Реферат

Реферат Денежно-кредитная политика РФ 2

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Выберите тип работы:

Скидка 25% при заказе до 25.12.2024





Оглавление





Введение. 3

Глава 1 . Понятие и специфика денежно-кредитной политики в РФ.. 1

1.1. Цель и задачи денежно-кредитной политики. 1

1.2. Инструменты денежно-кредитной политики. 4

1.2.1 Рефинансирование коммерческих банков. 4

1.2.2 Обязательные резервы. 7

1.2.3 Операции на открытом рынке. 8

1.2.4 Валютное регулирование. 10

Глава 2. Итоги проведения денежно-кредитной политики в 2008 г. 12

Глава 3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 г. и период 2010 и 2011 гг  18

Заключение. 1

Список использованной литературы.. 1

Приложение. 1




Введение



Вступление в 21-й век ознаменовалось переходом мировой экономики в качественно новое состояние. Возникла принципиально новая экономика, отличительной чертой которой является глобализация, либерализация, распространение новых технологий, систем телекоммуникаций и Интернета, электронного бизнеса, коммерции и бэнкинга. Цивилизация приобретает черты информационного мира, а в нем доминируют не материальные, а интеллектуальные финансовые ресурсы.

Наиболее конкурентоспособными и преуспевающими окажутся в новом столетии те национальные экономики, которые будут основываться не на массовом производства, а на генерировании идей, обмене информации, предоставлении разнообразных услуг. Идет деление на страны со «старой», традиционной экономикой, и страны с явственно проступающими чертами «новой» экономики.

Насыщенность «новой» экономики денежными ресурсами достаточно высока и их циркуляция активна, неудивительно, что растет роль финансово-кредитного и, собственно, денежного капитала.

Сейчас многие экономики мира находится в финансовом кризисе, но по словам экспертов в ближайшие годы кризис будет преодален и экономики возобновят свой рост. Возникает вопрос: как в новых условиях изменится роль государства, в частности, центральных банков, традиционно регулирующих денежное обращение, национальную денежную массу и вообще все денежное хозяйство в любой стране?

Думается, в любом случае денежно-кредитное регулирование не потеряет своего значения. Центральный Банк и другие «регулировщики» финансовых рынков, типа федеральных комиссий, служб валютного и экономического контроля, лишь усилят воздействие на рынки. Ведь через классические инструменты денежного регулирования (например, процентные ставки) эффективно определяются конъюнктура, активность и доходность на кредитных, фондовых, валютных и денежных рынках, и тем самым задаются благоприятные (или дестимулирующие) финансовые условия существования бизнеса.

Как показывает опыт последних лет, денежно-кредитные отношения оказывают определяющее влияние на динамику ВВП, доходов и расходов населения, соотношение спроса и предложения, инвестиций и в значительной мере на сальдо платежного баланса. Это означает, что рыночные методы регулирования экономики и их основа – денежно-кредитные отношения стали действенными рычагами управления, и именно поэтому их изучение в настоящее время особенно актуально.

Цель данной работы – изучить методы, инструменты и задачи денежно-кредитной политики в России. Для достижения поставленной цели в работе были решены следующие задачи:

1.      исследованы инстументы и  методы денежно кредитной политики;

2.      проведен анализ эффективности использования этих инструментов;

3.      проведен анализ денежно-кредитной политики в 2008 году;

4.      исследованы основные направления денежно кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов.



Глава 1 . Понятие и специфика денежно-кредитной политики в РФ
1.1. Цель и задачи денежно-кредитной политики.



Одним из необходимых условий эффективного развития нашей страны является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

Основным объектом денежно-кредитного регулирования со стороны Центрального банка выступает совокупная наличная и безналичная денежная масса в экономике, от динамики которой зависит изменение совокупного платежеспособного спроса. Поскольку деньги на современном этапе развития носят кредитный характер (денежная масса в основном создается в процессе кредитно-депозитной деятельности банков), регулирование структуры и объема денежного оборота Центральный банк осуществляет посредством управления операциями банковских учреждений второго уровня, определения условий кредитно-депозитной эмиссии с помощью соответствующих инструментов и методов.

Денежно-кредитная (монетарная) политика государства - очень демократичный инструмент воздействия на экономику, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса.

Хотя при этом и происходит ограничение рамок их экономической свободы (без этого вообще невозможно какое-либо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом. В этом заключается одно из главных различий между двумя основными направлениями экономической политики страны: монетарным и фискальным. Ведь при осуществлении фискальной политики государство, изымая часть дохода у фирм и домохозяйств, использует эти средства для реализации трансфертной программы, а также для финансирования иных государственных расходов.

Денежно-кредитная политика, на мой взгляд, лучше соответствует рыночной системе хозяйствования, нежели фискальная.

В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полною занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи. В зависимости от конкретных условий, сложившихся в той или иной экономической системе, определяются приоритетные направления приложения монетарных методов. Но нельзя забывать о том, что денежно-кредитная политика чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из глубочайшего кризиса, но не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в рыночной системе негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем управленческом уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты.

Денежно-кредитная политика приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров: ВНП, инфляции, уровня безработицы. Это происходит потому, что посредством монетарных методов можно изменить предложение денег в экономической системе. Механизм воздействия денежно-кредитной политики на основные переменные народнохозяйственного комплекса, а также результат корреляции между приращением денежной массы и состоянием экономики по-разному расценивается в кейнсианской и монетаристской теориях, используемых для принятия денежными властями практических решений.

В качестве проводника денежно-кредитной политики в Российской Федерации выступает Банк России. Влияя на основной объект монетарной политики - денежную массу, центральный финансовый орган играет одну из ведущих ролей в государственном регулировании рыночной экономики. Наделенный государством эмиссионным правом, Центральный банк реализует политику стабилизации экономики, достижения товарно-денежной сбалансированности.

