СОДЕРЖАНИЕ
      ВВЕДЕНИЕ                                                                                                       5 

1         Элементы антиинфляционной политики                                                

1.1 Основные подходы к формированию антиинфляционной политики    7                         

1.2 Антиинфляционная стратегия                                                                   10

1.3 Антиинфляционная тактика                                                                      14

2   Антиинфляционная политика в России                                                 

2.1 Инфляция и источники ее возникновения                                               18

2.2 Меры антиинфляционной политики                                                        19

2.3 Недостатки антиинфляционной политики в России                               24

3    Политика моделирования инфляции                                                        28

     4    Расчётная часть                                                                                           33

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                               48

 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ                                       50
ВВЕДЕНИЕ
  В мире практически не существует стран, где бы в начале XXI века не существовала инфляция. В настоящее время инфляция является одним из самых опасных процессов, негативно воздействующих на финансы, денежную и экономическую систему в целом; инфляция означает не только снижение покупательной способности денег, она подрывает возможности хозяйственного регулирования, сводит на нет усилия по проведению структурных преобразований, восстановлению нарушенных пропорций; искажает реальную картину финансовых результатов производства, уровень и динамику потребления товаров и услуг; не позволяет правильно определять и взимать налоги, оценить имущество, реально определить доходы и расходы населения и предприятий.

    Таким образом возникает острая необходимость осуществлять правильную антиинфляционную политику. И в первую очередь встает вопрос разработки конкретных мер по сдерживанию инфляции и определению допустимого уровня, при котором возможно эффективное развитие экономики, что в свою очередь ведет к необходимости глубокого и тщательного изучения факторов вызывающих инфляцию, исследованию рыночной конъюнктуры и социальной структуры в России.  Банку России, ФСФР России, Минфину России и Минэкономразвития России необходимо разработать комплекс мер по развитию финансовых институтов и инструментов.

  В данной работе наряду с уже принимаемыми мерами по борьбе с инфляцией будут рассмотрены мнения экспертов, видящих необходимость в пересмотре основных методов политики, и опыт зарубежных стран.

  Остроту данной проблемы подчеркивает уровень инфляции в этом году, который свидетельствует о несостоятельности действующей антиинфляционной политики и неспособности государства взять ее под свой контроль. Напомню, что уровень инфляции в этом году в полтора раза опередил прогнозные значения прошлого года.
1 ЭЛЕМЕНТЫ АНТИИНФЛЯЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ.
      1.1 ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К ФОРМИРОВАНИЮ АНТИИНФЛЯЦИОННОИ ПОЛИТИКИ.

Негативные социальные и экономические последствия инфляции вынуждают правительства разных стран проводить определенную экономическую политику. При этом в первую очередь экономисты пытаются найти ответ на такой важный вопрос – ликвидировать инфляцию путем радикальных мер или адаптироваться к ней.

Оценивая характер антиинфляционной политики, можно выделить в ней два подхода. В рамках первого подхода (его разрабатывают представители современного кейнсианства) предусматривается активная бюджетная политика – маневрирование государственными расходами и налогами в целях воздействия на платежеспособный спрос.

При инфляционном, избыточном спросе государство ограничивает свои расходы и повышает налоги. В результате сокращается спрос, снижаются темпы инфляции. Однако одновременно ограничивается и рост производства, что может привести к застою и даже кризисным явлениям в экономике, к расширению безработицы.

Бюджетная политика проводится и для расширения спроса в условиях спада. Если спрос недостаточен, осуществляются программы государственных капиталовложений и других расходов, понижаются налоги. Низкие налоги устанавливаются, прежде всего, в отношении получателей средних и невысоких доходов, которые обычно немедленно реализуют выгоду. Считается, что таким образом расширяется спрос на потребительские товары и услуги. Однако стимулирование спроса бюджетными средствами, как показал опыт многих стран в 60-е и 70-е гг., может усиливать инфляцию. К тому же большие бюджетные дефициты ограничивают правительственные возможности маневрировать налогами и расходами.

Второй подход рекомендуется экономистами неоклассического направления, выдвигающими на первый план денежно-кредитное регулирование, косвенно и гибко воздействующее на экономическую ситуацию. Этот вид регулирования проводится формально неподконтрольным правительству Центральным банком, который изменяет количество денег в обращении и ставку ссудного процента, воздействуя, таким образом, на экономику. Иными словами, эти экономисты считают, что государство должно проводить дефляционные мероприятия для ограничения платежеспособного спроса, поскольку стимулирование экономического роста и искусственное поддержание занятости путем снижения естественного уровня безработицы ведет к потере контроля над инфляцией.

  Фискальная политика – это манипулированием государственным бюджетом (правительственными расходами и налогообложением) для достижения выдвинутых целей увеличения производства и занятости или снижения инфляции.

  Рассмотрим дискреционную сдерживающую фискальную политику, под которой понимается сознательное манипулирование налогами и правительственными расходами с целью контроля над инфляцией. Она включает в себя:  уменьшение правительственных расходов или увеличение налогов. Во всех этих случаях наблюдается сокращение чистого национального продукта.

  Консерваторы, которые считают, что государственный сектор должен быть расширен, для того чтобы компенсировать разнообразные погрешности рыночной системы, могут рекомендовать ограничение совокупных расходов в период роста инфляции за счет увеличения налогов. Экономисты, считающие, что государственный сектор излишне раздут и неэффективен, могут выступать за сокращение совокупных расходов в период роста инфляции за счет сокращения государственных расходов. Активная фискальная политика, направленная на стабилизацию экономики, может опираться как на расширяющийся, так и на сокращающийся государственный сектор.

В некоторой степени необходимые изменения в относительные уровни государственных расходов и налогов вводятся автоматически. Эта так называемая автоматическая, или встроенная стабильность.



 Кредитно-денежная политика.

В кредитно-денежной политике для ограничения предложения денег, для того чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление, используется политика дорогих денег. Смысл ее заключается в понижении резервов коммерческих банков. Это делается следующим образом:

1.           Центральные банки должны продавать государственные облигации на открытом рынке, для того чтобы урезать резервы коммерческих банков.

2.           Увеличение резервной нормы автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов и уменьшает размер денежного мультипликатора.

3.           Подъем учетной ставки снижает интерес коммерческих банков увеличивать свои резервы посредством заимствования у центральных банков.

