Реферат Инвестиционная модель России
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Введение.
Инвестиционная деятельность во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды.
Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Актуальность разработки инвестиционной стратегии организации определяется рядом условий.
Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.
В ходе формирования стратегии развития фирмы очерчиваются основные направления ее деятельности, сферы и приоритетность приложения капитала. При этом исходят из приемлемой рентабельности, устойчивости роста, необходимой диверсификации бизнеса. Вопрос о поиске перспективных сфер приложения капитала возникает по мере стабилизации выбранного бизнеса и появления денежных средств, которые собственники считают возможным не изымать из бизнеса. Любая инвестиционная программа базируется на прогнозных оценках маркетингового, технического, технологического и финансового характера, используются при разработке бюджета капиталовложений. С течением времени в крупной фирме чаще всего формируется портфель допустимых проектов, которые могут быть реализованы по мере источников финансирования. Более того, любое конкретное приложение капитала обычно может быть выполнено различными способами, т. е. как правило, возникает понятие альтернативных проектов, из которых с помощью ряда критериев и выбирается окончательный вариант действий. В крупной фирме инвестиционная деятельность, понимается как совокупность чередующихся проектов, осуществляется практически непрерывно. Этим обусловливается необходимость постоянного текущего контроля и оценки действующих проектов на предмет целесообразности их продолжения или, напротив, завершения.
Задачами данной курсовой работы является изучение основных аспектов разработки инвестиционной стратегии организации; анализ её значения в повышении эффективности инвестиционной деятельности предприятия на текущий момент и в долгосрочной перспективе; характеристика особенностей различных типов инвестиционных стратегий, определяющих их выбор предприятиями и т.д.
Гл. 1. Особенности инвестиционной модели России.
§1. Перспективы инвестиций в российскую экономику.
Перспективы развития российской экономики рассматриваются финансовыми аналитиками, как правило, в трёх вариантах – пессимистическом, оптимистическом и наиболее вероятном.
Пессимистический сценарий развития основан на росте инфляции и росте цен, ориентации экономики страны на ресурсный путь развития, снижении темпов роста ВВП и его основной части – национального дохода, необходимости решать сложные задачи в области внешних заимствований России.
Оптимистический сценарий развития основан на том, что в стране улучшение финансового положения может ожидаться уже в текущем году. Это связан с позитивным ожиданием того, что наметившаяся девальвация российского рубля может придать дополнительный импульс развитию национальной экономики, стимулировать высокодоходный бизнес и экспорт товаров за рубеж, включая вооружение и военную технику. Девальвация рубля делает нынешний уровень доходности государственных ценных бумаг менее привлекательным как для отечественных, так и зарубежных инвесторов, и заставляет их искать наиболее выгодные области приложения своего капитала, т.е. реальный сектор экономики.
Реальный сценарий развития отечественной экономики учитывает как факторы роста экономики, так и факторы, сдерживающие ее развитие. Однако, вероятность наступления того или иного события может быть различной. Вместе с тем при разработке подобных прогнозов необходимо учитывать современное состояние экономики страны, а также то недоверие, которое накопилось за годы перехода к рынку у населения страны к банковской системе и другим финансово-кредитным организациям. По разным оценкам финансовых аналитиков, в настоящее время у населения страны находится от 40 до 80 млрд. долл. США, в т.ч. 30% всей наличной денежной массы находится у так называемых «новых средних». А это 12-24 млрд. долл. США, т.е. столько сколько по тем же оценкам требуется на реструктуризацию и перепрофилирование большинства промышленных предприятий России в обозримой перспективе. Дефицит бюджета измеряется значительно меньшими суммами. В связи с этим, как нам представляется, необходимо в первую очередь вернуть доверие населения путем создания системы гарантирования вкладов в коммерческие банки, а также усиления государственного банковского сектора.
Негативное влияние на внутренний долговой рынок оказывают намерения Минфина выпустить еврооблигации на сумму 2,5 млрд. долларов США в порядке секьюритизации коммерческой задолженности государственных внешнеторговых объединений СССР. Некоторые аналитики склонны считать, что новая эмиссия евробондов оттянет часть спроса внутренних инвесторов с рынка рублевых государственных облигаций.
Нет надежды на стабилизационные кредиты международных финансово-кредитных организаций, включая МВФ. Технологический уровень роста производства в целом оценивается как неблагоприятный. Это связано с тем, что в наследство от социалистической экономики современной России достались предприятия-гиганты сырьевого и промышленного секторов, эксплуатирующие низкокачественные ресурсы и технологии. Вместе с тем в Российской экономике на достаточно высоком уровне имеется развитое производство экспортно-ориентированных товаров и военной техники. Кроме того, за последние годы получили развитие средние и малые производства частного бизнеса, ориентированные на элитного потребителя, хотя и в ограниченном объеме. Опираясь на опыт передовых экономически развитых стран, следует с уверенностью заявить, что экономика не может быть ориентирована только на элитного потребителя, она должна учитывать спрос и массового потребителя, т.е. среднего класса. В России средний класс в начале перехода к рынку был почти полностью уничтожен, а после финансового кризиса 1998 года снова стал возрождаться. Это позитивное явление нельзя не учитывать при прогнозировании развития экономики страны.
Технологическая неоднородность присуща любой экономике, но специфика России заключается в том, что территориально предприятия разобщены, т.к. находятся на огромной территории, а также плотность населения на разных территориях и наличие промышленно-сырьевого и энергетического потенциала различны. Наряду с квалифицированными кадрами и высокотехнологичными производствами, присущими военно-промышленному комплексу страны, в массовом технически отсталом производстве продолжает преобладать неквалифицированная рабочая сила и сырьё низкой степени переработки. Расширенное воспроизводство данного сектора экономики невозможно без интенсивного инвестирования. Вместе с тем инвестирования требуют и предприятия военно-промышленного комплекса, ориентированные на конверсию своего производства.
Задач у российской экономики не мало, возможности ее интенсивного развития имеются, однако уровень управляемости и инвестиционной привлекательности, как конкретного региона, так и предприятия различен, поэтому как у предприятий, так и в целом у регионов страны разные возможности привлечения капитала. Кроме того, не каждое предприятие может реально оценить перспективы своего дальнейшего развития из-за не решенной до сих пор проблемы неплатежей, несостоятельности, банкротства и отсутствия квалифицированных кадров. Отсюда следует, что начинать инвестиционную активность следует с вложения капитала в образование людей, в определение приоритетов дальнейшего финансирования.
