Реферат Собственные и привлеченные финасовые ресурсы
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Оглавление
Введение. 2
1 Теоретические основы управления финансовыми ресурсами. 3
1.1 Сущность, состав, структура финансовых ресурсов предприятия. 3
1.2 Функции и структура формирования финансовых ресурсов на предприятии 3
1.3.Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов 3
2 Методика формирования и использования финансовых ресурсов. 3
2.1 Показатели формирования и использования финансовых ресурсов. 3
2.2 Коэффициенты эффективного использования финансовых ресурсов на предприятии 3
2.3 Методика анализа формирования и использования финансовых ресурсов на предприятии. 3
3 Оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ООО «Олимп-Техно». 3
3.1 Финансово-хозяйственная характеристика ООО «Олимп-Техно». 3
3.2 Анализ эффективности использования собственных и привлеченных ресурсов на ООО «Олимп-Техно». 3
3.3 Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов 3
Заключение. 3
Список использованных источников. 3
Введение
Для начала своей деятельности и для дальнейшего успешного функционирования любому предприятию необходимы различные виды ресурсов. Термин «ресурс» означает в переводе «вспомогательное средство». Ресурсы предприятия – это имеющиеся в наличии средства, обеспечивающие осуществление предпринимательской деятельности. Они используются и, в конце концов, потребляются субъектом для достижения поставленных целей.
С позиций субъекта предпринимательской деятельности, ориентированной на выработку определенной продукции, экономическими ресурсами являются те источники, которые конкретно необходимы для осуществления дела и решения хозяйственных задач. В этом случае в основе суждения лежат количественные характеристики конкретных ресурсов. Отношение к ресурсам приобретает большую значимость, поскольку они рассматриваются не только как расходуемые, потребляемые, ложащиеся в основу создаваемой продукции, но, что гораздо важнее, как существенно и многократно влияющие на успех процесса создания продукции.
Финансовые ресурсы предприятия – это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.
Финансовые ресурсы предназначены для выполнения финансовых обязательств перед бюджетом, банками, страховыми организациями, поставщиками материалов и товаров; осуществления затрат по расширению, реконструкции и модернизации производства, приобретения новых основных средств; оплаты труда и материального стимулирования работников предприятий; финансирования других затрат.
Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.
Эффективное формирование и использование финансовых ресурсов обеспечивает финансовую устойчивость предприятий, предотвращает их банкротство. В условиях рынка состояние финансов предприятий интересует непосредственных участников экономического процесса.
Актуальность рассмотрения данной темы обусловлена тем, что в настоящий момент предприятия вынуждены уделять больше внимания проблемам, связанным с формированием и повышением эффективности использования своих финансовых ресурсов и активизировать поиск путей улучшения своего финансового состояния.
Цель данной работы состоит в том, чтобы рассмотреть практику формирования и использования финансовых ресурсов и наметить пути ее совершенствования на примере отдельно взятого предприятия – ООО «Олимп-Техно». Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:
1) изучить и обобщить научную литературу, посвященную вопросам формирования и управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта;
2) провести анализ организационно-экономической характеристики ООО «Олимп-Техно»;
3) изучить особенности формирования финансовых ресурсов на исследуемом предприятии;
4) разработать предложения по совершенствованию формирования и использования финансовых ресурсов в ООО «Олимп-Техно».
Исследования проводились за период с 2007 по 2009 года. Источниками данных является годовая бухгалтерская отчетность, а именно: Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках за 2007 – 2009 гг., которые представлены в Приложении к настоящей работе.
Объектом исследования являются процесс формирования и использования финансовых ресурсов на ООО «Олимп-Техно».
Предмет исследования – совокупность факторов, оказывающих процесс научных влияний на формирование и управление финансовыми ресурсами на предприятии.
Работа состоит из введения, трех глав и заключения и списка использованных источников.
При выполнении настоящей работы были использованы научные труды отечественных и зарубежных авторов по финансам организаций и финансовому менеджменту, рекомендованная Министерством образования и науки РФ таких авторов как: Бланк А.И, Волков О.И., Девяткин О.В., Грачев А.В., Ковалев В.В., Щибирц К.В. В настоящей работе также нашли свое отражение нормы российского законодательства, регулирующие деятельность предприятий., использованы научные статьи в периодической печати. Для проведения анализа финансовой деятельности ООО и»Олимп-Техно» была использована годовая бухгалтерская отчетность предприятия за 2007-2009 гг.
1 Теоретические основы управления финансовыми ресурсами
1.1 Сущность, состав, структура финансовых ресурсов предприятия
Финансовые ресурсы фирмы - это часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства . [17,280]
Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты исследования финансов фирмы. В условиях регулируемого рынка чаще применяется понятие "капитал", который является для финансиста реальным объектом и на который он может воздействовать постоянно с целью получения новых доходов фирмы. В этом качестве капитал для финансиста-практика - объективный фактор производства. Таким образом, капитал - это часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота. В таком смысле капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов.
В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее фирма работает.
В реальной жизни равенства финансовых ресурсов и капитала у работающей фирмы не бывает. Финансовая отчетность строится так, что разницу между финансовыми ресурсами и капиталом нельзя обнаружить. Дело в том, что в стандартной отчетности представлены не финансовые ресурсы как таковые, а их превращенные формы - обязательства и капитал.
В практической деятельности люди сталкиваются, как правило, не с сущностными категориями, а с их превращенными формами, поэтому в стандартной финансовой отчетности из практической целесообразности отражаются именно они.
Из определения финансовых ресурсов следует, что по происхождению они разделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). В свою очередь внутренние в реальной форме представлены в стандартной отчетности в виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме - в виде обязательств перед служащими фирмы, чистая прибыль представляет собой часть доходов фирмы, которая образуется после вычета из общей суммы доходов обязательных платежей - налогов, сборов, штрафов, пени, неустоек, части процентов и других обязательных выплат. Чистая прибыль находится в распоряжении фирмы и распределяется по решениям ее руководящих органов.
Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две группы: собственные и заемные. Такое деление обусловлено формой капитала, в которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной фирмы: как предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала - заемных средств.
Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный (инвестированный) в различные фирмы с целью получения прибыли и прав на управление фирмой.
Ссудный капитал - это денежный капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского капитала ссудный не вкладывается в фирму, передается ей во временное пользование с целью получения процента. Этим видом бизнеса занимаются специализированные кредитно-финансовые институты (банки, кредитные союзы, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, селенговые компании и т.д.).
В реальной жизни предпринимательский и ссудный капиталы тесно связаны. Современное рыночное хозяйство весьма диверсифицировано, т.е. рассредоточено как по видам деятельности, так и в пространстве. Диверсификация сегодня является одним из важнейших факторов обеспечения стабильности и устойчивости рыночного хозяйства и его финансовой системы .[9,10] Но углубление диверсификации неизбежно ведет к усложнению финансовых потоков и капитала, расширению применения в финансовой практике специальных инструментов, что существенно усложняет финансовую работу фирмы.
Все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны, правил ведения финансовой отчетности, национальных традиций.
В реальной жизни в денежной форме капитал фирмы сколь-нибудь продолжительное время оставаться не может, поскольку он должен зарабатывать новые доходы. Пребывая в денежной форме в виде остатков денежных средств в кассе фирмы либо на ее расчетном счете в банке они не приносят доходов фирме или почти не приносят. Превращение капитала из денежной формы в производительную называется финансированием.
