Тема доклада: Иностранный капитал в Российской экономике.

Часть 1. Современное состояние инвестиционного климата
Прежде чем анализировать динамику и структуру поступления иностранных инвестиций в Россию, необходимо выяснить, что их привлекает и сдерживает. А это в свою очередь объясняется состоянием инвестиционного климата, который представляется собой совокупность экономических, политических, финансовых условий, оказывающих влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны.

В числе факторов, способствующих улучшению инвестиционного климата присутствуют:

¾         осуществление мер государственного регулирования с целью стабилизации макроэкономической ситуации;

¾         активная деятельность Банка России в области эмиссионной политики, а также политики ставок рефинансирования и обязательных нормативов резервирования;

¾         осуществление налоговой реформы, предусматривающей снижение налогов с юридических  и физических лиц;

¾         либерализация экономики

¾         и другие.

Инвестиционный климат национальной экономики может постоянно изменяться. По оценке Всемирного экономического форума «World Economic Forum» (WEF) (данные до мирового финансового кризиса), показатели России в последние годы значительно улучшались.

В отчете Всемирного экономического форума отмечается, что уровень защиты прав интеллектуальной собственности в России пока низок, что негативно воздействует на инвестиционную привлекательность страны, особенно в сфере информационно- коммуникационных технологий, и поэтому высокотехнологичные компании нередко воздерживаются от размещения производства в России. С 2000-2007 гг. в России были осуществлены ряд мер с целью активизации инвестиционной деятельности, в том числе по совершенствованию федерального законодательства. Вступили в силу федеральные законы «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемые в форме капитальных вложений», «О иностранных инвестициях в РФ», «О лизинге» и др. В целях защиты прав инвесторов был принят новый арбитражный процессуальный кодекс РФ.

Важно отметить, что «веса» отдельных составляющих инвестиционного климата в России и ее регионах со временем не остаются неизменными. По мере адаптации иностранных инвесторов к специфике российских инвестиционных рисков (включая, например, обретение навыка общения с российской бюрократией), иностранные инвесторы при принятии решений стали уже в большей мере ориентироваться на реальное экономическое содержание инвестиционного потенциала России и ее регионов, причем не только сырьевого, но и интеллектуального, кадрового потенциала, на рост отдельных сегментов потребительского рынка и проч.

Создание благоприятных условий для притока иностранных инвестиций, увеличения их объема и диверсификации структуры по отраслям экономики и регионам России остается одним из приоритетных направлений экономической политики государства. В настоящее время Правительством РФ, а также региональными администрациями много делается для формирования благоприятного имиджа страны, а также для информирования зарубежных инвесторов об инвестиционных возможностях в отдельных регионах и секторах российской экономики. Но тем не менее остается достаточно большое количество сдерживающих факторов.

К числу основных факторов, сдерживающих инвестиционную активность, относятся:

·        Высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

·        Сохраняющиеся избыточные административные барьеры для предпринимательской деятельности, в том числе на региональном и местном уровне;

·        Отсутствие действенных налоговых механизмов стимулирования инвестиционной активности;

·        Сложная процедура получения кредита для реализации инвестиционных проектов;

·        Отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;

·        Недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, неудовлетворительное состояние правоприменительной практики по данному кругу вопросов.

Например, во Всемирном отчете по конкурентоспособности за 2009-2010 Всемирного экономического форума самыми большими недостатками России названы коррупция, доступ к финансированию и налоговое регулирование (за последний год Россия опустилась в рейтинге конкурентоспособности экономики с 51 на 63 место)

Другой например, в докладе Всемирного банка «Doing business», анализирующем предпринимательский климат в 145 странах, Россия занимает 42-е место. В нашей стране на открытие дела уходит 36 дней, а потратить на это бизнесмену придётся сумму в 6,7% годового дохода на душу населения. Для сравнения, на регистрацию новой фирмы в Венгрии уходит в среднем 52 дня, а затраты превышают 22%, похожее положение в Хорватии (49 дней и 14,4%), Чехии (40 дней и 10,8%).

