Анализ финансового положения и эффективности деятельности ЗАО "Химсорбент"
за период с 01.01.2008 по 31.12.2008 г.

Содержание
Введение ……………………………………………………………………….   3

1. Теоретические основы финансового анализа предприятия ……………     5

    1.1. Характеристика предприятия ………………………………………..     5

    1.2. Основные положения финансового анализа ………………………..     7

2.  Анализ финансового состояния организации на примере ЗАО "Химсорбент" …………………………………………………………………   10

    2.1. Структура имущества и источники его формирования ……………    10

    2.2. Оценка стоимости чистых активов организации ……………………   14

    2.3. Анализ финансовой устойчивости организации ………………………16

    2.4. Анализ ликвидности ……………………………………………………..19

3.  Анализ эффективности деятельности ЗАО "Химсорбент" ………………  22

    3.1. Обзор результатов деятельности организации ……………………….  22

    3.2. Анализ рентабельности ………………………………………………… 24

    3.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости) ………    27

Заключение …………………………………………………………………… 29

Список используемой литературы ……………………………………………  31

Приложения  …………………………………………………………………   32

Введение

       Рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

Для того чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношениях.

Эффективность функционирования предприятия в условиях рынка во многом зависит от выбранной стратегии его развития. В современной России многие строят свой бизнес на использовании привлеченных источников средств, и это – распространенная мировая практика. Однако чрезмерное использование заёмных средств считается рискованным. Особое внимание в этих условиях стоит уделить анализу ликвидности и финансовой устойчивости бизнеса, учитывая их при принятии решений по снижению долговой нагрузки и пересмотру инвестиционной программы. При этом тотальная "резка cost'ов" ограничивает стратегические возможности и перспективы компании, не позволяя создавать основу будущих денежных потоков и увеличивать период получения избыточной прибыли.

Цель работы:  Анализ финансового состояния и эффективности деятельности предприятия на примере Закрытого акционерного общества «Химсорбент».  В качестве основы для анализа представлены данные публичной отчетности вышеуказанного предприятия за период с 31.12.2007 г по 31.12.2008 г.
1. Теоретические основы финансового анализа предприятия
1.1 Характеристика предприятия

       Закрытое акционерное общество «Химсорбент» расположено в Восточном промышленном районе г. Дзержинск Нижегородской области. Предприятие образовано в 1996 году.

Учредителями Общества являются юридические лица Российской Федерации: ОАО «Газпром» (г. Москва) и ЗАО «Химтэк Инжиниринг (г. Санкт-Петербург»).

Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения, а также штампы, бланки со своим наименованием, собственную эмблему, зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Основными видами деятельности Общества являются создание и развитие химических реагентов для газовой промышленности и других отраслей народного хозяйства; координация и кооперация выпуска химреагентов, обеспечивающих очистку природного газа от сероводорода, углекислого газа и серо-органических соединений; внешнеэкономическая деятельность и др.

Органами контроля и управления ЗАО «Химсорбент» являются:

·       Общее собрание акционеров (высший орган управления);

·       Совет директоров Общества;

·       Генеральный директор (единоличный исполнительный орган), осуществляющий текущую деятельность Общества.

Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью Общества является ревизионная комиссия.

ЗАО «Химсорбент» - единственный в России производитель Метилдиэтаноламина, высокотехнологичного сорбента, используемого в нефтяной, газовой и азотной промышленностях,  а также «Ацетата Этиленгликоля» - стеклоотвердителя, нашедшего своего применение в литьевой и металлургической отраслях народного хозяйства.  Кроме того, на протяжении двух последних лет на предприятии ведется плановая модернизация производства ацетатов этиленгликоля, направленная на снижение себестоимости товарной продукции и увеличение мощности.

Современное производство ЗАО «Химсорбент» это:

10 000 тонн производимой и реализуемой продукции в год.

45% экспортной продукции.

Производственный комплекс компании включает в себя несколько производственных линий, на которых трудится более 150 человек.

ЗАО «Химсорбент» занимает позиции ведущей российской химической компании на рынке Алкилэтаноламинов. На предприятии ведется  работа по увеличению существующих мощностей производств на 50%. Особое внимание уделяется контролю качества продукции. Партнерские отношения с ведущими отечественными и мировыми компаниями подтверждают тот факт, что продукция ЗАО «Химсорбент» соответствует мировым стандартам качества.