Одной из важнейших задач Центрального банка в условиях двухуровневой банковской системы является организация процессов управления операциями банков на макроэкономическом уровне, поддержание стабильности функционирования банковской и денежной систем страны. Центральным банком, исходя из сложившейся хозяйственной конъюнктуры, выбираются цели и приоритеты, разрабатываются соответствующие стратегия и тактика денежно-кредитной политики, затем реализуемые (более или менее успешно) посредством разнообразных инструментов и методов.

Регулирующая деятельность Центрального банка основана на анализе динамики основных макроэкономических показателей, прежде всего валового национального продукта и национального дохода, индекса цен, уровня безработицы, дефицита государственного бюджета.

Без верной денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком, экономика не может эффективно функционировать. В период мирового финансового кризиса, экономического спада, роста безработицы и падения производства необходимо увеличивать денежное предложение, чтобы стимулировать процесс инвестирования финансовых ресурсов в производство, а также потребительских расходов необходимо увеличивать совокупный спрос. В период экономического роста, сопровождаемого инфляцией, следует снижать предложение денег. Именно этим и занимаются центральные эмиссионные банки.

Основная масса денег, функционирующих в рыночной экономике, представлена чековыми вкладами. Поскольку "создают" такие вклады коммерческие банки и иные денежно-кредитные учреждения, центральные банки управляют возможностью этих институтов финансового рынка "создавать" чековые деньги посредством кредитно-депозитной эмиссии.

Такую деятельность нельзя не регулировать. Дело в том, что коммерческие банки, движимые своими экономическими интересами, не пытаются сформировать на трансакционных депозитах "нужное" для экономики количество денег, а, наоборот, усугубляют циклические колебания спада и инфляции. Они считают выгодным расширять предложение денег в периоды роста и тем самым усугубляют инфляцию, а во время депрессии - сокращать денежное предложение для обеспечения ликвидности, чтобы застраховать себя от угрозы банкротства.

Главной целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении объема производства, характеризующегося полной занятостью, отсутствием инфляции и ростом. В нашей стране на данном этапе рациональная денежно-кредитная политика должна минимизировать инфляцию и спад производства, не допустить роста безработицы. Несмотря на всю ее скромность, задача эта достаточно сложная, и, на мой взгляд, наше руководство не совсем успешно с ней справляется. Важно определить долговременные приоритеты.

Зачастую же происходят метания из одной стороны в другую: то основной задачей объявляется приостановление спада производства, то - сокрушение инфляции.


1.2. Инструменты денежно-кредитной политики



1.2.1 Рефинансирование коммерческих банков.



Рефинансирование представляет собой комплексную систему реализации государственной денежно-кредитной политики, когда различные виды кредитов сочетаются с различными процентными ставками. Процесс рефинансирования заключается в том, что Банк России, как кредитор последней инстанции, выдает кредиты коммерческим банкам, которые обращаются в Банк России в том случае, когда исчерпывают все возможности приобретения дополнительных ресурсов для поддержания своей платежеспособности на определенном уровне.

Кредиты предоставляются по процентной ставке, устанавливаемой ЦБ РФ – ставке рефинансирования (на сегодняшний день она составляет 13%), ЦБ РФ может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентных ставок. Процентные ставки ЦБ РФ являются минимальными ставками, по которым он проводит свои операции. ЦБ РФ использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля и регулирования денежного обращения. Как видно из таблицы (Приложение 1) с 29 июня 1998 г. по 3 февраля 2008 г. Банк России направил свою потлитику в области рефинансирования только на снижение процентой ставки. Ее минимум – в размере 10% –   приходится на период  19 июня 2007 г. – 3 февраля 2008 г.

Процентные ставки наряду с формированием обязательных резервов и операций на открытом рынке – это инструмент, используемый ЦБ РФ для регулирования денежного обращения. Понижая учетную ставку, ЦБ РФ снижает цену кредитных ресурсов для коммерческих банков. Другими словами, он проводит кредитную экспансию, т. е. делает кредитные ресурсы более доступными для коммерческих банков. Последний в свою очередь снижают свои кредитные ставки и предлагают клиентам более «дешевые деньги». Создаются благоприятные предпосылки для подъема экономики, если кредиты направляются в сферу материального производства и способствуют росту выпуска конкурентоспособной продукции. В то же время возникает опасность излишнего роста инфляции, если кредиты используются в сфере финансовых операций или же как источник финансирования дорогостоящих объектов с длительным сроком строительства и низким уровнем окупаемости. Повышение ставки рефинансирования (кредитная рестрикция) влечет за собой удорожание кредитов, в результате сокращается денежная масса в обращении. Это снижает уровень экономической активности, способствует снижению темпов инфляции, однако одновременно снижаются темпы роста или даже абсолютные размеры инвестиций, осуществляемых за счет банковских кредитов. После этого ограничивается платежеспособный спрос; возникают предпосылки стагнации.

В соответствии с долгосрочной кредитно-денежной политикой ЦБ РФ использует ставку рефинансирования как инструмент, способствующий нахождению оптимального соотношения между темпами инфляции и темпами вложения инвестиций.

ЦБ РФ предоставляет коммерческим банкам следующие виды кредитов:

·        ломбардные;

·        овернайт;

·        кредиты, обеспеченные залогом и поручительствами;

Ломбардный кредит.

Это краткосрочный кредит, предоставляемый под залог легко реализуемого движимого имущества или депонированных в банке ценных бумаг. Оценка изделий, принимаемых в залог, производится по соглашению сторон. Стоимость залога обычно превышает сумму кредита на 15 - 50 %, поэтому если заемщик не возвратил кредит в срок, то кредитор продает заложенное и за счет вырученной суммы погашает долг и проценты по нему.

