Реферат Анализ денежных средств 2
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Содержание:
Введение. 2
1. Экономическая сущность денежных средств. 2
1. 1. Содержание денежных средств. 2
1.2. Характеристика состава денежных средств предприятия. 2
1. 3. Задачи и источники анализа денежных средств предприятия. 2
2. Обзор методик анализа движения денежных средств, выбор и обоснование методики анализа. 2
3. Анализ денежных средств на ООО «Авеню». 2
3.1. Краткая характеристика ООО «Авеню». 2
3.2. Анализ наличия денежных средств и платежеспособность предприятия. 2
3.2. Анализ динамики, структуры денежных средств и их оборачиваемости. 2
3.3 Анализ движения денежных потоков прямым методом. 2
3.4. Рационализация управления денежными потоками. Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия. 2
3.5. Методы оптимизации денежных потоков. 2
Заключение. 2
Список использованной литературы: 2
Приложения. 2
Введение
Любое предприятие в процессе своей деятельности испытывает потребность в финансовых ресурсах, необходимых для осуществления взаимоотношений с другими юридическими и физическими лицами. Бесперебойный кругооборот денежных потоков в воспроизводственном процессе означает выполнение обязательств перед бюджетом, партнерами, отсутствие просроченных долгов перед предприятием и у самого предприятия, нормальную платежеспособность, необходимую финансовую устойчивость, кредитоспособность и рентабельность.
Движение денежных средств предприятия представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле активы предприятия представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники.
Цель управления денежными средствами – обеспечение кругооборота средств предприятия, являющегося условием для его нормального функционирования – обуславливает актуальность и значимость темы данной работы для современных предприятий различных сфер и направлений деятельности.
Целью курсовой работы является: рассмотреть анализ движения денежных потоков по основным трем направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
· рассмотреть теоретические аспекты экономическая сущность денежных средств ;
· выполнить анализ денежных средств на ООО «Авеню».;
· разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками предприятия.
Объект курсовой работы – Общество с ограниченной ответственностью «Авеню».
Период исследования 2006 – 2008 гг.
Информационной базой являются: данные бухгалтерской отчетности ООО «Авеню» (форма №1 и форма № 4 за соответствующие периоды деятельности, которые представлены в приложении).
Практическая значимость курсовой работы заключается в разработке конкретных мероприятий по совершенствованию управления денежными потоками на предприятии.
В данной работе были использованы следующие методы исследования:
· Табличный;
· Балансовый;
· Расчет абсолютных и относительных разниц;
· Факторный анализ;
· Корреляционно – регрессионный анализ.
Данная курсовая работа состоит из введения, трех глав, в которых раскрыты экономическая сущность денежных средств, их анализ и совершенствование в ООО «Авеню». В конце работы представлены выводы и предложения, список использованной литературы и приложения.
При написании курсовой работы были использованы отечественные и зарубежные разработки и методики в области управления денежными средствами, учебники, источники периодической печати, а также бухгалтерские документы за ряд периодов.
1. Экономическая сущность денежных средств
1. 1. Содержание денежных средств
В любой момент времени предприятие может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности организации. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.
Взятый на определенный момент общий капитал предприятия стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.
Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора действий.
С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.
Аналитики в области финансовой отчетности сделали вывод, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как "денежные потоки".
Российские ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями.
Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем:
- прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;
- при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
- денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.
Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки.
1.2. Характеристика состава денежных средств предприятия.
К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных, текущих, специальных, валютных и депозитных счетах. [1]
Охарактеризуем состав денежных средств предприятия по их составу, степени ликвидности и оптимальному сочетанию.
Касса предприятия. Наличные денежные средства как в основной, так и иностранной валюте, ценные бумаги и денежные документы, хранящиеся непосредственно на предприятии составляют кассу предприятия. В мировой практике принято, что касса должна обеспечивать текущие потребности предприятия в наличности (выдача зарплаты, средств на командировочные расходы и т.д.), а основная масса денежных средств и приравненных к ним активов принято хранить в банке на расчетном счете, депозите. Хранение больших средств в кассе предприятия считается рисковым по сравнению с банком, поэтому от финансового менеджера требуется выработка такой финансовой политики, при которой в кассе находилась бы минимально необходимая сумма для нужд предприятия на текущий день.
Однако, учитывая текущее состояние экономики России, данный принцип не оправдывает себя. В большинстве случаев предприятия не в состоянии спланировать эффективную тактику своих действий. Большая сумма наличности в кассе объясняется также следующими факторами:
· в случае наступления непредвиденных событий требует значительной суммы денег;
· застраховаться от риска неплатежей банка, обслуживающего расчетный счет предприятия из-за отсутствия наличных денежных средств у банка.
· не менее важным в деятельности предприятий, а в особенности торговых
предприятий, является дифференциация цен на товары (сырье, материалы, комплектующие) и услуги в зависимости от вида платежей в наличной или безналичной форме. Это в свою очередь вынуждает предприятия применять менее эффективную и менее затратную форму расчетов в наличной форме, причем нередко в обход законов. Кстати, один из факторов, заставляющих предприятия вести "черную бухгалтерию".
Расчетные счета открываются предприятиям, являющимся юридическими лицами и имеющим самостоятельный баланс. Порядок открытия расчетного счета регламентирован инструкцией, в соответствии с которой каждому предприятию может быть открыт в одном банке только один расчетный счет.
На расчетном счете сосредотачиваются свободные денежные средства и поступления за реализованную продукцию, выполненные работы и услуги, краткосрочные и долгосрочные ссуды, получаемые от банка, и прочие зачисления.
С расчетного счета производятся почти все платежи предприятия: оплата поставщикам за материалы, погашение задолженности бюджету, соцстраху, получение денег в кассу для выдачи заработной платы, материальной помощи, премий и т.п. Выдача денег, а также безналичные перечисления с этого счета банком осуществляются, как правило, на основании приказа предприятия - владельца расчетного счета или с его согласия (акцепта).
