Реферат Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России на современном этапе
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Оглавление
ВВЕДЕНИЕ. 3
1. ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ. 4
1.1. Понятие инвестиций, их виды.. 4
1.2. Инвестиционная политика государства. 11
2. ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИРОВАНИЯИ И ПРОБЛЕМЫ НА ПУТИ ПРИТОКА ИНВЕСТИЦИЙ.. 19
2.1. Источники внутрироссийских инвестиций в экономику РФ.. 19
2.2. Источники иностранных инвестиций в экономику РФ.. 23
2.3. Препятствия и проблемы на пути притока инвестиций. Инвестиционный климат. 29
3. ВЫРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОНОЙ ПОЛИТИКИ. 32
3.1. Задачи и принципы государственной инвестиционной политики. 32
3.2. Особенности привлечения иностранных инвестиций. 37
ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 41
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ. 43
ПРИЛОЖЕНИЕ 1. 45
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования.
Современное понимание и основополагающее значение инвестиций и инвестиционного процесса, существовавших во все времена и у всех народов, для экономики складывается и возрастает с развитием рынка. После формирования национальных и международных рынков инвестиции и инвестиционный процесс приобретают непреходящее значение для национальной и мировой экономики. Другими словами, основу современной рыночной экономики всех стран и мировой экономики в целом составляют отношения, связанные с инвестированием в производство материальных и духовных ценностей.
Внешняя инвестиционная политика государства с правовой точки зрения представляет собой создание благоприятного правового климата для иностранных инвестиций, что предполагает использование национально-правового регулирования, национально-правовых форм и норм (законов и других нормативных актов), а также соответственно международно-правового регулирования, международно-правовых форм и норм (двусторонних и многосторонних договоров и соглашений).
Цели и задачи работы. Цель данной работы состоит в определении инвестиций и инвестиционной деятельности.
Для достижения поставленной цели в реферате решаются следующие частные задачи:
1. дать понятие инвестиций и инвестиционной политике;
2. рассмотреть формы инвестиций;
3. сложности и проблемы в инвестиционной деятельности;
4. дать характеристику инвестиционной политике в современной России.
1. ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ.
1.1. Понятие инвестиций, их виды
Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и соответственно дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирование, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.
Инвестициями (инвестиционными ресурсами) являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта.
Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства РФ, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.
Основной субъект инвестиционной деятельности (инвестор) осуществляет вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивает их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать:
· органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;
· отечественные физические и юридические лица, предпринимательские объединения и другие юридические лица;
· иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.
Заказчиками могут быть инвесторы и любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы и другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.
Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.
Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Не запрещенное законодательством РФ и республик в составе РФ инвестирование имущества и имущественных прав в объекты инвестиционной деятельности признается неотъемлемым правом инвестора и охраняется законом. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги подряда) физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций. Инвестор вправе владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование на территории РФ, в соответствии с законодательством РФ.
Деятельность участников инвестиционной деятельности регулируется законодательством РФ, международными соглашениями и нормативными документами.
Государство гарантирует защиту инвестиций, в том числе иностранных, независимо от форм собственности. При этом инвесторам, в том числе иностранным, обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, причиненных отчуждением инвестированного имущества, включая упущенную выгоду, и только на основе законодательных актов РФ и республик в составе РФ.
Инвестиции могут быть классифицированы по определенным признакам. По объектам инвестиционной деятельности различаются реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимают вложения средств в реальные активы — как материальные, так и нематериальные (так, вложения средств в мероприятия научно-технического прогресса называют инновационными инвестициями). Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долю занимают вложения средств в ценные бумаги.' Реальные инвестиции разделяются на следующие группы:
· инвестиции для повышения эффективности производства (в замену оборудования, модернизацию фондов);
· инвестиции в расширение собственного производства, преследующие цель расширения объема выпускаемой продукции в рамках уже существующего производства;
· инвестиции в создание нового собственного производства или применение новых технологий в собственном производстве с нацеленностью на новую продукцию или новые рынки сбыта;
· инвестиции в несобственное производство, обеспечивающие выполнение заказа государства или другого заказчика (участие в инвестиционном проекте).
Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет различных источников финансирования.
Инвестиционная деятельность осуществляется на рынке инвестиций, который распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов, включая рынок капитальных вложений в воспроизводство основных фондов, недвижимости, ценных бумаг, интеллектуальных прав и собственности, инвестиционных проектов. При общих принципах инвестиционной деятельности эти рынки различаются объектами инвестиций
Состояние инвестиционного рынка и его сегментов характеризуется такими показателями, как спрос, предложение, цена, конкуренция. Поскольку инвестиционный рынок во многих своих сегментах находится на этапе становления, то вышеуказанные показатели постоянно меняются, что отражает изменчивость экономики РФ.
Последовательность действий при изучении конъюнктуры инвестиционного рынка следующая.
1. Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка.
2. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики.
3. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов.
4. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка.
5. Разработка стратегии инвестиционной деятельности предприятия.
6. Формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия, включающего как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции.
7. Управление инвестиционным портфелем предприятия (диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.).
Как и для всякого рынка, для сегментов инвестиционного рынка характерны четыре основные стадии его развития — конъюнктурный подъем, конъюнктурный бум, период стабильности, конъюнктурный спад. Для различных сегментов в составе инвестиционного рынка стадии не одинаковы, что дает возможность переливания инвестиционного капитала из объектов инвестиций рынка на спаде в объекты рынка на подъеме.
Для изучения конъюнктуры инвестиционного рынка предприятие должно строить систему его мониторинга. Мировая практика работы на рынках инвестиций имеет уже развитую систему индикаторов инвестиционной привлекательности отдельных рынков и объектов, регулярно публикуются рейтинги объектов инвестирования, оцениваемые экспертами. В нашей стране эта практика только начинает свое развитие. Макроэкономическое изучение инвестиционного рынка направлено на оценку инвестиционного климата страны и включает изучение прогнозов:
· динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;
· динамики распределения национального дохода (накопление и потребление);
· развития приватизационных процессов;
· законодательного регулирования инвестиционной деятельности;
· развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности фондового и денежного.
