Реферат Сущность лизинга 2
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
1
2
СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА
Лизинг представляет собой специфическую форму финансирования вложений на приобретение оборудования, недвижимого имущества и других элементов основного капитала при посредничестве лизинговой компании, которая приобретает для третьего лица право собственности на имущество и отдает это имущество ему в лизинг на определенный период. [1, с. 97]
При лизинговых отношениях заключаются два договора:
• купли-продажи между лизинговой компанией и поставщиком на приобретение оборудования;
• лизинга между лизинговой компанией и пользователем, по которому первая передает второму во временное пользование оборудование, приобретенное у поставщика.
Сущность лизинга заключается в разделении понятия «собственность» на право владения и право использования. Собственником имущества на все время лизинговой сделки остается лизингодатель.
Объектами лизинга, как правило, являются транспортные средства, строительная техника, различное производственное оборудование, механизмы, приборы, лицензии, ноу-хау, здания и сооружения производственного назначения и т.д.
В классической лизинговой сделке принимают участие несколько субъектов:
• лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое
за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в.качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;
• лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга;
• продавец — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового договора;
• банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена лизинговая деятельность;
• лизинговые компании — финансовые компании, специализирующиеся только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные, оказывающие не только финансовые услуги, но и другие услуги, связанные с реализацией лизинговых операций, например обучение персонала, юридические консультации, ремонт и техническое обслуживание;
• любая фирма, в учредительных документах которой предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая лицензию и достаточное количество финансовых средств;
• страховые компании, осуществляющие страхование всевозможных рисков, возникающих при лизинговой сделке: страхование имущества лизингодателя, кредитов, предоставляемых лизингодателю кредитным учреждением, от возможных рисков неплатежей и др.
Субъектами лизинга могут быть также предприятия с иностранными инвестициями, осуществляющие свою деятельность.
Взаимоотношения между субъектами строятся по следующей схеме: будущий лизингополучатель, нуждающийся в определенных видах имущества, самостоятельно подбирает располагающего данным имуществом поставщика. В силу отсутствия собственных средств и доступа к заемным средствам для приобретения имущества в собственность он обращается к будущему лизингодателю, имеющему необходимые средства, с просьбой о его участии в сделке. Участие лизингодателя выражается в покупке им имущества у поставщика в собственность и последующей его передаче лизингополучателю на оговоренных в лизинговом соглашении условиях.
В зависимости от ситуации число участников сделки может расширяться или сокращаться. Кроме перечисленных трех сторон в ряде случаев в сделке может принимать участие банк, финансирующий лизинговую операцию, или брокерская фирма, которая непосредственно не занимается предоставлением имущества, а выполняет роль посредника между поставщиком, лизингодателем и лизингополучателем. При крупных сделках количество участников может увеличиваться до 6-7, в числе которых брокерские фирмы, трастовые компании, финансовые учреждения и др.
Состав участников сделки сокращается до двух, если поставщик и лизингодатель одно и то же лицо. В таких случаях вопросами лизинга занимаются филиальные лизинговые компании, создаваемые производителями товаров специально для продвижения товаров на рынке посредством лизинга, а также специальные подразделения в составе предприятий-производителей (службы управления маркетингом).
По истечении срока лизинга, заранее установленного договором, и, следовательно, после выплаты периодических взносов, оговоренных с лизингодателем, лизингополучатель может:
• продлить договор на дальнейший срок;
• возвратить товар лизингодателю;
• выкупить товар по остаточной стоимости.
В некоторых странах существует опцион на покупку имущества лизингополучателем по окончании срока договора лизинга.
Опцион можно рассматривать как одностороннее обязательство лизингодателя о продаже имущества, а если лизингополучатель намерен приобрести это имущество в собственность, то одностороннее обязательство перерастает в договор купли-продажи. Существуют различные подходы к оценке опциона на покупку при лизинге: от полного принятия его как необходимой и неотъемлемой части лизинга до полного отрицания опциона при лизинге. На наш взгляд, опцион не должен рассматриваться как определяющая характеристика лизинга.
Если в части объектов и субъектов лизинга разногласий нет, то о финансовой, юридической и экономической сторонах лизинга существуют различные мнения.