В западной практике расчетный счет считается наиболее оптимальной формой хранения необходимых в текущей деятельности денежных средств. В России же в связи с нестабильностью банковской системы и, в особенности, критическим состоянием филиалов банков на периферии регионов существует большой риск неплатежей с расчетного счета именно по вине банка.
Текущие счета открываются тем предприятиям и организациям, которым не может быть открыт расчетный счет:
1. некоммерческим организациям;
2. обособленным подразделениям юридического лица;
3. состоящим на бюджете учреждениям и организациям, руководители которых не являются самостоятельными распорядителями кредитов.
Перечень операций по текущему счету ограничен, а распоряжаться средствами можно только в строгом соответствии с утвержденной сметой. Режим текущего счета должен определяться исходя из полномочий филиала, определенных в положении о нем, и обязательств перед бюджетами и государственными внебюджетными фондами в соответствии с действующим законодательством.
Валютный счет. Операции с иностранной валютой могут осуществлять любые предприятия. С этой целью необходимо открыть в банке, имеющем разрешение (лицензию) от Центрального банка России на совершение операций в иностранной валюте, текущий валютный счет. Банки, получившие лицензию, называются уполномоченными банками.
Работая по договорам-контрактам, заключенным российскими предприятиями - участниками внешнеэкономической деятельности, оплата которых производится в иностранной валюте, предприятия обязаны 30% выручки продавать на валютном рынке, через уполномоченные банки, в течение 7 дней со дня ее зачисления. Эта особенность требует первоначального отражения всей суммы поступившей выручки в иностранной валюте на так называемый транзитный счет. Банк сообщает клиенту о зачисленных суммах с целью своевременного получения от него документа о продаже и зачислении инвалютных средств на текущий счет. Если распоряжение от предприятия о продаже инвалюты не получено, то банк может проводить ее самостоятельно.
Депозит. Часто денежные средства, потребности в которых в данный момент не существует, либо же их сумма не соответствует целевому назначению этих средств и предприятие считает необходимым накапливать определенную сумму денег (данным примером могут служить фонды накопления, амортизационные отчисления и т.п.), то предприятия нередко выбирает такую форму как депозит, который обеспечивает как высокую степень ликвидности денежных средств, так и доход на них. За счет этого предприятие может держать у себя деньги под рукой в то же время, не имея значительных потерь, не вкладывая эти деньги в производство.
Ценные бумаги. К денежным средствам предприятия относятся также ликвидные ценные бумаги, находящиеся в кассе предприятия или в депозитарии банка. Функция, выполняемая ценными бумагами, аналогична функции депозита, однако имеет ряд существенных отличий по способу их обращения, степени ликвидности и доходности. Так, к примеру, досрочно изымая денежные средства с депозита, предприятие может потерять часть процентов, в то время как, реализуя ценные бумаги оно в зависимости от конъюнктуры рынка может даже выиграть. В свою очередь, ценные бумаги можно разделить на следующие виды:
· Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества. Дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда.
· Облигация - ценная бумага не предъявителя, дающая владельцу право на получение годового дохода в виде фиксированного процента.
· Вексель- вид ценной бумаги, денежное обязательство.
· Варрант - ценная бумага, выражающая льготное право на покупку акций эмитента в течение определенного времени по определенной цене.
· Опцион- краткосрочная ценная бумага, дающая право ее владельцу купить или продать другую ценную бумагу в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежное вознаграждение принимает на себя обязательство реализовать это право.
Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, — они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании).
1. 3. Задачи и источники анализа денежных средств предприятия.
Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности главного бухгалтера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:
· рутинность — денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;
· предосторожность - деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;
· спекулятивность — денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.
Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями — с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными ресурсами является оптимизация их среднего текущего остатка.
Основными задачами анализа денежных средств являются:
· оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;
· контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению;
· контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;
· контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;
· своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;
· диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;
· прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;
· способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.
Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс (ф. № 1), приложение к балансу (ф. № 5), отчет о движении денежных средств (ф. № 4). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному “притоку” или “оттоку” денежных средств на предприятии.
В отчете может быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток денежных средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия — вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия, данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Например, достаточно для подтверждения сказанного сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в ф. № 2 отчета о финансовых результатах и их использовании с величиной изменения денежных средств в балансе. Прибыль является лишь одним из факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие. Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы.
Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.
Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Данный отчет может быть составлен либо в форме отчета об изменениях в финансовом положении (с заменой показателя “чистые оборотные активы” на показатель “денежные средства”), либо по специальной форме, где направления движения денежных средств сгруппированы по трем направлениям: хозяйственная (операционная) сфера, инвестиционная и финансовая сферы.
Логика анализа достаточно очевидна - необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств. Это можно сделать различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных средств (счета 50, 51, 52, 55, 57, 58, 59).
2. Обзор методик анализа движения денежных средств, выбор и обоснование методики анализа.
По мнению Донцовой Л.В. в международной практике существуют два метода составления отчета о движении денежных средств – прямой и косвенный.
Прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.д.
Косвенный метод составления отчета дает отражение только части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.
Анализ движения Донцова Л.В. предлагает также проводить прямым и косвенным методом.
Прямой метод анализа производится непосредственно по форме №4 и заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации.
Прямому методу присущ тот недостаток, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств. Для этого используется косвенный метод.
При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период. На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние не финансовый результат операций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов. На втором этапе корректировки устанавливают соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации.
Косвенный метод анализа предполагает преобразование чистой прибыли в денежный поток на основе ряда корректировок.
Данный метод позволяет выявить, что в большей степени повлияло на формирование чистой прибыли и положительного денежного потока.
