Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Кафедра экономической теории
КУРСОВАЯ РАБОТА

по экономической теории на тему:

ИНФЛЯЦИЯ
Преподаватель: Иода Юлия Владимировна

Работу выполнила: Кирина Виктория Владимировна

ФиК(бюджет), №07ффб02215
Липецк - 2008

Содержание
Введение 3

1. Сущность, причины, формы проявления и виды инфляции 5

2. Инфляция спроса и инфляция предложения – их взаимосвязь

и взаимодействие 8

3. Особенности инфляционных процессов в России 15

Практикум 25

Заключение 26

Список литературы 28

Введение
Инфляция - это обесценение денег, снижение их покупательной способности¹. Инфляция проявляется не только в повышении цен. Наряду с открытой, ценовой имеет место скрытая, или подавленная, инфляция, проявляющаяся, прежде всего, в дефиците товаров и услуг при неизменных ценах или невыплате заработной платы в срок, что означает ее последующую выплату обесцененными деньгами. Инфляция ведет к перераспре­делению национального дохода между секторами экономики, коммер­ческими структурами, группами населения, государством и населением и субъектами хозяйствования².

Однако не всякое повышение цен служит показателем инфляции. Цены могут повышаться в силу улучшения качества продукции, ухудшения условий добычи топливно-сырьевых ресурсов, изменения общественных потребностей. Но это будет, как правило, не инфляционный, а в определенном мере логичный, оправданный рост цен на отдельные товары.

Инфляция свойственна любым моделям экономического развития, где не балансируются государственные доходы и расходы, ограничены возможности центрального банка в проведении самостоятельной де­нежно-кредитной политики.

Иногда инфляционные процессы возникают или специально стимулируются государством, когда использованы все прочие формы перераспределения общественного продукта и национального дохода.

Глубинные причины инфляции находятся как в сфере обращения, так и в сфере производства и очень часто обусловливаются экономическими и политическими отношениями в стране.

К факторам денежного обращения относятся: переполнение сферы обращения избыточной массой денежных средств за счет чрезмерной эмиссии денег, используемой на покрытие бюджетного дефицита; пере­насыщение кредитом народного хозяйства; методы правительства по поддержанию курса национальной валюты, ограничение его движе­ния и др.

К неденежным факторам инфляции относятся: факторы, связанные со структурными диспропорциями в общественном воспроизводстве, с затратным механизмом хозяйствования, государственной экономичес­кой политикой, в том числе налоговой политикой, политикой цен, внеш­неэкономической деятельностью и т.д.

Все это свидетельствует о том, что инфляция представляет собой сложное многофакторное явление, обусловленное нарушением воспро­изводственных процессов, непропорциональным развитием народного хозяйства, политикой государства, политикой эмиссионных и коммер­ческих банков.

В мире почти нет стран, где бы не было инфляции. Она как бы пришла на смену прежней болезни рыночной экономики, которая стала явно ослабевать, - циклическим кризисам. По-прежнему актуальна проблема инфляции и для России.

Целью работы является исследование инфляции. Исходя из цели, задачами работы являются:

• 
  Раскрытие сущности, причин и механизмов инфляции
  
• 
  Исследование видов инфляции и механизма их взаимодействия
  
• 
  Анализ особенностей инфляции в настоящее время в России
  

При выполнении работы использовалась учебная и научная литература таких авторов как Агапова. Т.А., Серегина С.В., Борисов Е.Ф., Власьевич Ю., Райзберга Б.А., Мочерный С.В., Ревинский И.А., Лаврушин О.И., Гайдар Е. Булатова А.С., Добрынин А.И. и других.
1. Сущность, причины, формы проявления и виды инфляции
Инфляция представляет собой обесценение денег, падение их покупательной способности, вызываемое повышением цен, товарным дефи­цитом и снижением качества товаров и услуг и представляет собой сложное многофакторное явление, обусловленное нарушением воспро­изводственных процессов, непропорциональным развитием народного хозяйства, политикой государства, политикой эмиссионных и коммер­ческих банков. Она ведет к перераспре­делению национального дохода между секторами экономики, коммер­ческими структурами, группами населения, государством и населением и субъектами хозяйствования¹.

Однако инфляция может развиваться и при стабильной массе денег в обра­щении. Так, сокращение обращения объема товаров и услуг при дан­ной массе денег в обращении в США в 40-х и 70-х гг. вызвало инфляционные процессы, что было обусловлено ускорением оборота денег. По экономическому эффекту ускорение оборота денег при прочих неизменных условиях равнозначно выпуску дополнительной массы денег в обращение.

При инфляции капитал перемещается из сферы производства в сферу обращения, так как там скорость обращения значительно выше, что дает огромные прибыли, но одновременно усиливает инфляционные тенденции. Механизм инфляции самовоспроизводится, а на его основе нарастает дефицит сбережений, сокращаются кредиты, инвестиции в производство и предложение товаров. Таким образом, факторы инфляции действуют как при производстве и реализации товаров, так и при изменении массы и скорости обращения денег².