Изучение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики направлено на изучение их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих отраслей. Каждый тип продукции предприятий отрасли в развитии проходит определенный жизненный цикл, включающий рождение, рост, расширение, зрелость и спад. Потребности общества определяют приоритеты в развитии отдельных отраслей. Так, традиционно приоритетными в РФ являются топливно-энергетический комплекс, машиностроение, транспорт, строительство.
Основным показателем оценки инвестиционной привлекательности отраслей принимается уровень прибыльности используемых активов. Исследование по приведенным показателям дает в определенном смысле «сиюминутную» оценку. Инвестиционная привлекательность должна рассматриваться с учетом инфляционных процессов и динамики изменения банковских ставок по кредитам. Необходимо оценить перспективы развития отрасли и подотраслей (устойчивость развития, обеспеченность развития финансовыми ресурсами, степень государственной поддержки, прибыльность реализации продукции и пр.), уровни инвестиционных рисков (конкурентоспособность предприятий и продукции в отрасли, уровень социальной напряженности в отрасли и пр.).
Общая оценка инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) выступает в виде интегрального показателя. При оценке, следует также учитывать факторы, оцениваемые не количественно, а только качественно.
Оценка инвестиционной привлекательности регионов играет важную роль при планировании инвестиционной деятельности. Продукция и предприятия одной отрасли (подотрасли), находящиеся в различных регионах, имеют весьма различную привлекательность. Это зависит от таких факторов, как месторасположение, развитие транспортной сети, характеристика социальных условий, развитие инфраструктуры, природно-климатические условия и наличие ресурсов и пр.
Оценка инвестиционной привлекательности регионов РФ проводится по различным значимым факторам, и показатели региона сравниваются со средними показателями по РФ.
Оценку можно производить как по всем факторам равнозначно," так и ранжировать их по степени значимости. Это зависит от конкретного региона, постановки задачи прогнозирования инвестиционной привлекательности, выбора определенной отраслевой направленности инвестиций и т.д.
Дальнейшее углубление в оценку инвестиционной привлекательности предполагает оценки инвестиционной привлекательности сегментов рынка инвестиций (реальных, финансовых и инновационных конкретных проектов, предприятий, объектов). При рассмотрении инвестиционной привлекательности конкретного предприятия проводится финансовый анализ его деятельности по показателям финансовой устойчивости, прибыльности, ликвидности активов, оборачиваемости активов и пр.
1.2. Инвестиционная политика государства
Инвестиционная политика, как правило, формируется правительством и находит свое отражение в федеральной инвестиционной программе и бюджете.
Правительством принята Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику РФ, в которой определены;
· ключевая роль формирования капиталовложений для реформирования экономики России;
· пути реструктуризации источников инвестиций;
· приоритеты федеральной инвестиционной программы (60—70 % государственных инвестиций на социальные программы, 30 —40 % на производственную сферу);
· критерии отбора проектов, финансирование которых будет осуществляться с участием средств федерального бюджета (эффективность, окупаемость, вложения в «точки роста» экономики);
· ориентиры (примерные нормативы с учетом состояния мирового рынка капиталов) для привлечения иностранных инвестиций;
· задачи по активизации участия регионов в привлечении отечественных и иностранных инвестиций;
· пути развития инфраструктуры инвестиционного процесса (в частности, развития информационно-консультативной системы);
· задачи активизации международного инвестиционного сотрудничества, в частности, гармонизация законодательства в рамках экономического союза стран СНГ;
· увеличение объема капиталовложений по сравнению с предыдущим годом за счет всех источников.
Отдельные положения, относящиеся к инвестиционной политике, содержатся в посланиях Президента РФ Федеральному Собранию, а также в специальных законах.
Ряд конкретных мер по активизации инвестиционной деятельности содержится в программных постановлениях и документах, относящихся к формированию региональной политики.
Необходимость формирования долгосрочных стратегических целей социально-экономического развития, в том числе в области стимулирования инвестиционной активности, отмечалась в специальном Постановлении Государственной Думы «О концепции экономического и социального развития Российской Федерации на 1996 — 2005 годы» от 13.06.96 г. № 467-ПГД.
Политика в области инвестиционной деятельности опирается на основные законодательные акты РФ о собственности, приватизации и земле.
Государство посредством денежно-кредитной и финансовой политики может влиять на изменение соотношений между инвестиционным спросом и предложением, а следовательно, на величину нормы дохода, получаемого от различных капитальных и финансовых активов. Оно определяет стратегию поведения инвесторов на рынке инвестиционных товаров и, как следствие, структуру самих инвестиций.
Исходя из состояния экономики (уровня инфляции, дефицита бюджетной системы, платежеспособного спроса населения на товары и услуги и т.д.) применяются те ИЛИ иные концепции регулирования рынка инвестиционных товаров.
При этом любая концепция базируется на целевых установках двух уровней:
· конечных целях (рост производства и национального дохода, увеличение занятости населения, снижение темпов инфляции до 3-5% в год);
· промежуточных целях (соотношение между спросом и предложением на капитал, процентными ставками на кредитные ресурсы, динамикой денежной массы и др.).
Конечные (стратегические) цели определяют степень воздействия данной формы денежно-кредитной и финансовой политики на производство. Промежуточные цели служат в качестве ориентиров регулирования пропорций спроса и предложения ресурсов в денежно-кредитной и финансовой сферах. Принципы регулирования инвестиционной сферы впервые были определены Законом «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06Л 991 г. Если рассмотреть данный законодательный акт с позиций его соответствия современным экономическим условиям, то можно отметить следующие моменты:
· расширенную трактовку инвестиционной деятельности как вложения денежных средств в объекты предпринимательской деятельности и совокупность практических действий по ее реализации в целях получения прибыли (дохода);
· легализацию сферы негосударственного инвестирования, функционирующей на коммерческих условиях на основе договоров между субъектами инвестиционной деятельности;
· четкую и конкретную формулировку основных понятий, характеризующих инвестиционную сферу, что создает единую терминологию для изучения инвестиционного процесса;
· широкий перечень мер государственного регулирования инвестиционной деятельности, включая экономические и административные методы управления инвестициями;
· комплексный характер защитных мер и гарантий государства в области инвестирования, в том числе для иностранных инвесторов.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности, направленное на экономическое и социальное развитие страны, осуществляется:
· в соответствии с государственными инвестиционными программами;
· прямым управлением государственными инвестициями;
· введением системы налогов с дифференциацией налоговых ставок и льгот;
· предоставлением финансовой ПОМОЩИ ИЗ федерального бюджета в форме субсидий и бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей хозяйства и производств;
· проведением взвешенной амортизационной, кредитной и ценовой политики исходя из реального состояния хозяйственной системы:
· действующими на территории РФ правилами пользования землей, ее недрами и другими природными ресурсами;
· антимонопольными мерами, приватизацией объектов федеральной и муниципальной собственности, включая объекты незавершенного строительства.
