Реферат Управление финансовыми рисками 9
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Содержание
Введение.
2
Глава 1. Основные понятия. 4
1.1. Сущность финансового риска. 4
1.2. Классификация финансовых рисков. 5
1.3. Управление финансовыми рисками. 8
1.4. Способы снижения финансового риска. 11
1.5. Политика управления финансовыми рисками. 18
Глава 2. «Перекресток». 22
2.1. Основные сведения об организации. 22
2.2. Основные риски, связанные с деятельностью общества. 23
2.3. Сведения о кредиторской и дебиторской задолженности. 26
Заключение. 28
Список литературы.. 29
Введение
Финансовая деятельность фирмы во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности фирмы достаточно высока. Риски, сопутствующие финансовой деятельности фирмы, выделяются в особую группу рисков, которые носят название - финансовые риски. Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы.
Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на результаты финансовой деятельности фирмы, но и в целом на результаты производственно-хозяйственной деятельности связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений фирмы, появлением новых для российских фирм финансовых технологий и другими факторами.
Финансовые риски имеют объективную основу из-за неопределенности внешней среды по отношению к предпринимательской фирме. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к динамике которых она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность внешней среды предопределяется тем, что она зависит от множественных переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.
Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая обусловлена непостоянством спроса – предложения на товары, денежные средства, факторы производства, много вариантностью сфер приложения капиталов и разнообразием критериев предпочтительности инвестирования средств, ограниченностью информации и многими другими обстоятельствами. Таким образом, объективность финансовых рисков связана с наличием факторов, существование которых, в конечном счете, не зависит от деятельности фирмы.
С другой струны, финансовые риски имеют и субъективную основу, поскольку всегда реализуются через человека. Действительно, ведь именно предприниматель оценивает рисковую ситуацию, формирует множество возможных исходов и делает выбор из множества альтернатив. Кроме этого, восприятие риска зависит от каждого конкретного человека с его характером, складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний и опыта в области его деятельности.
Финансовые риски - это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, с другой – это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском. Таким образом, финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате возникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу.
Глава 1. Основные понятия
1.1. Сущность финансового риска
Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.
Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.
Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».
Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).
Риск - это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет - не повезет».
Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия,
связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет».
Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.
1.2. Классификация финансовых рисков
В зависимости от вида хозяйственной деятельности риски подразделяются на: предпринимательские (производственные, коммерческие, финансовые) и потребительские.
Производственный риск возникает в процессе производственной деятельности в результате снижения планируемого объема производства, роста материальных, трудовых затрат.
Коммерческий риск связан с реализацией продукции (услуг), закупкой сырья, материалов. Он может возникать в результате уменьшения планируемого объема реализации, повышением закупочных цен, роста издержек обращения, потерь продукции в процессе обращения.
Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска: инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.
Финансовые риски предприятий, занимающихся производственной и торговой деятельностью в свою очередь подразделяются на: валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, инвестиционный риск, процентный риск, риск упущенной выгоды.
Рис. 1.1. Классификация рисков денежных потерь
Валютный риск - опасность изменения курса валюты, что приведет к реальным потерям при совершении биржевых спекуляций и внешнеэкономических операций.
Кредитный риск — это опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему.
Налоговый риск состоит из таких опасностей, как невозможность получения налогового кредита; изменение налогового законодательства; индивидуальные решения сотрудников налоговой службы о возможности использования определенных льгот или применения конкретных санкций.
Инвестиционный риск — это вероятность того, что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки или меньшую прибыль, чем ожидалось. Предприятие инвестор, осуществляя вложение капитала, знает заранее, что возможны два вида результатов: доход или убыток.
Процентный риск — это опасность потерь, связанная с ростом стоимости кредита.
Риск упущенной выгоды — вероятность наступления косвенного ущерба или недополучения прибыли в результате остановки хозяйственной деятельности или неосуществления какого-либо мероприятия.
По признаку проявления — спекулятивный, простой (чистый);
· Чистыми называют риски, которые определяют возможность получения убытка или нулевого результата; такой риск рассчитан только на проигрыш.
· Спекулятивные риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.
Денежные расходы, убытки и потери чаще всего являются результатом финансового предпринимательства. Следовательно, финансовое предпринимательство — это то же коммерческое предпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Поэтому финансовые риски — это риски спекулятивные.
В зависимости от вида финансового посредничества риск подразделяется на: инвестиционный, страховой, банковский.
