Реферат Формирование бюджета капиталовложений
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
| Филиал Санкт-Петербургского государственного инженерно-экономического университета в г. Череповце Кафедра «Финансы и кредит» Контрольная работа По дисциплине « ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА» Студентки 4 курса Группы 2ФКП-06 Ф.И.О. Киселёвой И.Н. № зч.кн. 709/06 Дата выполнения: 18.02.2010 г. Череповец, 2010 |
СОДЕРЖАНИЕ
Задание 1:
1.
Формирование бюджета капиталовложений………………………..………………………3
1.1. Формирование бюджета капиталовложений……………………………………………3
1.2. Методы оценки ………………………………………………………………………….. 4
2.
Финансовое планирование и прогнозирование……............................................................. 9
2.1. Финансовое планирование……………………………………………………………….9
2.2. Финансовое прогнозирование……………………………………………………………9
2.3. Бизнес-План………………………………………………………………………………10
3.
Общий бюджет предприятия: структура и принципы составления…………………….13
Список используемой литературы………………………………………………………………… 18
Задание 2 …………………………………………………………………………………………19
Задание 3 …………………………………………………………………………………………21
1.
Формирование бюджета капиталовложений
1.1.
Формирование бюджете капиталовложений
1.2.
Методы оценки
1.1.
Формирование бюджета капиталовложений
В крупной компании, как правило, любой инвестиционный проект рассматривается в контексте инвестиционной программы. Дело в том, что чаще всего фирма имеет множество инвестиционных возможностей, однако ее возможности финансирования не беспредельны. Отсюда возникает необходимость в оптимизации бюджета капитальных вложений, под которой понимается формирование портфеля капитальных вложений в условиях ограниченности источников финансирования путем отбора и включения в него независимых инвестиционных проектов, обеспечивающих оптимальное значение выбранного критерия.
Виды инвестиций.
Принято различать следующие виды инвестиций:
- финансовые (портфельные) инвестиции;
- реальные (капиталообразующие) инвестиции;
- инвестиции в нематериальные активы.
Финансовые инвестиции – это денежные средства, вкладываемые в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные государством, муниципальными органами самоуправления, корпоративными компаниями.
Реальные инвестиции в узком смысле – это вложение денежных средств в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов. В этом смысле указанное понятие применяется в экономическом анализе и, в частности, используется в системе национальных счетов ООН.
Инвестиции в нематериальные активы – это вложение денежных средств в приобретение научно – технических разработок (имущественные права, лицензии на передачу прав промышленной собственности, ноу – хау и др.).
Исходя из целей инвестиционного проекта реальные, инвестиции можно свести в следующие основные группы:
- инвестиции, направленные на повышение эффективности производства
: их цель- создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счет смены оборудования на более производительное или перемещения производственных мощностей в регионы с более привлекательными условиями производства и налогообложения;
- инвестиции в реконструкцию и техническое перевооружение существующих производств
: их цель – повышение эффективности производства, расширение его объемов, номенклатуры и улучшения качества выпускаемой продукции;
- инвестиции в создании новой или принципиально новой продукции
: их цель – выпуск новой продукции, а так же выход на новые внутренние и внешние рынки;
- инвестиции в создании дополнительных рабочих мест
: их цель - снижение напряженности социально – экономической обстановки в стране и отдельны ее регионах;
- инвестиции, направленные на достижение стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами производства;
- инвестиции, направленные на охрану окружающей среды и обеспечения безопасности выпускаемой продукции.
Капитальные вложения.
Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. Капитальные вложения представляют собой важнейшую часть инвестиций, их доля составляет около – 80%.
Структура капитальных вложений.
| Вид структуры. | Выделяемые затраты. |
| Технологическая. | - затраты на СМР. - затраты на приобретение оборудования, инструмента, инвентаря. - прочие затраты. |
| Экономическая. | - вложения в производственный сектор экономики. - вложения в непроизводственную (социальную) сферу. |
| Воспроизводственная. | - вложения экстенсивного типа (на расширение, новое строительство). - вложения интенсивного типа (на реконструкцию, техническое перевооружение, модернизацию). - затраты на простое воспроизводство (реновация). - Затраты на расширенное воспроизводство. |
| Отраслевая. | - затраты на развитие отраслей экономики: в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и т.д. |
| Региональная. | - затраты на развитие определенных территорий страны (краев, областей, городов). |
Инвестиционные цели.
Для формирования инвестиционного плана необходима постановка инвестиционных целей с определением срока их достижения и уровня риска. К широко распространенным целям инвестирования относят:
- увеличение текущего дохода;
- крупные расходы;
- выход на пенсию;
- экономия на налогообложении.
1.2.
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ
Экономическая эффективность инвестиций оценивается путем сравнений предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Эти показатели относятся к разным периодам времени, поэтому главной задачей оценки эффективности инвестиций является прямая сопоставимость этих показателей.
Существует много методов оценки экономической эффективности инвестиций.
Наиболее распространенными являются: срок окупаемости инвестиций, годовая среднегодовая рентабельность инвестиций, учетная норма прибыли, чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности инвестиций.
§ СРОК ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ является самым простым методом оценки инвестиций. Срок окупаемости – время, необходимое инвестору для возмещения суммы его первоначального вложения капитала (инвестиций). Он определяется как отношение суммы вложения капитала к сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений (Закон РФ от 02.01.2000 № 22-Ф3):
где
К – сумма инвестиций, долл.;
П – чистая прибыль, долл.;
А – амортизационные отчисления, долл.
§ ГОДОВАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ
оценивается процентным отношением чистой прибыли t-го года к сумме инвестиций.
Целесообразно использовать значения чистой прибыли с добавлением к ней суммы амортизационных отчислений t-го года. Ведь амортизационные отчисления остаются в распоряжении инвестора и, по существу, представляют собой часть его чистой прибыли, предназначенной к реинвестированию.
где
Если вложения капитала в создание объекта осуществляются в годы, предшествующие началу его функционирования, то определяют среднегодовую рентабельность инвестиций.
где
t – число лет расчётного периода.
Чем выше уровень рентабельности, тем эффективнее вложения капитала.