Лизинг имеет противоречивую природу. Некоторые специалисты отождествляют его с товарным кредитом, другие - с банковским кредитом, третьи - с арендой. Сравнение лизинга с этими формами хозяйственных отношений приводится в табл. 1.1- 1.3. [21, с. 566]
Таблица 1.1 - Важнейшие характеристики лизинга и аренды
| Лизинг | Аренда | ||
| Передача объекта в пользование | Передача объекта в пользование | ||
| Обязанности, связанные с приобретением оборудования, распределяются между лизингодателем и лизингополучателем | Оборудование приобретает арендодатель | ||
| Принимают участие три юридических лица | Принимают участие два юридических лица | ||
| Широкая номенклатура движимого и недвижимого имущества | Узкая номенклатура движимого и недвижимого имущества | ||
| Техобслуживание, капитальный ремонт оборудования лежат на лизингополучателе (или лизинговой компании в зависимости от договора) | Техобслуживание и капитальный ремонт лежат на арендаторе | ||
| Риск случайной убыли, порчи лежит на лизингополучателе | Риск случайной убыли, порчи лежит на арендодателе или арендаторе в зависимости от условий договора | ||
| Лизинговые взносы зафиксированы и, как правило, не подлежат корректировке | Ежемесячная плата за право пользования может корректироваться | ||
Таблица
1.2 - Важнейшие характеристики лизинга и товарного кредита
| Лизинг | Товарный кредит |
| Лизингополучатель не является собственником. Он имеет только исключительное право пользования, даже может и не стать собственником после истечения срока договора | Право собственности до полного погашения долга принадлежит товарному кредитору |
| Лизингодатель имеет право на получение дополнительной прибыли, если это оговорено в договоре | Вся дополнительная прибыль от приобретенного в кредит объекта принадлежит заемщику |
| Лизинг начинается закупкой имущества, но не всегда заканчивается ею у лизингополучателя | Кредитная сделка обусловлена актом купли-продажи |
| Имущество предоставляется в товарной форме, а возвратиться может в натурально-вещественной или денежной форме | Кредит предоставляется в товарной форме, а погашается в денежной |
| Как правило, носит долгосрочный и среднесрочный характер | Как правило, носит краткосрочный характер |
Таблица
1.3 - Важнейшие характеристики лизинга и банковского кредита
| Лизинг | Банковский кредит |
| Цель - приобретение производственных средств | Предоставляется на приобретение как основных, так и оборотных средств |
| Механизм сделки предполагает заинтересованность лизингодателя в эффективном использовании лизингополучателем приобретенного оборудования | Банк не ставит своей задачей контроль за эффективным использованием оборудования, приобретенного по банковскому кредиту |
| Оценка платежеспособности по ожидаемым результатам отдачи от использования лизингового оборудования | Оценка платежеспособности по отчетным результатам работы за прошлый период |
| Предоставляется в товарной форме, а возвращается в товарной или денежной форме | Предоставляется и возвращается в денежной форме |
Наличие общих черт лизинга и договора аренды привело к появлению концепции, согласно которой все правовые, финансовые, юридические вопросы можно рассматривать, считая лизинг разновидностью договора аренды. Однако, на наш взгляд, лизинг является специфическим хозяйственным институтом, который не следует отождествлять с арендой.
Таким образом, лизинговые операции имеют ряд общих характеристик с арендой, товарным и банковским кредитом. В то же время отождествлять лизинг с любым из этих институтов неправомерно. На наш взгляд, лизинговые отношения как в правовом, так и в экономическом аспекте не адекватны ни одной из перечисленных форм. Они имеют ряд новых, специфических характеристик, которые ставят лизинг на более высокий уровень правовых, экономических и финансовых взаимоотношений. [14, c. 54]
2.1
Виды лизинга
Многолетняя мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых соглашений. Однако до сих пор не существует четкой классификации и даже более или менее полного списка видов лизинговых соглашений. Они не отделены друг от друга резкой границей и черты различных видов лизинга могут сочетаться в одном договоре.
Основными видами лизинга как отечественные, так и зарубежные специалисты считают финансовый и оперативный. В данном случае критериев для разграничения несколько: тип лизингового' оборудования, объем обязанностей лизингодателя и срок использования оборудования.
Финансовый лизинг - наиболее распространенный вид лизинговых отношений. Он представляет собой соглашение сторон на длительное время, обычно охватывающее средний срок службы оборудования. В этом случае лизинговый договор предусматривает полную выплату лизингополучателем потребленной стоимости оборудования и переход к нему всех обязательств по владению имуществом. По окончании срока действия договора лизинга пользователь может приобрести оборудование в собственность, возобновить договор на льготных условиях или прекратить договорные отношения. Полный объем обязанностей по страхованию, техническому обслуживанию и ремонту, как правило, возлагается на лизингополучателя. Предметами таких отношений чаще всего являются дорогостоящие машины и оборудование. В качестве лизингодателя при финансовом лизинге обычно выступают специализированные лизинговые компании. [17, c. 10]
В договоре финансового лизинга оговаривается размер и форма лизинговых платежей, сроки внесения, условия страхования и т.д.
Особенностью финансового лизинга является то, что срок лизингового соглашения в данном случае, как правило, совпадает (или почти совпадает) со сроком службы оборудования. Это отличает финансовый лизинг от других видов лизинга, при которых небольшие сроки аренды позволяют арендодателю неоднократно сдавать имущество.
Имущество, передаваемое на длительный срок, морально и физически устаревает и не представляет интереса для лизинговых компаний, поэтому для них выгодно внесение в договор условия о выкупе имущества.
По окончании срока лизинга предприятие-лизингополучатель имеет возможность приобрести оборудование по цене, определяемой остаточной стоимостью оборудования.
Общераспространенной практикой является заключение лизинговых соглашений на срок, составляющий от 70 до 80 % амортизационного периода.
Оперативный лизинг отличается тем, что срок договора лизинга по нему короче, чем экономический срок службы лизингового имущества. Для того чтобы вернуть себе стоимость оборудования, лизинговая компания сдает его во временное пользование несколько раз, как правило, разным пользователям. Предметом оперативного лизинга обычно является оборудование с высокими темпами морального старения.
При лизинговых отношениях могут возникать ситуации, когда лизинг, начатый как оперативный, перерастает в финансовый и заканчивается приобретением этого оборудования, либо когда сделка, планируемая как финансовый лизинг, может не закончиться куплей-продажей в силу неплатежеспособности лизингополучателя. В этом случае она будет по окончании операции проходить как оперативный лизинг. В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:
• внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну;
международный лизинг, если одна из сторон или все стороны одновременно принадлежат разным странам.
К международному лизингу относят и сделки, проводимые субъектами одной страны, если хотя бы одна из сторон строит свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой, например, является совместным предприятием. Международный лизинг, в свою очередь, подразделяют:
• на экспортный лизинг, когда зарубежной стороной является лизингополучатель;
• импортный лизинг, когда зарубежной стороной является лизингодатель;
• транзитный лизинг, при котором имущество продается лизинговой компании из другой страны, а она, свою очередь, заключает соглашение с лизингополучателем, проживающим в третьей стране.
