Ульяновский государственный технический университет

Институт авиационных технологий и управления

Кафедра «Экономика, управление и информатика»

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему  «Роль денег в современно обществе»

Ульяновск, 2010

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 2

1.       СУЩНОСТЬ И ВОЗНИКНОВЕНИЕ ДЕНЕГ. 3

1.1.   Происхождение денег. 3

1.2.   Основные положения «Общей теории занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнса  8

1.3.   Концепция денег М. Фридмена. 12

1.4.   Сущность, функции и виды денег. 17

1.5.   Спрос на деньги и предложение денег. 22

1.6.   Денежная масса и денежное обращение. 24

1.7.   Деньги и инфляция. 29

2.       МОНЕТАРИЗМ В РОССИИ.. 31

2.1.   Бюджетная политика правительства в 1992—1998 гг. 34

2.2.   Денежно-кредитное регулирование в России на современном этапе  41

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 48

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.. 49
 

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность выбранной темы определяется тем, что в современном мире роль денег возросла в огромной степени. Если еще сто лет назад денежные отношения охватывали сравнительно небольшую часть населения Земли, целые регионы и континенты практически не знали денег или имели их зачаточные формы, то современный мир полностью и абсолютно находится во власти денег. Число субъектов денежных отношений в настоящее время составляет величину порядка десяти миллиардов. Деньги из своей сравнительно подчиненной роли как средства обмена в современном мире стали самостоятельной силой, решающей судьбы людей, государств и целых континентов. Деньги решают множество проблем — экономических, политических, социальных, военных, криминальных, управленческих и т.д. Фактически, деньги в современном мире являются главным средством превращения человеческой общности в цивилизованное общество.

Цель данной курсовой работы - рассмотрение и анализ самостоятельной роли денег в  современном обществе; показать суть подходов к анализу денег и их роли в экономике изложенных в трудах К. Маркса, Дж. М. Кейнса, М. Фридмена; выяснить факторы, влияющие на спрос и предложение денег, рассмотреть вопросы регулирования и законы денежного обращения; раскрыть функции денег и проанализировать, на сколько эффективно деньги выполняют свои функции в условиях инфляции; оценить денежную политику, проводимую в российской экономике с начала 90-х гг. и по настоящее время.

1.                 СУЩНОСТЬ И ВОЗНИКНОВЕНИЕ ДЕНЕГ

1.1.          Происхождение денег

В первоначальном периоде существования человеческого общества господствовало натуральное хозяйство, и производимая продукция предназначалась для собственного потребления. Постепенно происходила специализация людей на изготовление определённых видов продукции. Излишки стали использоваться для обмена на другую продукцию, необходимую данному производителю. Хозяйствующие субъекты начали производить продукцию не только для собственного потребления, но и для обмена на другие товары или для реализации. Для непосредственного обмена товара на товар нужна потребность продавца именно в том товаре, который предлагается другой стороной. Следовательно, обмен товарами может происходить при наличии нужных товаров у обеих сторон, вступающих в сделку. Это условие существенно ограничивает возможности товарообмена. Кроме того, при обмене должно соблюдаться требование эквивалентности стоимости товаров, участвующих в обмене, что также ограничивает обмен. Стремление к развитию обмена стимулировало выделение из многообразия обмениваемых товаров некоего эквивалента, используемого при обмене товаров. Постепенно выделялись товары, обладавшие высокой ликвидностью (способностью к реализации). Это был скот, меха, драгоценные камни, соль, зерно, драгоценные металлы. Именно последние (главным образом золото) были выделены в качестве общего эквивалента. Этому способствовали несколько качеств, присущих золоту: редкость, однородность, делимость, длительность хранения, портативность. Итак, товар, обладающий наибольшей ликвидностью, становится деньгами. Деньги появились как результат экономических отношений в хозяйственной жизни людей. То есть появление денег абсолютно объективно [1-4].

Существуют разные научные концепции возникновения и сущности денег: рационалистическая и эволюционная [1-4].

Рационалистическая концепция объясняет происхождение денег как результат соглашения между людьми, убедившимися в том, что для передвижения стоимостей в обмене товаров необходимы специальные инструменты. Эта идея о деньгах как договоре безраздельно господствовала вплоть до конца 18 в.

Согласно эволюционной концепции происхождения денег, история их возникновения есть результат развития общественного разделения труда, обмена, товарного производства. В результате товарообмена из общей массы товаров выделился один товар, который играет роль денег и специальным назначением которого является роль всеобщего эквивалента.

Эволюция теорий денег определяется экономическими и политическими условиями развития, но все эти теории направлены на разработку практических рекомендаций в области экономической политики. В теориях денег следует выделить три основных направления: металлистическое, номиналистическое и количественное [1-4].

Металлистическая теория отождествляла деньги с благородными металлами – золотом и серебром и получила развитие в 15–17 веках, в эпоху первоначального накопления капитала, когда представители данной теории выступили против порчи монет, за устойчивые металлические деньги.

Номинализм сформировался в 17–18 вв., когда денежное обращение было наводнено неполноценными монетами. Именно неполноценные монеты, а не бумажные деньги лежали в основе раннего номинализма.

Основное положение данной теории: деньги создаются государством; стоимость денег определяется тем, что на них написано, их номиналом.

Главной ошибкой номиналистов является положение их теории о том, что стоимость денег якобы определяется государством. Тем самым отрицаются теория трудовой стоимости и товарная природа денег. Не поняв сущности денег как всеобщего стоимостного эквивалента, объективно возникшего из товарного обращения, номиналисты наделили их стоимостью исходя из субъективной воли или желания государства. Оторвав бумажные деньги не только от золота, но и от стоимости товара, они наделили их «стоимостью», «покупательной силой» путем акта государственного законодательства.

Количественная теория денег или монетаризм возник в 16–18 веках как реакция на концепцию меркантилистов, утверждавших, что чем больше золота в стране, тем она богаче. Ее родоначальником является французский экономист Ж. Боден, который пытался раскрыть причины «революции цен», связав их подъём с притоком благородных металлов в Европу. В 16–18 веках добыча золота и серебра в мире примерно в 16 раз превысила запас благородных металлов, который имелся в Европе в 1500 году [1-4].

Таким образом, основные положения количественной теории денег сводятся к следующему: покупательная способность денег, как и цены товаров, устанавливается на рынке; в обращении находятся все выпущенные деньги; покупательная способность денег обратно пропорциональна количеству денег, а уровень цен прямо пропорционален количеству денег.

Количественная теория видит в деньгах только средство обращения, утверждая, что в процессе обращения в результате столкновения денежной и товарной масс якобы устанавливаются цены, и определяется стоимость денег.

Другая ошибка количественной теории денег состоит в представлении, что вся денежная масса находится в обращении. На самом деле существует объективный экономический закон, определяющий необходимое количество денег в обращении в соответствии с законом стоимости. При наличии полноценных денег в обращение вступает не любое количество денег, а лишь такое, какое в данный период необходимо для обращения с учетом отсрочки платежей, безналичных расчетов и скорости обращения денежных единиц. Определяя цены товаров и стоимость денег количеством денег, буржуазные экономисты извращали подлинную причинную связь явлений.

Количественная теория денег игнорировала роль сокровища как стихийного регулятора металлического обращения. Ее сторонники исходили из того, что в обращении могло находиться избыточное количество золота и серебра.

Классическая теория денег раскрыта в труде К. Маркса «Капитал» [5].

По мнению К. Маркса золото – всеобщая мера стоимостей и поэтому становится деньгами. Деньги – необходимая форма проявления имманентной товарам меры стоимости, - рабочего времени. Выражение стоимости товара в золоте есть денежная форма товара или его цена. Деньги являются как общее воплощение человеческого труда, масштабом цен – как фиксированный вес металла. Цена есть денежное название овеществленного в товаре труда. Форма цены допускает возможность количественного несовпадения величины стоимости с ценой [5].

Процесс обмена товара по К. Марксу совершается в виде смен форм: Товар – Деньги - Товар. Товар - Деньги – первый метаморфоз товара или продажа. Деньги – Товар – второй (заключительный) метаморфоз – купля. Заключительный метаморфоз одного товара образует сумму первых метаморфоз других товаров. Два метаморфоза представляют собой в то же время противоположные частичные метаморфозы двух других товаров.

Деньги при этом функционируют как покупательное средство. Движение денег есть лишь движение собственной формы товар.

Масса денег, функционирующих в качестве средств обращения равна отношению суммы цен товаров к числу оборотов одноименных денежных единиц.

Весовая часть золота, представленная в цене, или в денежном названии товаров, должна противостоять последним в процессе обращения как кусок золота, или монета. В денежном обращении нет возможности заместить металлические деньги в их функции монеты знаками из другого материала или простыми символами. Закон обращения бумажных денег: выпуск бумажных денег должен быть ограничен тем их количеством, в каком действительно обращалось бы символически представленное ими золото (серебро) [5].

Товар, функционирующий в качестве меры стоимости, есть деньги. Чтобы удержать у себя золото как деньги, надо воспрепятствовать его образованию, его растворению как покупательного средства [5].

Функция денег как средства платежа заключается в противоречиях. Т.к. платежи взаимно погашаются, деньги функционируют лишь идеально как счетные деньги или мера стоимости. Деньги – индивидуальное воплощение общественного труда, как самостоятельное наличное бытие меновой стоимости (абсолютный товар) [5].

Выходя за пределы сферы обращения, деньги сбрасывают с себя приобретенные ими в этой сфере локальные формы – масштабы цен, монеты, знаков стоимости – и опять выступают в своей первоначальной форме слитков благородных металлов. Мировые деньги – всеобщее средство платежа, всеобщее покупательное средство [5].