Среди трех видов денежного контроля (операции на открытом рынке, изменение резервной нормы, изменение учетной ставки) наиболее важным регулирующим механизмом являются операции на открытом рынке.

Три основных инструмента кредитно-денежной политики периодически дополняются некоторыми менее важными средствами контроля в форме селективного регулирования, которое касается фондовой биржи, покупок в рассрочку и увещевания.

Подводя итоги, можно сказать, что на краткосрочных временных интервалах последствия ограничительных действий в рамках денежно-кредитной политики состоят в следующем:

1.           Повышение нормы процента.

2.           Уменьшение уровня реального объема производства.

3.           Понижение уровня цен.

Обратившись к политике дорогих денег для ограничения инфляции, мы обнаружим, что чистый экспорт сократиться. Это означает рост торгового дефицита. Следовательно, политика дорогих денег, проводимая для смягчения инфляции, противоречит задаче корректировке дефицита торгового баланса.



1.2 АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ

Стратегия гашения адаптивных инфляционных ожиданий предполагает изменение психологии потребителей, избавление их от страха перед обесценением сбережений, предотвращение нагнетания текущего спроса. Решить проблему адаптивных инфляционных ожиданий желательно побыстрее и до того, как инфляция будет поставлена под контроль. Судя по практике антиинфляционного регулирования, сделать это возможно при выполнении двух условий:

1. всемерное укрепление механизмов рыночной системы, которые способны снизить цены или хотя бы замедлить их рост. Лишь в этом случае вероятно изменение психологии потребителей, устранение из нее инфляционных мотивов. Потребитель должен убедиться, что колебания цен на сравнительно небольшое количество товаров и услуг

происходят под влиянием спроса и предложения;

2. существование правительства национального согласия, пользующегося доверием большинства граждан и проводящего антиинфляционную политику. При этом правительств ставит перед собой вполне определенные, практически осуществимые и легко проверяемые антиинфляционные задачи, заблаговременно информируя об этом население.

Имеются в виду, например, регулярные сообщения об уровне инфляции, который оно собирается удержать, и необходимом для этого темпе роста денежной массы. Если обещания неукоснительно выполняются в течение хотя бы нескольких лет, то срабатывает эффект объявления: производители и потребители постепенно убеждаются, что правительство встало на путь борьбы с инфляцией и способно контролировать ее. Чем выше доверие населения, тем охотнее оно приспосабливает свои решения о ценах, предложении, спросе, сбережениях и т.п. к установленному правительством ограничению на прирост денежной массы.

Совершенствование налоговой системы можно превратить в элемент антиинфляционной стратегии. Снижение ставок налога на прибыль и добавленную стоимость или применение других схем налогового стимулирования дает дополнительный импульс инвестиционному процессу, а от него в отдаленной перспективе следует ждать увеличения производств и занятости, следовательно, массы доходов, подлежащих налогообложению. В конечном счете, вероятен рост государственных доходов и сокращение дефицита.

Понижение ставок подоходных налогов приведет к увеличению личных сбережений, если удастся переломить инфляционную психологию потребителей. Тогда прирост сбережений пойдет как на финансирование экономического развития, так и на покрытие дефицита бюджета. Напомним, что с точки зрения инфляции такой вариант предпочтительнее, чем правительственные займы в центральном банке или денежная эмиссия. Чтобы такой поворот стал реальностью, подоходное налогообложение должно строиться на основе прогрессивной шкалы, а снижение ставок распространяться прежде всего на лиц с высокими доходами, ибо у них склонность к сбережению выше, чем у малоимущих. Следует признать, что в принципе антиинфляционные резервы налогообложения ограничены и быстрых эффектов не дают. Поэтому основная нагрузка, связанная с сокращением дефицита бюджета, ложиться на уменьшение государственных расходов. Сокращение бюджетных ассигнований, а вместе с ним и дефицита представляет собой сложный процесс, требующий довольно продолжительного времени. Недопустимы резкие сокращения тех или иных статей бюджета. Нужен стратегический план восстановления равновесия государственного бюджета. Например, государственные дотации убыточным предприятиям за счет средств бюджета является необоснованными в рыночном хозяйстве. Предположим, что они прекращены. Конечно, дефицит бюджета уменьшится. Одновременно последуют массовые банкротства и увольнения, начнется рост безработицы, что нанесет бюджету двойной удар. С одной стороны, потребуется увеличить государственные расходы, связанные с социальным обеспечением дополнительного количества безработных, их переквалификацией, трудоустройством и т.д. С другой – станет неизбежным сокращение доходов за счет снижения прибыли предприятий и уменьшения суммы подоходного налога. Возможно, что, в конечном счете правительство получит противоположный результат – увеличение дефицита, ускорение инфляции.

Главный принцип сокращения бюджетных расходов состоит в следующем: постепенное уменьшение финансирования тех видов деятельности государства, которые можно передать рынку. Речь идет о прекращении чрезмерного вмешательства государства в инвестиционный процесс и уменьшении объема бюджетных капиталовложений, отмене необоснованных дотаций и субсидий, частичной приватизации здравоохранения и образования и т.д.

Разумная осторожность не должна препятствовать бескомпромиссному наступлению на дефицит бюджета, желательно в рамках единой антиинфляционной стратегии, подкрепленной другими мерами – государственным стимулированием научно-технического прогресса, структурной перестройкой экономики, ориентацией инвестиций на производство потребительских товаров, конверсией военной экономики и т.п.

Организуя правильную денежную политику и добиваясь сокращения бюджетного дефицита, государство подходит к проблеме инфляции со стороны спроса. Помогая структурным преобразованиям и налаживая конверсию военного производства, оно наступает на инфляцию со стороны товарного предложения. Это особенно важно в отечественной экономике, чувствительной к инфляции предложения. Вводя в действие налоговые и кредитные регуляторы, государство способствует расширению продажи наукоемких товаров и услуг (бытовой электроники, средств связи, информации и т.п.), формированию новых рынков. Прирост предложения, компенсируя избыточный спрос, понижает цены, тормозит инфляцию. Не случайно, что в странах, успешно осваивающих новейшую технику и технологию, например в Японии, инфляция надежно контролируется и уже не представляет серьезной угрозы для экономики.

