Реферат Сущность валюты и валютных отношений
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Сущность валюты и валютных отношений. Конвертированность валюты стр.3
По мере обеспечения указанных предпосылок правительство страны создает соответствующий организационно-правовой механизм для конвертации национальной валюты и объявляет о присоединении к статье VIII Устава МВФ, которая требует от стран-членов Фонда введения конвертируемости валюты по текущим операциям. Украина объявила о своем присоединении к этой статье как подтверждение введения текущей конвертируемости гривны лишь в
На начало
Однако не все эти валюты пользуются одинаковым доверием на мировом рынке и имеют одинаковую сферу применения в международных расчетах. Наибольшее доверие и широчайшее применение имеют валюты стран с самым высоким экономическим потенциалом: доллар США, немецкая марка, японская иена, английский фунт стерлингов, французский франк. Эти валюты не только свободно используемых в международных платежах, но и свободно накапливаются в резервах международной ликвидности, за что они получили название резервных валют. Самой авторитетной резервной валютой является доллар США. В последние годы он вышел на первое место в структуре государственных золотовалютных резервов стран мира и обслуживает около 2 / 3 всех международных расчетов за внешней торговлей.
Использование свободно конвертируемой валюты в качестве резервной дает ей немало преимуществ. Прежде всего это проявляется в росте на нее спроса на мировом рынке, что дает возможность правительству соответствующей страны расширять эмиссию своей валюты, увеличивая как источник финансирования национальной экономики, повышая ее конкурентоспособность на мировом рынке.
Частичная валюты означает, что национальная валюта обменивается на иностранную с определенными ограничениями. Например, для одних лиц ее обмен разрешен, а для других - нет, так же для одних видов операций обмен разрешен, для других - нет и т.д. Если конвертация национальной валюты разрешена только для нерезидентов, то она называется внешней, а если для резидентов - внутренней. Если конвертация распространяется только на платежи по текущим операциям, она называется текущей, а если только на платежи за движением капитала - капитальные.
Переход от к конвертируемой валюты происходит через частичную конвертацию, прежде всего по текущим операциям. Эта конвертация может быть либо внешней или внутренней, или и первое, и второе одновременно. Текущая конвертация для резидентов и нерезидентов дает толчок к развитию внешней торговли, открывает путь для усиления конкуренции между национальными и иностранными товаропроизводителями, способствует выравниванию национальных и мировых цен, расширению потребления за счет увеличения импорта и т.д. После достижения определенных успехов на этих направлениях внешнеэкономической деятельности страна может переходить к более высокого уровня конвертации своей валюты. По такому пути развивает своей валюты.
Использование валюты для обслуживания внешнеэкономических отношений предоставляет последним специфическую форму валютных отношений. Характерными особенностями валютных отношений являются:
- Они состоят между экономическими субъектами различных стран, которые должны соблюдать требования национального законодательства этих стран;
- Эти отношения реализуются в составе соответствующих сегментов мирового рынка и поэтому подвергаются воздействию традиций, нормативных требований, правил, предусмотренных международными соглашениями и другими регулятивных документами международного характера;
- Поскольку они обслуживаются несколькими валютами (нередко тремя - национальной валютой импортера, валютой международного платежа и национальной валютой экспортера), то существенное влияние на них оказывают факторы, связанные с валютными рисками;
- У них переплетаются и вступают в противоречие экономические интересы различных государств. Нередко эти противоречия затрагивают национальные интересы в целом, что придает валютным отношениям особое значение в экономических системах соответствующих стран.
Указанные особенности делают валютные отношения чрезвычайно сложными и такими, которые трудно регулировать. Вместе с тем управление ими - чрезвычайно актуальная проблема. Поэтому в большинстве стран мира приняты специальные законы, регламентирующие механизм государственного регулирования валютных отношений, чтобы защитить национальные интересы от неправомерных действий внутренних и внешних их участников.
