Реферат Маркетинг в биржевой деятельности 2

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Имя

Выберите тип работы:

Принимаю Политику конфиденциальности

Скидка 25% при заказе до 26.11.2024

3. Маркетинг биржевых услуг

Современная организация биржевой торговли имеет специфику на каждом отдельном рынке. Наиболее распространенной ее формой для биржевых товаров является посреднический рынок., называемый также телефонным, телефаксным, телетайпным, свободным. Эволюция посреднического рынка в результате усиления конкуренции других форм сбыта, увеличения концентрации и централизации капитала в торговле, развития транспорта и средств связи, неустойчивости экономики и ряда других факторов привела к формированию современного телефонно-телексного рынка. Его центрами являются ассоциации торговцев, которые разрабатывают типовые контракты, обеспечивающие стандартизацию условий торговли. Типовые контракты позволили широко использовать современные средства связи для заключения сделок. Благодаря им телекс и телефакс в настоящее время считаются таким же законным подтверждением факта заключения сделки, как и письменный договор. Важную роль в формировании современного телефонно-телексного рынка сыграло развитие фьючерсной биржевой торговли. В результате возникла возможность заключать большую часть сделок по телексу или телефаксу на основе биржевых котировок и с использованием механизма фьючерсных бирж в целях хеджирования.

Посредники имеют линии прямой телексной и телефаксной связи как со своими отделениями и филиалами, так и с потребителями, поставщиками и перепродавцами из других стран, где есть посреднические рынки. Мгновенная связь, доступная всем фирмам, способствует установлению тесных отношений рынков отдельных стран, интегрируя их в единый мировой телефонно-телексный рынок. Благодаря этому посредникам удастся снизить издержки обращения и повысить свою конкурентоспособность по сравнению с другими участниками торговли.

Кроме торгово-посреднических услуг в сфере телексной и телефаксной связи, в маркетинге используются товарообменные операции.

Товарообменные операции на бирже могут выполняться как с участием биржевых посредников, так и самостоятельно с последующей регистрацией их в качестве биржевых сделок. Пропорции обмена устанавливают обменивающиеся стороны, при этом биржевой посредник (брокер) информирует о сложившихся пропорциях на момент сделки.

у На биржу представляется для обмена продукция, которая является собственностью предприятия из числа произведенной или сверхнормативной и неиспользуемой, за исключением продукции, свободная реализация которой ограничена или запрещена. Представители посетителей биржи дают заказ на обмен биржевому посреднику (брокеру) в момент биржевых торгов. Брокер заносит заказ в журнал (вводит в информационно-поисковую систему) и ищет варианты обмена по предварительным заказам или заказам, сделки по которым не состоялись в предыдущие торги. При отсутствии таковых биржевой посредник высвечивает на табло вариант обмена (при отсутствии табло вариант обмена подается голосом). Контрагент, которому подошел вариант обмена, ставит в известность биржевого посредника. Последний регистрирует сделку в журнале и передает документы в регистрационное бюро. В случае отсутствия контрагентов по обмену заказ снимается или сохраняется в информационно-поисковой системе для дальнейшего поиска (только для членов биржи и постоянных посетителей).

Биржевой посредник от имени биржи может заключать с постоянным клиентом договор поручения (комиссии), в соответствии с которым обязуется за определенное вознаграждение обменять товар в интересах клиента. В этом случае присутствие полномочного представителя клиента на биржевом торге необязательно.

Типовые контракты унифицируют разделы, касающиеся качества, упаковки, возможных условий поставки, страхования, документации, форсмажора и т.п.

Заказ на товарообменные операции состоит из двух частей. В первой части указана продукция, представляемая для обмена. В ней содержатся наименование продукции, предлагаемый к обмену объем, срок поставки (в случае, если предлагается к обмену продукция, которая еще не произведена), условия поставки и реквизиты предприятия-владельца. Во вторую часть включены те же данные на продукцию, которая необходима предприятию. Отдельно указываются пропорции обмена и условия расчетов.

В случае, если заказ сохраняется для дальнейшего поиска обмена, участник указывает срок, в течение которого он гарантирует наличие товара. Если в течение данного срока товар будет обменен вне биржи, то заказчик обязан поставить об этом в известность биржевого посредника. За несоблюдение срока хранения товара и неинформирование биржевого посредника о его отсутствии биржа может наложить на заказчика штраф в размере, установленном Биржевым комитетом.
Биржевые операции, техника заключения биржевых контрактов

Форекс »

[6 ноября 2009 | Автор: fedia | Версия для печати]
При классификации биржевых операций на виды следует исходить из нескольких критериев. Наиболее значимым критерием является срок выполнения операции. При этом различают два основных типа: кассовые, при которых оплата за биржевую сделку происходит сразу или в ближайшие 2-3 дня, и срочные. Кассовые сделки, или сделки с наличностью, - соглашения, имеющие целью действительное приобретение или отчуждение товаров или ценных бумаг, предусматривающий немедленное исполнение. По своей юридической природе
Вы читаете:

"Биржевые операции, техника заключения биржевых контрактов"

кассовая сделка - типовой договор купли-продажи.
Вы читаете:

"Биржевые операции, техника заключения биржевых контрактов"Понятие

"немедленное исполнение" для биржевой сделки в связи с отсутствием на бирже предмета сделки носит условный характер. Выполнение происходит вне биржи и требует соответственно определенного времени. Правила биржевой торговли, действующих на той или иной бирже, всегда четко определяют содержание понятия "немедленное исполнение", устанавливая короткий срок, необходимый для осуществления исполнения: через день, на третий день, до седьмого биржевого дня и т.д. Срочные сделки в отличие от кассовых предусматривают достаточно большой промежуток времени между заключением сделки и ее исполнением. Юридическая природа срочной биржевой сделки - договор о поставке. При заключении срочной сделки поставщик, как правило, не имеет на руках товара или ценных бумаг, которые он продает на срок, он действует в расчете на определенных условиях, сложившихся на момент исполнения договора. При срочной биржевой сделке предмет (товар или контракт) и права на него должны быть переданы в момент ее заключения, а деньги уплачиваются через определенный срок. Для срочных сделок правилами биржевой торговли устанавливается определенный период выполнения: традиционно - на конец месяца (per ultiom) или на середину месяца (per medio), реже - до двух месяцев. В установленные сроки проводится общая ликвидация всех заключенных до данного термина соглашений, через ликвидационная бюро (расчетную палату). Как правило, предметом срочных сделок выступают ценные бумаги, значительно реже - товары (сырье, в частности, зерно и т.п.) Сделки на разницу (или так называемые условные) - разновидность срочных сделок, имеющих целью не действительное приобретение или отчуждение предмета сделки, а только получение разницы в цене: между ценой, установленной при заключении сделки, и ценой, сложившейся на биржевом рынке до момента выполнения соглашения. Сделка на разницу выполняется простым расчетом разницы. Разновидности сделок на разницу, которые заключаются исключительно с ценными бумагами - репорт и депорт или так называемые пролонгацийни соглашения. Репорт - это соглашение, сочетающий покупку за наличный расчет и продажа в кредит с обязанностью передать бумаги такого же вида до определенного срока. При репорт один человек покупает за наличные ценные бумаги и одновременно продает их тому же лицу к определенному сроку по повышенной цене. Разница в цене составляет вознаграждение за пользование кредитом. Цель сделки - продлить возможность биржевой игры на повышение. Депорт - это продажа бумаг за наличные покупкой их на срок. Депорт очень близок к репорт. Разница лишь в том, что кредитор и заемщик меняются местами. Цель репорт - продолжить игру на понижение курса. Главными участниками пролонгацийних сделок, как правило, являются банки и другие кредитные учреждения. Арбитражные сделки - это разновидность срочных биржевых сделок с ценными бумагами, стороны которых располагают сведения об условиях торгов на других биржах и стремятся использовать разницу в цене. От обычных срочных сделок арбитражные отличаются тем, что расчет базируется на разнице курса не во времени, а в пространстве. Результат арбитражных сделок - выравнивание курса ценных бумаг на разных биржах и, наконец, создание общемирового валютно-фондового рынка. Различают: 1) вексельные или девизные арбитражные соглашения, их суть заключается в скупке определенной валюты на одних биржах, где ее курс ниже, в целях реализации на других, где курс значительно выше. Этот процесс приводит к выравниванию валютных курсов, установления курсового паритета. При этом могут иметь место: а) прямые соглашения, если на купленную на одной бирже валюту на другой непосредственно покупается другая; б) косвенные арбитражные операции в тех случаях, когда выгодно перейти через валюту третьей и даже четвёртый страны); 2) фондовые арбитражные соглашения. Они связаны с реализацией брокерами по приказу арбитражеры акций и других ценных бумаг в одном месте и покупкой их в другом. Как и при вексельном арбитраже клиентам приходится учитывать сумму расходов, связанную с обоими соглашениями. Когда операция осуществляется между городами двух стран фондовый арбитраж связан с вексельным. 3) товарные арбитражные соглашения, где предметом выступают исключительно биржевые товары. Кроме того, большую роль в таких сделках играет учет стоимости страхования, фрахта, таможенных сборов. Сделки с премией - их цель состоит в ограничении риска при заключении срочных сделок. При сделке с премией той или иной стороне срочной биржевой сделки предоставляется право выбора одной из нескольких, определенных сторонами, действий. За это одна сторона должна уплатить другой стороне заранее обусловленное вознаграждение - премию, которая определяется, как правило, в процентах от цены сделки. Разновидности сделок с премией: простая сделка с премией, двойная сделка с премией, соглашение до востребования. Одна из распространенных сделок с премией - стеллаж. По этому договору одна сторона за премию приобретает права и одновременно обязуется в определенный срок продать бумаги по обусловлено низкой цене, или же купить их по установленной высокой цене. Стеллаж представляет соединение двух простых сделок с премией, причем сторона, приобретает права выбора, выступает одновременно покупателем и продавцом. Биржевые сделки во всех их разновидностях, в том числе срочные, по-разному регулировались законодательством - от запрета в XVII в. к признанию во второй половине XIX в. В настоящее время законодательство европейских стран по-разному относилось к срочных биржевых сделок: как правило, их заключения не запрещалось, но право на судебную защиту в случае невыполнение не гарантировалось. В США действовал прямой запрет заключения срочных биржевых сделок. Однако запрет можно было легко обойти с помощью приспособления к условиям срочной торговли кассовых сделок: путем использования залога ценных бумаг и отсрочки их исполнения. Правила торговли на созданных сейчас в Украине биржах признают и соответствующим образом регулируют отдельные виды срочных сделок. Например, п. 17 Правил биржевой торговли на Украинской универсальной товарной бирже (УУТБ) предусматривает, что "фьючерсные сделки заключаются, как правило, с целью страхования (хеджирования) сделок с реальным товаром или получения в процессе перепродажи или после ликвидации сделки разницы от возможного изменения цен. На товарных биржах сроки ликвидации операций более длительные, чем на фондовых. Самый распространенный срок операций на мировом рынке-до 6 мес, особенно это касается продовольственных товаров с их сезонным циклом производства. Например, хлопок, как правило, покупают в июле со сроком поставки в декабре. На товарных биржах на каждый вид товара устанавливаются сроки ликвидации и выполнение срочных сделок. Например, на Чикагской бирже стандартные сроки на пшеницу или кукурузу-март, май, июль, сентябрь и декабрь. Соглашения, заключаемые на отечественных биржах, также можно условно разделить на сделки, совершаемые с реальным товаром (реальные сделки), и соглашения на срок, где предметом купли-продажи является контракт на поставку, фьючерсы, опционы и т.д. Сделки с реальным товаром Они являются основным объектом внимания брокеров, поскольку в условиях нынешнего дефицита и экономического кризиса надежнее иметь дело с реальным товаром. По сути, это сделки купли-продажи оптовых партий, или бартерные операции. Товар в ходе торгов может находиться в месте, указанное продавцом, или на территории биржи, или быть отгруженным, или находиться в пути. При этом брокерам и их клиентам необходимо знать, что расходы на хранение товаров в помещении биржи к продаже относятся на счет продавца, а после продажи - на счет покупателя. В расчете на дальнейшее повышение цен проводится закупка на бирже наличного товара с немедленной поставкой и на срок с тем, чтобы к моменту исполнения контракта продать его как реальный товар за более высокую цену. В расчете на дальнейшее снижение цен производится продажа реального товара и контрактов на срок (с поставкой в будущем). К моменту выполнения контрактов на срок продавец рассчитывает купить на рынке наличный товар по более низкой цене и получить прибыль за счет разницы между ценой в день заключения контракта и ценой в момент его исполнения. Сделки с реальным товаром могут быть с коротким сроком поставки. В мировой практике их называют операциями "спот". Они могут быть и с поставкой через более длительное время - операции "форвард", или форвардные операции. Одним из видов форвардных операций является операция с залогом. Это операция, согласно которой один контрагент выплачивает другому в момент заключения сделки сумму, обусловленная договором между ними, в виде гарантии исполнения своих обязательств. Эта сумма может составлять от 8 до 100% стоимости товара, который предлагается к операции. Залогом может выступать не только денежный взнос, но и сам товар. Если плательщиком залога является покупатель, то сделка будет с залогом на покупку, а если продавец - с залогом на продажу. Последняя в настоящее время особенно актуальна. Сегодня среди сделок с реальным товаром преобладают бартерные. По оценкам экспертов, доля бартерных сделок составляет более 60%. Роль эквивалента при бартерных сделках выполняет, как правило, зерно, а также автомобили, лес, кровля, цемент, мясопродукты, мед, картофель, лук, водо-и газопроводные трубы, стальной лист, садовые дома, складские помещения, а также подъемники , краны и погрузчики. По мнению биржевиков, бартерные соглашения в настоящее время выгоднее для участников втрое. На некоторых биржах бартерные сделки не разрешены. Но временно, в условиях перехода экономики к рынку, используются соглашения "с условием". Соглашение "с условием" является разновидностью сделки с реальным товаром, согласно которой продажа одного товара осуществляется при условии одновременной покупки другого реального товара. Отличия этих сделок от бартерных заключаются в следующем: 1) заключения соглашений с "условием" осуществляется в процессе публичных открытых торгов в операционном зале с участием биржевого маклера; 2) учетно-расчетную функцию выполняют деньги; 3) заключаются с использованием биржевого информационного банка данных. В условиях дефицита этот вид соглашения вызывает интерес у клиента, но не всегда выгоден для брокера, поскольку клиент дает ему поручение продать товар при одновременной (обычно в течение месяца) покупке другого товара. Если брокер не обеспечит покупку обусловленного "встречного" товара, то он лишается права на получение вознаграждения. При заключении таких сделок брокерским фирмам было рекомендовано брать с клиентов от 4 до 8% комиссионных. Брокеры при получении заявки на такое соглашение имеют право отказаться от ее выполнения. Операции на срок Помимо операций с реальным товаром существует достаточно широкий перечень операций на срок без реального товара. На западных биржах эти операции активно используются брокерами, поскольку дают возможность проявить свои профессиональные качества и получить повышенную прибыль. У нас в России они пока не практикуются, но с расширением объема продаж товаров и либерализацией цен на них эти операции займут свое место на бирже. Контракт на будущую поставку - это договор, заключаемый на поставку еще не произведенной продукции по фиксированной цене. Этот контракт является промежуточным между традиционным форвар-контракту (операция с реальным товаром) и фьючерсной сделкой. Например, на Украинской аграрной бирже (УАБ) заключаются контракты на поставку зерна будущего урожая. Заключение такого соглашения в современных условиях предоставляет продавцу дополнительных финансовых возможностей, а покупателя определенным образом страхует от инфляционных рисков. Фьючерсные сделки заключаются, как правило, не с целью покупки или продажи товара, а с целью страхования (хеджирования) сделок с реальным товаром. Они заключаются по фиксированной в момент заключения соглашения цене, с выполнением ее через определенный промежуток времени. Для выполнения соглашения, как гарантия, вносится небольшая сумма. Расчеты осуществляются через расчетную или клиринговую палату (на наших биржах только разрабатывается положение о клиринговую палату), которая становится посредником между покупателем и продавцом и гарантирует выполнение обязательств. Предметом соглашения является не реальный товар, а биржевой контракт - фьючерс. При наступлении срока оплаты реальных активов или обязательств, фьючерсные операции засчитываются обратными операциями, что позволяет компенсировать потери на реальном рынке прибылью на бирже, и наоборот. Широкое распространение получили спекулятивные сделки с фьючерсными контрактами. Рассчитывая на дальнейшее повышение цен, спекулянты покупают через брокеров фьючерсные контракты на бирже, и наоборот, рассчитывая на дальнейшее снижение цен, продают их. Контракт, купленный в расчете на дальнейшее повышение цен, называется "лонг", "длинный", а покупатель таких контрактов находится в позиции "лонг". Контракт, что проданный в расчете на снижение цен "шот", "короткий", а продавец контрактов, не покрытых реальным товаром, находится в позиции "шот". Спекулянт, что скупил биржевые контракты в расчете на повышение цен, окажется в позиции "лонг", и наоборот, контракт, который продал в расчете на снижение - в позиции "шот". Таким образом, при повышении цен покупатель фьючерсных контрактов выигрывает, а продавец теряет, а при снижении - наоборот. При спекулятивных сделках с фьючерсными контрактами между продавцом и покупателем напрямую никакие расчеты не проводятся. Для каждого из них противоположной стороной является расчетная палата биржи. Она платит стороне, которая выиграла, и получает от той, которая проиграла, разницу между стоимостью контракта в момент его заключения и обусловленного срока исполнения. Фьючерсная сделка может быть ликвидирована в любой момент, путем уплаты разницы между ценой продажи контракта и текущей ценой при его ликвидации. Это называется выкупом ранее проданных или продажей ранее купленных контрактов. Широкое распространение на западных биржах получили и операции с премиями (опционы). К ним относятся операции, в которых один из контрагентов, заплатив премию, приобретает право на опцион, а также право на основе заявления до определенного дня сделать тот или иной выбор, касающийся соглашения. Существует несколько видов таких сделок. Сделки с премией (опционы). Простой опцион (или простая сделка с премией). По этому соглашению, если покупатель заплатил и приобрел опцион, то он имеет право потребовать от своего контрагента исполнения его обязательств, либо полностью отказаться от сделки (право отхода). Если опцион покупает покупатель товара, то имеем дело с условной покупкой, а если продавец - то с условной продажей. Премия может быть отдельной от стоимости товара и уплачиваться при заключении сделки, а может входить в стоимость товара. В этом случае сумма сделки с условной покупкой увеличивается на величину премии, а сумма сделки с условной продажей уменьшается на сумму премии. Оплата премии в случае отказа от сделки осуществляется в день сообщение об этом (отступница премия), в случае выполнения соглашения - в день исполнения. Двойной опцион - это операция, при которой плательщик премии приобретает право выбора между позицией покупателя и позицией продавца, а также права отказаться от сделки. Мы видим, что права плательщика премии увеличиваются вдвое по сравнению с правами при простом опционе, поэтому и величина премии устанавливается в двойном размере. Как и в простом опционе, премия может учитываться отдельно от суммы операции или включаться в суммы операции ( "стеллаж"). При "стеллажи" стоимость товара увеличивается (в случае операции на покупку) или уменьшается (при сделке на продажу) на размер премии. Сложный опцион - это операция, которая объединяет две противоположные сделки с премией, заключаемые одной и той же брокерской конторой с двумя другими участниками биржевой торговли. Если брокерская контора, что заключает сделку, является плательщиком премии, то ей принадлежит право отказа от операции. Если брокерская контора получает премию, то право отхода от сделки принадлежит ее контрагентам. Сложный опцион, как операция, открывает для брокера широкие возможности маневра. Кратный опцион - это операция, при которой один из контрагентов приобретает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить в несколько раз количество товара, подлежащего передаче или приема. Кратность проявляется в том, что большее количество товара должна находиться в кратном отношении к обязательному (твердого) минимума, превышать его в 2, 3, 4 раза и т.д., но в пределах максимума, установленного договором. Кратные сделки с премией бывают двух видов: с выбором покупателя и с выбором продавца. Кратный опцион представляет собой сочетание твердой сделки с условной операцией, поскольку некоторое минимальное количество товара в любом случае должна быть передана или принята. Хеджевые операции является в определенной степени промежуточными между операциями на рынке реального товара (срочным) и операциями на фьючерсной бирже. Хеджирование - это продажа (покупка) фьючерсного контракта на уровне покупки (продажи) аналогичного количества того же товара, предшествовавшая эквивалентной количества другого товара, цена которого изменяется параллельно цене данного товара. Хеджирование заключается в урегулировании между обязательствами на рынке реального товара и противоположными по смыслу обязательствами на фьючерсном рынке. По технике осуществления хеджевых операций различают два основных типа: хеджирование продажей (короткое), когда фирма продает фьючерсные контракты, и хеджирование покупкой (его часто называют длинным), когда фирма приобретает право на фьючерсные контракты. Кроме того, хеджирование может быть осуществлено с помощью особого вида биржевых операций - опциона. Короткое хеджирование, как правило, используется для обеспечения продажной цены реального товара, который находится или будет находиться в собственности торговца, фирмы, которая добывает или перерабатывает сырье. Длинное хеджирование применяется в качестве средства, гарантирующего закупочную цену для торговцев и фирм, перерабатывающих и потребляющих сырье. В зависимости от целей выделяют такие виды хеджирования: обычное (чистое), арбитражное, селективное и предсказуемо. Обычное (чистое) хеджирование, осуществляется во избежание ценовых рисков и заключается в определенном балансировании по времени и количеству противоположных по направлению обязательств на рынке реального товара и фьючерсном рынке. Чистое хеджирование в современной деловой практике не играет важной роли. Арбитражное хеджирование учитывает затраты на хранение и осуществляется исключительно для получения выгоды из ожидаемого благоприятного изменения в соотношении цен реального товара и биржевой котировки с различными сроками поставки. При избытке товара это соотношение цен (котировка на дальние сроки поставки выше, чем на ближние), как правило, позволяет благодаря хеджированию финансировать расходы за хранение товара. Оно применяется в основном торговцами. Селективное хеджирование отличается тем, что сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на адекватное количество. Осуществление сделки на бирже в значительной мере основывается на ожидаемом направлении и уровню изменения цен реального товара. Так, если ожидается повышение цен, то селективный хеджер не будет хеджировать свои запасы реального товара, рассчитывая получить прибыль от повышения их стоимости. Предполагаемое хеджирования заключается в покупке или продаже фьючерсного контракта еще до того, как завершится сделка с реальным товаром. Предполагаемый хедж выступает временным заменителем торгового контракта, который будет заключен позднее. Особый вид биржевых сделок - межбиржевого соглашения. Это биржевые сделки, заключаемые сторонами через посредство двух или более бирж. Между биржей, в которой участвует продавец, и биржей с участием покупателя может быть один или несколько бирж-посредников. Важно подчеркнуть, что межбиржевойсделки заключаются членами бирж, а не самими биржами. Последние, как и в обычных "внутрибиржових" соглашениях, выполняют исключительно организационные функции. Как посредники в мижбиржових сделках принимают участие биржевые маклеры бирж. Расширение мижбиржових соглашений имеет исключительное значение для развития полноценного рынка товаров и капиталов. Основными условиями, обеспечивающие этот процесс, должны стать: совершенствование стандартизации продукции и товаров (мижбиржова торговля осуществляется исключительно по стандартам, однако это на 90% касается и внутрибиржових соглашений); развитие информационной инфраструктуры и современных средств связи; наконец, определенное законодательное регулирование мижбиржовои торговой практики, обеспечивает юридические гарантии надлежащего исполнения обязательств, возникающих при этом и установления в определенных размерах сумм вознаграждения за посредничество. Вопросы, связанные с правовым обеспечением мижбиржовои торговли, могут решаться и на основе соглашений, заключаемых биржами. В биржевой практике встречаются и другие виды договоров, которые определяются типом биржевого товара, характером сопутствующих договора обязательств, взаимоотношениями между брокером и клиентом, между брокерами-контрагентами. Интерес представляют, например, сделки, носящие для брокеров страховой характер. Например, сделка с залогом - операция, при которой один контрагент выплачивает другому определенную сумму в качестве гарантии выполнения своих обязательств. Впоследствии он возвращает эту сумму другой стороне, оставив часть себе и сделав соответствующую выплату бирже. Операция с залогом осуществляется в том случае, если нет достаточной уверенности в ее исполнении. При невыполнении операции, как правило, изымается до 20% залога (например, 10% - пострадавшему, 3 -5% - брокеру, 0,5% - биржи). В зависимости от предмета биржевые сделки подразделяются на валютные, дисконтные, ломбардные (в том числе и репортни операции с акциями через посредничество брокера), фондовые, товарные, страховые, фрахтовые. С другой точки зрения, существуют три категории биржевых сделок: реальные, фьючерсные и арбитражные.

