Реферат Денежные потоки предприятия
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Оглавление
Введение 3
Глава 1. Общая характеристика денежных потоков и их оптимизации 7
1.1. Понятие и классификация денежных потоков,
их законодательное регулирование 7
1.2. Оценка и анализ денежных потоков 17
1.3. Оптимизация денежных потоков 33
Глава 2. Анализ оптимизации денежных потоков ООО «Кедр-Плюс» 45
2.1. Общая характеристика предприятия ООО «Кедр-Плюс» 45
2.2. Измерение денежных потоков ООО «Кедр-Плюс» 49
2.3. Анализ денежных потоков ООО «Кедр-Плюс» 61
2.4. Оптимизация денежных потоков ООО «Кедр-Плюс» 66
Заключение 75
Список использованных источников 79
Введение
Для управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятий необходимо иметь полную, достоверную и своевременную информацию о его финансовом положении, финансовых результатах деятельности, платежеспособности, эффективности функционирования и т.п.
Анализ хозяйственной деятельности является связующим звеном между учетом и принятием управленческих решений. В процессе его учетная информация проходит аналитическую обработку: производится сравнение достигнутых результатов деятельности с данными за прошлые периоды времени, с показателями других предприятий и среднеотраслевыми; определяется влияние разнообразных факторов на результаты хозяйственной деятельности; выявляются недостатки, ошибки, неиспользованные возможности, перспективы и др. На основе результатов анализа разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Экономический анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их и является основой научного управления производством, повышает его эффективность. Поскольку результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, обеспечивающих жизнедеятельность предприятия, то забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования.
Финансы предприятий выражают систему денежных отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов.
Материальной основой рассмотренной системы денежных отношений выступает процесс движения денег, который в ходе индивидуального кругооборота средств и представляет собой денежный оборот предприятия. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение. Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов является характерной чертой и тенденцией во всем мире.
В настоящее время российские компании испытывают потребность в организации действенной системы управленческого учета. В связи с этим проблема его внедрения в отечественную учетную практику приобретает первостепенное значение. Одним из направлений управленческого учета является эффективное управление денежными потоками. Для решения этой задачи разработан инструмент расчета оптимизации денежных потоков.
Административное руководство в рамках предприятия пытается осуществить аналитический учет процессов, условно разбитый по видам выпускаемой продукции (услуг). Это позволяет оценить степень эффективности как предприятия, так и его структурных подразделений.
Следует отметить, что в настоящее время предприятия в основном наладили в той или иной степени управленческий учет на производстве. Однако они испытывают много проблем, связанных с недостатком оборотных средств и получением денежных средств, которых хватило бы на все выплаты расчетного периода.
Поняв причины и следствия не устраненных в настоящее время проблем предприятия, менеджер высшего уровня сможет уделять больше внимания решению ключевых вопросов, переложив мелкие производственные проблемы на менеджеров среднего и нижнего уровней с тем, чтобы осуществить свою стратегическую функцию, состоящую в решении системных задач верхнего уровня. Однако локализация негативных элементов изначально несбалансированной системы не позволит избежать кризиса, а лишь временно отдалит его.
Таким образом, весьма важным для решения задач менеджмента высшего уровня является создание единой системы управленческого учета, которая обеспечит решение многих проблем. При этом акцент следует делать на управленческом учете движения реальных денежных потоков на предприятии в каждом из расчетных периодов[1].
Актуальность данной темы заключается в том, что в сложившихся в России на сегодняшний день кризисных условиях, у предприятий возникает недостаточность денежных средств для осуществления полноценной хозяйственной деятельности. В сложившейся ситуации необходимо оптимизировать имеющиеся денежные потоки для выполнения хозяйственных задач, что может быть осуществлено на основе анализа движения денежных потоков предприятия.
Помимо этого можно выделить еще несколько причин актуальности данной темы:
- денежные потоки обслуживают ведение хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах;
- эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие организации и позволяет снизить потребность в заемном капитале;
- рациональное управление денежными потоками способствует повешению ритмичности операционного процесса, ускорению оборота капитала организации, снижению риска неплатежеспособности.
Сущность данной работы заключается в том, чтобы рассмотреть теоретические аспекты процедуры регулирования денежных потоков и дать практические рекомендации по их оптимизации на конкретном предприятии.
Предмет – денежные потоки.
Объект – денежные потоки ООО «Кедр-Плюс» за 2008 год.
Цель работы – анализ денежных потоков и их оптимизация.
Задачи работы:
- рассмотрение понятия и классификации денежных потоков;
- изучение нормативно – правовой базы, регулирующей движение денежных средств;
- рассмотрение методов оценки денежных потоков;
- рассмотрение порядка анализа денежных потоков;
- рассмотрение понятия и методов оптимизации денежных потоков;
- рассмотрение общей характеристики предприятия ООО «Кедр-Плюс»;
- составление отчетов о движении денежных потоков ООО «Кедр-Плюс»;
- проведение анализа денежных потоков ООО «Кедр-Плюс»;
- расчет оптимизации денежных потоков ООО «Кедр-Плюс»;
- разработка рекомендации по оптимизации денежных потоков ООО «Кедр-Плюс».
Глава 1. Общая характеристика денежных потоков и их оптимизации
1.1. Понятие и классификация денежных потоков, их законодательное регулирование
Денежный поток – это объем денежных средств и их эквивалентов, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода.
Денежными средствами считаются средства на банковских счетах и в кассе организации. Характерной особенностью данных средств является их свободный (несвязанный) характер. Решение о немедленном расходовании указанных средств определяется исключительно руководством организации, и на его исполнение не могут повлиять внешние причины (например, действия кредитного учреждения, в котором открыт расчетный счет организации).
Денежными эквивалентами считаются краткосрочные и высоколиквидные финансовые вложения, которые легко конвертируются в денежные средства, размер которых заранее достоверно определен. Риск изменения стоимости указанных вложений незначителен. Заметим, что понятие краткосрочности инвестиций законодательно не установлено и определяется каждой организацией самостоятельно на основе мотивированного профессионального суждения. При этом рекомендуемым является срок, не превышающий три календарных месяца[2].
Примером денежных эквивалентов могут служить векселя со сроком погашения менее трех месяцев, банковские овердрафты при условии, что:
- платежи по овердрафту происходят по требованию заемщика немедленно (в любой момент времени);
- остаток по расчетному счету постоянно колеблется между дебетовыми и кредитовыми значениями.
В противном случае овердрафт признается полученным кредитом и должен быть отражен при планировании финансовой деятельности организации.
Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.
Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т.д.
Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.
В соответствии с ПБУ 4/99 "Бухгалтерская отчетность организации", утвержденным приказом Минфина России от 6.07.99 г. N 43н, по видам деятельности выделяют три вида денежных потоков: по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Денежные потоки по текущей деятельности формируются в результате деятельности организации, преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели (для коммерческих организаций) либо не имеющей извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности (для некоммерческой организации). Величина поступлений и платежей по текущей деятельности характеризует возможности организации без привлечения дополнительных источников финансирования:
- сохранять условия для операционной деятельности;
- осуществлять планируемую инвестиционную деятельность;
- погашать ранее полученные кредиты, займы и выплачивать дивиденды[3].
Основные входящие денежные потоки по текущей деятельности складываются из следующих хозяйственных операций:
- поступления от продажи продукции, товаров, работ, услуг;
- поступления от продажи акций, паев, облигаций, векселей, ранее приобретенных для коммерческого использования (перепродажи) в рамках операционной деятельности;
- получение процентов по выданным ссудам;
- поступление дивидендов от участия в других организациях.
Исходящие денежные потоки по текущей деятельности складываются из следующих хозяйственных операций:
- выплаты поставщикам материальных ценностей, работ, услуг (при условии их использования для создания добавочной стоимости в рамках операционной деятельности);
- выплаты вознаграждений сотрудникам и (или) лицам, работающим по договорам подряда;
- выплаты налогов с вознаграждений сотрудников и (или) лиц, работающих по договорам подряда;
- прочие налоговые платежи при условии, что они не могут непосредственно быть увязаны с инвестиционной или финансовой деятельностью;
- приобретение акций, паев, облигаций, векселей для перепродажи в рамках операционной деятельности;
- выплаты процентов по полученным кредитам и займам.
Денежные потоки по инвестиционной деятельности складываются в результате деятельности организации, связанной с капитальными вложениями в различные виды основных средств и нематериальных активов, а также их продажей и осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера. Целью операций по инвестиционной деятельности является вложение имеющихся денежных средств с целью получения дополнительного экономического эффекта, т.е. увеличения денежной массы. Например, могут приобретаться основные средства, которые планируется использовать в хозяйственной деятельности для создания продукции на продажу.
Основные входящие денежные потоки по инвестиционной деятельности:
- возврат ранее предоставленных контрагентам займов;
- продажа акций или паев в уставном капитале других юридических лиц;
- продажа облигаций, векселей других юридических лиц, их погашение;
- продажа основных средств, нематериальных активов.
Основные исходящие денежные потоки по инвестиционной деятельности:
- предоставление займов контрагентам;
- приобретение акций, паев в уставном капитале юридических лиц;
- приобретение облигаций, векселей других юридических лиц;
- приобретение основных средств, нематериальных активов.
К финансовой деятельности относятся хозяйственные операции, в результате осуществления которых изменяется размер или состав собственного и заемного капитала (в части получения кредитов и займов). Цель операций по финансовой деятельности - привлечение дополнительных денежных средств. Указанные операции используются в условиях ограниченности имеющихся у организации ликвидных активов.
Основные входящие денежные потоки по финансовой деятельности:
- поступление вкладов в уставный капитал;
- поступление в результате увеличения уставного капитала, в том числе при дополнительной эмиссии акций;
- поступления при эмиссии облигаций, выпуске организацией долговых инструментов (векселей);
- долгосрочные целевые поступления.
Основные исходящие денежные потоки по финансовой деятельности:
- выплата акционерам дивидендов;
- выкуп собственных акций;
- возврат ранее полученных кредитов и займов.
При классификации денежных потоков, связанных с уплатой и получением процентных выплат, дивидендов к получению, могут быть использованы следующие подходы.
1. Денежные потоки относятся к тому же виду деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой), что и хозяйственные операции, которые приводят к возникновению данных потоков. В основе этого подхода лежит утверждение, что денежные потоки являются целевыми затратами на привлечение финансовых ресурсов или непосредственным доходом от произведенных инвестиций. Например, получение процентов по выданным займам а также поступление дивидендов от участия в других организациях относится к инвестиционной деятельности, выплата процентов по полученным кредитам и займам относится к инвестиционной деятельности[4].
2. Денежные потоки классифицируются исходя из экономической сущности операций.
Проценты по ранее выданным ссудам являются платой за предоставление денежных средств (инвестиций) контрагентам на возмездной основе и не порождают новые денежные потоки. В этом состоит их основное отличие от вложений, которые относятся к инвестиционной деятельности организации. Поэтому получение организацией процентов по ранее выданным ссудам приводит к уменьшению дебиторской задолженности заемщика перед организацией и может быть отнесено к операционной деятельности.
Проценты по полученным кредитам и займам представляют собой плату за пользование денежными средствами, которые кредиторы предоставили организации на условиях возмездности, срочности и возвратности, и непосредственно не являются дополнительно привлеченными средствами.
Дивиденды от участия в других организациях - плата за участие организации в уставном капитале других юридических лиц, т.е. плата за осуществление инвестиций. Дивиденды, как и проценты к получению, не способны самостоятельно генерировать новые денежные потоки от произведенных инвестиций. Поэтому получение дивидендов может быть отнесено к операционной деятельности организации[5].
Бухгалтерский учет в Российской Федерации организуется исходя из сложившейся системы нормативного регулирования в рыночной экономике, которая определяет установленную государством совокупность обязательных правил и норм организации и ведения бухгалтерского учета, составления бухгалтерской отчетности в хозяйствующих субъектах (организациях, предприятиях).
Существует четыре уровня нормативного регулирования бухгалтерского учета.
