Реферат Деньги и денежный рынок 2
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Национальный Открытый Институт России г. Санкт-Петербург
Кафедра_______________
Дисциплина____________
КУРСОВАЯ РАБОТА
Студента (-ки) группы_____________
_______________________________________
(фамилия, имя, отчество)
_______________________________________
(название темы)
_______________________________________
Проверил_____________________________
Дата_________________________________
Оценка_______________________________
Санкт-Петербург
2011
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение ...............................................................................................................3
1.
Феномен денег………………………………………………………………….6
1.1. Предпосылки и значение появления денег...................................................6
1.2. Сущность денег..............................................................................................10
2.
Функции, виды денег………………………………………………………..13
2.1. Функции денег, состав и особенности. ………………………………………..13
2.2. Виды денег. …………………………………………………………………….16
3. Феномен денежного рынка………………………………………………….19
3.1. Определение и функции денежного рынка………………………………….19
3.2. Инструменты денежного рынка ……………………………………………..21
Заключение………………………………………………………………………..25
Список литературы ………………………………………………………………27
Введение
ведение
Тема курсовой работы – деньги и денежный рынок.
Актуальность выбранной темы определяется тем, что в современном мире роль денег возросла в огромной степени. Если еще сто лет назад денежные отношения охватывали сравнительно небольшую часть населения Земли, целые регионы и континенты практически не знали денег или имели их зачаточные формы, то современный мир «деньгизирован» полностью и абсолютно. Число субъектов денежных отношений в настоящее время составляет величину порядка десяти миллиардов. Деньги из своей сравнительно подчиненной роли как средства обмена в современном мире стали самостоятельной силой, решающей судьбы людей, государств и целых континентов.
Денежный рынок, являясь частью экономической системы, занимает стратегическое положение в экономике любой страны. Это определяется его влиянием на другие структурные элементы рыночной системы. За последние два десятилетия российский денежный рынок претерпел кардинальные изменения.
Стабильность и эффективность денежного рынка во многом зависят от того, как коммерческие банки участвуют в перераспределении денежных средств между государством, Банком России, предприятиями и населением. Очевидно, что функционирование денежного рынка немыслимо без операций коммерческих банков. В условиях рыночной экономики операции коммерческих банков на денежном рынке России стали более сложными и развитыми.
Цель данной курсовой работы – всестороннее и полное исследование заданной темы, а именно исследование аспектов происхождения денег, их основных функций, роль денег в общественном воспроизводстве, роль денежного рынка в современном мире.
Для достижения заданной цели были поставлены следующие задачи:
- изучить феномен денег, в том числе исследовать предпосылки и значение появления денег;
- выделить ффункции и виды денег;
- изучить феномен денежного рынка, в том числе выделить функции и инструменты денежного рынка.
Вопросы теории и методологии денежного обращения, денег, денежного рынка, развития банковской деятельности достаточно подробно рассматриваются в зарубежной и отечественной научной литературе.
Фундаментальные идеи денежного обращения, денег, развития денежного рынка находят своё отражение в работах следующих известных зарубежных ученых прошлого и настоящего: Ф. Алена, Д. Гейла, Д. Дилларда, Э.Дж. Долана, Дж. Ф. Фишера, М. Фридмена, Ф.А. Хайека, Ф. Хана, П. Хонохана, Л. Хорнгрена, Р. Шмалензи и ряда других.
В отечественной научной литературе теоретико-методологические, методические и прикладные проблемы исследования денег, денежного обращения, денежно-кредитной политики, денежного рынка и развития банковской деятельности освещают в своих работах: А.И. Архипов, А.И. Басов, С.В. Брагинский, Э.Я. Брегель, В.К. Бурлачков, А.Г. Вдовиченко, В.Г. Воронина, В.А. Семенюта, Н.И. Сивульский В.А., Слепов, А.М. Хоминич и другие.
Для удобства исследования заданной темы работа представлена в трех главах, каждая из которых содержит по два параграфа, а также введения, заключении и списка используемой литературы.
При этом в первой главе, соответственно будут рассмотрены общие вопросы существования денег, указаны предпосылки их появления. Вторая глава посвящена вопросам функций денег, их особенностей, а ткже описывает возможные виды денег. Третья глава раскрывает феномен денежного рынка, описывает некоторые его инструменты.
Заключение представляет краткий итог по основным вопросам исследуемой, в рамках курсовой работы, темы.
Глава 1. Феномен денег
1.1. Предпосылки и значение появления денег
Деньги - экономическая категория, в которой проявляются и при участии которой строятся общественные отношения: деньги выступают в качестве самостоятельной формы меновой стоимости, средства обращения, платежа и накопления.