Итак, по своим экономическим содержанием валютные отношения - это совокупность экономических отношений, которые возникают в процессе взаимного обмена результатами деятельности национальных хозяйств и обслуживаются валютой. Они тесно переплетаются с внутренними денежными отношениями, является их продолжением, когда они переходят границы национальных таможенных границ. В этот момент национальные деньги приобретают формы валюты. Поэтому национальный валютный рынок каждой страны является составной ее денежного рынка, валютное законодательство тесно корреспондирует с денежным законодательством, а развитие валютных отношений в значительной мере повторяет развитие внутренних деньговых отношений.
Уровень развития валютных отношений страны зависит от уровня интеграции ее экономики в мировое хозяйство. Чем выше развита в стране внешняя торговля, ее кредитные и инвестиционные, культурные и иные связи с внешним миром, тем масштабных будут и ее валютные отношения. И наоборот, высокий уровень развития валютных отношений положительно влияет на развитие национальной экономики, на укрепление ее связей с внешним миром.
Участниками валютных отношений со стороны каждой страны могут быть: правительство и его отдельные структуры, центральный банк, юридические лица, включая банки, физические лица. Кроме того, их участниками могут быть международные организации, в том числе международные финансовые институты (МВФ, МБРР, ЕБРР и др.).
В зависимости от экономического назначения валютных платежей в валютных отношениях можно выделить следующие составляющие:
- Международные расчеты за внешнеторговыми операциями;
- Получение и погашение различных видов международных ссуд;
- Перемещение валюты при осуществлении внешних инвестиций;
- Перемещение валюты при оказании экономической и технической помощи;
- Операции по купле-продаже валюты на внутреннем и внешних валютных рынках.
Виды операций на валютном рынке
Успешное развитие валютных отношений возможно при условии существования особого рынка, на котором можно свободно продать и купить валюту. Без такой возможности экономические контрагенты просто не смогли бы реализовать свои валютные отношения - не имели бы иностранной валюты для осуществления своих внешних не могли бы преобразовать полученную выручку в национальные деньги для выполнения своих внутренних обязательств. Такой рынок принято называть валютным.
Однако на валютном рынке покупают и продают валюту не только для осуществления платежей, но и для других целей: для спекулятивных операций, операций хеджирования валютных рисков и т.д. Причем эти операции приобретают все более широкого размаха, что выводит валютный рынок за пределы простого придатки с международными расчетно-платежных отношений и предоставляет ему статуса относительно самостоятельной экономической структуры.
По своим экономическим содержанием валютный рынок - это сектор денежного рынка, на котором спрос и предложение на такой специфический товар, как валюта.
По своему назначению и организационной формой валютный рынок - это совокупность специальных институтов и механизмов, которые во взаимодействии обеспечивают возможность свободно продать-купить национальную и иностранную валюту на основе спроса и предложения.
Валютный рынок имеет все атрибуты обычного рынка: объекты и субъекты, спрос и предложение, цену, особую инфраструктуру и коммуникации и т.д.
Объектом купли-продажи на этом рынке являются валютные ценности, иностранные - для резидентов, когда они покупают или продают их за национальную валюту, и национальные - для нерезидентов, когда они покупают или продают эти ценности за иностранную валюту. Поскольку на рынке одновременно осуществляют операции обоих этих видов, то объектом купли-продажи одновременно выступают национальные и иностранные валютные ценности.
Субъектами валютного рынка могут быть любые экономические агенты (юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты) и посредники, прежде всего банки, брокерские компании, валютные биржи, которые «строят» продавцов и покупателей валюты и организационно обеспечивают операции купли-продажи.
Общим для всех субъектов валютного рынка является желание получить прибыль от своих операций. Одни из них получают прибыль (или убыток) непосредственно после завершения соответствующей операции, например спекулянты; другие прибыль получают впоследствии, после завершения дальнейших хозяйственных операций, оплаченных купленной на рынке валютой, например предприниматели.