ГЛАВА 3 Виды биржевых сделок.
Термин «биржевая сделка» имеет обобщающее значение в договорах, которым характерны специфические особенности. В связи с этим возникает необходимость классифицировать их.

Закон Украины» О товарной бирже», что касается вопроса виды биржевых договоров не отличается четкостью. Он не содержит какой- либо классификации биржевых сделок и их исключительного перечня. Кроме того короткая характеристика некоторых видов биржевых сделок, которая представлена в

Приказе Министерства сельского хозяйства и продовольствия Украины,

Министерства Экономики Украины, Министерства финансов Украины от

03.06.1996г. №1034462 «об утверждении типовых правил биржевой торговли сельскохозяйственной продукцией»,полностью не раскрывает их сути и в определенной мере носит информационный характер, что не отвечает законодательным целям.
3.1 кассовые («спот» или «кэш») сделки

Кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Их возникновение тесно связано с возникновением самих товарных бирж(14-15в.)

Характерным признаком кассовых сделок является немедленное их исполнение.

Понятие «немедленное исполнение» для биржевых сделок носит условный характер .Это связано с тем ,что исполнение биржевого договора осуществляется вне биржи и на момент заключения договора товар, который представляет предмет сделки ,как правило, отсутствует на бирже и находится на складе продавца или транспортируется на склад биржи .Поэтому для передачи товара необходимо определенное время:

- для подготовки перевозных объектов ,погрузка и транспортирование товара на место , оговоренное сторонами в договоре, а если эта обязанность лежит на покупателе ,то для принятия и вывоза товара со склада продавца;

- для разгрузки товара в месте, обусловленном сторонами.

В зависимости от сроков исполнения кассовые биржевые сделки заключаются на таких условиях:

1)товар во время торгов находится на территории биржи ,в принадлежащих ей склада либо ожидается к прибытию на биржу в день торгов до окончания биржевого собрания;

2) товар на момент заключения договора транспортируется водным, воздушным, железнодорожным или другим транспортным способом к месту нахождения биржи;

3)товар готов к погрузке на транспортный объекты отправка в место, которое будет определено в договоре..

Правила биржевой торговли устанавливают для каждого из вышеперечисленного условия максимальные сроки исполнения договора, но на некоторых биржах эти условия не конкретизируются и установлен единый срок для всех кассовых сделок. Этот срок не превышает, как правило,14 дней[35].

Но в некоторых случаях на биржах может устанавливается и более длительный срок кассовых сделок. Так Типовые правила биржевой торговли сельскохозяйственной продукцией устанавливают этот срок от 1 до 13 дней .В границах определения сроков сторона вправе предусмотреть точную дату исполнения договора.

По своей юридической природе кассовые сделки представляют собой типовой договор купли-проджи.[36] Поэтому на них распространяется действие норм гражданско-правового законодательства Украины относительно купли-продажи

,кроме случаев когда биржевым законодательством не установлено специальных правил.

Целью кассовых сделок является реальный переход прав и обязанностей относительно предмета договора от продавца к покупателю на условиях, предусмотренных в договоре.

Следует отметить, что предметом кассовых договоров всегда есть товар, который на момент заключения договора физически существует и находится в собственности продавца. Торговля товаром (на условиях кассовых сделок), который покупатель получит или произведет на момент исполнения договора, запрещается. Эта особенность кассовых сделок дает возможность выставлять на торги товар с уже известными качественными характеристиками. Как правило, этот товар до торгов проходит биржевую или другую независимую экспертизу или на бирже во время торгов выставлены его образцы. В некоторых случаях, если товар до момента проведения торгов доставлен на склад биржи, покупатель до заключения договора может осмотреть товар. Поэтому стороны, заключая кассовые сделки, всегда имеют ввиду более-менее точное определение товара, и, в отличии от других биржевых договоров, поставка товара не соответствующего качества рассматривается как нарушение или ненадлежащее исполнение условия договора, даже в том случаю, когда продавец компенсирует покупателю затраты, которые возникли во время продажи товара несоответствующего качества.