В современных условиях в повседневной жизни людей, в деятельности предприятий, государственных и других органов, в различных сферах экономической деятельности деньги используются при:
• определении цен и реализации товаров и услуг;
• определении себестоимости продукции и величины прибыли;
• оплате труда;
• составлении и исполнении бюджетов;
• осуществлении кредитных и расчетных операций;
• осуществлении операций с ценными бумагами;
• сбережении и накоплении в качестве средства;
• оценке объема ресурсов, участвующих в процессе производства (основные и оборотные фонды) и т.п.
Деньги возникают при определенных условиях осуществления производства и экономических отношений в обществе и способствуют дальнейшему их развитию. Под влиянием меняющихся условий развития экономических отношений изменяются и особенности функционирования денег.
К непосредственным предпосылкам появления денег относятся:
• переход от натурального хозяйства к производству товаров и обмену товарами;
• имущественное обособление производителей товаров - собственников изготовляемой продукции.
В первоначальный период существования человеческого общества господствовало натуральное хозяйство, в котором производилась продукция, предназначенная для собственного потребления. Постепенно в интересах увеличения производства, а в определенной мере под влиянием природных условий (например, таких как условия для развития животноводства, земледелия, рыбной ловли и т.д.) происходила специализация людей на изготовлении определенных видов продукции. При этом возросшее количество продукции оказалось возможным использовать не только для удовлетворения потребностей производителя, но и для обмена на другую продукцию, необходимую данному производителю. Такова важнейшая предпосылка возникновения обмена продукции[1].
Переход к производству товаров и обмену товарами сопровождался прежде всего тем, что вместо изготовления продукции для удовлетворения собственных потребностей хозяйствующего субъекта развивалось производство продукции для обмена на другие товары или для реализации. Такой переход основывался на специализации производителей на изготовлении определенных видов продукции, что увеличивало ее производство на основе повышения производительности труда.
Имущественное обособление товаропроизводителей, являющихся собственниками производимых товаров, позволяло обменивать принадлежащие им товары на другие или реализовать товары за деньги.
Непосредственный обмен товара на товар может быть лишь при наличии потребности продавца именно в том товаре, который предлагается к обмену другой стороной. Это предполагает также, что другие товаропроизводители располагают возможностью предъявить к обмену продукцию, нужную данному производителю, а соответственно данный производитель располагает продукцией, нужной другому товаропроизводителю.
Следовательно, обмен товарами может происходить при наличии нужных товаров у сторон, вступающих в обменную сделку. Однако это существенно ограничивает возможности обмена товаров. К тому же при обмене должны учитываться интересы товаропроизводителей и соблюдаться требование эквивалентности стоимости обмениваемых товаров, что в свою очередь также ограничивает обмен, в том числе в связи с неделимостью обмениваемых товаров (например, крупного рогатого скота).
Соблюдение требований эквивалентности обмена предполагает измерение стоимости товаров исходя из затрат труда на их изготовление.
Стремление к развитию обмена побуждало к увеличению производства товаров, выделению из многообразия обмениваемых товаров всеобщего эквивалента, используемого для измерения стоимости и при обмене товаров. Увеличение производства товаров усиливало стремление к развитию обмена и заинтересованность в выделении из многообразия обмениваемых товаров всеобщего эквивалента, используемого при обмене товаров.
Развитие обмена, постепенное возрастание его интенсивности вызывало использование сначала отдельных видов товаров (скота, меха), а затем драгоценных металлов (главным образом золота) в качестве всеобщего эквивалента. Выделению золота как всеобщего эквивалента и в конечном счете в качестве денег способствовала его однородность, делимость и сохранность от порчи.
Переход от натурального хозяйства к товарному, а также требование соблюдения эквивалентности обмена обусловили необходимость появления денег, без участия которых невозможен массовый обмен товаров, складывающийся на основе производственной специализации и имущественной обособленности товаропроизводителей.
Необходимость возникновения и применения денег подтверждается многочисленными безрезультатными попытками обойтись без них. Об этом свидетельствует банкротство осуществленной Р. Оуэном в 1832 г. попытки обмена товаров без денег, с помощью оценки товаров, исходя из затрат рабочего времени с применением «трудовых бон». Неудачны были и попытки осуществления в России продуктообмена на базе натуральных коэффициентов, проводившегося в 1918 и 1921 гг.
Возникновение денег и их применение сопровождалось немаловажными последствиями. Появление денег позволило преодолеть узкие рамки взаимного обмена отдельных производителей товарами и создать условия для возникновения рынка, в операциях которого могут участвовать многие владельцы разных товаров. Это, в свою очередь, способствовало дальнейшему развитию специализации производства и повышению его эффективности.
