Введение

Деньги - один из наиболее важных разделов экономической науки. Они представляют собой нечто гораздо большее, чем пассивный компонент экономической системы, чем простой инструмент, содействующий работе экономики. Правильно действующая денежная система вливает жизненную силу в кругооборот доходов и расходов, который олицетворяет всю экономику. Хорошо работающая денежная система способствует как полному использованию мощностей, так и полной занятости. И наоборот, плохо функционирующая денежная система может стать главной причиной резких колебаний уровня производства, занятости и цен в экономике, исказить распределение ресурсов.
Глава 1. Спрос на деньги

1.1. Сущность спроса на деньги

В каждом государстве существует национальная денежная система, т.е. форма организации денежного обращения, сложившаяся исторически и закрепленная законом. Ее основными элементами являются:

·       денежная единица (рубль, доллар, евро и т.п.);

·       масштаб цен;

·       виды государственных денежных знаков, имеющих законную платежную силу, порядок их эмиссии и обращения (обеспечение, выпуск, изъятие и т.д.);

·       регламентация безналичного оборота; государственные органы, осуществляющие регулирование денежного обращения [13, с.147].
Определяющий элемент - деньги. Они покупаются и продаются на денежном рынке, который включает финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложения, а также денежные потоки, входящие и исходящие из этих учреждений [2, c.415].

Элементами механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги, предложение и цена денег (процентная ставка).

Общее количество денег, которое домохозяйства, бизнес, правительство желают иметь в данный момент, представляет собой совокупный спрос на деньги. Он распадается на две составляющие: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства (спрос на деньги со стороны активов).

Спрос на деньги для сделок обусловлен тем, что населению, предприятиям, правительству деньги нужны для покупки товаров и услуг. Дж. М. Кейнс относил к нему и тот денежный резерв, который необходим для незапланированных покупок (предупредительный спрос).

Спрос на деньги для сделок зависит от:

·       объема номинального ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП);

·       скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот) [2, c.416].

Для упрощения предположим, что необходимое количество денег не связано с изменением ставки ссудного процента. Тогда при заданных объеме ВВП и скорости обращения денег кривая спроса на деньги для сделок Dt будет иметь вид вертикальной прямой [7, c.127]:

Рассмотрим вторую составляющую совокупного спроса на деньги, т.е. спрос на деньги как средство сохранения богатства.

Кейнс называл его спекулятивным. Этот спрос объясняется тем, что часть своих доходов население сберегает.

Есть три варианта сбережения:

·       сохранять их в виде денег;

·       покупать ценные бумаги;

·       приобретать недвижимость и другие материальные ценности с целью их накопления, а не потребления.

Последняя форма сбережений характерна более всего для инфляционной экономики. В нормально функционирующей экономике выбор осуществляется между деньгами и ценными бумагами.

У каждого способа размещения сбережений есть свои достоинства и недостатки. Деньги не приносят дохода, но абсолютно ликвидны, т.е. могут сразу и без всяких затрат быть использованы для покупок и платежей.

Ценные бумаги (для упрощения все их многообразие сведем к государственным облигациям) приносят устойчивый доход в виде процента, но менее ликвидны. Необходимо время, а возможно, и деньги, чтобы превратить их в платежное средство. Существует и определенный риск, связанный с изменениями курса ценных бумаг. Выбор между деньгами и облигациями и определяет колебания процентной ставки. Повышение уровня процентной ставки приводит к росту спроса на облигации и соответственно к сокращению спроса на деньги (при фиксированном объеме сбережений). И наоборот, снижение уровня процентной ставки сопровождается сокращением спроса на облигации и ростом — на деньги.

Таким образом, существует обратная зависимость между спросом на деньги как средство сохранения богатства и движением процентной ставки. Графически спрос будет изображаться нисходящей кривой Da. Она никогда не будет касаться оси абсцисс, так как существует некоторая минимальная ставка процента imin, при которой неудобства хранения сбережений в форме облигаций не будут компенсироваться доходом на них, и никто не будет предъявлять спрос на облигации.

Совокупный спрос на деньги можно получить, суммировав спрос на деньги для сделок  и спрос на деньги со стороны активов Da. Кривая общего спроса Dm не касается оси абсцисс, ибо норма процента не может упасть ниже минимальной предельной ставки imin. Она не касается и оси ординат, так как составляющая спроса на деньги Dt не зависит от ставки процента [7, c.129].

Таким образом, элементом механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги. Он распадается на две составляющие: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства (спрос на деньги со стороны активов). Каждая из составляющих зависит от ряда факторов.
1.2. Мотивы спроса на деньги

Кейнсианская теория спроса на деньги является также одной из портфельных теорий. Дж. М. Кейнс, основоположник кейнсианских теорий, рассматривал деньги как один из активов, один из типов богатства. Он утверждал, что спрос на деньги зависит от того, насколько высоко экономические субъекты ценят свойство ликвидности и, соответственно, какую долю своих активов они предпочитают иметь в виде высоколиквидных денег. Поэтому свою теорию спроса на деньги он назвал теорией "предпочтения ликвидности" [13, с.149].

