Наименование (формулы)		Абсолютные значения			Индексы роста
		_ _ факт	_ __ _ оценка	_ _ _ прогноз	_ _ _ _ _ факт	_ _ _ оценка	_ _ прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8
Локальная ликвидность активов (по группам)		0.140	0.129	0.134	1.000	0.925	0.957
		1.404	1.259	1.411	1.000	0.897	1.005
		16.387	16.123	16.123	1.000	0.984	0.984
Ликвидность предприятия		0.794	0.794	0.809	1.000	1.000	1.019
		0.518	0.518	0.523	1.000	1.001	1.010

Примечания: К₁, К₂, К₃ – локальные показатели ликвидности (по группам активов); К_СОВ – совокупный показатель ликвидности предприятия; К_ОБЩ – общий показатель ликвидности баланса.
Таблица 13. Оценка платежеспособности предприятия

Наименование	Алгоритм расчета								Коэффициенты платежеспособности			Нормальное значение
	числитель, тыс. руб.				знаменатель, тыс. руб.
	факт	оценка	прогноз		факт	оценка	прогноз		факт	оценка	прогноз
1	2	3	4		5	6	7		8	9	10	11
Коэффициент абсолютной ликвидности; денежное покрытие; («быстрый показатель»)	Наличные средства и денежные эквиваленты (А250+А260)				Краткосрочные обязательства предприятия (П610+П620)				0.102	0.091	0.098	0.25
	16320	15910	18000		159800	175380	183600
Коэффициент быстрой ликвидности; финансовое покрытие	Оборотные средства в денежной форме (А240+ … +А260)				Краткосрочный долговой капитал (П610+П620)				0.483	0.470	0.481	1.0
	77180	82510
Коэффициент текущей ликвидности; общее покрытие; («текущий показатель»)	Текущие оборотные активы А290				Краткосрочные пассивы предприятия (П610+П620)				1.023	1.025	1.052	2.0
	163540	179820
Коэффициент «критической» оценки; («лакмусовая бумажка»)	Оборотные средства без производственных запасов (А290-А211)				Краткосрочные долговые обязательства (П610+П620)				0.536	0.521	0.534	1.0
	85680	91390		98000	159800	175380		183600

Таблица 14. Факторный анализ показателей платёжеспособности

Наименование	факт	оценка	прогноз
Краткосрочные обязательства	159800	175380	15580
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.102	0.091	-0.011
Наличные средства и денежные эквиваленты	16320	15910	-410
Метод цепных подстановок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	14496.624	1413.376	-1823.376
Метод абсолютных разниц		1591.149	-2007.149
Краткосрочный долговой капитал	159800	175380	15580
Коэффициент быстрой ликвидности	0.483	0.470	-0.013
Оборотные средства в денежной форме	77180	82510	5330
Метод цепных подстановок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	75180.169	7329.831	-2005.831
Метод абсолютных разниц		7524.809	-2194.809
Краткосрочные пассивы предприятия	159800	175380	15580
Коэффициент текущей ликвидности	1.023	1.025	0.002
Текущие оборотные активы	163540	179820	16280
Метод цепных подстановок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	163845.570	15974.430	305.570
Метод абсолютных разниц		15944.638	335.362

