ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение

 высшего профессионального образования
Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Финансово-кредитный факультет

Кафедра Финансов и кредита

НАЛОГОВОЕ СТИМУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

(курсовая работа)

по дисциплине «Теория и история налогообложения»
Выполнила студентка

277з группы 1 курса

Галакова М.Ф.

Научный руководитель:

Третьяков О.В.

Работа защищена

«___»__________200_г.

Оценка_____________

_______________________
Барнаул 2008


Содержание

Введение……………………………………………………………………………………………..3

1. Определение инвестиций……………………………………………………………………...…5

2. Налогообложение как важнейший механизм регулирования

инвестиционной деятельности…………………………………………………………………....14

2.1 Роль налогообложения в инвестиционной деятельности…….……………………………..14

2.2 Налоговые льготы ………………………………………………………………………..……18

2.3 Анализ вложения инвестиций в российскую экономику 2005- I квартал 2008г.г ………..27

3.Политика стимулирования иностранных инвестиций ……………………………………..…31

Заключение ………………………………………………………………………………………...38

Список использованной литературы




Введение

В условиях рыночных отношений и особенно в переходный к рынку период налоговая система является одним из важнейших экономических регуляторов, основой финансово-кредитного механизма государственного регулирования экономики.

От того, насколько правильно построена система налогообложения, зависит эффективное функционирование всего народного хозяйства.

Нестабильность налоговой системы является существенным, если не основным, экономическим фактором, сдерживающим привлечение иностранного капитала в российскую экономику.

Сама Россия отличается довольно высоким уровнем инвестиционной активности на внешних рынках. Наша "экспансия" проходила в несколько этапов.

 Сначала это были инвестиции в бизнес, находящийся в странах СНГ. Затем возможности отечественных инвесторов расширились: они начали вкладывать средства в бизнес стран бывшего СЭВ.

А сегодня предпринимаются попытки начать крупные совместные проекты в Евросоюзе.

Вот именно на этом этапе оказалось, что на внешних рынках нас никто не ждет. Ведь инвесторами выступают чаще всего госкомпании, а их появление на внешнем рынке дает государству дополнительные рычаги политического давления.

 Любопытно, что этот этап развития инвестиционного рынка России совпал с тем, когда правительство страны озаботилось, куда зарубежный инвестор может вкладывать средства, а куда - нет.

Были озвучены 39 секторов экономики, в которые вход иностранцев ограничен. К ним, в частности, были отнесены производство специальной и военной техники, авиастроение, космическая сфера, атомная энергетика, разработка участков недр федерального значения. Это вовсе не означает, что в данных секторах никогда не появится зарубежного капитала. Но ряд запретов, тем не менее, присутствует. Например, сделки, которые будут совершаться в любой из стратегически важных отраслей, должны будут согласовываться с Правительством РФ.

В условиях спада производства, продолжающейся инфляции и ограниченности ресурсов исключительно важное значение имеет принятие в налоговом законодательстве мер по стимулированию инвестиционной деятельности.

Представляется необходимым предусмотреть в налоговом законодательстве положение о том, что установленные для иностранных инвесторов налоговые льготы и преимущества не могут ухудшаться в течение какого-либо определенного отрезка времени (например, пяти лет).

Введение такой поправки явилось бы для иностранных инвесторов твердой гарантией стабильности налоговой системы России. Вместе с тем было бы целесообразно предусмотреть для предприятий с иностранными инвестициями некоторые дополнительные налоговые льготы и привилегии.

Целью курсовой работы - исследование налогового стимулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации.

Росия находится на таком этапе своего экономического развития, когда приток инвестиций в отрасли народного хозяйства не избежны. Наша страна после многолетнего спада эконимики начинае развиваться и становится полноценным участником международных отношений, планирунтся вступление в международные организации, что приведет к внедрению новых техник и технологий и вливанию капитала из зарубежных стран. Но для того что бы  инвестиционный климат сделать еще привлекательней законодателям надо еще много работать для того что бы наша страна стала полноценным участником отношений со странами которые желают строить свой бизнес в нашей стране.

Задачи поставленные в данной работе:

- дать определение понятию инвестиции и дать им классификацию;

- изучить роль налогообложеня в инвестиционной деятельности;

- рассмотреть налоговые льготы, которые применяются при налогообложении инвестиций;

- рассмотреть политику стимулирования притока иностранных инвестиций в российскую экономику.

Объект исследования - инвестиции.

Предмет исследования - налоговое стимулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации.

1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ

Под инвестициями обычно понимают поток вложений средств с определенной целью отвлеченных от непосредственного потребления .

До 1991 года понятие инвестиции подменялось понятием «капитальные вложения». трактовалось это понятие как совокупность затрат на воспроизводство основных фондов включая затраты на их ремонт. При этом капитальные вложения рассматривались в двух аспектах: как экономическая категория и как процесс, связанный с движением денежных ресурсов. Как экономическая категория капитальные вложения представляют систему денежных отношений, связанных с движением стоимости авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды, от момента выделения денежных средств до момента их возмещения. [18]

Но инвестиции широкое понятие, чем капитальные вложения, оно включает кроме вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. А капитальные вложения - более узкое понятие. Они могут рассматриваться как одна из форм инвестиций.

Сегодня отечественные экономисты в след за зарубежными, рассматривают инвестиции как долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану окружающей среды как внутри страны, так и зарубежем с целью развития производства социальной сферы, предпринимательства, увеличения прибыли.

Основные законодательные акты регламентирующие инвестиционную деятельность:

1 Федеральный закон от 25 февраля 1999г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями от 24.07.2007г.); [9]

2 Федеральный закон от 9 июля 1999г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российскую Федерацию» (с изменениями от 26.06.2007г.); [10]

3 Федеральный закон от 29 октября 1998г. №164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (с изменениями от 26.07.2006г.); [8]

4 Федеральный закон от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями от 06.12.2007г.); [5]

5 Федеральный закон от 23 августа 1996г. №127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике» (с изменениями от 01.12.2007г.); [6]

6 Федеральный закон от 30 декабря 1995г. №225-ФЗ «О соглашении о разделе продукции» (с изменениями от 29.12.2004г.). [4]

В соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права имеющие денежную оценку, вкладываемые в объект предпринимательства и (или) иной деятельности в целях получение прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. [9]

В соответствии с законом Алтайского края «Об инвестиционной деятельности в Алтайском крае» основными целями стимулирования инвестиционной деятельности органами государственной власти края являются:

формирование привлекательной инвестиционной среды, способствующей повышению инвестиционной активности хозяйствующих субъектов в социально-экономическом развитии края;

инвестиционная поддержка жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы;

формирование развитой, отвечающей современным требованиям социальной, общехозяйственной и рыночной инфраструктуры на территории края;

полное и эффективное использование материального, производственного, кадрового и интеллектуального потенциала края;

обеспечение высоких стандартов качества жизни населения края.

Органы государственной власти края осуществляют меры стимулирования инвестиционной деятельности в крае, исходя из следующих принципов:

приоритетности направлений инвестирования;

максимальной социально-экономической эффективности;

программно-целевой ориентации;

информационной открытости;

конкурсной основы;

предварительной аналитической обоснованности;

повышения доли собственных средств товаропроизводителей в инвестициях;

контролируемости целевого использования инвестируемых средств;

законодательной защищенности интересов инвесторов. [16]

В общем случае инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам: организационным формам, объектам инвестиционной деятельности, видам собственности на ресурсы, характеру участия в инвестировании. В таблице 1 приведены некоторые классификационные типы инвестиций.
Таблица1

Классификация инвестиций по различным признакам

Классификационные признаки инвестиций	Типы инвестиций
По организационным формам	Инвестиционный проект - предполагается, во-первых, наличие определенного объекта инвестиционной деятельности и во-вторых реализация, как правило одной формы инвестиций;  Инвестиционный портфель хозяйствующего субъекта включает различные формы инвестиций одного инвестора.
По объектам инвестиционной деятельности	Долгосрочные реальные инвестиции (капитальные вложения) в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы; Краткосрочные инвестиции в оборотные средства (товароматериальные запасы, ценные бумаги и т.д.) Финансовые инвестиции в государственные и корпоративные ценные бумаги
По формам собственности на инвестиционные ресурсы	Частные; Государственные; Иностранные; Совместные.
По характеру участия в инвестировании	Прямые инвестиции - предполагают прямое вложение средств в материальный объект; Непрямые инвестиции - предполагают наличие посредника (портфельные инвестиции)
По направленности инвестиций	Начальные; Инвестиции направленные на выживаемость предприятия в будущем; Инвестиции для экономии текущих затрат; Инвестиции вкладываемые для сохранения позиций на рынке; Инвестиции в повышение эффективности производства (экстенсивные); Инвестиции в создание новых производств (инновационные); Реинвестиции.

