Реферат Валютный курс понятие и сущность 2
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
ПЛАН:
1.
Сущность валютного курса, его виды……………………… 2
2.
Факторы, определяющие валютный курс…………………. 9
3.
Тест……………………………………………………………….13
4.
Литература………………………………………………………18
1.
Сущность валютного курса, его виды.
Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Валютный курс как макропоказатель положения страны в системе мирохозяйственных связей занимает особое место в числе показателей, используемых в качестве средства государственного регулирования платежного баланса. Причина заключается в том, что его повышение или понижение немедленно и непосредственно воздействует на экономическое положение страны. Изменяются ее внешнеэкономические показатели, валютные резервы, задолженность, динамика товарных и финансовых потоков.
Существует несколько вариантов установления курсовых соотношений между национальной и иностранной валютами:
«плавающий» валютный курс — курс национальной валюты по отношению к иностранным свободно колеблется в зависимости от спроса и предложения;
регулируемое, или «грязное плавание» — курс национальной валюты колеблется до тех пор, пока изменения не достигают определенного предела, после чего государство начинает использовать регулирующие рычаги;
«ступенчатое плавание» — курсы валют колеблются, но в случае достижения определенных пределов при наступлении «фундаментальных или структурных изменений», когда обычные финансовые меры по регулированию оказываются недостаточными, страна получает право на девальвацию, т. е. разовое изменение курса;
«совместное плавание», или принцип «валютной змеи» — курсы валют колеблются вокруг какого-либо официально установленного паритета, но при этом их колебания не оставляют определенные фиксированные пределы;
фиксированный курс — национальная валюта жестко привязана к другой валюте или к другому паритету.
Общим для всех случаев является использование динамики изменения курсов (или соотношения своей и иностранной валюты) для корректировки платежного баланса. Эти изменения могут быть разовыми или регулярными и принять форму девальвации (если стоимость национальной валюты постоянно падает) или ревальвации (при чрезмерном повышении курса национальной валюты).
Девальвация валюты, т. е. понижение ее цены по отношению к другим валютам, позволяет производителю за то же количество иностранной валюты получить большее количество национальной валюты. Для получения прежней цены в национальной валюте и покрытия собственных издержек производства владелец может продать свой товар на иностранном рынке по более дешевой цене. В результате девальвации национальные товары на иностранных рынках становятся дешевле, и облегчается их экспорт. При этом уменьшается количество иностранной валюты, выручаемой за единицу проданного товара. Вместе с тем импортные товары становятся дороже и количество национальной валюты, необходимой для приобретения единицы этого товара, увеличивается.
Что касается общего количества иностранной валюты, получаемой от удешевленного экспорта и расходуемой на подорожавший импорт, а соответственно и общего состояния платежного баланса страны, то оно будет зависеть от эластичности спроса на экспортируемые и импортированные товары.
Подсчеты эластичности спроса на импортные и экспортные товары на базе данных за 2004 —2005 гг. в 14 крупнейших развитых странах приведены в таблице.
Следует, однако, признать, что подсчитанные величины не дают полного представления о динамике цен. Недостаточно точно выбраны критерии для определения срока, в течение которого подсчитывается уровень эластичности. Кроме того, агрегированные статистические показатели, на базе которых осуществлены подсчеты, «прячут» товары с высоким уровнем эластичности и тем самым сглаживают колебания. Имеются также ошибки в статистических подсчетах. Большинство экспертов сходится во мнении, что реальные величины суммарной эластичности для экспортируемых и импортируемых товаров оказываются более значительными, чем это следует из таблице.
Эластичность спроса на импортные и экспортные товары
в 14 крупнейших развитых странах
(за 2004—2005 гг.)
| Страна | Эластичность | ||
| импорта | экспорта | суммарная | |
| Бельгия — Люксембург | -1,02 | 0,42 | -0,60 |
| Канада | -1,46 | -0,59 | -2,05 |
| Дания | -1,66 | -0,56 | -2,22 |
| Франция | 0,17 | -2,27 | -2,10 |
| Германия | -0,24 | 1,70 | 1,46 |
| Италия | 0,13 | 0,03 | 0,16 |
| Япония | -0,72 | -0,80 | -1,52 |
| Нидерланды | 0,23 | -0,82 | -0,59 |
| Норвегия | -0,78 | 0,20 | -0,58 |
| Швеция | -0,79 | 0,67 | -0,12 |
| Швейцария | -0,84 | -0,58 | -1,42 |
| Великобритания | 0,22 | -0,44 | -0,22 |
| США | -0,54 | -1,51 | -2,05 |
Регулируемое, или «грязное плавание», «ступенчатое плавание», «совместное плавание или принцип «валютной змеи» — все формы валютного регулирования представляют собой модифицированные варианты двух основных подходов к регулированию курсовых соотношений: «плавающего» валютного курса, свободно колеблющегося в зависимости от спроса и предложения, и жестко фиксированного курса. Отдельные элементы этих двух курсов объединяются между собой в различных комбинациях.