Современные монетаристы внесли ряд новых моментов в количественную теорию денег своих предшественников. Во-первых, они отказались от утверждения о пропорциональности динамики денежной массы и цен, сохранив лишь одностороннюю причинно-следственную связь. Во-вторых, они признают необходимым учитывать изменения скорости обращения денежной единицы, но не придают этому фактору большого значения. В-третьих, они отказались от условия постоянства товарной массы при анализе длительных периодов. В-четвертых, их денежная теория связывается с производством, поскольку динамика денежной массы у них имеет первостепенное значение для объяснения колебаний в процессе воспроизводства. Отсюда делается вывод, что денежно-кредитная политика является наиболее эффективным инструментом регулирования экономического развития.

Современный монетаризм характеризуется преувеличением роли денег в экономике. В действительности национальный доход и его динамика определяются не денежными, а реальными факторами: производительностью общественного труда и численностью людей, занятых в производственном процессе. В основе циклического движения производства лежат противоречия капитализма, а не денежное обращение. Современному монетаризму присущ коренной методологический порок – он проникнут меновой концепцией, ставит во главу угла не производство, а обращение [1-3].

На основании всего вышеизложенного можно сделать вывод о том, что каждая из перечисленных теорий денег и кредита имеет свои недостатки и свои преимущества.

С развитием общества изменялись взгляды на теории денег. В обращение были выпущены бумажные деньги, которые в обязательном порядке подкреплялись золотым запасом страны. Если это равновесие нарушается, то в стране происходит финансовый кризис, обнищание населения, то есть несоответствие доходов и возможностью приобретения на них средств существования. Но чтобы выйти из этой ситуации, дополнительная эмиссия денег – не выход, потому что это повлечет за собой обесценивание денег.

1.2.          Основные положения «Общей теории занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнса

«Общая теория занятости,  процента  и  денег»  является  главной  работой Дж. М. Кейнса. Книгу   назвали   «библией   кейнсианства».   Западные    экономисты    даже провозгласили «кейнсианскую революцию», которая, наконец, победит марксизм.

Учение Кейнса стало своеобразной реакцией на неоклассическую школу и маржинализм, которые господствовали в  экономической  науке  до  него.

Денежный фактор, по мнению Кейнса играет весьма активную самостоятельную роль: накапливая денежные знаки, осуществляя  функцию сбережения, экономические агенты сокращают совокупный объем платежеспособного спроса. Таким  образом, может возникнуть и реально возникает общее перепроизводство [6].

В «Общей теории…» Кейнс отбросил классическую теорию  спроса  на  деньги, отдав преимущество собственным теоретическим построениям, в которых главную роль играет понятие нормы процента. Он рассматривал деньги как один из типов богатства и утверждал, что та часть портфелей  активов, которую экономические агенты желают сохранять в виде денег, зависит от  того, насколько высоко они оценивают свойство ликвидности. Поэтому и  кейнсианскую теорию  спроса  на  деньги  называют  теорией  «преимущества ликвидности».

Ликвидность у Кейнса  –  это возможность продать за единицу времени  по максимальной цене любое имущество. Экономические агенты, покупая  активы, отдают преимущество более ликвидным из-за опасений значительных  финансовых затрат за счет снижения деловой активности.

Люди, в силу ряда  причин,  вынуждены сохранять хотя бы часть своего богатства, в виде ликвидных денежных активов, таких как наличные, а  не в виде активов менее ликвидных, но таких, что дают доход (например, облигации). И именно этот спекулятивный мотив  формирует  обратную связь между величиной спроса на  деньги  и  нормой ссудного процента: спрос на деньги постепенно увеличивается с падением нормы ссудного процента на  рынке ценных бумаг [6].

Таким образом, Дж. Кейнс рассматривает спрос на деньги как функцию  двух переменных величин. В других одинаковых условиях увеличение  номинального дохода порождает увеличение  спроса на деньги, что обусловлено существованием транзакционного мотива осторожности. Снижение нормы  ссудного процента также увеличивает спрос на деньги через спекулятивные мотивы.

Дж. М. Кейнс был сторонником присутствия большого количества денег в обращении, что, по его мнению, мало влияло на снижение процентной  ставки. Это, в свою очередь, стимулировало бы уменьшение «осторожности  ликвидности» и увеличение инвестиций. По мнению Кейнса, высокий процент является препятствием для преобразования денежных ресурсов  в инвестиции, т.е. он защищал необходимость максимального снижения уровня процента как  способа поощрения использования накоплений на производственные цели.

Именно от Кейнса в большей мере берет начало концепция дефицитного финансирования, или искусственного накачивания денег в экономику,  создание «новых денег», которое являются дополнением к общему потоку затрат  и, тем самым, компенсирует недостаточный спрос, занятость  и  ускоряет увеличение национального дохода. Дефицитное финансирование на практике  означает  отказ от  политики сбалансированного бюджета и систематическое увеличение государственного долга, что в свою очередь, предусматривает  использование инфляционных тенденций как способа поддержки деловой активности  на  высоком уровне.

  Основным стратегическим направлением экономической политики  государства, согласно Кейнсу, должна стать поддержка инвестиционной   деятельности, содействие максимальному преобразованию сбережений в   капиталовложения.

Важнейшими мероприятиями, способными компенсировать отставание  спроса, активизировать «склонность к потреблению», Кейнс называет  также фискальную политику, которая регулирует размеры чистых налогов и государственных закупок [6].

  Дж. Кейнс и его сторонники считали, что в случае угрозы экономического  спада  правительство  может увеличить налоги, уменьшить трансфертные платежи,  отложить  запланированные государственные закупки.

Кейнсианская модель макроэкономического равновесия базируется на теории мультипликатора. Важным моментом этой модели является то, что изменение уровня равновесия национального дохода больше, чем изменение того исходного уровня автономных затрат, которые его обусловили. Это понятие в макроэкономической  теории известно как мультипликационный эффект. Его действие можно наглядно показать на примере зависимости между приростом инвестиций и  национальным доходом: увеличение капиталовложений ведет к росту объемов производства товаров и услуг. Но у Кейнса эта зависимость рассматривается через призму формирования индивидуального денежного дохода. Логика такого подхода заключается в том, что национальный  доход  состоит  из   индивидуальных доходов, следовательно, необходимо выяснить, как инвестиции влияют на величину этих индивидуальных доходов [6].

Каждая инвестиция в итоге превращается в сумму доходов  индивидов и когда бы эти доходы не тратились, прирост национального дохода за определенный промежуток времени равнялся бы приросту инвестиций. Но на   практике полученный доход тратится и превращается в новые доходы, которые, в свою очередь, опять тратятся и  т.д.

В конечном счете, прирост национального дохода через определенное  время будет значительным, чем прирост начальных инвестиций, т.е. он становиться умноженной величиной начальных капиталовложений. Сам же умножитель, или мультипликатор, зависит от того, какую часть своих  доходов общество тратит на потребление:  чем  выше  склонность к  потреблению,  тем больший мультипликатор, и наоборот [6].

Начиная с Дж. М. Кейнса проблема факторов, которые определяют  величину потребления и накопления как основных компонентов национального  дохода, взаимосвязи между ними и национальным доходом, выносится на первый план.

1.3.          Концепция денег М. Фридмена

Концепция Фридмена опирается на количественную теорию денег, хотя его интерпретация отличается от традиционной теории. Количественная теория говорит о том, что существует прямая связь между количеством денег и уровнем цен, что цены определяются количеством денег, находящихся в обращении, а покупательная способность денег обуславливается уровнем цен. Увеличивается денежная масса – растут цен, и  наоборот, сокращается денежная масса – снижаются цены, т.е. при прочих равных условиях товарные цены изменяются пропорционально количеству денег [7].

Согласно несколько усредненным подсчетам денежная наличность, обеспечивающая оборот, составляет примерно десятую часть годового дохода.

Анализу проблем денег, денежного обращения, стратегии и тактики кредитно-денежной политики в современных условиях посвящена едва ли не самая значительная часть работ Фридмена.

При определении вида и основных переменных функций спроса на деньги автор основывается на оптимизаци­онной модели индивидуального поведения, в которой в качестве бюджетного ограничения фигурирует величина совокупного бо­гатства, включающего как все виды активов, так и «человечес­кий капитал» [7,8].

Обладая богатством, человек в условиях рыночной эконо­мики может хранить его в различных формах: в виде денег, ценных бумаг, земельных участков, недвижимости, предметов потребления длительного пользования. Ценность одних видов богатства увеличивается, других - падает. Каждый стремится увеличить свое богатство и решает, в какой именно форме его целесообразнее хранить [7,8].

 Стремление иметь часть средств в денежной форме объяс­нимо: деньги легко ликвидны, реализуемы; располагая денеж­ным запасом, можно легко приобрести любой товар. Но об­ладание деньгами как таковыми дохода не приносит, а иногда может быть связано с дополнительными издержками (расходами на хранение). Денежный запас нужен для повседневных рас­ходов, хранение же остальных активов в виде денег связано с потерей альтернативного дохода. Деньги, лежащие в сейфе или бу­мажнике лишают их обладателя дохода, который может быть получен в случае приобретения облигаций, вло­жения в предпринимательскую деятельность, инвестиционные товары [7,8].

Для более четкого и доходчивого представления играющих центральную роль принципов свою фундаментальную теорию Фридмен начинает с рассмотрения чрезвычайно упрощенного гипотетического общества. Это стационарное общество характеризуется следующими чертами: постоянна численность населения, заданы вкусы и предпочтения, объем физических ресурсов фиксирован, члены общества считаются не меняющимися во времени, в обществе постоянны лишь средние величины, господствует конкуренция, исключено существование процентной ставки, для начала в обществе имеется 1000 листков бумаги  достоинством в 1 доллар.