§ УЧЕТНАЯ НОРМА ПРИБЫЛИ оценивает рентабельность сравнением суммы инвестиций с будущей годовой суммой
где У – учётная норма прибыли, %;
А – годовая сумма обесценивания капитала (равна годовой сумме амортизационных отчислений, долл.;
П – чистая прибыль, долл.;
К – сумма инвестиций, долл.
Чем больше учётная норма, тем эффективнее вложения капитала.
Дисконтирование.
При оценки экономической эффективности проектов или при любых инвестиций в какие-либо мероприятия постоянно возникает проблема соизмерения денежных средств, выплачиваемых или получаемых в различные моменты времени. Так, сто рублей, к примеру, использованных сегодня для производства продукции, не тождественны ста рублям через год-два, три и т.д. Разное отношение к одной и той же денежной сумме вызвано не только инфляцией или риском вложения, но и временем, в течение которого эти деньги могут принести их владельцу наибольший доход.
Чтобы оценить выгодность вложений во времени, как правило, используют дисконтирование – процесс приведения разновременных денежных потоков (поступлений и выплат) к единому моменту времени. Если в течение некоторого промежутка времени доходы превышают затраты, обычно говорят о чистых доходах, или положительных денежных потоках. Если же затраты превышают доходы, то их принято называть чистыми затратами, или оттоками денежных средств.
Для выяснения сущности дисконтирования необходимо сделать ряд предположений о свойствах функции.
Стоимость определенной суммы денег – это функция от времени возникновения денежных доходов или расходов. Сто рублей, полученных сегодня, стоят больше ста рублей, которые будут получены завтра, через месяц и т.д. Этот важный факт в англоязычной экономической литературе называется временной стоимостью денег. Инфляция и связанная с ней неопределенность делает ее смысл понятным всем.
Единственное условие такого утверждения – это положительное значение процента, под который предоставляются кредиты в банке. В соответствии с этим утверждением будущие доходы от инвестиционной деятельности пересчитываются к текущему моменту, умножая на коэффициент дисконтирования DF, меньший единицы.
где
Дисконтирование отвечает на вопрос: «Какое количество денег следует инвестировать в настоящий момент, чтобы при заданном коэффициенте дисконтирования получить известную сумму денег в будущем?». Разница между поступающей в будущем суммой денег и ее дисконтированной к настоящему времени стоимостью составляет доход. Если соотнести между собой объем дохода, получаемого, к примеру, через год, с суммой денег, которую надо инвестировать в настоящее время ради его получения, то можно оценить доходность такой операции (ставку доходности, Е):
С помощью некоторых математических преобразований из формулы можно получить
Тогда
Отсюда
или коэффициент текущей стоимости.
Существуют два основных метода начисления процентов: простой и сложный, которые отличаются исходной базой для определения процентов.
Простой способ начисления первоначальной суммы денег состоит в неизменности исходной базы для начисления(PV). В этом случае начальная сумма денежных средств PV при всей ее неизменности за определенный период времени, в течении которого n раз начисляются проценты, возрастает до величины
При сложном способе исходная база для начисления процента увеличивается с каждым периодом начисления, поэтому наращение по сложному проценту ускоряется.
Тогда
Указанные способы могут быть распространены на любую сферу финансовых операций, а формулу сложных процентов можно использовать для дисконтирования разновременных денежных потоков.
Например, если рассматривать денежные потоки разных лет, то формулу можно представить в виде
PV
где n – количество периодов времени между датой инвестирования и датой выплаты причитающейся суммы;
Методы основанные на дисконтировании.
В экономической теории известны следующие методы оценки инвестиционных проектов в условиях определённости (определённость – это ситуация, когда нам точно известны величины денежных потоков проекта, т. е. дисперсия равна нулю):
1. Методы, основанные на применении дисконтирования:
а) метод определения чистой текущей стоимости NPV;
б) метод расчёта индекса прибыльности IP;
в) метод расчёта внутренней нормы рентабельности IRR;
г) расчёт дисконтированного срока окупаемости.
2. Методы, не использующие дисконтирование (эта группа методов является частным случаем первой группы).
§ МЕТОД ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЧИСТОЙ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ
Данный критерий основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого периода.
Поскольку приток денег распределён во времени, он дисконтируется при помощи ставки дисконтирования, устанавливаемой инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый капитал.
Общая накопленная величина дисконтированных доходов (CF) и чистая приведённая стоимость рассчитываются по формулам:
Если NPV>0, то проект следует принять,
Если NPV<0, то проект не следует принимать,
Если NPV=0, проект ни прибылен, ни убыточен.
Метод
NPV
– определение разницы между суммой дисконтированных денежных поступлений от реализации проекта и дисконтированной текущей стоимости всех затрат.
Где
Этот показатель аддитивен, т. е. NPV различных проектов можно суммировать и это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе инвестиционного портфеля на оптимальность.
Иногда можно использовать эквивалентный аннуитет, если проекты имеют разную продолжительность:
Преимущества критериев дисконтирования:
ü учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов;
ü в расчёт применяются реальные денежные потоки, а не условные бухгалтерские величины, т. е. оценка инвестиционных проектов проводится с позиции инвестора и не зависит от учётной политики;
ü оценка инвестиционных проектов производится исходя из цели обеспечения благосостояния собственника предприятия-акционера.
Недостатки критериев дисконтирования (проистекают из исходных предположений):
ü повышение акционерной стоимости фирмы – не единственная цель предприятия (кроме того, существуют маркетинговые, социальные, научно-технические, психологические и другие цели), следовательно, ограничиваться исключительно финансовыми критериями нельзя: в дополнение к ним в системе контроллинга должны использоваться и другие критерии, оценивающие факторы психологического, социального, научно-технического плана;
ü менеджеры не всегда действуют рационально и не всегда стремятся к этому; цели менеджеров не всегда совпадают с целями фирмы;
ü некоторые из используемых ресурсов трудно оценить в денежном выражении (например, такие, как время высококвалифицированных сотрудников).
