Курсовая Финансово-промышленные группы 8
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКАЯ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ.
Факультет экономики и социального управления.
Курсовая работа
ПО ДИСЦИПЛИНЕ: «Оценка и реструктуризация финансовых институтов»
Тема: «Финансово-промышленные группы».
Работу выполнила
студентка V курса
4-3531/5-5 группы
Сергеева Екатерина.
Работу проверил: доц. Бравцев В.П.
Подпись:
г. Кириши
2010г
Содержание
Введение……………………………………………………………………………………….…....3
Глава I
.Понятие и виды финансово-промышленных групп………………………………5
1.1 Финансово-промышленные группы РФ: основные понятия и определения………………………………………………………………….....…5
1.2 Классификация финансово-промышленных групп…………..……….......10
Глава
II
. Регулирование деятельности финансово-промышленных групп, тенденции их развития…………………………………………………..………………..………………....10
2.1 Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы…………………………………………………………………......16
2.2 Современное состояние и тенденции развития российских финансово-промышленных групп……………...…………………………………………...20
2.3 Организационное строение финансово-промышленных групп……….....14
Глава
III
. Перспективы развития российских финансово-промышленных групп….25
3.1 Проблемы формирования и развития финансово-промышленных групп РФ……………………………………………………………………………...…25
3.2 Перспективы организационной эволюции российских ФПГ…………….37
Заключение……………………………………………………………………………….……….30
Список использованной литературы………………………………………………………..41
Приложение А Классификация видов ФПГ………………………………………….45
Приложение Б Основные характеристики моделей корпоративного управления………………………………………...…………………………………….46
Приложение В Механизм формирования доходов за счет снижения издержек хозяйствующих субъектов при их работе в технологической цепочке ФПГ……………………………………………………………………………………...47
Приложение Г Характеристика видов международных ФПГ…………………...…..48
Введение.
В настоящее время в развитых рыночных странах активно происходит слияние финансового капитала с промышленным. На этой основе происходит образование финансово-промышленных групп (ФПГ). Этот процесс отражает объективные устойчивые тенденции современной развитой экономики. Взаимосвязь основных видов капиталов (финансового и промышленного) достигла такой степени, что их отдельное существование невозможно.
Финансово-промышленные группы Российской Федерации как высокоинтегрированные структуры, выступают организационной формой взаимодействия промышленного, банковского, торгового и страхового капиталов. Опыт их функционирования свидетельствует об острой необходимости совершенствования финансово-кредитного механизма ФПГ. Несмотря на известный опыт работы российских ФПГ, весьма актуальными остаются вопросы финансово-кредитного механизма, структуры доходов и расходов, финансовых источников, а также финансовых инструментов и условий функционирования финансово-промышленных групп.
В системе этого механизма основную роль играют такие факторы, как инвестиционная политика, в том числе и в отношении иностранных инвестиций, управление налогами начиная с процесса их планирования.
Сегодня необходим новый подход к теоретическому и методическому содержанию финансово-кредитного механизма и его элементам. Он должен способствовать решению таких задач, как повышение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов ФПГ и группы в целом, увеличение финансовых ресурсов, их отдачи, обеспечение эффективной системы стимулирования производства и повышения финансовой ответственности, создание условий для эффективного взаимодействия хозяйствующих субъектов в рамках финансово-промышленной группы.
Решение этих и других проблем функционирования ФПГ предопределяет актуальность курсовой работы, его теоретическую и практическую значимость.
Цель данной работы - рассмотреть, что представляют собой финансово-промышленные группы, выявить их значение и влияние на экономику страны. Также нужно подвергнуть анализу объективные условия, вызвавшие острую необходимость формирования финансово-промышленных групп в нашей стране. Необходимо также отразить их развитие в России, отметить существующие проблемы и показать перспективы. Особенно важно при этом руководствоваться опытом зарубежных стран, где сращивание финансового и промышленного капиталов происходит уже довольно длительное время.
Глава
I
. Понятие и виды финансово-промышленных групп.
1.1 Финансово-промышленные группы РФ: основные понятия и определения.
В российской экономической науке финансово-промышленные группы как предмет изучения еще не является окончательно сформированным. Поэтому ключевая роль при исследовании ФПГ должна быть отведена их спецификации, выделению набора «стилизованных факторов», описывающих институциональный аспект существования, наличие которых является необходимой предпосылкой для любых теоретических конструкций и тем более моделей, как содержательных, так и формализованных.
Правовой основой организации и деятельности финансово-промышленных групп являются:
- Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» №190-фз от 30.11.1995 г.;
- Указ Президента РФ от 1.04.1996 г. №443 «О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп»;
- постановление Правительства РФ от 22.05.1996 г. №621 «О порядке ведения государственного реестра ФПГ РФ» (с изменениями от 2.02.1998 г.);
- постановление Правительства РФ от 9.01.1997 г. №24 «О порядке ведения сводных (консолидированных) учета, отчетности и баланса ФПГ»;
- специальные Указы Президента и постановления Правительства по вопросам работы отдельных ФПГ;
- решения полномочных органов субъектов Российской Федерации.
Правовое регулирование деятельности ФПГ обеспечивается также локальными правовыми актами, разрабатываемыми на основании Закона о ФПГ и в соответствии с другими нормативными положениями, принимаемыми самой группой.
Исходя из определения, финансово-промышленная группа не является самостоятельной организационно-правовой формой юридических лиц, предусмотренных Гражданским Кодексом РФ (участники ФПГ сохраняют юридическую самостоятельность), а лишь обладает отдельными элементами правосубъективности, например, в правоотношениях, регулируемых антимонопольным и налоговым законодательством. Одновременно для групп установлена возможность сводного (консолидированного) учета, отчетности и ведения единого баланса группы.
В Законе определены возможные варианты существования финансово-промышленных групп. Первый вариант - это холдинговая компания («совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества...»), которая становится основой создания финансово-промышленной группы. Второй вариант - это система участия («совокупность юридических лиц, либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы, на основе договора о создании финансово- промышленной группы» и учрежденная ими центральная компания).
Если в первом случае от имени объединения выступает, реализуя его права и обязанности, основное (материнское) общество, то во втором - центральная компания учрежденная участниками ФПГ в соответствии договором простого товарищества.
Законом устанавливается обязательность участия в ФПГ «организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций». В состав участников могут быть включены государственные и муниципальные унитарные предприятия, инвестиционные институты, негосударственные пенсионные и иные фонды, страховые организации, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ.
Несмотря на отсутствие у ФПГ статуса юридического лица, предусмотрен разрешительный порядок их создания и регистрации. В отличие от регистрации юридических лиц, осуществляемой регистрационными палатами либо другими органами Министерства юстиции по месту нахождения субъектов предпринимательской деятельности, регистрация ФПГ производится по решению специального уполномоченного государственного органа.
Государственная регистрация подтверждается выдачей свидетельства установленного образца, содержащего полное наименование финансово-промышленной группы с обязательным включением слов «финансово-промышленная группа», «транснациональная финансово-промышленная группа» или «межгосударственная финансово-промышленная группа» и включением в Государственный Реестр финансово-промышленных групп.
Порядок государственной регистрации финансово-промышленной группы выглядит таким образом. Инициативная группа предоставляет в полномочный государственный орган следующие документы:
- заявку на создание финансово-промышленной группы (по форме, установленной Правительством Российской Федерации);
- договор о создании (за исключением групп, образуемых основным и дочерними обществами);
- нотариально заверенные копии свидетельства о регистрации, учредительных документов, копии реестров акционеров (для акционерных обществ) каждого из участников, включая Центральную компанию ФПГ;
- организационный проект; нотариально заверенные и легализованные учредительные документы иностранных участников;
- заключение федерального антимонопольного органа.
В частности, в договоре о создании ФПГ (разновидность договора совместной деятельности) должны быть определены:
- наименование группы;
- порядок и условия учреждения Центральной компании, как юридического лица в определенной организационно-правовой форме, уполномоченного на ведение дел;
- порядок образования, объем полномочий и другие условия деятельности совета управляющих; порядок внесения изменений в состав участников;
- объем, порядок и условия объединения активов;
- цель объединения участников; срок действия договора.
Организационный проект ФПГ должен содержать необходимые сведения о целях и задачах, инвестиционных и других проектах и программах, предполагаемых экономическом, социальном и других результатах деятельности, а также иные сведения, необходимые для принятия решения о регистрации группы.
Деятельность финансово-промышленных групп реализуется через органы управления. Высшим органом управления ФПГ выступает Совет управляющих, который формируется из представителей всех участников.
Совет управляющих для координации работы и оперативного руководства деятельностью ФПГ избирает из своего состава Президента и Вице-президентов.
Компетенция совета управляющих устанавливается договором о создании финансово-промышленной группы и уставе центральной компании, и может, в частности, охватывать:
- внесение изменений и дополнений в договор о создании;
- принятие решения о реорганизации или ликвидации;
- принятие проектов и программ развития;
- утверждение сводного (консолидированного) баланса;
- принятие внутренних нормативных документов;
- выработка рекомендаций об участии Центральной компании или участников ФПГ в других объединениях.
