МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное агентство по образованию

Тихоокеанский государственный экономический университет

Филиал в г. Уссурийске
Кафедра экономики и управления
Курсовая работа
По дисциплине: «Инвестиционный анализ и управление инвестициями»
Тема: «Управление денежными потоками в инвестиционной деятельности»
Студент 4 курса Хузахметова А.Г.
Руководитель Шевченко О.М.
Курсовая работа допущена к защите:

«____»______________2010 г.
Курсовая работа защищена

с оценкой:____________
«____»______________2010 г.
Уссурийск – 2010
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….….3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ…...5

1.1. Сущность и экономическое содержание денежных потоков предприятия…………………………………………………………..……...5

1.2 Управление денежными потоками в инвестиционной деятельности…...18

2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ……………………………………………………………………23

2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности ООО «Гранд Марин Плюс»……………………………………………………...23

2.2 Анализ движения денежных потоков от инвестиционной деятельности.32

3 МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ..…34

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..40
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………………43
ВВЕДЕНИЕ
Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

С другой стороны, управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.

Стратегический и тактический аспекты финансовой политики тесно взаимосвязаны: правильный выбор стратегии создает благоприятные возможности для решения тактических задач. Дело в том, что финансовая тактика:

1) охватывает ряд конкретных практических мер, способов и приемов реализации выбранной финансовой стратегии;

2) подчинена стратегии и в то же время корректирует отдельные направления использования и накопления финансовых ресурсов в рамках коротких отрезков времени;

3) обеспечивает реализацию стратегических целей предприятия с наименьшими затратами времени и ресурсов в текущем периоде.

Отсюда видно, что управление денежными потоками можно отнести к тактическому направлению финансовой политики предприятия.

Целью данной работы является исследование управления денежными потоками предприятия в инвестиционной деятельности.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть сущность и экономическое содержание денежных потоков предприятия;

- изучить управление денежными потоками в инвестиционной деятельности;

- дать организационно-экономическую характеристику деятельности ООО «Гранд Марин Плюс»;

- провести анализ движения денежных потоков от инвестиционной деятельности на исследуемом предприятии;

- предложить мероприятия по совершенствованию управления денежными потоками в инвестиционной деятельности.

Работа состоит из введения, трёх глав, заключения и списка использованных источников.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1. 
   Сущность и экономическое содержание денежных потоков предприятия
   

В технологическом аспекте функционирование фирмы можно представлять как сложнейшую совокупность ресурсных потоков. Эти потоки имеют как внутри­фирменную, так и внефирменную природу. В первом случае потоки сосредоточе­ны в самой фирме, они отражают взаимные трансформации ресурсов фирмы (на­пример, за наличные деньги куплены запасы сырья. Очевидно, что совокупный имущественный потенциал фирмы не изменился). Во втором случае потоки вы­ходят за пределы фирмы, они связывают фирму с некоторым контрагентом, при этом имущественный и финансовый потенциалы меняются. Это из­менение не обязательно синхронизировано: например, имущественный потенциал увеличивается, финансовое положение ухудшается; возможны и другие очевидные сочетания.

Как известно, одно из наилучших модельных представлений фирмы — это ее бухгалтерский баланс. Подавляющее большинство операций с ресурсами находят в нем отражение. Операции с ресурсами, непосредственно сказывающиеся на ба­лансе, порождают три вида потоков: материальные (отпуск сырья в производство), расчетные (начислены проценты за пользование креди­том) и денежные (получены доходы в виде дивидендов от вложения в акции некоей компании). Безусловно, для фирмы эти потоки важны в равной сте­пени. Вместе с тем, с позиции основной цели фирмы, именно денежные потоки имеют первостепенное значение. Наиболее отчетливо данный тезис проявляется в сопоставлении потока расчетов и потока денежных средств. Например, можно на­числить сколь угодно большие дивиденды, но вот будут ли они реально выплаче­ны — большой вопрос. Можно считать сколь угодно большую ожидаемую при­быль от реализации заманчивого проекта, но вот воплотится ли эта прибыль в ре­альные притоки денежных средств — вновь большой вопрос. Именно поэтому де­нежные потоки играют важнейшую роль в фирме (не случайно одна из ее трактовок сводится к пониманию фирмы как совокупности взаимосвязанных де­нежных потоков), а их оценка в той или иной степени важна при принятии управ­ленческих решений стратегического характера [3, c. 127].

В технологическом плане денежные потоки связывают фирму как субъекта бизнес-отношений со многими контрагентами, общая совокупность которых подда­ется типизации. В частности, в контексте экономических отношений, порождаю­щих движение денежных средств, предприятию противопоставляются дебиторы (физические и юридические лица, временно пользующиеся средствами данного предприятия) и кредиторы (физические и юридические лица, средствами которых временно пользуется данное предприятие). В общей совокупности кредиторов особняком стоит бюджет. Этим термином обобщенно характеризуются органы государственной и муниципальной власти, с которыми у хозяйствующего субъекта возникают взаимоотношения но налоговым платежам. Дело в том, что с субъекта­ми бизнес-отношений финансовые отношения инициируются, тогда как с бюджетом они предопределяются требова­ниями налогового законодательства. В общем виде взаимоотношения, порождаю­щие денежные потоки, между указанными субъектами представлены на рис. 1.1.

Логика приведенной схемы очевидна. Фирма периодически платит налоги в бюджет, т. е. ее отношения с бюджетом характеризуются оттоками денежных средств. Наличие у фирмы дебиторов обусловливает притоки денежных средств; наличие кредиторов - оттоки. Возможны и взаимозачеты, когда, например, деби­тор, являясь покупателем продукции фирмы, в то же время иногда оказывает ей платные услуги и выступает в роли поставщика сырья и материалов. Взаи­мозачеты уже не порождают реального движения денежных средств, но сказыва­ются на финансовых результатах фирмы.



Рис. 1.1 - Денежные потоки, связывающие фирму и другие субъекты

бизнес-отношений
Итак, обобщенно понимаемый денежный поток, циркулирующий через фирму (в основном, через ее расчетные счета), состоит из двух частей — притоков денеж­ных средств как результата продажи произведенной фирмой продукции и денеж­ных оттоков как результата уплаты за привлеченные фирмой ресурсы. Ключевое место, безусловно, отводится притокам денежных средств. Основной источник — успешная текущая деятельность.

Приток денежных средств предприятия:

- выручка от реализации товаров;

- внереализационные доходы;

- доходы от инвестиций в ценные бумаги;

- поступления от продажи излишних активов;

- высвобождение оборотных средств;

- продажа ценных бумаг;

- привлечение кредитов.