Типичным проявлением инфляции выступает общее повышение то­варных цен и понижение курса национальной валюты. В то же время в условиях планово-распределительной системы в наибольшей степени инфляция выражается в дефицитности экономики, снижении качества товаров и значительно меньше - в уровне повышения цен. Искусственное, административное сдерживание цен, которые, с одной стороны, ориентированы на фактические издержки, складывающиеся в производ­стве; с другой - на полное игнорирование спроса (розничные цены), в итоге тормозило развитие производства, совершенствование его тех­нического уровня и порождало товарный дефицит.

Цены, регулируемые государством, длительное время могут оста­ваться неизменными, но купить многие товары по фиксированным це­нам практически невозможно, их нет в свободной продаже. В таких слу­чаях, как правило, возникает официальное и неофициальное норми­рование, усиливаются распределительные отношения, в хозяйстве по­являются различные рынки, где товары реализуются по повышенным ценам.

Такая инфляция называется «подавленной», скрытой, в отличие от открытой, официально регистрируемой статистическими службами. Проявление скрытой инфляции выражается и в том, что за прежние суммы приобретается продукция низкого качества и в меньшем коли­честве, происходит более быстрый рост цен на новые изделия по срав­нению с качеством, из торговли «вымывается» более дешевый ассорти­мент. В народном хозяйстве из-за роста издержек производства и сох­ранения стабильных цен снижается рентабельность, возрастают госу­дарственные дотации¹.

«Подавленная» инфляция может иметь место и в условиях рыноч­ных отношений. Правительство пытается «подавить» инфляцию не пу­тем развития производства, а зажимая денежную массу и фиксируя курс доллара. В этом случае инфляция проявляется в огромных неплатежах, в натурализации хозяйственных отношений, падении производства.

Для достижения заданного уровня инфляции государство задержи­вает платежи по государственным заказам, по оплате труда, выдачу пенсий и компенсаций, финансирование бюджетных отраслей.

Инфляция, как правило, измеряется ростом цен, но не всякое повы­шение цен связано с инфляцией. Повышение товарных цен может про­исходить и в условиях обращения золотой валюты, и в период оживле­ния и подъема экономики, когда наряду с ростом цен растут и доходы. Общий рост цен, связанный с появлением более современных или но­вых товаров, вызванный изменением их стоимости и потребительской стоимости, может не иметь социально-экономических последствий.

При инфляции неравномерно возрастают цены на различные груп­пы товаров, в результате меняется структура цен и национальный до­ход перераспределяется не только между сферами воспроизводства и отраслями народного хозяйства, но и между группами населения.

В процессе инфляции при появлении на рынке дополнительных де­нежных ресурсов цены на товары повышаются по-разному и с разной скоростью. Раньше всех при образовании лишних денег увеличивают­ся цены на товары первой необходимости, затем - на товары длитель­ного пользования и особенно недвижимость. В условиях инфляции не обязательно повышаются все цены. Даже в периоды быстрого роста инфляции одни цены могут оставаться стабильными, другие - снижать­ся¹.

Повышение цен может быть не только проявлением, но и причиной «раскручивания» инфляции, как это случилось в российской экономи­ке в 1992 г., когда в результате либерализации цен оптовые цены воз­росли в 34 раза, розничные - в 26-28 раз, ВНП - в 15 раз, денежная масса возросла в 8-9 раз и кредитные вложения в экономику - в 6 раз. Повышение оптовых цен вызвало необходимость приспосабливать денежную массу к ценовой динамике. Рост наличной и безналичной денежной массы происходил медленнее роста цен, т.е. в хозяйственном обороте постоянно наблюдался недостаток денег, а цены продолжали расти. Государство начало выпускать 10-, 50- и 100-тысячные рублевые купюры.

2. Инфляция спроса и инфляция предложения – их взаимосвязь и взаимодействие
Западные экономисты рассматривают инфляцию, как правило, анализируя факторы повышения цен, связанные с формированием потребительского спроса, с предложением товаров и услуг, с соотношением спроса и предложения, влияющих на формирование цен, и факторы производства. Эти факторы определяют два вида инфляции: инфляцию спроса, вызванную избыточным спросом, и инфляцию издержек, вызывающую рост цен под воздействием нарастания издержек производства.

Инфляция спроса обусловливается «разбуханием» денежной массы и в связи с этим платежеспособного спроса при данном уровне цен в условиях недостаточно эластичного производства, способного быстро реагировать на потребности рынка. Совокупный спрос, превышающий производственные возможности экономики, вызывает повышение цен.

Основной причиной «разбухания» денежной массы является рост военных расходов, когда экономика ориентируется на значительные затраты на вооружение и по этой причине у государства нарастает бюд­жетный дефицит, покрываемый с помощью эмиссии, по существу, не обеспеченных товарными ресурсами денег¹.

