РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

 ТОРГОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
ФАКУЛЬТЕТ УПРАВЛЕНИЯ
КАФЕДРА

АНТИКРИЗИСНОГО И СТРАТЕГИЧЕСКОГО МЕНЕДЖМЕНТА
5 курс очного отделения

Специальность 351000

«Антикризисное управление»

группа 55 ФУ
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине «Теоретические основы реструктуризации»
На тему: Точки повышенной опасности на предприятии.
Исполнитель: Масунова В.А.
Научный руководитель: Баранников А.Л.
Москва 2010

СОДЕРЖАНИЕ.

×          Введение……………………………………………………………….….3

×          1. Теоретические аспекты оперативной реструктуризации...................6

×          1.1. Сущность оперативной реструктуризации.......................................6

×          1.2. Основные задачи оперативной реструктуризации..........................9

×          2. Точки повышенной опасности на предприятии................................12

×          2.1. Точки повышенной опасности в процессе производства..............12

×          2.2. Точки повышенной опасности в процессе инвестирования...........17

×          2.3. Точки повышенной опасности в финансировании........................19

×          3. Методы, используемые для выявления внутренних резервов развития предприятия..............................................................................21

×          3.1. Анализ издержек производства с целью выявления внутренних резервов предприятия..............................................................................21

×          3.2. Использование методов детерминированного факторного и стохастического факторного анализа для выявления внутренних резервов развития предприятия..............................................................24

×          3.3. Расчет запаса финансовой прочности компании...........................29

×          3.4. Разработка плана финансового оздоровления с учетом финансовых рисков..................................................................................30

×          Заключение……………………………………………………………...36

×          Список литературы…………………………………………........……..40

×          Приложение 1…………………………………………………………...42


ВВЕДЕНИЕ

В условиях глобального финансового кризиса многие действующие и перспективные предприятия столкнулись с проблемами убыточности отдельных видов деятельности, снижением конкурентоспособности и угрозой неплатежеспособности. Кризисные явления охватили промышленные предприятия различных форм собственности, видов и масштабов экономической деятельности. Под воздействием различных факторов количество убыточных организаций продолжает расти. В этой связи возникает необходимость в сохранении действующих производств и поиске новых источников развития бизнеса. Для решения таких проблем предприятия должны использовать внутренние и внешние источники развития бизнеса. Применение внутренних источников основано на мобилизации внутрипроизводственных резервов и обеспечивается на основе оперативной реструктуризации.

 Используя антикризисные инструменты оперативной реструктуризации, предприятие решает проблемы выживания в краткосрочном периоде на основе использования внутренних резервов.  При этом мероприятия оперативной реструктуризации основываются преимущественно на не затратных методах решения экономических проблем.

Основными оперативными задачами являются:

·        восстановление платежеспособности в текущий момент времени;

·        создание экономических и финансовых условий для устойчи­вого функционирования в долгосрочном периоде и обеспечение конкурентоспособности;

·        создание условий для инвестиционной привлекательности предприятия.

Для решения данных задач в ходе реструктуризации осуществляется ряд процедур:

·        определяются основные направления деятельности предприятия;

·        выявляются точки повышенной опасности в системе бизнеса;

·        анализируются внутренние ре­зервы;

·        проводится урегулирование долговых обязательств и рационализация структуры активов.

Таким образом, в результате оперативной реструктуризации созда­ются условия для эффективного функционирования, при кото­рых организация из зоны убытков переходит в зону получения стабильных потоков доходов и поэтому становится инвестиционно привлекательной.       

Актуальность курсовой работы состоит в том, что  в современных быстро меняющихся условиях ведения бизнеса становится очевидно, что предприятия и компании для выживания и сохранения долгосрочной конкурентоспособности должны постоянно корректировать свою деятельность с учетом требований окружающей действительности. В этой связи важно уметь своевременно определить основные направления деятельности предприятия; выявить точки повышенной опасности в системе бизнеса; проанализировать внутренние ре­зервы; провести урегулирование долговых обязательств и рационализацию структуры активов.

Объектом исследования данной курсовой работы являются процедуры, которые осуществляются в ходе реализации реструктуризации предприятия.

Предмет исследования – точки повышенной опасности в системе бизнеса.

Цель исследования заключается в выявлении точек повышенной опасности на предприятии и анализе внутренних резервов предприятия для разработки плана финансового оздоровления.

В процессе выполнения курсового проекта ставились следующие основные задачи:

·          изучить теоретические основы оперативной реструктуризации;

·          проанализировать основные точки повышенной опасности на предприятии направления;

·          рассмотреть методы, используемые для выявления внутренних резервов развития предприятия;

·          рассчитать запас финансовой прочности предприятия;

·          разработать план финансового оздоровления с учетом финансовых рисков.

Данная курсовая работа состоит из введения, трех глав и заключения, списка использованной литературы и приложения. Название глав отображает их содержание.

При написании курсового проекта были использованы учебная, справочная литература, материалы периодической печати, статьи специалистов в области экономики и менеджмента.




ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОПЕРАТИВНОЙ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ

1.1.                                     
Сущность оперативной реструктуризации


Практическая реализация концепции реструктуризации должна вызывать устойчивые положительные краткосрочные и долгосрочные изменения в деятельности предприятия. Наиболее острые и срочные экономические и финансовые проблемы решаются в ходе оперативной реструктуризации.

