Курсовая Прикладные аспекты и проблемы заемного финансирования денежных средств
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
| | МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ |
Кафедра финансов
Курсовая работа по дисциплине
«Прикладной финансовый менеджмент»
Тема «Прикладные аспекты и проблемы заемного
финансирования денежных средств»
Специальность 080105 – «Финансы и кредит»
Выполнил: студентка группы _________
факультета очного и очно-заочного обучения
____________________
(подпись)
Научный руководитель: д.э.н., профессор
Лисица Максим Иванович
(оценка)
(дата защиты)
(подпись)
Санкт-Петербург – 2010
Л
ист замечаний на курсовую работу
| Стр. | Содержание замечания |
| | |
Содержание
1. Прикладные аспекты оценки риска и доходности финансовых активов и проблемы управления финансовым инвестиционным портфелем...................................... 4
2. Прикладные аспекты оценки эффективности и риска реальных инвестиций, проблемы сравнения и выбора инвестиционных проектов в условиях ограниченного бюджета финансовых ресурсов......................................................................... 16
3. Прикладные аспекты и проблемы управления оборотными активами 21
Литература................................................................................................ 32
1. Прикладные аспекты оценки ценных бумаг как финансовых активов и инструментов финансирования
Мини-ситуация 7. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) облигаций, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся статистических данных об облигациях предыдущего выпуска (табл. 1):
1. Привести в соответствие номинальную и текущую стоимость облигаций дополнительного выпуска, размещаемых с обязательством выкупа по номинальной стоимости.
2. Оценить текущую стоимость облигаций дополнительного выпуска, размещаемых с обязательством выкупа по номинальной стоимости, а также размещаемых без обязательства выкупа по номинальной стоимости.
3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.
4. Объяснить, почему текущая стоимость облигаций, размещаемых без обязательства выкупа по номинальной стоимости, не зависит от номинальной стоимости.
Таблица 1
Количественные характеристики облигаций предыдущего выпуска
| Вариант | Число лет до погашения | Число выплат в год (равными долями) | Купонный платеж, руб./год | Требуемая доходность |
| Вариант 1 | 5 | 4 | 160 | 0,05 |
Для оценки текущей стоимости облигации, выпускаемой без обязательства выкупа по номинальной стоимости, применяется формула (36), если купонные выплаты начисляются методом «простых» процентов, или формула (37), если купонные выплаты начисляются методом «сложных» процентов:
| | (1) |
| | (2) |
| где PVb – текущая стоимость облигации; k – число выплат купонного дохода в год; CFb – годовой купонный платеж по облигации; Rb – требуемая доходность по облигации; t – число лет до погашения. | |
Для оценки текущей стоимости облигации, выпускаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости, применяется формула (38), если купонные выплаты начисляются методом «простых» процентов, или формула (39), если купонные выплаты начисляются методом «сложных» процентов:
| | (3) |
| | (4) |
| где Pb , nom – номинальная стоимость облигации. | |
Для приведения в соответствие номинальной и текущей стоимости облигации дополнительного выпуска размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости следует воспользоваться формулой (40), если купонные выплаты начисляются методом «простых» процентов, или формула (41), если купонные выплаты начисляются методом «сложных» процентов:
| | (5) |
| | (6) |
Итак, с помощью формулы (1) определим текущую стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой без обязательства выкупа по номинальной стоимости, если купонные выплаты начисляются методом «простых» процентов, после чего занесем полученный результат в табл. 2:
Далее с помощью формулы (2) определим текущую стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой без обязательства выкупа по номинальной стоимости, если купонные выплаты начисляются методом «сложных» процентов, после чего занесем полученный результат в табл. 2:
Теперь приведем в соответствие номинальную и текущую стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости, если купонные выплаты начисляются методом «простых» процентов, для чего воспользуемся формулой (5), и занесем полученный результат в табл. 2:
Затем приведем в соответствие номинальную и текущую стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости, если купонные выплаты начисляются методом «сложных» процентов, для чего воспользуемся формулой (6), и занесем полученный результат в табл. 2:
Наконец, с помощью формулы (3) определим текущую стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости (приведенной в соответствие с текущей стоимостью), если купонные выплаты начисляются методом «простых» процентов, после чего занесем полученный результат в табл. 2:
Затем с помощью формулы (4) определим текущую стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости (приведенной в соответствие с текущей стоимостью), если купонные выплаты начисляются методом «сложных» процентов, после чего занесем полученный результат в табл. 2:
Таблица 2
Стоимостные характеристики облигации, руб.