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. Рассмотрим группу активов:
А₁ – наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения (для рассматриваемого предприятия составляют около 4,5%).
А₂ – быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения 12 месяцев и прочие оборотные активы (17,6–18%).
А₃ – медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения (около 25,4–26,2%).
А₄ – труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (более 50%).
В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть составляют труднореализуемые активы.
Анализируем группу пассивов:
П₁ – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок (около 33,3–34,4%).
П₂ – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты, заемные средства (12,5–14,3%).
П₃ – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заемные средства (около 1,4–1,6%).
П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы – статьи раздела IV пассива баланса (более 50%).
В структуре пассивов наибольшую часть составляют постоянные пассивы. Составим итоги групп по активу и по пассиву. Абсолютно ликвидным признается следующий баланс: А₁ > П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄ в нашем случае: А₁ < П_1; А₂ > П_2; А₃ > П₃; А₄ > П₄
Составляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, можем отметить, что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т.е. на данный промежуток времени предприятие не является абсолютно неплатежеспособным. Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами, определяем перспективную ликвидность. У нашего предприятия довольно высокая перспективная ликвидность, это объясняется тем, что несмотря на положительные стороны мгновенной ликвидности-сами по себе деньги не приносят прибыли.
Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупный показатель ликвидности К_СОВ и общий показатель ликвидности К_ОБЩ.
К_{СОВ -} характеризует ликвидность предприятия с учетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупных активов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается из наиболее ликвидных активов А₁; быстро реализуемых активов с учетом того, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А₂; медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше, чем планировалось на 70% А₃. В фактическом году К_СОВ = 0,794. Это значит, что каждый рубль совокупных обязательств покрывается 79 коп. реально поступивших денежных средств от реализации оборотных средств. В динамике показатель повышается.
К_ОБЩ характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Для нашего предприятия в фактическом году К_ОБЩ = 0,518, т.е. каждый рубль общих обязательств покрывается 52 копейками общих активов. В динамике наблюдается повышение показателя.
Баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, т. к. в данном случае не выполняется первое критериальное соотношение; локальные показатели ликвидности свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия, однако в динамике имеют тенденцию к росту; показатели комплексной оценки ликвидности предприятия также свидетельствуют о неспособности предприятия рассчитываться по своим обязательствам в полной мере.
Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициенты:
1)                k абсолютной ликвидности в фактическом году составил 0,102, то есть на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия имеется денежная наличность всего приблизительно 10 копеек. По нормативу должно быть 25 копеек наличности, а у нас 10 копеек, следовательно, на предприятии текущая неплатежеспособность.
2) k быстрой ликвидности в фактическом году составил 0,483, т.е. каждый рубль краткосрочного долгового капитала покрывается 48 копейками оборотных средств в денежной форме. Норма 1,0, наш показатель меньше, следовательно, что предприятие не обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель изменяется (в оценочном году снижается, а в прогнозном – растет).
3) k текущий ликвидности в фактическом году составил 1,023, то есть 1 рубль краткосрочных пассивов покрывается 1 рублем 02 копейками текущих оборотных активов, что меньше нормы (2,0). В динамике показатель увеличивается.
4) k «критической» оценки в фактическом году составил 0,536, то есть на каждый рубль краткосрочных долговых обязательств покрывается 53 копейками оборотных средств без учета производственных запасов.
В динамике показатель снижается. В оценочном году при реализации всех оборотных средств за исключением производственных запасов предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства на 52,1%, а в прогнозном году – на 53,4%.
Необходимо оптимизировать структуру пассивов, нужно снижать кредиторскую задолженность.
В течение отчетного периода наличные средства и денежные эквиваленты снижаются на 410 тыс. руб., в том числе увеличиваются за счет снижения краткосрочных обязательств на 1413 тыс. руб., а за счет уменьшения коэффициента абсолютной ликвидности снижаются на 1823 тыс. руб.
В течении отчетного периода оборотные средства в денежной форме увеличились на 5330 тыс. руб., в том числе за счет увеличения краткосрочного долгового капитала на 7330 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента быстрой ликвидности уменьшились на 2006 тыс. руб.