Что касается инвестиционных рейтингов России в настоящее время то:

1. Standard & Poor's первым из трех ведущих рейтинговых агентств (Standard&Poor' s, Moody' s и Fitch) в конце 2008 года понизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги Российской Федерации России. Рейтинг России по-прежнему классифицируется как «инвестиционный», но агентство предупредило, что остается вероятность повторного снижения рейтинга. Как сообщается в пресс-релизе агентства, прогноз долгосрочных рейтингов — «негативный». «Понижение рейтинга обусловлено рисками, связанными с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков, что привело к росту издержек и проблемам с привлечением средств, необходимых для удовлетворения потребностей во внешнем финансировании». (Для справки (для себя): Компания Standard & Poor’s образовалась в результате слияния в 1941 году двух корпораций: Standard Statistics и Poor’s Publishing Company. Компания Standard & Poor’s является признанным мировым лидером в области предоставления независимых высококачественных услуг по оценке кредитных рисков, изданию аналитических и справочных материалов для мирового финансового рынка. Кредитный рейтинг присваиваемый Standard & Poor’s, выражает их мнение относительно способности и готовности должника своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства. Т.е. оценивается вероятность того, что должник может не заплатить по своим обязательствам в назначенный срок. В России Standard & Poor’s присваивает рейтинги по международной шкале (по обязательствам в национальной и иностранной валюте) и по национальной шкале, созданной и откалиброванной специально для России.)

2. в середине 2008 года Международное рейтинговое агентство Moody's повысило рейтинги России (умеренный риск). Прогноз по рейтингу - "позитивный", сообщается в пресс-релизе агентства. По мнению Moody’s, в среднесрочной перспективе России удастся сохранить уверенный экономический рост, несмотря на ожидаемые сокращения платежного баланса и бюджетного профицита. Правда, только если правительство сумеет обуздать инфляцию, улучшить деловой климат и эффективность ведения дел корпораций, как государственных, так и тесно связанных с государством.
При оценке инвестиционной привлекательности регионов России используется методика рейтингового агентства «Эксперт»

Рейтинговое агентство «Эксперт» формирует информативную картину в плоскости риск-потенциал регионов России. С одной стороны, она позволяет оценить масштабы бизнеса, к которым готов регион; с другой - насколько рискованно этот бизнес развивать.

Собственно рейтингом является распределение регионов по значениям совокупного потенциала и интегрального риска на 12 групп . с распределение регионов по группам можно ознакомиться в приложении 1.

Например, самыми привлекательными с точки зрения инвестирования являются регионы с максимальным и высоким потенциалом и минимальным риском: Краснодарский край, Москва, Московская область, Санкт-Петербург, Свердловская область. Новосибирская область попадает в группу Средний потенциал - умеренный риск.















Часть 2. Динамика и структура привлечения иностранных инвестиций в РФ

                                                                                         

Участие России в международном движении капиталов весьма специфично. Россия мало заметна на мировом рынке капиталов как импортер предпринимательского капитала и одновременно является важным объектом приложения ссудного капитала.

Доля России в общемировой величине иностранных инвестиций не превышает 1%. А это свидетельствует о следующих тенденциях в привлечении иностранных инвестиций в России:

1.      Годовые объемы привлеченных иностранных инвестиций незначительны и неадекватны огромным потребностям страны и возможностям их продуктивного использования.

2.      Мизерно значение иностранных инвестиций на душу населения.

3.      В структуре иностранных инвестиций, в данное время, опережающими темпами растут прочие инвестиции по сравнению с прямыми и портфельными, что является неблагоприятным фактором, так как преобладающие ресурсы являются возвратными и платными.

4.      Наиболее привлекательными для иностранного капитала сферами российской экономики являются финансы, черная и цветная металлургия, топливно-энергетический комплекс, добывающая промышленность, пищевая промышленность, торговля и общественное питание.
Об иностранных инвестициях в январе-сентябре 2009 года

В январе-сентябре 2009г. в экономику России поступило 54,7 млрд.долларов США иностранных инвестиций, что на 27,8% меньше, чем за тоже период 2008г. Что свидетельствует о негативных тенденциях связанных с последствиями мирового финансового кризиса.

По состоянию на конец сентября 2009г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 262,4 млрд.долларов США. По сравнению с прошлым годом произошло снижение иностранных инвестиций по всем направлениям их использования. С учетом более высоких темпов снижения прямых инвестиций, их доля в структуре совокупных вложений в российскую экономику сократилась значительно. Так наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 55,7%, доля прямых инвестиций составила 39,7%, портфельных - 4,6%. (См. приложение 2.).

