Содержание

Введение

1. Теоретические основы спекулятивного инвестирования………….....3

1.1 Сущность технического анализа, предпосылки к его использованию………………………………………………………………….…3

1.2 Инструменты технического анализа………………………………….7

2. Построение торговой системы…………….……………………………9

2.1 Торговая система……………………………………………………….9

3. Оптимизация торговой системы………………………………………13

3.1 Backtesting……………………………………………………………..13

3.2 Актуальные торговые сигналы………………………………………16

Заключение

Список использованных источников


Введение

В настоящее время существует множество инструментов, с помощью которых можно заработать, одним из которых является фондовый или валютный рынок.

Для того чтобы стать успешным трейдером, необходимо научиться формировать фондовый портфель, анализировать, а в дальнейшем и умело использовать, ситуацию на рынке, также научиться прогнозировать рост или падение курса ценной бумаги или валюты.  Существует два типа анализа: фундаментальный и технический.

В данной работе мы рассмотрим технический анализ, так как целью ее написания является определение эффективности использования подобного вида анализа при краткосрочном инвестировании.

Для решения поставленной цели были решены следующие задачи:

- изучение сущности технического анализа и условий его применения;

- рассмотрение базовых инструментов анализа, уделяя особое внимание используемым нами в дальнейшей работе;

- создание торговой системы;

- анализ совершенных сделок, описание результатов;

- оценка проделанной работы, определение эффективности использования технического анализа.


1. Теоретические основы спекулятивного инвестирования

1.1 Сущность технического анализа, предпосылки к его использованию

Технический анализ — прогнозирование изменений цен в будущем на основе анализа изменений цен в прошлом. В его основе лежит анализ временных рядов цен и их графиков. Помимо ценовых рядов, в техническом анализе используется информация об объёмах торгов и другие статистические данные. Наиболее часто методы технического анализа используются для анализа цен, изменяющихся свободно, например, на биржах.

Технический анализ не рассматривает причины того, почему цена изменяет своё направление, но учитывает лишь тот факт, что цена уже движется в определённом направлении.

С точки зрения аналитика, доход может быть получен на любом рынке, если верно распознать тренд, что, собственно говоря, мы и пытались сделать, а затем вовремя закрыть торговую позицию. Так, если цена упала до нижнего предела, надо пользоваться случаем и открывать позицию на покупку, а если цена выросла до верхнего предела и развернулась — открывать позицию на продажу. Возможна также «игра по тренду» — сокращение и восстановление позиций во время колебаний цены, подтверждаемых объёмом торгов.

В техническом анализе разработано множество различных инструментов и методов, но все они основаны на одном общем предположении — путём анализа временных рядов цен и объёма торгов можно выделить повторяющиеся паттерны (фигуры) и тренды, чтобы определить общее состояние рынка.

Помимо трендов в техническом анализе проверяются так называемые паттерны — рисунки, фигуры, появляющиеся на графиках. Например, из истории, известно, что цена во многих случаях возрастает непрерывно и падает скачками (это происходит из-за закрытия позиций на продажу). Такие наблюдения можно использовать для того, чтобы вовремя открыть и закрыть торговую позицию. В техническом анализе существуют классические фигуры, которые являются символом, побуждающим трейдера к тем  или иным действиям. Наиболее часто встречающимися из них являются треугольник, «двойная вершина», «голова и плечи», «флаг», «вымпел» и  «бриллиант».

Существуют различия в методах технического анализа на Форексе и на бирже. Например, на валютном рынке сделки заключаются между банками и объёмы операций не публикуются, каждый банк может публиковать лишь свои котировки, сделки можно заключать круглосуточно, кроме выходных дней. На биржах цены и объёмы сделок публикуют специальные комиссии, торговля ведётся в рамках времени торговых сессий. Тем не менее, общие принципы технического анализа на всех рынках одинаковы.

Впервые возможность прогнозирования движения цен в будущем на основе результатов прошедших торгов была упомянута в Wall Street Journal в конце девятнадцатого века. Заметку об этом опубликовал получивший уже в те времена известность создатель индекса Доу-Джонса, Чарльз Доу. Созданная им теория существует и поныне, она была названа его именем – «Теория Доу». Улучшение и развитие предложенного им метода продолжалось вплоть до семидесятых годов двадцатого века, а с появлением компьютерной техники упростились не только расчеты, но и графическое их отображение.

