Министерство науки и образования

Кыргызской Республики

Кыргызский Государственный Технический Университет

 им. И. Раззакова
Институт Управления и Бизнеса
Кафедра «Менеджмент»
Курсовая работа


По дисциплине:     Финансовый менеджмент

На тему:             Основы деятельности фондовой биржи


     Выполнила: Студентка гр. МЕН 1 – 07

Васильцова Ольга     

                   Проверила: К.Э.Н., доцент Омурбекова М. О.


Бишкек- 2010

Содержание

Введение                                                                                                                       3                                                                                             

Глава 1. Понятие фондовой биржи и её роль в экономике                                     5

Глава 2. Операционный механизм фондовой биржи                                               9

           2.1. Инфраструктура и основы функционирования фондовой биржи        9

           2.2. Операции фондовой биржи                                                                    12

Глава 3. Анализ деятельности Кыргызской фондовой биржи на современном этапе                                                                                                                            16

Заключение                                                                                                                 21

Литература                                                                                                                  24

Введение

      Переход Кыргызстана на рубеже 80-90-х годов к рыночной экономики потребовал не только изменения существовавшего рынка  и его взаимосвязанных частей, но и формирования новых рынков, не существующих в плановой экономике. Если рынки труда, финансовых ресурсов, товаров изменились, то такие рынки, как рынок ценных бумаг, валюты, страхования, были созданы заново. Радикальные изменения существующих рынков и образование новых привели к изменению традиционных организационных форм торговли, послужили объективной основой возникновения в Кыргызстане биржевой торговли. В этой связи биржевая деятельность является самостоятельной формой коммерческой деятельности, ориентированной на получение прибыли и представляющей собой целенаправленные виды работы по подготовке и проведению торговли особыми видами товаров по специально установленным правилам.

     Единая рыночная основа формирования бирж объективно предполагает общие закономерности биржевой деятельности, связанные как с сущностью этой деятельности, так и с формами ее организации.

  Наше государство на данном этапе переживает трудный период перехода к рыночной экономике. Происходит реорганизация  производств, но наряду с этим образуются новые компании, банки и другие финансовые институты. Но любые из них на начальном этапе сталкиваются  с одной и той  же проблемой - это нехватка капитала.

 Капитал можно привлечь разными способами. Самый доступный из них, по сравнению с банковскими и межбанковскими кредитами, это выпуск акций. Основная их цель, как и облигации, объединение мелких разрозненных сбережений для  решения крупных  хозяйственных задач.

 

 Фондовый рынок в Кыргызстане только набирает свои обороты, и уже видно  заметное оживление  в торгах с ценными бумагами  на  фондовой бирже, видно из информации, представленной в курсовой работе.

  Актуальность данной проблемы такова, что невозможно на сегодняшний день представить развитое государство, которое не имеет фондовой биржи. Фондовая биржа – это центр экономической жизни государства; это место, где совершаются сделки с ценными бумагами, где конвертируются различные валютные единицы; где цены на золото или нефть изменяются ежесекундно. Фондовая биржа – это намного большее, чем думают многие. От того, какие сделки заключат дилеры или брокеры зависит экономика государства. На фондовой бирже происходят процессы мирового масштаба. Её роль в формировании национальной экономики трудно переоценить.

Цель данной курсовой работы  изучить  функционирование фондовой биржи, её деятельность на рынке, как можно шире ознакомиться с ней.  

Задачами данной работы являются изучение деятельности Кыргызской фондовой биржи за последние три года.

В  курсовой работе используется  практический материал, представленный Кыргызской Фондовой Биржей.

Структурно работу можно представить в виде трех глав.

В первой главе содержится сущность и понятие фондовой биржи, её роль в экономике страны.

Во второй главе рассматривается операционный механизм биржи: основы функционирования, инфраструктура, и операции, выполняемые на фондовой бирже.

В третьей главе рассматривается основная деятельность Кыргызской фондовой биржи, её деятельность на сегодняшний день.

 

 
Глава 1.  Понятие фондовой биржи и её роль в экономике

Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определёнными видами товаров. В качестве биржевых товаров могу выступать :

·                   Продукция производственного или потребительского назначения, которая обладает определёнными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и т.д.)