При этом применение денег уже не сводится к участию в качестве посредника в процессах обмена товаров. Напротив, функционирование денег приобретает черты самостоятельного процесса: товаропроизводители могут хранить деньги, полученные от реализации своего товара, до момента приобретения нужного товара. Отсюда возникли денежные накопления, которые могли быть использованы как для приобретения товаров, так и для предоставления денег взаймы и погашения долгов.
В результате таких процессов движение денег приобрело самостоятельное значение, отделилось от движения товаров.
Еще большую самостоятельность функционирование денег получило в связи с замещением полноценных денег, обладающих собственной стоимостью, денежными знаками, а также при последующей отмене фиксированного золотого содержания денежной единицы. При этом в обороте стали функционировать деньги, не обладающие собственной стоимостью, что позволило эмитировать денежные знаки в соответствии с потребностью оборота, независимо от наличия золотого обеспечения.
Самостоятельность функционирования денег значительно расширилась при появлении безналичных расчетов, в том числе и расчетов на базе применения электронной техники.
1.2. Сущность денег
Рассмотренные процессы свидетельствуют о том, что деньги служат необходимым активным элементом и составной частью экономической деятельности общества, отношений между различными участниками и звеньями воспроизводственного процесса.
Сущность денег характеризуется их участием в:
• осуществлении различных видов общественных отношений; сущность денег не может быть неизменной: она должна отражать развитие экономических отношений в обществе и изменения самих денег;
• распределении валового национального продукта (ВНП), в приобретении недвижимости, земли. Здесь проявление сущности неодинаково, так как различные возможности денег обусловлены разными социально-экономическими причинами;
• определении цен, выражающих стоимость товаров. Изготовление товаров (оказание услуг) осуществляется людьми с помощью орудий труда, с использованием предметов труда. Произведенные товары обладают стоимостью, которая определяется совокупным объемом перенесенной стоимости орудий и предметов труда и вновь созданной живым трудом стоимости[2].
Однако величина стоимости определенного товара, изготовленного отдельным товаропроизводителем, выражается ценой, зависящей не столько от индивидуальных затрат отдельного товаропроизводителя, сколько от существующего в обществе уровня затрат на изготовление тех или иных товаров. Поэтому при реализации товара его владелец может претендовать лишь на цену, обусловленную общественно необходимым уровнем затрат на изготовление определенного товара.
Это означает, что цена, определяемая в соответствии с общественно необходимым уровнем затрат на изготовление отдельных товаров, позволяет товаровладельцам претендовать на получение других товаров в сумме, равной стоимости произведенных товаров. Этому способствует соблюдение требования эквивалентности, осуществляемое с помощью денег. Последние также создают возможность регулирования оценки отдельных товаров и приобретения (покупки) лишь определенной части общественного продукта. Деньги являются всеобщим товарным эквивалентом.
Кроме того, сущность денег характеризуется тем, что они:
• служат средством всеобщей обмениваемости на товары, недвижимость, произведения искусства, драгоценности и др. Эта особенность денег становится заметной при сравнении с непосредственным обменом товаров (бартером). Дело в том, что отдельные товары также способны обмениваться на другие на условиях бартера. Однако, как уже отмечалось, подобные возможности обмена ограничены рамками взаимной потребности и соблюдением требования эквивалентности таких операций. Только деньгам присуще свойство всеобщей непосредственной обмениваемости на товары и другие ценности.
В различных социально-экономических условиях проявление данного свойства денег меняется. Если при административно-командной модели экономики возможности непосредственной обмениваемости денег на товары были ограничены, то при переходе к рыночной экономике такие возможности существенно расширились, значение денег в обменных операциях повысилось[3]. Изменения были обусловлены различиями характера товарно-денежных отношений и сфер их применения;
• улучшают условия сохранения стоимости. При сохранении стоимости в деньгах, а не в товарах уменьшаются издержки хранения и предотвращается порча. Поэтому предпочтительнее сохранять стоимость в деньгах.
При характеристике денег нередко обращается внимание на их товарное происхождение и, соответственно, товарную природу. Товарное происхождение денег вряд ли может вызвать сомнение. Однако постепенно, в том числе в связи с переходом от применения полноценных денег к использованию денежных знаков, не обладающих собственной стоимостью, а также в связи с развитием безналичных расчетов, деньги утрачивали такую присущую товарам особенность, как наличие у них стоимости и потребительской стоимости.
В современных условиях денежные знаки и деньги безналичного оборота не обладают собственной стоимостью, но сохраняется возможность применения их в качестве меновой стоимости. Это свидетельствует о том, что деньги все больше отличаются от товара и превратились в самостоятельную экономическую категорию с сохранением некоторых свойств, придающих им сходство с товаром.
