МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Академия Управления «ТИСБИ»

Набережночелнинский филиал

Экономический факультет

Кафедра экономико-математических дисциплин
КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Экономический анализ»

на тему: «Критерии ликвидности баланса фирмы»
Руководитель:

ст. преп. Гайфутдинова Ф.М.

Выполнила:

студ. гр. ЭЧ 41/2

Мусагитова Г.Т.
Набережные Челны – 2006г.
Содержание

Введение………………………………………………………………………..….….3

1. Теоретические основы анализа ликвидности предприятия………..………....5

2. Аналитическая часть ……..……………………………………..………..…....10

2.1. Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия ..............................…………………………………………………….10

2.2. Расчет коэффициентов ликвидности………………………………..…..…18

3. Рекомендации по повышению ликвидности предприятия………….……..…23

Заключение…….…………………………………………………………………….28

Список используемой литературы……………………………………….…….......30


Введение
Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заемщиков и степени риска.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

В свою очередь, официально утвержденные коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости, рекомендованные ФУДН (Федеральное управление по делам о несостоятельности предприятий) и применяемые для определения несостоятельности предприятий, обнаруживают свое несовершенство. Получается явный перекос в сторону гипертрофии неплатежеспособности: три четверти от общего числа предприятий оказываются несостоятельными.

Целью данной работы является анализ ликвидности и платежеспособности как основных элементов финансово-экономической устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике.

Задачи:

1. 
   Выяснение экономической сути ликвидности предприятия и ликвидности баланса.
   
2. 
   Сделать расчеты по бухгалтерской отчетности организации
   
3. 
   Дать рекомендации по повышению ликвидности предприятия
   

1. 
   Теоретические основы анализа ликвидности баланса предприятия
   

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. [11, с.308]

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.

Платежеспособность предприятия


Ликвидность предприятия



Ликвидность баланса

Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность


Качество управления активами и пассивами

Положение на рынке, конкурентоспособность, деловая активность предприятия

Рисунок 1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности.

На рисунке 1 приведена блоксхема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий — без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса - основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать свою ликвидность.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (V раздел пассива баланса). Его значение признается достаточным, если он выше 0,25. Если предприятие в текущий момент может на 25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако, он может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство (II раздел актива), к общей сумме краткосрочных обязательств (V раздел пассива). Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 - 2,0. [11, с.312]

Банки и прочие инвесторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту ликвидности.

Однако на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

• 
  размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);
  
• 
  отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);
  
• 
  длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);
  
• 
  времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);
  
• 
  сезонности работы предприятия;
  
• 
  общей экономической конъюнктуры.
  

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение Кт.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия. [14, с.382]

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса. С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но прежде всего необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.
2. Аналитическая часть
2.1. Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении денежных средств (форма №4) и другие формы отчетности.

Важнейшими показателями, характеризующими платежеспособность фирмы, являются коэффициенты ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент ликвидности численно выражает отношение текущих активов к текущим пассивам. При значении коэффициента текущей ликвидности предприятие по этому показателю считается достаточно благополучным. Коэффициент текущей ликвидности получил наиболее широкое применение в практической кредитной и инвестиционной деятельности. Подобное положение обусловливается не только простотой его расчета и доступностью необходимой для этого финансовой информации, но и содержательностью его интерпретации.
     Численное значение коэффициента показывает во сколько раз стоимостная оценка текущих активов превышает величину существующих на момент оценки краткосрочных финансовых обязательств. Этот показатель отражает гипотетическую возможность фирмы, реализовав свои текущие активы осуществить расчет по всем текущим обязательствам. Текущие активы при укрепленном рассмотрении их структуры складываются из величины запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и прочих текущих активов. [1, с.165]

Уже из самой структуры текущих активов следует, что даже превышение ревизуемого уровня коэффициента ликвидности не означает автоматически безусловной возможности осуществления в некоторой ближайшей перспективе всех необходимых текущих платежей.

Действительно, эта возможности определяется, с одной стороны, величиной финансовых обязательств, которые необходимо погасить, а с другой - величиной наличных денежных средств и перспективами их поступления за счет реализации продукции (услуг), в том числе за счет сокращения запасов готовой продукции, осуществления расчетов с дебиторами, в первую очередь с покупателями и заказчиками.

