Реферат Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия 2
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
1 Теоретические и методологические основы оценки ликвидности баланса (платежеспособности) предприятия 5
2 Организационно-экономическая характеристика предприятия 10
2.1 Общие сведения 10
2.2 Учетная политика и бухгалтерская отчетность 11
3 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия 14
3.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия как основы его платежеспособности 14
3.2 Состав и структура активов по степени ликвидности. Расчет платежного излишка (недостатка) текущих активов 18
3.3 Основные показатели ликвидности 21
3.4 Методы уточнения основных показателей ликвидности 24
3.5 Рейтинговая оценка предприятия по уровню финансового
рынка 27
3.6 Прогнозирование платежеспособности и пути ее улучшения 30
Заключение 35
Библиографический список источников информации 37
ВВЕДЕНИЕ
Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.
Баланс (французское balance – весы) – система показателей, сгруппированных в сводную ведомость в виде двусторонней таблицы, отображающую наличие хозяйственных средств и источников их формирования в денежной оценке на определенную дату. Сущность бухгалтерского баланса проявляется в его назначении. С одной стороны, он является частью метода бухгалтерского учета. С другой стороны, бухгалтерский баланс - одна из форм периодической и годовой отчетности.
Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой, которая позволяет принимать обоснованные управленческие решения. Умение читать баланс, знание содержания каждой его статьи, способа ее оценки, роли в деятельности предприятия, связи с другими статьями, характеристики этих изменений для экономики предприятия приобретают в настоящее время особое значение. В связи с этим анализ ликвидности баланса и оценка платежеспособности фирмы являются чрезвычайно важными элементами анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций, независимо от их организационно-правовой формы, рода деятельности, размера получаемой прибыли и формы собственности.
Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Положение предприятия зависит от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и ликвидность его баланса. И наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели, ухудшается состояние предприятия и его платежеспособность. Вследствие чего предприятие может потерять доверие банков, партнеров и клиентов.
Платежеспособность направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Ликвидность баланса – это возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.
Ликвидность баланса зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине долгосрочных долговых обязательств. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого может быть осуществлена трансформация какого – либо актива в денежные средства. Чем короче период, тем выше ликвидность актива.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.
Цель анализа состоит не только в том, чтобы оценить ликвидность баланса или платежеспособность, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их улучшение. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.
Тема «Анализ ликвидности баланса» является интересной для рассмотрения, поскольку отражает важные аспекты деятельности предприятия, так же этим определяется и актуальность выбранной темы курсовой работы.
Целью данной курсовой работы является изучение методики анализа ликвидности баланса, установление его роли в оценке платежеспособности. В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи выполнения курсовой работы:
1. Рассмотреть методику анализа ликвидности баланса;
2. Изучить показатели ликвидности баланса;
3. Произвести анализ ликвидности баланса конкретного предприятия.
Практической основой написания курсовой работы являются формы № 1 «Баланс» и № 2 «Отчет о прибылях и убытках» Кировского машзавода имени 1 мая за 2005, 2006 и 2007 годы.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА (ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ)
Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут, в принципе, выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем очевидно, что ситуация, когда, к примеру, часть основных средств продается для того, чтобы расплатиться по краткосрочным обязательствам, является ненормальной. Именно поэтому, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как о характеристиках его текущего финансового состояния и оценивая, в частности, его потенциальные возможности расплатиться с кредиторами по текущим операциям, вполне логично сопоставлять оборотные активы и краткосрочные пассивы.
Основополагающими в этом разделе методики анализа являются понятия «ликвидность» и «платежеспособность». Прежде всего отметим, что в ряде работ отечественных специалистов эти понятия нередко отождествляются, хотя вряд ли это оправданно.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Тем не менее в учетно-аналитической литературе часто понятие ликвидных активов сужается до активов, потребляемых в течение одного производственного цикла (года).
Важно подчеркнуть, что здесь речь идет о естественной трансформации средств в ходе повторяющегося производственного цикла:
… => ДС => ПЗ => НП => ГП => ДЗ => ДС => …
где ДС – денежные средства;
ПЗ – производственные запасы;
НП – незавершенное производство;
ГП – готовая продукция;
ДЗ – дебиторская задолженность.
Каждый вид оборотных активов в приведенной схеме рассматривается как элемент технологического процесса, то есть, например, запасы сырья – это именно сырье, которое в дальнейшем поступит в производство, а не товар, который при необходимости или желании можно продать. Иными словами, предполагается, что прежде чем средства, иммобилизованные в запасах, будут вновь трансформированы в денежные средства, они могут последовательно пройти через незавершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность. Только в этом смысле характеризуется ликвидность некоторого актива: он рассматривается не как товар, а как элемент цепочки: поставка сырья => производство продукции => реализация продукции.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Смысл определения состоит в том, что если процессы производства и реализации продукции идут в нормальном режиме, то денежных сумм, поступающих от покупателей в оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами, то есть расчетов по текущим обязательствам. Оговорка о нарушении сроков погашения означает, что в принципе не исключены сбои в поступлении денежных средств от дебиторов, однако в любом случае эти деньги не поступят и их будет достаточно для расчетов с кредиторами.
Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей - коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако, по существу, эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, а иногда и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика оборотных средств недоступна внешнему .аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактическая ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидности. Формально при составлении баланса активы, потенциально не обещающие дохода, должны списываться на убытки, однако на практике это делается не всегда, кроме того, например, заранее сложно предсказать долю сомнительной дебиторской задолженности.
Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью.
Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.
Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. Иными словами, оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие, менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации особенно часто имеют место в коммерческих организациях, по каким-либо причинам не поддерживающих в достаточном объеме страхового запаса денежных средств на расчетном счете.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстро реализуемых активах.
Таким образом, для экспресс-оценки финансового состояния предприятия чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.
Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых подобных «активах» и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.
