Реферат Анализ основных направлений использования ресурсной базы банка
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
3.2. АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РЕСУРСОВ БАНКА
По активу баланса коммерческого банка можно проследить за распределением ресурсов банка по видам операций. Активные операции банка делятся на четыре группы: кассовые; инвестиции в ценные бумаги; кредитные; прочие активы. Рассмотрим каждую из этих групп.
Кассовые операции. Коммерческий банк в любое время и по первому требованию клиента обязан выплатить ему полностью или частично вклады, находящиеся на счетах до востребования. В связи с этим в кассе банка должно быть постоянно определенное количество наличности. Теоретически считается маловероятным, чтобы все клиенты одновременно обратились в банк для изъятия своих вкладов наличными, но практически все возможно. Поэтому необходимо правильно выбрать ту долю средств, которую нужно иметь для подобных выплат, учитывая при этом, что наличность банка не приносит ему никакого дохода.
Кроме наличности коммерческие банки обязаны поддерживать определенные остатки средств на своих счетах в ЦБ для обеспечения ежедневного балансирования клиринговых расчетов с другими банками. Подобные счета используются коммерческими банками и для расчетов с казначействами за наличные банкноты и монеты, получаемые от них через ЦБ для пополнения своей кассы.
Клиенты коммерческих банков, внося чеки, рассчитывают на кредитование своих счетов инкассированными суммами в тот же день. Однако оплата этих счетов фактически производится на второй или даже третий день. Общая сумма остатков на текущих счетах коммерческого банка в банках-корреспондентах или в ЦБ не приносит ему дохода, а вместе с наличностью и чеками, находящимися в процессе инкассации, является как бы «замороженной» в беспроцентных вложениях. Этим обстоятельством и обусловлено стремление коммерческих банков получить максимально возможный доход на оставшуюся часть своих ресурсов. Поскольку ЦБ применяет меры для нормативного отвлечения средств коммерческих банков на счета «обязательных резервов», это вынуждает банки сокращать свои кредитные операции.
Инвестиции в ценные бумаги. Казначейские векселя — это векселя казначейства страны сроком на 91 день, выпускаемые в обращение под гарантию правительства. Векселя могут переходить от одного владельца к другому в течение всего срока действия, при этом их цена рассчитывается исходя из числа дней, оставшихся до срока оплаты, и согласованной между сторонами процентной ставки. Коммерческие банки имеют определенные запасы казначейских векселей в качестве страхового резерва. В среднем 8-15% привлеченных средств размещаются банками в казначейские векселя.
Основная часть инвестиций коммерческих банков приходится на долю правительственных ценных бумаг, а также местных органов власти.
Кредитные операции. Данная группа активных операций включает:
1. Кредиты до востребования или с краткосрочным предварительным уведомлением о необходимости их погашения.
2- Кредиты клиентуры и другие счета. По этому разделу проходят основные источники валовых доходов банка. Основная часть кредитов используется для образования и пополнения оборотного капитала заемщиков, кредитования предприятий, организаций, а также длч жилищного строительства и др. Кредиты частным лицам в сравнительно небольших размерах предназначаются главным образом для оплаты потребительских товаров. Данные виды кредитов сопряжены с большой степенью риска, поэтому по ним взимается большой процент. В ср ,-днем допускается, чтобы кредиты клиентуры достигали 50% общей суммы остатков текущих, депозитных, сберегательных и других счетов клиентов.
Прочие активы. К ним относятся акции дочерних, филиальных компаний и фирм, стоимость банковских зданий, оборудования и др.
Для расчета итога баланса по активу используют следующую классификацию.
1. Денежные и приравненные к ним средства (денежные активы) (сч. 202):
* денежные и приравненные к ним средства в кассах банка,
в пути и в приписанных к банку кассах (сч. 202);
* текущие (расчетные) и другие счета хозрасчетных и нехозрасчетных предприятий и организаций банков;
* валютные ценности: драгоценные металлы (сч. 203, 204), наличная иностранная валюта, счета у иностранных банков;
* остатки средств коммерческого банка на корреспондентских счетах (сч. 30104, 30106);
4 средства на резервном счете в ЦБР (сч. 30202, 30204);
* средства, размещенные в ЦБР на депозитном счете (сч. 319);
* средства на корреспондентском счете в ЦБ (сч. 30102).
¥общей суммы краткосрочных ссуд. Аналогичный анализ проводится и по долгосрочным ссудам.