Рассмотрим важнейшие аспекты государственного регулирования инвестиционной сферы. Одной из форм реализации инвестиций является государственный заказ на капитальное строительство. Он размещается среди заказчиков (застройщиков) на добровольной (конкурсной) основе. Необходимым условием реализации инвестиционных проектов является порядок осуществления TIX государственной экспертизы, который устанавливается Правительством РФ. По его решению создаются независимые экспертные комиссии. В их состав включаются специалисты соответствующих территорий, научных и общественных организаций.
Важные инвестиционные проекты после прохождения независимой экспертизы утверждаются Правительством РФ. Государственные заказчики размещают заказы на вновь начинаемое строительство на конкурсной основе, включая проведение подрядных торгов. Контракт между государственным заказчиком и подрядчиком заключается в месячный срок после получения последним документов, удостоверяющих его победу на конкурсе (торге).
Государственный контракт заключается с подрядчиком, победившим на конкурсе (торге) на основании исходных условий (стоимость, сроки строительства и др.). Срок строительства объектов устанавливается исходя из предварительных условий их осуществления и может быть уточнен по итогам конкурсов (торгов). Стоимость строительства объектов определяется на основании проведенных конкурсов (торгов) и может уточняться в ходе строительства по договоренности сторон.
Выделение дополнительных финансовых ресурсов при увеличении стоимости строительства производится госзаказчиком по согласованию с органами, предоставившими эти ресурсы. Объемы подрядных работ и необходимые финансовые средства определяются в контракте с разбивкой по годам в соответствии с календарным планом строительства и сроками ввода объектов в действие.
В случае понижения размера финансовых ресурсов на предстоящий год или несоблюдения непрерывности финансирования срок строительства уточняется госзаказчиком и подрядчиком. При этом госзаказчик возмещает подрядчику понесенные убытки.
Госзаказчики предоставляют подрядчикам авансы, обеспечивающие непрерывное финансирование строительства. Их размер, сроки и порядок перечисления, условия проведения промежуточных платежей за выполненные работы фиксируются в контракте. В случае невыполнения по вине подрядчика объемов работ, предусмотренных графиком их производства, сумма предъявленного подрядчиком промежуточного платежа за фактически выполненные работы понижается на сумму невыполненных работ или платеж задерживается до устранения допущенного отставания. Окончательный расчет производится в месячный срок после принятия в эксплуатацию объекта в целом или его очереди (пускового комплекса).
При несоблюдении установленных контрактом сроков перечисления аванса, оплаты выполненных работ госзаказчик возмещает подрядчику понесенные расходы (включая затраты по уплате процентов за кредит). Если нарушаются установленные контрактом сроки ввода в действие мощностей и объектов, то бюджетное финансирование строительства приостанавливается органом, который выделил госзаказчику денежные средства.
Решение об окончании строительства объектов и мощностей принимается госзаказчиком по согласованию с Минэкономразвития России и Минфином России.
Важную роль в регулировании рынка реальных инвестиций играют гарантии государства по соблюдению прав участников инвестиционной деятельности, предусмотренные действующим законодательством. Государственные органы не могут ограничивать права инвесторов в выборе объектов инвестирования (за исключением случаев, предусмотренных законодательством). Если права участников инвестиционной деятельности нарушаются при принятии органами государственной власти нормативных актов, то убытки (включая упущенную выгоду), полученные в результате принятия таких актов, возмещаются ими по решению арбитражного суда. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы или реквизированы. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, причиненных отчуждением имущества.
Внесенные или приобретенные инвесторами целевые банковские вклады, ценные бумаги, платежи за приобретенное имущество, а также арендные права в случае их изъятия, согласно действующему законодательству, возмещаются инвесторам (за исключением сумм, использованных или уплаченных в результате действия самих инвесторов). Инвестиции могут, а в отдельных случаях должны быть обязательно застрахованы. В современных условиях бесспорный приоритет с точки зрения законодательных и исполнительных органов власти отдается налоговой и амортизационной политике как наиболее эффективным способам воздействия на инвестиционный процесс.
Амортизационная политика государства выражается:
· в установлении предприятиям норм ускоренной амортизации основных средств;
· проведении систематической переоценки основных фондов, что позволило значительно увеличить финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов для целей их простого воспроизводства;
· оставлении предприятиям 100 % амортизационных отчислений на развитие производственного потенциала, поступающих в составе выручки от реализации продукции на их расчетные счета.
На финансирование реальных инвестиций предприятия направляют только 50 % амортизационных отчислений, а остальные средства служат источником пополнения обесцененных в результате инфляции оборотных активов.
Бюджетная политика государства в сфере реальных инвестиций заключается в утверждении в составе федерального бюджета наряду с объемом текущих расходов (защищенных статей) бюджета развития, предназначенного для финансирования инвестиционных и фундаментальных инновационных программ государственного значения. Поэтому бюджетные ассигнования остаются важным источником финансового обеспечения капитальных вложений.
2. ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИРОВАНИЯИ И ПРОБЛЕМЫ НА ПУТИ ПРИТОКА ИНВЕСТИЦИЙ
2.1. Источники внутрироссийских инвестиций в экономику РФ
Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна прежде всего тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются прежде всего на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.
Российские же потенциальные инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено прежде всего сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян - “правительство работает только на себя”. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиций, ведь множество людей во время становления рыночной экономики “сколотили” себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российского производства. По данным правоохранительных органов из России было вывезено, начиная с 1991 года, около 150 млрд. дол. и не трудно представить себе как эти деньги проявили бы себя в российской экономике.
