Содержание.
Введение………………………………………………………..3
1.   Рынок ценных бумаг – цели, задачи, функции………….4
2.   Развитие рынка ценных бумаг…………………………....7
3.   Рынок ценных бумаг и его участники…………………..10

3.1. Участники рынка ценных бумаг…………………...10

3.2. Регулирование рынка ценных бумаг………………12
4.   Становление и развитие рынка ценных бумаг в России…15
Заключение……………………………………………………..18
Список используемой литературы.………………………….19


Введение
.



Период 90-х годов прошлого века в России связан с целым рядом экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны прежде всего приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика, и резкая имущественная дифференциация общества на крупных собственников (владельцев и крупных акционеров предприятий), мелких и мельчайших собственников.

Динамичный российский фондовый рынок пережил взлеты и падения. Эйфория населения в начале приватизации и горькое разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых «пирамид» типа МММ и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на рынке ГКО и его обвал в августе 1998 года – лишь немногие яркие страницы драматичного становления фондового рынка в России. Рынок ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности между влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими элитами, криминалитетом.

Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.

В цепочке сделок по купле-продаже ценной бумаги одна всегда является первичной, обеспечивающей поступление фондовой ценности на рынок. Все остальные носят вторичный (производный) характер, т.к. связаны с перепродажей уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам. Учитывая существенные различия в способах первоначального размещения ценных бумаг и их последующего обращения, выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

С учетом того, является ли деятельность по ценным бумагам основной для какого-либо субъекта, выделяют профессиональных и непрофессиональных участников рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, как правило, имеют разрешение (лицензию) от органов государственного регулирования или саморегулирующихся организаций, действующих на финансовом рынке, на осуществление некоторого вида деятельности по ценным бумагам.

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг и его роли в современной рыночной экономике.
1. Рынок ценных бумаг – цели, задачи, функции.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это часть финансового рынка,

наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота. На

фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты – ценные бумаги.

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

·        мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления

·        конкретных инвестиций;

·        формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

·        развитие вторичного рынка;

·        активизация маркетинговых исследований;

·        трансформация отношений собственности;

·        совершенствование рыночного механизма и системы управления;

·        обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе

·        государственного регулирования;

·        уменьшение инвестиционного риска;

·        формирование портфельных стратегий;

·        развитие ценообразования;

·        прогнозирование перспективных направлений развития.


К основным функциям рынка ценных бумаг относятся: учетная,

контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая,

перераспределительная, регулирующая.

     Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках

(реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации

участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций,

оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

     Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением

норм законодательства участниками рынка.

     Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических

лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления

права на участие в управлении предприятия (акции), права на получение

дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности

накопления капитала или  права стать владельцем имущества (облигации).

     Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредством

обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями,

государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании

дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет

выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации

осуществляется перераспределение свободных финансовых средств предприятий и населения в пользу государства.

     Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных

фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем

проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в

обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем

денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот

объем. Во время так называемого банковского кризиса в августе 1995 года в

течение двух дней Центральный банк РФ выкупил ГКО на сумму 1,6 трлн. руб.,

предоставив тем самым коммерческим банкам средства для «расшивки»

неплатежей.

     Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет

важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести

использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении,

реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения,

антиинфляционной политике.

     Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную

макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных

ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных

отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые

ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив

развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих

возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в

инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам

хранить и приумножать их сбережения.

     Законодательной основой развития рынка ценных бумаг являются

нормативно-правовые акты, принятые главным образом в 1991-1996 годах. Общее понятие ценных бумаг и операций с ними дано в Гражданском кодексе РФ.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года регулирует деятельность профессиональных участников этого рынка, дает характеристику роли и механизма действия фондовых бирж, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) и ее региональных отделений, формулирует основные понятия рынка ценных бумаг. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от25 декабря 1995 года регламентирует действия акционерного общества на рынке ценных бумаг. Он дает характеристику содержания ряда фондовых операций акционерного общества, определяет права и обязанности владельцев акций и облигаций, правила регистрации ценных бумаг и некоторые вопросы определения рыночной стоимости акций. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 15 марта 1999 года регламентирует вопросы раскрытия информации и порядок защиты прав и интересов инвесторов на фондовом рынке.

