ПОВОЛЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ СЕРВИСА

КАФЕДРА “БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ, АНАЛИЗ И АУДИТ”

КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»
на тему « Анализ текущих обязательств организации »
Выполнил: студент

Красникова А. С. гр. Б-302

(Ф.И.О., группа)
Руководитель: к.э.н., доцент

Насакина Л.А.
Тольятти __2009__

(год)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Формирование рыночных отношений в Российской Федерации сопровождается для многих хозяйствующих субъектов попаданием в зону хозяйственной неопределенности и повышенного риска. Это требует объективной оценки финансового состояния, платежеспособности и надежности своих партнеров по бизнесу. Состояние текущих обязательств, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние хозяйствующих субъектов.

В процессе финансово-хозяйственной деятельности у организаций возникают расчетные отношения, отражающие взаимные обязательства, связанные с продажей материальных ценностей, выполнением работ или оказанием услуг друг другу. Кроме того, возникают расчеты с бюджетом по налогам, с внебюджетными фондами, с фондами социального обеспечения и страхования, с другими юридическими и физическими лицами. Все это относится к категории текущих обязательств.

Для осуществления хозяйственной деятельности каждое предприятие использует не только собственные ресурсы, но и привлеченный (заемный) капитал. Предприятие, которое предусматривает источником пополнения оборотных средств в основном краткосрочные обязательства, то есть кредиторскую задолженность и краткосрочный банковский кредит, рискует возможностью не привлечь вовремя нужную сумму денег, и тогда оно может оказаться неплатежеспособным. В связи с этим организация должна следить за своевременным погашением текущих обязательств и при помощи проведения анализа предотвращать неблагоприятные тенденции – наличие просроченных обязательств.

Целью данной курсовой работы является изучение методики проведения экономического анализа текущих обязательств.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

• 
  исследовать экономическую сущность текущих обязательств, определить задачи и источники их анализа;
  
• 
  изучить методику анализа состава, динамики и структуры текущих обязательств, а также их оборачиваемости;
  
• 
  провести анализ текущих обязательств на ООО «ВИКО-С», выявить уровень платежеспособности этой организации и дать рекомендации по улучшению состояния краткосрочных обязательств.
  

Объектом в данной работе является организация ООО «ВИКО-С», находящаяся в г. Тольятти Самарской области. В качестве предмета исследования ее краткосрочные обязательства.

При написании данной работы были использованы научные труды доктора экономических наук Шеремета А.Д., научные труды авторов Ефимовой О.В., Гиляровской Л.Т., Савицкой Г.В., Пласковой Н.С., а также статьи периодической печати по проблемам анализа.

1. ОСНОВЫ АНАЛИЗА ТЕКУЩИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1. Экономическая сущность текущих обязательств

Для осуществления своей деятельности предприятие должно располагать определенным набором экономических ресурсов (или факторов производства) – элементов, используемых для производства экономических благ, пользующихся спросом на рынке. Возникает вопрос: за счет каких источников появились у предприятия экономические ресурсы? Часть этих ресурсов будет предоставлена предприятию (экономическому субъекту) его собственниками. Общая сумма внесенных владельцами средств (денежных, материальных или нематериальных) называется собственным капиталом. Часть ресурсов вносится кем-либо, кто не является собственником, или они приобретаются за счет привлеченных средств физических и юридических лиц, вступивших с предприятием в корреспондентские связи (кредиторы, поставщики и т.д.).

В качестве привлеченного капитала рассматривается задолженность хозяйствующего субъекта перед физическими или юридическими лицами, то есть обязательства фирмы в установленный срок возвратить их владельцам (заимодателям) полученные от них экономические ресурсы или их денежный эквивалент (по договоренности сторон), а также причитающееся за это вознаграждение (если такое предусмотрено соглашением). Следовательно, можно записать: Активы = Собственный капитал + Обязательства.

Обязательства - это источник привлеченных средств, образовавшихся в результате уже совершившихся действий (сделок) хозяйствующего субъекта, которые служат юридическим основанием для последующих платежей, за товары, предоставленные услуги или выполненные работы. Суммы левой и правой частей уравнения всегда будут совпадать, так как рассматривается одна и та же вещь с разных точек зрения.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Для покрытия потребности предприятия в основных и оборотных фондах в ряде случаев становится необходимо привлечение заемного капитала. Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

• 
  достаточно широкими возможностями привлечения;
  
• 
  обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;
  
• 
  более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом (изымаются затраты по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).
  

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

• 
  риск снижения финансовой устойчивости и платежеспособности;
  
• 
  высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка;
  
• 
  сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах).
  

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере подвержено финансовому риску и угрозе банкротства.

Все внешние источники финансирования предприятия попадают в одну из двух категорий: финансирование путем получения кредитов (кратко и долгосрочных) и выпуска ценных бумаг. Привлечение кредитных ресурсов расширяет возможности предприятия, способствует приращению отдачи от собственного капитала. Это свойство заемного капитала получило название эффекта финансового рычага. Эффект финансового рычага – приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность. Как будут профинансированы (какова будет структура источников финансирования) основных и оборотных средств зависит от того, какой политики придерживается предприятие. Если собственный капитал покрывает всю потребность предприятия в оборотных средствах, то такая политика называется консервативной – предприятие не рискует, но уровень доходности снижается. Агрессивная политика состоит в том, что предприятие для пополнения оборотных средств использует в основном краткосрочные обязательства, то есть кредиторскую задолженность и краткосрочный банковский кредит, риск заключается в возможности не привлечь вовремя нужную сумму денег, предприятие может оказаться неплатежеспособным. Оптимальным является финансирование внеоборотных активов предприятия и десятой части оборотных активов за счет собственных средств [2].