Национальная антиинфляционная стратегия должна быть построена так, чтобы свести к минимуму воздействие на экономику со стороны внешних инфляционных импульсов. Особенно это связано с перемещением через границы краткосрочных капиталов, что отражается в сальдо платежного баланса. Если страна получила прилив капиталов из-за рубежа, то сальдо платежного баланса положительное. Часть этих капиталов проникает в банковскую систему, переводится в национальную валюту и превращается в краткосрочные кредиты, увеличивая деньги в экономике. Другая часть капиталов может поступить к правительству, которое берет кредиты за границей, отправляя туда свои облигации. В обоих случаях возникают инфляционные эффекты. Их можно устранить, если центральный банк расширит объем продаж государственных ценных бумаг (операции на открытом рынке), чтобы уменьшить возросшую денежную массу и переправить определенную ее часть в централизованные резервы.

Таковы основные черты антиинфляционной стратегии, результаты которой экономика почувствует по прошествии длительного периода времени.
        1.3  АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ТАКТИКА

Когда инфляционная обстановка нетерпима, требуется мобилизовать тактический, быстродействующий потенциал антиинфляционного регулирования. Эти методы не рассчитаны на устранение причин инфляции демонтаж ее механизмов, они носят чрезвычайный характер и направлены на ослабление инфляции. резервы краткосрочного регулирования не безграничны и не могут заменить антиинфляционную стратегию. Речь идет о предварительном терапевтическом воздействии на больную экономику, призванном подготовить ее к более радикальному лечению инфляционного недуга.

Антиинфляционная тактика даст максимальный результат, воздействуя на инфляционный разрыв между спросом и предложением, если она поможет увеличить предложение без соответствующего повышения спроса, либо будет способствовать снижению текущего спроса без соответствующего падения предложения. Любые другие противоинфляционные мероприятия принесут меньший эффект.

Долгосрочные резервы роста предложения.

1.           Государственная поддержка повышения товарности экономики. Имеется в виду льготное налогообложение предприятий, продающие побочные продукты производства и услуг, банков, обрабатывающих коммерческую информацию и торгующих ею, и т.п. такая деятельность не требует значительных дополнительных затрат, в том числе на заработную плату, но способствует приросту предложения товаров и помогает временному выправлению инфляционных перекосов. Однако уровень товарности экономики можно повышать лишь до определенного предела.

2.           Поддержка высокотехнологических рынков рынков, особенно в тех секторах экономики, где совершается переход от натурального к товарному производству. Примером может служить мировой рынок информационных услуг, который находится в стадии становления: международные потоку информации товары примерно на 30%, остальная информация проходит по внутренним каналам транснациональных корпораций, оставаясь в стороне от открытого рынка.

Информация как товар обладает уникальными антиинфляционными достоинствами. Первоначально ее изготовление сопряжено со значительными затратами, связанными с финансированием научных исследований и технологических разработок. Дальнейшее воспроизводство, тиражирование идет с минимальными издержками, что равнозначно приращению товарного предложения. Кроме того, от многих других товаров и услуг информация отличается тем, что на протяжении своего жизненного цикла не исчезает в сфере конечного потребления, а возвращается оттуда, вновь превращаясь в объект купли-продажи. Происходит многократное увеличение предложения без адекватного повышения спроса.

3.     Разумно организованная приватизация государственной собственности несет в себе антиинфляционный заряд. Она ведет к увеличения государственных доходов ослаблению напряжения в расходной части бюджета, что способствует преодолению дефицита. Более того, эта форма разгосударствления дает эффект прямого действия: проявление на рынке акций приватизируемых предприятий отвлекает часть инфляционного спроса.

4.     Действенными средствами краткосрочной антиинфляционной политики могут стать массированный потребительский импорт и частичная реализация государственных стратегических запасов. В странах с нерыночной экономикой возможен и такой антиинфляционный резерв, как продажа населению части накопленных предприятиями материальных ресурсов производственного назначения.

Краткосрочные резервы снижения текущего спроса.

1.     Повышение ставки процента по вкладам, если правительство намерено повлиять на поведение владельцев денежного дохода, побудить их к увеличению сбережений за счет текущего спроса. Процент по вкладам должен быть не меньше суммы текущего роста цен и уровня адаптивных инфляционных ожиданий. В противном случае едва ли удастся привлечь сбережения, ибо вкладчики, передавая свои деньги банку, вправе рассчитывать, что не понесут потерь. Однако возможности такого антиинфляционного маневра небеспредельны, так как повышение процента по вкладам чревато удорожанием кредита, что может отрицательно сказаться на размерах инвестиций.

2.     Повышение процента по государственным облигациям, распространение акционерной формы собственности, приватизация, продажа земли могут привлечь значительные сбережения. Подобные меры дают реальный антиинфляционный эффект и позволяют приостановить разрушительный процесс гиперинфляции.

3.     Для понижения уровня ликвидности сбережений практикуется повышение нормы процента по срочным вкладам и иные приемы, рассчитанные на то, чтобы подольше удержать депозиты в банковской системе. Иногда вводится временное замораживание вкладов до востребования.

4.     Денежная реформа конфискационного типа нацелена на экспроприацию части принадлежащих населению доходов и снижение текущего спроса. Подобный радикальный вариант не имеет отношения к причинам и механизмам инфляции и способен лишь на короткое время уменьшить величину инфляционного разрыва. Конфискационные денежные реформы осуществляются редко, как правило, после войн и других социально-политических катаклизмов. Правительство, затеявшее столь рискованное дело в мирное время, может рассчитывать на успех, если пользуется безграничным доверием граждан, готовых пожертвовать доходами ради будущего процветания.

5.     В качестве краткосрочного противоинфляционного средства может использоваться повышение курса национальной валюты. Если внутренние рынки достаточно конкурентны и отсутствуют разного вида внешнеторговые ограничения, эта мера вызывает тенденцию к снижению цен ан товары и услуги, ввозимые из-за рубежа, и, следовательно, подталкивает вниз и общий уровень цен в экономике. Нельзя не указать на изрядную противоречивость такого регулирования. Когда валютный курс идет вверх, дорожает экспорт, которому становится все труднее пробиваться на внешние рынки. Поэтому ухудшается торговый, а вслед за ним и платежный баланс. Чересчур высокий курс валюты отпугивает иностранных инвесторов, негативно сказывается на зарубежных капиталовложениях в национальную экономику.
2 АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РОССИИ.
     2.1 ИНФЛЯЦИЯ И ИСТОЧНИКИ ЕЁ ВОЗНИКНОВЕНИЯ

Инфляция в РФ в 2007 году составит 11,5%. Таким прогнозом поделился представитель российского Минфина.