На первоначальной стадии накопления избыточной денежной мас­сы стимулируются наращивание производства и продаж, снижение без­работицы, цен и в итоге - установление равновесия. Поэтому делается вывод, что в минимальных размерах инфляция даже полезна, так как она гарантирует от кризиса перепроизводства и сокращения занятос­ти. В последующем, когда полная занятость распространяется на все сферы экономики и они уже не могут отвечать на увеличение спроса дополнительным предложением продукции, происходит рост цен. За­тем начинают действовать факторы, вызывающие упадок производства, снижение его эффективности и обострение инфляции.

При инфляции спроса в платежном обороте существует определен­ный «навес» избыточной массы денежных средств по сравнению с огра­ниченным предложением, что и вызывает повышение цен и обесцене­ние денег¹.

Инфляцию издержек рассматривают обычно с позиций роста цен под воздействием нарастающих издержек производства, прежде всего роста затрат на заработную плату. Повышение цен на товары сокра­щает доходы населения, и требуется индексация заработной платы. Ее увеличение приводит к росту издержек на производство продукции, со­кращению прибыли, объемов выпуска продукции по действующим це­нам. Желание сохранить прибыль заставляет производителей повышать цены. Возникает инфляционная спираль: возрастание цен требует уве­личения зарплаты, увеличение зарплаты влечет за собой повышение цен - теория «инфляционной спирали» заработной платы и цен.

Инфляция издержек может быть лишь в том случае, если увеличива­ются издержки на единицу продукции и в связи с этим поднимаются цены. Однако заработная плата является лишь одним из элементов цены и, как правило, производство товаров дорожает за счет увеличения зат­рат на приобретение сырья, энергоносителей, оплату транспортных услуг. Повышение материальных затрат во всем мире - закономерный процесс в связи с удорожанием добычи, транспортировки сырьевых ресурсов и энергоносителей, и это всегда будет влиять на рост издер­жек производства. Противодействующим фактором выступает исполь­зование новейших технологий, снижающих затраты на единицу про­дукции.

Рост заработной платы вызывает рост издержек производства и со­ответственно рост цен, если происходит одновременное ее повышение в основных отраслях хозяйства вне взаимосвязи с ростом производи­тельности труда. В реальной жизни рост заработной платы в масшта­бах государства всегда значительно отстает от роста цен и полной ком­пенсации никогда не осуществляется.

При инфляции издержек количество денег с учетом скорости их об­ращения «подтягивается» к возросшему уровню цен, вызванному воз­действием неденежных факторов со стороны производства и предложе­ния товаров. Если масса денег быстро не адаптируется к возросшему уровню цен, начинаются проблемы в денежном обороте - дефицит пла­тежных средств, неплатежей, а вслед за этим и спад, остановка произ­водства, сокращение товарной массы.

Инфляция издержек и инфляция спроса взаимосвязаны и взаимообус­ловлены, их трудно четко подразделить. Избыточная денежная масса в экономике всегда порождает повышенный спрос, вызывая неравновесие рынков в сфере совокупного спроса и совокупного предложения, реакцией на которое выступает рост цен. Являясь продуктом разбалансированного денежного рынка, инфляция спроса распространяется даль­ше, поражая производство и потребление, деформируя потребительс­кий спрос, усиливая неравномерность и непропорциональность разви­тия различных сфер хозяйствования, приводя в конечном счете к инф­ляции издержек¹.

Любая современная система экономики инфляционна, и в ней действу­ют факторы, относимые и к инфляции спроса, и к инфляции издержек.

Большую роль в развитии инфляционных процессов играют внешне­экономические факторы. Они проявляются тогда, когда страна актив­но использует импортные товары. Закономерный рост мировых цен на сырье и энергоносители всегда провоцирует нарастание инфляции из­держек. Импортные цены не только «подталкивают» цены националь­ной продукции, но и повышают издержки производства при использо­вании импортных комплектующих изделий, повышая стоимость готовой продукции.

Особое влияние на инфляционные процессы оказывает приток ино­странных займов, валюты, так как ввоз иностранной валюты и скупка ее центральным банком увеличивают денежную массу в стране, способ­ствуя тем самым обесценению денег, усилению инфляции. Здесь нема­лое значение имеет взвешенная денежная политика, проводимая цент­ральным банком страны в части создания валютных запасов, использо­вания механизма регулирования и формирования валютного курса и одновременно снижения его инфляционного давления на экономику.

Важным инфляционным фактором является и долларизация эконо­мики, когда доллар становится параллельной валютой, выполняя фун­кции денег. Наличие в денежном обороте более твердой валюты вытес­няет из обращения национальную и ускоряет снижение ее курса.

Инфляция может вызываться адаптивными инфляционными ожида­ниями, связанными с воздействием политической нестабильности, с дея­тельностью средств массовой информации, потерей доверия к правитель­ству. На фоне больших инфляционных ожиданий и роста курса ино­странной валюты население предпочитает держать свои сбережения не в национальной валюте.

Адаптивные инфляционные ожидания стимулируют наращивание текущего спроса в ущерб сбережениям и инвестиционным возможнос­тям кредитной системы, что делает их еще более устойчивыми, так как ускоряется денежный оборот.