Попытки государственного регулирования и стабилизации валютного курса оказываются малоэффективными, когда причина дисбаланса связана с низким уровнем производительности труда, неконкурентоспособностью экспортной продукции.
Более удачными оказываются попытки государства, направленные на недопущение резкого снижения курса в условиях ограниченных отклонений или при «сглаживании» резких «зигзагов» курса национальной валюты.
Валютные интервенции центральных банков с целью сглаживания колебаний курсов (покупка при превышении лимита колебаний курсов и продажа в обратной ситуации) представляют собой обычную практику в современных условиях.
Следует различать 2 вида: номинальный и реальный валютные курсы.
Номинальный валютный курс представляет собой относительную цену валют.
Реальный валютный курс есть относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Он показывает соотношение, в котором товары одной страны могут обмениваться на товары другой страны.
Реальный курс рассчитывается как произведение номинального курса на соотношение уровней (индексов) цен в двух странах:
Er = En x (Pd : Pf ), где
Er — реальный валютный курс;
En — номинальный валютный курс;
Pd — уровень (индекс) внутренних цен, выраженных в национальной валюте;
Pf — уровень (индекс) зарубежных цен, выраженных в иностранной валюте.
При низком реальном обменном курсе иностранные товары относительно дороги, а отечественные — относительно дешевы. Экономические агенты в подобном случае приобретают меньшее количество иностранных товаров и большее — отечественных. Поэтому величина чистого экспорта будет выше, чем было бы в случае высокого реального обменного курса, когда иностранные товары были для экономических агентов предпочтительнее вследствие их относительной дешевизны по сравнению с отечественными. Отсюда следует, что чистый экспорт является функцией реального обменного курса.
Поскольку чистый экспорт представляет также текущий счет платежного баланса, то между реальным валютным курсом и текущим счетом платежного баланса наблюдается следующая связь: чем выше реальный валютный курс, тем меньше величина положительного сальдо текущего счета платежного баланса. Текущий счет должен уравновешивать счет движения капитала, т.е. сальдо текущего счета должно быть равно разнице между сбережениями и инвестициями. Поэтому равновесный реальный валютный курс устанавливается на уровне, при котором предложение национальной валюты по операциям с капиталом уравновешивает спрос на национальную валюту, предъявляемый для текущих операций.
Рис. Факторы, определяющие равновесный
реальный валютный курс.
Кривая NX (Еr) отображает отрицательную зависимость чистого экспорта от реального обменного курса. Поскольку NX является также текущим счетом платежного баланса, то данная кривая показывает и обратную функциональную зависимость между текущим счетом платежного баланса и реальным обменным курсом. Фактически кривая МХ (Еr) отражает чистый спрос на национальную валюту со стороны иностранцев, желающих приобрести отечественные товары.
Кривая (S — 1) отражает превышение отечественных сбережений над инвестициями, поэтому ее можно рассматривать как кривую предложения национальной валюты, которая должна быть обменена на иностранную валюту для инвестиций за рубежом. Кривая имеет вертикальную конфигурацию, поскольку ни сбережения, ни инвестиции не зависят от реального валютного курса.
Следовательно, на рис. изображены кривые спроса и предложения на иностранную валюту. Реальный обменный курс Еr устанавливается в точке их пересечения Е. В данной точке объем национальной валюты, полученный в результате операций со счетом движения капитала, равен объему национальной валюты, необходимому для покрытия сальдо счета текущих операций.
На динамику - реального курса национальной валюты оказывает влияние проводимая государством бюджетно-налоговая, денежно-кредитная и внешнеторговая политика.
Рис. Влияние повышения инвестиционного
спроса на реальный обменный курс.
Стимулирующаябюджетно-налоговая и денежно-кредитная политика сопровождаются снижением налогов и ставки процента, что оживляет инвестиционную активность. Увеличение спроса на инвестиции ведет к росту объема внутренних инвестиций, счет движения капитала (5—7) сокращается, предложение национальной валюты для зарубежных инвестиций уменьшается, что ведет к повышению реального валютного курса.