Термин "Ломбардный кредит" часто употребляется в узком смысле для обозначения краткосрочного кредита, предоставляемого центральным банком коммерческим банкам (под залог ценных бумаг) для удовлетворения их временной потребности в заемных средствах. Ломбардные операции обычно осуществляются с ценными бумагами, которые включены в ломбардный список Банка России

Ломбардные кредиты Банка России могут предоставляться на фиксированных условиях и на аукционной основе на любые банковские счета кредитной организации.

Ломбардные кредитные аукционы проводятся еженедельно, каждый вторник, по расписанию. Предоставление ломбардных кредитов по итогам аукциона осуществляется на следующий день после его проведения, т.е. преимущественно по средам. Денежные средства предоставляются на срок 14 календарных дней без права досрочного возврата.

11 апреля 2005 года Банк России возобновил практику проведения операций ломбардного кредитования на фиксированных условиях. Денежные средства предоставляются в день обращения кредитной организации на срок 7 календарных дней без права досрочного возврата по фиксированной процентной ставке.

Кредит «овернайт».

Банк России предоставляет банкам кредиты овернайт. Кредиты овернайт предоставляются на 1 рабочий день. Размер процентных ставок по кредитам овернайт, устанавливается Банком России (на сегодняшний день он составляет 10%)

Банк - потенциальный заемщик должен заключить с Банком России генеральный кредитный договор. Заключение генерального кредитного договора на получение внутридневного кредита одновременно требует заключения генерального кредитного договора на предоставление кредита овернайт, и наоборот. Внутридневные кредиты бесплатны для кредитных организаций

Основанием для предоставления Банком России банку кредита овернайт является:

·        наличие в конце операционного дня неисполненных платёжных поручений банка и других платёжных документов и (или) наличие непогашенного внутридневного кредита, предоставленного банку в соответствии с генеральным кредитным договором;

Кредиты, обеспеченыые залогом и поручательствами.

Кредитование под залог векселей и кредитных обязательств организаций сферы материального производства осуществляется в соответствии с Положением Банка России от 3 октября 2000 года № 122-П "О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами".

Данный механизм позволяет кредитным организациям получать кредиты в Банке России, предоставляя в залог учтенные векселя и права требования по кредитным договорам из собственного кредитного портфеля. В качестве дополнительного обеспечения требуются поручительства банков. Кредиты такого рода предоставляются на основании заявления кредитной организации на срок до 180 календарных дней с возможностью досрочного возврата. Процентная ставка - 9 процентов годовых. При подаче заявления на получение кредита и в период кредитования банк-заемщик должен представлять в Банк России бухгалтерскую отчетность организации, чьи обязательства предлагаются в залог по кредиту Банка России.

Обеспечение кредита считается достаточным если:

·        общая стоимость всех обязательств, входящих в залоговый портфель, равна либо превышает сумму испрашиваемого кредита, включая начисленные проценты за предполагаемый период пользования кредитом Банка России;

·        имеется одна или более кредитная организация-поручитель.
1.2.2 Обязательные резервы.



Изменение норм обязательных резервов. В соответствии с инструкцией №1 "О порядке регулирования деятельности коммерческих банков" и Указания о порядке формирования централизованных фондов банковской системы России за счет взносов коммерческих банков ЦБР образует резервный фонд кредитной системы РФ, средства которого формируются за счет резервирования в нем определенной доли  привлеченных коммерческими банками средств сторонних организаций, которые используются в качестве кредитных ресурсов.

Фонд обязательных резервов - это обязательная норма вкладов коммерческих банков в ЦБ, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент  от общей суммы вкладов коммерческих банков. Нормативы отчислений на образование ФОР устанавливаются Советом директоров Банка России, но они не могут превышать 20 % всех обязательств коммерческого банка. В зависимости от решений ЦБ РФ о конкретных путях проведения в данный момент кредитно-денежной политики норматив отчислений в ФОР уменьшается или увеличивается, однако он не может изменяться более чем на 5 %.

Он создан для того, чтобы при необходимости обеспечить возможность коммерческим банкам своевременно выполнить перед клиентами свои обязательства  по возврату ранее привлеченных денежных средств за счет того, что часть этих средств депонируется и не используется банками в качестве кредитных ресурсов.

ЦБР, изменяя нормы обязательных резервов, оказывает влияние на кредитную политику коммерческих банков и состояние денежной массы в обращении. В результате повышения нормы обязательных резервов ЦБ сокращает суммы свободных денежных средств, находящихся в распоряжении коммерческих банков  и используемых для расширения активных операций; уменьшение нормы резервов позволяет коммерческим банкам в более полной мере использовать сформированные им кредитные ресурсы, т.е. увеличить кредитные вложения в народное хозяйство.

На сегодняшний день норма обязательных резервов составляет

С 15.10.08 установлен слелующий норматив обязательных резервов по обязательствам перед банками-нерезидентами в валюте Российской Федерации и иностранной валюте, а также по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте - 0,5%, по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами в валюте Российской Федерации –  0,5%. (Приложение 2).



1.2.3 Операции на открытом рынке.



Постепенно два вышеописанных метода денежно-кредитного регулирования (рефинансирование и обязательное резервирование) утратили свое первостепенное по важности значение, и главным инструментом денежно-кредитной политики стали интервенции центрального банка, получившие название операций на открытом рынке.

Этот метод заключается в том, что центральный банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе. Приобретение ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних, соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот. Центральные банки периодически вносят изменения в указанный метод кредитного регулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.

По форме проведения рыночные операции центрального банка с ценными бумагами могут быть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу. Обратная заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу. Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их воздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Так доля обратных операций центральных банков ведущих промышленно-развитых стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%. Если разобраться, то можно увидеть, что по своей сути эти операции аналогичны рефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерчески банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных (конкурентных) торгов, с обязательством их обратной продажи через 4-8 недель. Причем процентные платежи, "набегающие" по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности центрального банка, будут принадлежать коммерческим банкам.

