Реферат Анализ деятельности предприятия 9
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
содержание:
Введение
I Аналитический раздел
II Научно-исследовательский раздел
III Проектный раздел
IV Расчетный раздел
Заключение
Список используемой литературы
Приложения
Вступая в какую-либо сделку , любой предприниматель прежде всего интересуется , какова платежеспособность партнера , т.е. готовность и возможность его погасить кредиторскую задолженность в срок с учетом принятой участниками сделки формы расчетов . Определить финансовую устойчивость фирмы весьма важно так же следующим лицам :
1) инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг;
2) кредиторам, которые должны быть уверены, что им заплатят;
3) аудиторам, которым необходимо распознавать финансовые хитрости своих клиентов;
4) финансовым руководителям, которые хотят реально оценивать деятельность и финансовое состояние своей фирмы;
5) руководителям маркетинговых отделов, которые хотят создать стратегию продвижения товара на рынки.
Перед субъектами российского рынка эта проблема стоит с особой остротой , достаточно вспомнить о крахе вполне надежных , казалось бы , акционерных обществ , о хронических неплатежах и т.д.
Страны с развитой рыночной экономикой располагают отлаженной системой возмещения долгов в связи с неисполнением договорных обязательств одной из сторон акта купли-продажи .Долг зачастую является не следствием допущенных ошибок в платежных документах ошибок в платежных документах , а вполне нормальным фактором во взаимоотношениях между покупателем и продавцом , базирующихся на методе «открытых счетов» , в основе которого лежит коммерческий кредит .Поставщик , отгружая товар, выполнив определенную работу или оказав услуги покупателю (заказчику ) , выставляет в его адрес счет-фактуру , в которой указывает условия платежа и размер кредита .Все выставленные счета находят отражение в системном бухгалтерском учете .Путем оперативного контроля устанавливается календарная очередность платежей по каждому счету .Эта процедура контроля представляет систему управления дебиторской задолженностью . Предполагается , что часть счетов оплачивается в срок , соответствующий условиям контракта , другая часть погашается с некоторой просрочкой и , наконец , часть счетов образует безнадежную дебиторскую задолженность .Процесс ее возмещения - это сложный участок деятельности предприятия-кредитора . Во многих странах эта проблема решается не самим кредитором , а по его поручению другой компанией , имеющей лицензию на деятельность по взысканию долгов . Эффективность системы управления дебиторской задолженностью проявляется как в сокращении средней продолжительности просрочкой платежа , так и в сокращении размера безнадежного долга .Такой результат является следствием не только высокого профессионализма работников таких компаний , но и четким правовым обеспечением их деятельности .
На формирующемся отечественном рынке отсутствует подобная система возмещения непогашенных обязательств. В этих условиях вся работа по их погашению ложится на кредитора .Избежать убытка он сможет , если при заключении сделок будет исходить из предварительного анализа финансового положения партнера , его деловой репутации .
Оценка финансового положения предприятия - это совокупность методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени.
Целью анализа финансового положения предприятия является информация о его финансовом положении, платежеспособности и доходности.
При этом можно выделить следующие задачи :
n подготовка теоретической части проекта ;
n сбор информации для исследования (формы баланса N1 , N2 , ... );
n оценка надежности информации ;
n чтение информации ;
n анализ информации ;
n написание заключения .
Источники анализа финансового положения предприятия - формы отчета и приложения к ним, а также сведения из самого учета, если анализ проводится внутри предприятия.
В конечном результате анализ финансового положения предприятия должен дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестициях и т. п.
Субъектом моего анализа является ОАО «Севрыбхолодфлот» . Основным видом деятельности которого является рыбный промысел и сбыт рыбной продукции .А так же осуществление перевозки собственных грузов и грузов других предприятий и фирм . ОАО включает несколько дочерних предприятий занимающихся различными видами деятельности .
Например :
- «Баренцморепродукт» - добывающий флот ;
- «Скалоппер» - добыча морских гребешков ;
- «Лазурная волна» - продажа рыбы и рыбопродукции ;
- «Мийдуранд» - добыча и продажа рыбопродукции (объявлен банкротом с
20.11.1997 );
- «Форель»- комплектация и пересылка экипажей .
А также включает различные совместные предприятия с Грецией , США ... .
Основные грузопотоки совместных предприятий :
n США - Санкт-Петербург («окорочка», ...) ;
n Латинская Америка - арабские страны ( различная дичь);
n Латинская Америка - арабские страны - страны Азии - Латинская Америка ( рыба , «окорочка» ...);
n Новая Зеландия - страны Европы ( масло , сыры, соки , спиртное ...).
Анализируемое предприятие имеет организационную структуру указанную в приложении N 1 .
Информационные потоки бухгалтерии выглядят следующим образом :
налоговая инспекция
счет и другие заинтересованные лица
гл. бухгалтера
обрабатывает обрабатывает составляет составляет
счет счет баланс баланс
Написание курсового проекта предполагает прежде всего описание теоретической проработанности данной темы на данный момент времени , что включает в себя взгляды экономистов по этой проблеме, предполагаемые ими пути их решения.
Анализировать взгляды экономистов на эту тему , я думаю ,нужно начать с постановления Правительства РФ N498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве ) предприятий», в котором перечислены показатели для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия .Этими показателями являются:
1. коэффициент текущей ликвидности ;
2. коэффициент обеспеченности собственными средствами ;
3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности .
1- Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность
предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности
и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (сумма итогов II и III разделов актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей (итог II раздела пассива баланса за вычетом строк 500, 510, 730, 735, 740).
2- Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог 1 раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (сумма итогов II и III разделов актива баланса).
3- Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Однако В.П. Астахов в своей книге (Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры , связанные с банкротством . - М.: «Ось-89»,1996.) указывает , что перечень показателей платежеспособности предприятия в наиболее общем виде должен превышать состав , определенный постановлением Правительства РФ N498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве ) предприятий» и включать :
- коэффициент абсолютной ликвидности ;
- промежуточный коэффициент покрытия ;
- удельный вес запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств ;
- удельный вес денежных средств и дебиторской задолженности в текущих расходах ;
- общий коэффициент покрытия .
При этом , он пишет , что предприятие считается платежеспособным , если не выходят за рамки следующие показатели :
- коэффициент абсолютной ликвидности - 0,2 - 0,25 ;
- промежуточный коэффициент покрытия - 0,7 - 0,8 ;
- общий коэффициент покрытия - 2,0 - 2,5 .
А вот финансовую устойчивость он предлагает анализировать по следующим показателям :
n коэффициент собственности ;
n удельный вес заемных средств ;
n соотношение заемных и собственных средств ;
n удельный вес собственных и краткосрочных заемных средств в стоимости имущества .
Значения которых характеризуют степень защищенности привлеченного капитала .
Из книги М.Н. Крейниной(Финансовое состояние предприятия .Методы оценки.-М.:ИКЦ «ДИС»,1997.) видно , что финансовую устойчивость «принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов» , к которым относятся :
n коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами , рассчитываемый как частное от деления собственных оборотных средств на материальные оборотные активы ;
n коэффициент реальной стоимости имущества - доля производственного потенциала в общей величине активов ;
n коэффициент маневренности собственных средств , т.е. отношение собственных оборотных средств к сумме капитала и резервов ;
n индекс постоянного актива , определяемый делением величины внеоборотных активов на стоимость капитала и резервов ;
n коэффициент автономии предприятия - частное от деления капитала и резервов на общую величину пассивов ;
n коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств - отношение долгосрочных кредитов и займов ко всей сумме задолженности предприятия .
Однако она считает , что некоторые коэффициенты либо дублируют друг друга , либо противоречат друг другу , либо в настоящих условиях не имеют практического значения . ( Коэффициент автономии предприятия оценивает финансовую устойчивость с той же стороны , что и коэффициент соотношения заемных и собственных средств , т.е. повторяет последний .Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств практически не работает , т.к. долгосрочные кредиты и займы у предприятий практически отсутствуют ; тем более предприятия едва ли могут сейчас выбирать между долгосрочными и краткосрочными кредитами и привлекать кредиты в наиболее целесообразных для себя формах .) Исходя из этого она предлагает ограничиться двумя коэффициентами финансовой устойчивости :
n коэффициентом соотношения заемных и собственных средств ;
n коэффициентом обеспеченности собственными средствами .