На макроэкономическом уровне инвестиционная привлекательность страны может быть повышена только после того, как величина долговых обязательств России перед другими странами и собственными инвесторами станет приемлемой. Рост инвестиций, в свою очередь, расширяет возможности решения долговых проблем. Начиная с 2000 года объем заимствований, как внешних, так и внутренних, стал уменьшаться по сравнению с уровнем предыдущих лет. Выплаты по внешнему долгу при этом увеличились. Это происходит на фоне увеличения золотовалютного запаса Центрального Банка России.
Одновременно с этим планомерно реализуется социальная программа правительства — повышаются заработная плата работников бюджетной сферы, пенсии, осуществляются другие социальные выплаты, растут ассигнования на обеспечение государственной безопасности и обороны страны.
На этом фоне представляется невозможным увеличение инвестиций из государственного бюджета на развитие реального сектора экономики. Принимаются все возможные меры по улучшению собираемости налогов, по получению дополнительных кредитов, реструктуризации или списанию части задолженности. Президент был прав, когда объявил о необходимости комплексного системного подхода управления государственным долгом, при котором объем как внешних, так и внутренних заимствований должен не увеличиваться, а уменьшаться. Над этой программой работает Минфин России.
Началом активизации инвестиционной деятельности в России можно считать конец 1998 года. Причиной тому послужило значительное повышение цен на нефть и углеводородное сырье. Темпы роста инвестиций в реальные активы стали опережать темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП), уже в
Инвестиции реализуются главным образом в нефтегазовом комплексе. Инвестиционный подъем в сырьевых отраслях захватил смежные отрасли экономики.
По оценке авторов журнала «Эксперт» (ноябрь
В России накоплен значительный объем нового отечественного, а также закупленного за рубежом в советские времена оборудования, не установленного в своё время. Это оборудование является физически не изношенным, но морально устаревшим, несмотря на это, оно может быть сейчас востребовано на предприятиях, т.к. является работоспособным и более дешевым, чем новое.
Структурная перестройка, реальный выход из кризиса, а затем дальнейшее развитие экономики требуют финансовых ресурсов не только для реконструкции предприятии и их технического перевооружения, но и для создания высокоэффективного производства способного выпускать новую, нужную рынку продукцию. Всё это требует активизации инвестиционной деятельности в стране.
Известно, что источниками финансирования инвестиций являются средства, предусмотренные в ограниченном количестве в государственном бюджете и правительственных внебюджетных фондах. Для этой цели используются собственные средства предприятий, кредиты отечественных и зарубежных банков, финансовые ресурсы отечественных и иностранных инвесторов, а также привлечённые средства, полученные путем эмиссии предприятиями ценных бумаг. Одним из важнейших источников финансирования производства в российских условиях может , финансовый лизинг.
Летом
Основными направлениями деятельности Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) является финансирование региональных инвестиционных программ, главным образом молодых частных предприятий стран бывшего СССР, включая Россию.
Иностранная финансовая помощь поступает также от правительств отдельных западных стран в виде прямых кредитов или безвозвратных ссуд правительствам бывших союзных республик, включая Россию, а также в виде кредитов промышленным коммерческим компаниям этих стран на приобретение оборудования и других товаров.
Россия за последние годы получила помощь из всех указанных выше источников, хотя и не в полном обещанном объеме. Эксперты московского представительства Всемирного банка считают основной проблемой российской экономики в банковском секторе и на рынке ценных корпоративных бумаг отсутствие механизмов направления потоков инвестиций в наиболее эффективные инвестиционные проекты. Разработка и внедрение такого механизма помогла бы решить проблему внешних заимствований.
В
Доля банковских кредитов для финансирования инвестиций продолжает снижаться. В
Особенностью развития банковского сектора последних лет является ускоренный рост банков, обслуживающих экспортеров после финансового кризиса
Одновременно с развитием банковской системы необходимо активизировать деятельность предприятий на разработку высокоэффективных инвестиционных проектов и подготовку кадров, способных их реализовывать.
Для стабилизации экономики и улучшения инвестиционного климата в России проводится деятельность по достижению национального согласия, улучшается деятельность правоохранительных органов по борьбе с преступностью. Пересмотрено налоговое законодательство с целью стимулирования финансирования производства. Запущен механизм предусмотренного законодательством Российской Федерации банкротства предприятий. Продолжает формироваться общий рынок с Белоруссией, странами СНГ и другими государствами, предусматривающий свободное обращение товаров, капитала и рабочей силы.
Однако следует отметить, что многое предстоит еще сделать в области инвестиционной активности как отечественных, так и иностранных инвесторов. Необходимо обеспечить стабильное развитие экономики, которое приведет к стабильности жизни народа. Стабильное развитие экономики связано также с повышением процентных ставок по депозитам в коммерческих банках, с предоставлением налоговых льгот всем финансово-кредитным учреждениям и физическим лицам, готовым финансировать долгосрочные инвестиционные проекты для компенсации убытков от замедления оборота их капитала, а также с предоставлением налоговых льгот предприятиям, реализующим высокорентабельные инвестиционные проекты. Необходимо также ускорить развитие смешанной экономики, предполагающей высокое качество жизни всех слоев населения на основе смешанной формы собственности и интернационализации рынка товаров, рабочей силы и капитала. Привлечение иностранного капитала в развитие отечественных промышленных предприятий на современном этапе может быть выгоднее, чем получение кредитов на покупку импортных товаров. Использование иностранного капитала должно быть обосновано и направлено на достижение научно-технического прогресса в России и использование передового управленческого опыта экономически развитых стран на приятиях различных отраслей и форм собственности. Вместе с тем следует иметь в виду, что интересы у различных инвесторов, как правило, различные. Стратегического инвестора, не зависимо от того, кто им является, интересует срок окупаемости проекта и уровень доходности на вложенный капитал. Руководство коммерческого банка, принимающего решение о финансировании инвестиционного проекта, в первую очередь волнует ликвидность залога, финансовые потоки от реализации проекта, способность возврата кредита и процентов нему. Руководство лизинговых компаний заинтересовано в сохранении своих финансовых ресурсов и получении дохода в будущем независимо от инфляции.
