Реферат Сущность и классификация финансовых рисков
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
1.1
Сущность и классификация финансовых рисков
Основной предпринимательской деятельности в условиях рыночной экономики является получение прибыли, однако в полной мере предвидеть ее результат невозможно, поскольку хозяйствующие субъекты сталкиваются с различными видами рисков, осложняющих их деятельность.
Финансовые риски возникли вместе с появлением денежного обращения и отношений «заемщик — кредитор» и сопровождают финансовую деятельность коммерческой структуры. Роль финансовых рисков в современной экономике крайне велика, и, что немаловажно, общепризнана
Финансовый риск — вероятностная характеристика события, которое в отдаленной перспективе может привести к возникновению потерь, неполучению доходов, недополучению или получению дополнительных доходов, в результате осознанных действий кредитной организации под влиянием внешних и внутренних факторов развития в условиях неопределенности экономической среды.
Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.
Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. Финансовые риски подразделяются на два вида [14]:
- риски, связанные с покупательной способностью денег;
- риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.
Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.
Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций [9].
Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.
Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:
- риск упущенной выгоды;
- риск снижения доходности;
- риск прямых финансовых потерь.
Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т.п.).
Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин «портфельный» происходит от итальянского «Porte foglio» в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.
Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.
К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам [27].
Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг [17].
Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.
Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.
Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.
Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.
Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.
Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля [4].
Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.
На риск можно воздействовать, используя различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Риски оказывают очень большое влияние на поведение людей, а следовательно и
коммерческих организаций. Поэтому их анализ может помочь в объяснении тех или иных действий, совершаемых теми или иными субъектами рыночных отношений [27].
1.2 Способы оценки степени риска
Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.
Степень риска - это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.
Риск может быть:
- допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
- критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
- катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.
Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности [28].
Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи .с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.
В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении [13].
В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения, в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.
В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы [27]:
- потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
- потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических - такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
- еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.
Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.
Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных. вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.
Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.
Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.
Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь [6].
Построение кривой - чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опытами знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.
Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.
Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью [4].
Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.
Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение [28].
Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.
Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.
Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.
Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.
Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.
Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико [29].
Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели.
Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.
Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов [30].
Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.
Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.
Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совcем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска [28].
1.3 Методы управления и способы снижения финансовых рисков
Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.
В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д [27].
Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.
Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.
- Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.
- Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.
- Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля. Страхование как метод управления риском означает два вида действий: перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); обращение за помощью к страховой фирме.
- Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь [6].
При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:
- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
- нельзя рисковать многим ради малого;
- следует предугадывать последствия риска.
Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов.
Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.
Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются [29]:
- диверсификация;
- приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;
- лимитирование;
- самострахование;
- страхование;
- страхование от валютных рисков;
- хеджирование и др..
Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.
Диверсификация - это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация [17].
К внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция, изменение учетной ставки Банка России, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках, и т.д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.
С этой целью зарубежная экономика разработала так называемую «портфельную теорию». Частью этой теории является модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing Model – САРМ)
Информация играет важную роль в риск-менеджменте. Финансовому менеджеру часто приходится принимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определены и основаны на ограниченной информации. Если бы у него была более полная информация, то он мог бы сделать более точный прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром, причем очень ценным. Инвестор готов заплатить за полную информацию [14].
Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.
Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску [23].
Создание предпринимателем обособленного фонда возмещения возможных убытков в производственно-торговом процессе выражает сущность самострахования. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений финансово-коммерческой деятельности. В процессе самострахования создаются различные резервные и страховые фонды. Эти фонды в зависимости от цели назначения могут создаваться в натуральной или денежной форме.
Акционерные общества и предприятия с участием иностранного капитала обязаны в законодательном порядке создавать резервный фонд в размере не менее 15% и не более 25% от уставного капитала.
Наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля [27].
Хеджирование(англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. Так, в книге Долан Э. Дж. и др. «Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика» этому термину дается следующее определение: «Хеджирование - система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений».
Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж» (англ. hedge - изгородь, ограда). Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «хеджер». Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение; хеджирование на понижение.
Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар.
Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей - это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем [29].
Таким образом, в данной части были рассмотрены теоретические и методологические аспекты управления финансовыми рисками в современных условиях. Рассмотрены сущность и классификация финансовых рисков, а также способы их снижения. Были рассмотрены основные методы и способы управления финансовыми рисками на предприятии. Перейдем к более подробному изучению данного вопроса во 2 главе и рассмотрим управление финансовыми рисками на примере ЗАО «Созидатель».
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НА ЗАО «СОЗИДЕЛЬ»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
Закрытое акционерное общество «Созидатель», образованно в результате преобразования товарищества с ограниченной ответственностью «Созидатель» в закрытое акционерное общество «Созидатель» на основании решения общего собрания учредителей (Протокол №1 от 10 декабря 1998 г.). Закрытое акционерное общество «Созидатель» создано в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации и Федеральным законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» № 14-ФЗ от 08.02.98 г.
Устав данного предприятия представлен в Приложении А.
ЗАО «Созидатель» является генеральным подрядчиком строительной фирмы «Форвард», ЗАО «Созидатель» — это профессионал в строительстве комплексов объектов хозяйственного, социального, культурного назначения. На протяжении 65 лет этой организацией обеспечивается строительство жилых и промышленных объектов, зданий социально-культурного назначения, многие из них созданы мастерством работников ЗАО «Созидатель» и известны каждому жителю г.Брянска. Цирк, гостиница «Брянск», концертный зал «Дружба», кинотеатр «Родина», областная детская больница, диагностический и кардиологический центр, госпиталь для ветеранов войн и многие другие объекты социального, культурного, хозяйственного назначения.