Макроэкономические факторы, которые отражаются на уровне организации кредитных отношений, связаны в первую очередь с необходимостью соблюдения базовых принципов кредитования (возвратность, срочность, платность, обеспеченность и целевое использование) как обязательного условия должной отдачи банковского капитала по результатам кругооборота промышленного капитала. Задолженность фирмы по обязательствам (поставщикам, банкам, прочим кредиторам, бюджету, собственным работникам и т.д.) с точки зрения имущественных исков рассматривается предпочтительнее перед имущественными правами собственников, поэтому собственный капитал предприятия определяется как разность между стоимостью его имущества и обязательствами: Собственный капитал = Активы - Обязательства.

Непосредственная деятельность субъектов предпринимательства связана с выполнением обязательств как внутреннего характера между соучредителями либо отдельными структурными подразделениями коммерческой структуры, самой коммерческой структурой и ее работниками, так и внешнего характера – с контрагентами, поставщиками и потребителями. Публичные обязательства возникают между предприятием и государством в лице уполномоченных его органов, а также с органами местного самоуправления. Для стабилизации финансовой системы государства большое значение имеет налоговая дисциплина, т.е. своевременное и в должных размерах внесение юридическими и физическими лицами установленных обязательных платежей и сборов в государственный и местный бюджеты. Через механизм налогообложения затраты общества на безработицу, другие социальные последствия ложатся на предприятие.

Обязательства – самый распространенный вид общественных отношений, урегулированных нормами гражданского права – гражданских правоотношений. Обязательства – правоотношения, в силу которых одно лицо (должник) обязуется совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие, как-то: передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и т.п., либо воздержаться от определенного действия, а кредитор вправе требовать от должника исполнения его обязанности [1]. Требование надлежащего исполнения обязательств связано с их сущностью и сформулировано в законе так: обязательства должны исполняться надлежащим образом в соответствии с условиями обязательства и требованиями закона, иных правовых актов, а при отсутствии таких условий и требований - в соответствии с обычаями делового оборота или иными обычно предъявляемыми требованиями. Срок исполнения и способ исполнения обязательств устанавливается законом или договором. По действующему законодательству к способам обеспечения исполнения обязательств относятся: неустойка; залог; задаток; поручительство; банковская гарантия; удержание имущества должника.

Таким образом, посредством обязательств, предприниматель, рационально организовывая свое дело, снабжает его всем необходимым, реализует свой товар и исполняет возникшие вследствие этого обязанности перед другими лицами. Как следствие неисполнения обязательств хозяйствующими субъектами: диспропорции в экономике страны, существенное замедление экономического роста.

После выяснения понятия обязательств остановимся более подробно на их структуре. Естественные и социальные науки для изучения и увязки информации прибегают к ее классификации. Бухгалтерский учет разделяет обязательства предприятия на отдельные категории для обеспечения интерпретируемости учетной информации, которая должна восприниматься пользователями финансовой отчетности для выработки решений. Классификация информации в балансе должна отвечать определенным целям, среди которых можно выделить: представление платежеспособности предприятия для кредиторов; описание хозяйственной деятельности предприятия.

Все обязательства подразделяются на:

• 
  долгосрочные (на срок свыше одного года) вы­даются, как правило, с целью технического совершенствования и улуч­шения организации производства, перевооружения, механизации и внедрения новой техники, прироста оборотных средств, выкупа иму­щества и обеспечения других целевых программ. Такие ссуды должны окупаться за счет дополнительной экономии или прибыли, получен­ной от технического перевооружения и совершенствования организа­ции производства, модернизации оборудования и улучшения техно­логии.
  
• 
  краткосрочные используются для формирова­ния оборотных средств предприятия. Оптимальным сроком таких ссуд является время оборота средств в хозяйственных процессах (но не бо­лее одного года).
  

В составе краткосрочных обязательств (текущих обязательств) выделяют:

• 
  займы и кредиты - краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные пассивы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;
  
• 
  кредиторскую задолженность (срочные обязательства) – задолженность пред поставщиками и подрядчиками, персоналом организации, государственными внебюджетными фондами, задолженность по налогам и сборам, прочие кредиторы;
  
• 
  задолженность перед участниками по выплате доходов - отражается задолженность предприятия его участникам (учредителям), связанная с распределением прибыли (дивиденды и др.) и формированием уставного капитала;
  
• 
  резервы предстоящих расходов - пассив предприятия, который образуется в текущем году в целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения;
  
• 
  прочие краткосрочные обязательства - отражаются суммы обязательств, которые не могут быть включены в другие статьи: задолженность работникам предприятия по суммам, выданным в подотчет; просроченная задолженность по займам; суммы процентов, начисленных за пользование ТМЦ, денежных средств, работ или услуг, полученных в кредит, имущества, полученного по операциям аренды (лизинга); расчеты с другими кредиторами по операциям некоммерческого характера, с нанимателями квартир, лицами, проживающими в общежитиях жилищно-коммунального хозяйства и др. [9].
  

Таким образом, для осуществления хозяйственной деятельности каждое предприятие использует не только собственные ресурсы, но и привлеченный (заемный) капитал, рассматривая свою задолженность перед физическими или юридическими лицами за используемые ресурсы, как обязательство в установленный срок возвратить их (или их денежный эквивалент) владельцам (заимодателям), а также причитающееся за это вознаграждение. Предприятие, которое предусматривает источником пополнения оборотных средств в основном краткосрочные обязательства, то есть кредиторскую задолженность и краткосрочный банковский кредит, рискует возможностью не привлечь вовремя нужную сумму денег, и тогда оно может оказаться неплатежеспособным.