Отток денежных средств фирмы:

- платежи за сырье, материалы, комплектующие изделия, покупные полуфабрикаты;

- платежи за топливо и энергию;

- зарплата персонала с отчислениями на социальные нужды;

- налоги;

- приобретение основных средств и нематериальных активов;

- вложения в прирост оборотных средств;

- выплата процентов по кредитам;

- выплата дивидендов;

- погашение обязательств по привлеченному капиталу;

- вложения в дополнительные фонды (дополнительные вклады, ценные бумаги);

- затраты при ликвидации предприятия [5, c. 219].

Понятно, что притоки и оттоки имеют дискретные распределения с различаю­щимися характеристиками, т. е. в каждый короткий промежуток времени притоки и оттоки не обязательно согласуются друг с другом. И здесь надо выделить два ас­пекта: краткосрочный (или текущий) и долгосрочный (стратегический).

При краткосрочном аспекте рассматривается по­вседневная деятельность, в которой и притоки, и оттоки денежных средств имеют место с большей или меньшей частотой, но влияние менеджеров фирмы на них имеет принципиально разную природу. Оттоки денежных средств находятся под непосредственным контролем управленческого персонала фирмы, так как именно руководитель фирмы принимает решение о том или ином платеже. С притоками денежных средств дело обстоит сложнее — здесь главную роль играет контрагент, от которого ожидаются платежи. Взаимные платежи между контрагентами осуществляются в форме безналичных расчетов: при поступлении платежных документов в банк средства либо зачисляются на счет фирмы, либо списываются с него. В самом общем случае, когда банк не кре­дитует фирму по текущим операциям, списание средств с ее счета может произой­ти, если эти средства есть на счете. Поэтому в краткосрочном аспекте фирма вы­нуждена организовывать некую систему согласования притоков и оттоков денеж­ных средств по времени и суммам; делается это путем разработки и осуществле­ния специальной политики во взаимоотношениях с контрагентами (система скидок, поощрений и наказаний). Отсюда с очевидностью вытекают два общих правила, полезных для понимания сути текущих денежных потоков.

Во-первых, желательно, чтобы притоки предшествовали оттокам. Смысл тези­са очевиден: наступает срок платежа кредитору, а денег на счете нет; отсрочка с уплатой требуемого платежа может повлечь штрафные санкции, а в худшем слу­чае — потерю контрагента. Во-вторых, темпы изменения кредиторской и дебитор­ской задолженностей должны по возможности согласовываться. Причины роста или снижения каждой из них должны пониматься и объясняться, должны определяться и «коридоры» их варьирования. Поскольку современный бизнес-процесс не обходится без дебиторов и кредиторов, речь должна вестись лишь о том, каково должно быть соотношение между ними; очевидно, крайности вряд ли допустимы. При нормальном развитии бизнеса кредиторская и дебиторская задолженности примерно совпадают по величине, а потому неоправданное увеличение кредитор­ской задолженности чревато повышением уровня финансового риска, олицетво­ряемого с данной фирмой, тогда как неоправданное увеличение дебиторской за­долженности означает, как правило, иммобилизацию собственных оборотных средств фирмы [11, c. 87].

При стратегическом аспекте оценка соотношения денежных притоков и оттоков с позиции долгосрочной перспективы не представляет сложности. Ясно, что развитие фирмы возможно лишь в случае превышения притоков над оттоками, что проявляется в росте капитала собственников фирмы (рис. 1.2).

Ус­ловие успешности фирмы выражается очевидном неравенством:

CF₃  CF₁ + CF₂



Рис. 1.2 - Денежные потоки, связывающие фирму и рынки
Понятие "денежный поток предприятия" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

 • денежный поток по предприятию в цепом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

 • денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

 • денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

 2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

  • денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

 • денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

 • денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

• положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

 • отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

• 
  валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
  

• 
  чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.
  

 Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП-ОДП,

     где:

     ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

     ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

     ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

 Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

 5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

 • избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

 • дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

 6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

 • настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

 • будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

 Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

 7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

 • регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

 • дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

 Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот - в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

 8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

 • регулярный денежный поток с равномерными Временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

 • регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива [17, c. 207].

 Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности (рис.1.3).



Рис. 1.3 - Схема притоков и оттоков денежных средств предприятия
Под инвестиционной деятельностью в мировой практике понимается деятельность предприятия по осуществлению долгосрочных вложений, причем учитываются не только реальные, но и долгосрочные финансовые инвестиции.

В общем и целом основу денежного потока от инвестиционной деятельности можно представить в качестве инвестиционного портфеля, включающего различные формы инвестиций, или различные инвестиционные проекты, профессиональное комплектование и управление которыми приводит к устойчивым денежным потокам от данного направления [14, c. 173].

В контексте движения денежных средств проект инвестирования предполагает отток, сменяющийся притоком. Точнее, проект означает изначальное вложение средств, т. е. их отток, который в будущем, как ожидается, сменится притоком денежных средств, не только компенсирующим предшествовавший отток, но и обеспечивающим общее положительное сальдо (т. е. превышение прито­ков над оттоками) с учетом временной ценности денег.

Очевидно, что для инвестирования необходимо наличие определенных финан­совых ресурсов. Критериями целесообразности изначального оттока денежных средств, следовательно, выступают уровень доходности на инвестированный капи­тал и оценка надежности возврата вложенных средств. Необходимость в проектах инвестирования появляется тогда, когда у фирмы накоплены финансовые ресур­сы, которые не нужны ей для поддержания текущей деятельности и которые мо­гут быть безболезненно инвестированы, т. е. омертвлены на определенный (иногда длительный) период. Появление свободных финансовых ресурсов имеет благопри­ятный побочный эффект: фирма рассматривается потенциальными лендерами как солидный контрагент в ссудозаемных операциях, благодаря чему у нее появляется возможность привлекать средства лендеров и реализовывать проекты инвестиро­вания более амбициозные, т. е. обещающие относительно большие притоки денеж­ных средств. Таким образом, суть проекта инвестирования такова: имея опреде­ленные ресурсы, фирма ищет вариант их вложения, который позволит получить дополнительные притоки денежных средств; здесь финансовая компонента пред­шествует инвестиционной (имеется источник финансирования, ищется вариант инвестирования).