Так же я хотел бы выделить основные положения М.Н. Крейниной , касающиеся ликвидности и финансовой устойчивости предприятия :
1. Из всего набора имеющихся коэффициентов для всесторонней оценки этого аспекта финансового состояния предприятия достаточно двух показателей : коэффициент текущей ликвидности , и коэффициент соотношения заемных и собственных средств .
2. Официально установленные в настоящее время критерии платежеспособности предприятия базируются на двух показателях : коэффициенте текущей ликвидности и коэффициенте обеспеченности собственными средствами Однако при детальном рассмотрении оказывается , что эти коэффициенты находятся в функциональной зависимости друг от друга , поэтому , если предприятие имеет типичную для современных условий структуру баланса , оценка платежеспособности может быть произведена достаточно полно с помощью одного показателя - коэффициента текущей ликвидности .
3. Предельные уровни официально установленных коэффициентов платежеспособности возможны лишь на предприятиях , структуре балансов которых значительный удельный вес занимают убытки и долгосрочные кредиты и займы , что для настоящего времени нехарактерно .
4. Применение одинаковых критических значений оценочных показателей платежеспособности , как и других показателей платежеспособности и финансовой устойчивости , для разных предприятий едва ли экономически целесообразно . Нормальный , или достаточный для данного предприятия уровень коэффициентов может быть определен исходя из структуры его баланса , оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности , соотношения себестоимости и выручки от реализации продукции , технологического цикла производства и других факторов , индивидуальных для каждого предприятия .
А вот А.П.Ковалев в своей книге ( Диагностика банкротства .-М.:АО «Финстатинформ» ,1995. ) пишет , что признаки неплатежеспособности можно обнаружить уже при чтении баланса по наличию «больных» статей и отражению убытков . Но здесь же он отмечает , что более строго и обоснованно ликвидность оценивается с помощью системы показателей . Среди показателей ликвидности он выделяет следующие :
n коэффициент текущей ликвидности ;
n коэффициент быстрой ликвидности, или «критической» оценки ;
n коэффициент абсолютной ликвидности ;
n коэффициент чистой выручки ;
n коэффициент маневренности функционального капитала .
При этом анализ финансовой устойчивости он предлагает анализировать по следующим показателям :
· коэффициент автономии ;
· коэффициент концентрации акционерного капитала ;
· коэффициент соотношения заемных и собственных средств ;
· коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств ;
· коэффициент покрытия инвестиций ;
· коэффициент маневренности собственных средств ;
· коэффициент обеспеченности запасов и затрат ;
· коэффициент покрытия платежей по кредитам ;
· коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций ;
· коэффициент иммобилизации .
Так же Ковалев отмечает , что показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о финансовом положении предприятия .(Например если у предприятия обнаруживаются неблагоприятные показатели ликвидности , но оно сохраняет финансовую устойчивость , то у него есть шансы выйти из затруднительного положения , но если неудовлетворительны и показатели ликвидности , и показатели финансовой устойчивости , то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты .)
О.В. Ефимова в своей книге (Финансовый анализ .- М.:Бухгалтерский учет,1996.) предлагает в процессе анализа финансового положения рассмотреть следующие этапы :
n оценка надежности информации ;
n чтение информации ;
n анализ информации .
Отсюда видно ,.ч то она предлагает в первую очередь оценить надежность информации , с чем трудно не согласится т.к. в настоящее время довольно таки часто предприятия фальсифицируют баланс .
Для расчета ликвидности она предлагает использовать следующие показатели ликвидности :
n коэффициент абсолютной ликвидности ;
n уточненный коэффициент ликвидности ;
n общий коэффициент ликвидности .
Коэффициент абсолютной ликвидности ( коэффициент срочности ) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг ( раздел 2 актива баланса ) к краткосрочной задолженности ( раздел 6 пассива баланса). Он показывает , какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату .
При расчете числителя формулы возникает проблема с включением (невключением ) статьи «Собственные акции , выкупленные у акционеров» , входящей в краткосрочные финансовые вложения , в состав высоколиквидных средств.
Согласно Закону об акционерных обществах выкупленные у акционеров акции не могут находиться на балансе более года, и с этой точки зрения они могли бы быть отнесены к ликвидным ( или по крайней мере коборотным ) активам. Однако учитывая строго целевой характер их выкупа , относить собственные акции к составу ценностей , имеющих большую вероятность быть реализованными в ближайшее время .а именно это является критерием отнесения активов к высоколиквидным , было бы в большинстве случаев неправомерно.
Отдельного рассмотрения заслуживаетвопрос овключении в состав высоколиквидных средств статьи «Прочие краткосрочные финансовые вложения» ,по которой отражаются инвестиции в ценные бумаги других организаций , государственные ценные бумаги , предоставленные займы , а также финансовые вложения предприятия в совместную деятельность.
Как известно , имущество , являющееся вкладом в совместную деятельность , не списывается с баланса предприятия .а отражается в виде финансовых вложений (краткосрочных и долгосрочных ) в зависимости от сроков осуществления совместной деятельности . Известно также . что в настоящее время при осуществлении совместной деятельности предприятия преследуют различные цели , в том числе связанные с уменьшением налогооблажения ( в части налога на добавленную стоимость). Практика показывает , что последняя цель нередко является единственной , а сама совместная деятельность существует формально . В ютом случае вопрос об отнесении данной статьи финансовых вложений к составу высоколиквидных должен быть решен отрицательно .
Ориентировочно считаются нормальными ( допустимыми ) значения коэффициента срочности ,находящиеся в интервале 0,2 – 0,3 .
Уточненный коэффициент ликвидности определяется как отношение денежных средств . высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности ( раздел 2 актива баланса ) к краткосрочным обязательствам.
Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств , которая может быть погашена не только за счет наличности , но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию ,выполненные работы или оказанные услуги . Рекомендуемое значение данного показателя – 0,8 – 1.
А вот анализ потенциального банкротства предприятия Ефимова предлагает использовать коэффициенты , которые предлагаются в постановлении Правительства РФ N498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве ) предприятий» .
При этом , анализируя ликвидность предприятия она предлагает обратить внимание на следующее :
- соотношение активов краткосрочного и долгосрочного характера в составе имущества предприятия;
- соотношение труднореализуемых и легко реализуемых активов в составе оборотных средств ;
- соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ( динамика коэффициентов покрытия );
- динамику величины собственного оборотного капитала и причины его изменения ;
- степень участия собственного капитала в формировании оборотных средств ( соотношение оборотного капитала и текущих активов );
- состав краткосрочных обязательств ;
- наличие просроченной кредиторской задолженности и изменение ее доли в составе обязательств предприятия .
А.Д. Шеремет и М.И. Баканов в своем учебнике ( Теория экономического анализа :Учебник.-4-е изд., доп. и перераб.-М.:Финансы и статистика,1997.) предлагают при оценке финансового состояния предприятия пользоваться следующими показателями :
n обеспеченность собственными оборотными средствами ;
n соответствие фактических запасов материальных средств нормативу ( финансово - эксплуатационной потребности ) ;
n обеспеченность запасов предназначенными для них источниками средств ;
n иммобилизация оборотных средств ;
n платежеспособность предприятия .
На наш взгляд расчет ликвидности и финансовой устойчивости предприятия следует проводить по следующим показателям :
1. характеризующие финансовую устойчивость :
n коэффициент автономии ;
n коэффициент соотношения заемных и собственных средств ;
n коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств ;
n коэффициент маневренности ;
n коэффициент мобильности всех средств предприятия ;
n коэффициент оборотных средств ;
n коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования ;
n коэффициент имущества производственного назначения ;
n коэффициент характеризующий долю основных средств ;
n коэффициент материальных оборотных средств ;
n коэффициент долгосрочного привлечения денежных средств ;
n коэффициент краткосрочной задолженности ;
n коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов ;
n коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат ;
n коэффициент прогноза банкротства .