| Показатель | По методу «простых» процентов | По методу «сложных» процентов |
| Текущая стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой без обязательства выкупа по номинальной стоимости | 703,9726 | 705,5727 |
| Номинальная стоимость облигации дополнительного выпуска | 3200 | 3259,3901 |
| Текущая стоимость облигации дополнительного выпуска, размещаемой с обязательством выкупа по номинальной стоимости | 3200 | 3259,3901 |
ВЫВОДЫ:
Необходимо самостоятельно
объяснить, почему текущая стоимость облигаций, размещаемых без обязательства выкупа по номинальной стоимости, не зависит от номинальной стоимости
Мини-ситуация 9. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) обыкновенных акций с постоянным темпом прироста дивидендов, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся данных (табл. 3):
1. Определить текущую стоимость обыкновенной акции.
2. Объяснить будет ли привлекательна для эмитента продажа обыкновенных акций, если их рыночная цена окажется выше/ниже текущей стоимости.
Таблица 3
Сведения о дивидендной политике за отчетный год
| Вариант | Дивиденд на одну обыкновенную акцию, руб. | Требуемая доходность | Темп прироста дивидендов |
| Пример | 20 | 0,1 | 0,08 |
Если планируется постоянный темп прироста дивидендов, то текущая стоимость обыкновенной акции рассчитывается с помощью формулы (44):
| | (7) |
| где PVcs – текущая стоимость обыкновенной акции; CFcs ,0 – дивиденд по обыкновенной акции за отчетный период; Rcs – требуемая доходность по обыкновенной акции; g – темп прироста дивидендов. | |
Итак, рассчитаем с помощью формулы (7) текущую стоимость обыкновенной акции:
ВЫВОДЫ! Необходимо самостоятельно объяснить будет ли привлекательна для эмитента продажа обыкновенных акций, если их рыночная цена окажется выше/ниже текущей стоимости
3. Прикладные аспекты и проблемы заемного финансирования денежных средств
Мини-ситуация 24. Отдел прогнозирования компании подготовил для генерального директора прогноз движения денежных средств (табл. 4), согласно которому выплаты опережают поступления. Генеральный директор поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt»:
1. Разработать план устранения дефицита денежных средств на основе привлечения банковского кредита (под годовую ставку, равную 0,18), погашаемого равными платежами.
2. Представить результат п. 1 в виде таблицы.
3. Дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Таблица 4
Прогноз движения денежных средств предприятия, тыс. р.