Как правило, лизинговая компания, практикующая международный лизинг, размещается в стране, законодательство которой благоприятствует проведению подобных операций. [5, c. 14]
В зависимости от эксплуатации объекта лизинга различают:
• начальный лизинг, когда объект лизинга не был до этого в эксплуатации;
• остаточный лизинг, когда объект лизинга был в эксплуатации.
Во втором случае объект лизинга передается в пользование не
по полной, а по остаточной стоимости. Обращение к этому виду лизинга выгодно как поставщику, так и пользователю. Предприятие-поставщик самостоятельно или через лизинговую компанию предоставляет в лизинг уже бывшее в эксплуатации, но в данный момент простаивающее оборудование. Тем самым оно компенсирует свои убытки от вынужденных простоев. Предусмотрев в договоре лизинга срок, когда ему может понадобиться имущество, предприятие-поставщик получит его обратно и снова сможет его эксплуатировать. А пользователь имеет возможность получить необходимое оборудование, потратив при этом минимум средств.
По объему обслуживания передаваемого в лизинг оборудования выделяют:
• чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого в лизинг имущества возлагается на лизингополучателя;
• «мокрый» лизинг, если обслуживание оборудования берет на себя лизингодатель.
Свое название чистый лизинг получил потому, что лизинговые платежи в данном случае не включают расходы лизингодателя по обслуживанию оборудования. Предусматривается, что лизингополучатель оплачивает все налоги, сборы, осуществляет страхование и несет все иные расходы, сопряженные с использованием оборудования. Лизингополучатель обязан содержать оборудование в рабочем состоянии, обслуживать его и после окончании срока договора возвратить лизингодателю в хорошем состоянии с учетом нормального износа.
При «мокром» лизинге техническое обслуживание, ремонт, страхование, услуги по эксплуатации, поставка и подготовка сырья, подготовка персонала, реклама и другие услуги оказываются лизингодателем. При передаче в пользование специального оборудования со сложными техническими характеристиками имеет место «мокрый» лизинг с дополнительными обязательствами. Его используют, как правило, либо сами изготовители такого оборудования, либо крупные оптово-торговые организации. По стоимости это один из самых дорогих видов лизинга.
В зависимости от состава участников сделки различают:
• прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает имущество в лизинг (двухсторонняя сделка);
• косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника.
Частным случаем прямого лизинга можно считать возвратный лизинг. Его особенность состоит в том, что собственник имущества продает его будущему лизингодателю и одновременно вступает с ним в отношения в качестве пользователя этого имущества. В этом случае поставщик и лизингополучатель является одним и тем лее лицом.
Лизинг поставщику схож с возвратным лизингом. Поставщик оборудования здесь выступает в двоякой роли: продавца и основного лизингополучателя, не являющегося, однако, пользователем оборудования. Лизингополучатель обязан подыскать сублизингополучателей и сдать им оборудование в сублизинг. Для этого не требуется согласие лизингодателя, а сдача оборудования в сублизинг является обязательной.
Одним из наиболее сложных видов лизинга является лизинг с привлечением средств или раздельный лизинг. Основной его целью является объединение нескольких финансовых учреждений для финансирования крупных финансовых проектов. Сложность отношений, возникающих в связи с этой разновидностью лизинга, в первую очередь заключается в большом количестве его участников (иногда больше 6).
Лизинг с привлечением средств предусматривает получение лизингодателем долгосрочного займа у одного (простой вариант) или у нескольких (сложный вариант) кредиторов на сумму до 80 % от стоимости сдаваемого в лизинг оборудования. В типичной сделке такого лизинга лизингодатель кроме дохода в виде процентов и быстрого возмещения капиталовложений за счет изъятия из-под налогообложения амортизационных отчислений в первые годы действия договора получает также вознаграждение за организацию финансирования. Лизингодатель берет долгосрочную ссуду (без права обратного требования), причем лизинговые платежи и оборудование служат обеспечением ссуды. Это означает, что лизингодатель не является ответственным перед заимодавцем или заимодавцами за выплату ссуды. Она погашается из сумм периодических лизинговых платежей, вносимых лизингополучателем. В некоторых случаях лизингодатель делегирует часть своих прав по лизинговому договору ссудодателям, и лизингополучатель вносит лизинговые платежи непосредственно ссудодателям.
2.2
Преимущества и недостатки лизинга
Причиной широкого распространения лизинга за рубежом является ряд его преимуществ. Рассмотрим преимущества, которые получают субъекты классической лизинговой сделки, а также общество в целом. [23, c. 233]
Существуют следующие преимущества лизинга для лизингополучателя:
1. Предприятия, используя лизинговые операции, имеют возможность получить необходимое оборудование для выпуска продукции при отсутствии собственных средств на эти цели. Освобождение лизингополучателя от одноразовой полной оплаты стоимости технических средств делает лизинг предпочтительнее перед обычными сделками купли-продажи. Если же у предприятия есть собственные средства, то, получая оборудование по лизингу, оно имеет возможность пустить эти деньги в оборот, а не «связывать» их, покупая оборудование.
2. Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Это замечание особенно относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от лизингополучателя никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит сам объект сделки. При невыполнении лизингополучателем своих обязательств лизинговая компания рискует только суммой лизинговых платежей, так как свое имущество она сразу же забирает.
3. За счет лизинговых сделок могут удовлетворяться кратковременные, сезонные потребности. Лизинговые сделки особенно значимы для тех предприятий, которые сталкиваются с подвижным, сконцентрированным в определенные периоды спросом.
4. Приобретенные в лизинг основные средства дают возможность уменьшить инвестиционный риск и риск, связанный с моральным износом оборудования, который полностью ложиться на лизингодателя. Лизингополучатель имеет возможность постоянно обновлять свой парк оборудования.
5. Лизинговые платежи окупаются выручкой, получаемой от реализации продукции, изготовленной на лизингуемом оборудовании.