ГЛАВА 2. Функции, виды денег
2.1. Функции денег, состав и особенности
Сущность денег проявляется в их функциях, которые отражают возможности и особенности их использования, а также в роли денег, состоящей в достижении с их помощью определенных результатов.
Функциям денег присуши устойчивость, стабильность, они мало подвержены изменениям, в то время как, например, роль денег в различных условиях может меняться.
Особенности функций состоят в том, что они в большинстве случаев осуществляются лишь деньгами.
Деньги выступают в качестве:
• меры стоимости;
• средства обращения;
• средства платежа;
• средства накопления.
Помимо перечисленных функций, нередко признается выполнение деньгами функции мировых денег (международного платежного средства), в которой они используются для денежных операций между странами. Выполнение такой функции при существовании золотых денег или свободно конвертируемой валюты не вызывало сомнений. В современных условиях денежная единица РФ - рубль - не обладает собственной стоимостью и фиксированным золотым содержанием. Как правило, рубли не применяются для расчетов с другими странами, не выполняют функцию мировых денег.
Функции денег рассматриваются как проявление их сущности. Вместе с тем они могут выполняться только при участии людей. Именно люди, используя возможности денег, могут определять цены товаров, применять деньги в процессах реализации и платежей, а также использовать их в качестве средства накопления.
Такой подход к функциям денег означает, что деньги представляют инструмент экономических отношений в обществе, а функции денег могут осуществляться лишь при участии людей.
Выполнение деньгами функции меры стоимости заключается в оценке стоимости товаров путем установления цен.
Основой установления цен товаров является величина их стоимости, зависящая прежде всего от величины затрат общественно необходимого труда на изготовление товаров. При установлении цены исходной величиной служит не индивидуальный уровень затрат труда отдельного товаропроизводителя на изготовление товара, а общественно необходимый уровень затрат. Соответственно в ценах фиксируются общественно необходимые затраты на производство отдельных видов товаров.
В случаях одинаковых цен на отдельные виды товаров преимущества имеют производители, у которых затраты на изготовление товаров ниже общественно необходимых. Напротив, у производителей, у которых затраты на изготовление товаров выше общественно необходимых, возникают потери вплоть до того, что они вынуждены сократить или прекратить производство таких товаров. В этом проявляется активность воздействия денег, благодаря применению которых стимулируется снижение издержек на изготовление товаров[4].
Вместе с тем когда речь идет об измерении величины стоимости товара, то имеется в виду ее выражение в ценах, которые характеризуют еще относительный уровень цены по сравнению с ценами других товаров. Здесь нет ничего необычного, поскольку и в некоторых сферах человеческой деятельности применяется метод измерения в относительных величинах. Иными словами, цены товаров отражают не только абсолютную, но и относительную величину их стоимости, а также соотношения стоимости различных товаров.
Как средство оплаты приобретаемых товаров деньги используются кратковременно. Одни и те же денежные знаки могут применяться многократно в различных сделках, перемещаясь от одних участников сделок к другим. Здесь большое значение приобретает скорость обращения денег: чем быстрее совершается оборот, тем меньше нужно денег для обращения товаров. Соответственно скорость обращения денег важна для регулирования массы денег, необходимых для обращения.
При выполнении деньгами функции средства обращения и поддержании стабильности цен важно, чтобы объем платежеспособного спроса соответствовал предложению товаров. Соблюдение такого требования обусловлено стремлением предотвратить задержку реализации товаров в связи с недостаточностью средств обращения, а также возможностью необоснованного роста цен и влиянием искусственного превышения платежеспособного спроса над предложением товаров.
Именно поэтому снабжение оборота необходимой массой денежных знаков приобретает большое значение. Однако решение такой задачи сопряжено с немалыми трудностями. Прежде всего имеющиеся рекомендации по этому вопросу не позволяют определить действительную потребность в деньгах. Это относится к закону количества денег в обращении, который характеризует зависимость потребности в наличных деньгах от объема реализации товаров, сумм платежей и скорости обращения денег. Правильная характеристика зависимости потребности оборота в наличных деньгах оказывается недостаточной для конкретного расчета такой потребности, тем более на предстоящий период (см. подробнее об этом далее). В равной мере такой расчет практически неосуществим при применении уравнения обмена.