Основными странами-инвесторами в в Россию являются  Люксембург, Нидерланды, Германия, Китай, Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Швейцария, Япония. На долю этих стран приходилось 75,1% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 73,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций (смотрите приложение 4).

В отраслевой структуре наибольший объем иностранных вложений направлялся в обрабатывающее производство. На втором месте по привлекательности для иностранных инвесторов находится торговля. Третье место принадлежит добыче полезных ископаемых. (смотрите приложение 3)

Необходимо отметить, что в текущем году выросла заинтересованность иностранных инвесторов к российскому обрабатывающему сектору, инвестиции в который по сравнению с 2008 г. выросли. Например, на фоне сокращения в I квартале 2009 г. вложений в металлургию (для справки: на 39,8% до 1,0 млрд долл. по сравнению с соответствующим периодом 2008 г.) отмечен рост инвестиций в другие обрабатывающие отрасли. Так, вложения в пищевую промышленность увеличились на 55,2% (до 731 млн долл., до 881 млн долл.),  в 2 раза выросли инвестиции в производство кокса и нефтепродуктов.


Разнонаправленная динамика иностранных инвестиций по отраслям промышленности привела к заметным изменениям в структуре иностранных инвестиций в промышленность. Например, прямые вложения в добычу полезных ископаемых сократились более значительно, чем прочие, что привело к снижению доли прямых вложений в совокупных инвестициях в добывающую отрасль. Прямые и прочие инвестиции в обрабатывающие отрасли увеличились, при этом произошел более значительный рост доли прямых вложений в структуре иностранных инвестиций в обрабатывающей промышленности и снижению удельного веса прочих вложений. В целом, как уже отмечалось, структура иностранных инвестиций, направленных в 2009 г. в промышленность отличается по сравнению с прошлым годом более низким удельным весом прямых инвестиций.

Наибольший рост инвестиций в 2009 г. отмечен из Люксембурга. При этом основная часть совокупных инвестиций из Люксембурга в РФ в текущем году была направлена в связь, и пищевую промышленность. Основными сферами интереса немецких инвесторов в текущем году стали обрабатывающая промышленность и торговля. Также выросли показатели инвестиций Франции и США в РФ. Сферой интересов таких стран как Кипр и Ирландия является финансовая деятельность, добыча полезных ископаемых. (смотрите приложение 5)

приложения распечатать в 2-3 экземплярах для аудитории





Приложение 1.

Распределение российских регионов по рейтингу инвестиционного климата в 2007-2008 гг.

Максимальный потенциал - минимальный риск (1A) Краснодарский край Средний потенциал - минимальный риск (2A) Ростовская область Низкий потенциал - минимальный риск (3A) Липецкая область	Незначительный потенциал - умеренный риск (3B2) Орловская область Смоленская область Тамбовская область Республика Карелия Новгородская область Псковская область Астраханская область Республика Марий Эл Республика Мордовия Чувашская Республика Курганская область Республика Алтай Республика Бурятия Республика Хакасия Амурская область
Высокий потенциал - умеренный риск (1B) Московская область Москва Санкт-Петербург Свердловская область	Максимальный потенциал -высокий риск (1C)    - Средний потенциал - высокий риск (2C)    -
Средний потенциал - умеренный риск (2B) Республика Башкортостан Республика Татарстан Пермский край Нижегородская область Самарская область Ханты-Мансийский автономный округ-Югра Ямало-Ненецкий автономный округ Челябинская область Красноярский край Иркутская область Кемеровская область Новосибирская область Республика Саха (Якутия)	Пониженный потенциал - высокий риск (3C1) Тверская область Республика Дагестан Алтайский край Читинская область Приморский край
Пониженный потенциал - умеренный риск (3B1) Белгородская область Брянская область Владимирская область Воронежская область Калужская область Курская область Рязанская область Тульская область Ярославская область Республика Коми Архангельская область Вологодская область Калининградская область Ленинградская область Мурманская область Ставропольский край Волгоградская область Удмуртская Республика Оренбургская область Пензенская область Саратовская область Ульяновская область Тюменская область Омская область Томская область Хабаровский край	Незначительный потенциал - высокий риск (3C2) Ивановская область Костромская область Ненецкий автономный округ Республика Адыгея Кабардино-Балкарская Республика Карачаево-Черкесская Республика Республика Северная Осетия - Алания Кировская область Усть-Ордынский Бурятский автономный округ Агинский Бурятский автономный округ Камчатский край Сахалинская область Еврейская автономная область Чукотский автономный округ Низкий потенциал - экстремальный риск (3D) Республика Ингушетия Республика Калмыкия Чеченская Республика Республика Тыва Магаданская область