Первый уровень, включающий законы РФ, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, устанавливает единые правовые и методологические основы организации и ведения бухгалтерского учета.
Законы представляют нормативные акты, принимаемые представительным органом государственной власти Российской Федерации или ее субъектов.
Указы Президента РФ являются подзаконными нормативными актами, принимаемыми на основании и во исполнение законов Российской Федерации и не противоречащие им.
Постановления Правительства РФ - нормативные акты, принимаемые на основании и во исполнение федеральных законов, указов Президента РФ.
Основой правового регулирования бухгалтерского учета в стране является Конституция РФ, принятая 12 декабря 1993 г. Она имеет высшую юридическую силу, прямое действие, применяется на всей территории Российской Федерации. Конституция РФ закрепляет основы общественного строя, права, свободы, обязанности граждан, национально-государственное устройство, порядок создания и компетенцию органов государственной власти и управления, порядок принятия нормативных актов. Законодательство и правовые акты не должны противоречить основному закону.
В соответствии с Конституцией РФ официальный бухгалтерский учет, являющийся инструментом финансового регулирования и единой финансовой политики, находится в ведении государства. Он обеспечивает единство экономического пространства Российской Федерации, гарантируемое основным законом, конституционное право на единый рынок, реализацию принципов правового равенства юридических и физических лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на договорных отношениях, конкуренции, коммерческом риске.
Вторым по значимости документом, определяющим предпринимательские отношения в стране и оказывающим прямое воздействие на систему бухгалтерского учета и отчетности, является Гражданский кодекс РФ, который регулирует гражданские и предпринимательские отношения в стране, упорядочивая большую часть отношений в обществе.
Налоговый кодекс РФ регулирует властные отношения по установлению, введению и взиманию налогов и сборов, а также отношения, возникающие в процессе осуществления налогового контроля, обжалования актов налоговых органов, действий (бездействия) их должностных лиц и привлечения к ответственности за совершение налогового правонарушения.
Трудовой кодекс РФ определяет основные начала законодательства в сфере трудовых отношений, реализуемые посредством его целей. Трудовые отношения основаны на соглашении между работником и работодателем о личном выполнении работником за плату трудовой функции (работы по определенной специальности, квалификации или должности), подчинении работника правилам внутреннего трудового распорядка при обеспечении работодателем условий труда, предусмотренных трудовым законодательством, коллективным договором, соглашениями, трудовым договором.
Нормативным актом, регулирующим организацию бухгалтерского учета и составления отчетности во всех организациях, находящихся на территории Российской Федерации, является Федеральный закон от 21.11.1996г. № 129-ФЗ "О бухгалтерском учете".
Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях позволяет закрепить законодательно установленные меры ответственности в области административных правонарушений в отношении различных субъектов права, включая собственность, защиту законных экономических интересов физических и юридических лиц, а также предупредить их.
Уголовный кодекс РФ предусматривает меры ответственности за нарушения, в том числе в экономике, например, гл. 22 "Преступления в сфере экономической деятельности"[6].
Второй уровень нормативного регулирования бухгалтерского учета в России включает положения (стандарты) по бухгалтерскому учету (ПБУ), утвержденные Минфином России. Положения по бухгалтерскому учету относятся к актам, которые принимают федеральные органы исполнительной власти (министерства и ведомства), и обязательны к использованию организациями.
Минфину России, наряду с Банком России, предоставлено право принятия нормативных актов. В Минфине России этими вопросами занимается Департамент регулирования государственного финансового контроля, аудиторской деятельности, бухгалтерского учета и отчетности.
Министерства и ведомства вправе издавать нормативные акты в тех пределах и конкретных случаях, которые определены федеральными законами, указами Президента РФ и постановлениями Правительства РФ. В соответствии с принятыми в тексте нормативных документов наименованиями актов федеральных органов исполнительной власти они носят названия подзаконных актов.
Третий уровень нормативного регулирования бухгалтерского учета включает акты методического (нормативно-технического) характера. Они представлены методическими указаниями, положениями, инструкциями, разъяснительного, уточняющего, рекомендательного характера по отдельным вопросам бухгалтерского учета и отчетности, утвержденными Минфином России, Банком России, Федеральной службой государственной статистики (Росстатом), другими министерствами и ведомствами.
Акты методического (нормативно-технического) характера представляют нормативные документы министерств и ведомств, которые по результатам юридической экспертизы признаются Минюстом России не нуждающимися в государственной регистрации (не требующими государственной регистрации). Эти документы носят методический характер и являются обязательными для исполнения.
Четвертый уровень нормативного регулирования бухгалтерского учета содержит документы, регламентирующие бухгалтерский учет и бухгалтерскую отчетность в самой организации. К ним относится приказ руководителя организации "Об учетной политике", который представляет собой нормативный акт, способствующий решению ее основных и оперативных задач. В составе приказа "Об учетной политике" разрабатываются и утверждаются следующие рабочие документы:
- формы первичных учетных документов;
- графики документооборота;
- рабочий план счетов бухгалтерского учета;
- формы внутренней бухгалтерской отчетности и др[7].
Что же касается непосредственно законодательного регулирования денежных потоков, то здесь можно выделить следующие нормативные акты:
- Порядок ведения кассовых операций в Российской Федерации (утв. решением Совета директоров ЦБР 22 сентября 1993 г. № 40);
- Положение ЦБР от 3 октября 2002 г. № 2-П "О безналичных расчетах в Российской Федерации";
- Положение ЦБР от 5 января 1998 г. № 14-П "О правилах организации наличного денежного обращения на территории Российской Федерации" (утв. ЦБР 19 декабря 1997 г.);
- Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле";
- Инструкция ЦБР от 30 марта 2004 г. № 111-И "Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации" и другие.
1.2. Оценка и анализ денежных потоков
Для оценки эффективности работы системы управления денежными потоками и финансового состояния компании используется три основных отчета: баланс предприятия, Отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств. Все они входят в обязательную годовую финансовую отчетность компании, несут определенную смысловую нагрузку и, безусловно, весьма важны для оценки эффективности работы и финансового состояния.
Отчет о прибылях и убытках, например, является наиболее информативным для оценки деятельности фирмы за определенный период в процессе создания столь необходимой для успешного функционирования компании прибыли. Однако получение прибыли, как это ни странно звучит, само по себе автоматически не гарантирует выживание организации и поддержание достаточного объема денежных средств.
Отчет о движении денежных средств - один из наиболее полезных финансовых документов, которые составляет компания. Отчет о движении денежных средств может обеспечить необходимую информацию, отражающую реальную картину бизнеса лучше, чем другие документы. Прежде всего он позволяет ответить на вопрос "Прибыль есть, а почему денег нет?". Анализируя отчетность, необходимо обращать внимание не только на способность компании зарабатывать прибыль, но и на ее способность генерировать денежные потоки по операционной деятельности, на инвестиционные возможности и политику в области финансирования в целом. Отчет о движении денежных средств помогает инвесторам, собственникам и кредиторам оценить:
- способность фирмы создавать положительные денежные потоки в будущем;
- возможность погашать обязательства и выплачивать дивиденды;
- причины, вызвавшие отклонения значения чистой прибыли от значения чистых денежных потоков, представляющих собой разницу между притоком (поступлениями) и оттоком (платежами);
- инвестиционную и финансовую политику компании[8].
Чтобы данные анализа отражали действительное состояние дел, необходимо правильно сформировать отчет о движении денежных средств, данные для которого берут из бухгалтерских учетных регистров.
Раздел "Движение денежных средств по текущей деятельности" содержит следующие показатели:
1) средства, полученные от покупателей, заказчиков, представляющие собой оборот по дебету счетов учета денежных средств 50, 51, 52 и кредиту счета 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками". В то же время по данной строке формы отражается не весь оборот, а только средства, полученные по текущей деятельности (средства, полученные от покупателей основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг и прочего имущества, отражаются в следующем разделе - "Движение денежных средств по инвестиционной деятельности");
2) прочие доходы, в качестве которых могут выступать поступившие денежные средства от покупателей, заказчиков, поставщиков, подрядчиков и других лиц суммы штрафных санкций за неисполнение условий хозяйственных договоров;
3) денежные средства, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, представляют собой оборот по дебету счетов 60 "Расчеты с поставщиками и подрядчиками", 76 "Расчеты с прочими дебиторами и кредиторами" и кредиту счетов учета денежных средств 50, 51, 52, 55, связанные с текущей деятельностью (средства, уплаченные поставщикам в связи с приобретением основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг и прочего имущества, отражаются в следующем разделе - "Движение денежных средств по инвестиционной деятельности");
4) денежные средства, направленные на оплату труда, представляют собой оборот по дебету счета 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда" и кредиту счета 50 (при выдаче заработной платы из кассы), 51 (при перечислении денежные средств на счета работников в банках и т.п.). Выплата дивидендов акционерам, являющимся одновременно работниками организации, отражается обособленно в следующей строке;
5) денежные средства, направленные на выплату дивидендов, процентов, представляют собой оборот по дебету счетов 75 "Расчеты с акционерами", 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда" и кредиту счетов учета денежных средств на суммы выплаченных акционерам (участникам), в том числе являющимся одновременно работниками организации, дивидендов, процентов;
6) денежные средства, направленные на расчеты по налогам и сборам, представляют собой оборот по дебету счетов 68 и 69 и кредиту счетов учета денежных средств по перечислению в бюджеты разных уровней сумм налогов и сборов;
7) суммы штрафных санкций по налогам и сборам, пеней, начисленных за просрочку платежей в бюджет, отражаются по строке "Денежные средства, направленные на прочие расходы".
Разница между различными видами доходов по текущей деятельности и различными видами расходов по текущей деятельности отражается в форме N 4 по строке "Чистые денежные средства от текущей деятельности". Данный показатель может быть как положительным при превышении суммы доходов над суммой расходов, так и отрицательным, если сумма расходов превысит сумму доходов. Если чистый денежный поток получился отрицательным, он отражается в отчете в круглых скобках.
Раздел "Движение денежных средств по инвестиционной деятельности" содержит следующие показатели:
1) выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов, представляющая собой оборот по дебету счетов учета денежных средств и кредиту счета 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками" на сумму денежных средств, поступивших от юридических и физических лиц, которым были проданы объекты основных средств и иные внеоборотные активы;
2) выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений, представляющая собой оборот по дебету счетов учета денежных средств и кредиту счета 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками" на сумму денежных средств, поступивших от юридических и физических лиц, которым были проданы объекты финансовых вложений, учитываемые на счете 58 "Финансовые вложения";
3) полученные дивиденды, которые представляют собой оборот по дебету счетов учета денежных средств и кредиту счета 76, субсчет 3 "Расчеты по причитающимся дивидендам и другим доходам" в части дивидендов. В соответствии с действующим законодательством дивиденды поступают в "чистой" сумме, так как налог на доход исчисляет и перечисляет в бюджет организация, выплачивающая дивиденды;
4) полученные проценты, которые представляют собой оборот по дебету счетов учета денежных средств и кредиту счета 76, субсчет 3 "Расчеты по причитающимся дивидендам и другим доходам" в части процентов;
5) поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям, которые представляют собой оборот по дебету счетов учета денежных средств и кредиту счета 58-3 "Предоставленные займы";
6) приобретение дочерних организаций - словосочетание, ранее не встречавшееся в нормативных документах, регулирующих бухгалтерский учет в Российской Федерации. Так, в соответствии с п. 3 ПБУ 19/02 к финансовым вложениям организации относятся вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ), однако вклады в уставные капиталы дочерних организаций (учитываемые на счете 58-1 "Паи и акции") не являются приобретением этих организаций. Скорее всего, в данном случае речь идет об отражении приобретения другого предприятия как имущественного комплекса.