В современных условиях определить действительную потребность в деньгах сложно по различным причинам. Одна из них состоит в том, что границы налично-денежного обращения и безналичных расчетов «размыты». Так, предприятия осуществляют расчет наличными деньгами в сравнительно крупных размерах и предусмотреть объем таких операций сложно. Наряду с этим расширяются денежные обороты населения с помощью пластиковых карточек. Предвидеть объем оборотов, осуществляемых с помощью таких карточек, вместо оборота наличных денег очень трудно. Нужно учесть и то, что нередко в России поступление наличных денег в оборот задерживается, в том числе и в связи с платежным кризисом.
Все это свидетельствует о целесообразности мер по улучшению использования денег при выполнении ими функции средства обращения[5].
2.2. Виды денег
Деньги представляют собой развивающуюся категорию и со времени своего возникновения претерпели значительные изменения, проявившиеся в переходе от применения одних видов денег к другим, а также в изменении условий их функционирования и в повышении их роли.
Предшественниками денег были отдельные виды товаров, применявшиеся при обмене в качестве эквивалентов. Такими эквивалентами служили скот, меха и даже табак (в штате Вирджиния, США)[6].
Развитие обмена, его интенсивность обусловили выделение денег в качестве всеобщего эквивалента, материальной основой которых явились драгоценные металлы и прежде всего золото. Преимущество золотых денег по сравнению с другими эквивалентами (скотом, мехами) состояли в однородности денежного материала, его делимости, сохранности от порчи[7].
В сравнительно недавнем прошлом (XIX в. и в начале XX в.) в обороте достаточно широко применялись наличные деньги в виде золотых монет (в России после денежной реформы 1895-1897 гг. до начала первой мировой войны в обороте были десятирублевые и пятирублевые золотые монеты).
Особенность таких денег состоит в том. что они обладают собственной стоимостью и не подвержены обесценению. Это значит, что при наличии полноценных золотых денег в обороте в количестве, превышающем действительную потребность, они уходят из оборота в сокровище. Напротив, при увеличении потребности оборота в наличных деньгах золотые монеты беспрепятственно возвращаются в оборот из сокровища. Тем самым золотые монеты способны достаточно гибко приспосабливаться к потребностям оборота без ущерба для владельцев денег.
При таких условиях не возникает необходимость в определенных мерах по регулированию массы денег в обращении в соответствии с потребностями оборота, что характерно для бумажных денежных знаков.
Однако золотым деньгам присущи немалые недостатки:
• дороговизна использования золотых денег, которые стоят намного больше, чем денежные знаки, изготовляемые из бумаги;
• невозможность обеспечить потребность оборота золотыми деньгами, поскольку потребности в деньгах растут быстрее, чем увеличивается добыча золота.
В связи с отмеченными, а также некоторыми другими причинами во всем мире постепенно перестали применять золото в качестве материала для изготовления денег.
Напротив, широко стали применяться денежные знаки из бумаги, в том числе бумажные деньги и кредитные деньги (банкноты).
Важнейший недостаток бумажных денег состоит в том, что они поступают в оборот без необходимой увязки с потребностями в денежных знаках (для оплаты товаров, услуг и других потребностей).
В связи с этим, поскольку выпуск бумажных денег обусловлен потребностью в средствах для покрытия расходов государства (казначейства), становится возможным чрезмерный (по сравнению с потребностью оборота) выпуск таких денег в обращение, при котором вполне вероятно обесценение денег, уменьшение их покупательской способности.
Недостатки, присущие бумажным деньгам, могут в значительной мере устраняться благодаря применению кредитных денег.
Кредитные деньги изготовляются из бумаги, но выпуск в обращение кредитных денег производят обычно банки при выполнении кредитных операций, осуществляемых в связи с различными хозяйственными процессами.[8].
Глава 3. Феномен денежного рынка
3.1. Определение и функции денежного рынка
Денежный рынок - наряду с рынком капитала это структурный элемент финансового рынка на котором предметом купли и продажи служат сами деньги. Причем это не обязательно наличные деньги, денежная масса на данном рынке представляет собой совокупность всех денежных средств, как наличных, так и безналичных, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономической системе государства.
Можно выделить следующие элементы денежного рынка:
1. Рынок краткосрочных ценных бумаг;
2. Рынок межбанковских кредитов;
3. Рынок евровалют.
Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги на срок до одного года (кредиторы), а с другой стороны - лица заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики).
В системе денежной массы можно выделить активную часть (денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот) и пассивная часть (денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами). Помимо упомянутых частей денежного рынка существуют так называемые «квазиденьги», которые представляют собой денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах, в депозитах, сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства, Как правило на денежном рынке деньги предоставляются в краткосрочный заем на срок до одного года.