Особенностью интересов иностранного инвестора является максимальное получение прибыли за счет использования огромного российского рынка, природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений российской науки и техники, экологической беспечности.
Кроме того, известно, что в России имеются такие инвестиционные проекты, реализация которых не требует серьезных инвестиций, а финансовые результаты от их реализации могут быть достаточно впечатляющими. В финансировании таких проектов заинтересованы как отечественные, так и иностранные инвесторы. Потоки средств от финансирования высокорентабельных ресурсных инвестиционных проектов, дающих серьезную прибыль, должны быть использованы для реализации высокоэффективных инновационных проектов, предусматривающих отечественные «ноу-хау» и современные технологии. Финансовые результаты от реализации некоторых инновационных проектов могут быть более высокими и долговременными, чем от реализации ресурсных проектов.
Более широкое развитие должны получить в обозримой перспективе инвестиционные фонды, использующие венчурный капитал, который рассчитывает на получение более высоких доходов от своих вложений, чем доходы от вкладов на депозит в банки. При финансировании инвестиционных проектов, использующих венчурный капитал, применяется, как правило, надбавка инвестору в виде платы за риск вложений, размер которой должен быть в прямой зависимости от величины риска. Следует отметить, что держатели венчурного капитала заинтересованы в развитии бизнеса, в который вкладывают свои средства, т.к. они рассчитывают на продажу в дальнейшем акций одному инвестору или по частям через первичное размещение на открытом рынке.
При принятии решения о финансировании того или иного инвестиционного проекта за счет бюджетных ассигнований также требуется объективная информация о финансовом состоянии предприятия, нуждающегося в финансировании.
Задачи коренной перестройки экономики России выдвигают на первый план необходимость экономического обоснования инвестиций при привлечении капитала. Обоснование инвестиций позволит предотвратить неоправданные вложения капитала любым инвестором, обеспечить структурные сдвиги в экономике, своевременный и полный возврат выделенных для реализации инвестиционных проектов средств.
Следует отметить, что для потенциального инвестора чрезвычайно важно знать насколько привлекательным для вложения капитала является регион, город или иной населенный пункт, а также предприятие, нуждающееся в финансировании. Такая информация в современных российских условиях является либо недоступной потенциальному инвестору, либо вообще отсутствует. В качестве такой информации мог бы быть генеральный план развития города, любого населенного пункта, в котором давалась бы объективная оценка состояния его инфраструктуры, промышленных предприятий, объектов непроизводственной сферы, бизнеса, потенциальные возможности развития региона, его предприятий и др. Особенно важным для инвестора является оценка кредитоспособности предприятий.
Больше всех в информации о кредитоспособности предприятий нуждаются банки, т.к. их прибыльность и ликвидность во многом зависят от финансового состояния клиентов. Эта же информация интересует и любого другого инвестора. Снижения риска при совершении ссудных операций можно достичь на основе комплексного изучения кредитоспособности клиентов банка.
Длительное время кредитный механизм ориентировался на кредитоёмкость предприятии, что отражало общий уровень развития кредитного механизма страны в целом. Происходящие в современной экономике изменения привлекли внимание к необходимости выяснения кредитоспособности предприятий. Первые шаги в этом направлении делают в настоящее время коммерческие банки по отношению к своим клиентам.
Под кредитоспособностью банковских клиентов понимается такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями кредитного договора. Изучение банками разных факторов, которые могут повлечь за собой непогашение кредитов, или, наоборот, обеспечивают их своевременный возврат, составляет содержание анализа кредитоспособности клиента. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий, юридическая чистота сделок и личные качества руководителей предприятия также подлежат серьезному изучению финансирующим органом.
В России такая информация о заемщике является пока недоступной. Иначе дело обстоит в экономически развитых странах. Краткие сведения и оценки кредитоспособности каждой фирмы публикуются в общенациональных и региональных справочниках. Более детальная информация об отдельных фирмах сообщается в виде псовых отчетов. Иногда банки сверяют свою информацию с данными других банков, имевших финансовые отношения с подателем кредитной заявки. Они могут проверить данные у различных поставщиков продукции и покупателей данной фирмы. Поставщики могут снабдить информацией об оплате ею счетов, предоставленных скидках, максимальной и минимальной сумме коммерческого кредита, необоснованных претензиях интересующей банк фирмы. Контакты с покупателями фирмы позволяют получить информацию о качестве ее продукции, надежности обслуживания и количестве рекламаций на ее товары. Такая сверка информации с контрагентами фирмы и другими банками позволяет также выявить информацию о фирме, возможности развития ее бизнеса.
Еще одним источником сведений о фирмах в экономически развитых странах являются службы взаимного обмена кредитной информацией, снабжающие сведениями о возврате кредитов, полученных фирмой в разных регионах страны и о платежеспособности фирмы. Другими источниками информации о фирмах, особенно крупных, служат коммерческие журналы, газеты, справочники, государственная отчётность и т.д. Некоторые банки обращаются даже к конкурентам данной фирмы. Такую информацию используют крайне осторожно, но она бывает весьма полезной.
Во всех коммерческих банках России, занимающихся кредитованием предприятий и организаций, оценка целесообразности предоставления банковского кредита осуществляется с целью определения банками платежеспособности предприятий, наделяемых заемными средствами, оценки допустимых размеров кредитов и сроков погашения на основании документов, представленных заемщиками. Информация, интересующая руководство коммерческого банка и инвесторов, о состоянии инвестиционного климата в конкретных населенных пунктах (городах, поселках) является сегодня, к сожалению, не полной или вообще отсутствует.
Для оценки эффективности инвестиций в конкретный проект с целью принятия решения о его финансировании и последующего контроля над финансовыми потоками используются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция), утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21.06.1999 г.