Сущность оперативной реструктуризации в том, что она направлена на решение проблем по восстановлению платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде и реализуется как за счет внутренних, так и внешних резервов предприятия.  

Оперативная реструктуризация представляет собой изменение структуры предприятия с целью улучшения финансового положения, изменения материальных активов и долговых обязательств. В ходе такой реструктуризации требуется разработка схем поставок сырья, методов снижения издержек производства, способов снижения стоимости привлеченного капитала, путей оптимизации основных производственных процессов и организационных структур. Она производится за счет внутренних источников предприятия с помощью выделения и продажи непрофильных активов.

В процессе оперативной реструктуризации решаются два главных задания:

1.     обеспечение ликвидности;

2.     существенное улучшение результатов деятельности предприятия.

Комплекс мероприятий оперативной реструктуризации содержит в себе, в первую очередь, действия по снижению всех видов расходов (без любых существенных инвестиций) и быстрого увеличения сбыта и обращения. Среди этих мероприятий, как правило, выделяют такие:

·        оперативное снижение дебиторской задолженности;

·        уменьшение запасов оборотных фондов путем выявления и реализации (ликвидации) лишних запасов (в том числе запасов вспомогательных материалов);

·        устранение материальных потерь, поиск более дешевых источников материального снабжения;

·        отказ (продажа) от паевого участия в других предприятиях и организациях после предыдущего анализа их эффективности;

·        сокращение основных фондов путем проявления и реализации (ликвидации) лишнего оборудования, транспортных средств, и тому подобное;

·        суровое оценивание и прекращение всех инвестиций, кроме жизненно необходимых для предприятия и обоснованных из позиций развития рынка;

·        отказ от убыточных видов деятельности, освобождение, от лишних активов и социальной инфраструктуры;

·        сокращение количества работающих.

Оперативная реструктуризация осуществляется в краткосрочном периоде (3—4 месяца), когда предприятие не может рассчитывать на внешние источники финансовой помощи и решает вопрос повышения своей ликвидности, в первую очередь, за счет внутренних резервов.

Механизм оперативной реструктуризации приводится в действие только после обнаружения явных признаков кризиса хозяйствующего субъекта.

Если компания приняла решение о проведении оперативной реструктуризации, то ею могут быть использованы следующие методы.

Во-первых, методы реструктуризации имущественного комплекса, такие как:

o        сдача в аренду,

o        консервация,

o        ликвидация,

o        списание активов,

o        реализация активов.

Во-вторых, методы реструктуризации кредиторской задолженности, в частности, признание задолженности недействительной, отсрочка или рассрочка долга с последующим погашением, погашение задолженности с минимальными издержками, выкуп прав требований к кредитору с последующим предъявлением требований и многие другие.

В-третьих, организация может использовать методы реструктуризации дебиторской задолженности, среди них:

o        погашение задолженности с получением максимального экономического эффекта,

o        признание задолженности недействительной,

o        различные формы увольнения или сокращения численности сотрудников.


1.2. Основные задачи оперативной реструктуризации

Основные задачи оперативной реструктуризации обусловлены ее сущностью:

o       восстановлением платежеспособности предприятия в текущий момент времени;

o       созданием экономических и финансовых условий для устойчивого функционирования;

o       созданием условий для инвестиционной привлекательности предприятия.

В этот период практически решаются следующие проблемы:

o       наличие сравнительно большого количества не установленного и не функционирующего оборудования;

o       критическое состояние основных производственных фондов предприятий;

o       несоответствие организационных структур предприятий потребностям рыночной экономики;

o       неподготовленность кадров высшего звена к работе в режиме перехода на рыночные методы управления;

o       преобладание затратных способов решения экономических проблем.

С учетом вышесказанного, при разработке программ оперативной реструктуризации, перед предприятиями поставлены следующие задачи:

o       проведение инвентаризации;

o       внедрение новых, прогрессивных форм и методов управления;

o       сокращение численности работающих и прежде всего в не перспективных производствах;

o       приостановка капитального строительства;

o       снижение издержек производства путем внедрения современных методов калькулирования затрат;

o       продажа незавершенного производства и излишнего оборудования, материалов и комплектующих;

o       оптимизация дебиторской задолженности;

o       реструктуризация долговых обязательств.

При оперативной реструктуризации необходимо учитывать наиболее болезненные моменты, связанные с изменениями:

o       уровня цен и объемов выпускаемой продукции;

o       постоянных и переменных издержек производства;

o       величины основного капитала;

o       соотношения между собственным и заемным капталом.

Проводимые в этот период действия могут быть мягкие и жесткие. Характер их выполнения зависит от стратегических целей реструктуризации. Важно сохранить контроль над экономическими показателями и влияющими на них факторами, отражающими чувствительность рыночной стоимости предприятия к изменениям, вызванным этими действиями.

Генеральную стратегию во время  оперативной реструктуризации можно сформулировать следующим образом: необходимо обеспечить генерацию собственных средств и привлечение заемных средств в объеме, достаточном для создания конкурентных преимуществ, которые в свою очередь впоследствии обеспечат высокую конкурентоспособность на долгосрочный период.