Инфляция может быть спровоцирована налоговой политикой госу­дарства. В условиях инфляции формирование доходов бюджета проис­ходит на инфляционной основе - при спаде производства прибыль об­разуется преимущественно за счет роста цен, а не за счет создания реальных материальных ценностей. Если в бюджет изымается большая часть прибыли хозяйства, то усиливается тенденция уклонения от уп­латы налогов, снижаются возможности инвестиционной активности. При падении объемов производства налог на добавленную стоимость только усугубляет инфляцию, он впрямую влияет на увеличение цен.

Налоговая политика государства может преследовать фискальную или регулирующую цель. При стагфляции решающим направлением бюджетной политики должно быть стимулирование частного предпри­нимательства и сбережений населения, эффект от создания противове­са инфляционным процессам компенсирует предшествующие налоговые потери государства.

Инфляция может воспроизводиться и из-за политической нестабиль­ности в государстве и социальной активности населения, связанной с за­бастовками в базовых отраслях экономики. В России политический фак­тор сыграл важную роль в развитии инфляции.

В процессе преобразования планово-распределительной системы в ры­ночную в российской экономике в наибольшей степени проявилась коррек­тирующая инфляция, обусловленная объективными процессами трансфор­мации структуры внутренних цен. В новых условиях хозяйствования нельзя было оставить старую систему ценообразования, фактически регулирующую прибыль и рентабельность, доходы и расходы бюдже­та, спрос и предложение продукции, занятость, состояние экспорта и импорта, платежного баланса, валютного курса.

При закрытости экономики государственное регулирование цен со­здавало относительно стабильное макроэкономическое равновесие.

Либерализация всех сфер хозяйственной жизни резко нарушила это рав­новесие, а результатом отпуска цен была трансформация стоимостных пропорций в хозяйстве. Это вызвало сильную корректирующую инф­ляцию. Рост цен в потребительском секторе к концу 1992 г. увеличился в 26 раз, в производственном секторе - в 34 раза, что связано с суще­ствовавшими неоправданно низкими ценами на сырьевые ресурсы и энергоносители.

Изменение структуры внутренних цен - процесс долгий и неодноз­начный. Он зависит от многих факторов, связанных с развитием произ­водства внутри страны, в отдельных регионах, а также с объемом и структурой импортных поставок, изменением курса рубля по отноше­нию к другим валютам. Трансформация соотношений внутренних цен происходит на протяжении всех лет реформ, и общей тенденцией явля­ется сближение внутренних и мировых цен.

Инфляция классифицируется в зависимости от темпов роста цен. Она подразделяется на ползущую со среднегодовыми темпами прироста цен от 5 до 10%, характерную для развитых стран, где происходит неболь­шое умеренное обесценение денег из года в год, и это признается неизбеж­ным моментом нормального развития рыночной экономики и рассматри­вается в качестве фактора экономического роста¹.

Галопирующая инфляция (прирост цен 10-50%) и гиперинфляция ха­рактерны для развивающихся стран, переходящих от планово-распреде­лительной системы к рыночной. Она рассматривается как негативное явление, вызывающее социально-экономическое и политическое напря­жение в обществе.

Грань между приведенными видами инфляции условна, но общим признаком является возрастание скорости оборота денежных средств, резкое снижение совокупной покупательной способности денежной мас­сы и уход из денежного оборота не только разменной монеты, но и пос­ледовательно мелких бумажных купюр².

Галопирующая инфляция делает бессмысленным денежные накоп­ления с целью приобретения товаров не только длительного пользова­ния и отдаленного спроса, но и непродовольственных товаров повсед­невного спроса. В результате усиливаются инфляционные ожидания и происходит переориентация покупательского спроса практически пол­ностью на продовольственные товары.

В рамках гиперинфляции следует выделить супергиперинфляцию, при которой рост цен составляет свыше 50% и более в месяц. В России в 1992 г. цены возросли более чем в 26 раз. Общий индекс цен за четыре года к концу 1995 г. повысился в 4500 раз. Примером гиперинфляции может служить состояние денежного обращения после войны. В Герма­нии после первой мировой войны цены в 1923 г. возросли в 1,3 трлн раз (при проведении денежной реформы в 1923 г. одна новая марка обме­нивалась на 1 трлн старых марок).

Социально-экономические последствия инфляции выражаются в:

• 
  перераспределении доходов между группами населения, сферами производства, регионами, хозяйствующими структурами, государством, фирмами, населением; между дебиторами и кредиторами;
  
• 
  обесценении денежных накоплений населения, хозяйствующих субъектов и средств государственного бюджета;
  
• 
  постоянно уплачиваемом инфляционном налоге, особенно полу­чателями фиксированных денежных доходов;
  
• 
  неравномерном росте цен, что увеличивает неравенство норм при­былей в разных отраслях и усугубляет диспропорции воспроизводства;
  
• 
  искажении структуры потребительского спроса из-за стремления превратить обесценившиеся деньги в товары и валюту. Вследствие это­го ускоряется оборачиваемость денежных средств и увеличивается ин­фляционный процесс;
  
• 
  закреплении стагнации, снижении экономической активности, ро­сте безработицы;
  
• 
  сокращении инвестиций в народное хозяйство и повышении их риска;
  
• 
  обесценении амортизационных фондов, что затрудняет воспроиз­водственный процесс;
  
• 
  возрастании спекулятивной игры на ценах, валюте, процентах;
  
• 
  активном развитии теневой экономики, в ее «уходе» от налогооб­ложения;
  
• 
  снижении покупательной способности национальной валюты и ис­кажении ее реального курса по отношению к другим валютам;
  
• 
  социальном расслоении общества и в итоге обострении социальных противоречий¹.
  