Как считал Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатства в форме денег.

Bo-первых, трансакционный мотив, связанный с тем, что часть денег необходима экономическим субъектам для покупок и платежей (торговых сделок). Именно с этой позиции рассматривали спрос на деньги классики.

Во-вторых, мотив предосторожности. Он объясняется возможностью возникновения непредвиденных покупок, расходов. Запас денег, считал Кейнс, позволяет застраховаться от неплатежеспособности. Названные два мотива определяют прямую зависимость спроса на деньги от уровня национального дохода;

Третий мотив спроса на деньги - спекулятивный. Именно третий мотив формирует обратную связь между величиной  спроса на деньги  и нормой процента. Чтобы доказать его существование, Кейнс рассматривал портфель, состоящий из двух активов.

Первый — деньги (наличные плюс беспроцентные чековые вклады) — обладает абсолютной ликвидностью, но не приносит доход.

Второй актив — долгосрочные правительственные обязательства (облигации) — приносит доход в виде процента, уровень которого, но мнению Кейнса, определяется на рынке ценных бумаг. Причем существует зависимость: чем выше курс облигации, тем ниже уровень ее доходности.

Например, облигация номиналом 1000 долл., доход — 5 %. Ожидается годовой доход 50 долл. Если ставка процента на рынке возросла до 10% годовых (например, выпустили новые облигации из расчета 10% годовых), то прежний доход 50 долл. принесет новая облигация с номиналом в 500 долл. Значит, на рынке курс старой облигации тоже снизится до 500 долл. Это значит, что экономический субъект "потеряет" часть своего капитала.

Спрос на деньги для сделок обусловлен тем, что населению, предприятиям, правительству деньги нужны для покупки товаров и услуг. Дж. М. Кейнс относил к нему и тот денежный резерв, который необходим для незапланированных покупок (предупредительный спрос).

Спрос на деньги для сделок зависит от:

·       Объема номинального ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП).

·       Скорости обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот) [16, с.117].

Современная теория отвергает разделение спроса на деньги на основании трансакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности.

Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег.

Современная теория рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги.

Современная теория включает в себя и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменения в ожиданиях: при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет [4, с.221].

Современная теория учитывает наличие инфляции и четко разграничивает понятия типа реальный и номинальный доход, реальная и номинальная ставка процента. Реальные и номинальные денежные массы.

Она рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного ранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и срочных счетах, краткосрочные ценные бумаги, облигации и акции корпораций и т.п.

Подводя итог, отметим, что Кейнс выделял три причины, которые побуждают людей хранить часть их богатства в форме денег: трансакционный мотив, мотив предосторожности и спекулятивный мотив. Современная теория же рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги.
Глава 2. Теории спроса на деньги

2.1. Теория Баумоля-Тобина

Наиболее популярной современной концепцией спроса на деньги, рассматривающей их с трансакционных позиций, является модель Баумоля-Тобина.

Трансакционные теории считают, что деньги хранятся экономическими субъектами только как средства платежа (от англ. transaction — сделка). Проблему, решаемую в модели Баумоля-Тобина, сравнивают с проблемой фирмы, которая определяет, какой уровень запасов ей хранить, чтобы, с одной стороны, обеспечить непрерывность воспроизводства, а с другой стороны, снизить то минимума потери от хранения запасов [13, с.150].

Как и фирма, экономический cy6ъект решает, какой запас денег в данный момент следует сохранить, чтобы обеспечить определенную платежеспособность.

Примем номинальный доход, получаемый экономическим субъектом за месяц, равным Y.

В модели Баумоля-Тобина спрос на деньги зависит от уровня потребления и предполагается, что весь доход Y расходуется им в течение месяца для покупок.

На первый взгляд, самое простое решение проблемы — сохранять весь полученный доход в виде наличных денег. При равномерном их расходовании в течение месяца график cпроса на деньги будет иметь вид нисходящей прямой (рис. 2.1.). По истечении месяца субъект снова получит доход, равный Y, и снова будет его постепенно расходовать и т.д.

Однако в этом случае экономический субъект потеряет доход, который эти деньги могли бы принести, если бы были положены на сберегательный счет в банке или, если, на них были куплены ценные бумаги или другие активы, приносящие доход.

