Реферат Финансовый менеджмент 5
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
от 25%
договор
коэффициент покрытия (текущей ликвидности) = (обор.А)текущие активы / текущие обязательства (краткосроч.обз-ва.-Дох.буд.пер.)
коэффициент абсолютной ликвидности = (краткосроч.фин.вложения + денежные средства )Ден.ср-ва/ текущие обязательства (краткосроч.обз-ва.-Дох.буд.пер.)
Коэффициент деловой активности (общий коэффициент оборачиваемости) = выручка от реализации / активы
Доля заемных средств = (активы - собственный капитал) /активы
Коэффициент займа = заемные средства / собственный капитал
Мультипликатор собственного капитала - активы / собственный капитал = 1 + коэффициент займа.
Коэффициент прибыльности = операционная прибыль/выручка от реализации
Рентабельность продаж = чистая прибыль / выручка от реализации
Доходность активов (ROA) = чистая прибыль /активы
Доходность собственного капитала (ROE) = доходность активов х мультипликатор собственного капитала
А1 = ден.ср-ва+кратк.фин.влож.
А2= крат.деб.задол.+прочие Об.А
А3 = запасы+долг.деб.зад.+прочие Об.А
А4 = ОС+Внеоб. А
П1 = кред.задол.
П2 = крат.займы и кредиты+ задол.участ.по выплате доходов+прочие крат.обяз-ва
П3= долгоср.обяз-ва.+дох.буд.пер.+резервы пред.расходов
П4= кап.и резервы
Показатель платежеспособ.= (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)
Коэф.крит.оценки(ликвидности) = (крат.фин.влож.+ден.ср-ва+кратк.деб.зад.)/ (краткосроч.обз-ва.-Дох.буд.пер.)
Доля обор.ср-в в активах= Об.А/итого А
Коэф.обес.собст.об.ср-ми = (кап.и.резрвы+дох.буд.пер.-внеоб.А)/Об.А
Коэф.маневренности функц. кап.= (запасы+НДС+долг.деб.зад.+проч.Об.А.)/(Об.А-займы и кредиты-кред.зад.-зад.перед.участ.по выплатедоходов-проч.крат.обязва)
Коэффициент восст. платежеспособности: Квос = (Ктлкг + 6/Т (Ктлкг - Ктлнг)) / 2,
где Ктлнг , Ктлкг – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода; 6 – период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
Коэффициент утраты платежесп.: Кутр = (Ктлкг + 3/Т (Ктлкг - Ктлнг)) / 2, где 3 – отчетный период в месяцах.
Коэффициент Бивера = (ЧП+Аморт.+Заем.кап)/Заем.кап
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) = Обор.А/(Кратк.обяз.-Дох.буд.пер.)
Экономическая рентабельность, (%) = ЧП/Активы
Финансовый левередж (%) = Заем.кап./Собств.кап.
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными средствами = (Кап.и резервы + Дох.буд.период.-Внеоб.активы)/Оборот.активы
Двух.факт. модел.Э. Альтмана: Z2 = a + b*коэффициент текущей ликвидности + c* удельный вес заемных средств в активах
Пяти факт.мод.Альмана: Z5 = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + Ком , где Коб – доля оборотных средств в активах (отношение текущих активов к общей сумме активов);
Кнп – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли (отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов);
Кр – рентабельность активов, исчисленная по бухгалтерской прибыли;
Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала (отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам);
Ком – коэффициент капиталоотдачи (отношение общей суммы выручки от реализации к общей величине активов предприятия).
Вероятность банкротства по показателю Альтмана оценивается по следующей шкале:
1,8 и меньше – очень высокая;
от 1,81 до 2,7 – высокая;
от 2,8 до 2,9 – возможная;
3,0 и выше – очень низкая.