Коэффициент быстрой ликвидности. Этот коэффициент как раз показывает соотношение более ликвидной части текущих активов к величине текущих пассивов. Количественно он определяется как частное от деления стоимости текущих активов без учета стоимости запасов на объем текущих пассивов. Рекомендуемое значение коэффициента быстрой ликвидности 0,51. По своей практической важности данный коэффициент не уступает рассмотренному выше коэффициенту текущей ликвидности. Многие банковские специалисты при принятии решений о предоставлении кредитов полагаются на него даже в большей степени, чем на последний. Иногда расчет коэффициента быстрой ликвидности называют "аcid test" (что можно перевести как "лакмусовая бумажка"). То есть аналитики и специалисты считают, что несложные расчеты коэффициента быстрой ликвидности, базирующиеся опять-таки на широко доступных данных, позволяют получить содержательную информацию о состоянии платежеспособности потенциальных клиентов.
Коэффициент абсолютной ликвидности. Дополняет два рассмотренных выше коэффициента и дает более полное представление о структуре текущих активов в сопоставлении с величиной текущих пассивов. Он показывает, каково соотношение текущих активов в наиболее ликвидной форме, т. е. в денежной форме, к величине текущих пассивов. Рекомендуемое его значение 0,050,2. Практическая важность этого показателя в том, что очень часто неплатежеспособными оказываются фирмы, имеющие значительные запасы других, менее ликвидных, видов текущих активов, но не имеющие достаточно денежных средств для оплаты долгов и текущего финансирования.
      Выше были рассмотрены три наиболее важных широко используемых на практике коэффициента, характеризующих уровень платежеспособности предприятий.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 1), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Таблица 2.1.1.

Группировка по степени ликвидности.

Вид актива	На начало периода	На конец периода
Денежные средства	76 308	75 151
Краткосрочные финансовые вложения	30 507	31 665
Итого по группе А1	106 815	106 816
Дебиторская задолженность	348 497	339 094
Прочие оборотные активы	1563	2874
Итого по группе А2	350 060	341 968
Запасы	330 349	483 118
НДС по приобретенным ценностям	101 095	130 711
Итого по группе А3	431 444	613 829
Внеоборотные активы (группа А4)	302 022	357 644

1. Наиболее ликвидные активы (A1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. Эта группа включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги ).

2. Быстрореализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить готовую продукцию, товары отгруженные и дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

3. Медленно реализуемые активы (А3) — наименее ликвидные активы — (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

4. Труднореализуемые активы (А4) — активы , которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи 1 раздела актива баланса «Внеоборотные активы»: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство. [15, с.342]

Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы , быстрореализуемые и медленно-реализуемые активы ) в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия. Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество предприятия.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

Таблица 2.1.2.

Группировка пассивов по степени востребованности.

Вид актива	На нач. периода	На конец периода
Кредиторская задолженность (П1)	617 942	885 992
Краткосрочные кредиты и займы (П2)	39 335	-
Долгосрочные пассивы (П3)	3255	959
Капитал и резервы (П4)	528 146	530 268

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П1), которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи, кредиторская задолженность по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, задолженность перед бюджетом).

2. Краткосрочные пассивы (П2) —кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторская задолженность .

3. Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи V раздела баланса «Долгосрочные пассивы ».

4. Постоянные пассивы (П4) — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы » и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов », «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей». [9, с.282]

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Таблица 2.1.3.

Проверка выполнения условия ликвидности баланса.

Рекомендуемые значения	На начало отчетного года	На конец отчетного года.
А1<П1	106 815<617 942	106 816<885 992
А2>П2	350 060>39 335	341 968> -
А3>П3	403 117>3255	613 829>959
А4>П4	302 022<528 146	357 644<530 268

Условие ликвидности баланса не выполняется в части соотношения наиболее ликвидных активов и срочных обязательств, но в целом состояние баланса можно признать ликвидным.

Таблица 2.1.4.

Оценка ликвидности и платежеспособности.