О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие других «больных» статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»). Следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Приведем две наиболее характерные причины. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика здесь проста: не будете следовать нашим правилам игры, мы найдем вам замену). Именно такая ситуация сложилась в настоящее время в отношениях крупных универмагов и предприятий, поставляющих им товары, - универмаги нередко не соблюдают сроки уплаты за поставленные товары. Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно составленный договор на предоставление кратко или долгосрочной ссуды может вызвать искушение нарушить его и уплачивать штрафы обесценивающимися деньгами.
Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др.
Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.
На рисунке 1 показана блок – схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без второго и первого. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.
Рисунок 1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия.
2 ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Общие сведения
Полное название ОАО «КМЗ 1 мая» - Открытое акционерное общество «Кировский машиностроительный завод имени 1 мая».
Форма собственности – частная. ОАО создан путем преобразования арендного предприятия «Кировский машиностроительный завод имени 1 мая» и является его правопреемником.
Юридический адрес: РФ, г. Киров (обл.), ул. Р. Люксембург, д. 100, 610005.
Основные виды деятельности:
1. Производство, реализация, сервисное обслуживание путевых машин, кранов на железнодорожном ходу и другой машиностроительной продукции;
2. Производство товаров народного потребления;
3. Оказание платных услуг населению;
4. Товарно-закупочная, посредническая, коммерческая деятельность;
5. Общественное питание;
6. Промышленное и жилищное строительство;
7. Внешнеэкономическая деятельность, операции по экспорту и импорту;
8. Производство научно-технической продукции;
9. Медицинская деятельность и др.
Организационно-производственная структура и схема управления предприятием, структура бухгалтерской службы приведены в приложении 1.
Краткая историческая справка
В 1885 году был открыт кирпичный завод, продукция которого шла на строительство Пермь-Котласской ж/д, который в 1899 году был преобразован в Вятские главные ж/д мастерские, а в 1929 – в Вятский машиностроительный завод.
Во время Великой Отечественной войны на территорию завода были эвакуированы несколько подобных заводов со всей территории СССР, выпускалась продукция военного назначения.
До 1990-х годов завод занимался выпуском кранов и другой машиностроительной продукции, им производилась застройка Октябрьского проспекта. В 1992 году он был преобразован в АО.
В настоящее время на балансе завода 69 жилых домов, в которых проживают около 5500 человек, загородный ДОЛ «Весна», турклуб «Горизонт», футбольная команда «Машиностроитель», детский сад №100, сеть магазинов ОРС и др.
Сейчас на заводе осуществляется разработка и освоение кранов грузоподъемностью более 100 т, ежегодно имеется полный портфель заказов. Клиентами и заказчиками КМЗ являются не только предприятия по всей России, но и по всему миру: Европа (Германия, Англия, Финляндия, Эстония, Турция и др.), Египет, Нигерия, США, Куба и многие другие.
Тяжелое машиностроение является ведущей отраслью всей промышленности, ее "сердцевиной". По экспорту машиностроение занимает 2-ое место после ТЭК. Эта отрасль дает 12 % экспорта России. Машиностроительный комплекс занимает первое место по выпуску валовой продукции, второе место по основным фондам (25 %) и первое место по промышленному персоналу (42 %). Он обеспечивает научно-технический прогресс и перестройку экономики всей страны, поэтому его отрасли развиваются ускоренными темпами, а их число непрерывно растет. На долю тяжелого машиностроения приходится около 60% продукции от всего машиностроительного комплекса.
К основным районам и центрам тяжелого машиностроения относятся:
- Уральский экономический район (завод "Уралмаш" в Екатеринбурге, сюда относится КМЗ «1 мая»);
- Сибирь (производство металлургического и горного оборудования в городах Иркутск, Красноярск, производство турбин в г. Новосибирске);
- Санкт-Петербург — исторически сложившийся центр тяжелого машиностроения (завод "Электросила", выпускающий турбогенераторы);
- новые центры, связанные с производством атомных реакторов — завод "Атоммаш" в г. Волгодонске.
По мнению ряда экспертов, сегодня в сегменте отечественного тяжелого машиностроения сложилось критическое положение. В результате факторов переходного периода (кризиса 90-х годов, издержек приватизации, смены собственников) было допущено существенное снижение конкурентоспособности, угрожающе растет доля импорта оборудования.
Проведенные оценки показывают, что на поддержание конкурентоспособности отрасли (возрождение инжиниринговой базы и модернизацию производственных мощностей) необходимо ежегодно на протяжении 4-5 лет вкладывать около 120 млрд. рублей. Акционеры национальных компаний тяжелого машиностроения понимают свою ответственность и готовы осуществлять инвестиции в подъем отрасли.
2.2 Учетная политика и бухгалтерская отчетность
Бухгалтерский учет осуществляется бухгалтерией, ответственность за его организацию несет главный бухгалтер. На предприятии применяется децентрализованная форма бухгалтерского учета – централизованная бухгалтерия, а также отдельные бухгалтерии в отдельных подразделениях (ЖКО, детские учреждения, комбинат питания). На предприятии организована журнально-ордерная форма бухгалтерского учета, частично автоматизированная с помощью программы 1С.Предприятие.
На КМЗ 1 мая ежемесячно производится сдача бухгалтерской отчетности в следующем порядке:
1-2 числа – Журнал-ордер №1
2-3 - Журналы-ордера №2, 3, 4
2-5 - Журналы-ордера №12, 13
6 - Журнал-ордер №7
10 - Журнал-ордер №5, 6, 8, ведомость №8
13-15 – сдача балансов ЖКО, комбината питания
14 - Журнал-ордер №8, 9, 11, 15
15 - Журналы-ордера №10, 10/1, 16 (по секторам, сводно-балансовый сектор)
16 – разноска в Главную книгу
19 – заполнение сводного баланса
20 – сдача сводного баланса главному бухгалтеру
Кроме того, подготовительным этапом для составления отчетности является проведение инвентаризации.