3. Особенности инфляционных процессов в России
По итогам октября ИПЦ в России составил 0,9%, что ниже, чем за аналогичный период предыдущего года (1,6%). Однако прирост потребительских цен за январь - октябрь достиг 11,6%, что выше роста цен за этот период в 2007 г. (9,3%). В октябре в стране продолжил усугубляться финансовый кризис. Международные резервы сократились на 13%, а в период с 17 по 24 октября было зафиксировано рекордное снижение объема резервов на 6% (31 млрд долларов). Также вдвое по сравнению с сентябрем возрос отток капитала, достигнув за месяц 50 млрд долларов. Для снижения темпов роста цен и стабилизации финансовой системы Банк России предпринял ряд мер. С 12 ноября была увеличена ставка рефинансирования сразу на 1 п.п. до 12%, а также повышены ставки по кредитам и депозитам ЦБ РФ. Вместе с тем, с конца октября для предоставления отечественным кредитным организациям дополнительной ликвидности Центробанк начал выдавать беззалоговые кредиты.

Значение индекса потребительских цен в октябре составило 0,9%, оказавшись меньше ИПЦ в октябре 2007 года (см. рис. 1). Наибольший вклад в увеличение цен в октябре внесло удорожание продовольственных товаров, цены на которые выросли за месяц на 1,6% (еще в большей степени подорожали продовольственные товары без учета плодовоовощной продукции - на 1,8%). Больше всего выросли цены на яйца (+16,5%), значительно подорожали мясо и птица (+2,8%), рыба и морепродукты (+2,3%). При этом в октябре продолжилось снижение цен на сахар (-2,4%), подсолнечное масло (-1,3%) и плодовоовощную продукцию (-0,4%). Помимо этого в октябре подешевели крупы и бобовые (-0,3%).

В октябре также наблюдалось удорожание непродовольственных товаров, цены на которые выросли на 0,8%. Быстрее всего в октябре дорожали моющие и чистящие средства (+2,2%), медикаменты (+2%), табачные изделия (+1,7%), обувь и одежда (+1,6%), белье (+1,6%) и трикотажные изделия (+1,6%). При этом автомобильный бензин, в связи с падением цен на энергоносители, как в мире, так и в нашей стране, продолжал дешеветь (-2,2).

Цены на платные услуги в октябре не претерпели изменений. Однако если их рассматривать покомпонентно, видно, что в прошедшем месяце существенно увеличились цены на услуги организаций культуры (+3,1), физкультуры и спорта (+3,4), бытовые и медицинские услуги (по +1,3%). Вместе с тем в связи с графиком регулирования тарифов поездов дальнего следования услуги пассажирского транспорта стали дешевле на 3%. Одновременно снизилась стоимость услуг зарубежного туризма (-1,1%) и санаторно-оздоровительных услуг (-0,6%).

Таким образом, по итогам 10-ти месяцев ИПЦ оказался несколько выше соответствующего показателя сентября, достигнув 11,6% в годовом исчислении, что еще больше увеличило отрыв инфляции в текущем году от темпов роста цен, зафиксированных за аналогичный период 2007 г. При этом есть основания ожидать, что снижение потребительского спроса в связи с развитием кризиса несколько замедлит рост цен к концу года. Кроме того, резкое снижение цен на сырьевые товары, прежде всего нефть и металлы, наблюдающееся на протяжении всей осени, может оказать давление на цены производителей и, с некоторым лагом, на потребительские цены. С другой стороны, правительственные меры по поддержке российской экономики будут частично нивелировать влияние данных факторов.

Базовый индекс потребительских цен в октябре 2008 года составил 1,3% (за аналогичный период прошлого года - 2,1%). По нашим оценкам, ИПЦ в ноябре составит около 1%.

За октябрь 2008 года денежная база (в широком определении4) снизилась на 35,7 млрд рублей до 5282,1 млрд рублей (-0,7%). Объем денежной базы в широком определении на 1 октября 2008 года равнялся 5317,8 млрд руб. Рассмотрим динамику денежной базы в широком определении покомпонентно.



Источник: Росстат.