6. Лизинг повышает гибкость в принятии решений. Если при покупке существует альтернатива только «купить или не купить», то при лизинге лизингополучатель имеет возможность путем выбора типа лизингового контракта, срока лизинга, остаточной стоимости и т. п. более точно рассчитывать свои индивидуальные возможности и потребности.
7. Лизинговые платежи рассматриваются как текущие затраты и включаются в состав себестоимости продукции в отличие от процентов за долгосрочный кредит, которые выплачиваются из чистой прибыли.
8. Имущество может не отражаться на балансе лизингополучателя, не ухудшая тем самым его финансовые показатели. Лизингополучатель сохраняет кредитную линию (лимит на получение кредита). Кроме того, уменьшается зависимость от обычных источников финансирования.
9. Международный валютный фонд не учитывает сумму международных лизинговых сделок при подсчете национальной задолженности.
10. Так как лизинг долгое время служит средством реализации
продукции, развития производства и обновления производственных мощностей, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.
Лизинг может быть построен на налоговой и неналоговой основе. Лизинг на налоговой основе составляет большую часть лизингового бизнеса. Он представляет лизингополучателю дополнительные выгоды через более низкую процентную ставку, чем при обычном займе. Так как право собственности остается за лизингодателем, то он имеет возможность частично компенсировать стоимость его приобретения через свой налоговый лист с помощью льгот по амортизации, инвестиционных льгот и затем поделить эти преимущества с лизингополучателем через более низкие лизинговые платежи. Часто предприятия с низким уровнем доходов не могут воспользоваться своими налоговыми льготами и, беря имущество в лизинг, передают эти льготы лизингодателю, который, в свою очередь, снижает за это лизинговую плату. Лизинг на налоговой основе требует от лизингодателя довольно большого уровня налогооблагаемой прибыли. Поэтому многие лизингодатели являются специализированными лизинговыми компаниями.
Лизинг на неналоговой основе может быть более привлекательным по сравнению с традиционным займом, но уже благодаря не налоговым льготам, а другим аспектам.
Выделяют следующие преимущества лизинга для лизингодателя:
1. Снижение риска потерь лизингодателя от неплатежеспособности лизингополучателя. Лизингодатель - владелец имущества практически полностью застрахован от финансовой несостоятельности своего клиента-лизингополучателя, например, банкротства, так как в любом случае вернет свое имущество до объявления конкурса и распродажи.
2. Возможность вовлечь в хозяйственный оборот излишки своих имущественных активов, одновременно сохраняя право собственности на имущество для последующего использования его в собственной деятельности.
3. Лизингодатель может использовать в обороте средства от начисления амортизации, сданного в лизинг оборудования, а также направлять их на новые закупки.
Кроме того, существуют преимущества лизинга для поставщиков:
1. Лизинг является средством активного маркетинга. Для предприятий, которые стремятся обеспечить дополнительные каналы распространения своей продукции, лизинг представляет несомненный интерес. Для них лизинг является инструментом рыночной экспансии. Закладывая лизинг в свои сбытовые программы, они расширяют круг потребителей за счет тех предприятий, которые либо не нуждаются в постоянном владении техникой, либо не могут ее приобрести в собственность, либо хотят опробовать технику в деле.
2. Лизинг предоставляет возможность на время избавиться от неиспользуемого оборудования. Довольно часто возникают ситуации, когда предприятию выгодно избавиться от части оборудования или другого имущества лишь на время, в этом случае лизинг становится просто необходим.
3. Снятие риска возможного неплатежа. Поскольку финансирование лизинговой сделки и оплата за объект сделки продавцу являются функцией лизинговой компании, то она же решает и проблему гарантий. Выгоды, получаемые отдельными фирмами, отражают благоприятный макроэкономический эффект, способствующий развитию национальной экономики в целом.
В первую очередь, это эффект расширения производственных мощностей. Конечно, лизинговое финансирование машин и оборудования осуществляется в рамках совокупного инвестиционного спроса, который, в свою очередь, определяется общей хозяйственной ситуацией. Но при прочих равных условиях лизинг создает дополнительные стимулы к накоплению, ускоряет процесс трансформации капитала из ссудного в функционирующий.
Кроме того, это эффект ускорения НТП. Благодаря лизинговым операциям производители получают дополнительный канал реализации своей продукции и средство ускорить- обновление производства, что особенно важно для развития наукоемких отраслей. В то же время лизинг делает более доступными многие виды дорогостоящего оборудования, расширяет круг их потребителей за счет предприятий мелкого и среднего бизнеса. Таким образом, достижения науки и техники проникают в производственную сферу.
Еще один положительный момент - возросший эффект инвестиций. Способствуя модернизации производства, лизинг обеспечивает рост производительности машин и оборудования. Отпадает необходимость в замораживании крупных средств. Фирмы могут приобретать оборудование, ориентируясь на среднюю, а не на максимальную потребность в нем. Важно также и то, что при лизинге возникают дополнительные стимулы к экономии: техника чаще всего привлекается на короткий срок, обходится дорого и, стало быть, ее надо использовать с максимальной отдачей. В то же время лизинг имеет и недостатки:
• если это финансовый лизинг, то даже в случае, когда НТП делает оборудование морально устаревшим, лизинговые платежи все равно не прекращаются до конца контракта;
• сложность организации;
• на лизингодателя при оперативном лизинге ложится риск морального старения оборудования;
• обычно стоимость лизинга больше, чем ссуды.
Очевидно, что перечень достоинств лизинга намного превосходит число его недостатков. Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг является весьма эффективной формой финансирования.
2 ЛИЗИНГОВЫЙ ПРОЕКТ (ОПЕРАЦИЯ, СДЕЛКА)
Лизинговый договор в совокупности с другими относящимися к нему с договорами, заключаемыми с целью реализации лизингового договора, определяет лизинг как лизинговый проект (операцию, сделку).