Принято различать две формы финансирования: внешнее и внутреннее . [7,98] Такое деление обусловлено жесткой связью между формами финансовых ресурсов и капитала фирмы с процессом финансирования. Характеристика видов финансирования представлена в таблице 1.
Собственные привлеченные финансовые ресурсы - это базовая часть всех финансовых ресурсов фирмы, которая базируется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении ее жизни.
Таблица 1 Структура источников финансирования предприятия
| Виды финансирования | Внешнее финансирование | Внутреннее финансирование |
| Финансирование на основе собственного капитала | 1. Финансирование на основе вкладов и долевого участия (например, выпуск акций, привлечение новых пайщиков) | 2. Финансирование за счет прибыли после налогообложения (самофинансирование в узком смысле) |
| Финансирование на основе заемного капитала | 3. Кредитное финансирование (например, на основе займов, ссуд, банковских кредитов, кредитов поставщиков) | 4. Заемный капитал, формируемый на основе доходов от продаж - отчисления в резервные фонды (на пенсии, выплаты компенсаций, на уплату налогов) |
| Смешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала | 5. Выпуск облигаций, которые можно обменять на акции, опционные займы, ссуды на основе предоставления права участия в прибыли, выпуск привилегированных акций | 6. Особые позиции, содержащие часть резервов (т.е. не облагаемые пока налогом отчисления) |
Эту часть финансовых ресурсов принято называть уставным фондом или уставным капиталом фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставной капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций (обыкновенных, привилегированных или их комбинации), вложений в уставной капитал паев, до и т.д. За время жизни фирмы ее уставной капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.
1.2 Функции и структура формирования финансовых ресурсов на предприятии
Если говорить о финансах в целом, то, видимо, следует считать, что они выполняют две основных функции: распределительную и контрольную. [9]
Распределительная функция заключается в том, что финансовые ресурсы предприятия подлежат распределению в целях выполнения денежных обязательств перед бюджетом, банками, контрагентами. Её результатом является формирование и использование целевых фондов денежных средств, поддержание эффективной структуры капитала. [5]
Распределительная функция проявляется при распределении национального дохода, когда происходит создание так называемых основных, или первичных доходов. Их сумма равна национальному доходу. Основные доходы формируются при распределении национального дохода среди участников материального производства. Они делятся на две группы:
1) зарплата рабочих, служащих, доходы фермеров, крестьян, занятых в сфере материального производства;
2) доходы предприятий сферы материального производства.
Однако первичные доходы еще не образуют общественных денежных фондов, достаточных для развития приоритетных отраслей народного хозяйства, обеспечения обороноспособности страны, удовлетворение материальных и культурных потребностей населения. Необходимо дальнейшее распределение или перераспределение национального дохода, связанное:
- с межотраслевым и территориальным перераспределением средств в интересах наиболее эффективного и рационального использования доходов и накоплений предприятий и организаций;
- наличие наряду с непроизводственной сферой, в которой национальный доход не создается (просвещение, здравоохранение, социальное страхование и социальное обеспечение, управление);
- перераспределением доходов между различными социальными группами населения.
В результате перераспределения образуется вторичная, или производственные доходы. К ним относятся доходы, полученные в отраслях непроизводственной сферы, налоги (подоходный налог с физических лиц и др.). Вторичные доходы служат для формирования конечных пропорций использования национального дохода.
Активно участвуя в распределении и перераспределении национального дохода, финансы способствуют трансформации пропорций, возникших при первичном распределении национального дохода, в пропорции его конечного использования. Доходы, создаваемые в ходе такого перераспределения, должны обеспечить соответствие между материальными и финансовыми ресурсами и, прежде всего между размером денежных фондов и их структурой, с одной стороны, и объемом и структурой средств производства и предметов потребления – с другой.
Таким образом, перераспределение национального дохода происходит между производственной и непроизводственной сферами народного хозяйства, отраслями материального производства, отдельными регионами страны, формами собственности и социальными группами населения.
Конечная цель распределения и перераспределения национального дохода и ВВП, совершаемых с помощью финансов, состоит в развитии производительных сил, создания рыночных структур экономики, укрепление государства, обеспечении высокого качества жизни широких слоев населения. При этом роль финансов подчинена задачам повышения материальной заинтересованности работников и коллективов предприятий и организаций в улучшении финансово-хозяйственной деятельности, достижении наилучших результатов при наименьших затратах.
Будучи инструментом формирования и использования денежных доходов и фондов, финансы объективно отражают ход распределительного процесса.
Контрольная функция проявляется в контроле за распределением ВВП по соответствующим фондам и расходованием их по целевому назначению.
В условиях перехода на рыночные отношения финансовый контроль направлен на обеспечение финансового развития общественного и частного производства, ускорение научно-технического прогресса, всемерное улучшение качества работы во всех звеньях народного хозяйства. Он охватывает производственную и непроизводственную сферы. Нацелен на повышение экономического стимулирования, рациональное и бережливое расходование материальных, трудовых, финансовых ресурсов и природных богатств, сокращение непроизводительных расходов и потерь, пресечение бесхозяйственности и расточительства. Благодаря контрольной функции финансов, общество знает о том, как складываются пропорции в распределении денежных средств, насколько своевременно финансовые ресурсы поступают в распоряжение разных субъектов хозяйствования, экономно и эффективно ли они ими используются и т.д.
Одна из важных задач финансового контроля – проверка точного соблюдения законодательства по финансовым вопросам, своевременности и полноты выполнения финансовых обязательств перед бюджетной системой, налоговой службой, банками, а также взаимных обязательств предприятий и организаций по расчетам и платежам.
Контрольная функция финансов проявляется также через многогранную деятельность финансовых органов.
Работники финансовой системы и налоговой службы осуществляют финансовый контроль в процессе финансового планирования, при исполнении доходной и расходной частей бюджетной системы. В условиях развития рыночных отношений направления контрольной работы, формы и методы финансового контроля существенно меняются.
Распределительная и контрольная функции – это две стороны одного и того же экономического процесса. Только в их единстве и тесном взаимодействии финансы могут проявить себя в качестве категории стоимостного распределения.
Инструментом реализации контрольной функции финансов выступает финансовая информация. Она заключена в финансовых показателях имеющихся в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Финансовые показатели позволяют увидеть различные стороны работы предприятий и оценить результаты хозяйственной деятельности. На их основе принимаются меры, направленные на устранение выявленных негативных моментов.
Контрольная функция, объективно присущая финансам, может реализоваться с большей или меньшей полнотой, которая во многом определяется состоянием финансовой дисциплины в народном хозяйстве. Финансовая дисциплина – это обязательный для всех предприятий, организаций, учреждений и должностных лиц порядок ведения финансового хозяйства, соблюдения установленных норм и правил, выполнения финансовых обязательств.
Помимо распределительной и контрольной функции финансы выполняют также регулирующую функцию. Эта функция связана с вмешательством государства через финансы (государственные расходы, налоги, государственный кредит) в процессе воспроизводства.
Некоторые авторы не признают распределительной функции финансов, считая, что она не выражает их специфику, поскольку процессы стоимостного распределения обслуживаются разными экономическими категориями. Но сторонники распределительной функции отнюдь не считают, что она порождена самими факторами функционирования финансов на второй стадии воспроизводственного процесса, а наоборот, они связывают ее со специфическими общественными назначениями финансов, подчеркивая, что ни одна другая категория, действующая на стадии стоимостного распределения, не является столь «распределительной», как финансы. Однако на сегодняшний день регулирующая функция в России развита слабо.