Для предприятий — профессиональных участников кредитного рынка финансовый риск это одна из разновидностей банковских в банковской системе, страховых для страховой и пенсионной систем, инвестиционных рисков для бирж, инвестиционных фондов.
Банковские риски - опасность потерь, вытекающих из специфики банковских операций. Они делятся на внешние (страновой, валютный) и внутренние (риски пассивных и активных операций, риски связанные со спецификой клиента).
Инвестиционный риск – вероятность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы.
В соответствии с возможными видами этой деятельности выделяют 2
основных вида инвестиционного риска:
1. Риск финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг).
2. Риск реального инвестирования (проектные риски).
Кроме того, инвестиционные риски можно классифицировать по уровню
оценки, причинам возникновения, виду потерь.
Предприятия кредитного рынка финансовый риск обязывает учитывать такие специфические факторы, как неплатежеспособность клиента финансовой сделки, угроза не возврата кредита, общее ухудшение финансового положения клиента. Таким образом, под финансовым риском на рынке ссудных капиталов обычно подразумевается та разновидность их общих рисков, которая связана с угрозой невыполнения обязательств клиентами по причине их несостоятельности.
1.3. Управление финансовыми рисками
Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. Различают следующие грани устойчивости: общая, ценовая, финансовая и т.п. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в
условиях допустимого уровня финансового риска.
Целью управления финансовым риском является снижение потерь,
связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению.
В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита.
Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.
Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании
всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.
Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.
1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.
2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.
3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля. Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий:
а) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование);
б) обращение за помощью к страховой фирме. Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки.
Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой. Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.
4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь. При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:
· нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
· нельзя рисковать многим ради малого;
· следует предугадывать последствия риска.
Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.
1.4. Способы снижения финансового риска.
После выявления возможных финансовых рисков, с которыми может столкнуться фирма в процессе осуществления финансовой деятельности, после определения факторов, оказывающих влияние на уровень риска и оценки риска, а также выявления связанных с ними потенциальных потерь перед предпринимательской фирмой стоит задача разработки минимизации финансовых рисков. Таким образом, специалист по риску должен принять решение о выборе наиболее приемлемых путей нейтрализации финансовых рисков, те выбрать наиболее приемлемый метод снижения риска.
Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.
Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:
1. Уклонение от риска;
2. Принятие риска на себя;
3. Передача риска;
4. Страхование риска;
5. Объединение риска;
6. Диверсификация;
7. Хеджирование;
8. Использование внутренних финансовых нормативов;
9. Другие методы.
Предпринимательская фирма в процессе финансовой деятельности может отказаться от совершения финансовых операций, связанных с высоким уровнем риска, т.е. уклониться от риска.
Уклонение от риска - это наиболее простое и радикальное направление
нейтрализации финансовых рисков. Оно позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками, но, с другой стороны, не позволяет получить прибыли, связанной с рискованной деятельностью. Кроме этого, уклонение от финансового риска может быть просто невозможным, к тому же, уклонение от одного вида риска может привести к возникновению других. Поэтому, как правило, данный способ применим лишь в отношении очень крупных рисков. Решение об отказе от данного вида финансового риска может быть принято как на предварительной стадии принятия решения, так и позднее, путем отказа от дальнейшего осуществления финансовой операции, если риск оказался выше предполагаемого. Однако большинство решений об избежание рисков принимается на предварительной стадии принятия решения, так что отказ от продолжения осуществления финансовой операции часто влечет за собой значительные финансовые и иные потери для фирмы, а иногда он затруднен в связи с контрактными обязательствами.
Применение такого метода нейтрализации финансовых рисков, как
уклонение от риска, эффективно, если:
· отказ от одного вида финансового риска не влечет за собой возникновение других видов рисков более высокого и однозначного уровня
· уровень риска намного выше уровня возможной доходности финансовой операции;
· финансовые потери по данному виду риска предпринимательская фирма не имеет возможности возместить за счет собственных финансовых средств, так как эти потери слишком высоки.
При принятии риска на себя основной задачей фирмы является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после наступления финансового риска и как следствие - понесение потерь. Если оставшихся ресурсов у фирмы недостаточно, это может привести к сокращению объемов бизнеса.
Ресурсы, которыми предпринимательская организация располагает для
покрытия потерь, можно разделить на 2 группы:
· ресурсы внутри самого бизнеса;
· кредитные ресурсы.