Как следует из классической экономической теории, инвестиции напрямую зависят от сбережений. Но чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы относятся к разным экономическим группам. Так, например, когда семья сберегает часть своего дохода, то она кладет деньги в банк, а банк, в свою очередь, одалживает эти деньги компании, желающей совершить капиталовложения. В этом случае сберегатели и инвесторы связаны через финансового посредника банк. Иногда, вкладчик и инвестор - это одно и то же лицо. В любом случае, если брать одну закрытую страну, то внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям. Однако, при выходе страны на мировой рынок, ситуация меняется. Рассмотрим же существующие источники капиталовложений.
1. Прибыль. Недостаток финансовых ресурсов предприятия пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако при увеличении цен предприятия сталкиваются со спросовыми ограничениями, что может поставить их на грань банкротства. Правительством принимаются определенные меры, облегчающие предприятиям формирование необходимых финансовых ресурсов для производственного развития, например, решение о полном освобождении от налога прибыли, направляемой на инвестиции.
2. Амортизационные отчисления. Это капитальная стоимость, отделившаяся от своего материального носителя, изначально являющегося капиталом, уже находящегося в кругообороте и обороте предприятия. Они направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров.
3. Бюджетное финансирование. На данном этапе Правительством реализуются Федеральные Целевые Программы, направленные на финансирование капитальных вложений.
4. Банковский кредит. Одним из важных источников инвестиций может быть долгосрочное кредитование, направленное на решение стратегических целей в экономике.
5. Средства населения. Возможно привлечение средств население в инвестиционную сферу путем продажи акций приватизированных предприятий и инвестиционных фондов. Например ПИФ «Тройка Диалог» фонд «Добрыня Никитич». Фонд основан в 1997 году, поэтому на основе него можно кратко проанализировать тенденции и зависимости внутренних инвестиций, от внешних и внутренних факторов, т.к. на период с 1997 года по сегодняшний день приходяться и дефолт 1998 г, и скачец цен на нефть в 2006-2008 г, и мировой кризис 2008 г. В таблице №1 по годам сгруппированна информация о суммах чистых активов фонда «Добрыня Никитич», и ценой на нефть Brent.
Таблица 1. СЧА и цена на нефть
| Год | Сумма чистых активов, млн руб | Среднегодовая цена нефти Brent, $/баррель |
| 1997 | 20,251 | 19,09 |
| 1998 | 11,738 | 12,72 |
| 1999 | 13,337 | 17,97 |
| 2000 | 46,077 | 28,5 |
| 2001 | 71,446 | 24,44 |
| 2002 | 298,040 | 25,02 |
| 2003 | 677,315 | 28,83 |
| 2004 | 1 784,424 | 38,27 |
| 2005 | 2 778,718 | 54,52 |
| 2006 | 12 142,210 | 65,14 |
| 2007 | 17 993,739 | 72,39 |
| 2008 | 10 459,136 | 97,26 |
| 2009 | 6 157,772 | 71,67 |
Из таблицы 1 видно, первые годы инвестиции были не очень активны, т.к. через год после отрытия в августе 1998 года был дефолт, который подорвал всяческий интерес населения к каким-либо инвестициям. После дефолта фонд смог восстановить потерянное только к 2000 году. После чего начался рост инвестиций в фонд, переросший к 2006-2007 в настоящий бум инвестирования. Который закончился, опять таки в августе 2008 года, в самый разгар мирового ипотечного кризиса. На текуший момент СЧА фонда находятся ниже уровня 2006 года.
На основе данной таблице мы выведем график, по которому наглядно будут видны все пики.
График 1. СЧА и цена на нефть
Анализируя график 1, мы видим, что у графика цены на нефть и суммы СЧА, довольно большое сходство. Проведя нехитрые вычисления с помощью программы Microsoft Excel, мы находим, что коэффициент корреляции обоих графиков равен 0,829. Что говорит о сильной взаимосвязи цены на нефть, и инвестициями в данный фонд.
Хотелось бы отметить, что все вышеперечисленные источники капиталовложений очень сильно зависят от финансово-экономической стабильности, а потому не могут являться решающими.
2.2. Источники иностранных инвестиций в экономику РФ
Источниками иностранных инвестиций в экономику РФ могут быть ссуды иностранных и международных банков, однако основным источником является участие инвестора-нерезидента (иностранного лица) в капитале предприятия.
Иностранные инвестиции играют важную роль в развитии экономики любой страны, включая Россию. В современной экономической ситуации страны вопрос о привлечении иностранных инвестиций состоит весьма остро: экономический кризис, резкое сокращение инвестиционных ресурсов делают неизбежным обращение к зарубежным источникам финансирования. Однако необходимость привлечения зарубежных инвестиционных ресурсов определяется не только чисто финансовыми аспектами. Резкое отставание отечественного машиностроения, которое в последние десятилетия было в значительной степени ориентировано на выпуск продукции военного назначения, привело к ситуации, когда для многих отраслей экономики закупается оборудование из-за рубежа на валюту.
Для повышения эффективности производства в некоторых отраслях существенное значение имеет использование иностранных технологий. Это относится, например, и к основной экспортной отрасли - нефтедобыче и переработке нефти.
Привлечение иностранных инвестиций может способствовать увеличению выпуска определенных видов продукции (и особенно товаров народного потребления), расширению экспорта с помощью иностранных партнеров и др. Все это имеет немаловажное значение, и, если с помощью иностранных инвестиций удастся продвинуться в решении этих задач, это будет весомым вкладом в создание современной экономики.
Сотрудничество с зарубежными партнерами может дать положительный эффект с точки зрения освоения зарубежного опыта управления, маркетинга, подготовки кадров и др.
Поэтому привлечение иностранных инвестиций в экономику страны является объективной необходимостью.
Они обусловлены:
· международным разделением труда;
· развитием международных связей;
· интегрированием национальной экономики в мировое хозяйство
Иностранные инвестиции способствуют:
· ускорению экономического и технического прогресса;
· внедрению новых форм управления;
· обновлению и модернизации производственного аппарата;
· активизации конкуренции;
· развитию малого и среднего бизнеса;
· расширению экспортного потенциала страны;
· замене импортозамещающего производства;
· созданию новых рабочих мест, повышению уровня занятости, снятию социальной напряженности;
· повышению конкурентоспособности отечественного производства;
· решению проблем реформирования экономики.