Согласно ст. 132 ГК РФ предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Предприятие в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью. В бухгалтерском учете вложения в приобретение недвижимости в виде предприятия как имущественного комплекса (после перехода права собственности) на счете 08 "Вложения во внеоборотные активы" (на специально открытом для этого субсчете 08-8 "Вложения в приобретение предприятия как имущественного комплекса") в сумме фактических затрат на его приобретение, которые в данном случае складываются из договорной цены, уплаченной за предприятие. Правоотношения сторон при купле-продаже предприятия как имущественного комплекса регулируются параграфом 8 гл. 30 ГК РФ. Таким образом, по данной строке будет отражен оборот по дебету счета 60 и кредиту счетов учета денежных средств, уплаченных по договору приобретения дочернего предприятия как имущественного комплекса;
7) приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов представляет собой оборот по дебету счета 60 "Расчеты с поставщиками и подрядчиками" и кредиту счетов учета денежных средств, уплаченных в связи с приобретением основных средств, доходных вложений в материальные ценности (у организаций, приобретающих основные средства для предоставления их в пользование по договору лизинга), нематериальных активов, и расходы на приобретение которых отражаются на соответствующих субсчетах счета 08 "Вложения во внеоборотные активы";
8) приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений представляет собой оборот по дебету счета 58 "Финансовые вложения" и кредиту счетов, на которых учитываются ценности (для целей составления отчета о движении денежных средств - денежные средства), подлежащие передаче в счет этих вложений. По данной строке отражаются приобретенные акции, учитываемые на счете 58-1 "Паи и акции", облигации, учитываемые на счете 58-2 "Долговые ценные бумаги", предоставленные вклады по договору простого товарищества, учитываемые на счете 58-4 "Вклады по договору простого товарищества" в корреспонденции со счетом 51 "Расчетные счета" и другими счетами учета денежных средств;
9) займы, предоставленные другим организациям, - оборот по дебету счета 58 "Финансовые вложения", субсчет 3 "Предоставленные займы", в корреспонденции со счетом 51 "Расчетные счета" или другими соответствующими счетами[9].
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности представляют собой разность между суммой всех доходов от инвестиционной деятельности и суммой всех расходов от инвестиционной деятельности. Данный показатель может быть как положительным при превышении суммы доходов над суммой расходов, так и отрицательным, если сумма расходов превысит сумму доходов. Если чистый денежный поток получился отрицательным, он отражается в отчете в круглых скобках.
Раздел "Движение денежных средств по финансовой деятельности" содержит следующие показатели:
1) поступления от эмиссии акций и иных долевых бумаг, представляющие собой оборот по дебету счетов учета денежных средств и кредиту счета 75 "Расчеты с учредителями";
2) поступления средств займов и кредитов, предоставленных другими организациями, представляющий собой оборот по дебету счетов учета денежных средств и кредиту счетов 66 "Краткосрочные кредиты и займы" и 67 "Долгосрочные кредиты и займы";
3) погашение займов и кредитов (без процентов), представляющее собой оборот по дебету счетов 66 "Краткосрочные кредиты и займы" и 67 "Долгосрочные кредиты и займы" и кредиту счетов учета денежных средств;
4) погашение обязательств по финансовой аренде, заполняется только организациями, участвующими в договоре финансовой аренды (лизинга) в качестве лизингополучателя, представляет собой оборот по дебету счета 76, субсчет "Расчеты по лизинговым платежам", и кредиту счетов учета денежных средств.
Чистые денежные средства от финансовой деятельности представляют собой разность между суммой всех доходов от финансовой деятельности и суммой всех расходов от финансовой деятельности. Данный показатель может быть как положительным при превышении суммы доходов над суммой расходов, так и отрицательным, если сумма расходов превысит сумму доходов. Если чистый денежный поток получился отрицательным, он отражается в отчете в круглых скобках.
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов представляет собой арифметическую разность чистых денежных средств по текущей деятельности, чистых денежных средств по инвестиционной деятельности и чистых денежных средств по финансовой деятельности. Данный показатель может быть положительным (остаток денежных средств на конец года больше остатка денежных средств на начало года) и отрицательным (остаток денежных средств на конец года меньше остатка денежных средств на начало года)[10].
Для анализа денежных потоков необходимо составить отчет о денежных потоках. Он может быть составлен двумя способами: прямым методом или косвенным.
Прямой метод основан на определении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств. Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета и отчетности, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.
Источником информации о движении денежных средств служит Отчет о движении денежных средств, который содержит данные отдельно по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.
Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности позволяет оценить:
- в каком объеме, из каких источников были получены поступившие денежные средства и каковы направления их использования;
- достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности или необходимо привлечение дополнительных средств в рамках финансовой деятельности;
- в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам.
Однако этот метод не раскрывает взаимосвязи между полученным финансовым результатом и движением денежных средств на счетах организации. Работник финансовой службы, предоставляющий руководству организации информацию о наличии и движении денежных средств, должен уметь разъяснять руководителю причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью ему лучше воспользоваться косвенным методом анализа движения денежных средств.
Косвенный метод предпочтительней с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств.
Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми ее корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам.
Для расчета прироста или снижения денежных средств в результате текущей деятельности целесообразно осуществить следующие операции.
1. Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обязательства (пассивы) исходя из метода оценки денежных потоков. При корректировке статей оборотных активов следует вычесть их прирост из чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после налогообложения, а их снижение за анализируемый период прибавить к данной прибыли. При корректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их прирост следует прибавить к чистой прибыли, так как это не означает оттока денежных средств; уменьшение этих обязательств вычитается из чистой прибыли.
2. Скорректировать чистую прибыль на расходы, не требующие выплаты денежных средств. Для этого данные расходы (амортизация основных средств и нематериальных активов) за период следует прибавить к чистой прибыли.
3. Исключить влияние прибыли и убытков, полученных не от основной деятельности, к которым относятся финансовые результаты от реализации внеоборотных активов и ценных бумаг других эмитентов. Влияние этих операций, учтенное также при расчете чистой прибыли в отчете о прибыли и убытках, корректируется для исключения повторного счета в следующем порядке:
а) убытки от этих операций следует прибавить к чистой прибыли;
б) доходы от этих операций необходимо вычесть из суммы чистой прибыли.
Кроме того, в этом разделе во избежание повторного счета исключается влияние на чистую прибыль тех статей, которые рассматриваются также в разделах инвестиционной и финансовой деятельности.
Таким образом, амортизация основных средств и нематериальных активов является значимым неденежным фактором, влияющим на величину денежного потока. В бухгалтерском учете амортизационные отчисления трактуются как элемент себестоимости продукции. Поэтому при расчете денежных потоков за период необходимо восстановить сумму этих отчислений, т. е. к величине чистой прибыли следует добавить сумму начисленного износа[11].
Влияние неденежных статей на размер денежного потока следует определять следующим образом:
- суммы остаточной стоимости недоамортизированных основных средств и иных внеоборотных активов при их списании относят на уменьшение финансового результата. Так как реализация различных видов имущества отражается в прибыли в виде разницы между ценой реализации и остаточной стоимостью, в то время как приток денег в отчетном периоде происходит в полной сумме, равной цене реализации, то остаточная стоимость имущества должна быть прибавлена к прибыли;
- материальные затраты в состав себестоимости продукции включаются по мере их отпуска в производство, однако оплата счетов на их приобретение – это реальный отток денег, поэтому сумму увеличения производственных запасов и затрат следует вычесть из прибыли. В то же время возврат материалов при ликвидации основных средств или из производства не сопровождается оттоком денег, поэтому на соответствующую сумму увеличивается прибыль;
- в случае роста остатков по счетам текущих пассивов (краткосрочных пассивов) имеет место приток денег, в связи с чем на эту сумму необходимо увеличить прибыль.
Сопоставление поступлений и выплат позволяет определить финансовый результат по каждому виду деятельности и изучить те хозяйственные операции, которые вызвали приток или отток денег за период (месяц, квартал, год), понять их причину и вовремя принять решения, направленные на стабилизацию денежных потоков. В дальнейшем полученные данные можно использовать для прогнозирования денежных потоков на предстоящий период. Общее увеличение денежных средств за период далеко не всегда означает улучшение финансового состояния предприятия – все зависит от того, на какие виды деятельности будут в дальнейшем направлены денежные средства, дающие прирост или снижение общего объема финансовых ресурсов.
Помимо косвенного метода анализа денежных потоков в работах отечественных аналитиков предлагается использование факторного анализа денежных потоков, построенного на основе коэффициентного метода. В рамках данного метода предлагается изучать динамику различных коэффициентов посредством исследования их отклонений от плановых или базисных значений. Предполагается, что это позволит выявить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными средствами организации, а также разработать необходимые мероприятия для оптимизации управления ими.
В этой связи предлагаются следующие коэффициенты: достаточности чистого денежного потока; эффективности денежных потоков; реинвестирования денежных потоков; рентабельности положительного денежного потока, среднего остатка денежных средств и чистого денежного потока в анализируемом периоде.
Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств может исчисляться по деятельности организации в целом:
Р - валовая прибыль (прибыль от обычной деятельности) организации за период, тыс. руб.,
ЧДП – чистый денежный поток, тыс. руб.
Коэффициенты рентабельности положительных денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности исчисляются по приведенным ниже формулам:
Рп - валовая прибыль (прибыль от обычной деятельности) организации за период, тыс. руб.,
ПДПт.д. - положительный денежный поток по текущей деятельности организации за анализируемый период, тыс. руб.
Ри - прибыль от инвестиционной деятельности организации за период, тыс. руб.;
ПДПи.д. - положительный денежный поток по инвестиционной деятельности организации за анализируемый период, тыс. руб.
Рф - прибыль от финансовой деятельности организации за период, тыс. руб.,
ПДПф.д. - положительный денежный поток по финансовой деятельности организации за анализируемый период, тыс. руб.
Максимальное среди указанных коэффициентов рентабельности положительных денежных потоков значение соответствует тому виду деятельности, который для организации наиболее эффективен, т.е. генерирует большую сумму прибыли по отношению к величине положительного денежного потока[12].
Способность предприятия генерировать чистый денежный поток является наивысшим проявлением эффективности систем управления хозяйствующим субъектом в отличие от абсолютных показателей прибыльности, формируемых в условиях вариабельности подходов систем финансового учета и отчетности.
Сгенерированный за финансовый год чистый денежный поток отражает комплексность, системность управления малым предприятием, характер его взаимосвязей и взаимодействия как внутри системы (с элементами, формирующими внутреннюю среду), так и с внешней средой. Наличие и максимизация величины чистого денежного потока - результат эффективности финансового менеджмента через систему учетной, маркетинговой, амортизационной, налоговой, инвестиционной и другой политики. Индикаторы оценки эффективности бизнеса предприятий представляется целесообразным формировать путем моделирования показателя "чистые денежные потоки".
Д – совокупные доходы за анализируемый период, тыс. руб.,
ЧДП – совокупный чистый денежный поток, тыс. руб.
Указанный коэффициент отражает число оборотов, совершенных чистым денежным потоком за анализируемый период.
В – выручка от продажи, тыс. руб.,
ЧДПтд – чистый денежный поток по текущей деятельности, тыс. руб.
Данный коэффициент отражает оборачиваемость чистого денежного потока по текущей деятельности.
В – выручка от продажи, тыс. руб.,
ПДСтд – приток денежных средств по текущей деятельности, тыс. руб.
Данный коэффициент отражает размер выручки, полученной с каждого рубля притока денежных средств по текущей деятельности.
ПДСтд – приток денежных средств по текущей деятельности, тыс. руб.
ПДС – совокупный приток денежных средств, тыс. руб.
Коэффициент показывает долю притока денежных средств по текущей деятельности в совокупном притоке денежных средств.
ПДС – совокупный приток денежных средств, тыс. руб.,
ОДСифд – отток денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности, тыс. руб.
Отражает величину совокупного притока, приходящегося на один рубль оттока по инвестиционной и финансовой деятельности.
ОДСифд – отток денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности, тыс. руб.,
ПДСифд – приток денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности, тыс. руб.
Отражает величину оттока денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности на один рубль их притока по инвестиционной и финансовой деятельности.
ПДСифд – приток денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности, тыс. руб.,
ОДСтд – отток денежных средств по текущей деятельности, тыс. руб.
Отражает величину притока денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности на один рубль оттока денежных средств по текущей деятельности.