Ресурсы внутри самого бизнеса. При возникновении потерь крайне редко бывают повреждены все виды собственности одновременно, поэтому к внутренним ресурсам относятся:
· наличность в кассе, которая не страдает при физическом повреждении зданий и сооружений, принадлежащих предприятию;
· остаточная стоимость поврежденной собственности;
· доход от частичного продолжения как финансовой, так и производственной деятельности;
· дивиденды и процентный доход от ценных бумаг и доходных инвестиций;
· дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его поддержания, и пр.
· неперераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде, до его распределения может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий финансовых рисков;
Кредитные ресурсы. В том случае, если предпринимательская фирма не в
состоянии покрыть все потери от финансовых рисков, используя внутренние
ресурсы, часть потерь можно покрыть, используя кредитные ресурсы. Однако в данном случае доступность кредитных ресурсов имеет существенные ограничения. И главным из них является перспектива будущей прибыльности фирмы. Доступность кредитных ресурсов во многом зависит от остаточной стоимости бизнеса после возникновения потерь. Фирме еще до возникновения потерь необходимо иметь план их преодоления, чтобы убедить кредитные организации в перспективах деятельности фирмы. Другим ограничением в привлечении кредитных ресурсов после возникновения финансовых рисков может быть их цена. Использование кредитных ресурсов может ослабить финансовое положение предприятия. Кредитные ресурсы как средство покрытия потерь не повышают эффективность финансовых операций, так как влекут за собой дополнительные расходы, связанные с
процентными платежами.
Следующий возможный метод нейтрализации финансовых рисков,
возникающих в финансовой деятельности фирмы, - это передача, или трансферт, риска партнерам по отдельным финансовым операциям путем заключения некоторых контрактов. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков фирмы, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и, как правило, располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.
Передача риска в современной практике управления финансовыми рисками осуществляется по следующим основным направлениям.
1. Передача рисков путем заключения договора факторинга. Предметом передачи в данном случае является кредитный риск предпринимательской фирмы, который в преимущественной его доле передается банку или специализированной факторинговой компании, что позволяет фирме в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые последствия кредитного риска.
2. Передача риска путем заключения договора поручительства. Российское законодательство предусматривает возможность заключения договора поручительства, который определен ст. 361 Гражданского кодекса РФ. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором третьего лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично. При неисполнении или ненадлежащем исполнении должником обеспеченного поручительством обязательства поручитель и должник отвечают перед кредитором солидарно. Предпринимательская фирма использует поручительства для привлечения заемного капитала и при этом несет ответственность перед поручителем за четкое исполнение договора поручительства. Таким образом, фирма-кредитор передает риск невозврата кредита и связанные с этим потери поручителю.
3. Существует еще один вид гаранта – это банковская гарантия, которая определена ст. 368 гражданского кодекса РФ. Это письменное обязательство кредитной организации, выданное по просьбе другого лица -принципала, уплатить кредитору принципала - бенефициару в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате. За выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение. Банковская гарантия позволяет предпринимательской фирме избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или по факту предоставления услуг, оказания работ, отгрузки товаров.
Страхование финансовых рисков – это страхование, предусматривающее обязанности страховщика по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потерь доходов (дополнительных расходов) лица, в пользу которого заключен договор страхования, вызванный следующими событиями:
- остановка или сокращение объема производства в результате оговоренных в договоре событий;
- банкротство;
- непредвиденные расходы;
- неисполнение (ненадлежащее исполнение) договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося с кредитором по сделке;
- понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события.
Объединение риска - это еще один способ минимизации или нейтрализации финансовых рисков. Фирма имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих проблем в качестве партнеров другие предприятия и даже физические лица, заинтересованные в успехе общего дела. Для этого могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями друг друга, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны.
Таким образом, под объединение финансового риска понимается метод его снижения, при котором риск делится между несколькими субъектами экономики. Объединяя усилия в решении проблемы, несколько предпринимательских фирм могут разделить между собой как возможную прибыль, так и убытки от ее реализации. Как правило, поиски партнеров проводятся среди тех фирм, которые располагают дополнительными финансовыми ресурсами, а также информацией о состоянии и особенностях финансового рынка.
Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.
Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.
Хеджирование (англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. Так, в книге Долан Э. Дж. и др. «Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика» этому термину дается следующее определение: «Хеджирование - система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений». В отечественной литературе термин «хеджирование» стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.
Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж» (англ. hedge - изгородь, ограда). Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «хеджер». Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение; хеджирование на понижение.
Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар.
Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей - это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем. Предположим, что цена товара (курс валюты, ценных бумаг) через три месяца снижается, а товар нужно будет продавать через три месяца. Для компенсации предполагаемых потерь от снижения цены хеджер продает срочный контракт сегодня по высокой цене, а при продаже своего товара через три месяца, когда цена на него упала, покупает такой же срочный контракт по снизившейся (почти настолько же) цене. Таким образом, хедж на понижение применяется в тех случаях, когда товар необходимо продать позднее.
1.5. Политика управления финансовыми рисками
Риск-менеджмент представляет систему управления риском и экономическими (точнее финансовыми) отношениями, возникающими в процессе этого управления.
Особую роль в решении рисковых задач играют интуиция менеджера и инсайт. Интуиция представляет собой способность непосредственно, как бы внезапно, без логического продумывания находить правильное решение проблемы. Интуиция является непременным компонентом творческого процесса. Инсайт – сознание решения конкретной проблемы. В момент инсайта решение осознается ясно, однако эта отчетливость часто носит кратковременный характер. Поэтому необходима сознательная фиксация решения.
В случаях, когда риск рассчитать невозможно, принятие рисковых решений происходит с помощью эвристики, которая представляет собой совокупность логических приемов и методических правил теоретического исследования и отыскания истины. Иными словами, это способы решения особо сложных задач. Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических правил и приемов для принятия решения в условиях риска:
- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
- всегда надо думать о последствиях риска;
- положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения;
- нельзя рисковать многим ради малого;
- при наличии сомнения принимаются отрицательные решения;
- нельзя думать, что всегда существует только одно решение, возможно, что есть и другие варианты.
Для повышения эффективности управления финансовыми рисками организации необходимо соблюдать ряд правил:
1. Ответственность высшего руководства компании. Общеорганизационная политика управления рисками, включая методики идентификации, измерения, мониторинга и контроля, вырабатывается высшим руководством компании. Это позволяет убедиться в том, что риск отвечает общеорганизационной стратегии и требованиям законодательства, а также в том, что культура риск-менеджмента разделяется всеми членами компании.
2. Наличие общей политической линии и инфраструктуры риск-менеджмента. Организация должна выработать эффективную и реалистичную политику в области управления рисками и обеспечить ее выполнение, выделив достаточные для этого ресурсы, в том числе человеческие. Создание инфраструктуры риск-менеджмента нацелено на своевременную идентификацию рисков и управления ими в соответствии с волей высшего руководства, как и на обеспечение коммуникаций, координации и коррекции действий специалистов различных уровней.
3. Интеграция риск-менеджмента. Для осознания и управления рисками в их взаимосвязи идентификация и оценка различных рисков должна проводиться комплексно. Анализ рисков осуществляется на достаточно высоком уровне, чтобы оценить риски компании в целом. Это дает уверенность в том, что риск-менеджмент охватывает организацию целиком, а взаимосвязь между различными видами рисков и их совместное влияние на компанию осознается и учитывается при принятии всех стратегических и тактических решений.
4. Ответственность бизнес-подразделений. Бизнес-подразделения должны отвечать за управление рисками, связанными с их непосредственной деятельностью, в пределах, установленных в соответствии с общеорганизационной политикой риск-менеджмента. Они также несут ответственность за любые результаты принятия тех или иных решений, разрабатывая соответствующие инструменты управления рисками. Такой подход побуждает лиц, принимающих решения, полностью осознавать связанные с этими решениями риски и корректировать расчет ожидаемых прибылей с учетом рисков.
5. Оценка/ранжирование риска.
6. Независимая экспертиза. Методы и результаты оценки рисков должны быть проверены с помощью независимых экспертов, обладающих достаточными ресурсами, квалификацией и опытом, чтобы определить эффективность механизмов оценки и управления рисками и дать необходимые рекомендации. Это обеспечивает объективный подход к оценке и мониторингу рисков.
7. Планирование для непредвиденных ситуаций. Должны быть выработаны адекватные инструменты и политика управления рисками в нестандартных и кризисных ситуациях. Это позволит компании эффективно и своевременно реагировать на непредвиденное влияние негативных факторов.
Специфика применения этих правил на практике будет зависеть от таких факторов, как:
- широта сферы деятельности компании;
- вид ее деятельности;
- степень сложности бизнес-процессов;
- принятые в отрасли методология и инструментарий оценки рисков (в том числе, количественные или качественные методы оценки).