 

Наибольшее распространение получила трактовка термина «Инвестиции» как долгосрочного вложения капитала внутри страны и зарубежем в виде реальных и финансовых инвестиций, где реальные инвестиции - это вложение капитала в материальные и нематериальные активы, а финансовые инвестиции представляют собой вложение в финансовые активы.

В современных рыночных экономиках значительная часть инвестиций - финансовые, в России же в основная доля инвестиций представляют собой реальные инвестиции.

Особое место в экономке России занимают иностранные инвестиции. В течение последних десятилетий вопрос о доле иностранных инвестиций для экономики любой страны, будь то промышленно развитая страна, типа США и Япония, остается актуальным. Иностранные инвестиции согласно Федеральному закону от 9 июля 1999г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российскую Федерацию» определяются как вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации. [10]

Иностранные инвестиции имеют несколько иную классификацию, чем отечественные. Согласно методике Госкомстата России они делятся на прямые, портфельные и прочие.

Прямые - это те инвестиции, которые сделаны юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% в общем акционерном капитале предприятия.

Портфельные инвестиции - покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют не менее 10% в общем акционерном капитале предприятия.

Инвестиции не подпадающие под определение прямых или портфельных, относятся к прочим. Это торговые и прочие кредиты, банковские вклады и т.д.

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций в экономику страны и осуществление практических действий  в целях получения прибыли и достижение иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность любого предприятия связана с формированием инвестиционного портфеля, включая любое формы инвестиций.

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия. В таблице 2 приведена классификация инвестиционного портфеля предприятия в зависимости от выбранных признаков.
Таблица 2

Классификация инвестиционного портфеля

Классификационный признак	Классификация инвестиционного портфеля
По объектам инвестиций	Портфель реальных инвестиций; Портфель финансовых инвестиций (портфельные инвестиции); Портфель прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты)
В зависимости от инвестиционной стратегией предприятия	Портфель инвестиций в оборотные средства; Портфель роста (формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала, соответственно высок уровень риска); Портфель дохода (формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста доходов на вложенный капитал); Консервативный портфель (формируется за счет малорисковых инвестиций, обеспечивающих соответственно, более  низкий темп роста доходов и капитала, чем портфель инвестиций роста и дохода)
По степени достижения инвестиционной стратегией предприятия	Сбалансированный портфель (полностью соответствует инвестиционной стратегией предприятия); Несбалансированный портфель, несоответствующий инвестиционной стратегией предприятия

Инвестиционный портфель  предприятия в общем случае формируется на основе следующий принципов:

- обеспечение реализации инвестиционной стратегии. Формирование инвестиционного портфеля должно соответствовать инвестиционной стратегии предприятия, обеспечивая преемственность долгосрочного и среднесрочного планирования инвестиционной деятельности предприятия;

- обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам, т.е. перечень выбираемых объектов инвестиций должен ограничиваться возможностями  обеспечения их ресурсами;

- оптимизация соотношения доходности и ликвидности, что означает соблюдения определенных инвестиционной стратегией предприятия пропорций между доходом и риском;

- оптимизация соотношения доходности и риска - это соблюдение определенных инвестиционной стратегией предприятия пропорций между доходом и ликвидностью;

- обеспечение управляемости портфелем - соответствие объектов инвестирования кадровому потенциалу и возможности осуществления оперативного реинвестирования средств.

Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью и осуществляется на инвестиционном рынке, состоящем из рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций. Составляющая инвестиционного рынка и его сегментов характеризуется такими показателями, как спрос, предложение, цена, конкуренция. В таблице 3 приведена структура инвестиционного рынка. 

Таблица 3

Структура инвестиционного рынка

Рынок объектов реального инвестирования			Рынок объектов финансового инвестирования		Рынок объектов инновационных инвестиций
Рынок недвижимости	Рынок прямых инвестиций	Рынок прочих объектов реального инвестирования	Фондовый рынок	Денежный рынок	Рынок интеллектуальных инвестиций		Рынок научно-технических новаций
здания сооружения земельные участи незавершенное строительство многолетние насаждения	новое строительство реконструкция техническое перевооружение	художественные ценности драгоценные металлы и изделия прочие материальные ценности	акции облигации опционы фьючерсы	депозиты кредиты валютные ценности		лицензии патенты ноу-хау гудвил	научно-технические проекты новые технологии образовательные проекты рационализаторство

Изучение рыночной конъюнктуры инвестиционного рынка чрезвычайно важна для инвесторов, т.к. принятие неадекватных инвестиционных решений может привести к снижению дохода, а иногда и к потере капитала.

Инвестиционный рынок изучается как правило в следующей последовательности:

- оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка (оценка инвестиционного климата);

- оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;

- оценка инвестиционной привлекательности отдельных предприятий;

- оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка;

- разработка инвестиционной стратегией предприятия;

- формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия, включая как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;

- управление инвестиционным портфелем предприятия (в т.ч. диверсификация инвестиций, реинвестирования капитала и др.).

Любой крупный инвестор, а в совокупности иностранный, начинает изучение инвестиционного рынка с исследования макроэкономических показателей. Оно направлено на оценку инвестиционного климата страны и включает изучение следующих прогнозов:

- динамики валового национального продукта, национального дохода и объема производства промышленной продукции;

- динамики распределения национального дохода;

-развития приватизационных процессов;

- законодательное регулирование инвестиционной деятельности;

- функционирование налоговой и банковской систем;

- развитие отдельных инвестиционных рынков в особенности фондового и денежного.

Если у инвестора нет желания или возможности самому оценивать инвестиционный климат страны, то он может воспользоваться оценками различных рейтинговых агентств и изданий. Широко известны национальные рейтинги инвестиционного климата и рисков периодически публикуемые экономическими журналами мира ("Euromoney", "Fortune"), а так же рейтинговыми агентствами (Moodys, Standart&Poors, IBCA). До последнего времени во всех этих рейтингах у нашей страны были весьма не завидные места. [18] 

В Алтайском крае органы государственной власти края осуществляют следующие виды мер стимулирования инвестиционной деятельности в крае:

разработка, утверждение и реализация инвестиционных программ края, межмуниципальных инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств краевого бюджета;

проведение благоприятной финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе со стороны естественных и локальных монополий), амортизационной политики;

предоставление льгот по налогам и сборам, зачисляемым в краевой бюджет для инвесторов, осуществляющих инвестиционную деятельность по приоритетным направлениям развития края;

размещение на конкурсной основе средств краевого бюджета для финансирования инвестиционных проектов. Размещение указанных средств осуществляется на возвратной и срочной основе с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых законом края о краевом бюджете, либо на условиях закрепления в собственности края соответствующей части акций созданного акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы краевого бюджета. Порядок размещения на конкурсной основе средств краевого бюджета определяется законами края;

выпуск облигационных займов края, гарантированных целевых займов;

предоставление на конкурсной основе обеспечения исполнения обязательств инвесторов перед их кредиторами в виде залога имущества, составляющего собственность края, а также в виде государственных гарантий Алтайского края перед кредиторами инвесторов;

установление в соответствии с законодательством Российской Федерации в пределах своей компетенции условий пользования землей и другими природными ресурсами;

контроль за соблюдением государственных норм и стандартов, а также за соблюдением правил обязательной сертификации;

субсидирование части банковской процентной ставки по привлекаемым инвесторами банковским инвестиционным кредитам; Субсидирование части банковской процентной ставки распространяется на банковские инвестиционные кредиты, привлекаемые участниками лизинга на реализацию договоров финансовой аренды (лизинга);

субсидирование за счет средств краевого бюджета процентной ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, но не более процентной ставки по инвестиционному кредитному договору для инвесторов (организаций, зарегистрированных на территории Алтайского края), привлекших в течение финансового года банковские инвестиционные кредиты, направленные на строительство зданий и сооружений производственного назначения, создание и (или) приобретение машин и технологического оборудования, участвующих в производственном процессе в рамках инвестиционного проекта на территории Алтайского края, на сумму свыше 50 миллионов рублей на период расчетного срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более трех лет. Порядок субсидирования определяется администрацией Алтайского края на основании соглашения об осуществлении инвестиционной деятельности. Объем затрат на субсидирование ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации утверждается ежегодно в законе Алтайского края о краевом бюджете.