Коэффициент	Расчетная формула	Интерпретация	На начало отчетного года	На конец отчетного года
Величина собственных оборотных средств (функционирующего капитала).	ТА с = СК +ДП-ВА	Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия	229 379	173 583
Коэффициент	Расчетная формула	Интерпретация	На начало отчетного года	На конец отчетного года
Маневренность собственных оборотных средств.	МС = ДС/ ТА с	Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств	0,33	0,43
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами	ТАтас = ТАс/ТА	Доля собственных оборотных средств в оборотных активах	0,16	0,26
Доля запасов в оборотных активах.	З = З/ТА	Показывает долю запасов в оборотных активах.	0,37	0,04
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов.	ТАсз = ТАс/З	Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами.	0,69	0,36
Коэффициент покрытия запасов	Кзп = Пд/Пу	Рассчитывается соотнесением величины "нормальных" источников покрытия запасов и суммы запасов.	(13)	(12,3)
Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии)	Кскк = СК/ХС	Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.	0,45	0,37
Коэффициент маневренности собственного капитала.	Кскм = ТАс/СК	Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности,	0,43	0,33
Коэффициент структуры долгосрочных вложений.	Кдвстр = ДП/ВА	Показывает, какая часть ОС и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.	0,01	0,002

где СК – собственный капитал (ф.1, стр.490)

ДП – величина долгосрочных пассивов (ф.1, стр.590)

ВА – величина внеоборотных активов (ф.1, стр.190)

ДС – сумма денежных средств (ф.1, стр.260)

ТА – величина текущих оборотных активов (ф.1, стр.290)

КП – величина краткосрочных пассивов (ф.1, стр.690)

З – величина запасов (ф.1, стр.210)

ДС – денежные средства (ф. 1, стр. 260)

Кфв – краткосрочные финансовые вложения (ф.1, стр. 250)

КП – величина краткосрочных пассивов (ф.1, стр.690)

Ккз – краткосрочные кредиты и займы (ф.1 стр.610)

ХС –величина хозяйственных средств (ф.1,стр.399-с.390-с.252-с.244)

Пд – прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль (ф.2, стр.140)

Пу – проценты к уплате (ф.2, стр.070)

ЗК – величина заемного капитала (ф.1, с.590+с.690)

ДП – величина долгосрочных пассивов (ф.1,с.590)

Рост показателя собственных оборотных средств (функционирующего капитала) в динамике рассматривается как положительная тенденция. В данном случае роста этого показателя не наблюдается.

Рост маневренности собственных оборотных средств в динамике так же рассматривается как положительная тенденция. Нужно отметить, что уровень коэффициента маневренности достаточно высок. Это свидетельствует о том, что 43% собственного капитала находится в маневренной форме. То есть владельцы в случае необходимости смогут вывести часть своего капитала из этого бизнеса без значительных потерь.

Рекомендуемая нижняя граница показателя доли собственных оборотных средств в покрытии запасов 50% (нормальным считается значение коэффициента > или = 0,6 - 0,8)

Если значение показателя покрытия запасов больше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как устойчивое.

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) Нижний предел этого показателя - 0,6. Чем выше значение показателя, тем более предприятие устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов. В данном случае предприятие неустойчиво. Увеличилась концентрация заемного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала, что большая часть собственного капитала капитализирована, меньшая вложена в оборотные средства.

Коэффициент концентрации заемного капитала возрастает, что означает увиливание концентрации заемного капитала.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, что большая часть ОС и прочих внеоборотных активов принадлежит владельцам предприятия.
2.2. Расчет коэффициентов ликвидности
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (табл. 5).

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. [7, с.382]

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле: Каб.ликв.= (А1): (П1+П2). Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2.

Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняют общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия, который также в экономической литературе называют коэффициентом текущей ликвидности, коэффициентом общего покрытия. Коэффициент покрытия равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом: Кп=(А1+А2+А3): (П1+П2)

Коэффициент покрытия измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, то есть, сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше, чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы .

Установлен норматив этого показателя, равный 2, для оценки платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса.

Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы , неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности. Целесообразно этот показатель сравнивать со средними значениями по группам аналогичных предприятий.

Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7—1.

Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим, В нашем примере на начало года величина этого коэффициента составляет 0,7, а на конец – 0,5, однако основную долю в составе его занимает группа абсолютно ликвидных активов. [3, с.522]

Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле: Кб.= (А1+А2): (П1+П2)

Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы .

Различные показатели ликвидности важны не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но представляют интерес для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности — для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности — для банков; коэффициент покрытия — для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов Ктл) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов:

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. В нашем примере величина его на начало года составляет 1,3, на конец - 1,2, что значительно ниже нормативного уровня, причем наметилась тенденция к его понижению.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется отношением постоянных пассивов за вычетом наиболее ликвидных активов к сумме наиболее ликвидных активов, быстрореализуемых и медленно реализуемых активов. То есть он показывает на сколько собственные средства предприятия обеспечивают формирование текущих активов.

