.

Механизм валютной интеграции включает совокупность валютно-кредитных методов регулирования, посредством которых осуществляются сближение и взаимное приспособление национальных хозяйств и валютных систем. Основными элементами валютной интеграции являются: а) режим совместно плавающих валютных курсов; б) валютная интервенция, в том числе коллективная, для поддержания рыночных курсов валют в пределах согласованного отклонения от центрального курса; в) создание коллективной валюты как международного платежно-резервного средства; г) совместные фонды взаимного кредитования стран-членов для поддержания курсов валют; д) международные региональные валютно-кредитные и финансовые организации для валютного регулирования.

В настоящее время в мире существует три основных пути регионального взаимодействия в валютной сфере. Условно их можно назвать западноевропейский, латиноамериканский и африканский.

Западная Европа шла к единой валюте несколько десятилетий. Главным предназначением европейской валютной интеграции было и остается обеспечение системы многосторонних расчетов, поскольку экономические связи в Европе всегда были многосторонними, а национальные хозяйства тесно переплетались. Уже в конце 50-х годов все члены только что образовавшегося Европейского экономического сообщества направляли и получали из стран-партнеров от 30 до 50% экспортно-импортных товаров.

В 1950-1959 гг. действовал Европейский платежный союз. В 70-е годы, когда мир перешел к плавающим курсам, каждая из европейских валют стала двигаться по индивидуальной курсовой траектории. Многосторонние расчеты снова оказались под угрозой. Тогда страны Сообщества создали «валютную змею», а позже — Европейскую валютную систему (ЕВС) с собственной коллективной единицей ЭКЮ. Эти механизмы удерживали (хотя и не всегда) национальные курсы в рамках единого коридора.

Европейская валютная система была создана 13 марта 1979г. Ее цели следующие: обеспечить достижение экономической интеграции, создать зону европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте, оградить «Общий рынок» от экспансии доллара.

ЕВС — это международная (региональная) валютная система – совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты; в рамках экономической интеграции: государственно-правовая форма организации валютных отношений стран «Общего рынка» с целью стабилизации валютных курсов и стиму­лирования интеграционных процессов. ЕВС — подсистема мировой валютной системы (Ямайской). Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяют структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы.

1.       ЕВС базировалась на ЭКЮ — европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валют­ой корзины, включающей валюты 12 стран ЕС. С 1 января 1999г. ЭКЮ заменяет евро в соотношении 1:1.

2.      ЕВС использовала золото в качестве реальных резервных активов. Во-первых, эмиссия ЭКЮ была частично обеспечена золотом. Во-вторых, с этой целью создан совместный золой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС в ЕФВС. В-третьих, страны ЕС ориентировались на рыночную цену золота для определения взноса в золотой фонд.

3.      Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний (± 2,25% от центрального курса).

4.      В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредиторов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.

Создание ЕВС — явление закономерное. Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью созда­ния собственного валютного центра. Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные по­следствия нестабильности последней и влияние доллара США.

В 90-е годы всеобщая либерализация движения капиталов резко снизила эффективность коллективной привязки курсов. Жесточайший кризис Европейской валютной системы 1992-1993 гг. показал, что держать в одной «упряжке» свыше десяти разных валют больше не получится. Оставалось либо «отпустить их на волю», либо отказаться от них, создав единую валюту.

В Латинской Америке в 60-80 годы было создано несколько международных валютных организаций: Центральноамериканский валютный союз, Латиноамериканский экспортный банк, Механизм компенсации сальдо и взаимного кредитования Латиноамериканской ассоциации интеграции, Карибский стабилизационный фонд. Однако с общей расчетной единицей ничего не получилось. Соглашение 1964г. о создании Центрально-американского валютного союза и Центральноамериканское валютное соглашение 1974 г. были выполнены лишь в малой части: государствам-членам не удалось унифицировать национальные валютные системы. Созданная совместная валюта — центральноамериканский песо — использовалась лишь для взаимного зачета требований. Жестко был привязан к доллару США карибский доллар — расчетная единица Карибского общего рынка.

В 90-е годы в Латинской Америке быстро набирал обороты процесс долларизации. Толчком к этому послужило резкое ухудшение экономической ситуации в ряде стран региона и усиление соответствующего компонента внешнеполитической стратегии США. В 2000 г. Эквадор отказался от национальной валюты — сукре, поменяв ее на доллар США. В Аргентине Центральный банк готовит план замены на доллар аргентинского песо. Давно и полностью долларизованы денежные системы Панамы и Гаити. Центральный банк Аргентины официально предложил создать в Латинской Америке валютный союз, предусматривающий замену национальных валют на доллар США и передачу США прав регулирования эмиссионной и бюджетной политики.