Допустим теперь, что получаемый ежемесячно доход Y сразу же перечисляется на сберегательный счет, который приносит процент, но на который нельзя выписать чек. Так как экономическому субъекту необходимо ежедневно совершать покупки, то ему придётся каждый раз для получения наличных денег ездить в банк и снимать их со сберегательного счета. При этом он будет терять время на поездку, стояние в очереди, затрачивать деньги на покупку бензина для поездки и т.д., т.е. он будет нести определённые потери. Проблема состоит в том, чтобы определить тот запас наличных денег, который позволит субъекту минимизировать общие потери.

Предположим сначала, что в виде денег сохраняется 1/3 полученного за месяц дохода m =Y/3. Если учесть, что запас денег расходуется постепенно от m до нуля в течение одной трети месяца, а затем снова становится равным m и т.д., то график спроса на деньги будет иметь следующий вид (рис. 2.2.).

Среднее количество денег, которое экономический субъект сохранит в течение месяца (средние остатки за месяц), в этом примере будет равно m/2, так как каждый раз он будет начинать расходы, имея на руках т денег, а заканчивать — нулем.

В действительности проблема состоит в определении оптимального числа изъятий денег из банка. Тогда, зная доход и число изъятий, можно будет определить запас денег, который должен хранить экономический субъект.

Если за месяц число посещений экономическим субъектом банка равно n, то каждый раз он снимает со счета Y/n денег. Среднее количество сохраняемых им в течение меcяца наличных денег будет равно Y/2n. Зная его и ставку ссудного процента i, можно определить потери, связанные с хранением запаса денег. Они будут равны iY/2n.

Примем издержки одного изъятия денег из банка равными Рb (b — реальные издержки; Рb — номинальные). Так как число посещений банка — n, то общие потери, связанные с его посещением в течение месяца, будут: Pb*n. Тогда общие издержки (ТС) экономического субъекта можно определить по формуле [5, с.87]:
                             TC = i (Y / 2n) + (Рb * n)                                         (2.1)

Можно сделать вывод: чем чаще экономический субъект будет обращаться в банк, тем больше будут издержки, связанные с его посещениями, но меньше — процентные потери от хранения денег. Его задача — минимизировать общие издержки ТС, т.е. найти оптимальное число изъятий денег из банка, а значит, и оптимальный запас наличных денег. Алгебраические  преобразования позволили Уильяму Баумолю и Джеймсу Тобину получить следующую формулу спроса на деньги [16, с.119]:

                                   Md  =  PbY / 2i                                                 (2.2)

Из формулы (2.2) следует, что спрос на деньги Md находится в прямой зависимости от номинального дохода Y и в обратной — от

уровня процентной ставки i. Она также показывает, что экономических, субъектов интересует не количество денег, а их покупательная

способность, т.е. у субъектов отсутствует «денежная иллюзия». Так, например, при увеличении цен в 2 раза удвоится номинальный доход Y (он равен произведению ypoвня цен P на реальный доход), и удвоятся издержки, связанные с изъятием денег из банки (Рb). Это приведет, как следует из формулы (2.2), к удвоению номинального спроса на деньги. Он будет равен 2Md. Реальный спрос, равный номинальному доходу, деленному на уровень цен, не изменится [13, с.153]:

2Md /2P = Md /P.                                            (2.3)

Анализ теорий спроса на деньги показал, что, несмотря на их специфику, все они выделяют 3 основных фактора, определяющих величину номинального спроса на деньги:спрос на деньги находится в прямой зависимости от абсолютного уровня цен;он прямо пропорционален реальному объему национального производства (дохода);спрос на деньги находится в o6ратной зависимости от уровня процентной ставки.

Если принять неизменными ypoвень цен и объем национального производства (дохода), то кривая спроса на деньги MD будет иметь следующий вид (рис. 2.3.) [15, с.116]:

С изменением процентной ставки i будет двигаться точка по кривой MD. При изменении национального объёма производства будет сдвигаться вправо или влево сама кривая MD: каждому объему национального производства будет соответствовать своя кривая спроса на деньги

.                 

2.2. Теория М. Фридмана

Количественная теория денег лежит в основе монетаристской концепции спроса на деньги.

М. Фридмен считал, что деньги — один из видов активов. В качестве альтернативных активов он рассматривал облигации, акции, предметы длительного пользования, ликвидные капиталовложения и т.д.

Он разработал несколько моделей спроса на деньги. Одна из них имеет следующий вид [16, с.132]:

 MD = f (P,rb,ra, P/P,Yn/r) ,                                           (2.4)

где    MD - планируемый спрос на номинальные кассовые остатки;

rb, ra – соответственно доход на облигации и акции;

P/P – темп инфляции;

Yn — перманентный доход;

r - средняя отдача всего имущества.

Согласно приведенной функции спрос на деньги MD прямо пропорционален уровню цен Р: чем выше уровень цен, тем больше спрос на номинальные денежные остатки. Он обратно пропорционален доходу на облигации и акции (rb и ra), ибо чем выше доходность ценных бумаг как альтернативных активов, тем меньше спрос на деньги MD.