В течение периода оперативной реструктуризации увеличение валовой выручки - не главная задача. Более того, погоня за увеличением валовой выручки, которую так ждут не искушенные в экономике акционеры, может привести к провалу. Дело в том, что предприятие на этом этапе не имеет главного фактора для увеличения валовой выручки - конкурентных преимуществ.

Задачи оперативной реструктуризации в условиях кризиса могут ограничиваться, например, восстановлением платежеспособности, но при этом они должны быть подчинены генеральной стратегии предприятия. Поэтому если даже предприятие находится в сложном финансовом положении и его стратегией является стратегия выживания, все равно необходимо сделать все возможное, чтобы сохранить инновационный потенциал, возможности достижения существенных конкурентных преимуществ.[1]

В результате оперативной реструктуризации, создаются устойчивые предпосылки для эффективного функционирования, при которых предприятие переходит из зоны убытков в зону стабильных доходов, и становится инвестиционно привлекательным.


ГЛАВА 2. ТОЧКИ ПОВЫШЕННОЙ ОПАСНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

2.1. Точки повышенной опасности в процессе производства

При проведении оперативной реструктуризации необходимо учитывать точки повышенной опасности, присущие процессам производственной деятельности.

Узловые проблемы производственной деятельности:

o       объем производства,

o       цена,

o       постоянные издержки,

o       переменные издержки.

Все эти проблемы связаны с риском, причиной которого является уровень постоянных расходов, который находится в слабой зависимости от объемов производства. Переменные издержки непосредственно зависят от объемов производства. Поэтому, сокращая объемы производства, в связи с изменением емкости рынка, можно попасть в зону нулевой прибыли или зону убытков.

Необходимым условием получения прибыли является определенная  степень развития  производства,  обеспечивающая  превышение  выручки  от  реализации продукции над затратами (издержками) по ее  производству  и  сбыту. Затраты, объем производства и прибыль должны находится под  постоянным  вниманием  и контролем. Эта  задача  решается  на  основе  организации  учета  затрат  по системе директ-костинг, которая позволяет проводить операционный анализ.

      Операционный анализ является одним  из  самых  простых  и  эффективных методов  оперативного  и  стратегического  планирования.   Он   основан   на отслеживании  зависимости  финансовых  результатов  деятельности  фирмы   от издержек и объемов производства (сбыта)  продукции. 

Операционный анализ служит поиску наиболее выгодных  комбинаций  между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой  и объемом продаж. Поэтому этот анализ невозможен без  разделения  издержек  на постоянные и переменные.

      Постоянные издержки в краткосрочном периоде  в  целом  не  меняются  с изменением  объема  производства.  Они  включают  в   себя:

o       амортизационные отчисления, 

o       арендную  плату, 

o       налог  на  имущество, 

o       проценты  за   кредит,

o       административно-управленческие расходы и пр. 

Уровень  операционного  рычага определяется удельным весом постоянных затрат в общей сумме затрат.

Переменные затраты меняются в целом прямо  пропорционально  изменениям объема производства товаров, работ и  услуг.  К  ним  относятся:

o       расходы  на приобретение  сырья  и  основных  материалов,

o       покупных  полуфабрикатов  для производственных  целей,

o       заработная  плата  рабочих  при  сдельной  системе оплаты труда,

o       часть расходов на реализацию продукции,

o       оплата  электроэнергии и др.

Кроме того, выделяют и смешанные издержки,  которые  включают  в  себя элементы  как  постоянных,  так  и  переменных  расходов: 

o       оплата   топлива,

o       почтовые  расходы, 

o       затраты  на  текущий  ремонт  оборудования  и  др.  

При конкретных  расчетах  необходимо  выделять  в  составе  смешанных   издержек постоянную и переменную части, причисляя их к соответствующему виду затрат.

      Изучая динамику переменных и постоянных издержек, необходимо  выделять релевантный  период,  так  как  структура  издержек,  суммарные   постоянные издержки и  переменные  издержки  на  единицу  продукции  неизменны  лишь  в течение определенного периода и при определенным объеме продаж.

      Деление затрат на постоянные и переменные дает возможность финансовому менеджеру:

o       Определить сроки окупаемости затрат;

o       Определить запас финансовой прочности предприятия;

o       Рассчитать оптимальную величину прибыли предприятия.

Зная величину и соотношение постоянных и переменных затрат, финансовый менеджер  может  определить  влияние  изменения  выручки  от  реализации  на величину прибыли. Важным моментом является также  контроль  за  особенностями  поведения издержек (как суммарных, так и на единицу продукции) при  изменении  объемов продаж (табл.1).

Табл. 1 Динамика переменных и постоянных издержек при изменении объема производства (сбыта) продукции в релевантном периоде

Объем  производства (сбыт)	Переменные издержки		Постоянные издержки
	Всего (общие)	На единицу продукции	Всего (общие)	На единицу продукции
Рост	Растут	Неизменны	Неизменны	Уменьшаются
Снижение	Уменьшаются	Неизменны	Неизменны	Растут

Управление издержками предприятия предоставляют широкие возможности изыскания внутренних резервов. Перевод части постоянных затрат в переменные позволяет экономить значительные средства.