Удельный вес просроченных ссуд в общем объеме кредитов равен (сч. 32401+32402):К0. Удельный вес средних остатков ссудных активов, приносящих доход в виде процента, в совокупных активах можно рассчитать по формуле:
Ссудные активы Активы
Данное соотношение характеризует эффективность кредитных вложений и показывает размер средних остатков ссудных активов, приходящихся на 1 руб. совокупных активов. Условно считается, что если соотношение больше 0,8. то можно дать положительную оценку банку в части кредитных вложений. Если соотношение меньше 0,8, то банку следует улучшить структуру активов в сторону увеличения ссудных активов.
Эффективность ссудных операций может быть сопоставлена во времени, при этом увеличение темпов роста считается положительным результатом работы банка.
Кредиты банка — величина малоподвижная. Банк выдает кредиты не каждый час и даже не каждый день. Однако необходимо следить за изменением размеров средних остатков ссуд в динамике. Изменение ссудных активов в анализируемом периоде по сравнению с соответствующим периодом прошлого года можно измерить показателем, характеризующим темп роста:
Средние остатки ссудных активов отчетного периода
Тр = 100%.
Средние остатки ссудных активов прошлого года
Если Тр>100%, то деятельность банка оценивается положительно; при Тф<100% работе банка можно дать негативную оценку. Замедление темпов роста приводит к потере позиций банка и вытеснению его с рынка более конкурентоспособными институтами.
Темп роста средних остатков ссудных активов принято сопоставлять с темпом роста совокупных активов. Полученный показатель носит название коэффициента опережения:
Темп роста ссудных активов
•"•оп = ~^| •
Темп роста суммы активов
Этот коэффициент показывает, во сколько раз рост средних остатков ссудных активов опережает рост совокупных активов. Значение коэффициента более 1 свидетельствует об активной работе банка в области кредитных операций.
Группировка активов по риску изменения стоимости, срокам, ликвидности представлена в табл. 3.1.
Таблица 3.1 Критерии группировки активов
| Актив | Риск изменения стоимости | Срок | Ликвидность |
| Акции Облигации Государственные ценные бумаги Недвижимость | Высокий Очень высокий Незначительный Средний/высокий | Долгосрочный Краткосрочный Среднесрочный Долгосрочный | Средняя/низкая Высокая Средняя Низкая/средняя |
Активы и пассивы могут группироваться по их себестоимости, показателям изменения стоимости и срокам погашения. Анализ пассивов и активов, сгруппированных по указанным выше признакам, необходим для того, чтобы добиться их сбалансированности по срокам (табл. 3.2). Важно, чтобы средние сроки поступления денежных средств по активам примерно соответствовали средним срокам погашения обязательств. В этих целях активы и пассивы анализируются с учетом предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений.
При анализе деятельности банка используются также рассмотренные в теме 2 показатели, характеризующие оперативность размещения собственных (привлеченных) средств банка:
_ Собственные средства „ _ Привлеченные средства
"^сс — ~П----------------------- ! ^пс ~ т/.
Кредитные влоясения Кредитные вложения
Данные коэффициенты показывают, сколько собственных (привлеченных) средств приходится на 1 руб. кредитных вложений.
Контроль за соблюдением принципов кредитования (например, срочности) можно осуществить с помощью ежеквартальных сравнений плановой и фактической скоростей оборота кредита. При замедлении скорости оборота кредита вводятся штрафные надбавки к договорному проценту.
1. Скорость оборота кредита рассчитывается по формуле
Сок =03:0ПК хД,
где ОЗ — средние остатки задолженности по ссудам банка; Опк — оборот по погашению ссуд; Д — число дней в периоде.
2. Скорость оборота планируется на квартал по формуле:
та. Указанные системы именуются овсрдрафтными счетами. Другая разновидность чекового кредита основана на применении специального чекового счета и специальных банковских чеков. Важно помнить, что чековый кредит можно предоставлять только после тщательной проверки кредитоспособности клиента.
Банковские кредитные карточки не базируются на чековых счетах и предполагают участие трех сторон: владельца карточки, банка и торговца. Пластиковая карточка, выданная покупателю, служит для торговца доказательством того, что банк гарантировал открытие кредита владельцу карточки. Кредитоспособные кар точки выпускаются для платежеспособных потребителей. Их использование позволяет иметь автоматически возобновляемый кредит бр-5 специального обеспечения товаров и услуг. Они так же могут применяться для получения кредита в форме наличности в тех финансовых учреждениях, которые являются членами соответствующей системы.
В зависимости от получателя ссуды делятся на клиентские и межбанковские. Эту группировку по субъектам кредитования можно детализировать в зависимости от типа заемщиков (рис. 3.1).