В случае с проектом финансирования ситуация обратная: приток сменится в будущем оттоком. Проект означает, что фирма получает единовременный или рас­пределенный во времени приток денежных средств и обязательства по возмеще­нию в будущем полученной суммы в соответствии с определенным графиком. По­скольку привлеченные средства не бесплатны, в рамках данного проекта прогно­зируемый отток денежных средств будет с очевидностью превышать фактический приток. Поэтому имеющийся у фирмы вариант вложения средств должен, как ми­нимум, обеспечить требования поставщика финансовых ресурсов.

Несложно понять, что проекты финансирования в целом более рисковы, нежели проекты инвестирования. Дело в том, что, реализуя проект инвестирования, фирма рискует, прежде всего, собственными средствами; их потеря в случае неудачно вы­бранного проекта огорчительна, но не смертельна. Иное дело — проект финансирования: если график расчетов по возмещению привлеченных средств нарушается, лендеры могут инициировать про­цедуры банкротства; для расчетов с лендерами необходимо будет отвлекать (причем безвозвратно) средства из текущей деятельности. Подобные действия всегда чреваты существенными финансовыми потерями. Таким образом, суть проекта финансирования такова: имея определенный вариант вложения средств, но не имея их в достаточном объеме, фир­ма ищет лендера, предоставившего свои средства под обещание высоких прибылей в будущем, которые выразятся в дополнительных денежных притоках — как для лендера, так и для заемщика. Здесь инвестиционная компонента предшествует финан­совой (имеется вариант инвестирования, ищется источник финансирования) [12, c. 45].

На практике проекты финансирования и инвестирования не существуют в чистом виде; в большинстве случаев имеет место их переплетение. В любом слу­чае критерием целесообразности проекта является выявление и оценка чистого денежного притока.
1.2 Управление денежными потоками в инвестиционной деятельности
Любой ресурсный поток, в том числе денежный, может иметь либо внутрифирменный, либо внефирменный характер. Именно потоки последнего типа представляют наибольшую ценность с позиции ре­шения задач, стоящих перед фирмой (можно сравнить два денежных потока: получение де­нежных средств в кассу с расчетного счета для выдачи заработной платы и поступ­ление денежных средств за проданную за наличный расчет продукцию). Управле­ние денежными потоками внефирменного характера основывается на расчете чисто­го денежного потока как разнице между всеми притоками и оттоками. Если разница положительна, можно говорить о чистом денежном притоке, если отрицательна — о чистом денежном оттоке. Отсюда основная цель в управлении денежными потока­ми — получение чистого денежного притока. Понятно, что унифицированные, при­менимые на все случаи жизни методы умножения денежных притоков и разумного уменьшения денежных оттоков не существуют. В стратегическом аспекте основа по­лучения чистого денежного притока — это успешная, рентабельная деятельность хо­зяйствующего субъекта. В числе ее факторов разумная диверсификация деятельно­сти, научно-исследовательские разработки, поиск новых инвестиционных возмож­ностей, стабильность и надежность в отношениях с контрагентами и др.[17,c. 227].

В управлении денежными потоками можно выделить следующие этапы:

1.      Бюджетирование/скользящее планирование.

2.      Сбор информации о планируемых платежах.

3.      Проверка и утверждение платежей.

4.      Оперативное управление платежами.

Скользящее планирование - технология планирования, предполагающая после прохождения каждого периода деятельности изменять планы на будущее, «отдаляя» их границу на длину пройденного периода. Например, можно еженедельно составлять план на ближайшие 12 недель. При этом детальность планов уменьшается пропорционально «удаленности» соответствующего периода от точки планирования.

Главное преимущество скользящего планирования заключается в том, что при приближении конца периода видно, что делать дальше.

На этапе оперативного планирования делается прогноз текущих потребностей и поступлений денежных средств. Конечной целью оперативного планирования является главным образом платежный календарь, который позволяет выявить кассовые разрывы более точно. В платежном календаре отображаются планируемые остатки денежных средств на начало и конец периода по каждому банковскому счету (табл. 1).
Таблица 1 - Пример платежного календаря

			01.04.2009	02.04.2009
Банковский счет 1	Начальный остаток		1000	-200
	Приход		500	1000
	Расход		1700	500
	Конечный остаток		-200	300
	Контрагент 1	Приход	500	1000
		Расход
	Контрагент 2	Приход
		Расход	1700	500
Банковский счет 2	Начальный остаток		200	200
	Приход		50	40
	Расход		50	50
	Конечный остаток		200	190
Касса 1	Начальный остаток		100	50
	Приход			50
	Расход		50
	Конечный остаток		50	100

 

Деятельность по этапам, связанным с фактом и анализом движения денежных потоков, осуществляется на основе формы № 2 «Отчет о движении денежных средств».

Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Для этого необходимо внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля.

В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, либо полностью покрывающий отток средств от инвестиционной деятельности, либо покрывающий большую часть оттока средств от инвестиционной деятельности с привлечением притока средств от финансовой деятельности для покрытия меньшей части «инвестиционного оттока» [18, c. 142].

В российской практике, к сожалению, часто движение денежных потоков имеет обратную направленность: происходит «подпитка» основной деятельности за счет инвестиционной и финансовой.

Для того чтобы эффективно управлять потоком денежных средств, необходимо знать, какова его величина за тот или иной период времени, каковы его основные элементы и какие виды деятельности предприятия их формируют. Полученные выводы часто можно подтвердить или опровергнуть путем сравнительного анализа с использованием денежного потока за ряд периодов.

Для того чтобы получить изменение остатка денежных средств за период, к чистой нераспределенной прибыли необходимо прибавить:

• 
  приращение собственного капитала за счет прочих причин;
  
• 
  приращение кредитов и займов;
  
• 
  приращение износа амортизируемых внеоборотных активов и вычесть из нее:
  

• 
  приращение внеоборотных активов;
  
• 
  приращение запасов;
  
• 
  приращение дебиторской задолженности;
  
• 
  приращение краткосрочных финансовых вложений.
  

При этом следует иметь в виду, что приращения за отчетный период могут быть как положительными, так и отрицательными; при вычитании они меняют знак на противоположный.

Все методы расчета величины денежного потока используются как для целей оперативного управления, так и для выявления тенденций развития компании. В оперативном управлении прямой метод может быть использован для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязь полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств компании.

По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:

• 
  В каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основные направления их расходования?
  
• 
  Способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение?
  
• 
  В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам?
  
• 
  Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности?
  
• 
  Достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах?
  
• 
  Чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств?
  