Операции на открытом рынке различаются в зависимости от:

·        условий сделки – купля-продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей – операции РЕПО;

·        объектов сделок – операции с государственными или частными бумагами;

·        срочности сделки – краткосрочные (до 3 мес.) и долгосрочные (от 1 года и более) операции с ценными бумагами;

·        сферы проведения операций – охватывают только банковский сектор или включают и небанковский сектор рынка ценных бумаг;

·        способ установления ставок – определяемые центральным банком или рынком.

Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие - это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.
1.2.4 Валютное регулирование.



ЦБ РФ является основным органом валютного регулирования в Российской Федерации. Регулирование заключается в том, что банк:

·        определяет сферу и порядок обращения в РФ иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте;

·        издает нормативные акты, обязательные к исполнению в РФ резидентами и нерезидентами;

·        проводит все виды валютных операций;

·        устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами в РФ операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, правила проведения нерезидентами в РФ операций с валютой РФ и ценными бумагами в валюте РФ;

·        устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках за пределами РФ;

·        устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществления валютных операций и выдает такие лицензии;

·        устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками, порядок и сроки их предоставления;

·        подготавливает и публикует статистику валютных операций РФ по принятым международным стандартам;

·        регулярно публикует официальный курс рубля по отношению к иностранным валютам;

·        устанавливает цену покупки и продажи драгоценных металлов.

ЦБ РФ регулирует валютный курс с помощью сочетания двух методов:

1.      непосредственного участия на валютном рынке;

2.      экономического воздействия на коммерческие банки с целью их участия на валютном рынке.

В первом случае он осуществляет валютную интервенцию. Такая интервенция заключается в том, что банк проводит операции на валютном рынке с целью воздействия на курс рубля путем купли или продажи иностранной валюты: для повышения курса рубля ЦБ РФ продает иностранную валюту, для снижения курса рубля – скупает иностранную валюту.

Во втором случае ЦБ РФ использует инструменты регулирования денежного обращения, с тем чтобы стимулировать продажу иностранной валюты и тем поддерживать определенный курс рубля.

Повышая официальную процентную ставку или ограничивая лимит ломбардных кредитов, ЦБ РФ сокращает возможности коммерческих банков получать у него денежные рублевые средства. Это снижает спрос на иностранную валюту и, более того, вынуждает продавать свои запасы иностранной валюты, т. е. возникает противодействие курса рубля.
Глава 2. Итоги проведения денежно-кредитной политики в 2008 г.

Углубление мирового финансового и экономического кризиса существенно повлияло на проводимую Банком России денежно-кредитную и курсовую политику.

В сложившихся условиях Банк России проводил денежно-кредитную политику с учетом необходимости снижения инфляции, превысившей целевое значение, и поддержания уровня ликвидности банковского сектора, достаточного для обеспечения его устойчивого функционирования и развития.

В период с января по июль 2008 года Банк России для сдерживания роста денежного предложения и снижения инфляционных ожиданий четыре раза повышал процентные ставки по своим операциям. Кроме того, Банк России принял ряд решений по повышению обязательных резервных требований, депонируемых кредитными организациями на счетах в Банке России.

Начиная с 15 января 2008 года нормативы обязательных резервов применялись в размере, действовавшем до их временного снижения с 11.10.2007: по обязательствам перед банками-нерезидентами - 4,5%; по обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации - 4%; по иным обязательствам - 4,5%. В 2008 году Банк России трижды принимал решение о повышении нормативов обязательных резервов (с 1 марта, с 1 июля и с 1 сентября).

Существенное ухудшение с августа 2008 года ситуации на мировых финансовых рынках обусловило масштабный отток капитала из России, как и из других стран с развивающимися рынками. Значительная переоценка рисков участниками как на международных, так и на внутреннем финансовых рынках стала причиной ужесточения условий заимствований для российских кредитных и нефинансовых организаций, а также ухудшения функционирования финансового и фондового рынков страны. Затруднение привлечения средств на рынке межбанковских кредитов (в том числе формирование цепочек неплатежей по операциям междилерского РЕПО) в совокупности с критическим ухудшением ситуации на рынке ценных бумаг (резкое снижение котировок акций и облигаций российских эмитентов и основных фондовых индексов, приостановка торгов на российских биржах) нарушило нормальное функционирование рыночного механизма перераспределения ликвидности, следствием чего стали формирование дефицита банковской ликвидности и резкое повышение спроса кредитных организаций на рефинансирование со стороны Банка России.

Указанные факторы определили необходимость для Банка России повысить приоритет выполнения цели по поддержанию финансовой стабильности. Поэтому в сентябре - октябре был реализован комплекс мер денежно-кредитной политики, направленных на сглаживание для российских кредитных организаций негативных последствий кризисного состояния международных финансовых рынков, в первую очередь на расширение их возможностей по получению ликвидности от Банка России.

Ухудшение условий торговли и отток капитала, начавшиеся во второй половине 2008 г., оказывали сильное девальвационное давление на рубль. В IV квартале стало ясно, что изменение факторов, определяющих обменный курс рубля, приобрело устойчивый характер. С целью обеспечения соответствия курса рубля его новому равновесному значению Банк России допустил его постепенное ослабление, расширив границы технического коридора изменений стоимости бивалютной корзины. При этом Банк России продолжал проводить интервенции на валютном рынке, обеспечивая постепенность изменения стоимости рубля. Корректировка курса рубля была завершена 23 января 2009 года. Для удержания стоимости бивалютной корзины в установленных границах технического коридора Банк России использовал инструменты денежно-кредитной политики. Продажи Банком России иностранной валюты в процессе валютных интервенций привели к снижению уровня рублевой ликвидности. В условиях ограниченного доступа российских банков и нефинансовых организаций к зарубежным финансовым ресурсам и сужения рынка межбанковских кредитов в результате снижения доверия между банками возникла угроза сбоев в функционировании банков и развития системного банковского кризиса. В связи с этим приоритетом в денежно-кредитной политике стало поддержание финансовой стабильности. Банком России был принят комплекс мер, направленных на обеспечение необходимого уровня ликвидности в банковском секторе путем снижения обязательных резервных требований, увеличения объемов и смягчения условий рефинансирования банков.