Совместно с ЗАО «Химтэк Инжиниринг»,  ФГУП "НИФХИ им. Л.Я.Карпова" и  ООО "ВНИИГАЗ" ведутся работы по оценке потребительских предпочтений и требований к качественным характеристикам продуктов, в результате чего регулярно внедряются новые марки продуктов, удовлетворяющие самые различные требования потребителей.
1.2
Основные положения финансового анализа


     Анализ финансового состояния предприятия - это расчет, интерпретация и оценка комплекса финансовых показателей, характеризующих различные стороны деятельности организации.

Цель анализа
 -  получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Как правило, задачи, направленные на корректировку финансовой политики предприятия, ставятся руководством (менеджерами, собственниками). В этом случае можно сказать, что результаты финансового анализа предназначены для внутренних пользователей; они должны помочь определить наиболее эффективные пути улучшения (стабилизации) финансового положения организации.

Результатом проведения анализа для внутреннего пользователя является комплекс управленческих решений - сочетание различных мер, направленных на оптимизацию состояния предприятия, который пересматривается под влиянием изменений макро- и микроэкономической среды.

Каждое предприятие (организация) является субъектом рыночных отношений и входит в круг интересов других фирм, предприятий, организаций. К числу последних относятся поставщики, кредиторы и инвесторы. Исследование предприятия сторонними фирмами касается, в основном, реализации конкретных планов в отношении данного предприятия: приобретения, кредитования, заключения контрактов. В этом случае говорят, что информация финансового анализа предназначена для внешних пользователей.

Задача внешнего пользователя при анализе предприятия, как правило, достаточно конкретна - сказать "да" или "нет" предприятию:  предоставить или не предоставить кредит, стать деловым партнером или отказаться от сотрудничества, приобрести пакет акций или инвестировать средства в другое предприятие.

С различиями в постановке задач анализа связаны различия в выборе показателей, определяющих управленческие решения внутренних и внешних пользователей информации. Безусловно, можно выделить показатели, в равной степени важные как для внешних, так и для внутренних аналитиков (например, ликвидность). Тем не менее, для каждой из указанных групп существует особый набор показателей, которые являются определяющими (основными) при принятии решения относительно рассматриваемой организации.

Таким образом, прежде чем приступить к проведению анализа финансового состояния организации необходимо определиться, с чьей точки зрения будет выполняться эта работа.

Основные задачи, решаемые при проведении финансового анализа:

- определение ("фиксация") финансового состояния предприятия на момент исследования;

- выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период;

- определение "узких" мест, отрицательно влияющих на финансовое состояние предприятия;

- выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения финансового состояния.



Основные направления анализа:

- анализ структуры Баланса и чистого оборотного капитала;

- анализ ликвидности и финансовой устойчивости;

- анализ прибыльности и структуры затрат;

- анализ оборачиваемости;

- анализ рентабельности;

- анализ эффективности труда.

В зависимости от поставленной задачи анализ может иметь разную степень детализации по отдельным направлениям, но в кратком виде необходимо проводить анализ по всем направлениям. Это объясняется взаимосвязанностью показателей  -  изменение одних показателей может быть следствием изменения других. Например, снижение рентабельности часто связано с ухудшением оборачиваемости активов.

В зависимости от поставленных целей финансовый анализ состояния предприятия может быть дополнен другими исследованиями (маркетинговыми, технологическими).

Основными методами анализа являются:

·       горизонтальный (продольный) или анализ тенденций, при котором показатели сравниваются с аналогичными за другие периоды;

·       вертикальный (глубинный), при котором исследуется структура показателей путем постепенного "спуска" на более низкие уровни детализации;

·       факторный анализ  -  анализ влияния отдельных элементов финансовой деятельности предприятия на основные экономические показатели;

·       сравнительный  -  сравнение исследуемых показателей с аналогичными среднеотраслевыми или с аналогичными показателями основных конкурентов.
2.  Анализ финансового состояния организации на примере

Закрытого акционерного общества "Химсорбент"

     Оценка финансового состояния предприятия позволит выявить финансовые возможности предприятия и дать характеристику экономического потенциала с качественной стороны. А определение структурных показателей источников формирования активов позволит оценить степень зависимости предприятия от заёмных источников. Рассмотрим  достигнутый экономический потенциал ЗАО «Химсорбент» как результат финансово-хозяйственной деятельности.