Коб.соб.ср. = (П4-А4): (А1+А2+А3)

Таблица 2.2.1.

Показатели ликвидности предприятия.

Показатель	На начало года	На конец года	Рекомендуемые показатели
Коэффициент общей ликвидности	0,64	0,52	>1-2
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,16	0,12	>0,7-1
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,7	0,5	>0,1-0,2
Коэффициент текущей ликвидности	1,3	1,2	>0.1
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,3	0,16

Коэффициенты текущей ликвидности, промежуточного и абсолютного покрытия баланса находятся на уровне рекомендуемых значений как на начало отчетного года, так и на конец, что говорит о достаточном количестве денежных средств для погашения срочных и краткосрочных обязательств. Коэффициент промежуточной ликвидности на конец отчетного года не попал в рекомендуемые рамки, т.е. предприятие не было в состоянии расплатиться по обязательствам. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, что предприятие имеет достаточно собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

Однако следует сказать, что нормативные показатели не всегда имеют достаточную экономическую обоснованность, кроме того платежеспособность предприятия связана не только с конкретными показателями соотношения отдельных статей баланса, но и множеством внешних условий: внешней экономической ситуацией, прочностью, надежностью, устойчивостью связей с поставщиками, деловой репутацией и имиджем предприятия.

Таким образом, при оценке платежеспособности предприятия следует рассмотреть дополнительную систему показателей и их возможных значений.

3. 
   Рекомендации по повышению ликвидности предприятия.
   

Проблемы с ликвидностью возможно из-за ошибок в политике, недооценки рынка, недостатков в аналитической работе и других причин.

Во-первых, предприятию с неустойчивым положением можно посоветовать улучшить организационную структуру, то есть уделить внимание развитию менеджмента, в частности, создать, например, службу внутреннего аудита.

Во-вторых, предприятию необходимо оценивать ликвидность баланса путем расчета коэффициентов ликвидности. В процессе анализа баланса на ликвидность могут быть выявлены отклонения в сторону как снижения минимально допустимых значений, так и их существенного превышения.

Если фактическое значение основного нормативного коэффициента ликвидности оказывается намного больше, чем установленное минимально допустимое, то деятельность такой фирмы будет отрицательно оцениваться его пайщиками, с точки зрения неисполь­зованных возможностей, для получения прибыли. [2, с.412]

В этой связи следует заметить, что анализ ликвидности баланса должен проводиться одновременно с анализом доходности предприятия. Предприятия получают больше прибыли, когда функционируют на грани минимально допустимых значений нормативов ликвидности, т.е. полностью используют предостав­ляемые им права по привлечению денежных средств в качестве кредитных ресурсов.

В-третьих, предприятие должно определять потребность в ликвидных средствах хотя бы на краткосрочную перспективу. Прогнозирование этой потребности может осуществляться двумя методами. Один из них предполагает анализ потребностей в кредите и ожидаемого уровня вкладов каждого из ведущих клиентов, а другой - прогнозирование объема ссуд и вкладов. Это может быть достаточным для оценки ликвидно­сти в целом.

В решении этой задачи поможет также предварительное изучение хозяйственных и финансовых условий на местном рынке, специфики клиентуры, возможностей выхода на новые рынки. Причем, кроме местных факторов, необходимо учитывать также и общенациональные. Например, изменения в денежно-кредитной политике, в законодательстве и т.д.

Изучение всего этого, а также прогнозирование поможет предприятию более точно определить необходимую долю ликвидных средств в активе. При этом фирма должна опираться на свой опыт.

Исходя из спрогнозированной величины необходимых ликвидных средств предприятию нужно сформировать ликвидный резерв для выполнения непредвиденных обязательств, появление которых может быть вызвано изменением состояния денежного рынка.

В-четвертых, под­держание ликвидности на требуемом уровне осуществляется при помощи проведения определенной политики предприятия в области пассивных и активных операций, вырабатываемой с учетом конкретных условий денежного рынка и особенно­стей выполняемых операций. То есть предприятию необходимо разработать грамотную политику управления активными и пассивными операциями. [4, с.352]

При этом в управлении активами следует обратить внимание на следующие моменты:

Управление наличностью должно быть более эффективным, то есть необходимо планировать притоки и оттоки наличности и разработать графики платежей.