В условиях рыночных отношений финансы должны выполнять стабилизационную функцию. Ее содержание заключается в том, чтобы обеспечить для всех хозяйствующих субъектов и граждан стабильные условия в экономических и социальных отношениях. Особое значение при этом имеет вопрос о стабильности финансового законодательства, поскольку без этого невозможно осуществление инвестиционной политики в производственную сферу со стороны частных инвесторов. Достижение стабилизации рассматривается Правительством РФ как необходимое условие для перехода рыночной экономики к социально ориентированному экономическому росту. [6]
1.3.Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов
Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления можно повышать уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота /5/.
В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.
Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.
Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.
Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе.
Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей. Большое количество заказов на приобретения сырья и материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее имеет смысл, если предприятие может добиться от поставщиков снижения цен. По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет более экономично управлять производством. В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку своим клиентам.
Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:
планирование закупок необходимых материалов;
введение жестких производственных систем;
использование современных складов;
совершенствование прогнозирования спроса;
быстрая доставка сырья и материалов.
Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов.
Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчетов и др. Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.
Отбор осуществляется с помощью формальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.) /10/.
Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. В экономически развитых странах широко распространенной является схема "2/10 полная 30", означающая, что:
покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение десяти дней с начала периода кредитования;
покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с 11 по 30 день кредитного периода;
в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.
Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям (факторинг).
Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:
общий объем денежных средств и их эквивалентов;
какую долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.
По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.
В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера-Ора. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п., поэтому ниже приведено лишь краткое теоретическое описание данных моделей [9].
Модель Баумола. Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой "пилообразный" график (рисунок 1).
Рисунок 1 - График изменения остатка средств на расчетном счете (модель Баумола)
Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.
Модель, разработанная Миллером и Ором, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств?
Логика действий по управлению остатком средств на расчетном счете представлена на рисунке 2.
Рисунок 2 - Модель Миллера - Орра
Остаток средств на расчетном счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точка возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.
При решении вопроса о размахе вакцинации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Так же рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставки по ценным бумагам.
Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами предприятия и нематериальными активами. Основным вопросом в управлении ими является выбор метода начисления амортизации.
Существуют три метода начисления амортизации: равномерное списание, на объем выполненных работ и ускоренная амортизация /10/.
Равномерное списание базируется на нормативном сроке службы основных средств. нормы амортизационных отчислений устанавливаются исходя из физического и морального сроков службы средств труда и выражают нормативный срок возмещения их стоимости. Экономически обоснованное определение величины амортизационных отчислений требует правильной стоимостной оценки основных средств. периодически возникает потребность в переоценке основных средств с целью определения их восстановительной стоимости и приведения в соответствие в реальными экономическими условиями. Чем выше уровень инфляции, тем чаще требуется такая переоценка.
Второй метод начисления амортизации - на объем выполненных работ. Он основан на допущении, что износ тем больше, чем больше объем выполненных работ, т.е. амортизация является исключительно результатом эксплуатации объекта. Период времени при этом не имеет значения.Третий метод - ускоренная амортизация - предусматривает, что основная сумма амортизации начисляется в первые годы эксплуатации. Это не только позволяет ускорить обновление основных фондов, но и является методом снижения инфляционных потерь. Метод ускоренной амортизации обеспечивает быстрое возмещение значительной части затрат, выигрыш за счет фактора времени. Однако политика ускоренной амортизации ведет к повышению себестоимости, а следовательно, и цены реализации. Амортизационные отчисления, полученные при применении этого метода, имеют строго целевое назначение. В случае их использования не по назначению дополнительные суммы амортизационных отчислений, соответствующие расчету по ускоренному методу, включаются в налогооблагаемую прибыль.
Успех управления финансовыми ресурсами прямо зависит от структуры капитала предприятия. Структура капитала может способствовать или препятствовать усилиям компании по увеличению ее активов. Она также прямо воздействует на норму прибыли, поскольку компоненты прибыли с фиксированным процентом, выплачиваемые по долговым обязательствам, не зависят от прогнозируемого уровня активности компании. Если фирма имеет высокую долю долговых выплат, возможны затруднения с поиском дополнительных капиталов.
Считается аксиомой, что структура капитала должна соответствовать виду деятельности и требованиям компании. Соотношение заемных средств и рискового капитала должно быть таким, чтобы обеспечить акционерам удовлетворительную отдачу от инвестиций. Гибкость в изменении структуры капитала может быть необходимым элементом успеха. Обычно легче договориться о краткосрочных займах, чем о средне- и долгосрочных. Краткосрочный капитал может обеспечить ожидаемые и неожидаемые колебания потока наличных, тогда как средний долгосрочный капитал требуется в основном для длительных проектов (например, программы зарубежной экспансии).
В западных странах большое влияние на эффективность управления финансовыми ресурсами оказывают ожидания держателей акций предприятия [6]. Этот фактор требует от компании установления минимальной долгосрочной нормы прибыли, которая обеспечивала бы держателям акций доход, и принимает во внимание ряд моментов: потенциальные дивиденды и возможности для повышения стоимости капитала; элемент риска в бизнесе (в отраслях с малой степенью риска доход членов акционерного общества в целом также низок и наоборот); величину дохода, который держатели акций могли бы получить в другом месте от инвестиций со сравнимым риском.
Так как подавляющее большинство держателей акций не имеют ясного представления о текущих или потенциальных проблемах, с которыми сталкивается компания, в которую они вложили средства, их надежды в отношении дохода почти всегда нереалистичны и завышены. Степень, до которой могут учитываться их ожидания, зависит от того, насколько сильно их воздействие на компанию. Если держатели будут неудовлетворенны, они могут просто продать акции.
Чем более конкурентна отрасль, тем больше давление на держателей ее акций в части инвестиций на обновление и модернизацию оборудования и сооружений, исследования, обучение, компьютеризацию. Ни по одному из этих направлений, вероятно, не будет быстрой отдачи от инвестиций через год или даже чуть больше. Более того, неопределенность спроса, проявляющаяся в изменениях моды, поведения потребителей, технологий, в нерегулярности предпринимательского цикла, конкуренции, будет отражаться в ошибках, которые обычно сопровождают процесс определения прибыли. При осуществлении управления финансовыми ресурсами необходимо решить, каким образом определять как стоимость капитала, принимаемого за базу для расчетов, так и его приращение (выбытие).
2 Методика формирования и использования финансовых ресурсов
2.1 Показатели формирования и использования финансовых ресурсов
Одной из основных задач финансово-экономического состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость.
Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов организации, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платеже- и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Это результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств.
Необходимость наличия собственного капитала обусловлена требованиями самофинансирования предприятия. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счёт собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер.
В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счёт краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, поскольку с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом.
Следовательно, от того насколько оптимально соотношение собственного и заёмного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.
Ниже приведена характеристика финансовой устойчивости предприятия в абсолютных величинах, которая позволяет выявить степень покрытия запасов и затрат предприятия источниками средств и определить тип его финансовой устойчивости.
1) Источники собственных средств (Капитал и резервы).
2) Внеоборотные активы.
3) Наличие собственных оборотных средств (стр1-стр2).
4) Долгосрочные заемные средства.
5) Наличие собственных и долгосрочных заемных оборотных средств (стр3 + стр4).