·                   Ценные бумаги

·                   Иностранная валюта

Таким образом, от вида продаваемых товаров могут быть, соответственно, товарные или валютные биржи. Если на бирже продаётся не один вид ценностей, то такая биржа считается универсальной.

Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго определённое время – время проведения биржевого сеанса (или сессии) и по чётко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создаёт чёткую организационную структуру, чёткий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадёжную систему контроля за ходом исполнения.

Если театр начинается с вешалки, то биржа начиналась с кошелька. С того самого кожаного мешочка для хранения монет, который в незапамятные времена на латыни назывался "бурс". Позже, в ХII веке, термин "бурса" распространился по Европе и приобрел свое второе значение: место выдачи или обмена денег. Именно кошелек (а точнее - скульптурное сооружение из трех кошельков) в ХIV веке украшал вход в знаменитую гостиницу фламандцев Ван дер Бурсов - излюбленное пристанище венецианских купцов, где нередко заключались товарные и финансовые сделки. Так выражение "пойти к Бурсам", а затем "ходить на бурсу" постепенно преобразовалось в современное слово "биржа".

В основе, пожалуй, всех биржевых операций лежит обмен. Поэтому если праотцами современных банков по праву считаются золотых дел мастера и ростовщики, то прародителями современных бирж были древние владельцы меняльных контор и финансовые спекулянты.

Первой фондовой биржей можно считать основанную в 1531 году Антверпенскую товарную биржу, где чуть более четырех столетий назад была впервые объявлена биржевая котировка - перечень цен на продававшиеся там коммерческие бумаги.

Фондовая биржа - стержень финансового рынка, важный институт не только вторичного рынка ценных бумаг, но и рыночной экономики в целом.

Фондовая биржа -это лучший рынок ,создаваемый для лучших ценных бумаг (крупнейшими, пользующимися доверием и финансово устойчивыми)посредниками ,работающими на фондовом рынке.

Признаки классической фондовой биржи:

биржа-централизованный рынок, с фиксированным местом торговли (наличие торговой площадки);

существование процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная колебаемость цен, возможность гарантий поставки и т.д.);

существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи; наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

установление официальных (биржевых) котировок;

надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

Управляет биржей общее собрание ее членов. В организационном отношении биржа включает обычно следующие структурные подразделения:

-администрация биржи;

-регистрационное бюро;

-котировальная комиссия;

-служба информационного обеспечения;

-экспертная группа;

-биржевой арбитраж;

-рекламное бюро;

-бюро экономического анализа;

-брокерская служба;

-служба технического обеспечения.

Фондовая биржа играет важную роль в экономике. Прежде всего, она отражает ситуацию на реальном рынке товаров и служит информационным сигналом для инвесторов - куда вкладывать деньги. Кроме того, содействует концентрации капитала, финансированию частных компаний и государства. Биржа - своего рода орудие перелива капитала внутри - в межотраслевом и международном масштабах. Спекулянты, узнав о различии в ценах, скупают ценные бумаги по дешевой цене и продают по дорогой. Это выравнивает цены: там, где они были низки, происходит их рост, там, где цены были высоки, они падают. И все это способствует более эффективному перераспределению капитала по отраслям в мировом хозяйстве

Роль фондовой биржи в экономике страны определяется прежде всего степенью разгосударствления собственности, а точнее долей акционерной собственности в производстве Валового Национального Продукта. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом.

К основным функциям фондовой биржи относятся следующие;

-мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством продажи ценных бумаг.

-кредитование и финансирование государственных и иных хозяйственных организаций посредством покупки их ценных бумаг.

-обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.

-распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения,

-поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников,

-выработка правил,

-индикация состояния экономики,ее товарных сегментов и фондового рынка.

-котировка цен.

Фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг , их сбалансированность на основе биржевого ценообразования , реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.