Несмотря на явно выраженную инвестиционную активность в стране, многие предприятия пока не готовы «принять» инвестиции из-за отсутствия у них высокорентабельных инвестиционных проектов и теневого характера их финансово-хозяйственной деятельности. В связи с этим предстоит серьезная работа по разработке высокорентабельных инвестиционных проектов как для действующих приятий, находящихся в состоянии кризиса, так и проектов, ориентированных на внедрение отечественных и зарубежных «ноу-хау», ориентированных на получение максимальной прибыли не только на начальном этапе развития проекта, но и в обозримом будущем.
В банковском секторе не наблюдается пока стремления к переливу капитала из «капиталоизбыточных» в «капиталодефицитные» производства. Недостатком современного этапа развития российской экономики является также избыток денежной массы в стране, который не участвует в реальном развитии экономики.
Поскольку в государственном бюджете развития и в государственных внебюджетных фондах ежегодно предусматривается недостаточно средств на финансирование инвестиций, уже сейчас необходимо позаботиться о внедрении новых, для нашей страны, но хорошо зарекомендовавших себя в экономически развитых странах финансовых механизмов привлечения венчурного капитала.
Собственных средств предприятий на развитие своего производства явно недостаточно. Вместе с тем следует отметить положительное влияние увеличения собственных средств предприятий, направляемых на финансирование инвестиций, на общий инвестиционный климат в России. Положительный эффект от вложения части собственных средств предприятий, требуемых для реализации инвестиционных проектов, может быть усилен путем использования механизма привлечения иностранного капитала. В открытой печати должна публиковаться соответствующая правдивая информация, только в этом случае отечественные инвесторы могут решиться вкладывать собственные средства в реализацию высокоэффективных инвестиционных проектов. Не следует отказываться от предложений иностранных инвесторов, желающих на данном этапе участвовать в развитии отдельных производств. Вложения иностранного капитала, хоть и незначительные, могут оказать решающее воздействие на инвестиционную активность отечественных держателей венчурного капитала. Однако вложения иностранного капитала должны быть не только экономически оправданы, но защищены юридически. Нельзя делить инвесторов на «своих» и «чужих». Интересы любого из них должны быть защищены на государственном уровне. В России же правовой механизм непостоянен. Необходимо совершенствование существующей законодательной базы, касающейся инвестиций и принятия новых законов об инвестициях, о концессиях, о свободных экономических зонах, о земле, о гарантировании инвестиций и др., необходимо также создание государственного фонда по страхованию финансовых вложений и отработка механизма инвестирования, при котором должны быть сведены к минимуму финансовые риски инвесторов.
Сравнивая законодательства стран ближнего зарубежья (бывших союзных республик, можно отметить, что при сходстве многих формулировок в ряде стран принят режим большего благоприятствования иностранным инвестициям по сравнению с российскими. Например, законодательства таких стран, как Украина, Казахстан, Белоруссия, я, Литва, Туркменистан предусматривают полное или частичное освобождение от налога на прибыль в первый год эксплуатации совместного предприятия. На Украине, Казахстане, Литве, Эстонии предусмотрено снижение его и в последующий период. В отдельных государствах действуют таможенные льготы для совместных предприятий (Россия, Украина, Туркменистан, Молдова, Эстония). Все эти меры направлены на то, чтобы компенсировать неблагоприятный инвестиционный климат в этих странах и косвенно подстраховать иностранные инвестиции от избыточного риска.
При дальнейшем развитии инвестиционной деятельности в России следует руководствоваться не только соображениями высокой рентабельности инвестиционных проектов, но и политическими соображениями. Россия является богатой страной, несмотря на серьезные экономические потрясения последнего века, она располагает огромными природными богатствами, к которым нужно относиться бережно и разумно их использовать. Немалую роль в этом должны сыграть иностранные инвестиции. Страны западной Европы заинтересованы в финансировании ресурсных отраслей экономики России, т.к. целью их политики является получение дешевых энергоносителей. Прежде чем принимать их финансовую помощь, следует самым тщательным образом просчитать все возможные финансовые последствия для России. Вместе с тем следует ориентироваться также на вложение капитала российских фирм в экономику других государств. Результаты таких вложений могут оказать позитивное влияние на экономическое положение России в мире и способствовать развитию отечественных предприятий. Дальнейший рост экономики России может быть лишь в случае роста инвестиций в проекты предприятий различных отраслей народного хозяйства, предусматривающие развитие научно-технического прогресса.
§2. Основные направления совершенствования инвестиционного процесса в России.
Конкурсное инвестирование. Для обеспечения высокой отдачи вкладываемых государством средств должна получить дальнейшее развитие система конкурсного размещения централизованных инвестиционных ресурсов с учетом критериев экономической эффективности инвестиций с учетом долевого участия государства в финансировании инвестиционных проектов.
Причины недостаточного развития конкурсного инвестирования — высокие масштабы недофинансирования запланированных инвестиционных расходов. Сегодня финансируется только около 15% от суммы требуемых средств победителей конкурсов. Вполне очевидно, что такая практика полностью дискредитирует государственные усилия по повышению инвестиционной активности.
Для роста качества инвестиционных проектов необходимо, чтобы эти проекты отвечали требованиям высокой эффективности инвестиций и структурной перестройки экономики. С этой целью важно организовать на коммерческой основе постоянно действующую выставку инвестиционных проектов. Выставка могла бы иметь постоянно действующие отделения и в регионах с учетом опыта работы Всероссийской Промышленно-художественной выставки в Нижнем Новгороде, на которой должны представляться проекты — победители конкурсов, проведенных Комиссией по инвестиционным конкурсам при Минэкономики России для дополнительной рекламы и привлечения инвестиций в наиболее интересные проекты.
Предварительная проработка этого вопроса показывает, что выставка инвестиционных проектов может формироваться с учетом следующих разделов:
1) высокоэффективные коммерческие проекты, прошедшие конкурс по распределению централизованных инвестиций, включая инновационные проекты;
2) инвестиционные проекты в области высоких технологий;
3) инвестиционные проекты в базовых отраслях промышленности;
4) инвестиционные проекты в легкой и пищевой промышленности.
Разделы 2,3,4 могут формироваться на коммерческой основе, а привлекательность этих проектов будет обеспечиваться проведением межведомственной экспертизы.
Развитие лизинговой деятельности в инвестиционной деятельности предоставляет широкие возможности для реализации государственных инвестиционных программ, позволяет осуществлять финансирование, не опасаясь отвлечения средств на другие цели и создавая все условия для контролируемой адресной работы по формированию и обновлению производственно-технологической базы страны.