| Месяц | Вариант 1 | |
| выплаты | поступления | |
| 1 | 2000 | 0 |
| 2 | 2000 | 0 |
| 3 | 2000 | 0 |
| 4 | 900 | 1800 |
| 5 | 800 | 1600 |
| 6 | 700 | 1400 |
| 7 | 600 | 1200 |
| 8 | 500 | 1000 |
| 9 | 700 | 1400 |
| 10 | 900 | 1800 |
| 11 | 800 | 1600 |
| 12 | 700 | 1400 |
| 13 | 900 | 1800 |
| 14 | 1000 | 2000 |
| 15 | 1000 | 2000 |
| 16 | 1000 | 2000 |
| 17 | 900 | 1800 |
| 18 | 800 | 1600 |
| 19 | 700 | 1400 |
| 20 | 1100 | 2200 |
| 21 | 1100 | 2200 |
| 22 | 1200 | 2400 |
| 23 | 1000 | 2000 |
| 24 | 1000 | 1500 |
Если банковский кредит погашается в начале месяца (начиная со второго), то для начисления равномерных ежемесячных платежей в счет его погашения применяется метод аннуитета пренумерандо, для чего можно воспользоваться формулой (8):
| | (8) |
| где n – число месяцев кредитования. | |
Решение поставленной в п. 1 задачи возможно на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt». На лист «Исходные данные» вносим выплаты и поступления денежных средств (табл. 4). На листе «Аннуитет пренумерандо» в «ячейке», выделенной красным цветом, подбираем минимальную величину кредита, которая покрывает дефицит денежных средств. На то, что подобрана минимальная сумма кредита, должно указывать нулевое значение в одной из «ячеек» столбца «Сальдо после всех выплат и получения займа».
При подборе суммы кредита, требуемой для ликвидации дефицита денежных средств, необходимо учесть, что сальдо на начало месяца совпадает с сальдо на конец предыдущего. Кроме того, любое сальдо не должно быть отрицательным; если это происходит, то возникнет просроченная кредиторская задолженность. Отметим, что все эти условия реализованы в табл. 5.
Таблица 5
План движения денежных средств предприятия, тыс. р.
| Месяц | Сальдо на начало месяца | Выплаты денежных средств | Погашение кредита | Получение кредита | Сальдо после всех выплат и получения кредита | Поступления денежных средств | Сальдо на конец месяца |
| A | B | D | E | F=A-B-D+E | G | H=F+G | |
| 1 | | 2000 | 0 | 8149 | 6149 | 0 | 6149 |
| 2 | 6149 | 2000 | 416 | 0 | 3733 | 0 | 3733 |
| 3 | 3733 | 2000 | 416 | 0 | 1316 | 0 | 1316 |
| 4 | 1316 | 900 | 416 | 0 | 0 | 1800 | 1800 |
| 5 | 1800 | 800 | 416 | 0 | 584 | 1600 | 2184 |
| 6 | 2184 | 700 | 416 | 0 | 1067 | 1400 | 2467 |
| 7 | 2467 | 600 | 416 | 0 | 1451 | 1200 | 2651 |
| 8 | 2651 | 500 | 416 | 0 | 1735 | 1000 | 2735 |
| 9 | 2735 | 700 | 416 | 0 | 1618 | 1400 | 3018 |
| 10 | 3018 | 900 | 416 | 0 | 1702 | 1800 | 3502 |
| 11 | 3502 | 800 | 416 | 0 | 2286 | 1600 | 3886 |
| 12 | 3886 | 700 | 416 | 0 | 2769 | 1400 | 4169 |
| 13 | 4169 | 900 | 416 | 0 | 2853 | 1800 | 4653 |
| 14 | 4653 | 1000 | 416 | 0 | 3237 | 2000 | 5237 |
| 15 | 5237 | 1000 | 416 | 0 | 3820 | 2000 | 5820 |
| 16 | 5820 | 1000 | 416 | 0 | 4404 | 2000 | 6404 |
| 17 | 6404 | 900 | 416 | 0 | 5088 | 1800 | 6888 |
| 18 | 6888 | 800 | 416 | 0 | 5671 | 1600 | 7271 |
| 19 | 7271 | 700 | 416 | 0 | 6155 | 1400 | 7555 |
| 20 | 7555 | 1100 | 416 | 0 | 6039 | 2200 | 8239 |
| 21 | 8239 | 1100 | 416 | 0 | 6722 | 2200 | 8922 |
| 22 | 8922 | 1200 | 416 | 0 | 7306 | 2400 | 9706 |
| 23 | 9706 | 1000 | 416 | 0 | 8290 | 2000 | 10290 |
| 24 | 10290 | 1000 | 416 | 0 | 8873 | 1500 | 10373 |
Как видно из табл. 5, подобрана минимально необходимая сумма кредита, поскольку в одном из месяцев (в 4-м) сальдо после всех выплат и получения займа равно нулю.