1.2. Задачи и источники анализа текущих обязательств

В настоящее время анализ хозяйственной деятельности занимает важное место среди экономических наук. На основе результатов анализа разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Экономический анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их и является основой научного управления производством, обеспечивает его объективность и эффективность. Руководство предприятия должно четко представлять за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать капитал. От того насколько оптимальна структура капитала, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия источников формирования капитала имеет исключительно большое значение.

Методика проведения анализа хозяйственной деятельности представляет собой совокупность взаимосвязанных и взаимообусловленных приемов направленных на достижение определенных результатов. Методика включает: характеристику объекта исследования, цель и задачи анализа объекта, систему показателей анализа, расчетные формулы, источники информации, методы обработки экономической информации, методические приемы обобщения и реализации результатов анализа.

Предмет исследования – текущие обязательства ООО «ВИКО-С».

Целью анализа текущих обязательств является изучение объема, структуры, и движения некоторой части финансовых ресурсов предприятия и уровня эффективности их использования для выработки рациональной политики привлечения заемных средств.

Задачи анализа текущих обязательств:

изучить состав, структуру и динамику привлечения краткосрочных заемных средств в рассматриваемом периоде, определить в динамике удельный вес товарного кредита, финансового кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых предприятием;

изучить эффективность использования текущих обязательств в целом и отдельных их форм на предприятии (в этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала).

Система показателей: натуральные; стоимостные (абсолютный размер источников формирования средств (в целом и по видам) на определенный момент или за определенный период времени); количественные (темпы роста, прироста абсолютных размеров источников средств (в целом и по видам)); качественные (структура источников средств и показатели эффективности использования); удельные (оборачиваемость, показатели платежеспособности и ликвидности).

Информация для анализа фактической величины краткосрочной кредиторской задолженности содержится в бухгалтерском балансе, в приложении к нему, в пояснительной записке и регистрах синтетического и аналитического учета. Текущие обязательства в балансе представлены общей суммой и в разрезе счетов учета расчетов, имеющих кредитовое сальдо.

Информация о величине и структуре текущих обязательств в бухгалтерском балансе взаимосвязана с показателями статей раздела «Дебиторская и кредиторская задолженность» формы №5, в котором отражаются данные об изменении дебиторской и кредиторской задолженности за отчетный год. Это позволяет анализировать текущие обязательства предприятий по направлениям их возникновения, видам задолженности, степени соблюдения сроков платежей и другим основаниям.

По данным бухгалтерского баланса, приложений к нему и пояснительной записки можно судить о степени обеспечения обязательств и платежей, полученных и выданных, динамике движения векселей. Анализ структуры кредиторской задолженности в разрезе юридических и физических лиц делается на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

1.3. Технико-экономическая характеристика ООО «ВИКО-С»

Общество с ограниченной ответственностью «ВИКО-С» было зарегистрировано в 2005 году в целях предоставления таких услуг, как техническое обслуживание и ремонт офисных машин и вычислительной техники, а также извлечения прибыли.

ООО «ВИКО-С» является юридическим лицом: имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

ООО «ВИКО-С» самостоятельно организует и обеспечивает свою трудовую, финансовую, хозяйственную и иные виды деятельности, разрабатывает необходимые для этого внутренние положения и другие акты локального характера. Самостоятельно заключает и контролирует исполнение хозяйственных и других договоров со всеми видами организаций, предприятий и учреждений, а также частными лицами.

Структура управления ООО «ВИКО-С» сформирована согласно штатного расписания. Специалисты имеют должностные инструкции, согласно которым распределяются их обязанности.

Высшим органом управления общества является общее собрание участников общества. Все участники общества имеют право присутствовать на общем собрании, принимать участие в обсуждении вопросов повестки дня и голосовать при принятии решений лично или через своих представителей.
Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом общества - директором общества.
Директор избирается общим собранием участников общества сроком на два года. Договор между обществом и директором от имени общества подписывается лицом, председательствующим на общем собрании, на котором был избран. Часть чистой прибыли, подлежащей распределению между участниками, распределяется пропорционально их вкладам в уставный капитал общества.

Организационная структура предприятия представлена на рис.1.



Рис.1. Организационная структура ООО «ВИКО-С»
На ООО «ВИКО-С» учреждена бухгалтерская служба, как структурное подразделение, возглавляемая главным бухгалтером (рис. 2).



Рис.2. Структура бухгалтерии ООО «ВИКО-С»

Основные задачи бухгалтерии ООО «ВИКО-С» в части учета текущих обязательств:

• 
  правильное документальное оформление;
  
• 
  формирование полной достоверной информации о возникновении и сроках погашения обязательств для оперативного руководства хозяйственными процессами и их исполнения (пользуясь показателями текущего учета и отчетности, руководство предприятия контролирует рациональность использования хозяйственных ресурсов, рентабельность (т.е. получение прибыли, достаточной для привлечения и удержания вложенного капитала), ликвидность (достаточности средств для погашения задолженности по обязательствам), получает другую деловую информацию, а также осуществляет планирование и прогнозирование деятельности предприятия);
  
• 
  обеспечение контроля за выполнением обязательств согласно утвержденным графикам и нормам;
  
• 
  своевременное предотвращение отрицательных явлений финансово-хозяйственной деятельности (претензии контрагентов, неустойки, штрафы, пени и другие финансовые санкции), и мобилизация внутренних ресурсов (контроль);
  
• 
  обеспечение достоверных данных для анализа эффективности использования заемных средств.
  