     Большое число нормативных актов, выпущенных Федеральной комиссией по

рынку ценных бумаг РФ, регулирует ряд отдельных процедур. Например,

«Стандартные эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при

реорганизации коммерческих организаций», утвержденные постановлением ФКЦБ России от11 ноября 1998 года №48, детально описывают порядок выпуска акций и облигаций акционерных обществ и иных коммерческих структур, размещаемых при их реорганизации.

     В настоящее время имеют место многие случаи несоблюдения

законодательства о ценных бумагах и нарушения прав инвесторов. При этом

действующая нормативно-правовая база фрагментарна и не обеспечивает должной защиты прав инвесторов. До сих пор не определены четкие санкции за выпуск суррогатов ценных бумаг, не созданы механизмы предупреждения и пресечения мошенничества на рынке. Законодательство должно содержать четкое определение основания для частных исков инвесторов, создавать и закреплять эффективные механизмы их защиты, предусматривать уголовную ответственность за преступление на фондовом рынке.

2. Развитие рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг в царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913гг.) в тесной связи с эволюцией экономики и политикой страны. После октябрьских событий декретом Совета Народных Комиссаров РСФСР от 23 декабря 1917г. все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены. Начиная с 1922г. были выпущены самые разнообразные займы с различными сроками, доходностью, формами выплаты дохода, способами размещения и т.д., в зависимости от событий, происходящих в стране. С 1957г. ценные бумаги почти вышли из народнохозяйственного оборота страны. В 90-х гг. Россия встала на путь возрождения рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические российские традиции, так и опыт стран с развитой рыночной экономикой.

Для существования в стране развитого рынка ценных бумаг необходимы такие его компоненты, как спрос, предложение, участники, рыночная инфраструктура (коммерческие банки, фондовые биржи, инвестиционные институты), а также системы его регулирования и саморегулирования. Все компоненты были в основном созданы к 1994г. Решающую роль в воссоздании рынка ценных бумаг сыграли приватизация и акционирование государственных предприятий – акционерные общества стали главными субъектами этого рынка.

Рынок ценных бумаг может развиваться только при нормальных товарно-денежных отношениях и отношениях собственности. Преобразование государственной собственности в формы собственности, адекватные новым рыночным отношениям, в значительной мере осуществляется путём её приватизации.

В последние десятилетия приватизация имела место во многих странах мира. Но в странах Запада она происходила в период развитой рыночной экономики, когда ёмкость рынка позволяла поглотить любое количество акций приватизируемых предприятий. В России ситуация была иной.

В условиях неразвитого российского рынка ценных бумаг приватизация, связанная напрямую с акционированием, является начальным импульсом для формирования рынка ценных бумаг, поскольку позволяет участвовать в нём большинству предприятий и населения.

В условиях современного состояния экономики в России не может быть полноценного рынка ценных бумаг. Уровень его развития во многом зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос на ценные бумаги. Поэтому экономический рост, сопровождаемый увеличением доходов населения, - главный фактор возрождения рынка ценных бумаг. Одним из наиболее объёмных и развитых является рынок государственных ценных бумаг, включающий комплекс долговых обязательств государства.

В 1992 – 1995гг. осуществлялась эмиссия банковских коммерческих бумаг (векселей – более чем на 40 млрд. руб., чеков), а также банковских депозитных и сберегательных сертификатов. В 1992г. началась торговля товарными и валютными фьючерсами и опционами. В дальнейшем торговля производными ценными бумагами увеличилась.

Рынок ценных бумаг в России сегодня характеризуется небольшими объёмами, низкой ликвидностью, «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестны макропропорции между различными видами ценных бумаг, а также их доля в финансировании хозяйства), неразвитостью материальной базы, технологий торговли, депозитарной и клиринговой сети, отсутствием хорошо продуманной, долгосрочной фондовой политики. Тормозит развитие российского рынка ценных бумаг недостаточно продуманная система налогообложения, особенно доходов от торговли новыми видами ценных бумаг.


Все операции с ценными бумагами всегда сопряжены с риском. Сейчас в России риск особенно велик и существует во многих видах :


- системный - риск кризиса рынка ценных бумаг в целом;


- несистемный – сочетание всех видов риска, Связанных с конкретной ценной бумагой;


- селективный – риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования по сравнению с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля;


- временной – риск эмиссии, покупки или продажи ценной бумаги в неподходящее время, что влечёт за собой потери;


- законодательных изменений – риск вследствие изменения условий эмиссии, признания её недействительной и т.д.


- ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь от реализации ценной бумаги из-за изменившейся оценки её качества;


- инфляционный – риск того, что при высокой инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются быстрее, чем растут, инвестор несёт реальные потери.


Существуют и многие другие виды риска по операциям с ценными бумагами. В России все они имеют место и порождаются царящей экономической и политической нестабильностью. Высокая степень риска не только препятствует развитию рынка ценных бумаг, но и создаёт заслон для сохранения денежных накоплений населения и предприятий.

В целом в России сложилась смешанная, полицентрическая модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно и с равными правами присутствуют коммерческие банки, фондовые биржи и другие финансовые институты.

Рынок ценных бумаг будет подвергаться изменениям. Это сопряжено с неизбежностью новых модификаций рыночных отношений(особенно с тем, что рынок приобретает всё более остроконкурентный характер). Существенно меняется ситуация на рынке ценных бумаг с принятием ГК РФ, федеральных законов о рынке ценных бумаг, об акционерных обществах, о защите законных прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

3.2 Регулирование рынка ценных бумаг.

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядоче­ние деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, органи­заций инфраструктуры рынка.

Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и дру­гим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников. Внешнее регу­лирование — это подчиненность деятельности данной организации норматив­ным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т.п..

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или ор­ганизациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

·        государственное регулирование рынка, осуществляемое государст­венными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

·        регулирование со стороны профессиональных участников рынка цен­ных бумаг, или саморегулирование рынка; процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;

·        общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение; в конечном счете именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.


Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет следующие цели:

·        поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

·        защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;

·        обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

·        создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекват­но вознаграждается;

·        в определенных случаях создание новых рынков, поддержка необ­ходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;

·        воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).


Государство на российском рынке ценных бумаг вы­ступает в качестве:

·        эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;

·        инвестора при управлении крупными портфелями акций промышлен­ных предприятий.

·        профессионального участника при торговле акциями в ходе привати­зационных аукционов;

·        регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;

·        верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систе­му судебных органов.


Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирова­ние со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

·        государственные и иные нормативные акты;

·        государственные органы регулирования и контроля.

·        Формы государственного управления рынком можно разделить на:

·        прямое, или административное, управление;

·        косвенное, или экономическое, управление.

·        Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

·        установления обязательных требований ко всем участникам рынка

·        ценных бумаг;

·        регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

·        лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

·        обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

·        поддержания правопорядка на рынке.


Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время еще не сложилась. На начало 1996 г. ее составляли: Высшие органы государственной власти: Государственная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент издает указы, поскольку законы принимаются довольно мед­ленно и развитие рынка ценных бумаг в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель — осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы; Правительство — выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

Министерство финансов РФ — министерство в составе Правительства — до последнего времени регистрировало выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулиру­ет их обращение.

Центральный банк РФ — федеральный орган, действующий на основа­нии закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимо­нопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сдел­кам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.

Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний.

4. Становление и развитие рынка ценных бумаг в России.

     В периодизации развития рынка ценных бумаг в России можно выделить

следующие этапы.

     Дореволюционный период. В XVIII-XIX веках и начале XX века в России

активно использовались деловые расписки, облигации и казначейские

обязательства. В начале XVIII века была учреждена первая биржа в Санкт-

Петербурге. В дореволюционной России в каждой губернии были в обращении

различные ценные бумаги. Особое распространение получили векселя,

облигации, расписки казначейских домов, ценные бумаги акционерных обществ

(например, облигации государственного займа, облигации общества Юго-

Западных железных дорог).

     Советский период. В годы НЭПа существовал весь спектр разнообразных

ценных бумаг, активно работали биржи. В период правления И.В.Сталина в

стране добровольно-принудительно размещались облигации государственного

сберегательного займа. Имели место факты, когда эти облигации выдавались и

в счет заработной платы. Показательно, что сохранившиеся  облигации были

погашены через 35-40 лет.

     В 1990-1991 годах началось возрождение рынка ценных бумаг в России.

Появляются акции трудовых коллективов. Начинается разработка нормативно-

правовой базы фондового рынка.