  Инфляцию за январь-ноябрь министерство оценивает в 10,4%. Таким образом, Минфин надеется, что рост цен в декабре не превысит 1,1%.

  Прогноз Минфина в целом совпадает с годовым прогнозом МЭРТ, который равняется 11-11,5%. Изначально власти планировали удержать инфляцию в 2007 году в пределах 7-8% после 9% в 2006 году и 10,9% в 2005.

  Минфин РФ повысил прогноз темпов роста инфляции в 2008 году с 6-7% до 7,5-8,5%, заявил министр финансов Алексей Кудрин.

  В 2009 году потребительские цены в России, по оценкам Минфина, вырастут на 5,8-7%, против предыдущего прогноза 5,5 - 6,5%. Прогноз инфляции на 2010 год оставлен без изменений и составляет 5-6%.

  Толчком к пересмотру прогнозов послужила очевидная невозможность сдержать рост цен в нынешнем году.

  Первоначально для разработки конкретных мер по сдерживанию инфляции необходимо проанализировать источники ее возникновения. Первым инициатором роста является само правительство. Оно утверждает тарифы на электроэнергию и энергоносители, железнодорожные перевозки и услуги ЖКХ. Именно рост цен на инфраструктурные услуги в последние годы на 40-50% определяет инфляцию на потребительском рынке.

 Вторая заинтересованная группа – крупные бизнесмены. Неумеренное стремление к обогащению и потреблению толкает их на путь использования любого повода для повышения цен. Эти действия проявлялись в 2005-2006 гг. в решениях нефтяных монополий страны, способствующих увеличению внутренних цен на горючесмазочные материалы до мирового уровня.

 Третья массовая группа – торговые и финансовые посредники. Достаточно привести пример хлебного рынка, в котором доля сельскохозяйственных производителей 15-20%, а посредников – 40-50% конечной цены.

 Четвертый источник инфляции – теневая экономика. Действительный избыточный денежный спрос создает частный бизнес. В покупательные фонды перекачиваются обналиченные оборотные средства предприятий, не учитываемая оплата труда. Так, теневая заработная плата в 2004 г. оценена в 11% в публикуемых отчетах. В действительности скрываемая от налогов заработная платав частном секторе в 2-3 раза выше.

В настоящее время инфляция в России имеет немонетарный характер и связана прежде всего с увеличением цен на базовые продукты естествен­ных монополий, нефтяной и газовой отраслей, ЖКХ, которые имеют высокий удельный вес в себестоимости продукции остальных отраслей экономики. Таким образом, мы имеем в основном инфляцию издержек производства.
2.2 МЕРЫ АНТИИНФЛЯЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

Зная тип инфляции, ее причины, можно выработать антиинфляционную политику и регулирующие программы. Целесообразно три параллельные экспертные группы, представляющие разные экономические подходы. Группа специалистов из Центробанка, Минфина и Минэкономразвития РФ увязывает стратегию удвоения ВВП с адекватной фискальной и денежно-кредитной политикой. Группа ученых анализирует и предлагает меры по развитию институциональной структуры экономики, способствующей синхронизации товарных и денежных потоков на национальном рынке. Другая группа ученых – специалистов по направлениям экономического анализа обосновывает меры по регулированию процессов, вызывающих и ускоряющих инфляцию. Важно системно определить рычаги и инструменты подавления инфляционных процессов в предстоящие три- пять лет. Точно оценив причины инфляции, можно задействовать и силы ее сдерживания.

 Первая подпрограмма включает меры по развитию и регулированию производственной инфрастуктуры. Электроэнергия, тепло, вода, газ, горючесмазочные материалы, металл, цемент, транспортировка, складское хозяйство должны быть доступны всем товаропроизводителям, а тарифы на инфраструктурные услуги необходимо стабилизировать, а в перспективе снижать, проводя политику экономии издержек по всем инфраструктурным отраслям.

 Вторая подпрограмма признана снизить запросы рыночных посредников – банков и оптовиков. На переходный период целесообразно ограничить законом банковскую маржу и оптовые оценки. Пример могут показать некоторые банки(Внешторгбанк, Сбербанк). На рынках металла, цемента, пиломатериалов можно уменьшить цены посредством конкуренции создаваемых государственных оптовых закупочных компаний. Как Центробанк регулирует рыночными методами валютный курс, так же могут действовать и государственные или смешанные товарные биржи.

 Третья подпрограмма должна включать меры по искоренению криминала в экономике и легализации деятельности теневого бизнеса. Налоговое администрирование крупных, средних и малых предприятий должно отличаться по методам и инструментам.

Систему мер по снижению инфляции необходимо рассматривать в контексте:

Во-первых, с мерами, направленными на поддержание макроэкономической стабильности;

Во-вторых, с комплексом мер по стимулированию экономического роста, развитию конкуренции и улучшению инвестиционного климата;

В-третьих, с мерами по решению социальных проблем.

  Снижение инфляции необходимо рассматривать вместе с комплексом мер по стимулированию роста производства.

  В условиях сложившегося дисбаланса спроса и предложения на потребительском рынке, повышение темпов роста социальных расходов бюджета по сравнению с уровнем, предусмотренным перспективным финансовым планом, неизбежно будет усиливать рост цен. В настоящее время номинальный прирост доходов населения в 2,5-3 раза опережает прирост предложения потребительских товаров (а предложение отечественных товаров в 9-10 раз). При этом на рынке мясомолочной продукции дисбаланс, даже при возобновлении роста импорта сохранится в значительных размерах в ближайшие три-четыре года. Этот дисбаланс приводит к тому, что даже при рекордном профиците бюджета и росте стабилизационного фонда резко понизить инфляцию не удается. 

  Наряду с проведением консервативной бюджетной и денежной политики для снижения инфляции до целевых ориентиров необходимо повышение темпов роста предложения товаров и услуг, а также повышение склонности населения к сбережению и инвестированию в финансовые активы. Надо задействовать антиинфляционных эффект экономики предложения, а не только политики ограничения спроса.