Глава 2. «Перекресток»
2.1. Основные сведения об организации
«Перекресток» — федеральная сеть супермаркетов, одна из первых в истории отечественного ритейла. Первый «Перекресток» был открыт в сентябре 1995 г в Москве. В 2003 году объем продаж «Перекрёстка» составил $453 млн., а в 2008 году — $2,7 млрд.
На конец 2009 г открыто 211 супермаркетов «Перекресток» в 20 городах России и Украины, из них 4 «Зеленых Перекрестка», где к товарам повседневного спроса добавлены лучшие деликатесы со всех концов света. Кроме того в Москве и области работают 53 франчайзинговых магазина у дома «Перекресток-Экспресс». В 2010 году планируется открыть еще 15 супермаркетов, а также интеграция 52 бывших магазинов «Патэрсон».
Полное фирменное наименование: Закрытое акционерное общество «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК». Сокращенное фирменное наименование: ЗАО "Торговый дом "ПЕРЕКРЕСТОК".
Место нахождения: Российская Федерация, 103473, г.Москва, Суворовская пл., дом 1.
Почтовый адрес: Российская Федерация, 103473, г.Москва, Суворовская пл., дом 1.
ЗАО "Торговый дом "ПЕРЕКРЕСТОК" зарегистрировано 24 марта 1994 года Московской регистрационной палатой. ОГРН 1027700034493 от 17.07.2002 года, выдан Управлением МНС России по г. Москве. Идентификационный номер налогоплательщика 7728029110.
Филиалы и представительства:
· в г. Санкт- Петербург – «Филиал «Северо-Западный» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК»;
· в г. Самара - «Филиал «Средне-Волжский» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК»;
· в г. Воронеж - «Филиал «Центрально-Черноземный» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК»;
· в г. Ростов-на-Дону - «Филиал «Южный» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК»;
· в г. Москва - «Филиал «Центральный» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК»;
· в г. Казань - «Филиал «Приволжский» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК»;
· в г. Нижний Новгород - «Филиал «Волго-Вятский» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК»;
· в г. Екатеринбург - «Филиал «Уральский» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК»;
· в г. Тюмень - «Филиал «Тюменский» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК»;
· в г. Ярославль - «Филиал «Ярославский» Закрытого акционерного общества «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК».
Уставный капитал Общества составляет 142 625 000 (Сто сорок два миллиона шестьсот двадцать пять тысяч) рублей 00 копеек. Уставной капитал Общества разделен на 163 (сто шестьдесят три) обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 875 000 (Восемьсот семьдесят пять тысяч) рублей 00 копеек.
2.2. Основные риски, связанные с деятельностью общества
ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» - торговый оператор Группы компаний X5 Retail Group, осуществляющий свою деятельность в отрасли розничной торговли, которая является одной из самых динамично развивающихся отраслей российской экономики. Так темпы роста розничной торговли опережают темпы роста большинства других отраслей экономики России и рост ВВП.
ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» осуществляет свою деятельность в основном на территории Российской Федерации и возможные изменения в отрасли на внешних рынках не скажутся на деятельности Общества и его способности исполнять обязательства по ценным бумагам.
Отраслевые риски ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» связаны, прежде всего, с ухудшением макроэкономической ситуации в России, что отразится на уровне доходов населения и соответственно на уровне платежеспособного спроса, который является двигателем развития розничной торговли.
В декабре 2008 года реальные располагаемые доходы населения упали на 11,6% при том, что в сентябре 2008 года наблюдался рост +5,1%. За 4-й квартал 2008 года безработица в стране выросла с 5,3% до 7,7%. Это является негативным фактором, однако независимо от состояния экономики и качества экономической политики продуктовые ритейлеры всегда имеют возможность конкурировать за спрос на товары первой необходимости. ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» в случае снижения платежеспособного спроса со стороны населения будет предпринимать ряд действий, направленных на повышение конкурентоспособности в сфере продаж товаров первой необходимости.
Другим фактором, который может оказать негативное влияние на ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК», является усиление конкуренции на рынке розничной торговли со стороны отечественных и западных игроков.
В четвертом квартале 2008 года консолидированная чистая розничная выручка Группы лиц X5 Retail Group N.V., к которой принадлежит Общество, выросла на 52% в рублевом выражении и на 41% в долларовом. На основе pro-formа рост чистой выручки в рублевом выражении составил 31%, в долларовом – 20%. Рост продаж сопоставимых магазинов всей Группы по сравнению с рекордно высокой базой четвертого квартала 2007 г. составил 15%. Такие результаты в условиях кризиса показывают несомненную силу конкурентной позиции Группы лиц X5 Retail Group N.V., а следовательно, и Общества.