Лизинговые операции являются выгодной формой для российского рынка, стоящее время только 2% инвестиций осуществляется в форме лизинга. Его развитию препятствует опять же несовершенство законодательства. К настоящему времени завершается создание законодательной базы лизинговой деятельности в России.
(Указ Президента Российской Федерации от 17 сентября
Привлечение коммерческого капитала и мобилизация средств населения на основе лизинга при условии предоставления гарантий может происходить более интенсивно.
Обеспечение государственных гарантий для инвесторов. Для роста инвестиционной активности очень важно развитие механизма предоставления гарантий. В настоящее время речь идет лишь о предоставлении государственных гарантий. Однако только государственными гарантиями нельзя полностью обеспечить потребности коммерческих структур в гарантиях. В связи с этим большое значение имеет проводимая с участием рада коммерческих банков в рамках Российского Собрания Инвесторов работа по созданию распределенной по уровням управления Системы гарантийно-залоговых фондов. В эти фонды будут привлекаться как средства отечественных и зарубежных коммерческих банков и фирм, так и государственные средства (земля, имущество, отдельные производственные объекты). Также в эти фонды будут привлекаться различные ювелирные, художественные и другие ценности населения. Эти гарантийно-залоговые фонды будут функционировать с участием средств государства и поэтому уже привлекательны для вложения средств населения, предусматривающего надежное долгосрочное их хранение и получение за это определенной компенсации. Создание таких фондов позволит решить вопросы предоставления гарантий без обращения к федеральному бюджету.
Долевое финансирование с участием государства. В настоящее время получает развитие совместное финансирование государством и частным сектором важнейших объектов экономики. Параллельно с формированием благоприятного инвестиционного климата на первый план сегодня выходят две взаимосвязанных задачи: создание и функционирование механизмов финансирования масштабных инвестиционных проектов, основанных на долевом участии государственного промышленного и банковского капиталов; формирование эффективных форм организации капитала. Ее основу должны составить институты с мощным финансовым, промышленным, инновационным и организационным потенциалом. К таким институтам относятся финансово-промышленные группы, образующиеся вокруг одного или нескольких технологически связанных крупных предприятий-производителей, а также банковские структуры с развитой филиальной сетью и иные «профессиональные корпорации», создающие эффект солидарной заинтересованности и ответственности субъектов управления и производства за принятие и реализацию решений.
Государство должно содействовать созданию инвестиционных структурообразующих консорциумов. Мировой опыт показывает, что именно тесная координация действий Правительства с крупными финансовыми и промышленными структурами, показавшими свою жизнеспособность, способствует выходу из кризиса и динамичному развитию экономики.
Формирование финансово-промышленных групп (ФПГ) обеспечивает дополнительные возможности для привлечения капитала к реализации инвестиционных программ и является одним из факторов устойчивой стабилизации экономики и повышения эффекта производства.
В ближайшей перспективе будет рассмотрен вопрос об участии государства в инвестиционной деятельности тех ФПГ, которые за счет мобилизации средств смогли бы обеспечить выход производства на траекторию стабильного роста, осуществить необходимую для этого реконструкцию и расширение имеющихся у них производственных мощностей и обновление на этой основе производственно-технологической базы. В отношении подобных ФПГ государство могло бы оказывать как единовременную инвестиционную помощь в реализации инвестиционных проектов, обеспечивающих рост производства конкурентоспособной продукции, так и поддерживать их через механизм конкурсного выделения инвестиций,
Привлечение банковского капитала.
Финансовой основой эффективного роста экономики, как известно, является крупный банковский капитал. Сегодня именно он принимает ключевые решения об основных направлениях инвестиционных потоков, вокруг него формируются новые инвестиционные институты, здесь концентрируется подавляющая часть средств населения. Наметившиеся со второй половины 1999 года тенденции снижения темпов инфляции и ставки рефинансирования создают некоторые предпосылки для большей заинтересованности банков во вложении производство.
В этой связи необходимо более широкое привлечение ведущих банков России к разработке государственной денежно-кредитной, структурной и инвестиционной политики. Необходимо, чтобы государство содействовало формированию банковских объединений инвестиционной направленности и поддерживало их роль в формировании финансово-промышленных групп.
Развитие паевых инвестиционных фондов. Для привлечения в инвестиционную сферу сбережений населения и в целях их эффективного использования широкое распространение, начиная с 1997 года, получили паевые инвестиционные фонды (ПИФы). В настоящее время уже подготовлена Программа развития паевых фондов и комплекс соответствующих нормативных документов.
Основным направлением деятельности ПИФов является портфельное инвестирование, основанное на диверсификации активов, что позволяет снижать инвестиционные риски. Эффективность их деятельности во многом определяется доверительным управлением, осуществляемым управляющей компанией. Главным условием инвестиционной привлекательности ПИФов для населения является обеспечение высокого уровня доходности инвестиционного пая.
Привлечение сбережений населения. Важным направлением привлечения сбережений населения должно стать дальнейшее развитие рынка ценных бумаг, расширение масштабов выпуска различного вида ценных бумаг, таких как жилищные сертификаты и жилищные облигации. Масштабы привлечения инвестиций через механизм рынка ценных бумаг во многом определяются вовлечением в фондовый оборот продаваемых на аукционах и инвестиционных конкурсах крупных пакетов акций, в том числе государственных, участием в фондовых операциях как крупных институциональных инвесторов, так и населения через систему Инвестиционных фондов, инвестиционных и страховых компаний.
Развитие малого предпринимательства. Приоритетной задачей инвестиционной политики для России должна стать государственная поддержка деятельности малого предпринимательства. Анализ ситуации в стране свидетельствует о том, что малое предпринимательство за годы реформ стало быстро растущим сектором экономики, обеспечивающим сравнительно высокую отдачу па и эффективное использование ресурсов, абсорбирующим основную часть работоспособного населения, высвобождаемого из других секторов, и снимающим тем самым острые социальные проблемы. Определенную роль в становлении этого сектора экономики сыграли принятые в последние годы нормативно-правовые акты, направленные на развитие малого предпринимательства.