По словам Фридмена деньги в обществе служат средством обращения благ или временным вместилищем по­купательной способности. Покупая товар за деньги, вас не волнует, что взамен на них хочет купить продавец, т.е. это позволяет избежать затрудне­ний обмена, особенно возникающих при бартере. Это отделение акта продажи от акта покупки является фундаментальной производительной функцией денег. Другой мо­тив — «желание иметь резерв, как страховку от возможных в будущем неожиданностей, причем в реальном мире деньги представляют лишь один из возможных активов, способных выполнять эту функцию» [7]. Фридмен рассматривает деньги лишь в качестве одной из форм богатства.

Что произойдет, если у всех людей этого общества увеличить запас наличных денег вдвое? Фридмен доказывает, что  если это событие уникальное и больше никогда не повторится, и люди не станут  придерживать свой избыток наличности (в противном случае ни чего не изменится, кроме увеличившегося запаса наличности), то попытки людей истратить больше денег, чем получено, приведут к росту цен на услуги. Увеличившееся количество денег не изменит ни одного из условий в обществе. Лишь к моменту установления равновесия номинальный доход будет удвоен, при прежнем потоке реальных услуг.

Если же количество денег у субъектов общества единовременно увеличится на неравное их количество, то конечное состояние окажется тем же самым. Единственное, - потребуется определенное время для восстановления первоначального баланса. Это время будет зависеть от того, с какой скоростью будут передаваться излишки денег от относительно преуспевших - относительно пострадавшим [7,8].

Основные принципы денежной теории [7]:

1.     Фундаментальное различие между номинальным и реальным количеством денег.

2.     Кардинальное отличие перспектив, открывающихся перед отдельным индивидуумом и обществом в целом при изменении номинального количества денег.

3.     Решающую роль стремлений отдельных субъектов, которую отражает различие понятий ex ante и ex post. В момент получения дополнительной наличности объем затрат превосходит ожидаемый объем получений (ex ante: затраты превосходят получения). Еx post: обе величины оказываются равными. Но попытки индивидуумов истратить больше, чем они получают, заранее обреченные на провал, приводят к общему росту затрат и получений.

4.     Отличие конечного состояния от процесса перехода в это состояние демонстрирует разница между долгосрочной статикой и краткосрочной динамикой.

5.     Смысл понятия “реальный запас денег” и его роль в процессе перехода от одного стационарного состояния равновесия к другому.

Потребность в деньгах — это спрос на деньги. Он относи­тельно стабилен. В случае избытка денег в кассе их стремятся трансформировать в другие, приносящие процент или прибыль активы.

На денежный спрос влияют три фактора: объем производ­ства, соответственно величина дохода; абсолютный уровень цен; скорость обращения денег, зависящая от их привлекательности (уровня процентной ставки). Если ожидается рост цен (инф­ляция), покупательная способность денег будет падать, от «го­рячих» денег будут стремиться избавиться. Если ожидается сни­жение цен, то, напротив, спрос на деньги будет расти. Спрос на деньги снижается при повышении процентной ставки; по­следняя является своего рода регулятором, при помощи кото­рого достигается оптимальная пропорция между деньгами как средством сбережения и ценными бумагами, приносящими до­ход в виде процента [7,8].

Предложение — то количество денег, которое находится в обращении. Предложение денег довольно изменчиво, оно за­дается извне, а не определяется экономическими факторами, хотя эти факторы и оказывают влияние на принимаемые ре­шения. Предложение денег регулируется центральным банком; размерами кредитов, предоставляемых коммерческими банка­ми; куплей-продажей ценных бумаг. Спрос на деньги и пред­ложение денег — исходные параметры, под влиянием которых складывается монетарное равновесие. Это равновесие не фор­мируется изолированно. Равновесие в денежном секторе орга­нично связано с процессами, протекающими в товарном сек­торе.

Фридмен придаёт денеж­ному фактору и процентной ставке  довольно существенное значение. Спрос на товары и инвестиции он связывает с денежным потоком. Он шире трактует сферу благ, противо­стоящих деньгам. Это — финансовые активы, вещественное имущество, вновь произведенные товары, вложения в челове­ческий капитал Приспособление экономики к изменениям в денежном секторе, в денежной массе представляет весьма слож­ную, противоречивую картину.

Согласно монетаристской теории изменение количества де­нег и скорости обращения денег влияет на совокупный спрос. Больше объем денежной массы — выше спрос на товары и услуги. С увеличением денежной массы происходит рост цен, а это стимулирует производителей к расширению объема про­изводства, увеличению выпуска продукции.

Итак, Фридмен исходит из того, что главная функция денег — служить финансовой основой и важнейшим стимуля­тором экономического развития. Увеличение денежной массы через систему банков воздействует на распределение ресурсов между отраслями, «помогает» техническому прогрессу, способ­ствует поддержанию экономической активности.

Денежным инструментом следует пользоваться осторожно. Если происходит относительно небольшое увеличение количе­ства денег в обращении и, соответственно, повышение цен, согласуемые с темпом экономического роста, то создаются не­обходимые предпосылки для равновесия между денежным и товарным секторами. Если цены растут быстро, то разверты­вается неконтролируемая инфляция. Снижается покупательная способность денег, а от нее зависит кривая спроса на деньги.

Потребность в деньгах растет, ибо растет объем товарооборота, иначе возникает кризис платежей и расчетов. В связи с ожидаемой инфляцией все стремятся освободиться от «падающих» денег, их трансформируют в другие активы, но не в производство, а в недвижимость, ибо риск инвестиционных вложений растет. Спрос на деньги формиру­ется на основе сравнения альтернативных выгод [7,8].

Регулирование должно ориентироваться не на текущие, а на долгосрочные задачи. Дело в том, что последствия колебаний денежной массы сказываются на основных экономических параметрах не сразу, а с некоторым разрывом во времени. Обычно лаг (временной разрыв) составляет несколько месяцев. Он неодинаков по странам, зависит от состояния конъюнктуры, других факторов.

1.4.          Сущность, функции и виды денег

Деньги это то, что принимают в качестве уплаты за товары, услуги и долги. Деньги – это средство обмена; люди принимают деньги в обмен на товары и услуги, которые они предоставляют в ожидании, что смогут затем обменять деньги на те товары и услуги, которые они хотят приобрести. Без такого средства обмена люди должны обращаться к бартеру - непосредственному обмену товаров и услуг на другие товары и услуги - очень неэффективному средству осуществления обмена [1-4].

Деньги служат также расчетной единицей или «мерой стоимости». Роль денег как «единицы измерения» позволяет использовать установленные цены для сделок. Функции денег, как расчетной единицы, позволяют измерять экономические величины понятным для всех способом. Помимо того, что деньги служат средством обмена и расчетной единицей, они ещё обеспечивают очень удобный способ сбережения (средство сбережения) и удобный способ заимствования денег (средство отсроченного платежа). Как «средство сбережения» деньги облегчают процесс осуществления накопления из текущего дохода за счет гарантирования будущей покупательной способности. Как «средство отсроченного платежа» деньги облегчают заимствование (и предоставление ссуд), обеспечивая ту меру покупательной способности, которую на настоящий момент времени заимствуют и дают взаймы. Деньги уникальны по своей простоте, как средство платежа за товары и услуги: они обладают самой высокой ликвидностью среди всех финансовых средств [1-4].

Функции денег рассматриваются как проявление их сущности, они стабильны и мало подвержены изменениям. В большинстве случаев осуществляются лишь деньгами и могут выполняться только при участии людей. Такой подход к функциям денег означает, что деньги представляют инструмент экономических отношений в обществе, и именно люди, используя возможности денег, могут определять цены товаров, применять деньги в процессах реализации и платежей, а также использовать их в качестве средства накопления.

Деньги обладают определенными функциями такими как: мера стоимости, средство платежа, средство обращения, средство накопления (сбережения), мировые деньги [1-4].

Деньги как мера стоимости. Общество считает удобным использовать денежную единицу в качестве масштаба для соизмерения относительных стоимостей разнообразных благ и ресурсов. Использование денег в качестве общего знаменателя означает, что цену любого продукта достаточно выразить только через денежную единицу. Такое использование денег позволяет участникам сделки легко сравнивать относительную ценность различных товаров и ресурсов. Подобные сравнения облегчают принятие рациональных решений. В качестве меры стоимости деньги используются и в сделках с будущими платежами.

Деньги как средство платежа. Эта функция проявляется в обслуживании оплат вне сферы товарооборота. Это налоги, социальные выплаты, проценты за кредит. Деньги легко принимаются в качестве средства платежа. Это удобное социальное изобретение, позволяющее платить владельцам ресурсов и производителям "товаром" (деньгами), который может быть использован для покупки любого из всего набора товаров и услуг, имеющихся на рынке.

Деньги как средство обращения обслуживания товарооборота. Во-первых, прежде всего деньги являются сегодня средством обращения, деньги можно использовать при покупке и продаже товаров и услуг. Как средство обмена деньги позволяют обществу избежать неудобств бартерного обмена. И представляя удобный способ обмена товарами, деньги позволяют обществу воспользоваться плодами географической специализации и разделения труда между людьми.

Деньги служат средством сбережения. Поскольку деньги наиболее ликвидное имущество, они являются наиболее удобной формой хранения богатства. Владение деньгами за редким исключением не приносит денежного дохода, который извлекается при хранении богатства, например, в форме недвижимого имущества (собственности) или ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.). Однако деньги имеют то преимущество, что они могут быть безотлагательно использованы фирмой или домашним хозяйством для любого финансового обязательства.