Получить информацию для принятия решений по изменению величины издержек позволяет анализ безубыточности. Иногда его называют аналитическим подходом к изучению взаимосвязи между издержками и доходами при различных объемах производства – он позволяет проводить так называемый анализ чувствительности, т.е. отвечает на вопросы: что будет, если изменятся переменные или фиксированные издержки. Ситуацию безубыточности можно описать уравнением:
PQ = vQ + F

Q = F/p-v (1.2.1)
где p – цена реализации единицы продукции;

Q – объем продаж в натуральном измерении;

F – постоянные издержки;

v – переменные издержки на единицу продукции.

Графики для анализа влияния издержек на доходы фирмы (Приложение 1) наглядно показывают рамки, в которых имеет смысл продолжать производство, направления снижения расходов и увеличения доходности предприятия. Причем постоянные издержки можно рассматривать как совокупные, так и детализированные.


2.2. Точки повышенной опасности в процессе инвестирования.

В процессе инвестирования выявлены следующие точки повышенной опасности:

o       сумма основного капитала,

o       изъятие основного капитала,

o       приток чистых инвестиций.

Так же к инвестиционным факторам, определяющим движение стоимости, можно отнести управление вложениями в основные и оборотные средства, оптимизацию уровня собственного оборота капитала. В связи с этим анализируются уровни товароматериальных запасов, сбор дебиторской задолженности, управление кредиторской задолженностью, расширение мощностей, планирование капиталовложений, продажа активов.

Инвестиционные риски, связанны с регулированием, прибыльностью и изъятием инвестиций. Они базируются на таких  показателях, как  желаемый и фактический  уровень капитала, объем чистых инвестиций,  фактический уровень чистого дохода,  предельный продукт  капитала (МРК).

Трудности оценки рисков на этом этапе обусловлены, прежде всего, сложностями прогнозирования структуры, объемов и динамики капиталовложений. Существует несколько подходов, которые могут быть использованы для оценки взаимосвязи инвестиционных бюджетов и рисков. Чаще всего анализ осуществляется на основе модели “издержек регулирования инвестиционных потоков”, которая исходит из следующих предпосылок:

·        увеличение основного капитала за счет инвестиций происходит постепенно (из-за издержек  с выбором величины основного капитала и неизбежных временных лагов при его освоении). Это ведет к росту потерь, связанных с изменением конъюнктуры рынка, потребительских предпочтений, альтернативной стоимости капитала;

·        всегда существует разрыв между фактическим и желаемым объемами капитала, что ведет к росту экономических рисков, связанных с сокращением  чистой прибыли и снижением  фондовой стоимости активов;

·        разрыв между желаемым и фактическим уровнями капитала (наличный капитал) преодолевается с помощью  механизма частичного  регулирования.

J = K+1 - K = g(K*+1 - K), где: 

К* - желаемый размер капитала;

К - фактический размер капитала;

(K+1 - K) - чистые инвестиции;

g - коэффициент частичного регулирования (0<g<1).

Для того чтобы  минимизировать риски потерь дохода на капитал от инвестиционных решений, субъектам рынка приходится одновременно  уравновешивать  квадратические потери  двух видов:

·        связанные с отклонениями размера основного капитала от желаемого уровня;

·        связанные с чрезмерно быстрым ростом инвестиционных расходов.
2.3. Точки повышенной опасности в финансировании.

В процессе проведенного анализа финансирования выявлены точки повышенной опасности:

o       Чистая прибыль

o       Дивиденды

o       Развитие производства

o       Привлеченный капитал

Здесь также присутствует риск, связанный с использованием заемного капитала, эффективное использование которого повышает ставку доходности собственного капитала.[2]

Для акционеров предприятие представляет объект инвестирования свободных финансовых ресурсов, позволяющий увеличить стоимость вложенных средств. В качестве базы для сравнения эффективности инвестиций можно использовать альтернативные вложения с аналогичным уровнем риска. Таким образом, чтобы определить наличие прямого ущерба акционерам (собственникам), необходимо сопоставить текущую обоснованную рыночную стоимость собственного капитала компании с текущей стоимостью первоначальных вложений в уставный капитал при условии их альтернативного использования в качестве инвестиционных вложений с аналогичным уровнем риска.

Если текущая стоимость альтернативных вложений превышает текущую рыночную стоимость собственного капитала, можно говорить о реальных потерях для собственников и начале первой стадии кризисной ситуации.
Для идентификации кризисной ситуации необходимо соотнести с первоначальными альтернативными вложениями две составляющие дохода акционеров – стоимость принадлежащих им акций и величину дивидендного дохода.

ГЛАВА 3. МЕТОДЫ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ДЛЯ ВЫЯВЛЕНИЯ ВНУТРЕННИХ РЕЗЕРВОВ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.

3.1. Анализ издержек производства с целью выявления внутренних резервов предприятия.

По степени эластичности (связи) и объёму производства и реализации продукции издержки подразделяются на постоянные и переменные.

К постоянным издержкам производства относятся затраты, величина которых не меняется с изменением объёмов производства: амортизация, аренда помещений, налог на имущество, повременная оплата труда рабочих, зарплата и страхование административно-хозяйственного аппа­рата и др.

 Они должны быть оплачены, даже если предприятие не производит продукцию (отчисления на амортизацию, аренда зданий и оборудования, страховые взносы, оплата высшего управленческого персонала и т.д.).

