Реферат Оценка инвестиций 2

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Имя

Выберите тип работы:

Принимаю Политику конфиденциальности

Скидка 25% при заказе до 22.11.2024

Содержание
Часть
I

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………..2

1. ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ…………………………………………….3

2. РАСЧЕТ СЕБЕСТОИМОСТИ И ПОТОВОЙ ЦЕНЫ………………5

3.     ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРОЕКТНОЙ СЕБЕСТОИМОСТИ …………….9

4.     ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЩЕЙ СУММЫ КАП. ВЛОЖЕНИЙ…………13

5.     РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАП. ВЛОЖЕНИЙ……………….17

6.     ВЫБОР НАИБОЛЕЕ ЭКОНОМИЧНОГО ВАРИАНТА…………...19

7.     ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАП. ВЛОЖЕНИЙ………………………….20

8.     РАСЧЕТ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ………………...21

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ ПО ПРАКТИЧЕСКОЙ ЧАСТИ……………………23

Часть
II

1.     ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ИНВЕСТИЦИЙ……………............25

2.     ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТОРОВ…………………………..27

3.     ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ …………………………..32

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………...34

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………...35

ВЕДЕНИЕ:

Инвестиция – это один из наиболее важных дефицитных ресурсов любой национальной экономики, использование которого позволяет совершенствовать производство, улучшать выпускать и поставляемые на продажу товары, увеличивать количество действующих рабочих мест, повышать занятость населения, что, в конечном счете, способствует повышению уровня жизни населения. Каждый инвестор, вкладывая средства в определенный проект, стремится получить в перспективе прирост капитала и прибыль. Поэтому всегда возникает вопрос: в какой из предложенных проектов вложить деньги, и какой из них принесет наибольшую прибыль.

Развитие предприятия может осуществляться по различным направлениям, но общим для всех является то, что сегодня практически любое предприятие представляет собой инвестиционный проект или их совокупность. Проект необходимо разработать, проанализировать его сильные и слабые стороны, и выбрать наиболее эффективный.

Цель данной курсовой работы на примере оценить эффективность технического прогресса и его влияния на экономические показатели предприятия. Для этого предлагаются следующие исходные данные:

Имеются два варианта проекта расширения действующего предприятия. При этом происходит увеличение годового объема выпуска продукции с 5750 изделий (по базовому варианту) до 11150 по первому и 8950 по второму проектному варианту.В работе, на основании исходных данных, рассчитывается себестоимость изделий, прибыль, оптовая цена, сумма необходимых оборотных средств и капитальных вложений для каждого варианта проекта. Затем по приведенным затратам и общей экономической эффективности выбирается наиболее эффективный вариант, для которого рассчитываются показатели фондоотдачи, общей рентабельности производства, повышения производительности труда и их изменение по сравнению с базовым вариантом.

1 ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Годовой объем продукции (Q) в натуральном измерении.

Последняя цифра номера зачетной книжки	Годовой объем продукции (Q) по вариантам
Последняя цифра номера зачетной книжки	Базовый вариант	Первый вариант	Второй вариант
1	5750	11150	8950

Имеются два варианта проекта расширения действующего предприятия. При этом происходит увеличение годового объема выпускаемой продукции с 5750(по базовому варианту) до 11150 по первому и 8950 по второму проектному варианту. Необходимо выбрать наиболее эффективный вариант, рассчитать годовой эффект от его внедрения, а также показатели фондоотдачи, общей рентабельности производства, повышения производительности труда по сравниваемым вариантам, общей (абсолютной) экономической эффективности и дать окончательные выводы по результатам расчетов.

Расход основных материалов и покупных полуфабрикатов на единицу продукции по базовому варианту

Таблица 1.1

Наименование материалов	Масса основного материала, кг	Отходы основного материала, %	Затраты на основные материалы, руб.
Стальной прокат	703	45
Трубы стальные	30	10
Отливки черных металлов	3142	30
Отливки цветных металлов	6,2	25
Прокат цветных металлов			2,7
Лакокрасочные материалы			19,8
Прочие материалы			681

Цены на используемые материалы, покупные полуфабрикаты и их отходы в рублях за 1 кг по базовому и проектным вариантам

Таблица 1.2

Наименование материалов	Цена основного материала, руб.	Цена отходов основного материала, руб.
Стальной прокат	0,146	0,025
Трубы стальные	0,234	0,025
Отливки черных металлов	0,410	0,025
Отливки цветных металлов	2,500	0,350

Расход покупных комплектующих изделий на единицу продукции, руб.

Таблица 1.3

Электромоторы, электронасосы, электроаппаратура	140
Шкаф управления	200
Гидроаппаратура	30
Пневмооборудование	20
Узлы и детали	988
Прочие комплектующие изделия	171

Данные для расчета по вариантам проекта, в процентах

Таблица 1.4

Показатели	Варианты
Показатели	№ 1	№ 2
Снижение трудоемкости	27	30
Снижение расхода стального проката черных и цветных отливок	20	18
Снижение расхода всех остальных видов материалов и стоимости комплектующих изделий	11	12
Прирост условно-постоянных расходов	5	7

2 Расчет плановой себестоимости и оптовой цены по изделию

Таблица 2.1 - Сырье и основные материалы (руб.)