С ростом темпа инфляции P/P спрос на деньги связан обратной зависимостью: чем выше темп инфляции, тем меньше денег люди желают иметь в наличии. Они предпочитают вкладывать доход в физические aктивы. Перманентный доход Yn определяется Фридменом как постоянный доход, который получает и надеется получать длительное время каждый субъект. Он определяется как средневзвешенная величина годовых доходов от всех видов имущества (активов), которые планирует получить субъект за ряд будущих лет. В отличие от временного дохода, который может состоять из неожиданных прибавок и вычетов, величина перманентного дохода довольно стабильна. Отношение Yn /r в формуле (2.4) представляет совокупное имущество. С его ростом  увеличивается спрос на все актины, в том числе и на деньги.

С помощью ряда преобразований модель спроса на деньги принимает следующий вид:

M*V (Yn/P, rb, ra, P/P) = Yn                                                      (2.5)

Это новая модификация уравнения количественной теории денег. Согласно ей количество денег М находится в прямой зависимости от дохода Yn и в обратной от скорости денег V. Но в данном варианте уравнения есть существенные особенности, отличающие функцию спроса на деньги Фридмена от классической.

Во-первых, здесь учитывается зависимость спроса на деньги от темпа инфляции P/P. Во-вторых, скорость обращения денег V – есть функция от реального перманентного дохода Yn/P, доходности от ценных бумаг rb, ra, темпа инфляции P/P. Однако Фридмен исходил из стабильности rb, ra (он доказывал нечувствительность спроса на деньги к изменениям ставки процента). Кроме того, он считал, что перманентный доход Yn тоже относительно стабилен. Это позволило Фридмену утверждать, что скорость обращения денег меняется очень, медленно, постепенно и предсказуемо, а функция спроса на деньги достаточно устойчива.

В заключение данной главы необходимо повторить, что трансакционные теории считают, что деньги хранятся экономическими субъектами только как средства платежа. Проблему, решаемую в модели Баумоля-Тобина, сравнивают с проблемой фирмы, которая определяет,   какой уровень запасов ей хранить, чтобы, с одной стороны,             обеспечить непрерывность воспроизводства, а с другой стороны, снизить то минимума потери от хранения запасов. М. Фридмен считал, что деньги — один из видов активов, в качестве альтернативных активов он рассматривал облигации, акции, предметы длительного пользования, ликвидные капиталовложения и т.д.

2. Спрос на деньги
Теперь рассмотрим другую сторону денежного рынка и выясним, от чего зависит

спрос на деньги. В соответствии с количественной теорией, известно, что

спрос на деньги пропорционален доходу, т.е.

(М/Р)d = kY,
где k - константа. Затем была привем более общую и реалистичную функцию,

которая ставит объем спроса на реальные Денежные средства в зависимость не

только от доходов, но и от ставки процента:

(М/Р)d = L(i,Y),
Эта функцию мы используется при построении модели IS-LM.

Чтобы понять функцию спроса на деньги, необходимо более полно

исследовать процесс принятия решений в этой области. Точно также, как

основой построения функции потребления служат микроэкономические модели

поведения потребителей, и функция спроса на деньги базируется на

микроэкономических моделях раскрывающих поведение экономических агентов в

отношении денег. В данном разделе сначала делается общий анализ способов

моделирования спроса на деньги, а затем приводится одна из известных

моделей.

Деньги выполняют три функции: меры стоимости, средства сбережения и

средства обращения. Первая из них (мера стоимости) не связана с

потребностью в
деньгах, так как для назначения цены наличные деньги не нужны. Поэтому

основное внимание в теории спроса на деньги уделяется функциям денег как

средства сбережения и средства обращения.
а) Портфельные теории спроса на деньги
Портфельными называются те теории спроса на деньги, которые делают акцент

на функции средства сбережения. В них подчеркивается, что деньги - одна из

форм активов. Основной постулат этих теорий заключается в том, что

накопление денег имеет определенную специфику по сравнению с другими

активами с точки зрения факторов риска и дохода. В частности, оно приносит

надежный (номинальный) доход, в то время как цены на акции и облигации

могут снизиться. Поэтому, по мнению ряда экономистов, при формировании

оптимального портфеля активов население отдает предпочтение ликвидным

денежным средствам.

Согласно портфельным теориям, потребность в деньгах определяется

относительной привлекательностью различных видов активов. Она зависит от

степени риска и уровня доходов, связанных с каждым из этих видов

накопления, а также от общей суммы активов. Например, функцию спроса на

деньги можно представить в следующем виде:

(М/Р)d = L(rs , rb, ?e, W),

где rs - реальные ожидаемые доходы по акциями, rb, - реальные ожидаемые

доходы по облигациям, ?e - ожидаемый темп инфляции, W - материальные

активы. При росте rs или rb спрос на деньги сокращается, т.к. другие виды

активов становятся более привлекательными. То же происходит и при росте

ожидаемого темпа инфляции. Вспомним, что величина - ?e это реальный доход

от накопления наличных денег. При увеличении W потребность в деньгах

растет, так как увеличивается общая сумма активов и, соответственно,

абсолютная величина накопления каждого их вида.