Рис. 1. Темп прироста ИПЦ в 2002 - 2008 годах (% в месяц).
Наличные деньги в обращении с учетом остатков в кассах кредитных организаций на 1 ноября 2008 года составляли 4,4 трлн рублей (выросли по сравнению с 1 октября на 2,5%), корреспондентские счета кредитных организаций в Банке России - 608,7 млрд рублей (-13,4%), обязательные резервы - 34,2 млрд рублей (-77,5%), депозиты банков в Банке России - 223,4 млрд рублей (выросли в 1,5 раза), а стоимость облигаций Банка России у кредитных организаций -23,3 млрд рублей (-0,9%). Таким образом, в октябре сокращение избыточных резервов коммерческих банков составило 25 млрд рублей5. Сокращение денежной базы было вызвано, прежде всего, уменьшением обязательных резервов коммерческих банков вследствие снижения нормативов обязательного резервирования. Напомним, что с 15 октября Банк России снизил нормы отчисления в фонд обязательного резервирования (ФОР) до 0,5% по всем видам кредитов - с прежних 4,5% по кредитам в иностранной валюте, 1,5% по кредитам с рублях физическим лицам, 2,0% по иным обязательствам. Также был изменен порядок повышения нормативов отчислений в ФОР. Ранее предполагалось, что с 1 февраля 2009 года и с 1 марта нормативы вырастут на 2 п.п. Теперь они будут повышены с тем же графиком на 1 п.п.

Между тем, ситуация с банковской ликвидностью по итогам октября оставалась напряженной в связи с продолжающимися покупками иностранной валюты коммерческими банками, что объясняется, с одной стороны, ожиданиями дальнейшей девальвации рубля, а с другой - необходимостью расчетов с иностранными контрагентами за полученные ранее кредиты в валюте при отсутствии притока нового заемного капитала из-за рубежа. Масштабные покупки валюты продолжились, несмотря на то, что для снижения привлекательности спекуляций с иностранной валютой Банк России повысил в октябре стоимость операций валютный своп, а также ставки по депозитам банков в Банке России.

Рост в октябре объема наличных денег в обращении на 2,5% при одновременном сокращении обязательных резервов на 77,5% привел к уменьшению денежной базы в узком определении (наличность плюс обязательные резервы) на 0,2% (см. рис. 2). При этом объем международных резервов ЦБ РФ в октябре сократился на 13% и составил на 1 ноября 484,6 млрд долларов. Отметим, что с 17 по 24 октября было зафиксировано рекордное снижение объема резервов -31 млрд долл. Главными причинами такого сокращения золотовалютных резервов явились отток капитала, переоценка резервов в результате укрепления доллара к евро и фунту стерлингов, а также размещение средств на депозитах Банка Развития для поддержки российских компаний и банков в условиях кризиса.

В октябре продолжился отток капитала из страны (за месяц чистый отток составил 50 млрд долларов), что привело к ослаблению номинального курса рубля. Однако реальный эффективный курс рубля по итогам октября увеличился (как и за аналогичный период предыдущего года): индекс реального эффективного курса составил 138,68 (см. рис. 3). В результате укрепление рубля в реальном выражении к корзине валют за январь - октябрь текущего года составило 5,7% по сравнению с 4,5% за январь - октябрь 2007 года. По нашим оценкам, по итогам всего 2008 года данный показатель сократится до 3%.



Источник: ЦБ РФ.

Рис. 2. Динамика денежной базы (в узком определении) и золотовалютных резервов РФ в 2007 - 2008 годах
По итогам октября доллар США значительно укрепился к евро на мировом валютном рынке. В результате официальный курс доллара к рублю за октябрь вырос на 1,17 рубля: к концу октября курс доллара составил 26,54 рубля по сравнению с 25,37 рубля на 1 октября. Курс евро к рублю в конце октября упал до 35,04 рубля. Несмотря на это за октябрь рубль ослаб по отношению к бивалютной корзине: стоимость бивалютной корзины выросла на 12 копеек с 30,25 рубля до 30,37 рубля.

Бивалютная корзина представляет собой операционный ориентир ЦБ РФ при проведении валютной политики. В настоящее время доля евро в корзине составляет 45%, а доллара США - 55%.

12 ноября Банк России в рамках мер, направленных на снижение оттока капитала из страны и сдерживание инфляции, принял решение о повышении ставки рефинансирования и процентных ставок по кредитным и депозитным операциям, проводимым Центробанком. Ставка рефинансирования была повышена с 11% до 12% годовых.


Источник: ЦБ РФ, расчеты автора.

Рис. 3. Показатели обменного курса рубля в январе 2005 - октябре 2008 гг.
В связи с тем, что ставка рефинансирования является базовой процентной ставкой для всех кредитных операций Центробанка, ее изменение повлекло соответствующее увеличение других процентных ставок ЦБ РФ (см. табл.1).

Таблица 1

Изменение процентных ставок по кредитам ЦБ РФ

Вид кредита	Ставка (% годовых)
	До изменения	После изменения
Овернайт	11	12
Кредит, обеспеченный активами, предоставляемый на срок до 90 календарных дней	9	10
Кредит под залог векселей, прав требования по кре-дитным договорам организаций или поручительства кредитных организаций	8 - до 90 календарных дней; 9-от 91 до 180 календарных дней	8,5 — до 90 календарных дней; 9,25-от 91 до 180 календарных дней

Кроме того, процентная ставка по сделкам «валютный своп» сроком на один день (рублевая часть) была повышена на 3 пп. до 12% годовых, а ставки по операциям прямого РЕПО на срок 1 день и на срок 7 дней выросли до 9% годовых.