Стражева В.И. добавляет, что анализ косвенным методом может проводиться не только по данным бухгалтерского баланса, но и отдельно по синтетическим счетам, которые включаются в тот или иной раздел баланса.
Стоянова С. И. выделяет, что с позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:
· общий объем денежных средств и их эквивалентов;
· какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
· когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.
Достаточно новым направлением в анализе является коэффициентный анализ денежных потоков. С его помощью изучаются уровни отдельных показателей, характеризующие денежные потоки, определяется эффективность использования денежных средств организации.
Коэффициентный метод наряду с прямым и косвенным отражает качество управления денежными потоками и позволяет разрабатывать мероприятия по его улучшению.
Коэффициентный метод является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни их отклонения о плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки. Рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации:
1. Одним из важных показателей определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансовых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока (ЧДП), который рассчитывается по формуле:
Кддп = ДП* / (ЗК +Δ ЗЗ + Δ Д*)
Где ДП* – чистый денежный поток
ЗК – выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам за анализируемый период (заемный капитал)
ЗЗ – прирост остатков материальных оборотных средств
Д* – дивиденды, выплачиваемые собственникам предприятия за период
2. Коэффициент эффективности денежных потоков
К эдп = ДП* / ДПо (отток ДС)
3. Коэффициент рентабельности денежного потока
R = ПЧ / ДП приток
4. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств
Кдс = ПЧ / ДС ср
По мнению Протасова В.Ф. представляет несомненный интерес используемые методы анализа денежных средств и денежных потоков и в зарубежной практике.
По мнению Крейниной М.Н. в западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера – Орра. Первая была разработана В. Баумолом (W. Baumol) в
Модель Баумоля. Исходными положениями модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.
Оптимальная сумма пополнения вычисляется по формуле
где С – оптимальная сумма денежных средств, которая может быть получена от продажи ликвидных ценных бумаг или в результате займа;
Т – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);
F – постоянные трансакционные затраты по купле-продаже ценных бумаг или обслуживания полученной ссуды;
k – относительная величина альтернативных затрат, принимается в размере ставки дохода по ликвидным ценным бумагам или процента от предоставления имеющихся средств в кредит.
Таким образом, средний запас денежных средств составляет С/2,
Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:
ОР = T/C*F + k* (C/ 2).
Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе – упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.
Модель Баумоля несмотря на простоту имеет ряд недостатков:
· основой модели является предположение об устойчивости и предсказуемости денежных потоков;
· не учитывает наличия сезонности и цикличности.
Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Исходные положения этой модели предусматривает наличие определенного размера страхового остатка и определенную неравномерность в поступлении и расходовании денежных средств, а соответственно и остатка денежных активов.
Реализация модели осуществляется в несколько этапов.
1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (страховой запас) (НП), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).
2. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:
3. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:
ВП = ДКОм/м + НП
4. Определяют точку возврата (ТВ) – величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала:
Тв = НП + (ДКОм/м / 3)
Для анализа движения денежных средств на исследуемом предприятии был выбран прямой метод, т.к. в аналетическом плане он более прост и анализ возможно производит непосредственно по форме № 4.
Прямой основывается на исчислении притока и оттока денежных средств т.е. исходным элементом является выручка.
Прямой метод утвержден к применению российскими организациями соответствующими нормативными актами, регулирующими в Российской Федерации порядок ведения бухгалтерского учета и составления бухгалтерской отчетности.
3. Анализ денежных средств на ООО «Авеню».
3.1. Краткая характеристика ООО «Авеню»
Общество с ограниченной ответственностью «Авеню» является коммерческим предприятием, средняя численность работников холдинга составляет около 1000 человек.
Полное официальное название: Общество с Ограниченной Ответственностью «Авеню». Сокращенное название ООО «Авеню».
Общество считается созданным как юридическое лицо с момента его государственной регистрации. Общество создано без ограничения срока. ООО «Авеню» вправе в установленном порядке открывать рублевые и валютные банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование.
Уставной капитал общества составляется из стоимости вкладов его учредителей и равен 8359 рублей. Учредители - два физических лица.
Общество осуществляет следующие виды деятельности:
- производство мягкой мебели;
- производство офисной мебели;
- организация и проведение выставок-продаж;
ООО «Авеню» самостоятельно устанавливает, расширяет и сокращает штатное расписание; устанавливает формы, системы, размер оплаты труда работников общества; устанавливает для работников распорядок рабочего дня, продолжительность отпусков, решает вопросы социальной защищенности. Согласно действующему законодательству РФ, общество гарантирует своим работникам минимальный размер оплаты труда, продолжительность отпуска по социальному обеспечению.
В состав предприятия входят следующие подразделения:
· Управление;
· Финансовая служба;
· Отдел материально-технического снабжения;
· Отдел сбыта;
· Производственные цеха;
· Вспомогательный цех.
В настоящее время на предприятии разработаны новые высокотехнологичные модели мягкой мебели, которые запускаются в серию. Новые модели мебели требуют новых импортных и отечественных станков, оборудования и покровных материалов.
Продукция предприятия реализуется на территории Сахалинской области.
Предприятие обязано вести бухгалтерский учет и представлять финансовую отчетность в порядке, установленном законодательством.
Учетная политика, организация документооборота в обществе, в его филиалах и представительствах устанавливается приказом директора.
Руководство текущей деятельностью предприятия осуществляется директором. К компетенции директора относятся все вопросы руководства текущей деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции общего собрания акционеров.
Директор осуществляет оперативное руководство деятельностью предприятия, имеет право первой подписи под финансовыми документами, распоряжается имуществом предприятия для обеспечения его текущей деятельности; утверждает штаты,; совершает сделки от имени предприятия, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками предприятия; исполняет другие функции, необходимые для деятельности предприятия и обеспечения его нормальной работы.