В IV квартале 2008 года в период постепенной девальвации рубля происходило усиление девальвационных ожиданий, в связи с чем наблюдался дополнительный спекулятивный спрос на иностранную валюту, в том числе с использованием заемных рублевых средств. Быстрыми темпами росла долларизация экономики. В результате перевода части денежных активов в валютную форму объем рублевой денежной массы (агрегат М2) сокращался в абсолютном выражении. Продолжилось падение цен на ценные бумаги российских эмитентов. Это негативно отразилось на потенциальных возможностях получения необходимых объемов кредитов под залог этих бумаг.

Сложившиеся обстоятельства обусловили формирование в конце 2008 г. жестких Монетарных условий для функционирования экономики. Повысились процентные ставки по кредитам нефинансовым заемщикам, резко замедлился рост объема кредитов.

Ужесточение монетарных условий пока не повлияло на снижение инфляции. В последние месяцы значимый вклад в сохранение высоких темпов роста цен вносила динамика валютного курса рубля.

Несмотря на замедление во второй половине 2008 г. темпов роста потребительских цен, в целом за 2008 г. инфляция превысила уровень 2007 года. (Приложение 3).

В настоящее время уровень инфляции формируется как результат разнонаправлено действующих факторов. С одной стороны, падение мировых цен на товары российского экспорта (энергоресурсы, металлы, продовольственные товары), снижение цен российских производителей в добыче полезных ископаемых, сельском хозяйстве, замедление инфляции в группе стран – основных экспортеров товаров в Россию, замедление роста внутреннего потребительского спроса, торможение инвестиционной активности являются факторами снижения инфляции. С другой стороны, удорожание потребительского импорта, вызванное обесценением национальной валюты, снижение предложения товаров относятся к числу факторов, способных повысить инфляцию на потребительском рынке.

Банк России принял решения о временном снижении нормативов обязательных резервов: с 18.09.2008 они были снижены на 4 процентных пункта по каждой категории резервируемых обязательств (с 8,5 до 4,5% - по обязательствам перед банками-нерезидентами, с 5,5 до 1,5% - по обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации, с 6,0 до 2,0% - по иным обязательствам), а с 15.10.2008 - установлены в размере 0,5% по каждой категории резервируемых обязательств с их последующим поэтапным повышением начиная с 1 февраля 2009 года до 1,5%, начиная с 1 марта 2009 года - до 2,5%. При этом с 18 по 22 сентября и с 15 по 17 октября 2008 года было проведено внеочередное регулирование обязательных резервов (по вновь установленным нормативам), в рамках которого на корреспондентские счета кредитных организаций было перечислено 262 и около 100 млрд. рублей соответственно. Одновременно с решением о снижении с 18.09.2008 нормативов обязательных резервов было принято решение о повышении с 1 октября 2008 года Банком России коэффициента усреднения для расчета усредненной величины обязательных резервов для кредитных организаций, не являющихся расчетными небанковскими кредитными организациями и РЦ ОРЦБ, - с 0,55 до 0,6, а также о предоставлении временно (в течение периода с 1 октября 2008 года до 1 июля 2009 года) права на усреднение обязательных резервов кредитным организациям независимо от классификационных групп, присвоенных им в результате оценки их экономического положения в соответствии с требованиями соответствующих нормативных актов Банка России.

Банк России с 18.09.2008 снизил на 1 процентный пункт процентные ставки по инструментам предоставления ликвидности постоянного действия - ломбардным кредитам и операциям прямого РЕПО по фиксированной ставке на срок 1 день, а также по операциям "валютный своп" (рублевая часть) на 1 день - до 8% годовых. Минимальная ставка по ломбардным кредитным аукционам на срок 2 недели была снижена с 8,0 до 7,5% годовых. Также были снижены процентные ставки по кредитам Банка России, обеспеченным нерыночными активами (с 8 - 10 до 7,5 - 9,5% годовых соответственно).

По решению Совета директоров Банка России с 15.10.2008 снижены процентные ставки по кредитам Банка России, обеспеченным активами, предоставляемым на срок до 30 календарных дней включительно в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 N 312-П, - до 9% годовых; по ломбардным кредитам, предоставляемым на срок 7 календарных дней в соответствии с Положением Банка России от 4.08.2003 N 236-П (в случае, если последние два ломбардных аукциона признаны несостоявшимися), - до 8% годовых; минимальная процентная ставка по операциям прямого РЕПО на срок 90 дней, проводимым на аукционной основе, - до 8,5% годовых.

Всего за первые девять месяцев 2008 года объем ликвидности, предоставленной банковскому сектору со стороны Банка России (помимо интервенций на внутреннем валютном рынке и внутридневных кредитов), превысил 9 трлн. рублей и был в 2,1 раза больше, чем за первые девять месяцев 2007 года. Существенное ухудшение условий внешних заимствований для российских банков на фоне дестабилизации внешнеэкономической ситуации, а также совокупность негативных изменений на внутреннем финансовом рынке в августе-сентябре 2008 года обусловили повышение роли процентных инструментов Банка России по предоставлению ликвидности.

Для удовлетворения спроса на рублевые денежные средства кредитные организации имели возможность использовать операции прямого РЕПО, внутридневные кредиты и кредиты "овернайт", ломбардные кредиты, а также сделки "валютный своп" с Банком России и некоторые другие операции.

Среди рыночных инструментов наибольший объем ликвидности за январь - сентябрь 2008 года был предоставлен за счет операций прямого РЕПО на аукционной основе - 8,3 трлн. рублей. Кроме того, за счет операций прямого РЕПО по фиксированным ставкам было предоставлено 94,0 млрд. рублей.