С точки-зрения портфельных теорий, упрощенная трактовка функции спроса

на деньги L(i,Y) вполне допустима. Во-первых, показатель реальных доходов Y

в ней приближенно измеряет величину реальных активов W. Во-вторых,

единственная переменная доходов в ней - номинальная ставка процента, равная

сумме реальных доходов по облигациям и ожидаемого темпа инфляции
(i = rb, + ?e ). Вместе с тем, портфельные теории требуют, чтобы

функция спроса на деньги содержала также переменные ожидаемых доходов от

накопления других активов.

По вопросу о целесообразности применения портфельных теорий для анализа

спроса на деньги экономисты расходятся во мнениях. Ответ на этот вопрос

зависит от того, какие виды активов считаются деньгами. В наиболее узкой

трактовке (М1) сюда относятся лишь наличные деньги и сумма средств на

текущих счетах. Они приносят либо очень низкий доход, либо вообще его не

приносят. Но существуют и другие виды активов, доход на которые при той же

степени риска выше: сберегательные счета, казначейские векселя, депозитные

сертификаты и счета в фондах взаимного кредитования денежного рынка. По

мнению экономистов, деньги (М1) - "подчиненный" или доминируемый актив,

который является наихудшим средством сбережения по сравнению с остальными.

Портфельные теории не в состоянии назвать причины спроса на эти подчиненные

денежные активы и приводят к выводу, что их накопление не обеспечивает

формирования "оптимального портфеля" активов населения.

Портфельные теории лучше объясняют проблемы формирования спроса на

деньги, если исходить из более широкой трактовки денежной массы. Такая

трактовка включает в понятие денег и другие виды активов, более

привлекательные по сравнению с наличными деньгами и текущими счетами

(например, сберегательные счета и счета в фондах взаимного кредитования

денежного рынка), входящие в состав М2. Тогда при объяснении предпочтений

населения, накапливать средства в форме М2, а не в форме акций и облигаций,

факторы риска и дохода являются достаточно серьезными аргументами.

Следовательно, если портфельные теории спроса на деньги верны лишь в

отношении М2 и МЗ, но не М1.
б)Теории трансакционного спроса на деньги.

Теории спроса на деньга, делающие акцент на их роли как средства

обращения, называются теориями трансакционного спроса на деньги. Их

объединяет то, что они признают, что деньги - подчиненный актив и, в

отличие от остальных видов активов, накапливаются лишь с целью совершения

покупок. Эти теории лучше всего объясняют, почему население не вкладывает

все деньги в
доминирующие активы, такие как казначейские векселя и сберегательные

вклады, а все-таки держит часть денег на руках или на текущих счетах

(имеются в виду деньги в их узкой трактовке).

Существует много вариантов теорий сделок, и каждый из них по-своему

представляет процессы получения денег и совершения сделок. Объединяет их

единое понимание недостатка этого вида активов, дающего низкую прибыль, а

также его преимущества как удобного средства совершения сделок. Взвесив то

и другое, человек решает, сколько наличных денег ему надо иметь.

Чтобы представить функцию спроса на деньги в трактовке трансакционных

теорий спроса на деньги, приведем подробную схему построения одной из

широко известных моделей подобного типа. Она разработана в 50-е гг.

экономистами Уильямом Баумолем и Джеймсом Тобином и до сих пор остается

одной из ведущих теорий спроса на деньги.
Модель управления денежной наличностью Баумоля-Тобина.

Модель Баумоля-Тобина подробно анализирует преимущества и недостатки

накопления наличных денег. Главное их преимущество состоит в удобстве:

человек избавляется от необходимости ходить в банк при каждой покупке.

Однако при этом он терпит убытки, теряя проценты, которые мог бы получить,

положив соответствующую сумму на сберегательный счет.

Чтобы выяснить все "за" и "против" предположим, что человек

запланировал в течение года постепенно потратить Y дол. (для простоты

допустим, что цены и, следовательно, реальные расходы в течение года не

меняются). Какой наличной суммой он должен располагать для осуществления

такого объема расходов, т.е. какова оптимальная величина среднего

количества денег на руках?

Рассмотрим несколько вариантов. Можно в начале года снять со счета Y

дол. и расходовать их постепенно в течение года. На рис. 3-а показана сумма

денег, которой человек располагает в каждый момент. В начале года она равна

Y, в конце года 0, средняя в течение года - Y/2.