Основные показатели обеспеченности предприятия производственными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования приведены в таблице 1.
Таблица 1 – Размеры и основные экономические показатели
предприятия
| пп/п | Показатели | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | Отклонение 2008г. к 2006г. | |
| (+,-) | % | |||||
| 11. | Выручка от продажи продукции, тыс. руб. | 322167 | 410318 | 612604 | 290437 | 190,15 |
| 22. | Себестоимость продаж, тыс. руб. | 298750 | 380109 | 534187 | 235437 | 178,81 |
| 33. | Прибыль от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. | (11772) | (11709) | 28602 | 40374 | - |
| 44. | Стоимость оборотных средств, тыс. руб. | 133514 | 202374 | 202884 | 69370 | 151,96 |
| 55. | Среднесписочная численность работников, чел. | 35 | 37 | 40 | 5 | 114,29 |
| 66. | Оборачиваемость оборотных средств, оборотов | 2,41 | 2,03 | 3,02 | 0,31 | 125,11 |
| 77. | Производительность труда, тыс. руб. | 9204,77 | 11089,68 | 15315,1 | 6110,33 | 166,38 |
| 88. | Рентабельность продаж, % | -0,04 | -0,03 | 0,05 | 0,09 | 125 |
| 99. | Рентабельность совокупного капитала, % | -0,05 | -0,08 | 0,01 | 0,06 | - |
Выручка от продаж продукции, работ, услуг в 2008 году увеличилась по сравнению с уровнем 2006 года на 290437 тыс. руб. (90,15%), что стало следствием расширения объемов продаж.
В свою очередь себестоимость проданных товаров выросла на 235437 тыс. руб. (78,81%). Весьма позитивен факт, что темпы роста выручки превышают темпы роста себестоимости, что свидетельствует об относительной экономии затрат.
В качестве положительного момента следует отметить ускорении оборачиваемости оборотных средств, что свидетельствует о некотором дополнительном привлечении средств в оборот. Оборачиваемость оборотных средств за весь анализируемый период выросла на 25,11%. Следовательно, текущие активы стали совершать больше оборотов в анализируемом периоде.
Трудовые ресурсы стали использоваться более эффективно, о чем свидетельствует рост производительности труда одного работника с 9204 тыс. руб. в 2006 году до 15315 тыс. руб. в 2008 году. В основном рост эффективности использования обусловлен ростом выручки от продаж.
Повышение эффективности использования ресурсов не могло не сказаться на конечном финансовом результате, так по отношению к 2006 году прибыль от продаж увеличилась на 40374 тыс. руб.
Все показатели рентабельности в течение анализируемого периода увеличились, что стало следствием, прежде всего роста величины прибыли организации. Показатель рентабельности оборота увеличился вследствие значительного роста прибыли от продаж и менее значительного увеличения выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг. Рентабельность совокупного капитала выросла на 0,06 процентных пункта, это связано с увеличением величины чистой прибыли.
3.2. Анализ наличия денежных средств и платежеспособность предприятия
На первоначальном этапе проанализируем наличия денежных средств (Таблица 1).
Таблица 1 – Анализ наличия денежных средств
| Показатели | 2006 год | 2007 год | 2008 год | Отклонение |
| Оборотные активы, тыс. руб. | 133514 | 202374 | 202884 | 69370 |
| Денежные средства, в т.ч. | 2538 | 22 | 63 | -2475 |
| касса | 28 | 22 | 53 | 25 |
| расчетный счет | 2510 | - | 10 | -2500 |
| Удельный вес: | | | | 0 |
| Денежные средства, в т.ч. | 1,90% | 0,01% | 0,03% | -1,87% |
| касса | 0,02% | 0,01% | 0,025% | 0,015% |
| расчетный счет | 1,88% | - | 0,005% | 0,005% |
На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
Величина оборотных активов выросла на 69370 тыс. руб. Вместе с тем произошло снижение величины денежных средств на 2475 тыс. руб., что свидетельствует о снижении обеспеченности предприятия наиболее ликвидными средствами платежа – денежными средствами.
Величина денежных средств на расчетных счетах снизилась на 2500 тыс. руб., при этом величина денежных средств в кассе возросла на 24 тыс. руб.
Вышеперечисленные изменения не могли не оказать влияние на структуру оборотных активов, то есть если на начало периода на долю денежных средств приходилось только 1,9%, то на конец анализируемого периода 0,03%, при этом доля денежных средств на расчетном счете возросла всего на 0,005%, а доля денежных средств в кассе возросла на 0,015%.
Данные обстоятельства не могли, не отразится на платежеспособности предприятия. Наиболее наглядно это можно проследить при анализе платежного излишка (недостатка).
Сущность данной методики заключается в сравнении активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения.
Баланс является ликвидным, если предприятие в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя (обращая) текущие активы и если выполняются следующие неравенства:
А1 > П1
А2 > П2
А3 > П3
А4 < П4
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Таблица 2 – Расчет платежного излишка (недостатка) текущих активов
| Активы | 2006г. | 2007г. | 2008г. | Пассивы | 2006г. | 2007г. | 2008г. | Платежный излишек | ||
| 2006г. | 2007г. | 2008г. | ||||||||
| S | 18094 | 21636 | 5436 | Rp | 96678 | 134538 | 124165 | 78584 | 112902 | 118729 |
| Ra | 50787 | 95292 | 177643 | Kt | 46173 | 95177 | 49808 | -2252 | -5959 | -119173 |
| Z | 64633 | 85446 | 19805 | Kd | - | - | - | -64631 | -85448 | -19805 |
| F | 2163 | 3796 | - | Ec | (7174) | (23545) | (13263) | -9337 | -27341 | -13263 |
Таким образом, можно сделать вывод, что за анализируемый период ситуация не изменилась, т.к. на протяжении анализируемого периода не выполняются первое и четвертое неравенства, т.е. предприятие испытывает недостаток абсолютно ликвидных активов для покрытия обязательств. Следует отметить снижение наиболее ликвидных денежных средств.