Решения Совета управляющих являются обязательными для всех участников договора. Вместе с тем, полномочия органов управления ФПГ не распространяются на всю коммерческую деятельность, а касается только совместной работы в составе группы, которая ограничена целями создания и объединенными для достижения этих целей активами.
Таким образом, участие в ФПГ влечет для ее участников не полную, а лишь частичную потерю хозяйственной самостоятельности в пределах объединенного капитала, необходимого для достижения общих целей участников группы. Участники группы передают органам управления лишь часть своей хозяйственной, но не юридической самостоятельной. Как уже указывалось выше, входящие в состав ФПГ организации не теряют статуса юридического лица, а ФПГ не приобретает его.
Для координации работы ФПГ создается Центральная компания группы которая «… является юридическим лицом, учрежденным всеми участниками договора о создании финансово-промышленной группы или являющимся по отношению к ним основным обществом и уполномоченным в силу закона или договора на ведение дел финансово-промышленной группы. Регистрация вновь учрежденной Центральной компании финансово-промышленной группы осуществляется в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации для регистрации юридических лиц». В Федеральном Законе предусматривается и организационно-правовая форма Центральной компании «...как правило, является инвестиционным институтом. Допускается создание Центральной компании финансово-промышленной группы в форме хозяйственного общества, а также ассоциации, союза». По сути дела центральная компания представляет собой дочернее или зависимое общество по отношению к другим участникам ФПГ и подотчетна Совету управляющих.
Основной деятельностью Центральной компании ФПГ является ведение общих дел группы, руководство деятельностью участников в рамках реализации проектов и пр. Так, Центральная компания выступает от имени участников финансово-промышленной группы в отношениях, связанных с созданием и деятельностью ФПГ; ведет сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс; готовит ежегодный отчет о деятельности; выполняет в интересах участников группы отдельные банковские операции в соответствии с законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности. Иные виды деятельности Центральной компании ФПГ устанавливаются ее уставом, договором о создании финансово-промышленной группы.
Основными причинами для ликвидации ФПГ являются:
- принятие всеми участниками решения о прекращении деятельности группы;
- вступление в законную силу решения суда о признании недействительным договора о создании;
- установленное вступившим в законную силу решением суда нарушение Законодательства Российской Федерации при создании финансово-промышленной группы;
- истечение срока действия договора о создании, если он не продлен участниками финансово-промышленной группы;
1.2 Классификация финансово-промышленных групп.
Финансово-промышленные группы можно классифицировать следующим образом, исходя из того, чего именно хотят учредители ФПГ:
Первый вид ФПГ может формироваться по инициативе финансовых институтов, заинтересованных в надежном и достаточно прибыльном вложении средств. Целенаправленно консолидируя акции торговых, промышленных, транспортных предприятий (непосредственно или через создание холдинговых структур), финансовые компании становятся ядром группы.
ФПГ этого вида отличаются широким разнообразием входящих в них предприятий, которые могут быть совершенно не связанными друг с другом ни по производственной кооперации, ни по другим хозяйственным интересам. Этот вид ФПГ возникает в результате диверсификации капитала финансово-кредитных учреждений, повышающей его надежность в изменчивой конъюнктуре рынка. В сегодняшних условиях образования ФПГ такого рода сомнительно, т.к. банки избегают долгосрочных вложений в промышленные предприятия, особенно крупные.
Второй вид ФПГ может возникнуть при необходимости обеспечить производственно-техническое развитие группы промышленных предприятий и научно-исследовательских организаций, имеющих общие интересы в технологическом взаимодействии по созданию определенной продукции и освоению новых технологий. В недалеком прошлом для этих целей создавались крупные производственно-хозяйственные комплексы, которые могли быть организационно оформлены в производственные или научно-производственные объединения, а также путем установления устойчивых кооперационных связей, оформленных договорными отношениями на основе фондовых нарядов и разнарядок. Но сегодня государственного финансирования и фондового материально-технического обеспечения нет. К тому же в результате акционирования и приватизации предприятий единственной формой хозяйственных контактов стала система участий, то есть взаимопроникновения акционерной собственности различных предприятий.
Организаторами этой формы ФПГ выступают промышленные предприятия, но они нуждаются в инвестициях, которыми располагают банки, страховые и инвестиционные компании.
Так как финансово-кредитные институты особо не желают финансировать промышленность, промышленные предприятия вынуждены создавать свои банки. Сейчас, желая создать ФПГ, многие также собираются учреждать новые банки в составе этих групп. Эти банки, как правило, маломощны. К тому же сейчас Центральный банк РФ установил для коммерческих банков нижний предел уставного капитала, который трудно преодолим.
Эти типы ФПГ ориентированы на интересы частных предприятий и собственно рыночные условия их работы, призваны содействовать формированию государственного сектора в экономике. Зародыши таких ФПГ уже созданы в форме холдинговых компаний. Чтобы превратить их в ФПГ, нужно ввести в их состав крупное финансово-кредитное учреждение.
ФПГ ориентированы на предприятия либо государственные, либо акционированные, но с высоким удельным весом федеральной собственности.
К этому виду можно отнести ФПГ, которые намерены создать региональные администрации в своих краях и областях, желая использовать новую структурную форму для достижения своих целей.
Этот вид предусмотрено создавать на основе межправительственных соглашений. Предполагается, что эти ФПГ обладают двумя особенностями: во-первых, создаются с участием иностранного капитала, привлекаемого межправительственными соглашениями в различных формах, во-вторых, перечень российских участников ФПГ определяется Правительством РФ из числа предприятий с долей государственной собственности в их капитале не менее 25%.
Таблица № 1. Некоторые ФПГ в России: общие данные1
| ФПГ | Количество предприятий | Количество занятых | Финансово-кредитные учреждения | Направления деятельности по отраслям |
| Уральские заводы (Ижевск) | 19 | 46000 | 2банка, страх.компания, инвест.фонд | телекоммуникации, мед.оборудование, стройматериалы, оборудование для с/х, оборудование ТЭК |
| Русхим (Москва) | 20 | 86000 | банк, страх.компания | хим.продукция, аграрный сектор, пищевая и легкая пром-сть, машиностроение |
| Приморье(Владивосток) | 20 | 19700 | 2банка, страх. компания | строительство, стройматериалы, добыча руды, мелиорация, переработка древесины, аграрный сектор |
| Нижегородские автомобили (Нижний Новгород) | 30 | 241200 | 4банка, 3страх.компании | производство грузовых и легковых автомобилей, дизельных и бензиновых двигателей, прицепов, транспортеров, резинотехн.изделий, изделий из стекла |
| Интеррос (Москва) | 23 | 306000 | 2банка, пенсионный фонд | производство хим. удобрений, алюминий, медь, никель, прод.товары, экспорт. операции |
По данным статистики сегодня, за счет образования ФПГ увеличиваются объемы отгруженной продукции выручка от реализации продукции, балансовая прибыль, рентабельность.
Казалось бы, это свидетельствует о плодотворности идеи официального статуса ФПГ. Однако предстоит еще немало сделать, чтобы интеграция промышленного и банковского капиталов в рамках большинства получивших этот статус структур перестала быть декларацией.
Глава
II
. Регулирование деятельности финансово-промышленных групп, тенденции их развития.
2.1 Организационная структура российских ФПГ: состояние и перспективы.
Организация сотрудничества предприятий-участников группы остается одним из слабых мест финансово-промышленных групп. Претензии к организационной структуре ФПГ возникают как с точки зрения управляемости развития группы, так и с позиций финансовой обеспеченности ее замыслов. Организационная структура ФПГ охватывает состав группы, связи по капиталу между ее участниками, совокупность договорных и неформальных взаимообязательств.
Не только зарубежный, но и накапливаемый отечественный опыт позволяют определить некоторые ориентиры организационной эволюции российских финансово-промышленных групп.
В соответствии с Законом РФ «О финансово-промышленных группах» в качестве такой группы могут выступать:
- холдинг (основное и дочерние общества);
- консорциум учредителей центральной компании ФПГ, подписавших отдельный договор о создании ФПГ.
Интеграция через совместное учреждение центральной компании ФПГ отвечает стремлению участников группы к сохранению относительной самостоятельности, их настороженному отношению к появлению крупных внешних акционеров.
Приспособление при таких мотивациях к действующей налоговой системе подталкивает предприятия к объединению ресурсов на началах простого товарищества. Объекта налогообложения по налогу на добавленную стоимость, налогу на прибыль или какому-либо другому виду налогов на стадии объединения вкладов для совместной деятельности не возникает.
Совместная деятельность в рамках простого товарищества предполагает выделение участника, которому поручается ведение общих дел. Такой вариант не всегда отвечает интересам всех партнеров. Его реализации мешает неготовность хотя бы части партнеров довериться одному из имеющихся участников.
ФПГ, создаваемые через совместное учреждение центральной компании группы, подконтрольной ее совету управляющих, можно рассматривать как механизм преодоления этой ситуации. Через совет управляющих, центральную компанию обеспечивается контроль участников над совместной деятельностью, над использованием обособляемых с этой целью ресурсов. Для таких ФПГ договор о создании группы - это своего рода учредительный договор простого товарищества, общие дела которого ведет центральная компания.