     Постсоветский период. В 1992 году Верховный Совет РФ принял

«Государственную программу приватизации государственных и муниципальных

предприятий в России на 1992 год», были разработаны законодательные основы

реализации этой программы и осуществлены первые шаги по ее выполнению. С

принятием данной программы в России была совершена тихая экономическая

революция, в результате которой произошла смена одного общественного строя

другим.

     В период 1993-1994 гг. обвальный характер приватизации практически

разделил общество на противоположные группы – крупные собственники

(владельцы капитала и крупные акционеры предприятий), мелкие и мельчайшие;

реальные и формальные собственники. Каждый гражданин теоретически имел

равные права в начале приватизации, получив право на часть государственной

собственности в форме приватизационного чека. В принципе личным делом

каждого было решение вопроса о том, как поступить с приватизационным чеком: продать его, подарить или обменять на акции выбранного предприятия. Однако практически граждане оказались с разными результатами: одни стали реальнымитсобственниками, другие – нет. Это было связано с разными финансовыми возможностями различных групп населения (одни имели возможность скупить «ваучеры», а другие искали возможность их продать), уровнем их информационной осведомленности, психологическими установками и мотивацией поведения. Общая неготовность общества к разгосударствлению подтверждалась заторможенной реакцией большинства населения в начале приватизации, получением приватизационных чеков в основном в поздние сроки, продлением сроков вложения «ваучеров», низкой активностью участия населения в проводимых специализированных чековых аукционах. В процессе обвальной

приватизации произошла трансформация (изменение) отношений собственности. В результате приватизации и акционирования весьма значительная часть предприятий перешла из государственной в частную собственность.

       Современный этап (с 1997г.) развития рынка ценных бумаг

характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным

кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами на

иностранные инвестиции. В результате имеет место падение курса рубля,

увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери

государственного бюджета, угроза экономической катастрофы. Созданная

правовая система по регулированию фондового рынка не действует в полной

мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны

правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и

экономических агентов, не имеющих активной политической воли к проведению

структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой

стабилизации в России до кризиса мировой финансовой системы в октябре-

ноябре 1997г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета

наполовину решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций

нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных

участников также была значительна.

     После августовского кризиса 1998г., несмотря на угрожающую ситуацию,

российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в

считанные дни снизились в 3-5 раз по сравнению с июнем 1998г. и в 10-15 раз

по сравнению с октябрем 1997г. Ключевыми задачами нового этапа развития

фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций

в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов. Решительные и

согласованные действия государственных органов должны способствовать как

росту портфельных инвестиций, так и стратегическому вложению капитала

институциональными инвесторами.

     В начале 1990-х годов после 70-летнего перерыва в России вновь

появились фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж. В 1991г.

постановлением правительства РСФСР было утверждено «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах».В этом постановлении целый раздел был посвящен регламентации деятельности фондовой биржи. В 1991г. В России существовало около 100 бирж, из них 4 были фондовыми. В 1992г. был принят закон «О товарных биржах и биржевой торговле». В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» (1996г.) детально описаны задачи и функции, права и обязанности, структура и основные операции фондовой биржи.

     Бурный взлет биржевой торговли в начале 1990-х сменился некоторым

спадом деловой активности на фондовом рынке в последние годы. В настоящее

время торговлю ценными бумагами проводят отдельные фондовые биржи. На конец 1999г. в России было зарегистрировано 15 фондовых бирж. Наиболее устойчивое положение имеют Московская межбанковская валютная биржа и Санкт-Петербургская фондовая биржа.

















































Заключение.
Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.


Список использованной литературы.
Ø  Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг.- М.: Экзамен, 2001.

Ø  Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: ИНФРА-М, 2000.

Ø  Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг.- М.: Финансы и статистика, 2000.

Ø  Мусатов В.Т. Фондовые биржи. - М.: Экономика и право, 2001.

Ø  Серебрякова Л. А. Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг// Финансы. - 2002, №1.

Ø  Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2000.

Ø  Литвиненко Л.Т. Рынок государственных ценных бумаг. - М.: Экономика и жизнь

Ø  Миркин Л.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2004.

Ø  Лекции по курсу рынок ценных бумаг. М.: МЭСИ, 2000.

Ø  Галанов В.А. “Рынок ценных бумаг”