Виды операций на валютном рынке стр.2
По характеру выполняемых операций и степени их риска субъектами валютного рынка являются:
- Предприниматели, которые покупают и продают валюту для обеспечения своей коммерческой деятельности (импортеры, экспортеры);
- Инвесторы, которые вкладывают свой или одолженных капитал в валютные ценности с целью получения процентного дохода;
- Спекулянты, которые постоянно покупают-продают валюту для получения дохода от разницы в ее курсе; профессиональными спекулянтами являются валютные дилеры. Ими могут быть юридические и физические лица;
- Хедеры, которые осуществляют операции на валютном рынке для защиты от неблагоприятного изменения валютного курса;
- Посредники: банки, брокерские конторы, биржи и т.д.
Ведущее место среди посредников валютного риска занимают банки. Поскольку они ведут счета (национальные и) и имеют развитые системы телекоммуникаций, им очень удобно выполнять поручения клиентов по покупке-продаже валюты. Поэтому банки постоянно торгуют валютой внутри страны и за ее пределами как непосредственно друг с другом, так и через валютные биржи. Торговлю они ведут за свои средства и за средства клиентов. Для этого банки должны получить лицензию от своего центрального банка.
Спрос и предложение на валютном рынке имеют ту особенность, что объектом и инструментом покупки-продажи здесь являются деньги различной национальной принадлежности. Поэтому спрос на иностранную валюту одновременно являются предложением национальной валюты, а предложение иностранной валюты является одновременно спросом на национальную валюту. Однако когда речь идет о национальные валютные рынки, то под спросом понимается спрос на иностранную валюту как желание купить определенную ее сумму, а под предложением - предложение иностранной валюты как желание продать определенную ее сумму.
Валютный рынок имеет собственную инфраструктуру и широко развитую систему современных коммуникаций, обеспечивающих оперативный связь между всеми субъектами рынка не только в пределах отдельных стран, но и в мировом масштабе. В зависимости от организации торговли валютный рынок делится на биржевом и внебиржевом. На биржевом рынке торговля валютой осуществляется организованно на специальном «площадке», который называется валютной биржей. Хотя биржи обычно не являются коммерческими предприятиями, однако за свои услуги они получают значительные комиссионные. Поэтому субъекты валютного рынка все меньше обращаются к услугам традиционных бирж, и они постепенно сворачивают свою деятельность.
Ускорена развивается внебиржевых валютная торговля, когда продавцы и покупатели валюты вступают в прямые связи между собой. Современные средства связи и электронные информационные технологии дают возможность сделать это гораздо быстрее и дешевле, чем через биржу. Эти тенденции захватили уже и Украину. С начала 2000 перестал осуществлять операции по торговле валютой Украинская межбанковская валютная биржа. Вся торговля осуществляется через межбанковский валютный рынок, на котором коммерческие банки напрямую друг у друга покупают и продают валюту за свой счет или по поручениям клиентов, которые в этом случае являются конечными покупателями и продавцами валюты. Как показывает мировая практика, на секторе биржевого рынка постепенно сосредоточиваются преимущественно отдельные валютные операции, технология осуществление которых предполагает централизованное исполнение через биржу (фьючерсные, опционные и др.).
Виды операций на валютном рынке стр.3
Валютный рынок имеет свою структуру, которая включает национальные (местные) рынки, международные рынки и мировой рынок. Они различаются по масштабам и характеру валютных операций, количеством валют, продаются-покупаются, уровнем правового регулирования и т.д.
Национальные валютные рынки существуют в большинстве стран мира, они ограничиваются экономическим пространством конкретной страны и регулируются его национальным валютным законодательством.
Международные валютные рынки сформировались в странах, в которых до минимума сведены ограничения на валютные операции (валютные ограничения). Такие рынки регулируются скорее всего межгосударственными соглашениями, договоренностями самих участников этих рынков, традициями. Размещаются они преимущественно в городах с удачным географическим положением и с большой концентрацией транснациональных банков, небанковских финансовых структур, коммерческих компаний, которым нужно осуществлять платежи на широких просторах мирового рынка. Это, в частности, Лондон, Нью-Йорк, Париж, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Сан-Франциско, Торонто, Токио, Сингапур, Гонконг и др.