ОДСтд – отток денежных средств по текущей деятельности, тыс. руб.,
ЧДП – совокупный чистый денежный поток, тыс. руб.
Отражает величину оттока денежных средств по текущей деятельности на один рубль совокупного чистого денежного потока.
Представленные показатели можно рассматривать в качестве частных (локальных) индикаторов оценки деловой активности (К1-К3) и компонентов рентабельности чистого денежного потока (К4-К8) предприятия. Показатели оборачиваемости относят к показателям деловой активности и используют как для оценки эффективности использования средств, так и для оценки финансового положения, поскольку скорость превращения средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность фирмы и формирует ее потенциал (финансово-экономический). Денежные средства являются составным элементом текущих и совокупных активов, что дает основания для возможного моделирования рентабельности чистого денежного потока.
Расчет рентабельности чистого денежного потока осуществляется по следующей семифакторной модели:
ЧП - чистая прибыль, тыс. руб.,
ЧДП - чистый денежный поток, тыс. руб.
или
Rчдп = Rпрод х К3 х К4 х К5 х К6 х К7 х К8, где Rпрод - рентабельность продаж[13].
1.3. Оптимизация денежных потоков
В настоящее время российские компании испытывают потребность в организации действенной системы управленческого учета. В связи с этим проблема его внедрения в отечественную учетную практику приобретает первостепенное значение. Одним из направлений управленческого учета является эффективное управление денежными потоками.
Рассмотрим элементы стратегии управления денежными потоками в управленческом учете:
- система целей. Любая цель формируется в рамках функции "планирование - прогнозирование". Это означает, что данная функция в системе управления занимает ведущее место. Очевидно, что без глубокого анализа предыдущей финансово-хозяйственной деятельности обеспечить выполнение этой функции невозможно. Основной целью управления денежными потоками является достижение точки оптимизации, т.е. такого состояния бухгалтерского баланса, когда полученных средств хватает на все выплаты расчетного периода;
- приоритеты (принципы) распределения ресурсов. Ресурсы необходимо распределять согласно бюджетному плану;
- порядок составления и утверждения планов, контроля и оценки работы и т.п.;
- внутренние и внешние ограничения;
- курс и программа действий;
- ситуационные стратегии;
- финансовый план с использованием полученных расчетных прогнозов для каждого расчетного периода и корректировка в бюджете реальных денежных потоков в каждом расчетном периоде с высокой степенью точности после получения расчетов;
- изменения управленческих решений при внедрении управленческого учета в направлении движения денежных потоков[14].
В свою очередь одним из этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:
- обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;
- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;
- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.
Основными объектами оптимизации выступают:
- положительный денежный поток;
- отрицательный денежный поток;
- остаток денежных активов;
- чистый денежный поток.
Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. В системе внешних факторов основную роль играют следующие:
1. Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия — объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот — спад конъюнктуры вызывает так называемый "спазм ликвидности", характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции,которая не может быть реализована.
2. Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет прежде всего на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Кроме того, конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.
3. Система налогообложения предприятий. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе — появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей и т.п. — определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.
4. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции — на условиях ее предоплаты; на условиях наличного платежа ("платежа против документов"); на условиях отсрочки платежа (предоставления коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий и т.п.) денежного потока предприятия во времени.
5. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчеты чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляют.
6. Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка (поэтому этот фактор рассматривается как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий). В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения "коротких" или "длинных", "дорогих" или "дешевых" денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительных — при получении финансового кредита, так и отрицательных — при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).
7. Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока. Это создает положительные предпосылки к росту суммы чистого денежного потока предприятия[15].
В системе внутренних факторов основную роль играют следующие:
1. Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока и направлений использования отрицательного денежного потока). Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов его денежных потоков.
2. Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.
3. Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения (сезонные условия производства, сезонные особенности спроса) этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления. Этот фактор оказывает существенное влияние на формирование денежных потоков предприятия во времени, определяя ликвидность этих потоков в разрезе отдельных временных интервалов. Кроме того, этот фактор необходимо учитывать в процессе управления эффективностью использования временно свободных остатков денежных средств, вызванных отрицательной корреляцией положительного и отрицательного денежных потоков во времени.
4. Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме со ответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока. Этот фактор оказывает существенное влияние не только на объемы денежных потоков предприятия, но и на характер их протекания во времени.
5. Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. Это порождает иллюзивную точку зрения, что амортизационные потоки к денежным потокам отношения не имеют. Вместе с тем, амортизационные потоки — их объем и интенсивность, — являясь самостоятельным элементом формирования цены продукции, оказывают существенное влияние на объем положительного денежного потока предприятия в составе основной его компоненты — поступлении денежных средств от реализации продукции. Влияние амортизационной политики предприятия проявляется в особенностях формирования его чистого денежного потока. При осуществлении ускоренной амортизации активов в составе чистого денежного потока возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается (но не в прямой пропорции из-за действия "налогового щита") доля чистой прибыли предприятия.
6. Коэффициент операционного левериджа. Этот показатель оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема реализации продукции.
7. Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структуру видов денежных потоков предприятия (объемы привлечения денежных средств из различных источников, а соответственно и структуру направлений возвратных денежных потоков), объемы страховых запасов отдельных видов активов (а соответственно и денежные потоки, связанные с их формированием), уровень доходности финансовых инвестиций (а соответственно и объем денежного потока по полученным процентам и дивидендам)[16].
Характер влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков предприятия. Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия. Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности — краткосрочной или долгосрочной.
Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования "Системы ускорения — замедления платежного оборота" (или "Системы лидс энд лэгс"). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;
- обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
- сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;
- ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
- использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга;
- ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов (механизм действия флоута был рассмотрен ранее);
- увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;
- замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);
- реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Следует отметить, что "Система ускорения — замедления платежного оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:
- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
- дополнительной эмиссии акций;
- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
- продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;
- продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств[17].
Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
- отказа от финансового инвестирования;
- снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:
- увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
- ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала и реализации;
- осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;
- активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
- досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.
В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для предприятия ряд финансовых проблем. Опыт показывает, что результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока является низкая ликвидность этого потока (а соответственно и низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в отдельные периоды времени. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для предприятия возникает серьезная угроза банкротства.
В процессе оптимизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:
1) по уровню "нейтрализуемости" (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению.Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен;
2) по уровню предсказуемости денежные потоки под разделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).
Объектом оптимизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода — выравнивание и синхронизация.
Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.
Синхронизация денежных потоков основана на конвариации положительного и отрицательного их видов. В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению " + 1".
Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия[18].
Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
- снижения суммы постоянных издержек;
- снижения уровня переменных издержек;
- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;
- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;
- использования метода ускоренной амортизации основных средств;
- сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;
- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;
- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.
Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде[19].
Глава 2. Анализ оптимизации денежных потоков ООО «Кедр-Плюс»
2.1. Общая характеристика предприятия ООО «Кедр-Плюс»
Полное название предприятия: ООО «Кедр-Плюс». Организационно-правовая форма – общество с ограниченной ответственностью. Юридический адрес: 456320, Челябинская обл., г. Миасс, а/я 572. Фактический адрес: объездная дорога ЗАО «Кедр».
Основное направление деятельности - производство гибких тяг управления и реактивных штанг для отечественных автомобилей. Тросы ручного тормоза выпускаются с несколькими типами защитных оболочек, что дает потребителям возможность выбора по цене. Номенклатура выпускаемых изделий постоянно расширяется. Сегодня они выпускают запчасти не только для всех легковых автомобилей, но и для целого ряда грузовых. При этом основное внимание уделяется качеству. Предприятие награждено дипломом и сертифицировано по системе ISO 9000:2000.
Цели организации:
1. Сохранение позиций на рынке автокомпонентов по производству гибких тяг, реактивных штанг и тросов ручного тормоза для автомобилей отечественного производства.
2. Получение прибыли, снижение издержек в производственной сфере.
3. Обеспечение требований потребителя в качестве и стоимости производимых автозапчастей.
4. Обеспечение достойного существования работников предприятия.
Миссия организации: «Производить и поставлять компоненты к легковым автомобилям, удовлетворяющие запросы потребителей по качеству и цене».
В 1994 году образовано предприятие ООО «Кедр-Плюс», как дочернее предприятие ЗАО «Кедр». Проводятся регулярные игры в баскетбол. В 2
002 году получен сертификат соответствия системы менеджмента качества предприятия, требованиям международного стандарта ISO 9000:2000, выданный европейским органом RT. В 2004 году пройден второй наблюдательный аудит системы менеджмента качества, проводимый Европейским органом сертификации TUV CERT. В очередной раз ООО "Кедр-Пдюс" подтвердило соответствие системы менеджмента качества установленным требованиям международных стандартов DIN EN ISO 9000:2000. В 2007 году предприятие начало выпускать реактивные штанги двух модификаций. Их отличие в креплении голов поперечной и нижних штанг. Цена комплекта новой модификации ниже на 100 рублей. На предприятии постоянно производится совершенствование технологий выпуска, и выпускаются новые товары.
Качество продукции предприятия ООО «Кедр-Плюс» постоянно улучшается. Не смотря на обширную конкуренцию со стороны других предприятий, ООО «Кедр-Плюс» имеет традиционных партнеров. У предприятия есть торговые партнеры в Украине, Молдове, Туркмении, Узбекистане, Армении, Казахстане, Чехии, Болгарии и Египте.
Предприятие занимает площадь одного корпуса. Численность рабочих – 30 человек, из которых 9 женщин. Средний уровень заработной платы – 8000 рублей.
Таблица 1
Технико-экономические показатели предприятия
| Годы | Общая выручка (тыс. руб.) | Расходы (тыс. руб.) | Прибыль (тыс. руб.) |
| 2005 | 18782 | 17816 | 966 |
| 2006 | 21589 | 20589 | 1000 |
| 2007 | 26011 | 25010 | 1001 |
Предприятие ООО «Кедр Плюс» обладает хорошей деловой репутацией, большим количеством постоянных клиентов. Вся продукция предприятия имеет товарный знак и сертифицирована. Организация принимает заказы других предприятий. За счет широкого номенклатурного ряда существуют различные варианты цен для покупателей различного уровня.
Сбыт организовывается на основе заказов от постоянных клиентов. Так же важную роль играют единичные заказы, заказы от новых клиентов, а также продажа продукции на частных рынках.
Организация скорее является ценовым последователем, чем лидером. Но в связи с большим количеством производителей запчастей для отечественных легковых автомобилей на рынке, отсутствует единый ценовой лидер.
ООО «Кедр Плюс» удерживает относительно большую долю рынка в соответствии с размерами предприятия. В будущем может наблюдаться уменьшение доли рынка в связи с появлением большого количества новых конкурентов.
На предприятии существует возможность освоения новых рынков. Постоянно увеличивается набор различных производств внутри рынка автозапчастей, а также существует вероятность перехода на рынки другой продукции.
В ООО «Кедр Плюс» тип организационной структуры: линейно-функциональная.
Высшую ступень в организационной структуре занимает главный директор. Он руководит деятельностью всего предприятия, обеспечивает его стабильную работу, а также осуществляет контроль над деятельностью всей организации и несет полную ответственность за сохранность конфиденциальной информации, непрерывную деятельность предприятия и получение прибыли.
Непосредственно главному директору подчиняются функциональные руководители: коммерческий директор, технический директор и главный бухгалтер.
Коммерческий директор отвечает за снабжение производства необходимыми запасами, проведение торговых операций и взаимодействие с покупателями, контроль расчетов. Несет ответственность за разглашение конфиденциальной информации. Ему подчиняется механик-водитель, в обязанности которого входит контроль над транспортным парком и осуществление перевозок, как грузов, так и работников организации.
Главный бухгалтер осуществляет бухгалтерский учет и ведение документации. Несет ответственность за правильность учета информации и разглашение конфиденциальной информации. Ему подчиняется инспектор по кадрам, в обязанности которого входит проведение собеседований с соискателями, ведение трудового учета и проведение мероприятий по взаимодействию с персоналом.