Более эффективное управление денежным потоком повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит:

• 
  к улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
  
• 
  росту продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;
  
• 
  улучшению управления долговыми обязательствами;
  
• 
  возможности высвобождения средств для инвестирования в «зоны роста» при относительно небольших затратах;
  
• 
  большему количеству альтернатив финансовой реструктуризации;
  
• 
  созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, а также ее финансового состояния в целом (особенно при анализе денежных потоков по сферам деятельности);
  
• 
  возможности быстрого реагирования на изменения в рыночной среде [9, c. 193].
  

2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности ООО» Гранд Марин Плюс»
ООО «Гранд Марин Плюс» образовалось 1 ноября 2006 года на базе ООО «Никольск Уссурийск». Предприятие является ведущим предприятием производства рыбной кулинарии и салатной продукции в городе Уссурийске.

ООО «Гранд Марин Плюс» постоянно обновляет и расширяет ассортимент своей продукции. Ежегодно предприятие участвует в выставках и является активным участником и спонсором многих городских мероприятий.

ООО «Гранд Марин Плюс» находится по адресу: Приморский край, г. Уссурийск, ул. Колхозная, д. 2А.

Ассортимент выпускаемой продукции постоянно обновляется, в настоящее время достиг 80 наименований натуральных продуктов высокого качества - это изготовление различных салатов рыбной кулинарии, майонезных салатов, а так же полуфабрикатов из мясной и рыбной продукции. Предприятие использует в производстве только высококачественное сырье (кальмар, осьминог, рыба лососевых пород, палтус, сельдь, терпуг, камбала), только с натуральными добавками, без красителей и консервантов, что делает продукцию более экологичной, используя при этом экологически безопасные технологии. Сырье и готовая продукция хранятся в холодильных камерах со строгим соблюдением температурных режимов и сроков хранения.

Большое значение в хорошем качестве имеет технологический контроль, который охватывает все элементы производства. Путем технологического контроля определяют качество сырья, полуфабрикатов и готовой продукции.

Вся продукция сертифицирована и имеет все необходимые сопроводительные документы. Главное ООО «Гранд Марин Плюс» – качество готовой продукции, и сотрудники делают все, чтобы поддерживать его на высочайшем уровне.

Продукция реализуется как в Уссурийске и в Уссурийском районе, так и во Владивостоке и Артеме. Работа по расширению ассортимента и улучшению качества продукции ведется постоянно путем индивидуального обучения работников, контроля над ведением технологического процесса.

ООО «Гранд Марин Плюс» действует на основании Устава, Гражданского кодекса Российской Федерации,  Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью", а также другого применимого законодательства.

ООО «Гранд Марин Плюс» обладает полной хозяйственной самостоятельностью, обособленным имуществом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные, в том числе валютный, счета в банках на территории России и за рубежом, от своего имени самостоятельно выступает участником гражданского оборота, приобретает и осуществляет имущественные и личные неимущественные права, несет обязанности, может выступать в качестве истца и ответчика в суде, в арбитражном или третейском суде.

ООО «Гранд Марин Плюс» является коммерческой организацией, преследующей в качестве основной цели своей предпринимательской деятельности извлечение прибыли.

Предметом деятельности Общества является: производство рыбной кулинарии и салатной продукции.

ООО «Гранд Марин Плюс» несет ответственность по своим обязательствам в пределах имущества, находящегося в его собственности, стоимость которого отражена в бухгалтерском балансе Общества.

Общество осуществляет учет результатов своей деятельности. Бухгалтерский, оперативный и статистический учет и отчетность ведутся в порядке, установленном действующим законодательством.

Динамика, обеспеченность и эффективность использования основных средств производства в ООО «Гранд Марин Плюс» представлены в таблице 2.1 и таблице 2.2.
Таблица 2.1 – Состав и структура основных производственных фондов в ООО «Гранд Марин Плюс» за 2007-2009гг.

Наименование фондов	2007 год		2008 год		2009 год		2009 год к 2007 году, %	2009 год к 2008 году, %
	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
Здания	5424	47,7	5102	24,1	4982	24,8	91,8	97,6
Машины и оборудование	2477	21,8	1074	5,1	1074	5,3	43,3	100
Транспортные средства	2188	19,2	12269	58,0	12548	62,4	573,4	102,2
Другие виды основных фондов	1287	11,3	2692	12,7	1502	7,4	116,7	55,7
Итого:	11376	100	21137	100	20106	100	176,7	95,1

Анализируя данные таблицы 2.1 можно сделать вывод, что в ООО «Гранд Марин Плюс» общая величина основных средств к 2009 году увеличилась на 76,7%.

Основную долю в структуре основных средств производства в 2007 году в ООО «Гранд Марин Плюс» занимала группа «Здания» - 47,7%. Но темпы роста данной группы снизились к 2009 году, вследствие износа и амортизации зданий и сооружений на –2,4%, то есть видно уменьшение.

Так же снижение произошло в группе «Машины и оборудование» на 56,7%, вследствие списания старого оборудования.

И в 2009 году основную долю в структуре основных средств производства стала занимать группа транспортные средства (62,4% в структуре всех основных фондов). Данное увеличение произошло из-за приобретения новых транспортных средств (в 2008 году на 473,4% и в 2009 году на 2,2%). И группа «Другие виды основных фондов» в 2008 году увеличилась на 16,7% и составила 2692 тыс. руб., а в 2009 году немного снизилась на 44,7% и составила 1502 тыс. руб.

Показатели обеспеченности и эффективности использования основных производственных фондов на предприятии приведены в таблице 2.2.
Таблица 2.2 – Показатели эффективности использования и обеспеченности основных производственных фондов в ООО «Гранд Марин Плюс» за 2007-2009 гг.

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	2009 год к 2007 году, тыс. руб.	2009 год к 2007 году, %	2009 год к 2008 году, %
Объем выпуска продукции, тыс.руб.	35157	47631	89568	54411	254,7	188,0
Среднегодовая стоимость ОПФ. тыс.руб.	11376	21137	20106	8730	176,7	95,1
Среднесписочная численность. чел.	200	150	160	-40	80,0	106,6
Фондоотдача. руб.	32,3	44,4	22,4	-9,9	69,3	50,4
Фондоёмкость. руб.	3,0	2,2	4,5	1,5	150,0	204,5
Фондовооружённость. тыс. руб.	56,8	140,9	125,6	68,8	221,1	89,1

Из таблицы 2.2 видно, что в целом по предприятию стоимость основных производственных фондов за последние три года увеличилась на 76,7% или на 8730 тыс. руб. по отношению к 2007 году, это связано с приобретением новых основных средств.