Рис. 3.1. Классификация банковских ссуд по типам заемщиков
Анализ видов банковских ссуд по типам заемщиков в 1995 г. позволил сделать вывод о том, что основными клиентами банков были: население (для 68% банков); промышленные предприятия (для 78% банков); торговые фирмы и компании (для 69% банков); организации сферы услуг (для 42% банков); сельскохозяйственные предприятия (для 32% банков); финансовые учреждения (для 30% банков); другие предприятия и организации (для 60% банков).
Кроме того, можно отметить, что 94% банков кредитуют отрасли народного хозяйства, а вот кредит частным лицам в нашей стране развит слабо, в то время как, например, в США он составляет 67% всех ссуд (см. приложение 1, табл. 1).
В зависимости от срока ссуды делятся на онкольные, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.
Онкольный кредит — краткосрочный кредит, который погашается по первому требованию. Выдается он, как правило, под обеспечение ценными бумагами и товарами. Онкольный кредит осуществляется следующим образом. Банк открывает заемщику специальный текущий счет под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. В пределах обеспеченного кредита банк оплачивает все счета хозяйствующего субъекта. Погашение кредита производится по первому требованию банка из средств, поступивших на счет заемщика, или путем реализации залога. Онкольный кредит погашается заемщиком обычно с предупреждением за 2-7 дней. Процентная ставка по этому кредиту ниже, чем по срочным ссудам. С точки зрения возврата и качества обеспечения данный кредит считается наиболее ликвидной статьей актива после кассовой наличности.
Наибольшей популярностью пользуются краткосрочные ссуды до 30 дней. В апреле 1995 г. в структуре межбанковского кредита по срокам кредитования «короткие» кредиты имели 94% (в марте 89%) общего объема кредитов.
Коммерческие банки используют, как правило, унифицированное кредитование заемщиков независимо от форм собственности и видов предпринимательства на договорной основе. При этом каждый банк самостоятельно определяет области краткосрочного кредитования, предусматривает возможности его периодического анализа и оценки с целью вынесения необходимых изменений. Предоставление краткосрочных ссуд банком сопряжено с определенным риском, связанным с низкой кредитоспособностью заемщиков и изменением рыночных процентных ставок.
В процессе инфляции наблюдается деформация структуры кредитов, предоставляемых коммерческими банками. В последнее время значительно сократилась доля долгосрочных кредитов (более 1 года) в общем объеме выдаваемых кредитов. В таких случаях предприятиям и организациям исключительно сложно изыскивать источник финансирования затрат капитального характера, а это в свою очередь осложняет процесс структурной перестройки экономики страны.
Объектами долгосрочного банковского кредитования могут быть капитальные вложения предприятий, организаций и граждан в строительство, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и социально-бытового назначения, приобретение техники, оборудования и транспортных средств, зданий и сооружений, а также в создание научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности. Предоставляя долгосрочный кредит, банки должны дать оценку экономической эффективности инвестиционных проектов, кредитоспособности и финансовому положению заемщика. Важно знать, что кредитованию подлежит только та инвестиционная деятельность, которая в наибольшей степени отвечает потребностям общества и в обозримом будущем может принести ощутимый эффект с точки зрения удовлетворения потребностей общества и его отдельных членов.
При этом необходимо знать порядок расчета эффективности капитальных вложений и срок их окупаемости. Эффективность
„ 0 Эффект ,_
капитальных вложении ^кв=—g^^^f" • Этот показатель характеризует получаемый эффект, приходящийся на каждый рубль затрат.
Срок окупаемости является обратным показателем эффективности долгосрочных вложений и рассчитывается по формуле
_ Затраты ,_
С0= ~ЗгЬ(Гё—' Этот показатель позволяет определить, через сколько лет окупятся вложенные в долгосрочные проекты затраты.
Сроки и периодичность погашения долгосрочных кредитов устанавливаются на договорной основе банка с заемщиком, исходя из окупаемости затрат, кредитного риска и других условий.
По характеру возвратности ссуды бывают срочные, просроченные и пролонгированные (с продлением срока оплаты). В свою очередь каждый из этих видов детализируется по субъектам и срокам ссуд.
По порядку погашения различают ссуды, погашаемые постепенно; единовременным платежом по истечении срока; в соответствии с особыми условиями, определенными в кредитном договоре.
По способу уплаты процента ссуды делятся на обычные и дисконтные. Предоставление дисконтных ссуд предусматривает удержание ссудного процента (дисконта) при выдаче кредита.