В ЗАО «Созидатель» работают заслуженные и почётные строители Российской Федерации. Это высококвалифицированные специалисты, посвятившие всю свою трудовую жизнь работе в строительстве, настоящие мастера своего дела.
Особо важные для города и области объекты ЗАО «Созидатель» строил по заказам ГУ «Управление капитального строительства Брянской области» и МУП «Брянскгорстройзаказчик».
Общество является юридическим лицом и строит свою деятельность на основании настоящего Устава и действующего законодательства Российской Федерации.
Полное фирменное наименование Общества: закрытое акционерное общество «Созидатель». Сокращенное наименование Общества: ЗАО «Созидатель».
Место нахождения Общества: 241000, г. Брянск, ул. Горького, 2а.
Срок деятельности Общества не ограничен. Деятельность Общества прекращается по решению общего собрания акционеров, либо по основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом РФ.
Уставный капитал общества составляет – 13905 рублей и
разделен на 309 обыкновенных акций номинальной стоимостью 45 рублей каждая. Все акции Общества являются именными. Предельный размер количества объявленных акций определяется общим собранием акционеров.
Общество выплачивает дивиденды один раз в год в размере установленном общим собранием по рекомендации наблюдательного совета. Общее собрание может принять решение не направлять на выплатудивидендов часть прибыли, предназначенной для этой цели, при условии голосования большинства по этомувопросу. Дивидендом является часть чистой прибыли Общества за текущий год, распределяемая среди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций.
Целью деятельности Общества является получение прибыли. Основными видами деятельности Общества являются:
- производство строительно-монтажных работ;
- производство строительных изделий и конструкции;
- производство ремонта зданий сооружений;
- производства земляных работ;
- производство работ по устройству наружных инженерных сетей и оборудования;
- производство работ по отделке конструкций и благоустройству территории;
- проектные, дизайнерские работы;
- производство товаров народного потребления и других предметов, изделий и материалов;
- производство нестандартного оборудования и изделий по заказам предприятий и Физических лиц;
- комиссионные, маркетинговые, консультационные, рекламные, консалтинговые, инновационные, сервисные, информационные, а также иные посреднические услуги;
- экспортно-импортные операции и иная внешнеэкономическая деятельность в соответствии с действующим законодательством;
- оказание транспортных, экспедиционных и складских услуг;
- выполнение работ в сфере бытового обслуживания;
- торгово-закупочная, снабженческая деятельность;
- монтаж, ремонт, наладка и обслуживание оборудования и техники;
- деревообработка и изготовление изделий из древесины;
- сдача площадей в аренду.
Рассмотрим организационно-управленческую структуру закрытого акционерного общества «Созидатель» (Приложение Б). Организационная структура управления на предприятии - совокупность управленческих звеньев, расположенных в строгой соподчиненности и обеспечивающих взаимосвязь между управляющей и управляемой системами. ЗАО «Созидатель» имеет линейно-функциональную структуру управления.
К компетенции общего собрания акционеров относятся:
- внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции;
-реорганизация общества;
- ликвидация общества, назначение ликвидационной комиссии и утверждение промежуточного и окончательного ликвидационных балансов;
- определение количественного состава совета директоров (наблюдательного совета) общества, избрание его членов и досрочное прекращение их полномочий;
- образование исполнительного органа общества, досрочное прекращение его полномочий, если уставом общества решение этих вопросов не отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества;
- избрание членов ревизионной комиссии (ревизора) общества и досрочное прекращение их полномочий;
- утверждение аудитора общества;
- определение порядка ведения общего собрания акционеров;
- утверждение внутренних документов, регулирующих деятельность органов общества;
- решение иных вопросов.
Высший орган управления в промежутках между общими собраниями акционеров, избираемый акционерами на своем собрании для осуществления надзора за деятельностью общества в целях интересов собственника и несущий ответственность за управление делами общества - Совет директоров общества.
Совет директоров (наблюдательный совет) общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров.
В компетенцию совета директоров (наблюдательного совета) общества входит решение вопросов общего руководства деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров.
Исполнительные органы подотчетны совету директоров (наблюдательному совету) общества и общему собранию акционеров.
К компетенции исполнительного органа общества относятся все вопросы руководства текущей деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров или совета директоров (наблюдательного совета) общества.
Исполнительный орган общества организует выполнение решений общего собрания акционеров и совета директоров (наблюдательного совета) общества.
Единоличный исполнительный орган общества (директор, генеральный директор) без доверенности действует от имени общества, в том числе представляет его интересы, совершает сделки от имени общества, утверждает штаты, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками общества.
Орган, осуществляющий функции внутреннего финансового, хозяйственного и правового контроля за деятельностью общества - Ревизионная комиссия общества, члены которой также избираются собственником (Общим собранием акционеров).
Таким образом, принцип формирования структуры власти в акционерном обществе основывается на разграничении компетенции его органов.
Общество может быть ликвидировано добровольно в порядке, установленном п. 2 ст. 61 Гражданского кодекса Российской Федерации, с учетом требований Федерального закона «Oб акционерных обществах» и устава Общества. Общество может быть ликвидировано по решению суда, по основаниям, предусмотренным п. 2 ст.61 Гражданского кодекса Российской Федерации.
Рассмотрим основные экономические показатели, характеризующие деятельность предприятия (Приложение В), представленные в таблице 1.