Анализ финансовой устойчивости организации:
1. | Абсолютная независимость финансового состояния. Она представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующему условию: |
- собственный оборотный капитал за вычетом внеоборотных активов превышает или равен запасам | |
тип S (1;1;1) | |
2. | Нормальная зависимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: |
- сумма собственного оборотного капитала и долгосрочных пассивов вычетом внеоборотных активов больше или равна запасам | |
тип S (0;1;1) | |
3. | Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов |
- сумма собственного капитала, долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов и займов больше или равна запасам | |
тип S (0;0;1) | |
4. | Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности |
тип S (0;0;0) |
Общая величина запасов:
1. Наличие собственных оборотных средств = Капитал и резервы (стр.490+стр.640) –стр.190 Наличие собственных и долгосрочных займов и источников формирования запасов (функционирующий капитал) = (стр.490+стр.640 + стр.590) –стр.190
2. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ) = (стр.490+стр.640 + стр.590+ стр.610)–стр.190
К трем показателям наличия источников соответствуют три показателя обеспеченности:
1. Недостаток/излишек собственных оборотных средств = собственные оборотные средства – Запасы
2. Недостаток/излишек функционирующего капитала = (Собственные оборотные средства + Функционирующий капитал)- Запасы
3. Недостаток/излишек основных источников формирования запасов = (Собственные оборотные средства + Функционирующий капитал + Величина основных источников формирования запасов)- Запасы
Коэффициент капитализации = Заем.кап./Собств.кап.
Коэффициент финансирования = Собств.кап./Заем.кап.
Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса/ собств.кап.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) = Собств.кап./Валюта баланса
Коэффициент покрытия инвестиций = (Собственный капитал+ Долгосроч.обяз-ва)/Валюта
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Капитал и резвы + Дох.буд.пер. - Внеоб.активы) / Оборот.активы
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов = (Капитал и резервы-Внеоборотные активы)/(Запасы+НДС по приобретенным ценностям)
Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости = Оборотные активы/Внеоборотные активы
Коэффициент маневренности собственного капитала = (Собственный капитал + Долгосрочные обязтельства – Внеоборотные активы)/Собственный капитал
Индекс постоянного актива = Внеоб.активы/Собств.кап.
Коэффициент покрытия запасов=(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства-Доходы будущих периодов)/Оборотные активы
Анализ деловой активности:
Коэффициент оборачиваемости активов = Выручка /((Активы на н.п. + Активы на к.п.)/2)
Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.активов
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов = Выручка/Среднегод.ст-ть основ.ср-в
Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.обор.активов
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств = Выручка/Среднегод.ст-ть материальных оборотных средств
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции = Выручка/Среднегод.ст-ть ГП
Период оборачиваемости готовой продукции = Продолжит.периодов в дн./ Коэффициент оборачиваемости готовой продукции
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка/Сред.за период велич.деб.зад-ти.
Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.деб.зад-ти
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка/Сред.за период велич.кред.зад-ти
Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.кред.зад-ти
Выручка/Сред.за период велич.крат.фин.влож.и ден.ср-в
Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.крат.фин.влож.и ден.ср-в
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = Выручка / Сред.за период величину сосбственного капитала
Период оборачиваемости собственного капитала = Продлжит.периодов в дн./Коэф.оборачиваемости собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости краткосрочного заемного капитала = Выручка / Сред.за период величину краткосроч.заемного капитала
Период оборачиваемости краткосрочного заемного капитала = Продлжит.периодов в дн./ Коэффициент оборачиваемости краткосрочного заемного капитала
Коэффициент оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам = Выручка / Сред.за период величину задолженности поставщикам и подрядчикам
Период оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам = Продлжит.периодов в дн./ Коэффициент оборачиваемости задолженности поставщикам и
подрядчикам
Продолжительность операционного цикла = Период оборачиваемости запасов + Период погашения деб.зад-ти
Период погашения дебит.зад-ти =( Дебит.зад-ть/Выручка)*365
Продолжительность финансового цикла = Оборачиваемость запасов+Оборачиваемость деб.зад.-Оборачиваемость кред.зад.
Оборачиваемость запасов = (Среднегод.ст-ть запасов/Выручку)*365
Оборачиваемость деб.зад. = (Среднегод.ст-ть деб.зад./Выручку)*365
Оборачиваемость кред.зад. = (среднегод.ст-ть кред.зад./Выручку)*365
Анализ динамики и структуры прибыли:
№ п/п | Показатель | За отчетный период | За аналогичный период предыдущего года | ||
руб | % | руб | % | ||
1 | Всего доходов и поступлений | | | | |
| 010+090+120 | | | | |
2 | Общие расходы, связанные с финансово-хозяйственной деятельностью | | | | |
| | | | | |
| 020+030+040+100+150 | | | | |
3 | Выручка от продаж (010) | | | | |
4 | Затраты на производство и сбыт продукции (020+030+040) | | | | |
| 4.1 Себестоимость | | | | |
| 4.2 Коммерческие расходы | | | | |
| 4.3 Управленческие расходы | | | | |
5 | Прибыль (убыток) от продаж (050) | | | | |
6 | Прочие доходы (090) | | | | |
7 | Прочие расходы (100) | | | | |
10 | Прибыль (убыток) до налогообложения (140) | | | | |
11 | Текущий налог на прибыль (150) | | | | |
12 | Чистая прибыль (190) | | | | |
Факторный анализ прибыли от продаж:
1)
Расчет влияния на прибыль от продаж изменения продажных цен на продукцию (∆Приб (ц)).