Лизинговый договор заключается между лизингодателем и лизингополучателем и является центральным звеном лизингового проекта (сделки). Именно он определяет, какие договоры необходимо заключить дополнительно для того, чтобы обеспечить безусловное выполнение лизингового проекта. Поэтому основные условия, сопровождающие договор, должны найти отражение в лизинговом договоре, а лизингодатель и лизингополучатель имеют право принимать участие в подготовке всех договоров лизингового проекта. [16, c. 106]
Договор купли-продажи оборудования заключается между двумя лицами – продавцом и лизингодателем. На основании этого договора лизингодатель приобретает права собственника объекта. Однако этот договор входит в состав лизингового проекта (сделки) и обязательно должен содержать в себе определенные указания. Из этого договора должно быть четко видно, что лизингодатель приобретает оборудование не для себя, а для передачи в лизинг. Обычно указывается номер лизингового договора, для реализации которого заключается данный договор купли-продажи. Обязательно упоминается, что покупатель (лизингодатель) имеет право передать частично свои права по договору купли-продажи третьему лицу (лизингополучателю). Это могут быть права на получение приобретаемого объекта лизинга, на предъявление претензий продавцу по качеству, количеству поставляемого оборудования, на предъявление претензий в гарантийный период и т. д. Поскольку оборудование приобретается для пользования лизингополучателем и должно полностью соответствовать его заявке, лизингополучатель имеет право участвовать в переговорах по этому договору, на договоре купли-продажи объекта лизинга допускается согласующая подпись лизингополучателя. Договор купли-продажи и лизинговый договор должны быть полностью согласованы в вопросах описания объекта лизинга, указания его продавца, места и времени поставки, условий поставки, кто отвечает (продавец, лизингодатель или лизингополучатель) за недоставку, не вовремя совершенную поставку объекта лизинга. Объект лизинга может не страховаться лизингодателем или лизингополучателем в зависимости от условий лизингового договора. Содержание этого договора представляет интерес для обоих субъектов лизинга, поэтому в его подготовке участвуют лизингодатель и лизингополучатель. Какие риски страхуются, какова франшиза страхового договора, кто получает страховое возмещение, делился ли страховое возмещение между лизингодателем и лизингополучателем, через какой период после свершения страхового случая выплачивает страхователь страховое возмещение, а в каких случаях возмещение страхователем не выплачивается, кто возмещает потери в этой ситуации? Все эти вопросы должны найти отражение как в лизинговом договоре, так и в договоре страхования объекта лизинга.
Если объект лизинга должен проходить техническое обслуживание в специализированной организации, то условие договора на сервисное обслуживание должны устраивать и лизингодателя, и лизингополучателя. Эти условия обязательно должны найти отражение в лизинговом договоре.
3 ПОКАЗАТЕЛИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ
Проблема эффективности включает ряд вопросов:
- выбор научного обоснованного единого критерия эффективности (основного принципа оценки эффективности);
- разработка системы частных показателей эффективности как стоимостных, так и натуральных;
- разработка метода расчета важнейших показателей эффективности;
- соизмерение денежных показателей, соизмерение натуральных показателей, соизмерение денежных и натуральных показателей между собой;
- отражение всей системы показателей и каждого показателя в отдельности в едином критерии эффективности.
Критерий эффективности должен быть единым, общим для всего народного хозяйства в целом. Наличие нескольких критериев было бы принципиально неправильно и затрудняло бы практическое решение задачи. Наоборот, показателей экономической эффективности может быть несколько, так как чрезвычайно трудно, а во многих случаях даже невозможно выразить результаты осуществления капитальных вложений одним каким-то показателем, хотя бы он имел и синтетический характер (например, себестоимость продукции). [22, c. 89]
Конкретные показатели могут быть различными не только для отдельных отраслей народного хозяйства, но и для различных мероприятий.
Эффективность инвестиций оценивается по следующим показателям:
- срок окупаемости;
- степень риска;
- ожидаемые темпы инфляции;
- перспективы налогообложения;
Инвестировать средства имеет смысл только тогда, когда рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции. Поэтому уровень процентных ставок по кредиту должен превышать индекс инфляции, так как банки могут оказаться в проигрыше, а хозяйствующие субъекты и граждане теряют интерес к производству и стремятся перейти к перепродаже товаров. В свою очередь, сокращение производства усугубляет дефицит товаров, еще сильнее подстегивает инфляцию.
Для оценки инвестиционного решения нужна также информация о налогах. Естественно, что предприятию выгодны отсрочки по уплате налогов. Поэтому следует в полной мере использовать преимущества инвестиционного налогового кредита, извлекать разумную пользу на установленных сроков внесения налогов в бюджет.
Инвестиционный процесс всегда связан с риском, так как время усиливает неопределенность, и чем длиннее сроки окупаемости затрат, тем рискованнее проект. Поэтому необходимо оценивать затраты, выручку, прибыль и рентабельность от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Эта операция называется дисконтированием и производится обычно для нескольких альтернативных решений. Дисконтирование позволяет определить нынешний денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. [17, c. 75]
Инвестировать средства имеет смысл только в наиболее рентабельные отрасли с учетом дисконтирования проектов.
В финансовом анализе эффективности инвестиций в основном применяют четыре показателя: чистый приведенных доход, срок окупаемости, внутренняя норма доходности, рентабельность.
Для характеристики эффективности производственных инвестиций в основном применяют три характеристики: срок окупаемости, внутренняя норма доходности, рентабельность. Перечисленные показатели являются результатами сопоставлений распределенных во времени отдач с суммами инвестиций. Причем эти сопоставления производятся разными методами.