Приложение 2

Поступление иностранных инвестиций по типам

	Январь-сентябрь 2009г.в %	Справочно Январь-сентябрь 2008г. в %
Инвестиции	100	100
из них:
прямые инвестиции	18,2	25,3
портфельные инвестиции	1,9	1,7
прочие инвестиции	79,9	73,0

Приложение 3

Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности

млн.долларов США

	Январь-сентябрь 2009г.			Накоплено на конец сентября 2009г.
	поступило	погашено (выбыло)	переоценка и прочие изменения активов и обяза- тельств
				всего	в % к итогу
Всего	54738	50629	4160	262394	100
в том числе: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	277	126	3	1822	0,7
рыболовство, рыбоводство	39	25	1	156	0,1
добыча полезных ископаемых	5715	10319	13	45122	17,2
обрабатывающие производства	15029	15462	3557	77638	29,6
производство и распределение электроэнергии, газа и воды	386	252	241	4839	1,8
строительство	728	396	55	4702	1,8
оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	16277	10799	156	55665	21,2
гостиницы и рестораны	123	48	5	602	0,2
транспорт и связь	8512	4647	93	24810	9,5
финансовая деятельность	1971	3871	-34	11851	4,5
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	5593	4539	69	32484	12,4
государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение	-	26	0,1	1122	0,4
образование	0,2	-	-	3	0,0
здравоохранение и предоставление социальных услуг	23	2	1	149	0,1
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг	65	117	-0,0	1429	0,5

	Накоплено на конец сентября 2009г.		В том числе			Справочно поступило в январе-сентябре 2009г.
	всего	в % к итогу	прямые	порт- фельные	прочие
Всего инвестиций1)	262394	100	104101	12136	146157	54738
из них по основным странам-инвесторам	219645	83,7	82778	11676	125191	38466
в том числе: Нидерланды	49426	18,8	29172	5629	14625	8348
Кипр	47042	17,9	31195	2010	13837	5231
Люксембург	37947	14,5	1039	267	36641	8905
Соединенное Королевство (Великобритания)	25622	9,8	3641	2248	19733	4231
Германия	19811	7,6	7420	18	12373	5507
Ирландия	9240	3,5	433	5	8802	595
Франция	8516	3,2	2066	26	6424	1600
США	7608	2,9	2790	927	3891	1279
Виргинские острова (Брит.)	7444	2,8	4221	544	2679	1129
Япония	6989	2,7	801	2	6186	1641

	Накоплено на конец сентября 2009г.		В том числе			Справочно направлено в январе-сентябре 2009г.
	всего	в % к итогу	прямые	порт- фельные	прочие
Всего инвестиций	65562	100	43816	2534	19212	69955
из них в страны - крупнейшие получатели инвестиций	56431	86,1	39530	1597	15304	58518
в том числе: Кипр	17139	26,1	12609	219	4311	4823
Нидерланды	13555	20,7	13108	37	410	9786
США	6176	9,4	5153	2	1021	1082
Швейцария	6097	9,3	2093	0,2	4004	33399
Виргинские о-ва (Брит.)	4042	6,2	1352	1150	1540	827
Соединенное Королевство (Великобритания)	2483	3,8	2125	52	306	1206
Германия	2364	3,6	109	0,0	2255	815
Беларусь	2239	3,4	1953	0,0	286	4936
Украина	1181	1,8	540	36	605	1439
Люксембург	1155	1,8	488	101	566	205

Приложение 5

Поступление иностранных инвестиций по видам экономической деятельности
по отдельным странам-инвесторам (млн.долларов США)