Технико-экономические показатели деятельности ООО «ВИКО-С» за 2008 год приведены в табл.1.

Таблица 1

Основные технико-экономические показатели ООО «ВИКО-С»

Показатели	2007 г.	2008 г.	Изменения, +/-	Темп роста, %
1.Среднесписочная численность работников, чел.	190	210	+ 20	110,5
2.Первоначальная стоимость ОФ тыс. руб. (ст.120 ф.№5)	3 650	3 403	- 247	93,2
3.Выручка от оказанных услуг, тыс. руб. (ст.010 ф.№2)	29 670	33 304	+ 3 634	112,2
4.Затраты на оказание услуг, тыс. руб. (∑ст.020, 030, 040 ф.№2)	26 780	28 450	+ 1 670	106,2
5.Прибыль от оказания услуг, тыс. руб. (ст.050 ф.№2)	2 890	4 854	+ 1 964	168,0
6.Затраты на 1 руб. оказанных услуг, руб. (ст.4/ст.3)	0,90	0,85	- 0,05	94,4
7.Фондоотдача, руб. (ст.3/ст.2)	8,1	9,8	+ 1,7	121,0
8.Фондовооруженность, руб./чел. (ст.2/ст.1)	19,2	16,2	- 3,0	84,4
9.Производительность труда, руб. (ст.3/ст.1)	156,2	158,6	+ 2,4	101,5
10.Рентабельность продаж, % (ст.5/ст.3)	0,10	0,15	+ 0,05	150,0

По данным таблицы 1 наблюдается улучшение основных показателей за 2008 год. Выручка от оказанных услуг в отчетном периоде по сравнению с предыдущим возросла на 3 634 тыс. руб. (12,2 %). Так же можно отметить уменьшение стоимости основных фондов на 247 тыс. руб., что повлекло за собой снижение фондовооруженности предприятия на 3 руб./чел. при росте среднесписочной численности персонала на 20 чел. Положительным результатом деятельности организации является увеличение уровня рентабельности продаж на 50 % по сравнению с предыдущим периодом.

2. АНАЛИЗ ТЕКУЩИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ НА ПРИМЕРЕ ООО «ВИКО-С»

2.1. Анализ состава, динамики и структуры текущих обязательств

Цель структурного анализа – изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, какие средства имеет предприятие в своем распоряжении и куда они вложены, во многом зависит финансовое положение предприятия. Оптимизация структуры капитала производится по следующим критериям: минимизация средневзвешенной стоимости совокупного капитала (привлечение дополнительного капитала, как за счет собственных источников предприятия, так и за счет заемных, имеет свои пределы и обычно связано с возрастанием его средневзвешенной стоимости); максимизация уровня доходности (рентабельности) собственного капитала; минимизация уровня финансовых рисков (поддержание финансовой устойчивости предприятия на высоком уровне).

Рассмотрим процесс оптимизации по третьему критерию. При анализе источников формирования имущества предприятия должны быть рассмотрены абсолютные и относительные изменения в собственных и заемных средствах предприятия (табл. 2).

Таблица 2

Анализ динамики и структуры источников капитала ООО «ВИКО-С» за 2008 г.

Источник капитала	Абсолютное значение, тыс. руб.			Удельный вес, %
	на начало года	на конец года	измен., +/-	на начало года	на конец года	измен., +/-
1.Собственный капитал	2 350	4 414	+ 2 064	40,43	64,16	+ 23,72
2.Заемный капитал	3 462	2 466	- 996	59,57	35,84	- 23,72
Итого	5 812	6 880	+ 1 068	100,00	100,00	0,00

На анализируемом предприятии за рассматриваемый период общая сумма собственных и заемных капиталов увеличилась на 1 068 тыс. руб. На начало 2008 года доля заемного капитала в структуре пассивов составляла 59,57 %. На конец года его доля в структуре пассивов уменьшилась на 23,72 % и составила 35,84 %, а доля собственного капитала соответственно увеличилась и составляет 64,16 %, что свидетельствует о снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Такая структура источников формирования имущества предприятия является признаком финансовой устойчивости предприятия.

Следующий шаг - анализ динамики и структуры заемного капитала, т.е. соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств. В рассматриваемом отчетном периоде обязательства предприятия на 100% состояли из текущих, что является негативным фактором, свидетельствующим о нерациональной структуре баланса и о высоком риске потери финансовой устойчивости.

Текущие обязательства – составная часть заемных средств, их размер существенно влияет на уровень платежеспособности организации, поэтому необходимо оценивать состав и динамику их изменений.

По своему составу текущие обязательства далеко не однородны. Различны также финансовые и правовые последствия, связанные с наличием у предприятия такого источника финансирования. С одной стороны, обязательства представляются доступным и относительно дешевым видом заемного финансирова­ния. С другой стороны, текущая задолженность характеризуется относительно коротким периодом использования, ограничивающимся сроком от нескольких дней до нескольких месяцев.

Именно ограниченность срока текущих обязательств представляет собой фактор финансовой напряженности, поскольку задержка погашения обязательств (для чего, как правило, требуются денежные средства) может привести к негативным финансово-эко­номическим последствиям от убытков в виде штрафов и пеней до потери имущества или всего бизнеса в результате банкротства.

Своевременное погашение краткосрочных обязательств - важней­шая задача организации, а экономический анализ призван своевре­менно сигнализировать о неблагоприятных тенденциях, одна из ко­торых - наличие просроченных текущих обязательств.