§ МЕТОД РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
– рассчитывается индекс прибыльности Р1:
Достоинства и недостатки критерия рентабельности
| - Простота расчёта - Соответствие общепринятым методам бухучёта и, как следствие, доступность исходной информации - Простота для понимания и традиционность использования | Не учитывается стоимость денег во времени. Привязка к условным бухгалтерским величинам (прибыль вместо денежных доходов). Показатель учитывает относительные, а не абсолютные величины (рентабельность может оказаться большой, в то время как прибыль - маленькой). Риск учитывается лишь косвенно (превышение расчётной рентабельности над минимально приемлемой величиной – это «запас», показывающий, на сколько мы имеем право ошибиться). Не учитывается альтернативная стоимость используемых для проекта ресурсов (денежных, кадровых, информационных и т. д.). Неаддитивность (рентабельность проекта не равна сумме величин рентабельности его этапов). |
§ МЕТОД РАСЧЕТА ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ РЕНТАБЕЛЬНЬСТИ
Внутренняя норма доходности – это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды(доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, т. е. расчетная процентная ставка, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю.
Вычисление внутренней нормы доходности осуществляется обычно на компьютере по специальной программе.
Если IRR больше нормы дохода на капитал, инвестиции в проект оправданы.
В целом методы дисконтирования долее совершены, чем традиционные: они отражают законы рынка капитала, позволяя оценить упущенную выгоду от выбора конкретного способа использования ресурсов, т.е. экономическую стоимость ресурсов.
2. Финансовое планирование и прогнозирование (Вопрос №29)
2.1. Финансовое планирование.
2.2. Финансовое прогнозирование.
2.3. Бизнес-план.
2.1.
Финансовое планирование
Финансовое планирование - это процесс определения будущих действий по формированию и использованию финансовых ресурсов. Цель финансового планирования - обеспечение воспроизводственного процесса соответствующими как по объему, так и по структуре финансовыми ресурсами.
Существуют следующие виды планов:
· Стратегические планы (долгосрочные) - планы генерального развития бизнеса. В финансовом аспекте эти планы определяют важнейшие финансовые показатели и пропорции воспроизводства, характеризуют инвестиционные стратегии и возможности реинвестирования и накопления. Стратегические планы определяют объем и структуру финансовых ресурсов, необходимых для функционирования предприятия.
· Текущие планы (тактические или среднесрочные) разрабатываются на основе стратегических путем их детализации. Если стратегический план дает примерный перечень финансовых ресурсов, их объем и направления использования, то в рамках текущего планирования проводится взаимное согласование каждого вида вложений с источниками их финансирования, изучается эффективность каждого возможного источника финансирования, а также проводится финансовая оценка основных направлений деятельности предприятия и путей получения дохода.
· Оперативные планы - это краткосрочные тактические планы, непосредственно связанные с достижением целей фирмы (план производства, план закупки сырья и материалов и т.п.).
Любой план действий должен сопровождаться сметой расходов - составлением бюджета, который является количественным воплощением плана, характеризуя доходы и расходы на конкретный период и определяя потребность в ресурсах для достижения заданных планом целей. Бюджет создается до выполнения предполагаемых действий, что определяет его роль как основы для контроля и оценки эффективности деятельности предприятия.
Отдельные бюджеты, характеризующие промежуточные операции, могут нести информацию только о расходах или доходах (бюджет производства, закупки сырья и материалов, продаж), а укрупненные бюджеты (бюджетный отчет о прибылях и убытках, бюджет денежных средств) показывают как расходы, так и доходы организации.
Наиболее точными, как правило, являются краткосрочные планы. Наименее точные - долгосрочные планы. И это легко объяснимо. Гораздо сложнее дать точный прогноз на месяц, чем на один день. Чем длительнее планируемый период, тем больше может возникнуть факторов, малозначимых или неизвестных на данный момент, которые могут существенно повлиять на ситуацию в будущем. Ни один прогноз не может предсказать все будущие форс-мажоры, для этого необходимо уже предвидение. Следовательно, еще раз необходимо подчеркнуть важность наличия механизма корректировки финансового плана с учетом изменения различных внутренних и внешних факторов. При отсутствии такого механизма финансовый план, составленный на 5 лет, может стать нереальным уже через несколько месяцев.
Итак, краткосрочные планы составить легче, и они более точны. Поэтому краткосрочные и долгосрочные планы составляются несколько по-разному.
Различие в составлении краткосрочных и долгосрочных финансовых планов может также проявляться и в степени их детализации. Обычно краткосрочные финансовые планы более подробны. Ведь на относительно короткий период времени более реально учесть значение и достаточно мелких показателей, чем при составлении долгосрочного финансового плана.
2.2. Финансовое прогнозирование
Отличие финансового прогнозирования от финансового планирования заключается в том, что при прогнозировании оцениваются возможные будущие финансовые последствия принимаемых решений и внешних факторов, а при планировании фиксируются финансовые показатели, которых компания стремится достичь в будущем.
Финансовое прогнозирование представляет собой основу для финансового планирования на предприятии (т.е. составления стратегических, текущих и оперативных планов) и для финансового бюджетирования (т.е. составления общего, финансового и оперативного бюджетов). Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж и соответствующих им расходов; конечной точкой и целью - расчет потребностей во внешнем финансировании.
Основные этапы прогнозирования потребностей финансирования:
· Составление прогноза продаж статистическими и другими доступными методами.
· Составление прогноза переменных затрат.
· Составление прогноза инвестиций в основные и оборотные активы, необходимые для достижения необходимого объема продаж.
· Расчет потребностей во внешнем финансировании и изыскание соответствующих источников. Первый этап осуществляется на основе маркетинговых исследований. Остальными занимаются финансисты.
Существует два главных метода финансового прогнозирования.
1. Основан на концепции денежных потоков и сводится, по существу, к расчету финансовой части бизнес-плана.
2. По втором методу все вычисления делаются на основе следующих предположений:
· Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов.
· Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом наличных недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального и морального износа наличных средств производства и т.п.
· Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль и вычитаются дивиденды.
Просчитав все это, выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы - это и будет необходимая сумма дополнительного внешнего финансирования.
Таким образом, потребность во внешнем финансировании будет тем больше, чем больше нынешние активы, темп прироста выручки и норма распределения чистой прибыли на дивиденды, и тем меньше, чем больше нынешние пассивы и чистая рентабельность реализованной продукции.
2.3. Бизнес-план.
Одним из плановых документов, составляемых на предприятии, является бизнес-план. Его составление преследует две основные цели: он предназначен для внутрифирменного планирования и для обоснования получения денежных средств из внешнего источника, т.е. получения денег под конкретный проект в виде банковских ссуд, бюджетных ассигнований, долевого участия других предприятий в осуществлении проекта.