Таблица 1 – Основные экономические показатели деятельности ЗАО «Созидатель» за 2007-2009 гг., тыс. руб.
| Показатель | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | Абсолютное отклонение 2009 г. к 2007 г. (+;-) | Относительное отклонение 2009 г. к 2007 г., % |
| Выручка от продаж | 222760 | 228055 | 166452 | -56308 | 74,72 |
| Себестоимость продукции | 221238 | 227009 | 163303 | -57935 | 73,81 |
| Валовая прибыль | 1522 | 1046 | 3149 | 1627 | 206,90 |
| Чистая прибыль | 1104 | 635 | 2388 | 1284 | 216,30 |
| Стоимость основных средств | 10596 | 8592 | 6310 | -4286 | 59,55 |
| Стоимость оборотных средств | 35691 | 42789 | 32797 | -2894 | 91,89 |
| Рентабельность продаж, % | 0,68 | 0,46 | 1,89 | 1,21 | - |
| Фондоемкость, руб. | 0,0476 | 0,0377 | 0,0379 | -0,0097 | 79,70 |
| Фондоотдача, руб. | 21,0230 | 26,5427 | 26,3791 | 5,3561 | 125,48 |
Проанализировав данную таблицу, можно сделать следующие выводы:
Выручка от продаж за 2007-2009 гг. имеет тенденцию к снижению. Наибольшее значение данного показателя наблюдалось в 2007 г.- 222760 тыс. руб., что на 56308 тыс. руб. меньше, чем в 2009 г. относительное отклонение данного показателя составляет 74,72%. Данное снижение вызвано уменьшением объема производства, а также снижением платежеспособности покупателя.
Себестоимость продукции в анализируемом периоде наибольшего значения достигла в 2008 г. и составила 227009 тыс. руб. однако, в 2009 г. она снизилась до 163303, что на 63706 тыс. руб. меньше, чем в предыдущем году. Данное снижение является благоприятным фактором, на который повлияло увеличение производительности труда, уменьшение потерь брака, а также снижение цен на сырье и материалы.
Наибольшего значения валовая прибыль достигла в 2009 г., что на 1627 тыс. руб. больше, чем в 2007г. и на 2103 тыс. руб. больше, чем в 2007 году. Увеличение данного показателя является положительным фактором. На рост валовой прибыли повлияло снижение себестоимости, повышение качества и ассортимента выполняемых работ и услуг.
За анализируемый период чистая прибыль увеличилась в 2 раза, что также является положительным фактором. В 2009 г. она составила 2388 тыс. руб., что на1753 тыс. руб. больше, чем в 2008 г. и на 216,30 % больше, чем в 2007г. в относительном выражении.
Стоимость основных средств в 2007 г. составила 10596 тыс. руб., а в 2009 г. – 6310 тыс. руб., что говорит о его снижении на 59,55%. . Снижение данного показателя вызвано снижением первоначальной стоимости основных средств в результате их снашивания в процессе производства, а также вследствие морального старения машин и оборудования.
Стоимость оборотных средств в 2009г. снизились до 32797 тыс. руб., что на 10001 тыс. руб. меньше, чем в 2008г. и меньше на 28944 тыс. руб., чем в 2007 г., относительное отклонение данного показателя составило 91,89 %.
Рентабельность продаж предприятия увеличилась на 1,21 п. п. и составила в 2009 году 1,89 %.Это говорит о том, что с каждого заработанного рубля в 2009 г. мы имеем 1, 89 % прибыли.
Показатель фондоемкости имеет тенденцию к снижению, что является положительным фактором и говорит об интенсификации производства. В 2009 году данный показатель составил 0,0379 тыс. руб., что на 0,0097 меньше, чем в 2007 г.
Фондоотдача в 2009 г. незначительно снизилась, по сравнению с 2008 г. и составила 26,3791 тыс. руб., что на 0,1636 тыс. руб. меньше, чем в 2008 г, но в сравнении с 2007 г. она выросла на 5,3561 тыс. руб., что является положительным фактором. Рост этого показателя говорит об увеличении эффективности финансовых вложений в основные фонды предприятия.
2.2 Анализ влияния факторов внутренней и внешней среды на деятельность предприятия
Анализ среды организации — это процесс определения критически важных элементов внешней и внутренней среды, которые могут оказать влияние на способности фирмы в достижении своих целей.
Проведем анализ внешней и внутренней среды ЗАО «Созидатель» (Таблицы 2, 3), чтобы определить какое влияние они оказывают на предприятие.
Таблица 2 – Анализ внешней среды ЗАО «Созидатель»
| Фактор внешней среды | Влияние фактора |
| А | Б |
| 1. Общеэкономический | - рост цен на энергию - планируемый уровень инфляции на конец 2010 г. составит 8-9 % -экономическое положение после кризиса |
| 2. Политический | -деятельность предприятия регламентируют ГК РФ, ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 №208-ФЗ, ред. от 18.07.09; устав ЗАО «Созидатель» |
| А | Б |
| 3. Социально-демографический | - численность Брянского района 55,8 тыс. человек - численность города Брянск 409,2 тыс. человека - наибольшее число жителей г. Брянск, составляют люди в трудоспособном возрасте - средняя заработная плата населения по брянской области составляет 13251,9 руб. - отрицательный прирост населения в 2010 г. |
| 4. Экологический | - предприятие использует на 90% давальческое сырье; - отходы подвергаются вторичной обработке |
| 5. Научно-технический | - НТП влияет на работу данного предприятия: обновляются технологии и оборудование |
| 6. Природно-графический | - Место нахождения Общества: 241000, г. Брянск, ул. Горького, 2а. |
Федеральная служба по тарифам установила следующие нормативы на энергию с 1 января 2010 г.: стоимость электроэнергии выросла на 10,6%, тепловой энергии — от 3,2% до 17,5% .Рост тарифов на энергию негативно сказывается на деятельности ЗАО «Созидатель», так как происходит увеличение затрат предприятия, что в свою очередь приведет к росту цен на данные работы и услуги.
По прогнозу Всемирного банка инфляция в 2010 году составит 8-9%. Снижение инфляции положительно сказывается на работе данного предприятия: у данного предприятия имеется дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. При снижении инфляции предприятию будет возвращена сумма с наибольшей реальной покупательной способностью.