Технический директор отвечает за процесс производства, его техническую обеспеченность, планирование и выполнение производственных норм. Несет ответственность за прерывание процесса производства. Ему подчиняется технолог-конструктор и начальник цехов. Технолог обязан вести контроль над производством и разрабатывать новые технологии обработки и изготовления деталей. Начальник цехов ведет контроль над деятельностью 4 производственных цехов и склада, а также контролирует обеспеченность каждого рабочего места ресурсами и производительность труда.
На предприятии ООО «Кедр-Плюс» действуют 4 производственных цеха: цех №1 – производство тросов привода ручного тормоза и систем их ремкомплектов, а также тросов привода сцепления и акселератора; цех №2 – производство тяг привода и замков отопителя; цех №3 – производство указателей уровня масла, реактивных штанг, уравнителей троса и оттяжных пружин; цех №4 - производство червячных хомутов, свечных ключей, аккумуляторных клемм и различных крепежей.
Тип производственной структуры – специализированная, так как предприятие производит обработку деталей из поставляемых ресурсов (слитков необходимой формы, различных расходный материалов). Таким образом, предприятие зависимо от поступления ресурсов из внешней среды.
В цехе №1 имеется 3 простых рабочих места (специализированные) и 2 многостаночных (универсальные). В цехе №2 имеется 3 простых рабочих места (универсальные). В цехе №3 имеется 1 комплексное рабочее место и 1 многостаночное (специализированные). В цехе №4 используется 3 многостаночных места (универсальные). Таким образом, техническая оснащенность предприятия достаточно развита, но в связи с присутствием простых рабочих мест (46%) происходит увеличение себестоимости продукции, и, как следствие, снижение чистой прибыли.
Цех №1 подразделяется на 2 предметно-замкнутых участка и 1 технологический. Цех №2 состоит из 1 предметно-замкнутого участка. Цех №3 делится на 2 предметно-замкнутых участка. Цех №4 состоит из 1 технологического участка. Таким образом, производство достаточно эффективно, так как большинство участков (71%) предметно-замкнутые. Тип участков соответствует массовому типу производства, принятому на предприятии.
2.2. Измерение денежных потоков ООО «Кедр-Плюс»
Для измерения денежных потоков основными источниками данных являются: отчетный бухгалтерский баланс (форма №1), отчеты о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении денежных средств (форма №4), и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса[20].
В бухгалтерском балансе находятся данные об остатках денежных средств предприятия на начало и конец отчетного периода:
· остаток денежных средств на начало отчетного периода отображает размер денежных средств, который предприятие ООО «Кедр-ПЛЮС» получило, но не израсходовало за предшествующий период.
· остаток денежных средств на конец отчетного периода отображает размер денежных средств, который предприятие ООО «Кедр-ПЛЮС» получило, но не израсходовало за текущий период.
Данные бухгалтерского баланса позволяют найти чистый остаток денежных средств в любой момент исследуемого периода. Чистый остаток находится как разница между поступившими и израсходованными денежными средствами в течение исследуемого периода.
Проводя анализ данных баланса, необходимо учитывать, что его показатели не являются прямыми показателями денежных потоков предприятия, так как они статические. Данные показатели отображают только итог движения денежных средств предприятия за отчетный период.
Показатели «Отчета о прибылях и убытках» имеют важное значение для анализа денежных потоков косвенным методом. В данном отчете ООО «Кедр-ПЛЮС» содержатся такие показатели, как: выручка от продажи товаров (работ, услуг); себестоимость проданных товаров; валовая прибыль; прибыль (убыток) до налогообложения; прибыль (убыток) от обычной деятельности; чистая прибыль; операционные и внереализационные доходы и расходы, и другие показатели.
В отчете о движении денежных средств суммируются потоки денежных средств за отчетный период, для того чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия, его инвестиционной и финансовой деятельности. В данной форме отчетности проводится разграничение между денежными средствами, формирующимися благодаря осуществлению производственно-хозяйственной деятельности и получаемыми от внешних источников. Отчет о движении денежных средств охватывает один учетный период (год) и характеризует приток и отток денежных средств.
В отчете о движении денежных средств находятся данные, которые дополняют данные бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. Используя данный отчет можно получить информацию о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком денежных средств, необходимых для расширения операций или позволяющих продолжать их на прежнем уровне; удовлетворяет ли приток денежных средств необходимый уровень ликвидности организации. Данная форма отчетности отражает инвестиции в хозяйственные общества, капитальные вложения в основные средства, на увеличение оборотных средств, содержит данные об изъятии денежных средств из сферы инвестиций.
Таблица 2
Баланс ООО "Кедр-ПЛЮС" за период с 01.01.08 по 01.01.2009 гг.
| АКТИВ | Код | 01.01.2008 | 01.04.2008 | 01.07.2008 | 01.10.2008 | 01.01.2009 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | | | | | | |
| Нематериальные активы | 110 | 33 | 33 | 33 | 32 | 33 |
| патенты, лицензии, товарные знаки | 111 | 3 | 2 | 3 | 2 | 3 |
| организационные расходы | 112 | 30 | 31 | 30 | 30 | 30 |
| деловая репутация | 113 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Основные средства | 120 | 9 035 | 8 464 | 8 452 | 8 420 | 8 737 |
| земельные участки | 121 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 |
| здания, оборудование и машины | 122 | 7 035 | 6 464 | 6 452 | 6 420 | 6 737 |
| Незавершенное строительство | 130 | 489 | 430 | 541 | 748 | 515 |
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| имущество для передачи в лизинг | 136 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| имущество , предоставляемое по договору проката | 137 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 159 | 789 | 788 | 760 | 266 |
| инвестиции в дочерние общества | 141 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| инвестиции в зависимые общества | 142 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| инвестиции в другие организации | 143 | 130 | 131 | 126 | 128 | 127 |
| займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев | 144 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| прочие долгосрочные финансовые вложения | 145 | 29 | 658 | 662 | 632 | 139 |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ИТОГО по разделу I | 190 | 9 716 | 9 716 | 9 814 | 9 960 | 9 551 |
| | | | | | | |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | | | | | | |
| Запасы | 210 | 502 | 471 | 470 | 525 | 480 |
| сырье, материалы | 211 | 479 | 440 | 432 | 491 | 455 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| затраты в незавершенном производстве | 213 | 15 | 19 | 5 | 12 | 9 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 1 | 1 | 0 | 0 | 1 |
| товары, отгруженные | 215 | 5 | 6 | 18 | 12 | 9 |
| расходы будущих периодов | 216 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| прочие запасы и затраты | 217 | 2 | 5 | 15 | 10 | 6 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 429 | 438 | 426 | 399 | 427 |
| Дебиторская задолженность (более 12 месяцев) | 230 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| покупатели и заказчики | 231 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| АКТИВ | Код | 01.01.2008 | 01.04.2008 | 01.07.2008 | 01.10.2008 | 01.01.2009 |
| векселя к получению | 232 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| задолженность дочерних и зависимых обществ | 233 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| авансы выданные | 234 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| прочие дебиторы | 235 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев) | 240 | 5 557 | 5 953 | 5 592 | 5 286 | 5 578 |
| покупатели и заказчики | 241 | 4 568 | 4 755 | 4 343 | 4 007 | 4 454 |
| векселя к получению | 242 | 45 | 68 | 77 | 42 | 63 |
| задолженность дочерних и зависимых обществ | 243 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| задолженность участников по взносам в уставный капитал | 244 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| авансы выданные | 245 | 32 | 74 | 59 | 85 | 54 |
| прочие дебиторы | 246 | 912 | 1 056 | 1 113 | 1 152 | 1 007 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | 110 | 73 | 82 | 62 | 95 |
| займы, предоставленные организациям на срок менее12 месяцев | 251 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| собственные акции, выкупленные у акционеров | 252 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| прочие краткосрочные финансовые вложения | 253 | 110 | 73 | 82 | 62 | 95 |
| Денежные средства | 260 | 13 | 106 | 133 | 132 | 39 |
| касса | 261 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| расчетные счета | 262 | 10 | 93 | 54 | 3 | 23 |
| валютные счета | 263 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| прчие денежные средства | 264 | 3 | 13 | 79 | 129 | 16 |
| Прочие оборотные активы | 270 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ИТОГО по разделу II | 290 | 6 611 | 7 041 | 6 703 | 6 404 | 6 619 |
| БАЛАНС (сумма строк 190+290) | 399 | 16 327 | 16 757 | 16 517 | 16 364 | 16 170 |
| | | | | | | |
| ПАССИВ | Код | 01.01.2008 | 01.04.2008 | 01.07.2008 | 01.10.2008 | 01.01.2009 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 4 |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | | | | | | |
| Уставный капитал | 410 | 754 | 754 | 754 | 765 | 765 |
| Добавочный капитал | 420 | 7 914 | 7 973 | 7 973 | 8 063 | 7 943 |
| Резервный капитал | 430 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| резервы, образованные в соответствии с законодательством | 431 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Фонд социальной сферы | 440 | 48 | 48 | 48 | 48 | 48 |
| Целевые финансирование и поступления | 450 | 73 | 73 | 69 | 51 | 71 |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет | 460 | 2 345 | 2 012 | 1 351 | 1 351 | 929 |
| Непокрытый убыток прошлых лет | 465 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Нераспределенная прибыль отчетного года | 470 | 0 | 332 | 222 | 372 | 675 |
| Непокрытый убыток отчетного года | 475 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ИТОГО по разделу III | 490 | 11 134 | 11 192 | 10 417 | 10 650 | 10 431 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | | | | | | |
| Займы и кредиты | 510 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| ПАССИВ | Код | 01.01.2008 | 01.04.2008 | 01.07.2008 | 01.10.2008 | 01.01.2009 |
| кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты | 511 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты | 512 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ИТОГО по разделу IV | 590 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | | | | | | |
| Займы и кредиты | 610 | 64 | 64 | 92 | 147 | 147 |
| кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты | 611 | 0 | 0 | 28 | 83 | 83 |
| займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты | 612 | 64 | 64 | 64 | 64 | 64 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 5 128 | 5 500 | 5 885 | 5 454 | 5 483 |
| поставщики и подрядчики | 621 | 875 | 939 | 813 | 830 | 844 |
| векселя к уплате | 622 | 235 | 277 | 256 | 197 | 246 |
| задолженность перед дочерними и зависимыми обществами | 623 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| задолженность перед персоналом организации | 624 | 82 | 99 | 99 | 99 | 90 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 625 | 498 | 474 | 466 | 441 | 482 |
| задолженность перед бюджетом | 626 | 388 | 505 | 497 | 486 | 439 |
| авансы полученные | 627 | 152 | 129 | 152 | 198 | 152 |
| прочие кредиторы | 628 | 2 898 | 3 077 | 3 602 | 3 203 | 3 230 |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов | 630 | 0 | 0 | 122 | 112 | 108 |
| Доходы будущих периодов | 640 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Резервы предстоящих расходов | 650 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ИТОГО по разделу V | 690 | 5 192 | 5 564 | 6 099 | 5 713 | 5 738 |
| БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) | 700 | 16 327 | 16 757 | 16 517 | 16 364 | 16 170 |
Таблица 3
Отчет о прибылях и убытках ООО "Кедр-ПЛЮС" за период с 01.01.08 по 01.01.2009 гг.
| Наименование показателя | Код | 01.04.2008 | 01.07.2008 | 01.10.2008 | 01.01.2008 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности | | | | | |
| Выручка от продажи товаров за минусом налога на добавленную стоимость | 10 | 2 264 | 3 918 | 5 447 | 7 052 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции | 20 | 1 603 | 2 884 | 3 991 | 5 253 |
| Валовая прибыль | 29 | 661 | 1 034 | 1 456 | 1 799 |
| Коммерческие расходы | 30 | 1 | 1 | 1 | 2 |
| Управленческие расходы | 40 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Прибыль от продаж (убыток) | 50 | 660 | 1 033 | 1 455 | 1 797 |
| II. Операционные доходы и расходы | | | | | |
| Наименование показателя | Код | 01.04.2008 | 01.07.2008 | 01.10.2008 | 01.01.2008 |
| Проценты к получению | 60 | 0 | 0 | 0 | 1 |
| Проценты к уплате | 70 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Доходы от участия в других организациях | 80 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Прочие операционные доходы | 90 | 688 | 849 | 1 281 | 1 786 |
| Прочие операционные расходы | 100 | 741 | 948 | 1 439 | 2 004 |
| III. Внереализационные доходы и расходы | | | | | |
| Внереализационные доходы | 120 | 115 | 199 | 350 | 473 |
| Внереализационные расходы | 130 | 42 | 189 | 279 | 282 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 140 | 680 | 944 | 1 368 | 1 771 |
| Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи | 150 | 115 | 204 | 223 | 229 |
| Прибыль (убыток) от обычной деятельности | 160 | 565 | 740 | 1 145 | 1 542 |
| IV. Чрезвычайные доходы и расходы | | | | | |
| Чрезвычайные доходы | 170 | | | | |
| Чрезвычайные расходы | 180 | | | | |
| Чистая прибыль (нераспределенная прибыль отчетного года (убыток)) | 190 | 565 | 740 | 1 145 | 1 542 |
При прямом методе учета движения денежных средств их поступление от покупателей и заказчиков отражается полностью в суммах, поступивших в кассу, на расчетный, валютный и иные счета в банках. Денежные средства, выплаченные поставщикам, подрядчикам, персоналу предприятия из кассы, а также с расчетного и иных счетов в банках, отражаются в суммах, реально оплаченных наличными деньгами и путем денежных перечислений.