финансирование инвестиционных проектов на долевых началах с другими участниками в виде вклада в уставный капитал денежных средств, имущества, ценных бумаг, имущественных прав либо иных прав, имеющих денежную оценку;

предоставление из краевого бюджета субсидий для компенсации затрат организациям всех форм собственности в отношении имущества, созданного или приобретенного для технологических нужд, участвующего в производственном процессе в рамках инвестиционного проекта и не входившего в состав налогооблагаемого имущества до начала реализации инвестиционного проекта;

предоставление из краевого бюджета субсидий для компенсации затрат, предусмотренных краевыми целевыми программами, настоящим Законом и иными законами Алтайского края;

вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в собственности края;

субсидирование за счет средств краевого бюджета части процентной ставки (не более двух третей ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации) по корпоративным облигационным займам на финансовом рынке, привлекаемым инвесторами - эмитентами на реализацию инвестиционных и (или) инновационных проектов, реализуемых на территории Алтайского края, стоимостью не менее 500 млн. рублей в порядке, устанавливаемом Администрацией Алтайского края. [16]




2. Налогообложение КАК ВАЖНЕЙШИЙ МЕХАНИЗМ РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
2.1. РОЛЬ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 Анализируя сложившийся в России инвестиционный климат, следует учитывать, что одним из важнейших факторов, определяющих привлекательность страны для инвесторов, является система налогообложения.

 В целом на принятие инвестиционного решения оказывают влияние как налоговые, так и неналоговые факторы, при помощи которых осуществляется сравнение потенциальной прибыли от инвестиций и риска, который может наступить в результате применения действующего законодательства либо его изменения.

 Можно выделить следующие налоговые факторы, влияющие на этот процесс.

 1. Предсказуемость налогового законодательства.

 Хотя тщательное корректирование законодательства и является неизбежным для таких сложных законов, как законы о налогообложении, многие изменения оказывают реальное влияние на величину налогов, которые должны выплачиваться за конкретные инвестиционные операции.

 Важной проблемой является не только отсутствие в налоговом законодательстве специальных льгот для инвесторов, но и отличительная черта современного российского налогообложения - его крайняя нестабильность и противоречивость. Поэтому необходимы гарантии стабильности налогового режима. [17]

 Основное условие, которое необходимо учитывать при совершенствовании и развитии законодательства об инвестиционной деятельности, - это предсказуемость экономической ситуации при ее осуществлении.

 Необходимо отметить, что определенные меры, направленные на совершенствование данного фактора, были приняты и закреплены в ст. 5 НК РФ, которая гласит: "акты законодательства о налогах вступают в силу не ранее чем по истечении одного месяца со дня их официального опубликования и не ранее 1-го числа очередного налогового периода по соответствующему налогу. [11]


 Федеральные законы в части установления новых налогов и (или) сборов, а также акты законодательства о налогах и сборах субъектов Российской Федерации и акты представительных органов местного самоуправления, вводящие налоги и (или) сборы, вступают в силу не ранее 1 января года, следующего за годом их принятия, но не ранее одного месяца со дня их официального опубликования.

 Акты законодательства о налогах и сборах, устанавливающие новые налоги и (или) сборы, повышающие налоговые ставки, размеры сборов, устанавливающие или отягчающие ответственность за нарушение законодательства о налогах и сборах, устанавливающие новые обязанности или иным образом ухудшающие положение налогоплательщиков или плательщиков сборов, а также иных участников отношений, регулируемых законодательством о налогах и сборах, обратной силы не имеют.

 Данная норма НК РФ, несомненно, позволяет инвестору спланировать свою деятельность при реализации своего инвестиционного проекта с учетом предстоящих изменений законодательства.

 2. Ставка налога.

 Налоговая ставка представляет собой величину налоговых начислений на единицу измерения налоговой базы. Иначе говоря, налоговая ставка - это размер налогового платежа на единицу налогообложения. Она имеет значение при определении общего налогового бремени, а также учитывается при определении стратегии финансирования и налогового планирования компании инвестора.

 3. База налогообложения.

 При определении налогового бремени большое значение имеет определение налогооблагаемого дохода. Налоговая база представляет собой стоимостную, физическую или иную характеристику объекта налогообложения. Налоговая база устанавливается применительно к каждому конкретному налогу. Налоговая ставка определяется через понятие налоговой базы.

 Характеристики этой калькуляции могут оказывать серьезное воздействие на модель налогообложения различных компаний инвестирующие свой капитал в развичные отрасли народного хозяйства. Режим налогообложения различных доходов и расходов оказывает влияние на организацию их деятельности. В период централизованного планирования РФ до недавнего времени одновременно являлась как органом власти, способным облагать налогами, так и собственником предприятия. Многие вопросы, которые возникают при определении базы налогообложения в тех случаях, когда налогоплательщик является частным лицом, просто отсутствовали. Поэтому система налогообложения часто использовалась как одно из средств контроля и влияния на поведение предприятий.

 В настоящее время характер правоотношений в данной сфере принципиально изменился. Конституционный Суд РФ в Постановлении от 17 декабря 1996 г. N 20-П по делу о проверке конституционности пунктов 2 и 3 части первой статьи 11 Закона РФ от 24 июня 1993 года «О федеральных органах налоговой полиции» указал: «Налоговые правоотношения основаны на властном подчинении одной стороны другой. Они предполагают субординацию сторон, одной из которых - налоговому органу, действующему от имени государства, принадлежит властное полномочие, а другой - налогоплательщику - обязанность повиновения. Требование налогового органа и налоговое обязательство налогоплательщика следуют не из договора, а из закона. С публично-правовым характером налога и государственной казны и с фискальным суверенитетом государства связаны законодательная форма учреждения налога, обязательность и принудительность его изъятия, односторонний характер налоговых обязательств» [15]


4. Таможенные пошлины.

 Взимание таможенных пошлин с объектов инвестирования имеет определенную привлекательность, с точки зрения стран, нуждающихся в расширении источников доходов. Таможенные пошлины представляют собой непосредственный или легко управляемый источник дохода, однако они повышают стоимость инвестиций. Это увеличивает риск инвестирования в стране и повышает коэффициент окупаемости, необходимый для того, чтобы инвестиция была прибыльной.

 В Федеральном законе от 8 декабря 2003 г. N 165-ФЗ «О специальных защитных, антидемпинговых и компенсационных мерах при импорте товаров» подчеркивается, что допускается устанавливать специальную пошлину, которая определяется как пошлина, которая применяется при введении специальной защитной меры и взимается таможенными органами Российской Федерации, независимо от взимания ввозной таможенной пошлины. Таким образом, специальная пошлина напрямую связана с понятием специальных защитных мер, т.е. мер по ограничению возросшего импорта на таможенную территорию Российской Федерации, которые применяются по решению Правительства РФ посредством введения импортной квоты или специальной пошлины. [12]


 Согласно положениям действующего таможенного законодательства установлена дифференциация ставок ввозных таможенных пошлин в зависимости от страны происхождения товара, т.е. той страны, в которой товар был полностью произведен или подвергнут достаточной переработке в соответствии с критериями, установленными таможенным законодательством (ст. 26 Закона РФ от 21 мая 1993 г. N 5003-1 «О таможенном тарифе» (с изменениями и дополнениями от 03.12.2007г.), ст. 30 Таможенного кодекса РФ (с изменениями и дополнениями от 06.12.2007г.)).

 В зависимости от страны происхождения ставки ввозимых таможенных пошлин могут быть разделены на:

 - базовые - ими облагаются товары, происходящие из государств, которым в торговле с данной страной предоставлен режим наибольшего благоприятствования;

 - преференциальные (3/4 величины базовой ставки) - эти ставки, как видно из их названия, являются разновидностью льготных ставок, предоставляемых отдельным странам или группам стран;

 - максимальные (базовые ставки, увеличенные в два раза) - по этим ставкам рассчитываются товары, происходящие из всех остальных государств, а также на те товары, страна происхождения которых неизвестна. [2]

 Необходимо также отметить, что в целях оптимизации инвестиционного климата в последние годы был принят пакет законодательных актов, среди которых - новые главы НК РФ, предусматривающие создание более благоприятного налогового режима деятельности инвесторов, а также порядок амортизации, предоставляющий широкие возможности ускоренного амортизационного списания машин и оборудования организациями, отнесения затрат на капитальный ремонт.