№ п/п	Наименование материалов	Основные материалы		Отходы основных материалов			Затраты на основные материалы, руб.	Возвратные отходы, руб.
№ п/п	Наименование материалов	Масса, кг	Цена, руб.	%	Масса, кг	Цена, руб.	Затраты на основные материалы, руб.	Возвратные отходы, руб.
1	Стальной прокат	703	0,146	45	316,35	0,025	102,64	7,91
2	Трубы стальные	30	0,234	10	3	0,025	7,02	0,08
3	Отливки черных металлов	3142	0,410	30	942,60	0,025	1288,22	23,57
4	Отливки цветных металлов	6,20	2,500	25	1,55	0,350	15,50	0,54
5	Прокат цветных металлов						2,70
6	Лакокрасочные материалы						19,8
7	Прочие материалы						681
Итого:							2116,88	32,10

На основании исходных данных производим расчет плановой себестоимости по следующим основным калькуляционным статьям расходов:
1. Затраты на основные материалы:                   2. Возвратные отходы:
703 * 0,146 = 102,64                                              703 * 0,025 * 45% = 7,91

30 * 0,234 = 7,02                                                    30 * 0,025 * 10% = 0,08

3142 * 0,41 = 1288,22                                                   3142 * 0,025 * 30% = 23,57

6,2 * 2,50 = 15,50                                                    6,2 * 0,35 * 25% = 0,54
          Таблица 2.2 - Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия (руб./ед. продукции)

№ п/п	Наименование материалов	Расход, руб

1	Электромоторы, электронасосы, электроаппаратура	140,00
2	Шкаф управления	200,00
3	Гидроаппаратура	30,00
4	Пневмооборудование	20,00
5	Узлы и детали	988,00
6	Прочие комплектующие изделия	171,00
	Итого:	1549,00

3. Транспортно-заготовительные расходы (руб./ед. продукции) определяем согласно условиям как 3 % от стоимости материалов, полуфабрикатов и комплектующих изделий:

(2116,88+1549,00)*0,03 = 109,98(руб./ед. продукции).

4. Возвратные отходы (согласно пункту 2) 32,10 руб.

5. Основная заработная плата производственных рабочих (руб./ед. продукции).

З_д = трудоемкость x тариф + доплата

З = трудоемкость x тариф

№ п/п	Наименование работ	Трудоемкость, нормо-час.	Часовая тариф-ная ставка, руб.	Доплаты, %	Зарплата без доплат, З	Зарплата с доплатами, З_д
1 2 3 4 5	Заготовительные Механические Сборочные Малярные Прочие	8 109 44 27 85	0,606 0,67 0,72 0,67 0,67	20 25 25 20 20	4,85 73,03 31,68 18,09 56,95	5,82 91,29 39,60 21,71 68,34
	Итого:	273			184,60	226,76

.

6. Дополнительная заработная плата производственных рабочих согласно условию составляет 10 % от основной заработной платы:
226,76 * 0,1 = 22,68 руб./ед. продукции.
7. Отчисления на социальное страхование согласно условию составляют 14 % от суммы основной и дополнительной заработной платы:
(226,76+22,68) * 0,14 = 34,92 руб./ед. продукции.
8. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования составляют 170 % от основной заработной платы производственных рабочих без доплат по премиальным системам, в том числе:

184,60 * 0,5 = 92,30 руб. - условно-переменные (50 %)

184,60 * 1,2 = 221,52 руб. - условно-постоянные (120 %)

Итого: 92,30 + 221,52 = 313,82 руб./ед. продукции.
9. Цеховые расходы составляют 30 % от основной заработной платы производственных рабочих без доплат по премиальным системам и расходов на содержание и эксплуатацию оборудования:

(184,60 + 313,82) * 0,3 = 149,53 руб./ед. продукции.
10. Общезаводские расходы составляют 55 % от основной заработной платы производственных рабочих без доплат по премиальным системам и расходов на содержание и эксплуатацию оборудования:
(184,60 + 313,82) * 0,55 = 274,13 руб./ед. продукции.
11. Расходы на подготовку и освоение производства составляют 6,3 % от суммы всех предыдущих статей калькуляции:
(2116,88+1549,00+109,98-32,1+216,74+21,68+33,38+299,98+142,93+262,04) * *0,063 = 4765,6 * 0,063 = 300,23 руб./ед. продукции.

12. Прочие производственные расходы составляют 0,6 % от суммы всех предыдущих статей калькуляции:

(2116,88+1549,00+109,98-32,10+226,76 +22,68+34,92+313,82+149,53+274,13+ 300,23) * 0,006 = 5065,83 * 0,006 = 30,39 руб./ед. продукции.
13. Производственная себестоимость будет представлять собой сумму всех предыдущих статей калькуляции:

2116,88+1549,00+109,98-32,10+216,76+21,68+34,92+313,82+149,53+ 274,13+300,23+30,39 = 5096,22 руб./ед. продукции.
14. Внепроизводственные расходы составляют 2 % от производственной себестоимости:

5096,22 * 0,02 = 101,92 руб./ед. продукции.

15. Полную себестоимость исчисляем как сумму производственной себестоимости и внепроизводственных расходов:

5096,22+101,92 = 5198,14 руб./ед. продукции.
         Проведем расчет прибыли по нормативу рентабельности (47 %) по отношению к полной себестоимости за вычетом прямых материальных затрат (стоимость использованных материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий):

(5198,14 - (2116,88+1549,00)) * 0,47 = (5198,14 – 3665,88) * 0,47 = 720,16 руб./ед. продукции.
         Рассчитаем оптовую цену базового производства как сумму полной себестоимости и прибыли:

5148,14 + 720,16 = 5918,30 руб.
3
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРОЕКТНОЙ СЕБЕСТОИМОСТИ ПО ВАРИАНТАМ ПРОЕКТОВ

Определение проектной себестоимости по первому и второму вариантам выполняем с учетом снижения затрат по отдельным статьям калькуляции за счет таких факторов как увеличения объема производства; уменьшения трудоемкости изготовления продукции в результате внедрения более прогрессивной технологии; снижения норм расхода материалов и полуфабрикатов, снижения стоимости покупных комплектующих изделий.