После инвентаризации непосредственно принимаются за составление годовой бухгалтерской отчетности. Ее состав на КМЗ 1 мая:
- формы 1 «Бухгалтерский баланс», 2 «Отчет о прибылях и убытках», 3 «Отчет об изменении капитала», 4 «Отчет о движении денежных средств», 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»
- налоговая декларация по налогу на прибыль
- налоговая декларация на имущество организации
- налоговая декларация по транспортному налогу
- сведения о затратах на производство и реализацию продукции (работ, услуг) форма № 5-3
- справка об использовании фонда распределения прибыли в обращении,
фонда распределения прибыли в использовании
- перечень предприятий-дебиторов (кредиторов)
- приложение к балансу «Список организаций, арендующих производственные и торговые площади»
- форма №11 «Сведения о наличии и движении основных фондов (средств) и других нефинансовых активов»
- аудиторское заключение.
Для составления пояснительной записки по основной деятельности существует следующий график предоставления материалов к ней (отчеты):
- производство
- производительность труда, зарплата, нормирование, использование трудовых ресурсов
- себестоимость промышленной продукции и прибыли
- НТП
- качество продукции
- ремонт основных средств
- капитальное строительство
- финансово-хозяйственные результаты
- охрана природы и рациональное использование
- учет и контрольно-ревизионные работы.
Оценка деятельности предприятия за 3 последних года приведена в приложении 2. В таблице приведены показатели деловой активности предприятия, дана характеристика экстенсивности и интенсивности использования ресурсов, оценка эффективности деятельности, а также оценка финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.
3 АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия как основы его платежеспособности
Решающее значение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан прежде всего с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:
F + Z + Ra = Иc + КТ + Kt + K0 + Rp
где:
F — основные средства и вложения;
Z — запасы и затраты;
Ra — денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;
Ис — источники собственных средств;
Kt — краткосрочные кредиты и заемные средства;
КТ — долгосрочные кредиты и заемные средства;
K0 — ссуды, не погашенные в срок;
Rp — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.
Таблица 1 – Данные для балансовой модели за 2005-2007 гг. (в т.р.)
| Показатели | на конец 2005 г. | на конец 2006 г. | на конец 2007 г. |
| F | 190 128 | 239 883 | 269 137 |
| Z | 272 967 | 275 153 | 334 867 |
| Ra | 125 048 | 173 264 | 321 800 |
| Ис | 293 262 | 413 953 | 588 795 |
| Rp | 214 611 | 196 076 | 259 721 |
| Kt | 57 908 | 18 052 | 47 170 |
| KT | 22 362 | 60 235 | 30 118 |
По сути дела, модель предполагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных с точки зрения сроков возврата величин заемных средств. Прежде всего на основе агрегирования статей раздела IV пассива баланса получаются величины Kt и КТ.
Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу:
Z + Ra = (Иc + KT - F) + (Kt + K0 +Rp)
Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной (Иc + KT – F):
Z ≤ Иc + KT - F
будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т. е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия:
Ra ≥ Kt + K0 +Rp
Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
· наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:
Ec = Ис – F
2005: 293 262 – 190 128 = 103 134 т.р.
2006: 413 953 – 239 883 = 174 070 т.р.
2007: 588 795 – 269 137 = 319 658 т.р.
· наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:
ET = Ис + КТ – F
2005: 293 262 + 22362 – 190 128 = 125 496 т.р.
2006: 413 953 + 60 235 – 239 883 = 234 305 т.р.
2007: 588 795 + 30 118 – 269 137 = 349 776 т.р.
· общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):
Е∑ = Ис + КТ – F + Kt = ET + Kt
2005: 293 262 + 22362 + 57 908 – 190 128 = 183 404 т.р.
2006: 413 953 + 60 235 + 18 052 – 239 883 = 252 357 т.р.
2007: 588 795 + 30 118 + 47 170 – 269 137 = 396 946 т.р.
В течение всего периода показатели растут, причем в 2007 г. – очень существенно. Это объясняется резким увеличением нераспределенной прибыли на предприятии.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
· излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
± Ec = Ec – Z
2005: 103 134 – 272 967 = - 169 833 т.р.
2006: 174 070 – 275 153 = - 101 083 т.р.
2007: 319 658 – 334 867 = - 15 209 т.р.
Наблюдается постоянный недостаток собственных оборотных средств, но имеет место тенденция на ликвидацию этого недостатка.
· излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
± ET = ET – Z = (Ес + КТ) – Z
2005: 103 134 + 22 362 – 272 967 = - 147 471 т.р.
2006: 174 070 + 60 235 – 275 153 = - 40 848 т.р.
2007: 319 658 +30 118 – 334 867 = 14 909 т.р.
Предприятие успешно ликвидирует недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, и в 2007 г. наблюдается его излишек.
· излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
± E∑ = E∑ – Z = (Ес + КТ + Kt) – Z
2005: 103 134 + 22 362 + 57 908 – 272 967 = - 89 563 т.р.
2006: 174 070 + 60 235 +18 052 – 275 153 = - 22 796 т.р.
2007: 319 658 +30 118 + 47 170 – 334 867 = 62 079 т.р.
Аналогично к концу 2007 г. предприятие успешно ликвидировало недостаток основных источников для формирования запасов и затрат, наблюдается их излишек.
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:
Z < Ec + Kt
2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:
Z = Ec + Kt
3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:
Z = Ec + Kt + C0
где C0 — источники, ослабляющие финансовую напряженность.
4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:
Z > Ec + Kt
Определим финансовую устойчивость КМЗ 1 мая:
2005: 272 967 > 103 134 + 57 908 (161 042)
2006: 275 153 > 174 070 + 18 052 (192 122)
2007: 334 867 < 319 658 + 47 170 (366 828)
Мы видим, что в 2005 и 2006 гг. предприятие находилось в кризисном финансовом состоянии, существовал ощутимый недостаток источников формирования запасов и затрат. Но к концу 2007 года предприятие вышло из кризиса, и его финансовое состояние стало абсолютно устойчивым. Как уже говорилось выше, главным образом этому поспособствовало увеличение величины нераспределенной прибыли, а также оптимизация структуры пассивов (кредитных и заемных средств).
3.2 Состав и структура активов по степени ликвидности. Расчет платежного излишка (недостатка) текущих активов.
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и в полной мере рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы.
А1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = стр. 250 + стр. 260
А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты.