При анализе необходимо учесть влияние инфляции. Индекс цен (Iц) определяется:
Iц = (100% + 13%) / 100%
Iц =1,13%
Выручка отчетного периода в базисных ценах определяется:
В1(цо) = выручка отчетного периода (В1) / Iц
В1(цо) = 125 449/1,13 = 111 016,8142
Изменение прибыли за счет изменения цен определяется:
+- ∆ Приб (ц) = (В1 – В1(цо))*Rо,
где Rо (рентабельность продаж базисного года) = прибыль от продаж (Приб0) / выручка (Во)
В1 – выручка отчетного года
2)
Расчет влияния на прибыль от продаж изменения объема реализации (∆Приб (в)).
Изменение прибыли за счет изменения объема реализации будет определяться:
+- ∆ Приб (в) = (В1(цо) – В0)*Rо,
где В0 – выручка базисного года в ценах базисного года
3)
Расчет влияния на прибыль от продаж изменения уровня себестоимости продукции (∆Приб (усс)):
+- ∆ Приб (усс) = -В1 * ( УСС1 - УСС0),
где УСС1 (уровень себестоимости отчетного года) = себестоимость / выручка
УСС0 (уровень себестоимости базисного года) = себестоимость / выручка
4)
Расчет влияния на прибыль от продаж изменения уровня коммерческих расходов (∆Приб (укр)):
+- ∆ Приб (укр) = -В1 * ( УКР1 - УКР0),
где УКР0 (уровень коммерческих расходов базисного года) = коммерч. расходы / выручка
УКР1 (уровень коммерческих расходов отчетного года) = коммерч. расходы / выручка
5)
Расчет влияния на прибыль от продаж изменения уровня управленческих расходов (∆Приб (уур)):
+- ∆ Приб (уур) = -В1 * ( УУР1 - УУР0), где
УУР0 (уровень управленческих расходов базисного года) = управл. расходы / выручка
УУР1 (уровень управленческих расходов отчетного года) = управл. расходы / выручка
В процессе анализа прибыли от продаж следует также рассчитать:
- порог рентабельности (ПР);
- запас финансовой прочности (ЗФП);
- эффект операционного рычага (ЭОР).
Расчет проводится на основе формы №2.
1)
Порог рентабельности в отчетном году равен:
ПР1 = (КР1 + УР1) / КМД,
где КР1 и УР1 – соответственно коммерческие и управленческие расходы отчетного года;
КМД – коэффициент маржинального дохода, который рассчитывается путем деления валовой прибыли (стр. 029, ф.№2) на выручку от реализации (стр. 010, ф.№2).
2)
Запас финансовой прочности следует рассчитать в сумме и в долях единицы.
ЗФП (в стоимостном выражении) = В – ПР
ЗФП (в долях единицы) = ЗФП / В,
где В – соответствующий показатель выручки от реализации.
3)
Эффект операционного рычага (ЭОР) отражает степень интенсивности изменения прибыли под влиянием изменения выручки и ассоциируется с предпринимательским риском предприятия.
Эффект операционного рычага равен:
ЭОР = Валовая прибыль / Прибыль от продаж
Эффект операционного рычага показывает, на сколько изменится прибыль от продаж под влиянием изменения выручки на 1%.