6) Краткосрочные заемные средства.
7) Общая величина источников формирования запасов (стр5 + стр6).
8) Запасы и НДС.
9) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр3-стр8).
10) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных оборотных средств (стр5-стр8).
11) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (собственные, долгосрочные и краткосрочные заемные источники) (стр7-стр8).
Количественно финансовая устойчивость характеризуется системой следующих относительных показателей – финансовых коэффициентов.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (леверидж, плечо финансового рычага), он рассчитывается по формуле:
Кл
=
где ЗС - заемные средства, включающие долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы (сумма итогов IV и V разделов баланса).
СС - источник собственных средств предприятия - итог III раздела баланса.
Максимальное значение данного коэффициента не должно быть больше 1. Рост его свидетельствует об усилении зависимости от заемного капитала и снижении финансовой устойчивости. Превышение указанной границы означает зависимость организации от внешних источников, потерю финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии, который вычисляют по формуле:
Кав =
П - итог баланса.
Характеризует зависимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. Минимальное пороговое значение – на уровне 0,5, т.е. Кав ≥0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны. В предприятие с высокой долей собственных средств, а значит и со сравнительно большим Кав, кредиторы и инвесторы вкладывают свои средства более охотно, так как оно может легко погасить свои долги за счет собственных средств.
Коэффициент финансовой маневренности, рассчитывается по формуле:
Км =
, (3)
где СОС - собственные оборотные средства, определяемые как СОС = ОС – КЗ.
Показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников, или другими словами, показывает часть собственного капитала, находящегося в мобильной сфере, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Чем больше коэффициент Км, тем выше маневренность собственных средств, а значит выше финансовая устойчивость предприятия.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, рассчитывается по следующей формуле:
Км/и=
где ОА – оборотные активы;
ВА – внеоборотные активы.
Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, который вычисляется по формуле:
Кп.им=
где ПЗ-производственные запасы.
На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя: Кп.им. > 0,5. В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.
2.2 Коэффициенты эффективного использования финансовых ресурсов на предприятии
Задачей анализа является явление тенденций изменения деловой активности, определяемой через оборачиваемость и рентабельность предприятия.
Рентабельность предприятия показывает долю прибыли, заложенную в выручке от реализации продукции. Чем в структуре реализованной продукции больше доля наиболее рентабельных видов продукции, тем выше выручка и, соответственно, прибыль предприятия.
Коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия приведены в приложении З.
Еще один подход к анализу финансовых результатов, основанный на методологии точки безубыточности производства предлагают Керимов В.Э. и Роженецкий О.А. По их мнению одним из мощных инструментов является анализ соотношения «затраты – объем – прибыль» (cost – volume – profit; CVP - анализ). Бухгалтеры, аудиторы, эксперты и консультанты могут с помощью данного метода дать более глубокую оценку финансовых результатов и точнее обосновать рекомендации для улучшения работы предприятия.
Ключевыми элементами CVP – анализа выступают:
1) Маржинальный доход,
2) Порог рентабельности,
3) Производственный левередж,
4) Маржинальный запас прочности.
Маржинальный доход – это разница между выручкой предприятия от реализации и суммой переменных затрат. Величина маржинального дохода показывает вклад предприятия в покрытие постоянных затрат и получение прибыли.
Существует два подхода при определении величины маржинального дохода: выручка за вычетом всех переменных затрат, то есть всех прямых расходов и части накладных расходов (общепроизводственные расходы), зависящих от объема производства; величина маржинального дохода равняется сумме постоянных затрат и прибыли предприятия.
Средняя величина маржинального дохода – это разница между ценой и средними переменными затратами, она показывает вклад единицы изделия в покрытие постоянных затрат и получение прибыли.
Норма маржинального дохода – доля величины маржинального дохода при выручке от реализации (для отдельного изделия) доля средней величины маржинального дохода в цене товара.
Порог рентабельности – это показатель, характеризующий объем реализации предприятия, при котором выручка предприятия равна всем его совокупным затратам.
Для вычисления порога рентабельности используются три метода: графический; метод уравнений; метод маржинального дохода
Метод уравнений:
Прибыль предприятия равна выручке за вычетом величины переменных и постоянных затрат. Детализируя порядок расчета показателей формулы:
Прибыль = (Цена за единицу Ч количество единиц) - (переменные затраты на единицу Ч количество единиц) – постоянные затраты
Метод маржинального дохода:
Точка безубыточности = (постоянные затраты)/(норма маржинального дохода)
Производственный левередж (рычаг) – механизм управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат, с его помощью можно прогнозировать изменение прибыли предприятия в зависимости от изменения объема продаж.
Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в меньшей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.
Производственный левередж определяется с помощью следующей формулы:
Эпл=МД/П (6)
или (Зпост+П)/П=1+Зпост/П, (7)
где МД – маржинальный доход, тыс.руб.; П – прибыль, тыс.руб.; Зпост – постоянные затраты, тыс.руб.
Эпл=[pic]П/[pic]В, (8)
Эпл – изменение прибыли в зависимости от изменения выручки, %.
Маржинальный запас прочности (МЗП)– величина, показывающая
превышение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) над пороговой обеспечивающей безубыточность реализации.
МЗП=(Вф-Впорог)/(Вф)Ч 100% (9)
где Вф – фактическая выручка, тыс.руб.; Впорог – пороговая выручка, тыс.руб..
Значение маржинального запаса прочности показывает, если в силу рыночной ситуации выручка сократится менее чем на данную величину маржинального запаса прочности, то предприятие будет получать прибыль, но если более, то окажется в убытке.
При этом цена продукции при безубыточной реализации будет равна:
Цб= Впорог/Vпр, (10)
где Vпр – объем произведенной продукции в натуральном выражении (шт.).
Кроме рассмотренных выше элементов CVP – анализа, в статье Донцовой Л.В. предлагается концепцию финансового рычага. Она имеет место в том случае, если в структуре источников формирования капитала (инвестиционных ресурсов) содержатся обязательства с фиксированной ставкой процента. В этом случае прибыль после уплаты процентов увеличивается или уменьшается более быстрыми темпами, чем изменение в объемах выпускаемой продукции. Финансовый рычаг предоставляет возможность выиграть от постоянной величины затрат, не меняющейся при изменении масштаба производственной деятельности.
Умение вкладывать капитал так, чтобы полученная ставка доходности инвестированного капитала была выше текущей ставки ссудного процента, в западной экономике называется «преимуществом спекуляции капиталом». Оно заключается в том, что нужно взять в долг столько, сколько позволят кредиторы и затем обеспечить рост ставки доходности собственного капитала на величину разницы между достигнутой ставкой доходности инвестированного капитала и ставкой уплаченного ссудного процента. Убыток будет в том случае, если организация получит прибыль меньшую, чем стоимость заемного капитала. В этом заключается смысл концепции финансового рычага.
Ставка доходности собственного капитала:
N=P/K, (11)
где P – прибыль после уплаты налогов (чистая прибыль), тыс.руб.; K – размер собственного капитала, тыс.руб.
Ставка доходности инвестированного капитала:
n=(P+ZЧS)/(K+Z), (12)
где Z – долгосрочная задолженность, тыс.руб.; S – ставка процента по кредитам, %.
Прибыль составит:
P=nЧ(K+Z)-ZЧS. (13)
То есть прибыль, полученная предприятием, равна разности между прибылью на общую сумму капитализации и стоимостью процентов по непогашенной задолженности с учетом налогов.