Выпуск продукции вырос на 54411 тыс. руб. или на 154,7% по сравнению с 2007 годом. Среднесписочная численность работников хозяйства уменьшилась на 40 человек. Как известно эффективность использования всей совокупности основных фондов отражается в фондоотдаче и в обратном показателе фондоёмкости. В данном случае на 1 рубль ОПФ в 2007 г. было получено 32,3 руб. в 2008 г.- 44,4 руб., в 2009 – 22,4 руб. Хорошо видно снижение фондоотдачи на 9,9 рубля (30,7%). Соответственно наблюдается увеличение фондоёмкости на 1,5 рубля, что на 121,1% больше по сравнению с 2007 годом.

Тем не менее, фондовооруженность выросла по сравнению с 2007 годом на 68,8 тыс. руб., т.к. среднесписочная численность работников уменьшилась на 40 человек.
Таблица 2.3 - Структура и динамика оборотных средств ООО «Гранд Марин Плюс» за 2007–2009 годы

Группы оборотных средств	2007 год, тыс. руб.	2008 год, тыс. руб.	2009 год, тыс. руб.	Структура, %			Динамика
				2007 год	2008 год	2009 год	Абсолютное отклонение 2009 год к 2007 году	Относительное отклонение 2009 год к 2007 году: в %	Относительное отклонение 2009 год к 2008 году: в %
Запасы	10108	11836	17353	61,5	31,9	52,8	7245	171,7	146,6
в том числе:
сырье, материалы из них:	5341	7103	16279	32,5	19,1	49,5	10938	304,8	229,2
Затраты в незавершенном производстве	949	310	325	5,8	0,8	1,0	-624	34,2	104,8
готовая продукция и товары для перепродажи	3563	4097	368	21,6	11,0	1,1	-3195	10,3	9,0
расходы будущих периодов	255	326	381	1,5	0,9	1,2	126	149,4	116,8
НДС	1025	916	555	6,2	2,5	1,7	-470	54,1	60,5
Дебиторская задолженность	4236	23136	14481	25,8	62,3	44,0	10245	341,8	62,6
в т.ч.: покупатели и заказчики	1658	1021	2754	10,1	2,7	8,4	1096	166,1	269,7
Краткосрочные финансовые вложения	-	565	-	-	1,5	-	-	-	-
Денежные средства	1055	657	483	6,4	1,8	1,5	-572	45,8	73,5
Прочие оборотные активы	9	9	9	0,05	0,02	0,03	0	100	100
Итого	16433	37119	32881	100	100	100	16448	200,1	88,6

В таблице 2.3 показана структура и динамика оборотных средств ООО «Гранд Марин Плюс». Из данных таблицы 2.3 наблюдается увеличение дебиторской задолженности на 241,8%. В этом случае рациональным будет предложить руководству предприятия снижать ее уровень. Снижение уровня дебиторской задолженности позволит руководству предприятия привлечь дополнительные денежные средства на выпуск новой продукции, на покрытие краткосрочных кредитов и займов.

Данные таблицы 2.3 свидетельствуют об увеличении оборотных средств на 100,1%, что связано с увеличением дебиторской задолженности и запасов. В течение рассматриваемого периода наблюдается снижение денежных средств на 572 тыс. руб., увеличение расходов будущих периодов на 49,4%, что говорит о снижении затрат на подготовку и освоение новой продукции. Увеличение оборотных средств может свидетельствовать о том, что предприятие расширило масштабы своей деятельности.

Дебиторская задолженность означает временное отвлечение средств из оборота предприятия и использование их в обороте другого предприятия, это на время уменьшает финансовые ресурсы и возможности и, следовательно, приводит к затруднению в выполнении обязательств предприятием.

Проведем анализ оборачиваемости оборотных средств ООО «Гранд Марин Плюс» за 2007–2009 годы (таблица 2.4).
Таблица 2.4 - Анализ оборачиваемости оборотных средств ООО «Гранд Марин Плюс» за 2007–2009 годы

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение		Темп роста, 2009 к 2007 году в %	Темп роста, 2009 к 2008 году в %
				2008 год от 2007 года	2009 год от 2008 года
Выручка от реализации, тыс. руб.	35157	47631	89568	12474	41937	254,7	188,0
Оборотные средства, тыс. руб.	16433	37119	32881	20686	-4238	200,1	88,6
Коэффициент оборачиваемости	2,13	1,28	2,72	-0,85	1,44	127,7	212,5
Коэффициент оборота, день	171,4	285,1	134,2	113,7	-150,9	78,2	47,1

По данным таблицы 2.4 можно судить о том, насколько эффективно используются оборотные средства в процессе производства продукции. Для оценки оборотных средств были рассчитаны показатели: коэффициент оборачиваемости, срок оборота.

Из таблицы 2.4 следует, что использование оборотных средств в процессе производства эффективно. Так в период с 2007 года по 2009 год годы наблюдается рост коэффициента оборачиваемости на 144%, т. е. если в 2007 году оборотные фонды обернулись 2,13раз, то в 2009 году – 2,72, что является положительной тенденцией и свидетельствует о увеличении спроса на продукцию. Соответственно срок оборота уменьшился на 21,8% (так в 2007 году составил 171,4 день, а в 2009 году – 134,2 дня).

Численность кадров ООО «Гранд Марин Плюс» в 2009 году составила 160 человек (таблица 2.5).

Сюда входят:

• 
  управленческий персонал: директор ООО «Гранд Марин Плюс», его заместитель по коммерческим вопросам, главный инженер, главный бухгалтер, главный экономист и т.д. – 24 чел;
  
• 
  служебный персонал – 15 чел;
  
• 
  рабочие – 120 чел.
  

Таблица 2.5 - Динамика кадров ООО «Гранд Марин Плюс»

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Темп роста в % к 2007 году
				2008 год	2009 год
Среднесписочная численность персонала, чел.	200	150	160	75,0	80,0
Промышленно-производственный персонал, в том числе:	200	150	160	75,0	80,0
рабочие, чел.	150	130	120	86,6	80,0
служащие, чел.	20	15	15	75,0	75,0
управление, чел.	30	24	24	80,0	80,0

Как показывает таблица 2.5 число промышленно-производственного персонала снизилось в 2009году по отношению к 2007 году: рабочие на 20%, служащие на 25% и управленческий персонал на 20%.

Структура кадровых ресурсов ООО «Гранд Марин Плюс» представлена в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Структура кадров ООО «Гранд Марин Плюс»

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Структура, %
				2007 год	2008 год	2009 год
Промышленно-производственный персонал, в том числе:	200	150	160	100	100	100
рабочие, чел.	150	130	120	75,0	86,6	75,0
служащие, чел.	20	15	15	10,0	10,0	9,4
управление, чел.	30	24	24	15,0	16,0	15,0

Из таблицы 2.6 видно, что основу структуры кадров ООО «Гранд Марин Плюс» составляют рабочие, их удельный вес в 2009 году остался без изменений 75%, затем идет управленческий персонал – 15% в структуре всей численности и служащие их структура снизилась на 0,6% по отношению к 2007 году.