Основой функционирования финансово-промышленной группы способна служить целая система договоров о совместной деятельности, каждый из которых охватывает тех участников группы, которые сотрудничают по одному из направлений ее деятельности. При этом центральная компания может вести учет совместной деятельности по всем договорам.
Реально во многих российских ФПГ одновременно используется несколько механизмов консолидации капитала: совместно учреждается акционерное общество, имеет место участие одних членов группы в капитале других, концентрация капитала достигается с помощью кредитов.
В формировании уставного капитала центральной компании ФПГ наблюдаются противоречивые тенденции.
С одной стороны, участники группы стремятся к равенству влияния на деятельность центральной компании и, в этой связи, к паритету вкладов в ее уставной капитал. Особенно явно такое стремление проявляется тогда, когда даже при значительных различиях между предприятиями по величине активов взносы в уставной капитал центральной компании устанавливаются равными для всех или почти всех ее соучредителей (ФПГ «Уральские заводы»). Однако, равнодолевое участие предприятий ФПГ в капитале создаваемой центральной компании еще не создает властно-хозяйственных предпосылок для сближения их интересов.
С другой стороны, нередок значительный разброс долей отдельных участников в этом капитале. Данное обстоятельство нельзя объяснить одними лишь различиями в их финансовых возможностях.
Разброс долей может рассматриваться как признание уже сложившегося распределения экономических ролей в группе или неизбежности последующей трансформации ФПГ.
Например, в финансово-промышленной группе «Магнитогорская сталь» выделяется роль АО «Магнитогорский металлургический комбинат», вклад которого в уставной капитал центральной компании составляет 65,13%. В капитале центральной компании ФПГ «Святогор» столь же велика доля АО «Уралтрак». В ФПГ «Нижегородские автомобили» АО «ГАЗ» владеет 27,6% акций центральной компании и одновременно имеет 30 и более процентов акций четырех участников ФПГ.
Примечательно, что для всех этих ФПГ характерно довольно скромное участие банковских структур в уставном капитале центральной компании группы.
Масштабы консолидации ресурсов в уставном капитале центральной компании ФПГ часто относительно невелики. В большинстве случаев центральная компания по своему экономическому весу значительно уступает многим учредителям. Это сказывается на обеспечении управляемости развития финансово-промышленной группы.
Нерасполагающую значительными средствами центральную компанию можно рассматривать как структуру, соответствующую клубу президентов в японских финансово-промышленных группах. В этих клубах, как известно, происходит выработка, согласование стратегии действий группы.
Однако управляемость развития японских ФПГ держится не только на деятельности таких клубов. В рамках диверсифицированных групп реализация согласованных решений обеспечивается близостью стратегических интересов участников, во многом связанной с их перекрестным владением акциями. Такое взаимоучастие в капитале дает возможность оказывать и взаимовлияние, ставит входящие в эти группы компании в подконтрольное положение со стороны партнеров по ФПГ. Наряду с имущественными действуют кредитные рычаги. Своеобразными дирижерами деятельности группы наряду с банками выступают универсальные торговые компании.
В рамках вертикально интегрированных ФПГ помимо имущественных рычагов контроля, влияние ведущей компании поддерживается предоставлением ею технологической информации, оборудования, специалистов.
2.2 Современное состояние и тенденции развития российских финансово-промышленных групп.
Как показывают многочисленные исследования, структурная перестройка российской экономики является серьезным испытанием способности производственных организаций (фирм, предприятий) адаптироваться к динамичным изменениям внешней среды. Возникающие у предприятий в связи с этим проблемы устойчивости, платежеспособности, финансирования и, как правило, управляемости, разрешаются, если им удается упорядочить процесс выбора новых конфигураций своих системных связей. Это позволяет создавать новые организационные условия саморегулирования взаимодействий между ресурсами как механизм адаптации. Одной из форм соединения потенциальных возможностей государства, предприятий и банков, способной самостоятельно обеспечивать межотраслевой перелив ресурсов, концентрацию инвестиционных средств на решении стратегических задач, на основе и в рамках базисной, системообразующей функции финансового и промышленного капитала является интеграция по типу создания официально зарегистрированной финансово-промышленной группы (ФПГ). Накопленный опыт за период 1994-2006 гг. позволяет провести комплексное многоуровневое исследование проблем формирования и развития ФПГ.
Интерес к исследованию объясняется еще и тем, что ФПГ являются единственной корпоративной структурой, имеющей к настоящему времени достаточно развитую правовую базу, насчитывающую более трех десятков специальных нормативных актов разной юридической силы, включая Федеральный закон.
По состоянию на 1 июня
В составе групп действует более 1400 юридических лиц, в том числе, более 100 банков. Численность работников списочного состава - свыше 1,3 млн. Годовой оборот продукции участников групп составляет более 10% ВВП.
Из 200 крупнейших банков России 48 вошли в состав ФПГ или сами создали такие группы. Из 200 крупнейших российских компаний 130 стали участниками официально зарегистрированных ФПГ. Среди наиболее крупных участников такие промышленные предприятия, как Магнитогорский, Западно-Сибирский, Орско-Халиловский металлургические комбинаты, Красноярский алюминиевый завод, АО «АвтоВАЗ», «КамАЗ». Многие ФПГ имеют экспортную направленность. В некоторых из них в различных формах участвуют иностранные партнеры.
Предприятия, входящие в состав ФПГ, расположены практически во всех регионах России, в тоже время имеет место тенденция к регистрации и расположению центральных компаний в Центральном регионе и Москве. В Центральном регионе зарегистрировано более 48,5 % от общего числа ФПГ (в том числе в Москве - около 37.5 %), в Уральском регионе - около 11 %, в Северо-Западном - 7 % (в том числе в Санкт-Петербурге - 4).
Деятельность ФПГ осуществляется при обязательном участии кредитно-финансовых институтов, доля которых составила в численности списочного состава 3%, в уставном капитале центральных компаний (оплаченном участниками ФПГ) - 12%.
В целом, совокупность официально зарегистрированных ФПГ отличается достаточно широкой диверсифицированностью. Охватив более 100 направлений деятельности в самых разнообразных отраслях народного хозяйства (отраслевое распределение ФПГ по основным видам деятельности промышленных участников представлено на рисунке 1).
Рисунок 1 - Отраслевая принадлежность ФПГ, в % к общему количеству зарегистрированных групп
Оценивая в целом процесс создания ФПГ, можно отметить, что сокращение числа групп - следствие, во-первых, слабости стимулов к получению или сохранению официального статуса ФПГ. Во-вторых, некоторые группы (например, ФПГ «Магнитогорская сталь», «Интеррос») фактически реализовали свой исходный замысел, завершили выполнение организационных проектов. В-третьих, подтверждается то, что структура многих зарегистрированных групп носит промежуточный характер как в силу слишком малых масштабов интеграции, так и в виду того, что реальные контролирующие группу центры нередко остаются за рамками ее официальной структуры.
Различия в вариантах структурного строения ФПГ, целях и задачах их развития закладываются на начальной стадии разработки проекта формирования группы. Связано это, в первую очередь, с различными мотивациями задач создания ФПГ отдельного рода категорий потенциальных заявителей - инициаторов создания ФПГ. К наиболее часто встречающимся категориям можно отнести: инициативные группы, образовавшиеся вокруг промышленных предприятий или различных форм их кооперирования; достаточно мощные финансовые структуры, в процессе приватизации оказавшиеся владельцами крупных пакетов акций значительного числа промышленных предприятий. Был прецедент создания ФПГ и на базе торгово- коммерческого объединения.
В соответствии с основными классификационными признаками (в зависимости от центра формирования, консолидирующего ядра, вокруг которого выстраивается вся группа), официально зарегистрированные ФПГ были условно поделить на три типа:
- «промышленные» (сформированные вокруг либо одного производственного предприятия или группы предприятий);
- «банковские» (сформированные по инициативе и вокруг либо одного банка, инвестиционной компании или комбинированный вариант, когда основу ФПГ составляет банковский союз (равнозначных по силе и величине банков), включающий и другие финансовые институты);
- «торгово-коммерческие.
«Промышленные» ФПГ носят явно выраженную отраслевую направленность, которая определяется предприятием (или группой предприятий), играющим ключевую роль в деятельности объединения. Центром «промышленных» ФПГ может быть:
- промышленное предприятие (или группа предприятий) общегражданского профиля;
- промышленное предприятие (или группа предприятий) военно-промышленного комплекса;
- промышленное предприятие (или группа предприятий) агропромышленного комплекса;
- научно-исследовательский институт, конструкторское бюро (включая производственную базу).
Среди ФПГ, созданных на основе интеграции предприятий агропромышленного комплекса можно назвать следующие группы «Единство», «Союзагропром», «Дон», «Золотое зерно Алтая» и т.д.
«Банковские» ФПГ формируются по инициативе участников, но чаще вследствие «финансовой экспансии» банковских институтов, целенаправленно консолидирующих акции торговых, промышленных, транспортных предприятий (непосредственно или через создание холдинговых структур), заинтересованных в надежном и достаточно надежном и прибыльном вложении денежных средств. Группы данного вида могут быть как отраслевыми («моноотраслевая банковская ФПГ»), так и отличаться широким разнообразием входящих в них предприятий, которые могут быть совершенно не связаны друг с другом ни по производственной кооперации, ни по другим хозяйственным интересам («банковский конгломерат»).