Для анализа финансовой ситуации и наметившихся тенденций следует детально проанализировать состояние и динамику краткосрочных обязательств организации. К объектам анализа относятся следующие виды задолженности [21]:

• 
  поставщикам и подрядчикам;
  
• 
  по векселям выданным;
  
• 
  по расчетам с бюджетом;
  
• 
  по расчетам с внебюджетными организациями;
  
• 
  по расчетам с персоналом ;
  
• 
  по расчетам с дочерними, зависимыми компаниями;
  
• 
  по авансам полученным.
  

Структурно-динамический анализ текущих обязательств организации предполагает проведение горизонтального (динамиче­ского) и вертикального (структурного) анализа. По данным бухгал­терского баланса (раздел V) составляется аналитическая таблица, в которой рассчитываются абсолютные и относительные изменения отдельных видов обязательств, а также изменения их структуры (табл. 3 и 4).

Таблица 3

Анализ состава и динамики текущих обязательств за 2008 г.

Показатели	Сумма, тыс.руб.		Абсолютное изменение (+/-), тыс.руб.	Относительное изменение (темп роста), %
	на начало года	на конец года
1.Кредиты и займы	1 128	935	- 193	82,89
2.Кредиторская задолженность Из нее:	2 306	1 516	- 790	65,74
2.1.Поставщики и подрядчики	1 506	616	- 890	40,90
2.2.Задолженность перед персоналом	290	350	+ 60	120,69
2.3.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	118	181	+ 63	153,39
2.4.Задолженность по налогам и сборам	240	245	+ 5	102,08
2.5.Прочие кредиторы	152	124	- 28	81,58
3.Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-	-
4.Резервы предстоящих расходов	20	15	- 5	75,00
5.Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-
Итого	3 454	2 466	- 988	71,40

Так, текущие обязательства ООО «ВИКО-С» на отчетную дату составили 2 466 тыс. руб., что на 988 тыс. руб. меньше, чем на начало 2008 г. Это обусловлено главным образом снижением сумм кредитов и займов на 193 тыс. руб., а так же кредиторской задолженности на 790 тыс. руб. Незначительное сокращение наблюдается и резервов предстоящих расходов на 5 тыс. руб.

В составе кредиторской задолженности наблюдаем существенное снижение задолженности поставщикам и подрядчикам – на 890 тыс. руб. или на 59,10 % (100-40,90), а так же снижение задолженности прочим кредиторам – на 28 тыс. руб. или на 18,42 % (100-81,58). Рост задолженности наблюдался лишь перед персоналом (60 тыс. руб.) и внебюджетными фондами (63 тыс. руб.), что вполне адекватно росту масштабов коммерческой деятельности данной организации.

Таблица 4

Анализ структуры текущих обязательств за 2008 г.

Показатели	Сумма, тыс.руб.		Удельный вес, %
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	изменение
1.Кредиты и займы	1 128	935	32,66	37,91	+ 5,25
2.Кредиторская задолженность Из нее:	2 306	1 516	66,76	61,48	- 5,28
2.1.Поставщики и подрядчики	1 506	616	43,60	24,98	- 18,62
2.2.Задолженность перед персоналом	290	350	8,40	14,19	+ 5,79
2.3.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	118	181	3,42	7,34	+ 3,92
2.4.Задолженность по налогам и сборам	240	245	6,94	9,94	+ 3,00
2.5.Прочие кредиторы	152	124	4,40	5,03	+ 0,64
3.Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-	-	-
4.Резервы предстоящих расходов	20	15	0,58	0,61	+ 0,03
5.Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-
Итого	3 454	2 466	100,0	100,0	-

Таким образом, можно сделать вывод, что на протяжении всего отчетного периода наибольший удельный вес в краткосрочных обязательствах занимала кредиторская задолженность (соответственно на начало и конец года 66,76 % и 61,48 %). Так же значительный удельный вес в составе текущих обязательств на начало года составляла задолженность перед поставщиками и подрядчиками (43,60 %). На конец года в связи с уменьшением этой задолженности удельный вес снизился и составил 24,98 %. При этом наблюдается увеличение доли кредитов и займов на конец отчетного года на 5,25 %.

На заключительном этапе анализа текущих обязательств характеризуется их структура по срокам выполнения с указанием просроченной задолженности.

Таблица 5

Структура краткосрочной кредиторской задолженности по срокам выполнения в ООО «ВИКО-С»

Вид задолженности	Остаток на конец 2008 года	В том числе
		По срокам выполнения		Просроченная
		До 3 месяцев	Свыше 3 месяцев	До 3 месяцев	Свыше 3 месяцев
1. Обязательства перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.	616	300	316	16	-
2.Обязательства перед персоналом, тыс. руб.	350	350	-	350	-
3. Авансы полученные, тыс. руб.	120	-	120	-	-
4. Обязательства по социальному страхованию и обеспечению, тыс. руб.	181	181	-	-	-
5. Обязательства по расчётам с бюджетом, тыс. руб.	245	245	-	-	-
6. Обязательства по кредитам, тыс. руб.	935	485	450	100	717
7. Прочие текущие обязательства, тыс. руб.	19	-	19	-	-
Итого, тыс. руб.	2 466	1 561	905	466	717
Удельный вес в общей сумме текущих обязательств, %	100	63,3	36,7	18,9	29,1

Как видно из таблицы 5 наибольшую долю в общей сумме обязательств перед кредиторами составляет задолженность со сроком выполнения до 3 месяцев (63,3 %).

52 % (100 – 18,9 – 29,1) всей краткосрочной кредиторской задолженности представляют собой задолженность, срок оплаты которой не наступил. Большую часть просроченных обязательств составляет задолженность, просроченная свыше 3 месяцев - обязательства по кредитам в размере 717 тыс. руб. Просроченные обязательства сроком до 3 месяцев составляют обязательства перед поставщиками и подрядчиками в сумме 16 тыс. руб., обязательства перед персоналов в полном объеме (350 тыс. руб.) и обязательства по кредитам в размере 100 тыс. руб.