В этом документе отражаются все стороны производственной и коммерческой деятельности предприятия, его финансовые результаты. Этим предопределяется структура бизнес-плана.
В его состав входят следующие разделы:
1.
РЕЗЮМЕ.
Резюме (обзорный раздел) следует писать после завершения работы над всеми остальными разделами, поскольку по сути это предельно сокращенная версия бизнес-плана. Объем резюме - не более 2-3 страниц. Главная его функция - привлечь внимание рецензента.
Резюме должно содержать:
- цель проекта;
- предельно краткое описание компании;
- краткое изложение наиболее привлекательных моментов из всех остальных разделов с акцентом на положительных аспектах предлагаемой бизнес-идеи;
- объем привлекаемых инвестиций и/или кредитных ресурсов;
- предполагаемый срок и порядок возврата заемных средств.
2.
ОБЩЕЕ ОПИСАНИЕ КОМПАНИИ
Собственно бизнес-план начинается с раздела "Общее описание компании", в котором необходимо отразить:
- основные виды деятельности и характер компании (не вдаваясь при этом в детали, которые будут изложены в последующих разделах); профиль компании (производство, торговля или сфера услуг);
- стадия развития данного бизнеса;
- цели данного бизнеса;
- что и как компания намерена предлагать своим клиентам;
- нынешние и перспективные географические рамки деятельности компании;
- отличия данного предприятия от других компаний.
3.
ПРОДУКТЫ И УСЛУГИ
Основной задачей раздела "Продукты и услуги" является описание в сжатой форме характеристик товаров и услуг, предлагаемых данным бизнесом.
Он должен включать:
- физическое описание продукции или услуг;
- описание возможностей их использования;
- привлекательные стороны предлагаемой продукции или услуг;
- степень готовности продукции или услуг к выходу на рынок;
- список экспертов или потребителей, которые знакомы с товаром или услугами и могут дать о них благоприятный отзыв (при наличии такой информации).
4.
МАРКЕТИНГ-ПЛАН
Раздел, посвященный маркетингу, является одной из важнейших частей бизнес-плана. Цель данного раздела - разъяснить, как предполагаемый бизнес намеревается воздействовать на рынок и реагировать на складывающуюся на нем обстановку, чтобы обеспечить сбыт товара.
Маркетинг-план может быть представлен по-разному в зависимости от вида бизнеса и сложности рынка. Однако в любом бизнес-плане в том или ином виде должны быть отражены следующие аспекты маркетинг-плана:
- определение спроса и емкости рынка;
- анализ конкуренции и других факторов воздействия на развитие данного бизнеса;
- описание стратегии маркетинга данной компании (стратегии сбыта, рекламы и продвижения товара, ценообразования, стимулирования продаж и т.д.);
- результаты исследования рынка;
- прогнозы объемов продаж.
5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН
В разделе "Производственный план" описывается, как предприятие будет создавать свою продукцию и/или услуги:
- общий подход к организации производства;
- необходимое сырье и материалы, их источники и условия поставки;
- технологические процессы на производстве;
- необходимое оборудование и его мощность;
- требования в отношении трудовых ресурсов (производственный, инженерно-технический и административный персонал, условия труда, структура и состав подразделений, обучение персонала, предполагаемые изменения в структуре персонала по мере развития предприятия);
- желательно также составить схему производственных потоков.
6.
ГРАФИК ВЫПОЛНЕНИЯ РАБОТ
График выполнения (календарный план) работ в рамках проекта должен включать перечень основных этапов реализации проекта и потребности в финансовых ресурсах для их реализации, а также отражать планируемые временные рамки работ на каждом из этапов.
7.
УПРАВЛЕНИЕ И ОРГАНИЗАЦИЯ
В разделе "Управление и организация" нужно:
- коротко описать основных участников предприятия (предприниматель и его партнеры, инвесторы, члены совета директоров, занимающие ключевые посты сотрудники и т.д.);
- привести организационную схему компании, показывающую внутренние связи и разделение ответственности в рамках организации;
- объяснить, каким образом будет проводиться подбор, подготовка и оплата труда сотрудников.
8. КАПИТАЛ И ЮРИДИЧЕСКАЯ ФОРМА КОМПАНИИ
В разделе "Капитал и юридическая форма компании" необходимо указать форму собственности и правовой статус предприятия, а также описать потребности компании в отношении капитала и указать источники средств, имеющихся в настоящее время, и тех, к которым предполагается прибегнуть в будущем.
9. ОЦЕНКА РИСКОВ
В разделе "Оценка рисков" требуется оценить, какие риски наиболее вероятны для проекта и во что они в случае их реализации могут обойтись. Ответ на вопрос "как минимизировать риски и возможные потери от них?" должен состоять из двух частей: описание организационных мер профилактики рисков и изложение программы самострахования или внешнего страхования.
10.
ФИНАНСОВЫЙ РАЗДЕЛ
Цель финансового раздела бизнес-плана - сформулировать и представить детальную систему проектировок, отражающих ожидаемые финансовые результаты деятельности компании. Финансовый план должен быть согласован с материалами, представленными в остальных частях бизнес-плана, поскольку в нем обобщаются и представляются в стоимостном выражении все разделы бизнес-плана.
Для уже существующего бизнеса, имеющего намерение расширить свою деятельность, целесообразно показать финансовые данные за предыдущие годы. Необходимо также в ясной и сжатой форме изложить все предположения, которые стали основой представляемых проектировок. Можно рассмотреть в финансовом плане несколько возможных сценариев развития компании. Также необходимо проведение анализа чувствительности проекта и расчет точки безубыточности.
В финансовый план включается несколько документов, а именно: прогноз объемов реализации, баланс денежных расходов и поступлений (т.е. проектировка потоков денежных средств), таблицу доходов и затрат (этот документ показывает, как будет формироваться и изменяться прибыль), прогнозируемый баланс активов и пассивов предприятия (структура этого документа соответствует структуре общепринятого отчетного баланса предприятия). Могут быть подготовлены также дополнительные финансовые данные, отражающие вклад отдельных видов продукции и услуг в общие итоги деятельности компании.