Также влияние денежных средств на платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности.
Таблица 3 – Динамика коэффициента абсолютной ликвидности
| Показатели | Оптимальное значение | 2006 год | 2007 год | 2008 год | Отклонение |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2 | 0,127 | 0,094 | 0,031 | -0,096 |
Значение коэффициента абсолютной ликвидности подтверждает снижение обеспеченности предприятия денежными средствами. Динамика коэффициента абсолютной ликвидности отрицательная. Значение данного коэффициента ниже оптимального значения. На конец анализируемого периода оно составило 0,031. Это говорит о том, что предприятие за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений может оплатить лишь 3,1% краткосрочных обязательств.
Изменение уровня коэффициента абсолютной ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы денежных средств и текущих пассивов.
Определим, как изменился коэффициент абсолютной ликвидности за счет факторов первого порядка:
Кал0 =
Кал.усл. =
Кал.1 =
Изменение уровня коэффициента абсолютной ликвидности общее:
ΔКал = Кал.1- Кал0 = 0,031-0,094 = -0,063;
в т.ч. за счет изменения:
суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
ΔКал (S) = Кал.усл.- Кал0 = 0,024-0,094 = -0,07
суммы текущих обязательств
ΔКал (Pt) = Кал.1- Кал.усл. = 0,031-0,024 = 0,007
По результатам проведенного факторного анализа можно сделать следующие выводы:
За счет снижения величины денежных средств на 16200 тыс. руб. значение коэффициента абсолютной ликвидности снизилось на 0,07.
При снижении текущих обязательств на 55742 тыс. руб. значение коэффициента абсолютной ликвидности выросло на 0,007.
После того как проанализировали обеспеченность предприятия денежными средствами, проанализируем структуру и оборачиваемость денежных средств.
3.2. Анализ динамики, структуры денежных средств и их оборачиваемости
В процессе анализа денежных средств, в первую очередь необходимо изучить динамику денежных средств, изменения в их составе и структуре и дать им оценку.
Горизонтальный анализ показывает изменение абсолютной суммы денежных средств за отчетный период.
Вертикальный анализ, отражая долю каждой статьи в общей сумме денежных средств, позволяет определить значимость изменений по каждому виду денежных средств.
Рассмотрим анализ динамики и структуры денежных средств.
Таблица 4 – Анализ динамики и структуры денежных средств
| Показатель | Абсолютные величины, тыс. руб. | Удельный вес, % | Изменения | ||||||
| 2006г. | 2007г. | 2008г. | 2006г. | 2007г. | 2008г. | Абсол. (+,-) | Удел.вес (+,-) | 2008г.к 2006г.,% | |
| Касса | 28 | 22 | 53 | 1,10 | 100 | 84,13 | 25 | 83,03 | 189,29 |
| Расчетный счет | 2510 | - | 10 | 98,90 | - | 15,87 | -2500 | -83,03 | 0,398 |
| Валютные счета | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Прочие денежные средства | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Итого денежных средств | 2538 | 22 | 63 | 100 | 100 | 100 | -2475 | 0 | 189,688 |
За анализированный период остатки денежных средств уменьшились на 2475 тыс. руб. В том числе за счет уменьшения денежных средств на расчетном счете на 2500 тыс. руб. и увеличения денежных средств в кассе на 25 тыс. руб.
Данные изменения вызвали следующие структурные сдвиги. Удельный вес денежных средств в кассе увеличился на 83,03% и на конец 2008 года составил 84,13%. То есть денежные средства предприятии в большинстве своем представлены денежными средствами в кассе. Доля же денежных средств на расчетном счете крайне мала, так на конец анализируемого периода он составляет 15,87%.
После проведенного анализа рассчитаем структуру притока и оттока денежных средств.
Таблица 5 – Структура притока денежных средств за 2006 – 2008 гг.
| Показатель | Сумма денежных средств, тыс. руб. | Темп роста % | Удельный вес, % | ||||||
| 2006г. | 2007г. | 2008г. | Откл. (+,-) | 2006г. | 2007г. | 2008г. | Откл. (+,-) | ||
| 1.Выручка от продажи и авансы | 276193 | 353932 | 602555 | 326362 | 218,16 | 68,44 | 63,24 | 68,13 | -0,31 |
| 2.Кредиты, займы и прочие заемные средства | 127292 | 205701 | 281838 | 154546 | 221,41 | 31,54 | 36,76 | 31,87 | 0,33 |
| 3.Проценты и пр. поступления | 61 | - | 5 | -56 | 8,19 | 0,02 | | 0,0006 | -0,0194 |
| 4.Всего поступило денежных средств | 403543 | 559633 | 884398 | 480855 | 219,16 | 100 | 100 | 100 | 0 |
Как видно из таблицы приток денежных средств в анализируемом периоде увеличился на 480855 тыс. руб. или на 119,16%. В том числе в основном за счет увеличения выручки от продажи на 326362 тыс. руб. или на 118,16%.
Выручка занимает наибольший удельный вес в структуре притока денежных средств. Это положительно для предприятия, так как выручка является стабильным компонентом. При этом ее удельный вес незначительно снизился – на 0,31% и составил 68,13%,.
Второй по величине приток денежных средств был по кредитам, займам и прочим заемным средствам. Так на конец анализируемого периода, величина этого притока выросла на 154546 тыс. руб. и его доля составила 31,87%.
В свою очередь дивиденды, проценты и прочие поступления снизились на 56 тыс. руб., хотя их удельный вес снизился незначительно на 0,019%. При этом приток денежных средств по данному виду в 2007 году полностью отсутствует.