Функция "мировые деньги" - это деньги в системе международных экономических отношений. Они функционируют как всеобщее платежное средство, всеобщее покупательное средство и всеобщая материализация общественного богатства. Мировые деньги в качестве международного средства выступают при расчетах по международным балансам: если платежи данной страны за определенный период превышает ее денежные поступления от других стран, то деньги представляют собой средство платежа.

Деньги в своем развитии выступали в двух видах: действительные деньги, заместители действительных денег (знаки стоимости).

 Действительные деньги - это деньги, у которых номинальная стоимость соответствует их реальной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены. Для действительных денег характерна устойчивость, что обеспечивалось свободным разменом знаков стоимости на золотые монеты, свободной чеканкой золотых монет, при определенном и неизменном золотом содержании денежной единицы, свободным перемещением золота между странами.

Появление знаков стоимости при золотом обращении было вызвано объективной необходимостью:

- золотодобыча не поспевала за производством товаров  и не обеспечивала полную потребность в деньгах;

- золотые деньги высокой портативности не могли обслуживать мелкий по стоимости оборот;

- золотое обращение не обладало в силу объективности экономической эластичностью, т.е. быстро расширятся и сжиматься;

- золотой стандарт в целом не стимулировал производство и товарооборот.

Золотое обращение просуществовало в мире относительно недолго – до первой мировой войны, когда воюющие страны для покрытия своих расходов осуществляли эмиссию знаков стоимости. И постепенно золото исчезло из обращения.

Появились заместители бумажных денег (знаки стоимости)– деньги, номинальная стоимость которых выше реальной, т.е. затраченного на их производство общественного труда. К ним относятся: металлические знаки стоимости; бумажные знаки стоимости, которые делятся на:

1. Бумажные деньги

2. Кредитные деньги.

Металлические знаки стоимости  –  это стершаяся золотая монета и билонная монета (мелкая монета, изготовленная из дешевых металлов, например меди или алюминия).

Бумажные деньги - банкноты и казначейские билеты - обязательны к приему в качестве платежного средства на территории данного государства. Их стоимость определяется лишь количеством товаров и услуг, которые можно купить на эти деньги.

Кредитные деньги возникают из функции денег как средства платежа, развитие которого происходит на основе капиталистического кредита. Существует три вида кредитных орудий обращения: вексель, банкнота, чек.

Причем самым старым является вексель - он появился уже в XII веке как средство расчетов между купцами, а два последние были созданы банками в качестве кредитных орудий.

Вексель  -  это письменное, абстрактное и бесспорное обязательство заемщика об уплате определенной суммы кредитору по истечении указанного в нем срока. Поясним некоторые слова из определения.

Векселя бывают простые и переводные.

Простой вексель - письменное обязательство, выданное должником кредитору об уплате по истечении срока.

Переводной вексель - письменное обязательство, выданное должником кредитору об уплате по истечении срока кредитору или тому, кому он скажет.

Банкнота  -  это вексель эмиссионного банка. Банкнота отличается от векселя, поскольку не выпускаются только для какой-то конкретной сделки. В отличие от векселя, банкнота является бессрочным обязательством банка, подлежавшая раньше обмену на золото по предъявлению.

Чек есть письменный приказ владельца текущего счета в банке о выплате указанной суммы определенному лицу, или кому лицо прикажет, или предъявителю чека.

Чек используется как на внутреннем, так и на внешнем рынке. В отличие от векселя, он является бессрочным обязательством.

Кредитная карточка  -  именной документ, выпущенный банком или торговой фирмой, удостоверяющий личность владельца счета в банке и дающий ему право на приобретение товаров и услуг в розничной торговле без оплаты наличными.

Существуют различные виды пластиковых карточек, которые различаются своим назначением, функционированием и техническими характеристиками.

С точки зрения механизма расчетов карточные системы делятся на двусторонние и многосторонние.

С точки зрения функционирования карточные системы делятся на дебетовые и кредитные.

Помимо названных существуют еще деньги, называемые «почти-деньгами». Это ликвидные активы, имеющие фиксированную номинальную стоимость и легко обращающиеся в наличные деньги или чековые вклады. К «почти-деньгами» относятся бесчековые сберегательные счета, срочные вклады и краткосрочные государственные ценные бумаги [1-4].

1.5.          Спрос на деньги и предложение денег

Анализу проблем денег, денежного обращения, стратегии и тактики кредитно-денежной политики в современных условиях посвящена едва ли не самая значительная часть работ Фридмена [7,8].

Деньги — это особый товар; их основное свойство заключается в ликвидности. Имея деньги, их можно всегда реализовать, приобрести на них любой товар. Деньги реализуют особую функцию, они способны выполнять регулирующую, стабилизирующую роль. Они влияют на экономику через институционную структуру, банковскую систему, создающую деньги и формирующую финансовую политику. Деньги влияют на цены, потребительский спрос, уровень издержек, объем и структуру производства.

При определении вида и основных переменных функций спроса на деньги автор основывается на оптимизаци­онной модели индивидуального поведения, в которой в качестве бюджетного ограничения фигурирует величина совокупного бо­гатства, включающего как все виды активов, так и «человечес­кий капитал».

Обладая богатством, человек в условиях рыночной эконо­мики может хранить его в различных формах: в виде денег, ценных бумаг, земельных участков, недвижимости, предметов потребления длительного пользования. Ценность одних видов богатства увеличивается, других — падает. Каждый стремится увеличить свое богатство и решает, в какой именно форме его целесообразнее хранить.

 Стремление иметь часть средств в денежной форме объяс­нимо: деньги легко ликвидны, реализуемы; располагая денеж­ным запасом, можно легко приобрести любой товар. Но об­ладание деньгами как таковыми дохода не приносит, а иногда может быть связано с дополнительными издержками (расходами на хранение). Денежный запас нужен для повседневных рас­ходов, хранение же остальных активов в виде денег связано с потерей альтернативного дохода. Деньги, лежащие в сейфе или бу­мажнике лишают их обладателя дохода, который может быть получен в случае приобретения облигаций, вло­жения в предпринимательскую деятельность, инвестиционные товары.

На денежный спрос влияют три фактора: объем производ­ства, соответственно величина дохода; абсолютный уровень цен; скорость обращения денег, зависящая от их привлекательности (уровня процентной ставки). Если ожидается рост цен (инф­ляция), покупательная способность денег будет падать, от «го­рячих» денег будут стремиться избавиться. Если ожидается сни­жение цен, то, напротив, спрос на деньги будет расти. Спрос на деньги снижается при повышении процентной ставки; по­следняя является своего рода регулятором, при помощи кото­рого достигается оптимальная пропорция между деньгами как средством сбережения и ценными бумагами, приносящими до­ход в виде процента.

Предложение — то количество денег, которое находится в обращении. Предложение денег довольно изменчиво, оно за­дается извне, а не определяется экономическими факторами, хотя эти факторы и оказывают влияние на принимаемые ре­шения. Предложение денег регулируется центральным банком; размерами кредитов, предоставляемых коммерческими банка­ми; куплей-продажей ценных бумаг. Спрос на деньги и пред­ложение денег — исходные параметры, под влиянием которых складывается монетарное равновесие. Это равновесие не фор­мируется изолированно. Равновесие в денежном секторе орга­нично связано с процессами, протекающими в товарном сек­торе.

Согласно монетаристской теории изменение количества де­нег и скорости обращения денег влияет на совокупный спрос. Больше объем денежной массы — выше спрос на товары и услуги. С увеличением денежной массы происходит рост цен, а это стимулирует производителей к расширению объема про­изводства, увеличению выпуска продукции [7,8].

1.6.          Денежная масса и денежное обращение

Важнейшим количественным  показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных  средств,  обслуживающих  хозяйственный  оборот  и   принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Денежная масса - это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и  услуг в народном хозяйстве, которым располагают частные лица, институциональные собственники и  государство. В структуре денежной  массы выделяется активная   часть,   к   которой   относятся   денежные   средства,   реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть,  включающая  денежные накопления,  остатки  на  счетах,   которые   потенциально   могут   служить расчетными средствами.

Таким образом,  структура  денежной  массы  достаточно  сложна  и  не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового  потребителя, считающего деньгами, прежде всего  наличные  средства  -  бумажные  деньги  и мелкую разменную монету. На деле доля бумажных денег в денежной  массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между предпринимателями  и организациями, даже в розничной торговле, совершается  в  развитой  рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результате наступила эра банковских денег-чеков, кредитных карточек, чеков для путешественников и т.п. Эти инструменты расчетов позволяют  распоряжаться  денежными депозитами, т.е. безналичными деньгами. При оплате  товара  и  услуги покупатель, используя чек или кредитную  карточку,  приказывает  банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные [1-4].

Вместе с тем в структуру денежной массы  включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах  на  срочных  счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других  кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов,  которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства.

Перечисленные компоненты денежного обращения получили общее название “квази-деньги”. Квази-деньги представляют собой наиболее весомую и быстро  растущую часть в структуре денежного обращения.

Для  анализа  количественных   изменений   денежного   обращения   на определенную  дату  и  за  определенный  период,  а  также  для   разработки мероприятий  по  регулированию  темпов  роста   и   объем   денежной   массы используются различные показатели (денежные агрегаты).

Показатели денежных агрегатов обозначаются М1, М2, М3 и L. М1- показатель денег, обычно определяемых как средство платежа, используемое при выполнении операций.