В целом, бизнес-план представляет собой документ, описывающий все основные аспекты коммерческого предприятия, где анализируются все проблемы, с которыми может столкнуться компания, а также определяются способы решения этих проблем. Правильно составленный бизнес-план в конечном счете отвечает на вопрос, стоит ли вообще вкладывать силы и средства в данный проект.
3. Общий бюджет предприятия: структура и принципы составления (Вопрос №49)
Бюджет представляет собой план, сформулированный в стоимостных и количественных величинах, он служит инструментом для решения задач планирования и контроля в процессе управления деятельностью компании.
ü Бюджет составляется на определенный период времени (чаще всего год).
ü Бюджет включает в себя не только доходы и расходы, но и ряд целевых и нормативных показателей, за выполнение которых менеджеры компании несут ответственность.
ü Бюджет предприятия составляется на основе долгосрочных (на несколько лет вперед) планов компании с учетом тенденций в окружающем мире и целевых установок, выработанных собственниками компании.
ü Бюджеты составляются на предприятии на различных уровнях управления.
ü Бюджеты должны быть согласованы с планами деятельности подразделений, под реализацию которых выделяются необходимые ресурсы. На этапе контроля, необходимо одновременно проводить анализ исполнения бюджета и соответствующих планов деятельности.
Главная задача при составлении бюджетов состоит в том, чтобы менеджеры договорились между собой, кто и что будет делать, какие результаты поанируется достичь, какие ресурсы и кому для этого необходимы.
БЮДЖЕТЫ В ОБЩЕЙ СИСТЕМЕ ПЛАНИРОВАНИЯ:
Контур Долгосрочное Среднесрочное Оперативное
планирования планирование планирование планирование
Долгосрочный Годовой бюджет Бюджет на месяц
Вид и состав финансовый план
планов
Содержание *Определяет направление *Конкретизирует цели на *Включает перечень
Планов и стратегии деятельности предстоящий год конкретных плате-
компании в целом *Формулирует контроль- жей и расходов в
*Формулирует общие ные показатели и опреде- рамках лимитов и
цели при минимальном ляет ресурсы, необходи- нормативов, ут-
числе конкретных данных мые подразделениям вержденных в годо-
вом бюджете
Бюджетированием называется сам процесс составления и принятия бюджетов, а также последующий контроль за их исполнением.
Система бюджетирования предприятия включает в себя:
1.) Структуру бюджетов;
2.) Ответственность за формирование и исполнение бюджетов;
3.) Процедуры формирования, согласования и утверждения бюджетов;
4.) Процедуры контроля исполнения бюджетов и анализа отклонений
Ответственными за формирование и исполнение бюджетов являются менеджеры компании. Финансовая служба отвечает за разработку регламента планирования и техническое обеспечение системы бюджетирования.
В общем виде процесс бюджетирования состоит из трех фаз:
Планирование, контроль исполнения и регулирование.
1. В ходе планирования высшие менеджеры формулируют цели компании, выражают намерения, вырабатывают общую политику и делегируют полномочия. На их основе менеджеры более низкого уровня разрабатывают планы конкретных мероприятий и составляют бюджеты.
2. На этапе контроля плановые показатели сравниваются с фактическими результатами, проводится анализ выявленных отклонений, результаты анализа предоставляются менеджерам.
3. На основе аналитических отчетов менеджеры принимают решения по корректировке текущих планов. Одновременно выявляется необходимость в изменении долгосрочных финансовых прогнозов и улучшения процедур планирования.
Весь процесс бюджетирования сопровождается интенсивным информационным обменом.
При составлении годового бюджета можно выделить следующие основные этапы:
· Определение общих целей и задач компании
· Формирование контрольных показателей для подразделений и функциональных служб
· Разработка планов и прогнозов
· Формирование бюджета продаж и плана производства
· Подготовка бюджетов на уровне подразделений и функциональных служб
· Консолидация бюджетов в сводный бюджет компании
· Рассмотрение сводного бюджета на бюджетном комитете и согласование изменений
· Внесение изменений в бюджеты и доведение до исполнителей
Общий Бюджет предприятия разрабатывается по единым утвержденным формам и состоит из следующих бюджетов:
· операционный бюджет, определяющий планируемые операции на предстоящий период для сегмента или отдельной функции предприятия. В процессе его подготовки прогнозируемые объемы продаж и производства трансформируются в количественные оценки доходов и расходов для каждого из действующих подразделений компании.
· финансовый бюджет - совокупность результирующих форм, позволяющих получить представление о планируемых результатах деятельности предприятия, финансовых потоках, ожидаемых изменениях экономического потенциала и финансового состояния.
I. Оперативный бюджет включает:
1.
Бюджет продаж.
· Прогноз объёма продаж - это необходимый предварительный этап работы по подготовке бюджета продаж.
· Прогноз объёма продаж превращается в бюджет продаж в том случае, если руководство предприятия считает, что прогнозируемый объём продаж может быть достигнут.
При подготовке бюджета продаж необходимо учитывать уровни объёма продаж за предыдущие периоды и проанализировать ряд макроэкономических факторов, каждый из которых может оказать существенное влияние на объём продаж и его зависимость от прибыльности продукции.
Надёжность прогноза продаж повышается в результате использования комбинаций экспертных и статистических методов:
Составление бюджета продаж:
ü Бюджет продаж - важный шаг в составлении основного бюджета; оценка объёма продаж влияет на все последующие бюджеты.
ü Бюджет продаж отражает месячный или квартальный объём продаж в натуральных и в стоимостных показателях.
ü Бюджет продаж составляется с учётом: уровня спроса на продукцию предприятия, географии сбыта, категорий покупателей, сезонных факторов.
ü Бюджет продаж включает в себя ожидаемый денежный поток от продаж, который в дальнейшем будет включён и в доходную часть бюджета потока денежных средств.
ü Для прогноза денежных поступлений от продаж необходимо учитывать коэффициенты инкассации, которые показывают, какая часть отгруженной продукции будет оплачена в первый месяц (месяц отгрузки), во второй и т.д., с учётом корректировки на безнадёжные долги.
2.
Производственный бюджет.
· Бюджет производства - это план выпуска продукции в натуральных показателях
· Бюджет производства составляется исходя из бюджета продаж; он учитывает производственные мощности, увеличение или уменьшение запасов (бюджет производственных запасов), а также величину внешних закупок.