В связи с финансовым кризисом банки существенно ограничивают объемы кредитования физических и юридических лиц, ЗАО «Созидатель» использует заемные денежные средства, в основном это краткосрочные займы. В 2008 году, в связи острой экономической обстановкой на предприятии появилась задолженность перед поставщиками и перед персоналом. Как следствие, у ЗАО «Созидатель» увеличился производственный цикл, в связи с отсутствием достаточных денежных средств и оборотных активов.
Что касается структуры населения, то она является благоприятной, так как в ней преобладают граждане трудоспособного возраста. В связи с этим предприятию легче подобрать работающий персонал с нужной квалификацией. Однако, общий прирост населения является отрицательным и в абсолютном выражении составляет – 526 человек (2010г. к 2009г.).
ЗАО «Созидатель» отходы подвергает вторичной обработке, также на 90% завод использует давальческое сырье, это означает, что предприятию делают заказы и предоставляют необходимое сырье. На экологию данное предприятие не воздействует отрицательно.
Научно-технический прогресс влияет на деятельность данного предприятия, так как происходит обновление оборудования и технологий, необходимых в строительстве.
Таблица 3 – Анализ внутренней среды ЗАО «Созидатель»
| Фактор внутренней среды | Влияние фактора |
| А | Б |
| 1. Уровень подготовки руководителей организации и их опыт в практической работе по управлению | - опыт работы управляющего персонала более 7 лет - весь управляющий персонал имеет высшее образование - у 65% работников цеха образование среднее специальное, у 18% - высшее; у остальных среднее. |
| 2. Распределение ответственности и полномочий между руководителями | - линейно-функциональная структура управления |
| 3. Степень мотивации руководителей | - слабая степень мотивации |
| 4. Имидж предприятия в глазах общественности | - снизился в результате уменьшения масштаба деятельности: уменьшилось количество работников, снизились объемы изготовляемой продукции |
| А | Б |
| 5. Наличие финансовой и ресурсной базы | Уставный капитал – 14 тыс. руб.; Добавочного и резервного капиталов нет. На предприятии имеются в наличии различное производственное оборудование, инструменты, машины |
| 6. Умение сотрудников работать в команде | - каждый сотрудник специализируется на выполнении определенной функции |
| 7. Цели фирмы | -максимальное получение прибыли, увеличение масштабов производства, выход на новые рынки сбыта |
| 8. Изучение рыночного спроса и организация сбыта продукции (маркетинг) | На предприятии не существует отдел маркетинга, вследствие этого ЗАО «Созидатель» не обладает собственной торговой маркой. |
| 9. Ценообразование и финансовая составляющая внутренней среды организации | Цена устанавливается в зависимости от рынка продукции и цен конкурентов. Среди основных и потенциальных конкурентов – строительные организации Брянска. К основным конкурентам относятся: строительная компания «Craftbross», агенство недвижимости «Континент», «Благо», «Гортелеком», ООО «Строй-Инвест» |
Уровень подготовки руководителей организации и их опыт в практической работе по управлению оказывает очень большое влияние на внутреннюю среду предприятия: ведь именно руководствующим составом принимаются управленческие решения, разрабатывается стратегия развития организации.
Весь управляющий персонал имеет высшее образование и достаточный стаж работы - более 7 лет.83% рабочего персонала имеют высшее и среднее специальное образование, что является хорошим показателем. Также опыт работы у 80% работников составляет более 5 лет на данном предприятии.
На ЗАО «Созидатель» применяется наиболее распространенная линейно-функциональная структура управления. Это обеспечивает достаточно быстрый и высокий уровень организации работы на предприятии, так как каждое функциональное подразделение занимается выполнением только задач, находящихся в их компетенции.
Степень мотивации руководителей и работников в настоящее время развита слабо, так как у предприятия имеются обязательства перед поставщиками, персоналом и государственными внебюджетными фондами.
Уставный капитал данного предприятия – 14 тыс. руб., добавочного и резервного капиталов нет. В собственности предприятия находится различное оборудование и инвентарь, необходимый для выполнения работ.
Рабочий коллектив не является сплоченным, из-за достаточно слабой мотивации, при этом каждый работник отвечает только за выполнение своей части работы – это позволяет обеспечивать высокое качество продукции.
Главной целью любого коммерческого предприятия является максимальное получение прибыли. Для этого предприятие ставит перед собой следующие цели на долгосрочную перспективу: привлечение инвесторов, увеличение масштаба производства и выход на новые рынки сбыта.
2.3 Оценка риска структуры активов и пассивов
В зависимости от степени превращения в денежную форму активы предприятия подразделяются на четыре группы риска их ликвидности (таблица 4):
А1- группа минимального риска (наиболее ликвидные активы). К данной группе относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
А2- группа с малым риском (быстро реализуемые активы). В эту группу входит дебиторская задолженность до 12 месяцев.
А3- группа среднего риска (медленно реализуемые активы). К ней относятся запасы, дебиторская задолженность сроком более 12 месяцев, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы.
А4- группа высокого риска (труднореализуемые активы).Эта группа включает в себя внеоборотные активы.