Действующая система льгот для малого бизнеса должна быть сохранена и дополнена более широкими полномочиями регионов в установлении этих льгот. Кроме того, на государственном уровне должна быть разработана система мер по включению в ФПГ малых технологически привязанных производств. Первыми шагами в этом направлении должно стать формирование банков данных о производственных возможностях и бизнес-планов малых предприятий, разработка положения о конкурсах и тендерах на выполнение НИОКР, работ и услуг малыми фирмами для крупных производств.
§3.Особенности инвестиционной политики государства на современном этапе.
Инвестиционная деятельность предприятий в значительной мере зависит от государственной политики. Своими действиями государство может существенно затормозить или ускорить этот процесс.
Рыночная экономика несмотря на ее многие положительные черты не способна автоматически регулировать предпринимательскую и инвестиционную деятельность, а также все экономические и социальные процессы в интересах всего общества и каждого гражданина. Она не обеспечивает социально справедливое распределение дохода, не гарантирует права на труд, не нацеливает на охрану окружающей среды и не поддерживает незащищенные слои общества.
Частный бизнес не заинтересован вкладывать капитал в такие отрасли и проекты, которые не приносят достаточно высокой прибыли, но для общества и государства они просто необходимы (угольная промышленность, железнодорожный транспорт, сельское хозяйство и др.). Рыночная экономика не решает и многие другие актуальные проблемы.
Прерогативой государства является и обеспечение надлежащего правопорядка в стране и ее национальной безопасности, что в свою очередь служит основой для развития инвестиционной деятельности. Экономика любой страны не может нормально развиваться, а инвестиции не будут осуществляться, если государство не обеспечило соответствующие условия для этого.
Государство для выполнения своих функций регулирования экономики использует как экономические, так и административные методы воздействия на инвестиционную деятельность путем издания и корректировки соответствующих законодательных актов и постановлений, а также путем проведения определенной экономической, в том числе и инвестиционной, политики.
Трудности предприятий в инвестиционной деятельности в Российской Федерации определяются существенным усилением диспропорций в инвестиционной сфере. Реализация инвестиций (принятие инвестиционных решений) в современных условиях определяется предприятиями с учетом таких факторов, как инфляция, нехватка источников финансирования, низкая эффективность производства и др.
Почти десятилетие в России в достаточной мере не обновляются основные фонды, в национальной экономике несколько лет идет процесс деинвестирования в промышленности. Большие объемы недоинвестирования привели к возникновению воспроизводственных проблем: образовалась значительная масса обесцененных кризисом, физически и морально изношенных основных фондов. Более 45% фондов не отвечают современному техническому и технологическому уровню производства и превратились в фактор снижения эффективности производства.
Ухудшение финансового положения многих предприятий, резкое сокращение бюджетного финансирования инвестиций, трудности с получением долгосрочных кредитов из-за высокой процентной ставки, предпочтение банков в получении доходов на финансовых рынках, неблагоприятный инвестиционный климат, в том числе из-за высоких рисков вложений, несовершенство правового регулирования хозяйственной деятельности продолжают оставаться основными причинами негативного влияния на инвестиционную активность.
Необходимые внутренние источники финансирования капитальных вложений в реальную экономику недостаточны и зачастую используются неэффективно. Прибыль предприятий заблокирована «налоговым прессом». Амортизация частично поглощена инфляцией и в количественном отношении недостаточна для возмещения изношенных и морально устаревших основных фондов. Кроме того, эти два важнейших источника финансирования инвестиций в основные фонды часто используются не по назначению: на текущие нужды и материальное стимулирование работников.
Принимаемые до настоящего времени государством меры остаются недостаточными для изменения к лучшему инвестиционного климата в стране. Особенно много проблем в сфере кредитования капитальных вложений коммерческими банками. Кредиты банков в настоящий момент могут быть доступны только предприятиям с высокой оборачиваемостью капитала и низкой фондоемкостью. Для того, чтобы кредиты были доступны большому количеству предприятий, инвесторы должны быть защищены. В настоящее время у инвесторов, в том числе иностранных, отсутствует уверенность в том, что их вложения защищены в должной мере.
Разработка инвестиционной политики предприятия происходит в рамках общей инвестиционной деятельности государства. Инвестиционная стратегия государства в настоящее время включает в себя несколько направлений:
· улучшение макроэкономической конъюнктуры и инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов, обеспечение роста инвестиционной активности частного сектора;
· подавление инфляции, снижение процентов за долгосрочный банковский кредит и стимулирование инвестиционной склонности предприятий и населения;
· уменьшение бюджетного дефицита, его покрытие преимущественно за счет неинфляционных источников, ориентация внутренних финансовых потоков на инвестиции и производство;
· полноценная защита прав и интересов инвесторов и акционеров.
Для этого требуется не только совершенствование законодательства, но и меры организационного порядка, которые позволяют предприятиям обрести реальных хозяев, а хозяевам — организовать эффективное управление предприятиями. Управление на уровне предприятий, прежде всего финансовое — одно из главных направлений экономической реформы в ближайшие годы. Будут поддержаны предприятия любой формы собственности, если они снижают издержки, повышают качество, реорганизуют производство и управление, не допускают неплатежей, выпускают конкурентоспособную продукцию.
· Децентрализация инвестиционного процесса через стимулирование частных инвестиций и «точечную» приватизацию. Выделение «точек роста» будет происходить на уровне отдельных предприятий и проектов.
· Смещение акцента бюджетного финансирования с реализации масштабных программ на поддержание эффективно работающих предприятий. Размещение централизованных капитальных вложений предусматривается проводить исключительно на конкурсной основе после проведения предварительной экспертизы безусловной окупаемости и экономической эффективности каждой инвестиционной программы. Государственная поддержка инвестиционного комплекса будет проводиться путем кредитования на возвратной и платной основе.
· Расширение практики долевого государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов, в том числе с привлечением зарубежных инвесторов.