ВЫВОДЫ:
Внимание!
Необходимо самостоятельно
дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Мини-ситуация 25. После доклада генеральному директору компании о финансировании нехватки денежных средств (табл. 5) он поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt» и прогноза движения денежных средств (табл. 4), согласно которому выплаты опережают поступления:
1. Разработать план устранения дефицита денежных средств на основе привлечения банковского кредита (под годовую ставку, равную 0,18), погашаемого равными долями с начислением процентного платежа на остаток долга.
2. Представить результат п. 1 в виде таблицы.
3. Дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Если банковский кредит погашается в начале месяца (начиная со второго) равными долями с начислением процентного платежа на остаток долга, то величина ежемесячного процентного платежа будет уменьшаться в соответствии с формулой (9):
| | (9) |
| где CFBC ,t – величина процентного платежа за месяц t; t – число месяцев после начала кредитования. | |
Решение поставленной в п. 1 задачи возможно на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt». На лист «Исходные данные» вносим выплаты и поступления денежных средств (табл. 4). На листе «Уменьшаемый остаток» в «ячейке», выделенной желтым цветом, подбираем минимальную величину кредита, которая покрывает дефицит денежных средств. На то, что подобрана минимальная сумма кредита, должно указывать нулевое значение в одной из «ячеек» столбца «Сальдо после всех выплат и получения займа».
При подборе суммы кредита, требуемой для ликвидации дефицита денежных средств, необходимо учесть, что сальдо на начало месяца совпадает с сальдо на конец предыдущего. Кроме того, любое сальдо не должно быть отрицательным; если это происходит, то возникнет просроченная кредиторская задолженность. Отметим, что все эти условия реализованы в табл. 6.
Таблица 6
План движения денежных средств предприятия, тыс. р.
| Месяц | Сальдо на начало месяца | Выплаты денежных средств | Погашение процентов | Погашение кредита | Получение кредита | Сальдо после всех выплат и получения кредита | Поступления денежных средств | Сальдо на конец месяца |
| A | B | C | D | E | F=A-B-C-D+E | G | H=F+G | |
| 1 | | 2000 | | | 8316 | 6316 | 0 | 6316 |
| 2 | 6316 | 2000 | 115 | 362 | | 3839 | 0 | 3839 |
| 3 | 3839 | 2000 | 110 | 362 | | 1367 | 0 | 1367 |
| 4 | 1367 | 900 | 105 | 362 | | 0 | 1800 | 1800 |
| 5 | 1800 | 800 | 100 | 362 | | 538 | 1600 | 2138 |
| 6 | 2138 | 700 | 95 | 362 | | 981 | 1400 | 2381 |
| 7 | 2381 | 600 | 90 | 362 | | 1329 | 1200 | 2529 |
| 8 | 2529 | 500 | 85 | 362 | | 1582 | 1000 | 2582 |
| 9 | 2582 | 700 | 80 | 362 | | 1440 | 1400 | 2840 |
| 10 | 2840 | 900 | 75 | 362 | | 1503 | 1800 | 3303 |
| 11 | 3303 | 800 | 70 | 362 | | 2071 | 1600 | 3671 |
| 12 | 3671 | 700 | 65 | 362 | | 2545 | 1400 | 3945 |
| 13 | 3945 | 900 | 60 | 362 | | 2623 | 1800 | 4423 |
| 14 | 4423 | 1000 | 55 | 362 | | 3006 | 2000 | 5006 |
| 15 | 5006 | 1000 | 50 | 362 | | 3594 | 2000 | 5594 |
| 16 | 5594 | 1000 | 45 | 362 | | 4187 | 2000 | 6187 |
| 17 | 6187 | 900 | 40 | 362 | | 4886 | 1800 | 6686 |
| 18 | 6686 | 800 | 35 | 362 | | 5489 | 1600 | 7089 |
| 19 | 7089 | 700 | 30 | 362 | | 5997 | 1400 | 7397 |
| 20 | 7397 | 1100 | 25 | 362 | | 5911 | 2200 | 8111 |
| 21 | 8111 | 1100 | 20 | 362 | | 6629 | 2200 | 8829 |
| 22 | 8829 | 1200 | 15 | 362 | | 7252 | 2400 | 9652 |
| 23 | 9652 | 1000 | 10 | 362 | | 8281 | 2000 | 10281 |
| 24 | 10281 | 1000 | 5 | 362 | | 8914 | 1500 | 10414 |
Как видно из табл. 6, подобрана минимально необходимая сумма кредита, поскольку в одном из месяцев (в 4-м) сальдо после всех выплат и получения займа равно нулю
ВЫВОДЫ!!!