Технический анализ, беря свои истоки в теории Доу, вместил в себя ее понятия и принципы, такие, как «на цены влияет любая известная информация», «расхождение» и «подтверждение», «движение цен носит направленный характер», «поддержка/сопротивление» и «объем как отражение изменения цен». Индекс Доу Джонс, который оценивает состояние дел в промышленности и получил столь широкую известность, является прямым потомком теории Доу.

В качестве основы для прогноза цен в техническом анализе используются показатели предыдущих торгов. Наибольшего внимания заслуживают два их них.

Первый: цена активов. Понятие цены легко для осмысления, значения цен доступны для любого трейдера. Поэтому этот показатель наиболее важен для работы.

Второй: объем торгов, или суммарное количество сделок, проведенных за рассматриваемый период, в выражении той или иной валюты. Значения объемов получить сложнее, но также возможно.

Именно на этих «китах» базируется теоретическая основа технического анализа. Любая теория имеет постулаты, и теория Доу Джонса – не исключение, которые можно сформулировать следующим образом:

-                     изменение цены на активы зависит от всех факторов. Цена реагирует абсолютно на все приходящие внешние факторы, от урагана в Калифорнии и сведений об уровнях инфляции в Мексике до заявлений Президента США. Теория Доу утверждает, что всякий фактор, который имеет влияние на предложение или спрос, обязательно отразится на динамике цены. Такие события, как цунами и землетрясения, само собой, непредсказуемы, тем не менее, и они незамедлительно отражаются на рынках и динамике цен.

- движение цены имеет определенное направление. Иначе говоря, изменения цен не хаотичны, а имеют определенную направленность. Эта направленность носит название тренда. Выделяют бычий тренд (движение вверх), медвежий тренд (движение вниз) и боковой тренд (изменения цены не происходит).

- история имеет свойство повторяться. «Ключ к предвидению будущего лежит в анализе прошлого». Те или иные конфигурации, формирующиеся на графике цены, многократно и устойчиво повторяются на совершенно, казалось бы, разных рынках, в различных временных масштабах. Причина лежит в действии определенных поведенческих стереотипов, присущих психике человека.

Выделяют три подхода к анализу графиков движения цены. Первый подход – субъективный и поверхностный, основывающийся, прежде всего, на интуитивном подходе. Подход не предполагает каких-либо обоснований, сложного анализа, и своей простотой привлекает большинство трейдеров, которые работают на этом примитивном уровне. Логика в  этом случае приносится в угоду удобству и простоте. Второй подход предполагает использование различных рыночных индикаторов, сигнализирующих о перекупленности или перепроданности того или иного рынка.

Трейдеры часто используют такой тип анализа, ограничиваясь при этом, однако, наиболее распространенными индикаторами и способами их интерпретации. Творческого подхода в такой деятельности нет никакого – трейдеры не предпринимают попыток изменить существующие индикаторы или создать новые, кроме того, распространено преувеличение ожиданий от того или иного популярного индикатора и пренебрежение его недостатками. Наиболее эффективным и действенным нужно признать третий подход, который заключается в разработке сложных торговых систем, генерирующих команды на продажу и покупку. Далеко не все трейдеры обладают достаточным мастерством, образованием и опытом для разработки таких систем и самосовершенствования в них.

Принципы, сформулированные Чарльзом Доу, применялись при анализе американских индексов, созданных им – железнодорожного и промышленного. Однако большинство выводов, сделанных Доу, с успехом могут быть применены на финансовых рынках.

Однако не стоит забывать о том, что многие участники торгов совершают следующую ошибку: они считают индикаторы первичным источником информации, так как в книгах по техническому анализу они преподносятся как нечто, что предсказывает будущее. Сравнивая формулы расчета индикаторов изменения цен и формулы расчета скорости и ускорения движения в обыкновенной школьной физике, можно увидеть, что часть индикаторов показывают первую и вторую производные от цены, то есть скорость и ускорение. С их помощью можно изучить график цены и тенденции, но точно предсказать весь ход графика они не могут: это означало бы, что причина и следствие поменялись местами.