Трехкомпонентный анализ рентабельности:
| Показатель | н.п. | к.п. | Динамика |
Показатели рентабельности основной деятельности | ||||
R1 Рентабельность продажи | ||||
| по прибыли от реализации = Приб.от продаж/Выручку | | | |
| по балансовой прибыли = Приб.до налог./Выручку | | | |
R2 Рентабельность производства | ||||
| по прибыли от реализации = Приб.от продаж/ Сред.ст-ть основ.ср-в | | | |
| по балансовой прибыли = Приб.до налог./ Сред.ст-ть основ.ср-в | | | |
R3 Рентабельность основной деятельности | ||||
| по прибыли от реализации = Приб.от продаж/С/с | | | |
| по балансовой прибыли = Приб.до налог./С/с | | | |
Показатели рентабельности капитала | ||||
R4 Рентабельность собственного капитала (ROE) | ||||
| по чистой прибыли = ЧП/Собств.кап | | | |
| по балансовой прибыли = Приб.до налог./ Собств.кап | | | |
R5 Рентабельность инвестиций | ||||
| по чистой прибыли =ЧП/Долг.обяз.+Кап.и резер.+Дох.буд.пер. | | | |
| по балансовой прибыли =Приб.до налог./ Долг.обяз.+Кап.и резер.+Дох.буд.пер. | | | |
Показатели рентабельности активов | ||||
R7 Рентабельность активов (ROI) | ||||
| по чистой прибыли = ЧП/Ст-ть активов | | | |
| по балансовой прибыли = Приб.до налог./Ст-ть активов | | | |
R8 Рентабельность фондов (RFA) | ||||
| по чистой прибыли = ЧП/Сред.ст-ть основ.ср-в | | | |
| по балансовой прибыли = Приб.до налог./ Сред.ст-ть основ.ср-в | | | |
R9 Рентабельность текущих активов (RCA) | ||||
| по чистой прибыли = ЧП/Сред.ст-ть обор.ср-в | | | |
| по балансовой прибыли = Приб.до налог./ Сред.ст-ть обор.ср-в | | | |
Рентабельность собственного капитала (
ROE
).
ROE = ЧП / СК = [ЧП / В]*[В / А]*[А / СК],
где ЧП – чистая прибыль соответствующего периода;
В – выручка;
А – сумма активов предприятия;
СК – собственный капитал.
Расчет влияния каждого фактора можно произвести методом цепных подстановок.
I
подстановка:
ROE0 = [ЧП0 / В0]*[В0 / А0]*[А0 / СК0]
II
подстановка:
ROE (рентабельность продаж отчетная) = [ЧП1 / В1]*[В0 / А0]*[А0 / СК0]
II
п –
I
п = ROE (ЧП1 / В1) - ROE0 = +- ∆ROE (ЧП/В) – под влиянием рентабельности продаж
III
подстановка:
ROE ((ЧП1 / В1)*(В0 / А0))= [ЧП1 / В1]*[В1 / А1]*[А0 / СК0]
III
п –
II
п = ROE ((ЧП1 / В1)*(В1 / А1)) - ROE (ЧП1 / В1)) = +- ∆ROE (В/А) – под влиянием ресурсоотдачи.
IV
подстановка:
ROE1 = [ЧП1 / В1]*[В1 / А1]*[А1 / СК1]
IV
п –
III
п = ROE1 - ROE ((ЧП1 / В1)*(В1 / А1)) = +- ∆ROE (А/СК) – под влиянием коэффициента финансовой зависимости
Сумма влияния всех факторов должна быть равна общему отклонению рентабельности собственного капитала отчетного года от базисного (предыдущего).
Сумма влияния всех факторов равна:
+- ∆ROE (ЧП/В) +- ∆ROE (В/А) +- ∆ROE (А/СК) = ROE1 - ROE0 = +- ∆ROE
Анализ рентабельности по трем видам деятельности (текущей, финансовой, инвестиционной):
Показатель | Отчетный период | Предыдущий период | Изменение | |
R (рентабельность) текущей деятельности | ||||
1. R продаж = Приб.от продаж/Выручку | | | | |
2. R продукции = ЧП/Выручку | | | | |
3. Удельная валовая прибыль | | | | |
4. Удельная чистая прибыль | | | | |
R (рентабельность) инвестиционной деятельности | ||||
1. R активов =ЧП /ст-ть активов | | | | |
2. Фондорентабельность= Прибыль от продаж/Сред.ст-ть ОС | | | | |
3. Показатель эффективности использования ОС= Выручка / сред.ст-ть ОС | | | | |
R (рентабельность) финансовой деятельности | ||||
1. R собственного капитала= ЧП/Собств.кап | | | | |
2. R заемного капитала = ЧП/Заем.кап. | | | | |
3. R привлеченного капитала | | | | |
Анализ движения денежных средств прямым методом:
∆+d = ∆+тек d + ∆+инв d + ∆+фин d,
∆-d = ∆-тек d + ∆-инв d + ∆-фин d,
где ∆+тек d, ∆-тек d – поступление и расход денежных средств по текущей деятельности,
∆+инв d, ∆-инв d – поступление и расход денежных средств по инвестиционной деятельности,
∆+фин d, ∆-фин d – поступление и расход денежных средств по финансовой деятельности.