Внимание!
Необходимо самостоятельно
дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Мини-ситуация 26. Изучив доклад о финансировании дефицита денежных средств (табл. 6), генеральный директор компании поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt» и прогноза движения денежных средств (табл. 4), согласно которому выплаты опережают поступления:
1. Разработать план устранения дефицита денежных средств на основе кредитной линии овердрафт (под годовую ставку, равную 0,18).
2. Представить результат п. 1 в виде таблицы.
3. Дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Если открыта кредитная линия, то банковский кредит погашается в начале месяца (начиная со второго), а величина ежемесячного процентного платежа рассчитывается в соответствии с формулой (10):
| | (10) |
| где BCt – величина банковского кредита за месяц t. | |
Решение поставленной в п. 1 задачи возможно на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt». На лист «Исходные данные» вносим выплаты и поступления денежных средств (табл. 4). На листе «Овердрафт» в «ячейках», выделенных лиловым цветом, подбираем минимальную величину кредита, которая покрывает дефицит денежных средств. На то, что подобрана минимальная сумма кредита, должны указывать нулевые значения в ряде «ячеек» столбца «Сальдо после всех выплат и получения займа».
При подборе суммы кредита, требуемой для ликвидации дефицита денежных средств, необходимо учесть, что сальдо на начало месяца совпадает с сальдо на конец предыдущего. Кроме того, любое сальдо не должно быть отрицательным; если это происходит, то возникнет просроченная кредиторская задолженность. Отметим, что все эти условия реализованы в табл. 7.
Таблица 7
План движения денежных средств предприятия, тыс. р.
| Месяц | Сальдо на начало месяца | Выплаты денежных средств | Погашение процентов | Погашение кредита | Получение кредита | Сальдо после всех выплат и получения кредита | Поступления денежных средств | Сальдо на конец месяца |
| A | B | C | D | E | F=A-B-C-D+E | G | H=F+G | |
| 1 | 0 | 2000 | 0 | 0 | 2000 | 0 | 0 | 0 |
| 2 | 0 | 2000 | 28 | 2000 | 4028 | 0 | 0 | 0 |
| 3 | 0 | 2000 | 56 | 4028 | 6084 | 0 | 0 | 0 |
| 4 | 0 | 900 | 84 | 6084 | 7068 | 0 | 1800 | 1800 |
| 5 | 1800 | 800 | 98 | 7068 | 6166 | 0 | 1600 | 1600 |
| 6 | 1600 | 700 | 86 | 6166 | 5352 | 0 | 1400 | 1400 |
| 7 | 1400 | 600 | 74 | 5352 | 4626 | 0 | 1200 | 1200 |
| 8 | 1200 | 500 | 64 | 4626 | 3991 | 0 | 1000 | 1000 |
| 9 | 1000 | 700 | 55 | 3991 | 3746 | 0 | 1400 | 1400 |
| 10 | 1400 | 900 | 52 | 3746 | 3298 | 0 | 1800 | 1800 |
| 11 | 1800 | 800 | 46 | 3298 | 2344 | 0 | 1600 | 1600 |
| 12 | 1600 | 700 | 33 | 2344 | 1476 | 0 | 1400 | 1400 |