В свою очередь постоянные издержки подразделяются на две группы: остаточные и стартовые. К остаточным относится та часть постоянных издержек, которые продолжает нести предприятие, несмотря на то, что производство и реализация продукции на какое-то время полностью остановлены. К стартовым относится та часть постоянных издержек, которые возникают с возобновлением производства и реализации продукции.

Между остаточными и стартовыми издержками не существует четкого разграничения.

Чем длительнее период остановки хозяйственной деятельности, тем меньше величина остаточных издержек, так как при этом возрастают возможности освободиться от отдельных видов расходов или сократить их (например, договоров об аренде помещений, контрактов о найме на работу от­дельных категорий работников и др.).

Под переменными издержками понимают затраты, общая величина которых находится в непосредственной зависимости от объёмов производства и реализации, а также их структуры при производстве и реализации нескольких видов продукции. К ним относятся затраты на сырьё и материалы, топливо, энергию, транспортные услуги, большая часть трудовых ресурсов и т.д.

Из определения следует, что величина переменных издержек в конечном счёте зависит не только от объёмов производства, но и от экономии материальных и трудовых затрат в результате рационализации производства и труда. Воздействие последних приводит к тому, что переменные издержки с ростом объёмов производства увеличиваются по-разному. На практике выделяются три возможных случая их увеличения: пропорционально увеличению объёмов производства, регрессивно и опережающими темпами по сравнению с ростом объёмов производства.

Выявить степень влияния экономии материальных и трудовых ресурсов на характер изменения переменных издержек возможно только на основе исчисления средних переменных издержек на единицу продукции.

 Таким образом, при управлении формированием издержек производства необходимо постоянно обращать внимание на характер их роста, чтобы своевременно принимать меры по их снижению.

В условиях конкуренции, чтобы выжить, важно знать не только величину переменных издержек, но и объём общих, которые иногда называют валовыми издержками, состоящими из постоянных и переменных издержек (сумма постоянных и переменных издержек составляет валовые издержки предприятия).

Знание общих (валовых) издержек позволяет судить о величине затрат, которые несёт предприятие в результате осуществления производственно-хозяйственной деятельности, а также правильно строить финансовую политику.

Поскольку постоянные издержки неизменны на протяжении всего производственного цикла, общие издержки в своём развитии следуют за изменениями переменных.

Эта же закономерность проявляется и в движении средних общих издержек. В данном случае на характер изменения средних общих издержек оказывают влияния не только средние переменные, но средние постоянные, которые с увеличением объёмов производства уменьшаются.

Различают также предельные издержки. На предприятиях нередко возникает вопрос о необходимости расширения или сокращения производства продукции. При этом следует решить, насколько оправданным может быть то или иное расширение или сокращение производства. При решении этих вопросов необходимо уметь рассчитывать величину издержек прироста при расширении хозяйственной деятельности и соответственно издержек сокращения при ее сворачивании. Под предельными издержками понимается средняя величина издержек прироста или издержек сокращения на единицу продукции, возникших как следствие изменения объемов производства и реализации более чем на одну единицу продукции.
3.2. Использование методов детерминированного факторного и стохастического факторного анализа для выявления внутренних резервов развития предприятия.

Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.

1.     В общем случае можно выделить следующие основные этапы факторного анализа:

2.     Постановка цели анализа.

3.     Отбор факторов, определяющих исследуемые результативные показатели.

4.     Классификация и систематизация факторов с целью обеспечения комплексного и системного подхода к исследованию их влияния на результаты хозяйственной деятельности.

5.     Определение формы зависимости между факторами и результативным показателем.

6.     Моделирование взаимосвязей между результативным и факторными показателями.

7.     Расчет влияния факторов и оценка роли каждого из них в изменении величины результативного показателя.

8.     Работа с факторной моделью (практическое ее использование для управления экономическими процессами).

Отбор факторов для анализа того или иного показателя осуществляется на основе теоретических и практических знаний в конкретной отрасли. При этом обычно исходят из принципа: чем больший комплекс факторов исследуется, тем точнее будут результаты анализа. Вместе с тем необходимо иметь в виду, что если этот комплекс факторов рассматривается как механическая сумма, без учета их взаимодействия, без выделения главных, определяющих, то выводы могут быть ошибочными. В анализе хозяйственной деятельности (АХД) взаимосвязанное исследование влияния факторов на величину результативных показателей достигается с помощью их систематизации, что является одним из основных методологических вопросов этой науки.

Важным методологическим вопросом в факторном анализе является определение формы зависимости между факторами и результативными показателями: функциональная она или стохастическая, прямая или обратная, прямолинейная или криволинейная. Здесь используется теоретический и практический опыт, а также способы сравнения параллельных и динамичных рядов, аналитических группировок исходной информации, графический и др.

Моделирование экономических показателей также представляет собой сложную проблему в факторном анализе, решение которой требует специальных знаний и навыков.

Расчет влияния факторов - главный методологический аспект в АХД. Для определения влияния факторов на конечные показатели используется множество способов, которые будут подробнее рассмотрены ниже.

Последний этап факторного анализа - практическое использование факторной модели для подсчета резервов прироста результативного показателя, для планирования и прогнозирования его величины при изменении ситуации.
В зависимости от типа факторной модели различают два основных вида факторного анализа - детерминированный и стохастический.