Второй вариант предусматривает двукратное посещение банка в течение года. В

начале года человек снимает со счета сумму Y/2, постепенно расходуя ее в

течение полугода, а затем берет еще такую же сумму на расходы в течение
следующего полугодия. На рис. З-в показано, что сумма денег на руках у

владельца в течение года изменяется от Y/2 до 0 и в среднем составляет Y/4.

Уменьшив это среднее значение, можно сократить потери в виде неполученных

процентов по вкладам, однако для этого необходимо совершить два посещения

банка вместо одного.

Если в течение года человек посещает банк N раз, каждый раз снимая со

счета Y/N дол., он расходует эти суммы равными частями в течение каждого из

1/N периодов. Из рис. З-с видно, что в течение года сумма денег на руках

изменяется в пределах от Y/N до О, и ее среднегодовое значение равно

Y/(2N).
Вопрос в том, как выбрать оптимальное значение N? Чем оно выше, тем

меньше среднее количество денег на руках и меньше потери в виде

неполученных процентов, но тем больше неудобств человек испытывает в связи

с необходимостью чаще посещать банк.

Условно обозначим издержки, связанные с посещением банка, произвольной

постоянной величиной F, которая представляет собой стоимостной показатель,

измеряемый затратами времени на снятие денег со счета (дорога туда и

обратно, ожидание в очереди). Например, при заработке 12 дол. в час и

затратах времени на дорогу 15 мин. F = 3 дол. Обозначим ставку процента

через i; i - то, что теряется при хранении наличных денег, поскольку

последние не приносят процента.

Теперь можно с точностью рассчитать оптимальное значение N и

оптимальную сумму денег, которую целесообразно иметь на руках. При любом N

ее среднее значение составляет Y/(2М), а потери в виде неполученных

процентов равны iY/(2М). Если стоимостной эквивалент затрат времени на

каждое посещение банка оценивается величиной F, их общая сумма в течение

года равна FN. Вместе с суммой неполученных процентов они составляют

совокупные издержки, связанные с посещением банка:

Совокупные _ недополученные издержки на

издержки = проценты + посещение
Рис.4 показывает издержки хранения наличных денег. Рисунок иллюстрирует

зависимость суммы неполученных процентов, издержек, связанных с посещением

банка, и совокупных издержек N. Последние достигают минимума при

единственном значении N, равном N*.
Чем больше число посещений банка N, тем выше связанные с этим издержки

и тем меньше сумма неполученных процентов. Оптимальная величина N равна :
При этом значении N средняя сумма денег на руках составит:
Из уравнения следует, что чем выше издержки, связанные с посещением

банка F, чем выше V, и чем ниже ставка процента i, тем больше наличных

денег имеет на руках население.

Следовательно, модель Баумоля-Тобина можно использовать в качестве модели

спроса на деньги, так как она рассматривает факторы формирования запаса

наличных денежных средств. Но она может найти и более широкое применение.

Предположим, что человек располагает активами как в денежной форме (в

наличности и на текущем счете), так и в неденежной (акции и облигации).

Первые используются при совершении сделок, но доход приносят

незначительный. Пусть i - разница в доходах по денежным и неденежным

активам, а F - расходы по превращению неденежных активов в денежную форму

(например, брокерская комиссия). Вопрос об оптимальной частоте привлечения

брокера решается аналогично вопросу об оптимальной частоте посещений банка.

Следовательно, модель Баумоля-Тобина описывает формирование запасов

денежных средств у экономических агентов. Она показывает, что спрос на

деньги прямо пропорционален уровню расходов Y и обратно пропорционален

ставке процента,
что адекватно выражается функцией L(i,Y).

Статистические данные о спросе на деньги.

Многие экономисты детально исследуют функцию спроса на деньги,

используя статистические данные о деньгах, доходе и ставке процента. Целью

этих исследований является выведение зависимости изменения спроса на деньги

в от колебаний уровня дохода и ставки процента. От "чувствительности"

спроса на деньги к этим колебаниям зависит угол наклона кривой LМ, а

следовательно, и эффективность кредитно-денежной и бюджетно-налоговой

политики.

Еще одна цель подобных исследований заключается в проверке правильности

различных теорий спроса на деньги. Например, модель Баумоля-Тобина

устанавливает точную количественную зависимость спроса на деньги от уровня

доходов и ставки процента. Выведенная в модели формула с квадратным корнем

показывает, что эластичность спроса на деньги по доходам равна 1/2: при

росте ставки процента на 10% сумма востребованных вкладов увеличивается в

реальном выражении на 5%. Эластичность спроса на деньги по ставке процента

также равна 1/2: 10%-й рост ставки процента (скажем, с 10 до 11 %) вызывает

5%-е сокращение реальной суммы востребованных вкладов.

Однако полученные выводы на практике, как правило, не подтверждаются.