2.1. Структура имущества и источники его формирования

   Таблица 1

Показатель	Значение показателя				Изменение за анализируемый период
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2007)		на конец анализируемого периода (31.12.2008)		(гр.4-гр.2), тыс. руб.	(гр.4 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства*	34 715	19,1	39 908	20,8	+5 193	+15
2. Текущие активы**, всего	147 324	80,9	151 536	79,2	+4 212	+2,9
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	55 553	30,5	18 234	9,5	-37 319	-67,2
в том числе: -сырье и материалы;	22 303	12,3	11 429	6	-10 874	-48,8
- готовая продукция (товары).	11 017	6,1	5 834	3	-5 183	-47
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	22 233	12,2	971	0,5	-21 262	-95,6
НДС по приобретенным ценностям	1 237	0,7	5 851	3,1	+4 614	+4,7 раза
ликвидные активы, всего	90 534	49,7	127 382	66,5	+36 848	+40,7
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	14 502	8	20 137	10,5	+5 635	+38,9
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные;	76 032	41,8	107 245	56	+31 213	+41,1
Пассив
1. Собственный капитал	94 237	51,8	106 521	55,6	+12 284	+13
2. Долгосрочные обязательства, всего	–	–	886	0,5	+886	–
из них: - кредиты и займы;	–	–	–	–	–	–
- прочие долгосрочные обязательства.	–	–	886	0,5	+886	–
3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего	87 802	48,2	84 037	43,9	-3 765	-4,3
из них: - кредиты и займы;	44 318	24,3	38 651	20,2	-5 667	-12,8
- прочие краткосрочные обязательства.	43 484	23,9	45 386	23,7	+1 902	+4,4
Валюта баланса	182 039	100	191 444	100	+9 405	+5,2

   

    Структура активов организации на последний год анализируемого периода характеризуется соотношением:  20,8% иммобилизованных средств и 79,2% текущих активов. Активы организации за последний год несколько увеличились (на 5,2%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 13%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

   

     Структура активов организации в разрезе основных групп представлена ниже на диаграмме:



      Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

·       дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты): покупатели и заказчики – 39 324 тыс. руб. (45,7%)

·       дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 31 213 тыс. руб. (36,3%)

·       краткосрочные финансовые вложения – 5 479 тыс. руб. (6,4%)

·       налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям – 4 614 тыс. руб. (5,4%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

·       нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 12 284 тыс. руб. (60%)

·       кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики – 4 747 тыс. руб. (23,2%)

·       кредиторская задолженность: задолженность по налогам и сборам – 2 446 тыс. руб. (12%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "запасы: расходы будущих периодов" в активе и "краткосрочные займы и кредиты" в пассиве (-21 262 тыс. руб. и -5 667 тыс. руб. соответственно).

За весь анализируемый период отмечен явный рост собственного капитала организации до 106 521,0 тыс. руб. (на 12 284,0 тыс. руб., или на 13%).

Показатель	Значение показателя				Изменение
	на начало анализируемого периода (на 31.12.2007)		на конец анализируемого периода (31.12.2008)		(гр.4-гр.2), тыс. руб.	(гр.4 : гр.2), %
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	94 237	51,8	106 521	55,6	+12 284	+13
2. Уставный капитал	32 200	17,7	32 200	16,8	–	–
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	62 037	34,1	74 321	38,8	+12 284	+19,8

Показатель	Значение показателя		Изменение показателя (гр.3-гр.2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на 31.12.2007	на 31.12.2008
1	2	3	4	5
1. Коэффициент автономии	0,52	0,56	+0,04	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: не менее 0,5 (оптимальное 0,6-0,7).
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,64	0,7	+0,06	Отношение собственного капитала к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более.
3. Коэффициент покрытия инвестиций	0,52	0,56	+0,04	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,75 и более.
4. Коэффициент обеспеченности запасов	1,07	3,65	+2,58	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормальное значение: не менее 0,5.
5. Коэффициент краткосрочной задолженности	1	1,01	+0,01	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Показатель ликвидности	Значение показателя		Изменение показателя (гр.3 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	на 31.12.2007	на 31.12.2008
1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	2,07	2,28	+0,21	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 2.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,87	1,38	+0,51	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,24	0,27	+0,03	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	20 137	+38,9	≥	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	45 386	+4,4	-25 249
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	107 245	+41,1	≥	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	38 651	-12,8	+68 594
А3. Медленнореализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы)	24 154	-57,5	≥	П3. Долгосрочные обязательства	886	–	+23 268
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	39 908	+15	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	106 521	+13	-66 613