С учетом предыдущей формулы ставка доходности собственного капитала будет определятся:
N=(nЧ(K+Z)-ZЧS)/K, (14)
Отсюда: N=n+Z/KЧ(n-S). (15)
Таким образом, можно отметить, что из-за наличия долгов(Z) в структуре чистых активов (Z+K) доходность собственного капитала (K) увеличивается до тех пор, пока стоимость уплаченных процентов не превысит прибыль.
Для отечественных предприятий метод анализа безубыточности производства не является официально рекомендованным, в связи с чем он пока остается для прогнозных расчетов значений цены и прибыли.
2.3 Методика анализа формирования и использования финансовых ресурсов на предприятии
Анализ финансового состояния организации всегда начинается с оценки величины капитала имеющегося в распоряжении организации и того, в каких активах размещен капитал (труднореализуемых, медленно реализуемых или быстрореализуемых и т.д.).
Имущество, отраженное в активе бухгалтерского баланса с одной стороны характеризует производственный потенциал организаций, то есть возможности для ведения основной хозяйственной деятельности, с другой стороны характеризует инвестиционную деятельность (в балансе наличие незавершенного строительства, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений).
Платежеспособность – это готовность и возможность предприятия погасить свои обязательства в срок перед банками, поставщиками, работниками по заработной плате, перед бюджетом по налогам, внебюджетным фондам и другими кредиторами.
Платежеспособность обеспечивается своевременным и равномерным поступлением денежных средств на расчетный счет предприятия. При недостатке денежных средств предприятие обязано продать часть своего имущества и за счет вырученных средств погасить свои обязательства. Для этого имущество должно быть ликвидным, то есть обратимым в денежные средства.
Ликвидность – это способность предприятия обратить свои текущие активы в денежные средства и в любой момент рассчитаться по кредитным обязательствам.
Неликвиды – это активы, которые невозможно продать (например, в результате утраты потребительских свойств). К ним относятся продукция, не пользующаяся спросом, залежалые запасы сырья и материалов, сомнительная дебиторская задолженность.
Причины неплатежеспособности предприятий Российской Федерации:
- неконкурентоспособность предприятий РФ, затоваривание готовой продукции;
- несвоевременное погашение дебиторской задолженности;
- не вся выручка поступает денежными средствами, в отдельных случаях случается бартер – товарообменные операции и взаимозачеты;
- невозможность получения банковских кредитов для пополнения оборотных средств за счет высоких процентных ставок;
- задолженность государства по оборотным активам
Анализ ликвидности и платежеспособности включает в себя: анализ ликвидности баланса, расчет и оценка коэффициентов ликвидности и платежеспособности.
Анализ ликвидности баланса – основан на сопоставлении активов, сгруппированных по степени ликвидности с пассивами, сгруппированными по срочности погашения обязательств.
В зависимости от степени ликвидности активы организации разделяются на следующие группы:
1) Наиболее ликвидные активы А1:
- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;
- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)
А1 = стр.260 + стр.250, (16)
2) Быстрореализуемые активы А2 – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:
- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;
- прочие дебиторские активы
А2 = стр.240 + стр.270, (17)
3) медленнореализуемые активы А3 – наименее ликвидные активы:
- запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;
- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты
А3 = строки 210 + 220 + 230 – 216, (18)
4) Труднореализуемые активы А4. В эту группу включаются все статьи баланса раздела I «Внеоборотные активы»
А4 = стр.190, (19)
Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода.
Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности организации; скоростью оборота средств предприятия; соотношением оборотных и внеоборотных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива; степенью ликвидности текущих активов.
Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам может меняться в зависимости от конкретных условий: в составе дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи дебиторской задолженности и одна ее часть может попасть в одну группу, а другая – в другую; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть также отнесено к разным группам и т.д.
В составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Поэтому один из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (реализуемости).
Обязательства организации можно разделить на четыре группы по степени срочности оплаты:
1) Наиболее срочные обязательства П1:
- кредиторская задолженность;
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
- прочие краткосрочные обязательства;
- ссуды, не погашенные в срок
П1 = строки 620+630+660, (20)
2) Краткосрочные пассивы П2:
- краткосрочные займы и кредиты;
- прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
П2 = стр.610, (21)
3) Долгосрочные пассивы П3 – в эту группу входят долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса
П3 = стр. 590, (22)
4) Постоянные пассивы П4:
- статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;
- отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;
- доходы будущих периодов;
- резервы предстоящих расходов
Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов»:
П4 = строки 490+640+650-216, (23)
Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособность можно определить на основе анализа ликвидности баланса.
На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:
А1 ≥ П1 А2 ≥ П2, (24)
А3 ≥ П3 А4 ≤ П4, (25)
При этом, если соблюдены первые три неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2;
А3 ≥ П3, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство: А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение одного из трех первых неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более активные.
Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстро реализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывают текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.
Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывают перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.
В ходе анализа рассчитываются финансовые коэффициенты ликвидности путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.
Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности. Он представляет собой отношении наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):
Д + ЦБ строки 250 + 260
Где Д – денежные средства (срт. 250);
ЦБ – краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), стр. 260;
К – кредиторская задолженность, тыс. руб.;
З – краткосрочные заемные средства, тыс. руб.;
Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстрореализуемых в случае надобности.
Нормальное ограничение Ка.л. ≥ 0,2. Если фактическое значение коэффициента укладывается в данный диапазон, то это означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (в основном за счет равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1 : 0,5; 1 : 0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, указанный норматив следует считать завышенным.
Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижения уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.
Следующий коэффициентом является коэффициент критической ликвидности, или промежуточный коэффициент покрытия. Он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации. В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, т.е. какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности.
Кк.л. =
Нормальное ограничение Кк.л.≥ 1 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня коэффициента критической ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов. Коэффициент критической ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость предприятия.
На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия, который определяется как отношение всех оборотных средств (текущих активов) – (раздел II баланса) за вычетом НДС по приобретенным ценностям (стр. 220) и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 230), к текущим обязательствам (строки 610 + 620+ + 630).
Та разд. II бал. – стр. 220 – стр. 230
где Та – текущие активы;
То – текущие обязательства.
Сумма активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат.
Нормальное значение коэффициента ≥ 2.
3 Оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ООО «Олимп-Техно»
3.1 Финансово-хозяйственная характеристика ООО «Олимп-Техно»
Для осуществления анализа финансового состояния предприятия необходимо построить агрегированную форму бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. Агрегированный баланс строится по балансу (Приложение 1 и 2) исследуемого предприятия ООО «Олимп-Техно».
Финансовые отчеты дают ценную информацию о состоянии финансов фирмы.
Устойчивость этого состояния в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура претерпевают непрерывные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью горизонтального и вертикального анализа.
Вертикальный анализ позволяет оценить структуру средств предприятия и их источников.
При таком анализе все показатели каждого года представляются в относительных единицах (как правило, в %) как доли показателя, принятого за 1 (100%).