А2 = стр. 240
А3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, и прочие оборотные активы.
А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270
А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела 1 актива баланса — внеоборотные активы.
А4 = стр.190
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность.
П1 =стр. 620
П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы.
П2 = стр. 610 + стр. 670
П3. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к 5 и 6 разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.
П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + + cтр. 660
П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи 4 раздела баланса “Капитал и резервы”. Если у организации есть убытки, то они вычитаются.
П4 = стр. 490 {-стр.390}.
Таблица 2 – Структура активов КМЗ 1 мая по степени ликвидности (в т.р.)
| Показатели | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. |
| А1 | 33 031 | 46 373 | 30 974 |
| А2 | 91 908 | 126 782 | 290 717 |
| А3 | 273 076 | 275 262 | 334 976 |
| А4 | 190 128 | 239 883 | 269 137 |
| П1 | 194 822 | 170 704 | 238 192 |
| П2 | 57 908 | 18 052 | 47 170 |
| П3 | 60 758 | 85 591 | 51 647 |
| П4 | 293 262 | 413 953 | 588 451 |
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
Если выполняются первые три неравенства данной системы, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий.
В 2005-2007 гг. условия абсолютной ликвидности баланса не выполнялись: А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4. величина наиболее ликвидных активов на протяжении всего анализируемого периода была ощутимо меньше величины наиболее срочных обязательств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Расчет платежного недостатка (излишка) текущих активов проводится сравнением величины оборотных активов с величиной краткосрочных займов и кредитов и кредиторской задолженности. Т.е. платежный недостаток будет иметь место при:
А1 + А2 + А3 < П1 + П2
а платежный излишек при:
А1 + А2 + А3 > П1 + П2
Рассмотрим данный показатель по годам:
2005: 33 031 + 91 908 + 273 076 > 194 822 + 57 908; 398 015 > 252 730; т.е. наблюдается платежный излишек.
2006: 46 373 + 126 782 + 275 262 > 170 704 + 18 052; 448 417 > 188 756; т.е. наблюдается платежный излишек.
2007: 30 974 + 290 717 + 334 976 > 238 192 + 47 170; 656 667 > 285 362; т.е. наблюдается платежный излишек.
Как видно из расчетов на протяжении всего анализируемого периода на конец года на КМЗ 1 мая наблюдался платежный излишек текущих активов.
3.3 Основные показатели ликвидности
Проводимый в изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
1. Общий показатель ликвидности
L = А1 + 0,5А2 + 0,3АЗ/П1 + 0,5П2 + 0,3ПЗ.
L должен быть больше 1
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
L абс = А1/(П1 + П2)
0,2 > L абс > 0,7
Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.
3. Коэффициент “критической оценки”
L крит = А1 + А2/П1 + П2
L крит > 1,5.
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
Коэффициент “критической” оценки показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от различных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7 — 0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от “качества” дебиторской задолженности (сроков образования финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если коэффициент больше 1,5.
4. Коэффициент текущей ликвидности
L текущ = А1 + А2 + АЗ/П1 + П2.
Необходимое значение 1; оптимальное не менее 2,0.
Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением этого показателя считается от 1 до 2.
Нестабильность экономики делает возможным нормирование этого показателя. Он должен оцениваться для каждого конкретного предприятия по его учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.
Если же значение коэффициента превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем выше этот объем), формируемых за счет собственных источников.
Коэффициент текущей ликвидности обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
К маневр-ти =АЗ/(А1 + А2 + А3) — (П1 + П2).
Уменьшение этого показателя в динамике указывает на положительный эффект.
Этот коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
6. Доля оборотных средств в активах
К (ОбА/А) = (А1 + А2 + АЗ)/А.
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
К об-ти собств. ср-ми = (П4 — А4)/(А1 + А2 + АЗ).
Должен быть не менее 0,1.
Этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:
L = (А1 + 0,5А2 + 0,3АЗ)/(П1 + 0,5П2 + 0,3П3).
С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.
Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникнет угроза финансовой стабильности организации.
В таблице 3 представлены значения показателей ликвидности за анализируемый период и приведены нормативные (оптимальные) их значения.
Как видно из таблицы общий показатель ликвидности соответствует оптимальному только в 2007 г. И можно сделать вывод, что финансовая ситуация в организации с точки зрения ликвидности изменялась за анализируемый период в лучшую сторону.
Таблица 3 – Показатели ликвидности КМЗ 1 мая за 2005-2007 гг.
| Показатель | 2005 | 2006 | 2007 | Норма |
| L абс | 0,1307 | 0,2457 | 0,1085 | 0,2-0,7 |
| L крит | 0,4944 | 0,9173 | 1,1273 | >1,5 |
| L текущ | 1,5749 | 2,3756 | 2,3012 | >2 |
| К маневр-ти | 1,8796 | 1,0601 | 0,9022 | в динамике должен уменьшаться |
| К (ОбА/А) | 0,6767 | 0,6515 | 0,7093 | |
| К об-ти собств. ср-ми | 0,2591 | 0,3882 | 0,4863 | >0,1 |
| L | 0,6649 | 0,9364 | 1,0081 | >1 |
Коэффициент абсолютной ликвидности соответствует норме только в 2006 г. Это говорит о том, что организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств слишком малую часть краткосрочной задолженности.
Коэффициент критической ликвидности не соответствует оптимальному, но в 2006 и 2007 гг. имеет приемлемое (нормальное) значение.
Коэффициент текущей ликвидности в течение всего периода имеет необходимое значение, а в 2006 и 2007 г. соответствует оптимальному.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами в течении всего периода значительно превышает оптимальную величину.
Таким образом можно сделать вывод, что в течение анализируемого периода финансовая ситуация в организации с точки зрения ликвидности изменялась в лучшую сторону, но недостаточно высокими темпами, и к концу 2007 г. является недостаточно удовлетворительной.
3.4 Методы уточнения основных показателей ликвидности
Существуют некоторые рекомендации по расчету показателей ликвидности для российских предприятий (организаций).
1. Исключение из состава текущих активов дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.