Примером банковского конгломерата является группа «Интеррос». Основные направления деятельности группы: шиппинг, топливно-энергетический комплекс, металлургия, оборонный комплекс, авиация и авиастроение, химия, розничная торговля. Кроме того, группа оказывает финансовые услуги, в том числе услуги на рынке ценных бумаг, активно проводит финансово-кредитную и инвестиционную деятельность.
К особой категории потенциальных инициаторов создания ФПГ, наряду с промышленными и кредитно-финансовыми структурами, можно отнести органы исполнительной власти, как федерального, так и регионального уровня, связывающие формирование ФПГ с решением крупных федеральных и региональных программ. Это дает основание все ныне действующие российские ФПГ (прошедшие процедуру официальной регистрации и созданные в соответствии с Федеральным Законом РФ «О финансово-промышленных группах») условно представить двумя видами в зависимости от способа формирования:
- сформированные по инициативе участников (в результате договорного процесса (на основании договора простого товарищества и совместного учреждения центральной компании) или рыночными методами консолидации пакетов акций (основное и дочернее общества));
- сформированные по инициативе участников, но с учетом специального «государственного» постановления по решению органов власти.
2.3 Организационное строение финансово-промышленных групп.
Группы образованные без какого-либо участия государства и в своей работе ориентируются лишь на положения Федерального Закона РФ «О ФПГ» и другие нормативно-правовые акты в части, касающейся данных структур. В то же время ФПГ, созданные по инициативе Правительства, могут получать дополнительные льготы или же государственную поддержку, в том числе от органов исполнительной власти тех районов, где расположены участники группы.
Как показывает зарубежный опыт, регулирование внутригрупповых расчетов, формирование внутригруппового спроса относятся к потенциальным преимуществам ФПГ. Степень реализации этих преимуществ в значительной мере зависит от используемых при создании группы механизмов интеграции. Для углубления представлений о факторах эффективности российских ФПГ целесообразно рассмотреть связь между целями, задачами создания (их хозяйственными результатами) и типом интеграции. В связи с этим, ФПГ были классифицированы как:
- вертикальные (представляют собой объединения предприятий под единым (технологическим, финансовым и т.д.) контролем, осуществляющих разные стадии производства того или иного товара);
- горизонтальные (объединение под единым контролем двух и более предприятий, осуществляющих одни и те же стадии производства или производящих одну и ту же продукцию);
- конгломераты (объединения, образуемые на основе соединения различных технологически не связанных между собой предприятий, находящихся на разных стадиях производства и оперирующих в различных отраслях народного хозяйства).
Указанные обстоятельства позволяют классифицировать ФПГ по следующим категориям:
- региональная (группа предприятий расположенных и осуществляющих свою производственную деятельность в рамках одного определенного региона;
- межрегиональная (группа предприятий расположенных в различных регионах, взаимосвязанных между собой производственной кооперацией;
- транснациональная или межгосударственная (группа предприятий, среди участников которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств-участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения.
В соответствии с дополнительными (качественными) характеристиками, следует отметить, что формы консолидации собственности и интеграции предприятий, входящих в ФПГ, весьма разнообразны. Среди них и «мягкие» формы (на основе договора о создании группы и совместного учреждения центральной компании: консорциум, стратегический альянс, союз), и «жесткие» (на основе участия одной из компаний в капитале других (холдинг) или передачи части активов участников группы в доверительное управление центральной компании (трастовое управление)).
И, наконец, последнее. К количественным характеристикам, позволяющим судить о размерах группы, ее масштабах производственной деятельности относятся:
- величина консолидированного капитала,
- объем производственной деятельности,
- число участников группы,
- среднесписочная численность работающих,
- количество отраслей деятельности.
Если подойти к рассмотрению ФПГ с позиции оценки, например, объема промышленной продукции, численности работающих, масштабов промышленного производства и т.п., то группы можно разделить на три вида: крупные, средние, малые.
| В зависимости от центра формирования группы | |
| В зависимости от вида организационного строения | |
| В зависимости от территории деятельности | |
| В зависимости от размеров производственной деятельности | |
| В зависимости от способа внутригруппового строения | |
Рисунок 2 - Распределение ФПГ в соответствии с основными классификационными признаками
Например, в зависимости от численности рабочего персонала, к крупным ФПГ относятся группы с численностью работающих более 100000 чел.; к средним - от 10000 до 100000 чел.; к малым - менее 10000 чел. Крупнейшей группой является ФПГ «Интеррос». Общая численность работающих достигает 306 тыс. человек. Далее следуют ФПГ «Магнитогорская сталь» (более 260 тыс. человек), ФПГ «Волжско - Камская» (231 тыс. человек). В зависимости от величины группового оборота, ФПГ можно классифицировать как крупные (ФПГ с оборотом более 1000 млн. долл.), средние (от 100 до 1000 млн. долл.), малые (менее чем 100 млн. долл.). К крупнейшим группам по величине товарооборота относятся: «Волжско-Камская», «Нижегородские автомобили», «Металлоиндустрия» и др.
Соответствие инвестиционной и организационной стратегий - важное условие обеспечения долговременной эффективности финансово-промышленной группы. Так, например, при ориентации на привлечение средств от внешних инвесторов следует учитывать их возможное стремление выступать не только кредиторами, но и участвовать в прибыли от инвестиций в качестве акционеров. Намечаемая структура источников финансирования инвестиционной программы ФПГ (доля кредитов, реинвестируемой прибыли, средств от эмиссии акций и т.д.) должна учитывать границы приемлемых для участников группы изменений в распределении имущественных прав.
Диверсифицированность ряда ФПГ, включение в них относительно непрофильных производств объясняются стремлением предприятий, располагающих высокоэффективными инвестиционными проектами, объединиться с теми, кому на некотором этапе развития ФПГ выгодно стать своего рода инвестиционным донором.
В сложившихся экономических условиях маневрирование имеющимися ресурсами, объединение инвестиционных возможностей ряда предприятий и банков - основа для сохранения перспектив развития.
Важнейший источник ресурсного обеспечения инвестиций - повышение степени утилизации имеющегося экономического потенциала. Улучшение отдачи от имеющихся производственных фондов достигается, в частности, укреплением кооперационных связей между технологически связанными предприятиями, повышением загрузки мощностей за счет ослабления дефицита оборотных средств при использовании трансфертных цен, договоров о совместной деятельности, давальческих схем переработки сырья и т.д.
Весомый вклад вносит экономия издержек за счет кооперации в снабженческо-сбытовой деятельности, маркетинговом анализе, подготовке инвестиционных проектов.
Кооперация в снабженческо-сбытовой деятельности характерна для большинства финансово-промышленных групп. В их составе обычно представлены специализированные снабженческо-сбытовые организации, обслуживающие все предприятия группы.
Как показывает опыт, в сложившихся условиях результативным способом наращивания собственных ресурсов центральной компании является ее активное участие в кредитно-залоговых и торговых операциях.
Глава
III
. Перспективы развития российских финансово-промышленных групп.
3.1 Проблемы формирования и развития финансово-промышленных групп РФ.
Анализируя деятельность российских ФПГ можно выделить основные проблемы - общеэкономического, законодательного (правового), организационно-структурного и концептуального характера - присущие всем без исключения группам, и оказывающие непосредственное влияние на процесс их становления и функционирования. Рассмотрим их более подробно.
Проблемы общеэкономического характера непосредственно связаны с производственным, инвестиционным и финансовым кризисом в стране.
Несмотря на то, что экономическое развитие России приобрело сегодня определенную устойчивость, следует не упускать из вида значительный спад ВВП. В последние увеличение ВВП хоть и произошло, но только по отношению к сравнительно низкой исходной базе. Поэтому остаются проблемы связанные с сокращением платежеспособного спроса, что усиливает напряженность в межкорпоративных отношениях.
Испытание спадом, необходимость распределения тягот между партнерами выдерживают не все кооперационные связи. Наличие свободных мощностей ослабляет мотивации к поиску взаимоприемлемых уступок, подталкивает к налаживанию собственного производства получаемой по кооперации продукции. В свою очередь, вынужденное «импортозамещение» чревато потерями для обеих сторон, создает дополнительные преграды для инвестирования в модернизацию основного производства.
Кроме того, центральной проблемой как для российской экономики в целом, так для большинства финансово-промышленных промышленных групп в частности, остается несоответствие реальных инвестиций тому их уровню, который обеспечивал бы масштабную модернизацию российской экономики. В свою очередь, данная проблема распадается на три составляющие: слабость банковского сектора, неразвитость фондового рынка, истощение амортизационного потенциала производственных предприятий.
Слабость банковского сектора российской экономики проявляется в малом количестве мощных кредитно-финансовых организаций и слабой их заинтересованностью в инвестициях в реальный сектор. Применительно к России, необходимо напомнить, что в настоящее время основу банковской системы страны составляют средние и малые банки. Уставной капитал 49% банков не превышает 100 млн. долл., а у 41% банков составляет 100-1000 млн. долл.
Таким образом, рассчитывать на то, что банки могут выступить самостоятельным инвестором или источником серьезных инвестиций в промышленность России и стран СНГ в ближайшем обозримом будущем, абсолютно не приходится.