Актуальность использования иностранных капиталовложений в экономике Росси сегодня очевидна. Стремление к открытости экономики, повышение конкурентоспособности национального производства, завоеванию доверия на мировом рынке, участию в международном финансовом обмене обуславливает необходимость создания условий для привлечения иностранных инвестиций. Развитие многих бывших социалистических стран показывает, что появление внешних стратегических инвесторов, готовых и способных мобилизовать ресурсы для реструктуризации предприятий, сыграло немаловажную роль для экономического роста в этих странах. Особое значение иностранное инвестирование имеет для стран, вставших на путь рыночных преобразований. В бывших социалистических странах именно из-за отсутствия или пониженного реального спроса активы оказываются недооцененными - их рыночная стоимость, как правило, значительно ниже балансовой. Приток иностранного капитала как раз способен изменить ситуацию и способствовать значительному спросу на активы.
Привлечение иностранных инвестиций важно для России не только с точки зрения возможности увеличить реальные активы, помимо этого, для нашего времени не мало важное значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса
Кроме положительной роли для экономики, иностранные инвестиции могут нанести вред российскому государству и обществу. Однако структура и характер иностранных инвестиций в России заставляют говорить об обратном. Вместо строительства новых предприятий, иностранные инвестиции влекут лишь смену собственников на старых. Вновь, развиваются лишь отрасли сбыта в России иностранной продукции и добыча природных ресурсов. Таким образом, приходиться констатировать помимо положительной роли и неудовлетворительную роль механизма иностранных инвестиций в России.
Попробуем проанализировать структуру притока/оттока иностранных инвестиций, и зависимость от различных факторов.
Таблица 2. Приток/отток капитала в РФ
| | Чистый ввоз/вывоз капитала, млрд. $ | Чистый ввоз/вывоз капитала банками, млрд. $ | Чистый ввоз/вывоз капитала прочими секторами, млрд. $ |
| 1994 год | -14,4 | -2 | -12,4 |
| 1995 год | -3,9 | 6,8 | -10,7 |
| 1996 год | -23,8 | 1,3 | -25,1 |
| 1997 год | -18,2 | 7,6 | -25,9 |
| 1998 год | -21,7 | -6 | -15,7 |
| 1999 год | -20,8 | -4,3 | -16,5 |
| 2000 год | -24,8 | -2 | -22,8 |
| 2001 год | -15 | 1,3 | -16,2 |
| 2002 год | -8,1 | 2,5 | -10,6 |
| 2003 год | -1,9 | 10,3 | -12,2 |
| 2004 год | -8,9 | 3,5 | -12,4 |
| 2005 год | -0,1 | 5,9 | -6 |
| 2006 год | 41,4 | 27,5 | 13,9 |
| 2007 год | 81,7 | 45,8 | 35,9 |
| 2008 год | -133,9 | -56,9 | -76,9 |
| 2009 год | -56,9 | -30,4 | -26,5 |
| 2010 год | -38,3 | 11,4 | -49,7 |
| Сумма | -267,6 | 22,3 | -289,8 |
По данным таблицы 2 видно, что на протяжении всего периода в новой России, кроме 2006,2007 года наблюдался отток капитала. За все время, из России «убежало» 267 миллиардов долларов. Это практически 100% годового ВВП за 2010 год. Если проанализировать приток/отток в разрезе инвестиции банками (кредиты) и инвестиции частными компаниями, мы увидим, что за период с 1994 года, банки проинвестировали (или прокредитовали) экономику РФ на 22 млрд долларов, в то время как при помощи частных компаний из России убежало 290 млрд. долларов. Самый же сильный отток наблюдался во 2-й половине 2008 г и в 2009 году в разгар мирового кризиса. Убежали практически все деньги, которые были инвестированы в период инвестиционного бума в 2006-2007 году. Россия так и не стала «тихой гаванью» мировых инвестиций.
С чем это связанно, попытаемся сейчас разобраться. Привяжем приток/отток капитала, опять же к цене барреля нефти. И выведем все в таблицу 3.
Таблица 3. Цена нефти и приток/отток
| Год | Цена нефти Brent, $/бар | Чистый приток/отток, млрд$ |
| 1994 | 15,820 | -14,4 |
| 1995 | 17,020 | -3,9 |
| 1996 | 20,670 | -23,8 |
| 1997 | 19,090 | -18,2 |
| 1998 | 12,720 | -21,7 |
| 1999 | 17,970 | -20,8 |
| 2000 | 28,500 | -24,8 |
| 2001 | 24,440 | -15 |
| 2002 | 25,020 | -8,1 |
| 2003 | 28,830 | -1,9 |
| 2004 | 38,270 | -8,9 |
| 2005 | 54,520 | -0,1 |
| 2006 | 65,140 | 41,4 |
| 2007 | 72,390 | 81,7 |
| 2008 | 97,260 | -133,9 |
| 2009 | 71,670 | -56,9 |
Так как просто из этой таблицы мало что видно, построим на основе ее график, и выведем коэффициент корреляции.
График 2
Сразу бросается в глаза, что до 2008 графики практически повторяют друг друга с лагом в полгода. Падает цена на нефть, через полгода –год убегают инвестиции, и обратно. Коэффициент же корреляции равен 0,869, что на практике и подтверждает очень жесткую зависимость чистого притока/оттока инвестиций в экономику РФ от цены на нефть.
Какие отсюда можно сделать выводы:
· Экономика РФ очень энергозависима, и вследствие этого очень тяжело управляема
· Практически все инвестиции носят спекулятивный характер, и лишь небольшое количество инвестиций направленно в реальный сектор экономики
· Иностранные компании видят очень большой политический риск, как бы не старалось правительство РФ
· Очень большие бюрократические издержки мешают инвестициям
· На первый план выходит планирование государственной инвестиционной политики, строгое придерживание заданного курса
2.3. Препятствия и проблемы на пути притока инвестиций. Инвестиционный климат.
Анализируя международный опыт в области планирования инвестиций, можно отметить, что компании определяют для себя группу критериев, позволяющих принимать решения об объемах и направлениях инвестиций. Можно определить основные критерии, являющиеся базовыми практически для всех компаний, занимающихся инвестиционным планированием, это:
· размеры местного рынка;
· природные ресурсы и географическое положение страны (региона);
· доступность рынка;
· рабочая сила;
· валютный риск;
· возвращение капитала;
· защита прав интеллектуальной собственности;
· торговая политика (уровень тарифов, обменный курс национальной валюты, квоты, лицензии и др.);
· политическая стабильность;
· макроэкономическая политика (экономическая стабильность);
· инфраструктура и услуги (дороги, порты, коммуникационные сети, юридические, страховые фирмы, коммерческие банки и др.).