Коэффициент текущей ликвидности определяется соотношением текущих (оборотных активов) и текущих пассивов. Отметим, что автоматическое сопоставление II и IV разделов баланса (Оборотные активы и Краткосрочные пассивы) является некорректным. Для определения реальной величины текущих активов из общего итога II раздела баланса должна быть исключена дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Это требование соответствует и здравому смыслу и международным стандартам бухгалтерского учета.
2. Исключение из состава текущих пассивов статей "Доходы будущих периодов", "Резервы предстоящих расходов и платежей", "Фонды потребления".
Смысл расчета показателей ликвидности - оценить способность предприятия отвечать по текущим обязательствам вовремя и в полном объеме. В связи с этим необходимо отметить, что итог раздела IV баланса (Краткосрочные пассивы) содержит элементы, по сути своей не являющиеся обязательствами к погашению. Указанные элементы (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, фонды потребления) должны быть исключены из состава текущих пассивов при расчете показателей ликвидности.
3. Исключение из состава дебиторской задолженности величины задолженности учредителей по взносам в уставной капитал и безнадежной дебиторской задолженности при расчете показателя среднесрочной ликвидности.
Основные нюансы, возникающие при расчете показателя среднесрочной (уточненной) ликвидности - необходимость исключения из состава дебиторов статьи "Задолженность учредителей по взносам в уставной капитал", а также величины безнадежной дебиторской задолженности.
4. Избегать автоматического включения в состав высоколиквидных активов краткосрочных финансовых вложений.
Отдельного рассмотрения заслуживает вопрос о включении в состав высоколиквидных средств статьи "Прочие краткосрочные финансовые вложения". Данная строка баланса отражает суммы средств, инвестированные в ценные бумаги (государственные и других организаций), предоставленные займы, а также вложения в совместную деятельность. Как известно, вложения в совместную деятельность представляют собой имущество, находящееся на балансе предприятия и являющееся вложением в совместную деятельность. Ликвидность данной составляющей может быть поставлена под вопрос. Если анализ ликвидности выполняется внешним пользователем (кредитор, инвестор), необходимо исключить из состава краткосрочных финансовых вложений неликвидные элементы. Указанная рекомендация применима и в расчетах коэффициента абсолютной ликвидности.
5. Избегать автоматического включения в состав текущих пассивов величины авансов, полученных от покупателей.
Известно, что коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает способность предприятия отвечать по текущим обязательствам за счет элементов, обладающих абсолютной ликвидностью (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги). Относительно того, что автоматическое включение в состав абсолютно ликвидных статей баланса статьи "Краткосрочные финансовые вложения" недопустимо, было сказано выше. В то же время в составе текущих пассивов предприятия учитывается задолженность предприятия по авансам, полученным от покупателей. При нормальном ходе производственного процесса указанная текущая задолженность должна быть погашена продукцией предприятия, а не денежными средствами. В связи с этим при расчете показателя абсолютной ликвидности допустимо исключение из состава текущих пассивов авансов, полученные от покупателей. Указанная рекомендация не действует в случае, если договором поставки предусматривается возврат авансированных денег покупателю.
При расчете показателей ликвидности КМЗ 1 мая за 2005-2007 гг. применялись все вышеперечисленные рекомендации, кроме №4.
Для начала рассчитаем новое значение показателя А1 в таблице 4.
Таблица 4 – Высоколиквидные активы
| Показатели | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. |
| А1 | 21 821 | 25 563 | 30 974 |
А в таблице 5 рассчитаем новые, уточненные коэффициенты ликвидности.
Таблица 5 – Уточненные коэффициенты ликвидности
| Показатель | 2005 | 2006 | 2007 | Норма |
| L абс | 0,0863 | 0,1354 | 0,1085 | 0,2-0,7 |
| L крит | 0,4500 | 0,8071 | 1,1273 | >1,5 |
| L текущ | 1,5305 | 2,2654 | 2,3012 | >2 |
| К маневр-ти | 2,0367 | 1,1524 | 0,9022 | в динамике должен уменьшаться |
| К (ОбА/А) | 0,6577 | 0,6213 | 0,7093 | |
| К об-ти собств. ср-ми | 0,1788 | 0,2608 | 0,4863 | >0,1 |
| L | 0,6186 | 0,8351 | 1,0081 | >1 |
Как видно из таблицы уточненные коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности не соответствуют оптимальным на протяжении всего периода. Коэффициент текущей ликвидности не соответствует норме в 2005 г., а общей ликвидности имеет оптимальное значение только в 2007 г.
3.5 Рейтинговая оценка предприятия по уровню финансового рынка
Устойчивое финансовое состояния является результатом просчитанного управления всей совокупности производственной, финансовой деятельности предприятия на основе значительного числа показателей, характеризующих производственный потенциал, рентабельность, платежеспособность, ликвидность, использование ресурсов, финансовую устойчивость, финансовые результаты и т. д. Причем показатели могут иметь нефинансовый уровень по сравнению с установленным критерием, могут расти или уменьшаться, поэтому трудно дать реальную оценку финансового состояния.
При различном поведении показателей важное значение имеет количественное измерение финансового состояния на основе рейтинговой оценки.
Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по финансовым рискам. Однако эта методика анализа финансового состояния не учитывает отраслевые особенности. В литературе по финансовому анализу, применяются различные методики рейтинговой оценки финансового состояния. Самым распространенным является сравнение с эталонной организацией, имеющей лучшее значение по всем показателям, т.е. эталоном сравнения являются не субъективные предположения экспертов в виде нормы, критерия, а сложившиеся в реальной рыночной экономике наиболее высокие результаты.
В литературе указываются требования, которым должна удовлетворять система финансовых коэффициентов с точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансового состояния:
1. Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния.
2. В экономическом смысле финансовые коэффициенты должны иметь одинаковую направленность (положительную корреляцию, т. е. рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).
3. Для всех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.
4. Финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности.
5. Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку организации как в пространстве (т. е. в сравнении с другими организациями), так и во времени (за ряд периодов).