Сроки, на которые предприятие размещает средства, должны соответствовать срокам привлеченных ресурсов. Не допустимо превышение денежных средств на счетах актива над денежными средствами на счетах пассива.

Акцентировать внимание на повышении рентабельности работы в целом и на доходности отдельных операций в частности. Так в управлении кредитным портфелем необходимо:

- контролировать размещение кредитных вложений по степени их риска, форм обеспечения воз­врата ссуд, уровню доходности. Кредитные вложения предприятия можно классифицировать с учетом ряда критериев (уровень кредитоспособ­ности клиента, форма обеспечения возврата кредита, возможность страхования ссуд, оценка надежности кредита экономистом банка и др.). Доля каждой группы кредитов в общей сумме кредитных вложений предприятия и ее изменение служат основой для прогнозирования уровня коэффициента ликвидности, показывают возможности продолжения прежней кредитной политики предприятия или необходимость ее изменения.

- анализ размещения кредитов по срокам их погашения, осущест­вляемый путем группировки остатков задолженности по ссудным счетам с учетом срочных обязательств или оборачиваемости кредитов на шесть групп (до 1 мес.; от 1 до 3 мес.; от 3 до 6 мес.; от 6 до 12 мес.; от 1 до 3 лет: свыше 3 лет), который служит основой для прогнозирования уровня текущей ликвидности баланса предприятия, рас­крытия «узких» мест в его кредитной политике;

- анализировать размещение кредитов по срокам на основе базы данных. В частности, разработан метод анализа предстоящего погашения и предстоящей выдачи кредитов в ближайшие 30 дней по отдельным клиентам и видам ссуд (на основе кредитных договоров и оборачиваемости кредитов), который позволяет конт­ролировать высвобождение ресурсов или возникновение потребности в них. Такой анализ раскрывает глубинные, скрытые процессы, выявляет те тенденции, которые при прочих неизменных обстоятельствах могут вызывать падение уровня ликвидности и платежеспособности предприятия, дает возможность предупредить эти последствия путем вне­сения коррективов в политику банка.

- тщательнее изучать кредитоспособность заемщиков;

- повысить возвратность кредитов, в том числе за счет более надежного обеспечения;

- принять меры по взысканию просроченной ссудной задолженности и начисленных процентов за пользование кредитами;

- изменить структуру активов, т.е. увеличить долю ликвидных активов за счет достаточного погашения кредитов, расчистки баланса путем выделения на самостоятельный баланс отдельных видов деятель­ности, увеличение собственных средств, получение займов и т.п.

- работать над снижением риска операций. При этом необходимо помнить, что срочные меры, предпринимаемые кредитными институтами для поддержания своей ликвидности и платежеспособ­ности, как правило, связаны с ростом расходов предприятия и сокращением их прибыли. Управление рисками несбалансированности баланса и неплатежеспособности снижает возможные убытки, создает прочную основу для их деятельности в будущем. [13, с.352]

В управлении пассивами можно порекомендовать:

- применять метод анализа размещения пассивов по их срокам, который позволяет управлять обязательствами предприятия, прогнозировать и менять их структуру в зависимости от уровня коэффициентов ликвидности, проводить взвешенную политику в области аккумуляции ресурсов, влиять на платежеспособность.

- разработать политику управления капиталом, фондами специального назначения и резервами.

- следить за соотношением собственного капитала к привлеченному.

- привести в соответствие учет кредитных ресурсов;

- оценивать надежность депозитов и займов, полученных от других кредитных учреждений.

В целом же, для распознавания рисков несбалансированности ликвидности баланса и неплатежеспособности предприятия требуется создание специальной системы ежедневного контроля за уровнем показателей, анализа факторов, влияющих на их изменение. Для этого целесообразно создание базы данных, позволяющей оперативно получать всю необходимую информацию для выполнения аналитической работы, на основе которой будет формироваться политика предприятия.

В международной практике менеджеры по управлению ликвидности разработали ряд практических рекомендаций по улучшению этого вида деятельности. Первая из них состоит в том, что менеджеры по управлению ликвидностью должны контролировать деятельность всех отделов предприятия, отвечающих за использование и привлечение средств, и координировать свою деятельность с работой этих отделов.

Вторая рекомендация заключается в том, что менеджеры по управлению ликвидностью должны предвидеть когда наиболее крупные вкладчики и пользователи кредитов предприятия планируют снять средства со счета или увеличить вклады. Это позволяет управляющим планировать свои действия в случае возникновения дефицита или излишка ликвидных средств.