 

 

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Таблица 15. Оценка состояния основного имущества предприятия

Наименование	Алгоритм расчета								Абсолютное значение
	числитель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.					финансовых коэффициентов
	факт	оценка	прогноз	факт		оценка		прогноз	факт	оценка	прогноз
1	2	3	4	5		6		7	8	9	10
Доля основных средств в имуществе предприя-тия	Основные средства (А120)			Имущество (активы) А300
	155040	169460	184400	340000	370000		400000		0.456	0.458	0.461
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал П490			Внеоборотные активы А190					0.988	0.992	1.010
	174420	188700	208800	176460		190180		206800
Индекс постоянного актива	Внеоборотные активы А190			Капитал и резервы П490					1.012	1.008	0.990
	176460	190180	206800	174420	188700			208800
Уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия	Долго- и краткосрочные финансовые вложения (А140+А250)			Валюта баланса А300					0.034	0.037	0.033
	11560	13690	13200	340000		370000		400000

Таблица 16. Оценка состояния задолженностей предприятия

Наименование	Алгоритм расчета						Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	Числитель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.
	факт	оценка	прогноз	факт	оценка	прогноз	факт	оценка	прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Ликвидность дебиторских задолженностей	Дебиторские задолженности (А230+А240)			Оборотные активы (А290)			0.387	0.387	0.379
	63240	69560	73200	163540	179820	193200
Риск дебиторской задолженности	Дебиторские задолженности (А230+А240)			Активы предприятия (А300)			0.186	0.188	0.183
	63240	69560	73200	340000	370000	400000
Риск кредиторской задолженности	Кредиторская задолженность (П620)			Денежный капитал (П700)			0.344	0.333	0.337
	116960	123210	134800	340000	370000	400000
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	Дебиторские задолженности (А230+А240)			Кредиторская задолженность (П620)			0.541	0.565	0.543
	63240	69560	73200	116960	123210	134800

Таблица 17. Оценка состояния оборотного имущества предприятия

Наименование	Алгоритм расчета						Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	Числитель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.
	2007 факт	2008 оценка	2009 прогноз	2007 факт	2008 оценка	2009 прогноз	2007 факт	2008 оценка	2009 прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Доля оборотных средств в активах предприятия	Оборотные активы (А290)			Активы (имущество) А300			0.481	0.486	0.483
	163540	179820	193200	340000	370000	400000
Уровень чистого оборотного капитала	Чистый оборотный капитал (А290‑П690)			Имущество (активы) А300			0.005	0.004	0.013
	1700	1480	5200	340000	370000	400000
Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов	Собственные оборотные средства [(П490+П590) – А190]			Текущие активы предприятия (А290)			0.010	0.008	0.027
	1700	1480	5200	163540	179820	193200
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	Собственные оборотные средства (А290‑П690)			Запасы товарно-материальных ценностей А210			0.022	0.017	0.055
	1700	1480	5200	77860	88430	95200

Таблица 18. Источники формирования запасов и затрат

№№ п/п	Наименование	Обозначе-ние	Состав (формула)	Абсолютные балансовые показатели, тыс. руб.
				факт	оценка	прогноз
0	1	2	3	4	5	6
I	ОБЩАЯ ВЕЛИЧИНА ЗАПАСОВ	ЗАП	(А210+А220)	82620	93240	100800
II	ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ И ЗАТРАТ
2.1	Собственные источники	СИ	(П490-А190)	-2040	-1480	2006
2.2	Собственные оборотные средства	СОС	(П490+П590) – А190	1700	1480	5200
2.3	Нормальные источники финансирования запасов	НИС	(П490+П590+П610) – А190	44540	53650	54000

Таблица 19. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Наименование (обозначения)	Расчетные формулы для определения излишка (+), недостатка (–) финансовых источников	Абсолютные значения, тыс. руб.
		факт	оценка	прогноз
1	2	3	4	5
Собственные источники (СИ)	±ΔФ1 = СИ – ЗАП	-84660	-94720	-98800
Собственные оборотные средства (СОС)	±ΔФ2 = СОС – ЗАП	-80920	-91760	-95600
Нормальные источники финансирования запасов (НИС)	±ΔФ3 = НИС – ЗАП	-38080	-39590	-46800

Таблица 20. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Типы финансовой ситуации	Характер финансовой устойчивости:
	факт	оценка	прогноз
1	2	3	4
Абсолютная финансовая устойчивость
Нормальная финансовая устойчивость
Неустойчивое финансовое состояние
Кризисное финансовое состояние	Ö	Ö	Ö