2.2. Анализ оборачиваемости текущих обязательств и ее влияние на длительность финансового цикла

Для анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия используется оценка его деловой активности как на качественном, так и на количественном уровне. Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть осуществлены по двум направлениям: степени выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; уровню эффективности использования ресурсов предприятия. Для оценки уровня эффективности использования ресурсов предприятия, как правило, используют различные показатели оборачиваемости.

Для характеристики оборачиваемости краткосрочной кредиторской задолженности рассчитывается число оборотов и средний период регулирования счетов к оплате (оборачиваемость кредиторской задолженности в днях) за отчётный год, которые в дальнейшем сравниваются с аналогичными показателями за предыдущий год. Существует несколько способов определения показателей оборачиваемости кредиторской задолженности, различающихся по использованной для расчетов базе. В частности, число оборотов может быть рассчитано как отношение выручки от продаж или себестоимости продаж к величине кредиторской задолженности. Расчёт данных показателей двумя методами, осуществлённый на основании данных бухгалтерского баланса и отчёта о прибылях и убытках, представлен в таблице 6.

Таблица 6

Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности

Показатели	2007 год	2008 год	Изменение, +/-
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	29 670	33 304	+ 3 634,00
2. Себестоимость продаж, тыс. руб.	22 280	21 670	- 610,00
3. Величина краткосрочных обязательств, тыс. руб.	3 454	2 466	- 988,00
4. Число оборотов текущих обязательств, об.
4.1. На базе выручки от продаж (ст.1/ст.3)	8,59	13,51	+ 4,92
4.2. На базе себестоимости продаж (ст.2/ст.3)	6,45	8,79	+ 2,34
5. Период погашения счетов к оплате, дней
5.1. На базе выручки от продаж (360/ст.4.1)	41,91	26,66	- 15,25
5.2. На базе себестоимости продаж (360/ст.4.2)	55,81	40,97	- 14,84

Как видно из расчётов, представленных в таблице 6, соотношение выручки от продаж и стоимости краткосрочных обязательств свидетельствует о положительной тенденции: если в предыдущем году на каждый рубль краткосрочных долгов приходилось 8,59 руб. выручки от продаж, то в отчётном году – 13,51 руб., то есть больше приблизительно на 57 % (13,51/8,59100-100).

Число оборотов краткосрочных обязательств, рассчитанное на базе себестоимости продаж намного меньше, чем рассчитанное на базе выручки от продаж. Динамика данного показателя подтверждает ускорение оборачиваемости краткосрочных обязательств. Так, число оборотов увеличилось с 6,45 до 8,79 раза, а средняя продолжительность одного оборота сократилась по сравнению с предыдущим годом на 14,84 дня и составила 40,97 дня. Такая тенденция свидетельствует о том, что предприятие способно своевременно регулировать счета к оплате и другие текущие обязательства.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежной формы оборотного капитала, инвестированного в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией денежных средств за поставленную готовую продукцию.

Поступление сырья Продажа готовой Получение платежа и сопроводительных продукции от покупателя

документов (приток денежных средств)

Производственный процесс Период обращения

(период обращения средств в запасах) дебиторской задолженности





Период обращения

кредиторской задолженности Финансовый цикл



Оплата сырья (отток денежных средств)

Рис.3. Модель цикла обращения денежных средств

На основании рис.3 несложно дать определение и построить алгоритм расчета продолжительности финансового цикла (периода обращения денежных средств):

Период обращения = Период обращения + Период обращения – Период обращения

денежных средств запасов дебиторской кредиторской

задолженности задолженности.

Период обращения денежных средств – промежуток времени между оплатой приобретенного сырья и получением выручки от реализации готовой продукции. Это период, в течение которого предприятию придется финансировать производство (из собственных или заемных источников). Эти средства нужно изыскивать. Каждое предприятие стремится как можно больше, но без вреда для производства, сократить период обращения денежных средств. Это ведет к увеличению прибыли, т.к. сокращение периода обращения уменьшает потребность во внешних источниках финансирования, снижая тем самым себестоимость продукции. Период обращения денежных средств может быть уменьшен путем: сокращения периода обращения товарно-материальных запасов за счет более быстрого периода производства и реализации товаров; сокращения периода обращения дебиторской задолженности, за счет ускорения расчетов; удлинения периода обращения кредиторской задолженности (замедление расчетов за приобретенные ресурсы).

Анализ динамики продолжительности финансового цикла рекомендуется проводить периодически (таблица 7). Для того чтобы определить финансовый цикл необходимо рассчитать коэффициенты оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей. Все эти коэффициенты рассчитываются как отношение выручки от продажи к соответствующей средней стоимости.