Детерминированный факторный анализ представляет собой методику исследования влияния факторов, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер, т. е. когда результативный показатель факторной модели представлен в виде произведения, частного или алгебраической суммы факторов.

Данный вид факторного анализа наиболее распространен, поскольку, будучи достаточно простым в применении (по сравнению со стохастическим анализом), позволяет осознать логику действия основных факторов развития предприятия, количественно оценить их влияние, понять, какие факторы и в какой пропорции возможно и целесообразно изменить для повышения эффективности производства.

Стохастический анализ представляет собой методику исследования факторов, связь которых с результативным показателем в отличие от функциональной является неполной, вероятностной (корреляционной). Если при функциональной (полной) зависимости с изменением аргумента всегда происходит соответствующее изменение функции, то при корреляционной связи изменение аргумента может дать несколько значений прироста функции в зависимости от сочетания других факторов, определяющих данный показатель. Например, производительность труда при одном и том же уровне фондовооруженности может быть неодинаковой на разных предприятиях. Это зависит от оптимальности сочетания других факторов, воздействующих на этот показатель.

Стохастическое моделирование является в определенной степени дополнением и углублением детерминированного факторного анализа. В факторном анализе эти модели используются по трем основным причинам:

o       необходимо изучить влияние факторов, по которым нельзя построить жестко детерминированную факторную модель (например, уровень финансового левериджа);

o       необходимо изучить влияние сложных факторов, которые не поддаются объединению в одной и той же жестко детерминированной модели;

o       необходимо изучить влияние сложных факторов, которые не могут быть выражены одним количественным показателем (например, уровень научно-технического прогресса).

В отличие от жестко детерминированного стохастический подход для реализации требует ряда предпосылок:

а) наличие совокупности;

б) достаточный объем наблюдений;

в) случайность и независимость наблюдений;

г) однородность;

д) наличие распределения признаков, близкого к нормальному;

е) наличие специального математического аппарата.

Построение стохастической модели проводится в несколько этапов:

1.     качественный анализ (постановка цели анализа, определение совокупности, определение результативных и факторных признаков, выбор периода, за который проводится анализ, выбор метода анализа);

2.     предварительный анализ моделируемой совокупности (проверка однородности совокупности, исключение аномальных наблюдений, уточнение необходимого объема выборки, установление законов распределения изучаемых показателей);

3.     построение стохастической (регрессионной) модели (уточнение перечня факторов, расчет оценок параметров уравнения регрессии, перебор конкурирующих вариантов моделей);

4.     оценка адекватности модели (проверка статистической существенности уравнения в целом и его отдельных параметров, проверка соответствия формальных свойств оценок задачам исследования);

5.     экономическая интерпретация и практическое использование модели (определение пространственно-временной устойчивости построенной зависимости, оценка практических свойств модели).
3.3. Расчет запаса финансовой прочности компании.

Запас финансовой прочности это разность между фактическим объемом выпуска и объемом выпуска в точке безубыточности.

Как правило, показатель рассчитывается как процентное отношение запаса финансовой прочности к фактическому объему. Эта величина показывает, на сколько процентов может снизиться объем реализации, чтобы предприятию удалось избежать убытка. Оценка запаса финансовой прочности производится по формуле:

Ф = (Р – Б) / Р * 100%,

где, Ф - запас финансовой прочности; Р - фактический объем продаж; Б - объем продаж в точке безубыточности.

Запас прочности быстро изменяется вблизи точки безубыточности и все медленнее по мере удаления от нее. Хорошее представление о характере этого изменения можно получить, если построить график зависимости запаса прочности от объема реализации в натуральном выражении.

Запас финансовой прочности более объективная характеристика, чем точка безубыточности, так как точка безубыточности во многом зависит от объема выручки, т.е. точка безубыточности ларька и магазина может отличаться в тысячи раз, но только запас финансовой прочности покажет какое из торговых предприятий находится в более устойчивом финансовом положении.


3.4. Разработка плана финансового оздоровления с учетом финансовых рисков.

Основная цель разработки плана финансового оздоровления как особого вида бизнес-плана заключается в восстановлении и (или) укреплении платежеспособности предприятия.

Следовательно, необходимо уделить серьезное внимание проблемам взаимоотношений предприятия с его кредиторами и оценить риски банкротства, поскольку недостаточный учет данных рисков может поставить под сомнение саму возможность реализации плана финансового оздоровления во внесудебных процедурах.

План финансового оздоровления, как и любой другой бизнес-план, является и документом стратегического планирования, и руководством к действию. Поэтому план финансового оздоровления должен отражать реальную финансово-экономическую ситуацию на предприятии.

Финансовое оздоровление предприятий - трансформация предприятий и изменение принципов их действия, направленные на улучшение управления, повышение эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности, посредством применения мер государственной поддержки, разработки и реализации планов финансового оздоровления, механизмов привлечения к кризисным предприятиям инвестиционных ресурсов, антикризисных компаний и инфраструктуры сопровождения реабилитационных процедур (страховые, лизинговые, субконтрактинговые, иные компании).

Финансовое оздоровление предприятия можно представить в виде схемы.



Финансовое оздоровление предприятий ставит своей основной целью создания необходимости приведения производственно-технологической структуры промышленности в соответствие рыночному платежеспособному спросу при условии достижения прибыльной работы предприятий.