Таблица 21. Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия

Период	факт	оценка	прогноз
1	2	3	4
Собственные оборотные средства (±)	1700	1480	5200
Текущие финансовые потребности (±)	36040	46620	46000
Денежные средства (±) ДС = (СОС – ТФП)	-34340	-45140	-40800

Таблица 22. Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов)

Наименование	Алгоритм расчета						Значение финансовых коэффициентов			Нормальное значение
	Числитель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.
	факт	оценка	прогноз	факт	оценка	прогноз	факт	оценка	прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коэффициент автономии (коэффициент финансирования)	Капитал и резервы П490			Финансовый капитал П700			0.513	0.510	0.522	К1>=0,5
	174420	188700	208800	340000	370000	400000
Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг)	Денежный капитал П700			Собственный капитал П490			1.949	1.961	1.916	K2<=2,0
	340000	370000	400000	174420	188700	208800
Коэффициент финансовой устойчивости	Собственный капитал П490			Заемный капитал (П590+П690)			1.053	1.041	1.092	K3>=1,0
	174420	188700	208800	165580	181300	191200
Уровень перманентного капитала	Перманентный капитал (П490+П590)			Валюта баланса П700			0.524	0.518	0.530
	178160	191660	212006	340000	370000	400000

Таблица 23. Факторный анализ показателей рыночной устойчивости

Наименование	факт	оценка	изменение
1	2	3	4
Финансовый капитал	340000	370000	30000
Коэффициент автономии	0.513	0.51	-0.003
Капитал и резервы	174420	188700	14280
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	173400.000	15300.000	-1020.000
Метод абсолютных разниц		15390.000	-1110.000
Собственный капитал	174420	188700	14280
Финансовый рычаг предприятия	1.949	1.961	0.011
Денежный капитал	340000	370000	30000
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	342006.000	28000.000	2006.000
Метод абсолютных разниц		27836.257	2163.743
Заемный капитал	165580	181300	15720
Коэффициент финансовой устойчивости	1.053	1.041	-0.013
Собственный капитал	174420	188700	14280
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	172338.367	16361.633	-2081.633
Метод абсолютных разниц		16559.261	-2279.261