  По мнению Минэкономразвития России, поддержание высоких темпов роста экономики, проведение модернизации социального и оборонного секторов требует определенного увеличения непроцентных расходов бюджета. Это может способствовать и увеличению темпов инфляции, однако инфляционных эффект текущих и инвестиционных расходов бюджета различен. При увеличении текущих социальных расходов на 1 процентный пункт, по оценке Минэкономразвития России, инфляция повышается на 0,6-0,7 процентов, а рост ВВП – на 0,1-0,15 процентных пункта. При увеличении инвестиционных и других расходов развития на ту же величину инфляционный эффект оказывается ниже (около 0,3-0,4%), а вклад в рост ВВП выше (0,2 процентных пункта в первом и 0,3 процентных пункта в следующем году). Отсутствие эффективных мер по снижению налоговой нагрузки на экономку, а также сокращение непроцентных расходов бюджета относительно ВВП, особенно за счет инвестиционной компоненты, окажет слабое влияние на сдерживание инфляции, но неизбежно негативно скажется на темпах роста и затормозит структурные преобразования.

  Сдерживание роста цен на горюче-смазочные нефтепродукты, в том числе за счет снижения налоговой нагрузки и ослабления ее зависимости от динамики мировых цен:

Уточнение порядка установления ставок налога на добычу полезных ископаемых. Минэкономразвития России совместно с Минпроэнерго России рассматриваются варианты изменения формулы и шкалы исчисления налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ).

Принят Федеральный закон № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных или муниципальных нужд». В соответствии с законом будет осуществлена организация биржевой торговли нефтепродуктами с внедрением механизма обязательности совершения сделок на бирже для отдельных потребителей, таких как Минобороны России, МВД России, РАО «ЕЭС России», РАО «РЖД», а также закупок для государственных и муниципальных нужд.

  Сдерживания роста цен (тарифов) на продукцию естественных монополий, в том числе для населения.

  Снижение издержек субъектов естественных монополий на основе анализа их финансовых планов и инвестиционных программ.

  Подготовлены изменения и дополнения в Федеральный закон № 210-ФЗ «Об основах регулирования тарифов организаций коммунального хозяйства» от 30.12.2004г., регламентирующего данный процесс.

   С целью сдерживания роста тарифов на продукцию (услуги) естественных монополий Правительству Российской Федерации рассмотреть программы естественных монополий по сокращению издержек.

   Разработать перечень видов услуг субъектов естественных монополий, которые оказываются ими по нерегулируемым тарифам. Создать механизм мониторинга, и при необходимости, ограничения роста этих тарифов.

  Стимулирование спроса на деньги и создание условий для расширения частных инвестиций в финансовые инструменты.

  Банку России, ФСФР России, Минфину России и Минэкономразвития России необходимо разработать комплекс мер по развитию финансовых институтов и инструментов, обеспечивающих инвестирование средств населения в государственные и корпоративные ценные бумаги (в т.ч. акции компаний с государственным участием). К такого рода мерам можно, в частности, отнести следующие:

В целях повышения доверия населения к банковской системе необходимо повысить сумму страхового возмещения по вкладам граждан.

Кредитным организациям следует предоставить право определять в договоре банковского вклада различные условия досрочного возврата вклада.

  В целях повышения надежности банковской системы необходимо ускорить подготовку федерального закона «О регистрации уведомления и залоге и иных обременениях движимого имущества» и закона «О потребительском кредитовании».

  Для развития розничной инфраструктуры финансовых рынков целесообразно осуществить выпуск в обращение государственных ценных бумаг для населения, а также рассмотреть вопрос стимулирования создания фондовых магазинов.

В целях повышения доверия к институтам коллективного инвестирования создать компенсационные механизмы, направленные на защиту прав неквалифицированных инвесторов.

  С целью расширения финансовых инструментов, являющихся привлекательными объектами инвестирования, осуществить приватизацию пакетов крупных государственных компаний с размещением акций среди широкого круга инвесторов.

  Разработать и реализовать программу повышения информированности населения о возможностях инвестирования в различные финансовые активы через посредничество частных институтов коллективного инвестирования.

  Минэкономразвития России, Минздравсоцразвития России и Минобрнауки России разработать комплекс мер, направленных на стимулирование участия граждан в различного рода добровольных страховых системах (медицинских и пенсионных), основанных на накопительных принципах, а также финансировании отложенных расходов, связанных с образованием, приобретением жилья.
     2.3 НЕДОСТАТКИ АНТИИНФЛЯЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В РОССИИ

  Трудности в борьбе с инфляцией в России обусловлены неверным представлением о значимости факторов, на нее влияющих. Жесткая денежная политика сегодня, в отличие от 90−х годов, способна не затормозить, а, напротив, ускорить рост цен. К такому выводу пришли ученые, финансисты и эксперты, принявшие участие в круглом столе «Инфляция, денежно-кредитная политика и экономический рост России в 2007 году», организованном «Деловой Россией» совместно с  Ассоциацией независимых центров экономического анализа.

 Председатель «Деловой России» Борис Титов подчеркнул, что бизнес в первую очередь ощущает инфляцию через резкое увеличение стоимости сырья, (например, газ в 2000–2006 годах подорожал в 3,8 раза, стальной прокат — более чем в три раза), что вынуждает предприятия повышать цены на конечную продукцию, вызывая при этом инфляцию издержек.

 Председатель совета директоров Агрохимбанка Владимир Гамза считает, что недостаточная монетизация экономики является одной из главных причин инфляции и недостаточно высоких темпов экономического роста. Так, более двух третей национальной денежной базы России в настоящее время составляют наличные деньги, не участвующие в депозитно-кредитной мультипликации, что абсолютно не соответствует современному развитию страны (коэффициент мультипликации у нас равен 2 против 5–10 в развитых странах), а база для долгосрочного кредитования составляет всего одну треть от общих резервов банков

 Руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич отметил, что уровень монетизации (отношение денежной базы в широком понимании к ВВП) — фундаментальная характеристика экономики, на которую очень слабо могут влиять денежные власти.   Она определяется инфляционными ожиданиями и доверием к банковским институтам (которое у нас значительно ниже, чем в развитых странах). Тем не менее, высказал мнение старший вице-президент Росбанка Михаил Ершов, у российской экономики еще есть примерно тридцатипроцентный потенциал роста монетизации на безынфляционной основе.