По характеру процентной ставки ссуды бывают с фиксированной и плавающей процентной ставкой.
Установление фиксированной процентной ставки по ссудам влечет за собой необходимость уплаты заемщиком заранее оговоренного процента за пользование кредитом вне зависимости от колебаний рыночных процентных ставок. Это выгодно заемщику, так как он знает, сколько ему придется платить за пользование кредитом. Кроме того, ссудозаемщик может получить определенную выгоду в случае роста процентных ставок денежного рынка, поскольку будет продолжать уплачивать прежний процент.
С целью уменьшения риска недополучения прибыли в случае роста процентных ставок денежного рынка банки прибегают к установлению плавающих процентных ставок по выданным ссудам. Такие кредиты, носящие средне- и долгосрочный характер, в международной практике называют ролл-оверными. Ставки по указанным ссудам в соответствии с договором периодически пересматриваются и обычно привязываются к процентной ставке по какому-либо финансовому активу (например, ставке по межбанковским кредитам).
По характеру обеспечения (см. разд. 3.5) различают ссуды:
* обеспеченные — это кредиты под залог, гарантию или поручительство, страхование риска непогашения кредита, финансовые требования, обеспечение полисами страхования жизни, а также кредиты с комбинированным обеспечением;
* бланковые кредиты (без обеспечения товарно-материальных
ценностей, в том числе кредиты на доверии).
В рамках анализа этих видов кредитов целесообразно рассмотреть вопрос о проценте обеспеченности ссудных операций и определить долю необеспеченных (бланковых) кредитов в общей сумме кредитов. Такой анализ имеет большое значение при оценке реальных возможностей коммерческого банка.
Следует учесть, что в настоящее время получили развитие новые виды кредитов: контокоррентный, овердрафт, ипотечный, ломбардный, авальный и акцептный.
Контокоррентный кредит — это ссуда, предоставляемая банком заемщику путем открытия контокоррентного счета, из средств которого осуществляется оплата платежных документов клиентов. Контокоррентный счет представляет собой единый гибридный счет (сочетание ссудного и текущего), который, с одной стороны, отражает ссуды банка и платежи клиента, а с другой — поступления. Он может иметь дебетовое или кредитовое сальдо. По контокоррентному счету банк устанавливает лимит, ограничивающий
3. Баланс факторов:
Д Д = ДКд Д + Ai Д; -0,444 = -2,268 ч- 1,824. Из приведенных расчетов можно сделать следующие выводы:
1. Перевыполнение плана по доходам от краткосрочных кредитных вложений в целом составило 8,397 тыс. руб., в том числе за счет роста процентной ставки на 14,426 тыс. руб. Однако из-за сокращения суммы предоставляемых кредитов доход снизился на 6,029 тыс. руб.
2. План по доходам от долгосрочных кредитных вложений не выполнен на 0,444 тыс. руб., в том числе из-за снижения суммы предоставляемых кредитов на 2,268 тыс. руб., которое частично было перекрыто полученными доходами за счет увеличения процентных ставок на 1,824 тыс. руб.
3. Общая сумма резервов увеличения дохода от кредитных операций составила 8,297(6.029 + 2,268) тыс. руб.
3.7. МЕТОДЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА
В условиях рыночной экономики коммерческому банку довольно сложно рассчитывать на качественное проведение активных операций без осуществления инвестиционной деятельности. Проведение банком только ссудных операций дает ему возможность иметь достаточную прибыль, однако не позволяет рассчитывать на низкий уровень риска. Выдавая ссуды, банки постоянно рискуют не получить их обратно. Следовательно, активные операции нельзя ограничивать только кредитными услугами.
Имея в своем распоряжении свободные денежные средства, банк должен не только обеспечить их сохранность, получить соответствующий доход, но и позаботиться о диверсификации и ликвидности. Диверсификация — это распределение инвестиционного портфеля между различными финансовыми инструментами и другими активами для снижения риска. Этим требованиям отвечают инвестиционные операции банка.
В настоящее время многие коммерческие банки активизировали деятельность по финансированию долгосрочных инвестиционных проектов. Решение этого вопроса принимается на уровне правления банком.
При этом даются ответы на следующие вопросы:
* Какова величина ожидаемого дохода?
* Каков предполагаемый риск?
* Насколько адекватно ожидаемый доход компенсирует предполагаемый риск?