| 13 | 1400 | 900 | 21 | 1476 | 997 | 0 | 1800 | 1800 |
| 14 | 1800 | 1000 | 14 | 997 | 211 | 0 | 2000 | 2000 |
| 15 | 2000 | 1000 | 3 | 211 | 0 | 786 | 2000 | 2786 |
| 16 | 2786 | 1000 | 0 | 0 | 0 | 1786 | 2000 | 3786 |
| 17 | 3786 | 900 | 0 | 0 | 0 | 2886 | 1800 | 4686 |
| 18 | 4686 | 800 | 0 | 0 | 0 | 3886 | 1600 | 5486 |
| 19 | 5486 | 700 | 0 | 0 | 0 | 4786 | 1400 | 6186 |
| 20 | 6186 | 1100 | 0 | 0 | 0 | 5086 | 2200 | 7286 |
| 21 | 7286 | 1100 | 0 | 0 | 0 | 6186 | 2200 | 8386 |
| 22 | 8386 | 1200 | 0 | 0 | 0 | 7186 | 2400 | 9586 |
| 23 | 9586 | 1000 | 0 | 0 | 0 | 8586 | 2000 | 10586 |
| 24 | 10586 | 1000 | 0 | 0 | 0 | 9586 | 1500 | 11086 |
Как видно из табл. 7, подобрана минимально необходимая сумма кредита, поскольку в ряде месяцев (с 1-го по 14-й) сальдо после всех выплат и получения займа равно нулю
ВЫВОДЫ!!!! Внимание!
Необходимо самостоятельно
дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Мини-ситуация 27. Наконец, после сравнения всех способов финансирования дефицита денежных средств (табл. 6), генеральный директор компании поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt» и прогноза движения денежных средств (табл. 4), согласно которому выплаты опережают поступления:
1. Разработать план устранения дефицита денежных средств на основе традиционного подхода (под годовую ставку, равную 0,18).
2. Представить результат п. 1 в виде таблицы.
3. Объяснить причины различных по величине сальдо денежных средств на конец последнего месяца (табл. 5, 6, 7, 8), если использовать разные способы кредитования, а также дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Если банковский кредит привлекается традиционным способом, т.е. в начале срока кредитования, а погашается в начале месяца по истечении заявленного срока, то величина ежемесячного процентного платежа рассчитывается в соответствии с формулой (11):
| | (11) |
Решение поставленной в п. 1 задачи возможно на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt». На лист «Исходные данные» вносим выплаты и поступления денежных средств (табл. 4). На листе «Традиционный подход» в «ячейке», выделенной голубым цветом, подбираем минимальную величину кредита, которая покрывает дефицит денежных средств. На то, что подобрана минимальная сумма кредита, должны указывать нулевые значения в ряде «ячеек» столбца «Сальдо после всех выплат и получения займа».
При подборе суммы кредита, требуемой для ликвидации дефицита денежных средств, необходимо учесть, что сальдо на начало месяца совпадает с сальдо на конец предыдущего. Кроме того, любое сальдо не должно быть отрицательным; если это происходит, то возникнет просроченная кредиторская задолженность. Отметим, что все эти условия реализованы в табл. 8.