Для оценки состояния основного имущества применяют следующие показатели:
1.                Коэффициент инвестирования характеризует насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. На 1 рубль собственного капитала приходится 99 копеек основного капитала. Наше значение близко к 1, следовательно, у нас практически нет собственных оборотных средств. В динамике показатель снижается, что свидетельствует о том, что повышается возможность формирования оборотных средств за счет собственных ресурсов.
2.                Уровень отвлеченного из оборота предприятия капитала в фактическом году составил 0,034. В динамике заметно повышение в оценочном году – 0,037, и снижение в прогнозном – 0,033. Значит из оборота капитала на долго- и краткосрочные финансовые вложения в фактическом году отвлекалось 3,4%, в оценочном – 3,7%, а в прогнозном – 3,3%.Рост показателя это с одной стороны негативное явление, т. к. эти средства не участвуют в обороте и неизвестно, на каких условиях они работают на стороне. С другой стороны хорошо, т.к. возможно отвлеченные средства принесут предприятию больший доход, чем в обороте.
3.                Доля основных средств в имуществе предприятия в фактическом году она составила 45,6%. В динамике происходит увеличение данного показателя (в оценочном году – 45,8, в прогнозном – 46,1%). Это показатель, показывающий какие основные средства есть в наличии у предприятия.
4.                Индекс постоянного актива в фактическом году показатель составил 1,012. В прогнозном 0,990.
Оценка состояния задолженностей предприятия.
1.                Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для нашего предприятия 38,7% составляет дебиторская задолженность в текущих активах. В динамике этот показатель немного снижается, это является положительным воздействием, т.к. чем меньше доля дебиторской задолженности, тем меньше средств отвлечено из оборота.
2.                Риск дебиторской задолженности – доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторской задолженности в активах составляет приблизительно 18,6%. В динамике, следовательно у предприятия снижается и сам риск.
3.                Риск кредиторской задолженности – непогашение нашим предприятием кредиторской задолженности. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет 34,4%. В динамике показатель снижается, следовательно, снижается риск непогашения кредиторской задолженности.
4.                Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В отчетном году соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,541. В динамике происходит рост этого показателя за счет того, что рост дебиторской задолженности опережает рост кредиторской задолженности.
Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяются следующие показатели:
1.                Доля оборотных средств в активах предприятия составляет в фактическом году 0,481, значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 48,1 копейками оборотных активов. Значение данного показателя невысокое из-за того, что предприятие не может сформировать текущие активы за счет собственного капитала.
2.                Уровень чистого оборотного капитала. В отчетном году уровень чистого оборотного капитала составил 0,005. В динамике показатель снижается в оценочном году и растет в прогнозном.
3.                Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится 10 копеек собственных оборотных средств. В динамике наблюдается увеличение этого показателя, что говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики улучшается.
4.                Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, 2,2% производственных запасов сформированы за счет собственных средств.
Данное предприятие относится к типу с кризисным финансовым состоянием, при котором предприятие находится на грани банкротства, т. к. в данной ситуации ни один из источников не покрывает величину запасов предприятия, т.е. наблюдается недостаток источников. За все три года на нашем предприятии наблюдается кризисное финансовое состояние.
Собственные оборотные средства – это та часть оборотных средств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственные оборотные средства, составляющие в фактическом году 1700 тыс. руб., снизились к оценочному году до 1480 тыс. руб., а прогнозном увеличились до 5200 тыс. руб.
Текущие финансовые потребности предприятия – как кредиторская задолженность формирует неденежные оборотные средства. Если предприятие не может сформировать неденежные оборотные средства за счет кредиторской задолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочным заимствованиям. В отчетном году текущие финансовые потребности составили 36040 тыс. руб., к оценочному году они выросли до 46620 тыс. руб., а в прогнозном снижаются до 46000 тыс. руб.
ТФП + > СОС +, => ДС < 0 (недостаток денежных средств)
(схема действительна для всех 3‑х лет)
Для устранения недостатка денежных средств существует 2 выхода:
·        Либо увеличивать собственные основные средства;
·        Либо сокращать текущие финансовые потребности.
В нашем случае нужно прорабатывать оба подхода.
Увеличивать СОС за счет:
1)                за счет снижения стоимости основного капитала (внеоборотных активов) Это можно сделать, если осуществить распродажу излишнего, неиспользуемого предприятием оборудования и снизить уровень капиталовложений.;
2) увеличения стоимости перманентного капитала путем увеличения уставного капитала, а также увеличить долю нераспределенной прибыли.
Снижение текущих финансовых потребностей:
1)                Снизить долю неденежных оборотных средств.
2)                Увеличить долю кредиторской задолженности (невыгодно, т. к. приводит к неплатежеспособности).
1.                Коэффициент автономности – доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае на 1 рубль инвестированного капитала приходится 52 копейки собственного капитала. К прогнозному году значение этого показателя сокращается, что говорит о увеличении финансовой независимости, но, все же, остается в пределах указанного норматива.
2.                Коэффициент финансовой зависимости – это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, 1,95 рубля инвестируемого капитала. В прогнозном году наблюдается уменьшение этого коэффициента, т.е. у предприятия уменьшается зависимость от внешних источников.
3.                Уровень перманентного капитала – характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 52,4%.
4.                Коэффициент финансовой устойчивости. В текущем году коэффициент составил 1,053 в динамике коэффициент увеличивается, у предприятия повышается способность расплачиваться по своим обязательствам в долгосрочном периоде.
В течение отчетного периода капитал и резервы увеличились на 14280 тыс. руб., в том числе за счет увеличения финансового капитала на 15300 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента автономии снизились на 1020 тыс. руб.
В течение отчетного периода денежный капитал увеличился на 30000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения собственного капитала на 28000 тыс. руб., за счет увеличения финансового рычага предприятия на 2006 тыс. руб.