 Становление современной налоговой системы в Российской Федерации, снижение ставок налогов на прибыль, налогов с оборота, введение специальных налоговых режимов должно способствовать пополнению оборотных средств предприятий, увеличению доли инвестиций. Тому же процессу будет способствовать и легализация части доходов в связи со смягчением режимов налогообложения.

 


2.2. Налоговые льготы для инвесторов



Для привлечения инвесторов в российском законодательстве существует ряд льгот, которые направвлены на стимулирование инвестирования.

Вопросы применения налоговых льгот постоянно находятся в центре внимания как налогоплательщиков, так и налоговых органов,которые предусмотрены в действующем Налоговом Кодексе РФ.

Ниже дается краткий обзор основных налогов, уплачиваемых инвесторами, при этом особое внимание уделяется льготам, которые им предоставляются.

Налог на добавленную стоимость (НДС) установлен в гл. 21 НК РФ, вступившей в силу с 1 января 2002 г. (ранее он взимался на основании Закона РСФСР от 6 декабря 1991 г. N 1992-I). Это косвенный налог, т.е. плательщик налога (лицо, вносящее платеж в бюджет) и носитель налога (лицо, несущее налоговое бремя) не совпадают в одном лице: плательщиком является предприятие, производящее продукцию, а носителем - потребитель.

 В соответствии со ст. 146 НК РФ объектами налогообложения являются реализация товаров (работ, услуг) на территории Российской Федерации, в том числе реализация предметов залога и передача товаров (результатов выполненных работ, оказание услуг) по соглашению о предоставлении отступного или новации, а также передача имущественных прав. [11]

 В соответствии с пп. 12 п. 2 ст. 149 НК РФ не подлежит налогообложению (освобождается от налогообложения) реализация на территории Российской Федерации долей в уставном (складочном) капитале организаций, паев в паевых фондах кооперативов и паевых инвестиционных фондах, ценных бумаг и инструментов срочных сделок (включая форвардные, фьючерсные контракты, опционы). [11]  


 Также в данной статье в пп. 7 установлено, что не подлежит налогообложению оказание услуг по негосударственному пенсионному обеспечению негосударственными пенсионными фондами.

 Порядок и условия использования этой льготы установлен в пп. 4-7 ст. 149 НК РФ. Для реализации данной льготы НК РФ императивно предписывает налогоплательщику вести раздельный учет упомянутых выше операций. Порядок ведения такого раздельного учета в настоящее время установлен Приказом Минфина России от 9 декабря 1998 г. N 60н "Положение по бухгалтерскому учету. Учетная политика организации" (ПБУ 1/98). Кроме того, руководителю организации необходимо издать приказ (распоряжение), обязывающий бухгалтерию вести такой раздельный учет. [14]  


Пункт 7 ст. 149 НК РФ запрещает применять льготы по освобождению от налогообложения НДС (даже если лицо производит операции, предусмотренные в ст. 149 НК РФ) по отношению к индивидуальным предпринимателям и организациям, которые осуществляют свою предпринимательскую деятельность в интересах другого лица (доверителя, комитента, принципала) в рамках заключенного с таким лицом договора комиссии, поручения, агентского договора (ст. 971-979, 990-1011 ГК РФ).

 Таким образом, операции по прямому инвестированию освобождены от налогообложения НДС.

 Статьей 150 НК РФ предусматривается, что не подлежит налогообложению НДС ввоз на таможенную территорию Российской Федерации технологического оборудования, комплектующих и запасных частей к нему, ввозимых в качестве вклада в уставные (складочные) капиталы организаций. Правила п. 1 ст. 150, в отличие от правил ст. 149 НК РФ, посвященных освобождению от налогообложения НДС операций по реализации (передаче) товаров (работ, услуг), в основном производимых и реализуемых на территории Российской Федерации, во-первых, распространяются лишь на случаи освобождения от НДС операций по товарам (но не работам, услугам!), во-вторых, устанавливают, что не подлежит налогообложению такая именно операция, как ввоз на таможенную территорию Российской Федерации (ее составляют сухопутная территория Российской Федерации, территориальные и внутренние воды и воздушное пространство над ними). Таможенная территория Российской Федерации включает в себя также находящиеся в морской исключительной экономической зоне Российской Федерации искусственные острова, установки и сооружения, где Российская Федерация обладает исключительной юрисдикцией в отношении таможенного дела. Территория свободных таможенных зон и свободные склады рассматриваются как находящиеся вне таможенной территории Российской Федерации (хотя она и охватывается понятием «территория Российской Федерации»). Пределы таможенной территории Российской Федерации, а также периметры свободных таможенных зон и свободных складов являются таможенной границей Российской Федерации (ст. 3 ТК РФ). От НДС освобождается ввоз товаров, упомянутых в пп. 7 п. 1 ст. 150 НК РФ, для формирования уставного капитала хозяйственных обществ с участием иностранных инвесторов (т.е. ЗАО, ООО, ОАО, ОДО, дочерних, зависимых обществ) и складочного капитала хозяйственных товариществ (т.е. полного или коммандитного товарищества) с участием иностранного инвестора. [17]  


 В соответствии со ст. 166 НК РФ сумма налога при определении налоговой базы согласно ст. 154-159 и 162 исчисляется как соответствующая налоговой ставке процентная доля налоговой базы, а при раздельном учете - как сумма налога, полученная в результате сложения сумм налогов, исчисляемых отдельно как соответствующие налоговым ставкам процентные доли соответствующих налоговых баз. [11]

 Общая сумма налога, исчисленная в соответствии со ст. 166 НК РФ применительно к этому налоговому периоду, должна быть уменьшена на все суммы налога, фактически уплаченные поставщикам за поступившие (принятые к учету) материальные ресурсы (работы, услуги), стоимость которых относится на издержки производства и обращения, которые относятся к этому же налоговому периоду и в отношении которых не применяются специальные ограничения (в частности, установленные ст. 170 НК РФ). Технически это делается с помощью налоговых вычетов, предусмотренных ст. 171 НК РФ. Право на налоговые вычеты может возникать в силу разных обстоятельств. В частности, уплатив налог подрядным организациям при проведении ими капитального строительства или сборке (монтаже) основных средств, налогоплательщик вправе (на основании п. 6 ст. 171 НК РФ) предъявить к вычету эти суммы налога.

 Точно так же налогоплательщик может предъявить к вычету суммы налога, уплаченные им при приобретении объектов незавершенного капитального строительства и товаров (работ, услуг), приобретенных им для выполнения строительно-монтажных работ, а также суммы налога, исчисленные им при выполнении строительно-монтажных работ для собственного потребления.

 Все перечисленные суммы налога подлежат вычету после принятия на учет указанных объектов завершенного или незавершенного капитального строительства.

 Налоговые вычеты, предусмотренные ст. 171 НК РФ, производятся на основании счетов-фактур, выставленных продавцами при приобретении налогоплательщиком товаров (работ, услуг), документов, подтверждающих фактическую уплату сумм налога, а также документов, подтверждающих уплату сумм налога, удержанного налоговыми агентами, либо на основании иных документов.

 В соответствии со ст. 173 НК РФ сумма налога, подлежащая уплате в бюджет, исчисляется по итогам каждого налогового периода как уменьшенная на сумму налоговых вычетов, предусмотренных ст. 171 НК РФ.

 Следующий налог, который также является косвенным, - акцизы. Правовое регулирование этого налога в Российской Федерации осуществляется на основании гл. 22 НК РФ.

 Перечень подакцизных товаров установлен в ст. 181 НК РФ. Подакцизными товарами признаются: спирт этиловый; алкогольная продукция; табачная продукция; автомобильный бензин и ряд других товаров. Анализ п. 1 ст. 182 НК РФ показывает, что объектом налогообложения акцизом признаются ряд операций, в том числе и передача на территории Российской Федерации лицами произведенных ими подакцизных товаров (за исключением нефтепродуктов) в уставный (складочный) капитал организаций, паевые фонды кооперативов, а также в качестве взноса по договору простого товарищества (договору о совместной деятельности).