Таблица 7

Анализ динамики коэффициентов оборачиваемости и длительности финансового цикла предприятия ООО «ВИКО-С»

Показатели	2007 год	2008 год	Изменения
1. Коэфф.оборачиваемости запасов (ст.010 ф.№2/ст.210 ф.№1)	16,1	16,7	+ 0,6
2. Коэфф.оборачиваемости дебиторской задолженности (ст.010 ф.№2/∑ст.230,240 ф.№1)	52,4	57,4	+ 5,0
3. Коэфф.оборачиваемости кредиторской задолженности (ст.010 ф.№2/(ст.690-ст.640 ф.№1)	8,6	13,5	+ 4,9
4. Период обращения запасов, дн. (360/ст.1)	22,4	21,6	- 0,8
5. Период обращения дебиторской задолженности, дн. (360/ст.2)	6,9	6,3	- 0,6
6. Период обращения кредиторской задолженности, дн. (360/ст.3)	41,9	26,7	- 15,2
7. Период обращения денежных средств (длительность финансового цикла), дн. (ст.4 + ст.5 – ст.6)	- 12,6	1,2	+ 13,8

Приведенные в таблице 7 данные позволяют сделать достаточно интересные выводы. В 2007 году длительность финансового цикла компании была отрицательной. Это явилось следствием чрезвычайно низкого значения дебиторской задолженности с одной стороны, и достаточно высокого значения кредиторской задолженности, с другой. Используя логическую интерпретацию финансового цикла можно придти к выводу, что предприятие в 2007 году в среднем получало от клиентов деньги раньше, чем расплачивалось с кредиторами. В 2008 году ситуация улучшилась. Длительность финансового цикла стала положительной (1,2 дня). Это явилось следствием значительного снижения величины кредиторской задолженности на 988 тыс. руб. параллельно с ростом дебиторской задолженности на 14 тыс. руб. (580 – 566).

2.3 Рекомендации по улучшению состояния краткосрочных обязательств организации

По результатам анализа состава, структуры и динамики текущих обязательств предприятия можно сделать вывод, что в целом ситуация в сфере осуществления платежно-расчетных отношений предприятия с его кредиторами не представляет существенной угрозы стабильности финансового состояния предприятия. Тем не менее, руководству организации следует обратить внимание на структуру заемного капитала. В рассматриваемом отчетном периоде обязательства предприятия полностью состояли из краткосрочных, что свидетельствует о нерациональной структуре баланса и о высоком риске потери финансовой устойчивости. В связи с этим, можно порекомендовать привлечение долгосрочных источников финансирования в целях укрепления финансовой устойчивости организации.

В результате проведенного анализа было выявлено, что значительная часть (48 %) текущих обязательств являются просроченными. Руководству предприятия следует усилить контроль за своевременным исполнением своих обязательств перед кредиторами. Очень важно следить за сроками задолженности по каждому кредитору в отдельности и своевременное принятие мер для погашения задолженности, чтобы не был подан иск о взыскании задолженности на рассматриваемое предприятие. Также несвоевременное исполнение своих обязательств негативно скажется на репутации предприятия.

Уменьшение доли кредиторской задолженности в краткосрочных пассивах говорит о повышении источников формирования оборотных активов, а также о повышении текущей ликвидности предприятия. Известно, что текущая ликвидность есть отношение всех оборотных средств (кроме расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (кредиторская задолженность плюс краткосрочные кредиты). Дальнейшее уменьшение доли кредиторской задолженности будет увеличивать текущую ликвидность предприятия.

Можно рекомендовать предприятию использование вексельных форм расчетов, использование механизма взаимозачетов, чтобы снизить объемы кредиторской задолженности. Кроме того, это позволит ускорить оборот ресурсов предприятия.

Привлечение ресурсов с помощью выпуска векселей является альтернативой банковскому кредитованию. Вексель является ценной бумагой, в связи с чем возникают как преимущества его перед кредитом, так и некоторые недостатки. К преимуществам можно отнести возможность размещения векселей среди большого числа инвесторов. Вексель как ценная бумага может быть передан другому лицу или выставлен на публичные торги. В глазах инвесторов вексель более ликвиден, чем кредит, и в случае отказа должника платить по векселю инвестору проще вернуть деньги.

К положительным моментам можно отнести и то, что компания, решившись однажды на привлечение средств с помощью векселей, делает первый шаг к приобретению публичной кредитной истории, «пробивая себе путь» на фондовый рынок, на котором впоследствии можно будет привлекать ресурсы на более выгодных условиях. Так как вексель не является эмиссионной ценной бумагой, нет необходимости в регистрации выпусков в ФСФР, его выпуск не облагается налогом.

К недостаткам можно отнести то, что, принимая решение о выпуске векселей, компания должна стать полностью открытой для большого числа потенциальных инвесторов. Поскольку векселя выпускаются для широкого круга инвесторов, компания-эмитент несет дополнительные расходы на привлечение финансового консультанта, который помогает разместить векселя среди инвесторов, а затем поддерживать их ликвидность на вторичном рынке в течение определенного времени. Вознаграждение финансового консультанта, как правило, составляет 0,2 - 0,3% от объема выпуска векселей.
     Вексель обычно используется как инструмент привлечения краткосрочного финансирования (0,5 - 1 год), необходимого для пополнения оборотного капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Краткосрочные обязательства используются для формирова­ния оборотных средств предприятия. Оптимальным сроком таких ссуд является время оборота средств в хозяйственных процессах (но не бо­лее одного года).

В составе краткосрочных обязательств (текущих обязательств) выделяют:

• 
  краткосрочные займы и кредиты
  
• 
  кредиторскую задолженность (срочные обязательства)
  
• 
  задолженность перед участниками по выплате доходов
  
• 
  резервы предстоящих расходов
  
• 
  прочие краткосрочные обязательства.
  

Текущие обязательства – составная часть заемных средств, их размер существенно влияет на уровень платежеспособности организации. С одной стороны, обязательства представляются доступным и относительно дешевым видом заемного финансирова­ния. С другой стороны, текущая задолженность характеризуется относительно коротким периодом использования, ограничивающимся сроком от нескольких дней до нескольких месяцев.

Именно ограниченность срока текущих обязательств представляет собой фактор финансовой напряженности, поскольку задержка погашения обязательств может привести к негативным финансово-эко­номическим последствиям от убытков в виде штрафов и пеней до потери имущества или всего бизнеса в результате банкротства.