Таблица 2 Структурный (вертикальный) анализ актива баланса
| Статьи актива | 2007 | 2008 | 2009 | Структура, % | ||
| 2007 | 2008 | 2009 | ||||
| I Внеоборотные активы Основные средства | - | 22 | 14 | - | 2,33 | 0,83 |
| II Оборотные активы Запасы в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности затраты в незавершенном производстве готовая продукция и товары для перепродажи расходы будущих периодов Дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются втечение 12 месяцев после отчетной даты) Денежные средства | 622 - 15 607 - 600 101 | 814 5 15 794 - 60 48 | 1263 4 15 1064 180 258 156 | 47 - 1,13 45,88 - 45,35 7,63 | 86,32 0,53 1,59 84,2 - 6,36 5,09 | 74,7 0,23 0,89 62,92 10,64 15,25 9,23 |
| Итого | 1323 | 943 | 1691 | 100% | 100% | 100% |
Наибольший удельный вес в структуре баланса предприятия приходится на оборотные актива, запасы (47%, 86,32% и 74,7% в 2007, 2008 и 2009 гг. соответственно). В 2007 году наблюдается очень большой удельный вес дебиторской задоленностив общей сумме оборотных активов 45,35% (при нормативе 10-30%), хотя эта величина была резко сокращена до 6,36%, что свидетельствует о мероприятиях по повышению эффективности функционирования, которые проводило предприятие.
Как негативный фактор можно также расценить и очень маленький удельный вес денежных средств в структуре актива предприятия 7,63% - 2007г., 5,09% – 2008г., 9,23% - 2009г.
Таблица 3 Структурный анализ пассива
| Статьи актива | 2007 | 2008 | 2009 | Структура, % | ||
| 2007 | 2008 | 2009 | ||||
| III Капитал и резервы Уставный капитал Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) IV Долгосрочные обязательства V Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность в том числе: поставщики и подрядчики задолженность перед персоналом организации задолженность перед государственными внебюджетными фондами задолженность по налогам и сборам прочие кредиторы | 10 68 - 1245 382 36 11 30 786 | 10 320 - 613 240 36 11 29 297 | 10 391 1290 1155 0 0 6 129 | 0,76 5,34 94,1 28,87 2,72 0,83 2,27 59,41 | 1,06 0,34 0,65 25,45 3,82 1,17 3,08 31,5 | 0,59 0,23 76,29 65,76 - - 0,35 7,63 |
| Итого | 1323 | 943 | 1691 | 100 | 100 | 100 |
Судя по финансовой отчетности, на предприятии практически отсутствует уставный капитал – 10 тыс руб. или 0,76% - 2007г., 1,06 – 2008г., 0,59 – 2009г.
Наибольший удельный вес в структуре пассива приходится на кредиторскую задолженность – 94,1% в 2007г., 76,29% - 2009г., что говорит о большом влиянии кредиторской задолженности на структуру источников финансовых ресурсов предприятия. Сумма кредиторской задолженности увеличилась в основном за счет прироста задолженности перед поставщиками и подрядчиками которая за анализируемы период увеличилась с 382 тыс. руб. в 2007 г. О 1155 тыс. руб. В 2009 г. Доля кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками в конце анализируемого периода составила 65,76%, а на начало периода составила 28,87%. Следует отметить, в этой сумме отсутствует просроченная и безнадежная задолженность. Следовательно высокая доля задолженности перед поставщиками и подрядчиками в кредиторской задолженности – нормальное явление в деятельности предприятия ООО «Олимп-Техно».
Следует отметить тот факт, что задолженность перед прочими кредиторами на начало анализируемого периода составила 786 тыс.руб., то есть 59,41% от суммы всей кредиторской задолженности, а на конец она составила 7,63%.
Таблица 4 Горизонтальный (динамический) анализ актива баланса
| Статьи актива | 2007 | 2008 | 2009 | Динамика | |||
| 2009 к 2007 | 2009 к 2008 | ||||||
| Тыс. руб | % | Тыс. руб. | % | ||||
| I Внеоборотные активы Основные средства | - | 22 | 14 | 14 | 1400 | -8 | 63,64 |
| II Оборотные активы Запасы в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности затраты в незавершенном производстве готовая продукция и товары для перепродажи расходы будущих периодов Дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) Денежные средства Итого по разделу II | 622 - 15 607 - 600 101 1323 | 814 5 15 794 - 60 48 921 | 1263 4 15 1064 180 258 156 1677 | 641 4 0 457 180 -342 55 354 | 203,05 400 100 175,29 1800 43 154,46 127.82 | 449 -1 0 270 180 198 108 748 | 155,16 80 100 134 1800 430 325 182.08 |
| Итого | 1323 | 943 | 1691 | 368 | 127,82 | 748 | 179,32 |
Таблица 5 Динамический анализ пассива
| Статьи актива | 2007 | 2008 | 2009 | Динамика | |||
| 2009 к 2007 | 2009 к 2008 | ||||||
| Тыс. руб | % | Тыс. руб. | % | ||||
| III Капитал и резервы Уставный капитал Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) IV Долгосрочные обязательства V Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность в том числе: поставщики и подрядчики задолженность перед персоналом организации задолженность перед государственными внебюджетными фондами задолженность по налогам и сборам прочие кредиторы | 10 68 - 1245 382 36 11 30 786 | 10 320 - 613 240 36 11 29 297 | 10 391 1290 1155 0 0 6 129 | 0 252 45 773 -36 -11 -24 -657 | 100 575 103,61 302,36 4 16,41 | 0 71 677 915 -36 -11 -23 -168 | 100 122,19 210,44 448,23 20,69 43,43 |
| Итого | 1323 | 943 | 1691 | 368 | 127,82 | 748 | 179,32 |
Стоимость основных средств предприятия 2009 года по отношению к 2007 году показывает увеличение на 22 тыс. руб., снижение 2009 года по отношению к 2008 на 8 тыс. руб..
Анализируя сравнительный баланс 2009 года к 2007 году видно, что активы организации увеличились на 368 тыс. руб. или на 27,82%, в том числе за счет увеличения внеоборотных активов – на 14 тыс. руб. и прироста оборотных активов на 354 тыс. руб., или на 27,82%. При этом материальные оборотные средства увеличились на 641 тыс. руб., а денежные средства увеличились на 354 тыс. руб..
Сумма кредиторской задолженности на предприятии ООО «Олимп-Техно» за анализируемый период увеличилась на 45 тыс. руб. в 2009г. к 2007г., 677 тыс. руб., темп роста составил 210,44% в 2009г. к 2008г.
Дебиторская задолженность в общей структуре оборотных активов снижается на 342 тыс. руб. или на 43% в 2009 году по отношению к 2007 году. Относительно 2009года к 2008 году увеличивается на 198 тыт. руб., или на 430%, что свидетельствует об ухудшении дебиторской политики предприятия.
3.2 Анализ эффективности использования собственных и привлеченных ресурсов на ООО «Олимп-Техно»
Эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность.[16,158]
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия и эффективности управления его финансовыми ресурсами - стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением собственных и заемных источников финансовых ресурсов. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.
Значение предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или товаро-материальные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.
Проведем оценку показателей платежеспособности и ликвидности предприятия. Для того, чтобы оценить ликвидность ООО «Олимп-Техно» необходимо рассчитать ряд специальных показателей – коэффициентов.