 Представляется, что данная норма не согласуется с пп. 4 п. 3 ст. 38 НК РФ, согласно которому не признается реализацией товаров, работ или услуг передача имущества, если такая передача носит инвестиционный характер (в частности, вклады в уставный (складочный) капитал хозяйственных обществ и товариществ, вклады по договору простого товарищества (договору о совместной деятельности), паевые взносы в паевые фонды кооперативов).

 Под инвестиционным характером передачи товаров, результатов работ или оказания услуг следует понимать такую их передачу (оказание) другому лицу, которая не предполагает получения от него непосредственного встречного имущественного предоставления, а предназначена для осуществления принимающим инвестиции лицом определенной деятельности, в результате осуществления которой инвестор получает соответствующую своим инвестициям долю прибыли.

 Таким образом, не подпадает в соответствии со ст. 39 НК РФ под легальное определение реализации товаров, работ, услуг передача имущества в качестве:

 - вклада в складочный капитал полного товарищества;

 - вклада в складочный капитал коммандитного товарищества;

 - вклада в уставный капитал АО, ООО, ОДО;

 - вклада в простое товарищество (ст. 1041, 1042 ГК РФ). Простое товарищество не является юридическим лицом. Внесенное участниками простого товарищества имущество (которым последние обладали на праве собственности), а также произведенная в результате совместной деятельности продукция, плоды и доходы признаются общей долевой собственностью; [3]

 - внесения паевого взноса членами производственного кооператива.  


 С учетом того, что перечень форм передачи имущества, имеющих инвестиционный характер, открытый, любые иные инвестиционные вклады не подпадают под признаки реализации товаров (работ, услуг) для целей налогообложения.

 Как поступить в таком случае налогоплательщику? Для ответа на этот вопрос необходимо в первую очередь иметь в виду, что в части первой НК РФ установлены общие принципы налогообложения, основания возникновения (изменения, прекращения) и порядок исполнения обязанностей по уплате налогов и сборов. Для того чтобы избежать печальной практики прошлых лет (когда многочисленные акты в области налогообложения противоречили друг другу, вводились задним числом, не вовремя сообщались налогоплательщикам), законодатель включил в ст. 3 НК РФ п. 6 и 7, исходя из которых акты законодательства о налогах и сборах должны быть точно сформулированы. Это означает, что указанные акты должны быть текстуально выверены, не содержать внутренних противоречий, двусмысленности. Критерием определенности налогового акта является способность плательщика соответствующего налога исходя из содержания акта точно установить следующие обстоятельства: а) вид подлежащего уплате налога; б) размер налога; в) срок и порядок уплаты налога. В пользу плательщика следует толковать все сомнения, порождаемые в ходе практической реализации актов законодательства о налогах и сборах. В частности эти сомнения относятся к определению базы налогообложения. [17]  

 Каждый налог имеет самостоятельный объект налогообложения, определяемый в соответствии со второй частью НК РФ и с учетом положений ст. 38, 39 НК РФ.

Поэтому если в общей части НК РФ существует нормативное определение термина - объекта налогообложения, то и следует использовать термин именно в этом значении. И за основу в данной ситуации должны быть положены принципы, установленные в ст. 39 НК РФ, в которой закреплено императивное предписание, что не признается реализацией товаров, работ или услуг передача имущества, если такая передача носит инвестиционный характер (в частности, вклады в уставный (складочный) капитал хозяйственных обществ и товариществ, вклады по договору простого товарищества (договору о совместной деятельности), паевые взносы в паевые фонды кооперативов). Следовательно, операции с подакцизными товарами, носящие инвестиционный характер, не являются объектами налогообложения в контексте положений пп. 10 п. 2 ст. 182 НК РФ.

 Налог на прибыль регулируется гл. 25 НК РФ. По этому налогу объектом налогообложения признается прибыль, полученная налогоплательщиком. При этом в НК РФ установлен различный порядок определения прибыли для целей взимания налога для каждой категории налогоплательщиков:

 - для российских организаций - полученные доходы, уменьшенные на величину произведенных расходов, которые определяются в соответствии с гл. 25 НК РФ;

 - для иностранных организаций, осуществляющих деятельность в Российской Федерации через постоянные представительства, - полученные через эти постоянные представительства доходы, уменьшенные на величину произведенных этими постоянными представительствами расходов, которые определяются в соответствии с гл. 25 НК РФ;

 - для иных иностранных организаций - доходы, полученные от источников в Российской Федерации, которые определяются в соответствии со ст. 309 НК РФ: «Особенности налогообложения иностранных организаций, не осуществляющих деятельность через постоянное представительство в Российской Федерации и получающих доходы от источников в Российской Федерации».

 Для инвесторов могут представлять интерес такие льготы, как освобождение в соответствии со ст. 251 НК РФ доходов, которые получены в виде взносов (вкладов) в уставный (складочный) капитал (фонд) организации; в виде имущества, полученного налогоплательщиком в рамках целевого финансирования. При этом налогоплательщики, получившие средства целевого финансирования, обязаны вести раздельный учет доходов (расходов), полученных (произведенных) в рамках целевого финансирования. При отсутствии такого учета у налогоплательщика, получившего средства целевого финансирования, указанные средства рассматриваются как подлежащие налогообложению с даты их получения.

 Судебная практика твердо стоит на позиции, предполагающей, что доходы в виде имущества, полученного организацией в качестве взноса (вклада) в уставный капитал, не участвуют в формировании налоговой базы.

 Согласно положениям ст. 251 НК РФ к средствам целевого финансирования относится имущество, полученное налогоплательщиком и использованное им по назначению, в виде инвестиций, полученных от иностранных инвесторов на финансирование капитальных вложений производственного назначения, при условии использования их в течение одного календарного года с момента получения; в виде аккумулированных на счетах организации-застройщика средств дольщиков и (или) инвесторов, при условии использования их в течение одного календарного года с момента получения, и другие средства.

 По сути, в данной статье устанавливается значение понятия «доход, учитываемый при определении налоговой базы». Это значение устанавливается путем исключения из категории "доход" отдельных видов доходов, не учитываемых при определении налоговой базы (доходов, не учитываемых для целей налогообложения прибыли организаций; доходов, подлежащих вычету из суммы валовых доходов организации).

 Важнейшим методом государственного регулирования инвестиционной деятельности является предоставление инвестиционного налогового кредита.

 Налоговое законодательство РФ определяет порядок и условия предоставления инвестиционного налогового кредита.

 Инвестиционный налоговый кредит (ст. 66 НК РФ) представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен организации, являющейся налогоплательщиком соответствующего налога, при наличии хотя бы одного из следующих оснований (ст. 67 НК РФ):

 - проведение этой организацией научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами. По данному основанию инвестиционный налоговый кредит предоставляется на сумму кредита, составляющую 30% стоимости приобретенного заинтересованной организацией оборудования, используемого исключительно для перечисленных в этом подпункте целей;

 - осуществление этой организацией внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов;

 - выполнение этой организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление ею особо важных услуг населению.

 Анализ легального определения данной формы изменения срока уплаты налога - инвестиционного налогового кредита позволяет указать на следующие признаки.

 1. Кредит предоставляется:

 - только организациям при наличии предусмотренных законодательством о налогах и сборах оснований;

 - по налогу на прибыль (доход) организации либо по региональным и местным налогам; по другим видам налогов (например, по НДС) предоставлять его нельзя.

 2. Кредит предполагает:

 - предоставление организации на определенный в договоре о кредите срок права уменьшать свои платежи по упомянутым налогам;

 - уменьшение платежей по налогу в пределах, определенных в таком договоре;

 - последующую (т.е. по истечении срока действия договора) уплату не только суммы самого предоставленного кредита, но и начисленных на нее процентов;

 - поэтапную уплату как суммы кредита, так и начисленных процентов;

 - независимо от числа договоров суммы уменьшений налоговых платежей в каждом отчетном периоде не могут превышать 50% соответствующих платежей, определенных без учета наличия договоров об инвестиционном налоговом кредите за этот налоговый период.