Спрос и предложение на деньги на денежном рынке определяется ставкой ссудного процента, которая является ценой заемных денег. Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, то есть это спрос на денежные запасы в реальном выражении. Спрос на деньги возникает в следующих случаях:
а) для заключения сделок купли-продажи (определяется общим денежным доходом экономики государства);
б) как средство приобретения прочих финансовых активов - облигаций, акций и пр. (определяется стремлением получить доход в форме дивидендов и процентов).
Следовательно, спрос на деньги находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки.
Для обобщающей характеристики денежного рынка применяются, так называемые денежные агрегаты[9].
Роль и функции денежного рынка заключается в обслуживании движения оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. Операции на межбанковском денежном рынке могут представлять собой кредитно-депозитные операции, конверсионные операции, проведение операций SWAP, банкнотные операции.
В современных условиях важную роль приобрел международный рынок денег. Однако в современной экономике механизм функционирования денежного рынка в силу ряда причин не может обеспечить равновесие денежного рынка. Эту роль берет на себя государство. Государственное регулирование денежного рынка осуществляется при помощи денежно-кредитной политики, которая является одним из основных инструментов макроэкономического регулирования. Денежно-кредитная политика заключается в том, что центральный банк страны через коммерческие банки и другие кредитные учреждения регулирует массу денег, находящихся в обращении. Для этого он использует как прямые, так и косвенные инструменты денежно-кредитного регулирования.
Развитие и современное состояние денежного рынка в россии осуществляется в соответствии с Федеральным законом о Центральном Банке РФ, определившем его правовые основы. Особенности функционирования денежного рынка России состоят в в выборе инструмента (оперативной цели) денежной политики. Большинство центральных банков применяют в виде инструмента процентные ставки по своим операциям. В случае Банка России учетная ставка имеет во многом формальный статус[10]. К сожалению, в отличие от ФРС и ЕЦБ, ЦБ РФ не использует в качестве метода регулирования денежного рынка ставку рефинансирования как основной инструмент кредитно-денежной политики, что существенно снижает его способность воздействовать на российский денежно кредитный рынок. В целом вплоть до недавнего времени процентная политика имела ограниченный формат и была низкоэффективной. Промежуточной же целью служил показатель денежной массы, оперативной - денежной базы.
3.2. Инструменты денежного рынка
Инструментами денежного рынка являются высоколиквидные ценные бумаги - казначейские векселя, оборотные депозитные сертификаты, банковские акцепты, муниципальные векселя, коммерческие векселя и некоторые другие[11].
Коммерческий вексель (commercial paper) представляет собой краткосрочное, не имеющее специального обеспечения обязательство крупной компании, занимающейся как финансовой, так и другого вида деятельностью. Объем коммерческих векселей, находящихся в обращении, в денежном выражении превышает объем любого другого вида инструментов денежного рынка, за исключением казначейских векселей. Большинство коммерческих векселей выпускается такими финансовыми организациями, как банковские холдинговые компании, компании занимающиеся продажами, а также страховые и лизинговые компании. Эти векселя часто выпускаются крупными компаниями у которых имеются неиспользованные кредитные линии в банках, поэтому вероятность погашения кредита в срок очень высока. В результате процентная ставка на эти бумаги относительно низка по сравнению со ставками процента на другие корпоративные бумаги с фиксированным доходом[12].
Коммерческий вексель обычно имеет номинальную стоимость $100 000 или выше и срок погашения до 270 дней (максимальный срок, не требующий регистрации, установленный Комиссией по ценным бумагам и биржам). Покупателями выступают обычно крупные институциональные инвесторы, такие, как инвестиционные фонды открытого типа, вкладывающие средства только в краткосрочные обязательства денежного рынка.
Как правило, такие инвесторы держат векселя до даты их погашения, поэтому вторичный рынок данных бумаг невелик. В основном коммерческие векселя являются бумагами с определенным сроком погашения, но в случае необходимости эмитент может оплатить их заранее (возможно, посредством выпуска новых векселей)
Депозитные сертификаты представляют собой сертификаты, выпускаемые коммерческими банками или ссудо – сберегательными ассоциациями под срочные депозиты. Следует отметить, что иностранные банки, имеющие свои филиалы в США, также имеют право на выпуск депозитных сертификатов с номинальной ценой, выраженной в долларах США. В финансовой прессе они получили название янки-сертификатов.
Банковские акцепты первоначально появились для финансирования транзитных товаров, сейчас они широко используются во внешнеторговых операциях. К примеру, покупатель товара выдает продавцу обещание в письменной форме заплатить определенную сумму в пределах довольно короткого промежутка времени (скажем, не более 180 дней). Затем банк акцептует это обещание, гарантируя выплатить указанную в нем сумму с наступлением срока платежа, взамен получая право на товар в качестве обеспечения. Это обещание письменной форме, уже ставшее обязательством банка, и покупателя товара, называется банковским акцептом (banker`s acceptance).