М1 состоит из следующих компонентов: банкноты и монеты в обороте, дорожные чеки небанковских эмитентов, депозиты до востребования (за исключением межбанковских депозитов, депозитов правительства, депозитов иностранных банков и официальных учреждений) и другие депозиты, которые можно изымать с помощью чеков. «Другие депозиты, которые можно изымать с помощью чеков» в депозитарных учреждениях и паевые счета с правом выписки приказов, подобных чекам, кредитных союзов. Таким образом, компоненты М1 являются финансовыми активами, которые принимаются как средства платежа и хранятся с целью осуществления платежей. По этой причине вклады М1 часто рассматривают, как «трансакционные денежные остатки». Использование других денежных показателей, помимо М1,(М2, М3 и L) отражает тот факт, что потребительские единицы в экономике сохраняют большие количества ликвидных активов - «почти денег», которые можно быстро преобразовать в М1, а затем использовать для платежей. В действительности, запас ликвидных активов часто представляет собой временно «помещенные» деньги, которые в настоящее время не требуются для платежей, но которые скоро надо будет вернуть в поток расходов. Определённые пункты ликвидных активов объединяют с М1 для создания более широких денежных агрегатов. Особенностью, отличающей М2, М3 и L друг от друга, является то, что каждый последующий показатель включает менее ликвидные активы, компоненты прироста М3 менее ликвидны, чем компоненты прироста М2. Принцип, по которому разграничивают эти показатели, заключается в том, что М2 больше «почти денег», чем М3, а М3 ближе к тому, чтобы быть деньгами, чем L. Выбор ликвидных активов, подлежащих включению в данный денежный агрегат вопрос методический и до некоторой степени произвольный. Мотивами для создания таких показателей денежных агрегатов явились попытки измерять деньги в целом, обусловленные тем, что количество денег (и особенно измерение денежной массы) имеет огромное экономическое значение. В силу экономической значимости денег центральные правительства пытаются управлять денежной массой, преследуя цели экономической политики. Следовательно, количеством «денег» необходимо управлять, и денежные агрегаты, подлежащие измерению и управлению, - это то, что наиболее соответствует таким переменным экономической политики, как изменение уровня цен, объёма производства, занятости и уровня процентных ставок.

Использование  различных   показателей   денежной   массы   позволяет дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.

Изменение объема денежной массы может быть результатом как  изменения массы денег в обращении, так и  ускорения  их  оборота.  Скорость  обращения денег - показатель интенсификации движения денег при функционировании  их  в качестве  средства  обращения  и  средства  платежа.  Он  трудно   поддается количественной  оценке,  поэтому  для  его  расчета  используются  косвенные данные.

В промышленно развитых странах в основном исчисляются два  показателя скорости роста оборота денег:

- показатель скорости обращения в кругообороте доходов  -  отношение  валового национального продукта (ВНП) или национального дохода к  денежной  массе,  а именно к агрегату М-1 или М-2, этот показатель раскрывает взаимосвязь  между денежным обращением и процессами экономического развития;

- показатель оборачиваемости денег  в  платежном  обороте  -  отношение  суммы переведенных  средств  по  банковским  текущим  счетам  к  средней  величине денежной массы.

Изменение скорости обращения денег и, соответственно, объема денежной массы, зависит  от  многих  факторов.  как  общеэкономических  (циклического развития экономики, темпов экономического роста, движения цен), так и  чисто монетарных (структуры платежного  оборота,  развития  кредитных  операций  и взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке и т. д.).

Ускорению обращения денег  способствуют  замена  металлических  денег кредитными, развитие системы взаимных расчетов. внедрение ЭВМ  в  банковское дело, применение электронных средств денежных расчетов.

При обесценении денег потребители  увеличивают  покупки  товаров  для того чтобы оградить себя от падения  покупательной  способности  денег,  что ускоряет денежный оборот. При  прочих  равных  условиях  ускорение  скорости обращения денег равнозначно увеличению денежной массы и  является  одним  из факторов инфляции.

Применяемые  кредитными  институтами   методы   покрытия   бюджетного дефицита обычно вызывают рост денежной  массы  в  обращении  сверх  реальных потребностей экономического оборота, обесценение денег.

Расширение масштабов кредитования ведет  к  росту  эмиссии  кредитных денег  и  платежеспособного  спроса.  В  этом  заключается   активная   роль кредитной системы в инфляционном процессе.

В условиях нормально развивающейся экономики денежно-кредитное регулирование обеспечивает расширение кредитов и увеличение денежной  массы (в обращении и на  счетах  в  банках). Денежно-кредитное  регулирование на более короткие периоды предполагает сдерживание инфляции путем определения норм обязательных резервов, учетных ставок по кредитам,   установление экономических нормативов для банков, проведение операций с ценными  бумагами и валютой.

Все денежные  средства  -  наличные  и  безналичные  -  должны  иметь кредитную основу. Выдача кредита увеличивает количество денег или денежную массу, погашение кредита уменьшает количество денег (наличных   и безналичных), поэтому предоставление ссуд должно осуществляться на макроуровне с учетом действия денежно-кредитных законов. На основе бюджетных денежных доходов и расходов населения и плана кассовых оборотов.

Стабильный и умеренный рост денежной массы, при соответствующем росте объема производства,  обеспечивает  постоянство  уровня  цен. Лишь в  этом случае  рыночные отношения воздействуют на экономическую систему  самым эффективным и выгодным образом. Задача кредитно-денежной политики  сводится еще и к обеспечению, по возможности, полной занятости (в  идеале на свободном рынке должен быть какой-то резерв рабочей силы) и роста реального объема производства. Недостаточная организация банковской системы и контроль могут исказить результаты проведения кредитно-денежной политики [1-4].

С другой стороны, избыточная денежная масса  имеет  свои  недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного  уровня  населения, ухудшение валютного положения  в  стране.

1.7.          Деньги и инфляция

Согласно представлениям монетаристов инфляция — чисто денежное явление. Причина инфляции — избыток де­нежной массы, «много денег — мало товаров». Изменения в спросе на деньги обычно возникают как реакция на происхо­дящие процессы в обществе, на рыночную ситуацию, изменения в хозяйственной политике [1-4].

Монетаристы различают две разновидности инфляции: ожи­даемая (нормальная) и непредвиденная (не соответствующая прогнозам и представлениям участников экономического про­цесса). При ожидаемой инфляции достигается равновесие на рынках товаров и услуг: темп роста цен соответствует ожида­ниям и расчетам людей. Государство в той или иной форме информирует о предполагаемом росте цен, скажем, на 3% в год, и к этому приспосабливаются производители, продавцы, покупатели.

Иное дело, если темп инфляции выходит за границы ожи­даемого. Резкий рост цен сопровождается различными нару­шениями, отклонениями от привычного ритма хозяйственной деятельности.

Непредвиденная инфляция ведет к увеличению безработицы. Если в краткосрочном периоде имеет место обратная связь между инфляцией и безработицей, то в долгосрочном периоде эта зависимость исчезает. Постоянно возобновляемая политика денежного стимулирования совокупного спроса порождает не стабильную, а все увеличивающуюся инфляцию; среднегодо­вой рост цен составляет уже не 3, а 6%; затем 8, 10% и т.д. Вместе с ростом цен происходит увеличение числа безработных.

Отсюда делается вывод: необходимо перекрыть каналы, по­рождающие непредвиденную инфляцию. Нужно устранить де­фицит государственного бюджета («дефициты бюджета часто служат источником денежной экспансии», «дефициты являются источником инфляции», если «они финансируются путем де­нежной эмиссии»), ограничить давление профсоюзов, сократить государственные расходы, в том числе средства, выделяемые на поддержание полной занятости («политика полной занятости может стать источником инфляции, если она рождает чрез­мерную денежную эмиссию»).

Оптимальный рост цен должен быть стабильным на протя­жении длительного времени, этому призвана способствовать денежно-кредитная политика государства. Между темпом роста денежной массы и ростом цен не существует точного, жестко определенного соотношения. В начальный период инфляции денежная масса в обращении растет быстрее, чем цены. Рост цен рассматривается в этот период «жизненного цикла» инф­ляции как временное, случайное явление. Затем ситуация ме­няется: «так как покупательная способность наличных денег снижается, то они становятся дорогим способом хранения ак­тивов» [7,8]. От «лишних» денег стремятся освободиться. «Потому на данной стадии цены растут быстрее, чем количество денег, и иногда намного быстрее» [7,8].

2.                 МОНЕТАРИЗМ В РОССИИ

Общепризнано, что теоретической и идеологической основой «шоковых реформ» в России служит современный монетаризм. В России же за монетаризм выдается некое теоретизирование по поводу предложения денег, хотя сама возможность существования такой экономической теории подлинным монетаризмом отрицается [9,10].

Обратимся теперь к факторам, определяющим спрос на деньги в трансформируемой экономике вообще и в условиях России в частности, и постараемся показать, какой должна была бы быть постановка этого вопроса в рамках подлинного, а не фальсифицированного монетаризма.

Согласно Фридмену, спрос на деньги определяется действием трех основных факторов: общей суммой богатства, которым владеет обще­ство; издержками, с которыми связано получение дохода от денежной формы богатства по сравнению с издержками получения аналогичного дохода от других форм богатства; целями и предпочтениями собствен­ников богатства. Исходя из предпосылки, что действие перечисления факторов в краткосрочном плане стабильно и способно изменяться лишь постепенно в течение очень продолжительного времени, Фридмен и сде­лал свой центральный вывод о том, что суммарный спрос на деньги относительно устойчив и не может служить причиной инфляции [7-10].

Для стран Запада за последние 30 лет эта предпосылка оказалась в общем верной. Но верна ли она для стран с централизованной в прошлом экономикой, реформируемой шоковыми методами, и в особенности для современной России?