2. характеризующие ликвидность :
n абсолютные показатели ликвидности ;
n относительные показатели ликвидности .
3. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности .
4. Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности.
5. Анализ движения денежных средств.
6. Оборачиваемость активов предприятия .
7. Матрица финансовой стратегии.
Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса ( форма N1 ) и «Отчета о прибылях и убытках» ( форма N2) . На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия , выявляются изменения в составе имущества и их источниках , устанавливаются взаимосвязи между показателями . С этой целью определяют соотношение отдельных статей актива и пассива баланса , их удельный вес в общем итоге ( валюте ) баланса ; рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса в сравнении с предыдущим периодом .При этом общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составные части , что позволяет сделать предварительные выводы о характере имевших место сдвигов в составе активов , источниках их формирования и взаимной обусловленности .Так в процессе предварительного анализа изменения в объеме недвижимого и текущих ( оборотных ) средств рассматривается в связи с изменением в обязательствах предприятия . Для удобства такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто , формируемый путем агрегирования однородных по своему составу элементов , балансовых статей в необходимых аналитических разрезах.
На следующем этапе предварительного анализа ликвидности проводится расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов , характеризующих финансовое положение предприятия .
Результатом расчетов должна быть дана соответствующая экономическая интерпретация : оценка соотношения собственных и заемных средств предприятия с позиции его финансовой устойчивости
и кредитоспособности ,общее заключение относительно ликвидности предприятия , характеристика наметившихся тенденций изменения ликвидности предприятия , а так же факторов их определения .
Финансовая устойчивость предприятий характеризуется системой абсолютных и относительных показателей .она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат ) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Обеспечение запасов и затрат источникам средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия .
Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие ( излишек или недостаток ) источников средств для формирования запасов и затрат , то есть разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат , то есть разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат .При этом имеется в иду обеспеченность источниками собственных и заемных средств , за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов .
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей , отражающих различную степень охвата разных видов источников :
1) Наличие собственных оборотных средств , которое определяется как разница между суммой источников собственных средств и стоимостью основных средств и внеоборотных активов :
Ес=Ис-F,
где Ес - наличие собственных оборотных средств ;
Ис - источники собственных средств (итог Iv раздела пассива баланса ) ;
F - основные средства и иные внеоборотные активы (итог I раздела актива баланса ).
2) Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат , определяемое путем суммирования собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов :
Ет=(Ис+КТ)-F ,
где Ет - наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств ;
Кт - долгосрочные кредиты и заемные средства ( V раздел баланса ).
3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат , равная сумме собственных средств , долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов :
4) Ее=(ис+Кт+Кt)-F,
5) где Ее- общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат
Кt- краткосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд (IV раздел баланса ).
В тех случаях , когда моментом реализации продукции считается поступление денежных средств на расчетный счет предприятия , показатель общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат ( Е) является приближенным .Это обусловлено , с одной стороны, тем , что часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные , срок оплаты которых еще не истек .Ссуды под товары отгруженные ( под расчетные документы в пути ) и кредиторская задолженность , зачтенная банком при кредитовании , в балансе не выделяются , но могут быть установлены по данным аналитического бухгалтерского учета .На величину этих показателей следует откорректировать общую сумму средств для формирования запасов и затрат : величину ссуд под расчетные документы в пути вычесть , а кредиторскую задолженность , зачтенную банком при кредитовании , добавить .
Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов затрат соответствует три показателя обеспеченности или запасов и затрат :
1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств :
+/- Ес=Ес-Z,
где Z - запасы и затраты (стр.211-215,217 I I раздела баланса ).
2) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств :
+/- Ет=Ет-Z=(Ес+Кт)-Z .
3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат :
+/- Ее=Ее-Z=(Ес+Кт+Кt)-Z .
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости . При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный ( трехкомпонентный ) показатель , рекомендованный в экономической литературе :
S={S1(+/-Еc),S2(+/-Ет),S3(+/-Ее)}
где функция определяется следующим образом :
1, если х>=0
S(x)
0, если х <=0
Пользуясь этими формулами , можно выделить четыре типа финансовых ситуаций :
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния .она задается следующими условиями :
+/-Ес>=0,
+/-Ет>=0,
+/-Ее>=0.
Трехмерный показатель ситуации :S=(1,1,1);
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия , гарантирующая его платежеспособность :
+/-Ес<0,
+/-Ет>=0,
+/-Ее>=0.
S=(0,1,1).
3) Неустойчивое финансовое состояние , сопряженное с нарушением платежеспособности . Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств :
+/-Ес<0,
+/-Ет<0,
+/-Ее>=0.
S=(0,0,1).
4) Кризисное финансовое состояние , при котором предприятие находится на грани банкротства , поскольку денежные средства , краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывает даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд :
+/-Ес<0,
+/-Ет<0,
+/-Ее<0.
S=(0,0,0)
Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины .
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины , перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет , снижением доходности деятельности предприятия .
Кризисное финансовое состояние характеризуется , кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения , наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков , просроченной задолженности поставщикам , наличием недоимок в бюджеты).
Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы N5 и учетных регистров .На основании этих источников информации устанавливаются суммы неплатежей ( в бюджет , банкам , поставщикам , работникам предприятия ) и их причины .
Важнейшим этапом анализа финансового состояния является определение наличия собственных оборотных средств и их сохранности . При определении наличия собственных оборотных средств необходимо к сумме собственных средств (капитала) прибавлять долгосрочные кредиты и займы .Это связано с тем , что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств .Поэтому вполне оправданно в расчетах оборотных средств учитывать сумму долгосрочных кредитов и займов . Такой порядок исчисления собственных оборотных средств соответствует собственной международной практике .В странах с развитой рыночной экономикой понятию собственных оборотных средств соответствует показатель « чистых мобильных средств» , равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности .Таким образом , наличие оборотных средств может быть определено двумя путями, что видно на следующей формуле :
(Z+d+Ra)-(Kt+rp)=(Ис+Кт)-F,
где, Ra - денежные средства , ценные бумаги , расчеты и прочие активы ;
rp - расчеты и прочие пассивы ,
Z,Kt,Ис,Кт,F - известно.
При первом способе расчета (левая часть равенства ) наличие собственных оборотных средств определяется как разность между стоимостью оборотных активов и суммой краткосрочной задолженности .Второй способ расчета (правая часть равенства ) состоит в том , что , наличие собственных оборотных средств определяется как разность между суммой собственных и долгосрочных заемных средств и стоимостью внеоборотных активов .
В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников . Запас источников собственных средств = это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии , что его собственные средства превышают заемные .
Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственных и заемных средств , по темпам накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности , соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками .
Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов . Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса .анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами , а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет .
В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателей данного предприятия за прошлый год , среднеотраслевые значения показателей , значения показателей , значение показателей наиболее перспективных предприятий . Кроме того , в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины , характеризующие оптимальные или критические (пороговые) , с точки зрения устойчивости финансового состояния , значение показателей .
Одним из важнейших показателей , характеризующих финансовую устойчивость предприятия , его независимость от заемных средств является коэффициент автономии , который рассчитывается по формуле :
Ка = Ис /В ,
где Ис - известно ,
В - общий итог баланса ( общая сумма финансирования ) .
Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия , авансированных им для осуществления уставной деятельности .Считается , что чем выше доля собственных средств * капитала ) , тем больше шансов у предприятия справится с непредвидимыми обстоятельствами , возникающими в рыночной экономике .
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5 . такое значение показателя дает основания предполагать , что все обстоятельства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами . Уровень автономии интересует не только само предприятие , но и его кредиторов . Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости , повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны .
Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств , равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств . Формула расчета этого показателя имеет вид ;
Кт+Кt+rp
Кз/с = ----------------------------
Ис
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств указывает , сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств . Нормальным соотношением считается соотношение 1:2 , при котором 1/3 общего финансирования сформирована за счет заемных средств .