Помимо основных критериев определяются инвестиционные риски, включающие параметры, их содержание и удельный вес каждого параметра в процентах ( см. табл.1 в Приложении).
В России при планировании инвестиций на уровне страны и регионов используют понятие «инвестиционный климат». В отечественной экономической литературе несколько последних лет активно дискутируется сущность данного понятия.
Так, по мнению П. Гаглоева, С. Белогура, «под инвестиционным климатом страны или региона понимается обобщение характеристики совокупности экономических, социальных, политических и государственно-правовых условий, создающих определенный уровень привлекательности финансовых вложений».
По мнению К. Гусевой, инвестиционный климат – это «система социально-экономических отношений, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов на макро- и микро- уровне управления и создающих предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций».
По смыслу все авторы трактуют инвестиционный климат как совокупность различных факторов, посредством которых можно определить состояние внешней инвестиционной среды, в которой предполагается осуществление и развитие конкретного инвестиционного процесса.
Опираясь на такое понимание инвестиционного климата, его структура приведена на схеме. 1.(см. Приложение)
Факторы неэффективного регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации
Иными словами инвестиционный климат - это совокупность различных факторов, посредством которых можно определить состояние внешней инвестиционной среды, в которой предполагается осуществление и развитие конкретного инвестиционного процесса.
Следует уточнить и детализировать определение «регионального инвестиционного климата», который, по нашему мнению, представляет собой обобщенную характеристику всей совокупности социальных, правовых, экономических, организационных, политических, исторических, культурных предпосылок, наличие инфраструктуры рынка ценных бумаг и эффективного корпоративного управления. Это совокупность факторов и условий, предопределяющих привлечение в экономику региона инвестиций из различных источников финансирования для реализации интересов и целей регионального уровня.
3. ВЫРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОНОЙ ПОЛИТИКИ.
3.1. Задачи и принципы государственной инвестиционной политики
В России, несмотря на периодическое оживление инвестиционного процесса, начиная с начала девяностых годов ХХ века, продолжается «инвестиционный голод». Опыт реформирования отечественной экономики показал, что основным источником инвестиций являлись и продолжают оставаться собственные средства предприятий. За годы реформ не стали достаточно надежными и стабильными ресурсами ни кредиты коммерческих банков, ни бюджетные средства, ни портфельные инвестиции, ни средства населения. Поэтому при фактически огромном дефиците внутренних средств, стремительном старении промышленно-производственного потенциала страны, необходимости обеспечения технологического перевооружения промышленных отраслей национальная экономика испытывает значительные потребности в инвестициях.
Для решения проблемы привлечения инвестиций в экономику страны необходима серьезная государственная инвестиционная политика, представляющая собой комплекс народнохозяйственных подходов и решений, определяющих объем, структуру и направления использования инвестиций в сферах и отраслях экономики.
Главной задачей государственной инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды.
Инвестиционная политика должна быть ориентирована на:
· определение целесообразных для каждого периода времени объемов инвестиций и их структуры: отраслевой, воспроизводственной, технологической, территориальной и по формам собственности;
· выбор приоритетов;
· повышение эффективности инвестиций.
Данное определение обрисовывает все составляющие инвестиционной политики, но можно дать и более широкое трактование. Инвестиционная политика государства – комплекс взаимосвязанных целей и мероприятий по обеспечению необходимого уровня и структуры капиталовложений в экономику страны и отдельные ее сферы и отрасли, повышению инвестиционной активности всех основных агентов воспроизводственной деятельности: населения, предпринимателей и государства. Проще говоря, инвестиционная политика – это деятельность государства, направленная на изыскание источников инвестиций и установление рациональных областей их использования.
Цель инвестиционной политики государства заключается в:
· обеспечении структурной перестройки экономики;
· стимулировании предпринимательства и частных инвестиций;
· создании дополнительных рабочих мест;
· привлечении инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;
· стимулировании создания негосударственных структур, для аккумулирования денежных сбережений населения на инвестиционные цели;
· создании правовых условий и гарантий для развития ипотечного кредитования;
· развитии лизинга в инвестиционной деятельности;
· поддержке малого и среднего предпринимательства;
· совершенствовании системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;
· создании условий для становления и развития венчурного инвестирования.
Следует отметить, что государственное регулирование инвестиций и инвестиционная политика - не однозначные термины. Во-первых, инвестиционная политика может иметь направленность невмешательства, тогда как понятие «государственное регулирование инвестиционной деятельности» говорит само за себя; во-вторых, государственное регулирование инвестиционной деятельности содержит инструменты, не относящиеся непосредственно к инвестиционной политике.
Государство регулирует инвестиционную активность посредством законодательства, через государственное планирование, программирование, через государственные инвестиции, субсидии, льготы, кредитование, осуществление социальных и экономических программ. Для государственного регулирования особенно важно найти оптимальное сочетание рыночной свободы и государственного регулирования.
Содержание государственного регулирования инвестиционной деятельности определяется целями, стоящими перед государственными органами, а также средствами и инструментами, которыми располагает государство при проведении инвестиционной политики.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности представляет собой совокупность государственных подходов и решений, закрепленных законодательством, организационно-правовых форм, в рамках которых инвестор осуществляет свою деятельность. Регулирование выражается в прямом управлении государственными инвестициями: системе налогов с дифференцированием налоговых ставок и налоговых льгот, финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд, льготных кредитов, в финансовой и кредитной политике, ценообразовании, выпуске в обращение ценных бумаг, амортизационной политике.
До недавнего времени политика в области инвестиций была прерогативой федерального центра, принимающего решения о «горизонтальном» и «вертикальном» перераспределении инвестиций. Инвестиционные кризисы доказали неэффективность такой системы, и регулирование инвестиционной деятельности постепенно смещается на региональный уровень, на котором лучше видны текущие задачи развития, возможные к применению методы стимулирования.