Развитие новых средств телекоммуникаций и информационных технологий дает возможность соединить отдельные международные рынки в единый мировой валютный рынок, который способен функционировать практически круглосуточно. Это обеспечивается географическим размещением отдельных рынков: с началом эпохи открываются азиатские рынки Токио, Гонконга, Сингапура, после их закрытия начинают работать рынки европейские - Франкфурта, Парижа, Лондона, а под конец их работы открываются рынки американского континента - Нью-Йорка, Лос-Анджелеса и т.д. Благодаря этому любой субъект валютного рынка может в любое время суток купить-продать валюту, оперативно связавшись с соответствующим международным центром валютной торговли. Ежедневные обороты мирового валютного рынка превышают несколько триллионов долларов США и быстро увеличиваются, что свидетельствует об огромных размаха валютных потоков на мировом рынке.
Валютный рынок можно классифицировать и по другим критериям:
- По характеру операций: рынок конверсионных операций; рынок депозитно-кредитных операций;
- По территориальным размещением: европейский, североамериканский, азиатский и др.;
- По видам конверсионных операций: рынок фьючерсов, рынок опционов и т.д.;
- По форме валюты, которой торгуют: рынок безналичных операций, рынок наличных.
Рынок конверсионных операций является наиболее типичных для валютного рынка вообще, его ключевым элементом. На этом рынке купля-продажа осуществляется в традиционной форме, преимущественно на эквивалентных основе путем обмена равновеликих ценностей, представленных различными валютами. Как раз на этом рынке складываются условия для формирования внешней цены денег - их валютного курса.
Рынок депозитно-кредитных операций - это весьма специфический сектор валютного рынка, на котором купля-продажа валюты имеет условный характер, что проявляется в привлечении банками инвалюты на депозитные вклады в согласованные сроки и в предоставлении банками инвалютных ссуд на различные сроки. В отличие от рынка конверсионных операций на этом рынке цена валюты формируется в виде процента. <<<Назад Меню раздела
Функции и операции валютного рынка
Валютный рынок выполняет определенные функции, в которых оказывается его назначения и экономическая роль. Основными его функциями являются:
- Обеспечение условий и механизмов для реализации валютной политики государства;
- Создание субъектам валютных отношений предпосылок для своевременного осуществления международных платежей за текущими и капитальными расчетами и содействия благодаря этому развитию внешней торговли;
- Обеспечение прибыли участникам валютных отношений;
- Формирование спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;
- Страхование валютных рисков;
- Диверсификация валютных резервов.
Названные функции реализуются через выполнение субъектами рынка широкого круга валютных операций. Под валютными операциями обычно понимают любые платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.
Эти операции классифицируются по нескольким критериям.
1. По сроку осуществления платежа по купле-продаже валюты:
- Кассовые или сделки с немедленной поставкой;
- Срочные.
2. По механизму осуществления операций:
- Операции спот;
- Форвардные сделки;
- Фьючерсные сделки;
- Опционные сделки.
3. По целевому назначению:
- Операции с целью получения валюты для осуществления платежей по международным расчетам;
- Операции с целью страхования от валютных рисков (операции хеджирования);
- Операции с целью получения прибыли или спекулятивные операции.
4. По форме осуществления:
- Безналичные;
- Наличные.
5. По масштабам операций:
- Оптовые (осуществляются между банками);
- Розничные (осуществляются между банками и их клиентами.
Кассовые операции
Кассовые операции состоят в покупке-продаже валюты на условиях ее поставки не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки по курсу, согласованному в момент его подписания. Такие соглашения могут предусматривать поставку валюты в тот же день, на следующий рабочий день, однако чаще всего - на второй рабочий день. Эта последняя сделка называется «спот», а кассовые операции на этом условии - «операции спот». Операции спот позволяют их участникам оперативно удовлетворить свои потребности в валюте на выгодных условиях.
Участники кассовых операций имеют возможность:
- Срочно получить валюту для погашения своих внешнеэкономических обязательств;
- Избежать потерь от изменения валютных курсов: импортер немедленной покупкой инвалюты страхует себя от возможных потерь вследствие повышения ее курса, а экспортер немедленным продажей инвалюты страхуется от потерь, связанных с падением его курса;
- Оперативно диверсифицировать свои валютные запасы, а банкам - еще и оперативно отрегулировать свою валютную позицию.