Котировка цен занимает особое место в деятельности биржи и поэтому рассмотрим этот вопрос несколько подробнее .Котировкой называется установление цены на бирже на основе постоянной регистрации заключаемых за день сделок. Цены выводятся специальной котировальной комиссией.Целью котировальной комиссии является определение наиболее характерной цены для данного рынка на данный день.Сведения о котировках регулярно публикуются в котировальных бюллетенях.

Цена по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки , называется курсом. Биржевой курс используется как ориентир при заключении сделок как в биржевом , так и во внебиржевом обороте.


Глава 2. Операционный механизм фондовой биржи

2.1. Инфраструктура и основы функционирования фондовой биржи
Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах институтах (организациях), нормах и правилах. Задачи инфраструктуры можно свести к двум основным группам:

·                    управление рисками на рынке ценных бумаг;

·                    снижение удельной стоимости проведения операций.

Основная тенденция заключается в том, чтобы позволить каждому участнику рынка принимать на себя те риски и в тех размерах, которые он сочтет нужным, пресекая при этом попытки свалить свой риск на другого, не заплатив ему за это или не заручившись его согласием. Инфраструктура рынка принимает на себя определенные виды риска, за что ее и приходится содержать (уменьшение риска вместе с доходностью).

Снижение удельной стоимости операций достигается за счет:

·                    стандартизации операций и документов,

·                    концентрации операций в специализированных структурах,

·                    применения новых технологий, в частности информационных.

Договора купли-продажи на бирже строго стандартизированы, в них заранее включены все условия сделки, кроме имен участников и цены. Как правило, биржевые сделки заключаются на стандартные количества акций (100 шт.), именуемых лотами. Строго обговорены сроки поставки и платежа. Ответственность сторон описана в правилах участия в торгах.

Инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд подсистем, в их числе подсистемы:

·                    учета прав на ценные бумаги (регистраторы и депозитарии),

·                    торговые системы (биржи и внебиржевые),

·                    системы клиринга,

·                    системы платежа (банковская система),

·                    системы раскрытия информации (информационные агентства, рейтинговые агентства и др.).

Кроме того, на рынке существуют системы контроля и страховые системы.

Наиболее развитым является биржевой рынок. Он имеет высокоразвитую инфраструктуру, способную принять на себя большую часть рисков, существенно ускорить сделки и уменьшить удельные накладные расходы. Основные задачи следующие.

Первая задача   биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Членами биржи могут стать не все желающие, но лишь те, кто связал себя достаточно жесткими обязательствами и доказал свою способность выполнять их.

Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Для установления рыночной цены используются несколько механизмов:

·                    аукционы (голландский - аукцион продавцов, английский - аукцион покупателей, применяется на первичном рынке);

·                    системы с котировками и маркет - мейкерами (маркет - тейкеры обязаны покупать только у м.-м., для бумаг с ограниченной ликвидностью);

·                    система, основанная на заявках (на покупку и на продажу, при совпадении заключается сделка, применяется для наиболее ликвидных бумаг);

·                    система со специалистами (посредники для брокеров, торгуют от своего имени).

Технически любая из этих систем может быть реализована как на "полу", так и посредством телекоммуникационных сетей.

Третья задача биржи - аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности.

Четвертая задача фондовой биржи - обеспечение гласности, открытости биржевых торгов.

Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров.

Шестая задача биржи - обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.

Седьмая задача биржи - разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Фондовая биржа - это некоммерческая организация, поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто профессионально занимается ценными бумагами:

·                    коммерческие банки;

·                    брокерские фирмы;

·                    инвестиционные фонды различных типов;

·                    инфраструктурные организации (фондовые биржи, торговые системы, регистраторы, депозитарные и расчетно-клиринговые организации и другие).
2.2. Операции фондовой биржи
После того, как ценные бумаги прошли процедуру листинга и включены в котировочный лист, с ними можно осуществлять биржевые операции, то есть заключать сделки купли-продажи. Под биржевой операцией будем понимать сделку купли-продажи с допущенными на биржу ценностями, заключённую между участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.

Одной, из которых является кассовая сделка (spot) характеризуется тем, что она заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Расчет же по кассовым сделкам, то есть поставка ценных бумаг продавцом покупателю и оплата их покупателем, осуществляется в ближайшие после заключения сделки дни.