На рис. уменьшение счета движения капитала отражено перемещением кривой (S — I)1 в положение (S — I)2- При этом равновесный валютный курс повышается с уровня Еr1 до уровня Еr2.
Протекционистская торговая политика также повышает реальный валютный курс.
Государство увеличивает налоги на импорт и устанавливает количественные ограничения на ввоз зарубежных товаров, что ведет к снижению импорта и увеличению чистого экспорта. Последнее отражено смещением кривой NX1 в положение NХ2. Равновесный валютный курс повышается с Еr1 до Еr2. В новой точке равновесия величина чистого экспорта остается неизменной.
Ограничительная политика ведет только к росту реального обменного курса. Дело в том, что увеличение чистого экспорта, вызванное протекционистскими мерами, компенсируется снижением чистого экспорта, вызванного
удорожанием отечественных товаров по сравнению с импортом.
Рис. Влияние протекционистской политики
на реальный обменный курс.
Протекционистская политика непосредственно не влияет ни на инвестиции, ни на сбережения, а значит, и на счет движения капитала. Она влияет на внешнеторговый оборот. Поскольку повышение реального обменного курса ведет к удорожанию отечественных товаров, объем экспорта в новой точке равновесия сократится. Импортировать тоже придется меньше, так как чистый экспорт остается неизменным. Таким образом, протекционистская политика сокращает объем взаимовыгодной международной торговли, поэтому ее использование предполагает обстоятельную оценку всех преимуществ и издержек для национальной экономики.
Теперь обратимся к анализу номинального валютного курса.
Номинальный валютный курс устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения на валюту, которые формируются под воздействием всех операций, опосредующих международный обмен и находящих отражение в платежном балансе страны.
2.
Факторы, определяющие валютный курс.
В числе важных факторов, воздействующих на спрос и пред
ложение, можно выделить следующие:
• изменения во вкусах потребителей;
• относительные изменения в доходах;
• относительное изменение цен;
• сальдо торгового баланса;
• относительные реальные процентные ставки;
• уровень развития спекуляции.
Рассмотрим действие данных факторов подробнее:
1). Предпочтение, которое отдают иностранные потребители продукции данной страны, повышает спрос на валюту последней и способствует повышению ее курса.
2). Относительно высокие темпы роста национального дохода данной страны приведут к снижению курса ее валюты, поскольку возрастет спрос граждан данной страны на товары, в том числе импортные, а значит, относительно увеличится спрос на иностранную валюту.
3). Более высокие темпы инфляции в данной стране ведут к снижению курса ее валюты, поскольку при этом повысится спрос на относительно дешевые иностранные товары. Если в другой стране темп инфляции выше, чем в отечественной экономике, то на единицу национальной валюты можно будет приобрести все больше валюты этой страны. И наоборот, если темп инфляции внутри страны превысит темп инфляции в другой стране, то на единицу отечественной валюты можно будет приобрести все меньше валюты другой страны.
Проводимая в стране денежно-кредитная политика влияет на ее номинальный валютный курс. Повышение темпов инфляции ведет к обесценению национальной валюты. Напротив, эффективная антиинфляционная политика позволяет добиться ее укрепления. Разница темпов инфляции внутри страны и за рубежом согласно теории паритета покупательной способности (ППС) является определяющими фактором динамики номинального валютного курса в краткосрочном периоде.
Паритет покупательной способности — это реальная цена национальной денежной единицы в валюте другой страны. Она рассчитывается как соотношение цен на аналогичные товары и услуги, произведенные в сравниваемых странах. Данные исчисления позволяют оценить ВВП с поправкой на уровень жизни. МВФ устанавливает паритеты для больших зон планеты. Согласно теории ППС валютный курс меняется в соответствии с необходимостью компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах.
4). Торговый баланс будет в дальнейшем рассмотрен подробнее. В данном случае нас интересует только его взаимосвязь с валютным курсом. При отрицательном сальдо торгового баланса возрастет спрос на иностранную валюту, что будет способствовать снижению курса национальной валюты, и наоборот.
Вместе с тем, снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт и ослабляет побудительные мотивы к импорту, в результате чего должно уменьшиться отрицательное сальдо торгового баланса и возникнуть положительное сальдо. В долгосрочном периоде динамика валютного курса оказывает стабилизирующее влияние на торговый батане.
Как показывает практика, валютные курсы чувствительны к изменению процентных ставок. Более высокие реальные процентные ставки в данной стране повышают спрос на ее валюту со стороны инвесторов и курс валюты растет. При понижении процентных ставок курс валюты падает.