Таким образом, налицо тот факт, что основой денежных поступлений по предприятию является приток денежных средств в виде выручки от продажи что, несомненно, положительно, так как выручка является стабильным компонентом.
Далее рассмотрим структуру оттока денежных средств.
Таблица 6 – Структура оттока денежных средств за 2006 – 2008 гг.
| Показатель | Сумма денежных средств, тыс. руб. | Темп роста, % | Удельный вес, % | ||||||
| 2006г. | 2007г. | 2008г. | Откл. (+,-) | 2006г. | 2007г. | 2008г | Откл. (+,-) | ||
| 1.Оплата товаров, работ, услуг и авансы | 298371 | 384861 | 605704 | 307333 | 203,00 | 74,40 | 68,46 | 68,49 | -5,91 |
| 2.Оплата труда | 394 | 470 | 698 | 304 | 177,16 | 0,10 | 0,08 | 0,08 | -0,02 |
| 3.Оплата основных средств и долевого участия в строительстве | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 4.Финансовые вложения | 392 | 473 | 132 | -260 | 33,67 | 0,10 | 0,08 | 0,01 | -0,09 |
| 5.Выплаченные проценты, кредиты и займы и проч. | 95267 | 163822 | 261872 | 166605 | 274,88 | 23,76 | 29,14 | 29,61 | 5,85 |
| 6.Расчеты с бюджетом | 6589 | 12523 | 15951 | 9362 | 242,08 | 1,64 | 2,24 | 1,81 | 0,17 |
| Всего израсходовано | 401013 | 562149 | 884357 | 483344 | 220,53 | 100 | 100 | 100 | 0 |
За анализируемый период общая величина оттока увеличилась на 483344 тыс. руб. или на 120,53%.
В основном данное увеличение было обусловлено увеличением оттока по оплате товаров работ услуг на 307333 тыс. руб. и оттока по выплатам по процентам, кредитам и займам на 166605 тыс. руб.
Данные изменения вызвали следующие структурные сдвиги, так возросла доля выплаченных дивидендов, процентов, кредитов и займов на 5,85%, увеличился удельный вес расчетов с бюджетом на 0,17%. При этом доля оплаты труда снизилась, хотя и незначительно, на 0,02%.
Удельный вес оттока по оплате товаров работ услуг снизился на 5,91%, но при этом продолжает оставаться основой общего оттока – порядка 68% приходится на его долю.
Если соотнести размер притока и оттока денежных средств на конец анализируемого периода следует отметить, что приток денежных средств незначительно превышает его отток (на 41 тыс. руб.). В 2007 году отток денежных средств превышал приток денежных средств на 2516 тыс. руб. Это говорит о том, что у предприятия увеличивается остаток денежной наличности, хотя и незначительно. В тоже время темпы роста притока составили 219,16%, а темпы роста оттока – 220,53%. Темпы роста притока меньше темпов роста оттока, что является отрицательным для предприятия.
На следующем этапе проанализируем оборачиваемость денежных средств.
Скорость оборачиваемости денежных средств характеризуется следующими показателями:
· коэффициент оборачиваемости (Коб)
· продолжительность одного оборота (Поб)
Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении числа их оборотов и длительности периода оборота в днях. С этой целью рассчитывается коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов в течение анализируемого периода).
Таблица 7 – Анализ оборачиваемости денежных средств
| Показатели | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | Изменения (+, -) |
| Выручка от продаж, тыс. руб. | 322167 | 410318 | 612604 | 290437 |
| Средний остаток денежных средств, тыс. руб. | 2538 | 22 | 63 | -2475 |
| Коэффициент оборачиваемости (обороты), в т.ч.: | 126,94 | 18650,52 | 9723,87 | 9596,93 |
| Коэффициент оборачиваемости по кассе | 11505,96 | 18650,52 | 11558,86 | 52,9 |
| Коэффициент оборачиваемости по расчетному счету | 128,35 | - | 61260,4 | 31132,05 |
| Продолжительность одного оборота, в т.ч.: | 2,84 | 0,019 | 0,04 | -2,8 |
| Продолжительность одного оборота по кассе | 0,03 | 0,02 | 0,03 | - |
| Продолжительность одного оборота по расчетному счету | 2,8 | - | 0,006 | -2,794 |
Выручка от продаж в анализируемом периоде увеличилась на 290437 тыс. руб. При этом средний остаток денежных средств уменьшился на 2475 тыс. руб. в результате этого коэффициент оборачиваемости вырос более чем на 9597 оборотов. В связи с ростом коэффициента оборачиваемости, уменьшается продолжительность одного оборота до 0,04 дня.
При этом оборачиваемость денежных средств на расчетном счете также уменьшилась и стала меньше дня. Оборачиваемость денежных средств в кассе не изменилась. Ее значение очень мало. Период одного оборота по кассе меньше одного дня (0,03 дня), что является отрицательным для предприятия. Можно сделать вывод, что предприятие постоянно ощущает нехватку наличных денежных средств.
3.3 Анализ движения денежных потоков прямым методом.
Прямой метод основан на информации обо всех операциях, произведенных в отчетном периоде по счетам в банках и кассовой наличностью, сгруппированной определенным образом.