Главной характеристикой сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупателем своих обязательств должно быть осуществлено в какой-то определённый момент в будущем, например, сделка заключена 1 сентября, а должна быть исполнена 1 декабря. В момент же заключения сделки у продавца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а продавец может не иметь денег для их оплаты.

Сделки на срок обычно называются «фьючерсными» сделками (futures). Обычно при заключении фьючерсной сделки фиксируется не только количество, но и курс ценных бумаг, хотя бывают случаи, когда курс ценных бумаг устанавливается на основе их котировки на бирже в день исполнения сделки. Что касается срока исполнения фьючерсной сделки, то ценные бумаги могут быть переданы в определённый день, указанный при заключении сделки, либо передаваться постепенно по извещению продавца до указанной последней даты.

         Участники фьючерсной сделки вносят гарантийные взносы “маржу”,

 которые служат финансовым обеспечением сделки и предназначены для того, чтобы возместить потери одного участника сделки другому из-за невозможности выполнения сделки. Если одна из сторон нарушает соглашение, то другая получает определенную компенсацию из внесенного залога. Размер гарантийного взноса устанавливается биржей и зависит от конъюнктуры — при неустойчивости рынка взнос больше и наоборот. Обычно размер гарантийного взноса колеблется в пределах 5—20% от курсовой стоимости ценных бумаг (суммы сделки).

  Многие из фьючерсных сделок заключаются на условиях соглашения об обратном выкупе. В этом случае движение ценных бумаг не происходит, а одному из участников сделки выплачивается только разница в цене.                             

 Еще одна операция называется, фьючерсная сделка с опционом, характеризуется тем, что покупатель (продавец) платит продавцу (покупателю) определённую сумму денег и приобретает право на то, чтобы в течение определённого периода времени купить (продать) определённое количество ценных бумаг по установленной цене. Иными словами, один из участников сделки приобретает опцион на покупку (опцион «call») или опцион на продажу (опцион «put»). Воспользуется ли держатель опциона своим правом, будет зависеть от того, как изменится курс ценных бумаг.

Если опцион приобретает продавец, то он будет стремиться реализовать свое право в том случае, если биржевой курс ценных бумаг опустится, ниже цены, зафиксированной при заключении сделки.

Покупатель опциона на покупку (как и покупатель во фьючерсной сделке) рассчитывает на повышение курса ценных бумаг, в то время как держатель опциона на продажу (как и продавец во фьючерсной сделке) рассчитывает на то, что произойдет понижение курса ценных бумаг. Каждый участник руководствуется своими соображениями и надеется получить прибыль, однако выиграть, разумеется, может только один из участников сделки.

Существуют и такие операции как стеллажные. Стеллажными называются такие сделки, в которых не определено, кто в сделке будет продавцом, а кто — покупателем . Один из участников сделки, уплатив определённое вознаграждение другому, приобретает опцион, который дает ему право в период действия опциона по своему выбору купить или продать определённое количество ценных бумаг.

Есть такие операции, как фьючерсные контракты — это несколько особый вид фьючерсных сделок. Термин «фьючерсный контракт» является довольно условным, так как любая фьючерсная сделка — это контракт между продавцом и покупателем, в котором зафиксированы обязательства сторон. И все же мы будем использовать это название, так как оно уже утвердилось в экономической литературе.

Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом состоит в том, что продавец и покупатель и в том, и в другом случае принимают на себя обязательство продать или купить определённое количество ценных бумаг по установленной цене в обусловленное время в будущем. Различия же между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом заключаются в следующем :

1. Во фьючерсной сделке количество ценных бумаг определяется по соглашению между продавцом и покупателем, в то время как во фьючерсном контракте количество ценных бумаг является строго определённым. Все контракты являются одинаковыми по размеру.

2. Срок исполнения сделки определяется по соглашению между продавцом и покупателем, в контракте срок исполнения является строго фиксированной величиной (например, 30 дней со дня продажи).

3. Курс ценных бумаг при заключении сделки определяется частным образом между продавцом и покупателем, а цена контракта определяется на открытом аукционном торге на бирже.