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.		Изменение показателя
	За анализируемый   период (2008 г.)	За аналогичный период предыдущего года (2007 г.)	тыс. руб. (гр.2 - гр.3)	± % ((2-3) : 3)
1	2	3	4	5
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	1 261 635	928 427	+333 208	+35,9
- в том числе: выручка от реализации на экспорт	53 265	35 268	+17 997	+51
2. Расходы по обычным видам деятельности	1 220 227	884 631	+335 596	+37,9
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	41 408	43 796	-2 388	-5,5
4. Прочие доходы	23 357	5 324	+18 033	+4,4 раза
5. Прочие расходы	31 362	11 784	+19 578	+166,1
6. Прибыль (убыток) от прочих операций  (4-5)	-8 005	-6 460	-1 545	-23,9
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	39 431	42 274	-2 843	-6,7
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли	-8 699	-9 395	+696	+7,4
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода  (3+6+8)	24 704	27 941	-3 237	-11,6
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса	12284	х	х	х

3.2. Анализ рентабельности

      Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели рентабельности представлены в Таблицах 7 и 8.

  Таблица 7



    За  2008-й год организация получила прибыль, как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период.

Рентабельность продаж за 2008-й год составила 3,3%. Тем не менее, имеет место отрицательная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за аналогичный период года, предшествующего отчётному, (-1,4%). Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за последний год составил 3,1%. То есть в каждом рубле выручки ЗАО "Химсорбент" содержалось 3,1 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Далее в таблице, представленной ниже, показаны основные показатели, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

  Таблица 8



   За последний год каждый рубль собственного капитала организации принес 0,0246 руб. чистой прибыли.

Значение рентабельности активов за 2008-й год (12,9%) можно характеризовать как вполне соответствующее нормальному.

3.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)

        Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса предприятия за анализируемый период.

     В приведенной ниже таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

 Таблица 9

   Показатель оборачиваемости активов за год показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 54 календарных дня. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов требуется 11 дней.

Заключение

     По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на 31 декабря 2008 г.) и результатов деятельности ЗАО "Химсорбент" за рассматриваемый период  (с 31 декабря 2007 по 31 декабря 2008 г.), которые приведены ниже.

Приведенные ниже шесть показателей финансового положения и результатов деятельности ЗАО "Химсорбент" имеют исключительно хорошие значения:

1.     Чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода (31.12.07-31.12.08 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;

2.     Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (0,44) можно характеризовать как очень хорошее;

3.     Полностью соответствует нормативному значению коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;

4.     Значительная, по сравнению с общей стоимостью активов организации прибыль;

5.     Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

6.     Абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств.

С хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности ЗАО "Химсорбент" характеризуют такие показатели:

- коэффициент автономии соответствует норме (0,56);

- коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормальному значению;

- за последний год получена прибыль от продаж (41 408 тыс. руб.), однако наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-2 388 тыс. руб.);

- прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2008-й год составила 24 704 тыс. руб.

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий:  не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Анализ выявил следующие неудовлетворительные показатели финансового положения и результатов деятельности организации:

·       ниже принятой нормы коэффициент текущей (общей) ликвидности;

·       значительное падение прибыльности продаж (-1,3 процентных пункта от рентабельности за такой же период прошлого года (01.01-31.12.2007 г.) равной 4,7%);

·       коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ЗАО "Химсорбент" составляет только 56%);

·       значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ЗАО "Химсорбент" (-15,9% от аналогичного показателя рентабельности за аналогичный
период прошлого года (01.01-31.12.2007 г.)).

Таким образом, с учетом взаимосвязи показателей, характеризующих финансовое состояние данной организации, ЗАО «Химсорбент» следует признать финансово устойчивым.
Список используемой литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. М.: Ф. и Ст., 2005.

2. Балабанов И.Г. Основы финансового менеджмента: как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2004. - 285 с.

3. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. Пособие.-М.: Финансы и статистика, 2007.

4. Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб:Питер,2005.

5. Глазов М.М. Методика финансового анализа: новые подходы. - СПб: СпбУЭиФ, 2006. - 249 с.

6. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство «Дело и сервис», 2005.

7. Ендовицкая А.В. Комплексная оценка финансовой устойчивости аграрной организации. // Экономический анализ: теория и практика. 2006. №22 (79).

8. Ефимова О.В. Анализ финансовых результатов и эффективности использования имущества. //Бухгалтерский учет. 2005. №1.

9. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.:ООО «ТК Велби», 2006.

10. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 395 с.

11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- М.: Ф. и Ст., 2006.

12. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник.- М.: ООО «ТК Велби», 2005.