Существуют 5 показателей, наиболее часто применяемых и полно характеризующих финансовое состояние:
1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками (критерий данного коэффициента ≥ 0,1).
2. Коэффициент текущей ликвидности, характеризует степень общего покрытия (оборотными активами) суммы срочных обязательств (критерий ≥ 2).
3. Интенсивность оборота авансируемого капитала характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль капитала, определяется по формуле
КИ = выручка от реализации / общая сумма капитала
критерий ≥2,5
4. Коэффициент менеджмента (эффективность управления предприятием) характеризуется соотношением прибыли от реализации продукции и выручки от реализации, определяется по формуле:
КМ = прибыль от реализации / выручка от реализации
критерий ≥ ( n-1 ) / r
где r – учетная ставка Центробанка России
5. Рентабельность собственного капитала, характеризует прибыль до налогообложения на 1 рубль собственного капитала определяется по формуле
КР = прибыль до налогообложения / собственный капитал
критерий ≥ 0,2
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням (критерию) рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.
Рейтинговое число, определяемое на основе 5 вышеуказанных коэффициентов, выглядит следующим образом:
R = 2*Ксос + 0,1*Ктл + 0,08*Кинт + 0,45*Rпрод + Rск
В таблице 6 приведены все необходимые показатели за 2005-2007 гг., а также рейтинговые числа за анализируемые периоды. Все расчеты ведутся по средним за анализируемый период показателям.
Таблица 6 – Определение рейтингового числа КМЗ 1 мая за 2005-2007 гг.
| Показатель | Формула | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | Нормативное значение |
| Ксос | (СК-ВОА)/ОА | 0,1645 | 0,3275 | 0,4468 | ≥0,1 |
| Ктл | ОА/КО | 1,2956 | 1,7478 | 2,1311 | ≥2 |
| Кинт | TR/К | 1,8472 | 2,1152 | 2,0442 | ≥2,5 |
| Rпрод | Пр прод / TR | 0,1581 | 0,1662 | 0,1670 | |
| Rск | Пр до НО / СК | 0,4473 | 0,5422 | 0,5245 | ≥0,2 |
| R | | 1,1248 | 1,6160 | 1,8699 | >1 |
Как видно из таблицы, рейтинговое число предприятия на всем протяжении анализируемого периода больше 1, т.е. финансовое состояние оценивается как удовлетворительное. Но тем не менее интенсивность оборота авансируемого капитала так и не достигло за 3 года оптимального значения. А коэффициент текущей ликвидности достиг оптимума только в 2007 г. Это говорит о том, что на предприятии еще существуют резервы для улучшения его финансового состояния.
3.6 Прогнозирование платежеспособности и пути ее улучшения
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризуется отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному 2. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности — 6 месяцев (3 месяца). Следовательно, расчетный коэффициент текущей ликвидности, по существу, представляет собой прогнозное (ожидаемое) значение коэффициента покрытия по окончании периода восстановления.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Второе условие на КМЗ 1 мая за весь анализируемый период не выполняется. А коэффициент текущей ликвидности на конец 2005 г. имеет значение <2.
Если одно из названных условий не выполняется, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения о реальной возможности ее восстановления необходимо, чтобы отношение расчетного (прогнозного) коэффициента текущей ликвидности к установленному (равному 2) было больше 1. Иначе говоря, прогнозируемое значение коэффициента покрытия (отношение текущих активов и текущих пассивов по окончании установленного восстановительного периода, равного 6 месяцам) должно превысить 2.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по следующей формуле:
К в/у п = (К тл на кон + 6(3)/Т*(К тл на кон – К тл на нач)) / К тл норм
где К тл норм = 2,
6 – число месяцев восстановления платежеспособности,
3 – число месяцев утраты платежеспособности,
Т – число месяцев в анализируемом периоде.
Если К в/у п ≥1, то через 6 месяцев предприятие сможет восстановить свою платежеспособность, или через 3 месяца предприятие не утратит свою платежеспособность.
При этом коэффициент восстановления рассчитывается если Ктл на конец периода < 2, а коэффициент утраты – если Ктл > 2. Таким образом, для 2005 г. мы рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности, а для 2006 и 2007 гг. – коэффициент утраты платежеспособности.
2005: К вп = (1,5749 + 6/12*(1,5749 – 1,1200)) / 2 = 0,9012
2006: К уп = (2,3756 + 3/12*(2,3756 - 1,5749)) / 2 = 1,2879
2007: К уп = (2,3012 + 3/12*(2,3012 - 2,3756)) / 2 = 1,1413
Таким образом, мы видим, что в 2005 г. коэффициент восстановления <1, и это говорит о том, что в первом полугодии 2006 г. платежеспособность предприятия не будет восстановлена. Но судя по данным 2006 г. во втором его полугодии платежеспособность удалось восстановить. Данные 2006 и 2007 гг. подтверждают, что платежеспособность предприятия не утрачивалась.
Расчет коэффициента восстановления платежеспособности предприятия — наиболее труден, поскольку обоснование его величины предполагает составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса.
Необходимость расчета (прогноза) возможного финансового результата связана с тем, что для большей части наших предприятий получение прибыли от основной деятельности и направление ее на увеличение оборотных средств — основной способ улучшения соотношения их текущих активов и краткосрочных обязательств (реализация активов долгосрочного характера и увеличение за счет этого массы оборотных средств также является возможным, хотя и менее распространенным способом повышения значения коэффициента покрытия). Остальные способы увеличения оборотных активов (получение долгосрочных займов, увеличение уставного капитала и т. д.) в современных условиях имеют для наших предприятий, скорее, теоретическое значение.
Прогнозный отчет о прибылях и убытках может быть построен двумя основными методами: прямым, предполагающим предварительное составление сметы объема продаж, сметы себестоимости реализованной продукции, сметы коммерческих и управленческих расходов и др., и методом, основанным на использовании результатов структурного анализа отчета о прибылях и убытках, полученных в предыдущие периоды.