Кассовые сделки могут содержать в себе какие-либо условия, требуемые сторонами для каждого отдельного случая. Относительно этих сделок на бирже не существует стандартных контрактов. В силу этого форма проведения биржевых торгов, на условиях кассовых сделок иметь свои особенности, поскольку стороны должны обговорить все условия будущего договора.[37]

При заключении сделок, при условии, что товар находится на складе биржи, стороны должны урегулировать вопросы затрат относительно сохранности товара на складе биржи. Как правило, до заключения сделки эти затраты относятся к счету продавца, а после заключения сделки – на покупателя. Оплата товара может осуществляться как во время передачи товара, так и на условиях предоплаты или после платы. Исполнение договора начинается с момента его заключения, что делает невозможным биржевую спекуляцию на колебании цен.

Поэтому эти сделки, с точки зрения курсовых и других биржевых рисков, считается наиболее надежными, в силу этого они имеют широкое применение в странах с мало развитым правовым механизмом защиты участников хозяйственных отношений.
3.2 срочные сделки или «форвард»
Характерным признаком этих договоров является то, что, в отличии от кассовых сделок срок исполнения предусматривается в будущем. Форвардные сделки характеризуются следующими признаками:

Во-первых, они направлены на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара, который является предметом договора. Следует определить, что в отличии от других сроков сделок, стороны, заключая форвардный договор, предусматривают реальное отчуждение продавцом и приобретение покупателем товара.

Во-вторых, передача товара, а также переход права собственности на него осуществляется в будущем, в срок, предусмотренный в сделке.

По своей характеристике, форвардные договоры очень похожи на кассовые.

Поэтому их часто объединяют в одну группу биржевых договоров – сделки с реальным товаром, т.е. сделки по которым осуществляется действительная передача товаров. Но эти договоры содержат в себе существенные отличительные признаки.

Форвардные сделки в отличи от кассовых, предусматривают более длительные сроки исполнения. Эти сроки определены в Правилах биржевой торговли. Сроки поставки определяются в договоре с указанием на конкретный месяц, в котором осуществляется исполнение обязательств. Сроки исполнения не выбираются свободно, а подгоняются к последнему числу месяца, или же к середине месяца, в зависимости от правил, установленных на бирже.

Вторым отличительным признаком форвардных сделок является то, что их предметом может выступать как тот товар, который находится в собственности продавца, так и тот, который физически не существует, но к моменту исполнения обязательства будет изготовлен продавцом. Что же касается кассовых сделок, то, как уже определялось, их предметом выступает товар, который находится в собственности продавца.

Форвардные договоры на основании определенных выше признаков (реальность передачи товара и передача его в будущем) является особенной формой договора поставки. Поэтому к этому виду сделок применяются нормы гражданского законодательства Украины относительно договоров поставки.[38]

Купля товара на условиях форвардного контракта осуществляется без предварительного смотра товара. Это вызвано тем, что: во-первых, в большинстве случаев товар на момент заключения договора еще не существует и предоставить его экспертизе невозможно; во-вторых, товар, который на момент заключения договора еще находится в собственности продавца, не отгружен на склад биржи для осмотра и проведения экспертизы, поскольку в следствии длительных сроков поставки продавец оплачивал бы бирже значительные денежные суммы за хранение товара. Хотя при наличии на бирже образцов выставленного на торги товара их могут поместить в торговый зал для осмотра заинтересованными особами.

Форвардные контракты в биржевой практике очень часто стандартизированы, поскольку это упрощает биржевой товарооборот и исполнение обязательств.

Хотя, беря во внимание тот факт, что предмет этих сделок на момент проведения торгов, может физически существовать и находиться в собственности продавца, допустимо заключение договоров не на основе стандартных, созданных биржевой практикой, условий, а на условиях соглашения сторон.

После поступления и оприходования товаров на склад биржи при сделках «спот» и «форвард», биржа или складское предприятие, с которым биржа установила соответствующие соглашения по хранению и другим сопутствующим транспортно- экспедиционным складским операциям, выдает владельцу товара специальный документ, называемый варрантом. Варрант – это товарораспределительный документ, свидетельство о сохранности и залоговое, которое продавец хранит в банке и представляет покупателю при наступлении срока поставки товара.

Продавец при этом оплачивает расходы по хранению и страхованию товара на складе. Покупатель после приобретения варранта становится владельцем товара. Для этого он производит оплату чеком, переводом денег или наличными.[39]

При заключении форвардных договоров стороны могут предусмотреть, если это не предусмотрено в стандартном договоре, обеспечение исполнения обязательств, т.е. установить меры имущественного характера, которые обязуют должника к надлежащему и своевременному исполнению взятых на себя обязательств. Мерами такого обеспечения в биржевой практике, как правило, выступают задаток и залог.
3.3 сделки с «залогом»
В своих научных трудах известные экономисты Улыбин К., Полков Р. и другие называют эту группу договоров «сделки с залогом».Этот термин требует некоторого уточнения ,т.к. в биржевой практике, кроме залога ,используется также и задаток ,который является в целом самостоятельным способом обеспечения и не выступает отдельным видом залога.

Такое ошибочное положение возникло от неправильного понимания гражданско- правового термина «залог». Улыбин имеет ввиду под сделкой с залогом ,где один контрагент выплачивает другому контрагенту сумму ,определенную договором между ними. Отсюда явно выплывает ,что автор имел ввиду именно задаток ,однако согласно части 1 ст.4 Закона Украины «О залоге» предметом залога может быть имущество и имущественные права.[40]

Сделка с залогом – это сделка, в которой одна сторона выплачивает другой в момент заключения сделки сумму, определенную договором между ними, в качестве гарантий исполнения своих обязательств. Залог может обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому различают: сделки с залогом на покупку (плательщиком залога является покупатель, залог защищает интересы продавца); сделка с залогом на продажу (плательщиком является продавец, и в этом случае залог защищает интересы покупателя). При сделке с залогом на продажу в качестве залога может служить часть товара, подлежащего поставке. Размер залога устанавливается сторонами сделки и может составлять любую величину вплоть до 100% стоимости сделки.

В зависимости от того ,кто взял на себя обеспечение исполнение обязанности, форвардные сделки делятся:

1)сделки ,которые обеспеченны на куплю

2)сделки, которые обеспеченны на продажу

В сделках , которые обеспеченны на куплю

, обеспечение исполнение обязательств осуществляется покупателем .В этих сделках привилегированное положение имеет продавец ,т. к. в случае не выполнения покупателем, взятых на себя обязанностей , он имеет права с имущества , которое дано под обеспечение , возместить причиненные ему убытки.

Как правило, покупатель обеспечивает исполнение обязательств внесением денежной суммы в форме задатка, хотя не исключается возможность использование залога.

Сумма задатка исчисляется либо в твердой сумме, либо в процентном соотношении к стоимости договора. Конкретная сумма(процент) определяется соглашением сторон ,а если товар продается на условиях стандартного контракта –то биржей.

В сделках, которые обеспечены на продажу ,стороной , которой обеспечивается надлежащее и своевременное исполнение обязательств ,является продавец .При обеспечении обязательств со стороны продавца ,как правило, используется залог.
В биржевой практике используются не все виды залога. К наиболее применяемым принадлежат заклад, когда продавец при заключении договора передает покупателю часть товара ,который по своим качественным характеристикам отвечает предмету договора. При исполнении обязательств эта часть товара защитывается как предварительная поставка. Понятно, что заклад

Применяется в случаях ,когда продавец фактически владеет предметом договора, хотя бы частью , которая покрывает размер залога.

В сделках, в которых предметом договора является товар, который будет произведен (приобретен) покупателем до срока исполнения договора , могут применятся и другие виды залога. Но на практике возникает ряд проблем при их использовании. Например ,при ипотеке необходимо провести экспертную оценку имущества, которое передается в залог, а товарная биржа в международной практике оцениванием недвижимости не занимается , поскольку она не входит в круг биржевых товаров . То же самое касается залога имущественных прав.

Предметом залога по форвардным контрактам должны быть только те товары , которые имеют спрос на бирже ,поскольку в таком случае оценить стоимость залога , а в случае не исполнении обязательств –реализовать их.

Важным экономическим условием торговли на срок является то, что при колебании цен возникают риски непредусмотренных растрат , и , кроме торговой прибыли , остается еще возможность для получения прибыли от изменения цен или спекулятивной прибыли. При этом спекуляция – не единичное явление, а постоянный элемент каких- либо сделок.

Распространение сделок на срок , когда между их заключением и исполнением проходит значительный промежуток времени , сделало биржевую торговлю неотделимой от спекуляции. Если спекулятивные сделки с наличным товаром были ограничены только игрой на повышении, то сделки на срок расширили возможность для спекуляции. Спекулянты стали полноправными членами биржевых торгов. В результате использования спекулятивного капитала снизились колибания цен на товарной бирже , так как он вкладывался не только на увеличение, но и на снижение цен.

Форвардные сделки с экономической точки зрения являются наиболее эффективным способом поддержание производственной стабильности в том случае, когда траты по производству товаров наперед известны ,а их цена приемлима для покупателя. Но в условиях развития рыночной инфраструктуры, раздробление производственного процесса на несколько самостоятельных ветвей трудно наперед просчитать «действительную» цену товара. Кроме того, форвардные сделки не были лишены ряда серьезных недостатков .