Для характеристики оборачиваемости краткосрочной задолженности рассчитывается число оборотов и средний период регулирования счетов к оплате (оборачиваемость кредиторской задолженности в днях) за отчётный год, которые в дальнейшем сравниваются с аналогичными показателями за предыдущий год.

Анализ динамики и структуры источников капитала ООО «ВИКО-С» показал, что при общем увеличении суммы собственных и заемных капиталов на конец 2008 года доля заемных средств уменьшилась, что свидетельствует о снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

В результате анализа структуры заемного капитала было выявлено, что обязательства предприятия на 100 % состояли из текущих, что свидетельствует о нерациональной структуре баланса и о высоком риске потери финансовой устойчивости.

Также было выявлено, что наибольшую долю в составе текущих обязательств составляла кредиторская задолженность, а именно задолженность перед поставщиками и подрядчиками. Значительное сокращение этих обязательств на 890 тыс. руб. положительно влияет на текущую ликвидность организации.

В качестве рекомендаций по улучшению состояния краткосрочных обязательств рассматриваемого предприятия можно предложить привлечение долгосрочных источников финансирования для укрепления ее финансовой устойчивости. Также следует обратить внимание на своевременное погашение задолженности в целях сокращения доли просроченных обязательств в их общей сумме. А дальнейшее уменьшение доли кредиторской задолженности будет увеличивать текущую ликвидность предприятия.

ЛИТЕРАТУРА

1. 
   Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской федерации. Часть первая [Текст]: федер. закон № 51: принят Гос. Думой 30 нояб. 1994г. – М.: Экзамен, 2009. – 352с.
   
2. 
   Методические положения по оценке финансового состояния организаций и установлению неудовлетворительной структуры баланса [Текст]: утв. распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ №31-р от 12 августа 1994 г. // Экономика и жизнь. – 1994г. - №44 (нояб.). – ст. 19-25.
   
3. 
   Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской федерации [Текст]: утв. приказом Министерства финансов РФ № 34н от 29 июля 1998г. // Российская газета. – 1998г. - №208 (окт.). – ст. 32-44.
   
4. 
   Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/2008 [Текст]: утв. приказом Министерства финансов РФ № 106н от 6 октября 2008г. // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 2008г. - №44 (нояб.). – ст. 20-24.
   
5. 
   Артеменко, В.Г. Финансовый анализ [Текст]: учеб. пособие / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело и Сервис; Новосибирск: ИД «Сибирское соглашение», 2002. – 552 с.
   
6. 
   Балабанова, И.Г. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта [Текст]: учебник / И.Г. Балабанова. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 334 с.
   
7. 
   Барнгольц, С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта [Текст]: учебник / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник. - М.: Финансы и статистика, 2003. – 445 с.
   
8. 
   Быкадоров, В.Л. Финансово-экономическое состояние предприятия [Текст]: учебник / В.Л. Быкадыров, П.Д. Алексеев. – М.: ПРИОР, 2002. – 328 с.
   
9. 
   Васильева, Л.С. Финансовый анализ [Текст]: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2006. – 544 с.
   
10. 
    Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: практикум / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – М.: Дело и Сервис, 2004. – 552 с.
    
11. 
    Ефимова, О.В. Анализ финансовой отчетности [Текст]:: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалт. учет, анализ и аудит» / под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2006. – 334 с.
    
12. 
    Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебное пособие / А.А. Канке, И.П. Кошевая. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007. – 288 с.
    
13. 
    Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: Проспект, 2000. – 432 с.
    
14. 
    Ковалев, В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения) [Текст]: учебник / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. – М.: ТК Велби; Проспект, 2005. – 355 с.
    
15. 
    Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия: методы оценки [Текст]: учебник / М.Н. Крейнина. – М.: ДИС, 2000. – 453 с.
    
16. 
    Лимитовский, М.А. Основы оценки финансовых решений [Текст]: учебник / М.А. Лимитовский. – М.: ИКК «ДеКА», 2001. – 554 с.
    
17. 
    Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст]: учеб. пособие для вузов / Н.П. Любушин и др. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 456 с.
    
18. 
    Максимов, О. Финансовый анализ. Некоторые положения методики [Текст] / О. Максимов, К. Воронов // Деловой Петербург. - 2003. - № 03. – ст. 33-41.
    
19. 
    Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ [Текст]: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян.- 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. – 324 с.
    
20. 
    Павлова, Л. Финансы предприятий [Текст]: учебник / Л. Павлова. – М.: ЮНИТИ, 1998. – 321 с.
    
21. 
    Пласкова, Н.С. Экономический анализ [Текст]: учебник / Н.С. Пласкова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2009. – 534 с.
    
22. 
    Прыкина, Л.В. Экономический анализ предприятия [Текст]: учебник / Л.В. Прыкина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 289 с.
    
23. 
    Савицкая, Г.В. Экономический анализ [Текст]: учебник / Г.В. Савицкая. – М.: Новое издание, 2004. – 387 с.
    
24. 
    Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ [Текст]: учебник / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ, 2001. – 365 с.
    
25. 
    Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами [Текст]: учеб. пособие для вузов / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 562 с.
    
26. 
    Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа [Текст]: учебник / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 1999. – 322 с.
    
27. 
    Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст]: учебник / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 356 с.
    
28. 
    Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа [Текст]: учебник / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 428 с.
    
29. 
    Щиборщ, К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России [Текст]: учебник / К.В. Щиборщ. – М.: Дело и Сервис, 2003. - 536 с.
    
30. 
    Экономический анализ [Текст]: учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 567 с.
    

ПРИЛОЖЕНИЯ