 Председатель экспертного совета «Деловой России» Антон Данилов утверждал, что из четырех основных механизмов инфляции (инфляционные ожидания, инфляция спроса, инфляция издержек и импортируемая инфляция) инфляция издержек и импортируемая инфляция имеют в России самостоятельный, а не подчиненный характер по отношению к инфляции спроса в рублях. Ведь ввиду открытости российской экономики в условиях недостатка денежного предложения хозяйствующие субъекты всегда имеют возможность сделать займы за рубежом, поэтому инфляция спроса будет формироваться за счет иностранных валют. Из этого следует, что инфляция издержек должна регулироваться отдельно, вне зависимости от регулирования рублевой эмиссии.

 Президент Института энергетики и финансов Леонид Григорьев подчеркнул, что решение проблемы инфляции ни при каких обстоятельствах не решает проблему улучшения инвестиционного климата страны. «Российскую экономику можно представить в виде двух легких, одно из которых находится в России, а второе за рубежом, и при этом оба они свободно дышат, — заявил Леонид Григорьев. —     Поэтому глубочайшая иллюзия считать, что ЦБ РФ все контролирует».

  Действительно, статистика денежной массы свидетельствует, что предложение денег следует за состоянием платежного баланса, а не определяется спросом хозяйства на деньги. Ориентиры роста денежной массы, утверждаемые Банком России, год за годом значительно перевыполняются, между тем инфляция медленно, ступеньками, но снижается.

 Участники круглого стола согласились с тем, что антиинфляционная политика должна сочетать целый комплекс мер — через развитие инструментов рефинансирования способствовать росту монетизации экономики; продолжать жестко регулировать рост цен и тарифов на услуги естественных монополий; прилагать серьезные институциональные усилия по улучшению инвестиционного климата.

  Действующая система денежного предложения складывалась с 2000 года. Тогда из-за роста цен на нефть впервые возник избыток валютных поступлений в страну, и встала задача сдерживать укрепление рубля. Избыток валюты ЦБ выкупал с рынка в резервы, а образовывающийся при этом избыток рублей должен был осесть на счетах Минфина в том же ЦБ. Таким образом, при определенной согласованности действий двух ведомств решались две задачи: и курс рубля рос не так быстро, и деньги за счет интервенций на валютном рынке поступали в обращение в «нужном» количестве. Таком, чтобы и не разгонять инфляцию, и не лишать ликвидности банки. В 2004 году был запущен механизм Стабфонда, обеспечивший по сути автоматическую подстройку размеров бюджетной стерилизации под состояние текущего счета платежного баланса.

 Банковский кризис 2004 года, когда в ходе оттока капитала описываемая модель дала серьезный сбой, заставил ЦБ развивать собственные средства «тонкой подстройки» предложения ликвидности. Но принципиально денежные власти и по сей день работают по той же технологии, в которой Центробанку отводится пассивная роль главной меняльной конторы страны. Сегодня не вполне ясно, с кого спросить «за инфляцию», если для ЦБ задача ее ограничения не является приоритетной. Главная роль в антиинфляционной игре перешла к Минфину, а ключевым управляющим параметром в этой игре стал размер бюджетного профицита.

 Отсюда и возникла идея развести ответственность за инфляцию и курс между ЦБ и Минфином. Первый пусть отвечает за стабильные цены, а курс пусть держит, если захочет, правительство в лице Минфина. Скажем, если кабинет хочет таким способом что-то там поддерживать в производстве — пускай сделает профицит бюджета процентов 10–15 ВВП (против 7–8% сейчас), ну и будет доллар стоить опять 30 рублей. Ключевой риск новой модели денежной политики — неопределенность с курсом рубля. Очевидно, он будет колебаться в более широких пределах, чем те, к которым мы привыкли за последние шесть лет.

 
3 ПОЛИТИКА МОДЕЛИРОВАНИЯ ИНФЛЯЦИИ.
В связи с тем, что жесткая денежная политика не способна сдержать инфляцию в России встает вопрос о поиске новых  способов борьбы с ней. И хотелось бы уделить внимание политике моделирования инфляции, зарекомендовавшей себя во всем мире, как в странах с переходной экономикой, так и в странах большой семерки.

 Пионерами политики моделирования инфля­ции (далее — ПМИ) были Новая Зеландия, Чили и ряд других стран, принявших эту концепцию в 1990— 1991гг. Их практический опыт подтверждает справедливость теоретических основ политики моделирования инфляции, поэтому автор приводит здесь несколько наглядных примеров.


    Несложно заметить, что даже в первый год после введения политики моделирования инфля­ции государствам удалось существенно снизить ее темпы. При этом надо учитывать, что ПМИ базируется на доверии всех участников денежных отношений к анонсированной централь­ным банком целевой инфляции, а такое доверие зарабатывается годами и значительными волевыми усилиями монетарных властей.

Наконец, показательным является пример стран Восточной Европы, в которых после принятия ПМИ уровень инфляции сократился более чем вдвое.

 Бесспорно, для успешного применения по­литики моделирования инфляции требуется ряд рамочных условий, а в российской ситуации и реформ, а именно:

    • официальное, желательно законодательное, про­возглашение политики моделирования  инфляции. В первую очередь, требуется принятие законо­дательства и подзаконных актов, провозгла­шающих основной целью денежной политики снижение инфляции.

    • четкое определение ответственного органа и его исключительных полномочий в области      денежно-кредитной политики. В российских условиях, помимо провозглашения цели  требуется так­же ряд институциональных преобразований: концентрация денежно-кредитной политики в руках одного государственного органа, ко­торым обычно является центральный банк. В настоящий момент комментарии, прогнозы и даже обещания по поводу темпов инфляции можно слышать в высказываниях различных высокопоставленных чиновников, что не со­здает впечатления у участников рынка о нали­чии единой стратегии и специализированного государственного института, отвечающего за этот прогноз.

   Предпосылки отсутствия четкого представления об от­ветственном за инфляцию в государственном органе или ином субъекте, наделенном властными полномочиями, коим сейчас является Банк России, были сформированы у истоков современного госу­дарственного строительства - при принятии Конституции Российской Федерации. Статья 75 Конституции целями де­ятельности Центрального банка провозглашает «защиту и обес­печение устойчивости рубля», а не контроль за инфляцией, что на момент ее принятия было весьма современным постула­том. Политика управления валютным курсом на тот момент была скорее международным правилом, чем исключением. Также, видимо, сказались и сильные исторические традиции, уходящие кор­нями в социалистическую практику поддержания определенного номинального курса рубля по отно­шению к иным мировым валютам. В современных условиях данный подход к функциям центрального банка и целям денежно-кредитной политики явля­ется весьма консервативным.