Статистические данные говорят о том, что эластичность спроса на деньги по

доходам на самом деле выше, а по ставке процента - ниже, чем 1/2.

Следовательно, модель Баумоля-Тобина не вполне верна: она принимает во

внимание не все факторы спроса на деньги.

Модель, например, не учитывает, что решая, сколько денет ему нужно,

человек не всегда руководствуется только соображениями выгоды. Предположим,

что он посещает банк один раз в неделю, чтобы внести платежный чек, но

придя в банк, решает заодно снять и сумму, которая ему потребуется на

следующей неделе. В этом случае число посещений банка N нельзя связать ни с

уровням расходов, ни со ставкой процента. Поскольку N - величина

постоянная, средняя сумма денег на руках (Y/2N) прямо пропорциональна

размерам издержек и не зависит от ставки процента. Теперь условно разделим

вкладчиков на две группы. Одна из них ведет себя в соответствии с моделью

Баумоля-Тобина, и для нее эластичность по доходам и
ставке процента равна 1/2. Для другой группы N постоянна, и эластичность

по доходам равна 1, а по ставке процента - 0. В этом случае необходимо

рассчитать средневзвешенную функцию спроса на деньги для этих двух групп.

Тогда эластичность по доходам будет находиться в пределах от 1 до 1/2, а по

ставке процента -от 0 до 1/2, что подтверждается статистикой.
3. Заключение.

Применение микроэкономических моделей в макроэкономике.
Микроэкономические модели теории постоянного дохода и неоклассической

теории инвестиций и модели управления денежной наличностью Баумоля-Тобина

показывают, какое влияние на макроэкономические процессы оказывает

поведение отдельных экономических агентов.

Значительный прогресс в этой области в течение двух последних

десятилетий был достигнут благодаря разработке и проверке

микроэкономических моделей. Чаще всего они не опровергают, а, наоборот,

позволяют усовершенствовать теорию макроэкономики. По мнению большинства

экономистов, дальнейшая интеграция микро- и макроэкономики заключает в себе

широкие возможности для еще более углублённого изучения экономических

процессов.
Заключение
Элементами механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги, предложение и цена денег (процентная ставка). Элементом механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги. Он распадается на две составляющие: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства.
Спрос на деньги для сделок зависит от: объема номинального             ВВП (чем больше производится товаров и услуг, чем выше цены на           них, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и            платежных операций, следовательно, спрос на деньги для сделок    изменяется пропорционально номинальному ВВП); скорости           обращения денег (чем она больше, тем меньше денег необходимо для торговых сделок, и наоборот).
Кейнс выделял три причины, которые побуждают людей хранить часть их богатства в форме денег: трансакционный мотив, мотив предосторожности и спекулятивный мотив.
Современная теория рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги, она отвергает разделение спроса на деньги на       основании трансакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности.
Трансакционные теории считают, что деньги хранятся экономическими субъектами только как средства платежа. Проблему, решаемую в модели Баумоля-Тобина, сравнивают с проблемой фирмы, которая определяет,   какой уровень запасов ей хранить, чтобы, с одной стороны,             обеспечить непрерывность воспроизводства, а с другой стороны, снизить то минимума потери от хранения запасов.
М. Фридмен считал, что деньги — один из видов активов, в качестве альтернативных активов он рассматривал облигации, акции, предметы длительного пользования, ликвидные капиталовложения и т.д. 

Список литературы
Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник / Под общей редакцией профессора, д.э.н. А.В. Сидоровича. – М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Издательство «ДИС», 1997. - 416с.
Бункина М.К., Семенов В.А. Макроэкономика (основы экономической политики). – М.: Ао «ДИС», 1996. – 320с.
Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. – Спб.: Питер, 2001г. –208с.
Гайгер, Линвуд Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика: Пер. с англ. – М.: «ИНФРА-М», 1996. – 560с.
Голубев С.Г. Макроэкономические параметры. – Мн.: РНМУЦ «Алгоритм», 2000. – 61с.
Дадаян В.С. Макроэкономика для всех. – Дубна: Изд. Центр «Феникс», 1996. – 304с.
Долан Э.Дж., Линдсей Д. Макроэкономика / пер. с англ. В. Лукашевича и др.; под общ. Ред. Б. Лисовика и др. С-Пб., 1994. – 402с.
Ивашковский С.Н. Макроэкономика: Учебник. – 2-е изд., испр., доп. – М.: Дело, 2002. – 472с.
Ивашковский С.Н. Экономика: микро- и макроанализ : Учеб. Пособ. - М.: АНХ, 2001. - 376с.
Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник / В.Я. Иохин; Моск. гос. ун-т коммерции. - М.: Юристъ, 2001. - 864с.
Казаков А.П., Минаева Н.В. Экономика: курс лекций. Упражнения. Тесты и тренинги. – М.:Изд-во ЦИПКК АП, 1996. – 392с.
Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. 11-го изд. Т.1. – М.: Республика, 1992, – 399с.
 Макроэкономика: Учеб. Пособие / Н.И. Базылев, М.Н. Базылева, С.П. Гурко и др.; Под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко. – Мн.: БГЭУ, 1998. - 216с.
Мэнкью Н.Г. Принципы экономикс. 2-е изд., сокращ. – СПб: Питер, 2000. – 496с.: ил.
Основы экономической теории: учебное пособие. / Под ред. В.Л. Клюни. –Мн.: Экоперспектива, 1996. – 336с.
Экономическая теория / Под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко. – Мн.: Экоперспектива, 2002. – 637с.
9.4. Современная теория спроса на деньги