 3. Решения о предоставлении кредита принимаются:

 - по федеральным налогам и сборам - Федеральной налоговой службой, т.е. федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным в области налогов и сборов;

 - по региональным и местным налогам - налоговым органом по месту нахождения (жительства) заинтересованного лица по согласованию с соответствующими финансовыми органами субъектов РФ, муниципальных образований. Следует отметить, что такое распределение компетенции между уполномоченными органами было установлено Федеральным законом от 29 июня 2004 г. N 58-ФЗ «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации и признании утрачившими силу некоторых законодательных актов Российской Федерации в связи с осуществлением мер по совершенствованию государственного управления», принятым в связи с реформой государственного управления в РФ.

4. Предоставление кредита по уплате сбора в ст. 66 НК РФ не предусмотрено.

 5. Срок предоставления кредита не может быть менее одного года. Максимальный срок - пять лет.

 6. В договоре об инвестиционном налоговом кредите должны быть предусмотрены следующие условия:

 - порядок уменьшения налоговых платежей;

 - сумма кредита с указанием налога, по которому он предоставлен;

 - срок действия договора;

 - начисляемые на сумму кредита проценты (в пределах от 1/2 до 3/4 ставки рефинансирования Банка России);

 - порядок погашения суммы кредита и начисленных процентов;

 - условия реализации заинтересованной организацией в течение срока действия договора или передачи ею во владение, пользование или распоряжение другим лицам оборудования или иного имущества, приобретение которого организацией явилось условием для предоставления кредита, либо запрет на такую реализацию или передачу;

 - сведения о документах на имущество, которое является предметом залога, либо о поручительстве;

 - ответственность сторон;

 - действие договора о налоговом кредите или договора об инвестиционном налоговом кредите может быть досрочно прекращено по соглашению сторон или по решению суда.

 7. Контроль за исполнением налогоплательщиками условий, на которых с ними были заключены договоры о предоставлении налогового кредита, осуществляют налоговые органы, которые ведут учет налоговых кредитов, предоставленных уполномоченными органами государственной власти и местного самоуправления, в соответствии с Приказом МНС России от 5 августа 2002 г. N БГ-3-10/411 об утверждении Рекомендаций по порядку ведения в налоговых органах карточек лицевых счетов налогоплательщиков, плательщиков сборов и налоговых агентов.

Участникам инвестиционной деятельности в Алтайском края предоставляются дополнительные льготы по налогам и сборам, а именно:

1 изменение срока уплаты налогов и сборов в форме отсрочек, рассрочек, налоговых кредитов, инвестиционных налоговых кредитов в соответствии с законодательством Российской Федерации, края и нормативными правовыми актами органов местного самоуправления;

2 иные льготы в соответствии с законодательством Российской Федерации и Алтайского края.

 Предоставление участникам инвестиционной деятельности льгот по другим налогам и сборам производится в соответствии с законодательством Российской Федерации, края и нормативными правовыми актами органов местного самоуправления.

 Списание участникам инвестиционной деятельности безнадежных долгов по налогам и сборам производится в порядке, определенном законодательством Российской Федерации, края и нормативными правовыми актами органов местного самоуправления. [16]



2.3 АНАЛИЗ ВЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЙСКУЮ ЭКОНОМИКУ 2005- I КВАРТАЛ 2008 г.г.
Для того что бы на практике посмотреть эффективность применения мероприятий по налоговому стимулированию инвестиционной деятельности в России, проведем анализ статистической информации.
Основные показатели инвестиционной деятельности в России в 2006-2007 гг.

Основные показатели инвестиционной деятельности	2007год	2006год
Финансовые вложения организаций (без субъектов малого предпринимательства) млрд. руб.	18779,4	14395,0
в том числе долгосрочные	4431,5	2278,2
в процентах к общему объему финансовых вложений	23,6	15,8
краткосрочные	14347,9	12116,8
в процентах к общему объему финансовых вложений	76,4	84,2
Инвестиции в не финансовые активы (без субъектов малого предпринимательства и параметров информационной деятельности) млрд. руб.	4969,1	3858,6
в том числе в основной капитал	4908,2	3809,0
в процентах к  объему инвестиций в не финансовые активы	98,8	98,7
Инвестиции российских организаций за рубеж	74630	51978
в том числе прямые	9179	3208
в процентах ко всем инвестициям за рубеж	12,3	6,2
портфельные	2276	798
в процентах ко всем инвестициям за рубеж	3,0	1,5
прочие	63175	47972
в процентах ко всем инвестициям за рубеж	84,7	92,3
из них торговые кредиты	22482	21866
в процентах ко всем инвестициям за рубеж	30,1	42,1
прочие кредиты	12849	5041
в процентах ко всем инвестициям за рубеж	17,2	9,7
банковские вклады	27394	20651
в процентах ко всем инвестициям за рубеж	36,7	39.7
Иностранные инвестиции в экономику России	120941	55109
в том числе прямые	27797	13678
в процентах ко всем инвестициям из за рубежа	23,0	24,8
портфельные	4194	3182
в процентах ко всем инвестициям из за рубежа	3,5	5,8
прочие	88950	38249
в процентах ко всем инвестициям из за рубежа	73,5	69,4
из них торговые кредиты	14012	9258
в процентах ко всем инвестициям из за рубежа	11,6	16,8
прочие кредиты	73765	28458
в процентах ко всем инвестициям из за рубежа	61,0	51,6
прочее	1173	533
в процентах ко всем инвестициям из за рубежа	0,9	1,0

Основными показателями инвестиционной деятельности являются финансовые вложения организаций (без субъектов малого предпринимательства) в 2006 году составили 14395,0 млрд.руб., а в 2007 году 18779,4 млрд.руб. что на 130,4% больше чем в 2006 году.

Инвестиции в не финансовые активы (без субъектов малого предпринимательства и параметров информационной деятельности) в 2006 году составили 3858,6 млрд.руб., а в 2007 - 4969,1 млрд.руб., что на 128,7% больше чем в 2006 году.

Инвестиции российских организаций за рубеж в 2006 году составили 51978 млрд.руб., а в 2007 году -74630 млрд.руб., что на 143,5 % больше чем в 2006 году.

Иностранные инвестиции в экономику России в 2006 году составили 55109 млрд.руб., а в 2007 году-120941 млрд.руб., что на 219,4% больше чем в 2006 году.

Данное возрастание большинства показателей в 2007 году по сравнению с 2006 является положительным аспектом развития инвестиционной деятельности в России, а также указывает на фактор воздействия налогового стимулирования, непосредственно на инвестиционную деятельность, влияя тем самым на инвесторов. Ведь если данное влияние будет являться положительным, то инвесторы будут вкладывать свои средства, при чем заинтересовано, в различные сферы экономики. А это является одной из главных задач для российской экономики, потому что это приведет к изменению статуса и развитию уже устоявшегося экономического положения.

Что же касается поступления иностранных инвестиций в экономику России ниже приведены данные по основным странам.
Поступление иностранных инвестиций в экономику России по основным странам          

	2005		2006		2007
	млн. долл. США	в процентах к итогу	млн. долл. США	в процентах к итогу	млн. долл. США	в процентах к итогу
Все инвестиции	40509	100	53651	100	55109	100
в том числе из стран
Кипр	5373	13,5	5115	9,5	9851	17,9
Великобритания	6988	17,3	8588	16,0	7022	12,7
Нидерланды	5107	12,6	8898	16,6	6595	12,0
Люксембург	8431	20,8	13841	25,8	5908	10,7
Германия	1733	4,3	3010	5,6	5002	9,1
Франция	2332	5,8	1428	2,7	3039	5,5
Виргинские о-ва (Брит.)	805	2,0	1211	2,3	2054	3,7
США	1850	4,6	1554	2,9	1640	3,0
Казахстан	439	1,1	733	1,4	1116	2,0
другие страны	5793	14,2	7259	13,5	10835	19,7

По данным приведенным выше следует, что общее число вложений в 2007 году увеличилось по сравнению с 2005 и 2006 годами.

 Однако за период трех лет, такие страны как Великобритания, США и Кипр значительно уменьшили свое инвестирование, но взаимозамещающими странами послужили Германия, Франция, Британия и Казахстан, которые наоборот увеличили свое инвестирование.

Это положение могло быть вызвано изменением статусных отношений России с вышеуказанными странами, но не повлияло пагубно на развитие и формирование инвестиционной деятельности нашей страны, потому как количество инвестиций внутри страны стало более весомым по сравнению с иностранными.

 Данное увеличение количества инвестиций приведено ниже на начало текущего года.
Инвестиции в основной капитал в I квартале 2008 г.