Для ответов на эти вопросы необходимо определить финансовые показатели эффективности инвестиционных проектов, используя различные методы инвестиционного анализа, в частности методики Мирового банка, ЮНИДО и других международных организаций. Финансовые показатели эффективности инвестиционных проектов можно разделить на три основные группы:
1) интегральные показатели эффективности инвестиций;
2) показатели эффективности использования капитала;
3) показатели, характеризующие финансовое состояние проекта.
К показателям первой группы относятся: внутренняя норма доходности проекта; срок окупаемости проекта; индекс прибыльности; чистая приведенная величина дохода. Расчет указанных показателей производится методом анализа потоков наличности с использованием дисконтирования (приведения к начальному периоду) поступлений и инвестиционных выплат.
Показатели второй группы рассчитываются на основе данных финансовых документов «Отчет о прибылях и убытках» и «Балансовая ведомость». К показателям этой группы относятся доходы на активы, собственный капитал, инвестиционный капитал, суммарный капитал, а также доход с оборота.
Третью группу составляют показатели, характеризующие платежеспособность и ликвидность предприятия, а также показатели оборачиваемости капиталов и запасов.
Финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность, которая рассматривается в двух аспектах. Первый аспект связан с покупательной способностью денег. Денежные средства в данный момент и через определенный промежуток времени при равной номинальной стоимости имеют совершенно разную покупательную способность. Так, 1000 тыс. руб. через какое-то время при уровне инфляции 60% в год будут иметь покупательную способность всего лишь 400 тыс. руб. При современном состоянии экономики и высоком уровне инфляции денежные средства, не вложенные в инвестиционную деятельность, быстро обесцениваются. Второй аспект связан с обращением денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота. Деньги как можно быстрее должны делать деньги.
Рассмотрим пример выбора банком одного из двух вариантов инвестирования.
Пример. При вложении 10 тыс. руб. доход через год составит 10 тыс. руб. (100% годовых). По второму варианту при вложении 10 тыс. руб. доход через три месяца будет 2,5 тыс. руб., или 25% . Какой вариант вложения средств для банка выгоднее?
Ответ: второй. Это подтверждается тем фактом, что сумма денежных средств, полученная через три месяца, может быть вновь пущена в оборот и принесет дополнительный доход. При четырех оборотах за год (каждый 125%) будем иметь:
10x125 : 100 = 12.5 тыс. руб. 12,5x125 : 100 = 15,6 тыс. руб. 15,6x125 : 100 = 19,5 тыс. руб. 19,5x125 : 100 = 24,4 тыс. руб.
Общий доход составит 24,4 - 10 = 14,4 тыс. руб., что на 4,4 тыс. руб. больше, чем в первом варианте.
Указанный дополнительный доход может быть определен методом дисконтирования доходов, т.е. приведением дохода к моменту вложения капитала. Для расчета наращенного капитала и дополнительного дохода с учетом дисконтирования используются следующие формулы:
S = Р(1 + i)n и D = S - Р.
Для рассмотренного выше примера имеем: S = 10(1 + 0,25)4= = 24,4 тыс. руб.; Р = 10 тыс. руб. и D = 24,4 - 10 = 14,4 тыс. руб.
Дисконтирование дохода можно применить и для оценки будущих поступлений (прибыль, проценты). При этом банк, сделав вложения капитала, должен руководствоваться тем, что, во-первых, происходит постоянное обесценивание денег и, во-вторых, тем, чтобы было периодическое поступление дохода на капитал, причем в размере не ниже определенного минимума. Банк должен оценить, какой доход он получит в будущем и какую максимально возможную сумму финансовых ресурсов можно вложить в данное дело исходя из прогнозируемого уровня доходности. Эта оценка производится по формуле
Р = S/(l + if.
Исходя из этой формулы можно рассчитать и другие показатели. Так, если банк имеет 200 тыс. руб. и хочет получить через два года 2000 тыс. руб., то можно определить минимальное значение процентной ставки. Для этого преобразуем приведенную выше формулу: i = (S/P)1/" - 1. Отсюда i = (2000/200)0'5 - 1 = 3,162 -- 1 = 2,162. Таким образом, для решения поставленной задачи банку нужно вложить капитал в инвестиционную деятельность под процентную ставку не ниже 216,2% годовых.
Расчет инвестиционного проекта, как правило, не проводится в постоянных ценах. При этом используется сценарный под ход, когда осуществляются несколько альтернативных расчетов при различных вариантах развития проекта. Кроме того, на начальной стадии разрабатываются механизмы контроля за реализацией проекта. Последней задачей является разработка методических требований к оформлению проектов, представляемых в банк. Рассмотрим следующий пример.