Помимо рассмотренных выше биржевых операций в настоящее время проводятся также операции с биржевыми индексами акций. Этот вид операций будет рассмотрен позже, после ознакомления с биржевыми индексами.                            

Существует такое понятие, как хеджирование. Курсы ценных бумаг и, прежде всего, акций испытывают сильные колебания под воздействием разного рода факторов. Для того, чтобы застраховать себя от изменения цен в момент планируемой покупки или продажи ценных бумаг, инвесторы применяют так называемое хеджирование (от англ. «hedging» — ограждение, страхование от возможных потерь). Хеджирование производится с помощью заключения фьючерсных сделок, покупки и продажи опционов и фьючерсных контрактов.

Операции с фьючерсами, с одной стороны, позволяют застраховаться от возможных потерь и уменьшить риск инвесторов, с другой стороны, они создают широкий простор для деятельности разного рода биржевых спекулянтов или биржевых игроков. По своим действиям игроков условно можно разделить на две группы. Тех, которые делают ставки на повышение курса, называют «быками», а тех, кто играет на понижение, — «медведями». Наиболее опасное состояние на бирже наступает в те моменты, когда начинают паниковать «медведи».

Сделав ставку, например, на повышение курса каких-либо акций, спекулянт покупает фьючерсный контракт на акции этих компаний и рассчитывает в дальнейшем получить доход от продажи этого срочного контракта за счёт увеличения цены акций и, соответственно, цены срочного контракта.

Хотя инвестор и спекулянт покупают ценные бумаги с целью извлечения дохода, отличие инвестора от спекулянта состоит в том, что инвестор, как правило, покупает ценные бумаги на длительный срок (за исключением операций хеджирования), а спекулянты, в основном, покупают ценные бумаги на короткое время с целью извлечения прибыли за счёт изменения курсов ценных бумаг.

Глава 3. Анализ деятельности Кыргызской фондовой биржи на современном этапе


Кыргызская Фондовая Биржа была основана в 1994 году, в форме негосударственной, некоммерческой организации, имеющей цель обеспечить эффективные условия функционирования рынка ценных бумаг. Кыргызская Фондовая Биржа была создана совместными усилиями учредителей, представляющих частный сектор экономики страны (брокерские компании, коммерческие банки, акционерные общества). Огромное содействие  в создании биржи было оказано со стороны Государственного Агентства по Надзору за операциями с ценными бумагами при Правительстве Кыргызской Республики, компании “Price Waterhouse”(USAID). В основу определений основных функциональных направлений деятельности Кыргызской Фондовой Биржи легло использование мирового опыта организации и функционирования фондовых бирж.

 Первые торги акциями и официальное открытие состоялись в мае 1995 года, когда у нас в республике активно шел процесс приватизации. С июля 1995 года на Кыргызской Фондовой Бирже рассчитывается Индекс КФБ, характеризующий текущую ситуацию на рынке ценных бумаг. Он является важнейшим показателем деловой активности. Методика расчета Индекса КФБ соответствует международным стандартам и является аналогом S&P. Базовое значение, принятое для расчета показателя – 100.  Индекс рассчитывался на основании рыночных цен на акции листинговых компаний.

Рисунок 1

Организационная структура

 



 

 

Рисунок 2

Структура корпоративного управления

 



 

Уставом Кыргызской фондовой биржи определена исключительная компетенция Общего собрания акционеров и Совета Директоров, а также установлена компетенция Президента.

   В число учредителей КФБ вошли частные организации: брокерские конторы, коммерческие банки, акционерные общества, стремящиеся к единой цели - сформировать цивилизованный организованный фондовый рынок, активизировать процесс инвестирования в экономику республики., обеспечить максимальную защиту и обслуживание эмитентов и вкладчиков.

2007 г. оказался успешным для ЗАО "Кыргызская фондовая биржа" (КФБ): значительно выросли торговые показатели, впервые на бирже начали обращение государственные ценные бумаги. Объем торгов за 2007 г. составил 146,16 млн долл., что является максимальным объемом за всю историю существования КФБ и превышает на 42% объем торгов в 2006 г. (102,72 млн долл.). Почти вдвое увеличилось по сравнению с 2006 г. количество заключенных сделок (4092 против 2284 сделок).