Чистая выручка ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» за 2008 год выросла на 66,9%.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Риски, связанные с изменением цен на сырье, услуги, используемые ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК», в своей деятельности могут негативно повлиять на результаты финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» в целом. Резкое колебание цен на продукцию поставщиков ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК», может негативно повлиять на деятельность ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК». В то же время следует отметить, что изменение цен на продукцию поставщиков ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» находится в прямой зависимости от общего уровня инфляции в Российской Федерации.
Доля продуктов питания и непродовольственных товаров импортного производства в общем объеме продаж ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» составляет менее 30% и может быть оперативно сокращена путем увеличения закупок аналогичной продукции российских производителей, что сводит к минимуму риски, связанные с возможным изменением цен на импортные товары.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» (отдельно на внутреннем и внешнем рынках) и их влияние на деятельность ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК», а также исполнение обязательств по ценным бумагам.
Изменение цен на товары и продукцию, продаваемые ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК», может негативно повлиять на деятельность ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК» в целом, а также на исполнение Эмитентом своих обязательств по ценным бумагам. Резкое увеличение розничных цен приводит к существенному снижению покупательной способности населения и, соответственно, к ухудшению финансово-хозяйственных результатов деятельности ЗАО «Торговый дом «ПЕРЕКРЕСТОК», что может негативно сказаться на способности Эмитента исполнять свои обязательств по ценным бумагам.
2.3. Сведения о кредиторской и дебиторской задолженности
| Наименование кредиторской задолженности | Срок наступления платежа | |
| До одного года | Свыше одного года | |
| Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс.руб. | 19818371 | |
| в том числе просроченная, тыс.руб. | | |
| Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс.руб. | 564068 | |
| в том числе просроченная, тыс.руб. | | |
| Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб. | 117735 | |
| в том числе просроченная, тыс.руб. | | |
| Кредиты, тыс. руб. | 4306153 | 2938040 |
| в том числе просроченные, тыс.руб. | | |
| Займы, всего, тыс. руб. | 0 | 24924540 |
| в том числе просроченные, тыс. руб. | | |
| в том числе облигационные займы, тыс. руб. | | |
| в том числе просроченные облигационные займы, тыс. руб. | | |
| Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб. | 1297439 | 1116646 |
| в том числе просроченная, тыс. руб. | | |
| Итого, тыс.руб. | 26103766 | 28979227 |
| в том числе итого просроченная, тыс. руб. | | |
Табл. 2.1. Кредиторская задолженность
| Вид дебиторской задолженности | Срок наступления платежа | |
| До одного года | Свыше одного года | |
| Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, руб. | 4548015 | |
| в том числе просроченная, руб. | - | х |
| Дебиторская задолженность по векселям к получению, руб. | - | |
| в том числе просроченная, руб. | - | х |
| Дебиторская задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, руб. | - | |
| в том числе просроченная, руб. | - | х |
| Дебиторская задолженность по авансам выданным, руб. | 14 488 | |
| в том числе просроченная, руб. | - | х |
| Прочая дебиторская задолженность, руб. | 4 880 110 | |
| в том числе просроченная, руб. | - | х |
| Итого, руб. | 9 442 613 | |
| В том числе итого просроченная, руб. | - | х |
Табл. 2.2. Дебиторская задолженность
Дебиторов, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы дебиторской задолженности, нет.
Заключение
Рассматриваемая в данном проекте компания – ЗАО «Торговый дом «Перекресток» - торговый оператор Группы компаний X5 Retail Group, осуществляющий свою деятельность в отрасли розничной торговли. Компания рассматривается с позиций анализа структуры присущих ей рисков и управления ими.
По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы. ЗАО «Торговый дом «Перекресток» является достаточно мощной и стабильно функционирующей организацией, сумевшей преодолеть последствия мирового финансового кризиса уже к концу 2008 года.
Что касается выявленных рисков, то большинство из них относится к категории финансовых (в соответствии с основным направлением деятельности Общества). К ним можно отнести такие риски как, ухудшение макроэкономической ситуации в России, изменение цен на сырье, изменение доходов населения.
При принятии решения о страховании рисков можно воспользоваться любой из двух альтернатив – страхование и самострахование. В случае страхования внеоборотных активов более выгодным является второй вариант, при страховании ответственности – заключение договора страхования.
Список литературы
1. www.finrisk.ru
2. http://www.risk-manage.ru/
3. http://www.bibliotekar.ru/
4. http://www.elitarium.ru/