Одновременно с этим, высокая доля акционеров-инсайдеров ограничивает возможности использования фондового рынка в качестве инструмента привлечения капитала. В развитом рыночном хозяйстве контролирующая роль фондового рынка проявляется в том, что снижение курса акций корпорации делает шатким положение ее наемных управляющих. Иная ситуация в российской экономике. Удешевление акций нередко используется руководителями отечественных предприятий для наращивания собственной доли в уставном капитале и сужения возможности для внешнего контроля. Чем перспективней производство, тем активней такого рода усилия.
Истощение амортизационного потенциала промышленных предприятий, так и сохраняющаяся относительная слабость мотиваций к использованию этого потенциала по назначению, также непосредственно влияет на инвестиционную ситуацию в российской экономике. Пока не только управляющие, но порой и собственники склонны к уводу амортизационных ресурсов «на сторону», привлечение в компании «длинных» денег остается маловероятным. Стимулы к использованию средств для развития прямо связаны с ожидаемой предпринимателями прибылью, а, следовательно, с общим состоянием дел в экономике.
Проблемы концептуального характера в наиболее яркой форме проявляются в полном отсутствии ясно сформулированной стратегии государства по отношению к процессу развития ФПГ, отсутствии реальной государственной поддержки российских групп на фоне общеэкономического кризиса. Это в корне противоречит как здравому смыслу, так и имеющемуся международному опыту. В большинстве стран мира возникновение развитие высоко интегрированных ФПГ носит многоплановый характер, проходит при непосредственном участии и активной поддержке со стороны государства. Без этого данный процесс просто немыслим. У нас же, все идет наоборот. Из значительного перечня принятых законодательных актов, направленных на становление и совершенствование деятельности ФПГ, исполнительная власть не выполняет практически ни одного.
Государственная поддержка - основа становления любой из ФПГ, особенно необходима после столь глубокого экономического спада, поразившего, без исключения, все отрасли народного хозяйства. Она была заложена во все документы, связанные с формированием и развитием ФПГ, начиная с Указа Президента РФ №2096 от 5.12.1993 г. Особое место уделено мерам государственной поддержки и в Федеральном законе «О финансово-промышленных группах», а также в ряде президентских указов и правительственных постановлений. Но фактически, государственная поддержка была, да и остается, только продекларированной, в реальной деятельности ФПГ она не реализуется. Например, в рамках Федерального Закона предусматривается возможность для банков-участников ФПГ, осуществляющих в них инвестиционную деятельность, получение льготы по снижению норм обязательного резервирования на величину инвестиций в ФПГ. Но Центробанк РФ не только не выполняет данного положения, но и вводит все новые ограничения, направленные на сворачивание деятельности коммерческих банков в ФПГ.
В целях объективности необходимо заметить, что соответствующее положение закона, к сожалению, слабо отражают специфику ситуации в банковской сфере и нынешних принципов регулирования банковской деятельности. Поэтому и использование ЦБ РФ этого рычага для рассматриваемых целей малоэффективно. Обязательные резервные требования по сути являются классическим инструментом денежно-кредитной политики, регулирования находящейся в обращении денежной массы. При установлении или принятии решения об изменении норм резервирования ЦБ РФ исходит из принципа единства этих нормативов для всех банков независимо от их размеров, финансового положения и деятельности финансово-промышленных групп.
По разным причинам не выполняются и другие обязательства государства, изложенные в Федеральном Законе. ФПГ не получили право самостоятельно определять сроки амортизации и использование амортизационных отчислений. Им не дают льгот и государственных гарантий по привлекаемым инвестициям (так как не регламентированы условия получения государственных гарантий под важнейшие инвестиционные проекты), при выпуске и размещении ценных бумаг. Не освобождают от налога дивиденды по акциям ФПГ, не снижают налоги на прибыль банков при кредитовании участников ФПГ.
ФПГ реально не участвует в выработке федеральных программ. Не получают в первую очередь заказы по целевым программам Правительства. Только четыре ФПГ получили право на участие в федеральных и региональных программах («Жилище», «Приморье» и т.д.). Лишь одной группе - ФПГ «Союзагропром» достался госзаказ на формирование федерального фонда продовольствия для государственных нужд.
Сложности, возникающие на стадии официальной регистрации, тоже не способствуют созданию ФПГ. Так, для регистрации группы необходимо иметь неординарный экономический проект (организационный план). В нем нужно обосновать целесообразность создания и функционирования ФПГ, показать зримую финансовую отдачу и доказать, что деятельность группы принесет большую пользу народному хозяйству. Идеальный организационный план вовсе не означает скорого признания со стороны регистрирующего органа - Минпромнауки РФ. Требуется согласование с другими министерствами. Кроме того, могут потребоваться экспертные заключения компетентных организаций и специалистов.
Другой важной причиной, тормозящей развитие ФПГ, является отсутствие адекватной законодательной базы (о госгарантиях, о залоге, о трасте), облегчающей привлечение частных инвестиций в проекты ФПГ. Правовой вакуум позволяет в каждом конкретном случае принимать различные решения.
Неотработанность процедур и механизмов формирования и развития сказывается и на деятельности межгосударственных (транснациональных) финансово-промышленных групп РФ.
Несмотря на то, что к настоящему времени в Российской Федерации сложилась уже достаточно развитая правовая база, регламентирующая вопросы создания и работы ФПГ, вместе с тем она носит ограниченный характер. В лучшем случае представляется обособленной без достаточного корреспондирования с другими законодательными актами (или без ссылок других законодательных актов на нее). В худшем случае, законодательная база по ФПГ противоречит другим нормативно-правовым актам. Говоря более точно, отсутствует согласованность между «специальным» законодательством о ФПГ и общим законодательством о предприятиях и предпринимательской деятельности. Вот только два примера.
1. В Федеральных Законах «Об акционерных обществах» и «Обществах с ограниченной ответственностью», в антимонопольном законодательстве, в Гражданском и Налоговом Кодексах РФ нет ни одного слова о ФПГ.
2. В соответствии с определением, финансово-промышленная группа не является самостоятельной организационно-правовой формой юридических лиц, предусмотренных ГК РФ. С другой стороны, ФПГ обладают отдельными элементами правосубъективности в правоотношениях, регулируемых антимонопольным и налоговым законодательством. Так, статья 4 Федерального Закона «О конкуренции и монопольной деятельности на товарных рынках» признает финансово-промышленную группу «группой лиц» или единым хозяйствующим субъектом.
Основные же противоречия с другими сферами Законодательства касаются, по меньшей мере, возможности и порядка ведения сводных (консолидированных) учета, отчетности и баланса ФПГ, а также признания ФПГ группой консолидированных налогоплательщиков.
Все налоговые льготы, предоставляемые ФПГ, из-за не разработанности процедуры их применения, не признаются налоговыми органами. Кроме того, возможность налогового консолидирования противоречит действующему общему Налоговому законодательству - консолидирование между разными юридическими лицами однозначно запрещено. Одновременно, Налоговый Кодекс не проясняет следующих, достаточно важных для ФПГ вопросов:
1. как создавать консолидированную группу налогоплательщиков с участием иностранных юридических лиц (что имеет место в транснациональных и межгосударственных ФПГ);
2. как Центральная компания ФПГ и другие участники ФПГ могут создать консолидированную группу налогоплательщиков, объединяющую финансовый институт и промышленные предприятия;
3. какие документы необходимы для создания и официального признания консолидированной группы налогоплательщиков.
Что касается результатов эксперимента по ведению консолидированной отчетности на базе ФПГ «Русхим», «Объединенная горно-металлургическая компания» и «Объединенная промышленно- строительная компания», то были выявлены существенные трудности. Последующие инструкции Министерства финансов РФ внесли коррективы и разъяснения в методику составления консолидированной отчетности, но подготовка сводного бухгалтерского отчета до сих пор не имеет соответствующих экономических мотиваций, так как основной экономической мотивацией может быть консолидированная налоговая ответственность, но она в настоящее время не разрешена.
При этом следует четко различать бухгалтерское и налоговое консолидирование. Консолидированная бухгалтерская отчетность позволяет очистить отчетность от кредиторской и дебиторской задолженности между компаниями, образующими одну финансово-промышленную группу (т.е. освободиться от двойного счета внутри группы); раскрыть информацию о принадлежащих третьим лицам мелких (не дающих большинства) долях в дочерних компаниях, которая ясно расшифровывается отдельной строкой в финансовой отчетности. В свою очередь основные цели налогового консолидирования заключаются в следующем: возложение налогового бремени только на конечную продукцию, а не на товарные потоки между участниками объединения, что позволит избавить ФПГ от двойной уплаты налогов; в снижении налога на прибыль, исключая из нее финансовый результат бенефициаров и компаний, несущих убытки; перераспределение финансовые потоки между участниками группы.
И еще об одном. Вопрос о консолидированной отчетности порождает множество противоречий между местными и федеральными налоговыми органами. Прежде всего, это связано с тем, что многие Центральные компании ФПГ зарегистрированы в Москве, даже если все предприятия- участники группы расположены в регионах. Поэтому, если их налог на прибыль будет консолидироваться в Центральной компании, многие регионы потеряют значительные налоговые поступления.