С целью стерилизации избыточного денежного предложения Центробанк также повысил ставки по депозитным операциям: депозитам на стандартных условиях «том-некст», «спот-некст» и «до востребования» - с 4,25% до 5,75% годовых, «1 неделя» и «спот-неделя» - с 5,25% до 6,25% годовых.

Также Банк России увеличил ставки по операциям предоставления ликвидности, проводимым на аукционной основе:

• 
  по операциям прямого РЕПО на срок 1 день - с 7% до 8% годовых;
  
• 
  по операциям прямого РЕПО на срок 7 дней - с 7,5% до 8,5% годовых;
  
• 
  по ломбардным кредитам на срок 14 календарных дней - с 8% до 8,5% годовых;
  
• 
  по операциям прямого РЕПО на срок 90 дней - с 8,5% до 9,5% годовых.
  

Напомним, что это уже пятое повышение ставки рефинансирования в текущем году: ранее Центробанк ее увеличивал на 0,25 п.п. 4 февраля (это было первое почти за 10 лет повышение ставки), 29 апреля, 10 июня и 11 июля. Таким образом, ЦБ РФ предпринял меры по ужесточению денежно-кредитной политики. Стоит отметить, что лишь недавно процентные ставки по кредитам, выдаваемым ЦБ РФ, активно снижались для стабилизации ситуации на российском финансовом рынке. Однако выдаваемые Банком России кредиты использовались банками для покупки валюты, что приводило к усилению давления на рубль и поддерживало нехватку ликвидности в банковской системе РФ. В результате ЦБ РФ решил бороться с оттоком капитала путем повышения доходности рублевых активов и увеличения стоимости операций «валютный своп». В то же время в условиях продолжающегося снижения цен на энергоносители принятые меры вряд ли приведут к значительному сокращению оттока капитала и снижению давления на рубль.

При этом нельзя говорить, что, предпринимая подобные шаги, Банк России демонстрирует непоследовательность проводимой политики. Следует обратить внимание, что снижение нормативов обязательного резервирования было предпринято в середине октября и именно в тот момент, когда кризис только пришел в Россию. В тот момент было необходимо обеспечить дополнительную ликвидность банковской системе. Данная мера была достаточно оперативной, и в этом был ее положительный психологический эффект.

Последовавшее следом увеличение ставки рефинансирования не должно восприниматься как шаг, идущий вразрез с действиями по предоставлению ликвидности банкам. Решение о повышении ставок было принято практически через месяц после того, как были снижены обязательные резервы. В этот период центральный банк стал бороться с другой, более важной проблемой, - сильным давлением на рубль. Проблема недостатка ликвидности стала решаться другими, более точечными методами.

Для поддержания банковского сектора в условиях развивающегося финансового кризиса к 19 ноября ЦБ РФ заключил 8 соглашений с крупными российскими банками о компенсации части их возможных потерь при межбанковском кредитовании. 21 ноября был впервые проведен беззалоговый аукцион с девятидневным сроком кредита (российские банки заняли у Центробанка 227,5 млрд рублей). Ранее кредиты без обеспечения предоставлялись российским финансовым организациям сроком на пять недель, три и шесть месяцев. В целом на 21 ноября задолженность кредитных организаций перед Банком России по кредитам без обеспечения составила 1,115 трлн рублей.

Кроме того, 11 и 24 ноября 2008 года Банк России расширял коридор допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины на 30 копеек в каждую сторону. Данный шаг стал реакцией ЦБ РФ на сильный отток капитала из РФ. В последние месяцы ЦБ РФ поддерживал курс рубля за счет продажи золотовалютных резервов, которые с 1 августа по 1 ноября текущего года снизились на 18,8% (112 млрд долларов).

Очевидно, что в условиях продолжающегося снижения цен на основные товары российского экспорта и оттока капитала дальнейшее поддержание постоянной стоимости бивалютной корзины привело бы лишь к полному исчерпанию золотовалютных резервов и последующей резкой девальвации рубля. Мы полагаем, что некоторое ослабление национальной валюты представляется более оправданным и менее болезненным для экономических агентов в РФ.


Практикум
В таблице приведены следующие данные об индексах потребительских цен по годам:

Год	Индекс потребительских цен
1	100
2	110
3	112
4	114

1. Рассчитайте уровень инфляции для каждого года

2. Определите количество лет, необходимое для удвоения уровня цен, исходя из «правила 70»

3. Можно ли по приведенным в таблице данным рассчитать дефлятор ВВП

Решение

Расчитаем уровень инфляции для каждого года.