В Российской Федерации отчетность о денежных потоках представляется по форме №4, которая имеет некоторые отличия и особенности по сравнению с методами составления отчетов по международным стандартам.
Движение денежных средств в отчетности отслеживается только по движению рублевых и валютных средств без учета их эквивалентов, таких как краткосрочные быстроликвидные финансовых вложений. Приток и отток денежных средств по операциям, связанным с приобретением и продажей краткосрочных ценных бумаг и валюты, отражается в отчетности. Отток денег на эти цели отражается по строке 250 «Прочие выплаты и перечисления», приток – по строке 040 «Выручка от реализации иного имущества», а проценты – по строке 090 «Дивиденды, проценты по финансовым вложениям».
Остаток денежных средств определяется по балансу по общему остатку денежных средств на начало и конец года по строке 260. Отчетность по форме № 4 составляется прямым методом с полным указанием всех оборотов. В отчетности отражаются даже внутренние обороты: наличные денежные средства, полученные из банка либо внесенные в банк для зачисления на расчетный счет организации, выданные под отчет сотрудникам и т. п. Движение денежных средств, как и в международной отчетности, отражается по трем направлениям деятельности организации: основной, инвестиционной и финансовой.
Но эти данные не обобщают всех направления притока и оттока денежных средств. Не предусмотрены поступления от эмиссии собственных акций, оплаты и поступления по штрафам, пеням и неустойкам, отток денежных средств на погашение кредитов и займов, на приобретение нематериальных активов и капитальное строительство, на выкуп собственных акций у акционеров и долей участников. По капитальным вложениям, например, предусмотрено направление денежных средств на оплату долевого участия в строительстве.
Отсутствующие показатели по притоку денежных средств отражаются по строке 110 «Прочие поступления», а по оттоку денежных средств – по строке 250 «Прочие выплаты, перечисления». Предприятия и организации имеют право дополнять указанные строки (111, 112, 113 и далее либо 251, 252, 153 и далее) для того, чтобы расшифровать наиболее существенные обороты.
В отчетности о движении денежных средств по форме № 4, составленной прямым методом, не отражаются курсовые валютные разницы, так как найден оригинальный способ преодоления этой несообразности. В случае наличия и движения денежных средств в свободно конвертируемой иностранной валюте составляется расчет притока и оттока иностранной валюты каждого вида. Данные каждого такого расчета пересчитываются по курсу Центрального банка РФ на дату составления отчетности. Полученные данные по отдельным расчетам суммируются при заполнении соответствующих показателей отчетности о движении денежных средств.
Таблица 4
Денежные потоки ООО "Кедр-ПЛЮС" в период 01.01.08 - 01.01.09 гг. (прямой метод)
| Наименование показателя | 1 квартал | 2 квартал | 3 квартал | 4 квартал |
| Остаток денежных средств на начало периода | 13 | 106 | 133 | 132 |
| | | | | |
| Основная деятельность | | | | |
| Поступления | 1 884 | 2 313 | 1 514 | 1 621 |
| Поступления от реализации продукции, работ, услуг в текущем периоде | 1 783 | 1 709 | 1 400 | 1 604 |
| Авансы, полученные от покупателей | 0 | 0 | 20 | 0 |
| Погашение дебиторской задолженности | 0 | 445 | 56 | 0 |
| Прочие поступления | 101 | 159 | 38 | 17 |
| Расход | -1 601 | -1 590 | -1 497 | -1 598 |
| Оплата за сырье и материалы | -1 171 | -950 | -920 | -1 000 |
| Заработная плата рабочих и служащих | -311 | -290 | -270 | -150 |
| Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды | -119 | -115 | -101 | -123 |
| Прочие расходы | 0 | -235 | -206 | -325 |
| Поток денежных средств по основной деятельности | 283 | 723 | 17 | 23 |
| | | | | |
| Инвестиционная деятельность | | | | |
| Поступления | 653 | 0 | 60 | 658 |
| Реализация долгосрочных активов | 653 | 0 | 60 | 658 |
| Расход | -569 | -97 | -205 | -253 |
| Инвестиции | -569 | -97 | -205 | -253 |
| Поток денежных средств по инвестиционной деятельности | 84 | -97 | -145 | 405 |
| | | | | |
| Финансовая деятельность | | | | |
| Поступления | 0 | 243 | 183 | 21 |
| Поступления кредитов и займов, эмиссия акций | 0 | 243 | 183 | 21 |
| Расход | -274 | -842 | -56 | -542 |
| Возврат кредитов и займов, выплата дивидендов, выкуп акций | -274 | -842 | -56 | -542 |
| Поток денежных средств по финансовой деятельности | -274 | -599 | 127 | -521 |
| | | | | |
| Непроизводственная деятельность | | | | |
| Поступления | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Безвозмездная передача имущества предприятию | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Расход | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Содержание объектов социальной сферы | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Безвозмездная передача имущества предприятием | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Поток денежных средств по непроизводственной деятельности | 0 | 0 | 0 | 0 |
| | | | | |
| Суммарное поступление денежных средств | 2 537 | 2 556 | 1 757 | 2 300 |
| Суммарный расход денежных средств | -2 444 | -2 529 | -1 758 | -2 393 |
| Наименование показателя | 1 квартал | 2 квартал | 3 квартал | 4 квартал |
| Совокупный денежный поток по всем видам деятельности | 93 | 27 | -1 | -93 |
| | | | | |
| Остаток денежных средств на конец периода | 106 | 133 | 132 | 39 |
| | | | | |
| Изменение по статье "денежные средства" | 93 | 27 | -1 | -93 |
| | | | | |
| Отклонения | 0 | 0 | 0 | 0 |
Рисунок 1 - Диаграммы денежных потоков ООО «Кедр-Плюс», составленные прямым методом
В косвенный метод включаются поступления денежных средств, полученные в результате расчетов из отчетного баланса, отчета о прибылях и убытках. Только некоторые потоки денежных средств показываются по фактическому объему: амортизационные отчисления; поступления от реализации собственных акций, облигаций, получение и выплата дивидендов, получение и погашение кредитов и займов, капитальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, финансовые вложения, прирост оборотных средств; реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.
В отчете, составленном косвенным методом, концентрируется информация о финансовых ресурсах организации, отражаются показатели, содержащиеся в смете доходов и расходов и поступающие в ее распоряжение после оплаты производства продукции для совершения нового цикла воспроизводства. Информация, содержащаяся в таком отчете, имеет самостоятельное значение. В отчете приводятся данные, которых нет в форме, составленной прямым методом, но которые необходимы для понимания источников финансирования и других аспектов деятельности предприятия[21].
Таблица 5
Денежные потоки ООО "Кедр-ПЛЮС" в период 01.01.08 - 01.01.09 гг. (косвенный метод)
| Наименование показателя | 01.04.2008 | 01.07.2008 | 01.10.2008 | 01.01.2009 |
| Основная деятельность | | | | |
| Нераспределенная прибыль | 332 | -110 | 150 | 303 |
| Амортизационные отчисления | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Изменение суммы текущих активов (-) | 337 | -365 | -298 | 308 |
| Краткосрочные финансовые вложения | -37 | 9 | -20 | 33 |
| Дебиторская задолженность | 396 | -361 | -306 | 292 |
| НДС по приобретенным ценностям | 9 | -12 | -27 | 28 |
| Запасы | -31 | -1 | 55 | -45 |
| Прочие текущие активы | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Изменение суммы текущих обязательств (+) | 372 | 385 | -431 | 29 |
| Кредиторская задолженность | 372 | 385 | -431 | 29 |
| Прочие текущие обязательства | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Денежные средства по основной деятельности | 367 | 640 | 17 | 24 |
| | | | | |
| Инвестиционная деятельность | | | | |
| Изменение суммы долгосрочных активов (-) | 0 | 98 | 146 | -409 |
| Нематериальные активы | 0 | 0 | -1 | 1 |
| Основные средства | -571 | -12 | -32 | 317 |
| Незавершенные капитальные вложения | -59 | 111 | 207 | -233 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 630 | -1 | -28 | -494 |
| Прочие внеоборотные активы | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Денежные средства по инвестиционной деятельности | 0 | -98 | -146 | 409 |
| | | | | |
| Финансовая деятельность | | | | |
| Изменение суммы задолженности (+) | 0 | 150 | 45 | -4 |
| Краткосрочные кредиты и займы | 0 | 28 | 55 | 0 |
| Долгосрочные кредиты и займы | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Задолженность учредителям | 0 | 122 | -10 | -4 |
| Изменение величины собственных средств (+) | -274 | -665 | 83 | -522 |
| Уставный капитал | 0 | 0 | 11 | 0 |
| Добавочный капитал | 59 | 0 | 90 | -120 |
| Целевые поступления и резервы | 0 | -4 | -18 | 20 |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет | -333 | -661 | 0 | -422 |
| Денежные средства по финансовой деятельности | -274 | -515 | 128 | -526 |
| | | | | |
| Суммарное изменение денежных средств | 93 | 27 | -1 | -93 |
| | | | | |
| Изменение по статье "денежные средства" | 93 | 27 | -1 | -93 |
| | | | | |
| Отклонения | 0 | 0 | 0 | 0 |
Рисунок 2 - Диаграммы денежных потоков ООО «Кедр-Плюс», составленные косвенным методом
2.3. Анализ денежных потоков ООО «Кедр-Плюс»
Отчет о движении денежных средств, соответствующий стандартам Российской Федерации представляет собой отчет, базирующейся на прямом методе. Для достоверных выводов нужно к отчету добавить относительные показатели структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности.
Сумма поступивших денежных средств предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС» за первый квартал составила 2537 тысяч рублей. Из них 74,3% приходится на текущую деятельность, 25,7% - на инвестиционную, 0% - на финансовую деятельность. Приток денежных средств в основном обеспечивается основной деятельностью ООО «Кедр-ПЛЮС». Отток денежных средств ниже притока и составляет 2444 тысячи рублей. Из них 65,5% приходится на основную деятельность, 23,3% - на инвестиционную, 11,2% - на финансовую. Поступления от основной деятельности на 94,6% обеспечены выручкой от продажи товаров, продукции, услуг; по инвестиционной деятельности приток связан с полученными дивидендами, процентами по финансовым вложениям; по финансовой деятельности - с полученными дивидендами, процентами по финансовым вложениям. Отток по основной деятельности – 73,1% связан с приобретением сырья, по инвестиционной деятельности – с различными инвестициями, по финансовой деятельности с возвратом кредитов. По основной деятельности был получен приток в сумме 283 тысяч рублей, по инвестиционной – приток в сумме 84 тысяч рублей, по финансовой – отток в сумме 274 тысяч рублей. Общий приток составил 93 тысячи рублей.