1)           Определим трудоемкость по каждому из проектов (учитывая снижение трудоемкости по условию задачи в 1 варианте на 27%, во 2 варианте – на 30%).
Таблица 3.1 – Трудоемкость по каждому проекту

Наименование работ	Проект 1		Проект 2
Наименование работ	З/п без доплат	З/п с доплатами	З/п без доплат	З/п с доплатами
Заготовительные	3,54	4,25	3,40	4,07
Механические	53,31	66,64	51,12	63,90
Сборочные	23,13	28,91	22,18	27,73
Малярные	13,21	15,85	12,66	15,19
Прочие	41,57	49,88	39,87	47,84
Итого	134,76	165,53	129,23	158,73

2) В связи с изменением трудоемкости изготавливаемой продукции рассчитаем следующие статьи себестоимости (с учетом прироста условно – постоянных расходов по первому проекту на 5%, а по второму - 7%):
Таблица 3.2 – Статьи калькуляции

№ п/п	Статьи калькуляции	Проект 1	Проект 2
1 2 3 4 5	Дополнительная заработная плата Отчисления на социальное страхование Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, в т. ч.: условно-постоянные условно-переменные Цеховые расходы Общезаводские расходы	165,53 21,18 237,18 169,80 67,38 111,58 204,57	158,73 20,31 230,52 165,91 64,61 107,92 197,86

3) Рассчитаем потребность сырья и материалов и возвратных отходов, учитывая снижение расходов стального проката, черных и цветных отливок по проекту 1 на 20 %, по проекту 2 - на 18 %, всех остальных видов материалов и стоимости комплектующих изделий: по проекту 1 - на 11 %, по проекту 2 - на 12 % (руб./ед. продукции):

Таблица 3.3

№ п/п	Наименование материалов	Проект 1		Проект 2
№ п/п	Наименование материалов	Затраты на осн. материалы, руб.	Возвратные отходы, руб.	Затраты на осн. материалы, руб.	Возвратные отходы, руб.
1 2 3 4 5 6 7	Стальной прокат Трубы стальные Отливки черных металлов Отливки цветных металлов Прокат цветных металлов Лакокрасочные материалы Прочие материалы	82,11 6,25 1030,58 12,40 2,40 17,62 606,09	6,33 0,07 18,86 0,43	84,16 6,18 1056,34 12,71 2,38 17,42 599,28	6,49 0,07 19,33 0,44
	Итого	1757,45	25,69	1778,47	26,33

1. Рассчитаем расход покупных комплектующих изделий на единицу продукции в рублях, учитывая снижение расходов по проекту 1 на 11 %, по проекту 2 на 12 %:

Таблица 3.4

№ п/п	Изделия	Расход на единицу продукции, руб.	Затраты на единицу продукции с учетом изменений по варианту, руб.
№ п/п	Изделия	Расход на единицу продукции, руб.	Вариант 1	Вариант 2
1	Электромоторы, электронасосы, электроаппаратура	140,00	124,60	123,20
2	Шкаф управления	200,00	178,00	176,00
3	Гидроаппаратура	30,00	26,70	26,40
4	Пневмооборудование	20,00	17,80	17,60
5	Узлы и детали	988,00	879,32	869,44
6	Прочие комплектующие изделия	171,00	152,19	150,48
	Итого	1549,00	1378,61	1363,12

5. В связи с изменением расхода материалов, полуфабрикатов и комплектующих изделий рассчитаем транспортно-заготовительные расходы (транспортно-заготовительные расходы = (расход материалов + расход покупных комплектующих) x 3%):

Проект 1: (1757,45+ 1378,61) * 3% = 94,08 руб.

Проект 2: (1778,47+ 1363,12) * 3% = 94,25 руб.
6. Рассчитаем расходы на подготовку и освоение производства (аналогично пункта 11 предыдущего раздела):

Проект 1:

(1757,45+1378,61+94,08-25,69+165,53+16,55+21,18+237,18+111,58+204,57) *

* 6,3% = 3961,04 * 6,3% = 249,55руб./ед. продукции.

Проект 2:

(1778,47+1363,12+94,25-26,33+158,73+15,87+20,31+230,52+107,92+197,86) *

* 6,3% = 3940,72 * 6,3% = 248,26 руб./ед. продукции.
7. Рассчитаем прочие производственные расходы (аналогично пункту 12 предыдущего раздела):

Проект 1: (3961,04+249,55) * 0,6% = 25,26 руб./ед.продукции.

Проект 2: (3940,72+248,26) * 0,6% = 25,13 руб./ед.продукции.
8. Рассчитаем производственную себестоимость:

Проект 1: 3961,04+249,55+25,26 = 4235,85 руб./ед. продукции;

Проект 2: 3940,72+248,26+25,13 = 4214,11 руб./ед. продукции.
9. Рассчитаем внепроизводственные расходы (2 % от производственной себестоимости)

Проект 1: 4235,85 * 2%= 84,72 руб./ед. продукции;

Проект 2: 4214,11 * 2% =84,28 руб./ед. продукции.
10. Найдем полную себестоимость, равную сумме производственной себестоимости и внепроизводственных расходов:

Проект 1: 4235,85+84,72 = 4320,57 руб./ед. продукции;

Проект 2: 4214,11+84,28 = 4298,39 руб./ед. продукции.