Рисунок 3

Динамика объемов торгов на КФБ

Рынок государственных ценных бумаг. С 16 ноября 2007 г. на КФБ началась реализация пилотного проекта по размещению государственных казначейских векселей (далее — ГКВ) сроком обращения 9 мес. Всего было проведено 7 аукционов, зарегистрировано 48 сделок на сумму 0,04 млн долл. с 14 020 ГКВ. На конец 2007 г. участниками торгов по ГКВ стало 15 компаний, в том числе 7 коммерческих банков, 6 брокерских компаний и две страховые компании. Торги проводятся в электронной торговой системе. Есть возможность работы в режиме удаленного доступа с использованием криптографических средств защиты информации.                                  

 Рынок корпоративных ценных бумаг. В 2007 г. объем торгов корпоративными ценными бумагами на КФБ увеличился по сравнению с 2006 г. (когда объем торгов с ценными бумагами составлял 102,72 млн долл.) на 42% (или на 43,39 млн долл.), составив 146,12 млн долл., а количество заключенных сделок возросло в 1,7 раза (или на 1760 сделок), составив 4044 сделки (за аналогичный период 2006 г. количество сделок составило 2284). Если взять средние показатели, то в течение 2007 г. ежедневно на торговой площадке КФБ заключалось в среднем 16 сделок на общую сумму 0,57 млн долл.

Рисунок 4

Динамика торгов на КФБ в 2007 г.



На конец 2007 г. в листинге КФБ находились ценные бумаги следующих компаний:                                                                            
Рисунок 5

Листинг ценных бумаг на КФБ на конец 2007 г.

Раскрытие информации о деятельности ЗАО "КФБ". В течение 2007 г. информация о торгах и другие новости КФБ размещались на официальном сайте КФБ, на еженедельной основе выпускались пресс-релизы. Также в 2007 г. деятельность КФБ широко освещалась в средствах массовой информации, информация о торгах на КФБ на регулярной основе размещалась на сайтах информационных агентств. На регулярной основе проходили заседания Пресс-клуба КФБ.

Приоритетные задачи на 2008 г. Основными задачами являются:

• повышение качества предоставляемых услуг по организации торгов;
• усиление работы по привлечению новых компаний в листинг КФБ;
• участие в работе по совершенствованию законодательства Кыргызской Республики;
• увеличение количества финансовых инструментов (облигации, муниципальные ценные бумаги).

 
Заключение

Задача курсовой  работы заключалась в исследовании деятельности фондовой биржи  на рынке ценных бумаг. В исследования входило изучение  фондовой биржи, раскрытие сущности биржевой деятельности в целом. Но особое внимание было уделено   Кыргызской  Фондовой Бирже.

Первая глава данной курсовой работы отражает понятие фондовой биржи в целом и непосредственно её роль в экономике. После  детального изучения было выявлено следующее:

1.              Фондовая биржа - стержень финансового рынка, важный институт не только вторичного рынка ценных бумаг, но и рыночной экономики в целом.

2.               Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго определённое время – время проведения биржевого сеанса (или сессии) и по чётко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создаёт чёткую организационную структуру, чёткий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадёжную систему контроля за ходом исполнения.

3.              Фондовая биржа играет важную роль в экономике. Прежде всего, она отражает ситуацию на реальном рынке товаров и служит информационным сигналом для инвесторов - куда вкладывать деньги.

4.              Роль фондовой биржи в экономике страны определяется прежде всего степенью разгосударствления собственности, а точнее долей акционерной собственности в производстве ВНП. 
Во второй главе было изучено следующее:

1. Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах институтах (организациях), нормах и правилах.
2. Биржевая операция -это сделка купли-продажи с допущенными на биржу ценностями, заключённую между участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.
3. Котировкой называется установление цены на бирже на основе постоянной регистрации заключаемых за день сделок. Цены выводятся специальной котировальной комиссией.Целью котировальной комиссии является определение наиболее характерной цены для данного рынка на данный день.Сведения о котировках регулярно публикуются в котировальных бюллетенях.
4. Хотя инвестор и спекулянт покупают ценные бумаги с целью извлечения дохода, отличие инвестора от спекулянта состоит в том, что инвестор, как правило, покупает ценные бумаги на длительный срок (за исключением операций хеджирования), а спекулянты, в основном, покупают ценные бумаги на короткое время с целью извлечения прибыли за счёт изменения курсов ценных бумаг.