5). Условие паритета процентных ставок предполагает, что ожидаемая доходность по депозитам в любых двух ват ютах, будучи измеренной, в одной и той же ват юте, равна. В этом случае потенциальные держатели депозитов в иностранной валюте рассматривают данные активы как одинаково выгодные. Если процентные ставки в национальной экономике и за рубежом будут приносить один и тот же процент с учетом изменения в валютном курсе, то для потенциальных инвесторов будет безразлично, в активах какой из стран держать сбережения.
Условие паритета процентных ставок является условием равновесия международного валютного рынка. В случае, когда с учетом изменения валютного курса вложения денег в активы в различных странах приносят разные доходы, деньги будут перемешаться в страны с более высокой процентной ставкой.
Изменения процентных ставок определяются характером денежно-кредитной политики государства. Смягчение денежно-кредитной политики расширяет объем денежного предложения на валютных рынках, а потому понижает курс национальной валюты, и наоборот. Центральные банки используют покупку и продажу валюты (интервенцию) в целях воздействия на динамику валютного курса. Данный инструмент особенно эффективен, когда речь идет об умеренной и временной несбалансированности международных расчетов.
6). Ожидания со стороны экономических субъектов определенной динамики роста, инфляции, процентных ставок повышают спрос на одну валюту и снижают спрос на другую, стимулируя спекулятивные операции особенно в условиях «плавающих» валютных курсов.
В краткосрочном и долгосрочном периодах динамика номинального и реального валютных курсов различна. Валютный рынок является составной частью денежного рынка, поэтому классическая концепция нейтральности денег в долгосрочном периоде и определяет характер данной динамики.
Под воздействием денежно-кредитной политики в краткосрочном периоде номинальный валютный курс меняется незначительно, тогда как реальный курс более динамичен. Его изменения вызывают нарушения паритета покупательной способности валют, сопровождающиеся колебаниями чистого экспорта. В длительном периоде номинальный курс меняется более заметно при относительной стабильности реального валютного курса, обеспечивая соблюдение паритета покупательной способности.
Теория паритета покупательной способности используется для прогнозирования динамики номинального обменного курса в долгосрочной перспективе. В краткосрочном прогнозировании используются оценки биржевых экспертов по конъюнктуре.
3. Тест
1. Валютный курс- это
а) цена денежной единицы страны, выраженной в золоте;
б) цена денежной единицы страны, выраженной в денежной единице другой страны;
в) цена денежной единицы страны, выраженная в долларах США;
г) относительная цена валют;
д) относительная цена товаров, произведенных в двух страна.
Правильный ответ: Валютный курс- это цена денежной единицы страны, выраженной в денежной единице другой страны.
2. Валютный курс определяется следующими факторами:
а) уровнем процентных ставок;
б) состоянием торгового баланса страны;
в) паритетом покупательской способности валют;
г) ожиданиями участников валютного рынка;
д) все ответы верны.
Верный ответ:
- уровнем процентных ставок;
- состоянием торгового баланса страны;
- паритетом покупательской способности валют;
3. Реальный валютный курс- это
а) курс, по которому обменивают валюту участники внешней торговли;
б) прогнозируемый валютный курс;
в) курс, установленным Центральным банком;
г) номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом динамики цен в своей стране и в стране иностранной валюты.
Верный ответ: Реальный валютный курс - это номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом динамики цен в своей стране и в стране иностранной валюты.
Так как реальный валютный курс оказывает характерное влияние на темпы
экономического роста. Завышенный валютный курс отрицательно влияет на темпы экономического роста. Степень завышенности (переоценки) реального валютного курса можно оценить по размерам отклонения его фактических значений от значений, соответствующих уровню экономического развития страны.
Так, например реальный курс российского рубля в настоящее время является завышенным. Его рост в 1999-2001 гг. происходил темпами, существенно опережавшими темпы прироста производительности труда в российской экономике. Сохранение в дальнейшем подобных темпов повышения реального валютного курса неизбежно приведет к замедлению экономического роста и, в конечном счете - к его прекращению.
В заключение можно подчеркнуть, что в нынешних условиях оптимальным представляется прекращение дальнейшего роста реального курса рубля и, возможно, даже его некоторое снижение. Существует ряд инструментов экономической политики (фискальной, денежно-кредитной, внешнеторговой), использование которых способствует замедлению роста реального курса рубля, не вызванного ростом производительности труда в национальной экономике (например, погашение внешнего долга, в том числе опережающее по сравнению с оригинальным графиком; создание бюджетного стабилизационного фонда; дерегулирование валютного рынка, как по текущим, так и по капитальным операциям; снижение импортных пошлин и т.д.).