В условиях кризисной ситуации перед менеджерами встают следующие основные задачи:

·        правильно оценить реальное состояние дел,

·        выявить причину проблем,

·        найти оптимальные пути преодоления кризисного положения.

Для решения этих задач прибегают к помощи  независимых экспертов, которые дают свое заключение о состоянии дел компании, и надежным инструментам диагностирования существующих проблем. На основании этих данных разрабатывается план антикризисных мероприятий, который включает:

1.     Оценка жизнеспособности бизнеса

2.     Бизнес-планирование

3.     Разработка планов финансового оздоровления предприятий

4.     Поиск источников инвестиций. 

Разработка плана финансового оздоровления служит для выхода предприятия из сложного финансового положения. Оздоровление предприятий, основывается на глубоком и всестороннем анализе деятельности предприятия.

План финансового оздоровления предприятия – это комплексный план мероприятий по внесудебному оздоровлению кризисного предприятия в течение определенного периода времени, подготовленный предприятием, управляющей/консалтинговой компанией или специальной экспертной группой при возможном участии учредителей/собственников должника, который утверждается уполномоченным органом по внесудебному финансовому оздоровлению и предусматривает способы трансформации (преобразования) и поддержки бизнеса кризисного предприятия в целях его развития, достижения стабильного конкурентного положения на рынке и уровня финансовой устойчивости и обеспеченности средствами в объемах, достаточных для ведения эффективной хозяйственной деятельности и полного удовлетворения требований кредиторов, при необходимости, в соответствии с установленным графиком погашения задолженности.

Финансовое оздоровление предприятия призвано решить следующие задачи:

·        осуществлять мониторинг промышленных предприятий в целях диагностики их текущего финансово-экономического и производственно-технического состояния;

·        обеспечивать контроль уровня состоятельности хозяйствующих субъектов в регионах;

·        выявлять кризисные предприятия и относить их к категории проблемных в соответствии с установленной системой критериев;

·        разрабатывать комплексные планы и отдельные мероприятия по финансовому оздоровлению проблемных предприятий;

·        осуществлять контроль реализации реабилитационных мероприятий;

·        привлекать инвесторов и необходимые бизнес-структуры к кризисным предприятиям для проведения эффективных антикризисных мероприятий;

·        обеспечивать взаимодействие и координацию исполнительных органов власти в рамках работы по финансовому оздоровлению и предотвращению банкротств;

·        обеспечивать усиление платежно-расчетной дисциплины кризисных предприятий с фискальной системой и наполняемость бюджета;

·        обеспечивать решение кадровой проблемы на кризисных предприятиях;

·        ограждать правовую и административную системы от рисков умышленного развала предприятий и насаждения субъектам РФ споров и тяжб;

·        создавать такие механизмы, которые будут представлять и надежно защищать интересы всех участников процессов финансового оздоровления.

 При этом показателями, характеризующими позитивность производимых изменений, восстановление и развитие предприятий, успешность реализации плана финансового оздоровления являются:

·        Положительный финансовый результат (прибыль) от основной производственной и прочих видов деятельности предприятия.

·        Рост собственного оборотного капитала

·        Превышение доходов над расходами (избыток средств – положительный денежный поток) по результатам реализации мероприятий, предусмотренных планами финансовое оздоровление предприятия.

·        Восстановление платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

·        Погашение задолженности перед всеми кредиторами и способность расплатиться по денежным обязательствам и обязательным платежам в полном объеме.

·        Возврат сумм привлеченных инвестиций и процентов по ним.

·        Эффективность хозяйственной деятельности – достаточная обеспеченность оборотными средствами, ускорение оборачиваемости средств, усиление договорной дисциплины, обеспеченность портфеля заказов, поиск новых ниш, развитие инноваций и т. д.

·        Рост конкурентных преимуществ предприятия, уровня конкурентоспособности продукции, востребованности и позиционирования на рынке.

·        Экономический и социальный эффект. Это рост объемов производства (валового продукта), рост и стабильность поступлений в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды, рост и стабилизация численности занятых на производстве, подготовка и переподготовка кадров.


 ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

В ходе написания данного курсового проекта мной был поставлен ряд основополагающих задач для наиболее полного, детального и четкого понимания выбранной темы.

Итак, подведем итог всему вышеизложенному и ответим на поставленные задачи:

1.   Во-первых, оперативная реструктуризация представляет собой изменение структуры предприятия с целью улучшения финансового положения, изменения материальных активов и долговых обязательств. В ходе такой реструктуризации требуется разработка схем поставок сырья, методов снижения издержек производства, способов снижения стоимости привлеченного капитала, путей оптимизации основных производственных процессов и организационных структур. Она производится за счет внутренних источников предприятия с помощью выделения и продажи непрофильных активов.

Генеральную стратегию во время  оперативной реструктуризации можно сформулировать следующим образом: необходимо обеспечить генерацию собственных средств и привлечение заемных средств в объеме, достаточном для создания конкурентных преимуществ, которые в свою очередь впоследствии обеспечат высокую конкурентоспособность на долгосрочный период.

2.   Анализируя основные точки повышенной опасности при проведении оперативной реструктуризации можно выделить три основных вида деятельности, которым они наиболее присущи – производственная, инвестиционная и финансовая деятельность предприятия.