Основная слабость государственной инвестиционной политики в настоящее время обусловлена незащищенностью расходов бюджета на инвестиционные цели. Финансирование этих расходов в силу ряда причин проводилось по остаточному принципу, следствием чего стала нарастающая из года в год кредиторская задолженность в инвестиционной сфере, а объем реально осуществляемых инвестиций в производственную сферу постоянно сокращался. Сложившаяся ситуация усугубляется тем, что правительство не смогло обеспечить своевременное финансирование даже быстроокупаемых инвестиционных проектов. Однако опыт последних лет свидетельствует, что в настоящее время складываются объективные предпосылки для выхода из инвестиционного тупика. Дефицит бюджета удалось существенно снизить. Это дало возможность установить контроль за денежной массой, а также затормозить инфляцию и создать предпосылки для снижения ставки рефинансирования.
Гл. 2 Влияние инвестиций на социальное развитие общества
Решение глобальных проблем российской экономики таких как поддержание высоких темпов роста, диверсификация производства, увеличение ВВП требует серьёзных, продуманных разработок, однако, не следует упускать из вида тот факт что эти проблемы не могут быть в полной мере решены без должного внимания к не менее масштабным задачам социального развития общества.
Сегодня по показателям социального развития Россия находится на 73 месте. Поэтому необходимо продолжать рыночные реформы с целью ускорения экономического развития с креном в социальную область – для повышения уровня жизни населения.
Экономический подъём в российской экономике последних лет и перспективы экономического роста в значительной степени связаны с активизацией инвестиционных процессов. Инвестиции в перспективе – это главный элемент нашего развития.
В отечественной литературе советского периода инвестиции рассматривались в основном под углом зрения капиталовложений. С началом осуществления в нашей стране рыночных реформ точка зрения на содержание категории «инвестиции» стала изменяться. Так в действующем законодательстве инвестиции определены как «денежные средства и др. виды материальных ценностей вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта». Таким образом, сводить цели инвестирования лишь к получению прибыли сегодня не правомерно.
Следовательно, при принятии предприятиями инвестиционных решений необходимо учитывать не только экономическую, но социальную эффективность того или иного инвестиционного проекта.
В ряде случаев, например, результатом внедрения принципиально нового технологического процесса может быть не только повышение экономических показателей производства, но и как следствие улучшение условий труда, которое оценивается не в рублях, а в показателях сохранения здоровья и трудоспособности трудящихся и т. д.
Хотя экономический фактор остаётся в конечном итоге главным критерием эффективности инвестиционного проекта, его нельзя считать достаточным. Поэтому в проектах подлежат освещению следующие основные социальные результаты инвестиций:
· сохранение и увеличение рабочих мест в регионе;
· улучшение жилищных и культурно – бытовых условий работников;
· улучшение условий труда работников;
· повышение уровня здоровья работников и населения в целом;
· стабилизация экологической обстановки в регионе;
В Нижегородской области ведётся активная деятельность по разработке, финансированию и реализации различных программ и проектов направленных на социальное развитие области.
При решении экономических и производственных задач правительство области и руководители предприятий стараются не оставлять без внимания вопросы социального характера.
Так, на Нижегородской ярмарке прошла конференция, посвященная реализации государственной инновационной политики в Нижегородской области, организованная по инициативе областного правительства, министерства промышленности, ассоциации промышленников и предпринимателей. На ряду с другими вопросами собравшиеся обсудили роль инноваций и высоких технологий в повышении уровня жизни населения области, в частности, сохранения рабочих мест, познакомились с проектами 2005 года.
В конференции приняли участие и представители предприятий города Арзамаса – ЗАО «Пустынь», ЗАО «Фритекс – Поволжье», ОАО»АМЗ» и ОАО «Завод «Коммаш».
Ещё хотелось бы сказать о том как в Нижегородской области находит применение одно из основных на сегодняшний день направлений совершенствования инвестиционного процесса - конкурсное инвестирование.
По инициативе председателя Законодательного собрания Е. Люлина в Нижегородской области объявлен региональный конкурс социальных проектов. Этот конкурс является продолжением федерального конкурса «Социальный форум», который проходит на всей территории нашей страны при поддержке партии «Единая Россия».
Региональный конкурс, направленный на поддержку социально значимых для Нижегородской области инициатив, включает в себя шесть номинаций: образовательная политика, местное самоуправление и местное сообщество, участие граждан в решении правовых проблем, культура и религия, социальные и экологические технологии, стратегии социального развития.
В конкурсе могут участвовать проекты, в основе которых – реальная деятельность общественных организаций по улучшению социально-экономической ситуации в районе, а также реализация конкретных мероприятий, социально и культурно значимых для района.
К началу декабря заявлено более ста различных проектов. Наибольшей популярностью пользуются темы из области образовательной политики и культуры.
Заявки оцениваются независимыми экспертами, а победителей определит Попечительский совет регионального конкурса. Авторы лучших проектов получат деньги из грантового фонда (от 3000 до 30 000 тыс. руб.) на их реализацию, которая начнётся с января будущего года.
Говоря о социальных проблемах не возможно не затронуть жилищный вопрос. Большой разрыв между платёже способностью населения и ценами на рынке жилья приводит к необходимости на региональном уровне использовать финансово-экономические механизмы, способные смягчить эти противоречия. Основным остаётся развитие классической ипотеки. В нашей области этот механизм реализуется государственным предприятием «Нижегородский ипотечный альянс». Ипотека сегодня доступна не многим, тем не менее, программа ипотечного жилищного кредитования доказывает свою жизнеспособность. За 10 месяцев существования ГП «Нижегородский ипотечный альянс» выдал 79 кредитов на сумму 33 млн. руб. Средний размер кредита составляет 410 тыс. руб., средний срок кредитования – 198 месяцев. Ещё 300 человек на сегодняшний день подали заявки и ждут получения кредита. Также необходимо использование так называемых комбинированных схем кредитования с привлечение средств предприятий и бюджетов разных уровней.
В Арзамасе нет ипотеки как таковой, но есть другие виды кредитов, которые значительно облегчают строительство и покупку жилья. Например, долгосрочный льготный кредит на 10 лет под 8% годовых, который выдаётся тем жителям города, которые стоят на учёте для улучшения жилищных условий при администрации и уже оплатили третью часть будущего жилья в кооперативе или освоили 30% строительства индивидуального дома. За 5 лет кредитом на достройку жилья уже воспользовалось около 600 семей.