Имеются два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в мероприятие А, вероятность получения прибыли в сумме 15 тыс. руб. равна 0,6; при вложении капитала в мероприятие Б вероятность получения прибыли в сумме 20 тыс. руб. равна 0,4. Необходимо рассчитать ожидаемое получение прибыли от вложенного капитала и сделать вывод о целесообразности вложения банком средств в мероприятия А и Б.
Вероятность наступления события может быть определена объективным и субъективным методами.
Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Например, в рассматриваемом примере известно, что при вложении капитала в мероприятие А прибыль в сумме 15 тыс. руб. была получена в 120 случаях из 200. Тогда вероятность получения такой прибыли Р(х) - 120 : 200 = 0,6. Для мероприятия Б был применен аналогичный расчет и получено: Р(х) = 80 : 200 = 0,4.
Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на частных предположениях (опыт эксперта, мнение консультанта и др.). Рассчитаем ожидаемое получение прибыли.
Мероприятие А: 15x0,6 = 9 тыс. руб.; мероприятие Б: 20x0,4 = 8 тыс. руб.
Из полученного результата видно, что ожидаемая прибыль при вложении капитала в мероприятие А выше. Однако прежде чем вложить средства в это мероприятие, необходимо учесть риск такого вложения.
Величина риска измеряется двумя критериями: средним ожидаемым значением прибыли и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.
Среднее ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией и является средней взвешенной величиной для всех возможных результатов.
Приведем пример. Известно, что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 12,5 тыс. руб. может быть
получена в 48 случаях, прибыль 20 тыс. руб. — в 42 случаях, прибыль в 12 тыс. руб. — в 30 случаях. Рассчитаем среднее ожидаемое значение прибыли. Это можно сделать двумя способами. В первом случае рассчитывается средняя арифметическая взвешенная:
£xf 12,5 48^20-42 + 12-30
Xi =--------- =---------------------------- = 15 тыс. руб.
1 И 120
(х — величина полученной прибыли, f — частота появления результата).
Во втором случае рассчитывается вероятность появления событий р! (х) = 48 : 120 = 0,4; Р2 (х) = 42 : 120 = 0,35; Р3 (х) = = 30 : 120 = 0,25, а затем
xt = 12,5 • 0,4 + 20 0,35 + 12 • 0,25 = 15 млн руб.
Аналогично можно рассчитать среднюю прибыль при вложении капитала в мероприятие Б. При этом получим
х2 = 15 • 0,3 + 20 • 0,5 + 27,5 • 0,2 = 20 млн руб.
Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятия А и Б, можно сделать вывод, что в первом случае величина прибыли колеблется от 12,5 до 20 тыс. руб., а во втором — от 15 до 27,5 тыс. руб.
Из курса теории статистики известно, что средняя величина представляет из себя обобщенную количественную характеристику, поэтому она не позволяет принять решение в пользу какого-то варианта вложения капитала. Для окончательного решения необходимо измерить колеблемость показателей, т. е. определить меру изменчивости результата.
Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого применяют показатели вариации: дисперсию, средне-квадратическое отклонение — меры абсолютной колеблемости и коэффициент вариации — меру относительной колеблемости.
Дисперсия (о2) — средняя арифметическая взвешенная из квадратов отклонений фактических результатов от ожидаемой средней:
, £(x-xff
ст = —-------------------------------- —,
Zf
где х — фактические результаты для каждого случая наблюдения; х — среднее ожидаемое значение; f — частота появления результатов.
Среднеквадратическое отклонение (о) вычисляется по формуле:
jz(x~x)2f ° = \—ъГ~-
Коэффициент вариации (v) характеризует степень отклонения полученных значений:
v = ^100%
X
С его помощью можно сравнивать колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Значение коэффициента вариации изменяется от 0 до 100%. Чем оно больше, тем выше колеблемость (до 10% — слабая; от 10% до 25% — умеренная; свыше 25%, — высокая колеблемость).
В рассматриваемом примере для мероприятия А: о = 71620/120 = +3,67, а для мероприятия Б: о = /1500/80 = ±4,33.
В табл. 3.6 приведены данные расчета дисперсии. При этбм для мероприятия А коэффициент вариации
v = ^M!ioo% = +24,5, 15
а для мероприятия Б
v = ±4'33 100% = ±21,7%. 20
Как видно, при вложении капитала в мероприятие Б коэффициент вариации меньше, чем при вложении в мероприятие А. Это позволяет сделать вывод, что целесообразно вложить капитал в мероприятие Б.