При получении акцептованного банком обещания покупателя продавцу товара не нужно ждать его выполнения для получения денег. Теперь оно может быть продано кому-либо по цене меньше той суммы, которая будет по нему получена в будущем. Таким образом, подобные инструменты представляют собой самые настоящие дисконтные ценные бумаги.
В международной финансовой системе краткосрочные CD, выпущенные неамериканскими банками (в основном британскими), на крупные суммы, указанные в долларах США, получили название евродолларовых депозитных сертификатов (eurodollar CD), или просто Euro CD. А евродолларовым депозитом (eurodollar deposit) называется пригодный для инвестиций срочный вклад в долларах США в банке другой страны. Основное различие между Euro CD и евродолларовыми депозитами состоит в том, что первые являются обращаемыми бумагами, в том смысле, что они могут быть предметами купли-продажи, а последние таковыми не являются.
Состояние спроса и предложения на эти инструменты может отличатся от общей ситуации на американском денежном рынке в силу ограничений со стороны правительства США и других органов управления. Однако ставка процента на евродолларовые депозиты и депозитные сертификаты поддерживается на уровне, который не слишком сильно отличается от уровня процентной ставки по вкладам на внутреннем рынке. Одно из отличий CD, выпускаемых американскими банками, от Euro CD состоит в том, что последние не застрахованы в Федеральной корпорации страхования депозитов.
Выкупные соглашения можно представить следующим образом.
Часто инвестор (обычно финансовое учреждение) продает другому инвестору, как правило тоже финансовому учреждению, ценные бумаги и обязуется выкупить их по оговоренной цене через определенное время. Например, инвестор А продает инвестору В определенное количество казначейских векселей со сроком погашения 180 дней за $10 млн. В ходе продажи инвесторы подписывают выкупное соглашение (repurchase agreement) (или, как его еще называют «репо»), а для покупателя, в данном случае инвестора В, оно именуется как соглашение «обратного репо» (reverse repo). В нем сказано, что инвестор А через 30 дней выкупит эти казначейские векселя за $10.1 млн. Таким образом, получается, что инвестор А заплатит $100 000 в качестве процента за 30-дневное использование $10 млн., а для инвестора В это фактически означает покупку инструмента денежного рынка с 30-дневным сроком погашения. Годовая процентная ставка, которую называют ставкой выкупа (repo rate), в данном примере равна 12% [($100 000/$10 000 000) x (360/30)].
По сути, выкупное соглашение означает получение ссуды инвестором А от инвестора В под обеспечение, где в качестве обеспечения в приведенном примере выступают казначейские векселя. Предоставление такой ссуды почти не содержит риска для инвестора В, так как в качестве обеспечения обычно используются инструменты, обладающие высокой степенью надежности.
Заключение
Подводя итог курсовой работы, необходимо отметить всю важность и актуальность денег и денежного рынка.
Деньги – специфический товар (вещь), который является универсальным эквивалентом стоимости других товаров или услуг. Через деньги выражают стоимость других товаров, поскольку деньги легко обмениваются на любой из них. Такая денежная оценка делает разнородные товары легко сопоставимыми при обмене. Однако не деньги делают товары соизмеримыми, а наоборот: именно потому, что все товары представляют собой овеществлённый человеческий труд и, следовательно, сами по себе соизмеримы по количеству затраченного труда, стоимость всех товаров измеряется одним и тем же специфическим товаром, превращая этот последний в общую для них меру стоимости, то есть в деньги.
Денежный рынок – совокупность однородных национальных кредитных и депозитных рынков, где центральный банк, коммерческие банки и финансовые институты совершают операции по краткосрочным ценным бумагам, часть рынка ссудных капиталов, на котором осуществляются краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие главным образом движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. Инструменты операций денежного рынка - казначейские и коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Агентами денежного рынка являются в основном банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг.
Денежный рынок является частью финансового рынка, и, в зависимости от характеристик участников рынка (или типа финансовых инструментов торговли), может быть разделен на следующие рыночные сегменты: рынок межбанковских кредитов; рынок облигаций; рынок векселей; рынок РЕПО; рынок деривативов. Одной из главных характеристик денежного рынка является его временная составляющая- краткосрочность операций – от одного дня до одного года. Внутренняя структура денежного рынка находится под большим влиянием особенностей национальной финансовой системы и современного состояния денежно-кредитного регулирования.
Операции на денежном рынке – наиболее привлекательное направление деятельности коммерческих банков, так как их краткосрочный характер позволяет минимизировать риски, которые сопутствуют сделкам с финансовыми активами.