· Необходимый объём выпуска продукции определяется как предполагаемый запас готовой продукции на конец периода плюс объём продаж за данный период и минус запас готовой продукции на начало периода.
3.
Бюджет производственных запасов.
· Бюджет производственных запасов содержит информацию, необходимую для подготовки прогнозного отчёта о прибылях и убытках - в части подготовки данных о производственной себестоимости реализованной продукции и прогнозного балансового отчёта - в части подготовки данных о состоянии нормируемых оборотных средств (сырья, материалов и запасов готовой продукции) на конец планируемого периода
· Объём незавершённого производства определяется, исходя из технологических особенностей изготовления продукции.
4.
Бюджет закупок (использования материалов или прямых затрат на материалы).
· Бюджет закупок - это план закупок продукции из ассортиментного ряда в разрезе видов продукции или по основным поставщикам. Показывает сколько и какой продукции должно быть приобретено предприятием у внешних (импорт) и внутренних поставщиков.
· Бюджет закупок составляется отделом закупок исходя из бюджета продаж, так как объём закупок напрямую зависит от объёма продаж. Объём закупок сырья и материалов зависит от ожидаемого объёма их использования, а также от предполагаемого уровня запасов
Формула для вычисления объёма закупок выглядит следующим образом:
Объём закупок = объём использования + запасы на конец периода - запасы на начало периода
· Бюджет закупок, как правило, составляется с учётом сроков и порядка погашения кредиторской задолженности за материалы.
5.
Бюджет общепроизводственных расходов.
· Бюджет общепроизводственных расходов отражает объём всех затрат, связанных с производством продукции, за исключением затрат на прямые материалы и прямых затрат на оплату труда.
· Общепроизводственные расходы включают в себя постоянную и переменную части. Постоянная часть планируется, исходя из потребностей производства, переменная часть - как норматив, например, от трудозатрат основных производственных рабочих
· Бюджет общепроизводственных расходов обычно включает в себя ряд стандартных статей затрат: амортизацию и аренду производственного оборудования, страховку, дополнительные выплаты рабочим, оплату непроизводительного времени и т.д.
6.
Бюджет трудовых затрат.
· Прямые затраты на оплату труда - это затраты на заработную плату основного производственного персонала
· Бюджет затрат на оплату труда подготавливается, исходя из бюджета производства, данных о производительности труда и ставок оплаты труда основного производственного персонала
· В бюджете заработной платы основного производственного персонала необходимо выделять две составные части:
1. фиксированную часть оплаты труда
2. сдельную часть оплаты труда
· Если к моменту составления бюджета накопилась значительная кредиторская задолженность по выплате заработной платы, то необходимо предусмотреть график её погашения.
7.
Бюджет коммерческих расходов.
· В бюджете коммерческих расходов учитываются все расходы связанные со сбытом, продвижением и хранением товара.
· Бюджет коммерческих расходов формируется с учетом бюджета переменных общепроизводственных расходов, рекламного бюджета и других постоянных коммерческих расходов.
· Переменные коммерческие расходы (комиссионные вознаграждения, затраты на упаковку, складскую обработку, транспортировку товаров заказчикам) зависят от объёма продаж и закупок и переносятся из бюджета переменных общепроизводственных расходов.
· Коммерческие расходы группируются по критериям, основными из которых являются: виды продукции, категории покупателей.
· При составлении бюджета коммерческих расходов в отдельную группу выделяются постоянные затраты: расходы на рекламу и маркетинг и расходы на хранение товаров на складе. Величина эти расходов планируется на основе статистических данных (расходы предшествующего периода с учетом сезонности) и решений менеджмента. Например, может быть принято решение об изменении местонахождения склада или площади арендуемых помещений, о пересмотре сумм страховых покрытий товарных запасов и другое.
8.
Бюджет общих и административных расходов.
· Бюджет показывает все расходы, не связанные с коммерческой деятельностью предприятия, а именно: затраты на содержание офиса, расходы на содержание персонала, освещение и отопление сооружений непроизводственного назначения, командировки, услуги связи, налоги и проценты за кредиты, относящиеся на себестоимость и т.д.
· Общие и административные расходы носят постоянный характер.
· Бюджет общих и административных расходов составляется на основе бюджетов подготовленных центрами ответственности.
9.
Прогнозный отчет о прибылях и убытках.
· Прогнозный отчёт о прибыли и убытках - первый из документов основного бюджета, показывающий, какой доход заработало предприятие за отчётный период и какие затраты были понесены.
· Информация о доходах поступает из бюджета продаж. Данные о затратах, необходимых для обеспечения запланированного объёма продаж определяются при расчете себестоимости реализованных товаров. Информация о расходах связанных с текущей деятельностью предприятия поступает из бюджета коммерческих расходов и бюджета общих и административных расходов.
· Составление прогнозного отчета о прибыли и убытках является последним этапом при подготовке оперативного бюджета.
II. Финансовый бюджет включает:
1.
Бюджет капитальных затрат (инвестиционный бюджет).
· Бюджет капитальных затрат представляет собой план капитальных расходов с указанием источников финансирования.
· В бюджет капитальных затрат включают как планы по приобретению основных средств и нематериальных активов, так и долгосрочные инвестиционные проекты. В последнем случае составляют отдельные расчеты инвестиционных проектов с целью определения рентабельности инвестиций. Проекты которые удовлетворяющие критериям рентабельности включаются в бюджет капитальных затрат.
2.
Бюджет денежных средств (кассовый бюджет).
· Составление прогноза денежных потоков - один из самых важных и сложных шагов в бюджетировании; основой для его составления служит прогноз объёма продаж.
· Это план поступления денежных средств и платежей и выплат на будущий период времени.
· В целом этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо на счете денежных средств на конец бюджетного периода.
· Поступления от основной деятельности рассчитываются с учётом изменений в дебиторской задолженности, расходы - с учётом изменений в кредиторской задолженности.
3.
Прогнозный баланс.
· Показывает, какими средствами финансирования обладает предприятие, и как используются данные средства.
· Характеризует финансовое состояние предприятия на конкретную дату
· Для прогноза баланса используется величина нормируемых оборотных активов и величина дебиторской задолженности.