Рассмотрим еще один пример.
Имеются данные о получении прибыли при вложении капитала в различные мероприятия (табл. 3.7). Определить, в какое мероприятие банку выгоднее вложить капитал.
Произведем расчет необходимых показателей (табл. 3.8).
Мероприятие А: х = Zxf/Zf = 66400/4UO = ibb ден. ед.
или х = Р(х)х = 166 ден. ед.; о = -/1633600/400 = 63,91 ден. ед.; v = (63 91/166)100% = 38,5%.
Мероприятие Б: х = 165 ден. ед.; о = 58,09 ден. ед.; v = 35,2%.
Мероприятие В: х = 164 ден. ед.; а = 57,13 ден. ед.; v = 34,8%.
Расчеты показали, что при вложении капитала в мероприятие В значение коэффициента вариации наименьшее. Следовательно, вложение капитала необходимо сделать в это мероприятие не-
их фактической стоимости, а в случае если такие активы не котируются на фондовых биржах, — по номиналу либо по цене покупки.
Еще одним видом инвестиционных операций банков является размещение своих ценных бумаг. При осуществлении этих операций коммерческие банки руководствуются Инструкцией о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ (1994 г.).
Рассмотрим основные показатели, оценивающие банковские акции. Первый показатель представляет собой отношение капитала банка к величине его уставного фонда: К/УФ и отражает степень обеспеченности акций собственным капиталом банка. Высокие значения этого показателя говорят о том, что акции неплохо обеспечены собственностью банка.
Второй показатель представляет собой отношение величины капитала к оценке УФ, данной по рыночному курсу: К/УФр, где УФр определяется как среднее значение между ценой продажи и покупки акции на внебиржевом рынке. Бели этот показатель больше 1, то акцию можно считать недооцененной, а в противном случае — переоцененной. Поэтому для тех инвесторов, кому акции достаются по цене ниже рыночной (например, при капитализации дивидендов акциями нового выпуска), они являются неплохим вложением. Следует иметь в виду, что цены вторичного рынка, ориентирующиеся на балансовую стоимость акций (капитал, приходящийся на одну акцию), в значительной степени уменьшают это преимущество, что и отражает второй рассмотренный показатель. Это обстоятельство в совокупности с неблагоприятными условиями функционирования банков является одной из причин, по которой на вторичном рынке практически нет желающих приобретать акции банков.
Третьим показателем является отношение балансовой прибыли банка к величине уставного фонда: П/УФ, характеризующее своего рода рентабельность банка. Конечно, было бы правильнее вместо балансовой использовать чистую прибыль, но следует учесть, что многое банки скрывают ее величину.
Четвертый показатель — это отношение курсовой стоимости акции к балансовой прибыли банка: С/П. Этот показатель является аналогом используемого на западном фондовом рынке показателя «р/е ratio». Если значение этого показателя невелико, это говорит о привлекательности акций, так как они обеспечены капиталом и прибылью банка и недооценены рынком. Высокие значения показателя свидетельствуют о переоценке курса (при невысоких значениях второго показателя) либо о снижении прибыли на одну акцию (невысокие значения первого показателя). В этом случае акцию надо продавать.
Рассматриваемый показатель отличается от классического «р/е ratio» тем, что, во-первых, в качестве курсовой стоимости акции берется не биржевая котировка, а величина, равная среднему значению между усредненными ценами покупки и продажи на внебиржевом рынке; во-вторых, используется опять же не чистая, а балансовая прибыль. По этому показателю можно судить о перспективах банка и оценке его акций рынком. Если показатель растет, то предполагается, что дела банка начинают улучшаться (или кто-то начинает игру на повышение курса акций). Данный показатель является основным показателем, характеризующим привлекательность тех или иных акций банков.
Таким образом, инвестиционные операции банков с ценными бумагами являются важным источником получения прибыли, а также позволяют оперативно решать вопросы, касающиеся ликвидности банковского баланса.
Анализ ценных бумаг, проводимый коммерческими банками, связан с определением их качества.
Под качеством ценных бумаг понимают степень их надежности для инвестора. Качественными считают те фондовые ценности, по которым существует максимальная вероятность возврата позаимствованного эмитентом капитала и получения дохода. Качество ценных бумаг определяют неправительственные агентства — рейтинговые компании. Они производят анализ финансово-экономического состояния корпорации-эмитента и оценивают положение ее финансовых активов на рынке (см. тему 5).