   В соответствии с Конституцией и ст. 3 и 35 Закона «О Центральном банке Российской Федера­ции (Банке России)» инструментами обеспечения устойчивости рубля в качестве основной цели дег нежно-кредитной политики служат, среди прочего,

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депониру­емых в Банке;

 3) операции на открытом рынке;

4)     рефинансирование кредитных организаций;

5)     валютные интервенции;

6)     установление ори­ентиров роста денежной массы;

7)     прямые коли­чественные ограничения;

8)     эмиссия облигаций от своего имени.

   • независимость Центрального банка. По результатам исследований Алесина и Саммерса о соотношении свободы ЦБ в принятии мер и уровне инфляции, следует в целом, что чем свободнее ЦБ, тем ниже уровень инфляции в данной стране.

     • надежная и последовательная фискальная поли­тика. Последовательность и эффективность фискальной политики является еще одной предпосылкой успешного моделирования ин­фляции. Однако на данный момент с бюджет­ной политикой и налоговыми поступлениями в России дела обстоят достаточно хорошо, поэтому останавливаться на этом аспекте не представляется целесообразным;

    •  прозрачная, конкурентная и открытая финансо­вая система. Специалист в области моделиро­вания инфляции Ф. Мишкин также указывает на то, что необходимым элементом системы мер, сопутствующих введению политики мо­делирования инфляции, является прозрачная и конкурентная финансовая система, интегри­рованная во всемирную финансовую систему, во главе которой должен стоять динамичный, сбалансированный и стабильный банковский сектор. Это требование продиктовано необхо­димостью свободы центрального банка в уп­равлении процентной ставкой для сдерживания темпов инфляции. Если же банковская система обременена сомнительными активами, то цент­ральный банк не сможет резко увеличить ставку процента в случае избытка денежной массы, так как это может привести к массовым сложностям в банковском секторе, финансовая состоятель­ность которого будет подорвана снижением вероятности возврата кредитов реальным сек­тором экономики. В то же время свобода мани­пулирования процентной ставкой необходима банкам для нейтрализации финансовых шоков и преломления неблагоприятных тенденций.

•   прозрачность денежно-кредитной политики. Еще одной необходимой мерой успешного моделирования инфляции является прозрач­ность денежно-кредитной политики, выра­жающаяся в анонсировании четкой стратегии, планах, целях и артикулированных решениях монетарных властей в отношении инфляции, Открытость стратегии и решений создает дове­рие к прогнозам кредитно-денежных властей, что позволяет впоследствии воздействовать на инфляционные ожидания и темпы инфляции, соответственно. Это также может способство­вать снижению спекулятивного давления и, соответственно, государственных издержек на его сдерживание. Большинство централь­ных банков ежеквартально публикуют отчеты не только об основных макроэкономических показателях, но и о текущих темпах инфляции, целях инфляции через год, а также наиболее вероятных сценариях уровня инфляции в те­чение данного года. При этом применяются новейшие методики моделирования и стиму­ляции возможных результатов в зависимости от вариаций основных показателей в глобаль­ной и национальной экономике;

 •      регулярное опубликование инфляционной цели. Регулярное периодическое опубликование среднесрочной инфляционной цели является важным элементом моделирования инфляции.

 Таким образом, в настоящий момент в России сложился ряд весьма благоприятных условий для перехода от не оправдывающей себя с середины 1990-х гг. политики управления денежной массой или курсом национальной валюты к зарекомендо­вавшей себя в международной практике политике моделирования инфляции. Это и значительные накопленные золотовалютные резервы Банка России, и стабильные налоговые поступления, и сбалансированная бюджетная политика, а глав­ное, четко выраженное желание властей заняться проблемой инфляции.

Необходимо более глубоко изучить и оценить современный мировой опыт в области моделиро­вания инфляции, что не представляется сложной задачей, так как соответствующие материалы и данные в изобилии публикуются различными ор­ганизациями и экспертными группами.

Очевидно, что без освоения новейших концеп­ций управления инфляцией, таких как ПМИ, и при­нятия соответствующих комплексных мер добиться существенного снижения темпов инфляции и ее волатильности вряд ли удастся, так как фундамен­тальные изменения последних лет, произошедшие в глобальной экономике и финансовой системе, сделали инфляцию неподвластной традиционным подходам к денежно-кредитной политике.



    4 РАСЧЁТНАЯ ЧАСТЬ
Приведённая расчётная часть по оценке эффективности деятельности коммерческого банка основана на данных бухгалтерской отчетности ОАО «МДМ-Банк» на 01.06.06 и 01.06.07.

На основе исходных данных приведённых в таблицах мы выполнили вертикальный и горизонтальный анализ актива и пассива баланса, и отчёта о прибылях и убытках.

   Основываясь на данных баланса можно сделать вывод, что ОАО «МДМ-Банк» опирается в своей деятельности на ссудные операции. Так как удельный вес чистой ссудной задолженности составляет составляет 73,2% и 75,5% на 2007 и 2006 год соответственно. Причем по сравнению с 2006 годом рост по данному показателю составил 152,2% или 63699633 т.р.

   Также одним из самых динамичных показателей за анализируемый период является средства организации в кредитных организациях, который вырос в 5 раз или на 17285706 тыс.р. Наряду с ним выросли практически все показатели, такие как средства в Центральном банке РФ, вложения в торговые, инвестиционные и ценные бумаги выросли, в среднем, на 40%.

 В целом хотелось бы заметить, что сумма активов за исследуемый период выросла на 57% или на 91323080 т.р., что является довольно существенным показателем.

   В структуре пассивов наибольший удельный вес занимают обязательства, которые составляют 90% от общей суммы (224106332т.р.), что свидетельствует о широком использовании привлеченных ресурсов. Причём их рост по сравнению с соответствующей датой прошлого года составил 160%. Этот рост осуществлялся в первую очередь за счет увеличения суммы средств клиентов и средств кредитных организации (48294735 и 26027245 т.р.). Наряду с ними  увеличилась сумма вкладов физических лиц, которая выросла почти в 2 раза. Общая же сумма обязательств превысила уровень прошлого года на 84576316 т.р.