Объем сделок "валютный своп" в январе - сентябре 2008 года составил 334,6 млрд. рублей, в том числе в августе - сентябре - 324,0 млрд. рублей. В целях снижения давления на курс рубля Банк России в октябре 2008 года изменил параметры данного инструмента: была повышена процентная ставка по рублевой части до 10% годовых и введено ограничение на максимальный объем средств, предоставляемых кредитным организациям по операциям "валютный своп" Банка России, устанавливаемое ежедневно, исходя из прогноза дефицита банковской ликвидности, с учетом конъюнктуры внутреннего валютного рынка. Объем предоставленных Банком России ломбардных кредитов в рассматриваемый период составил 56,7 млрд. рублей, кредитов "овернайт" - 149,5 млрд. рублей. Существенно возрос объем внутридневных кредитов, предоставляемых Банком России в целях обеспечения бесперебойного функционирования платежной системы, - до 11,8 трлн. рублей за январь - сентябрь 2008 года, что на 27,5% больше, чем за аналогичный период 2007 года. Обеспечением указанных кредитов являлись ценные бумаги, входящие в Ломбардный список Банка России: основную долю (около 70%) составляли облигации Российской Федерации.

В январе - сентябре 2008 года были востребованы операции кредитования Банком России кредитных организаций под залог векселей, прав требования по кредитным договорам организаций, имеющих международный рейтинг, а также поручительства кредитных организаций, имеющих международный рейтинг. Объем выдачи таких кредитов за январь - сентябрь 2008 года составил 76 млрд. рублей.

Банк России совместно с Федеральным казначейством и Минфином России в III квартале активизировал использование механизма размещения временно свободных средств федерального бюджета на депозиты коммерческих банков, применяемого с апреля 2008 года и являющегося важным каналом предоставления ликвидности в периоды повышения спроса на рублевые средства. 15 сентября было принято решение о повышении лимитов размещения средств федерального бюджета на банковские депозиты с 625 до 1232 млрд. рублей, а также об увеличении сроков размещения депозитов: 22 сентября был проведен аукцион по размещению средств на 3 месяца, по результатам которого 330,3 млрд. рублей было предоставлено 22 банкам. Объем задолженности кредитных организаций по размещенным на депозиты средствам федерального бюджета на конец III квартала возрос до 634,6 млрд. рублей.


Глава 3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 г. и период 2010 и 2011 гг
Согласно документу, Банк России и правительство в вариантах развития российской экономики в 2009—2011 годах исходят из единых оценок внешних и внутренних условий ее функционирования. Основной задачей денежно-кредитной политики является снижение инфляции. Планируется, что инфляция в три ближайших года будет снижена: в 2009 году до 7,5—8,5 процента, в 2010 году — 5,5—7 процентов, а в 2011 году до 5—6,8 процента. Однако в ближайшее время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного курса рубля, использование денежной программы для контроля за соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции, использование бивалютной корзины.

Но гораздо больше внимания экспертов Центробанка привлекла цена на нефть, так как она является важнейшим фактором, от которого зависит развитие российской экономики. В документе рассмотрено четыре варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2009—2011 годах. Причем три из них основываются на прогнозах правительства РФ.

Первый вариант основывается на снижении среднегодовой цены на российскую нефть в 2009 году до 66 долларов за баррель, что может привести к отрицательному сальдо счета текущих операций. Реальные располагаемые денежные доходы населения могут возрасти на 8,1 процента, инвестиции в основной капитал — на 10 процентов, а объем ВВП — на 5,7 процента.

Второй вариант исходит из расчета снижения цены на нефть сорта Urals до 90 долларов за баррель. Таким образом, положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса может сократиться более чем в три раза, а прирост валютных резервов существенно замедлится. Экономические показатели из-за ухудшения внешних условий в 2009 году будут ниже, чем в текущем. А вот реальные располагаемые денежные доходы населения могут увеличиться на 9,9 процента. Замедление темпов прироста инвестиций в основной капитал может дойти до 14 процентов. Объем ВВП в этом случае может возрасти на 6,4 процента.

В третьем варианте в основу прогноза положено, что в 2009 году цена на российскую нефть снизится до 95 долларов за баррель. Экспорт товаров и услуг по этому варианту будет практически таким же, как в 2008 году, а вот импорт увеличится. Профицит счета текущих операций платежного баланса будет больше, чем во втором варианте. Прирост валютных резервов замедлится, но меньше, чем во втором варианте.

Здесь авторы направлений исходят из реализации мероприятий по переходу на инновационную модель развития, что будет способствовать сохранению высокой инвестиционной активности. И в 2009 году темп прироста инвестиций в основной капитал может составить 14,5 процента. Реальные располагаемые денежные доходы населения могут возрасти примерно на 10,5 процента. Темпы экономического роста в этих условиях ожидаются на уровне 6,7 процента.

И, наконец, согласно четвертому варианту прогноза предполагается, что цена на российскую нефть в 2009 году составит 115 долларов за баррель. Положительное сальдо счета текущих операций и прирост валютных резервов будут больше, чем в третьем варианте. Будут выше и темпы роста основных экономических показателей, чем в третьем варианте. Увеличение реальных располагаемых денежных доходов населения ожидается на уровне 11,1 процента, инвестиций в основной капитал — 15,2 процента. Прирост ВВП в этом случае может составить 7,1 процента.

Политика валютного курса Банка России в среднесрочной перспективе будет направлена на создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе таргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования.

В качестве операционного показателя при проведении курсовой политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России продолжит использование бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара США, что позволит взвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и, соответственно, осуществлять сглаживание колебаний номинального эффективного курса рубля.