Проведем анализ трудовых ресурсов ООО «Гранд Марин Плюс» и их использование в таблице 2.7.
Таблица 2.7 - Анализ трудовых ресурсов и их использования в ООО «Гранд Марин Плюс» за 2007-2009 гг.

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	2009 г. к 2007 г., в %
Всего работников, занятых во всех отраслях:
а) по плану	200	150	160	80,00
б) фактически	200	150	160	80,00
Обеспеченность, %	100	100	100	100,00
Произведено товарной продукции, тыс. руб.	35157	47631	89568	в 2,5 раза
Произведено товарной продукции на одного работника, тыс. руб.	175,79	317,54	559,80	в 3,2 раза

Из таблицы 2.7 видно, что фактическая численность работников ООО «Гранд Марин Плюс» снизилась за 2007-2009 гг. на 40 человек. В 2007-2009 гг. году план по численности работников предприятия выполнен на 100%. За анализируемый период товарная продукция в расчете на одного работника возросла в 3,2 раза, что положительно характеризует работу предприятия.

Финансовые результаты деятельности ООО «Гранд Марин Плюс» за 2007-2009 гг. представлены в таблице 2.8.
Таблица 2.8 - Экономические результаты деятельности ООО «Гранд Марин Плюс» за 2007-2009 гг.

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	2009 г. в % (раз) к 2007 г.
Выручка от продажи товаров, продукции, тыс. руб.	35157	47631	89568	в 2,5 раза
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	30126	39505	68513	в 2,3 раза
Валовая прибыль, тыс. руб.	5031	8126	21055	в 4,2 раза
Коммерческие расходы, тыс. руб.	1459	1753	2716	186,15
Управленческие расходы, тыс. руб.	6003	4562	5079	84,61
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	-2431	1811	13260	в 6,5 раза
Чистая прибыль (убыток), тыс. руб.	-2905	-2751	4639	в 2,6 раза
Уровень рентабельности, %	X	3,80	14,80	X

Как видно из таблицы 2.8, выручка от продажи продукции за период 2007-2009 гг. возросла в 2,5 раза и на конец 2009 года составила 89568 тыс. руб. Себестоимость реализованной продукции возросла немного меньше - в 2,3 раза - и на конец 2009 года составила 68513 тыс. руб. Благоприятен тот факт, что темп роста выручки от продажи продукции превышает темп роста себестоимости проданной продукции.

В результате валовая прибыль за анализируемый период возросла в 4,2 раза.

Коммерческие расходы предприятия возросли за анализируемый период на 86,15%, что можно объяснить значительным увеличением объема продаж продукции.

Положительным моментом можно назвать снижение управленческих расходов на 15,39%.

В результате прибыль от продажи продукции возросла в 6,5 раз и на конец 2009 года составила 13260 тыс. руб. Под влиянием такого роста прибыли от продажи продукции произошел значительный рост рентабельности продаж.

Чистая прибыль ООО «Гранд Марин Плюс» возросла в 2,6 раза и на конец 2009 года составила 4639 тыс. руб.
2.2 Анализ и оценка движения денежных потоков в инвестиционной деятельности
Операции предприятии включающие приобретение и продажу нематериальных активов, акций паев долей в условном капитале совместных предприятий, других ценных бумаг (не являющиеся краткосрочными инвестициями), а так же выдачу долгосрочных займов другим предприятиям и частным лицам и последующий их возврат, представляет собой основные компоненты его инвестиционной деятельности. [21, с.648 - 649].

Инвестиционная деятельность связана с реализацией и приобретением имущества долгосрочного использования [15 с.98].

Движение денежных средств возникающие в результате инвестиционной деятельности, отражает уровень производственных затрат на ресурсы, предназначенные для получения дохода и будущего движения денежных средств.

Движение денежных средств от инвестиционной деятельности обобщается в разделе «Инвестиционная деятельность»

Проведем анализ движения денежных средств по инвестиционной деятельности на предприятии ООО «Гранд Марин Плюс».

Из таблицы 2.9 видно, что ООО «Гранд Марин Плюс» в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличило свои доходы от продаж за счет выбытия долгосрочных активов (81 тыс. руб.) и прочих поступлений. Так же незначительно уменьшились и расходы денежных средств на предприятии (- 6 тыс. руб.) связанные с приобретением долгосрочных активов. А в 2009 году по инвестиционной деятельности не осуществлялось никаких операций.
Таблица 2.9 - Анализ движения денежных средств по инвестиционной деятельности

№ п\п	Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	Откл.(+/-) 2004-2005	Откл.(+/-) 2005-2006
1	Поступление ДС, всего	-	150	-	+ 150	-150
1.1	Денежные поступления от выбытия долгосрочных активов	-	81	-	+ 81	-81
1.2	Проценты полученные	-	-	-	-	-
1.3	Дивиденды полученные	-	-	-	-	-
1.4	В том числе из-за рубежа	-	-	-	-	-
1.5	Прочие поступления	-	69	-	+ 69	-69
2	Расходы ДС, всего	18	12	-	- 7	-12
2.1	Денежные выплаты на приобретение долгосрочных активов	18	12	-	- 7	-12
3	Чистые поступления (выбытия)ДС от инвестиционной деятельности	- 18	138	-	+ 157	-138

Как следует из таблицы 2.9, ООО «Гранд Марин Плюс» не направляет полученные денежные средства на приобретение основных средств, что нормальным образом было бы отражено в виде отрицательного потока от инвестиционной деятельности. Дефицит надлежавшего внимания данному аспекту может спровоцировать появление трудностей, в процессе осуществления операционной деятельности из–за недостаточности технического потенциала.

3 МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Для повышения эффективности деятельности предприятия предлагается закупить линию по производству замороженной пиццы.

Источником финансирования для покупки оборудования является кредит. Так как кредит необходим для приобретения оборудования, которое будет закупаться за границей за доллары, то целесообразно оформить валютный кредит на год в КМБ-Банке в размере 19000 $, под 14% годовых.