Таблица 4 - Структура активов баланса ЗАО «Созидатель» за 2007-2009 гг., тыс. руб.
| | | | | | | | | | ||
| Актив | 2007 г. | 2008 г. | 2009г. | Абсолютное отклонение (+;-) | Относительное отклонение, % | |||||
| 2008 г. к 2007 г. | 2009 г. к 2008 г. | 2009 г. к 2007 г. | 2008 г. к 2007 г. | 2009 г. к 2008 г. | 2009 г. к 2007 г. | |||||
| А1 | 762 | 276 | 138 | -486 | -138 | -624 | 36,22 | 50,00 | 18,11 | |
| А2 | 9138 | 8731 | 5628 | -407 | -3103 | -3510 | 95,55 | 64,46 | 61,59 | |
| А3 | 25791 | 33782 | 27031 | 7991 | -6751 | 1240 | 130,98 | 80,02 | 104,81 | |
| А4 | 10596 | 8592 | 6310 | -2004 | -2282 | -4286 | 81,09 | 73,44 | 59,55 | |
| Баланс | 46287 | 51381 | 39107 | 5094 | -12274 | -7180 | 111,01 | 76,11 | 84,49 | |
Из анализа таблицы 1 видно, что за анализируемый период активы первой группы имеют тенденцию к снижению, что является негативной тенденцией и ведет к снижению платежеспособности предприятия. Это вызвано снижением количества денежных средств организации. Наибольшее значение этого показателя наблюдалось в 2007 г., он составил 762 тыс. руб., что на 486 тыс. руб. или 36,22 % больше, чем в 2008г. и на 624 тыс. руб. или 18,11 %, чем в 2009 г. Снижение данного показателя является негативной тенденцией и ведет к снижению платежеспособности предприятия.
Так же происходит снижение дебиторской задолженности (срок погашения до 12 месяцев) за 2007-2009 гг., что является положительной тенденцией. Наименьшее ее значение составляет 5628 тыс. руб. в 2009 году, что на 61,59 % меньше, чем в 2007 г. и на 80,02 %,чем в 2008 г.
Наибольшее значение активов третий группы наблюдается в 2008 г., они составляют 33782 тыс.руб., что на7991 тыс. руб. больше, чем в 2007 г. и на 6751 тыс. руб. больше, чем в 2007 г. Снижение данных показателей в 2009 г.говорит о снижении медленно реализуемых активов, а именно запасов и НДС. Запасы уменьшились на 6101тыс. руб. по сравнению с 2008г., а НДС на 1890 тыс. руб..
Значение активов четвертой группы характеризуется снижением в динамике за 2007—2009гг. почти в 2 раза. Наибольшее значение зафиксировано в 2007 г. 10596 тыс. руб., а наименьшее в 2007 г. 6310 тыс. руб., относительное отклонение составило59,55 %. Это связано со снижением стоимости ОС и наличия незавершенного строительства в данной организации.
Пассивы предприятия (англ. liabilities of enterprise) - обязательства и источники средств, состоящие из собственных, заемных и привлеченных средств.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.
Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.
Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
Постоянные пассивы (П4) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».
Рассмотрим структуру ранжирования пассивов предприятия по степени оплаты обязательств (Таблица 5).
Таблица 5 – Структура пассивов баланса ЗАО «Созидатель» за 2007-2009 гг., тыс.руб.
| | | | | | |||||
| | | | | | | | | | |
| Пассив | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | Абсолютное отклонение (+;-) | Относительное отклонение, % | ||||
| 2008 г. к 2007 г. | 2009 г. к 2008 г. | 2009 г. к 2007 г. | 2008 г. к 2007 г. | 2009 г. к 2008 г. | 2009 г. к 2007 г. | ||||
| П1 | 45174 | 48826 | 32932 | 3652 | -15894 | -12242 | 108,08 | 67,45 | 72,90 |
| П2 | 3110 | 3890 | 4525 | 780 | 635 | 1415 | 125,08 | 116,32 | 145,50 |
| П3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| П4 | -1970 | -1335 | 1650 | 635 | 2985 | 3620 | 67,77 | -123,60 | -83,76 |
| Баланс | 46287 | 51381 | 39107 | 5094 | -12274 | -7180 | 111,01 | 76,11 | 84,49 |
Из таблицы 2 следует, что значение пассивов первой группы в анализируемом периоде росло до 2008 г. и составило 48826 тыс. руб., но в 2009 г. данный показатель снизился до 32932 тыс. руб., что на 72,90 % меньше, чем в 2007 году. Это свидетельствует о снижении кредиторской задолженности предприятия в 2009 г., что является положительным фактором для предприятия.
Наблюдается тенденция роста пассивов 2 группы за 2007-2009 гг. Это свидетельствует об увеличении краткосрочных обязательств на предприятии, это является негативной тенденцией, так как ведет к потере финансовой устойчивости предприятия. Наибольшее значение данного показателя 4525 тыс. руб. в 2009г., что а 1415 тыс. руб. больше, чем в 2007 г. и на 116,32 % больше, чем в 2008 г.
Значение пассивов третьей группы было равно нулю за анализируемый период. Это говорит о том, что у организации отсутствуют долгосрочные займы и кредиты.
За 2007-2009гг. значение пассивов четвертой группы характеризовалось ростом в динамике. В 2009г. по сравнению с 2007г. показатель вырос на 3620 тыс. руб. Это связано с ростом нераспределенной прибыли (непокрытый убыток), хотя значение данного показателя до 2009 года было отрицательным.
2.4 Оценка риска потери платежеспособности предприятия
Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов (Таблица 4, Таблица 5) и представить их в таблице 6.
| 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | Платежный излишек / недостаток (+ / -) | ||
| 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | |||
| А1< П1 | А1< П1 | А1< П1 | -44412 | -48550 | -32794 |
| А2> П2 | А2> П2 | А2> П2 | 6028 | 4841 | 1103 |
| А3> П3 | А3> П3 | А3> П3 | 25791 | 33782 | 27031 |
| А4> П4 | А4> П4 | А4> П4 | 12566 | 9927 | 4660 |
Таблица 6 – Анализ ликвидности баланса за 2007-2009 гг.
Анализируя состав активов и пассивов ЗАО «Созидатель» за 2007-2009гг., можно сделать вывод о том, что активы первой группы намного меньше пассивов первой группы за все рассматриваемые периоды. Это означает, что предприятие не может покрыть за счёт имеющихся денежных средств свою кредиторскую задолженность.