Если полученное соотношение превышает нормальное , то оно считается высоким( например 3:1) . А если данное соотношение окажется ниже порогового , то оно называется низким ( 1:3) .
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости . Расчет его по состоянию на определенную дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия .Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период . При высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных средств может значительно превышать единицу .Нормальное ограничение для этого показателя : Кз/с < 1 .
Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением соотношением стоимости мобильных средств и стоимости иммобилизованных . Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств ( Км/и) и вычисляется по формуле :
Ra Z+ra+d
Kм/и=------=---------------,
F F
где , Ra - все мобильные ( оборотные ) активы ,
Z - известно ,
ra - дебиторская задолженность ,
d - денежные средства и ценные бумаги .
Значение этого коэффициента в большей степени зависит от отраслевых особенностей предприятия .
Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности (Км) , равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных и долгосрочных заемных средств . Он исчисляется по формуле :
Ес Ис+Кт-F
Км= ------------- = -------------------
Ис+Кт Ис+Кт
Коэффициент показывает , какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме , позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами .Низкое значение этого показателя обозначает , что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера , которые являются менее ликвидными ,т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность .
С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие : собственные средства при этом мобильны , большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы , а в оборотные средства .
Поэтому рост коэффициента маневренности желателен , но в тех пределах , в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия .Если коэффициент увеличивается не за счет стоимости основных средств , а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств , тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия .
В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере >= 0,5 . Это означает , что менеджер предприятия должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера , что обеспечит достаточную ликвидность баланса .
Кроме коэффициента маневренности , применяются коэффициенты мобильности всех средств предприятия и оборотных средств . Первый из них определяется отношением стоимости оборотных средств к стоимости всего имущества предприятия по формуле :
Z+ra+d Ra
Кмс = --------------------- = -----
В В
Он характеризует долю средств для погашения долгов .Чем выше значение коэффициента , тем больше у предприятия возможностей обеспечивать бесперебойную работу , рассчитываться с кредиторами .
Коэффициент мобильности оборотных средств определяют делением наиболее мобильной их части ( денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ) к стоимости оборотных средств .
Формула расчета :
d d
Kмo=---------------- = -----
Z+ra+d Ra
Этот коэффициент показывает долю абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств , направляемых на погашение долгосрочных долгов .
Одним из основных показателей устойчивости финансового состояния является
обеспеченность запасов и затрат собственными источниками их формирования (Ко),
равный отношению суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных средств и затрат предприятия . Он вычисляется по формуле :
Eт Ис+Кт-F
Ко = ------ = ---------------
Z Z
Нормальное ограничение этого показателя , полученное на основе данных хозяйственной практики , составляет
Ко>=0,6-0,8
Нормальный коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами определяется исходя из того , что собственными источникам должны быть покрыты необходимые размеры запасов и затрат ; остальное можно покрывать краткосрочными заемными средствами . При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды , когда скорость их оборота выше .
Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения ( Кпи ) , равный отношению суммы основных средств , капитальных вложений ,оборудования ,производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия . Вычисляется этот коэффициент по формуле :
Кпи=(F+Z)/В
Нормальным считается следующее ограничение этого показателя : Кпи >= 0,5 . Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия как для создания производственного потенциала , так и для финансовой деятельности .
Частными значениями коэффициента имущества производственного назначения являются показатели , характеризующие долю основных средств и материальных оборотных средств в стоимости имущества . Первый из них ( Кf) вычисляется отношением стоимости основных средств к итогу баланса по формуле :
Кf=F/В
Коэффициент материальных оборотных средств ( Kz) , равный отношению стоимости запасов и затрат к итогу баланса , вычисляется по формуле :
Kz=Z/В
Наряду с показателями характеризующими структуру имущества предприятия , необходимо исчислять и анализировать коэффициенты , показывающие долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия .Коэффициент долгосрочного привлечения денежных средств ( Кд) определяется отношением суммы долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов . Он исчисляется по формуле :
Кт
Кд = -----------
Ис+Кт
Этот коэффициент позволяет оценить долю средств при финансировании капитальных вложений .
Коэффициент краткосрочной задолженности (Кк) выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обстоятельств и вычисляется по формуле :
Кt+rp
Кк = ---------------
Кт+Кt+rp
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (Лкз) характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме внешних обстоятельств предприятия . Он вычисляется по формуле :
rp
Ккз = --------------------
Кт+Кt+rp
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат ( Каз) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат .Формула его расчета :
Ec Ис-F
Каз = ---------------------- = ----------------------
Ес+Кт+Кt (Ис-F)+Кт+Кt
Коэффициент прогноза банкротства ( Кпб ) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса . Он исчисляется по формуле :
Ra-(Кt+rp)
Кпб = ------------------
В
Если предприятие испытывает финансовые затруднения , то данный коэффициент снижается .
Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства ( то есть быть платежеспособным ) или краткосрочные обязательства ( то есть быть ликвидным).
Предприятие считается платежеспособным , если его общие активы больше , чем долгосрочные и краткосрочные обязательства . Предприятие ликвидное ,если его текущие активы больше , чем краткосрочные обязательства .При этом важно учитывать , что для успешного финансового управления деятельностью предприятия наличные ( денежные ) средства более важны , чем прибыль . Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (несовпадение момента потребности и высвобождения средств в каждый данный момент ) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия .
Для оценки изменения степени платежности и ликвидности предприятия нужно сравнивать показатели балансового отчета по различным группам активов и обязательств . На основе этого сравнения определяют аналитические абсолютные и относительные показатели .
В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется такой абсолютный показатель , как превышение всех активов над внешними обязательствами .Он представляет собой разницу между всеми активами предприятия и долгосрочными и краткосрочными долгами .Если предприятие не в состоянии исполнить свои внешние обязательства за счет всех своих активов , оно может быть признано неплатежеспособным .
Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами , принимаемыми в расчет . В активы , участвующие в расчете , включаются денежное и не денежное имущество предприятия за исключением задолженности участников ( учредителей ) по их взносам в уставной капитал , налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям , убытков . Пассивы , участвующие в расчете , включают часть собственных обязательств предприятия ( целевые финансирования и поступления , арендные обязательства ) , внешние обязательства перед банками и иными юридическими и физическими лицами , кредиторская задолженность , резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы .
Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала . Он определяется как разность между текущими активами ( оборотный капитал ) и краткосрочными обязательствами . Поэтому чистый оборотный капитал составляет величину , оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств . Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами , тоем больше чистый оборотный капитал . Следовательно , если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом , оно неликвидное .
В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется сравнением средств по активу , сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности , с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков . По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса .
Ликвидность активов и срочность обязательств могут лишь приближенно определены по бухгалтерскому балансу в ходе внешнего анализа . Повышение точности оценки ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета .
В зависимости от степени ликвидности , то есть скорости превращения в денежные средства , активы предприятия подразделяются на следующие группы :
1. Наиболее ликвидные активы . К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения ( ценные бумаги ) из I I раздела актива баланса «Оборотные активы» . Для итога данной группы можно записать следующую формулу расчета : А1=d
2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы берутся из I I раздела актива баланса . В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям дебиторов и прочих активов на ее величину уменьшается итог быстро реализуемых активов : А2 = ra.
3. Медленно реализуемые активы . К ним относятся статьи из I I раздела актива баланса « Запасы сырья , материалов , МБП, готовой продукции , товаров и затраты в незавершенном производстве» , а так же задолженность участников по взносам в уставной капитал , и статья « Долгосрочные финансовые вложения» из I раздела актива « Внеоборотные активы» :
А3=Z+ Fт+Rт,
где Fт - долгосрочные финансовые вложения ,
Rт - задолженность участников по взносам в уставный капитал .
4. Трудно реализуемые активы - статьи I раздела актива « Внеоборотные активы» , за исключением
статьи этого раздела , включенную в предыдущую группу : А4=F-Fт
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты :
1. Наиболее срочные обязательства . К ним относятся кредиторская задолженность , расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы из IV раздела пассива баланса « Краткосрочные пассивы» : П1=rр.