Теперь, более подробно, остановимся на рассмотрении Федерального Закона «О финансово-промышленных группах». Вызывает некоторое определенное возражение целесообразность включения в Федеральный Закон ряда статей, а также неточность формулировок. Отдельные нормы и положения Закона не соответствуют сложившимся за последние годы нормам, правилам и практике корпоративного, налогового, бюджетного и банковского регулирования.
Во-первых. Рекомендуемое Федеральным Законом «О ФПГ» возложение функции центральной компании ФПГ на инвестиционный институт («Центральная компания ...как правило, является инвестиционным институтом...») может иметь неоднозначные последствия. Само понятие инвестиционного института не фигурирует в частях I и II Гражданского Кодекса РФ.
Во-вторых. В Федеральном Законе предусматривается организационно-правовая форма Центральной компании «…допускается создание Центральной компании финансово-промышленной группы в форме хозяйственного общества, а также ассоциации, союза». Однако создание центральной компании в организационно-правовой форме ассоциации достаточно проблематично, поскольку, по сути, это означает невозможность непосредственного осуществления ею предпринимательской деятельности.
Если по решению участников на ассоциацию возлагается ведение предпринимательской деятельности, такая ассоциация согласно закону подлежит преобразованию в хозяйственное общество или товарищество (п. 1 ст. 121 ГК РФ). Исходя из задач формирования финансово- промышленных групп, трудно представить себе центральную компанию, не осуществляющую предпринимательскую деятельность. Следовательно, формирование центральной компании в организационно-правовой форме ассоциации вряд ли возможно, да и не целесообразно.
В целом приходится признать, что правовое регулирование организационных форм и статуса центральной компании в Законе о ФПГ оставляет желать лучшего и, следовательно, соответствующие положения должны быть надлежащим образом прописаны в договоре о создании ФПГ и уставе центральной компании.
В-третьих. Действующее Законодательство не позволяет банку быть участником сразу нескольких ФПГ. Государственная Дума разработала поправку к Федеральному Закону, отменяющую данное положение, но она не была одобрена Президентом.
В-четвертых. В соответствии со Статьей 14 Федерального Закона, участники финансово- промышленной группы несут солидарную ответственность по обязательствам Центральной компании финансово-промышленной группы, возникшим в результате участия в деятельности финансово- промышленной группы. Особенности исполнения солидарной обязанности устанавливаются договором о создании финансово-промышленной группы.
Норма Закона «О ФПГ» о солидарной ответственности участников по обязательствам центральной компании, когда ФПГ организована по холдинговому типу и центральная компания является основным обществом по отношению к другим участникам группы, по сути, означает установление ответственности дочернего общества по обязательствам основного общества, что противоречит общему смыслу, принципам гражданско-правовой ответственности и существу отношений в холдинговой структуре (согласно п. 2 ст. 105 ГК РФ дочернее общество не отвечает по долгам основного общества).
Приведенное положение встречает обоснованную критику специалистов в силу своего экономического контроля над дочерними может оказывать на них подавляющее влияние, в том числе и по вопросу общей деятельности участников в составе ФПГ, и привлекать в этом случае дочерние общества к ответственности по обязательствам основного, неправомерно и даже нелогично. Ведь при обращении взыскания по общим обязательствам участников ФПГ на имущество основного общества, выступающего в роли центральной компании, предполагается прежде всего обращение взыскания на ликвидные акции дочерних хозяйственных обществ и привлекать их к солидарной ответственности в этом случае вряд ли необходимо.
При формировании ФПГ на основании договора о создании группы и учреждения центральной компании получается, что участники ФПГ несут солидарную ответственность по обязательствам своего дочернего общества. При этом следует иметь в виду, что в гражданском законодательстве (п. 2 ст. 105 ГК РФ) солидарная ответственность основного общества установлена по конкретным сделкам дочернего, совершенным во исполнение обязательных указаний основного общества (для организационно-правовой формы акционерного общества - право давать обязательные указания должно быть предусмотрено уставом дочернего общества или договором между основным и дочерним обществами).
Если центральная компания создана в форме ассоциации, то положение о солидарной ответственности участников по обязательствам центральной компании противоречат норме п. 1 ст. 121 ГК РФ, согласно которой члены ассоциации несут субсидиарную ответственность по ее обязательствам в размере и порядке, предусмотренных учредительными документами ассоциации. В силу иерархии законодательных актов следует отдать преимущество положениям Гражданского кодекса РФ по сравнению с положениями Закона о ФПГ.
В-пятых. ФПГ холдингового типа, где полномочия центральной компании выполняет основное общество, является не чем иным, как холдинговой компанией, в состав участников которой входят банки, кредитные организации, иные инвестиционные институты. Все отношения внутри ФПГ такого вида должны подчиняться правилам взаимоотношений основного и дочерних хозяйственных обществ.
В Законе о ФПГ эти отношения совсем не регламентируются, содержание Закона направлено на регулирование создания и деятельности ФПГ другого вида - основанных на договоре о создании ФПГ (простого товарищества) и учреждения центральной компании, которой делегируются полномочия по ведению дел группы. Эту разновидность ФПГ можно рассматривать наряду с холдинговыми компаниями как самостоятельную форму предпринимательского объединения, выступающего в гражданском обороте как группа лиц и обладающую отдельными элементами правосубъективности.
В-шестых. При ликвидации ФПГ остается нерешенным вопрос о дальнейшей судьбе центральной компании: подлежит ли она ликвидации или может продолжать свою деятельность, но уже исключив из своего наименования указание на функцию центральной компании ФПГ. Представляется целесообразным второй вариант, поскольку деятельность центральной компании по ведению дел участников ФПГ не является исключительной, и прекращение этой деятельности не должно повлечь за собой ликвидацию организации, правомерно осуществляющей другие виды деятельности.
В целях совершенствования нормативно-правовой базы создания и деятельности ФПГ необходимо сконцентрировать внимание на дальнейшей работе по подготовке федерального закона «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О финансово-промышленных группах».
Проблемы организационно-структурного характера, в первую очередь определяются:
- слабостью имущественных (капитальных) связей между участниками группы;
- неадекватностью организационной структуры ФПГ структуре собственности;
- отсутствием у Центральной компании реальных рычагов влияния на предприятия-участников;
- отсутствием реального финансирования вследствие слабости внутреннего финансового института или его незаинтересованности в реальной деятельности группы;
- отсутствием единой стратегии развития группы (что достаточно часто предопределяется слабым менеджментом).
В большинстве случаев у официальных ФПГ имущественные (капитальные) связи между отдельными участниками объединения, между участниками и Центральной компанией, весьма слабые и достаточно запутанные. Поэтому объединение участников по типу ФПГ носит в основном ассоциативный характер. Если имущественные связи и существуют, то в основном они сосредоточены в Центральной компании, превращая ФПГ в холдинговую структуру «опрокинутого типа» (рисунок 3). Прежде всего, это непосредственно следует из Закона о ФПГ. В соответствии со Статьей 4. не Центральная компания контролирует участников группы, а наоборот, сама является подконтрольной.
В других, очень немногочисленных случаях капитальные связи сосредотачиваются в банке группы, в одной или нескольких промышленных компаниях или даже у индивидуального акционера.
Рисунок 3 - Организация имущественных (капитальных) связей внутри корпоративных структур: холдинговые компании (1) и ФПГ (2).
Слабость или отсутствие имущественных связей между участниками ФПГ может привести к распаду ФПГ как организационной структуры. Участники группы остаются реально независимыми партнерами, а таким объединениям присущи явные центробежные тенденции, т.е. отдельные организации группы начинают работать, ориентируясь, в основном, на свои собственные интересы, зачастую пренебрегая общими интересами ФПГ.
Наряду с проблемой слабости имущественных (капитальных) связей существует более значимая проблема - неадекватность организационной структуры ФПГ структуре собственности и как следствие, несоответствия между юридической структурой группы и структурой принятия решений. Формальные структуры ФПГ совершенно не однозначно отражают структуру принятия решений. В большинстве случаев Центральная компания, даже если она стоит в центре группы, часто настолько слаба, что не играет никакой стратегической роли в деятельности группы, не являться центром принятия групповых решений. Все решения принимаются за пределами Центральной компании. Это может быть доминирующая промышленная или финансовая компания ФПГ.
Невысокий уровень консолидации капиталов в рамках центральной компании, существенно сдерживает ее возможности в реализации единой производственно-финансовой стратегии развития всей группы. При наличии несовпадений во мнениях, возникновении конфликтов интересов или разногласиях между участниками ФПГ, Центральная компания группы не способна сама выполнить или заставить «строптивого» участника выполнить принятое коллегиальное решение, даже если на то имеется серьезная мотивировка.
Это еще раз говорит о том, что ФПГ остаются внутренне рыхлыми добровольными ассоциациями, которые постоянно зависят от доброй воли независимых директоров, стремящихся сохранить свою автономность.
Другой, не менее важной проблемой, является отсутствие реального финансирования вследствие слабости внутреннего финансового института, или его незаинтересованности в реальной деятельности группы.