Что касательно вопроса о том, насколько эффективно использовать технический анализ сегодня, то здесь стоит отметить одну особенность: сейчас знание технического анализа стало доступно практически любому человеку. А соответственно многие участники торгов следуют графикам цен, чем формируют дополнительные спрос/предложение, которые соответствуют техническому анализу и способствуют развитию тенденции в «предсказанном» индикаторами направлении. Оказывается верной фраза «Ваши ожидания сбываются».
1.2 Инструменты технического анализа

При выполнении данной работы нами будут использованы определенные методы, с помощью которых мы строили прогнозы в техническом анализе, их можно разделить на две группы: методы графические и методы математические.

Графический основывается на распознавании определенных конфигураций на графике, созданных движением цены. Этот метод является одним из первых, которые стали применяться для прогнозирования дальнейших колебаний цен, т.к. незатейливость в использовании делает его доступным для большинства.

 Мы также можем использовать линию поддержки и линию сопротивления, которые помогают нам спрогнозировать дальнейшее движение цены. Однако, несмотря на свою простоту, графический анализ достаточно эффективен, особенно в сочетании с другими методами.

Что касается математического метода, то здесь мы будем использовать такой инструмент, как "скользящая средняя".

Скользящая средняя — это инструмент сглаживания временных рядов, применяемый главным образом для отображения изменений биржевых котировок акций, цен на сырьё и т. д. Наиболее широко используются на практике простые, взвешенные и экспоненциальные скользящие средние. Простая скользящая средняя определяется как средняя цена закрытия за последние N дней (либо иных периодов — минут, 5-минуток, 15-минуток, часовых периодов и т. п.), заканчивая текущим днем. Например, 10-дневная скользящая средняя будет равна среднему значению последних 10 закрытий.

Инструментарий технического анализа достаточно разнообразен, а, значит, и прогноз можно строить с различных точек зрения, что значительно увеличивает вероятность правильного прогноза. Таким образом, шанс получить прибыль или, наоборот, избежать убытков значительно возрастает. Однако могут возникнуть вопросы: почему теханализ  не используют все те, кто хочет эффективно торговать, и не происходит ли самоисполняющегося предсказания? Ведь, если прогнозируется резкое снижение цены, то все начинают продавать, а от этого в действительности падают цены. Ответим: у всех приверженцев теханализа к нему свой подход. Одни смотрят на график и делают вывод, что цена упадет, а другие, напротив, вырастет. Не стоит забывать и об опыте и уровне профессионализма аналитиков. По этой причине единое мнение на рынке - невозможно. 


2. Построение торговой системы

2.1 Торговая система

Каждый человек по-своему строит свою работу на фондовом рынке. Кто-то пытается уследить за всеми новостями и создать целостную "мгновенную" картину происходящего - подобную фотографии. Кто-то, напротив, игнорирует новости, вместо них тщательно изучая графики цен на акции интересующих его компаний. Кто-то старается отслеживать главное и в новостях, и в графических конструкциях. Но в любом случае подавляющее большинство участников рынка рано или поздно приходит к выводу, что необходима система работы.

 Дело в том, что главная проблема участника рынка - это вовсе не недостаток информации, как многим кажется. Конечно, бывают ситуации, когда только хорошо осведомлённый инсайдер может предвидеть мощные движения цен - но это не самый частый случай. А кроме того, он касается лишь катастрофических изменений цен (то есть резких взлётов или падений), в то время как стандартная обстановка для работы трейдера - это нормальные движения цен. Так вот, для предугадывания таких движений у человека, как правило, бывает не недостаток информации, а, напротив, её явный избыток. Отовсюду на него обрушиваются потоки новостей, прогнозов, графических анализов, да и ещё и авторитетные аналитики предлагают свои мудрые советы - есть от чего голове пойти кругом.