2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства из VI раздела пассива баланса : П2=Кt.
3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства из V раздела « Долгосрочные пассивы» : П3=Кт.
4. Постоянные пассивы - статьи IV раздела пассива баланса « Капитал и резервы» .
Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму по статье»Расходы будущих периодов» (S). К полученному итогу этой группы прибавляются статьи : «Доходы будущих периодов (Д)»,»Фонды потребления (Ф)», «Резервы предстоящих расходов и платежей» (Рн) ( из VI раздела пассива баланса ) .
П4 = Ис-Sf+Д+Ф+Рн.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву .Баланс считается абсолютно ликвидным , если имеют место следующие соотношения : А1>=n1 , A2>=n2 , A3>=n3 , A4>=n4 .
Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства) , поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву . Четвертое неравенство( равенство) носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл : его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств .
В случае , когда одно или несколько неравенств имеют знак , противоположный зафиксированному в оптимальном варианте , ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной .При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе , хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине , поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные .
Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения в него инвестиций , используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности .Платежеспособность измеряется с помощью коэффициента платежеспособности ,выраженного в процентах . Он показывает долю средств (капитала ) в общих обязательствах .
Степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова .Поэтому в отечественной и мировой практике исчисляют три относительных показателя ликвидности .
При исчислении первого показателя в качестве ликвидных средств ( числителя дроби) берутся только денежные средства в кассе , на банковских счетах , а также ценные бумаги , которые могут быть реализованы на бирже .В качестве знаменателя - краткосрочные обязательства . Формула первого показателя ликвидности выглядит так :
d
Кабл = ---------
Кt+rp
Второй показатель отличается от первого тем , что в числителе к ранее приведенной сумме прибавляются суммы краткосрочной дебиторской задолженности , реальной к получению .Формула расчета :
d+ra
К2 = ---------------
Kt+rp
Третий показатель ликвидности (коэффициент покрытия или текущей ликвидности ) в числителе содержит еще стоимость материально -технических запасов , которые продав в случае необходимости , можно превратить в наличные деньги .Однако , это уже менее ликвидная статья по сравнению с предыдущими , так как на реализацию запасов потребуется известное время .Формула расчета коэффициента покрытия (Кп) выглядит так :
d+ra+Z Ra
Кп = -------------- = ----------
Кt+rp Kt+rp
Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги , ( последние - в том смысле , что они быстро и без труда могут быть обращены в деньги ) . Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно , поэтому отношение этой части оборотных средств к краткосрочным обязательствам предприятия называют коэффициентом абсолютной ликвидности , на его основе можно получить более точную критическую оценку степени ликвидности .Его значение признается теоретически достаточным . если оно достигает 0.2-0.25
Время , необходимое для превращения в деньги различных составляющих оборотных средств . существенно отличается при ликвидации дебиторской задолженности и материальных оборотных средств . Более того . материальные оборотные средства неоднородны : ликвидность готовой продукции , товарных материальных запасов , незавершенного производства и полуфабрикатов существенно различаются .
Ликвидность средств , вложенных в дебиторскую задолженность , зависит от скорости документооборота в банках страны , своевременности оформления банковских документов ,сроков представления комерческого кредита отдельными покупателями , их платежеспособности и других причин . Если на покрытиее долгосрочных обязательств мобилизировать средства в расчетах с дебиторами , можно получить коэффициент ликвидности (второй показатель ликвидности ) .В мировой практике он получил название коэффициента критической оценки , или срочности . Теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0.7 - 0.8.
Наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступает общий коэффициент покрытия ( третий показатель ликвидности ) , в расчет которого в числителе включают все оборотные средства , в том числе и материальные .
В мировой практике рыночных отношений признано , что для обеспечения минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов приходится два рубля оборотного капитала .Следовательно , оптимальным соотношением является 1:2.
Однако , под влиянием форм расчетов , оборачиваемость оборотных средств , отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительные результаты могут оказаться и при значительно меньшем ( но превышающем единицу ) значении общего коэффициента покрытия .
Хорошо работающими предприятия имеют значительное превышение ликвидных активов над краткосрочными обязательствам , что позволяет достаточно точно оценить степень устойчивости их финансового состояния и способности погасить обязательства в срок .
Однако значительное повышение оборотного капитала над краткосрочными обязательствами свидетельствует о том , что предприятие имеет больше финансовых ресурсов ( текущих пассивов ) , чем ему требуется , а следовательно , оно превращает излишние средства в ненужные текущие активы .Это может быть связано с текущим состоянием экономики страны , вызванным инфляцией .В этих условиях предприятию выгодно вложить излишек денежных средств в запасы товарно-материальных ценностей или предоставить отсрочку платежа за продукцию покупателям .
Если значение коэффициента покрытия гораздо ниже оптимального , это говорит о том , что краткосрочные обязательства ( текущие пассивы ) превышают текущие активы , а финансовое положение предприятия не совсем благополучное .Для потенциальных партнеров финансовый риск при заключении сделок значительно повышается .
Исчисление трех различных показателей ликвидности не случайного .Дело в том , что каждый из них , применяемый в конкретном случае , дает ту картину , устойчивости финансового положения , которая интересует конкретного потребителя информации .Например , для поставщика сырья , материалов и услуг большой интерес представляет первый показатель ; для банка , кредитующего данное предприятие ,- второй , а для держателя акций и облигаций - третий .
Для уточнения результатов расчетов коэффициентов ликвидности необходимо оценить «качество» активов. С этой целью из общей массы текущих активов исключают неликвидные и труднореализуемые активы.
Поскольку в составе текущих активов значительную часть составляет дебиторская задолженность , прежде всего необходимо скорректировать ее балансовую величину на сумму сомнительной дебиторской задолженности. Имеется в виду задолженность , которая признана маловероятной к получению независимо от того , можно ли на нее начислить резерв по сомнительным долгам или нет .
Предположим , что средний процент неоплаченной дебиторской задолженности за период составляет 16 % . Тогда при оценке « качества» дебиторской задолженности и выявлении в ее составе труднореализуемой балансовая величина задолженности покупателей умножается на средний процент неоплаченной продукции .
При этом применяются два основных подхода :
1) устанавливается процент отношения задолженности, остающейся неоплаченной в истекших периодах, и общей величины дебиторской задолженности ;
2) определяется соотношение неоплаченной задолженности и общего объема продаж.
Оценка величины резерва по сомнительным долгам будет более точной, если она основана на данных о времени просрочки платежа на дату составления баланса и прогнозах погашения дебиторской задолженности.
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей .
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности
Выр. От реализ
Оборач. Деб зад-ти = ------------------------ ;
Средн. Деб зад-ть
Деб. Зад . на нач периода + деб зад на конец
Средн. Деб. Зад-ть=------------------------------------------------------------;
2
2. Период погашения дебиторской звадолженности :
Длит-ть анализмр-го периода * средн деб зад-ть
Период погаш. Деб зад-ти = -------------------------------------------------------------
Выручка от реал-ии
Следует иметь ввиду ,что чем больше период просрочки задолженности , тем выше риск ее непогашения .
3. Дооля деб. Задолженности в общем обюъеме текущих активов :
Деб зад-ть
Доля деб. Зад-ти в общ объеме тек-х активов=--------------------------------- * 100
Текущ активы
4. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности:
Сомн. Деб. Задолженность
Доля сомн зад-ти = ------------------------------ * 100
Деб зад-ть
Этот показатель характеризует «качество» деб . задолженности .Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности .
Анализ кредиторской задолженности проводится на основании данных аналитического учета.
На ликвидность значительное влияние оказывает срок предоставления кредита . Средний период предоставления кредита может быть исчислен по формуле:
Средн остаток зад-ти * Длит-ть периода
Период кредита = -----------------------------------------------------------------------------------
Сумма оборота
Для определения величины среднего периода кредитования за год в числителе формулы будет 360 дней , за квартал – 90, за месяц – 30 .