Во многих ФПГ внутренний финансовый институт не играет надлежащей роли и не осуществляет долгосрочных инвестиций. Доля вложений финансово-кредитных учреждений (банков, инвестиционных и страховых компаний, пенсионных фондов) в консолидированные активы ФПГ в среднем составляет около 10%.
Из 100% банков, вошедших на стадии формирования в ФПГ: 5% оказались изначально слабыми банками, которые прекратили свое существование сразу же после регистрации группы. У 55% банков-участников ФПГ были отозваны лицензии. Оставшиеся банки, а это 40% - средние и малые, в лучшем случае, которые никогда не занимались инвестированием в промышленность. Им это или не надо, либо не по силам.
Вместе с тем, проблема взаимоотношений с кредитно-финансовым институтом внутри группы является ключевой. В соответствие с Законом, ФПГ может существовать только в том случае, если в ней есть финансовый институт. В противном случае - это промышленная группа (концерн, конгломерат и т.д.).
Несоответствие капитальных связей участников группы с оперативно-управленческой структурой деятельности и принятия решений, отсутствие у Центральной компании реальных рычагов влияния являются серьезнейшими препятствиями на пути корпоративного построения, свидетельствует о низком уровне корпоративных связях внутри ФПГ, о достаточно случайном составе участников. Многим предприятиям-участникам вообще не ясна главная цель создания финансово-промышленной группы, и, как следствие:
- 32% горизонтальных («кооперированных») ФПГ не имеют какой-либо концепции своего развития;
- 10% - это изначально «мертворожденные» группы, из которых 30% - фактически уже развалились, но еще соблюдают некую формальность в отношениях, хотя отдельные участники группы уже действуют самостоятельно, ориентируясь, в основном, на свои собственные интересы, зачастую пренебрегая общими интересами ФПГ;
- 80% промышленных предприятий-участников считают, что при вступлении в группу не были решены вопросы финансирования производственной деятельности (не говоря уже об инвестиционной);
- 27% вертикальных групп при более пристальном рассмотрении продемонстрировали, что на деле их предприятия-участники очень слабо интегрированы (фактически, технологические цепочки сложились, скорее, в силу традиции, нежели благодаря существованию технологической цели).
3.2 Перспективы организационной эволюции российских ФПГ.
Компромисс между самостоятельностью и подчиненностью на основе совместного учреждения координирующего хозяйственного общества, как показал опыт части ФПГ, не отличается устойчивостью. Регулирующие возможности координирующего органа оказываются весьма ограниченными, казалось бы согласованные решения воспринимаются как факультативные. Резервы повышения управляемости ФПГ быстро исчерпываются, если в квазиинтеграции преобладают мотивы не стратегического, а тактического характера.
Даже относительно небольшой опыт реального функционирования побуждает ФПГ к использованию различных путей сближения интересов участников, повышения управляемости развития группы, ресурсного обеспечения ее инвестиционных и других программ.
Двоякая функциональная роль кредитов (финансовое обеспечение и рычаг управления) оправдывает повышенное внимание к эволюции отношений между промышленными предприятиями и банками ФПГ.
Среди официальных ФПГ наблюдаются следующие тенденции. Чем больше отраслей и технологических цепочек представлено в диверсифицированной ФПГ, тем значительнее нагрузка на банк группы. Как в этих, так и в моноотраслевых ФПГ выявляется некоторое раздвоение интересов. С одной стороны, обнаруживается тяготение к крупным банкам. Так, например, в финансово-промышленной группе «Интеррос» ведущая роль принадлежит ОНЭКСИМБанку. Деятельность этой группы охватывает нефтехимию, цветную и черную металлургию, транспорт, экспортно-импортные операции по весьма широкому кругу продукции. С другой стороны, желание не очень крупных диверсифицированных групп и моноотраслевых ФПГ, чтобы заботы группы были основными для банка, приводит к ориентации на сотрудничество в рамках ФПГ со средним банком. Здесь примером может служить ФПГ «Объединенная промышленно-строительная компания».
В моноотраслевых ФПГ в центре интеграционных процессов чаще оказывается промышленное предприятие. В качестве примеров здесь могут служить ФПГ «Магнитогорская сталь», «Нижегородские автомобили», «Святогор». Скорее всего, эти финансово-промышленные группы - этап в формировании организационной структуры холдингового типа.
В диверсифицированных ФПГ усиление роли финансовых центров может в дальнейшем сочетаться с выстраиванием вертикальных имущественных структур в отдельных отраслях и подотраслях.
Соответственно по-разному для этих двух типов финансово-промышленных групп видятся перспективы развития центральной компании.
В рамках диверсифицированной ФПГ возможно фактическое закрепление за центральной компанией роли клуба президентов и аналитического центра, оказывающего проектно-консультационные услуги участникам. Однако, реальна и эволюция этой компании в достаточно мощный инвестиционный институт (инвестиционную компанию), тесно сотрудничающую с другими кредитно-финансовыми учреждениями группы.
В рамках ФПГ, осуществляющих интеграцию вдоль одной технологической цепочки, следует ожидать наращивания в капитале центральной компании влияния ведущего в этой цепочке промышленного предприятия, использования данной компании в качестве инструмента выстраивания холдинговой структуры во главе с таким предприятием.
Устранение запретов для входящих в ФПГ предприятий на перекрестное владение акциями, на участие в ФПГ финансовых холдингов существенно расширило возможности совершенствования имущественных отношений в группе. Тем самым открыта перспектива постепенной трансформации ФПГ типа консорциума в ФПГ холдингового типа. Запрет на взаимоучастие в капитале создавал определенные сложности для осуществления такой трансформации. Он не позволял центральной компании иметь и наращивать долю своего участия в акционерном капитале партнеров по ФПГ, поскольку они являются акционерами этой компании.
Вместе с тем, центральная компания способна трансформироваться в структуру, воплощающую крупный инвестиционный проект. Такой вариант позволяет рассчитывать на привлечение внешних ресурсов к реализации проекта при сохранении влияния в нем упомянутого ведущего предприятия.
Отдельного рассмотрения заслуживают финансово-промышленные группы, создаваемые как моноотраслевые, но при значительном участии ведущих российских банков. Для этих групп вероятно одновременное укрепление позиций и банка, и центральной компании.
Такое сближение по характеру организационной эволюции с рядом универсальных ФПГ отвечает перспективе превращения рассматриваемых групп в звенья мощных диверсифицированных финансово-промышленных групп во главе с соответствующими банками.
Представленные черты просматриваются в ФПГ «Русхим», ФПГ «Точность», где банк «Российский кредит» является одним из наиболее крупных акционеров (10%) центральной компании. Подобная ситуация в финансово-промышленной группе «Скоростной флот», ориентирующейся на превращение центральной компании в материнскую по отношению к ряду участников группы. Этому будет способствовать перемещение в центральную компанию пакетов акций соответствующих участников от ТНК «Гермес-Союз», располагающей такими акциями.
О прочности позиций финансово-кредитных учреждений в ФПГ «Скоростной флот» свидетельствуют их доли в уставном капитале центральной компании группы. Для МАБ «Гермес-Центр» эта доля составляет 14,0%, для АО ТНК «Гермес-Союз» 16,0%.
Диверсифицированные ФПГ с относительно слабыми кредитно-финансовыми участниками оказываются перед выбором:
- добиваться широкой государственной поддержки;
- сужать сферу деловой активности с возможным сокращением состава участников (вплоть до превращения в недиверсифицированную ФПГ);
- искать партнеров среди наиболее крупных банков.
Правомерен вывод о том, что создание универсальных ФПГ без мощных банков оборачивается трудностями в развитии группы, вынуждает ее к поиску льгот, источников масштабных внешних (для ФПГ) заимствований.
Заключение.
Подводя итог рассмотрения процесса формирования и развития российских финансово-промышленных групп можно констатировать следующее.
Под определением ФПГ скрывается довольно емкая форма производственно-экономических отношений крупных промышленно-технологических комплексов с кредитно-финансовыми институтами, которая характеризуется множеством путей возникновения и форм существования. Реально финансово-промышленные группы - обобщающее название интегрированных корпоративных структур или бизнес-групп, предусматривающих возможности экономической интеграции как на имущественной, так и на договорной основе и характеризующиеся множеством путей возникновения и форм существования. Среднестатистическая ФПГ - это горизонтальное (67%) объединение среднего размера (40%), основу которого составляет промышленное предприятия (86%), использующее «мягкую» форму интеграции (94%) и носящее межрегиональный характер (47%). Поэтому говорить о строго выработанных подходах при создании и функционировании российских ФПГ или о том, что уже вырисовывается общая структура организационного строения, координирования внутригрупповой деятельности, присущая в большей или меньшей степени большинству групп, преждевременно.
Широкий спектр зарегистрированных групп доказывает, что интеграция по типу ФПГ представляет собой наиболее приемлемый экономический институт переходного периода и построения рыночных отношений, достаточно полно отвечающий потребностям крупных интеграционных систем, с учетом специфических особенностей российского менталитета.
В силу специфики российских условий и наличия особого экономического и политического контекста структуры, получившие в нашей стране название финансово-промышленных групп, пока не стали аналогом западных финансово-промышленных объединений. По своей сути они являются специфическим российским образованием, единственной интегрированной структурой, имеющей законодательное подтверждение.