Список литературы:
1. Агапова Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика: Учебник. – 4-е изд. / Под общей редакцией д. э. н., профессора А. В. Сидоровича. – М.: МГУ им. М. В. Ломоносова, Издательство «Дело и Сервис», 2007. 419 с.
2. Борисов Е. Ф. Экономическая теория: Учебник. – М.: Юристъ, 2008 – 545 с.
3. Деньги, кредит, банки: Опорный конспект лекций / Никитин В. М., Юдина И. Н. Барнаул: Изд-во «Азбука», 2008. 112 с.
4. Деньги, кредит, банки: Учебник/Под ред. О.И. Лаврушина, 2-е изд., перераб. и доп.— М.: Финансы и статистика, 2000
5. Долан Э. Дж., Кэмпбелл К. Д., Кэмпбелл Р. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер. с англ./Под общ. ред. В. В. Лукашевича, М.Б. Ярцева. - СПб.: СПб. оркестр: Литера плюс, 2004.
6. Журавлева Г. П. Экономика: Учебник. – М.: Юристъ, 2008. – 574 с.
7. Ивашковский С. Н. Макроэкономика: Учеб. – М.: Дело, 2008. – 472 с.
8. Курс экономической теории: Учебник. – 4-е изд., перераб. и доп. / Под общ. ред. проф. Чепурина М. Н., проф. Киселевой Е. А. – Киров: «АСА», 20080. – 752 с.
9. Наумова Л.П., Леонтьева И.П. Современные деньги: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2005
10. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 495 с.
11. Селищев А. С. Макроэкономика. «Учебники для вузов» СПб: Питер, 2006. – 448 с.
12. Экономическая теория. Учебник для вузов. Под ред. А. И. Добрынина, Л. С. Тарасевича. – СПб.: Питер, 2008.
13. Экономическая теория: Учеб. для студ. высш. учеб. заведений / Под ред. В. Д. Камаева. – 6-е изд., перераб. и доп. – М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2008. – 640 с.
14. Экономическая теория: Учебник для вузов / Н. В. Сумцова, Л. Г. Орлова, В. В. Пранович и др. ; Под редакцией Н. В. Сумцовой, Л. Г. Орловой. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 655 с.
15. Экономическая теория: Учебник для вузов. 3-е изд. / Под ред. А. И. Добрынина, Л. С, Тарасевича. – СПб.: Изд. СПбГУЭФ, Изд. «Питер» , 2008. – 544 с.
16. Экономическая теория: Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. / Н. И. Базылев, С. П. Гурко, М. Г. Муталимов и др. / Под ред. Н. И. Базылева, С. П. Турко. – Минск: БГЭУ, 2008. – 550 с.
17. Фридман А. А. Курс лекций по макроэкономике. – М.: МФТИ, 2008. – 167 с.
[1] Деньги, кредит, банки: Опорный конспект лекций / Никитин В. М., Юдина И. Н. Барнаул: Изд-во «Азбука», 2008. 112 с.
[2] Экономическая теория. Учебник для вузов. Под ред. А. И. Добрынина, Л. С. Тарасевича. – СПб.: Питер, 2008.
[3] Деньги, кредит, банки: Учебник/Под ред. О.И. Лаврушина, 2-е изд., перераб. и доп.— М.: Финансы и статистика, 2000
[4] Фридман А. А. Курс лекций по макроэкономике. – М.: МФТИ, 2008. – 167 с.
[5] Журавлева Г. П. Экономика: Учебник. – М.: Юристъ, 2008. – 574 с.
[6] Селищев А. С. Макроэкономика. «Учебники для вузов» СПб: Питер, 2006. – 448 с.
[7] Борисов Е. Ф. Экономическая теория: Учебник. – М.: Юристъ, 2008 – 545 с.
[8] Экономическая теория: Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. / Н. И. Базылев, С. П. Гурко, М. Г. Муталимов и др. / Под ред. Н. И. Базылева, С. П. Турко. – Минск: БГЭУ, 2008. – 550 с.
[9] Агапова Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика: Учебник. – 4-е изд. / Под общей редакцией д. э. н., профессора А. В. Сидоровича. – М.: МГУ им. М. В. Ломоносова, Издательство «Дело и Сервис», 2007. 419 с.
[10] Долан Э. Дж., Кэмпбелл К. Д., Кэмпбелл Р. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер. с англ./Под общ. ред. В. В. Лукашевича, М.Б. Ярцева. - СПб.: СПб. оркестр: Литера плюс, 2004.
[11] Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 495 с.
[12] Наумова Л.П., Леонтьева И.П. Современные деньги: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2005
