План

Введение…………………………………………………………….………………….3

1.     
Характеристика субъекта хозяйствования………………………………......5

2.
Используемые методы анализа……………………………………..….…....7

2.1 Метод абсолютных показателей (Горизонтальный анализ)…….  ..7

2.2 Метод относительных показателей (Коэффициентный анализ)…..9

2.3      
Метод структурного сравнения (Вертикальный анализ)……..…10

2.4                  
Финансовый леверидж……………..………………………….…10

3.     
Исходные данные…………………………………………………………..…12

4.     
Расчеты и процедура анализа………………………………………..……..14

Заключение……………………………………………………………….………...24

Приложение……………………………………………………………….…….….25

Список используемой литературы…………………………………..……….…31

3

Введение

Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъ­ектахозяйствования функционировать и развиваться, сохранять рав­новесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвести­ционную привлекательность в долгосрочной перспективе в грани­цах допустимого уровня риска.

Если текущая платежеспособность — это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, обеспечивающая ста­бильную платежеспособность в длительной  перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пас­сивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков (См приложение, рис. №1).

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движе­ние таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение дохо­дов над расходами с целью сохранения платежеспособности и созда­ния условий для самофинансирования.

Важная роль на сегодняшний день уделяется анализу финансовой деятельности  предприятий, а в частности анализу финансовой устойчивости предприятия. С его помощью можно проанализировать, сможет ли устоять предприятие в той или иной рыночной обстановке, хватит ли у него возможности окупить затраты и иметь хорошую прибыль, что нужно сделать, чтобы улучшить ситуацию на предприятии с финансовой стороны.

Понятие «финансовая устойчивость» по значению шире поня­тий «платежеспособность», «кредитоспособность», так как включает в себя оценку разных сторон деятельности организации.

Финансовое состояние может быть устой­чивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия свое­временно производить платежи, финанси­ровать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потря­сения и поддерживать свою платежеспособ­ность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансо­вом состоянии и именно к зтому дожна стремиться каждая организация.
4

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости органи­зации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).

Обычно выделяют три типа финансовой устойчивости.¹

Z < СОС + КР.

2.      Нормальная устойчивость, при которой гарантируется оплатность, если:

3 = СОС + КР

3.      Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается
платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления
равновесия платежных средств и платежных обязательств путем
привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в обо­
рот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т.п.:

3 = СОС + КР +И_ВО

Переход к рыночной экономике требует сегодня от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно – технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства, инициативы.  Именно поэтому,  сегодня проблема правильного анализа финансовой устойчивости предприятия особенно актуальна,  и открывает широкий диапазон для деятельности той или иной фирмы.

Практическая работа проводится на основании данных финансовой отчетности. Необходимой информационной базой является бухгалтерский баланс.


1. Железнов В. В. , Дашков А. Н./ «Анализ хозяйственной деятельности организации» : Учебное пособие// ИНФРА – М, Москва,2005.

5

1. Характеристика субъекта хозяйствования

Для анализа финансовой деятельности предприятия в данной курсовой работе был выбран такой субъект хозяйствования  как общество с ограниченной ответственностью «Специнструмент» (ООО «Специнструмент»).

ООО «Специнструмент» - это дочернее предприятие открытого акционерного общества «Заволжский моторный завод» в прошлом – его инструментальное производство, которое было создано в 2004 году. На сегодняшний день ООО «Специнструмент» -  это самостоятельная организация, которая сумела преодолеть все трудности при отделении от материнской компании. Она на сегодняшний день своих постоянных клиентов:

·                    ОАО «Заволжский моторный завод» - г. Заволжье;

·                    ОАО «НПЦ АНОД» - г. Нижний Новгород;

·                    ООО «ЗМЗ – ПС»  - дочерняя организация ОАО «Заволжский моторный завод» (производство подшипников скольжения);

·                    ООО «ЗАВОД МЕТАЛЛОФОРМ» -- дочерняя организации ОАО «Заволжский моторный завод» (производство штампов и приспособлений);

·                    ООО « РосАлЛИТ» - - дочерняя организации ОАО «Заволжский моторный завод» (производство литья), а также другие организации в городе Москва, Чкаловск, Городец, Иваново, Чебоксары и т.д.

Совсем недавно ООО «Специнструмент» -  выполнял очень крупный заказ для Китая, в результате чего обе стороны остались довольны результатами.

Таким образом, ООО «Специнструмент» -  имеет свою отлаженную систему работы в машиностроительной деятельности.

Основной номенклатурой данной организации являются:

Изделия группы А – инструмент необходимый для производства моторов, а также других запчастей для автомобилей (молотки, фрезы, метчики, сверла, протяжки);

Группа Б – оснастка, т.е. детали, непосредственно применяемые для работы станков в  машиностроительной промышленности (втулки, борштанги, приспособления, оправки);

6

В том числе ООО «Специнструмент» производит крепеж широкого применения – винты, гайки, болты, стопора и т. д.

На основании всего вышесказанного, нужно отметить, что ООО «Специнструмент»   имеет достаточно широкую номенклатуру, пользующуюся  спросом  на рынке и сотрудничает c постоянными клиентами, потребителями и поставщиками.

Говоря о финансовом состоянии, нужно сказать, что в ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Именно и анализируя эти изменения, можно будет дать оценку финансовой устойчивости ООО «Специнструмент».

7

2.                   
Методика анализа

Практика финансового анализа уже выработала методику ана­лиза финансовых отчетов, а в частности анализ финансовой устойчивости предприятия. Можно выделить четыре основных направ­ления анализа².