В Африке на базе зоны франка существует два валютных союза — Валютный союз Центральной Африки и Западно-африканский валютный союз. Расчетной единицей этих объединений является франк африканского сообщества — франк КФА, который жестко привязан к французскому франку. Казначейство Франции гарантирует полную свободу конверсии валют по паритету, установленному французским правительством. Для этого Франция предоставляет африканским странам неограниченные кредиты во французских франках. Страны-участницы валютных союзов согласовывают валютную политику, определяют единые правила эмиссии единой денежной единицы, использования общих золотовалютных резервов, контроля над внешними расчетами, регламентирования деятельности банков. Франция широко представлена в высших эмиссионных институтах данных валютных союзов. По существу, французский франк является для африканских стран параллельной валютой, используемой для внешних расчетов.

В последние годы восемь государств Экономического сообщества государств Западной Африки (ЭКОВАС) разрабатывают программу введения к 2004 г. коллективной денежной единицы — афро. Национальные политические элиты демонстрируют высокую степень заинтересованности в проекте. Уже согласованы экономические критерии, которые должны выполняться странами-членами, и принято решение о создании валютного института — прообраза будущего единого центрального банка Африки. Правда, до сих пор не ясно, что будет положено в основу новой валюты — национальные валюты государств-участников или более сильная валюта какой-либо промышленно развитой страны. Присутствие в формирующейся группировке крайне бедных стран и стран с напряженной внутриполитической обстановкой ставит под сомнение быструю реализацию всего проекта.

Нечто подобное собирается сделать Ассоциация государств Юго-Восточной Азии — АСЕАН. Там изучается возможность создания коллективной счетной единицы, которая использовалась бы во внешних расчетах внутри группировки и помогла уменьшить зависимость от доллара США. Страны АСЕАН не собираются вводить новую валюту и в качестве расчетной единицы готовы принять самую устойчивую валюту в регионе — сингапурский доллар.

Таким образом, западноевропейский вариант валютного пространства — это валютный союз на базе экономического с единой валютой европейского происхождения. В Латинской Америке единое валютное пространство основано на внешней валюте, которая сначала используется для внешних расчетов, а потом вытесняет национальные деньги из внутреннего обращения. В Африке счетная единица привязана к иностранной валюте, которая используется для внешних расчетов, но не проникает во внутренние; эмиссию коллективных денег финансирует бывшая метрополия. Разрабатываемые проекты африканского и азиатского валютных союзов комбинируют в разных сочетаниях элементы европейской и действующей африканской моделей.

В 90-е годы на мировых финансовых рынках происходила либерализация движения капиталов, бурно развивались информационные технологии. Это привело к резкому увеличению оборотов на международных финансовых рынках и многократно усилило их неустойчивость. Первым свидетельством наступления эпохи финансовой глобализации стал кризис 1992-1993 гг., в ходе которого спекулятивным атакам подвергся целый ряд западноевропейских валют, многие из которых были девальвированы. В 1997-1998 гг. финансовый кризис охватил Юго-Восточную Азию, Россию и Латинскую Америку. Теперь уже нет сомнений, что нестабильность и высокие риски — неизменные спутники либерализации и глобализации.

Глобализация, стирая национальные границы, одновременно нарушает существовавшие веками рамки, в которых развивались национальные хозяйства и обращались национальные валюты. Рубль и другие валюты государств СНГ теперь вынуждены конкурировать с более сильными иностранными валютами не только на внешних рынках, но и во внутреннем обороте. Страны СНГ в этом плане находятся в особо неблагоприятных условиях. В результате ускоренной либерализации уровень открытости их национальных финансовых рынков вплотную приблизился к уровню, характерному для ведущих промышленно развитых стран мира. Однако в большинстве государств Содружества процесс либерализации намного опережал развитие экономики и становление институтов рыночного хозяйства. В результате финансовые рынки СНГ открыты для конкурентов извне, хотя они гораздо слабее, чем аналогичные рынки в странах Запада.

В этом смысле региональная валютно-финансовая интеграция приобретает для стран Содружества особое значение. Она позволит в значительной мере нейтрализовать отрицательные последствия глобализации, сохранить естественную внутреннюю среду того или иного региона, закрыть уязвимые места и превратить региональную специфику в конкурентное преимущество. Для стран СНГ интеграция осталась едва ли не единственным эффективным способом защитить внутреннее пространство от гораздо более сильных конкурентов, приостановить распространение на него международных «правил игры», отвечающих исключительно интересам лидеров.
Это очень важно для ослабленных рынков СНГ. Перед всеми государствами Содружества стоит задача укрепить национальные валюты и финансовые рынки. В условиях глобализации мировых финансовых потоков им трудно выдержать конкуренцию с ведущими мировыми валютами и финансовыми центрами и занять достойное место в мировой валютно-финансовой системе. Каждой из стран предстоит создать емкий, интегрированный национальный финансовый рынок с полным объемом инструментов, присущих рынкам высокоразвитых государств. И если на Западе подобные рынки формировались многие десятилетия, то в СНГ их приходится создавать в очень короткие сроки.