Проблемы производственной деятельности связаны с риском, причиной которого является уровень постоянных расходов, который находится в слабой зависимости от объемов производства. Переменные издержки непосредственно зависят от объемов производства. Поэтому, сокращая объемы производства, в связи с изменением емкости рынка, можно попасть в зону нулевой прибыли или зону убытков.

Инвестиционные риски, связанны с регулированием, прибыльностью и изъятием инвестиций. Они базируются на таких  показателях, как  желаемый и фактический  уровень капитала, объем чистых инвестиций,  фактический уровень чистого дохода,  предельный продукт  капитала (МРК).

             При финансировании присутствует риск, связанный с использованием заемного капитала, эффективное использование которого повышает ставку доходности собственного капитала

3. Третьей задачей написания данного курсового объекта хотелось бы выявить методы, используемые для выявления внутренних резервов развития предприятия. К ним относится анализ издержек производства и методы детерминированного факторного и стохастического факторного анализа.

Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.

Детерминированный факторный анализ представляет собой методику исследования влияния факторов, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер, т. е. когда результативный показатель факторной модели представлен в виде произведения, частного или алгебраической суммы факторов. Данный вид факторного анализа наиболее распространен, поскольку, будучи достаточно простым в применении (по сравнению со стохастическим анализом), позволяет осознать логику действия основных факторов развития предприятия, количественно оценить их влияние, понять, какие факторы и в какой пропорции возможно и целесообразно изменить для повышения эффективности производства.

Стохастический анализ представляет собой методику исследования факторов, связь которых с результативным показателем в отличие от функциональной является неполной, вероятностной (корреляционной). Если при функциональной (полной) зависимости с изменением аргумента всегда происходит соответствующее изменение функции, то при корреляционной связи изменение аргумента может дать несколько значений прироста функции в зависимости от сочетания других факторов, определяющих данный показатель. Например, производительность труда при одном и том же уровне фондовооруженности может быть неодинаковой на разных предприятиях. Это зависит от оптимальности сочетания других факторов, воздействующих на этот показатель. Стохастическое моделирование является в определенной степени дополнением и углублением детерминированного факторного анализа.

4. Четвертая поставленная задача ставилась для расчета запаса финансовой прочности предприятия. Запас финансовой прочности это разность между фактическим объемом выпуска и объемом выпуска в точке безубыточности.

Как правило, показатель рассчитывается как процентное отношение запаса финансовой прочности к фактическому объему. Эта величина показывает, на сколько процентов может снизиться объем реализации, чтобы предприятию удалось избежать убытка.

5.  В-пятых, после проведенных анализов необходимо разработать план финансового оздоровления с учетом финансовых рисков. Основная цель разработки плана финансового оздоровления заключается в восстановлении и (или) укреплении платежеспособности предприятия. Следовательно, необходимо уделить серьезное внимание проблемам взаимоотношений предприятия с его кредиторами и оценить риски банкротства, поскольку недостаточный учет данных рисков может поставить под сомнение саму возможность реализации плана финансового оздоровления во внесудебных процедурах.

В заключение можно отметить, что в результате оперативной реструктуризации, создаются устойчивые предпосылки для эффективного функционирования, при которых предприятие переходит из зоны убытков в зону стабильных доходов, и становится инвестиционно привлекательным.


СПИСОК ЛИТЕР ТУРЫ.

1. Баранова И.В. Теория экономического анализа: Учебное пособие. – Новосибирск: Сибирский институт финансов и банковского дела, 2004. – 440 с.

2. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Уч. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 240 с.

3. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 450 с.

4. Ефимов О.В. Финансовый анализ. – 4-е изд., – М.: Бухгалтерский учет, 2002. – с. 133.

5. Максютов А.А. Экономический анализ: Учеб. пособие.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.- 280 с.

6. Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг. – М.: «Финансы и статистика», 2003. - с.248

7. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб./ Г.В.Савицкая. – 8-е изд., перераб. – М.: Новое знание, 2003. – 640 с.

8. Трубочкина М.И Управление затратами предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 360 с.

9. Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 264 с.
10. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М., ИНФРА-М, 2007.-с.109


ПРИЛОЖЕНИЕ 1

График для анализа влияния изменения постоянных издержек на доходы фирмы: при изменении постоянных издержек линия совокупных издержек перемещается параллельно линии издержек плана, принятого в качестве наиболее вероятного исхода (основного плана); Q₁, и Q₂ -–новые точки безубыточности, соответствующие изменению постоянных издержек.


Рис. 1.1. График для анализа влияния изменения постоянных издержек на доходы фирмы
АС – линия совокупных издержек; ОD – линия совокупного дохода; Q – точка безубыточности в наиболее вероятном варианте; Q₁, Q₂, - точки безубыточности при изменении постоянных издержек

График для анализа влияния изменения переменных издержек на доходы фирмы: при изменении переменных издержек линия совокупных издержек АС меняет угол наклона: становится более пологой при снижении переменных расходов и более крутой - при их увеличении.






Рис. 1.2. График для анализа влияния изменения переменных издержек на доходы фирмы
АС – линия совокупных издержек; ОD – линия совокупного дохода; Q – точка безубыточности в наиболее вероятном варианте; Q₁, Q₂, - точки безубыточности при изменении переменных издержек

Для более тонкого анализа целесообразно использовать нелинейные графики.

---