Начнем с первого фактора - общей суммы богатства. Если оцени­вать национальное богатство как капитализированный доход (а именно таков подход Фридмена), то уже за два первых года шоковых реформ в России произошел катастрофический сдвиг в его суммарном объеме и структуре. Скачкообразный переход к мировым ценам и стандартам конкурентоспособности резко обесценил и сократил в несколько раз объемы продукции и капитала в основной сфере хозяйственной деятельности - обрабатывающей промышленности. Обесценился и в значи­тельной мере разрушился человеческий капитал - главная форма богат­ства для подавляющей части населения. При этом, правда, возросла ценность продукции и капитала (несмотря на сокращение их физичес­кого объема) в добывающих отраслях и у "естественных монополии [9,10].

Однако в целом капитал России, оцененный как капитализирован­ный доход, «сжался» за последнее пятилетие не менее чем в полтора раза. Следовательно, данный фактор действовал в направлении сокращения спроса на деньги (в их реальном исчислении). Причем такое сжатие проходило не линейно, а подобно волнам землетрясений: с пере­дачей в ходе «обвальной» приватизации очередной «порции» националь­ного богатства из нерыночного в рыночный сектор, где оно начинало обращаться как товар, спрос на реальные деньги резко возрастал, но затем в ходе быстрого обесценения подавляющей части этого богатства по мере углубления кризиса он еще больше падал [9,10].

Сокращение суммарного спроса на деньги не может служить причиной их нехватки; наоборот, оно способно вызвать их избыток и инфляцию даже без дополнительной эмиссии. Общий избыток денег сосуществует с острой нехваткой оборотных средств у значительной части или даже большинства фирм, порожденной их неконкуренто­способностью в условиях новой системы цен, падения уровня дохо­дов и сжатия совокупного спроса.

Дденежный капитал при этом сконцентрирован там, где он способен принести наибольший доход с наи­меньшими издержками. И здесь мы обращаемся ко второму (струк­турному) фактору, определяющему, по Фридмену, суммарный спрос на деньги: как влияет "трансформационный кризис" на соот­ношение по доходности и издержкам между денежными и неде­нежными формами богатства?

В условиях кризиса и фактической конвертируемости националь­ной валюты падение доходов от неденежного богатства и обесценение последнего (включая физические блага и человеческий капитал) озна­чают одновременно относительное возрастание доходности (денежной и неденежной) обладания денежной формой богатства и ее относительной ценности. Учитывая, что и соотношение издержек использования раз­личных форм богатства меняется в пользу денежной формы, легко по­нять, почему владельцы богатства стремятся значительно большей, чем в нормальных условиях, его части придать денежную форму [9,10].

Таким образом, в современной России наблюдаются две проти­воборствующие тенденции. Первая отражает сокращение суммарного спроса на реальный денежный капитал, а вторая - его увеличение.

Наконец, третий фактор. Фридмен пишет: "Чтобы теория ста­ла эмпирически содержательной, необходимо предположить, что вкусы и предпочтения остаются постоянными на значительных временных интервалах, хотя в действительности они зависят от объективных обстоятельств и, разумеется, меняются. Например, когда люди путе­шествуют или ждут каких-то потрясений, изменений, они стремятся увеличить денежную форму своего богатства. Эту тенденцию мы часто наблюдаем в периоды войн» [7,8]. Можно добавить: и в периоды гражданских экономических войн, когда одна часть населения, ис­пользуя силу, политический шантаж, обман и множество явно проти­возаконных способов, присваивает себе богатство и доходы, принад­лежащие другой части населения и всей нации в целом.

2.         

2.1.          Бюджетная политика правительства в 1992—1998 гг.

Важнейшими параметрами, по которым можно и нужно анали­зировать особенности проводившейся в России бюджетной полити­ки, являются:

-   величина фактически перераспределяемых через бюджетную систему финансовых ресурсов;

-   уровень планируемой властями налоговой нагрузки;

-   степень реалистичности подготавливаемых и утверждаемых законов о бюджете;

-   уровень несбалансированности государственного бюджета, масштабы и инструменты его финансирования;

-   качество управления государственным долгом;

-   способность властей оперативно вносить корректировки в осу­ществляемую бюджетную политику [11].

Начнем с рассмотрения величины финансовых ресурсов, пере­распределяемых через государственную бюджетную систему, - го­сударственных доходов, в том числе налогов, а также государствен­ных расходов. Для получения полной картины бюджетной нагрузки на экономику - оценки масштабов бюджетной системы расширен­ного правительства - нельзя ограничиваться параметрами только федерального бюджета. Необходимо учитывать также финансовые ресурсы, перераспределяемые через другие уровни бюджетной системы.

Однако более полный учёт операций на всех уровнях бюджетной системы показывает, что в действительности совокупная бюджетная нагрузка на российскую экономику является гораздо большей. По отношению к официально рассчитываемому ВВП налоги, фактически собираемые правительством в период с 1992 по 1997 удерживались на уровне 29-32%, все государственные доходы – 32-35%, совокупные государственные расходы – 38-45% [11].

Но на самом деле, официальные оценки ВВП существенно преувеличенны. Совокупные налоги, собираемые на всех уровнях бюджетной системы, составляли в этот период - 42-50% ВВП, все доходы расширенного правительства - 44-53, а все его расходы – 52-65% ВВП [11].

Таким образом, удельный вес ВВП финансовых ресурсов, перераспределяемых через российскую бюджетную систему, намного превышает соответствующие показатели стран с сопоставимым уровнем экономического развития и являлся одним из самых высоких в мире. Финансовое бремя государства оказалось непосильной ношей для российской экономики.

Второй важной особенностью проводившейся бюджетной политики является наличие значительной задолженности экономических агентов по уплате налогов в бюджеты разных уровней [11].

Накопление налоговой задолженности сводится к тому, что фак­тический сбор налогов регулярно оказывается ниже суммы начислен­ных налогов - на величину прироста налоговой задолженности. Та­ким образом, начисленные налоги на произведенную в стране добав­ленную стоимость составляли в последние годы 35-37% (если изме­рять ее величиной официального ВВП) или 48-60% (если измерять ее величиной реального легального ВВП). С учетом платежей ненало­гового характера начисленный к получению объем государственных доходов расширенного правительства возрос до 64% ВВП в 1998 г.

Нетрудно видеть, что такой уровень налогообложения экономи­ческой деятельности и такой уровень государственных доходов в целом являются редчайшим исключением даже среди стран с гораз­до более высокими показателями экономического развития. Для стран же, сопоставимых с Россией по величине ВВП на душу населения, подобных аналогов в мире нет.

Экономическая природа значительной части налоговой задол­женности имеет немало общего с упомянутыми выше осо­бенностями функционирования российской экономики. По сути дела, это виртуальные (фиктивные) налоги, начисленные на виртуальную (фиктивную) продукцию. Видимо, не случайно, что доля прироста налоговой задолженности в начисленном уровне налогообложения в высокой степени соответствует доле просроченной дебиторской задолженности покупателей в номинальных объемах производства или доле виртуальной части ВВП во всем легальном ВВП. Поэто­му, несмотря на все усилия налоговых и иных властей основная часть просроченной задолженности по налогам вряд ли может быть погашена, поскольку она начислена на несуществующие реальные ценности. За ней нет ни произведенной продукции, ни вновь со­зданной добавленной стоимости.

Таким образом, собрать налоги выше определенного уровня прак­тически невозможно. Эконо­мическая практика этого периода убедительно свидетельствует, что предельно возможный объем налогообложения в России не превы­шает 42-50% реально производимого ВВП. Однако при сохранении такого уровня налогообложения реальный объем собираемых нало­гов будет снижаться, поскольку поддержание непосильной налоговой нагрузки неизбежно ведет к сокращению размеров реального ВВП и, следовательно, самих налоговых сборов.

К особенностям бюджетного процесса в России того периода относятся также устойчивая сверхоптимистичностъ в прогнозировании бюджетных доходов, постоянная завышенность объема государственных обяза­тельств, неадекватность бюджетных притязаний властей. Как ре­зультат, в течение последних шести лет страна ни разу не имела реаль­ного бюджета - правительство ни разу не разрабатывало, а парламент ни разу не утверждал исполнимые законы о федеральном бюджете [11].

Завышение в законах о бюджете ожидаемого объема доходов по сравнению с фактическим их исполнением составляло в 1993-1998 гг. в среднем 3% официального ВВП или 4,3% реального легального ВВП. Завышение планировавшихся расходов по сравне­нию с фактически осуществленными было еще большим - 6,5% офи­циального ВВП или 9,2% реального легального ВВП. Другими сло­вами, ожидавшиеся доходы бюджета в среднем были на четверть, а планировавшиеся расходы - на треть выше, чем их фактическое ис­полнение. К сожалению, и в самые последние годы заметного улуч­шения в прогнозировании бюджетных параметров не произошло. Постоянное принятие нереальных законов о бюджете серьезно де­стабилизировало исполнение бюджетов.

Завышенный объем государственных обязательств, неадекватность бюджетных притязаний властей по отношению к налоговым и иным доходным поступлениям бюджета приводили к регулярному воспроиз­водству значительных масштабов несбалансированности бюджетной системы, прежде всего (хотя и не только) на уровне федерального правительства. За исключением 1992 г., когда размеры дефицита бюджета расширенного правительства оказались на беспрецедентном, по международным масштабам, уровне - 23,6% реального легального ВВП, в последующие годы его величина, хотя и отчасти снизилась, но сохранялась в пределах 8-14% ВВП, то есть на уровне, исключавшем возобновление сколько-нибудь устойчивого экономического роста [11].