Для того чтобы повысить качество прогнозных оценок при составлении отчета о прибылях и убытках на предстоящий период, берут результаты структурного анализа затрат и доходов, проводимого в предыдущих периодах. Исходя из сделанного прогноза реализации и сложившихся процентных соотношений себестоимости реализованной продукции, результата от реализации и выручки устанавливают ожидаемую величину финансового результата от основной деятельности. Далее на основании данных о структурном анализе отчета о прибылях и убытках определяют ожидаемую величину бухгалтерской прибыли. Прогнозный отчет о прибылях и убытках представлен в таблице 7.
Таблица 7 – Прогнозный отчет о прибылях и убытках (в т.р.)
| Показатели | 2005 | 2006 | 2007 | Темп роста 2006 /2005 | Темп роста 2007 /2006 | Прогноз темпа роста 2007/2008 | Прогноз на 2008 |
| Доходы и расходы по обычным видам деятельности | 917 265 | 1 349 967 | 1 649 766 | 1,4717 | 1,2221 | 1,35 | 2 227 184 |
| Себестоимость проданных товаров (работ, услуг) | 588 462 | 896 707 | 1 079 316 | 1,5238 | 1,2036 | 1,36 | 1 467 870 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 145 014 | 224 404 | 275 515 | 1,5475 | 1,2278 | 1,39 | 382 966 |
| Прочие доходы и расходы | - 29 940 | - 32 683 | - 24 562 | 1,0916 | 0,7515 | 0,92 | - 22 597 |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 84 432 | 136 338 | 195 451 | 1,6148 | 1,4336 | 1,52 | 297 086 |
Несмотря на многообразие методов прогнозного анализа финансовых результатов, начиная с наиболее простых, основанных лишь на оценке структуры отчета о прибылях и убытках, и кончая более сложными, предполагающими проведение анализа взаимосвязи баланса и отчета о прибылях и убытках, ни один из них не способен устранить существующей неопределенности результатов анализа. В этом смысле все проводимые расчеты могут лишь снизить неопределенность и риск, связанный с инвестированием средств и предоставлением кредитов. Основным способом борьбы с неопределенностью результатов должны стать хорошо налаженная система аналитических таблиц, отражающих динамику и основные тенденции изменения показателей в прошлом, а также регулярное сопоставление полученных прогнозных значений показателей с их фактической величиной и выяснение причин отклонений.
Разработка прогнозного баланса должна осуществляться в следующей последовательности. Составление прогнозного баланса начинается, как правило, с определения ожидаемой величины собственного капитала. Уставный капитал обычно включается в прогнозный баланс в той же сумме, в какой он выражен в последнем отчетном балансе (если только в прогнозируемом периоде не планируется осуществить очередную эмиссию акций). Размер нераспределенной прибыли устанавливают на основании информации составленного прогнозного отчета о прибылях и убытках.
При расчете значения величины внеоборотных активов в прогнозном балансе учитывают: результаты формирования бюджета инвестиций; элементы учетной политики, касающиеся способов начисления амортизации основных групп внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов) и сроков их полезного использования; график поступления и выбытия внеоборотных активов.
При исчислении суммы кредиторской задолженности в балансе следует выяснить: наличие и размер обязательств на начало прогнозируемого периода; средний срок погашения обязательств; ожидаемую сумму возникновения обязательств в предстоящем периоде; сложившееся на предприятии соотношение поступления материальных ценностей (на условиях предварительной и последующей оплаты). При этом платежи, переходящие в прогнозируемый период из предыдущих периодов, следует отделять от обязательств, возникающих в прогнозируемом периоде. Первую группу обязательств нужно рассматривать как фактически существующие, вторую группу — лишь как плановые предположения, поддающиеся в определенных пределах изменению по усмотрению предприятия.
При определении ожидаемой структуры капитала следует учитывать влияние на нее соотношения длительности операционного цикла и периода погашения обязательств. Если заемные средства предоставляются на срок, более короткий, чем длительность операционного цикла, то платежи по обязательствам могут осуществляться, лишь при условии, что предприятие располагает собственным оборотным капиталом, и он находится в определенном соотношении со средствами, привлекаемыми на заемной основе.
Мы выяснили, что период оборота оборотных активов, как правило, превышает длительность операционного цикла на время пребывания средств в денежной форме (операционный цикл завершается моментом поступления денежных средств). В свою очередь капитал, необходимый для формирования всех оборотных активов, должен быть больше, чем капитал, обслуживающий операционный цикл, на величину средних остатков денежных средств, находящихся на счетах предприятия без движения как некий запас для осуществления текущих платежей. Кроме того, определенный капитал требуется для финансирования краткосрочных финансовых вложений. Поэтому в расчетах величины капитала, необходимого для формирования оборотных активов, будем брать период их оборота, под которым будем понимать длительность операционного цикла, увеличенную на средний срок пребывания средств в денежной форме и в виде краткосрочных финансовых вложений.
Потребность в собственном оборотном капитале так относится к совокупному оборотному капиталу, как разность между сроками оборота оборотных активов и кредиторской задолженности относится к сроку оборота оборотных активов.
На основании сказанного можно сделать следующий вывод: в условиях расхождения сроков получаемого кредита от поставщиков и периода оборота оборотных активов предприятие способно погасить свои текущие обязательства лишь при наличии собственного капитала, направляемого на формирование оборотных средств (или, при его недостаточности, дополнительно привлекаемых финансовых ресурсов, например банковских кредитов). Пропорции, определяющие необходимый размер собственного оборотного капитала, устанавливаются по приведенным соотношениям.
Величина расходов будущих периодов в балансе будет определяться принятым на предприятии порядком их списания, а также характером их возникновения (расходы на ремонт основных средств; арендная плата и т. д.).
Средняя величина выданных авансов будет зависеть от среднего срока оборота по соответствующему счету, а также сложившегося на предприятии характера расчетов с поставщиками, т. е. объема материальных ценностей, поступающих на условиях предварительной оплаты.