Неразвитость российского фондового рынка, привязанность многих банков к «своему» заемщику, концентрация рисков на одном направлении в результате низкой диверсификации портфеля активов различных банков страны (см. приложение 1) делает особенно сложным использование методов финансового анализа.
Основу финансового анализа составляет прогнозирование, которое может быть успешным только при наличии хотя и скрытых, но достаточно устойчивых закономерностей. Российский рынок 1991-1994 годов плохо поддавался прогнозированию прежде всего потому, что он малоликвиден и эффект одиночной сделки был слишком велик.
Классический фундаментальный анализ еще менее эффективен ввиду ненадежности финансовой отчетности и сложности учета инфляционных факторов. Крайне трудно было прогнозиро-
одному курсу и затем продавать ее по другому, а с другой стороны, выступать в качестве посредников, сводя продавцов и покупателей соответствующей валюты. В первом случае банк получает прибыль в виде разницы между ценой продавца и ценой покупателя. Во втором случае банк будет иметь комиссионное вознаграждение за посреднические услуги.
Валютный (обменный) курс — это курс, по которому валюта одной страны может быть продана в обмен на валюту другой страны, т. е. цена одной денежной единицы, выраженная в других.
Анализ валютных операций коммерческого банка предполагает:
* изучение типов обменных курсов и порядка их регулирования;
* оценку изменений в валютных курсах;
* выявление факторов, влияющих на обменный курс.
Существуют два способа покупки и продажи иностранной валюты: спот, т.е. немедленная поставка, и форвард, т.е. поставка, связанная с определенной датой в будущем. Валютные операции спот составляют около 90% всех валютных сделок.
Обменный курс двух валют, т.е. продажа и покупка, на условиях как спот, так и форвард, определяется спросом и предложением. В свою очередь на спрос и предложение оказывает влияние целый ряд факторов.
1. Отношение уровня инфляции одной страны к уровню инфляции в других странах. Обменный курс валют устанавливается как отношение уровня цен в одной стране к уровню цен в другой. Эта теория паритета покупательной способности справедлива на долгосрочных временных интервалах. Она не в состоянии объяснить колебания обменных курсов за короткое время, так как не принимается во внимание влияние спроса и предложения на соответствующую валюту, на ее обменный курс. Но в целом повышение уровня инфляции в стране ведет к ослаблению ее валюты на внешнем валютном рынке.
2. Соотношение процентных ставок одной страны и других стран.Рост процентных ставок в стране при прочих равных условиях приводит к укреплению курса спот национальной валюты и ослаблению ее форвардного курса.
3. Сальдо платежного баланса страны. Длительный и большой дефицит этого баланса способствует ослаблению спроса на национальную валюту на внешнем рынке и возникновению повышенного ее предложения. В результате появляется давление на обменный курс этой валюты в направлении его понижения. Обратное воздействие возникает при наличии активного сальдо платежного баланса.
4. Спекуляция. На валютных курсах спекулянтами называют инвесторов, которые покупают или продают активы в расчете на повышение или понижение обменного курса. Спекулятивное давление на валюту может носить как рациональный, так и иррациональный характер. Когда экономические показатели страны свидетельствуют о том, что она на пороге перемен, то на валютном рынке начинается спекуляция с национальной валютой этой страны. В других случаях прогнозы спекулянтов надуманы и давление на обменный курс приобретает иррациональный характер, что ведет к его необоснованным колебаниям. Спекуляция наносит ущерб экономике страны, так как неопределенность в обменных курсах подрывает условия нормального осуществления торговых операций.
5. Политика самого государства. Именно государство может проводить такую политику, которая направлена на поддержание обменного курса национальной валюты на определенном уровне. Для стабилизации обменного курса валюты, а также проведения ее девальвации или ревальвации государство может применять такие меры, как:
* установление процентных ставок на необходимом уровне;
* управление спросом на импортные товары;
* использование официальных резервов.
Государство продает иностранную валюту для приобретения национальной валюты тогда, когда стремится не допустить падения курса своей валюты. И наоборот, для сдерживания курса национальной валюты государство скупает валюту своей страны, пополняя официальные резервы.
В современных условиях основным показателем конъюнктуры рублевого кредитного рынка является средняя ставка размещения межбанковского кредита. Другой важный ориентир в странах с сильно инфляционной валютой — темп обесценивания национальной валюты, который в нашей стране связывают с темпами роста курса доллара США, хотя темп реальной инфляции с методической точки зрения считается более удачным показателем.
Определение курса валюты называется его котировкой. Полная котировка включает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк купит иностранную валюту или обменяет ее на национальную. Разница между курсами продавца и поку