Срок окупаемости. Один из наиболее часто применяемых показателей. Без учета фактора времени, т. е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, показатель срока окупаемости определяется как
Обоснованным методом определения срока окупаемости считается метод, когда под сроком окупаемости (
Внутренняя норма доходности. Наиболее часто при оценке эффективности капитальных вложений прибегают к так называемой внутренней норме доходности.
Под внутренней нормой доходности понимают ту расчетную ставку процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям и, следовательно, капиталовложения являются окупаемой операцией. Иначе говоря, при начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме доходности (обозначим ее как
Если капиталовложения осуществляются только за счет привлечения средств, причем кредит получен по ставке i, то q-i показывает эффект инвестиционной деятельности. При
Рентабельность. Данный показатель представляет собой отношение приведенных инвестиций к приведенным на эту же дату инвестиционным расходам. Иногда его называют индексом доходности.
Показатели рентабельности инвестиций характеризуют некоторую дополнительную рентабельность, так как при их расчете доходы дисконтированы по некоторой ставке q. Если показатель рентабельности равен 1, то доходность капиталовложений точно соответствует нормативу рентабельности q. Если рентабельность q>1, то инвестиции нерентабельны, так как не обеспечивают этот норматив.
Рассмотрим экономические взаимоотношения лизингодателя и лизингополучателя и определим границы их интересов. Для этой цели определим размер лизинговых платежей в точке, когда уровни рентабельности лизингодателя и лизингополучателя будут равны. Эта точка будет местом отсчета, показывающая зоны интересов лизингодателя и лизингополучателя. Таким образом, определим лизинговые платежи в точке равенства уровней рентабельности.
Для нахождения рентабельности лизингодателя и лизингополучателя необходимо определить их прибыль и себестоимость.
Инвестиционные затраты определим по формуле:
Сп=А+Пк+Зг+Стр+Зк+Нд, (3.1)
где А – величина причитающихся лизингодателю амортизационных отчислений;
Пк - плата за используемые кредитные ресурсы;
Зг – затраты на привлечение гарантии по договору;
Стр- платежи по всем видам страхования объекта лизинга и рисков;
Зк – затраты лизингодателя, связанные с осуществлением капитального ремонта объекта лизинга;
Нд – налог на добавленную стоимость, вносимый в бюджет лизингодателем.
Лизинговые платежи определим по формуле:
Лн=Си+Вд, (3.2)
где Си – инвестиционные затраты;
Вд – сумма вознаграждения (дохода) лизингодателя.
Прибыль лизингодателя:
Пд =Лп-Си-Ст, (3.3)
где Лп – лизинговые платежи;
Си – инвестиционные затраты;
Ст – текущие расходы.
Затраты лизингодателя:
Сд=Си+Ст, (3.4)
где Си – инвестиционные затраты;
Ст – текущие расходы.
Рентабельность лизингодателя:
Рд=Пд/Сд, (3.5)
где Пд – прибыль лизингодателя;
Сд – затраты лизингодателя.
Для нахождения прибыли лизингополучателя рассмотрим процесс возмещения лизинговых затрат. Затраты возмещаются конечным потребителем.
В качестве конечного потребителя выступает покупатель, приобретающий продукцию, произведенную на оборудовании, взятом в лизинг. За счет реализации продукции возмещаются все затраты лизингополучателя и лизингодателя.
Таким образом, лизинговые платежи возмещаются за счет выручки от реализации продукции.
Прибыль лизингополучателя:
Пл=В-Лп-Сп, (3.6)
где В – выручка от реализации продукции;
Лп – лизинговые платежи;
Сп – затраты лизингополучателя на производство и реализацию продукции.
Общие затраты лизингополучателя определим по формуле:
Сл=Лп+Сп, (3.7)
где Лп – лизинговые платежи;
Сп – затраты лизингополучателя на производство и реализацию продукции.
Рентабельность лизингополучателя:
где Пл – прибыль лизингополучателя;
Лп – лизинговые платежи;
Сп – затраты лизингополучателя на производство и реализацию продукции.
4 Методы расчета лизинговых платежей
Платежи по лизинговому соглашению складываются из суммы амортизационных отчислений, платы за используемые кредитные ресурсы, вознаграждения (дохода) лизингодателя, платежей за дополнительные услуги лизингодателя. При их расчете необходимо учитывать, что лизингодатель вносит в бюджет налог на добавленную стоимость.
1. Расчет амортизационных отчислений на используемое по лизингу оборудование.
Амортизация на используемое оборудование может начисляться обычным методом в зависимости от балансовой стоимости оборудования, срока его службы и установленной нормы амортизации и методом ускоренной амортизации, при котором норма годовых амортизационных отчислений на полное восстановление увеличивается, но не более чем в два раза. Кроме того, малые предприятия наряду с ускоренным методом амортизации могут в первый год эксплуатации машин и оборудования списывать дополнительно на амортизационные отчисления до 20 % первоначальной стоимости основных средств со сроком службы свыше трех лет.
Величина причитающихся лизингодателю амортизационных отчислений А рассчитывается по формуле:
где С – балансовая стоимость оборудования;
Т – период действия лизингового соглашения.
2. Плата за используемые кредитные ресурсы Пк, определяются по формуле:
где К – величина кредитных ресурсов, привлекаемых для проведения лизинговой операции;
Ск – ставка за пользование кредитными ресурсами.
В свою очередь, величина кредитных ресурсов определяется по формуле:
где Сн – стоимость оборудования на начало года;
Ск – стоимость оборудования на конец года;
Т – количество лет, на которые заключается лизинговое соглашение.
3. Сумма вознаграждения (дохода) лизингодателя определяется по формуле:
где Сд – ставка комиссионного вознаграждения (дохода).