Следует помнить, что введение в структуру капитала банковских кредитов может отразиться на длительности операционного цикла. Довольно часто процентные платежи за пользование кредитами банка становятся причиной замедления оборачиваемости средств предприятия из-за роста себестоимости, а значит, удорожания продукции. Такое замедление оборота, как было показано ранее, приведет к увеличению разрыва между сроком оборота оборотного капитала и периодом погашения кредиторской задолженности, а отсюда - к увеличению потребности в капитале.
Прогнозный баланс КМЗ 1 мая на 2008 год представлен в таблице 8.
Таблица 8 – Прогнозный баланс (в т.р.)
| Показатели | На начало 2007 | На конец 2007 / на начало 2008 | Прогноз на конец 2008 |
| Актив | |||
| I Внеоборотные активы | 239 883 | 269 137 | 390 327 |
| Основные средства | 174 402 | 224 541 | 336 812 |
| Другие внеоборотные активы | 65 481 | 44 596 | 53 515 |
| II Оборотные активы | 448 417 | 656 667 | 952 988 |
| Запасы | 266 221 | 319 087 | 526 494 |
| Дебиторская задолженность | 126 782 | 290 717 | 345 649 |
| Денежные средства | 25 563 | 30 974 | 37 579 |
| Другие оборотные активы | 29 851 | 15 889 | 43 266 |
| Баланс | 688 300 | 925 804 | 1 343 315 |
| Пассив | |||
| III Капитал и резервы | 413 953 | 588 795 | 885 881 |
| Уставный капитал | 45 | 45 | 45 |
| Нераспределенная прибыль | 280 916 | 455 983 | 753 069 |
| Прочее | 132 992 | 132 767 | 132 767 |
| IV Долгосрочные обязательства | 61 464 | 31 335 | 40 288 |
| V Краткосрочные обязательства | 212 883 | 305 674 | 417 146 |
| Займы и кредиты | 18 052 | 47 170 | 61 227 |
| Кредиторская задолженность | 170 704 | 238 192 | 333 469 |
| Другие краткосрочные обязательства | 24 127 | 20 312 | 22 450 |
| Баланс | 688 300 | 925 804 | 1 343 315 |
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Краткий анализ финансового состояния предусмотрен формами официальной отчётности предприятий (аналитическая записка). Аналитическая работа планомерно ведётся банками, аудиторскими фирмами, страховыми компаниями и другими организациями. Между тем может возникать необходимость во внеплановом анализе финансового состояния предприятия.
Анализ баланса и отчёта о финансовых результатах – универсальный метод, применимый с различной степенью успешности в любых ситуациях. Однако надо представлять его ограничения. Анализ баланса неэффективен в следующих случаях:
1. Общая неопределённость и неустойчивость. Особая неопределённость и неустойчивость характерны для периодов глубокого кризиса, сопровождаемого сверхвысокой инфляцией, политической нестабильностью.
2. Фирма берёт кредиты в банке под проект. Выполнение проекта, вероятнее всего, значительно деформирует баланс предприятия. До окончания реализации проекта кредиторской задолженности противостоят незавершённые капитальные вложения.
3. Малое предприятие имеет неразвитый баланс. В этом случае необходим анализ конкретных сделок, осуществляемых этим предприятием, его клиентов.
4. Предприятие выполняет специфические функции. Предприятие может выполнять лишь функции расчётного счёта для других фирм и организаций, не заниматься своей основной деятельностью, а служить посредником в торговых операциях, сдавать имущество в аренду.
5. Предприятие находится в специфических условиях. Анализ баланса даёт хорошие результаты для предприятий, работающих в конкурентной среде. Анализ баланса не определяет специфических факторов успеха, не связанных со структурой актива или пассива (например, наличие особых льгот и преимуществ, квот, лицензий, различных форм монополии). В этом случае необходим особый анализ устойчивости предприятия к резким изменениям.
6. Анализ баланса не выявляет каких-либо отклонений. В этом случае необходим более глубокий анализ фирмы. Это может быть комплексный анализ от продукта до поставщиков либо более глубокий анализ баланса предприятия (построение прогнозного баланса). «Очень хороший» баланс порождает подозрения в его искусственности и, следовательно, наличии теневых операций на предприятии.
Изучив тему курсовой работы «Анализ ликвидности баланса» еще раз с уверенностью можно сказать, что эта тема является наиболее актуальной в рыночное время. Так как именно анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность фирмы оплатить свои обязательства, что представляет интерес прежде всего для коммерческих кредиторов.
В курсовой работе была рассмотрена эффективность платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности. Для анализа ликвидности необходимо просчитать ряд относительных показателей для того, чтобы понять является ли баланс КМЗ 1 мая абсолютно ликвидным, а само предприятие инвестиционно привлекательным для инвесторов.
В ходе анализа были сгруппированы по степени убывающей ликвидности средства по активу и краткосрочные обязательства по пассиву, сгруппированные по степени срочности их погашения, рассчитаны коэффициенты текущей, абсолютной и быстрой ликвидности.
Проведенный анализ показал, что часть основных показателей ликвидности ниже нормы. Но за анализируемый период (2005-2007 гг.) предприятие стабильно увеличивало величину всех показателей ликвидности и платежеспособности, и в 2007 г. уже имело достаточно привлекательные для инвесторов показатели. Основной рекомендацией для предприятия является сохранение темпов экономического роста и упрочнения финансового состояния, о чем и говорят данные прогнозного баланса.
Таким образом, к концу 2007 г. финансовое состояние КМЗ 1 мая является устойчивым, имеет достаточно высокий уровень платежеспособности, и заметны тенденции к его увеличению в динамике, что сопровождается стабильным увеличением коэффициентов.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ
Ведомственные нормативные документы:
1. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденное Приказом Минфина РФ от 6.07.1999 г. № 43н.
Учебно-методическая литература:
2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. – 4-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2002.
3. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. Учебное пособие. Спб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2004.
4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник – 2-е изд., исправ. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2003.
Статьи из периодической литературы:
5. Матвейчева Е.В., Вишнинская Г.Н. Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия // Аудит и финансовый анализ.– 2006. - № 4.
6. Поршнев А.Г. Анализ ликвидности баланса предприятия // Аудит и финансовый анализ. – 2007. - № 9.