Превышение активов второй группы над пассивами второй группы в анализируемом периоде означает, что у организации имеет дебиторскую задолженность которая превышает сумму краткосрочных займов и кредитов.
Значение активов третьей группы за 2007-2009 гг. выше значения пассивов третьей группы, что связано с наличием у предприятия запасов и НДС при отсутствии долгосрочных кредитов и займов.
За анализируемые периоды значение пассивов четвертой группы постоянно было ниже значения активов четвертой группы. Это свидетельствует о том, что постоянных пассивов (нераспределенной прибыли) меньше, чем трудно реализуемых активов.
При проведении данного анализа можно сделать вывод, что ЗАО «Созидатель» находится в неустойчивом финансовом положении. Сравнение активов и пассивов характеризует возможность появления критического состояния на предприятии из-за отсутствия резервного капитала и недостаточного количества нераспределённой прибыли, а также большого числа заемных средств, данные обстоятельства могут повлечь за собой банкротство предприятия.
Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Рассмотрим данные коэффициенты платежеспособности предприятия в таблице 7.
Таблица 7 – Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности (ликвидности) ЗАО «Созидатель»
| | |||||||||||
| | | | | | | | | ||||
| Показатель | Ограничение | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | Абсолютное отклонение (+;-), п. | ||||||
| 2008 г. к 2007 г. | 2009 г. к 2008 г. | 2009 г. к 2007 г. | |||||||||
| Общий показатель платежеспособности | ≥1 | 0,2797 | 0,2910 | 0,3143 | 0,0114 | 0,0233 | 0,0346 | ||||
| Показатель абсолютной ликвидности | ≥0,2-0,7 | 0,0158 | 0,0052 | 0,0037 | -0,0105 | -0,0016 | -0,0121 | ||||
| Коэффициент быстрой ликвидности | 0,7-0,8 | 0,2050 | 0,1709 | 0,1539 | -0,0342 | -0,0169 | -0,0511 | ||||
| Коэффициент текущей ликвидности | min1, max2 | 0,7392 | 0,8117 | 0,8756 | 0,0725 | 0,0639 | 0,1364 | ||||
При анализе общего показателя платежеспособности за 2007-2009гг. наблюдается рост данного показателя в динамике, что является благоприятной тенденцией, т.к. снижется вероятность риска потери платежеспособности предприятия. В 2009 г. данный показатель составил 0, 3143 ,что на 0,0346 пунктов больше, чем в 2007 году. Однако данный прирост является недостаточным, т. к. значение показателя не соответствует нормативному значению показателя (≥1).
Показатель абсолютной ликвидности за анализируемый период имеет тенденцию к снижению, что является негативной тенденцией, т.к. предприятие из-за недостатка денежных средств не в состоянии погасить существующую кредиторскую задолженность немедленно. Наибольшее значение показателя наблюдалось в 2007 г. - 0,0158, затем данный показатель стал снижаться и в 2008 г. составил 0,0052, а в 2009 г. - 0,0037. Значение данного показателя сильно отклоняется от нормативного, которое составляет 0,2- 0,7. Повысить уровень абсолютной ликвидности можно путем погашения покупателями дебиторской задолженности.
За период 2007-2009 гг. коэффициент быстрой ликвидности имеет тенденцию к снижению, что является негативной тенденцией, т.к. уменьшение данного показателя свидетельствует о возможности появления кредитного риска. Коэффициент так же отклоняется от нормативного значения (0,7-0,8), в 2009 году он составил 0,1539, что на 0,0511 пункта меньше, чем в 2007 г. Предприятие имеет недостаточную платежеспособность и не в состоянии оплатить своих счетов и задолженностей.
Коэффициент текущей ликвидности в анализируемом периоде имеет тенденцию к росту, что является положительной тенденцией. В 2009 году показатель составил 0,8756, что на 0,1364 пункта больше, чем в 2009 году. Данный показатель приближается к нормативному (1-2), это говорит об удовлетворительной структуре бухгалтерского баланса, однако существует риск возникновения потери платежеспособности, так как имеется отклонение от нормативного значения. Это говорит о том, что текущих активов предприятия не достаточно для погашения краткосрочных обязательств и предприятие может оказаться неплатежеспособным по кредитам.
Для повышения значения показателя текущей ликвидности и снижения риска потери платежеспособности необходимо на ЗАО «Созидатель» выполнить следующие действия:
- пополнять реальный собственный капитал;
- обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов;
- ограничивать рост дебиторской задолженности;
- Увеличивать оборочиваемость собственных оборотных средств.
2.5 Оценка риска потери финансовой устойчивости и независимости
Финансовая устойчивость характеризует стабильность положения предприятия, она дает возможность оценить уровень риска деятельности предприятия с позиции сбалансированности, или превышение доходов над расходами.
Методика проведения оценки финансовой устойчивости (расчетные значения показателей финансовой устойчивости представлены в таблице 8):
- Определяем суммарную величину требуемых запасов и затрат, которые входят в состав материальных и оборотных активов.
- Определяем возможности источников формирования требуемых запасов и затрат.
- Производят расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источников формирования (определяем излишек или недостаток).
- Формирование трехкомпонентного вектора характеризующего тип финансовой устойчивости и установление типа финансовой ситуации в зависимости от его значений.
В соответствии со значениями трехкомпонентного вектора финансовая ситуация на предприятии в течение анализируемых лет – критическая или кризисная.