2 год – (110-100)/110*100%=9,1%

3 год – (112-110)/112*100%=1,8%

4 год – (114-112)/114*100%=1,8%

Средний уровень инфляции за три года составит (9,1%+1,8%+1,8%)/3=4,2 п.п.

Определим количество лет, необходимое для удвоения уровня цен, исходя из «правила 70», используя рассчитанный средний уровень инфляции:

70 /4,2 =16,7 лет

Рассматривая третий вопрос практикума можно отметить, что дефлятор – это индекс, учитывающий инфляцию или обратный процесс – дефляцию.

Дефлятор расчитывается по формуле



где – цена i-того товара в текущий год;

– количество i-того товара в текущем году;

­– цена i-того товара в базовом году;

– количество i–того товара в базовом году.

При этом в качестве весов могут использоваться как фиксированные наборы благ (потребительская корзина), так и изменяющиеся.

Величина потребительской корзины в условии не преведена, отсюда, дефлятор расчитать не представляется возможным.

Заключение
В настоящее время инфляция - один из самых болезненных и опасных процессов, негативно воздействующих на финансовую, денежную и экономическую систему в целом. Инфляция не только означает снижение покупательной способности денег, но и подрывает возможности хозяйственного регулирования, сводит на нет усилия по проведению структурных преобразований, восстановлению нарушенных пропорций.

По своему характеру, интенсивности, проявлениям инфляция бывает весьма различной, хотя и обозначается одним термином. Инфляционные процессы не могут рассматриваться как прямой результат только определенной политики, политики расширения денежной эмиссии или дефицитного регулирования производства, ибо рост цен оказывается не просто следствием «злой воли» и непродуманных акций государственных чиновников, а неизбежным результатом глубинных процессов в экономике, объективным следствием нарастания диспропорций между спросом и предложением, производством предметов потребления и средств производства, накоплением и потреблением и т.д. В итоге процесс инфляции (в различных его проявлениях) носит весьма устойчивый, трудно управляемый характер.

В странах с развитой рыночной экономикой инфляция может рассматриваться в качестве неотъемлемого элемента хозяйственного механизма. Однако для них она не представляет серьезной угрозы, поскольку там отработаны и достаточно широко используются методы ограничения и регулирования инфляционных процессов. В США, Японии, странах Западной Европы преобладает тенденция замедления темпов инфляции.

В отличие от Запада в России и большинстве других стран, осуществляющих преобразование хозяйственного механизма, инфляционный процесс с трудом поддается сдерживанию и регулированию. Инфляцию поддерживают инфляционные ожидания, нарушения народнохозяйственной

сбалансированности (дефицит госбюджета, отрицательное сальдо внешнеторгового баланса, растущая внешняя задолженность).

Управление инфляцией представляет важнейшую проблему денежно-кредитной и в целом экономической политики. При всей значимости сокращения государственных расходов, постепенного сжатия денежной массы требуется проведение широкого комплекса антиинфляционных мероприятий. Среди них - стабилизация и стимулирование производства, совершенствование налоговой системы, создание рыночной инфраструктуры, повышение ответственности предприятий за результаты хозяйственной деятельности, проведение определенных мер по регулированию цен и доходов.

Нормализация денежного обращения и противодействие инфляции требуют выверенных, гибких решений, настойчиво и целеустремленно проводимых в жизнь.

Литература

Официальные документы:

1. 
   Россия. Экономическое и финансовое положение – М.: ЦБ РФ, ноябрь 2008.
   

Учебники, сборники научных трудов:

2. 
   Автономов В.С. Введение в экономику – М.: Вита-Пресс, 2001.
   
3. 
   Агапова. Т.А., Серегина С.В. Макроэкономика. Учебник/ Под ред. Сидоровича А.В – М: Дело и Сервис, 2005 .
   
4. 
   Борисов Е. Ф. Экономическая теория: Учебник. - М.:Юрист, 2006.
   
5. 
   Боровиков В. И. Денежное обращение, кредит и финансы. – М.: Центр, 2002.
   
6. 
   Власьевич Ю. Экономика России: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
   
7. 
   Иванов С.И. Основы экономической теории – М.:Вита-Пресс, 2004.
   
8. 
   Курс экономики: Учебник / Под ред. Райзберга Б.А. - М.: Инфра-М, 2003.
   
9. 
   Мочерный С.В. и др. Экономическая теория – М.:Приор,2000.
   
10. 
    Макроэкономика: Учебник/ Под ред.К.А.Хубиева. - М.:ТЕИС, 2004.
    
11. 
    Николаева И.П. Экономическая теория. - М.: Проспект, 2006.
    
12. 
    Российская экономика в 2007 году. Тенденции и перспективы. / Под ред. Е. Гайдара -М.: ИЭПП, 2008.
    
13. 
    Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник для вузов/ Под ред. Г.Б.Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2-е изд., 2001.
    
14. 
    Экономика/ Под ред. Булатова А.С. – М.: Юристъ, 2004.
    
15. 
    Экономическая теория/ Под ред. А.И. Добрынина. Учебник для вузов 3-е изд.. – СПб.: Питер, 2000.
    

12.12.08