4 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЩЕЙ СУММЫ КАПИТАЛЬНЫХ

ВЛОЖЕНИЙ ПО КАЖДОМУ ИЗ ПРОЕКТОВ
Общую сумму капитальных вложений по каждому из проектных вариантов находим по формуле:

К_i^общ = К_осн + К_об + К_из + К_соп + К_осв + К_л + К_исп + К_сопр,

где К_i^общ – общая сумма капитальных вложений по I-му варианту;

К_осн - капитальные затраты на создание основных фондов;

К_об   - затраты на создание норматива оборотных средств;

К_из   - затраты на проектно-изыскательные работы;

К_соп - сопутствующие капитальные вложения;

К_осв - затраты, связанные с пуском, наладкой и освоением производства;

К_л    - остаточная стоимость основных фондов, которые должны пойти на слом или дальнейшее использование которых неизвестно;

К_исп – остаточная стоимость основных фондов действующего производства, которые будут использованы в новом варианте;

К_сопр – сопряженные капитальные вложения.

Базисное производство К_базис^общ = 36500 тыс.руб.

Для определения затрат на создание оборотных средств необходимо установить их общий норматив, равный сумме нормативов по следующим элементам:

-                     основные материалы;

-                     покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия;

-                     вспомогательные материалы;

-                     инструменты, хозяйственный инвентарь;

-                     топливо;

-                     незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления;

-                     готовая продукция.

По всем элементам, кроме незавершенного производства, норматив оборотных средств рассчитывается по формуле:

Н_i^об = З_i* t
_нор,

               Т_к

где:   Н_i^об – норматив оборотных средств по i-му элементу, руб.;

         З_i – суммарные затраты по i-му элементу оборотных средств на производство на плановый период (год), руб.;

         t_нор – норма запаса, установленная для i-го элемента оборотных средств, в днях;

         Т_к – календарная продолжительность планового периода, дн.

Суммарные затраты по элементам 1, 2, 7 необходимо рассчитать: по основным материалам и полуфабрикатам – исходя из их стоимости на одно изделие и годового плана выпуска продукции; по годовой продукции – исходя из плана выпуска и производственной себестоимости.

Норматив оборотных средств по незавершенному производству:

Н _н.п. ^об=   ПП * С _пр * t _ц* k _н,

Т _к

где:   ПП   - программа производства продукции на плановый период в натуральном выражении;

         с_пр – производственная себестоимость изделия;

         t_ц – длительность производственного цикла, в днях;

         к_н – коэффициент нарастания затрат;

         Т_к – календарная продолжительность периода (Т_к = 360 дней).

Коэффициент нарастания затрат рассчитывается по формуле:

к_н= q +

где: q – доля единовременных первоначальных затрат в производственной себестоимости продукции, к первоначальным затратам можно отнести все материальные затраты, то есть основные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия.

Проект 1

Определим затраты на создание оборотных средств, установив общий норматив, равный сумме нормативов по следующим элементам:

Коэффициент нарастания затрат рассчитывается исходя из следующих данных:

- единовременные первоначальные затраты составляют сумму основных материалов - 1 757,45 руб. и покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий равна 1 378,61 руб.

- производственная себестоимость – 4235,85 руб.

Значит доля единовременных затрат:

q = (1757,45 + 1378,61)/ 4235,85 = 0,740, тогда

k_н = 0,740 + (1-0,740)/2 = 0,870
Таблица 4.1

Элементы затрат	Расчет	Сумма, руб.
Основные материалы	(1757,451115065)/360	3 538 088,57
Покупные материалы и комплектующие изделия	(1378,611115065)/360	2 775 410,00
Вспомогательные материалы	(1100000*60)/360	183 333,33
Инструменты, хозяйственный материал, МБП	(3550000*120)/360	1 183 333,33
Топливо	(670000*50)/360	93 055,56
Незавершенное производство и полуфабрикаты основного изготовления	(111504235,850*0,870)/360	0,00
Готовая продукция	(111504235,8510)/360	1 311 936,87
Итого		9 085 157,66

К₁^общ = 12 900 000 + 9 085 157,66 + 12 900 000x0,32 + 12 900 000*0,15 + 700 000 + 900 000 + 600 000 + 10 570 000 = 40 818 157,66 руб.
Проект 2

Определим затраты на создание оборотных средств, установив их общий норматив, равный сумме нормативов по следующим элементам:

Коэффициент нарастания затрат рассчитывается исходя из следующих данных:

- единовременные первоначальные затраты составляют сумму основных материалов - 1 778,47 руб. и покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий равна 1 363,12 руб.

- производственная себестоимость – 4214,11 руб.

Значит доля единовременных затрат:

q = (1778,47 + 1363,12) / 4214,11 = 0,745 тогда

k_н = 0,745 + (1 - 0,745)/2 = 0,872

Таблица 4.2

Элементы затрат	Расчет	Сумма, руб.
Основные материалы	(1778,47895060)/360	2 652 884,42
Покупные материалы и комплектующие изделия	(1363,12895060)/360	2 033 320,67
Вспомогательные материалы	(960000*60)/360	160 000
Инструменты, хозяйственный материал, МБП	(3120000*120)/360	1 040 000
Топливо	(576000*50)/360	80 000
Незавершенное производство и полуфабрикаты основного изготовления	(89504214,110*0,872)/360	0,00
Готовая продукция	(89504214,117)/360	733 372,20
Итого		6 699 577,29

К₂^общ = 12 780 000 + 6 699 577,29 + 12 780 000x0,40 + 12 780 000x0,08 + 650 000 + 830 000 + 538 000 + 8 000 000 = 35 631 977,29 руб.