Таблица 8 – Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости за 2007-2009 гг. на ЗАО «Созидатель», тыс. руб.
| Показатель | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. |
| Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) | 25791 | 33782 | 27031 |
| Наличие собственных оборотных (СОС) | -12566 | -9927 | -4660 |
| Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (СД) | -12566 | -9927 | -4660 |
| Общая величина источников (ОВИ) | -9456 | -6037 | -135 |
| Излишек / недостаток (+ / -) СОС | -38357 | -43709 | -31691 |
| Излишек / недостаток (+ / -) СД | -38357 | -43709 | -31691 |
| Излишек / недостаток (+ / -) ОВИ для формирования запасов и затрат | -35247 | -39819 | -27166 |
| Трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации | {0;0;0} | {0;0;0} | {0;0;0} |
После построения данной таблицы можно сделать вывод, что предприятие, имеющее трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости с координатами (0;0;0) за анализируемый период находится в зоне критического финансового состояния.
ЗАО «Созидатель» имеет кризисное финансовое состояние, при этом он полностью зависит от заемных средств. В данной ситуации предприятие наиболее подвержено риску банкротства. Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность не покрывают кредиторскую задолженность краткосрочных ссуд. Основными решениями для выхода из данной ситуации является:
- увеличение собственных оборотных средств и снижение текущих финансовых потребностей;
-уменьшение внеоборотных активов, но не во вред производству;
- увеличение долгосрочных заемных средств;
- снижение уровня запасов.
3 РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СНИЖЕНИЮ ФИНАНСОВОГО РИСКА НА ЗАО «СОЗИДАТЕЛЬ»
3.1 Анализ возникновения риска в деятельности предприятия
Риск – это неопределенность, связанная с принятием решений, реализация которых происходит с течением времени. Ни одно предприятие не застраховано от возникновения и негативного влияния экономических рисков. Единственное, что может помочь предприятию в наибольшей мере избежать катастрофических последствий, - это предусмотрительное выявление рисков потенциально возможных для производства, их оценка и анализ, а также разработка программы по предупреждению, минимизации и ликвидации последствий их пагубного воздействия.
Прогнозирование и оценка риска в деятельности рассматриваемого предприятия позволяет не только сократить возможные потери, но и принять соответствующие стратегические решения по их снижению в долговременной перспективе. Оценка риска представляет собой совокупность процедур идентификации факторов, причин его возникновения, анализа возможностей и последствий проявления действия риска.
В начале анализа необходимо выявить вероятные случаи потерь для фирмы. Для этого используется бухгалтерская документация. В процессе анализа рисков наиболее значимым является выявление цены потерь или тяжести их последствий. При этом фирма должна ответить на вопрос о возможной их сумме. Разумеется, большие или маленькие потери определяются масштабами коммерческих операций и их ожидаемыми результатами. Мерой в данном вопросе выступает отношение возможных потерь к свободным активам, которое можно назвать ценой риска.
На начальном этапе осуществления оценки риска происходит выявление момента потерь. Под моментом потерь следует понимать не только событие, могущее стать причиной потерь, но и определение максимальной цены риска, т.е. вероятного объема возможных потерь по данному конкретному событию.
Обзор рисковых ситуаций позволяет руководству фирмы получить представление о взаимосвязи и взаимовлиянии потенциальных рисков. Каждый единичный риск может вызвать дополнительные рисковые потери.
Определение цены возможных потерь должно проводиться в пределах каждого участка потерь с последующим выявлением их общей цены. Цена риска зависит от скорости оборота капитала. С ускорением оборота капитала момент наступления риска за один оборот снижается, но за принятый интервал времени (год) остается прежним.
Возникающие риски на предприятии прямо связаны с конкретным видом коммерческой деятельности. Чем больше способность бизнеса быстро возвращать деньги, тем менее чувствителен он к потерям части получаемой прибыли. Следовательно, возникает такое понятие, как предельная цена риска. Предельная цена риска – максимальная величина возможных потерь за определенный период времени, на которую фирма может пойти, не сокращая своей хозяйственной деятельности.
Рассчитаем предельную цену прибыли по формуле:
Rпред. = Nприб.*К,
где Rпред. – предельная расчетная цена риска (годовая), тыс. руб.;
Nприб. – коэффициент среднегодовой норма прибыли;
К – среднегодовая стоимость капитала фирмы, тыс. руб.
Предельная цена прибыли на рассматриваемом предприятии составляет:
Rпред. = 0, 06375*157,5 = 10,04111 (тыс. руб.)
Если потери от неблагоприятного исхода операций превысят предельную цену риска, такую операцию следует считать чрезмерно рискованной и отказаться от неё или проводить дополнительную оценку с точки зрения вероятности и размера ожидаемого прироста прибыли. Следовательно, предельная цена риска выступает для руководства фирмы ориентиром при принятии решений о целесообразности или нецелесообразности осуществления какой-либо деятельности с учетом возможных неблагоприятных последствий. Далее целесообразно рассчитать вероятность возникновения потерь. С этой целью используются статистические данные о результативности операций, осуществленных фирмой за определенный период времени. Частота возникновения потерь определяется по формуле:
Ft = Nt / Nобщ.,
где Ft - частота возникновения возможных потерь (случаев риска);
Nt - число случаев наступления конкретных потерь за определенный период времени по какой-либо проводимой хозяйственной операции;
Nобщ. - общее число случаев проведения хозяйственных операций, в том числе успешно проведенных.
Ft = 15/ 60= 0,25
Значит, вероятность возникновения потерь на рассматриваемом предприятии составляет 0,25.
Любая строительная деятельность в России, особенно по возведению жилых домов, относится к высокорискованной сфере. В этой связи инициаторы стройки должны осознавать все риски, правильно их оценивать, а также предпринимать меры для снижения рисков. Однако первый этап управления связан с их классификацией и идентификацией.