При этом в наиболее упрощенном виде величину среднего остатка п овидам краткосрочных обязательств можно рассчитать по данным баланса так :
ОКЗн + ОКЗк
Средний остаток задолженности = ----------------------------------------------- ,
2
где ОКЗн и ОКЗк – остаток кредиторской задолженности на начало и конец года .
Основным объектом при анализе платежеспособности является движение денежных потоков.
Главная цель такого анализа – оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.
В составе отчета выделяют три основные раздела : движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную с получением дохода.
С инвестиционной деятельностью связывают движение денежных средств в результате приобретения или создания долгосрочных активов, а также вследствие их реализации.
Под финансовой деятельностью понимают движение денежных средств, связанные с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия.
Отчет о движении денежных средств проводится двумя методами:
1) прямым, согласно которому раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств;
2) косвенным, согласно которому чистая прибыль или убыток корректируется на сумму операций неденежного характера операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, изменением оборотных активов или текущих пассивов.
Второй метод позволяет перейти от величины полученного финансового результата к показателю чистого денежного потока ( общего изменения денежных средств за период ). По этому показателю судят о способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной деятельности.
Для анализа денежных средств был использован косвенный метод, так как он наиболее доступен для внешнего пользователя бухгалтерской информации.
Достоинства метода:
1) позволяет увязать полученный финансовый результат и изменения денежных средств за период;
2) делает возможным произвести расчет показателей изменения денежных
средств от текущей, инвестиционной, финансовой деятельности
Финасовое положение предприятия ,его ликвидность и платежеспособностть , н епосредственно зависит от того , насколько быстро средства , вложенные в активы, превращаются в реальные деньги . Такое влияние объясняется тем , что со скоротью оборота средств связано :
- минимально необходимая величина анонсированного капитала и связанные с ним выплпты денежных средств ( проценты за пользование кредитов банков , дивиденды по акциям и другое ) ;
- потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них ;
- сумма затрат , связанных с владением товарно – материальными ценностями и их хранением ;
- величина оплачиваемых налогов …
Для исчисления показателей оборачиваемости используются следующие формулы :
Выручка от реализации
Коэф обор-ти тек активов = --------------------------------------------------------------------
Средняявеличина текущих активов
Средняя величина активов , в том числе текущих , по данным баланса определяется по формуле средней арифметической :
Он + Ок
Ср величина активов = ------------------------ ,
2
где Он,Ок – соответственно величина активов на начало и на конец периода.
Продолжительность оборота рассчитывается по следующей формуле:
Длит анализ-го периода * Ср величина активов
Продолжительность оборота = -------------------------------------------------------------
Выручка от реализации
Аналогично расчет выполняется для текущих активов .
Факторный анализ ликвидности и финансовой устойчивости .
кратк фин-е кред зад-ть
ден ср-ва пасс
Заемные средства
долг кред долг займы кратк кредиты кратк займы кред зад-ть
Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто , формируемый путем агрегирования однородных по своему составу элементов , балансовых статей в необходимых аналитических разрезах ( см приложение N 2).
На следующем этапе предварительного анализа ликвидности проводится расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов , характеризующих финансовое положение предприятия
Рассмотрим приведенный в приложении N3 баланс анализируемого предприятия .
как видно из данного баланса - нетто за отчетный период активы предприятия возросли на 70576259 тысяч рублей или 875,2 % в т.ч. за счет увеличения объема внеоборотных активов - на 17840125 тысяч рублей ( 24441293 - 6601168 ) и прироста оборотных средств на 52736134 тысячи рублей ( 55239506 - 2503372) .Иначе говоря , за отчетный период в оборотные активы было вложено почти втрое больше средств , чем во внеоборотные активы . При этом также следует учитывать тот факт , что предприятие в течении отчетного года пользовалось долгосрочными займами , поэтому можно сделать вывод о том , что все инвестиционные вложения осуществлялись за счет заемных средств .
Следует отметить , что в целом структура совокупных активов характеризуется снижением удельного веса внеоборотных активов на 41,8 % и составил на конец года 30,7 % .Удельный вес оборотных активов вырос на 41,8 % и составил на конец года 69,3 % .Снижение удельного веса внеоборотных активов произошло за счет уменьшения основных средств на 42,6 % .А увеличение удельного веса дебиторской задолженности на 50 % , которое составила на конец года 59,3 % , и увеличение краткосрочных финансовых вложений на 0,5 % повлияло на рост удельного веса оборотных активов .
Пассивная часть баланса характеризуется увеличением имущества предприятия на 70576259 тысяч рублей и составило на конец года 79680799 тысяч рублей . На это повлиял рост собственных средств предприятия на 26497733 тысячи рублей ,что составило на конец года 33507003 тысячи рублей , а также увеличение заемных средств на 44078526 тысяч рублей в т.ч. рост долгосрочных кредитов и займов на 16413409 тысяч рублей и кредиторской задолженности на 27604712 тысяч рублей .
Удельный вес собственных средств предприятия снизился на 34,9 % , а заемных средств увеличился на 34,9 % , на что повлиял рост удельных весов долгосрочных весов долгосрочных кредитов и займов на 16,7 % , кредиторской задолженности на 24,2 % и снижение удельного веса краткосрочных займов на 6 % .
Для характеристики финансовой устойчивости предприятия и ее динамики можно воспользоваться аналитической таблицей «АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ» ( приложение № 3 ).
Данные таблицы показывают , что предприятие на начало года находилось в неустойчивом финансовом состоянии , сопряженным с нарушением платежеспособности . Но с восстановлением равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств его финансовое состояние на конец года улучшилось и стало абсолютно устойчивым .
Расчет наличия собственных оборотных средств показан в таблице (приложение № 4).
Анализируя данные этой таблицы , следует отметить , что наличие собственных оборотных средств за отчетный период увеличилось на 28204730 тысяч рублей , или на 3700,8 % , при увеличении всех оборотных средств на 52736134 тысячи рублей , или на 2106.6 %. В связи с тем , что общая сумма оборотных средств возросла в большей степени , удельный вес собственных оборотных средств увеличился за отчетный период на 22,0 пункта и составил 52,4 % при оптимальном значении этого показателя 60 - 80 % .
В процессе дальнейшего анализа следует выяснить что повлияло на изменение суммы собственных оборотных средств за отчетный период . Для этого рассмотрим причины изменения собственных оборотных средств ( приложение №5).
Из таблицы видно , что на предприятии сложилась благоприятная структура оборотных средств: доля материальных запасов и затрат (наименее мобильной части оборотных активов ) составляет 9,7 % .За рассматриваемый период материальные оборотные средства увеличились на 4369082 тысячи рублей .
Исходные данные и результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов , характеризующих финансовую устойчивость предприятия приведены в таблице «АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ» (приложение № 6 ).
Как видно из таблицы , доля заемных средств в формировании имущества предприятия составляет на конец года 57,9 % ( 46173796 : 79680799 * 100 % ) , а на начало года - 23,01 % . , из за отчетный период она повысилась на 34,89 пункта . В составе заемных средств велик удельный вес ( 63,6 % ) краткосрочных обязательств . Коэффициент краткосрочной задолженности составил на конец года 0,64 , а коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств - 0,31 . За отчетный период они немного изменились . несколько повысился ( на 0,26 пункта ) коэффициент долгосрочных заемных средств , а значение коэффициента краткосрочной задолженности снизилось на 0,17 пункта .особенно заметно увеличилась кредиторская задолженность на 0,11 пункта . На предприятии резко снизился удельный вес имущества производственного назначения ( на 0,44 пункта ) , а удельный вес материальных оборотных средств снизился на 0,03 пункта , и составил на конец года 0,07 пункта .
Несмотря на некоторые отрицательные моменты , предприятие находится в абсолютно устойчивом финансовом состоянии .Это связано с тем , что значительная часть собственных средств используется в оборотных активах . Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств увеличился по сравнению с началом отчетного года на 1,88 пункта и составил на конец года 2 26. Это привело к тому , что на предприятии сложился нормальный уровень маневренности и очень высокий коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками . значение коэффициентов маневренности собственных средств соответствуют нормальному уровню ограничений .За рассматриваемый период времени финансовое положение предприятия улучшилось . Об этом свидетельствует повышение коэффициента прогноза банкротства на 0,23 , т. е. произошло повышение доли чистого оборотного капитала в общей сумме актива баланса .