4. Определение длительности финансового цикла

Таблица 24. Информация для определения циклов движения денежных средств

Наименование	Факт				Прогноз
	Алгоритм, млн. руб.				Алгоритм, млн. руб.
	числитель	знаменатель			числитель	знаменатель
Коэффициент оборачиваемости запасов	Себестоимость выпуска (ФР020)	Запасы (А210+А220)		81.504	Себестоимость выпуска	Запасы		91.980
	370000	82620	4.478		400000	100800	3.968
Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей («дни дебиторов»)	Выручка от продаж (ФР010)	Дебиторская задолженность (А230+А240)		37.230	Выручка от продаж	Дебиторская задолженность		38.169
	620060	63240	9.804		700000	73200	9.563
Коэффициент оборачиваемости кредиторских задолженностей («дни кредиторов»)	Выручка от продаж	Кредиторская задолженность (П620)		68.855	Выручка от продаж	Кредиторская задолженность		70.289
	620060	116960	5.301		700000	134800	5.193
Операционный цикл (К1+К2)				118.734				130.149
Финансовый цикл (К1+К2-К3)				49.878				59.860

Операционный цикл = 130,149 дней (прогноз)

Длительность производственного  цикла (91,980дней)

Финансовый цикл (59,860дней)

«Дни дебиторов»  (38,169 дней)

«Дни кредиторов» (70,289 дней)

Операционный цикл = 118,734 дней (факт)

Длительность производственного  цикла (81,504)

Финансовый цикл (49,878 дней)

Длительность коммерческого цикла (37,230дней)

Срок использования кредиторской задолженности (68,855дней)

Таблица 25

Примечание	факт	прогноз	Изменение	Темп роста, %
Производственный цикл	81,504	91,980	10,476	112,9
Коммерческий цикл	37,230	38,169	0,939	102,5
Операционный цикл	118,734	130,149	11,4150	109,6
«Дни кредитора»	68,855	70,289	1,434	102,1
Финансовый цикл предприятия	49,878	59,860	9,982	120,0

На уровень финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия серьезно влияет платежная дисциплина.
Оборотные средства совершают 1 полный оборот (операционный цикл) в течении 118,734 дней. Предприятие заинтересовано в ускорении оборачиваемости оборотных средств, тем самым оно сокращает длительность коммерческого цикла и производственного цикла.
1.                Предприятие предусматривает в хозяйственных договорах штрафные санкции за непогашение дебиторской задолженности.
Производственный цикл – это время, в течение которого на предприятии производится продукция, начиная с производственных запасов, товарно-материальных ценностей и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции. Внедряя более совершенные технологии, оборудование предприятие тем самым ведет к сокращению производственного цикла.
2. Предприятию выгодно максимизировать «дни кредиторов», которые составляют – 68,855 дней в отчетном году, тем самым минимизировать финансовый цикл. Финансовый цикл (или цикл полного оборота денежных средств) – это период, в течении которого предприятие полностью погашает дебиторскую задолженность, задолженность за поставленные сырье и материалы – кредиторскую задолженность. В отчетном году он составляет 49,878, а в прогнозном увеличивается до 59,86 дней.
В динамике операционный цикл растет (с 118,734 до 130,149). Сопоставление оборачиваемости задолженности важно для оценки финансового состояния предприятия, если кредиторам надо платить деньги чаще, чем поступают деньги от дебиторов. Следовательно, у предприятия наблюдается недостаток средств в обороте.
При противоположном соотношении – у предприятия появляются излишние средства, которые можно использовать в каких-либо целях.
Оборачиваемость дебиторской задолженности ниже, чем оборачиваемость кредиторской задолженности, соответственно, «дни дебиторов составляют меньше, чем «дни кредиторов» почти в 1,5 раза, что свидетельствует об использовании «чужих» средств предприятием в собственных целях.
Существуют некоторые пути управления дебиторской задолженностью (как сократить коммерческий цикл):
1. Необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченной (или просроченной) дебиторской задолженностью.
2. По возможности ориентироваться на большее число покупателей. Чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями
3. Следить за соотношением ДЗ и КЗ: значительное преобладание ДЗ создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) ресурсов.
Превышение КЗ над ДЗ может привести к неплатежеспособности предприятия, что и наблюдается на данном предприятии.