	млрд. руб.	в процентах к
		к соответствующему периоду предыдущего года	предыдущему периоду
Январь	354,9	119	30,1
Февраль	429,2	121,2	119,0
Март	511,8	120,2	119,3
I квартал 2008 г	1295,8	120,2	50,2

Учитывая данную статистику можно сделать один основополагающий вывод, что экономика России продолжает стабилизацию своего развития, а инвестиционная деятельность является одним из главных факторов данного развития. Но необходимо осуществлять контроль за пропорциональностью кругооборота инвестиций внутри страны и поступления иностранных инвестиций.

Потому как если число зарубежных инвестиций превысит внутренние инвестиции нашей страны, это приведет к потере значительной части налоговых поступлений для бюджета России и к повышению таковых за рубежом, что отрицательно отразится на стране в целом.

Поэтому это зависит не только от министерства финансов, контролирующего и регулирующего данную область развития экономики, но и первую очередь от органов законодательной власти, принимающей нормативно-правовые акты,  косвенно регулирующие инвестиционную деятельность нашей страны.
3. ПОЛиТИКА СТИМУЛИРОВАНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
В Российской Федерации, в соответствии с гражданским законодательством, иностранные инвестиции могут осуществляться путем:

- создания предприятий с долевым участим иностранного капитала (совместных предприятий);

- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

- приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;

- приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.д.;

- предоставления займов,  кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.

Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25%  акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров. [18]

Прямые зарубежный инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на мировой рынок.

Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий,  которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.

Существуют и реальные инвестиции. Это - капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д. Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала.

Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией,  а  в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная  компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Россия - самое подходящее место для выпуска его продукции,  которая будет реализовываться либо на российском потребительском рынке, либо на мировом рынке (как в случае с некоторыми зарубежными инвестициями в российскую авиационно-космическую промышленность). России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики.

Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики (за исключением находящихся в  государственной  монополии) без ущерба  для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые  иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети,  дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные  прямым  инвестициям  формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы. Несмотря на то, что они увеличивают бремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным:

1.  С точки зрения соблюдения национальных интересов;

2.  Имеется в виду быстрая окупаемость капиталовложений в названные сферы.

Однако для этого необходимо создать эффективную систему управления использованием зарубежных иностранных кредитов. Зарубежный капитал в форме предприятий со 100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку сельскохозяйственной продукции, производство строительных материалов, строительство (в том числе жилищное), для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры. стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов. Однако сегодня привлечению портфельных иностранных инвестиций уделяется мало внимания, и их в России практически нет.

Для привлечения инвестиций можно обратить внимание на опыт зарубежных стран. Политика стимулирования иностранных инвестиций в зарубежных странах

, различается весьма существенно. В практике стимулирования иностранных инвестиций промышленно развитых стран преобладают финансовые средства, а для развивающихся государств в стран с переходной экономикой характерны фискальные и налоговые средства стимулирования; чаще всего используются льготные таможенные пошлины на импортируемое производственное оборудование (что в промышленно развитых странах является малоэффективной мерой в силу невысоких ставок пошлин на большинство видов промышленного оборудования), уменьшение ставок корпоративного налога на прибыль, предоставление налоговых каникул.

Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой при реализации государственной политики стимулирования привлечения иностранных инвестиций исходя из налоговых стимулов. Цель таких мер состоит в том, что эти страны хотят содействовать экономической реструктуризации, экономическому росту, используя приток внешних ресурсов.

Становление и развитие правового регулирования иностранных инвестиций в новых рыночных условиях отражает особенности сложного переходного периода, переживаемого современной Россией. Это объективная реальность, с которой необходимо считаться при усовершенствовании отечественного инвестиционного законодательства.

 Значительный вклад в создание международно-правового механизма защиты иностранных инвестиций внес Международный банк реконструкции и развития (МБРР), или просто Мировой банк. По инициативе последнего были учреждены Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) - International Сenter for Settlement of Investment Disputes (ICSID), действующий в соответствии с Вашингтонской конвенцией от 18 марта 1965 г., а также Международное агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ) - Multilateral Investment Guarantee Agency (MIGA), действующее на основании Сеульской конвенции от 11 октября 1985 г., участниками которого являются около 150 государств. Россия подписала Сеульскую конвенцию в 1992 г. и путем ратификации стала участницей Конвенции с 29 декабря 1992 г. Задачей МАГИ является стимулирование потока инвестиций в производственных целях между странами-членами, и особенно в развивающихся государствах, и регулирование тем самым деятельности МБРР, Международной финансовой корпорации и других международных учреждений.

 Действие созданного Мировым банком международно-правового механизма защиты прав иностранных инвесторов обеспечивается двусторонними инвестиционными договорами, в которых юридически закреплено обязательство договаривающегося государства применять международно-правовые формы и методы разрешения инвестиционных споров. Например, МАГИ восполняет пробел в международном публичном праве в отношении подсчета суммы компенсации, выплачиваемой иностранному инвестору в случае наступления политических рисков с принятием государством мер по национализации иностранной собственности и равнозначных по своему эффекту акту национализации иных мер регулирования иностранных инвестиций. [17]  

Особое место среди средств стимулирования иностранных инвестиций занимают свободные экономические зоны (СЭЗ), которые представляют собой территории с особым юридическим и экономическим статусом, создающим благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций на основе ряда льгот. [18]

В зависимости от вида деятельности различают пять типов зон:

- переделы национальной таможенной территории, в рамках которой осуществляются операции по складированию и адаптации товаров к условиям рынка сбыта;

- промышленно-производственные зоны - со специальным таможенным режимом, в которых промышленные компании производят экспортную и импортозамещающую продукцию, используя систему стимулов;

- технико-внедренческие зоны - в которых находятся национальные и зарубежные исследовательские, проектные и научно-производственные компании, пользующиеся действующей системой льгот;

- сервизные зоны - территории с льготным режимом для предпринимательской деятельности фирм и институтов, оказывающих разные виды финансовых и нефинансовых услуг;

- комплексные зоны - с льготным режимом хозяйственной деятельности на территории одного административного района.

Каждая СЭЗ имеет особые льготы в отношении инфраструктуры, банковских услуг, малого и среднего бизнеса. Но базовые льготы одинаковы для всех видов зон:

- внешнеторговые льготы - беспошлинный ввоз и вывоз товаров на территорию СЭЗ;

- налоговые льготы - налоговые каникулы на срок 5-20 лет, полное или частичное освобождение от налогов реинвестируемых прибылей на срок пять лет, скидки с налога на прибыль. Иностранные инвесторы освобождаются от уплаты налогов на собственность, налога с оборота;

- финансовые льготы - инвестиционные субсидии новым вкладчикам капитала, льготные государственные кредиты и т.д.;

- административные льготы - упрощенный порядок регистрации компаний, упрощенный порядок въезда-выезда иностранных граждан и т.д.

В целом наличие только одних льгот не является достаточным стимулом для привлечения капитала в СЭЗ. Необходимы также и иные факторы, составляющие понятие инвестиционного климата: политическая и экономическая стабильность, уровень развития инфраструктуры, стоимости и квалификация рабочей силы и т.д. [18]

На территории Российской Федерации впервые СЭЗ стали образовываться в конце 1980-х г.г., т.е. в эпоху СССР. основной целью создания СЭЗ в тот период была активизация внешнеэкономической деятельности предприятий и организаций путем создания совместных предприятий и СЭЗ. К сожалению, Союзная программа по созданию СЭЗ не была реализована. В то время зоны совместного предпринимательства не представляли особого интереса ни для потенциальных иностранных инвесторов в связи с ограниченностью возможностей освоения российского рынка через механизм этих зон, ни для российских предприятий в связи с отсутствием как эффективных стимулов для образования предприятий в этих зонах, так и возможностей реализации эффективных проектов.

Вторая волна в создании российских СЭЗ прошла в 1990 г., когда были изданы постановления «О создании зон свободного предпринимательства» и о создании СЭЗ «Сахалин». В результате в стране появилось 19 экстерриториальных экономических образований, в дальнейшем к ним прибавилось еще несколько. [18]

Третья волна связана с внесением в Государственную Думу РФ в 1994-1995 гг. трех альтернативных проектов Федерального закона «О свободных экономических зонах». И хотя ни один из них не был принят, но сам факт их рассмотрения послужил толчком к переориентации федеральных и местных властей в политике и практике создания СЭЗ.