Во-первых, они не были стандартизованы в соответствии с качеством количеством товаров, условия поставки , которые, в свою очередь усложняло процесс заключения договоров и исполнения форвардных сделок ;

Во- вторых, условия исполнения форвардных договоров не предусматривали гарантий защиты имущественных прав и интересов сторон при изменении рыночных цен на аналогичные товары.
В- третих, из-за условий, когда стороны форвардной сделки не застрахованы от изменения цен на аналогичные товары, в момент ликвидации договора на практик частыми являются случаи нарушение со стороны одной из сторон обязательств по сделки.[41]
3.4 бартерные сделки и сделки с «условием»

Сделки "с условием", пояснил руководитель отдела торгов МФБ, отличаются от традиционных сделок тем, что обычный участник биржевых торгов, продающий

(или покупающий) "на условиях" ценные бумаги у специалиста, берет на себя обязательство по заключению "обратной" сделки-сделки по покупке (или продаже) этих же бумаг. Такую "обратную" сделку, подчеркнул А.Рыжиков, специалист должен исполнить по первому требованию ее второй стороны, однако в пределах одной торговой сессии. При этом цена "обратной" сделки может отличаться от цены "прямой" сделки. Он также сообщил, что первой организацией, получившей статус специалиста МФБ, стала московская компания

"Горизонт", заключившая договор с АО "Газпром". Заключение этого договора позволит акциям "Газпрому" стать первыми ценными бумагами, включенными в листинг МФБ "первого уровня"

Под последним видом сделок подразумевались бартерные операции или как их тогда называли «сделки с условием». Возможность заключения бартерной сделки привлекала клиентов в ситуации товарного дефицита, разрушенных хозяйственных связей и ослабленного рубля, поэтому биржи вводили у себя бартерные сделки. Прямое запрещение бартера в то время, когда принималось российское биржевое законодательство, сочли нецелесообразным. Однако еще более нецелесообразным было бы увековечить бартер в Законе, поэтому была принята компромиссная формулировка, где вместо слова «бартер» значилось

«другие виды сделок».[42]

Надо сказать, что «сделка с условием» все-таки несколько отличалась от обычной бартерной сделки. Основные отличия заключались в том, что заключение сделки идет в процессе гласного торга в операционном зале с участием маклера, учетно-расчетную функцию выполняли деньги и сделка заключалась с использованием биржевого информационного банка данных. Брокер должен был купить встречный товар в течение месяца, а в противном случае он лишался права на вознаграждение. Брокеры имели право отказаться от такой сделки.

Наибольшее распространение бартерные сделки получили на Агропромышленной межрегиональной бирже в Рязани. Однако бартер индивидуализирует каждую сделку, т.е. тем самым подрывает один из главных принципов биржевой торговли. Поэтому большинство бирж всячески старались сократить количество

«сделок с условием», рассматривая их как своего рода атавизм, пережиток распределительной системы, несовместимый с биржей. Уже в 1992 году число бартерных сделок на биржах существенно сократилось.

Таким образом, в украинском законодательстве в принципе предусмотрены все возможные и известные в международной биржевой торговле виды сделок.[43]
3.5 срочные сделки с реальными и без реальных биржевых ценностей:

В научной литературе существует несколько точек зрения относительно классификации биржевых сделок . И. С. Баки некоторые другие научные деятели в основу классификации ставят предмет исполнения и делят биржевые договоры на а) сделки с реальными биржевыми ценностями б) сделки без реальных биржевых ценностей

Сделки с реальным товаром, которые известны в мировой практике под названием «спот»,предусматривают что стороны ,заключают договор, имеют ввиду реальную передачу прав и обязанностей относительно предмета договора, то есть по реальному договору продавец действительно отчуждает ,а покупатель преобритает право собственности. К таким сделкам относятся кассовые и форвардные договоры.

Сделки без реального товара характеризуются тем, что на момент исполнения договора процесс отчуждения не исполнился. На данный момент продавец не поставляет товар ,который определяет предмет договора ,а выкупает свой контракт по катировальной цене ,которая складывается на момент исполнения договора. В результате , если цена договора ниже от выкупной цены ,то продавец выплачивает покупателю разницу этих цен ,а если цена договора выше, то покупатель перечисляет эту разницу продавцу.

Эта операция в биржевой практике называется «хеджирование».Отсюда выплывает, что предметом исполнения этих сделок является не поставка реального товара ,а выплата разници цен одной из сторон. Поэтому эту группу договоров часто называют «сделки на разницу».К сделкам без реального товара принадлежат фьючерсные и опционные договоры.

С этой точки зрения прикрепление сделок к той либо иной группе возможно только после прекращения договора путем его исполнения ,поскольку только на момент исполнения выявляется выявляется действительное намеренье сторон

-приобрести (отчуждить)товар или получить имущественную выгоду от разницы цен.

Наиболее часто на фондовом и валютном рынках заключаются кассовые, форвардные, фьючерсные и опционные сделки. Кроме того, на валютном рынке практически не заключаются сделки с «залогом», с «кредитом» и с «условием», поскольку валюта - это специфический объект биржевой торговли и такого рода сделки не принесут экономический эффект их сторонам на валютном рынке.

Главной характеристикой сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупателем своих обязательств должно быть осуществлено в какой- то определенный момент в будущем. В момент же заключения сделки у продавца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а продавец может не иметь денег для их оплаты.[44]

Срочные сделки на внебиржевом рынке совершаются на условиях, оговоренных сторонами.
Стороны срочной сделки могут обусловить возможность исполнения срочной сделки с участием клиринговой организации на основании договоров с указанной организацией.
Стороны срочной сделки могут обусловить возможность передачи базисного актива срочной сделки третьему лицу для обеспечения исполнения срочной сделки.
Стороны срочных сделок обязаны вести раздельный учет операций по срочным сделкам, отражая их отдельно на своем бухгалтерском балансе.

Существенными условиями срочной сделки на внебиржевом рынке являются условия о наименовании и количестве базисного актива, цене базисного актива и сроке исполнения обязательств.

Условия совершения на внебиржевом рынке срочных сделок с любыми базисными активами за исключением валютных ценностей, эмиссионных ценных бумаг и фондовых индексов, устанавливаются государственным органом по регулированию деятельности товарных бирж
Условия совершения на внебиржевом рынке срочных сделок, базисным активом которых являются валютные ценности, устанавливаются Центральным банком

Украины Условия совершения на внебиржевом рынке срочных сделок, базисным активом которых являются эмиссионные ценные бумаги и фондовые индексы, устанавливаются органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Операции на срочном рынке являются более выгодными по сравнению с операциями на рынке базисного актива (акций).
Это связано, во-первых, с "эффектом плеча" - прибыли и убытки в торговле фьючерсами многократно усилены применением так называемого рычага. Наличие рычага во фьючерсной торговле объясняется тем фактом, что только небольшая сумма денег (известная как начальная маржа) требуется для того, чтобы купить или продать фьючерсный контракт.
Во-вторых, одной из привлекательных особенностей фьючерсной торговли является одинаковая легкость, с которой можно получать прибыль как при снижении цены (продавая контракты), так и от повышения цены (покупая контракты).
И в-третьих, на срочном рынке отсутствуют издержки, возникающие при проведении операций на рынке акций (плата за использование кредитных ресурсов и оплата депозитарных и расчетных услуг). Более того, биржевые сборы по операциям со срочными контрактами существенно ниже аналогичных на рынке ценных бумаг. [45]
3. 6 фьючерсные сделки

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества

(включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой ).

Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом .

Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право выбора - доставить продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель - принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.

Основными признаками фьючерсной торговли служат: фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаров практически полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая стоимость товара; преимущественно косвенная связь с рынком реального товара (через хеджирование, а не через поставку товара); полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любой момент. (В случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных правилами биржи); полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки; обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом и покупателем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой – специальной организацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.[46]

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества

(включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены, а ограниченная – в отношении выбора срока поставки товара. Все остальные условия строго регламентированы и не зависят от воли участвующих в сделке сторон. В связи с этим фьючерсную биржу иногда называют «рынком цен» (т. е. меновых стоимостей) в отличие от рынков товаров (совокупности и единства потребительных и меновых стоимостей), где покупатель и продавец могут согласовать между собой практически любые условия контракта. А эволюцию от сделок с реальными товарами к сделкам с фиктивными сравнивают с прогрессом от обращения денег с реальной стоимостью к бумажно-денежному обращению.

Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:

1) улучшение планирования;

2) выгода;

3) надежность;

4) конфиденциальность;

5) быстрота;

6) гибкость;

7) ликвидность;

8) возможность арбитража.

1. Улучшение планирования.

Рассмотрим на примере страны, производящей продукт на экспорт. Скажем, какао. Как она будет планировать свою стратегию сбыта? Она может: а) находить покупателя каждый месяц или каждый квартал, когда продукт готов; б) продавать все количество продукта первому покупателю, который объявляется, по цене, которую он предложит; в) обратиться к «фьючерсным» рынкам, воспользовавшись предоставляемым биржей механизмом фиксированной цены, а продать свой продукт в наиболее удобное время наилучшему покупателю.

Простота и привлекательность фьючерсных контрактов состоит еще в том, что производитель какао, вступая в такую торговлю и ограждая себя от риска принести убытки на своем продукте, дает возможность производителю шоколада приобрести это какао, с доставкой в будущем и, таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.

2. Выгода.
Любая торговая операция требует наличия торговых партнеров. Но далеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца.

«Фьючерсные» рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажу без конкретно названного партнера. Более того,

«фьючерсные» рынки позволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фьючерсного контракта и продавец, и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар в будущем с наилучшей выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.
3. Надежность.
Большинство бирж имеют расчетные палаты, через которые продавцами и покупателями производятся все расчетные операции. Это очень важный момент, хотя биржа и не является прямым участником торговой операции, она фиксирует и подтверждает всякую куплю и продажу.

Когда на бирже производится купля-продажа какого-то товара, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки. Контракт, реализуемый через посредство расчетной палаты, во многих отношениях надежнее контракта с любым конкретным партнером, включая государственные агентства.
4. Конфиденциальность.
Еще одна важная черта «фьючерсных» рынков - анонимность, если она желательна для продавца или покупателя.

Для многих крупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и закупки оказывают мощное влияние на мировой рынок, возможность продать или купить товар конфиденциально имеет очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты незаменимы.
5. Быстрота.
Большинство бирж, особенно имеющих дело с товарами широкого потребления, может позволить быструю реализацию контрактов и товаров без изменения цен. Благодаря этому торговля совершается очень быстро.

Как это происходит? Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один контракт.

Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее, все 200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставление более выгодных условий.
6. Гибкость.
Во фьючерсных контрактах заложен колоссальный потенциал, осуществлять с их помощью бесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец, и покупатель имеют возможность, как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.
7. Ликвидность.
Говоря в общем, «фьючерсные» рынки имеют огромный потенциал для множества операций, связанных с быстрым «переливом» капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности является общий объем торговли на биржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2.5 трлн. долл.
8. Возможность арбитражных операций.
Благодаря гибкости рынка и точно определенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям, покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.[47]

Для максимального ускорения заключения срочных сделок, облегчения ликвидации контрактов и упрощения расчетов по ним существуют полностью стандартизированные формы фьючерсных контрактом. Каждый фьючерсный контракт содержит установленное правилами биржи количество товара

При заключении фьючерсного контракта согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия стандартны и определяются биржевыми правилами (кроме контрактов на цветные металлы, где указывается также и количество товара - чаще всего 100 т).

Срок поставки по фьючерсному контракту устанавливается определением длительности позиции. Все фьючерсные контракты в отличие от контрактов на реальный товар в обязательном порядке должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже. После регистрации фьючерсного контракта члены биржи - продавец и покупатель - больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие контракт. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона может в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фьючерсный контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара.

Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате либо получение от нес разницы между ценой контракта в день его заключения и текущей ценой.

После заключения фьючерсного контракта и его регистрации в расчетной палате продавец и покупатель взаимодействуют лишь с расчетной палатой. При этом каждый из них имеет право до наступления срока поставки в любой день ликвидировать данный контракт в одностороннем порядке путем заключения офсетной сделки. Товар оплачивается по его рыночной цене на момент ликвидации сделки. Если продавец имеет намерение поставить реальный товар, то он обязан не позднее 5–7-дневного срока до наступления момента поставки предупредить об этом расчетную палату, направив ей извещение, называемое

«нотис» в США, «тендер» – в Великобритании. Расчетная палата извещает об этом покупателя, который (если он того желает) получает варрант на товар.

Последний оплачивается чеком, траттой или срочным переводом.

Стремление продавца и покупателя получить прибыль определяет тактику поведения и характер действий участников биржевой игры. Продавец принимает всевозможные усилия для понижения цены контракта к ликвидационному сроку.

Для этого он выбрасывает на продажу большое число контрактов, которое превышает сложившийся спрос и тем самым сбивает цены. Продавцы, играющие на понижение, называются в биржевой терминологии «медведями» (bear – медведь; спекулянт, играющий на понижение; to bear the market – играть на рынке на понижение).

Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. В подавляющем большинстве случаев имеет место компенсация и лишь по 1-3% контрактов поставляются физические товары.

Поставка товаров на фьючерсных биржах разрешена в определенные месяцы, называемые позициями. Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока путем заключения офсетного контракта, то продавец может поставить реальный товар, а покупатель принять его на условиях, определяемых правилами данной биржи. В этом случае продавец должен не позднее, чем за 5 биржевых дней до наступления срочной позиции послать через брокера в расчетную палату биржи извещение (называемое в США

"нотис", в Англии - "тендер") о своем желании сдать реальный товар. На следующий день Расчётная палата выбирает покупателя, который раньше всех купил контракт, и направляет ему через его брокера извещение о поставе, одновременно информируют брокера продавца, кому предназначается товар.

Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца.

Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерсных сделок

(менее 2%). [48]

Одной из целей, преследуемых участниками сделок при заключении сделок на бирже является страхование от возможного изменения цен (хеджирование).

Такие операции проводятся как с реальным товаром, так и с фьючерсными контрактами, но при спекулятивных операциях с фьючерсными контрактами между продавцом и покупателем не производится непосредственно никаких расчетов.

Как уже отмечалось, для каждого из них противоположной стороной сделки является расчетная палата биржи. Она выплачивает выигравшей стороне и соответственно получает от проигравшей стороны разницу между стоимостью контракта в день его заключения и стоимостью контракта к моменту исполнения. Фьючерсная сделка может быть ликвидирована (не обязательно по окончании срока контракта, а в любой момент) путем уплаты разницы между продажной ценой контракта и текущей ценой в момент его ликвидации. Это называется выкупом ранее проданных или продажей ранее купленных контрактов.[49] Спекулянтов, которые играют на срочной бирже на повышении цен, называют "быки", а спекулянтов, которые играют на понижении, -

"медведи".

Фьючерсные сделки обычно используются для страхования-хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. К хеджированию прибегают также фирмы, покупающие или продающие товары на срок на бирже реального товара или вне биржи. Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, принимая во внимание существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, то есть покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продает на бирже фьючерсные контракты. После сдачи или соответственно приемки товара по сделке с реальным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов. Таким образом, фьючерсные сделки страхуют сделки на покупку реального товара от возможных убытков в связи с изменением цен на рынке на этот товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара - хеджирование покупкой.

Например, торговец-перепродавец (посредник, дилер, агент) покупает большие количества сезонного товара (зерно, какао-бобы, каучук и пр.) в определенный, обычно сравнительно короткий срок для того, чтобы затем обеспечить полную и своевременную поставку товара по заказам своих потребителей. Не прибегая к хеджированию, он может понести убытки при последующем возможном снижении цен на его товары, находящиеся на складе.

Чтобы избежать этого или свести риск до минимума, он одновременно с закупкой реального товара (безразлично. на бирже или непосредственно в производящих странах) производит хеджирование продажей, то есть заключает на бирже сделку на продажу фьючерсных контрактов, предусматривающих поставку такого же количества товара. Когда торговец перепродает свой товар потребителю, предположим, по более низкой цене, чем он купил, он терпит убыток по сделке с реальным товаром. Но он одновременно выкупает ранее проданные фьючерсные контракты по более низкой цене, в результате чего получает прибыль. К хеджированию продажей прибегают часто и непосредственные потребители биржевых товаров (какао-бобов, каучука и др.) в тех случаях, когда они покупают эти товары на срок.

Хеджирование покупкой ("длинное" хеджирование) - это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции состоит в том, чтобы избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный ("не покрытый").[50]
3.7 сделки с «премией» («опционы»).

Разновидностью фьючерсных сделок являются опционные сделки. Особенность: объектом сделок становиться обязательство купить или продать некоторое число фьючерсных сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.

Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным, по сравнению с обычными фьючерсными операциями, риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму ( премию ).

В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами.

По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.[51]
Опцион - это контракт, фиксирующий право одного из участников сделки купить или продать фиксированное количество акций определенной компании по оговоренной цене в ограниченный период времени у своего контрагента. Опцион дает возможность извлечения выгоды за счет изменения курса ценной бумаги.

Существует две их основные разновидности: опционы - колл (call), т.е. право купить, и опцион - пут (put), т.е. право продать.

В отличие от фьючерса, где стороны обязаны выполнять заключенный контракт, опцион позволяет своему владельцу, заплатившему некоторую (фиксируемую при покупке опциона) премию лицу, его выпустившему, в момент покупки, потом отказаться от сделки, если по акциям данной компании складывается неблагоприятная конъюнктура. И наоборот, он приобретает акции, если это сулит ему прибыль.

Основные виды опционов выписываются на акции, на индексы их курсов, на процентные ставки по фьючерсам, на валюту. Опцион, как правило, представляет собой именную ценную бумагу.

Вышеуказанные виды опционов делятся еще на несколько подвидов:

Простой опцион (или простая сделка с премией). По этой сделке покупатель опциона вправе потребовать от своего контрагента исполнения обязательств, либо полностью отступиться от сделки (право отхода). Если опцион покупает покупатель товара, то мы имеем дело с условной покупкой, а если продавец, то с условной продажей. Премия может быть отдельной от стоимости товара и уплачиваться при заключении сделки, а может учитываться в стоимости товара.

В этом случае сумма сделки с условной покупкой увеличивается на величину премии, сумма сделки с условной продажей уменьшается на сумму премии.

Оплата премии в случае отхода от сделки осуществляется в день заявления об этом (отступная премия), в случае исполнения сделки - в день исполнения.

Двойной опцион - сделка, в которой плательщик премии получает право выбора между позициями покупателя и продавца, а также право отступиться от сделки.

В данном случае права плательщика премии увеличиваются вдвое по сравнению с правами при простом опционе, поэтому и величина премии устанавливается в двойном размере. Как и в простом опционе, премия может учитываться отдельно от суммы сделки (обоюдоострая сделка) или включаться в сумму сделки

(“стеллаж”). При “стеллаже” стоимость товара увеличивается (при сделке на покупку) или уменьшается (сделка на продажу) на размер премии.

Сложный опцион - сделка, соединяющая две противоположные сделки с премией, заключаемые одной и той же брокерской конторой с двумя другими участниками торговли. Если брокерская кантора, заключающая сделку, является плательщиком премии, то ей принадлежит право отхода от сделки. Если же брокерская контора получает премию, то право отхода от сделки принадлежит ее контрагентам. Сложный опцион - сделка, открывающая для брокера очень широкие возможности.

Кратный опцион - сделка, при которой один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить в несколько раз количество товара, подлежащего передаче или приему. Кратность заключается в том, что большее количество товара должного находиться в кратном отношении к обязательному (твердому) минимуму, т.е. превосходить его в 2, 3, 4 раза и т. д., но в пределах максимума, установленного договором. Кратный опцион представляет собой объединение твердой (обычной) сделки с условной, т.к. хотя количество товара и может меняться, все же некоторое минимальное его количество в любом случае должно быть передано или принято.
Как итог рассмотрения сделок с премией можно сказать, что их использование наиболее эффективно в том случае, если происходят временные изменения величины спроса и величины предложения, но в целом экономическая ситуация стабильна, а рынок близок к состоянию равновесия. Если же на рынке наблюдается избыток товара, то опционы будут выгодны продавцу и не выгодны покупателю, и наоборот в ситуации дефицита.[52]

Сложность сделки с премией представляет собой соединение двух противоположных сделок с премией, заключаемых одной брокерской конторой с двумя другими участниками биржевой торговли.