В области денежно-кредитной политики на ближайшую трехлетку ЦБ будет работать совместно с минфином как в области реализации самой денежно-кредитной политики, так и по вопросам развития национальных финансовых рынков. В частности, уже использованный в текущем году механизм размещения временно свободных бюджетных средств на депозиты в кредитных организациях послужит дополнительным каналом предоставления ликвидности банковскому сектору в периоды возникновения ее дефицита.



Заключение.



В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полною занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи. В зависимости от конкретных условий, сложившихся в той или иной экономической системе, определяются приоритетные направления приложения монетарных методов.

Денежно-кредитная политика - один из мощнейших инструментов экономической политики, находящихся в распоряжении государства.

Обладая такими средствами, как пересмотр резервной нормы, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке, Центральный банк может оказывать определяющее воздействие на денежное предложение, а через его посредство - на реальный национальный продукт, занятость и индекс цен.

Денежно-кредитная политика во многом определяет валютные курсы, влияя тем самым на эффективность внешнеторговых операций по экспорту и импорту. Ее можно использовать не только для изменения основных внутренних макроэкономических переменных, но и для управления внешнеторговым балансом.

Подводя итоги по денежно-кредитной политики РФ можно сделать вывод, что в сложившихся условиях Банк России проводил денежно-кредитную политику с учетом необходимости снижения инфляции, превысившей целевое значение, и поддержания уровня ликвидности банковского сектора, достаточного для обеспечения его устойчивого функционирования и развития. В будущем предстоит ещё много работы чтобы вывести нашу страну из кризиса. Но нельзя забывать о том, что денежно-кредитная политика чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из глубочайшего кризиса, но не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в рыночной системе негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем управленческом уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты.


Список использованной литературы


1.     Гражданский кодекс РФ.

2.     Федеральный закон «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)»

3.     Федеральный закон «О банках и банковской деятельности»

4.     Основные направления единой государственной денежно кредитной политики на 2009 год и период 2010-2011 годов (утв. ЦБ РФ)

5.     Экономика: Учебник. 3-е изд./ Под ред. А.С. Булатова. – М.: Экономистъ, 2007.

6.     Экономическая теория: учебник для студентов ВУЗов. 3-е изд. / Под ред. И.П. Николаевой, Г.М. Казиахмедова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

7.     Москвин В.А. Банки и экономика – момент истины // Деньги и кредит. 2009. №3.

8.     Улюкаев А.В., Куликов М.В. Денежно-кредитная политика на этапе инвестиционного развития экономики // Деньги и кредит. 2008. №5.

9.     Ананьев Д.Н. Банковский сектор России: итоги и перспективы развития // Деньги и кредит. 2009. №3.

10. Фетисов Г.Г. Банк России: цели, задачи, проблемы.// Деньги и кредит. 2009. №2.

11. Информация в сети Internet.

·        http://www.cbr.ru - официальный сайт Центрального банка РФ.

·        http://www.minfin.ru/ru/ - официальный сайт Минфина РФ.


Приложение


Приложение 1

Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации



Период действия

%



Период действия

%

1 декабря 2008 г. – по настоящее время

13

6 октября 1997 г. – 10 ноября 1997 г.

21

12 ноября 2008 г. – 30 ноября 2008 г.

12

16 июня 1997 г. – 5 октября 1997 г.

24

14 июля 2008 г. – 11 ноября 2008 г.

11

28 апреля 1997 г. – 15 июня 1997 г.

36

10 июня 2008 г. – 13 июля 2008 г.

10,75

10 февраля 1997 г. – 27 апреля 1997 г.

42

29 апреля 2008 г. – 9 июня 2008 г.

10,5

2 декабря 1996 г. – 9 февраля 1997 г.

48

4 февраля 2008 г. – 28 апреля 2008 г.

10,25

21 октября 1996 г. – 1 декабря 1996 г.

60

19 июня 2007 г. – 3 февраля 2008 г.

10

19 августа 1996 г. – 20 октября 1996 г.

80

29 января 2007 г. – 18 июня 2007 г.

10,5

24 июля 1996 г. – 18 августа 1996 г.

110

23 октября 2006 г. – 28 января 2007 г.

11

10 февраля 1996 г. – 23 июля 1996 г.

120

26 июня 2006 г. – 22 октября 2006 г.

11,5

1 декабря 1995 г. – 9 февраля 1996 г.

160

26 декабря 2005 г. – 25 июня 2006 г.

12

24 октября 1995 г. – 30 ноября 1995 г.

170

15 июня 2004 г. – 25 декабря 2005 г.

13

19 июня 1995 г. – 23 октября 1995 г.

180

15 января 2004 г. – 14 июня 2004 г.

14

16 мая 1995 г. – 18 июня 1995 г.

195

21 июня 2003 г. – 14 января 2004 г.

16

6 января 1995 г. – 15 мая 1995 г.

200

17 февраля 2003 г. – 20 июня 2003 г.

18

17 ноября 1994 г. – 5 января 1995 г.

180

7 августа 2002 г. – 16 февраля 2003 г.

21

12 октября 1994 г. – 16 ноября 1994 г.

170

9 апреля 2002 г. – 6 августа 2002 г.

23

23 августа 1994 г. – 11 октября 1994 г.

130

4 ноября 2000 г. – 8 апреля 2002 г.

25

1 августа 1994 г. – 22 августа 1994 г.

150

10 июля 2000 г. – 3 ноября 2000 г.

28

30 июня 1994 г. – 31 июля 1994 г.

155

21 марта 2000 г. – 9 июля 2000 г.

33

22 июня 1994 г. – 29 июня 1994 г.

170

7 марта 2000 г. – 20 марта 2000 г.

38

2 июня 1994 г. – 21 июня 1994 г.

185

24 января 2000 г. – 6 марта 2000 г.

45

17 мая 1994 г. – 1 июня 1994 г.

200

10 июня 1999 г. – 23 января 2000 г.