В настоящее время на федеральном уровне существует восемь особых экономических зон. Часть из них уже существовала ранее, а большая часть была организована в соответствии с Федеральным законом от 22 июля 2005г. №116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации » и Федеральным законом от 3 июня 2006г. №76-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» ». В таблице 4 перечислены существующие сейчас особые экономические зоны (ОЭЗ) федерального значения.
Таблица 4
Перечень особых экономических зон (ОЭЗ) существующих в Российской Федерации на данный момент

 

Субъект РФ	Название ОЭЗ
1. Московская область	«Дубна »
2. Республика Татарстан (г. Елабуга)	«Алабуга »
3. Калининградская область	Бывшая «Янтарь »
4. Липецк	«Казинка »
5. Магаданская область	Без названия
6. Москва	«Зеленоград »
7. Санкт-Петербург	Без названия
8. Томск	Без названия
9. Респ. Алтай	Без названия
10.Алтайский край	Без названия
11. Респ. Бурятия	Без названия
12. Иркутская область	Без названия
13 Краснодарский край	Без названия

Статус ОЭЗ (ранее СЭЗ) дольше всех имеет Калининградская область.

Федеральным законом «Об особой экономической зоне в Калининградской области» была создана СЭЗ «Янтарь». Целями создания СЭЗ «Янтарь» были ускорения решения задач социально-экономического развития Калининградской области, повышение жизненного уровня области на основе развития торгово-экономического и научно-технического сотрудничества с зарубежными странами, обеспечение благоприятных условий для привлечения иностранного капитала, технологий и управленческого опыта, а также потенциале предприятий для увеличения экспортных возможностей региона. [13]

Отличительные черты рассматриваемой зоны:

- выгодное экономико-географическое положение на пересечении торговых путей между Евразией и Европой;

- уникальные залежи янтаря;

- изолированность области от остальной территории России границами государств, что повышает транспортные расходы и увеличивает политические риски хозяйственной деятельности в регионе.

Главные отличительные особенности этой зоны:

- выгодное экономическое положение и развитая транспортная сеть;

- использование для военных нужд значительной территории, втрое большей, чем площадь территории гражданского заселения, что создает неблагоприятный климат для внешнеэкономической деятельности и привлечение иностранных инвестиций.

К сожалению, несмотря на дополнительные права и привилегии, предоставленные в области в 1991-1995гг., создание СЭЗ «Янтарь» оказалось малоэффективным:

- зависимость области о бюджетных дотаций не только не ослабла, но и усилилась, причем на фона сокращения ее вклада в национальный доход страны;

- динамичное развитие сферы услуг не могло уравновесить упадок производственной сферы;

- положение с привлечением иностранных инвестиций оказалось хуже, чем у других СЭЗ и регионов, не имеющих льготного режима;

- ожидаемого усиления внешнеэкономического потенциала отрасли не произошло;

- режим свободной торговли потребовал усиления административного контроля над экономической деятельностью в регионе, что было вызвано ростом контрабанды.

в результате практически все цели, сформированные при создании СЭЗ «Янтарь» 10 января 2006 г. был принят Федеральный закон «Об особой экономической зоне в Калининградской области и внесении в некоторые законодательные акты Российской Федерации».

Из вышесказанного можно сделать вывод, что создание СЭЗ не всегда может привести к положительному результату по привлечению иностранных инвестиций. И даже те положительные моменты, которые должны стимулировать привлечение инвестиций не всегда могут являться решающим фактором.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося  высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала. А иностранный капитал может привнести в Россию достижения  аучно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое экономическое пространство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов ля покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают  государственные долги.

Приток иностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и худшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия за нтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений российской науки и техники.

Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей. Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов.Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют российские, занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте бывших отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием, претендующих на льготное налогообложение.

Нужно стремиться создать благоприятный инвестиционный климат не только для иностранных инвесторов, но и для своих собственных. И речь не о том, чтобы найти им средства на осуществление инвестиций. Российскому частному капиталу также нужны гарантии от принудительных изъятий и произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков,  а также стабильные условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений.


СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Конституция Российской Федерации принята 12. 12.1993г.

2. Закон РФ от 21 мая 1993 г. N 5003-I «О таможенном тарифе» (с изменениями и дополнениями от 03.12.2007г.)

3. Гражданский Кодекс Российской Федерации (с изменениями и дополнениями от 06.12.2007)

4. Федеральный закон от 30 декабря 1995г. №225-ФЗ «О соглашении о разделе продукции» (с изменениями от 29.12.2004г.)

5. Федеральный закон от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями от 06.12.2007г.)

6. Федеральный закон от 23 августа 1996г. №127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике» (с изменениями от 01.12.2007г.)

7. Налоговый Кодекс РФ часть1. Введен федеральным законом от 31. 07. 1998г. №146-ФЗ (с изменениями от 17. 05.2007г. )

8. Федеральный закон от 29 октября 1998г. №164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (с изменениями от 26.07.2006г.)

9. Федеральный закон от 25 февраля 1999г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями от 24.07.2007г.)

10.Федеральный закон от 9 июля 1999г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российскую Федерацию» (с изменениями от 26.06.2007г.)

11. Налоговый Кодекс РФ часть 2. Введен федеральным законом от 05.08.2000г. №117-ФЗ (с изменениями от 04. 12.2007г. )

12. Федеральный закон от 8 декабря 2003 г. N 165-ФЗ "О специальных защитных, антидемпинговых и компенсационных мерах при импорте товаров" (с изменениями и дополнениями от 30.12.2006г.)

13. Федеральный закон от 10 января 2006 г. N 16-ФЗ «Об Особой экономической зоне в Калининградской области и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации» (с изменениями от 30.10.2007г.)

14. Приказом Минфина России от 9 декабря 1998 г. N 60н «Положение по бухгалтерскому учету. Учетная политика организации» (ПБУ 1/98) (с изменениями и дополнениями от 30.12.1999г.)

15. Постановление Конституционного Суда РФ от 17 декабря 1996 г. N 20-П "По делу о проверке конституционности пунктов 2 и 3 части первой статьи 11 Закона Российской Федерации от 24 июня 1993 года "О федеральных органах налоговой полиции"

16 Закон Алтайского края от 9 декабря 1998 г. N 61-ЗС «Об инвестиционной деятельности в Алтайском крае» (с изменениями от 8 ноября 2007 г.)

16. Фахрутдинов,И.З. Инвестиционное право: Учеб.-практ.пособие./ И.Т. Фахрутдинов, В.А. Трапезников. М.: «Волтерс Клувер», 2006г (ГАРАНТ Платформа F1 ЭКСПЕРТ)

17. Орлова Е.Р. Инвестиции: учеб.пособ./Е.Р. Орлова. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: Омега Л., 2007 - 235 с.:табл.

18. Беликова, А.В.  Проблематика инвестиций в лизинговые проекты //»Инвестиционный банкинг», N 1, I квартал 2007 г.

19. Лукьянова, Т.Г., Актуальные вопросы экономики,налогообложения и налогового права. / Т.Г. Лукьянова, Е.Н. Пономарева, Т.А. Залышкина и др.//«Налоги и Финансовое право». 2007г.

20. Кузнецов, В. Привлечение инвестиций: делим полномочия //«Консультант», N 5, март 2007 г.

21. Ящук, А. Инвестиции в МО: миф или реальность? / А. Игнатов,//«Бюджет», N 4, апрель 2007 г.

22. Мясников, О. А Налогообложение инвестиций в капитальное строительство// Журнал «Финансовые и бухгалтерские консультации», №5 май 2007г

23. Гаврилова, Е.В. Бизнес-идея: некоторые взгляды компании «ФБК» на проблемы инноваций и венчурных инвестиций / И.Д. Юцковская, //«Финансовые и бухгалтерские консультации», N 9, сентябрь 2007 г.

24. Лебедев, А. Строительный консалтинг: делаем инвестиции эффективными //«Московский бухгалтер», N 18, сентябрь 2007 г.

25. Архиерейский, А. Инвестиционный характер операции для целей налогообложения //«Налоговый вестник», N 10, октябрь 2007 г.

26. Мартынова, Я.С. Особенности отражения в бухгалтерском учете инвестиций в ценные бумаги // «Все для бухгалтера», N 22, ноябрь 2007 г.

27 www.gks.ru