Расчет платежей за дополнительные услуги лизингодателя можно определить по формуле:
Пу=Зг+Стр+Зк, (4.5)
где Зг – затраты на привлечение гарантии по договору;
Стр – платежи по всем видам страхования объекта лизинга и рисков;
Зк – затраты лизингодателя, связанные с осуществлением капитального ремонта объекта лизинга.
Таким образом, общая сумма лизинговых платежей по лизинговому соглашению:
Лп=А+Пк+Пу+Вд+Нд, (4.6)
где Нд – размер налога на добавленную стоимость, вносимого в бюджет лизингодателем.
Величина лизинговых взносов рассчитывается в соответствии с определенной лизинговым договором их периодичностью по следующим формулам:
А) при ежегодной выплате взносов
Лв=Лп:Т, (4.7)
где Лв – один лизинговый взнос;
Т – количество лет, на которое заключается лизинговое соглашение.
б) при ежеквартальной выплате взносов:
Лв=Лп:Т:4, (4.8)
в) при ежемесячной выплате взносов:
Лв=Лп:Т:12, (4.9)
Проводимая методика определения лизинговых платежей может рассматриваться как основа расчета платы по лизингу независимо от его вида. Вместе с тем в каждом конкретном случае расчет лизинговых платежей будет зависеть от особенностей лизингового соглашения, определяемых видом лизинга, а также от выбранного лизингодателем и лизингополучателем вида лизинговых платежей.
4.1 Анализ структуры лизинговых платежей
При использовании лизинга в практической деятельности необходимо учитывать, что лизинг представляет собой сложный рыночный механизм, который включает в себя, как отмечалось, финансовые отношения таких категорий, как аренда, договор купли-продажи, займа, залога, кредита. Это обусловливает необходимость овладения особенностями их функционирования, что само по себе представляет не только познавательный интерес, но и возможность на базе комбинации определенных нормативно-правовых особенностей упомянутых категорий получить лучшие условия для хозяйственной деятельности. [24, c.201]
Учитывая состояние экономики республики, в настоящее время требованием к проектам, разрабатываемым лизингополучателем, является, прежде всего, быстрая окупаемость средств, вложенных в проект. Как правило, окупаемость не должна превышать 3 лет. Таким образом, не масса прибыли, а быстрота окупаемости, скорость отдачи от вложенных средств – решающий критерий использования лизинга.
Предпочтение отдается проектам, не требующим значительных капитальных затрат, обеспеченным помещением, комплектующими изделиями, а также необходимой инфраструктурой.
Приоритетом пользуются проекты, предусматривающие решение социально-экономических проблем, а также лизинговые сделки с приобретением технологического оборудования для переработки сельхозпродукции или для выпуска импортозамещаемой продукции, пользующейся спросом и на мировом рынке.
Одним из эффективных инструментов стимулирования лизинга являются налоги. Характер их изменения оказывает непосредственное воздействие на масштабы лизинговых сделок. Стимулирование может осуществляться в результате полного или частичного освобождения прибыли, полученной от лизинговых операций, от налогообложения, изменения налоговой ставки либо налогооблагаемой базы.
В аналитической работе при планировании лизинговых операций следует иметь в виду, что отнесение лизинговых платежей на себестоимость, с одной стороны, сокращает налогооблагаемую базу, с другой – увеличивает себестоимость и может привести к росту цены продукции. Поэтому в практической деятельности, связанной с технико-экономический обоснованием лизинга, оценкой его эффективности, важно установить пределы увеличения себестоимости и возможной цены.
Для решения этой задачи к начальным этапам анализа целесообразно отнести следующие процедуры.
Сопоставление уровня цены реализации товаров (работ, услуг) (Ро), сформированной с учетом лизинговых платежей, с ценой рынка (Рк). Цена продукции или услуг лизингополучателя устанавливается в соответствии с действующим законодательством, она должна образоваться с учетом платежеспособности покупателей, а ее уровень должен соответствовать или, что предпочтительнее, быть ниже уровня цены, складывающегося на рынке.
В случае, если цена рынка превышает цену товара, образованную с учетом затрат по лизингу, осуществление лизинговой сделки экономически оправдано. В противном случае необходимо либо отказаться от лизинговой сделки, либо решить вопрос о возможных путях сокращения объема лизинговых платежей.
Поскольку каждый предприниматель в условиях рынка имеет возможность либо купить производственное имущество за счет ссуды, либо взять его в лизинг, он должен сравнить затраты по каждому из этих вариантов и определить финансовую эффективность платежей.
Поэтому следующим этапом анализа является сравнение объема затрат на товары (работы, услуги) в результате лизинговой сделки с затратами, которые могли бы сформироваться при использовании банковского кредита на закупку объекта лизинга и, кроме того, с затратами при условии приобретения объекта на основе сделки купли-продажи.
Если анализ покажет наиболее низкий уровень затрат в условиях лизинговой сделки, то следует признать экономическую целесообразность использования лизинга. В противном случае необходимо ориентироваться на вариант, обеспечивающий наименьший объем затрат, либо на снижение затрат при использовании лизинга.
С+Лп+R=Ро, при этом Ро≤Рк, Лп≤
где С – себестоимость товара (работ, услуг);
R – доход, выручка.
Предполагаем что С и R – величины заданные.
Лп – платежи по лизингу.
Ро – цена реализации товара (работ, услуг).
Рк – цена рынка аналогичного товара.
В процедуре анализа основного соотношения С+Лп+R=Ро, характеризующего лизинговую сделку в условиях рынка, проверим для переменной Лп выполнение ограничений типа неравенств Ро=Рк, Лп≤
Таким образом, важным этапом анализа лизинговых сделок является рассмотрение структуры лизинговых платежей, их уровня. Процедура начисления платежей, сроки уплаты взносов, способы уплаты, общая стоимость платежей отражаются в договоре, заключаемом между лизингодателем и лизингополучателем. Таким образом, лизингополучатель имеет право отойти от порядка строгого ограничения сроков и размера платежей и предусмотреть в договоре с лизингодателем удобную форму расчетных операций, учитывающую поступление доходов от реализации. Платежи могут осуществляться ежемесячно, ежеквартально и быть, в зависимости от договоренности, изменяющимися по абсолютным величинам.