5. Оценка эффективности работы предприятия

Таблица 26. Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия)

Наименование	Обозначение	Алгоритм расчета				Финансовые
		числитель, тыс. руб.		знаменатель, тыс. руб.		коэффициенты
		факт	прогноз	факт	прогноз	факт	прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент оборачиваемости капитала (деловая активность предприятия)		Чистые доходы от реализации продукции (ФР010)		Среднегодовая стоимость капитала (активов) (П700 =А300)		1.824	1.750
		620060	700000
Коэффициент оборачиваемости основного капитала (фондоотдача)	ФО	Выручка (нетто) от продажи товаров (ФР010)		Среднегодовая стоимость основного имущества (А120)		3.999	3.796
		620060	700000
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала		Объем реализации товаров (работ, услуг) (ФР010)		Среднегодовая стоимость оборотных активов (А290)		3.791	3.623
		620060	700000
Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала		Выручка от продаж (ФР010)		Перманентный капитал предприятия (П490+П590)		3.480	3.302
		620060	700000	178160	212006

Таблица 27. Факторный анализ показателей оборачиваемости

Наименование	факт	прогноз	изменение
1	2	3	4
Среднегодовая стоимость капитала (активов)	340000	400000	60000
Коэф.оборачиваемости капитала	1.824	1.750	-0.074
Чистые доходы от реализации продукции	620060	700000	80000
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	595000	105000	-25000
Метод абсолютных разниц		109411.765	-29411.765
Среднегодовая стоимость основного имущества)	155040	184400	29360
Фондоотдача	3.999	3.796	-0.203
Выручка (нетто) от продажи товаров	620060	700000	80000
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	588547	111453	-31453
Метод абсолютных разниц		117409.701	-37409.701
Среднегодовая стоимость оборотных активов	163540	193200	29660
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	3.791	3.623	-0.168
Объем реализации товаров (работ, услуг)	620060	700000	80000
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	592536	107464	-27464
Метод абсолютных разниц		112444.662	-32444.662

Таблица 28. Оценка рентабельности хозяйственной деятельности

Наименование	Обозначение	Алгоритм расчета				Финансовые коэффициенты
		числитель, тыс. руб.		знаменатель, тыс. руб.
		факт	прогноз	факт	прогноз	факт	прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8
Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек)		Валовая прибыль (ФР029)		Себестоимость продукции (ФР020)
		250000	300000	370000	400000	83.3%	81.1%
Рентабельность оборота (продаж)		Прибыль от продаж (ФР050)		Выручка от реализации продукции (ФР010)
		120060	160000	620060	700000	19.4%	22.9%
Норма прибыли (коммерческая маржа) =		Чистая прибыль (ФР190)		Чистая выручка от продаж (ФР010)
		55300	69300	620060	700000	8.9%	9.9%
Уровень самоокупаемости предприятия		Выручка от продаж (ФР010)		Себестоимость проданных товаров (ФР020)		1.676	1.750
		620060	700000	370000	400000

Таблица 29. Оценка рентабельности использования капитала (активов)