В случае, если брокерская контора, заключившая сложную сделку с премией, является плательщиком премии, то она получает право отхода от сделок; если же она является получателем премии, то право отступиться от сделок принадлежит ее контрагентам.

При кратных сделках с премией сторона, выплачивающая премию, получает право в определенное количество раз (оговоренное в условиях сделки) увеличить подлежащее к приему или к передаче количество товара. Поэтому кратные сделки с премий бывают двух видов: сделки с выбором покупателя и сделки с выбором продавца. Они представляют собой соединение твердой сделки с условной т.к. некоторое минимальное количество товара в любом случае будет передано или принято.

Кратность выражается в том, что большее количество товара, которое плательщик премии может объявить объектом исполнения, должно находиться в кратном отношении к обязательному (твердому) минимуму, т.е. максимальный объем, установленный договором, превосходит минимум в 2,3,4 и т.д. раз.

Премия учитывается в сумме сделки, которая увеличивается при продаже, но выплачивается в случае отказа стороны, обладающей правом на увеличение количества подлежащего передаче или приему товара.

Сток действия опциона строго фиксирован. Однако момент реализации опциона может отличаться от срока его действия. На биржах Великобритании опцион может быть реализован только в момент истечения срока его действия.

Американский опцион может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия.

Покупатель опциона будет реализовывать свое право только тогда, когда ему это выгодно. При покупке опциона на покупку покупатель получает прибыль только в том случае, если текущие цены фьючерсного контракта выше цены столкновения (базисной цены) опциона. При покупке опциона на продажу покупатель получит прибыль, если цена фьючерсного контракта ниже цены опциона. Опционы не являются твердыми сделками. Они относятся к условным сделкам.[53]

Прекращение обязательств по опционам может быть сделано различными способами: можно не использовать право на опцион до конца срока его действия и обязательства прекратятся сами собой; можно реализовать право на опцион при благоприятном соотношении цен тогда обязательства по опциону превратятся в обязательства по фьючерсному контракту; можно ликвидировать обязательства по опциону также, как по фьючерсным контрактам – с помощью обратной сделки, т.е. покупатель опциона на покупку должен продать такой же опцион на покупку, а продавец опциона на покупку – купить такой же опцион на покупку. Этот способ является самым распространенным в биржевой практике.

Опционы могут применяться для страхования части выручки в условиях неопределенности итогов производства или для защиты от потерь в связи с иными рисками.

Использование опционов позволяет снизить финансовый риск потерь в биржевой игре по сравнению с торговлей фьючерсными контрактами.
Биржевые посредники, маклеры и брокеры, лица или фирмы, выполняющие функции посредников на фондовой, товарной, валютной биржах. Б. п. специализируются в определённых областях и располагают обширной информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.д. По уставу большинства бирж Б. п. не имеют права совершать сделки за свой счёт и продавать имеющиеся в их собственности ценности. На деле это редко соблюдается. Б. п. обычно назначаются биржевым комитетом, но в некоторых странах (например, во Франции на фондовой бирже) являются правительственными чиновниками. Современные Б. п. фондовой биржи выступают главным образом в виде маклерских контор или фирм, которые имеют: зал для клиентов, где демонстрируются на экране последние сделки фондовой биржи; отделы — телефонный, корреспондентский, распоряжений клиентов, статистический и бухгалтерию. Главную роль среди Б. п. играют конторы, организуемые магнатами финансового капитала или подчинённые им. Характерно, что эмиссионный (инвестиционный) банкирский дом "Морган, Стэнли энд компани", играющий в США главную роль в выпуске новых ценных бумаг, выполняет также роль Б. п. в сделках с ценными бумагами. Расчёты по биржевым операциям он осуществляет через один из крупнейших монополистических депозитных банков, контролируемых финансовой группой Морганов — "Морган гаранти траст компани".

Кроме Б. п. — членов фондовой биржи или их представителей, существуют неофициальные маклеры — маклеры чёрной биржи, или биржевые "зайцы". Их конторы называют "лавочками для простофиль" (bucket shop). Б. п. получают за своё посредничество и советы комиссионные (куртаж), которые на официальных биржах устанавливаются биржевым комитетом в определённом размере в зависимости от суммы сделок.
НЕОБХОДИМОСТЬ БРОКЕРА

Биржа является организованным рынком, на котором торгуют уполномоченные биржевые посредники, члены бирже.
Биржевый посредник делает роботу во свое имя, а за счёт клиента (брокеркие дела) или во свое имя и за свой счёт (дилерские дела).
Кождое лице, которое хочет торговать ценными бумагами, может это сделать через биржевого посредника – члена Бирже, а на основе Контракта о посредничеству и Контракта о открытии владелческого счёта, который подписал с биржевым посредником. Брокер торгует только на основе поручения на покупке и продаже, которые получил от клиента и в котором определены все существенные элементы (цена, каличество, время продолжительности, банка, комисионные проценты и другое.)

Учение

» Что это акции?

» Что это облигации?

» Необходимость брокера
Поручения вносится, через деловые пункты, которые находится в помещениям биржевого посредника, в интернет систему торговли на Белградской бирже – BELEX. Уполномочие для вношения поручения имеют только уполномоченные брокеры. Цены акций можно посмотрить на сайте бирже, брокера или в некоторым газетам. Биржа развила и Belex.info-сервис, который даёт возможность дистибуции данных о торговле всем пользователям через интернет. Клиент после реализации поручения получает расписку в совершенной трансакции от брокера.