Действующими методическими рекомендациями допускается несколько методов начисления лизинговых платежей:
• метод «с фиксированной общей суммой» - общая сумма платежей в соответствии с согласованной сторонами периодичностью начисляется равными долями в течение всего срока договора;
• метод «с авансом» - выплата аванса в согласованном размере, а остальная часть уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;
• метод «минимальных платежей» - общая сумма платежей включает следующий слагаемые: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использование лизингодателем заемных средств, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.
4.2 Определение размера лизинговых платежей
Как отмечалось выше, при рассмотрении показателей экономической эффективности лизинга, следует различать понятия лизинга как вида деятельности и лизинговых операций. Как вид деятельности лизинг рассматривается у лизингодателя. Лизинговые операции осуществляются у лизингодателя и лизингополучателя. Объектами анализа лизинга являются: лизинг как вид деятельности, договоры лизинга, лизинговые операции и их совокупность.
Анализ лизинговых операций производится у лизингодателя и лизингополучателя. Осуществляется перспективный (предварительный) и ретроспективный (последующий) анализ. У обоих субъектов хозяйствования акцент делается на предварительный анализ.
Целью предварительного анализа у лизингодателя является изучение, с одной стороны, целесообразности покупки основных фондов у производителей, а с другой – заключения лизингового договора с предполагаемым арендатором. Для реализации этой цели изучается спрос на товары с точки зрения возможности их перепродажи, а также стоимость, величина потенциальных арендных платежей, продолжительность контракта и его выгодность.
По международному лизингу изучается целесообразность выбора той или иной валюты платежа, развитость корреспондентских отношений банковских систем, дается оценка риска изменения курса, изучается таможенный режим предполагаемого арендатора, система налогообложения, наличие межправительственных соглашений об устранении двойного налогообложения между странами и защите прав собственности иностранного лизингодателя в стране лизингополучателя. Для принятия решения необходимо также тщательное изучение залогового права, страхования, гарантий и др. Лизингодатель изучает также рынок лизинговых услуг, потребности потенциальных арендаторов и возможности их удовлетворения.
Для принятия решения о предоставлении объекта в лизинг лизингодатель анализирует по конкретному лизингополучателю его платежеспособность и потенциальную прибыль от использования на условиях аренды основных фондов, предоставляемых в лизинг, а лизингополучатель исследует рынок лизинговых услуг целесообразность приобретения оборудования в лизинг у конкретной лизинговой фирмы.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Лизинг в Беларуси — сравнительно новый вид деятельности. Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения. Но для этого нужно создать соответствующие условия. Как показывает опыт передовых стран мира, этому уделяют самое пристальное внимание: соответствующее законодательство, налоговые льготы и т.д.
Нашим производителям и предпринимателям нужно создать условия, при которых они стремились бы развивать этот род деятельности. Для этого в первую очередь следует добиваться появления лизинговых сделок с достаточно длинными сроками действия (не менее 3-х лет). Ведь именно такие договора будут нести реальные инвестиции в экономику.
Мне кажется, правительство, прежде всего, должно если не освободить, то хотя бы снизить в два и более раз налог на прибыль, полученную лизингодателями от реализации договоров по лизингу со сроком действия три и более лет. Также следует стимулировать банки предоставлять кредиты лизинговым компаниям, которые заключают длительные договора.
Кроме этого, необходимо рассмотреть возможность снижения таможенных пошлин и налогов по товарам, ввозимым на территорию Республики Беларусь и являющимся объектами международного финансового лизинга.
Существующие формы лизинговых компаний (банковская, производственная, комбинированная) не позволяют осуществлять лизинговые операции в достаточном объеме из-за ограниченных финансовых возможностей и зависимости от внешнего источника финансирования. На современном этапе наиболее эффективными формами организации лизинговых компаний в Беларуси могут быть не принявшиеся ранее лизинговые холдинги, отличающиеся способами формирования головной и зависимых компаний. Холдинги могут быть образованы в результате горизонтальной интеграции или в результате объединения пакетов акций, что позволит привлечь значительные объемы финансовых ресурсов, осуществлять дорогостоящие лизинговые проекты, эффективно управлять финансовыми, трудовыми, материальными ресурсами компании. Оптимальной экономической моделью лизинговой компании является структура, в которой нет дублирующих и недостающих элементов, позволяющая прогнозировать деятельность компаний и адекватно реагировать на изменение окружающей среды. Модель лизинговой компании, в отличие от существующих, содержит службу маркетинга, четкое разделение на финансово-аналитический блок (кредитный, финансовый, лизинговый, аналитический, внешнеэкономический отделы), коммерческий блок (клиентский, рекламный, юридический, таможенный отделы, отдел страхования, экспертную службу) и сервисный (отдел справок, отдел сбыта для лизингодателей-производителей, сервисный центр, отдел экстренной помощи). Эффективный процесс управления предполагает также наличие информационных баз данных с использованием интернет-технологий, содержащих подробную информацию о работе всех отделов и деятельности компании в целом. Данная структура позволяет четко разграничивать функции между отделами, эффективно управлять финансовыми и информационными потоками компании.
Безусловно, вышеперечисленные меры должны способствовать развитию лизинговых компаний и операций, производимых ими.
Можно с полной уверенностью сказать, что лизинг в нашей стране постепенно будет наращивать свои обороты и будет играть все более весомую роль в экономике нашей республики.