55

29 апреля 1994 г. – 16 мая 1994 г.

205

24 июля 1998 г. – 9 июня 1999 г.

60

15 октября 1993 г. – 28 апреля 1994 г.

210

29 июня 1998 г. – 23 июля 1998 г.

80

23 сентября 1993 г. – 14 октября 1993 г.

180

5 июня 1998 г. – 28 июня 1998 г.

60

15 июля 1993 г. – 22 сентября 1993 г.

170

27 мая 1998 г. – 4 июня 1998 г.

150

29 июня 1993 г. – 14 июля 1993 г.

140

19 мая 1998 г. – 26 мая 1998 г.

50

22 июня 1993 г. – 28 июня 1993 г.

120

16 марта 1998 г. – 18 мая 1998 г.

30

2 июня 1993 г. – 21 июня 1993 г.

110

2 марта 1998 г. – 15 марта 1998 г.

36

30 марта 1993 г. – 1 июня 1993 г.

100

17 февраля 1998 г. – 1 марта 1998 г.

39

23 мая 1992 г. – 29 марта 1993 г.

80

2 февраля 1998 г. – 16 февраля 1998 г.

42

10 апреля 1992 г. – 22 мая 1992 г.

50

11 ноября 1997 г. – 1 февраля 1998 г.

28

1 января 1992 г. – 9 апреля 1992 г.

20



Приложение 2

Нормативы обязательных резервов (резервные требования), установленные Банком России

 

Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте Р Ф и иностранной валюте

Норматив обязательных резервов по обязательствам перед физическими лицами в валюте РФ

Норматив обязательных резервов по иным обязательствам кредитных организаций в валюте РФ и обязательствам в иностранной валюте

8 июля 2004 г. – 31 июля 2004 г.



3,5

3,5

1 августа 2004 г. – 30 сентября 2006 г.

2

3,5

3,5

1 октября 2006 г. – 30 июня 2007 г.

3,5

3,5

3,5

1 июля 2007 г. – 10 октября 2007 г.

4,5

4

4,5

11 октября 2007 г. – 14 января 2008 г.

3,5

3

3,5

15 января 2008 г. – 29 февраля 2008 г.

4,5

4

4,5

1 марта 2008 г. – 30 июня 2008 г.

5,5

4,5

5

1 июля 2008 г. – 31 августа 2008 г.

7

5

5,5

1 сентября 2008 г. – 17 сентября 2008 г.

8,5

5,5

6

18 сентября 2008 г. – 14 октября 2008 г.

4,5

1,5

2

15 октября 2008 г. – 30 апреля 2009 г.

0,5

0,5

0,5

1 мая 2009 г. – 31 мая 2009 г.

1,5

1,5

1,5

1 июня 2009 г. –

2,5

2,5

2,5

Приложение 3


Динамика инфляции за период

 

2006 год

2007 год

2008 год

 

Базовая инфляция

инфляция

Базовая инфляция

инфляция

Базовая инфляция

инфляция

январь

0,8

2,4

0,6

1,7

1,1

2,3

февраль

2,0

4,1

1,1

2,8

2,1

3,5

март

2,8

5,0

1,7

3,4

3,2

4,8

апрель

3,2

5,4

2,2

4,0

4,5

6,3

май

3,6

5,9

2,5

4,7

5,7

7,7

июнь

3,9

6,2

3,0

5,7

6,7

8,7

июль

4,5

6,9

3,9

6,6

7,6

9,3

август

5,1

7,1

5,0

6,7

8,6

9,7

сентябрь

5,9

7,2

6,7

7,5

10,1

10,6

октябрь

6,5

7,5

8,9

9,3

 

 

ноябрь

7,1

8,2

10,1

10,6

 

 

декабрь

7,8

9,0

11,0

11,9

 

 

Приложение 4

Виды кредитов Банка России и условия кредитования

Виды кредитов

Срок

Возможность досрочного погашения

Ставка (в % годовых)

Вид обеспечения

Дата предоставления кредита (Т – дата обращения кредитной организации за кредитом Банка России)

Внутридневные

В течение 1 рабочего дня

---

0

Блокировка ценных бумаг из Ломбардного списка БР

в течение дня

Векселя, права требования по кредитным договорам

(Т + 0)

Овернайт

1 рабочий день

---

0,13

Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР

в конце дня

Залог векселей, прав требования по кредитным договорам

(Т + 0)

Ломбардные кредиты

1 календ. день

---

12%

Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР

Т + 0

7 календ. дней

нет

12%

Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР

Т + 0

30 календ. дней

нет

12%

Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР

Т + 0

14 календ. дней

нет

определяется на аукционе

Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР

Т + 1

3 месяца

нет

определяется на аукционе

Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР

Т + 1

6 месяцев

нет

определяется на аукционе

Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР

Т + 1

12 месяцев

нет

определяется на аукционе

Залог ценных бумаг из Ломбардного списка БР

Т + 1

Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами

до 365 календ. дней

да

12% - до 90 календарных дней;

Залог векселей и прав требования по кредитным договорам или поручительства кредитных организаций

Т + 0

12,5% - от 91 до 180 календарных дней;

13% - от 181 до 365 календарных дней




1. Реферат на тему Deerslayer Essay Research Paper 1 Clearly stated
2. Реферат Плюсы и минусы ЕСХН
3. Реферат на тему UnH1d Essay Research Paper Gregor Mendel was
4. Реферат Настройка рахунків субконто та інших параметрів в 1С Бухгалтерії
5. Реферат 14 Упражнений
6. Реферат на тему Douglas And Barlow Essay Research Paper Douglass
7. Реферат на тему Агрессия самоутверждения
8. Реферат Деятельность адвоката в конституционном суде
9. Диплом на тему Сметное планирование на примере ГУ ОВО при РОВД
10. Реферат на тему Truth Essay Research Paper The word truth