Современная денежная теория представляет собой кейнсианско-неоклассический синтез, который включает общие для обеих теорий элементы и достижение современной научной мысли.
Современная теория спроса на деньги имеет ряд отличительных особенностей.
1. Современная теория спроса на деньги рассматривает более широкий диапазон активов, чем беспроцентное хранение денег и долгосрочные облигации. В настоящее время вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими проценты формами денег (например, нау-счета), так и с беспроцентными формами (наличные деньги и вклады до востребования). В дополнение они могут обладать сбережениями, срочными депозитами, краткосрочными ценными бумагами правительства, облигациями и акциями корпораций, недвижимостью, товарами длительного пользования. При этом все, что влияет на предпочтение обладания каким-либо из названных выше активов относительно денег, может повлиять на величину спроса на деньги.
2. Современная теория отвергает разделение спроса на деньги на основании мотивов предосторожности, трансакционного и спекулятивного мотивов. Процентная ставка влияет на спрос на деньги лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег.
3. Современная теория рассматривает богатство как один из определяющих факторов спроса на деньги. При увеличении богатства индивида он, вероятно, захочет увеличения каждого из типов принадлежащего ему богатства, включая и деньги.
4. Современная теория рассматривает и другие факторы, влияющие на желание хозяйствующих агентов предпочесть ликвидный портфель. Например, таким фактором могут быть изменения в ожиданиях. При пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги имеет тенденцию к росту, а при оптимистическом — предпочтет иные виды активов.
5. Современная теория спроса на деньги учитывает наличие инфляции. Эта теория четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальная и номинальная нормы процента, реальный и номинальный размеры денежной массы.
Рост номинального национального дохода (национального продукта) может быть вызван ростом уровня цен при фиксированном реальном национальном доходе (продукте) или некоторым симбиозом этих двух явлений. В любом случае изменения в номинальном национальном доходе повлияют на величину спроса на деньги. Поэтому при обсуждении взаимной связи между выпуском продукции и спросом на деньги необходимо учитывать уровень цен. Это можно осуществить, например, путем деления номинального национального продукта и количества денег в обращении на индекс уровня цен. В результате изменение уровня цен при прочих равных условиях не влияет на предполагаемый спрос на реальные денежные остатки.
Изменение уровня цен необходимо учитывать и при анализе связи нормы процента по активам, которые хозяйствующие агенты держат в своих портфелях как альтернативу деньгам, и спросом на деньги. В идеальном случае, когда нет инфляции, норма процента — доход от активов, которые можно хранить в качестве альтернативы деньгам.

Норма процента измеряет альтернативную стоимость хранения не приносящих процентов наличных денег и эквивалентна наслаждению от преимуществ ликвидности портфеля: чем выше норма процента на альтернативные деньгам активы, тем выше их альтернативная- стоимость и ниже величина спроса на деньги.
В реальном мире существует инфляция, подрывающая полезность денег как средства сбережения, поскольку реальный объем товаров и услуг, которые можно приобрести за определенное количество не приносящих проценты наличных денег, падает с темпом, равным темпу роста уровня цен. Поэтому реальная норма процента на альтернативные деньгам активы представляет собой не всю альтернативную стоимость хранения не приносящей процентов наличности. Дополнительной альтернативной стоимостью является темп роста инфляции. А сумма этих величин представляет собой ожидаемую номинальную норму процента.

В результате функцию спроса на деньги можно представить в виде функциональной зависимости величины спроса на номинальные денежные остатки от номинальных национального дохода и нормы процента.
Необходимо отметить, что скорость обращения денег как переменная, определяющая величину спроса на деньги, не исчезает. Из уравнения
V=PVIMD
следует, что К есть отношение номинального национального дохода к величине предполагаемого спроса на деньги.
В современной трактовке понятия спроса на деньги скорость обращения денег является переменной, зависимой от номинальной нормы процента. По мере того, как мы движемся по кривой спроса на деньги (последняя имеет отрицательный наклон исходя из общего закона спроса), V падает пропорционально уменьшению номинальной нормы процента и возрастает с ростом номинальной нормы процента.