Удержание фактических значений реального курса рубля в пределах полосы значений, предсказанных в соответствии с уровнем экономического развития, во-первых, благотворно влияет на темпы экономического роста, во-вторых, способствует структурным сдвигам в промышленности в пользу перерабатывающих отраслей. И наоборот, завышенный реальный валютный курс не только препятствует экономическому росту, но и способствует упрощению отраслевой структуры промышленности и ее изменению в пользу сырьевых отраслей.
Выписка из статьи электронного журнала «Полемика»
(выпуск 16)
Положения неоклассики учат, что валютный курс является важным резервом экономического роста. Одним из основных моментов здесь является разница между валютным курсом и паритетом покупательной способности (ППС). Если валютный курс складывается на основе конъюнктуры спроса и предложения валюты и деловой активности, то ППС является чисто расчетным показателем, вычисляемым статистическими органами по принятой методике. Валюты с отношением ППС к обменному курсу от 0.7 до 1 и выше считаются твердыми валютами. К этой группе относятся развитые страны Западной Европы и Канада, Япония. Если отношение находится в интервале от 0.7 до 0.3, то это «мягкие» валюты. Если отношение ППС к обменному курсу доллара меньше 0.3, то такие валюты считаются «слабыми». Чем ниже валютный курс, тем эффективнее экспорт, а импортные товары менее привлекательны для внутреннего потребителя из-за цены. Его предпочтения должны смещаться в сторону отечественной продукции, стимулировать спрос и, как следствие, внутреннее производство.
Во-первых, если валютный курс понизится, то это вызовет новый виток инфляции и приведет к нарушению коммерческих трансакций, а в дальнейшем к стагнации. Во-вторых, механическое понижение валютного курса не увеличивает автоматически производственные мощности и не увеличивает качество продукции. Поэтому спрос на продукцию не будет удовлетворен и опять начнется дисбаланс производства и рост цен. Во многих случаях внутренний потребитель ориентирован на импортную продукцию из-за недостаточного качества отечественной (например, автомобили, радиоэлектроника, мебель). То же относится и к внешнему покупателю. Поэтому существенное повышение спроса на отечественную продукцию из-за понижения валютного курса можно ожидать только в сырьевых отраслях, где качество определено в основном самой природой и мощности еще сохранились. Кроме этого, механическое понижение курса рубля не снижает производственные затраты. Как правило, многие производства работают на устаревшем оборудовании по прежним технологиям с низкой производительностью труда. Поскольку за последние годы традиционные производства сильно пострадали от кризиса, то зачастую оживление производственной деятельности происходит при повышенных затратах. Это тоже ставит физические пределы, как для производства, так и для стимулирования спроса за счет ослабления валютного курса. Политика понижения валютного курса будет стимулировать производство отсталой продукции, будет стимулировать инфляцию и подготавливать стагнацию.
Если взглянуть на динамику обменного курса и динамику внутренних цен, то можно отметить, что курс рубля относительно доллара рос сразу после шока
Вопрос о валютном курсе рубля и его влиянии на экономический рост остается важнейшим в деловых и научных дискуссиях. Насколько данный валютный курс отвечает потребностям общества, как он должен изменяться, какое влияние он оказывает на экономический рост и какова величина этого роста – вот далеко не полный список тем, обсуждаемых в средствах массовой информации (Лившиц А., 2003). В некоторых работах убедительно отмечается, что более существенным фактором, повлиявшим на экономический рост, было не ослабление курса рубля, а удачно сложившаяся внутренняя конъюнктура в топливных отраслях (Узяков М, 2002). Более медленный рост цен на природные ресурсы снизил затраты и дал толчок для роста отраслям промышленности.
Литература:
- Мировая экономика: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. И.П. Николаевой- 2-изд., М.:ЮНИТИ-ФАНА, 2000.
- Мировая экономика: Учебник /Ломакин В.К. – М.: ЮНИТИ, 2001.
- Мировая экономика: Учебник /Хасбулатов Р.И.- М.: Юристь, 200г.
- Мировая экономика: Учебник/ Под ред. А.С. Булатова. – М.: Экономист, 2005.
5. АЙРЕКС / Пресс-центр / Публикации / Электронный журнал «Полемика» / Выпуск 16 / Валютный курс рубля и источники экономического роста в переходной экономике России.