Таблица 6 Оценка кредитоспособности
| Агрегат | Статьи баланса | Код строк баланса | Сумма, тыс. руб. | ||
| На 01,01,2007 | На 01,01,2008 | На 01,01,2009 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| АКТИВЫ | |||||
| А1 | Наиболее ликвидные | 250+260 | 101 | 48 | 156 |
| А2 | Быстрореализуемые активы | 240 | 600 | 60 | 258 |
| А3 | Медленно реализуемые активы | 210+220+230+270 | 622 | 814 | 1263 |
| А4 | Трудно реализуемые активы | 190 | - | 22 | 14 |
| Баланс | (А1+А2+А3+А4) | 300 | 1323 | 943 | 1691 |
| ПАССИВЫ | |||||
| П1 | Наиболее срочные обязательства | 620 | 1245 | 613 | 1290 |
| П2 | Краткосрочные обязательства | 610+630+660 | - | - | - |
| П3 | Долгосрочные пассивы | 590+640+650 | - | - | - |
| П4 | Постоянные пассивы | 490 | 78 | 330 | 401 |
| Баланс | (П1+П2+П3+П4) | 700 | 1323 | 943 | 1691 |
Таблица 7 Оценка ликвидности баланса ООО «Олимп-Техно»
| Нормативные соотношения групп баланса | на 2007г. | на 2008г. | на 2009г. | ||||||
| А1>=П1 | 101 | <= | 1245 | 48 | <= | 613 | 156 | <= | 1290 |
| А2>=П2 | 600 | >=0 | 0 | 60 | >= | 0 | 258 | >= | 0 |
| А3>=П3 | 622 | >= | 0 | 814 | >= | 0 | 1263 | >= | 0 |
| А4<=П4 | 0 | <= | 78 | 22 | <= | 330 | 14 | <= | 401 |
| Характеристика баланса | не ликвиден | не ликвиден | не ликвиден | ||||||
Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный). На предприятии ООО «Олимп-Техно» этот показатель соответствует нормативному показателю на протяжении всего исследуемого периода.
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью должно повлечь за собой выполнение четвертого неравенства. Четвертое неравенство носит балансирующий характер, и в то же время оно имеет глубокий финансовый смысл: его выполнение свидетельствует о выполнении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств. В 2009 году это неравенство соответствует нормативному из-за большой доли прибыли (текущей и нераспределенной) в пассиве баланса. Следовательно, минимальное условие финансовой устойчивости предприятия выполняется.
Таблица 8 Оценка ликвидности
| №п/п | Наименование Коэффициента | Индекс | Алгоритм расчета | На 01,01,07 | На 01,01,08 | На 01,01,09 |
| 1 | Коэффициент текущей ликвидности | Ктл | (А1+А2+А3) / (П1+П2) | 1,06 | 1,5 | 1,3 |
| 2 | Коэффициент срочной ликвидности | Ксл | (А1+А2) / (П1+П2) | 0,56 | 0,18 | 0,32 |
| 3 | Коэффициент абсолютной ликвидности | Кал | А1 / (П1+П2) | 0,08 | 0,08 | 0,12 |
Значение коэффициента текущей ликвидности возрастает в 2008 году по сравнению с 2007, с 1,06 до 1,5, а в 2009 году снижается до 1,3 – показатель удовлетворительный. Существует тенденция увеличения текущих активов над текущими обязательствами.
Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Этот показатель характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Как видно из таблицы коэффициент абсолютной ликвидности для предприятия ООО «Олимп-Техно» на 2007г. составлял 0,08, а на 2009г. увеличился до 0,12, при нормативном значении больше или равном 0,2-0,25.Соответственно коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормы, но наблюдается устойчивая тенденция увеличения уровня абсолютной ликвидности ,что может быть оценено как положительное явление.
Итак, все коэффициенты ликвидности на предприятии ООО «Олимп-Техно» ниже нормативных значений, следовательно предприятие не платежеспособно и финансово неустойчиво.
Таблица 9 Оценка финансовой устойчивости
| №п/п | Наименование Коэффициента | Индекс | Алгоритм расчета | На 01,01,07 | На 01,01,08 | На 01,01,09 |
| 1 | Коэффициент автономии | Ка | П4 / (А1+А2+А3+А4) | 0,06 | 0,35 | 0,24 |
| 2 | Коэффициент мобильности средств | Кмс | (А1+А2+А3) / А4 | | 41,91 | 119,79 |
| 3 | Коэффициент обеспеченности собственным капиталом | Коск | П4 / (П1+П2+П3) | 0,06 | 0,54 | 0,31 |
Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. В начале анализируемого периода на предприятии ООО «Олимп-Техно» этот показатель был равен 0,06 и увеличился к концу периода до 0,24 при нормативном ограничении 1. Хотя значение этого показателя увеличилось на 0,28, но большее увеличение может привести к опасному увеличению зависимости предприятия от кредиторов.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных (как материальных так и не материальных) средств предприятия. В 2008 году этот коэффициент составлял 41,91 и увеличился за анализируемый период до 119,79 в 2009 году. Увеличение этого коэффициента свидетельствует о ускорении оборачиваемости мобильных средств, что можно оценить как положительный фактор.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала. На предприятии ООО «Олимп-Техно» этот коэффициент снизился с 0,06 в 2007 году увеличился до 0,54 – в 2008г.- этот коэффициент снизился до 0,31 - в конце анализируемого периода. Снижение этого коэффициента свидетельствует о тенденции к бездействию части собственных средств.
Для анализа прибыльности деятельности предприятия используются показатели рентабельности. Далее приведен анализ коэффициентов рентабельности ООО «Олимп-Техно», а так же показана взаимосвязь показателей рентабельности и деловой активности предприятия.
Таблица 10 Оценка эффективности (оборачиваемости), руб.
| №п/п | Наименование Коэффициента | Индекс | Алгоритм расчета | На 01,01,07 | На 01,01,08 | На 01,01,09 |
| 1 | Коэффициент деловой активности | Кда | П5 / (А1+А2+А3+А4) | 2,11 | 11,95 | 2,58 |
| 2 | Фондоотдача | Ф | П5 / А4 | | 512,5 | 311,57 |
| 3 | Коэффициент оборачиваемости текущих активов | Кота | П5 / (А1+А2+А3) | 2,11 | 12,23 | 2,6 |
Фондоотдача показывает сколько выручки приходится на единицу основных фондов. Направление отрицательных изменений показателя – уменьшение, что и наблюдается у анализируемого предприятия.
Оценка эффективности показала уменьшение всех показателей, отрицательное значение показателей свидетельствует о недостаточности средств (предприятие живет «в долг»).
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.
Для анализа прибыльности деятельности предприятия используются показатели рентабельности. Далее приведен анализ коэффициентов рентабельности ООО «Олимп-Техно».
Таблица 11 Оценка рентабельности
| №п/п | Наименование Коэффициента | Индекс | Алгоритм расчета | На 01,01,07 | На 01,01,08 | На 01,01,09 |
| 1 | Рентабельность продаж | РП | П7 / П5 | 0,03 | 0,03 | 0,02 |
| 2 | Рентабельность активов | Ра | П7 / (А1+А2+А3+А4) | 0,07 | 0,35 | 0,05 |
| 3 | Рентабельность собственного капитала | Рск | П7 / П4 | 1,15 | 1 | 0,22 |
Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.
Наиболее часто используемыми показателями в контексте управления финансовыми ресурсами являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности продаж, рентабельности постоянного капитала. Расчет этих коэффициентов, а так же некоторых других показателей рентабельности.
Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается посредством деления валовой прибыли на объем реализованной продукции. В 2007 году на предприятии ООО «Олимп-Техно» этот показатель составлял 0,03% и снизился до до 0,02% в 2009 году. Раскрывает в какой степени предприятие способно получать прибыль от коммерческой деятельности. При благоприятных условиях хозяйствования значение данного показателя должно быть не менее 20%.