Таблица 8 – Прямой метод анализа движения денежных средств
| Показатели | 2006 год | 2007 год | 2008 год | |||||||||
| Приток | Отток | Приток | Отток | Приток | Отток | |||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||||||
| 1. денежные средства на начало периода | 5 | | 2538 | | 22 | | ||||||
| 2. движение денежных средств в текущей деятельности | | | | | | | ||||||
| 2.1 поступление денежных средств от покупателей | 276193 | | 353932 | | 602555 | | ||||||
2.2 выплата денежных средств поставщикам | | 298371 | | 384861 | | 605704 | ||||||
| 2.3 выплата работникам предприятия | | 394 | | 470 | | 698 | ||||||
| 2.4 налоги | | 6589 | | 12523 | | 15951 | ||||||
| 2.5 прочие денежные поступления и выплаты | 56 | 88 | | 165 | 5 | 873 | ||||||
| Итого | 276249 | 305442 | 353932 | 398019 | 602560 | 623226 | ||||||
| Чистый денежный поток в текущей деятельности | -29193 | | -44087 | | -20666 | | ||||||
4. движение денежных средств в инвестиционной сфере | | | | | | | ||||||
| 4.1 поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям | 8935 | | 16267 | | 24274 | | ||||||
| 4.2 приобретение и реализация ценных бумаг и др. долгосрочных фин. вложений | | 392 | | 473 | | 132 | ||||||
| 4.3 займы, предоставленные другим организациям | | 22894 | | 22594 | | 8036 | ||||||
| Итого | 8935 | 23286 | 16267 | 23067 | 24274 | 8168 | ||||||
| Чистый денежный поток в инвестиционной сфере | -14351 | | -6800 | | 16106 | | ||||||
| 5. движение денежных средств в финансовой сфере | | | | | | | ||||||
| 5.1 получение и погашение кредитов и займов | 118357 | 72285 | 189434 | 141063 | 257564 | 252963 | ||||||
| 5.2 погашение % по кредитам | | | | | | | ||||||
| 5.3 получение % и по краткосрочным финансовым вложениям | | | | | | | ||||||
| 5.4 пр. поступления и выплаты | | | | | | | ||||||
| Итого | 118357 | 72285 | 189434 | 141063 | 257564 | 252963 | ||||||
| Чистый денежный поток в финансовой сфере | 46077 | | 48371 | | 4601 | | ||||||
| 6. Чистый денежный поток в целом по предприятию | 2533 | 0 | 0 | 2516 | 41 | 0 | ||||||
| 7. Денежные средства на конец периода | 2538 | | 22 | | 63 | | ||||||
На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы.
Сумма поступивших денежных средств за 2006, 2007 и 2008гг. составила 403541 тыс. руб., 559633 тыс. руб. и 884398 тыс.руб. соответственно. В 2006 г. из них 68,46% приходится на текущую деятельность, 2,21% – на инвестиционную и 29,33% – на финансовую. В 2007 г. из них 63,24% приходится на текущую деятельность, 2,91% – на инвестиционную и 33,85% – на финансовую. В 2008г. из них 68,15% – на текущую деятельность, 2,73% – на инвестиционную и 29,12% – на финансовую.
Отток денежных средств в 2006, 2007 и 2008 гг. составил 401013 тыс. руб., 562149 тыс.руб. и 884357 тыс. руб. В 2006 г. из них 76,17% – это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 5,80% – по инвестиционной деятельности, 18,03% – финансовая деятельность. В 2007 г. из них 70,80% – это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 4,10% – по инвестиционной деятельности, 25,10% – финансовая деятельность. В 2008 г. из них 70,47% – это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 0,92% – по инвестиционной деятельности, 28,61% – финансовая деятельность.
Из всей поступившей суммы за анализируемый период суммы денежных средств наибольший удельный вес приходится на выручку от продажи работ, товаров, услуг (поступление денежных средств от покупателей) – 68,44% в 2006г., 63,24% в 2007г. и 68,13% в 2008г.
Чистый денежный поток в целом по предприятию в анализируем периоде снизился с 2533 тыс. руб. до 41 тыс. руб. Если в 2006 и 2007 годах основу общего чистого денежного потока составлял чистый денежный поток только по финансовой деятельности, то в 2008 году – по инвестиционной и финансовой деятельности.
Положительным моментом в движении денежных средств организации в 2006 и 2008 годах является превышение притока средств над их оттоком на 2528 тыс. руб. (403541-401013) и 41 тыс. руб. (884398-884357).
Отрицательным моментом в движении денежных средств организации в 2007 году является превышение оттока средств над их притоком на 2516 тыс. руб. (559633-562149). Для финансовой стабильности должно быть наоборот.
В целом складывается отрицательная ситуация. В частности на протяжении всего анализируемого периода наблюдается отрицательный денежный поток по текущей деятельности, что обусловлено в основном значительной выплатой денежных средств поставщикам. Необходимым условием стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.
Незначительные положительные сдвиги в отношении денежных потоков наблюдаются в плане инвестиционной деятельности. В частности если на начало анализируемого периода по этому виду деятельности проходил отрицательный денежный поток, то на конец – положительный денежный поток. В основном это произошло за счет изменений величины займов.
В связи с выше изложенным можно сделать вывод, что основным источником поступления денежных средств является финансовая деятельность. Так на протяжении анализируемого периода по данному виду деятельности наблюдается положительный денежный поток, хотя и следует отметить некоторое снижение денежного потока. В основном это связано с возвратом полученных кредитов и займов.
3.4. Рационализация управления денежными потоками. Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия.
Такая оптимизация обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде.
Потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Для расчета используется следующая формула:
где ДАф — фактическая средняя сумма операционного остатка денежных активов предприятия в предшествующем аналогичном периоде;
П0од — планируемый объем денежного оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;
ФООД — фактический объем денежного оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия в предшествующем аналогичном периоде.
Для того чтобы определить планируемый объем денежного оборота составим следующую таблицу 9.