Проанализируем платежеспособность рассматриваемого предприятия на начало и конец года . По данным актива и пассива баланса анализируемого предприятия представим следующие показатели :
| |
| Общая сумма активов 9104540 79680799 |
| Минус :внешние обязательства 2095270 46173796 |
| Превышение активов над внешними обязательствами (+) +7009270 +33507003 |
Предприятие может выполнить свои обязательства из общих активов как на начало , так и на конец года , то есть является платежеспособным . Сумма превышения всех активов над внешними долгами на конец отчетного периода увеличилась на 26497733 тыс. рублей ., или в 4,8 раза , тогда как она должна превышать внешние обязательства не менее , чем в 2 раза .Таким образом , наблюдается тенденция повышения степени платежеспособности .
Для более точной оценки платежеспособности предприятия в зарубежной и отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика..
Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в таблице ( приложение № 9 )
Представленный расчет показывает , что анализируемое предприятие располагает чистыми активами , сумма которых по сравнению с началом года увеличилась на 33323044 тысячи рублей или в 200 раз . Их удельный вес в активах предприятия тоже увеличился на 40,2 пункта . Таким образом подтверждается ранее сделанный вывод о повышении степени платежеспособности предприятия .
Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала . Он определяется как разность между текущими активами ( оборотный капитал ) и краткосрочными обязательствами . Поэтому чистый оборотный капитал составляет величину , оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств . Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами , тоем больше чистый оборотный капитал . Следовательно , если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом , оно неликвидное .
Текущие активы 2503372 55239506
обязательства 1741241 29386588
Чистый оборотный капитал 762131 25852918
Таким образом на начало и конец года текущие пассивы были покрыты текущими активами с превышением , то есть предприятие можно признать ликвидным. Что бы предприятие расширялось , чистый оборотный капитал в текущем году должен быть больше , чем в предыдущем . На рассматриваемом предприятии он значительно увеличился - на 3292 % (25852918: 762131*100-100).
Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы ( приложение № 7 )следует отметить , что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств : на начало периода -706303 тысячи рублей , или на 65,69 % и на конец периода на 27010408 тысяч рублей или 94,18 % . Эти цифры говорят о том , что только 5,82 % срочных обязательств предприятия на конец периода покрылись наиболее ликвидными активами . В конце периода ожидаемое поступление от дебиторов были больше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 47058331 тысячу рублей . следовательно , недостаток наиболее ликвидных активов и излишек быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил к концу отчетного периода 20047923 ( - 27010408+47058331) тысяч рублей или на 68,26 % , т.е. только 31,74 % краткосрочных обязательств покрылись легко и быстрореализуемыми активами . Медленно реализуемые активы ( запасы и затраты) были меньше долгосрочных пассивов в конце отчетного периода на 11012054 тысяч рублей .Таким образом недостаточная ликвидность баланса не подтверждает ранее сделанное заключение об абсолютно устойчивом финансовом состоянии предприятия .
Данные таблицы свидетельствуют (приложение № 8 ), о том что предприятие находится в нормальном финансовом состоянии . За отчетный период повысился коэффициент абсолютной ликвидности ( на 0.17 ) и по-прежнему превышает верхнюю границу порогового значения показателя.
Для уточнения результатов расчетов коэффициентов ликвидности необходимо оценить «качество» активов. С этой целью из общей массы текущих активов исключают неликвидные и труднореализуемые активы.
Поскольку в составе текущих активов значительную часть составляет дебиторская задолженность , прежде всего, необходимо скорректировать ее балансовую величину на сумму сомнительной дебиторской задолженности. Имеется в виду задолженность , которая признана маловероятной к получению независимо от того , можно ли на нее начислить резерв по сомнительным долгам или нет .
Предположим , что средний процент неоплаченной дебиторской задолженности за период составляет 16 % . Тогда при оценке « качества» дебиторской задолженности и выявлении в ее составе труднореализуемой балансовая величина задолженности покупателей умножается на средний процент неоплаченной продукции .
При этом применяются два основных подхода :
3) устанавливается процент отношения задолженности, остающейся неоплаченной в истекших периодах, и общей величины дебиторской задолженности ;
4) определяется соотношение неоплаченной задолженности и общего объема продаж.
Оценка величины резерва по сомнительным долгам будет более точной, если она основана на данных о времени просрочки платежа на дату составления баланса и прогнозах погашения дебиторской задолженности.
Расчет показателя оборачиваемости деб . задолженности приведен в таблице .
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности .
| Показатели | Предыд. год | Отчетн . год | Изменения |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности , кол-во. раз | | 1,1735575 | |
| Период погашения деб задолженности , дни | | 307,69 | |
| Доля деб зад-ти покуп-й и заказчиков в общем объеме тек-х активов, % | 33,52 | 85,15 | 51,63 |
| Доля сомнит-й деб зад-ти в общем объеме зад-ти, % | 84,87 | 84,35 | -0,52 |
Как следует из таблицы , состояние расчетов с покупателями не удовлетворительное , т. к. очень большой срок оборачиваемости дебиторской задолженности (= 307 дней) . Особое внимание следует обратить на качество задолженности , по нашим данным оно увеличилось , так как по сравнению с предыдущим годом , доля сомнительной дебиторской задолженности снизилась на 0,52 . Вследствие того , что доля деб задолженности к концу года составила 85,15 от общего объема текущих активов , т.е. она увеличилась на 51,63 % , можно сделать вывод о снижении текущих активов в целом , следовательно, ухудшении финансового положения предприятия .
Основным объектом при анализе платежеспособности является движение денежных потоков.
Главная цель такого анализа – оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.
В составе отчета выделяют три основные раздела : движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную с получением дохода.
С инвестиционной деятельностью связывают движение денежных средств в результате приобретения или создания долгосрочных активов, а также вследствие их реализации.
Под финансовой деятельностью понимают движение денежных средств, связанные с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия.
Отчет о движении денежных средств проводится двумя методами:
3) прямым, согласно которому раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств;
4) косвенным, согласно которому чистая прибыль или убыток корректируется на сумму операций неденежного характера операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, изменением оборотных активов или текущих пассивов.
Второй метод позволяет перейти от величины полученного финансового результата к показателю чистого денежного потока ( общего изменения денежных средств за период ). По этому показателю судят о способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной деятельности.
Для анализа денежных средств был использован косвенный метод, так как он наиболее доступен для внешнего пользователя бухгалтерской информации.
Достоинства метода:
1) позволяет увязать полученный финансовый результат и изменения денежных средств за период;
2) делает возможным произвести расчет показателей изменения денежных
средств от текущей, инвестиционной, финансовой деятельности
Для анализа оборачиваемости кредиторской задолженности была составлена таблица.
Состояние кредиторской задолженности.
| Показатели | Остатки на начало года | Остатки на конец года |
| Краткосрочные кредиты банка | 549100 | 690405 |
| Краткосрочные займы | 80900 | |
| Кредиторская задолженность всего | 1049868 | 27320616 |
| в том числе : за товары и услуги | 106395 | 13227105 |
| по оплате труда | 297261 | 3196302 |
| по расчетам по соц. страх-ю и обеспеч-ю | 231470 | 4150730 |
| по платежам в бюджет | 3246 | 1758654 |
| по внебюджетным платежам | | |
| прочим кредиторам | 400635 | 3689640 |
| Авансы , полученные от покупателей | 10861 | 1298185 |
| Краткосрочные обязательства (всего) | 1741241 | 29386588 |
Как видно из данной таблицы отношение краткосрочной задолженности к общей величине краткосрочных обязательств на начало года равняется 60,3 % ( 1049868 / 1741241 *100) , а на конец года 92,9 % , т.е. положение значительно ухудшилось по сравнению с прошлым годом .