Словарь понятий по маркетингу
Маркетинг - это вид экономической деятельности, состоящей в продвижении товаров и услуг от производителя к потребителю.
Маркетинг - это изучение рынков и воздействие на них с целью облегчения задач, стоящих перед экономическими субъектами.
Маркетинг - это комплексная система мероприятий по управлению производственно-сбытовой деятельностью, основанная на изучении рынка, т.е. это современная рыночная концепция управления производством и сбытом.
Маркетинг - это социальный процесс, посредством которого прогнозируется, расширяется и удовлетворяется спрос на товары и услуги через их разработку, продвижение и реализацию.
Маркетинг - это важнейшая функция администрации фирмы, состоящая в организации и управлении всем комплексом деловой деятельности, связанный с выявлением покупательной способности потребителя и превращением ее в реальный спрос на определенный товар или услугу.
Диверсификация - [‹ лат. de…, приставка, означающая отсутствие либо движение вниз + лат. versus стих + fasio делаю] - система функционирующих сообществ, соединяющих разностороннюю направленность в целостный фактор значимости, отвечающей всем характерным показателям содержащихся в нём данностей. Диверсификация способна удерживать в своей основе любое количество разнородных элементов, действующих планомерно и соответственно выполняющих свои целеустановки.
Ценовая стратегия маркетинга -- одна из форм реализации общей стратегии маркетинга, при реализации которой происходит управление ценой продукции в интересах обеспечения сбыта. Учитывает действие на цену многих факторов, таких, как издержки производства, уровень полезности и необходимости товара для потребителя, реакция конкурентов на изменение цены, понятность изменения цены для потребителя, цели изменения цены и др. Например, понижение цены на продукцию для высоко обеспеченных слоев населения может иметь негативные последствия в виде уменьшения сбыта, в то же время для освоения рынка потребителей с низкой платежеспособностью необходима политика низких цен.
Конкурентоспособность товара - относительная и обобщенная характеристика товара, выражающая его отличия от товара-конкурента.
Конкурентоспособные товары - те товары, которые удовлетворяют потребности потребителей не меньше, чем лучшая аналогичная продукция, присутствующая на данном рынке.
Сегментация рынка - деление (дифференциация) любого рынка на отдельные части (сегменты) с учетом множества критериев и факторов. Сегмент рынка - группа потребителей, продуктов или предприятий, обладающих общими характеристиками.
(Маркетинг: Словарь / Азоев Г.Л. и др.-М., 2000)
Сегментация рынка - это процесс моделирования или разработки товара или услуги, при котором они адресуются некой опознаваемой части целевого рынка.
Маркетинг-микс - конкретное соединение, "смешение" продукта, цены, рекламы и других маркетинговых инструментов для достижения целей сбыта, успешных продаж.
Комплекс маркетинга - это набор поддающихся контролю переменных факторов маркетинга, совокупность которых фирма использует в стремлении вызвать желательную ответную реакцию со стороны целевого рынка.
Одна из концепций комплекса маркетинга (4P) включает 4 составляющих:
1. Товар - все, что может удовлетворить нужду или потребность и предлагается рынку с целью привлечения внимания, приобретения, использования или потребления (физические объекты, услуги, лица, организации, идеи).
2. Под ценой в широком смысле понимаются все субъективные и объективные затраты, связанные с приобретением и использованием продукта.
3. Распределение товаров - деятельность по планированию, претворению в жизнь и контролю физического перемещения товаров от производителя до потребителя.
4. Продвижение - любая форма сообщений для информации, убеждения, напоминания о товарах, услугах, общественной деятельности, идеях и т.д.
Комплекс маркетинга - набор допускающих переменных факторов маркетинга, совокупность которых фирма использует в стремлении вызывать желаемую ответную реакцию со стороны целевого рынка.
Дистрибьютор (от англ . distribute - распределять), в маркетинге (особенно международном) фирма, осуществляющая функции торгового посредника в организации товародвижения для производителя товара. Дистрибьютор может быть либо дочерним предприятием продуцента, либо самостоятельной фирмой, действующей на договорной основе (особенно на внешних рынках).
Дистрибьютор аппарат в банке для автоматической выдачи денег со счетов клиента.
Товарная политика - совокупность мероприятий и стратегий, ориентированных на постановку и достижение предпринимательских целей, которые включают выход нового товара или группы товаров на рынок (инновация), модернизацию уже находящихся на рынке товаров (вариация) или вывод из производственной программы выпускаемого товара (элиминация), а также ассортиментную политику.
План маркетинга -- документ, являющийся важнейшей составной частью годового плана развития предприятия (наряду с финансовым, производственным и другими планами), в котором устанавливаются рыночные цели предприятия и предлагаются методы их достижения.
План маркетинга включает основные показатели деятельности, которые должны быть достигнуты к концу планового периода.
Канал распределения - совокупность фирм или отдельных лиц, которые принимают на себя или помогают передавать третьим лицам право собственности на конкретный товар или услугу при их движения от производителя к потребителю.
Товародвижение - процесс физического перемещения товара от производителя в места продажи или потребления. Товародвижение осуществляется через:
- прямые каналы: производитель - потребитель;
- косвенные каналы: производитель - посредник - потребитель.
Логос -- слово. Логотип -- типизованное слово или регламентированное написание слова.
Логотип - оригинальное шрифтовое начертание (надпись).
Логотип является самой важной составляющей формирования имиджа компании, является лицом компании на протяжении многих лет. Логотип -- это основа всего фирменного стиля компании, его основной элемент.
«Логотип» в расширенном (не классическом) понимании -- это шрифтовая композиция вместе со значком-эмблемой. Генетически это начинается с того, что значок заменяет букву в шрифтовой композиции. Далее -- значок может отделяться от шрифта, становиться эмблемой.
«Логотип» в обычном понимании -- эмблема. То, что в народе называется «эмблема», в корпоративных отношениях называется товарный знак (или, когда речь идет о производстве услуг -- знак услуги). Также не очень правильное, но распространенное понимание логотипа: это значок-эмблема вместе с шрифтовой композицией.
Логотип - элемент фирменного стиля, представляющий собой оригинальное начертание наименования рекламодателя, используемое как символ товара или фирмы, зачастую являющийся торговой маркой, поэтому на логотип распространяются требования соответствующей регистрации, после которой подлежит правовой защите.
Разработка стратегии маркетинга - создание предварительной стратегии маркетинга на основе одобренного замысла товара.
Маркетинговая стратегия - элемент стратегии деятельности предприятия, направленный на разработку, производство и доведение до покупателя товаров и услуг, наиболее соответствующих его потребностям. Различают стратегию привлечения покупателей и стратегию продвижения продукта.
Маркетинговая стратегия - широкомасштабная программа достижения главнейших маркетинговых целей фирмы. Разработка маркетинговой стратегии предполагает определение целевого сегмента рынка, разработку адекватного ему комплекса маркетинга, определение временных периодов к основным мероприятиям и решение вопросов финансирования. Маркетинговая стратегия является основой для рекламной стратегии.
Маркетинговая стратегия формируется на основе анализа рыночной ситуации.
Маркетинговая стратегия - комплекс принципов, с помощью которых предприятие формирует цели маркетинга и организует реализацию этих целей на рынке. Разработка стратегии является главной задачей маркетингового механизма.
Стратегия маркетинга должна точно назвать сегменты рынка, на которых фирма сосредоточит свои основные усилия. Эти сегменты отличаются друг от друга своей предпочтительностью и доходностью. Для каждого из отобранных целевых сегментов необходимо разработать отдельную стратегию маркетинга. Управляющий должен учитывать элементы маркетинговой стратегии:
1. Товар.
2. Цена.
3. Продвижение товара.
4. Доставка товара потребителю (сбыт).
Маркетинговая служба - структуризированная форма управления, осуществляющая маркетинговую деятельность.
Продвижение товара - несколько более широкий и трудоемкий вид деятельности, чем, скажем, продажа товаров. В него входят и промоушн-акции, и маркетинговые исследования и широкие рекламные кампании; более того, полноценное продвижение товара достигается с помощью рекламы, продавцов, названий магазинов, оформления витрин, упаковки, рассылки литературы, раздачи бесплатных образцов, купонов, пресс-релизов и других коммуникационных и продвиженческих видов деятельности.
Качество товара обычно определяет стандарты качества, характеристики продукции, способ их определения в зависимости от характера товара, а также дается перечень документов, которые будут удостоверять качество поставленного товара.
Макромаркетинг - маркетинг, реализуемый на уровне государства в целом и его регионов. Предметом макромаркетинга является взаимоотношение между маркетинговой деятельностью и обществом.
Макромаркетинг - маркетинг, занимающийся продвижением товаров от производителя к потребителю, включая участие в процессе производства всех участников производства данного товара.
Макромаркетинг - система управления деятельностью предприятий и организаций, основанная на принципах маркетинга. (Экономика для всех: Попул. слов. / Сост. и ред. Т.Н. Ершова.-М., 1997)
Микромаркетинг - маркетинг, реализуемый на уровне отдельных организаций.
Микромаркетинг - маркетинговая деятельность на уровне отдельной фирмы, предприятия; организация деятельности соответствующих служб предприятия, направленная на создание ориентированного на рынок производства и сбыта товаров и услуг, удовлетворяющих потребности настоящих и потенциальных покупателей; обеспечивает связь между производителями и потребителями.
(Маркетинг: Словарь / Азоев Г.Л. и др.-М., 2000)
Микромаркетинг - организация деятельности предприятия, направленной на создание ориентированного, на рынок производства и сбыта товаров и услуг, удовлетворяющих потребности настоящих и потенциальных покупателей; маркетинг на уровне отдельного предприятия.
Микромаркетинг - маркетинговая деятельность предприятия, часть маркетинга, обеспечивающая связь между производителями и потребителями.
Микромаркетинг - организация деятельности предприятия, направленной на создание ориентированного на рынок производства и сбыта товаров и услуг, удовлетворяющих потребности настоящих и потенциальных покупателей, маркетинг на уровне отдельного предприятия.
Маркетинговые исследования -- комплекс мероприятий по сбору информации о состоянии (изменениях) «внешней среды» предприятия (фирмы);
Маркетинговые исследования - вид деятельности, который с помощью информации связывает потребителя, покупателя и общественность с маркетологом.
Маркетинговые исследования не являются мероприятием, прямо воздействующим на факторы, определяющие покупку, но исследования необходимы для построения схемы оптимального взаимодействия по направлениям, определяющим судьбу товара на рынке -- производство, распространение и продвижение.
Товарооборот - суммарный объем купли-продажи товаров (услуг), реализуемых различными звеньями торговли.
(Коноплицкий В., Филина А. Это - бизнес: Толковый слов. эконом. терминов.-Киев, 1996)
Товарооборот - стадия производственного процесса, связывающая производство и потребление.
(Корельский В.Ф., Гаврилов Р.В. Биржевой словарь: В 2 т.-М., 2000)
Коммерция - торговая и торгово-посредническая деятельность, участие в продаже или содействие продаже товаров и услуг.
Коммерция - в широком смысле слова - предпринимательская деятельность.
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-5-е изд., перераб. и доп.-М., 2006)
Безграничные потребности - не ограниченное предельным значением желание потребителей иметь, использовать товары и услуги, доставляющие им удовольствие, удовлетворяющие их потребности.
(Экономика и управление, финансы и право / Авт.-сост. Л.П. Кураков, В.Л. Кураков, А.Л. Кураков.-М., 2004)
Настоятельные потребности - наиболее острые, важные потребности и нужды людей, без удовлетворения которых они не могут обойтись.
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-4-е изд.-М., 2003)
Социальные потребности (общественные потребности) - нужды, которые имеют общий характер для всех людей; общественные потребности.
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Экономика и управление.-М., 2005)
Логистика (от греч. logistike -- искусство вычислять, рассуждать) - планирование, контроль и управление транспортировкой, складированием, другими материальными и нематериальными операциями, совершаемыми в процессе доведения сырья и материалов до производственного объекта, переработки сырья, материалов и полуфабрикатов, доведения готовой продукции до потребителя в соответствии с его интересами и требованиями, а также передачи, хранения и обработки соответствующей информации.
(Экономико-математический энциклопедический словарь / Гл. ред. В.И. Данилов-Данильян.-М., 2003)
Логистика запасов - раздел логистики, занимающийся выявлением и использованием законов и закономерностей формирования и трансформации запасов как формы существования материальных потоков в рамках организации, логистической системы организаций и в экономике в целом.
(Управление организацией: Энцикл. слов.-М., 2001)
Информационная логистика - область логистики организации, изучающая и решающая проблемы организации и интеграции информационных потоков для принятия управленческих решений в логистических системах.
(Управление организацией: Энцикл. слов.-М., 2001)
Реклама (от лат. reclamare - выкрикивать) - информация, распространенная любым способом, в любой форме и с использованием любых средств, адресованная неопределенному кругу лиц и направленная на привлечение внимания к объекту рекламирования, формирование или поддержание интереса к нему и его продвижение на рынке.
(О рекламе: Федер. закон от 13.03.2006 № 38-ФЗ .-Ст. 3)
Реклама - форма неличного представления и продвижения идей, товаров, услуг от имени какой-либо компании.
Реклама представляет собой неличные формы коммуникации, осуществляемые посредством платных средств распространения информации с четко указанным источником финансирования.
Рекламная деятельность имеет убеждающий или информационный характер и направлена на оказание влияния на потребительское поведение и/или мнение широкой аудитории. Рекламная деятельность - один из инструментов маркетинга, может использоваться в сочетании с такими приемами, как стимулирование сбыта, тактика индивидуальных продаж или деловые связи.
(Тоффлер Б.Э., Имбер Дж. Словарь маркетинговых терминов.-М., 2000)
Консюмеризм - организованное движение за расширение прав и влияния потребителей, покупателей по отношению к продавцам и производителям товаров, создание обществ потребителей.
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-5-е изд., перераб. и доп.-М., 2006)

Bukvasha