Кроме того, в Сбербанке можно воспользоваться кредитом «Молодая семья». Он выдаётся сроком на 15 лет под 18% годовых. Если в семье есть ребёнок, то необходимо иметь 10% собственных средств, если нет детей тот 30%. При рождении ребёнка предоставляется отсрочка основного платежа, проценты необходимо платить ежемесячно.
Сейчас администрацией разрабатывается городская программа «Молодой семье – доступное жильё» на 2005 – 2010 годы, которая должна помочь решить квартирный вопрос семьям, супруги в которых не перешагнули 30-летний рубеж.
В заключении хотелось бы сказать несколько слов о том как обстоят дела с финансированием социальной сферы в городе Арзамасе.
Основным направлением деятельности администрации города является социальное развитие города, обеспечение стабильного улучшения качества жизни горожан и достижение устойчивого экономического положения Арзамаса как крупного культурного и промышленного центра юга Нижегородской области.
И так, что же делается в этом направлении. По данным департамента финансов, бюджет города Арзамаса в 2003 году по доходам выполнен в сумме 539629 тысяч рублей, что составило 100% к уточнённому плану и 79,1% к бюджету 2002 года.
Несмотря на то, что в связи со снижением нормативов по регулирующим налогам доходов в 2003 году получено меньше, чем в 2002 году, выплата заработной платы работникам бюджетной сферы производилась своевременно и по состоянию на 1 января 2004 года просроченной задолженности не было. На 100% профинансированы все отрасли социально-культурной сферы.
Для формирования активной политики занятости населения принято распоряжение «О мероприятиях по созданию и сохранению рабочих мест в городе Арзамасе». За 2003 год, по данным предприятий и организаций, в городе было дополнительно создано 1940 рабочих мест.
Несмотря на финансовые трудности, разработанная программа по благоустройству города на 2002 – 2005 годы планомерно воплощается в жизнь. На конкурсной основе в 2003 году выполнен ремонт дорожного покрытия улиц города площадью
На всех центральных улицах произведена замена старых светильников на более экономичные – натриевые. Совместно с отделом архитектуры и градостроительства разработан план озеленения на ближайшие 15 лет с закладкой новых скверов, аллей в новых микрорайонах города.
Приятно отметить, что по результатам всероссийского конкурса «Самый благоустроенный город России за 2002 год» г. Арзамас, среди городов своей категории, был награждён почётным дипломом Госстроя России.
По-прежнему наибольший удельный вес в объёме инвестиций непроизводственного назначения занимает жилищное строительство – 89,5%, и по сравнению с аналогичным периодом прошлого года их объём увеличился на 28%. В текущем году введено в эксплуатацию 38,2 тыс. кв. м жилья (для сравнения: в прошлом году за этот период было введено лишь 9,7 тыс. кв. м). Произошло увеличение инвестиций и в объекты коммунального строительства на 17% к уровню прошлого года.
Продолжаются работы по строительству двух льготных кооперативов за счёт средств государственного бюджета в 11 и 12-ом микрорайонах.
В последние годы в городе расширяется спектр услуг связи и создаётся современная инфраструктура. Установлено более 2 тыс. номеров городской телефонной сети (обеспеченность по городу составляет 24,9 на 100 человек).
Исходя из основных задач и приоритетов по социальной поддержке населения, учреждения управления социальной защиты населения города направляли свою деятельность на оказание адресной социальной помощи гражданам. Всего органами соцзащиты населения за 2003 год произведены выплаты социальных пособий, доплат и компенсаций на сумму более 28 млн. руб.
В целях повышения качества оказания медицинской помощи населению был проведён конкурс по закупке медикаментов и предметов медицинского назначения для лечебно-профилактических учреждений города на ремонт теплотрасс, водоснабжения и отопления выделено 1,5 млн. руб., на приобретение оборудования из городского бюджета для всех ЛПУ города было израсходовано 482,3 тыс. руб.
В области образования и науки продолжалось совершенствование и укрепление материально-технической базы. На текущий ремонт зданий и оборудования, проведение противопожарных мероприятий израсходовано 1,5 млн. руб. бюджетных средств, приобретено оборудования на сумму 320 тыс. руб., план капитального ремонта по учреждениям образования выполнен на 115,6%, что в денежном выражении составило около 5 млн. руб., бюджет по учреждениям образования выполнен по состоянию на 1 января
Хочется верить, что стабилизация в промышленном комплексе будет способствовать росту объёмов производства и приведёт к увеличению отчислений в бюджет, что расширит возможность финансирования социальной сферы, позволит улучшить работу жилищно-коммунальной отрасли, учреждений здравоохранения, образования, культуры, социальной защиты. Нам необходимо сосредоточить усилия на решении имеющихся проблем, связанных с низкой активностью предприятий города по привлечению инвестиций.
Заключение.
Инвестиционная деятельность во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды.
Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.
Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.
Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью обшей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.
Разработка инвестиционной стратегии учитывает заранее возможные вариации развития неконтролируемых организацией факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности организации.
Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает чёткую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.
Она обеспечивает соответствующую программу организационного поведения в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений.
В системе инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.
Стратегическое управление инвестиционной деятельностью носит целевой характер, т. е. предусматривает постановку и достижение определённых целей. Будучи чётко выраженными, стратегические инвестиционные цели становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, её координации, контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного процесса.
Стратегические цели инвестиционной деятельности организации представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры ее стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.
В системе управления реальными инвестициями выбор оптимального варианта из нескольких инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов. При этом качество управленческих решений инвестиционного характера приобретает всё большую актуальность. От того, насколько объективно и всесторонне проведена оценка инвестиционных проектов, зависят сроки возврата вложений капитала, варианты альтернативного его использования, дополнительно гарантируемый поток прибыли предприятия в предстоящем периоде.
Содержание
Введение. 3
Гл. 1. Особенности инвестиционной модели России. 5
§1. Перспективы инвестиций в российскую экономику. 5
§2. Основные направления совершенствования инвестиционного процесса в России. 16
§3.Особенности инвестиционной политики государства на современном этапе. 20
Гл. 2 Влияние инвестиций на социальное развитие общества. 23
Заключение. 28
[1] Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе. // Вопросы экономики.
[2] Воронова Т. Конкурентные позиции России на мировом рынке инвестиций. // Экономист