   При рассмотрении источников собственных средств становится видна тенденция к их сокращению. Так их доля в 2006 году составляла 11% от общей суммы пассивов, а в 2007 – уже 10. Хотя в абсолютных величинах наблюдался прирост на 6746764 т.р., что составляет 140%. Средства акционеров остались на уровне 2006 года, наряду с ними доход от переоценки основных средств и эмиссионный доход не изменились. Прибыль же выросла на 4613261 т.р. или в 4 раза.

   Однако данные баланса не могут дать полной информации о эффективности деятельности кредитной организации и в нашей оценке мы применим систему коэффициентов, при помощи которых мы сможем получить более полноценную картину.

В эту систему входят:

1.     Коэффициент мгновенной ликвидности:

Кмл=	Денежные средства + Средства в Центральном банке
	Сумма средств клиентов

   (К_мл) позволяет оценить долю обязательств банка, которая может быть погашена по первому требованию за счет ликвидных активов.

   2007



   2006



   Доля обязательств банка, которые могут быть погашены по первому требованию клиента за счет ликвидных активов в 2007 году составила 10,5%, однако данный показатель сократился по сравнению с предыдущим годом на 1,5%. Уменьшение данного показателя говорит о снижении способности банка погасить обязательства ликвидными активами, что в первую очередь связано с ростом суммы средств клиентов.
2.     Уровень доходных активов:

Кда=	Доходные активы
	Суммарные активы

   (К_да) показывает, какую долю в активах занимают доходные активы.

Где доходные активы = Средства в кредитных организациях + Вложения в ценные бумаги, паи и акции + Кредиты предприятиям, организациям, населению.

   2007

К_да=

   2006



 К_да=

    В общем объёме активов доля доходных составляет 93 и 92% за 2007 и 2006 год соответственно. Это достаточно высокий уровень, который увеличивает риск неплатежей по текущим операциям и обязательствам. Однако этот уровень обеспечивает безубыточную работу.
3.     Коэффициент размещения платных средств:

Кпс=	Платные привлеченные средства
	Доходные активы

    Где Платные привлеченные средства = Средства Центрального банка + Средства кредитных организаций + Средства клиентов, включая вклады населения, кредитных организаций + Выпущенные кредитной организацией долговые обязательства

   (К_пс) показывает, какая доля платных привлеченных ресурсов направляется в доходные (платные) операции.

   2007

 

   2006

 

   Данный коэффициент показывает, что доля платных привлечённых средств направляется в доходные операции. В целом уровень этого показателя меньше единицы – это говорит об эффективном использовании ресурсов, но двухпроцентный рост за последний год может в дальнейшем привести к использованию ресурсов не по назначению.
4.     Коэффициент кредитной стабильности:

Ккс=	Процентные расходы
	Процентные доходы

(К_кс) – отражает стабильность работы банка на кредитном рынке

   2007



   2006



   По сравнению с 2006 годом уровень кредитной стабильности в 2007 вырос более чем на 10%, что прежде всего связано с ростом процентных доходов.
5.     Коэффициент общей стабильности:

Кос=	Доходы банка
	Расходы банка

  (К_ос) позволяет сопоставить разнонаправленные потоки полученных и уплаченных процентов банком, а также доходы и расходы по всем видам деятельности банка.

   2007

   2006



   Коммерческая деятельность банка является экономически оправданной, поскольку за исследуемый период расходы банка покрывались доходами. Кроме того наблюдается рост доходов.

   

  6.Коэффициент рентабельности активов:

Кра=	Прибыль
	Активы

   (К_ра) позволяет определить уровень рентабельности всех активов.

   2007



   2006

 

   Уровень рентабельности активов в 2007 году составил 0,024, что почти в 2,5 раза выше уровня прошлого года. Это обусловлено тем что рост прибыли намного опережал рост активов.
     7.Коэффициент достаточности капитала:

Кдк=	Собственный капитал
	Валюта баланса

   (К_дк) показывает, какую долю в структуре пассивов занимает собственный капитал банка.                                                         

   2007



   2006



   Доля собственного капитала в структуре пассива банка в 2007г. составила 10,6%, т.е. она снизилась почти на 2%. Данный уровень недостаточен, потому что доля обязательств банка превышает 80% от валюты банка.
8.     Доля уставного фонда в капитале банка:

Куф=	Уставный фонд	х100%
	Собственный капитал

   (К_уф) показывает, в какой степени капитал банка сформирован из средств учредителей и характеризует эффективность работы управленческого аппарата банка

   2007



   2006



  Формирование уставного капитала осуществляется за счёт средств учредителей и за анализируемый период его сумма не изменилась, но в связи с ростом собственного капитала его доля понизилась с 5,5% в 2006 до 4,1 в 2007.
9.     Коэффициент полной ликвидности:

Кпл=	Ликвидные активы
	Обязательства банка

   (К_пл) характеризует сбалансированность активных и пассивных операций для достижения адекватной ликвидности

    2007



2006

  

   В целом ликвидные активы превышают величину обязательств ,но с 2006 года это показатель понизился с 1,114 до 1,099. Однако, банк может расплачиваться по своим обязательствам.
10. Коэффициент эффективности использования основных средств:

Коф=	Основные средства банка
	Активы

                                                         

   (К_оф) характеризует долю вложений банков в недвижимость и оборудование, которые не приносят никакого дохода.

   2007

 

   2006

 

   Данный показатель – коэффициент использования основных средств по сравнению с 2006 годом понизился на 0,0017. То есть доля основных фондов в структуре активов сократилась – это говорит об улучшении политики управления.

   Таким образом в течение двух последних лет деятельность банка можно считать эффективной – банк соответствует требованиям практически по всем показателям. Но хотелось бы обратить внимание на долю уставного капитала в структуре собственных средств, которая не совсем соответствует статусу банка, да и объем собственных средств не соответствует норме.

   Однако в целом ОАО «МДМ-Банк» отличается стабильностью, все рассчитанные показатели не внушают опасений по поводу возможного банкротства и соответствуют нормативам. Таким образом ОАО «МДМ-Банк» финансово устойчив и может предоставить своим клиентам все гарантии по своим обязательствам.