В течение относительно короткого времени российские власти попробовали применить в значительных масштабах и разных комбина­циях все три основных инструмента финансирования бюджетного дефицита (денежную эмиссию, внутренние кредиты, внешние займы). Наиболее негативными краткосрочными последствиями отличалось эмиссионное финансирование, приводившее довольно быстро к повы­шению темпов инфляции. Внутренние кредиты в краткосрочном пла­не были инфляционно менее опасными, но в среднесрочной перспек­тиве снижали национальные сбережения и внутренние инвестиции. Внешние кредиты в краткосрочном плане являлись наиболее инфля­ционно безопасными, в среднесрочной перспективе не снижали наци­ональные сбережения, но в длительной перспективе уменьшали дос­тупные для инвестирования финансовые ресурсы, ухудшали платеж­ный баланс, приближали долговой кризис, существенно замедляли долгосрочные темпы экономического роста [11].

Сохранение в значительных масштабах бюджетного дефицита, финансируемого неинфляционными способами (внутренними и внешними кредитами), вело к быстрому росту государственного долга. Причем тот факт, что по отношению к официальному ВВП объем совокупного государственного долга в период 1994-1998 гг. был относительно стабильным и удерживался на уровне, считавшемся почему-то невысоким (около 50%), немало способство­вал недооценке властями реальной угрозы долгового кризиса.

На самом деле действительная ситуация с государственным дол­гом складывалась гораздо драматичнее. Во-первых, по отношению к реальному легальному ВВП совокупный объем государственного долга всегда был существенно выше 50%. Во-вторых, в течение 1995-1998 гг. он стабильно увеличивался - с примерно 65% в 1995 г. до почти 80% на конец июля 1998 г. В-третьих, произошедшая в августе-сентяб­ре 1998 г. девальвация рубля резко повысила отношение государственного долга к ВВП, и теперь оно достигло почти 156%.

Ситуацию серьезно усугубила осуществлявшаяся весной-летом 1998 г. стратегия российских властей по управлению государственным долгом, нацеленная на замещение долговых инструментов, номиниро­ванных в рублях, инструментами, номинированными в валюте. В ус­ловиях приближавшейся неизбежной девальвации рубля наиболее разумной и ответственной была бы политика ускоренного сокраще­ния валютных обязательств, но ни в коем случае их увеличения. В отличие от этого внешний долг Российской Федерации за восемь меся­цев 1998 г. возрос на беспрецедентную в истории страны величину -18,5 млрд. долл. В результате этого, а также последовавшей затем де­вальвации национальной валюты государственный долг, номиниро­ванный в иностранной валюте, за несколько месяцев увеличился бо­лее чем втрое, а весь государственный долг - почти вдвое. Качество управления структурой государственного долга оказалось на ред­кость низким. В итоге Россия за исторически короткий срок вошла в группу стран с весьма высоким уровнем государственной задол­женности относительно размеров ВВП.

Постоянный рост государственного долга неизбежно приводил к повышению абсолютных и относительных расходов на его обслужива­ние. Процентные расходы федерального бюджета увеличи­лись с 0,9% ВВП в 1992 г. до 8,7% ВВП за первые семь месяцев 1998 г. Если в 1992 г. на обслуживание государственного долга уходило только 5,4% федеральных налоговых доходов, то в 1998 г. - уже 60,9%. Процент­ные расходы возросли с менее чем 2% совокупных расходов федераль­ного бюджета в 1992 г. до почти 35% в январе-июле 1998 г. Таким обра­зом, под воздействием увеличения государственного долга произошло радикальное изменение структуры расходов федерального бюджета. Как следствие постоянного повышения процентных расходов непроцентные расходы федерального бюджета заметно сократились, в том числе относительно как официального, так и реального легально­го ВВП. В частности, в январе-июле 1998 г. их величина была снижена до 10,1% официального ВВП или до 16,2% реального легального ВВП. Уменьшение непроцентных расходов в 1998 г. осуществ­лялось в значительной степени не на основе проведения бюджетных реформ и сокращения сети бюджетных учреждений, а путем увели­чения задержек платежей, в результате чего просроченная задолжен­ность по оплате государственного заказа за семь месяцев 1998 г. воз­росла, по данным Госкомстата РФ, в 3,4 раза, а по оплате труда госу­дарственных служащих - в 2,7 раза.

Достигнутый летом 1998 г. уровень непроцентных расходов фе­дерального бюджета многими чиновниками и аналитиками рассмат­ривался как предельный, ниже которого дальнейшее снижение непро­центных расходов представлялось и ненужным, и невозможным. С этой позицией нельзя согласиться [11].

Во-первых, даже при таком снижении непроцентных расходов федеральный бюджет продолжал оставаться в высокой степени не­сбалансированным - бюджетный дефицит достигал 7,6% реального легального ВВП, а государственный долг возрос за несколько месяцев (еще до девальвации рубля) дополнительно на 8,9% ВВП. Следова­тельно, задача балансирования бюджета по-прежнему оставалась чрез­вычайно острой. Однако при невозможности повышения налогового бремени, как было отмечено выше, она не могла быть решена иначе как путем дальнейшего сокращения расходов.

Во-вторых, невозможность дальнейшего снижения непроцентных расходов не подтверждается международными сопоставлениями. В США, например, непроцентные расходы федерального правительства в 90-е годы находились в пределах 12-13% ВВП, то есть на уровне, почти вдвое ниже, чем в России. Даже при исполнении чрезвычайно "жесткого", по российским меркам, бюджета 1998 г. рас­ходы федерального правительства (16,2% ВВП) превышали сопоста­вимые расходы американского федерального правительства не менее чем на 4 процентных пункта ВВП. Что же касается всех непроцент­ных расходов консолидированного центрального правительства США (федерального правительства и социальных фондов), то они в 1993— 1996 гг. составляли 18,4-19,5% ВВП, то есть были на 12-22 процент­ных пункта ВВП ниже, чем в России (30-41% ВВП). Наконец, сово­купные расходы расширенного правительства США удерживались на уровне 35-36% ВВП, то есть в сред­нем были на 20-30 процентных пунктов ВВП ниже аналогичных по­казателей российского расширенного правительства. Следовательно, балансирование федерального бюджета путем даль­нейшего сокращения непроцентных расходов было не только необхо­димым, но и возможным, причем как в 1992-1997 гг., так и в 1998 г. Однако власти этого не сделали. Долговой кризис стал неизбежным [11].

1.         

1.         

2.2.          Денежно-кредитное регулирование в России на современном этапе

Основным механизмом стерилизации денежной массы в России пока является Стабилизационный фонд. От­числения рассчитываются на основе мировой цены на нефть: чем она выше, тем большая доля экспортной пошлины на нефть по­ступает не в бюджет, а в этот фонд. Такая система, успешно выполняя функцию по стерилизации денежной эмиссии, связанной с валютной выручкой от продажи нефти, не может повлиять на рост денежного предложения, обусловленного притоком иностранного капитала. Не исключена ситуация, когда мировая цена на нефть окажется довольно низкой, а приток капитала достаточно большим. В этом случае отчисления в Стабилизационный фонд будут небольшими и существенно не повлияют на ограничение денежной эмиссии [12,13].

Кроме того, механизм управления Стабилизационным фондом входит в противоречие с задачей стерилизации притока капитала. В качестве агента Правительства РФ Банк России должен отчисле­ния в указанный фонд конвертировать в иностранную валюту для: инвестирования ее в разрешенные активы за рубежом, для чего дол­жен эмитировать рубли. Но в качестве органа денежно-кредитного регулирования он обязан изымать избыточную рублевую ликвидность, образовавшуюся в результате притока капитала. Не исключена ситуа­ция, когда Банку России придется одновременно проводить две прямо противоположные операции, что неправомерно [12,13].

При сохранении за Банком России обеих функций последнее про­тиворечие должно решаться четкой, по-видимому, нормативно закреп­ленной расстановкой приоритетов между инфляцией и управлением активами Стабилизационного фонда. С точки зрения общеэкономичес­кой логики приоритетность борьбы с инфляцией выглядит достаточно обоснованной, но при этом приходится мириться с повышением рисков при вложении средств Стабфонда и с потерей части потенциальных доходов от их размещения. Другим вариантом явилось бы наделение функцией управления его средствами иного агента [12,13].

Для анализа проблем современной денежно-кредитной политики обратимся сначала к международному опыту с целью выявления ос­новных причин появления массового притока капитала, совпадавше­го с либерализацией финансовых и валютных рынков. Это явление можно было наблюдать, например, в Испании, в Корее и в новых странах Евросоюза в 1990-е годы. В Таиланде, где эти рынки уже были достаточно либерализованы, приток капитала обусловлен су­щественным снижением внутренних налогов. Также притоку капитала способствуют ожидание укрепления национальной валюты, а иног­да — ее стабилизация после периода ослабления. Наконец, капитал привлекает возможность арбитража между мировыми и внутренними процентными ставками.

Стоит отметить, что такие причины есть и в России, причем пер­вые две из них являются результатом целенаправленной экономической политики. Плюсы от такого притока существенно превышают минусы, но органам денежно-кредитного регулирования необходимо принять меры по его стерилизации. Следовательно, современные макроэконо­мические условия в России ставят перед ее монетарными властями новую задачу, с которой до сих пор они не сталкивались [12,13].

Теоретически стерилизация притока капитала может осуществлять­ся с помощью целого ряда инструментов. Главным из них являются операции на открытом рынке, то есть поглощение централь­ным банком денежной ликвидности в обмен на эмиссию ценных бумаг. В развитых странах рынки ценных бумаг настолько велики, что позво­ляют своим центральным банкам незаметно, без изменения рыночных процентных ставок предлагать экономическим агентам дополнительные бумаги в обмен на их ликвидность. В большинстве стран с переходной экономикой размер финансовых рынков существенно меньше, а в России его по-прежнему можно считать небольшим, несмотря на бурный рост в последние годы. Это обстоятельство существенно ограничивает действенность операций на открытом рынке.