· Пассивная часть баланса формируется, исходя из предполагаемой оборачиваемости кредиторской задолженности, прочих текущих пассивов и других источников финансирования.
· Расхождение в прогнозах активной и пассивной частей баланса даёт представление о нехватке (избытке) финансирования. Решение о способе финансирования принимается на основании дополнительного анализа.
· Изменение структуры баланса сказывается на потоке денежных средств.
Используемая литература
1. Балабанов И. Т. «Основы финансового менеджмента»: учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2000 г.
2. Кудина М.В. Финансовый менеджмент. -М.: ФОРУМ-ИНФРА-М, 2004
3. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С.Стояновой. –М.: Перспектива,2006
Задание 2: Определите запас финансовой прочности и силу воздействия операционного рычага и ответьте на вопрос.
| Выручка, руб., В | Переменные затраты, руб., З пер | Постоянные затраты, руб., З пост | Процентр изменения постоянных завтрат |
| 200450 | 80410 | 38500 | 25 |
Порядок расчетов:
1.Определим коэффициент валовой маржи:
В - З
пер
КВМ = ------------
В
200 450 – 80 410
КВМ = ------------------------- = 0,6
200 450
2. Рассчитаем Порог рентабельности:
З
пост
ПР = ---------
КВМ
38 500
ПР = ---------- = 64 166, 7 (руб.)
0,6
3. Рассчитаем запас финансовой прочности:
ЗФП = В – ПР
ЗФП = 200 450 – 64 166, 7 = 136 283,3 (руб.)
4. Рассчитаем силу воздействия операционного рычага:
ВМ В - З
пер
СВОР = ------- = ---------------------------
П В – (Зпер + З
пост)
200 450 – 80 410
СВОР = -------------------------------------- = 1,5
200 450 – (80 410 + 38 500)
В соответствии с заданием необходимо провести анализ чувствительности модели к изменению постоянных затрат.
Рассмотрим 1 случай:
Повышение затрат на 25% З
пост = 48125 (руб.)
Порядок расчета:
1. Коэффициент валовой маржи остается неизменным КВМ=0.6
2. Рассчитаем порог рентабельности
48125
ПР = ---------- = 80 208, 4 (руб.)
0,6
3. Рассчитаем запас финансовой прочности
ЗФП = 200 450 – 80 208, 4 = 120 241, 6 (руб.)
4. Рассчитаем силу воздействия операционного рычага
200 450 – 80 410
СВОР = -------------------------------------- = 1.7
200 450 – (80 410 + 48 125)
Рассмотрим 2 случай:
Понижение затрат на 25% З
пост = 28 875 (руб.)
Порядок расчета:
1. Коэффициент валовой маржи остается неизменным КВМ=0.6
2. Рассчитаем порог рентабельности
28 875
ПР = ---------- = 48 125 (руб.)
0,6
3. Рассчитаем запас финансовой прочности
ЗФП = 200 450 – 48 125 = 152 325 (руб.)
4. Рассчитаем силу воздействия операционного рычага
200 450 – 80 410
СВОР = -------------------------------------- = 1.3
200 450 – (80 410 + 28 875)
Вывод: прибыль предприятия зависит от относительного изменения затрат, в нашем случае постоянных. Соответственно, и сила воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных затрат. Действие операционного рычага, сила которого как уже было сказано выше зависит от удельного веса постоянных затрат в общей их сумме предопределяет степень гибкости предприятия, генерирует предпринимательский риск. Это риск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.
Если уровень постоянных затрат компании высок и не опускается в период падения спроса на продукцию, предпринимательский риск компании увеличивается.
Снижение же постоянных затрат – это прямой и эффективный способ уменьшить минимальный безубыточный объем, чтобы повысить прибыльность фирмы.
Вопрос № 4. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка упадет на 50%?
Сила воздействия операционного рычага показывает, насколько процентов изменится прибыль, если выручка изменится на 1%
В нашем случае выручка падает на 50%, соответственно прибыль уменьшается на:
1.5 х 50% = 75%.
Таким образом, при падении выручки на 50% предприятию удастся сохранить 25% прибыли.
Задание 3: Составить план движения денежных потоков на период Тп .
В таблице 1 представлен план движения денежных потоков на инвестиционный период равный 5 годам.
Таблица 1
| | План движения денежных потоков | | | | | | |
| Номер строки | Показатель | Номера интервалов планирования | |||||
| | | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| | Операционная (производственная) деятельность | ||||||
| 1 | Поступление от сбыта продукции | - | 1850 | 1970 | 2098 | 2234 | 2379 |
| 2 | Переменные затраты | - | 505 | 538 | 573 | 610 | 650 |
| 3 | Административно-управленческие расходы | 115 | 122 | 130 | 139 | 148 | 158 |
| 4 | Производственные расходы | 110 | 117 | 125 | 133 | 142 | 151 |
| 5 | Амортизационные отчисления | - | 205 | 205 | 205 | 205 | 205 |
| 6 | Налоги | - | 170 | 203 | 236 | 271 | 292 |
| 7=1-2-3-4-6 | Кэш-Флоу (остаток) от операционной деятельности | -225 | 936 | 974 | 1017 | 1063 | 1128 |
| | Инвестиционная деятельность | ||||||
| 8 | Выплаты на приобретение активов | 2250 | - | - | - | - | - |
| 9 | Поступления от продажи активов | - | - | - | - | - | 1225 |
| 10=9-8 | Кэш-Флоу от инвестиционной деятельности | -2250 | - | - | - | - | 1225 |
| | Финансовая деятельность | ||||||
| 11 | Собственный капитал | 1125 | - | - | - | - | - |
| 12 | Заемный капитал | 1125 | - | - | - | - | - |
| 13 | Выплаты процентов по займам | - | 191 | 128 | 64 | - | - |
| 14 | Выплаты в погашение займов | - | 375 | 375 | 375 | - | - |
| 15 | Выплаты дивидендов | - | - | - | - | - | 50 |
| 16=11+12-13-14-15 | Кэш-Флоу от финансовой деятельности | 2250 | -566 | -503 | -439 | - | -50 |
| 17=7+10+16 | Баланс денежных средств | -225 | 370 | 471 | 578 | 1063 | 2303 |
| 18 | Баланс накопленного денежного потока | -225 | 145 | 616 | 1194 | 2257 | 4560 |
Порядок расчетов:
1. Заполняем раздел операционная деятельность:
- в соответствии с заданием заполняем строки 1, 2, 3, 4 на 1 год исходными данными.