5 РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

ПО ВАРИАНТАМ
При расчете эффективности капитальных вложений по вариантам необходимо учесть различие их по срокам строительства и по распределению капитальных вложений по годам строительства. Разновременные затраты приводятся к году начала работ с помощью коэффициента приведения по формуле:

,

где: К_пр – общая сумма приведенных к начальному времени капитальных вложений;
K_t – капитальные вложения в t-м году строительства;
а_t– коэффициент приведения затрат, который определяется по формуле:

,

где: Е_н.п. – норматив приведения затрат (для капитальных затрат – 0,08);

t – число лет, определяющие затраты данного года от начала расчетного года.
а₁ = (1 + 0,08)¹ = 1,080

а₂ = (1 + 0,08)² = 1,166

а₃ = (1 + 0,08)³ = 1,260

а₄ = (1 + 0,08)⁴ = 1,360

а₅ = (1 + 0,08)⁵ = 1,469
Проект 1
К_пр1 = 40 818 157,66*0,5/1,080 + 40 818 157,66*0,15/1,166 + 40 818 157,66*0,10/1,260 + 40 818 157,66*0,15/1,360 + 40 818 157,66 * 0,10/1,469 = 18 897 295,21 + 5 251 049,44 + 3 239 536,32 + 4 502 002,68 + 2 778 635,65 = 34 668 519,30 руб.
Проект 2
К_пр2 = 35 631 977,29*0,10/1,080 + 35 631 977,29*0,25/1,166 + 35 631 977,29*0,30/1,260 + 35 631 977,29*0,35/1,360 = 3 299 257,15 + 7 639 789,30 + 8 483 804,12 + 9 169 994,15 = 28 592 844,72 руб.

6 ВЫБОР НАИБОЛЕЕ ЭКОНОМИЧНОГО ВАРИАНТА

Выбор наиболее экономичного варианта осуществляется по формуле
приведенных затрат:

_,

где:     С_i – полная себестоимость единицы продукции по i-му варианту;

Е_н – нормативный коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений (Е_н =0,12);

к_i^уд - удельные капитальные вложения на единицу продукции, приведенные по времени по i-му варианту.

Проект 1

ПЗ₁ = 4320,57 + 0,12 * (40 818 157,66 / 11150) = 4 759,87 руб.

Проект 2

ПЗ₂ = 4298,39 + 0,12 * (35 631 977,29 / 8950 = 4 776,13 руб.

         Наиболее оптимальным является вариант, при котором затраты минимальны. В данном случае это первый вариант, приведенные затраты которого составляют 4 759,87 руб.

Расчет величины приведенных затрат целесообразно дополнить определением суммы экономического эффекта от привлечения инвестиций на единицу продукции:

Э_i = Ц_баз - ПЗ_i,

где    Э_i – экономический эффект;

Ц_баз – оптовая базовая цена ед. продукции;

ПЗ_i– приведенные затраты.

Проект 1: Э₁ = 5918,30 – 4759,87 = 1 158,43 руб.

Проект 2: Э₂ = 5918,30 – 4776,13= 1 142,17 руб.

         Годовой экономический эффект от привлечения инвестиций составит:

Проект 1: ЭГ₁ = 1 158,43*11 150 = 12 916 494,50 руб.

Проект 2: ЭГ₂ = 1 142,17*8 950 = 10 222 421,50 руб.

7 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОБЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ ДЛЯ НАИБОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНОГО ВАРИАНТА

Е_р = ∆П/К, где ∆П_i = (Ц_б -С_i)*V_i,
где Е_р – общая экономическая эффективность;

∆П – годовой прирост прибыли;

Ц_б – оптовая базовая цена за единицу продукции;

С_i – полная себестоимость единицы продукции по i-му варианту;

V_i – годовой объем выпуска продукции в натуральном выражении по i-му варианту.

Проект 1:

Е_р1 = (5918,30 – 4320,57)*11150/40 818 157,66 = 0,436 > Е_н

Проект 2:

Е_р2 = (5918,30 – 4298,39)*8950/35 631 977,29 = 0,407 > Е_н
Общая экономическая эффективность вложений в обоих случаях больше нормативной величины, что свидетельствует об эффективности капитальных вложений.

8 Расчет дополнительных показателей

Расчет эффективности капитальных вложений дополняется расчетом следующих показателей:

1. Срок окупаемости капитальных вложений: Т_окi = 1/ Е_рi

Проект 1: Т_ок1 = 1/0,436 = 2,29 (года);

Проект 2: Т_ок2 = 1/0,407 = 2,46 (года).

Данный показатель показывает период, за который окупятся капитальные вложения. Окупаемость капитальных вложений по Проекту 2 дольше, что говорит о его меньшей эффективности.

2. Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений, определяемый по формуле:

Т_окi^доп = (K_i - К_об^баз – K_испi – K_лi)/(Ц_б^баз - С_i)* V_i– (Ц_б^баз - С_i^баз)* V_i^баз) = ∆К_i/∆П_i,

где    ∆К_i – дополнительные капитальные вложения на годовой выпуск продукции по i-му варианту;

∆П_i – годовой прирост прибыли.

Проект 1:

Т_ок1^доп = (40 818 157,66 – 5090000 – 4128000 – 1935000)/(5918,30 – 4320,57)*11150 – (5918,30 – 5198,14)*5550 = 29 665 157,66/ 17 814 689,50 – 3996888,00 = 29 665 157,66/ 13 817 801,50 = 2,16 (года);

Проект 2:

Т_ок2^доп = (35 631 977,29 – 5090000 – 4128000 – 1935000)/ (5918,30 – 4298,39)*8950 – (5918,30 – 5198,14)*5550 = 24 478 977,29 / 14 498 194,50 – 3996888,00 = 24 478 977,29 / 10 501 306,50 = 2,33 (года).