Вот поэтому-то трейдеры и придумывают системы, которые, грубо говоря, представляют собой критерии отбора. То есть всякая система содержит лишь небольшой набор признаков, которые и нужно регулярно отслеживать. Понятно, что из великого разнообразия показателей каждый трейдер может выбрать себе несколько по вкусу, из-за чего торговые системы у всех участников рынка различаются. Однако все они, чтобы надеяться на успех, должны придерживаться ряда важных принципов:

- соответствие целям и срокам: в нашем случае краткосрочного инвестирования не стоит придерживаться стратегии «купил и держи», которая свойственна для долгосрочных инвесторов. Здесь смысл в том, чтобы заниматься постоянными спекуляциями, для чего потребна достаточно сложная торговая система и постоянное "присутствие на рынке";

-  разумность: принятие решений в торговле акциями должно зависеть от факторов, которые влияют именно на рынок акций, а вовсе не, скажем, на товарные рынки;

- простота: опыт огромного количества людей показывает, что торговая система ни в коем случае не может включать в себя слишком много показателей и критериев принятия решения - в противном случае она почти бесполезна. Напротив, зачастую простейшие системы приносят неплохой регулярный доход;

- адаптивность: стоит помнить, что все торговые системы рано или поздно перестают работать. То, что система успешно работала в прошлом, ни в коем случае не даёт гарантии, что она будет успешно работать в будущем. Если система перестала работать, то это означает скорее всего, что рынок изменился - следовательно, надо понять, как именно, и внести в систему необходимые изменения.       

Итак, перейдем к построению нашей торговой системы. Используем возможности технического анализа на базе сайта www.finam.ru, конкретно java-версию. Выбираем из списка слева нужный нам финансовый инструмент, например, индекс ММВБ. Построим график с периодом совершения сделок равным 1 часу.

Как уже указывалось ранее, для анализа мы будем использовать такой инструмент технического анализа, как «скользящая средняя». Итак, добавляем данный индикатор на график, причем строим две «средних»: одну – длинную, с периодом 60, вторую – короткую, с периодом 30.

длинная

Принцип использования данной торговой системы заключается в том, что мы будем открывать и закрывать позиции, основываясь на пересечении короткой и длинной «скользящих средних». Сигналом для продажи будет являться пересечения длинной сверху короткой «средней».

короткая

Рис. 1 – «Скользящие средние»: сигнал продажи

На нашем графике длинная выделена зеленым цветом, а короткая – коричневым. В даной точке пересечения мы будем либо открыть короткую позицию, либо закрывать длинную.

короткая

При пересечении короткой снизу длинной «средней», появляется сигнал о покупке.

длинная

Рис. 2 – «Скользящие средние»: сигнал покупки

Здесь мы будем наоборот либо открывать длинную позицию, либо закрывать короткую.

Завершающим этапом является установление стоп-лимитов. Stop Loss - это тип торговли, при котором открытая позиция автоматически закрывается на определенной цене на основе стоп-приказа или защитного ордера. Мы зададим защитный ордер, чтобы минимизировать потери в случаях неожиданных сдвигов рынка. Поскольку нами используются «скользящие», то целесообразней будет установить лимит на основании предыдущего существенного падения цены данного финансового инструмента.



Рис. 3 – Использование стоп-лимита

Как мы видим на графике, стоп-лимит был установлен а уровне последнего возвышения цены. В данной ситуации мы открыли короткую позицию в надежде, что цена пойдет вниз, однако ситуация на рынке изменилась, и здеь стоп-лимит снизил наши возможные убытки.


3. Оптимизация торговой системы

3.1 Backtesting

Backtesting подразумевает под собой процесс оптимизации торговой системы на основе использования исторических данных с последующей проверкой адекватности получаемых результатов на современных данных.

Для проведения данного мероприятия, рассмотрим графики индекса ММВБ и акции ГМКНорНик в период с 11.04.10 по 14.0510 с часовым интервалом совершения сделок по ним. При построении нижеприведенных графов мы использовали одну и ту же торговую систему, описанную нами в предыдущей главе.

Итак, проведем бэктест на основании данных индекса ММВБ.