Сумма поступивших денежных средств предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС» за второй квартал составила 2556 тысяч рублей. Приток денежных средств на 90,5% обеспечивается основной деятельностью ООО «Кедр-ПЛЮС». Отток денежных средств меньше притока и составляет 2529 тысячи рублей. По основной деятельности приток составил 723 тысячи рублей, по инвестиционной – отток в сумме 97 тысяч рублей, по финансовой – отток в сумме 599 тысяч рублей. Общий приток составил 27 тысяч рублей.
Сумма поступивших денежных средств предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС» за третий квартал составила 1757 тысяч рублей. Приток денежных средств на 86,2% обеспечивается основной деятельностью ООО «Кедр-ПЛЮС». Отток денежных средств превышает приток и составляет 1758 тысяч рублей. По основной деятельности был получен приток в сумме 17 тысяч рублей, по инвестиционной – отток в сумме 145 тысяч рублей, по финансовой – приток в сумме 127 тысяч рублей.
Сумма поступивших денежных средств предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС» за четвертый квартал составила 2300 тысяч рублей. Из них 70,4% приходится на текущую деятельность, 28,6% - на инвестиционную, 1% - на финансовую деятельность. Приток денежных средств в основном обеспечивается основной деятельностью ООО «Кедр-ПЛЮС». Отток денежных средств превышает приток и составляет 2393 тысячи рублей. Из них 66,8% приходится на основную деятельность, 10,6% - на инвестиционную, 22,6% - на финансовую. Поступления от основной деятельности на 98,9% обеспечены выручкой от продажи товаров, продукции, услуг; по инвестиционной деятельности приток связан с полученными дивидендами, процентами по финансовым вложениям; по финансовой деятельности - с полученными дивидендами, процентами по финансовым вложениям. Отток по основной деятельности – 62,6% связан с приобретением сырья, по инвестиционной деятельности – с различными инвестициями, по финансовой деятельности с возвратом кредитов. По основной деятельности был получен приток в сумме 23 тысяч рублей, по инвестиционной – приток в сумме 405 тысяч рублей, по финансовой – отток в сумме 521 тысяч рублей.
Основным недостатком прямого метода отчета о движении денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств. Этот недостаток устраняет отчет о движении денежных средств, составленный косвенным методом.
При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью корректировок данных на величину изменения денежных средств за период. Все корректировки можно подразделить на группы:
· Корректировки на величину неденежных статей;
· Корректировки, необходимые в связи с переходом от метода начисления к кассовому методу;
· Корректировки, связанные с изменениями оборотных активов;
· Корректировки, связанные с изменениями краткосрочных обязательств.
На первом этапе осуществляется корректировка на величину неденежных статей. В качестве примера таких неденежных статей можно привести амортизацию внеоборотных активов; финансовый результат от выбытия внеоборотных активов.
Как видно из приведенного в пункте втором главы второй примера, в формате отчета о движении денежных средств, построенном косвенным способом, меняется только раздел о текущей деятельности. Данная форма позволяет делать выводы о степени влияния приведенных показателей на показатель прибыли до налогообложения. Понятно, что суммы с отрицательным знаком оказывают, соответственно, снижающее действие. Таким образом, данная форма сама по себе является аналитический формой, позволяющей делать выводы без расчета каких-либо дополнительных показателей.
В первом квартале 2008 года приток денежных средств в ООО «Кедр-Плюс» превысил отток и произошел за счет основной деятельности и составил 367 тыс. рублей, а отток за счет финансовой деятельности и составил 274 тыс. рублей.
За второй квартал 2008 года приток денежных средств превысил отток и произошел за счет основной деятельности в размере 640 тыс. рублей, а отток за счет инвестиционной – 98 тыс. рублей, и финансовой – 515 тыс. рублей, деятельности.
За третий квартал 2008 года приток денежных средств в организацию составил 17 тыс. рублей по основной деятельности и 128 тыс. рублей по финансовой. Отток по инвестиционной деятельности превысил общий приток денежных средств и составил 146 тыс. рублей.
В четвертом квартале 2008 года приток составил 24 тыс. рублей по основной деятельности и 409 тыс. рублей по инвестиционной. Отток по финансовой деятельности превысил суммарный приток и составил 526 тыс. рублей.
Оценим результаты отчета о движении денежных средств. По основной деятельности в предприятии ООО «Кедр-ПЛЮС» наблюдался стабильный приток денежных средств. По инвестиционной деятельности за год наблюдался суммарный приток денежных средств. По финансовой деятельности за год наблюдался суммарный отток денежных средств. Таким образом, проведя оценку отчета о денежных потоках по методам учета по международным стандартам можно сделать вывод, что организация использует деньги, полученные от основной деятельности, а также деньги, вырученные от продажи основных средств для того чтобы погасить долги по займам или выплатить дивиденды.
Приведем расчет рентабельности чистого денежного потока малого предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС».
Для данного расчета понадобятся такие показатели, как остаток денежных средств на начало отчетного периода; приток, отток и чистый денежный поток по основной деятельности; приток, отток и чистый денежный поток по инвестиционной деятельности; приток, отток и чистый денежный поток по финансовой деятельности; совокупный чистый денежный поток и остаток денежных средств на конец отчетного периода.
Рассчитаем коэффициенты эффективности использования денежного потока (формулы их расчета даны в главе 1 дипломной работы).
Таблица 6
Коэффициенты эффективности использования денежного потока
| Показа- тели | 1 квартал 2008 года | 2 квартал 2008 года | 3 квартал 2008 года | 4 квартал 2008 года |
| К1 | | | | |
| К2 | | | | |
| К3 | | | | |
| К4 | | | | |
| К5 | | | | |
| К6 | | | | |
| К7 | | | | |
| К8 | | | | |
| Коэффициент рентабельности продаж по чистой прибыли | | | | |
Объединение отдельных показателей оценки создаваемых денежных потоков предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС» производится с помощью мультипликативной модели рентабельности чистых денежных потоков.
Rчдп (1 кв. 2008 г.) = 0,25 х 1,20 х 0,74 х 3,01 х 1,29 х 0,41 х 17,22 = 6,09;
Rчдп (2 кв. 2008 г.) = 0,19 х 1,69 х 0,90 х 2,72 х 3,86 х 0,15 х 58,89 = 26,8;
Rчдп (3 кв. 2008 г.) = 0,21 х 3,6 х 0,86 х 6,73 х 1,07 х 0,16 х (-1497) =
= -1121,4;
Rчдп (4 кв. 2008 г.) = 0,22 х 4,35 х 0,70 х 2,89 х 1,17 х 0,42 х (-17,18) =
= -16,34.
Наибольшее внимание следует уделить показателям начала и конца года.
Результаты анализа денежных потоков позволяют сделать вывод о понижении степени эффективности использования денежных активов в четвертом квартале 2008 года относительно первого, и причинами этого являются:
· Отток чистого денежного потока в четвертом квартале;
· Уменьшение доли притока от текущей деятельности в совокупном потоке денежных средств (с 0,74 до 0,70)
· Уменьшение совокупного притока денежных средств на 1 рубль оттока по инвестиционной и финансовой деятельности (с 3,01 до 2,89).
Сформированный информационный массив позволяет сконцентрировать внимание руководства предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС» на таких наиболее "узких" местах функционирования и управления хозяйственной системой, как:
· Неэффективность финансовой политики, обусловившей превышение оттока денежных средств над их притоком в конце 2008 года по отношению к началу, при этом предприятие не получило (и не прогнозируется получение) каких-либо экономических выгод в виде прироста прибыли или дохода.
И в то же время следует отметить, что для малого предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС» наличие свободного остатка денежных средств представляет собой положительный результат.
2.4. Оптимизация денежных потоков
Денежные средства предприятия включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческих банках. Возникает вопрос: почему эти наличные средства остаются свободными, а не используются, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства более ликвидны, чем ценные бумаги.
Различные виды активов обладают различной ликвидностью (временной период, необходимый для конвертации актива в денежные средства и расходы по обеспечению конвертации). Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Поддержание этого уровня связано с некоторыми расходами, точный расчет которых невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием является предпосылка, что государственные ценные бумаги обладают степенью риска, которой можно пренебречь. Таким образом, деньги и государственные ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, следовательно, доход (издержки) по ним является сопоставимым.
Но сказанное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела. Дело в том, что цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах предприятия невысокая, небольшой дополнительный приток их может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Перед управляющим стоит задача определить размер запаса денежных средств исходя из того, чтобы цена ликвидности не превысила маржинального процентного дохода по государственным ценным бумагам.
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности, поэтому к ним применимы общие требования:
· Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;
· Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;
· В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:
· общий объем денежных средств и их эквивалентов;
· какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;
· когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов[22].
В европейской практике распространение получили модель Баумола и модель Миллера-Орра. Первая была разработана В. Баумолом в 1952 г., вторая - М. Миллером и Д. Орром в 1966 г.
Полное перенесение данных моделей в российскую практику затруднено из-за сильной инфляции, высоких учетных ставок, слабого развития рынка ценных бумаг и т. д., поэтому их применение можно считать условным и действующим только в условиях ограниченности временного промежутка.
По модели Баумола предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и оптимальный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график, представленный на рисунке 3.
Рисунок 3 – модель Баумоля
Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:
V - прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц),
с - расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
r - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.
Средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:
Общие расходы (ОР) по реализации данной политики управления денежными средствами составят:
с*k - прямые расходы;
r х Q/2 - упущенная выгода от хранения денежных средств на расчетном счете вместо инвестирования их в ценные бумаги.
Денежные расходы предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС» за 2008 год составляют 9124 тыс. рублей. Процентная ставка по государственным ценным бумагам равна 17,6%, а затраты, связанные с каждой их реализацией, составляют 800 рублей.
Средний размер денежных средств на расчетном счете ООО «Кедр-ПЛЮС» за 2008 год составляет:
Общее количество сделок по переводу ценных бумаг в денежные средства за год составит:
Таким образом, экономическая политика предприятия ООО «Кедр-ПЛЮС» по управлению денежными средствами и их эквивалентами такова: как только средства на расчетном счете истощаются, предприятие должно продать часть ценных бумаг, на сумму, приблизительно равную 288 тыс. рублей. Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 288 тыс. рублей, средний - 144 тыс. рублей.
Расходы на осуществление данной экономической политики ООО «Кедр-ПЛЮС» в 2008 году равны:
Рассмотренная модель проста и приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В реальной жизни такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.
Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.
Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела[23].
При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам. Реализация модели осуществляется в несколько этапов.
1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).
2. По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).
3. Определяются расходы (Рх) по хранению средств на расчетном счете (принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом в российской практике являются комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).
4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:
5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Од), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:
Ов = Он + S
6. Определяют точку возврата (Тв) - величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Он, Ов)[24].
Данные о денежном потоке на предприятии ООО «Кедр-ПЛЮС»: минимальный запас денежных средств в экспертной оценке (Он) - 80 тыс. рублей; расходы по конвертации ценных бумаг (Рт) – 800 рублей; процентная ставка - 17,6% в год; среднее квадратическое отклонение в день в экспертной оценке – 10000 рублей. Определим политику управления средствами на расчетном счете с помощью модели Миллера-Ора.
1. Рассчитаем показатель Рх:
Рх
Рх = 0,0005, или 0,05% в день.
2. Рассчитаем вариацию ежедневного денежного потока:
v = 10000 * 10000 = 100000000 рублей.
3. Рассчитаем размах вариации:
4. Рассчитаем верхнюю границу денежных средств и точку возврата:
Ов = 80000 + 68683,82 = 148683,82 рублей;
Таким образом, остаток средств на расчетном счете ООО «Кедр-ПЛЮС» должен варьировать в интервале (80000, 148686,82); при выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчетном счете в размере 102894,60 рублей.
Заключение
В результате проделанной работы можно сделать следующие выводы.