Если учесть специфику проектно-строительной деятельности ЗАО «Созидатель», то можно предложить следующий список «типичных» рисков на данном предприятие. Это риски:
- участников проекта;
- превышения сметной стоимости проекта;
- несвоевременного завершения строительства;
- низкого качества работ и объекта;
- конструктивный и технологический;
- производственный и управленческий;
- сбытовой и финансовый;
- административный и юридический;
- риск форс-мажора.
В конечном счете все виды рисков так или иначе имеют финансовое измерение, либо увеличивая затраты по проекту или сделке, либо снижая доход. Вышеперечисленные причины риска в ЗАО «Созидатель» могут привести к утрате вложенного капитала. Поэтому необходимо распознавать заранее возможные риски и своевременно их устранять, иначе это может привести к возникновению убытков или дополнительных издержек, связанных со сбоями или остановкой производственных процессов.
3.2 Мероприятия по управлению финансовыми рисками на предприятии
ЗАО «Созидатель» специализируется на выполнении общестроительных работ по возведению зданий. Для данных работ предприятие использует различного рода специализированную технику и оборудование. На балансе данного предприятия имеется собственная автобетономешалка. Данная машина значительно сокращает расходы предприятия и существенно увеличивает производительность труда.
Данная машина была приобретена ЗАО «Созидатель» в 1990 году, на данный момент её стоимость составляет 750000 рублей. Состояние автобетономешалки HINO F17E на данный момент оценивается как хорошее.
В 2008 году произошла поломка данной машины, причем в ремонтном цеху ее не смогли устранить, поэтому пришлось автобетономешалку отправлять в автосервис для устранения неисправности.
Транспортные расходы составили 7000 рублей, устранение поломки – 150000 руб., время простоя данной машины обошлось предприятию в потере выручки на 0,04% - 95000 руб.
Следовательно, если на предприятии произойдет поломка или сбой в работе автобетономешалки, завод понесет дополнительные затраты в размере 252000 руб.
За 2008 год размер затрат составил: 228055 тыс. руб., а мог составить 227803 тыс. руб.
Поэтому для минимизации данного производственного риска, необходимо ЗАО «Созидатель» его застраховать в страховой компании «Росгосстрах», которая проводит страхование имущества юридических лиц, в том числе и страхование машин от поломок.
На страхование принимаются находящиеся в рабочем состоянии машины, в т.ч.:
- для промышленных электростанций, электронные;
- машинные установки;
- машинное оборудование;
- механизмы, станки различного производственного назначения (токарные, фрезерные, сверлильные, револьверные, строгальные, шлифовальные, карусельные, деревообрабатывающие, ткацкие, прядильные и т.д.);
- станки с числовым программным управлением (ЧПУ);
- производственное и технологическое оборудование.
На случай наступления следующих событий можно застраховать имущество:
- воздействие электроэнергии в виде короткого замыкания, резкого повышения силы тока или напряжения в сети, воздействие индуктированных токов и т.п., произошедших не по вине Страхователя и его работников;
- пожар, удар молнии или взрыв, а также повреждения водой при тушении пожара; - стихийные бедствия (землетрясение, наводнение, ураган, буря, град, тайфун, цунами, обвал, оползень и т.п.);
- разрыв троса или цепи, приведших к падению застрахованных предметов и их повреждению от удара о другие предметы;
- перегрузка, перегрев, вибрация, разладка, заклинивание, засор механизма посторонними предметами, изменение давления внутри механизма, действие центробежной силы и «усталость» материала;
- гидравлический удар или недостаток жидкости в котлах и аппаратах, действующих с помощью пара или жидкостей;
- взрыв паровых котлов, двигателей внутреннего сгорания и других источников энергии при условии, что возмещается только ущерб, причиненный непосредственно названным предметам, в которых возник взрыв;
- дефект материалов, ошибка в конструкции, изготовлении или монтаже (сборке) застрахованных машин;
- противоправные действия третьих лиц (кража со взломом, грабеж, разбойное нападение, другие деяния, повлекшие за собой гибель или повреждение застрахованных машин);
- непреднамеренная ошибка обслуживающего персонала при эксплуатации или обслуживании застрахованных машин.
Возмещается прямой ущерб, причиненный страхователю вследствие гибели или повреждения застрахованных машин; возмещаются целесообразные расходы страхователя по спасанию оборудования, предотвращению или сокращению размеров ущерба.
Страховаясумма определяется исходя из действительной стоимости объекта страхования. Действительная стоимость определяется по балансовой или рыночной стоимости.
Цена страховой услуги зависит от:
- от типа и возраста оборудования;
- от технологии;
- от квалификации персонала;
- от общей аварийности предприятия.
Базовые тарифы составляют от 0,1% до 1,3% от страховой суммы.
При страховании данного станка базовый тариф составит 0,1% от страховой суммы, равной 750 000 руб.:
750 000 * 0,1= 75000 руб.
Сопоставим с помощью таблицы 5 затраты за год на страхование и потери при поломке автобетономешалки:
Таблица 5 – Сопоставление затрат за год на страхование и потери при поломке автобетономешалки
| Виды затрат | Сумма потерь, руб. |
| На страхование | 75000 |
| Потери, связанные с поломкой автобетономешалки, в т. ч.: | 252000 |
| Транспортные расходы | 7000 |
| Устранение неисправности автобетономешалки | 150 000 |
| Простой автобетономешалки | 95000 |
По итогам данной таблицы можно сделать вывод, что мероприятие по страхованию автобетономешалки ЗАО «Созидатель» от производственного риска является выгодным, так как, во-первых, данное предприятие является не убыточным (чистая прибыль за 2008 год составила 635000 руб.), во-вторых, финансовые потери при поломке станка составят около 252000 руб., а затраты на его страхование составят 75000 руб. Следовательно, предложенное мероприятие по страхованию автобетономешалки является эффективным.