Страны СНГ заинтересованы в том, чтобы финансовое пространство Содружества было упорядоченным, а не фрагментарным. Наличие той или иной формы его организации необходимо не только для того, чтобы противостоять конкурентам из третьих стран, но главное — чтобы обеспечивать на долговременной основе национальную валютно-финансовую безопасность. Интеграция в валютно-финансовой сфере нужна странам СНГ, поскольку у них имеются цели, реализовать которые поодиночке неизмеримо сложнее, чем сделать это на коллективной основе, совместными усилиями. Вот эти цели:

- укрепить позиции национальных валют;

- создать емкие финансовые рынки с полным набором инструментов, присущих рынкам высокоразвитых стран;

- занять достойное место в мировой валютно-финансовой системе.

В конце XX столетия глобализация и конкуренция достигли такого уровня, что возможности стран добиться экономического и социального роста в одиночку, на индивидуальной основе, резко сократились. Не случайно региональная интеграция стала неотъемлемой чертой последнего десятилетия ушедшего века. Европейский союз принимает все новых членов, вводит единую валюту, создает Шенгенскую зону, переходит к единой внешней и оборонной политике. В Северной Америке дипломатия США прилагает серьезные усилия для формирования Североамериканской зоны свободной торговли (НАФТА). В Латинской Америке страны «Южного конуса» образуют региональную группировку МЕРКОСУР, которая ставит своей задачей содействовать развитию взаимной торговли и снижению зависимости от колебаний мировой хозяйственной конъюнктуры. Участники Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) принимают решение о создании зоны свободной торговли и введении коллективной расчетной единицы.

В этом смысле политический и экономический выбор стран СНГ объективно предопределен. По прошествии определенного срока после распада СССР уже ни у кого нет сомнений в том, что наши страны связывает не только и не столько прошлое. Главное — нас связывает общее настоящее и общее будущее, общность политической и экономической судьбы. Применительно к валютному сотрудничеству, сейчас стало совершенно ясно, что единая валюта — дело не сегодняшнего дня, а отдаленного будущего. Но вот единое валютное пространство — это вопрос выживания наших национальных денежных единиц и финансовых рынков.

Заключение


         Мировая валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере. Основными конструктивными элементами МВС являются: мировой денежный товар и международная ликвидность; валютный курс; валютные рынки; международные валютно-финансовые организации и межгосударственные договоренности.


Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы.

Последовательная смена четырех международных валютных систем содержала в себе два параллельных процесса: вытеснение из обращения золота (сначала во внутреннем обороте, а потом во внешнем) и переход валютного лидерства от одной страны к другой (сначала его оспаривали Франция и Англия, потом Англия и США).

Укрепление валютно-экономических позиций стран – членов ЕЭС и Японии привело к постепенному переходу от стандарта СДР к многовалютному стандарту на основе ведущих валют – доллара США, марки ФРГ, японской иены, швейцарского франка. Постепенная эволюция Ямайской валютной системы не отменила объективную необходимость ее дальнейшей реформы и в первую очередь поиска путей стабилизации валютных курсов и совершенствования мирового валютного механизма, который является одним из источников нестабильности мировой и национальных экономик. Наиболее далеко в этом направлении продвинулись станы Западной Европы. Европейская валютная система, созданная на основе экономической и политической интеграции стан – членов ЕЭС, достигла значительно более высокого уровня организации валютных отношений по сравнению с общемировой валютной системой.
Список использованной литературы
1.     Абрамов В.Л., Мировая экономика-М., Дашков и К0, 2004

2.     Авдокушин Е.К., Международные экономические отношения - М., 1996

3.     Буторина О., Международная валютная система - Россия в глобальной политике, №12, 2003

4.     Добрынин А.И., Тарасевич Л.С. Экономическая теория - СПб., Питер, 1999

5.     Демарк Т., Технический анализ, новая наука - М., Диаграмма, 1997

6.     Колесов В.П., Экономика зарубежных стран:  капиталистические  и  развивающиеся  страны- М., Высшая школа, 1990

7.     Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Учеб. для вузов / под ред. Л.Н.Красавиной - М., Финансы и статистика, 2002

8.     Платонова И.Н., Валютный рынок  и  валютное  регулирование - М., БЕК, 1996

9.     Семенов К.А., Международные экономические отношения - М., Гардарика 1999

10. Толковый  словарь  экономических  терминов. Это - бизнес - Киев, Альтерпрес, 1996

11. Федоров М.В. Валюта, валютные системы и валютные курсы - М., 1995


1. Контрольная_работа на тему Основные правила оформления управленческих организационно-распорядительных документов
2. Реферат на тему Television And How It S Changed Essay
3. Реферат Свободные экономические зоны сущность, возможности
4. Реферат Аускультация 2
5. Реферат Маркетинговая среда предприятия 2
6. Контрольная работа на тему Формирование доходов федерального бюджета
7. Реферат Терроризм в теории и практике Партии социалистов-революционеров
8. Реферат История развития семейного права в советский период
9. Диплом на тему ВВ Путин исторический портрет
10. Реферат Інтеграція східної Азії порівняно з інтеграцією ЄС