График возврата кредита и уплаты процентов представлен в таблице 2.10.
Таблица 2.10 - График возврата кредита

Взнос № (ежемесячно)	Ежемесячный платеж	Возврат капитала	Проценты	Остаток капитала
1	222,3	0	222,3	19000
2	222,3	0	222,3	19000
3	2025	1802,7	222,3	17197,3
4	2025	1823,8	201,2	15373,5
5	2025	1845,2	179,8	13528,3
6	2025	1866,7	158,3	11661,6
7	2025	1888,6	136,4	9773
8	2025	1910,7	114,3	7862,3
9	2025	1933	92	5929,3
10	2025	1955,6	69,4	3973,7
11	2025	1978,5	46,5	1995,2
12	2018,5	1995,2	23,3	0
Всего	20688	19000	1688

Пересчитаем график погашения кредита в рубли. Так он будет выглядеть после перерасчета (таблица 2.11)

Таблица 2.11 - График возврата кредита в рублях

		в рублях
Взнос № (ежемесячно)	Ежемесячный платеж	Возврат капитала	Проценты	Остаток капитала
1	5557,5	0	55575	475000
2	5557,5	0	5557,5	475000
3	50625	45067,5	5557,5	429932,5
4	50625	45595	5030	384337,5
5	50625	46130	4495	338207,5
6	50625	46667,5	3957,5	291540
7	50625	47215	3410	24432,5
8	50625	47767,5	2857,5	196557,5
9	50625	48325	2300	148232,5
10	50625	48890	1735	99342,5
11	50625	49462,5	1162,5	49880
12	50462,5	49880	582,5	0
Всего	517200	475000	4220

Чтобы посчитать экономический эффект предлагаемого мероприятия, нужно построить прогнозные денежные потоки от трех видов деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой. Для этого нам нужно учесть не только все расходы, но и предполагаемую выручку от реализации продукции. Предполагаемая выручка от реализации дана в таблице 2.12.
Таблица 2.12 - Выручка от реализации продукции за год

			в рублях
Месяц	Количество, шт	Цена за 1 шт	Стоимость
1-й месяц	1900	65	123500
2-й месяц	2475	65	160875
3-й месяц	2855	65	185575

Продолжение таблицы 2.12

Месяц	Количество, шт	Цена за 1 шт	Стоимость
4-й месяц	3510	65	228150
5-й месяц	3510	65	228150
6-й месяц	3510	65	228150
7-й месяц	3510	65	228150
8-й месяц	3510	65	228150
9-й месяц	3510	65	228150
10-й месяц	3510	65	228150
11-й месяц	3510	65	228150
12-й месяц	3510	65	228150
ИТОГО:	38820		2523300

По количеству реализуемой продукции посчитаем его материальные затраты помесячно, результаты сведены в таблице 15.
Таблица 2.13 - Материальные затраты на реализацию продукции

	в рублях
Месяц	Всего
1-й месяц	27697,3
2-й месяц	36094,6
3-й месяц	41642,7
4-й месяц	51176.1
5-й месяц	51176,1
6-й месяц	51176,1
7-й месяц	51176,1
8-й месяц	51176,1
9-й месяц	51176,1
10-й месяц	51176,1
11-й месяц	51176,1
12-й месяц	51176,1
ИТОГО:	566019,5

Теперь на основе всех полученных данных, строим денежные потоки.

К инвестиционной деятельности относится деятельность, связанная с вложениями средств в основной капитал и прирост оборотного капитала, а также операции с продажей активов и уменьшением оборотного капитала.

Необходимые вложения в основной капитал (землю, здания, сооружения, машины, оборудование, нематериальные активы) и в прирост оборотного капитала – оттоки денежных средств; поступления от продажи активов и уменьшения оборотного капитала – притоки денежных средств (табл. 2.14). В нашем случае возьмем шаг t, равный одному месяцу.
Таблица 2.14 - Денежные потоки от инвестиционной деятельности

								в рублях
Наименование групп инвестиционных затрат	Значение показателя по шагам расчетного периода t
	t=1	t=2	t=3	t=4	t=5	t=6	t=7	t=8	t=9	t=10	t=11	t=12
Оборудование	4856130	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Результирующий денежный поток	-485613	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

Денежные потоки, связанные с операционной деятельностью, включают следующие виды поступлений и выплат:

- доходы от реализации, операционные и внереализационные доходы – притоки денежных средств;

- переменные и постоянные затраты, налоги, проценты за кредит – оттоки денежных средств.

Денежные потоки, связанные с финансовой деятельностью, включают следующие виды поступлений и выплат:

- вложение собственного (акционерного) капитала и привлечённых средств – притоки денежных средств;

- затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также при необходимости на выплату дивидендов – оттоки денежных средств.

Для определения интегральных показателей эффективности необходимы таблицы прогнозных денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности.

На основе матрицы денежных потоков рассчитаем показатели чистого дохода, индекс рентабельности и период окупаемости:

1.ЧД= -485613+48337,8+70424+85021,5+11290,3+113425,3+113962,8+114510,3

+115062,8+115620,3+116185,3+116757,8 = 636585,2 (руб.)

2. ИР = 1122198,2 / 485613 = 2,31

3. Ток = 6 + 58448,7 / (58448,7 + 55514,1) = 6,51 (мес.)

Для определения финансовой реализуемости инвестиционного проекта определим суммарный денежный поток от трёх видов деятельности (инвестиционной, операционной и финансовой) для каждого шага t расчётного периода (таблица 2.15)

Для наглядности построим финансовый профиль проекта. Финансовый профиль проекта представляет собой графическое изображение динамики изменения текущего чистого дохода нарастающим итогом. На графике (рисунок 1) представлены обобщенные показатели эффективности проекта.