Таблица 9– Расчет планируемого объема денежного оборота
| Показатели | 2006 г. | 2007 г. | Абсолют-ный прирост | 2008 г. | Абсолют- ный прирост | Средний абсолютный прирост | Планируе-мая величина |
| 1.Оплата товаров, работ, услуг и авансы | 298371 | 384861 | 86490 | 605704 | 220843 | 153667 | 759371 |
| 2.Оплата труда | 394 | 470 | 76 | 698 | 228 | 152 | 850 |
| 3.Оплата основных средств и долевого участия в строительстве | - | - | - | - | - | - | - |
| 4.Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы | 95267 | 163822 | 68555 | 261872 | 98050 | 83303 | 345175 |
| 5.Финансовые вложения | 392 | 473 | 81 | 132 | -341 | -130 | 2 |
| 6.Расчеты с бюджетом | 6589 | 12523 | 5934 | 15951 | 3428 | 4681 | 20632 |
| Всего направлено денежных средств | 401013 | 562149 | 161136 | 884357 | 322208 | 241673 | 1126030 |
Таким образом, планируемый объем денежного оборота составит 1126030 тыс. руб.
Количество оборотов среднего остатка денежных активов в отчетном периоде составило 884357 тыс. руб./63 тыс. руб. =14037,41 раз
Исходя из вышеизложенных, данных можно рассчитать потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов
Дао = 63+((1126030 - 884357)/14037,41)=80,23 тыс. руб.
Потребность в страховом остатке денежных активов определяется на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года. Для расчета планируемой суммы страхового остатка денежных активов используется следующая формула:
ДАС = ДАо * КВПДС ,
где ДАС — планируемая сумма страхового остатка денежных активов предприятия;
ДАо — плановая сумма операционного остатка денежных активов предприятия;
КВПДС— коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие в отчетном периоде.
Для расчета коэффициента вариации построим следующую таблицу.
Таблица 10 – Исходная информация для определения коэффициента вариации
| Месяцы | Поступления | Отклонение | Среднеквадратическое отклонение |
| Январь 2008 | 59252 | -14448 | 3922306,04 |
| Февраль 2008 | 51321 | -22379 | 6075393,61 |
| Март 2008 | 56706 | -16994 | 4613487,60 |
| Апрель 2008 | 54860 | -18840 | 5114634,96 |
| Май 2008 | 95829 | 22129 | 573046,81 |
| Июнь 2008 | 65382 | -8318 | 2258149,34 |
| Июль 2008 | 59591 | -14109 | 3830275,19 |
| Август 2008 | 77471 | 3771 | 1023741,42 |
| Сентябрь 2008 | 71164 | -2536 | 688466,79 |
| Октябрь 2008 | 69537 | -4163 | 1130160,58 |
| Ноябрь 2008 | 89877 | 16177 | 4391690,53 |
| Декабрь 2008 | 133408 | 59708 | 16209374,94 |
| | 884398 | | 7059,09 |
Коэффициент вариации составит
Кв= 7059,09/(884398/12) = 0,09
Тогда потребность в страховом остатке денежных активов составит
ДАс = 80,23*0,09 = 7,22 тыс. руб.
Потребность в компенсационном остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. В нашем случае этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.
Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов. Данный остаток планировать также не будем
Тогда общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде определяется путем суммирования рассчитанной потребности в отдельных видах:
ДА = ДА0 + ДАС + ДАК + ДАИ,
где ДА — средняя сумма денежных активов предприятия в плановом периоде;
ДА0 — средняя сумма операционного остатка денежных активoв в плановом периоде;
ДАС — средняя сумма страхового остатка денежных активов в плановом периоде;
ДАК— средняя сумма компенсационного остатка денежных активов в плановом периоде;
ДАИ — средняя сумма инвестиционного остатка денежных активов.
ДА = 80,23 + 7,22 = 87,45 тыс. руб.
В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера – Орра. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п., поэтому приведем лишь краткое теоретическое описание данных моделей.
Прогнозируемая потребность в средствах в прогнозируемом периоде составляет 241673 тыс. руб. Расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги составят 1000 руб.
Вместо процентного дохода по ценным бумагам возьмем процентный доход по депозиту 10%.
Тогда сумма пополнения составит:
Q = √ (2 * 241673 * 1000) / 0,1 = 69523 тыс. руб.
Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.
Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.
Реализация модели осуществляется в несколько этапов.
1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.). В нашем случае эта величина равна 80,23 тыс. руб.
2. По статистическим данным определяется дисперсия ежедневного поступления средств на расчетный счет (v). V = 49829481.
3. Определяются расходы (Pх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты). Pх = 1000, Рт = 0,01.
4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:
S = 3*
5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Ов), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:
Ов = Он + S = 80,23 + 42270 = 42350,23 тыс. руб.
6. Определяют точку возврата (ТВ) – величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он, Ов):
Тв = Он + (S / 3) = 80,23 + 42270/3 = 14170,23.
Несмотря на четкий математический аппарат расчетов оптимальных сумм остатков денежных активов обе модели пока еще сложно использовать в отечественной практике по следующим причинам:
· хроническая нехватка оборотных активов не позволяет предприятию формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;
· замедление платежного оборота вызывает значительные колебания в размерах денежных поступлений, что соответственно отражается и на сумме остатка денежных активов;
· ограниченный перечень обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и низкая их ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с краткосрочными финансовыми вложениями.
3.5. Методы оптимизации денежных потоков
Оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.
На основании проведенного исследования денежный поток существующий на предприятии следует отнести к дефицитному.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия..
Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности — краткосрочной или долгосрочной.
Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования "Системы ускорения - замедления платежного оборота" (или "Системы лидс энд лэгс"). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;
- обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
- сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;
- ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
- ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита:
- реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Следует отметить, что "Система ускорения — замедления платежного оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде. В процессе такой оптимизации используются два основных метода — выравнивание и синхронизация.
Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.
Эффективность политики управления денежными средствами предприятия можно оценить, сравнивая прогноз бюджета движения денежных средств, прогнозный бухгалтерский баланс и бюджет доходов и расходов с фактическими данными, полученными в отчетном периоде. Выявление отклонений позволит сделать выводы о нарушении в движении денежных средств.