Все последующие периоды рассчитываем с учетом среднегодовой инфляции в 6,5%.
Поступления от сбыта продукции:
2 год: 1 850 + 6,5% = 1 970 (тыс. руб.)
3 год: 1 970 + 6,5% = 2 098 (тыс. руб.)
4 год: 2 098 + 6,5% = 2 234 (тыс. руб.)
5 год: 2 234 + 6,5% = 2 379 (тыс. руб.)
Переменные затраты:
2 год: 505 + 6,5% = 538 (тыс. руб.)
3 год: 538 + 6,5% = 573 (тыс. руб.)
4 год: 573 + 6,5% = 610 (тыс. руб.)
5 год: 610 + 6,5% = 650 (тыс. руб.)
Административно-управленческие расходы:
1 год: 115 + 6,5% = 122 (тыс. руб.)
2 год: 122 + 6,5% = 130 (тыс. руб.)
3 год: 130 + 6,5% = 139 (тыс. руб.)
4 год: 139 + 6,5% = 148 (тыс. руб.)
5 год: 148 + 6,5% = 158 (тыс. руб.)
Производственные расходы:
1 год: 110 + 6,5% = 117 (тыс. руб.)
2 год: 117 + 6,5% = 125 (тыс. руб.)
3 год: 125 + 6,5% = 133 (тыс. руб.)
4 год: 133 + 6,5% = 142 (тыс. руб.)
5 год: 142 + 6,5% = 151 (тыс. руб.)
Амортизационные отчисления:
Амортизационные отчисления рассчитываем исходя из метода равномерных амортизаций, когда годовая сумма отчислений - это частное от деления стоимости активов на срок службы активов:
А = 2250 / 11 = 205 (тыс. руб.)
Налоги:
Для налогооблагаемой базы следует из величины поступлений от сбыта продукции вычесть все расходы, в том числе амортизацию и величину выплат процентов за кредит.
1 год: (1 850 – 505 -122 – 117 – 205 - 191) х 24% = 710 х 24% = 170 (тыс. руб.)
2 год: (1970 – 538 - 130 – 125 – 205 - 128) х 24% = 844 х 24% = 203 (тыс. руб.)
3 год: (2 098 – 573 -139 – 133 – 205 - 64) х 24% = 984 х 24% = 236 (тыс. руб.)
4 год: (2 234 – 610 -148 – 142 – 205 ) х 24% = 1 129 х 24% = 271 (тыс. руб.)
5 год: (2 379 – 650 -158 – 151 – 205) х 24% = 1 215 х 24% = 292 (тыс. руб.)
Кэш-Флоу (остаток) от операционной деятельности:
0 год: -115 – 110 = - 225 (тыс. руб.)
1 год: 1 850 – 505 - 122 – 117 – 174 = 936 (тыс. руб.)
2 год: 1970 – 538 - 130 – 125 – 206 = 974 (тыс. руб.)
3 год: 2 098 – 573 -139 – 133 – 240 = 1 017 (тыс. руб.)
4 год: 2 234 – 610 -148 – 142 – 275 = 1 063 (тыс. руб.)
5 год: 2 379 – 650 -158 – 151 – 296 = 1 128 (тыс. руб.)
2. Заполняем раздел инвестиционная деятельность:
Выплаты на приобретение активов - исходные данные
Поступления от продажи активов: стоимость активов – амортизационные отчисления за 5 лет
2 250 – 205 х 5 = 1 225 (тыс. руб.)
3. Заполняем раздел финансовая деятельность:
Собственный капитал: 50% от стоимости актива:
2 250 х 50% = 1 125 (тыс. руб.)
Заемный капитал: 50% от стоимости актива:
2 250 х 50% = 1 125 (тыс. руб.)
Выплаты в погашение займов: период составления заимствования средств – 3 года, необходимо распределить выплаты равномерными частями на каждый год:
1 125 / 3 = 375 (тыс.руб.)
Выплаты процентов по займам: Ставка за кредит – 17%
1 год: 1 125 х 17% = 191 (тыс. руб.)
2 год: (1 125 – 375) х 17% = 128 (тыс. руб.)
3 год: (750 – 375) х 17% = 64 (тыс. руб.)
Кэш-Флоу от финансовой деятельности:
1 год: -191 – 375 = - 566 (тыс. руб.)
2 год: -128 – 375 = - 503 (тыс. руб.)
3 год: -64 – 375 = - 439 (тыс. руб.)
4. Заполняем графу Баланс денежных средств:
0 год: -225 + (-2250) + 2250 = -225 (тыс. руб)
1 год: 936 + (-566) = 370 (тыс. руб.)
2 год: 974 + (-503) = 471 (тыс. руб.)
3 год: 1 017 + (-439) = 578 (тыс. руб.)
5 год: 1 128 + 1 225 + (-50) = 2 303 (тыс. руб.)
5. Заполняем графу Баланс накопленного денежного потока:
1 год: -225 + 370 = 145 (тыс. руб.)
2 год: 145 + 471 = 616 (тыс. руб.)
3 год: 616 + 578 = 1 194 (тыс. руб.)
4 год: 1 194 + 1 063 = 2 257 (тыс. руб.)
5 год: 2 257 + 2 303 = 4560 (тыс. руб.)
Вывод: составленный план движения денежных потоков, который является важнейшей формой оценки инвестиционного проекта, характеризует операции, связанные с образованием и использованием источников финансовых ресурсов. Для формирования данной базовой формы мы использовали метод анализа потоков наличности (Cash Flow).
Анализируя полученные данные, мы видим, что положительные потоки преобладают над отрицательными, образуя резерв наличности. Организация получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Наличие свободных денежных средств увеличивают текущую платежеспособность.
Денежные потоки от текущей деятельности позволяют осуществлять необходимые расходы по всем видам деятельности. При этом наличие положительного чистого потока по текущей деятельности наиболее важно для перспективной финансовой устойчивости и платежеспособности организации, так как этот вид деятельности является основным.