Рис. 4 – Бэктестинг данных по индексу ММВБ
Далее приведена таблица c расчетами конечных результатов и годовой  доходности в процентах по совершенным сделкам.
Таблица 1 – Анализ проведенных сделок по данным индекса ММВБ

Период совершения сделки	Открытие/закрытие сделки	Результат сделки	Годовая доходность
12.10.2010/15:00	Osh 1498.71	убыток 0.04%	- 13.2%
13.04.2010/10:00	Csh (sl)1499.25
19.04.2010/18:00	Osh 1465.37	0.22%	16.1%
23.04.2010/17:00	Csh (tp) 1462.14
27.04.2010/18:00	Osh 1463.22	7.6%	154,4%
14.05.2010/13.00	Csh 1351.90

Рассмотрим аналогичный бэктест, выполненный на основании данных по акции ГМКНорНик.

Рис. 5 – Бэктестинг данных по акции ГМКНорНик

Проанализируем совершенные сделки для выявления конечных результатов и годовой доходности.
Таблица 2 – Анализ проведенных сделок по данным акции ГМКНорНик

Период совершения сделки	Открытие/закрытие сделки	Результат сделки	Годовая доходность
08.04.2010/12:00	Osh 5390.62	убыток 0.95%	-347.2%
08.04.2010/18:00	Csh (sl) 5441.89
13.04.2010/14:00	Ol 5622.36	0.43%	19.7%
20.04.2010/14:00	Cl 5646.65
20.04.2010/11:00	Osh 5646.65	1.48%	67.3%
27.04.2010/14:00	Csh 5563.30
27.04.2010/14:00	Ol 5563.30	0.58%	26.5%
04.05.2010/13:00	Cl 5530.93
04.05.2010/13:00	Osh 5530.93	9.91%	328.8%
14.05.2010/16:00	Csh 4983.20

3.2 Актуальные торговые сигналы

Последним шагом изучения технического анализа будет применение нашей торговой системы на практике. Соответственно нам необходимо открыть позицию, руководствуясь актуальным торговым сигналом.



Рис. 6 – Открытие длинной позиции по индексу ММВБ

Поскольку был установлен стоп-лимит, а цена в свою очередь пошла вниз, то, не дожидаясь очередного торгового сигнала, позиция была закрыта.



Рис. 7 – Закрытие длинной позиции по индексу ММВБ
Таблица 3 – Анализ совершенной сделки по данным индекса ММВБ

Период совершения сделки	Открытие/закрытие сделки	Результат сделки	Годовая доходность
14.05.2010/13:00	Ol 1351.90	убыток 0.5%	- 42.3%
17.05.2010/11:00	Cl (sl) 1344.95

Итак, мы понесли убытки в размере 42.3 процентов годовых, соответственно наша торговая система не сработала в данном случае.


Заключение

В заключении подведем итоги проделанной работы. Нами были изучены основные постулаты, методы и инструменты технического анализа. Выяснили, что доход может быть получен на любом рынке, если верно распознать тренд, а затем вовремя закрыть торговую позицию. Так, если цена упала до нижнего предела, надо пользоваться случаем и открывать позицию на покупку, а если цена выросла до верхнего предела и развернулась — открывать позицию на продажу.

Так же была построена торговая система, в которой мы использовали такой индикатор, как «скользящая средняя». На основании данной системы был проведен бэктест, результаты которого показали, что в 27 процентах случаев мы получили убыток, в остальных – доход.

Воспользовавшись уже описанной системой, мы совершили сделку, ориентируясь на актуальные торговые сигналы. Нами было определено пересечение длинной «средней» сверху короткой, что привело к открытию длинной позиции, при этом индекс ММВБ составлял 1351.9 пунктов. Также на основании предыдущего минимума мы установили стоп-лимит на уровне 1344.95 пунктов. 17 мая 2010 в 11:00 цена развернулась и пошла вниз, сработал стоп-лимит, соответственно произошло закрытие позиции. В результате наш убыток составил 6.95 пунктов, что составляет 42.3 процентов годовых. В данном случае торговая система не сработала, возможно, мы попали в вышеуказанные 27 процентов, либо это свидетельство того, что использование технического анализа неэффективно или необходимо скорректировать данную систему.