Срочные валютные сделки заключаются в купли-продажи валютных ценностей с отсрочкой поставки их на срок, превышающий два рабочих дня. Эти операции, в свою очередь, подразделяются на несколько видов в зависимости от механизма их осуществления: форвардные, фьючерсные, опционные и их производные.
Характерной особенностью срочных операций является то, что они оформляются стандартизированных документами (контрактами), которые имеют юридическую силу в течение определенного времени (от подписания к оплате) и сами становятся объектом купли-продажи на валютных рынках. Эти документы называются валютными деривативами. К ним относятся прежде форвардные и фьючерсные контракты, опционы.
Срочные операции на валютных рынках появились относительно недавно (в 70-80-е годы ХХ века) и развиваются очень быстро. Это обусловлено прежде всего частыми и значительными колебаниями валютных курсов и связанными с ними существенными валютными рисками. Срочные операции дают возможность, с одной стороны, застраховаться от валютных рисков, а с другой - получить дополнительный доход спекулятивными действиями.
Форвардные операции
Форвардные операции - это разновидность срочных операций, которая заключается в покупке-продаже валюты между двумя субъектами с последующей передачей валюты в оговоренный срок и по курсу, определенному в момент заключения контракта. В форвардных контрактах сроки передачи валюты обычно определяются в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. При их подписании никакие авансы, задатки и т.п. не допускаются.
Самым сложным моментом такого контракта является определение курса будущего платежа, т.е. форвардного курса. Этот курс состоит из курса спот, т.е. фактически действующего на момент заключения контракта, и надбавок или скидок, связанных с разницей в банковских процентных ставках в странах, валюты которых обмениваются. Эта разница называется форвардной маржой, и связана она с тем, что если бы участники контракта положили соответствующие суммы валюты в свои банки, то до момента использования их для платежа по контракту они получили бы разные суммы доходов. Чтобы выровнять условия для каждого участника форвардинг контракта, валюта страны с более высоким уровнем процента будет продаваться по форвардных курсу, ниже курса спот (продажа с дисконтом), а валюта с более низким уровнем процента - выше курса спот (продажа с премией).
Отказ от выполнения форвардных контрактов не допускается. Эти операции широко используются прежде всего для страхования валютных рисков. Характерными чертами этих операций является то, что они осуществляются на межбанковском (внебиржевом) рынка, условия форвардинг контракта не являются строго формализованными и определяются сторонами достаточно произвольно. Поэтому эти условия и особенно цены таких контрактов не является «прозрачным» для других участников рынка.
Фьючерсные сделки
Фьючерсные операции - это тоже разновидность срочных операций, в которых два контрагенты обязуются купить или продать определенную сумму валюты в определенное время по курсу, установленному в момент заключения сделки (купли-продажи фьючерсного контракта). Отличия их от форвардных операций сводятся к следующему: они осуществляются только на биржах, под их контролем, а форма и условия контрактов четко унифицированы (биржа строго определяет вид валюты, товары, объем операции, срок оплаты, курс). Расчеты по купле-продаже фьючерсных контрактов осуществляются через расчетную палату биржи, которая гарантирует своевременность и полноту платежей. До окончательной оплаты фьючерсного контракта он может на бирже, т.е. сам является объектом валютных операций. С каждым последующим продажей цена его будет уточняться и приближаться к реальной цены, по которой будет продаваться данная валюта в момент погашения фьючерса. Благодаря этим особенностям цена и другие условия фьючерсных контрактов являются прозрачными для всех участников рынка. Каждая биржа устанавливает свой перечень валют, которые продаются-покупаются, и стандартные суммы контрактов, которые определяются десятками и сотнями тысяч, а то и миллионы единиц соответствующей валюты. Поэтому в торговле валютными фьючерсами обычно участвуют крупные банки, другие мощные финансовые структуры.