Складывающаяся ситуация в процессе создания и развития российских финансово-промышленных групп настоятельно требует разработки:
- рекомендаций органам федеральной власти по совершенствованию экономической политики в кратко- и среднесрочной перспективе;
- обоснования мер государственной поддержки ФПГ по совершенствованию нормативно-правового и организационного обеспечения процесса создания ФПГ;
- рекомендаций отечественным финансово-промышленным группам по подготовке организационных проектов, основу которых составляет комплекс мер практического характера, направленный на повышение эффективности интеграции и внутренней кооперативной устойчивости.
Список использованных источников
1. Федеральный закон от 30.11.1995 г. №190-ФЗ «О Финансово-промышленных группах».
2. Указ Президента РФ от 05.12.1993 г. №2096 «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации».
3. Положение «О финансово-промышленных группах и порядке их создания». (Утверждено Указом Президента РФ от 05.12.1993 г. №2096).
1. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках. Ред. Авдашева. - М.: БЭА, 2006.
2. Балабанова Н.В. Международные финансово-промышленные группы: проблемы и перспективы //Проблемы прогнозирования, 2004, №3.
3. Беляева И.Ю., Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. - М.: Финансовая академия, 2006.
4. Величко О.В., Цветков В.А., Церфас О.Р. Организационно-структурные формы корпоративных объединений в современной рыночной экономике. - М.: «БУК, лтд.», 2007.
5. Витебский В.Я., Дементьев В.Е., Цветков В.А. ФПГ России: полученные результаты и перспективы развития //Межотраслевая информационная служба (научно-методический журнал) - №1 (118). - Москва, 2004.
6. Волков Ф.М., Козлова М.И. ФПГ в рыночной экономике. - М., 2004.
7. Дворецкая А.Е., Никольский Ю.Б. Финансово-промышленные группы: менеджмент+финансы. - М.: «ПРИНТЛАЙТ», 2007.
8. Дементьев В.Е. Финансовые и имущественные основания стратегических преимуществ ФПГ. - М.: ЦЭМИ РАН, 2004.
9. Дементьев В.Е. Государственное регулирование ФПГ. - М.: ЦЭМИ РАН, 2004.
10. Дементьев В.Е. Становление ФПГ и ТФПГ в российской экономике. - М.:ЦЭМИ РАН, 2005.
11. Дунаев Э.П. Создание финансово-промышленных групп в России //Вестник МГУ. Сер. 6. Экономика, 2004, №4.
12. Ерзкян Б.А. Диверсификация деятельности российских ФПГ //Правила игры, 2004, №1.
13. Калин А.А. Проблемы формирования и развития финансово-промышленных групп /Создание финансово-промышленных и промышленно-финансовых групп. - М.: ПОЛИЭКС, 2005.
14. Калин А.А. Инвестиционные возможности ФПГ //Экономика и жизнь. - 2003, №15.
15. Ленский Е.В., Цветков В.А. Финансово-промышленные группы: история создания, международный опыт, российская модель. - М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», 2007.
16. Ленский Е.В., Цветков В.А. Транснациональные финансово-промышленные группы и межгосударственная экономическая интеграция: реальность и перспективы. - М.: АФПИ еженедельника «Экономика и жизнь», 2006.
17. Ленский Е.В., Цветков В.А. Финансово-промышленные группы РФ: полученный опыт и прогностические тенденции дальнейшего развития - М.: Планета, 2006.
18. Львов Д., Дементьев В. Финансово-промышленные группы в российской экономике. - М.: ЦЭМИ РАН, 2005.
19. Львов Д., Дементьев В. Финансово-промышленные группы в российской экономике //Журнал для акционеров. - 2006, №2,3.
20. Михайлов Д. ФПГ: специфика России// Мировая экономика и международные отношения. - 2004, №4.
21. Тимофеев Н.И. (ред.). Финансово-промышленные группы. Зарубежный опыт. Реалии и перспективы в России. - М.: Наука и техника, 2004.
22. Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы. - М.: ЭКМОС, 2007.
23. Цветков В.А. Современные проблемы функционирования финансово-промышленных групп в России //Промышленная политика в Российской Федерации, 2005, №5.
24. Цветков В.А., Чистяков В.А. Финансово-промышленные группы: тенденции развития //Промышленные ведомости, 2006, июль, №14 (25).
25. Цветков В.А. Финансово-промышленные группы в современном мире //Промышленная политика в Российской Федерации, 2005, №4.
Приложение А
Классификация видов ФПГ
| Классификационный признак | Виды ФПГ |
| Целевой характер формирования | - производственное развитие - осуществление НИОКР - диверсификация бизнеса - региональная экспансия - выполнение государственного заказа |
| Происхождение капитала | -бывшие отраслевые министерства - промышленный капитал - банковский капитал - страховой капитал |
| Источник финансирования организационного проекта ФПГ | - собственные финансовые ресурсы - заемные финансовые ресурсы |
| Форма собственности | - частные - государственные - смешанные |
| Статус регистрации | - официальные ФПГ - неофициальные ФПГ |
Приложение Б
Основные характеристики моделей корпоративного управления
| Американская модель | Японская модель | Немецкая модель | Латинская модель | Корейская модель |
Область распространения | ||||
| США | Япония | Германия | Франция | Корея |
Сущностная характеристика | ||||
| Наличие индивидуальных и независимых акционеров | Характеризуется высоким процентом банков и различных корпораций в составе акционеров | Кредитные учреждения являются долгосрочными акционерами корпораций | Ключевая роль отводится инвестиционным компаниям и банкам | Промышленные предприятия являются главными акционерами. |
Ключевые участники | ||||
| Управляющие, директора, акционеры | Головной банк, правление, государство | Головной банк | Банк, правление, наблюдательный совет | Промышленные предприятия, семейное правление. |
Структура владения акциями | ||||
| Институциональные инвесторы-60%; индивидуальные инвесторы-40% | Финансовые институты контролируют свыше 90% акций корпораций. | Финансовые институты контролируют свыше 60% акций корпораций. | Важную роль играют инвестиционные холдинги | «Семейный клан» владеет головной компанией группы |
Законодательная база | ||||
| Законы штатов, федеральные законы, комиссия по ценным бумагам. | Идентична США. Правительство традиционно оказывает влияние на деятельность корпораций. | Федеральные и местные законы, федеральное агентство по ценным бумагам. | Федеральные и местные законы. Правительство традиционно оказывает влияние на деятельность корпораций. | Федеральные и местные законы. Правительство традиционно оказывает влияние на деятельность корпораций. |
Приложение В
Механизм формирования доходов за счет снижения издержек хозяйствующих субъектов при их работе в технологической цепочке ФПГ
Приложение Г
Характеристика видов международных ФПГ
| Характеристические признаки | Интернациональные корпорации | Многонациональные корпорации | Глобальные корпорации |
| 1. Тип взаимоотношений материнской компании и зарубежных филиалов | Этноцентрический | Полицентрический или региоцентрический | Геоцентрический |
| 2. Ориентация | Абсолютный прирост материнской компании, зарубежные филиалы создаются, как правило, только для обеспечения снабжения или сбыта. | Объединение компаний ряда стран на производственной или научно-технической основе. Большая степень независимости при проведении операций в каждой из стран. Филиалы крупны и осуществляют разнообразные виды деятельности, в т.ч. и производственную. | Интеграция воедино деятельности, осуществляемой в разных странах. Например, в разных странах могут производиться составные части одного изделия. Материнская компания рассматривает себя не как центр, а как одну из составных частей корпорации. |
| 3. Отношение к зарубежному рынку | Зарубежные рынки рассматриваются только как продолжение рынка базирования материнской компании. | Зарубежные рынки часто рассматриваются как более важный сектор деятельности ФПГ по сравнению с внутренним рынком. | Ареной деятельности является весь мир. |
| 4. Уровень централизации принятия управленческих решений | Высокая централизация принятия управленческих решений на уровне материнской компании. | Децентрализация отдельных функций управления. Делегирование полномочий дочерним фирмам. Управленческие решения принимаются на основе тесной координации между материнской компанией и филиалами. | Высокая децентрализация принятия решений при тесной координации между материнской компанией и филиалами |
| 5. Контроль за деятельностью зарубежных филиалов | Сильный контроль со стороны материнской компании. | Филиалы, как правило, автономны. | Филиалы, как правило, автономны |
| 6. Кадровая политика | Предпочтение отдается соотечественникам в зарубежных филиалах. Работники страны базирования ФПГ назначаются на все возможные посты за рубежом. | В зарубежных филиалах преобладают местные менеджеры. Местные кадры принимающей страны назначаются на ключевые посты. | Лучшие работники из всех стран назначаются на любые посты. |
| 7. Организационная структура | Сложная оргструктура материнской компании простая у зарубежных филиалов. | Оргструктура с высоким уровнем независимости филиалов. | Весьма сложная оргструктура с автономными филиалами. |
| 8. Информационные потоки | Большой объем приказов и распоряжений в адрес филиалов. | Небольшой поток информации материнской компании и из нее, небольшой поток между филиалами. | Значительные потоки информации материнской компании и из нее и между всеми филиалами. |
1 «Финансы и кредит», 2001, №3, с. 22