Таблица 8
План движения денежных средств предприятия, тыс. р.
| Месяц | Сальдо на начало месяца | Выплаты денежных средств | Погашение процентов | Погашение кредита | Получение кредита | Сальдо после всех выплат и получения кредита | Поступления денежных средств | Сальдо на конец месяца |
| A | B | C | D | E | F=A-B-C-D+E | G | H=F+G | |
| 1 | 0 | 2000 | 0 | 0 | 7200 | 5200 | 0 | 5200 |
| 2 | 5200 | 2000 | 100 | 0 | 0 | 3100 | 0 | 3100 |
| 3 | 3100 | 2000 | 100 | 0 | 0 | 1000 | 0 | 1000 |
| 4 | 1000 | 900 | 100 | 0 | 0 | 0 | 1800 | 1800 |
| 5 | 1800 | 800 | 100 | 0 | 0 | 900 | 1600 | 2500 |
| 6 | 2500 | 700 | 100 | 0 | 0 | 1700 | 1400 | 3100 |
| 7 | 3100 | 600 | 100 | 0 | 0 | 2400 | 1200 | 3600 |
| 8 | 3600 | 500 | 100 | 0 | 0 | 3000 | 1000 | 4000 |
| 9 | 4000 | 700 | 100 | 0 | 0 | 3200 | 1400 | 4600 |
| 10 | 4600 | 900 | 100 | 0 | 0 | 3600 | 1800 | 5400 |
| 11 | 5400 | 800 | 100 | 0 | 0 | 4500 | 1600 | 6100 |
| 12 | 6100 | 700 | 100 | 0 | 0 | 5300 | 1400 | 6700 |
| 13 | 6700 | 900 | 100 | 0 | 0 | 5700 | 1800 | 7500 |
| 14 | 7500 | 1000 | 100 | 0 | 0 | 6400 | 2000 | 8400 |
| 15 | 8400 | 1000 | 100 | 0 | 0 | 7300 | 2000 | 9300 |
| 16 | 9300 | 1000 | 100 | 0 | 0 | 8200 | 2000 | 10200 |
| 17 | 10200 | 900 | 100 | 0 | 0 | 9200 | 1800 | 11000 |
| 18 | 11000 | 800 | 100 | 0 | 0 | 10100 | 1600 | 11700 |
| 19 | 11700 | 700 | 100 | 0 | 0 | 10900 | 1400 | 12300 |
| 20 | 12300 | 1100 | 100 | 0 | 0 | 11100 | 2200 | 13300 |
| 21 | 13300 | 1100 | 100 | 0 | 0 | 12100 | 2200 | 14300 |
| 22 | 14300 | 1200 | 100 | 0 | 0 | 13000 | 2400 | 15400 |
| 23 | 15400 | 1000 | 100 | 0 | 0 | 14300 | 2000 | 16300 |
| 24 | 16300 | 1000 | 100 | 7200 | 0 | 8000 | 1500 | 9500 |
Как видно из табл. 8, подобрана минимально необходимая сумма кредита, поскольку в одном из месяцев (в 4-м) сальдо после всех выплат и получения займа равно нулю.
Внимание! Необходимо самостоятельно объяснить причины различных по величине сальдо денежных средств на конец последнего месяца (табл. 54, 55, 56, 57), если использовать разные способы кредитования, а также дать заключение о приемлемости этого способа финансирования
Литература
1. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2007. – 1024 с.
2. Лисица М.И. контент к теме 1 «Прикладные аспекты оценки риска и доходности финансовых активов и проблемы управления финансовым инвестиционным портфелем».
3. Лисица М.И. контент к теме 3 «Прикладные аспекты оценки эффективности и риска реальных инвестиций, проблемы сравнения и выбора инвестиционных проектов в условиях ограниченного бюджета финансовых ресурсов».
4. Лисица М.И. практикум к теме 1 «Прикладные аспекты оценки риска и доходности финансовых активов и проблемы управления финансовым инвестиционным портфелем».
5. Лисица М.И. практикум к теме 3 «Прикладные аспекты оценки эффективности и риска реальных инвестиций, проблемы сравнения и выбора инвестиционных проектов в условиях ограниченного бюджета финансовых ресурсов».
6. Лисица М.И. практикум к теме 6 «Прикладные аспекты и проблемы управления оборотными активами».