Цена валютного фьючерса определяется по той же схеме, что и цена форвардинг контракта, т.е. с учетом разницы в процентных ставках двух валют, которые обмениваются. Фьючерсные операции широко применяются с целью страхования от валютных рисков, то есть для хеджирования, а также с целью получения дополнительной прибыли, то есть для спекуляции. Покупая валютный фьючерс, участники предварительно платят комиссионные брокеру и делают в расчетной палате биржи фиксированный взнос на депозит за каждый контракт.
Опционные сделки
Опционные сделки - это разновидность срочных операций, при которых между участниками заключается особое соглашение, которое предоставляет одному из них право (но не обязанность) купить или продать второму определенную сумму валюты в установленный срок (или в течение определенного срока) и по согласованному сторонами курсу . Такая сделка называется опцион.
В этой операции важно различать продавца опциона и покупателя (владельца), поскольку последнему принадлежит право реализации опциона. Если при наступлении срока опциона владельцу будет выгодно его реализовать, то он будет требовать от продавца опциона купить или продать соответствующую сумму валюты, и последний обязан это сделать. Если владельцу опциона не выгодно его реализовать (например, текущий курс спот на рынке выше предусмотренного в опционы «пут»), то он откажется от реализации опциона, о чем должен уведомить продавца, и последний обязан согласиться с этим решением.
При покупке опционы покупатель (собственник) уплачивает продавцу премию (стоимость опциона), которая определяется по договоренности сторон в процентах от суммы сделки или в абсолютной сумме. Эта премия является гарантированным доходом для продавца опциона, который он получает независимо от того, будет реализован опцион или нет. Для покупателя премия является чистой расходом, которую он может возместить, если реализует впоследствии опцион с выгодой. Если же он отказывается от реализации опциона, то уплаченная премия становится для него чистой потерей.
Опционные сделки широко применяются для хеджирования рисков и получения спекулятивного дохода.
Кроме этих операций, на практике применяется целый ряд производных от них валютных операций. К таким операциям можно отнести валютные свопы, арбитражные операции и др.
Валютный своп - это комбинация двух конверсионных операций с валютами на условиях спот и форвард, осуществляемых одновременно и рассчитаны на одну и ту же валюту. Например, на условиях спот доллары США немедленно продаются, а на условиях форварду у того же контрагента доллары покупаются с поставкой через определенный срок и за договорено курсу. Валютный своп обеспечивает обратную движение валютного потока, что позволяет эффективно использовать его в спекулятивных целях, для хеджирования валютными рисками и управления валютной позицией банка.
Валютный арбитраж - это комбинация из нескольких операций по покупке и продаже двух или нескольких валют по разным курсам с целью получения дополнительного дохода. Это типичная спекулятивная операция, которая рассчитана на доход благодаря разнице в курсах на одном и том же рынке, но в разные сроки (временной арбитраж), или в одно и то же время, но на разных рынках (пространственный арбитраж). По мере развития современных систем телекоммуникаций создаются предпосылки для выравнивания курсов валют на различных международных рынках, благодаря чему уменьшаются возможности для пространственного арбитража. Зато переход большинства стран к плавающим валютным курсам, которые часто изменяются во времени, создает благоприятные условия для развития временного арбитража.
Опционные сделки стр.2
Широкий ассортимент валютных операций, высокое технологическое и организационное обеспечение их выполнения создают всем субъектам валютного рынка благоприятные условия для достижения таких целей - обеспечение ликвидности, прибыльности и управляемости валютными рисками. Поэтому ускоренное развитие валютного рынка - одно из актуальных задач стран с переходными экономиками, в том числе и Украины. Однако в Украине валютный рынок формируется слишком медленно, ассортимент валютных операций на нем ограничен преимущественно кассовыми операциями. После прекращения в 2000 деятельности Украинской межбанковской валютной биржи развитие большинства срочных валютных операций потерял пока перспективу.
6.2.Чинникы, определяющих конъюнктуру валютного рынка.
Состояние конъюнктуры валютного рынка проявляется в изменении соотношения между спросом и предложением отдельных валют, что, в свою очередь, является ключевым фактором влияния на валютный курс. Поэтому факторы, определяющие конъюнктуру валютного рынка, одновременно являются и факторами изменения валютного курса.