Величина данного показателя характеризует период, за который окупятся дополнительные капитальные вложения, связанные с проектно-изыскательскими работами, с вложением в основные фонды, сопутствующими кап. вложениями, затратами, связанными с пуском, наладкой и освоением производства, а также сопряженные капитальные вложения.

3. Фондоотдача по годовому объему выпуска продукции в оптовых ценах определяется по формуле:

Ф = В_р/ОФ = V_i*Ц_б/( K_i- K_{iоборот}),

где    В_р – выручка от реализации годового выпуска продукции;

ОФ – основные фонды.

Проект 1: Ф₁ = 11150*5918,30/(40818157,66 – 9085157,66) = 2,08 (года);

Проект 2: Ф₂ = 8950*5918,30/(35631977,29 – 6699577,29) = 1,83 (года).

Данный показатель характеризует, сколько продукции в рублях выпускается с 1 рубля капитальных вложений в основные фонды.

4. Общая рентабельность производства, определяемая по формуле:

Р_i = (Ц_б-С_i^пол)* V_i/K_общi= П_i/K_общi

Проект 1: Р₁ = (5918,30 – 4320,57)*11150/40818157,66 = 0,4364 = 43,64 %;

Проект 2: Р₂ = (5918,30 – 4298,39)*8950/35631977,29 = 0,4069 = 40,69 %.

Общая рентабельность производства показывает эффективность производства и капитальных вложений – сколько прибыли получает предприятие с 1 рубля капитальных вложений.

5. Рост производительности труда определяется по формуле:

∆ПТ = 100*(100/(100-Р_тр)) - 100,

где    Р_тр – процент снижения трудоемкости продукции.
Проект 1: ∆ПТ = 100*(100/(100-27)) – 100 = 136,99-100 = 36,99 %;
Проект 2: ∆ПТ = 100*(100/(100-30)) – 100 = 142,86-100 = 42,86 %.

Заключение по практической части

Для подведения итогов проделанной работы сведем данные в сводную таблицу

Показатели	Проект 1	Проект 2	Изменение, В1-В2
Объем производства, шт.	11150	8950	+2200
Себестоимость единицы продукции, руб.	4320,57	4298,39	+29,82
Прибыль на единицу продукции, руб.	541,82	525,21	+16,16
Прибыль на весь объем, руб.	6041293	4700629,50	+1340663,50
Общая сумма капитальных вложений, тыс. руб.	40818,15	35631,97	+5186,18
Приведенные капитальные вложения, тыс. руб.	34668,51930	28592,84472	+6075,67458
Приведенные капитальные вложения на ед. продукции, руб.	3021,72	3051,41	-29,69
Приведенные затраты на ед. продукции, руб.	4759,87	4776,13	-16,26
Экономический эффект на ед. продукции, руб.	1158,43	1142,17	16,26
Годовой экономический эффект, тыс. руб.	12916,494	10222,421	+2694,07
Экономическая эффективность капитальных вложений	0,436	0,407	+0,029
Срок окупаемости капитальных вложений, лет	2,29	2,46	-0,17
Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений, лет	2,16	2,33	-0,17
Фондоотдача	2,08	1,83	+0,25
Общая рентабельность производства, %	43,64	40,69	+2,95
Темп роста производительности труда, %	36,99	42,86	-5,87

Как видно из таблицы, наиболее выгодным для инвестора по всем отношениям, является первый вариант. Приведенные затраты по первому варианту составляют 4759,87 руб., что на 16,26 руб. или на 0,17 % меньше, чем приведенные затраты по второму проектному варианту, что говорит о более эффективном использовании средств в первом случае. Годовой экономический эффект по первому варианту на 2694,07 тыс. руб. больше показателя эффективности второго инвестиционного проекта. Экономическая эффективность капитальных вложений по первому варианту в денежном эквиваленте больше чем по второму варианту более чем на 2 копейки. Следовательно, первый вариант более выгоден и по сроку окупаемости капитальных вложений. Первый вариант окупится раньше второго.

Фондоотдача по первому инвестиционному проекту равна 2,08 руб., по второму - 1,83 руб. Чем выше значение этого показателя, тем основные фонды используются более эффективно, следовательно, по первому варианту основные фонды лучше задействованы и приносят больше пользы.

Рентабельность производства по первому варианту на 5,4 % превышает рентабельность по второму варианту.

Однако, темп роста производительности труда по первому варианту несколько ниже, нежели по второму варианту (36,99% и 42,86% соответственно). Тем не менее, относительно базового варианта и по первому и по второму вариантам наблюдается значительный рост производительности труда. Следовательно, на общем положительном фоне, который создаёт первый вариант, данный показатель никак не скажется при выборе более эффективного варианта инвестиций.
Часть
II

1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ИНВЕСТИЦИЙ
Инвестиция – это один из наиболее важных дефицитных ресурсов любой национальной экономики, использование которого позволяет совершенствовать производство, улучшать выпускать и поставляемые на продажу товары, увеличивать количество действующих рабочих мест, повышать занятость населения, что, в конечном счете, способствует повышению уровня жизни населения.

Физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет называют инвестором.