В соответствии с третьей рекомендацией, менеджеры по управлению ликвидностью в сотрудничестве с высшим руководством и руководителями отделов должны быть уверены, что приоритеты и цели управления ликвидными средствами очевидны.

Суть четвертой рекомендации состоит в следующем: потребности банка в ликвидных средствах и решение относительно их размещения должны постоянно анализироваться в целях избежания и излишка, и дефицита ликвидных средств.

Таким образом, каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать поддержание своей ликвидности на заданном уровне на основе как анализа ее состояния, складывающегося на конкретные периоды времени, так и прогнозирования результатов деятельности и проведения в последующем научно обоснованной экономической политики в области формирования уставного капитала, фондов специального назначения и резервов, привлечения заемных средств сторонних организаций, осуществления активных кредитных операций.
Заключение
В данной курсовой работе была рассмотрена роль ликвидности и платежеспособности для предприятия.

В первом разделе рассматриваются роль, значение, цели, методы и задачи ликвидности и платежеспособности для предприятия. Выделяются понятия ликвидности баланса и ликвидности предприятия.

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Также проводится анализ ликвидности и платежеспособности, который необходим не только для предприятия, но и для внешних инвесторов, других предприятий, банков, в общем, всех финансовых институтов, с которыми предприятие вступает в финансовые отношения.

Рассматриваются виды ликвидности и платежеспособности. Анализируется влияние, которое платежеспособность оказывает на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Показатели платежеспособности - коэффициенты покрытия
Коэффициент покрытия, иногда называемый "отношение кассовой наличности и дебиторской задолженности к текущим обязательствам фирмы" или "показатель ликвидности", измеряет степень, в которой предприятие может покрывать свои краткосрочные обязательства оборотными средствами, легко обращаемыми в деньги.

Показатели платежеспособности - коэффициенты ликвидности
Коэффициент ликвидности отражает взаимосвязь оборотного капитала из состава оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств. На практике соотношение не менее 2 к 1 считается показателем достаточной финансовой мощи.

Второй раздел – расчетная часть. В ней рассматривается анализ ликвидности и платежеспособности.

Общий вывод из расчетной части. Условие ликвидности баланса не выполняется в части соотношения наиболее ликвидных активов и срочных обязательств, но в целом состояние баланса можно признать ликвидным.

Коэффициенты текущей ликвидности, промежуточного и абсолютного покрытия баланса находятся на уровне рекомендуемых значений как на начало отчетного года, так и на конец, что говорит о достаточном количестве денежных средств для погашения срочных и краткосрочных обязательств. Коэффициент промежуточной ликвидности на конец отчетного года не попал в рекомендуемые рамки, т.е. предприятие не было в состоянии расплатиться по обязательствам. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, что предприятие имеет достаточно собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.
Список использованной литературы

1. Абрюмова М. С. , Грачев А. В. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия»; «Учебно-практическое пособие»; Издание 2-е, исправленное – М.:2003.

2. Астахов В. П. «Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством» - М:2004.

3. Дробозина Л. А.. «Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для вузов» - М.: Финансы и статистика, 2004.

4. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. «Оценка финансового состояния предприятия» - М.: 2001.

5. Ефимова О. В. «Финансовый анализ» - М.:2005.

6. Ковалева А. М. «Финансы: Учебное пособие» - М.: 2005

7. Когденко И.Н. «Экономический анализ» - М.: 2004

8. Крешнина М. Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки» - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005.

9. Ришар Ж . «Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия» пер. С франц. / под ред. Л.п. белых. - М.: ЮНИТИ, 2005.

10. Родионова В. М. «Финансы» - М.: Финансы и статистика, 2003.

11. Савицкая Г. В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» – Минск, 2005 г.

12.Стражева В. И. «Анализ хозяйственной деятельности в промышленности»; 4-е издание, исправленное и дополненное - Минск:2002.

13. Хедервик К. «Финансово-экономический анализ деятельности предприятия»: Пер с англ. / Под ред. Ю. Н. Воропаева - М.: Финансы и статистика, 2003.

13. Хорн Дж. К. Ван. «Основы управления финансами»: Пер. с англ. / Под ред. Я. В. Соколова - М.: 2004.

15. Шеремет А. Д. , Сайфулин Р. С. «Методика финансового анализа» - М.: Изд-во «Инфра-М», 2005.

16. Бухгалтерская отчетность организации ОАО «Жемчужина»