Денежный поток – это объем денежных средств и их эквивалентов, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода.
Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.
Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т.д.
Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.
Бухгалтерский учет в Российской Федерации организуется исходя из сложившейся системы нормативного регулирования. Существует четыре уровня нормативного регулирования бухгалтерского учета: законы РФ, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ; положения (стандарты) по бухгалтерскому учету (ПБУ); акты методического характера (методические указания, положения и т.д.); документы, регламентирующие бухгалтерский учет и бухгалтерскую отчетность в самой организации.
Для анализа и управления денежными потоками и финансового состояния компании используется три основных отчета: баланс предприятия, Отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств. Для анализа денежных потоков необходимо составить отчет о денежных потоках. Он может быть составлен двумя способами: прямым методом или косвенным. Прямой метод основан на определении притока и оттока денежных средств. Косвенный метод предпочтительней с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств.
Анализ денежных потоков на предприятии ООО «Кедр – Плюс» был проведен с использованием коэффициентов рентабельности денежных потоков. Указанные показатели можно рассматривать в качестве частных (локальных) индикаторов оценки деловой активности (К1-К3) и компонентов рентабельности чистого денежного потока (К4-К8) предприятия. Показатели оборачиваемости относят к показателям деловой активности и используют как для оценки эффективности использования средств, так и для оценки финансового положения, поскольку скорость превращения средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность фирмы и формирует ее потенциал (финансово-экономический). Денежные средства являются составным элементом текущих и совокупных активов, что дает основания для возможного моделирования рентабельности чистого денежного потока.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
По результатам анализа денежных потоков предприятия можно сделать следующие выводы.
По сравнению с началом года произошел отток денежных средств, чистый денежный поток стал отрицательным. Это произошло за счет:
1. Падения чистого денежного потока по основной деятельности предприятия с 283 тысяч рублей в начале года до 23 тысяч рублей в конце года. Причинами этого было снижение доходов от реализации продукции и прочих поступлений, а также увеличение прочих расходов.
2. По финансовой деятельности произошло увеличение оттока денежных средств. В начале года он составлял 274 тысячи рублей, в конце года – 521 тысячу рублей. Причиной этого послужила выплата кредитов.
По инвестиционной деятельности предприятия происходит увеличение чистого денежного потока с 84 тысяч в начале года до 405 тысяч рублей в конце. Причиной этого послужило достаточное привлечение прибыли по реализации долгосрочных активов, а также снижение инвестиционных расходов.
Таким образом, совокупный чистый денежный поток в начале года составил 93 тысячи рублей, в конце года произошел отток денежных средств на 93 тысячи рублей.
Для увеличения чистого денежного потока предприятия ООО «Кедр - Плюс» можно дать следующие рекомендации.
Прежде всего необходимо увеличить приток денежных средств по основной деятельности.
1. Принять меры для увеличения поступлений от продажи продукции, разработав маркетинговую стратегию увеличения сбыта продукции: провести рекламную деятельность, установить скидки на товар.
2. Провести работу по погашению дебиторской задолженности: предъявить претензии, подать исковые заявления в суд.
3. Уменьшить объем продажи товаров в кредит и с рассрочкой платежа.
4. Большой отток денежных средств связан с закупкой сырья и материалов, которые уже имеются в достаточном количестве. Поэтому необходимо оптимизировать количество запасов в соответствии с объемами производства, использовать энергосберегающие технологии, найти новых поставщиков с более низкими ценами на закупаемое сырье, оптимизировать расходы по доставке сырья.
Отдельной статьей притока денежных средств могут послужить прочие поступления по основной деятельности. Это может быть сдача части неиспользуемых производственных и складских площадей в аренду.
Инвестиционная деятельность предприятия является приемлемой, так как по ней существует положительный чистый денежный поток.
Необходимо оптимизировать финансовую деятельность предприятия, так как по ней отток денежных средств сильно увеличился. Для этого необходимо:
1. Необходимо погасить кредиты и займы с высокими процентными ставками за счет перекредитования по более низким ставкам.
2. Договориться с поставщиками по рассрочке платежей вместо привлечения кредитов и заемных средств.
3. Найти дополнительные источники финансирования помимо кредитов, например, привлечь дополнительных инвесторов, увеличить размер уставного капитала за счет вкладов.
4. Нераспределенную прибыль прошлых лет направить на погашение кредитов.
5. Провести мероприятия по оптимизации размера денежных средств на расчетных счетах.
Список использованных источников
1. Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 г.) // Российская газета от 25 декабря 1993г., № 237
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ // Российская газета от 08 декабря 1994г.
3. Уголовный кодекс РФ от 13 июня 1996 г. № 63-Ф // Собрание законодательства Российской Федерации от 17 июня 1996г., № 25, ст. 2954
4. Налоговый кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ // Российская газета от 6 августа 1998г., N 148-149
5. Трудовой кодекс Российской Федерации от 30 декабря 2001 г. N 197-ФЗ // Российская газета от 31 декабря 2001г., N 256
6. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ "О бухгалтерском учете" // Собрание законодательства Российской Федерации от 25 ноября 1996г., N 48, ст. 5369
7. Приказ Минфина РФ от 6 июля 1999 г. N 43н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99" // Экономика и жизнь. 1999г., N 35
8. Приказ Минфина РФ от 10 декабря 2002 г. N 126н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений ПБУ 19/02" // Российская газета от 9 января 2003г., N 2
9. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" // Экономика и жизнь 2003г., N 33
10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебное пособие для ВУЗов. - М.: Инфра, 2007. – 360 с.
11. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. – 4-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2006. – 480 с.
12. Бородина Е.И. Финансы предприятий: Учебное пособие. - М.: Банки и биржи. 2006. – 380 с.
13. Быкадаров В. Л. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие / Быкадаров В. Л., Алексеев П. Д. - М.: Финансы, 2000. – 550 с.
14. Дробоздина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебное пособие. – 2-е изд. - М.: Финансы. 2007. – 470 с.
15. Друри К. Управленческий учет для бизнес-решений: Учебник: Пер. с англ. - М.: ЮНИТИ, 2003. -655 с.
16. Ионова А.Ф. Методы анализа в финансовом менеджменте. Часть I. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как основной источник оценки и анализа финансового состояния организации / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. – М.: БИНФА, 2007. – 258 - 261
17. Каверина О.Д. Управленческий учет: системы, методы, процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 357 с.
18. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиции. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2004. - 430 с.
19. Мишин Ю.А. Управленческий учет: управление затратами и результатами производственной деятельности: Монография. - М.: Дело и сервис, 2008. - 176 с.
20. Николаева О.Е., Алексеева О.В. Стратегический управленческий учет. - М., 2007. - 304 с.
21. Патров В.В. Как читать баланс / Патров В.В., Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика. 2007. – 256 с.
22. Сотникова Л.В. Бухгалтерская отчетность организации за 2007 год. – Спб.: Питер, БИНФА, 2008. – 340 с.
23. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа предприятия: Учебное пособие / Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашен Е.В. – 6-изд. - М.: Юниглоб, 2000. – 550 с.
24. Бакаев А.С. Регулирование бухгалтерского учета: роль государства и профессионального сообщества / А.С. Бакаев // Бухгалтерский учет. – 2005. - N 1. – С. 63 - 65
25. Бекетов Н.В., Бекетов П.Н. Организация управленческого учета денежных потоков: методологические и организационные аспекты / Н.В. Бекетов, П.Н. Бекетов // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 4. – С. 105 - 110
26. Блохин К.М. Составление бюджета движения денежных средств прямым методом / К.М. Блохин // Аудиторские ведомости. – 2006. - № 2. – С. 40 – 45
27. Бондарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации / Н.В. Бондарчук // Аудиторские ведомости. – 2002. - N 3. – С. 46 - 48
28. Гаева С., Тумасова В. Движение денежных потоков в управленческом учете предприятия / С. Гаева, В. Тумасова // Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2004. - № 38. – С. 66 -68
29. Езерская О. Как не захлебнуться в водовороте денежных потоков? / О. Езерская // Консультант. – 2007. - N 7. – С. 53 - 59
30. Поленова С.Н. Нормативное регулирование бухгалтерского учета и отчетности в России / С.Н. Поленова // Бухгалтер и закон. – 2008. - N 5. – С. 123 – 124
31. Филобокова Л.Ю. Оценка эффективности бизнеса малых предприятий на основе денежных потоков / Л.Ю. Филобокова // Аудиторские ведомости. – 2008. - N 4. – С. 59-63
32. Шевченко И. Оценка бизнеса методом денежных потоков / И. Шевченко // Двойная запись. – 2004. - N 5. – С. 99 – 100
[1] Гаева С., Тумасова В. Движение денежных потоков в управленческом учете предприятия / С. Гаева, В. Тумасова // Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2004. - № 38. – С. 66
[2] Быкадаров В. Л. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие / Быкадаров В. Л., Алексеев П. Д. - М.: Финансы, 2000. – С. 352.
[3] Шеремет А.Д. Методика финансового анализа предприятия: Учебное пособие / Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашен Е.В. – 6-изд. - М.: Юниглоб, 2000. – С. 246.
[4] Филобокова Л.Ю. Оценка эффективности бизнеса малых предприятий на основе денежных потоков / Л.Ю. Филобокова // Аудиторские ведомости. – 2008. - N 4. – С. 59-60.
[5] Блохин К.М. Составление бюджета движения денежных средств прямым методом / К. М. Блохин // Аудиторские ведомости. - 2006. - № 2. - С. 78.
[6] Бакаев А.С. Регулирование бухгалтерского учета: роль государства и профессионального сообщества / А.С. Бакаев // Бухгалтерский учет. – 2005. - N 1. – С. 63.
[7] Поленова С.Н. Нормативное регулирование бухгалтерского учета и отчетности в России / С.Н. Поленова // Бухгалтер и закон. – 2008. - N 5. – С. 123
[8] Езерская О. Как не захлебнуться в водовороте денежных потоков? / О. Езерская // Консультант. – 2007. - N 7. – С. 53.
[9] Патров В.В. Как читать баланс / Патров В.В., Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика. 2007. – 206 с.
[10] Сотникова Л.В. Бухгалтерская отчетность организации за 2007 год. – Спб.: Питер, БИНФА, 2008. – С. 227.
[11] Шеремет А.Д. Методика финансового анализа предприятия: Учебное пособие / Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашен Е.В. – 6-изд. - М.: Юниглоб, 2000. – С. 246.
[12] Бондарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации / Н.В. Бондарчук // Аудиторские ведомости. – 2002. - N 3. – С. 46.
[13] Шевченко И. Оценка бизнеса методом денежных потоков / И. Шевченко // Двойная запись. – 2004. - N 5. – С. 99 – 105
[14] Бекетов Н.В., Бекетов П.Н. Организация управленческого учета денежных потоков: методологические и организационные аспекты / Н.В. Бекетов, П.Н. Бекетов // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 4. – С. 105.
[15] Николаева О.Е., Алексеева О.В. Стратегический управленческий учет. - М., 2007. – С. 150.
[16] Каверина О.Д. Управленческий учет: системы, методы, процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2003. – С. 112.
[17] Друри К. Управленческий учет для бизнес-решений: Учебник: Пер. с англ. - М.: ЮНИТИ, 2003. – С. 410.
[18] Дробоздина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебное пособие. – 2-е изд. - М.: Финансы. 2007. – С. 333.
[19] Блохин К.М. Составление бюджета движения денежных средств прямым методом / К.М. Блохин // Аудиторские ведомости. – 2006. - № 2. – С. 40
[20] Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. – 4-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2006. – С. 87.
[21] Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебное пособие для ВУЗов. - М.: Инфра, 2007. – С. 260.
[22] Ионова А.Ф. Методы анализа в финансовом менеджменте. Часть I. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как основной источник оценки и анализа финансового состояния организации / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. – М.: БИНФА, 2007. – С. 258 - 260
[23] Мишин Ю.А. Управленческий учет: управление затратами и результатами производственной деятельности: Монография. - М.: Дело и сервис, 2008. – С. 51.
[24] Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиции. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2004. – С. 346.