В наиболее общей форме инвестиции представляют собой вложение свободных денежных средств в различные формы финансового и материального богатства. Собственник денежных средств, который непосредственно инвестирует (вкладывает) их в материальные или финансовые объекты называется инвестором. Так, если человек или предприятия вкладывают свои денежные средства в те или иные объекты, они являются инвесторами.

Физические лица, вкладывающие денежные средства в материальные или финансовые объекты, называются индивидуальными инвесторами. Если собственники инвестируемых средств являются юридические лица, то их называют институциональными инвесторами.

Основными источниками инвестиций являются сбережения населения. Они делятся на следующие группы: текущие, на покупку товаров длительного пользования, на непредвиденные случаи и старость, инвестиционные сбережения.

Текущие сбережения образуются в силу того, что текущий доход населения расходуется не сразу, а постепенно. Такие сбережения краткосрочны по своему характеру и накапливаются, как правило, либо в наличных деньгах, либо аккумулируются населением на текущих счетах в банках.

Сбережения на покупку товаров длительного пользования образуются в тех случаях, когда стоимость планируемой закупки превышает текущий доход потенциального покупателя, в связи с чем покупатель должен накопить необходимую сумму из своего дохода. Большинство сбережений этого вида накапливаются на сберегательных счетах в банковских учреждениях в течение длительного времени.

Сбережения на непредвиденный случай и старость долгосрочны по своему характеру, и их использование предполагает наступление особого случая. На срок, в течение которого сбережения накапливаются, они могут быть вложены в долгосрочные финансовые активы, например, акции и облигации.

Инвестиционные сбережения - это особый вид сбережений, не предназначенный на потребительские нужды. Главная их цель - инвестирование в приносящие доход активы. Большинство инвестиционных сбережений вкладывается в различные виды ценных бумаг, в том числе акции.

Сбережения населения, за исключением предназначенных на текущее потребление, в основном становятся инвестиционными ресурсами, но по-разному. Инвестиционные сбережения превращаются в инвестиционные ресурсы непосредственно, поскольку они расходуются на покупку ценных бумаг - долговых (облигации, казначейские обязательства) и инвестиционных (акции).

Сбережения на покупку товаров длительного пользования, на непредвиденный случай, и старость превращаются в инвестиционные ресурсы через посредников, в качестве которых выступают банки, страховые компании, пенсионные фонды.

2 ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТОРОВ

Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением финансовых средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

По финансовому определению, инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды);

По экономическому определению - расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала.

Это целевые банковские вклады, ценные бумаги, финансовые вложения в технологии, машины и оборудование, лицензии, имущественные права, интеллектуальные ценности.

Одни вложения капитала будут влиять только на составляющие расходов, например на затраты, ведущие к снижению издержек, другие - как на доходы, так и на расходы. Прогнозирование влияния инвестиций на статьи доходов и расходов - сравнительно трудоемкая задача, так как сложно оценить объемы их приращения или наоборот, снижения. Инвестиции в производственные мощности для выпуска новой продукции (товаров, услуг) могут потребовать увеличения оборотного капитала (количества сырья, незавершенного производства, готовых товаров на складе). При продаже продукции в кредит увеличивается дебиторская задолженность и т.д.

Можно предположить, что все средства, вложенные в оборотный капитал, полностью превратятся в денежный поток после осуществления проекта. Это может случиться при условии, что все склады будут освобождены от готовой продукции и незавершенного производства, дебиторская задолженность получена, а кредиторская   выплачена. Если по окончании деятельности в рамках проекта остаток оборотного капитала и можно вернуть, то инвестиции имеют конечную стоимость, которую необходимо принимать во внимание.

Инвестиционный капитал - это денежные средства, вкладываемые на длительный срок в производство товаров, работ или услуг для получения прибыли.

Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).

Инвестиции различаются по объемам производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные, социальные и др.), характеру и содержанию периода (этапов) осуществления проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.), окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и портфельные.

Реальные инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Наращивать вложения могут только держатели акций.

Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т.е. приобретение определенного числа различных ценных бумаг. Риск снижается, когда капитал распределяется между множеством разных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина - от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например, вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. Согласно американской методологии, к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы.

Государственные инвестиции осуществляются за счет бюджетных (налоги, займы, государственные доходы) и других ассигнований;

Частные - за счет собственных средств предпринимателя или другого физического лица, полученных им кредитов. Частные инвестиции могут осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки, различные инвестиционные и другие фонды.

Вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также долговых прав» называют финансовыми инвестициями.

Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции - это затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.

Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

Реинвестиции - это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов. Изменение объемов выпуска (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.).

Суммы новых инвестиций, увеличивающих размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.

Затраты, независимо от источника их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое перевооружение мощностей действующих предприятий, а также приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения - долгосрочные инвестиции.

Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах:

·       строительство новых, реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы;

·       приобретение земельных участков и объектив природопользования;

·       приобретение и создание нематериальных активов

Нематериальные активы - условная стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального труда, объектами которого являются изобретения, открытия и др.), иных аналогичных имущественных прав, признаваемых объектом права собственности конкретного юридического или физического лица, и приносящих ему доход.

Начальный          план оценки эффективности инвестиций включает, как правило, составление альтернатив и обеспечение их сопоставимости (сравнимости), прежде всего по временным рамкам и уровню риска.

Инвесторы могут осуществлять вложение собственных заемных и привлеченных средств в форме капитальных вложений. Инвесторами могут быть органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, юридические лица всех форм собственности, международные организации и иностранные юридические лица, физические лица - резиденты и нерезиденты

В течение долгого времени главнейшую роль выполняли государственные инвестиции. Мировая практика показывает, что в рыночной экономике частный сектор является ведущим инвестором. Постепенно набирают силу финансово-кредитные институты, которые концентрируют основную часть сбережений населения.
3
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Термину «инвестиционная деятельность» можно дать широкое и узкое определение. В широком смысле инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного результата. В узком смысле инвестиционная деятельность представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. С экономической точки зрения, инвестиционная деятельность — создание и воспроизводство капитала.

Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы — вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств — результат инвестирования» предполагает окупаемость затрат и получение дохода в результате осуществленных инвестиций. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

Основой инвестиционной деятельности является процесс формирования капитала предприятия (рис. 1). Предприниматели трансформируют привлеченные инвестиции в активы или используют для создания социальных объектов. Активы, используемые для производства товаров и услуг, составляют капитал предпринимателя. Капитал — источник существования предприятия. Номинальная величина капитала на момент создания предприятия совпадает с величиной инвестиций, трансформируемых в активы.

Рисунок 1 Трансформация инвестиций в капитал

Долгосрочные внеоборотные Собственный капитал

активы

Оборотные активы Заемный капитал
Осуществление инвестиций является важнейшим условием реализации стратегических и тактических задач развития и эффективной деятельности предприятия. Роль инвестиций в обеспечении эффективности предприятия:

— главный источник формирования производственного потенциала предприятия;

— основной механизм реализации стратегических целей экономического развития;

— главный механизм оптимизации структуры активов;

— основной фактор формирования долгосрочной структуры капитала;

— важнейшее условие обеспечения роста рыночной стоимости предприятия;

— основной механизм обеспечения простого и расширенного воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

— главный инструмент реализации инновационной политики;

— один из механизмов решения задач социального развития персонала.

Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиции – важнейший и наиболее дефицитный экономический ресурс, использование которого способствует росту эффективности производства и конкурентоспособности предприятий, созданию новых рабочих мест, повышению занятости населения и уровня его благосостояния.

Инвестиционная деятельность предприятия — целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирование сбалансированной инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Инвестиционную деятельность можно определить как единство процессов вложения и получения доходов в будущем.

Успешная деятельность предприятий в долгосрочно перспективе, обеспечение высоких темпов их развития в значительной степени определяются уровнем инвестиционной активности и масштабами инвестиционной деятельности, расширение которой требует создания специальных условий, и в первую очередь увеличения объема инвестиций и повышения их эффективности. Она требует высокой квалификации специалистов, проводящих оценку.

Список литературы


1	Виханский Н. С. «Основы инвестиционного менеджмента»: т. I, II; Спб «Эльга – «Нико-центр», 2001 г.
2	Виленский П. Л., Лившец В. Н. «Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика» - М.: «Дело», 2001 г. – 832 с.
3	Радионова С. П., Радионов Н. В. «Оценка инвестиционных ресурсов предприятия (инновационный аспект)» - Спб,: «Альда», 2001 г. – 208 с.
4	Бочатин Ю. В., В. А. Швандар «Оценка эффективности бизнеса и новаций»: Учебное пособие для вузов – М.: «Финансы ЮНИТИ – Дана», 2001 г. – 254 с.
5	Крылов Э. И., Журавлева И. В. «Анализ эффективности инновационной деятельности предприятий»: Учеб. Пособие – М.: «Финансы и статистика», 2001 г. – 384 с.
6	Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. –СПб.:Питер, 2004 г. -464с.
7	Мишин Ю.В. Инвестиции в конкурентоспособное производство: Учеб. Пособие для студентов высш. учеб. заведений. – М.:КноРус, 2005. – 288с.
8	Вахрин П.И. Инвестиции: Учеб. для студентов высш. учеб. заведений, обучающихся по экон. спец. – М.: Издательско-торг. корпорация «Дашков и К», 2003, - 384с.
9	Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие. – М.: Экономистъ, 2003, - 478с.
10	Инвестиции: Учебник для студ. экон. спец. / Под ред. В.В.Ковалева и др. – М.: Проспект, 2003. – 440с.
11	Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие / Под. ред. Л.П.Гончаренко и др. – М.: КноРус, 2005. – 296с.
12	Бочатин Ю. В., Швандар В. А. «Инвестиционный анализ»: Учебное пособие для вузов – М.: «Финансы ЮНИТИ - Дана», 2000 г. – 284 с.
13	«Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: 2-ое изд., – М.: «Экономика», 2000 г.
14	Бланк К. А., Малявина А. В. «Инвестиции и антикризисное управление» - М.МАЭП: ИИК – Калита 2000 г.
15	Фокин В. А. «Практикум по управлению научно-техническим прогрессом».
16 17	Инвестиции в Республике Коми: Статистический сборник / Федер. служба гос. статистики, Террит. орган Федер. Службы гос. статистики по РК; Редкол.: В.Я. Сквозников и др. – Сыктывкар, 2007. – 98с. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. – М.: КНОРУС, 2006. – 312с.

1. Реферат на тему The Renaissance And Da Vinci Essay Research
2. Реферат на тему Jesus Loves U Essay Research Paper In
3. Реферат на тему About Mark Strand
4. Контрольная работа на тему Спрос
5. Кодекс и Законы Документы по учету труда и заработной платы для сельскохозяйственных предприятий
6. Реферат на тему Macbeth Internal Conflicts Essay Research Paper Everyday
7. Реферат на тему Облитерирующее заболевание сосудов нижних конечностей
8. Реферат Анализ монографии Рассуждение о методе, чтобы верно направлять свой разум и отыскивать истину в
9. Реферат на тему Каллиграфия
10. Контрольная работа на тему Управление затратами на предприятии отрасли