1.          Горизонтальный {временной) анализ — сравнение каждой по­зиции отчетности с предыдущим периодом.

2.          Вертикальный (структурный) анализ — определение структу­ры финансовых показателей (удельные значения каждого показателя в их сумме).

3.          Анализ относительных показателей (финансовых коэффици­ентов) — расчет числовых отношений в различных формах отчетно­сти, определение взаимосвязей  показателей.

4.          Факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов
(причин) на результативный показатель.
2.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

(Горизонтальный анализ)

Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели (см. таблицу № 3):

1. Наличие собственных оборотных средств:

Ес=Ис-
F,

где Ес — наличие собственных оборотных средств;

       Ис — источники собственных средств;

         F   — основные средства и вложения.

3.                    Романов А. Н., Титоренко Г. А./ «Анализ  хозяйственной деятельности», - М.: Финансы и статистика, 2004.

8

1. Излишек (+) или недостаток(-) собственных оборотных средств

±Ет=Ес-
Z,

Где Z - запасы и затраты

2. Излишек (+) или недостаток(-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±Ет=Ет-
Z
= (
Ec
+
K
_T

) -Z,
3. Излишек (+) или недостаток(-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±Е∑= Е∑-
Z
= (
Ec
+
K
_T

+ К
_t
 
) –Z
Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Ес, ±Ет, ±Е∑) являются базой для  классификации  финансового положения предприятия по степени устойчивости.

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат³:

При определении типа финансовой устойчивости (см. приложение) следует использовать трехмерный показатель⁴:

S={S (x
_
);S2(x
₂
);S3(x
₃
)} ,

 где         x
_
=∆Ес;

x
₂
=∆
Ет
;

x
₃
=∆Е∑.

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость предприятия (табл.4), можно сказать, что оно находится в благополучном финансовом со­стоянии.

_____________________________________________________________________________

3. С.М. Пястолов / «Анализ финансово хозяйственной деятельности предприятия». Учебник. - М: Мастерство, 2001.

4. .И.Н. Чуев, Л.Н.Чечевицина  / «Анализ финансово хозяйственной деятельности», г.Минск, 2002.

9.

Такое заключение можно сделать на основании данных табл. №6, применяя метод временного сравнения.
2.2 Анализ финансовой устойчивости в относительных показателях. (Коэффициентный анализ)

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия – минимизации собственного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных средств и анализируя с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива баланса⁵. Анализ проводится по средствам расчета и сравнения получаемых значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть:

·             значение показателей за прошлый период;

·             среднеотраслевые значения показателей;

·             значение показателей конкурентов;

·             теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводиться с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов (См. приложение, табл.7)⁶. Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия (таблица 6).

_____________________________________________________________________________

5. Г.В. Савицкая «Анализ хозяйственной деятельности предприятия»: Учебное пособие для студентов вузов. – 2-е издание, переработка, дополнение – М.; Минск: ИП «Экоперспектива», 1998 .

6. Любушин Н. П./ Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – 2- е издание, перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2005.

10

2.3 Метод структурного сравнения. (Вертикальный анализ)

Вертикальный (структурный) анализ — определение структу­ры финансовых


показателей (удельные значения каждого показателя в их сумме). Данный метод анализа позволяет увидеть полную картину соотношения всех средств, имеющихся у компании, используя формулу:

           
i


Х
i
= -------            

           В                     

     

где i – анализируемый показатель,

 В – сумма всех средств (баланс).

           

3.4 
Коэффициент
финансового левериджа 

(метод цепной подстановки – факторный анализ)

Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше яв­ляется коэффициент финансового левериджа. Все остальные показате­ли в той или иной мере определяют его величину.                                                        

Кфл = ЗК / СК
Нормативов соотношения заемных и собственных средств практи­чески не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных от­раслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в фор­мировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных акти­вов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля ос­новного капитала низкая, он может быть значительно выше.

Уровень финансового левериджа зависит также от конъюнктуры товарного и финансового рынка, рентабельности основной деятель­ности, стадии жизненного цикла предприятия, его финансовой стра­тегии и т.д.


11

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов  финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам.

Для определения нормативного значения финансового левериджа необхо­димо исходить из фактически сложившейся структуры активов и об­щепринятых подходов к их финансированию⁷ (См. приложение,табл. № 8).


7. Ковалев А. И., Вобленко В. В./ Маркетинговый анализ. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2001.

12

3. Исходные данные

Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекомендуется объединять статьи баланса в отдельные специфические группы (табл.1). Цель -  создание агрегированного баланса, который используется для определения важных характеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов⁸.

Строение бухгалтерского баланса таково, что основные части баланса (актив и пассив) и их статьи сгруппированы определенным образом (см. Приложение, рис.1). Это необходимо для выполнения аналитических исследований и оценки структуры актива и пассива.
Таблица № 1  «Баланс предприятия (в агрегированном виде)»

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода
I. Иммобилизованные средства (внеоборотные активы) - F	17	351	I. Источники собственных средств - Ис	414	1044
II. Мобильные средства (оборотные активы) -Ra	1079	1689	II. Кредиты и заемные средства - K	683	996
Запасы и затраты - Z	151	349	Долгосрочные кредиты и заемные средства - Kт	0	0
Дебиторская задолженность - ra	644	1147	Краткосрочные кредиты и  заемные средства - Kt	683	996
Денежные средства и краткосрочные финан-совые вложения - Д	285	192	Кредиторская задолженность - Rp	683	996
Баланс - B	1097	2040	Баланс - B	1097	2040