Наименование	Обозначение	Алгоритм расчета				Финансовые коэффициенты
		числитель, тыс. руб.		знаменатель, тыс. руб.
		факт	прогноз	факт	прогноз	факт	прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8
Экономическая рентабельность (ROI)		Валовая прибыль (ФР029)		Денежный капитал (П700)		0.735	0.750
		250000	300000	340000	400000	73.5%	75.0%
Финансовая рентабельность (ROE)		Чистая прибыль (ФР190)		Собственный капитал (П490)		0.317	0.332
		55300	69300	174420	208800	31.7%	33.2%
Фондорентабельность (рентабельность основного капитала)		Прибыль до налогообложения (ФР140)		Основной капитал (А120)		0.451	0.488
		70000	90000	155040	184400	45.1%	48.8%
Рентабельность перманентного капитала		Прибыль до налогообложения (ФР140)		Перманентный капитал (П490+П590)		0.393	0.425
		70000	90000	178160	212006	39.3%	42.5%

Таблица 30. Факторный анализ показателей рентабельности

Наименование	факт	оценка	изменение
1	2	3	4
Денежный капитал	340000	400000	60000
Экономическая рентабельность	0.735	0.750	0.015
Валовая прибыль	250000	300000	50000
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	255000	45000	5000
Метод абсолютных разниц		44118	5882
Собственный капитал	174420	208800	34380
Финансовая рентабельность	0.317	0.332	0.015
Чистая прибыль	55300	69300	14000
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	57889	11411	2589
Метод абсолютных разниц		10900	3100
Основной капитал	155040	184400	29360
Фондорентабельность	0.451	0.488	0.037
Прибыль до налогообложения	70000	90000	20060
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	75670	14330	5670
Метод абсолютных разниц		13256	6744

Таблица 31. Оценка коммерческой эффективности предприятия

Наименование	Алгоритм расчета				Финансовые коэффициенты		Примечание
	числитель, тыс. руб.		знаменатель, тыс. руб.
	факт	прогноз	факт	прогноз	факт	прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент покрытия процентных платежей	Прибыль от продаж (ФР050)		Финансовые издержки по обслуживанию долга (ФР070)		2.400	2.286	Оценка рейтинга кредитоспособности предприятия
	120060	160000	50000	70000
Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платежеспособность)	Чистая прибыль (ФР190)		Проценты к выплате (ФР050)		1.106	0.990	Определение класса кредитоспособности заемщика
	55300	69300	50000	70000
Рентабельность совокупных вложений	Чистая прибыль и процентные выплаты		Совокупные вложения (П490+П590+П610)		0.476	0.534
	105300	139300	221000	260800
Рентабельность процесса самофинансирования	Потенциал самофинансирования (Табл. 8)		Собственный капитал (П490)		0.430	0.482
	74988	100687	174420	208800

Коэффициент деловой активности показывает, что 1 рубль инвестируемого капитала приносит 1 рубль 82 копейки выручки. Или в течение года инвестированный капитал совершает 1,824 оборота. В динамике происходит снижение показателя (1,750), что свидетельствует об ухудшении оборачиваемости.
Фондоотдача. 1 рубль капитала, инвестируемого в основное имущество, формирует 3 рубля 99 копеек выручки. В прогнозном году этот показатель снизился до 3 рублей 79 копеек.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Оборотные средства предприятия в течении отчетного периода совершает 2,375 оборота. В динамике этот показатель снижается. Это отрицательное явление для предприятия, т. к. от объема оборачиваемости оборотного капитала зависит операционный цикл предприятия. Предприятие стремиться его минимизировать.
Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала. Перманентный капитал в течение отчетного периода 3,623 оборотов.
Факторами ускорения оборачиваемости оборотного капитала является оптимизация производительности запасов, снижение расходных коэффициентов при использовании материально сырьевых, топливно-энергетических ресурсов, сокращение длительных операционных циклов предприятия, ускорение расчетов с дебиторами, по отгруженной, но не оплаченной продукции.
В течении отчетного периода чистые доходы от реализации продукции увеличиваются на 80000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения среднегодовой стоимости капитала на 105000 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента оборачиваемости капитала чистые доходы от реализации снижаются на 25000 тыс. руб.
1.                Рентабельность основной деятельности. Каждый рубль, который мы затрачиваем на производство и реализацию продукции в течение года позволяет получить 83,3 копеек прибыли. В динамике показатель снижается до 81,1 копейки.