Проведя анализ движения денежных средств на предприятии косвенным методом (см приложение № 10)были получены следующие результаты .
Данные таблицы позволяют объяснить «куда ушла» полученная предприятием прибыль ( иначе говоря , почему при 28213378 тыс. рублей чистой прибыли предприятие имело совокупный приток денежных средств в размере 872293 тыс рублей ). Основными направлениями оттока денежных средств стали увеличение дебиторской задолженности покупателей 46196 830 тыс. рублей, увеличение производственных запасов 3923059 тысяч рублей . Дополнительный приток денежных средств в рамках текущей деятельности был обеспечен за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам ( 13120710 тыс. рублей ). Общим итогом движения денежных средств в результате текущей деятельности стал их отток в размере 17552456 тыс. рублей. Отток денежных средств от инвестиционной деятельности составил 12391208 тысяч рублей . В результате поступления долгосрочных активов денежные средства предприятия сократились на 17289338 тыс. рублей (16861024+428314).
Таким образом , результаты анализа движения денежных потоков позволяют сделать следующие выводы. Несмотря на то , что сумма полученной чистой прибыли равнялась 28213378 тыс. руб. , а чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности составил 12391208 тыс. руб. можно говорить о высоком риске производственных капитальных затрат , учитывая недостаточность средств , генерируемых основной (текущей ) деятельностью предприятия . Иными словами при сложившейся структуре имущества и динамике собственного оборотного капитала полученной прибыли оказалось явно недостаточно для осуществления инвестиций, ставших возможными , по существу , за счет дополнительного привлечения финансовых ресурсов на заемной краткосрочной основе .
Для анализа оборачиваемости активов предприятия целесообразно использовать следующую таблицу .
Динамика показателей оборачиваемости активов .
| Показатели | Предыд год | Отчетный год | Отклонения |
| 1. Выручка от реализации | | 28213378 | |
| 2. Средняя величина текущих активов | | 28871439 | |
| 3. Оборачиваемость тек. активов (стр1/ стр2, кол-во) | 1,12 | 0,977 | -0,143 |
| 4. Продолжительность оборота текущих активов ( 360/стр1*стр2, дни) | 357,3 | 366,7 | +9,4 |
Продолжительность оборота текущих активов слишком велика – 366,7 дней , что свидетельствует о неудовлетворительном финансовом положении предприятия (Средства , вложенные в анализируемом периоде в текущие активы , проходят полный цикл и снова принимают ден. форму ) . В результате потребовались дополнительные средства для продолжения производственно – коммерческой деятельности .
Привлеч-е средств в оборот = 736682,64
Таким образом замедление оборота потребовало привлечения дополнительных средств за один оборот в размере 736682,64 тыс рублей. Оборачиваемость в отчетном году составила 0,977 рублей. Следовательно за весь год дополнительно привлечено средств на сумму 719738,93 тыс рублей.
Матрица финансовой стратегии .
Расчет РХД.
Показатели | Сумма |
| Выручка от реализации | 28213378 |
| Косвенные налоги | -3198157 |
| Запасы | +5821196 |
| Стоимость произведенной продукции | =30836417 |
| Внутрипроизводственные расходы | |
| Материальные расходы | -10940598 |
| Добавленная стоимость | =19895819 |
| НДС | |
| Заработная плата и отчисление | -5196302 |
| Будущие расходы | |
| БРЭИ | =14699517 |
| ∆ФЭП | -24375345 |
| Производственные инвестиции | |
| Обычные продажи имущества | +10569321 |
| РХД | =893493 |
РХД = 4,5 % от добавленной стоимости.
Расчет РФД .
РФД = (10268657 + 141305) – 6396314 – 6582140 + 0 + 1502809 + 1065552 = - 131
РФД = 0 % от добавленной стоимости .
По данным РХД и РФД РФХД < 0 , следовательно предприятие находится в 8 –м квадрате матрицы финансовой стратегии , который называется «дилеммой».
Предприятие частично использует возможности наращения задолженности , но этого мало для покрытия дефицита ликвидных средств , а так же обеспечения внутренних потребностей предприятия .
Если уровень экономической рентабельности восстановится и по темпам начнет превышать внутренние темпы роста оборота, то возможно предприятие попадет в квадрат 2 - «устойчивое равновесие» .
Если экономическая рентабельность будет падать , то предприятие переместится в квадрат 9 – « кризис» .
Расчет эффекта финансового рычага .
СРСП = 6582140/46173796*100% = 14 %
ЭР = (4779367 + 6582140 ) / 79680799 * 100 % = 14,3 %
ЭФР = 2/3 (14,3% - 14%) *( 46173796 / 33507003 ) = 0,28 %
РСС= 2/3 * 14,3% + 0,28 % = 9,8 %
Предприятие может еще набирать кредиты , но дифференциал уже близится к нулю. Малейшая заминка в производственном процессе или повышение процентных ставок могут «перевернуть» знак эффекта финансового рычага . Положение предприятия очень уязвимо .
Проанализировав данное предприятие можно сделать следующие выводы.
Финансовое положение предприятия в целом неудовлетворительное , об этом свидетельствуют данные коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости . Предприятие имеет очень большую дебиторскую задолженность . Так же имеет место высокий отток денежных средств. Большое негативное влияние на устойчивость оказывает еще и чрезмерная оборачиваемость активов предприятия , а так же тот факт , что количество заемных средств превышает собственные средства .
Из-за недостаточности собственных средств , вся деятельность предприятия осуществляется за счет привлеченных средств (долгосрочных и краткосрочных кредитов ). Дефицит денежных средств приводит к тому , что предприятие с трудом покрывает свои краткосрочные обязательства.
Для вывода предприятия из тяжелого финансового положения можно порекомендовать следующие меры.
1. Сокращение дебиторской задолженности . Для этого можно предложить следующие рекомендации :
- жестче контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным ( просроченным ) задолженностям ;
- по возможности ориентироваться на большее число покупателей , чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями ;
- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности :
- значительное преобладание дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных ( как правило дорогостоящих ) средств ;
- превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности предприятия ;
- предоставлять скидки при досрочной оплате .
2. Увеличение собственных средств предприятия одним из следующих путей :
- выпуск акций ;
- привлечение инвестиций и др.
3. Оптимизировать затраты на производство , для этого нужно произвести более глубокий анализ себестоимости затрат .
4. Пересмотреть структуру управления финансами, что может дать более эффективное использование денежных ресурсов.
5. Обновить основные средства.
6. Планировать свою деятельность и получаемую от нее прибыль.
7. Обратить внимание на увеличение краткосрочных обязательств , т.к. это может стать причиной снижения финансирования и ненадежности перед кредиторами что может привести к банкротству.
Список используемой литературы :
1. Э.А Маркарьян Г.П Герасименко Финансовый анализ
-М.:1997.
2. В.П. Астахов Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры , связанные с банкротством .
- М.: «Ось-89»,1996.
3. М.Н. Крейнина Финансовое состояние предприятия .Методы оценки.
-М.:ИКЦ «ДИС»,1997.
4. А.П.Ковалев Диагностика банкротства .
-М.:АО «Финстатинформ» ,1995.
5. О.В. Ефимова Финансовый анализ .
- М.: Бухгалтерский учет,1996.
6. А.Д. Шеремет и М.И. Баканов Теория экономического анализа :Учебник.-4-е изд., доп. и перераб.
-М.: Финансы и статистика,1997.
7. Э.А. Уткин Финансовое управление .
- М.:1997.
8. Справочно-правовая система ГАРАНТ , НПП «Гарант-сервис».
приложение N 1.
Генеральный
2 4
главный финансовый зам. по зам . по зам по
инженер директор мореплаванию эксплуатации кадрам
1 3
автоматизированная
система управления
начальник бухгалтерия СБМ отдел служба гл нач.отд
МСС связи экспл-ии диспетчер кадров
Пунктиром указаны некоторые информационные потоки по фирме , где
1- предложение о покупке оборудования ,судов ...
2- возможность оплаты
3- предложение о покупке зап. частей ...
4- возможность оплаты .