Рентабельность активов рассчитывается делением прибыли до налогообложения на итог баланса. Он показывает, уровень эффективности использования активов предприятия, независимо от источников привлечения этих средств. Для обеспечения эффективного уровня хозяйствования значение данного показателя должно быть не менее 10%. На предприятии этот показатель не достигает нормативного, наблюдается тенденция снижения с 0,07% в начале анализируемого периода до 0,05% - в конце.
Таким образом, анализ бухгалтерской отчетности финансово-хозяйственной деятельности предприятия позволяет сделать вывод о том, что:
1) ухудшается финансовая устойчивость предприятия и увеличивается зависимость предприятия от заемных средств, поскольку по сравнению с 2007 годом, в 2009 году задолженность как перед поставщиками, так и в целом возросла на 45 тыс. руб.
2) Наблюдается снижение показателя рентабельности продаж на 0,01, что говорит о сокращении получаемой прибыли от выручки на 30% за последние три года
3) Наблюдается снижение прибыли на 250 тыс. руб по сравнению с 2008 годом, что говорит о снижении экономической эффективности предприятия
4) предприятие характеризуется низкой инвестиционной активностью, что свидетельствует о неправильной стратегии развития предприятия и о недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента
5) происходит снижение коэффициента оборачиваемости активов, в результате чего наблюдается резкое сокращение уровня прибыли от выручки предприятия
3.3 Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов
Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления можно повышать уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение товара направляется все большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота.[11,56]
В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки товаров и изделии; товары и изделия продаются в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.
Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала.
Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.
Экономический и операционный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Большой запас товаров на складе (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита товара при неожиданно высоком спросе.
Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:
- планирование закупок необходимых товаров;
- использование современных складов;
- совершенствование прогнозирования спроса;
- быстрая доставка товаров покупателям (как оптовым, так и розничным).
Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов.
Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид товаров, емкость рынка, степень насыщенности рынка данными товарами, принятая на предприятии система расчетов и др. Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.
Отбор осуществляется с помощью формальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.) . [13,304]
Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. В экономически развитых странах широко распространенной является схема "2/10 полная 30", означающая, что:
- покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение десяти дней с начала периода кредитования;
- покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с 11 по 30 день кредитного периода;
- в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.
Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям (факторинг),для злостных неплательщиков существует Арбитражный суд РМ.
Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления можно повышать уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение товара направляется все большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота.[11,56]
В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки товаров и изделии; товары и изделия продаются в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.
Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала.
Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.
Экономический и операционный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Большой запас товаров на складе (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита товара при неожиданно высоком спросе.
Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:
- планирование закупок необходимых товаров;
- использование современных складов;
- совершенствование прогнозирования спроса;
- быстрая доставка товаров покупателям (как оптовым, так и розничным).
Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов.
Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид товаров, емкость рынка, степень насыщенности рынка данными товарами, принятая на предприятии система расчетов и др. Управление дебиторской задолженностью предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.
Отбор осуществляется с помощью формальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.) . [13,304]
Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. В экономически развитых странах широко распространенной является схема "2/10 полная 30", означающая, что:
- покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение десяти дней с начала периода кредитования;
- покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с 11 по 30 день кредитного периода;
- в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.
Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям (факторинг),для злостных неплательщиков существует Арбитражный суд РМ.
Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Заключение
В результатах деятельности любого предприятия в современных рыночных условиях заинтересован обширный круг участников рыночных отношений, который стремится оценить эффективность деятельности предприятия.
Эффективное управление предприятием заключается в умении рационально распоряжаться финансовыми ресурсами предприятия. Вместе с системой планирования и методами принятия решений в области менеджмента понимание принципов и технологий финансового менеджмента деятельность предприятия является необходимым условием развития организации. Правильное сочетание принципов и технологий способствует стабильному развитию организации, улучшению его финансового состояния. Поэтому финансовое состояние является важнейшей характеристикой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.
Основным источником финансовых ресурсов на предприятия является прибыль. Основную часть прибыли предприятия получают от реализации продукции и услуг. Прибыль от реализации продукции в целом по предприятию зависит от четырех факторов: объема реализации продукции, ее структуры; себестоимости; уровня цен на продукцию.
Главная цель производственного предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.
Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.
Эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность. Финансовая устойчивость предприятия оценивается как "нормальная", но более глубокий ее анализ на основе относительных показателей выявляет низкую обеспеченность предприятия собственными средствами для финансирования запасов и затрат. Это подтверждает анализ ликвидности и платежеспособности. Платежеспособность предприятия очень низкая и не подлежит восстановлению до норматива в ближайшее время.
Анализ организации финансовой работы на предприятии и управления финансовыми ресурсами показал практическое отсутствие системы управления финансами.
Чем прибыльнее предприятие, чем стабильнее её доход, тем большим становится её вклад в социальную сферу государства, в её экономический потенциал, наконец, тем лучше живут люди, работающие на таком предприятии.
Список использованных источников
1. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2005.
2. Басалай С. И. Механизмы управления финансовыми ресурсами корпорации. – М.: ТДДС Столица-8, 2006.
3. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. – М.: Финансы и статистика, 2004.
4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – Киев: Ника - Центр, 2008.
5. Бланк И.А. Управление активами. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2005.
6. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. М.: ЮНИТИ, 2007.
7. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 2005.
8. Вехорева А.А, Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2006.
9. Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2004.
10. Гаджинский А. М. Логистика. - М.: ИВЦ «Маркетинг», 2004.
11. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
12. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. – М.: Финпресс, 2007.
13. Гурков, И.Б. Стратегический менеджмент организации. – М.: ТЕИС, 2008.
14. Девяткин О. В. Экономика предприятия (фирмы). – М.: ИНФРА-М, 2007.
15. Долгов С. И. Финансы, деньги, кредит. М: Юристъ, 2004.
16. Дробозина Л. А. Финансы. – М.: ЮНИТИ. 2005.
17. Евстигнеев, Е. Н. Основы налогового планирования. – СПб.: Питер, 2008.
18. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бух. учет, 2007.
19. Зайцев, Н.А. Экономика промышленного предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2007.
20. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий.- М.: Экмос, 2005.
21. Золотарева, А. Б. Проблемы налоговой системы России: теория, опыт, реформа. – М.: Ин-т экономики переходного периода, 2008.
22. Карпова Т.П. Управленческий учет. – М.: ЮНИТИ, 2005.
23. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2008.
24. Ковалева, А. М. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА-М, 2009.
25. Козловская Э.А. Финансовая устойчивость предприятия и диверсификации продукции. - СПб. СПб ГТУ, 2004.
26. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. – М.: ДиС, 2005.
27. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
28. Поляк Г. Б. Финансовый менеджмент. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
29. Половинкин, С.А. Управление финансами предприятия. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2006.
30. Раицкий, К. А. Экономика предприятия. – М.: ИВЦ «Маркетинг», 2007.
31. Селезнева, Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
32. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Перспектива, 2006.
33. Тихомиров, Е. Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятий. – М.: Академия, 2008.
34. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. – М.: Зерцало, 2007.
35. Фирсова, А.А. Финансы предприятий. – М.: Альфа-Пресс, 2006.
36. Шохина Е.И. Финансовый менеджмент. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008.
37. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2005.
38. Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. - М.: Дело и Сервис, 2006.