Ускоренное наращивание предложения центральным банком ценных бумаг на относительно небольшом финансовом рынке может вызвать повышение процентных ставок. Другими словами, операции на открытом рынке могут спо­собствовать как стерилизации притока капитала, так и его дополни­тельному притоку, причем индикатором являются процентные ставки.

С целью минимизации рисков для подобных операций использу­ются наиболее ликвидные и надежные ценные бумаги, как правило, государственные облигации. Облигации других эмитентов применяются только в исключительных случаях. Российский рынок государствен­ных ценных бумаг является ликвидным, но его объемы невелики. На конец 2006 г. внутренний долг по ОФЗ/ГСО составлял всего 1 трлн руб., или 3,8% ВВП. Для сравнения: рынок казначейских облигаций в США в 2006 г. достиг 37% ВВП, то есть был почти в 10 раз больше даже в относительных показателях. Минфином России предусмотрено постепенное наращивание внутреннего долга. В частности, в 2007— 2010 гг. планируется выпуск государственных ценных бумаг на общую сумму в 1,6 трлн. руб. Использование операций на открытом рынке для стерилизации притока капитала необходимо, но не достаточно [12,13].

Подобная ситуация довольно часто встречается на рынках пере­ходных и развивающихся экономик. В некоторых случаях, например в Чили и в Колумбии, нехватку государственных облигаций па рынке пытались компенсировать выпуском новых облигаций, проводимым правительством или государственными предприятиями. Однако это не столько расширило возможности центральных банков по проведе­нию операций на открытом рынке, сколько создало дополнительные расходные обязательства бюджета, которые со временем приобрели угрожающие размеры.

В Китае для проведения стерилизационных интервенций активно используется первичное размещение облигаций Народного банка Ки­тая. В середине 2006 г. в обращении находились облигации на сумму 2,9 трлн юаней (13,8% ВВП), что более чем в 2 раза превосходило соответствующий показатель предшествующего года. Такой бурный рост выпуска облигаций имеет свои издержки. В условиях постоян­ного притока капитала удлиняются сроки погашения: если первые выпуски состояли целиком из трехмесячных облигаций, то в сегод­няшней рыночной структуре преобладают годовые. Как результат, начала повышаться доходность этого инструмента, что создало угрозу привлечения дополнительного спекулятивного капитала. Для борьбы с этой угрозой Народный банк начал использовать административные меры. В частности, получила распространение практика нерыночного размещения облигаций среди государственных банков. Народный банк обязывает банки выкупать облигации по завышенной цене, если те позволяют себе избыточный рост кредитного портфеля. Подобная  мера дает возможность зафиксировать доходность,  но ситуация не выглядит устойчивой.

Таким образом, проблему стерилизации притока капитала следу­ет решать на основе комплекса мер, операции же на открытом рынке являются лишь одним из его обязательных элементов. Рассмотрим перечень мер, которые теоретически могли бы способствовать реше­нию проблемы, оценим возможность их практической применимости и обоснованности.

1. Усложнение и удорожание выдачи центральным, банком лик­видности коммерческим банкам. Эта мера направлена не столько на стерилизацию избыточной ликвидности, сколько на ограничение других ее источников. Теоретически она могла бы быть применена в России, но коммерческие банки привлекают средства Банка России лишь в небольших объемах. Более того, последний целенаправленно работал над совершенствованием механизма предоставления ликвид­ности .коммерческим банкам, делая этот механизм по возможности удобным и привлекательным. Поэтому вряд ли стоит менять принципы, сложившиеся в последние годы.

2. Повышение нормы обязательного резервирования. Это простой
и широко используемый инструмент, но его применение ограничено
соображениями развития банковской системы. Обязательное резер-
вирование является по своей сути особым налогом на банковскую
деятельность, и его повышение может негативно сказаться на состоя-
нии банковской системы, особенно малых и средних банков. Эта мера может рассматриваться преимущественно как временная. Так, 14 мая 2007 г. Банк России был вынужден повысить нормы резервирования с 3,5 до 4% по обязательствам перед физическими лицами в рублях и до 4,5% по остальным обязательствам.

3.  Введение норматива капитализации банков по отношению к обязательствам перед нерезидентами. В российской практике та­кого норматива не существует, но примеры его использования можно найти в ближнем зарубежье (например, в Казахстане с апреля 2007 г.). Суть норматива — увязать внешние заимствования коммерческих банков с размером их собственных средств. На практике это будет означать ограничение внешних заимствований банковской системой.

4.  Повышение депозитных ставок центрального банка. Этот инструмент во многом схож с операциями на открытом рынке. Он способствует стерилизации притока капитала лишь до тех пор, пока депозитные ставки не сравняются с процентными ставками по свободно обращающимся государственным облигациям. Перейдя этот рубеж, депозиты центрального банка могут сами начать способствовать до­полнительному притоку капитала.

5. Использование валютного свопа. В рамках валютного свопа центральный банк соглашается продать валюту по текущему курсу и одновременно обязуется выкупить ее в определенный момент вре­мени по заранее согласованному форвардному курсу. Это позволяет центральному банку «передвинуть» избыточную ликвидность в буду­щее. Форвардный обменный курс должен быть достаточно благопри­ятным для коммерческих банков, с тем чтобы своп был коммерчески привлекательным. В принципе цена и форвардный курс свопа могут быть смоделированы таким образом, чтобы создать устойчивый отток капитала в необходимый промежуток времени. При этом общая стои­мость свопа для центрального банка будет неизбежно выше рыночных процентных ставок, что и является его основным недостатком. Кроме того, необходимо заранее оговаривать невозможность повторного по­явления законтрактованной валюты на внутреннем рынке, а для этого необходимы либо доверительные отношения с коммерческим банком, либо развитая система мониторинга, а лучше и то и другое.

6. Привлечение иностранных и международных организаций к раз­мещению своих ценных бумаг на внутреннем рынке. Эта мера позволит создать дополнительные инвестиционные инструменты в национальной валюте и тем самым «связать» избыточную ликвидность.

7. Введение депозитных требований на внешние заимствования. Суть этого требования состоит в обязанности заемщика заморозить на некоторое время на счету центрального банка часть привлекаемых им средств в иностранной валюте. Это — своего рода налог на внеш­ние заимствования. Необходимо отметить, что после либерализации валютного регулирования (1 июля 2007 г.) действующее российское законодательство не предполагает введения подобных требований. Однако теоретически такая мера позволяет снижать приток капитала, не затрагивая процентные ставки. Депозитная норма может быть раз­личной в зависимости от вида заимствований. Например, она должна, быть выше для спекулятивного краткосрочного заимствования. К недостаткам такой меры можно отнести фактическое удорожание средств для заемщиков, что может привести к неэффективному перераспределению инвестиционных ресурсов. Тем не менее, применение подобной меры в Чили оказалось достаточно успешным. Любопытно, что в Бразилии в начале 1990-х годов была применена более жесткая модификация этой схемы — введение пятипроцентного налога на привлекаемые из-за рубежа средства для уравновешивания стоимости заимствования внут­ри страны и за рубежом. В результате популярное до введения налога размещение бразильских облигаций за рубежом резко сократилось [12,13].

Не все перечисленные меры применимы в современных российских условиях по причинам экономического, законодательного и полити­ческого характера. Но в любом случае придется выбирать наиболее приемлемый комплекс мер по стерилизации притока капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе были рассмотрены различные подходы к анализу денег и их роли в экономике, изложенных в трудах К. Маркса, Дж. М. Кейнса, М. Фридмена.

Изложены основные факторы, влияющие на спрос и предложение денег, рассмотрены вопросы регулирования денежного обращения и законы денежного обращения.

Приведены функции денег, проанализированы, насколько эффективно деньги выполняют свои функции в условиях инфляции.

На основе изученного материала оценена логичность и эффективность денежной политики, проводимая в российской экономике с начала 90-х гг. и по настоящее время.

Рассмотрен перечень мер, которые теоретически мог бы способствовать реше­нию проблемы денежно-кредитного регулирования в России, и оценена возможность их практической применимости и обоснованности.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.                Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика.

2.                Экономическая теория. Учебник / под ред. В.Д. Камаева, Е.Н. Лобачёвой. – М., Юрай-Издат, 2006. – 557 с.

3.                Экономическая теория. / под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. – СПб., Изд. СПбГУЭФ, Изд. «Питер», 2000. – 544 с.

4.                Макконелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. 11-го изд. Т. 1. – М., Республика, 1992. – 399 с.

5.                Маркс К. Капитал. Т.1 Гл.3

6.                Кейнс Дж. М. «Трактат о деньгах».

7.                Фридмен М. Количественная теория денег. М., 1996.

8.                Усоскин В. М. «Денежный мир» Милтона Фридмена.

9.                Олсевич Ю. Монетаризм и Россия: проблемы современности. Вопросы Экономики. 1997, №8, с.36.

10.             Ослунд А. Россия: рождение рыночной экономики. М., 1996, с. 222.

11.            Илларионов А. Как был организован российский финансовый кризис. Вопросы экономики. 1998, №11, с.12.

12.             Улюкаев А., Куликов М. Проблемы денежно-кредитной политики в условиях притока капитала в Россию. Вопросы экономики. 2007, №7, с.4-17.

13.              Улюкаев А. Денежно-кредитная политика Банка России: актуальные аспекты. Деньги и кредит. 2006, № 5, с. 3-8.