К основным принципам инвестиционной политики государства на современном этапе можно отнести:
· снижение реальных процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции;
· проведение налоговой реформы, предполагающей рассмотрение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также совершенствования амортизационной политики;
· осуществления процесса реформирования предприятий с целью повышения их инвестиционной привлекательности;
· формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков с целью стимулирования сбережений населения, прямых инвестиций внутренних и внешних инвесторов;
· повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе их конкурсного размещения, смешанного государственно-коммерческого финансирования приоритетных инвестиционных проектов, представления государственных гарантий по частным инвестициям и усиления государственного контроля за целевым использованием бюджетных средств
В условиях глобализации экономики и интернационализации инвестиций еще одним важным принципом инвестиционной политики государства является создание условий для совершенствования корпоративных отношений, приведения уровня корпоративного управления в отечественных компаниях к международным стандартам.
Не меньшее значение на современном этапе развития российской экономики приобрела региональная инвестиционная политика.
Инвестиционная политика и страны, и региона зависит от того, каким образом протекает инвестиционный процесс, то есть многосторонняя деятельность участников воспроизводственного процесса по наращиванию ВВП и ВРП. В результате инвестиционной деятельности многообразных участников осуществляются практические действия по реализации всевозможных видов инвестиций: реальных и финансовых; долгосрочных и краткосрочных; государственных, частных и иностранных.
В инвестиционной деятельности государство выступает в нескольких лицах:
· организатора инвестиционно-финансового рынка;
· участника инвестиционно-финансового рынка;
· менеджера инвестиционных процессов.
Цели и задачи региональной инвестиционной политики, а также формы и методы ее реализации в различных регионах могут не совпадать, однако существуют общие генерализированные цели и задачи инвестиционной политики, которые заключаются в следующем:
· расширение объема и повышение эффективности инвестиций за счет совершенствования их структуры;
· приоритетное развитие производств, имеющих стратегически важное значение для экономики региона и страны в целом;
· превращение государственных инвестиций в «локомотив» повышения инвестиционной активности, в средство управления структурной трансформацией экономики;
· создание благоприятного инвестиционного климата в регионе как предпосылки экономического роста.
3.2. Особенности привлечения иностранных инвестиций
Привлечение иностранных инвестиций в отечественную экономику в качестве источника финансирования инвестиционных проектов сталкивается с рядом проблем, обусловленных низким финансовым международным рейтингом, связанным со значительной политической, экономической и законодательной нестабильностью инвестиционной деятельности в стране. Это не способствует притоку иностранных инвестиций в отечественную экономику. В настоящее время доля иностранных инвестиций в общем объеме составляет не более 1,8 % при целесообразном размере этой доли на уровне 10 %. Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику должно способствовать решению следующих проблем социально-экономического развития:
· освоение невостребованного научно-технического потенциала России, особенно на конверсируемых предприятиях военно-промышленного комплекса;
· продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок;
· содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импортозаменяющих производств в отдельных отраслях;
· содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;
· создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организаций производства;
· освоение опыта цивилизованных отношений в сфере предпринимательства;
· содействие развитию производственной инфраструктуры. Основные формы инвестиций иностранного капитала в отечественную экономику включают:
· инвестиции в форме государственных заимствований РФ, образующих государственный долг РФ, зарубежных государств и Международных финансовых институтов;
· инвестиции в форме вклада в акционерный капитал российских предприятий;
· инвестиции в форме вложения в ценные бумаги, в том числе государственные, корпоративных и институциональных эмитентов; иностранные кредиты;
· лизинговые кредиты, позволяющие отечественной экономике (предприятиям) получить наиболее современную технику и технологии;
· финансовые кредиты российским предприятиям. Наиболее распространенной формой являются инвестиции в акционерный капитал предприятий и государственные и корпоративные ценные бумаги. Существуют определенные ограничения на инвестирование средств иностранных инвесторов-нерезидентов в государственные ценные бумага.
Положение о порядке инвестирования средств нерезидентов на рынок российских государственных ценных бумаг, утвержденное приказом Центрального банка России, установило правила проведения операций, связанных с инвестированием средств нерезидентами на внутренний рынок следующих российских государственных ценных бумаг:
· государственных краткосрочных облигаций;
· федеральных займов с переменным купоном;
· федеральных займов с постоянным доходом.
Нерезиденты вправе производить инвестирование в государственные ценные бумаги в случае, если Министерством финансов РФ при принятии решения о выпуске соответствующих облигации не установлены ограничения на их потенциальных владельцев-нерезидентов.
Нерезиденты обязаны открывать в российских уполномоченных банках счета типа «С» в валюте РФ, за счет остатков на которых они имеют право приобретать эти государственные ценные бумаги.
В развитие инвестиций иностранных инвесторов в акционерный капитал принята форма инвестиционного соглашения как еще одна из форм привлечения иностранных инвестиций в экономику страны. Инвестиционные соглашения заключаются с учетом потребностей внутреннего рынка и необходимости увеличения экспортного потенциала РФ.
Сторонами инвестиционного соглашения являются с российской стороны — Минэкономразвития России; с иностранной стороны — иностранная компания, сделавшая вклад в уставный капитал российской коммерческой организации в сумме, эквивалентной не менее 10 млн долл. США, и осуществляющая прямые капиталовложения в отрасли материального производства РФ в сумме, эквивалентной не менее 100 млн долл. США. Инвестиционное соглашение предусматривает осуществление инвестиционного проекта силами иностранного инвестора и российской коммерческой организации, учредителем которой он является, обеспечивает подготовку проектно-сметной документации, заключение договоров на подрядные работы, финансирование и технический надзор за ходом осуществления инвестиционного проекта в сроки, установленные инвестиционным соглашением.
Основными типами иностранных инвесторов, вкладывающих средства в акционерный капитал отечественных предприятий, являются:
· частные инвестиционные фонды, чаще всего в виде паевых инвестиционных фондов, основной интерес инвестора — игра на курсовых разница стоимости ценных бумаг;
· венчурные фонды Европейского банка реконструкции и развития, вкладывающие средства в акционерный капитал в основном в перспективные средние и мелкие предприятия, финансовый интерес — курсовые разницы стоимости ценных бумаг;
· межправительственные организации, вкладывающие средства в российские предприятия;
· промышленные компании (стратегические инвесторы), заинтересованные в развитии собственного бизнеса, в расширении рынка сбыта.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику и выстраивание стабильной инвестиционной политики преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.
Иностранный и российский капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так и национальных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и даже ее экологической беспечности.
Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей, в этом и заключается основная задача инвестиционной политики государства
Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют российские, занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте бывших отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием, претендующих на льготное налогообложение.
Выполнение данной курсовой работы позволило мне получить новые необходимые знания в области дисциплины инвестиции, а так же выполняя работу, я ознакомилась с Законом об инвестициях, со статистическими данными об инвестициях в экономику России.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Антипова О. К вопросу о понятии термина "инвестиции": семасиологический и экономический аспект // Юридический мир. 2005. №9.
2. Антипова О. Инвестиции: Правовое содержание понятия // Юридический мир. 2010. № 12.
3. Болюх А. Я., Шахов А. О., Силкин В. В. Правовой режим иностранных инвестиций в России. М., 2009. С. 264.
4. Воропаев А.В. Особенности правового регулирования иностранных инвестиций в России // Право и политика. 2006. № 3.
5. Гущин В. В., Овчинников А. А. Инвестиционное право. М., 2009. С. 624.
6. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Регулирование инвестиций как форма защиты экономических интересов государства // Журнал российского права. 2005. № 9.
7. Жилинский С.С. Понятие "инвестиции" в современном российском законодательстве // Законодательство. 2005. № 3.
8. Зубченко Л. А. Иностранные инвестиции. М., 2008. С. 160.
9. Фархутдинов И. З. Международное инвестиционное право: теория и практика применения. М., 2010. С. 432.
10. Фархутдинов И. З., Трапезников В. А. Инвестиционное право. М., 2005. С. 418.
11. Шаблинский И. Правовая поддержка иностранных инвестиций. М., 2006. С. 128.
12. Конституция РФ от 12.12.1993г. Российская газета, № 237, 25.12.1993.
13. Федеральный закон от 05.03.1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (ред. от 06.12.2007) // СЗ РФ, 08.03.1999, № 10, ст. 1163.
14. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (ред. от 29.04.2008) // СЗ РФ, 12.07.1999, № 28, ст. 3493.
15. Государственное регулирование рыночной экономики/ под ред. Кушлина В. И., Волгина Н.А. - М.: Экономика. – 2009. – 735 с.
16. Гаглоев П., Белогур С. Инвестиционные просторы России // Российский инвестиционный вестник. – 1997. - № 3. - с. 36.
17. Гусева К. Ранжирование субъектов РФ по степени благоприятности инвестиционного климата // Вопросы экономики. – 1996. - № 6, с.62.
18. http://cbr.ru
19. http://bp.com
20. http://dt.com
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
| | 2007 | 2003 | 1995 |
| Частный сектор (включая чистые ошибки и пропуски) | 81 659 | -1 884 | -3 869 |
| Банки | 45 788 | 10 305 | 6 846 |
| Активы | -25 122 | -952 | 3 970 |
| Прямые инвестиции | -687 | 51 | -42 |
| Ссуды и депозиты | -21 913 | 433 | 4 411 |
| Прочие активы | -2 522 | -1 436 | -399 |
| Обязательства | 70 910 | 11 257 | 2 876 |
| Прямые инвестиции | 7 221 | 503 | -5 |
| Ссуды и депозиты | 50 959 | 11 249 | 2 049 |
| Прочие обязательства | 12 731 | -495 | 832 |
| Прочие секторы | 49 219 | 11 804 | 2 158 |
| Активы | -94 561 | -10 296 | -1 633 |
| Прямые инвестиции | -45 211 | -9 752 | -1 964 |
| Портфельные инвестиции | -5 483 | ||
| Ссуды и займы | -22 448 | | |
| Наличная иностранная валюта | 15 289 | 5 449 | -1 272 |
| Торговые кредиты и авансы | -904 | -4012 | 1895 |
| Прочие активы (включая сомнительные сделки) | -35 805 | -1 981 | -292 |
| Обязательства | 143 779 | 22 100 | 3 791 |
| Прямые инвестиции | 47 853 | 7 455 | 2 071 |
| Портфельные инвестиции | 5 189 | -425 | 39 |
| Ссуды и займы | 90 800 | 15 128 | 1 139 |
| Прочие обязательства | -63 | -58 | 542 |
| Чистые ошибки и пропуски | -13 347 | -23 993 | -12 873 |
Приложение 2
| № | Параметр | Факторы, учитываемые параметром | Уд. вес, % |
| 1 | Политическая стабильность | Оценивается возможность политических переворотов и их влияние на деловую активность | 12 |
| 2 | Отношение к иностранным инвестициям и прибыли | Размеры расходов на социальные нужд | 6 |
| 3 | Национализация | Возможность экспроприации до предоставления преимуществ местным предприятиям | 6 |
| 4 | Возможность девальвации | Влияние, а также действенность методов регулирования | 6 |
| 5 | Платежный баланс | Баланс общий | 6 |
| 6 | Бюрократические вопросы | Уровень государственного регулирования, осуществление таможенных формальностей, валютных переводов и подобных операций | 4 |
| 7 | Темпы экономического роста | Годовые фактические темпы роста валового национального продукта | 10 |
| 8 | Конвертируемость валюты | Возможность перевода национальной валюты в иностранную, а также место национальной валюты на рынке валют в той степени, в которой это касается предприятия | 10 |
| 9 | Возможность реализации договора | Возможность соблюдения договора, а так же возникновение трудностей вследствие различия в языках и обычаях | 6 |
| 10 | Расходы на зарплату и производительность труда | Уровень зарплаты, производительности труда и порядок оформления на работу | 8 |
| 11 | Возможность использования экспертов и услуг | Помощь, которую может ожидать предприятие в области юридических консультаций, бухгалтерии, по маркетингу, технологии, производства строительных работ | 2 |
| 12 | Организация связи и транспорта | Возможность использования транспортных услуг, система связи между предприятиями, развитие транспортной инфраструктуры | 4 |
| 13 | Местное управление и партнеры | Возможности и число партнеров, которые в состоянии представить капитал и решать совместно вопросы местного управления | 4 |
| 14 | Краткосрочные кредиты | Предоставление краткосрочных кредитов предприятиям и возможность их использования | 8 |
| 15 | Долгосрочный кредит и собственный капитал | Условия внесения партнерами своей доли в уставный капитал и условия предоставления кредита в национальной валюте | 8 |
|