Рисунок 1 – Финансовый профиль проекта

Таблица 2.15 - Денежные потоки от трех видов деятельности

											в рублях
Наименование групп инвестиционных затрат	Значение показателя по шагам расчетного периода t, руб
	t=1		t=2	t=3	t=4	t=5	t=6	t=7	t=8	t=9	t=10	t=11	t=12
Машины, оборудование	4856130		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Результирующий денежный поток от ИД	-485613		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Суммарный ДП от ИД	-485613
Выручка	0		123500	160875	185575	228150	228150	228150	228150	228150	228150	228150	228150
Материальные затраты	0		34405,3	42802,6	48350,7	57884,1	57884,1	57884,1	57884,1	57884,1	57884,1	57884,1	57884,1
Заработная плата, ЕСН	0		7010,6	7010,6	7010,6	7010,6	7010,6	7010,6	7010,6	7010,6	7010,6	7010,6	7010,6
Проценты по кредитам	0		5557,5	5557,5	5557,5	5030	4495	3957,5	3410	2857,5	2300	1735	1162,5
Реклама	0		2150	2150	2150	0	0	0	0	0	0	0	0
Амортизация	0		3266,8	3266,8	3266,8	3266,8	3266,8	3266,8	3266,8	3266,8	3266,8	3266,8	3266,8
Налоги	0		22772	29663,5	34217,9	42068,2	42068,2	42068,2	42068,2	42068,2	42068,2	42068,2	42068,2
Результирующий денежный поток от ОД	0		48337,8	70424	85021,5	112890,3	113425,3	113962,8	114510,3	115062,8	115620,3	116185,3	116757,8
Суммарный ДП от ОД	1122198,2
Собственный капитал	25000		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Займы	475000		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Погашение займов	0		0	0	45067,5	45595	46130	46667,5	47215	47767,5	48325	48890	49462,5
Результирующий денежный поток отФД	500000		0	0	-45067,5	-45595	-46130	-46667,5	-47215	-47767,5	-48325	-48890	-49462,5
Суммарный ДП от ФД	74880
Суммарный ДП от 3-х видов деят-ти	711465,2

Расчетный период при построении графика Т = 12 месяцев.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. По сути денежный поток - это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени. В качестве этого промежутка берется финансовый год.

Вопрос управления инвестициями и денежными потоками от инвестиционной деятельности встает перед каждым предприятием, независимо от масштабов производства, так как универсальной пропорции распределения прибыли нет. В среднем, объем денежного потока от инвестиционной деятельности в российских предприятиях составляет всего около 6-9 % от общей величины денежных потоков организации. Финансирование и продуманное управление инвестиционной деятельностью предприятия - хорошая альтернатива, а может быть, и «спасательный круг» в получении прироста прибыли и сохранения ликвидности в условиях, как оказалось, столь нестабильной мировой и, как следствие, российской экономики.

Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к:

- сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;

- эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия, обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

Таким образом, управление денежными потоками — важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

ООО «Гранд Марин Плюс» является ведущим предприятием производства рыбной кулинарии и салатной продукции в городе Уссурийске. Ассортимент выпускаемой продукции в настоящее время достиг 80 наименований натуральных продуктов высокого качества - это изготовление различных салатов рыбной кулинарии, майонезных салатов, а так же полуфабрикатов из мясной и рыбной продукции.

Анализ движения денежных потоков в инвестиционной деятельности показал, что ООО «Гранд Марин Плюс» в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличило свои доходы от продаж за счет выбытия долгосрочных активов (81 тыс. руб.) и прочих поступлений. Так же незначительно уменьшились и расходы денежных средств на предприятии (- 6 тыс. руб.) связанные с приобретением долгосрочных активов. А в 2009 году по инвестиционной деятельности не осуществлялось никаких операций.

Как видно из проведенного анализа, ООО «Гранд Марин Плюс» не направляет полученные денежные средства на приобретение основных средств, что нормальным образом было бы отражено в виде отрицательного потока от инвестиционной деятельности. Дефицит надлежавшего внимания данному аспекту может спровоцировать появление трудностей, в процессе осуществления операционной деятельности из–за недостаточности технического потенциала.

Для повышения эффективности деятельности предприятия предлагается закупить линию по производству замороженной пиццы.

В ходе написания работы были построены денежные потоки, полученные от предлагаемого мероприятия.

В результате предложенных мероприятий были рассчитаны показатели чистого дохода, индекс рентабельности и период окупаемости. Они составили: ЧД = 636585,2 (руб.), ИР = 2,31, Ток = 6,51 (мес.)
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. 
   Бланк, И.А. Управление денежными потоками: Учеб пособие / И.А.Бланк. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - 736с.
   
2. 
   Бондарчук, Н.В. Антикризисное управление: Курс лекций / Н.В. Бондарчук. – М.: МГУПИ, 2007. – 154с.
   
3. 
   Бочаров, В.В. Финансовый анализ: Учебник / В.В. Бочаров. - СПб: Питер, 2008. - 219с.
   
4. 
   Васильева, Л.С., Петровская М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Л.С. Васильева. – М.: Экзамен, 2008. – 320 с.
   
5. 
   Глазов, М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / М.М. Глазов. – М.: Андреевский Издательский Дом, 2006. – 448 с.
   
6. 
   Грищенко, А.В. Инвестиционная деятельность организации: управление денежными потоками / А.В. Грищенко // Справочник экономиста. – 2010. - № 2. – С.34-38.
   
7. 
   Губина, О.В., Губин, В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум / О.В. Губина, В.Е. Губина. – М.: Инфра-М, 2007. – 192 с.
   
8. 
   Гутова, А.В. Статья Управление денежными потоками: теоретические аспекты / А.В. Гутова // Финансовый менеджмент – 2004. - № 4. – С.64-69.
   
9. 
   Ефимова, О.В. Финансовый анализ: Учебник / О.В. Ефимова. – М.: Бухгалтерский учет, 2007. – 423 с.
   
10. 
    Канке, А.А., Кошевая, И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / А.А. Канке, И.П. Кшевая. – М.: Инфра-М, 2008. – 288 с.
    
11. 
    Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учеб. пособие. – В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 560с.
    
12. 
    Ковалев, В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвести­ций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2002. – 512с.
    
13. 
    Кожарский, В.В. Анализ движения денежных средств / В.В. Кожарский // Планово-экономический отдел. - 2004. - №5. - С.42-46.
    
14. 
    Лунев, Н.В., Макаревич, М.Л. Бизнес – план для получения инвестиций. Методические рекомендации / Н.В. Лунев, М.Л. Макаревич. - М.: Внешсигма, 2003. – 614 с.
    
15. 
    Негашев, Е.В. Методика финансового анализа / Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 208с.
    
16. 
    Парушина, Н.В. Анализ движения денежных средств / Н.В. Парушина // Бухгалтерский учет. - 2004. - №5. - С. 58-62.
    
17. 
    Хахонова, Н.Н., Проблемы оценки и измерения денежных потоков / Н.Н.Хахонова // Экономический анализ : теория и практика. - 2003 - №10 – с.36 – 41.
    
18. 
    Чечевицына, Л.Н., Чуев, И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие / Л.Н. Чечевицына, И.Н. Чуев – Ростов н/Д.: Феникс, 2008. – 384 с.
    
19. 
    Чикарева, М.Ю. Денежные потоки предприятия: проблемы классификации / М.Ю. Чикарева //Экономический анализ: теория и практика. - 2005 - №40 – с.24 – 31.
    
20. 
    Шеремет, А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет. - М.: Инфра-М, 2009. – 416 с.