Как свидетельствует мировой и отечественный опыт, на состояние и динамику спроса и предложения на валютном рынке влияет большое количество (десятки) факторов экономического, политического, правового, психологического характера. Все их можно разделить на три следующие группы:
1. Курсообразующие факторы:
- Состояние платежного баланса страны;
- Объемы ВНП, которые производятся в стране;
- Внутренняя и внешняя предложение денег;
- Процентные ставки в странах, валюты которых сравниваются;
- Соотношение внутренних цен страны с внешними.
Эти факторы можно назвать базовыми, то есть такими, которые определяют такое состояние соотношения спроса и предложения на валютном рынке, который склонен к стабильности и постепенной, внутренне обусловленной и предполагаемой изменения.
Влияние состояния платежного баланса на конъюнктуру валютного рынка проявляется в том, что поступления валюты в страну за текущими и капитальными статьями баланса увеличивает предложение, а валютные платежи за рубежом увеличивают спрос на валютном рынке. Поэтому сбалансированные валютные поступления и платежи за названными статьями баланса создают благоприятные условия для спроса и предложения на валютном рынке и стабилизации его конъюнктуры.
Опционные сделки стр.3
Влияние на валютный рынок объема ВНП, что производится в стране, основывается на том, что его изменение влияет на динамику экспорта и импорта. Если объем ВНП, возрастает, это создает предпосылки для увеличения экспорта и уменьшения импорта, что способствует формированию активного сальдо платежного баланса и улучшению конъюнктуры рынка. И наоборот, если объем ВНП сокращается, это падение экспорта и рост импорта, формирование отрицательного сальдо платежного баланса и ухудшение конъюнктуры рынка.
Влияние внутренней предложения национальных денег основан на тесной связи валютного рынка с другими сегментами денежного рынка. Если предложение денег на рынке банковских кредитов и рынка ценных бумаг возрастет, это может ухудшить конъюнктуру на этих рынках, вследствие чего часть предложения денег оттуда перейдет на валютный рынок, где конъюнктура осталась неизменной. Но если такое перемещение денег будет значительным, то спрос на валюту начнет расти опережающими темпами и равновесие будет нарушено и там. Если предложение денег расти прямо на валютном рынке (внешняя предложение, например, в целях валютной интервенции, то это немедленно отразится на его конъюнктуру и она ухудшится для национальной валюты.
Влияние соотношения процентных ставок в двух странах заключается в том, что высокие процентные ставки стимулируют приток в соответствующую страну свободных денежных капиталов из стран, где процентные ставки низкие. Это будет способствовать формированию активного сальдо платежного баланса по статьям капитальных операций и улучшению конъюнктуры валютного рынка. В стране с низкими процентными ставками ситуация будет развиваться в противоположном направлении.
Влияние соотношения внутренних и внешних цен базируется на том, что в странах с низкими внутренними ценами создаются дополнительные стимулы для наращивания экспорта и сдерживания импорта, что способствует формированию активного сальдо платежного баланса.
2. Регулирующие факторы:
- Меры прямого государственного регулирования (финансово-бюджетная политика, квотирование и лицензирование, денежно-кредитная политика, регулирование цен, политика, распределение валюты и т.п.);
- Структурные факторы.
Эти факторы влияют на конъюнктуру рынка через смену факторов. Они вводятся в действие государством сознательно для достижения определенных целей в ее экономической политике и могут давать значительный эффект в условиях, когда экономика страны находится в состоянии длительного равновесия.
3. Факторы кризисного характера:
- Дефицит государственного бюджета;
- Бесконтрольная эмиссия и инфляция;
- Искусственное и чрезмерное регулирование цен;
- Высокая монополизация производства.
Эти факторы возникают при нарушении динамического равновесия экономики, ослабляют действие факторов и снижают результативность регулятивных мер государства.
Во всей этой совокупности факторов решающей (базовой) является первая группа . В свою очередь, в базовой группе ключевое место занимает платежный баланс, его состояние и динамика. Он имеет комплексный характер и аккумулирует в себе в определенной степени действие всех остальных факторов.