Третья глава рассказывает о деятельности Кыркызской фондовой биржи. Было выявлено следующее:

1. Кыргызская Фондовая Биржа была основана в 1994 году, в форме негосударственной, некоммерческой организации, имеющей цель обеспечить эффективные условия функционирования рынка ценных бумаг.
2. Органами управления и контроля Кыргызской Фондовой Биржи являются:

               · Общее собрание членов КФБ;

               · Биржевой Совет;

               · Администрация КФБ;

               · Ревизионная комиссия.

3. В 1997 году на КФБ была завершена разработка новой Автоматизированной Системы Торгов (АСТ), включающей в себя программное обеспечение для функционирования центрального депозитария, разработанное совместно с сотрудниками корпорации "Прагма". Текущая версия программы позволяет полностью автоматизировать документооборот между Центральным Депозитарием и торговой площадкой, а также системой торгов не листинговыми компаниями.
4. 2007 г. оказался успешным для ЗАО "Кыргызская фондовая биржа" (КФБ): значительно выросли торговые показатели, впервые на бирже начали обращение государственные ценные бумаги.
5. С 16 ноября 2007 г. на КФБ началась реализация плотного проекта по размещению государственных казначейских векселей (далее — ГКВ) сроком обращения 9 мес.

Рынок ценных бумаг играет значительную роль в рыночной экономике любой страны. Он помогает финансировать предпринимательство и улучшать благосостояние тем, кто инвестирует средства в бизнес. И, в конечном итоге, хорошо отлаженный и эффективный рынок ценных бумаг обеспечивает рост и процветание государства, делая его экономику конкурентоспособной и стабильной.

   Кыргызская Фондовая Биржа  является важнейшей структурой свободного рынка капитала. Настоящее и будущее народа Кыргызстана  определяется  состоянием нашей экономики и политической стабильностью. Именно  поэтому, главнейшей целью и задачей  всех участников  рынка ценных бумаг, в том числе и фондовой биржи  является - активное  содействие  привлечению как  внутренних, так и внешних инвестиций  в предприятия Кыргызстана. Создание открытых, справедливых и равных условий  на рынке капитала есть фундамент, на котором строится доверие инвестора.

        Как показывает зарубежный опыт фондовый рынок  или рынок ценных бумаг является одной из самых доходных отраслей в сфере бизнеса. Кыргызские предприятия   заинтересованы в увеличении своих доходов  и со временем станут  более активными участниками рынка ценных бумаг.


Список литературы

1.     Воробьёв П. В. Ценные бумаги и фондовая биржа, М., 2003г.

2.     Дегтярёва О. И., Кандинская О. А. Биржевое дело, М., 2001г.

3.     Клещенко Н. Т. Рынок ценных бумаг, М., 2002г.

4.     Грязнова А. Г., Корнеева Р. В., Галанова В. А. Биржевая деятельность, М., 1995г.

5.     Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг, М., 1992г.

6.     Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности, 1997г.

7.     Алёхин Б.И. Рынок ценных бумаг . Введение в фондовые операции, 1991 г.

8.     Официальный сайт Кыргызской Фондовой Биржи www.kse.kg

9.     Устав "ЗАО Кыргызская фондовая биржа"

10.  Закон Кыргызской Республики от 28 мая 1994 года "Об основных положениях казначейства Кыргызской Республики".

11.  Положение о допуске к обращению на территории КР ценных бумаг, выпущенных эмитентами других государств.  Утверждено постановлением Национальной комиссией по рынку                                        ценных бумаг при Президенте Кыргызской Республики от 17 ноября   1997 года  № 33.